【BSTEAD 2771 交流专区】莫实得

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KUALA LUMPUR: Could Boustead Holdings Bhd be considering a real estate investment trust (REIT) soon?

With The Curve NX and the Royale Bintang Damansara hotel slated for completion in the burgeoning Mutiara Damansara commercial centre in Petaling Jaya later this year, Boustead’s property portfolio in the prime area may be reaching a tipping point.

At the same time, its Klang Valley land bank, particularly in Mutiara Damansara, is diminishing.

Analysts said a potential REIT exercise would help Boustead unlock the substantial value of its investment assets and, at the same time, raise funds for replenishinh its land bank.

Furthermore, the conglomerate’s controlling shareholder, Lembaga Tabung Angkatan Tentera (LTAT), is widely rumoured to be close to clinching two major land privatisation deals in prime areas of Kuala Lumpur — 60 acres in Jalan Cochrane and the 245-acre Batu Cantonment army base on Jalan Ipoh.

As LTAT’s flagship vehicle, analysts said they expect Boustead to play a role in acquiring or developing these two plots of land.  

Analysts see the possible land acquisition and Boustead’s own undemanding valuations as potential re-rating catalysts for one of Malaysia’s oldest conglomerates.
The Curve mall is among Boustead’s property holdings in Mutiara Damansara.

The Curve mall is among Boustead’s property holdings in Mutiara Damansara.

The establishment of a property REIT could be another feather in its cap.

Long viewed as sleepy, asset-rich Boustead is transforming itself into a dynamic conglomerate with rising profitability and dividends.

It offers wide-ranging exposure to many facets of the Malaysian economy -- including finance, plantations, and property -- at a reasonable price, says an analyst, noting that the stock is under-researched.   

For FY2010 ended Dec 31, the company saw net profit surge 57.3% to RM537.5 million, with earnings per share (EPS) of 57.5 sen. At last Friday’s closing price of RM5.38, the stock is trading at a historical price-to-earnings ratio (PER) of 9.4 times, and a forward PER of 8.8 times for this year based on consensus forecast EPS of 61.3 sen.

With net assets per share of RM4.50 as at Dec 31, its price-to-book ratio of 1.2 times is also undemanding, says the analyst, adding that its underlying property assets have not been revalued for a long time and its stake in banking group Affin Holdings Bhd has appreciated.     

Boustead is also shaping up to be a high dividend yielding stock, with dividends of 39 sen declared so far for last year, up from 27.5 sen in 2009. This translates to a dividend yield of 7.2%. The company had in February this year announced a dividend payout policy of a minimum of 70% of net profit starting this year.

Based on consensus EPS forecast of 61.3 sen, this implies potential dividends of 42.9 sen, or a generous 8% yield.      

Boustead’s commercial property assets are rapidly gaining prominence, backed by a large portfolio of properties that include shopping malls, office complexes and hotels in downtown Kuala Lumpur, Mutiara Damansara, Seremban, Negri Sembilan, and Penang.

In Mutiara Damansara, The Curve NX will increase the number of car parks in the commercial centre by 700 bays and at the same time house KidZania, a 80,000 sq ft theme park. The 300-room four-star Royale Bintang Damansara is expected to feature a conference hall with seating capacity for 1,000 and indoor ice-skating rink when it opens.

After seven years of operation its flagship The Curve mall now has an impressive tenant mix coupled with high shopper traffic in the region of 22 million last year.

In Mutiara Damansara, Boustead holds properties such as The Curve, e@Curve, Menara UAC and Royale Bintang Curve.

According to the group’s 2010 annual report, The Curve and e@Curve have book values of RM434.2 million and RM143.1 million, respectively, while Menara UAC and Royale Bintang Curve have book values of RM78.3 million and RM38.8 million, respectively.

The Mutiara Damansara assets were last revalued in 2010, except for Royale Bintang Curve, which was revalued in 2005.  

In the city centre, the group has two commercial buildings along Jalan Raja Chulan -- Menara Affin and Menara Boustead -- with book values of RM129.5 million and RM125.2 million, respectively. While Menara Affin was revalued in 2010, Menara Boustead was last revalued in 2001.  

It also owns the four-star Royale Bintang Kuala Lumpur with a book value of RM102.4 million (last revalued in 2003) and the RM85.4 million (revalued in 2010) 183 Ampang resort-style condominiums on Jalan Ampang.

Other notable properties include the 41.2ha University of Nottingham Malaysia Campus in Semenyih, which has a book value of RM160.5 million (last revalued in 2003), as well as several commercial properties in Penang and Seremban.  

The book values of the properties mentioned add up to RM1.3 billion, which could be the potential value of the REIT should Boustead choose to explore that path.  

