【UMW 4588 交流专区】合顺

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RAM降合顺回债评级

财经新闻 财经  2015-12-11 14:13
（吉隆坡10日讯）大马评估机构（RAM）将合顺（UMW，4588，主板消费产品股）旗下回债长期评级的前景，下调至“负面”，但维持“AAA”和“P1”评级。

根据文告，该机构下修合顺的回债前景，是因为合顺的营运表现和财务状况逐渐疲弱，短期内估计无法回到以往的水平。

大马评估机构消费与工业评级研究主管林凯文（译音）表示，自上一次7月的检讨后，合顺面临了意想不到的发展。

“令吉暴贬，已推高汽车业务的成本结构。另外，原油价格持续疲弱，也导致油气上游业务的全球活动及开销减少，超出我们的预期。”

特别是，国家石油（Petronas）8月宣布，有意将活跃钻井，从39个减至14个。

合顺旗下的油气业务，正面临使用率和每日租金率（DCR）萎缩的窘境，跌幅达30%。

不过，合顺的评级持续由国内稳健的汽车市场、自升式钻井平台和设备领域地位所支撑。

另外，稳健的资产负债表和流动状况，也是优势之一。

但大马评估机构不忘点出，若丰田的销量显著下跌，或钻井使用率长期低迷导致亏损，合顺的长期评级有可能会被下调。【南洋网财经】

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業務減獲利不穩‧合順負前景謹慎

2015-12-22 17:11      
（吉隆坡22日訊）合順（UMW，4588，主板消費品組）核心業務貢獻持續減少及獲利不穩定，短期內負債率料走高至警戒以上水平，分析員維持謹慎展望。

達證券與合順管理層見面後維持謹慎看法，主要是近期新轎車缺乏新模型且利潤稀薄、油氣業務貢獻盈利走低及重工器材業務面臨盈利風險。

同時，達證券也不預期飛機引擎風扇機匣業務可在短期內貢獻盈利。

合順預計，該業務僅可於2017財政年杪首次作出貢獻。

“該計劃需更多資本開銷，合順可能需要融資（如外部貸款、企業活動或伊斯蘭債券），若使用長期貸款，負債率料進一步走揚至0.5倍以上警戒水平，影響3A評級。”

今年第三季，該集團負債率已達0.63倍。

該行表示，根據10月汽車總銷量，合順9萬輛豐田及凌志銷售預測將達標及可能超越預期。

截至目前，豐田及凌志銷售量達到7萬2千700輛或80.1%銷售目標，11及12月僅需要1萬7千300輛就可達標。

歷史數據顯示，這兩個月銷售為全年最高，主要是年秒特別優惠帶動，過去兩年，這兩個月累積銷售超過1萬9千輛，故達證券不排除今年銷售將超越預期，因消費者可能趁明年漲價前買車。

但管理層表示，這些高銷利潤稀薄，獲利貢獻不多，明年僅推出3個新商用車款，不打算推出新款轎車。

該集團最新轎車款為威馳（Vios），於2年前推出，達證券相信，缺乏新款轎車將導致該集團難以維持市佔率。

另外，馬幣貶值導致該集團利潤減少，因進口整裝汽車（CBU）及零件製造業務大部份以美元計，其中豐田約40%本地成份，凌志則全面進口。

達證券經濟學家預測，2016財政年馬幣兌美元匯率為4令吉30仙，匯率從2014財政年起至今已漲約30%。

“雖然漲價4%至16%有助於抵消一些成本，但無法全面抵消馬幣走貶效應。”

另外，管理層相信，油電混合組裝汽車（CKD）料持續獲政府津貼。該集團津貼將在2015年12月31日截止。

至於第二國產車，盈利貢獻料走低，因利潤較高的Myvi銷售已被售價廉宜約40%的Axia侵蝕，不過，達證券相信20萬8千輛銷售量可達標。

2013及2014財政年，第二國產車在最後兩個月份別取得3萬3千輛及3萬7千輛銷售。

油氣業務方面，達證券預計，原油市場飽和狀況持續，料導致2016財政年油氣業務淨利貢獻持續減少。

“日租率（DCR）上升空間不大，東南亞升降式鑽井平台供應過剩將導致更糟糕狀況。”

今年該集團的非上市油氣資產面臨虧損，管理層相信明年有望轉虧為盈，並計劃脫售非核心資產，若成功脫售，達證券看好將對近期虧損業務帶來正面影響。

至於工業器材業務，9個月稅前盈利按年增長42.2%至1億9千740萬令吉，主要是由緬甸翡翠開採重工器材需求支撐。

不過，因緬甸翡翠礦場11月發生土崩及面臨季候風影響，合順無法確定重工器材獲利可否持續，而起重機出租業務料持續拓展，管理層放眼明年貢獻工業器材50%營業額，出租料提供可循環收入及給予更佳利潤。

有鑑於此，該行維持財測、“賣出”評級及6令吉10仙不變。（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）



