[江百虎] 理财分享集中帖

江百虎

基金亏损 管理费还该继续收吗？

http://www.chinafund.cn/Article/200862/200862_80575.html



2008-6-25 9:53:59 - 北京商报 - 王磊

　　基金公司替投资者打理资金的同时收取相应管理费，在情理上是十分正常的事情。但是，如果在严重亏损的状况下还继续向投资者征收管理费，这就让投资者在心理上难以接受。

　　如今，由于股市的持续下跌，众多基金亏损严重。数据显示，基金一季度亏损近6500亿元，使得基金投资者的资产大幅度缩水，但基金公司的管理费收入却仍然超过50亿元。因此很多投资者对基金收取管理费颇有非议。

　　现在，市场中出现今年第一只停收管理费的基金，这让一些投资者愤激的情绪有所缓解。据了解，博时价值增长基金由于基金单位净值6月13日低于其价值增长线，根据合约规定，从上周开始，博时基金开始停收该基金的管理费。尽管博时基金停收管理费已经有一周的时间，但仍无法对其他基金公司起到示范效应。

　　其实，早在2004年，因债券市场的低迷，国泰金龙债券基金就曾经因基金净值跌破面值而停收管理费。2005年，海富通基金公司旗下的海富通收益增长基金也跌破1元面值，也因此停收管理费。

　　目前，虽然市场低迷，但众多基金争夺市场的竞争越发激烈。市场人士指出，如果基金公司能坦诚地对待亏损问题，勇于面对投资中的错误，这将会博取投资者更多的信任，能在以后的牛市得到更广阔的发展空间。反之，则会被投资者所抛弃而慢慢衰退。

　　王晓莹/图

[ 本帖最后由 江百虎 于 22-7-2008 06:34 PM 编辑 ]

deckson

马国如果有那么好的就天下太平了

FernandoSor

油价起，车子还是一样要打油的。。。。

投资就一定有风险，难道这全部怪罪在公司吗？

况且现在的亏损是短期性的，因为受到通货膨胀的心理因素，只要个别公司的营运正常，市场的悲观情绪肯定会回转起来的。。

所谓 ：你帮人家赚钱，人家不会感谢你，认为是应该的，一当不赚钱，就当你是罪人！！

江百虎

其實要投資。。。還是靠自己是最好的。。。

當大盤在走着下跌趨勢的時候。。。沒有幾家的基金還是可以賺錢的。。。

自己多研究。。。也不會很困難。。。股市表現不好的的時候離開市場。。。回到上升趨勢的時候才再進場。。。才是最好的。。。

江百虎

基民弱市投基攻略

http://bbs.chinafund.cn/thread-106412-1-1.html

　　受原油价格暴涨、越南金融风险、CPI高位运行等因素影响，上周市场再度深幅下挫，上证综指重归“2”字头，跌至2800余点，市场看空气氛浓重。在愈加复杂的市场环境下，基民该如何投基呢？

　　攻略一：专家提醒不要盲目抄底

　　伴随沪深两市连日深幅调整，基金净值受重创。截至6月17日，据和讯财经数字显示，301只开放式基金中，有152只基金净值跌破1元，其中5只基金净值跌破0.6元。“价格低廉”素来是许多基民选择基金的重要指标，然而，理财专家表示，面对“打折”的基金，基民“投基”不能冲动，目前还不适合全面进入。首放证券分析师认为，市场在筑底，但需要过程，真正的底在哪里不好说。投资者“抄底”要谨慎。

　　攻略二：弱市中基金抗跌性非常重要

　　据和讯财经基金数据显示，今年以来，开基收益分化日趋严重。最抗跌的股票型基金收益为-14.98%左右，而收益最低的基金如上证红利ETF其收益率为-43.77%，同样是净缩水，今年以来绩优与绩差基金之间的差距居然高达30%。因此寻找抗跌基金已经成为今年基金投资的一个主要命题。
　　理财专家表示，考察基金是否抗跌，首先，要看基金投资的股票及仓位控制，在持续下跌及震荡的市场中，作为一篮子股票的基金，很难选择整体上涨的股票，最好的办法就是看基金持有股票资产的仓位以及持有的股票是否具有抗跌性。其次，要看基金的投资组合是否有较强的稳定性。在市场下跌或震荡行情中，如果基金频繁调整投资组合，会因机会成本及交易成本的增加，在无形之中导致基金净值缩水。如果调整品种不当，更会直接加速基金净值缩水。

　　攻略三：弱市投基要适时止损

　　眼下市场弱势特征明显，从量能分析，地价见地量，目前仍然不是见底的时候。采访中，记者发现，虽然股市深幅下挫，然而，基金目前并没有出现大面积的赎回现象，许多投资者表示，目前被套的人越来越多和被套的深度越来越深，在这个时候割肉实在是很痛心的事情，因此许多人选择苦苦的被动等待，特别是前期抄底被套的人如今更是如履薄冰，凡事都变得特别谨慎和小心了。不过，一些专业理财人士建议投资者，在后市方向不明的情况下，利用反弹的时机把控制仓位当作投资纪律去完成。“毕竟钱是自己的，亏损的结果必须由自己来承担，在这个时候轻仓的操作策略是值得肯定地”。对目前满仓的投资者，专家认为抓住机会转换或者先出来一部分是上策。