On the property development side, Boustead has only 14.31 acres of development land left in Mutiara Damansara. The land has a book value of RM137.3 million or RM220.26 psf.  

The group’s main development land bank is in Mutiara Rini, Skudai, Johor, where it has 356.16 ha. The leasehold land was last valued in 1995 at RM144.5 million, which implies a book cost of RM3.77 psf.

An industry insider says Boustead, which owns a number of properties in the Golden Triangle of Kuala Lumpur, could ride on the re-valuation of its property and land value with the proposed Klang Valley mass-rapid transit project.

He says the number of REITs that are trading at a premium to their net asset values per share is increasing, noting that REITs can now afford to raise capital to purchase assets without diluting unit holders.

“Most REITs have recovered from the global financial crisis and have yielded higher returns in a short space of time as commercial real estate generates a huge amount of cash flow from rent,” says the industry insider, adding that Boustead’s profit from its property division climbed to RM139 million in 2010 from RM106 million the year before.

Another analyst notes that REITs, supported by yields, are increasingly trading above book value while smaller property stocks find it hard to reach book value.  

“It is not impossible for Boustead to have a REIT for its properties since the wider group (including parent LTAT) may have plans to develop certain prime land in KL,” notes the analyst, referring to the Jalan Cochrane and Jalan Ipoh land.

The analyst points out that Boustead also has experience in setting up REITs, having established Al-Hadharah Boustead REIT, which was the first Islamic plantation-based REIT in Malaysia.

As to the possibility of injecting its property assets into Al-Hadharah Boustead REIT, the analyst says: “Investors generally prefer not to have all kinds of assets under one REIT. They do not want something that it too jumbled up, but rather a focused REIT that can expand asset value.” He adds that the current average yield of REITs is slightly above 8%.

She says Boustead has the potential for a property REIT as it could rely on a variety of buildings and prime locations, especially in the city centre and Mutiara Damansara area, to add value.

The analyst also says that, while minority shareholders of Boustead benefited from the de-listing of Boustead Properties Bhd several years ago, the property division is still developing and expanding its portfolio of assets with yield-accretive potential.

“The group now has better prospects to fund more property via a REIT rather than internally generated funds. After all, it already has assets that offer potential for higher net lettable area,” she says.

On the other hand, another analyst familiar with the stock says Boustead might want to consolidate all its properties and separate them into different holding companies, rather than putting them all together and listing them as a REIT.

“There is a potential for Boustead to unlock the value of its properties and land, but to list them as a REIT, it’s not going to happen anytime soon,” he says, adding that over the longer term, Boustead might reconsider listing its property arm again.

Meanwhile an analyst with ECMLibra Investment Research says Boustead might also not include all its properties into a REIT listing as they are still waiting for the properties to mature.

“Their properties such as The Curve and e@Curve are still not fully rented, thus, they might want to wait until the properties to become mature before considering a REIT,” she says.

“Relisting the property arm could give more value to Boustead, as they seek to expand their properties and land area to add more value to the group as a whole,” the analyst says.

She notes the group has not hinted of plans to unlock the value of the properties via a listing, stressing the group had done it before, but then later took the property arm private again in 2008.

“We welcome the government’s initiative to improve connectivity in the form of a mass-rapid transit system, which we believe will benefit Mutiara Damansara and increase shopper traffic to this part of the Klang Valley,” Boustead says in its outlook for the property division in its latest annual report.

The group also says it is constantly on the lookout for land and looks forward to the government’s development plans for transforming the Greater Kuala Lumpur/Klang Valley into a world-class metropolis.

Boustead added four sen to close at RM5.38 on turnover of 285,700 shares Last Friday. The counter traded to a 52-week high of RM6.14 on Feb 9, and a low of RM3.42 on March 23, 2010.


This article appeared in The Edge Financial Daily, March 21, 2011.

穷光蛋

增強油氣業務‧莫實得1億購MHS 51%

    * 大馬財經

2011-03-28 19:20

（吉隆坡28日訊）莫實得控股（BSTEAD, 2771, 主板種植組）以1億令吉現金，收購直升機和飛機公司MHS Axiation的51%股權，預計後者將從現財政年起作出每股3仙營運盈利貢獻。

該公司副主席兼董事經理丹斯里洛丁在出席簽署儀式後表示：“收購將透過內部融資，以莫實得穩健的資產負債表來說，這項收購不算太大。”

他指出，收購後，將可進一步增強莫實得的油氣業務，除了起相輔相成作用，也可從政府積極提昇油氣領域發展中受惠。

莫實得作後盾
往後易尋融資

談到MHS脫售51%股權的原因，其主席兼首席執行員馬宋馬哈迪表示：“MHS是家私人有限公司，在尋求融資方面非常困難，所以有了莫實得作為後盾，往後會更容易尋求融資。”