合顺 维持负面展望
财经 股市 行家论股  2015-12-22 13:16
http://www.nanyang.com/node/740304?tid=462

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合顺丰田业绩佳 去年销量9.5万辆

财经新闻 财经  2016-01-07 11:23
（莎阿南6日讯）合顺丰田汽车有限公司（UMW Toyota Motor）宣布，去年汽车销量达到9万5861辆。

虽然市场面对经济不稳定、消费税及令吉贬值的挑战，该公司对依然能够在销量取得良好表现感到振奋。

该公司两个品牌的汽车丰田（Toyota）及凌志（Lexus）分别售出9万3760辆及2101辆。

丰田在一片严峻的市场形势下，取得优越的表现，售出9万3760辆，其中最最畅销Vios接近售出3万4000辆，接着Hilux double cab及CorollaAltis分别售出2万4000辆及8000辆。

该公司首次在本地装配的冠美丽混合动力轿车，也获得客户的热烈反应，售出5000辆。

凌志（Lexus）在去年售出2101辆，可说是凌志在大马一项销售记录。凌志去年初推出的NX的概念車，取得1100辆的销量。

据合顺丰田汽车副主席竹山明夫说，过去的一年是令人振奋的，因为在一片疲软的市场环境，该公司推出了诸多营销活动，以激发新的市场，使到销量巩固。

合顺丰田汽车总裁拿督依斯莫苏基说，该公司对今年的销售量及目标依然保持积极的一面。

他说，该公司会继续推出新款的汽车及推动更多营销活动，以吸引更多的客户。【南洋网财经】

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icy97 发表于 17-11-2015 04:22 AM

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	SHARE SALE AGREEMENT IN RESPECT OF THE PROPOSED DISPOSAL BY VINA OFFSHORE HOLDINGS PTE LTD OF 60% EQUITY INTEREST IN UMW HELMSION ENGINEERING PTE LTD TO HS ENGINEERING SERVICES PTE LTD
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4977197

Attachments Ann-Proposed Disposal of Helmsion (completion).pdf

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原產品汽車銷售放緩‧合順下行風險仍高

2016-01-18 16:51      
（吉隆坡18日訊）合順（UMW，4588，主板消費品組）去年歷經原產品行情慘淡、汽車銷售放緩等利空打擊，股價一跌再跌，興業研究認為該公司前路崎嶇，股價下行風險仍高。

興業研究在報告中指出，今年的汽車銷售展望仍不樂觀，大馬經濟研究院（MIER）數據顯示去年第三季消費情緒指數（CSI）歷來新低，且消費者趕在今年漲價前買車，都使今年汽車銷售展望遭看淡。

“領域競爭仍非常激烈，馬幣貶值則繼續壓迫賺幅，豐田（Toyota）在年秒前預計都不會再推出新車款，只會在第二和第三季推出革新版多用途車款。”

在汽車業務深受挑戰之際，該公司的油氣臂膀士氣更是低迷，這主要因油價一再改寫新低，且至今無復甦跡象，興業研究認為該公司的撥備風險將越來越高。

興業補充，除營運上的挑戰外，該公司股息也存在下滑風險，甚至可能在今年5月檢討時跌出富時綜指成份股名單。

考量種種因素後，興業研究決定上調合順2015至2017年財測2.7%、12.6%和14.5%，但保持目標價在5令吉不變，給予“賣出”評級。（星洲日報／財經‧報導：李三宇）

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丰田停产引担忧 合顺股价现卖压

财经新闻 财经  2016-02-05 10:20
（吉隆坡4日讯）由于日本丰田停产一周，引发供应短缺危机的担忧，导致合顺（UMW，4588，主板消费产品股）的股价承受卖压。

昨天，合顺以6.57令吉挂收，挫跌了28仙或4%，此外，成交量也高达230万股。

须停产至少一周

除了国际原油价格下跌，将导致合顺下个季度的业绩深受冲击外，分析员也猜测，日本丰田近期的停产事故，也是导致合顺股价挫跌的因素之一。

早前，日本丰田宣布，由于专用钢铁的主要供应商厂房发生爆炸事故，因此，当地所有汽车组装厂，必须停产至少一周，即从本月8日至13日。

分析员认为，如果事故无法在未来几个月内解决，整个供应链最终将会受到波及。

目前，日本丰田平均每周出产6万辆车，约占全球产量40%。

在大马方面，无论是本地组装（CKD）的零件，抑或整辆进口（CBU）的轿车，主要是从东盟区域取得，尤其是整辆进口的车，主要是来自泰国及印尼。

因此，一旦日本丰田的厂房停产，并且没有及时解决，最终将会波及海外厂房，包括泰国，因为后者从日本购买一些特定的引擎及变速器。

每辆车都包含了超过20万种不同的零件，只要任何一种零件短缺，就足以影响整个生产线。

25%零件源自日本

据了解，合顺在本地组装的轿车，有25%的零件是直接从日本购买，约有34%是源自东盟。

分析员也回溯2011年零件短缺危机作为借鉴，当年是因为日本发生大地震，重要零件供应商厂房损毁，事故最终也波及到泰国，加上泰国接着爆发严重水灾，令汽车制造业雪上加霜。

