【SPSETIA 8664 交流专区】实达集团

ThermoFisher

估值過高
實達建築前景看淡

（吉隆坡20日訊）實達建築（SPSETIA，8664，主板產業）首季盈利遜于市場預期，加上業務賺幅下跌、股價估值過高，慘遭券商下調財測或評級。

由于建築活動好轉進度緩慢，加上賺幅下滑，實達建築截至1月底首季度，淨利按年挫36%、按季挫37%，至3120萬令吉。

盈利料持平

黃氏星展維克斯研究（Hwang-DBS Vickers）預測，在現有11億令吉的未進賬銷量支撐下，實達建築09財年盈利料持平，但2010財年盈利料萎縮9%，主要因為銷量不佳及更低賺幅。

該行預測，綜合商用或高層建築計劃，或只有偏高單位數的賺幅，有地建築計劃賺幅或只有百分之“十幾”，比較之前的賺幅介于20%至25%。

益資利證券研究指出，經濟、股市表現欠佳，但實達建築估值仍高于股市及產業股項。

鑑于銷量前景不穩，且近期獲利料持平，該行認為，該股過高的估值欠合理。

僑豐投資研究也說，實達建築估值不但明顯高于同行，也高于產業循環週期的估值。

該行指出，在最大股東國民投資機構（PNB）達至33%持股的全面獻購水平前，對該股進一步支撐相對有限。

不過，肯納格證券研究認為，實達證券品牌強勁、行銷策略創新、具能力釋放潛在地庫價值，以及資產負債表健康（淨負債0.19倍及現金逾5.7億令吉）等，因此繼續看好該股。

另一方面，實達建築今早起6仙，以3.08令吉迎市，但交投不到5分鐘，業績利空開始發酵，股價開始窄幅下滑。

休市時，該股跌5仙，暫掛2.97令吉，半日共9萬4300股易手。

閉市時，實達建築報3令吉，跌2仙或0.66%，成交量55萬8100股。

ThermoFisher

長期前景看俏
實達建築仍受看好

（吉隆坡30日訊）實達建築（SPSETIA，8664，主板產業）短期賺幅料趨低，但長期前景依然看俏。

肯納格證券研究分析報告指出，基于剛推出的“5/95房屋貸款計劃”，實達建築的按年銷量或表現不俗。

實達建築向來著重現金流，因此公司已多元化產品以符合目前低迷的經濟。

方法包括犧牲賺幅，將實達生態景苑（Setia Eco Park）新單位的面積縮小，並維持每平方公尺價碼，迎合市場需求。

賺幅料減4%

此外，越南的Eco Lake在經過新設立的銷售辦事處推銷后，反應十分熱烈，訂屋率達70%。

但報告指出，基于“5/95房屋貸款計劃”的成本加重，料賺幅將減少2%至4%，而且其他混合產品賺幅也將趨低。

“為此，實達建築09至2010財年淨利遭下調19%至20%，達1億5490萬至1億5960萬令吉。”

該行也預計，實達建築09至2010財年的派息率為3.4%，或介于10.1至10.2仙。

“儘管收益下滑，但目前仍可獲利，實達建築仍是我們的首選，長期前景明朗。”

實達建築今日閉市時報2.90令吉，跌8仙，成交量83萬8500股。

lingney

为什么今天下？可以买吗？

ThermoFisher

6月底併購房產公司
國投或首選實達建築

報導：林苡欣

（吉隆坡17日訊）國民投資機構（PNB，簡稱國投）有意在6月底合併之前私有化的房地產公司，券商揣測，國投持股32.9%的實達建築（SPSETIA，8664，主板產業），或成為被併購的首個目標。

經濟持續疲軟，房地產業需求趨低，加上實達建築將被摒除在富馬隆綜指（FTSE Bursa Malaysia KLCI）之外，興業研究雖正面看待此併購案，惟仍舊維持該股“落后大市”（underperform）投資評級。