他補充，受到融資成本過高衝擊，很多時候MHS僅僅錄得無盈無虧。

目前MHS最大的吸引力是獲國油探勘（Petronas Carigali）頒發總值31億令吉的合約。不過，馬宋馬哈迪強調，除了上述合約，MHS仍持有納閩及毛里塔尼亞的油氣合約。

尋求更多區域客戶“未來，我們更會在區域內尋求更多的客戶，所以仍有龐大的發展空間。”

MHS今日也與大馬Eurocopter公司簽署儀式，從後者手中接獲首架EC 225飛機。

MHS總共向Eurocopter購買5架直升機，有一架會在3至5個月內接收，另3架則會在3年後才接收，暫時仍須向其他飛機業者租賃相關直升機。

為此，洛丁表示，短期內MHS對莫實得的盈利貢獻不顯著，料從3年後的盈利水平才比較顯著。

詢及接收每架直升機的成本，他說：“這取決於每架飛機的特別構造，不過一般上會達1億令吉。”

產業臂膀重新上市未定奪

詢及莫實得會否考慮讓產業臂膀重新上市，洛丁透露：“我們會考慮釋放產業臂膀的價值，但還未決定採取怎樣的策略，或許明年會有具體計劃。”

針對莫實得旗下莫實得重工（BHIC, 8133, 主板工業產品組）獲政府訂購6艘岸外巡邏船艦的合約價值，他說：“目前我們在洽談中，還未定下合約價值。”

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埃克森美孚国际控股计划脱售 传莫实得有意收购埃索
2011/04/02 5:47:16 PM
●南洋商报

（吉隆坡2日讯）知情人士透露，莫实得（Bstead，2771，主板种植股）与母公司武装部队基金（LTAT）对，有意从埃克森美孚国际控股手中，收购埃索（Esso，3042，主板工业产品股）的65%股权。

据知，埃克森美孚国际控股计划脱售埃索股权，主要是大马业务赚幅偏低，加上该公司想专注石油勘探与生产活动。

然而，目前尚不清楚埃克森美孚国际控股会以什么价格卖出埃索股权。

股权料值7.09亿

根据埃索截至周五每股4.04令吉闭市价，65%股权相等于7亿900万令吉。

截至去年12月杪，埃索的净资产价值为每股2.81令吉；目前的股价比净资产价值低1.5倍。

知情人士说：“莫实得可能会在稍后的阶段，即收购埃索之后，再将莫实得石油行销私人有限公司（BPM）注入埃索。”

目前，莫实得石油行销是通过BH-Petrol油站连锁，行销与分销石油产品。

根据大马公司委员会（CCM）的数据，莫实得持有莫实得石油行销70%股权，30%股权则由武装部队基金所拥有。武装部队基金则在莫实得持有59.28% 股权。

截至2010年12月31日止财年，埃索取得2亿6860万令吉净利，以及84亿令吉营业额。

埃索澄清无私有化

有趣的是，在今年3月24日，埃索的股价狂飙至3.49令吉，是自从2006年8月份以来，从未出现过的价位，相信与私有化的消息有关。

值得一提的是，埃索的股票成交量也异常的增加，高达132万股，其30天平均交易量为14万3000股。

对于私有化传闻，埃索已经向大马交易所作出澄清，表示并不知情。

尽管如此，其股价仍继续往上探，并于周五盘中一度攀至4.21令吉，写下全日最高点；惟截至闭市时，股价回落至4.04令吉报收。

假设莫实得成功收购埃索股权，将有助于扩大其油站网络，因为埃索一直在全国努力地拓展其油站网络。

http://www.nanyang.com.my/Newsce ... mp;sID=7&cID=12

穷光蛋

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toyo18 发表于 28-3-2011 11:59 PM

    多元化是好事，但风险也增加。

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有望獲國防部60億合約‧莫實得重工合約料倍增                                       

• 大馬財經

  2011-04-06 19:12       
                                                                           

（吉隆坡6日訊）莫實得重工（BHIC, 8133, 主板工業產品組）有望在近期內正式攫取國防部價值可能超過60億令吉的6艘巡邏艦製造合約，並看好能在國油（Petronas）龐大資本開銷下受益，預計現有12億令吉訂單至少能在今年內倍增。

莫實得重工董事經理丹斯里阿末南利在股東大會後指出，6艘巡邏艦的商談工作已進入最後階段，相信結果會在年中出爐，並預計成功率至少達60%，惟拒絕透露合約價值，僅表示會高於早前運送的第一批20億令吉船艦。