　　攻略四：基金定投也要谨慎

　　基金定投分期投入、缓慢建仓，虽然磨人却能细水长流、聚沙成塔。面对2008年剧烈震荡的市场状况，具有“长期投资摊低成本、积少成多复利增值、定时扣款省心省力”三大优势的基金定投是目前震荡市的最佳选择之一。针对市场特点，多家基金公司欲以优惠费率重聚人气。据最新公告，从2008年6月16日起，易方达旗下平稳增长、策略成长、50指数、积极成长等8只基金参加交通银行推出的定期定额优惠活动，即定期定额申购费率享有8折优惠，优惠折扣后的费率不低于0.6%。深沪大盘跌跌不休，基金销售遇冷，据统计，进入二季度以后，已有近40家基金公司发布基金定投申购费率优惠公告。
　　以一家开设长期定投的基金为例，其在3月28日、4月28日、5月28日的净值依次为4.62元、4.52元、4.28元。如果一位基民在3月28日用3000元全部申购该基金，那么至今的浮亏约为7.45%；若该基民采用定投的方法，每月28日用1000元申购该基金，那么其至今的浮亏只有 3.19%左右。
　　不过，河北建行财富中心相关人士也提醒投资者，作为一种投资周期较长的基金产品，定投也并非零风险，其风险主要来自资本市场整体存在的风险，也就是说在长达几年的大熊市中选择了股票型基金定投产品，收益未必能够跑赢消费物价指数，同时，当资本市场波动超过投资者预期损失的时候，往往投资者因恐惧市场下跌而暂停定投或盲目赎回，更会造成投资的风险。同时，因对自身未来现金需求估计不足，导致个人资金流动性风险。因此根据自身投资偏好及未来现金需求，选择适当的理财方式才是最优。

　　攻略五：分红宜选现金分红

　　今年四五月份，尽管证券市场整体仍显疲弱，但仍然有33只基金实施或推出了分配方案。据最新公告，易方达价值精选将向持有人按每10份基金份额派发红利2.5元。易方达价值精选自2006年6月13日成立以来，取得了良好的收益。据天相统计，自成立以来至今年6月10日，其净值增长率为153.40%，大幅超越同期上证A股指数98% 的涨幅；2007年度，其净值增长率为143.1%，在77只股票型基金中排名靠前，被银河证券评为5星级股票型基金。业内人士认为，二季度以来，基金分红总规模有可能超过150亿元。证券市场依然整体低迷，在此背景下，部分基金仍然坚持进行分红。这不仅满足了部分持有人落袋为安的需求，更有利于提升弱市下投资者对基金业的信心。
　　采访中，天相投顾基金分析人士建议，在单边上扬的市场行情下，大多数投资者选择红利再投资以期分享牛市盛宴，如今市场转弱，建议投资者选择现金分红以期落袋为安。

江百虎

以高報酬詐騙 星黑名單投資公司四年增3倍

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080705/1/1160g.html

2008/07/05 13:19 中央社

（中央社記者康世人新加坡2008年7月5日專電）新加坡以高報酬可能涉及詐騙的投資公司有增加的趨勢。新加坡金融管理局公佈的「投資者警惕名單」中，被列入可疑的投資公司從二零零四年的二十五家，增加到現在的近百家，四年來增加三倍。

根據金管局的網站公佈的投資者警惕名單，二零零四年首次公佈的可疑投資公司為二十五家，現在已經增加到九十六家；這些公司招攬的投資對象不限於新加坡的投資者，也向外國投資者下手。

例如：被懷疑是「老鼠會」的新加坡多層次傳銷公司「陽光大帝」，就在新加坡、馬來西亞、台灣、中國等多地招攬投資客戶，最後被發現對投資人所宣稱的投資項目都可能是幌子，正接受商業事務局的調查。據悉，這家公司的原班人馬現已更換名字，在各國繼續吸收投資戶。

金管局網站的資料顯示，這些被列入投資者警惕名單的投資公司，大多以外國為基地，它們分別來自美國、英國、加拿大、日本、南韓、香港、中國、馬來西亞、印尼、阿拉伯聯合大公國、巴拿馬和匈牙利等國。

為了防止消費者被詐騙，金管局透過一個名為「存錢有方，理財有道」的網站公佈上述名單已經四年，但是投資者陷入投資陷阱的案件仍然層出不窮。

新加坡「聯合早報」今天報導，幾個星期前，就有一家投資公司老闆失蹤，百餘名受害者向新加坡警方報案，受騙金額估計超過百萬新元（約新台幣二千二百四十萬元）。這家公司以每月可賺取百分之五到百分之十的高報酬吸引投資人上鉤。

myfm81

原帖由 江百虎 于 5-7-2008 03:48 PM 发表
以高報酬詐騙 星黑名單投資公司四年增3倍

http://tw.stock.yahoo.com/news_c ... 080705/1/1160g.html

2008/07/05 13:19 中央社

（中央社記者康世人新加坡2008年7月5日專電）新加坡以高報酬可能涉 ...