“國投力或基于實達建築強力品牌及在本地的市場定位，展開以實達建築為首的併購計劃。

此計劃若能實現，實達建築或可趁機吸納資產。”

《中國報》向實達建築查詢合併事宜，惟截稿前未有回覆。

國投為實達建築最大股東，現持有該公司32.9%股權，興業研究認為，國投併購實達建築或可間接增加持股權，並加強實達建築價值。

“實達建築可透過發放溢價股，換取或收購國投旗下價碼誘人資產，在提高國投持股權的同時，也可獲得國投強力財務支持，持續擴充業務。”

採購議價佔優勢

券商指出，大型房地產公司通常都會因併購而潛在受惠。

“房地產公司集中採購建材時，往往在議價方面佔有優勢。”

興業研究說，國投旗下3家已私有化公司如島嶼（Island & Peninsular）、伯達靈花園（Petaling Garden）及彩虹企業（Pelangi）的地庫，大多為農業用地或是地勢偏遠，實達建築或無法馬上受惠。

實達建築今日走勢反覆，以3.36令吉報開，揚6仙，爾后，投下者脫售持股，該股交易1小時后，即跌出正面區域。

休市時，該股暫掛3.28令吉，挫2仙；閉市時，實達建築收3.40令吉，起10仙，全日成交量達73萬3700股。

xiye

鱼大，这会不会是spsetia除牌的开始？？

ThermoFisher

分析员常常都会捕风抓影，不太可信，还是专注研究公司的基本面比较实际。

xiye

OK。。 收到。。

ThermoFisher

經研院第一季調查報告：
銷售創新低‧住宅產業全軍覆沒
大馬財經  2009-04-16 18:54


（吉隆坡）產業市場尚未擺脫疲弱情緒，導致大馬經濟研究院今年首季住宅產業指數按年暴跌43.9點至79.1點，雖然按季走高9.8點，不過仍寫下歷史第二低水平，顯示全球經濟衰退與大馬經濟逼近衰退已影響產業市場。

經研院指出，住宅產業發展商目前仍對市場維持謹慎觀望態度，預料此趨勢仍會維持幾個月。另外，第二經濟配套雖然提供一些優惠給購屋者，不過市場不明朗，料這些利好作能及時發酵。

僅5%發展商銷售量提高

所有住宅產業相關指數按年全軍覆末，至於按季方面，除了銷售數據外，所有指數都走高。至於資本投資有改善，支撐住宅產業指數走高，而銷售與新建築活動料可獲一些動力。

在首季銷售新屋方面，僅有5%發展商銷售量提高，前期為16%，不過仍比前季3%微揚；32%透露銷售量沒有改變，不過63%表示表示銷售紀錄慘淡，創下歷史新高，顯示偏高失業率與減薪情況已經打擊消費者購買大型物件情緒。

新屋需求走低拖累住宅建築，由於消費情緒薄弱與銷售遜色，使發展商謹慎看待推介新房子。雖然55%發展商表示目前未調整建築進度，不過34%坦承會減少住宅單位建築，寫下歷史新高。

同時，雖然大多數公司透露會維持目前屋價水平，不過13%表示已經在去年第4季下調房屋售價，同樣寫下紀錄新高；至於15%表示會調高售價。這顯示對購屋者來說是目前是買方市場，如果這項調查反映真正趨勢，料未來幾個月對購屋者來說是好消息。

不過，住宅房屋庫存有停止走高跡象，雖然10%表示擁有過高未脫售單位，數據寫下3年新低，不過38%表示庫存維持改變，另51%則透露手上庫存已降低，31%更表示未來幾個月有重建趨勢。

在新訂單方面也創降低，其中僅有8%表示訂單增加，創下歷史新低；至於高達54%表示訂購下跌，上季為66%；維持不變的有38%，上季為19%。

在房屋貸款利率方面，雖然銀行基本借貸利率下滑至5.55%誘人水平，不過貸款仍持續缺乏動力，其中去年第4季有16%受訪者預見產業貸款申請將在今年首季提高，45%認為維持不變，僅有39%認為走低。而房屋貸款核准也走低，45%透露貸款核准趨勢已經下滑。

星洲日報／財經‧2009.04.16

antirm2750

有图可以看吗？单lenglui...