據市場早前揣測，相關合約最終價值料至少達60億令吉。

“由於第二批船艦要比第一批先進得多，價格自然也大幅超越首批船艦，此外，我們目前已被有關當局授予數種選項，以決定船艦種類及設計，預計能在短期內完成定奪，進一步催化合約落成。”

目前，莫實得重工手頭仍持有約12億令吉未完成合約，而其中10億令吉來自防衛領域，阿末南利指出，儘管公司轉型計劃持續進行中，惟相信未來3至5年內，防衛領域將繼續成為主要盈利來源。

擴大商業船艦業務

為增加營運賺幅，莫實得重工正努力擴大商業船艦業務，目前正與數家公司接觸中，但未有實質結果，此外，阿末南利認為比較造船業，商業船艦的維修與維持市場顯得更為龐大，未來將致力朝這方面發展。

此外，國油大力發展邊際油田也有望讓該公司從中受益，阿末南利指出，公司是持有油氣製造準證的7家製造商之一，高度曝光於國油資本開銷及油氣業高峰，這有助提昇商業船艦業務和攫取新合約的機會。

他也說：“我們計劃提昇設備產能，來加強進軍其他領域的能力，同時也放眼攫取海外合約，依現有情況來說，預計現有訂單至少能在今年內翻倍。”

               

                星洲日報／財經‧2011.04.06

穷光蛋

增流通量加強投資吸引力‧莫實得大股東LTAT擬釋股                                       

• 大馬財經

  2011-04-08 13:33       
                                                                           

（吉隆坡7日訊）莫實得控股（BSTEAD, 2771, 主板種植組）大股東武裝部隊基金（LTAT），有意釋放莫實得控股部份股權，來增加股票流通量，加強該公司投資吸引力。

武裝部隊基金首席執行員丹斯里洛汀認為，莫實得控股股票還有繼續上揚的空間，但股票流通量欠佳讓股價走勢難有新突破，因此，欲進一步吸引投資者，就必須要有足夠的股票流通量。

洛汀也是莫實得控股副主席兼董事經理。

該公司股價去年迄今共漲70%。

他說：“要吸引投資者對我們股票的興趣，首先我們必須有足夠的股票在市場流通，提供給有潛能的投資者。”

莫實得控股股票目前的流通率為38%，較富時全股指數平均41%要低。

武裝部隊基金共持有莫實得控股59%股權。

但他沒有透露釋股詳情，只表示：“武裝部隊基金可能會在價格合理時，脫售部份持股。”

鞏固種植業賺幅
擬擴油氣零售業務

莫實得控股看好原棕油可維持在每公噸3千令吉以上價位，繼續鞏固種植業賺幅，並透露有意進一步拓展旗下油氣零售業務，會探討任何有助公司成長的可能性，包括進行收購。

副主席兼董事經理洛汀在股東大會後指出，旗下BHP油站在2010年表現良好，目前在全國擁有330家分行，而且賺幅誘人，公司會繼續尋找進一步擴大這項業務的各種機會。

不排除收購埃索
盼發馬儘快貢獻

不過，當詢及有意收購埃索（ESSO, 3042, 主板工業產品組）股權一事是否屬實時，他拒絕正面回答，僅表示只要價格合理，能協助公司成長，公司將考慮任何可能性。

他指出，公司目前比較期待的，是儘快讓最新收購的發馬（PHARMA, 7081, 主板貿服組）為公司作盈利貢獻。

“發馬除了握有國內政府10年藥物供應合約，業務還涉足印尼和越南市場，深具高成長價值，而且，若我們尋獲與其他國際成員合作機會，未來拓展潛能將變得更為龐大。”

他預計，發馬將在正式被納入集團後，為集團作出10至15%淨利貢獻。

原棕油價有望維持牛勢

至於另一營造現金的種植業，洛汀認為原棕油價格有望維持牛勢，尤其原油價漲勢可能刺激生物燃料加速成長，兩大進口國中國和印度需求也快速上揚，相信能讓棕油價保持在每公噸3千令吉以上水平，捍衛產品賺幅。

料撥10億資本開銷

另外，該公司今年料撥出10億令吉資本開銷，主要用於收購發馬及MHS Aviation公司，及提昇旗下莫實得重工（BHIC, 8133, 主板工業產品組）的船塢運作規模。

該公司旗下目前仍有超過2千英畝地庫，其中700英畝落在柔南依斯干達區鄰近一帶，洛汀說，今年將推出至少價值5億令吉的新產業計劃。

他說：“公司6大核心業務表現令人滿意，非核心資產也持續為公司營造額外收入，不過，除了對收購案持開放態度，我們也會留意非核心資產表現，並可能會脫售那些無法符合內部目標的資產。”