当年的零件短缺危机，也导致到我国汽车总销量萎缩了1%，主要是因为非国产车高度依赖泰国的供应。

当时，本田受到的冲击最严重（销量按年挫27%），紧接着是日产（-7%）和丰田（-5%）。

不过，分析员认为，2011年的危机范围比较大，不能与最新的日本专用钢铁供应商厂房爆炸事故相提并论。



【南洋网财经】

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生产劳斯莱斯风扇机匣 合顺雪州双文丹建厂房

财经新闻 财经  2016-02-21 11:32
（吉隆坡20日讯）合顺（UMW，4588，主板消费产品股）将雪州双文丹（Bandar Serendah）的30英亩地皮，指定用来兴建厂房，以生产风扇机匣（fan cases）给劳斯莱斯公司（Rolls-Royce PLC）。

去年8月，合顺宇航有限公司（UMW Aerospace）与劳斯莱斯签署25年合约（另有5年延长选择权），为后者的飞机引擎制造和装配风扇机匣。

配合上述合约，该公司已指定将双文丹地皮，用来兴建厂房，旨在为劳斯莱斯旗下的特伦特1000系列发动机和特伦特7000系列发动机引擎，制造风扇机匣。

目前，该地皮的土木工程正按照计划进行，相信能如期在2017年10月交付首批物品。

合顺总裁兼总执行长峇鲁菲沙表示，尽管经济环境不尽理想，但公司仍涉足高价值制造领域。

MIDF研究分析员指出，这项工程的资本开销料达8.3亿令吉，厂房预计可在今年杪竣工。

净利看涨2.5%

“合顺目前的资产负债表（34%的净负债率），料有能力迎合此需求。”

分析员预估，在拨出资本开销后，该公司净负债料仅攀至42%。

合顺放眼每年产出250个风扇机匣，每个标价70万美元（约296万令吉），预计每年可将营业额和净利分别推高7.17亿令吉和3600万令吉。

以2017财年而言，预计可贡献900万令吉，或2.5%的净利。

今年净利则料跌5%，全年贡献待2018财年才会流入。尽管这是较中期的催化剂，但仍赢得分析员正面看待。

该分析员维持“中和”的投资评级，以及6.90令吉的目标价格。



【南洋网财经】

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合順末季轉虧2.9億

2016-02-26 11:23      
（吉隆坡25日訊）合順（UMW,4588,主板消費品組）遭油氣撥備和馬幣貶值夾攻，截至去年12月31日止第四季由盈轉虧，從7千746萬9千令吉淨利轉為2億8千604萬令吉淨虧。
全年也從淨利6億5千197萬令吉，淪為淨虧3千892萬5千令吉。

第四季營業額增加13.08%至41億6千零90萬4千令吉，全年則微挫3.43%至144億1千975萬令吉。

派息10仙

董事部建議派發每股10仙股息。

該公司在報告中說，第四季油氣業務的資產和商譽減值3億3千770萬令吉，馬幣兌美元貶值也導致銷售費用增加超過3億令吉。

第四季汽車營業額雖提高8億1千410萬令吉，稅前盈利卻受馬幣兌美元貶值拖累，而從3億1千620萬令吉降至2億4千790萬令吉。

油氣業務的營業額萎縮59.9%至1億3千零95萬8千令吉，卻在納進資產和商譽減值後由盈轉虧，從淨利8千377萬2千令吉轉為淨虧4億1千130萬5千令吉。（星洲日報／財經）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2015

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2015	31 Dec 2014	31 Dec 2015	31 Dec 2014
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	4,160,904	3,679,729	14,419,750	14,932,490
2	Profit/(loss) before tax	-334,250	289,755	265,630	1,621,460
3	Profit/(loss) for the period	-391,571	197,251	5,709	1,213,005
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	-286,040	77,469	-38,925	651,970
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	-24.48	6.63	-3.33	55.81
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	10.00	16.00	20.00	41.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	5.4754		5.6325

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EX-date	10 Mar 2016
Entitlement date	14 Mar 2016
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	Second interim single-tier dividend of 10.0 sen per ordinary share of RM0.50 each
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2015
Share transfer book & register of members will be	14 Mar 2016   to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Level 7, Menara MileniumJalan Damanlela, Pusat Bandar Damansara50490 Kuala LumpurTel: (603) 2084 9000
Payment date	23 Mar 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	14 Mar 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.1000
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

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2業務利空橫阻‧合順財測大砍

2016-03-04 17:05      
（吉隆坡4日訊）合順（UMW，4588，主板消費品組）第四季由盈轉虧2億8千餘萬令吉，分析員認為油氣與汽車兩大業務利空橫阻，2016財政年挑戰重重，下砍財測20%至50.2%。