有没有投资公司的黑名单？？

simirutan

作者：林可            文章来源：海峡都市报社         更新时间：2007-8-261421


本报讯 “瑞士共同基金”等黑基金刚刚覆灭，一种名为“阳光大帝基金”最近通过网上又卖得红火。该基金号称投资6万，每月可分红7000元，并在福州设了联络处。据称，福州有几百个投资者买了该基金。收益这么高，这基金靠啥来维持运作？投资者的资金又如何得到保障？连日来，记者做了一番调查。



　　抽回投资遭到拒绝



　　福州高先生日前向本报反映，最近“阳光大帝基金”卖得很火，感觉像“瑞士共同基金”变种。他的几个朋友都花了6万买了这只基金，最近也收到了每月7000元的分红。有朋友要求抽回投资金额，但遭到拒绝。

　　几经周折，记者昨日与“阳光大帝基金”位于广东佛山的中国区负责人于先生取得联系。于先生在电话里自称其公司总部在新加坡，是高科技公司，在全球都有投资，主要做无线宽频、房地产等项目。但记者上网查询“新加坡阳光大帝公司”，却查不到其在新加坡的任何信息。

　　于先生表示，“阳光大帝基金”分三个投资级别，最高级别是投资6万，每月可获得7000元的收益。第二个级别是投资3万。最小的基金投资额是4173元，按照一套复杂的计算方法，两年后按月分红的总额可达2万多。

　　于先生还称，公司运作模式与传销类似，但绝非传销。公司鼓励每个投资者介绍熟人参与投资，并将重奖其中的优秀者。每发展一名自己的下线投资者购买公司6万元基金，可获得2000元奖励。

　　于先生还透露了在福州联络处联络人陈先生的联系方式，并称福州投资者已经有很多，正准备组织他们到香港分公司去参观。

　　记者昨日找到“阳光大帝基金”福州联络处的陈先生。他说，“阳光大帝基金”在全球有5万多会员，仅仅在福州就有几百人。此后，他又吹了一通基金如何如何赚钱，极力鼓动记者去买。当记者问及为何拒绝投资者收回资金时，陈先生并未回答。

　　另据了解，“阳光大帝基金”网站服务器设在香港。



　　警方解剖黑基金灰色链

　　就“阳光大帝基金”，记者昨日采访了福州市公安局经济侦查支队林警官。他说，目前还没接到对“阳光大帝基金”的投诉。这只基金肯定是违法的，投资者千万不要参与。

　　林警官还介绍了黑基金的操作链条：他们先注册一个网站，目的在于让投资者感觉确实存在这样一家公司。网站IP地址一般设在境外，并编造出总裁、董事等理财团队。在初期，黑基金网站为吸引更多人投资，会按时给投资人的账号汇钱。在人数上升到一定数量后，网站会突然关闭，一般持续时间不超半年。届时，众多投资者的巨款将不翼而飞。

　　此前，中国证监会曾专门发出风险警示公告，证监会从没批准过任何境外基金在中国销售。非法基金打着“境外”的幌子，投资人要谨防上当。



　　背景

　　基金骗局层出不穷



　　7月，莆田警方侦破我省首起开设虚假基金网站进行非法集资诈骗犯罪案，涉案金额九百多万元，三千多人上当受骗。这也是近年来我省警方侦破的最大一起传销案件。

　　8月14日，本报揭开“瑞士共同基金”榕城圈钱骗局。“瑞士共同基金”号称平均月收益率25％，实际上是空头支票，操作手法近似传销。福建证监局有关负责人介绍，公安机关和有关部门已对“金汇基金”、“瑞士共同基金”、“金手指基金”等地下基金进行查处。

　　8月21日，本报报道《“上海国际城市银行”在榕骗钱》。读者反映，“上海国际城市银行”的工作人员推销一种基金，还可打九折。记者调查后发现，根本不存在所谓的“上海国际城市银行”


請大家注意那種太誇大式的投資項目，用邏輯思考吧！在這亂世能有這樣好的事嗎？真的是看了就氣。。。。。。。。。:@:@:@:@:@:@所以大家不要被數字給欺騙，現在這樣的通貨，利率，eco data,流動性，有7%的囘籌就好偸笑。。。

[ 本帖最后由 simirutan 于 6-7-2008 02:55 AM 编辑 ]

江百虎

在初期，黑基金网站为吸引更多人投资，会按时给投资人的账号汇钱。在人数上升到一定数量后，网站会突然关闭，一般持续时间不超半年。届时，众多投资者的巨款将不翼而飞。

king1892

原帖由 simirutan 于 6-7-2008 02:48 AM 发表
作者：林可            文章来源：海峡都市报社         更新时间：2007-8-261421
本报讯 “瑞士共同基金”等黑基金刚刚覆灭，一种名为“阳光大帝基金”最近通过网上又卖得红火。该基金号称投资6万，每月可分红 ...