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MHS Aviation 获30亿直升机服务工程   　
■财经新闻   21-04-2011  09:23  点击数：5        （吉隆坡21日讯）宝实得（BSTEAD，2771，主要板种植）关系公司MHS Aviation，获得为大马石油天然气营运公司提供直升机服务的合约，为期10年、价值30亿令吉。
　今日，MHS Aviation分别与Newfield大马半岛、埃克森美孚（ExxonMobil）和马石油探勘（Petronas Carigali），签定上述合约。
　该公司说，工程合约期满后有选择权另延长至2026年3月31日。
　成立于1983年的MHS Aviation，主要提供直升机、飞机支援、飞机训练及相关工程和技术服务予油气公司。
　去年12月，宝实得以不超过1亿令吉收购MHS Aviation的51%股权。             

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Company Name        :BOUSTEAD HOLDINGS BERHAD  
Stock Name         :BSTEAD  
Date Announced        :27/05/2011  
EX-date        :15/06/2011
Entitlement date        :17/06/2011
Entitlement time        :05:00:00 PM
Entitlement subject        :First Interim Dividend
Entitlement description        :1st Interim Dividend - Single Tier 8 sen

穷光蛋

莫實得控股首季賺1.1億                                       

• 大馬財經

  2011-05-27 19:10       
                                                                           

（吉隆坡27日訊）莫實得控股（BSTEAD, 2771, 主板種植組）在原棕油價格走高帶動下，截至2011年3月31日止首季淨利按年猛漲24.39%至1億1千220萬令吉。此外，營業額亦按年上揚2.21%至15億8千750萬令吉。

莫實得控股發文告指出，首季原棕油平均售價企於每公噸3千541令吉，加上鮮果串產量按年走高9%，帶動棕油業務稅前盈利暴漲至9千900萬令吉。

藥劑業務受銷售表現及賺幅走強推動，成功轉虧為盈，報稅前盈利910萬令吉，至於最新收購的發馬（PHARMA, 7081, 主板貿服組），則因在3月杪才被正式納為子公司，而未能在首季作出貢獻。

不過，由於利率開銷走揚，金融及投資業務表現按年下滑，主要因艾芬控股（AFFIN, 5185, 主板金融組）貢獻下滑；製造與貿易業務也因建材原料業務貢獻走低，及BH汽油存貨賺益減少而走軟。

未入帳銷售走高，加上收穫產業投資合理價賺益，帶動產業業務表現轉強，至於重工業務，也因莫實得重工（BHIC, 8133, 主板工業產品組）表現走軟而受挫。

此外，莫實得重工聯號公司目前正洽談6艘國防部巡邏艦，一旦完成，對重工業務影響正面。

               

                星洲日報／財經‧2011.05.27

toyo18

Boustead plans 20% dividend-in-specie of Pharmaniaga shares
Written by Joseph Chin of theedgemalaysia.com   
Wednesday, 06 July 2011 18:36

KUALA LUMPUR: BOUSTEAD HOLDINGS BHD [] has proposed a corporate exercise to reduce its current stake of 97.81% in PHARMANIAGA BHD [] which includes a dividend-in-specie, restricted offer for sale, divestment and bonus issue.

Boustead said on Wednesday, July 6 the exercise was to comply with listing requirements and it expected the proposals “will have a positive value creation for existing shareholders of Boustead and Pharmaniaga”.

The exercises consisted of a proposed distribution of a 20% dividend-in-specie, equivalent to 16.01 million Pharmaniaga shares held by Boustead, to existing Boustead shareholders on the basis of one Pharmaniaga share for every 57.5 BHB shares held.

“The gross value of this dividend-in-specie will be in excess of RM94 million, representing RM5.75 per Pharmaniaga share. Shareholders of Boustead who hold less than 5,750 BHB shares will receive cash in lieu of their entitlement of Pharmaniaga shares under the proposed dividend-in-specie scheme,” it said.

Boustead also proposed a restricted offer for sale of the 16.28 million Pharmaniaga shares which it held to all Boustead shareholders excluding Lembaga Tabung Angkatan Tentera (LTAT).

It would also divest 13.5 million Pharmaniaga shares which it owned, to be sold for RM5.75 per Pharmaniaga share to LTAT, Boustead directors and employees as well as identified investors.

“As a result of the proposed restricted offer for sale and the proposed divestment, Boustead will raise gross proceeds of up to approximately RM93.6 million from the restricted offer for sale and RM77.6 million from the proposed divestment. The combined proceeds of RM171.2 million will be utilised to pare down BHB’s current gearing,” it said.

Its proposed bonus issue would involve the issuance of 94.01 million bonus shares on a one for 10 basis.