2015財政年因使用率與油氣資產租金受壓，第四季油氣業務註銷3億4千980萬令吉，促使全年也淨虧3千900萬令吉，豐隆研究不排除新財政年繼續註銷。

艾畢斯研究說，汽車業務受經濟走緩、消費情緒低打擊買氣，加上油氣業務因油價低，前景仍具挑戰，大砍今年財測20%至逾4億2千萬令吉。

除了兩大業務走低，配備業務亦走疲。

肯納格研究指出，基於馬幣兌美元走貶，車價走高打擊買氣，合順營運成本因高行銷與進口成本壓縮賺益。

“管理層預期今年第二國產車與豐田車銷售跌6千輛至30萬3千輛，其中第二國產車增3千、豐田跌9千輛；油氣業的4台鑽油井仍閒置，調低今年財測38%。”

2015全年，其汽車業務稅前盈利跌41.8%至8億5千820萬、配備業務按年揚3.1%至約2億2千500萬、製造與工程（M&E）揚10.5%至1千630萬，油氣業務稅前虧1千170萬令吉。



（星洲日報／財經‧報導：張啟華）

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ACQUISITION OF UMW IT SERVICES SDN BHD
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5027917

Attachments Ann UMW IT.pdf

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汽車及油氣業務不樂觀‧合順恐遭綜指股除名

2016-03-16 17:09      
（吉隆坡16日訊）合順（UMW，4588，主板消費品組）受累於汽車及油氣市場困頓，旗下兩大業務狀況不樂觀，市值萎縮，恐被綜指30成份股除名。

分析員持續給予“賣出”評級及5令吉50仙目標價。

股價下跌18仙

受這負面消息打擊，該股早盤跌1.05%或7仙至6令吉61仙，閉市報6令吉50仙，跌18仙，以全天最低收市。

豐隆研究警告，合順今年可能在6月檢討成份股排名時面臨除名風險。

自由流動值市值排名38

以合順股價6令吉73仙股價計算，該股的自由流動值市值排名38，低於36名最低門檻。由於近期缺乏利好催化因素，股價料難有表現，以爬升達到最低門檻。

豐隆在最新分析報告中表示，合順的豐田和第二國產車銷售，以及油氣業務同步面臨市況惡化局面。

合順持有51%的子公司豐田汽車調低2016財政年銷售目標，從上財政年的9萬5千900輛降至8萬7千輛，雖然調漲售價，但受高成本、馬幣兌美元走疲全年效應、低銷量及競爭影響，利潤料走疲。

2015財政年馬幣兌1美元為3令吉90仙，2016財政年料在4令吉10仙。

合順持有38%股權的第二國產車表現料同樣在2016財政年走疲，雖然銷售目標21萬6千輛比2015財政年21萬3千300輛高，但依然受較低營業額及馬幣貶值全年效應影響。

第二國產車
料推出新車增買氣

第二國產車預計在今年下半年會推出新轎車加強買氣。

禍不單行，與此同時，每桶30至40美元的低原油價也影響了合順55.7%油氣子公司——合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）相關業務需求及價格。

豐隆表示，來自汽車業務的現金流走疲，以及潛在提供內部貸款給合順油氣重組高達23億令吉的短期債務，加上新波音787零件製造廠即將在明年投運開銷，這引發了合順的派息隱憂。

合順在2015財政年該集團共派發每股20仙或2億3千360萬令吉股息，接近10年低點。

豐隆表示，合順面對的逆風包括銀行緊縮汽車貸款、大馬經濟走緩從而影響汽車買氣、全球汽車供應鏈受干擾、對手競爭、美元走升、油價大跌導致油氣勘探業走緩。

該公司的正面消息則包括主導大馬主要汽車品牌市場，包括豐田、凌志和第二國產車，以及該公司投資新業務。（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）

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合順出局？

2016-03-20 19:58      
受汽車銷售低迷與油氣價走低前後夾擊，30隻富時綜指成份股之一的合順（UMW，4588，主板消費品組），股價節節走低，甚至到6月可能有出局之虞？

早在1年多前，聯土全球（FGV，5222，主板種植組）也因表現差強人意出局，由西港（WPRTS，5246，主板貿服組）填補其空缺。

現實中，有人漏夜趕科場，有人辭官歸故裡；在馬股中也一樣須面對現實，即須有實力穩住業務與股價，才不致被踢出局。

合順2015年末季受油氣資產減值和馬幣走疲所累，淨虧約2億9千萬令吉（其中油氣資產與商譽減值就約3億4千萬令吉），而前期還取得淨利逾7千746萬令吉。儘管末季仍有每股派息10仙與全年20仙，卻已寫下史上新低。