這兩個應該就是Swiss Mutual Fund和Sunshine Empire吧...我國的Bank Negara去年年頭就已經把這兩個列入黑名單了。

江百虎

http://www.fundsupermart.com/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=2747

2008年7月14日

2008年上半年市场满江红!

我们所覆盖的市场在2008年上半年全部录得亏损。印度、中国及亚洲(日本除外)的表现尤其差劲，但可喜的是，这些市场的估值现已变得更加具吸引力。

作者 : FSM 研究部
译者：黄嘉欣

2008年上半年的股市一片动荡。美国的楼市问题迅速蔓延至全球市场，“次贷”二字如洪水猛兽，令投资者闻之色变。自次贷风波开始至今，金融机构已拨备合共4,023亿美元（彭博资讯，截至2008年6月30日）。银行是经济体系的中心，市场自然忧虑次贷问题会为整体经济带来负面影响。投资者彷彿已对美国的经济问题感到麻木，但油价一再攀升，通胀亦日益严重，进一步打击股市。

表1: 各地市场回报（以新元计算）

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我们的半年回顾一般集中在表现最佳的市场，但由于所有覆盖的市场自年初至今全部“满江红”，我们将转而谈论表现最差的市场。各地市场全军覆没，即使是经验丰富的投资者亦难免遭殃，但在市场动荡之际，资金往往都由弱者转移到强者手上。今年股市大幅下泻，我们趁机重新评估不同市场的价值。值得留意的是，表现最差的市场（中国、印度及亚洲（日本除外））实际上是2007年全年的大赢家。
  
市场变化无常，昨日的宠儿可能今天已遭人唾弃，而观乎近日市场的表现，正好实证了投资者不应盲目追捧过热的市场。估值往往被不理性的情绪盖过。就如印度股市2008年的市盈率高达27.5倍，投资者仍然蜂拥而至，但当估值跌至17.4倍时（截至2008年6月30日），投资者却有所迟疑，情况令人大惑不解。在2007年底，不少投资者追捧中国及印度股市，认为其具备增长潜力，但我们当时却认为估值已经过高，而且增长或许已经过分反映在股价中。由于估值偏高，我们当时维持对印度“不具吸引力”的评级。 至于中国方面，由于市场似乎出现泡沫，故我们于2007年底亦对中国市场的表现持审慎态度。
  
  市场自年初起一直大幅波动，亚洲（日本除外）亦是另一受灾最重的地区。中国、印度及亚洲（日本除外）三地市场的估值现均跌至较为合理的水平，我们现在详细分析这三个表现最差的市场。

表2: 宠儿沦为大输家



印度(印度SENSEX指数，年初至今下跌42.5%)印度股市是我们覆盖的市场之中表现最差者，印度SENSEX指数大跌42.5%（以新元计算），蚕食了大部分2007年的升幅。
  
印度工业生产放缓，其经济亦开始出现更多冷却的迹象。年初至今（截至2008年4月底），工业生产仅取得个位数增长，并在今年3月录得按年上升3.9%，创6年来新低。由于福特、日产及本田等汽车公司迅速在印度拓展业务，4月的工业生产自谷底回升。4月的工厂、公用事业及矿业生产按年上升7%。由于全球对服装、钢铁及电子产品的需求放缓，5月的出口升幅是14个月来最缓慢的。
  
印度总理辛格(ManmohanSingh)表示，政府为遏止通胀，禁止若干食品的出口，因此今年的货运量很可能会下跌。美国经济放缓亦打击印度的出口。2008年上半年，印度卢比兑美元已贬值9.2%。经常账赤字及外资流出拖累印度卢比贬值。自年初至2008年6月30日，净外资流出已达65亿美元。
  
整体而言，印度经济于2008年第一季上升8.8%。虽然经济增长仍然强劲，但印度2008年上半年的通胀大幅飙升，成为印度政府首要解决的难题。根据印度商工部，截至6月14日止的一星期，印度的通胀创13年新高，按年上升11.42%。财政部长将致力减慢经济增长，以防止通胀升温，并于6月份加息75基点。6月的回购利率上升至8.5%。我们估计印度政府将推出更多措施，进一步冷却当地经济。
  
虽然印度股市已经历了一定程度的调整，目前的估值较 2007年更具吸引力，但印度市场较其他亚洲市场仍略为逊色。因此，我们给予印度市场2.5星的“中性”评级。截至6月30日，印度市场截至2009年月3月及2010年3月止财政年的预测市盈率分别为17.4倍及14.6倍。市场此两年的盈利增长维持于健康的水平，分别为6.9%及18.8%。
  
中国(恒生中国内地综合指数，年初至今下跌26.6%)
  