ThermoFisher

國投整合產業公司　實達建築料成合併目標

（吉隆坡18日訊）隨著國民投資公司（PNB）宣布有意將其旗下產業公司─島嶼（I&P）、彩虹企業（Pelangi）和伯打靈花園（PGARDEN）合併,分析員揣測,國民投資公司持有32%股權的實達建築（SPSETIA,8664,主板產業股）極可能成為前者產業公司大合併的對象,因為后者擁有強勁的品牌,同時也是本地房產領域的佼佼者.

上個月,國民投資公司（PNB）宣布有意將之前私有化的3大家產業公司─島嶼（I&P）、彩虹企業（Pelangi）和伯打靈花園（PGARDEN）合併的意願.

該合併料將在6月杪完成,這也是繼合併種植業,如森那美、金希望種植集團和牙直利集團后,第二次進行的大合併.

拉昔胡申研究分析員相信,以上合併活動將是國民投資公司持有實達建築（SPSETIA,8664,主板產業股）32.9%股權的關鍵,因為不排除這項合併將涉及實達建築,所以分析員將焦點放在實達建築在該項合併所扮演的角色.

實達建築目前的股價處在較貴的水平,其09年本益比為18.6倍,相比產業領域平均本益比8.2倍.

分析員稱,若發售實達建築的股票（處在較貴的水平）收購國民投資公司旗下的產業資產,最終將提高國民投資公司在實達建築的股權.

同時,實達建築在擴充計劃方面,也能獲得國民投資公司的財務支持.

高價收購減低盈利稀釋

「以目前的高股價收購國投產業公司,將減低盈利被稀釋影響,因為這將減少發售新股的數額.除此之外,收購國投產業資產,也讓該集團的估值更具吸引力.」

根據過往的經驗來看,國民投資公司將會保留大股東的角色.身為大馬最大基金管理公司,分析員相信,該公司擁有強勁的財務支撐實達建築.

除此之外,該公司極可能將森那美旗下的地庫轉移給實達建築.

同時,分析員也正面看待轉移地庫的可能性,主要是森那美目前持有位于巴生谷一些未發展的地庫.

管理層方面,由首席執行員兼董事經理丹斯里劉啟盛親自操刀的管理層,也是國民投資公司相中實達建築的主因.憑著出眾的紀錄,分析員相信,同樣的管理層擁有管理大型產業公司的能力.

無論如何,由于這只是一個初步的構思,所以分析員並沒有調整實達建築的財測和投資評級.

分析員稱,由于經濟放緩、疲弱的產業需求和極可能出現賣壓種種因素影響下,新富時指數推出后,實達建築極可能被排除在外,分析員維持該股「落后大市」的投資建議,並維持2.06令吉的合理價.

ThermoFisher

最壞已過　產業股跑贏大市

(吉隆坡30日訊)隨著國行最新數據顯示3月份房貸取得至少一年最大的成長，以及標準普爾指出大馬產業領域的最壞時期已過，促使產業股在今天紛紛報捷，同時產業指數也跑贏綜合指數。

產業指數於今日上升19.62點或3.26%，以全天最高水平621.28點掛收，主要是由實達建築(SPSETIA)領漲。至於4月份單月表現，產業指數表現也超越綜指，前者的漲幅達27%，後者漲幅則為13.5%。

實達建築漲幅全場第二大實達建築在今天崛起為全場第二大漲幅股，以3.54令吉結束全天交易，起38仙或12%，寫下自98年9月7日以來最大漲幅。至於4月份單月，該股則漲47%。