今年3月間，各證券行皆認為合順前景深具挑戰，紛紛調低其2016財政年財測20至50%。豐隆研究在最新報告中，更以其市值已落在38名而拉起警報，擔憂6月的檢討中或有被踢出局之虞。

合順大馬業務由丹斯里謝英福（已故）創辦，目前業務幾乎遍及全球。其業務多元而深具技術性，不過貢獻最大和現金流最豐的還是汽車業務，兩大品牌豐田（Toyota）與第二國產車，配合凌志（Lexus）豪華轎車亮麗銷售，以往皆能貢獻八成半稅前盈利。

合順在油氣價格好景近尾聲時，讓油氣業務分拆上市；目前油氣業低迷，不僅出租費率受壓低，鑽油井設施閒置卻是市場最大擔憂，閒置的資產對合順而言，亦是一大筆營運開銷而侵蝕盈利。

受諸多利空干擾，合順股價節節走低，由2013年中接近15令吉高位，跌逾半至近日的6令吉50仙至6令吉60多仙之間，接近2012年的低價位。市值也由高峰期的175億，大縮水至約77億2千萬令吉。

合順去年10月剛替換了首席執行員，從首席營運員巴杜爾費沙更上層樓接棒，按理深知合順優勢和善用策略；希望這名新舵手能向市場釋放正向信息，力挽狂瀾免被踢出局！（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：張啟華）

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豐田和合順11億設車廠‧增加供應和改善生產

2016-05-17 12:57      
（日本‧東京17日訊）日本汽車大廠豐田（Toyota）計劃和大馬聯營伙伴合順（UMW，4588，主板消費品組）投資300億日圓（約11億令吉）在大馬建設新汽車廠，以在中期增加本區域汽車供應量和改善生產網絡效率。

《日經新聞》報道，豐田集團計劃在大馬現有工廠附近建設年產能可達5萬輛的工廠，最早於2018年投產。

無論如何，豐田過後表示，尚未決定在大馬建新廠。

《日經新聞》指出，截至2015財年（截至2016年3月）止，豐田在亞洲地區的銷量連續3年減少，但預計2016財年將轉為增加。

新工廠的建設將由合順與豐田通商聯營的合順豐田汽車（UMW Toyota Motor）負責。豐田從1968年開始在大馬生產汽車，目前年產Vios（威馳）轎車及Hilux（海拉克斯）皮卡車等約8萬輛。它在大馬現有兩間工廠生產的車輛均供應本地市場。

年產量可提昇至10萬輛

由於小型車和皮卡車等的生產方法不同，因此在一個工廠生產的效率明顯較低。以新設工廠為契機，豐田將根據汽車類別，分開由不同工廠生產以提高效率。新建的工廠將負責生產小型車，未來的年產量可能提昇至10萬輛。

2015年大馬的新車銷售量為66萬輛，規模僅次於印尼的101萬輛和泰國的79萬輛。在人口增加的背景下，大馬的新車銷量料將擴大到每年80萬輛左右。

由於雷曼危機導致需求急速減少，豐田的業績一度大幅下滑，因此從2013年開始，該公司凍結建設新廠，轉向有效利用現有設備及集中開發引進成本較低的生產設備，此措施令其在產量減少下仍穩獲收益。但該公司在2015年解除了凍結新廠的做法，計劃於2017年和2019年分別在中國廣州和墨西哥新建工廠。

豐田也在現有工廠提昇設備，以小投資帶來提昇大量產能。去年其阿根廷車廠的產能從9萬輛提高至14萬輛，該集團目前正考量提高菲律賓廠的產能。（星洲日報／財經）

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短期销售展望疲弱 合顺若建厂加重财困

财经新闻 财经  2016-05-19 12:51
（吉隆坡18日讯）针对合顺丰田汽车（UMW Toyota Motor）将在大马建设厂房的消息，分析员认为，这将会加重合顺（UMW，4588，主板消费产品股）的财务负担。

《日经新闻》报道，合顺（UMW，4588，主板消费产品股）与丰田通商（Toyota Tsusho）组成的联营公司合顺丰田汽车（UMW Toyota Motor），将在大马建设厂房，制造小型车，初期产量为每年5万辆，而成本则达300亿日元或11亿令吉。

不过，丰田汽车随后向彭博社表示，目前还未决定，是否会在我国建造新厂房。

大马投行分析员表示：“假设真的兴建该厂房，对合顺而言是负面的，因为集团财务吃紧，且丰田在大马的销售短期展望疲弱。”

基于合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）两个钻油台进行融资，合顺的债务从2014年的42亿令吉，激增至去年的60亿2000万令吉，而净负债率则从12.4%，提高至51.5%。



负债32亿

该集团目前的净债务达32亿令吉。

“今年合顺净利将趋弱，因为旗下两个主要业务，汽车和油气业务在2015财年净利分别按年下跌37%和2.5倍后，仍面对难以复苏的困境。”