Pharmaniaga will also undertake a bonus issue of up to 10.69 bonus shares on a one for 10 Pharmaniaga shares.

icy97

Boustead plans 20% dividend-in-specie of Pharmaniaga shares
Written by Joseph Chin of theedgemalay ...
toyo18 发表于 7-7-2011 12:19 AM

中文版本
寶實得減持發馬 10配1派紅股以股代息

企業   06/07/2011 22:29

（吉隆坡6日訊）寶實得（BSTEAD，2771，主要板種植）建議通過派發以股代息（Dividend-in-specie）、限制獻售、脫售和派發紅股，減持所持有97.81%的發馬（PHARMA，7081，主要板貿易）股權。

該公司發出文告披露，它將以每57.5股寶實得配1股發馬的方式，派發20%以股代息（相等于所持有發馬1601萬股）給寶實得現有股東。

由于以股代息淨值將超過9400萬令吉，相等于發馬每股5.75令吉。因此持股5750股以下的寶實得股東，將獲得等值現金代替。

根據文告，該公司也建議限售所持有發馬1628萬股普通股給股東，除了武裝部隊基金局（LTAT）。

同時，將以每股5.75令吉，脫售1350萬股，給武裝部隊基金局、寶實得董事和雇員，及特定投資者。

完成上述活動后，寶實得將共籌獲1億7120萬資金，用來償還貸款。

該公司也建議以10配1方式，派發9401萬股紅股；發馬也同樣以10配1，派發1069萬股紅股。[ChinaPress]

icy97

減持發馬派息 寶實得價量齊揚

股市   07/07/2011 20:30

（吉隆坡7日訊）寶實得（BSTEAD，2771，主要板種植）減持發馬（PHARMA，7081，主要板貿易）股權，激勵股價走高，券商“買進”建議不變，但目標價減至7.71令吉。

寶實得今天跳高15仙，以608令吉迎市，在投資者陸續購入下扶搖直上，一度漲21仙，寫下盤中最高6.14令吉，但休市收窄漲幅到9仙，掛6.02令吉，交投達143萬700股。

該公司6日宣佈，透過派發以股代息、限制獻售、脫售和派發紅股，減持持有97.81%的發馬股權。

豐隆投銀分析報告指出，完成上述計劃后，寶實得持有的發馬股權將減至51.3%，2012到2013財年每股盈利將隨之下滑約6%，每股淨資產也減10仙到4.40令吉。

“但寶實得進賬的1億9420萬令吉，有助降低負債率約4.5%。”

報告說，由于寶實得的本益比仍是單位數，所以目前依然被低估，但每季的淨股息回酬高企、2011財年盈利能雙位成長、市場尚未全面賞識隱藏價值，故保持“買進”評級。

閉市時，寶實得報6.01令吉，揚8仙，成交量242萬6900令吉。[ChinaPress]

icy97

券商買進心頭好．整合藥劑業務效益大 寶實得價值待發掘

股市11/08/2011 20:41

券商：豐隆投資銀行
目標價：7.71

寶實得（BSTEAD，2771，主要板種植）整合旗下的藥劑臂膀，我們看好將有效促進及擴大該業務的營運和經濟效益。

該公司持股97.8%的發馬（PHARMA，7081，主要板貿易）以9973萬688令吉，分別向寶實得及Idaman Pharma私人有限公司，收購姐妹公司Idaman Pharma製造全數股權。

我們認為，發馬和Idaman Pharma製造可共享生產機器設備、藥劑產品分配，並有效減輕上游業的成本負擔，整合后的經濟效益極大。

以寶實得的業務實力，目前價值仍遭低估，一旦高股息回酬、2011財年收益錄得雙位數成長兌現，隱藏價值將完全顯現。

但這不代表該公司沒有風險，其他業務的貢獻低于預期、負債率高居不下及資金調動皆會影響寶實得。

另外，該公司向馬證交所報備指出，子公司寶實得Sissons Paints私人有限公司與Royalton Holdings私人有限公司簽訂諒解備忘錄，締盟以涉足油漆製造業。

此諒解備忘錄為期3個月，雙方皆可選擇多延長3個月。

寶實得早盤起伏跌宕，午盤漸入佳境，閉市報5.44令吉，揚14仙，成交量183萬3000股。[chinaPress]

icy97

售種植資產收益9千多萬‧莫實得控股次季淨利揚26%

大馬財經  2011-08-18 19:06
（吉隆坡18日訊）由於種植業務貢獻顯著，加上脫售種植資產取得9千460萬令吉一次過收益，莫實得控股（BSTEAD, 2771, 主板種植組）截至2011年6月30日止，次季淨利攀升26.42%至1億8千520萬令吉。