除此之外，雙威城(SUNCITY)在今天漲10仙或5%，至2.11令吉，而它在4月份的漲幅則高達47%。其中走漲的綜指成份產業股，還包括大城市(BRDB)、怡保花園(IGB)、KLCC產業(KLCCP)、MK置地(MKLAND)、陽光(SUNRISE)及遊禮發產業(YNHPROP)。

整體而言，在主板上市的106只產業股當中，在今天走高的股項高達58只，或相等於54.7%，而下跌股只有12只，後相等於11.3%。

根據國行公佈的銀行業3 月份數據顯示，當月批准的房屋貸款按月增加49%，寫下連續第二個月成長，顯示該領域或將復甦的跡象。

益資利研究分析員指出，產業領域已經展回穩的跡象，而且目前的平均貸款利率處在5.16%低水平，成為大眾購買房產的推動力。與此同時，發展商和銀行也提供多項優惠，例如免律師費、印花稅等，以刺激房屋市場。

此外，標準普爾在報告中指出，新任首相拿督斯里納吉在4月份上任，加上新內閣的名單出爐以及建議一系列的改革，相信新首相將會關注在經濟課題，使本地經濟成長恢復原有的活力。

tan81

很厉害，这么快就过了？ 我还没有买到房产。

ThermoFisher

大马的华人很有钱，钱多到不知道要放哪，我的同事纷纷在今年置业，让我大开眼界。。。

ThermoFisher

房貸批准率意外增
房產股蓄勢待發

報導：陳玉燕

（吉隆坡30日訊）今年3月份房地產貸款批准遠比預期強勁，顯示房地產業，尤其是住宅次領域具彈性，券商看好，房地產股項將在市場恢復信心后，提供顯著回酬。

益資利投資研究指出，3月份房貸批准率令人驚喜，住宅與非住宅貸款申請各別按月上揚49.1%及31.1%，比預期更佳。

其中，住宅房地產批准更是按年揚升10.7%，是6個月來首度上升。

首季除了因發展商促銷而推高房貸外，更高批准額或與再融資現有房貸有關。

報告指出，我國房地產業相對具彈性，尤其在住宅次領域方面。

目前，市場平均借貸率低至5.16%，加上銀行吸納大筆費用如律師費、印花稅，以及興建期間的利息成本，現在房市更具吸引力。

“過去6個月銷量下滑，主要是買家在通脹環境及全球經濟急遽放慢下，採取觀望態度。”

儘管房貸傳來正面訊息，惟目前對房市樂觀仍言之過早，做為主要因素的市場意願，仍低于正常水平。

報告指出，全球經濟明顯觸底，可能是刺激市場意願的催化劑。

不過，若豬流感蔓至大馬，房地產領域將面臨如2003年沙斯（SARS）爆發時的衝擊。

低估值交投

排除豬流感在大馬爆發，相信大部分壞消息已納入考量，房地產股項現以低估值交投。

益資利投資研究指出，待市場意願改善，房產股項重返正常估值水平后，有機會取得顯著回酬。

該行維持房地產業“中立”評級，首選股項為雙威城（SUNCITY，6289，主板產業），該公司將由彈性房地產投資盈利支撐。

此外，該行也青睞遭低估的陽光（SUNRISE，6165，主板產業），后者擁有強勁經銷值及優秀竣工紀錄。

tan81

不用大开眼界。房市和股市一样，有熊市陷阱的。
等多一点时间，你才大开眼界吧。

feilong

原帖由 ThermoFisher 于 1-5-2009 12:37 AM 发表
大马的华人很有钱，钱多到不知道要放哪，我的同事纷纷在今年置业，让我大开眼界。。。

你酱讲等下有人拿来做文章，说什么什么还需要帮忙:@

ThermoFisher

銷售優異　實達建築跑贏大市

(吉隆坡8日訊)儘管經濟放緩，但實達建築（SPSETIA，8664，主板產業股）仍維持優異的銷售表現，分析員認為，以其在行業的領導地位，該公司料能夠在目前的艱難環境中，繼續取得優於同業的表現。