此外，2016财年首季丰田汽车总销量按年下跌37.1%，仅达合顺今年目标8万5000辆的12%而已。

由于1月的车价起，及上财年首季消费税前购买潮，导致销量下滑。

不过，丰隆投行分析员则看好合顺与丰田在大马兴建厂房，可提高合顺的产能，推动未来增长。

“合顺位于莎阿南厂房的产能使用率已达80%至90%，丰田进一步增长的能力有限，且这家老旧的厂房可进一步改善成本效益。”

该分析员相信，这项投资将获得2014年新国家汽车政策（NAP）的奖掖，所以将可从较低成本架构中受惠。

大马东盟需求高 聚焦小型车有利

大马投行分析员表示，合顺把更大的中心点放在小型车是有利的，因为大马和东南亚发展中国家对较低价和小型车有强劲需求。

在国内的丰田汽车款式，Vios、Rush和Avanza属于B级车，其中以Vios最畅销，占了2015财年销售的36%比重。

可增本地组装车

此外，丰隆投行分析员表示，丰田将可增加市场上的产品供应，特别是本地组装汽车（CKD）款式。

“丰田汽车销量在过去一年恶化，因为市场已转向小型市场，主要是A和B级车。因此，丰田将需要重新改变策略，提供更多小型车的CKD款式，迎合市场需求的变化。”



【南洋网财经】

icy97

車市冷颼颼‧合順降豐田銷售目標‧MBM緊密監控保賺幅

2016-05-19 17:13      
（吉隆坡19日訊）大馬汽車業依然吹冷風，市佔最大的國外與國內汽車公司合順（UMW，4588，主板消費品組），下調今年豐田與凌志汽車銷售目標15.8%至8萬輛，而可負擔第二國產車銷售目標稍微調高1.4%至21萬6千輛。

調高第二國產車1.4%

相比下，持第二國產車公司股權22.5%的MBM資源（MBMR，5983，主板貿服組）則苦於馬幣波動侵蝕賺益而實施緊密監控機制。

合順新任首席執行員巴杜爾費沙今日在股東大會後說，第二國產車今年銷售目標調高，主要是將下半年陸續推出新車款，可負擔車款料可提振銷售。上財政年的銷售分別為9萬5千輛和21萬3千輛。豐田將於今年推出多個新車款，包括第三季面市的ALPHARD新車款。

儘管下半年第二國產車推出新款轎車可能提振銷售，MBM資源集團董事經理雷國倫卻對該汽車銷售持保守態度。他在股東大會後說，比較肯定的是作為第二國產車的供應商旗下的製造業活動下半年將更為亮眼，7月起隨很多客戶的新車款推出而獲輪輞訂單與出口訂單。

MBM資源也是第二國產車代理商，市佔全國達11%。

他說，剛剛公佈首季業績面臨嚴峻挑戰，主要是去年在消費稅（GST）未實施前的蓬勃買氣高基礎比較，造成汽車銷售按年跌18.2%。

他說，MBM資源比較樂觀的是第四季起落實德國福士偉根（VW）訂單，以供應輪輞給德國替代市場，同時在汽車安全產品和氣囊也陸續在原有客戶追加訂單，或獲新客戶的新訂單。MBM資源82%業務來自汽車銷售，其餘來自汽車零部件製造業。

MBM資源每3個月須匯率調控

雷國倫也說，馬幣波動造成MBM資源在管理財務方面頗費週章，須每3個月對美元兌馬幣匯率進行調控。

“倘若馬幣走勢能夠比較穩定，這將協助MBM資源穩定賺益。”

他說，馬幣回穩確實讓賺益推高，但近期波動則使情況更難於預期；由於這種波動，上個財政年在外匯虧損達200萬令吉。

他指出，其製造業務的汽車安全產品60%來自進口，而輪輞原料則全部進口，所幸近期原料價格隨經濟走緩偏低，才局部抵銷了衝擊。

輪輞業務料虧損收窄

過去多年MBM資源總共投資1億令吉在輪輞業務，去年供應13萬9千輪輞，今年料供應30萬個，預期今年可收窄去年的2千500萬令吉虧損，明年盈虧持平。

他說，其鋼輪輞製造業務是於2010至2012年投資，2013至2015財政年啟動，預期2016年將是成長期，在前兩年積極投資後，今年的資本投資為956萬令吉。

談到很多汽車車款受氣囊素質所幹擾，是否讓旗下氣囊湧現契機，他說，旗下公司Autoliv-Hiratako最近市佔有些增加，同時從客戶中也有一些新計劃。

他說，營運環境嚴峻，MBM資源也開展成本管控措施，去年成本減低成本5%，首季減7%；將繼續加強效率，使成本對營收由3.8%減至3.6%。

他披露，今日股東大會也通過股票回購計劃，即趁目前低股價、股價波動和股價低於淨資產值每股4令吉情況下，獲委託從今起一年內回購股本10%或3千900萬股。

合順油氣債務重組

巴杜爾費沙說說，合順旗下的合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）也積極重組其貸款，藉以節省利息；他希望油價今年杪每桶超過50美元，有望使業務向好。