代表中国股市的恒生中国内地综合指数是2008年上半年表现第二差的市场。通胀仍然是中国政府最棘手的问题。反映通胀的消费物价指数于2月按年急升8.5%，但于2008年5月稍为放缓至按年上升7.7%。猪肉供应近月回稳，由食品引起的通胀估计可于往后数月得以纾缓。市场人士预期6月的通胀将减慢至按年上升7.2%，亦于7月再进一步放缓。
  
为遏止信贷增长以打击通胀，中国人民银行今年已6度提高存款准备金率。目前人民币存款1年利率为4.14%，较美国联邦基金目标利率2.0%高出一倍，故央行不大愿意再次加息。假如央行为遏止通胀升温而进一步加息，可能会引起热烈的炒卖活动，又或吸引更多热钱流入中国的金融市场，以捕捉加息之利及人民币升值的潜力。市场可能大幅波动，故央行不大可能在短期内迅速调升基准利率。
  
货币紧缩政策的影响之一，就是冷却固定资产投资（尤其地产业）的增长。另一方面，私人消费增长仍然强劲。反映个人消费的零售额持续走强，于过去3个月按年上升逾21.5%。我们估计即使净出口放缓，2008年中国经济仍然上升近10%，略低于2007年全年11.9%的修订数字。

虽然A股经历了大规模的抛售潮，以人民币计算大跌逾48%，但于香港上市的中资股却出现较少的波幅。在2008年下半年，恒生中国内地综合指数仅下跌3.5%（以新元计算）。内地市场非流通A股的解禁，为市场加添不明朗因素，令A股市场更为动荡，但对在香港上市的中资股份影响则有限。

经过近日的市场调整之后，中资股份的估值变得更具吸引力。截至2008年6月30日，2008年及2009年的预测市盈率分别为16.4倍及15.3倍。估计2008年及2009年的盈利增长仍然强劲，分别为18%及7.3%。由于通胀压力料于2008年年底得以纾缓，加上目前的估值极具吸引力，我们给予中国市场3星或“具吸引力”评级。以目前的水平来看，投资者可考虑在辅助投资组合中加入中国股票基金。


亚洲(日本除外) (MSCI亚洲(日本除外)指数，年初至今下跌26.2%)

亚洲（日本除外）市场在2008年上半年一直持续下跌。除了以上两个庞大的新兴市场经历了大规模的调整外，东南亚市场亦大幅下跌，包括马来西亚、印尼及新加坡。虽然次贷风波源自美国，亚洲股市的跌幅却较美国更甚。美国次贷风波在上半年大大动摇了投资者的信心，但通胀高企也是另一个令人忧虑的问题。

通胀是2008年亚洲经济增长的一大障碍。不少国家的通胀都创新高，例如新加坡5月的消费物价指数急升至26年来的新高，达7.5%。通胀是一个重大的问题，尤其对新兴国家而言，低薪工人的消费能力被削弱，较高收入人士受害更深。

由整体通胀率及核心通胀率之间的差异可见，大部分通胀压力都是油价及食品价格上升所致。整体通胀率包括能源及食品价格，而核心通胀则不包括此两者，令两项通胀数据的差异可以很大。例如，泰国6月的整体通胀按年上升8.9%，但核心通胀仅上升3.6%。近数个月以来，除中国外，其他国家的通胀率似乎仍未有减退的迹象，经济增长放缓的隐忧仍然亦未减退。

通胀屡创新高，央行及政府很可能采取紧缩措施，以遏止物价进一步急升。然而，由于能源及商品（包括农产品）价格上升乃全球现象，加上来自新兴市场的需求日增，而且这些必需品的需求不大可能会下跌，我们估计通胀仍会受到市场关注。
  
在2007年底，2008年亚洲（日本除外）股市的预测市盈率为16.8倍，但经历了上半年的调整之后，按2008年盈利计算，市场的市盈率下跌至仅13.5倍（截至2008年6月30日）。另一方面，2008年盈利增长站稳于10%左右，反映出亚洲公司的盈利在美国经济衰退之中仍然屹立不倒。以估值而言，我们认为亚洲股市看来颇具吸引力。
  
由于亚洲股市表现不太理想，一些投资者可能选择退守一旁，又或投资于债券这种波幅较小的投资工具。目前，债券或定息工具又是否为投资者的最佳选择？
  
投资于债券是否最安全？
  
2008年下半年的股市预料亦如上半年般波动，投资者需小心翼翼。政府债券比较安全，的确吸引到不少投资者的注视。不过，在目前通胀高企的环境下，一般的债券并非理想之选。一些国家的通胀率创10年来新高，令债券的实际回报可能跌至负值。例如，新加坡及泰国10年期政府债券的回报率分别为3.6%及6.0%（截至2008年6月30日），而以5月的消费物价指数计算，新加坡及泰国债券的回报率实际上分别为 -3.9%及-1.6%。通胀逼使央行加息，印度央行就是一例。接下来大部分国家很可能会随之加息，全球一致遏抑通胀。加息将令债券价格下跌，而债券的投资价值亦将会逐渐下跌。
  