這帶動首半年淨利成長25.64%至2億9千740萬令吉。

同時，次季營業額彈升56.16%至22億2千530萬令吉，而首6個月營業額則增長28.03%至38億1千280萬令吉。

莫實得發文告指出，首半年平均棕油價為每公噸3千441令吉，按年走高946令吉或38%，未來種植業務非常仰賴棕油價的走勢。棕油鮮果串則寫下55萬零454公噸，比去年同期略低1%，至於重工業務的前景取決於手中的合約及次批巡邏船艦的價值及合約期限，惟目前該業務出現200萬令吉小幅赤字，歸咎於上述合約仍處於初步階段。

同時，該公司預計可從商業及零售產業，加上酒店營運中取得持續性收益，而整合後的新子公司發馬（PHARMA, 7081, 主板貿服組）也開始作出盈利貢獻。

整體而言，管理層預期全年將捎來令人滿意的表現。（星洲日報／財經）

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傳大股東反獻議購埃索‧莫實得控股料得利

業績評論  2011-08-23 19:05
（吉隆坡23日訊）市場盛傳，莫實得控股（BSTEAD, 2771, 主板種植組）大股東武裝部隊基金（LTAT）可能開出反獻議，以每股5令吉20仙收購埃索（ESSO, 3042, 主板工業產品組）65%股權，達證券認為此舉讓莫實得控股將單一零售汽油業務提昇至多元增值服務，拉近與其他同儕的差距，因此對消息表示看好。

達證券指出，莫實得控股與武裝部隊基金有意收購埃索股權已不是秘密，但比較有趣的是，市場傳言的收購價竟高達5令吉20仙，遠比菲律賓生力集團提出並獲埃索同意的3令吉50仙叫價高出1令吉70仙或48.57%。

埃索截至今年6月30日止的每股淨資產為3令吉28仙，按此計算，生力集團獻購價僅為每股淨資產值的6.7%溢價，或等於埃索營運盈利的1.84倍，遠低於過去1年5項全球石油提煉和零售商交易的平均22.9倍中間值。

“比較起來，莫實得控股與武裝部隊基金的5令吉20仙獻議價，等於埃索營運盈利的4.6倍，或淨資產值的58.5%。”

達證券認為，排除價格因素不說，收購埃索將為莫實得控引進新協同效應；莫實得旗下BH石油，目前在國內擁有300家添油站，是國內最小的油站經營商之一，收購埃索將讓莫實得旗下油站數量一舉暴漲至接近900家。

達證券說，BH石油目前因為單一業務模式，競爭力大幅落後其他本地油站業者，然而埃索業務模式可協助BH石油將業務多元化至潤滑油和其他特別增值服務，進而消除BH石油與其他業者的優勢差距。

“最重要的是，BH石油的高賺幅高特別零售業務能同步被強化，特別零售業務目前替BH石油貢獻約40%營收。”

由於傳聞未獲證實，達證券維持目標價在7令吉35仙，給予“買進”評級。（星洲日報／財經）

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次季遜色‧推多項發展計劃‧莫實得控股後市看好

業績評論  2011-09-02 19:08
（吉隆坡2日訊）莫實得控股（BSTEAD, 2771, 主板種植組）次季業績比市場預測略遜色，惟仍看好後市表現，因擁有多項值得期待的發展計劃，包括與政府簽署巡邏船艦合約、新的土地交易與產業發展計劃，以及脫售資產的企業動作等，都可能推動股價。

豐隆研究表示，該公司估值仍遭低估，利好包括本益比（個位數）及股價／賬面值不高、高周息率、2011財政年淨利成長仍達雙位數等，有待市場發掘潛。而唯一隱憂為偏高負債率及企業結構較為複雜。

該研究表示，由於預見其重型工業業務盈利走低、原棕油價格低至每公吨3千令吉及艾芬控股的淨利調降等因素，他們將2011至2013年淨利預測調低9～12%，分別至5億5千400萬、5億4千100萬以及5億8千300萬令吉。

益資利暫時保時原有財測，將合理價從5令吉96仙調升至6令吉41仙，或等於預測本益比的12.5倍。

達證券將2011及2012財政年的淨利預測，分別調低3.9%及1.3%，至4億8千780萬以及6億零290萬令吉。

它認為，2011財政年下半年淨利料改善，因預期營業額走高，特別是重型工業持續的工程合約及建造6艘新巡邏船艦。惟種植業務則因原棕油價格走軟而略遜色。（星洲日報／財經）

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技術指標漸趨強 寶實得可趁低累積

財經02/09/2011 21:09
（吉隆坡2日訊）寶實得（BSTEAD，2771，主要板種植）強弱指數（RSI）及平滑異同移動均線指標（MACD）漸轉強，券商建議，可趁股價仍處弱勢時買進