他披露，合順擷取的勞斯萊斯生產客機引擎風扇業務，料可於2017年最後一季開始生產，預期2018財政年才開始貢獻，惟預期2至3年才能盈虧持平，有關培訓工作今年7至8月開始。

合順投下7億5千萬令吉的資本開銷，預期2至3年進行，由內部或貸款融資。

豐田新廠詳情25日公佈

合順主席丹斯里阿斯末卡馬魯丁說，旗下合順豐田等將於下週三（25日）召開新聞發佈會，公佈斥資11億令吉在馬投資新廠詳情。

他今日出席股東大會時不願披露詳情，僅邀請媒體出席當天發佈會。

根據消息人士說，日本豐田在早年經歷泰國大水災後，這次回眸大馬投資設廠，大有把大馬當作泰國之外的另一交替製造樞紐之勢，以抗衡對手本田在甲設廠的劇烈競爭。

早前市場盛傳，豐田計劃和大馬聯營伙伴合順投資300億日圓（約11億令吉），在現有工廠附近設廠，年產能達5萬輛，最早2018年投產。不過，豐田過後表示，尚未決定在大馬建新廠。（星洲日報／財經）

Tony-Pua

油價馬幣跌‧合順首季淨利挫90%
2016-05-25 09:03   
http://biz.sinchew.com.my/node/137531?tid=6
  
（吉隆坡24日訊）受油價和馬幣走低，以及市場情緒不振影響，合順（UMW，4588，主板消費品組）截至2016年3月31日止首季淨利重挫89.96%至1千658萬令吉，去年同期為1億6千515萬4千令吉。

首季營業額滑落32.13%至21億9千916萬4千令吉，去年同期為32億4千零37萬3千令吉。

該公司在文告中表示，油價持續偏低、馬幣疲軟和市場情緒疲弱，對集團財務表現帶來負面影響。其中汽車部門營收下跌22.4%，設備部門營收和稅前盈利分別減45.2%和60.5%，油氣部門蒙受虧損。

該集團預期未來將面對挑戰，將繼續落實削減成本措施以減緩市場波動對團表現的衝擊。（星洲日報／財經）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2016	31 Mar 2015	31 Mar 2016	31 Mar 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,199,164	3,240,373	2,199,164	3,240,373
2	Profit/(loss) before tax	21,072	320,017	21,072	320,017
3	Profit/(loss) for the period	-4,933	236,011	-4,933	236,011
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	16,580	165,154	16,580	165,154
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.42	14.14	1.42	14.14
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	5.4309		5.6360

油氣業務虧損或擴大 合順盈利前景看淡
2016年5月25日
http://www.chinapress.com.my/20160525/油氣業務虧損或擴大-合順盈利前景看淡/

（吉隆坡25日訊）在聯營公司大展拳腳之際，合順（UMW，4588，主要板消費）卻公佈低于預期業績表現，拖累股價一度挫30仙。

該股以5.41令吉開跑，早盤最低跌30仙下探5.10令吉，休市收窄跌幅至26仙，暫掛5.14令吉，為10大下跌股之一。閉市時，該股報5.15令吉，跌25仙，成交量344萬4800股。

MIDF證券研究仍關注合順油氣（UMWOG，5243，主要板貿服）在未來12個月的約20億令吉債務，因現金流處于負面且營運前景低迷。

不過該行指出，雖然合順油氣面對困境，但資產負債表依舊強勁，淨負債率為39%，表示該公司還有提高借貸的空間。

聯昌證券研究將合順2016至2018財年每股盈利預測下修37%到80%之間，因汽車盈利預測下調，且納入較高生產和推銷開銷，及油氣業務虧損擴大因素。

同時，如果該公司新推介產品需求讓人失望，加上盈利放緩將使股價有下行風險。

另外，MIDF證券研究下修合順2016財年汽車總銷量預測值，並下調2016和2017財年盈利預測54%和48%。恰巧的是，該公司也將本財年的豐田Lexus銷量預測，下調至8萬輛。

合順目前將近收支平衡，因此任何小變動，如匯率或銷量預測，都會對盈利帶來很大影響。




合顺 明后年业绩看淡
财经 股市 行家论股  2016-05-26 11:18
http://www.nanyang.com/node/763014?tid=462

icy97

82年聯營來最大單一投資 合順豐田汽車 20億巴生設廠

2016年5月25日
（吉隆坡25日訊）合順豐田汽車（UMW Toyota Motor）通過內部籌資，豪斥20億令吉在巴生武吉拉惹鎮（Bandar Bukit Raja）工業園設立新廠房，並預計在2019年初竣工后可帶動總年產量增至10萬輛。