除定息收入工具之外，投资者可能考虑投资商品相关的基金，又或能源基金。我们在《油价升势无止休？》一文中探讨了油价在短至中期的走势。
  
总结
  
我们已检阅了2008年上半年表现最差的三个市场，并重新评估其吸引力。由于中国的增长仍然强劲，而且通胀似乎稍微减退，我们认为中国市场颇具吸引力。亚洲（日本除外）的估值仍然不俗，盈利增长持续走强。虽然年初至今出现大规模的调整，印度市场的估值比较其他亚洲市场仍然不太具吸引力，因此们对此维持“中性”的评级。
  
通胀仍然是一大问题，而且债券目前的实际回报非常低，甚至是负值，我们认为投资者应趁股市估值便宜之时低吸股票。纵使短期前景难免受通胀问题困扰，长线投资者或希望在估值低廉时吸纳潜质优厚的市场。如欲参考我们精选的市场，请浏览Fundsupermart.com主页的“市场快讯”。市场复苏终有一天来临，我们建议较愿意冒险的投资者参考我们的市场复苏投资组合，此组合投资于多元化的市场，包括全球股市、地区股市、环球金融股及高息债券基金。

[ 本帖最后由 江百虎 于 14-7-2008 07:22 PM 编辑 ]

想和你做朋友

我预测啦，今年年尾应该蛮多国家可能回升~但不可能超过+5-10%吧

江百虎

2008年上半年 商品基金执牛耳

http://www.fundsupermart.com/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=2757

2008年7月22日

2008年上半年 商品基金执牛耳
随着食品及燃油价格不断高涨，商品基金在今年上半年取得优异表现似乎不足为奇。在市场波动剧烈的情况下，还有哪些基金表现不俗?

作者 : 黄正毅
译者：吴协龙

2008年上半年                 商品基金执牛耳         


今年，通货膨胀成为备受关注的议题，物价上涨及生活成本上升，令人们苦恼不已。与此同时，股市的表现疲弱，亦对许多投资者造成严重打击。美国住房市场陷入衰退已有多时，投资者目前最关注的是美国房价下跌是否会导致经济陷入实际衰退。

鉴于股市负面消息不断，再加上市场担忧油价高涨最终会对全球经济造成重大冲击，许多投资者遂转向目前看似最安全的资产类别——商品。


截然不同的资产类别

过去数年，股票基金往往在最佳表现基金排行榜上名列前茅，其中尤以中国及印度的表现最为抢眼。不过，今年上半年商品及商品相关基金则脱颖而出， Schroder AS Commodity Fund的表现更远远优于排行榜上的其他基金。表1列出2008年上半年我们平台上表现最佳的20只基金（所有回报按新元计）。

表1: 2008年上半年最佳表现基金排行榜



资料来源：Fundsupermart.com编纂；以上数据是按包含销售费用的价格计算，以新元为单位，并把收入或股息再投资。此表不包含封闭式基金。
  
  
  在20大最佳表现基金当中，有7只是投资于资源或商品相关的基金。由于股市表现疲弱，致使许多股票基金的回报差强人意，这也使得5只货币市场基金罕有地登上20大最佳表现基金排行榜。
  
  有别于以往的“最佳表现基金”报告，这次我们把20大最佳表现基金归纳为三类来加以讨论，因为除了位居前列的数只基金外，其他基金的回报其实相距不远。
  
  
   商品基金名列前茅
  
  2008年上半年表现最佳的基金均与今年商品价格飙升有关，名列榜首的Schroder AS Commodity Fund取得了24.3%的回报。此基金投资于商品期货而不是商品公司的股票，因此表现优于同侪。
  
此外，那些以商品为投资焦点的股票基金亦表现不俗。当中，ABN AMRO MaterialsFund的表现优异，此基金是投资于肥料与农业化学品公司（以及金属和矿产）。鉴于食品价格持续高涨，那些制造化学品以助农业生长的公司亦从中受惠。举例而言，截至2008年6月底，碳酸钾（potash，用以制造肥料的化学品）的价格自年初至今已上涨了39%。
  
  另一只表现突出的基金为SGAM Oasis MENA Fund。此基金与环球股市的关联性较低，且受惠于油价高企，因此表现卓越，取得了6.6%的回报。
  
  概括而言，这些基金均间接与高企的商品价格（不论是贵金属、石油或农业）有关。
  
  
   巴西市场备受瞩目
  
  巴西股市在2008年上半年取得正增长，表现较MSCI环球指数同期的16.6%（按新元计）平均跌幅更佳。
  
作为金砖四国成员国之一的巴西（其他三国分别是俄罗斯、印度及中国），一直被视为增长最快速的经济体之一。鉴于过去数年表现优异的中国及印度于近期大幅下泻，市场遂把焦点转向巴西。另外，标普于今年5月把巴西的主权债务评级上调至投资级别，亦为市场注入一剂强心针。随着投资者的信心增强，这有助推动巴西股市的表现，并使巴西货币雷亚尔（Real）升值。对于巴西国内的企业而言，这也意味未来的债务成本将更低。
  