該公司公佈09年首半年銷售額為5億2100萬令吉，也就是09財政年11億令吉銷售目標的47%，這是截至09年4月30日的銷售數據。

巴生谷及柔佛城鎮的銷售佔銷售總額的83%。儘管09年首半年的銷售額按年下跌39%，但是肯南嘉投資銀行分析員認為，該公司的表現符合管理層原先的預測。

另外，銷售量主要來自Setia Alam及Setia Eco Park兩項計劃，分別佔總銷售額的18%及25%。達證券分析員說：「這兩項計劃亮麗的銷售表現符合我們的預測，因為該公司之前積極的發展這兩個地區，在大量花費在園藝及基建工程之後，是時候等待回收。」而Bukit Indah，Setia Tropika及Setia Eco Garden的銷售則高於他們的預測。接下來，分析員預測，實達建築4月份推出的Solace@Setia Walk，能夠取得一定的銷售量。同時，由於產業價格降低，會帶動銷售量走高。

另外，實達建築的銷售成績也證明5/95房屋貸款計劃發揮效用。這項計劃在柔佛取得良好的反應。

該地區是唯一在09年上半年取得銷售成長的地區，按年上升9%，至2億1000萬令吉。

收入來源堅固

未入帳銷售處於健康的10億7000萬令吉水平，實達建築估計在09年上半年將4億8000萬令吉的銷售入帳，基於每季度2億5000萬令吉的消耗率，達證券分析員預測，該公司未入賬銷量將可持續至明年。

另外，肯南嘉投資銀行分析員則預期，該公司的未入賬銷售有15億令吉（1至1.5年的盈利可見度），越南的EcoLakes擁有銷售的潛能（已經在09年3月杪獲得70%的訂單，約1000萬美元），分析員維持該公司09至2010財政年淨利預測，分別為1億5490萬令吉及1億5960萬令吉。儘管管理層沒有透露預訂數據，但是卻暗示仍然令人滿意，而簽定買賣協議比例相當高。

達證券分析員將09及2010財政年的銷售量預測分別提高18%及2%，至11億令吉及14億令吉。同時，也將該公司09，2010及2011財政年的淨利預測，分別提高2.6%，5.8%及1.5%。

另外，實達建築過去維持將超過50%的盈利用作派息。分析員預測，該公司會繼續保持其派息率，並預測實達建築會在09至2010財政年派發17仙的股息，而2011財政年則是18仙，這也顯示總收益率為4.6至4.9%。由於該公司的市價已經超越目標價(3.70令吉)，分析員給予賣出的建議。

另外，肯南嘉投資銀行分析員相信，該公司會適應充滿挑戰的市場，因為該公司有強穩的資產負債表（淨負債為0.19倍，現金餘額為5億7200萬令吉）及多樣化的收入來源。該公司會成為其中一家「跑贏大市」的產業公司，重申該公司的目標價格為4.25令吉。

ThermoFisher

實達生態園獲獎

實達建築（SP Setia）旗下的實達生態園（Setia Eco Garden），榮獲世界不動產聯盟（FIABCI）年度最佳綜合藍圖計劃獎。

實達建築總執行長丹斯里劉啟盛指出，公司希望以革新方式，向購屋者推廣生態觀念。

實達生態園地理位置佳，位于大馬依斯干達中心，佔地948畝，其中14%土地預設為綠色地帶，包括18.5畝的公園和16畝的雨林。

xiye

地产股里面，鱼大好像特别注意SP SETIA。

难道产业的寒冬已经过了？

ThermoFisher

产业我不熟悉，这你要问股友，草根和陈总。。。

产业股我只对SPSETIA有兴趣，因为我差点就买下了Setia Eco Park的一个单位，我很喜欢那里的环境。。。