上述約20億令吉投資是合順及豐田汽車公司自1982年聯營以來最大單一投資。

合順豐田汽車總裁拿督依斯美蘇基表示，新廠房將主要生產轎車，現有莎阿南廠房將專注製造商用車，合計產量料達10萬輛。

“決定設立新廠是為了提高營運效率及競爭力，引進先進生產技術及自動化廠房，提供員工提升技能的機會，不會裁員，但也不太可能製造新的就業機會。”

他今日出席合順豐田汽車媒體發佈會上，如是指出；列席者尚有豐田汽車執行董事、亞太區工程及製造公司總裁兼印尼豐田汽車製造公司主席高見達朗、合順集團主席兼合順豐田汽車主席丹斯里阿斯末嘉馬魯丁及合順豐田汽車副主席武山明生。

新廠房規模約67萬平方米，下半年開始建設，並料于2019年初建竣后將由合順豐田汽車旗下子公司合順豐田汽車製造廠（ASSB）負責營運，初期產量估計是每年5萬輛，主要製造轎車包括節能車（EEV）。

不供應出口

阿斯末嘉馬魯丁指出，儘管當前市況充滿挑戰，但看好大馬市場對豐田汽車需求未來有望提升，因此決定設新廠房。

武山明生也說：“這將是豐田全球其中最先進的廠房，不但以高自動化及先進設備生產高素質汽車，並使用物聯網（IoT）即時監控生產流程，冀將大馬廠房打造成東協第一的豐田汽車製造廠。”

不過，他說，該公司暫時沒有計劃將新廠房製造的汽車出口，會專注供應大馬市場。

新車款醞釀中

依斯美蘇基拒絕披露新廠會主要生產什么車款，僅表示所有在大馬生產的轎車款都會在新廠生產，且未來還計劃推出新車款。

合順持有合順豐田汽車51%股權、豐田汽車公司則持有39%、剩余10%則由豐田通商（Toyota Tsusho）所持有。

另外，由合順豐田汽車和豐田紡織公司（Toyota Boshoku）聯營，為豐田車款製造座椅等內飾件的合順豐田紡織公司未來也會將生產線遷至新廠。

武山明生指出，目前，合順豐田汽車有約50%零件來自國內，未來也將持續提高有關比例，企圖本土化所有生產，從零件至汽車製造。【中国报财经】

icy97

合順前景暫蒙塵

2016-06-03 11:48      
（吉隆坡2日訊）汽車銷售以及油氣業尚未走出低谷，合順（UMW,4588,主板消費品組）2016年首季淨利按年暴跌90%，慘遭分析員大砍盈利預測。

馬銀行研究表示，汽車銷售以及油氣業務無起色，該行大砍2016至2018年財測，分別減少70%、53%以及47%。

豐田以及第二國產車銷量減少，賺幅也下跌2.1%至5.3%，抵銷油氣及非核心業務虧損減少、設備業務轉虧為盈等利好。

馬銀行研究表示，除了油氣和汽車領域受到眾多下行因素所拖累外，該公司與勞斯萊斯合作的航空配件製造業務，未來數年也會出現初期開銷損失，加上其週息率只有1%，公司獲利前景暫時看不到曙光。

馬銀行研究給予“賣出”評級，目標價下修至4令吉50仙。（星洲日報／財經）

icy97

合顺回债评级下调至AA2
长期展望转至稳定

2016年7月20日
（吉隆坡19日讯）大马评估机构（RAM）将合顺（UMW，4588，主板消费产品股）的回教商业票据计划的长期评级，从“AAA”下调至“AA2”，不过展望则从“负面”转为“稳定”。

合顺的回教商业票据计划，包括3亿令吉回教商业票据和20亿令吉回教中期票据。

RAM消费与工业评级主管林凯文（译音）在文告中指出，考量到营运表现和财务状况疲弱，合顺估计不会在这两年内显著复苏，因此将下修评级。

失非国产车冠军宝座

由于营运环境具备挑战，拖累公司盈利走低，加上预计需要更高贷款，促使财务状况欠佳。

此外，令吉贬值拉高成本架构，合顺的汽车业务赚幅自去年严重被侵蚀。

同时，激烈的竞争打击丰田流失市占率，无法保住国内非国产车销量冠军的宝座。

再者，该集团的油气业务雪上加霜，因使用率和每日租金下跌，以及高额的资产减值费用，陷入亏损。

大马评估机构认为汽车和油气领域在今年将持续充满挑战，或进一步打击盈利恶化。

“尽管如此，营运环境在令吉和原油价格预期回弹的支撑下，有望在2017财年逐步好转。同时丰田推介的新车款，有助提高销量。”

展望未来，合顺将斥资最高25亿令吉，兴建汽车组装厂房和飞机风扇机匣制造业务。再者，盈利表现在短期内估计持续疲弱，债务水平料持续攀升。

尽管合顺的今年负债率达到0.7倍，但预计将在未来数年逐步改善。

这项上调评级展望，反映出该公司的营运和财务表现，将从2017财年逐步好转。【e南洋】