  最后，巴西股市也受惠于年初以来的商品热潮，这是因为物料及能源业在巴西股票基金中占据相当大的比重。
  
  
   排行榜上的稀客——货币市场基金
  
值得一提的是，多只货币市场基金亦登上最佳表现基金排行榜。基于此类基金的低风险特点，它们的回报通常比较低。此外，它们一般也作为存放多余现金的短期投资工具。如前所述，这些基金的回报差距不大，当中亦没有任何基金的表现较突出。然而，有鉴于股票基金在目前动荡的市况中表现不佳，这类基金遂罕有地登上最佳表现基金排行榜。
  
  
  
   地区基金满盘尽墨
  
今年上半年，所有地区股票市场皆下挫，其中以亚洲（日本除外）的跌幅最大，达26.2%。不过，地区股票基金的平均跌幅仍较股市小。由于人们普遍担心美国经济或将出现衰退或陷入金融危机，以致对亚洲（日本除外）市场造成严重冲击。另一方面，相对于MSCI新兴市场指数的17.3%跌幅，新兴市场股票基金所受到的冲击较小，平均跌幅仅为9.7%。
  
  
   表2: 地区股票基金的表现







资料来源：Fundsupermart.com编纂；以上数据是按包含销售费用的价格计算，以新元为单位，并把收入或股息再投资。
      
      
       投资者仍看好增长型基金
      
  今年上半年，我们平台上销量最高的基金皆为增长型基金。尽管股市波动剧烈，但亚洲（日本除外）、中国、印度及新兴市场基金均登上最高成交量基金排行榜。虽然这些市场近期的跌幅相当显著，但投资者似乎未受影响，并因看好其增长潜力而继续投资于这些市场。
  
  然而，投资者不应依据此表作为将来投资的指引，因为它仅显示今年上半年较受投资者青睐的基金，而不代表我们的研究观点。我们建议投资者在作出投资决定之前，查阅我们对各市场所作的星号评级。
  
  
表3:  2008年上半年最高成交量基金



资料来源：Fundsupermart.com编纂
  
      
      最差表现基金
  
  
  表4: 2008年上半年最差表现基金



资料来源：Fundsupermart.com编纂；以上数据是按包含销售费用的价格计算，以新元为单位，并把收入或股息再投资。
  
  
今年上半年表现最差的两只基金均为单一国家基金，分别投资于菲律宾及越南。由于这两个发展中国家的波幅较其他亚洲市场剧烈，因此所受到的冲击较大。

在10只最差表现基金当中，有6只是投资于印度或中国。印度SENSEX指数在今年上半年猛挫42.5%，而我们用以衡量中国股市的恒生中国内地综合指数则下跌26.6%。相比之下，印度股票基金的平均跌幅为38.6%，中国股票基金则下跌29.4%（所有回报均按新元计）。

为何中、印市场的表现差强人意？今年，中国央行上调银行准备金利率6次以抑制通货膨胀，而这项货币紧缩措施对市场造成极大冲击，并导致固定资产投资的增速放缓。

至于印度，虽然今年首季取得8.8%的经济增长，但通货膨胀依然是印度政府急需解决的难题。由于通货膨胀创下11.4%的13年新高，印度政府于6月份上调利率75个基点至8.5%，这个举措或有助防止市场过热。

当这两个市场取得优异表现后（事实上，中国及印度乃2007年全年最佳表现市场），其估值迅速升高，亦促使投资者在投资氛围日益恶化时选择退场。


总结

2008 年上半年全球股市经历剧烈波动，人们对美国经济或将陷入衰退的忧虑继续影响市场的投资气氛。此外，投资者对油价高企的担忧也将持续一段时日，直至油价显著回跌或企稳。

然而，投资者能否在种种负面消息中看到一线曙光？让我们把焦点转向市场的估值及盈利。随着股价下跌，估值亦随之下调，而纵使市场的增长预测略低，但目前的估值已极具吸引力。

尽管风险犹存，但投资者不妨考虑亚洲（日本除外）市场，这是因为其2008年及2009年的预测市盈率分别仅为13.5倍及11.8倍（截至2008年6月底）。

随着亚洲（日本除外）市场大幅调整，大部分的负面消息已为市场所消化，预计未来其抗跌性或将更强。鉴于大多数的坏消息已反映在股价上，我们预计亚洲（日本除外）市场将很快复苏。我们建议投资者继续留意估值等因素，以便为市场的最终复苏作好准备。

  


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江百虎

Remain Calm Through Market Turbulence

http://www.publicmutual.com.my/page.aspx?name=art_remaincalm_pg01

In the wake of the turbulence of stock markets in recent months, unit trust investors may be tempted to either sell or buy. However, investors are advised to remain calm and practise dollar cost averaging with their long-term goals in view.

When regional and global markets succumbed to panic selling in August 2007 and more recently in January 2008, the severity and sharpness of the correction was large enough to make unit trust investors ask themselves whether they should redeem now to stem further losses or buy more units at currently low prices. In fact, if they practise dollar cost averaging, they need not concern themselves with these timing issues. Dollar cost averaging enables investors to automatically buy more units when prices fall and fewer units when prices rise.

It is especially during times of market volatility that individual investors should remain focused on their long-term investment goals and keep their emotions from influencing their investment decisions. A disciplined and methodical approach to investing is the key to long-term investment success.

Unit trust investors are advised to buy and hold their investments for the medium to long term. The buy-and-hold principle is based on the notion that a good investment will generate reasonably attractive returns over the medium to long term. This also means that investors are able to distinguish between daily movements in the market and the underlying long-term value of their investments. Professional fund managers buy and hold for the medium to long term as they are prepared to wait patiently over several years for their investments to reach their intrinsic or fair values. For the unit trust investor, the 'buy-and-hold' strategy can also be applied by holding on to a well-selected unit trust fund over a period of at least three years.

There are some investors who believe they can achieve superior returns by timing the purchase and redemption of equity funds to profit from the stockmarket's short-term movements. These investors are tempted to engage in timing the market especially in an environment where equity markets are volatile. Such investors who wish to make quick gains in the stock market by switching from one fund into another fund will often be disappointed. Market timing strategies that are often recommended by 'investment experts' have seldom been successful. This is because stock markets are inherently volatile and are impossible to predict with numerous factors, both domestic and foreign, affecting daily and weekly fluctuations in stock prices.

Investors who wish to take a more active approach with their investments by timing the market will expose themselves to many risks. In order to profit from the market's short-term trends, the investor has to correctly predict the market's trend and its turning points.

江百虎

大家仔細的看看上面的兩篇文章。。。

看看人家的基金公司和我們自己的基金公司有些什么不同。。。

amadeus82

原帖由 FernandoSor 于 25-6-2008 07:24 PM 发表
油价起，车子还是一样要打油的。。。。

投资就一定有风险，难道这全部怪罪在公司吗？

况且现在的亏损是短期性的，因为受到通货膨胀的心理因素，只要个别公司的营运正常，市场的悲观情绪肯定会回转起来的。。
...

理当如此。这就是这个社会的游戏规则。

当你失去工作能力时，老板会因为你做得久而留下你吗？

江百虎

所谓 ：你帮人家赚钱，人家不会感谢你，认为是应该的，一当不赚钱，就当你是罪人！！

還是看看數據好了。。。

當中國的股市在上升的時候。。。 PCSF 并沒有賺的比 Benchmark 多。。。

當中國的股市在下跌的時候。。。 PCSF 也沒有虧的比 Benchmaek 少。。。:@

這樣的 “表現”。。。還需要投資人 “感謝”那些基金經理人嗎？？？！！！。。。

當市場在上漲的時候。。。基金經理的表現一定要比 Benchmark 優秀才可以稱的上是有在工作。。。要不然買基金來干啥啊。。。:@

而當市場下跌的時候。。。基金經理的表現也一定要比 Benchmark 虧損的少才可以算是有實力的。。。

做不到的。。。回家耕田好了。。。反正現在白米上漲的比股票還快呢。。。去耕田成績一定會比當基金經理好的。。。





[ 本帖最后由 江百虎 于 22-7-2008 06:35 PM 编辑 ]

江百虎

花旗傳將關閉旗下Tribeca Global僅存基金

2008/08/04 20:17 中央社

（中央社台北2008年8月04日電）根據彭博社引述消息人士報導，美商花旗 (C) 正在關閉旗下一檔4億美元的可轉換套利基金，成為該行結束Tribeca GlobalInvestments group分支營運的最後一步動作。

消息人士表示，花旗的Tribeca Convertible基金已遭投資人贖回潮重創，基金經理人Andrew Wang與Jeffry Chmielewski可能會捲舖蓋走路。

花旗的Tribeca Global Investments group成立於2004年，當初設立的集資目標高達200億美元，如今卻因金融業信用危機而黯然退場。

Tribeca Convertible的投資標的原為美國與海外股市，以及運用「可轉換證券套利操作」策略的「股票相關證券」。可轉換套利基金的操作策略通常是買進公司債，同時押注其普通股價下跌。

花旗去年9月表示正在結束Tribeca GlobalInvestments的營運，並將資金歸還客戶。

江百虎

雖然是臺灣的基金。。。不過也可引以為鑒。。。:@

馬來西亞比臺灣還爛的是竟然連這麼樣簡單的一個基金篩選的工具都沒有。。。難道要叫那些投資人瞎選亂撞嗎？？？！！！。。。

投資人只能夠靠自己。。。求上天保佑不要選到最爛的基金就好了。。。

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[ 本帖最后由 江百虎 于 8-8-2008 05:25 PM 编辑 ]

江百虎

只有 1 只表現最好的基金。。。在這 1 年來沒有虧損。。。

所以那些在高點才開始買入的投資人在 “短期”之內就只好面臨虧損了。。。



[ 本帖最后由 江百虎 于 8-8-2008 05:29 PM 编辑 ]