豐隆證券研究在技術分析報告中指出，馬股自8月9日走跌，寶實得也跟著探低至5.16令吉水平，並在8月最后1個交易日（29日）反彈至5.49令吉。

“一旦突破5.62令吉水平線，強大買盤將湧現，接下來的阻力點則落在200天移動平均線5.68令吉。”

該股今早開盤，微揚3仙至5.52令吉，爾后節節攀高，交易2小時后即勁起13仙，站上30天移動平均線（SMA）的5.62令吉，在買盤支撐下，早盤最高攀上5.65令吉，漲16仙。

休市時，寶實得升勢趨緩，暫掛5.57令吉，起8仙，半日計有140萬3000股易手。

豐隆證券研究說，該股技術基本面已在改善，平滑異同移動均線指標形成正面突破，預示賣壓漸弱，建議可趁機買進。

“強弱指數同樣向上移動，寶實得目前在5.49令吉線上築基，不過若跌破5.16令吉，下行風險將漸增。”

午盤間，該股走軟，在5.50令吉水平線下徘徊，閉市時收在5.45令吉，跌4仙，成交量136萬7600股。[ChinaPress]

穷光蛋

出價合理有力‧莫實得證實競標埃索

（吉隆坡6日訊）莫實得控股（BSTEAD, 2771, 主板種植組）證實，於7月向埃索（ESSO, 3042, 主板工業產品組）母公司埃克森美孚（Exxon Mobil Corp）提出埃索65%的競標建議，強調自己出價“合理且有力”，承認與菲律賓生力集團（San Miguel Corp）“搶新娘”。

考慮小股東權益

近期鬧得火熱的埃索65%股權“爭奪戰”終有新進展，武裝部隊基金（LTAT）控制的莫實得控股，針對早前報導發文告澄清，公司早在7月向埃克森美孚提出資產的競標建議，相關資產包括埃索的65%股權、大馬埃克森美孚的100%股權與埃克森美孚婆羅州的100%股權。

莫實得控股也在文告中強調，公司競標埃索股權，也考量了小股東的相關權益。

然而，文告中未提及競標價，莫實得控股只表示，公司留意到埃索在1月3日至6月30日之間的平均每股股價為3令吉94.3仙，因此，將提出合理且具競爭力的競標價。

早前盛傳，志在必得的武裝部隊基金可能對該批股權大方出手，出價多達5令吉20仙，以與生力集團一較高價。

生力早前出價3.50令吉

若武裝部隊基金真以5令吉20仙出手，顯然略勝一籌，生力集團也恐怕得加重籌碼，因該標價將較生力集團出價高出1令吉70仙。

生力集團之前宣佈，以每股3令吉50仙或相等於2億零602萬美元（6億1千425萬令吉），向埃克森美孚收購埃索65%股權，市場當時因埋怨生力集團出手太小氣，以大拋售回應，促使埃索身價一度暴跌21.1%至3令吉90仙，創下歷來最大跌幅。

埃索股價至今仍未完全恢復元氣，惟今日受市場兩大集團“爭風吃醋”激勵，原本下跌的埃索在逆市中一度飆升28仙至3令吉79仙，終場仍以起16仙到3令吉67仙大唱豐收，是全場十大漲幅股之一。反觀莫實得控股走勢平平，全天反挫4仙到5令吉40仙。

澄清沒關廠裁員

莫實得控股也澄清，公司沒有關閉波德申煉油廠或裁退任何員工的意圖，上述競標將確保業務如常進行，煉油廠也會如常操作。

莫實得控股與母公司武裝部隊基金覬覦埃索股權傳言早前已四處流竄，據瞭解，莫實得控股寄望取得埃索股權後，把名下的莫實得油站（BHP）業務注入埃索。

收購有助壯大油站業務

此外，埃索目前擁有580間埃索與無比油站，有望為莫實得現有的300家油站增值。分析員也認為，若莫實得收購大計得呈，有助壯大該公司的油站業務。

至於競爭對手生力集團也來頭不小，1890年開始生產啤酒，稍後擴充業務至油、礦業、電力和基建，目前擁有菲律賓最大石油提煉公司PETRON機構。

市場傳言，生力集團最近可能投資10億美元（約30億令吉），提昇埃索旗下的波德申煉油廠設施。

值得一提的是，埃索這批策略性股權也引起了許多政府組織的關注，包括大馬退伍軍人協會（Malaysian Ex-Servicemen Association）、國際貿易及工業部、貿易、合作社及消費人事務部與巫青團等各方的關注。

這些組織直言政府應把埃索股權保留給本地公司，以推動國內經濟，不過，此舉也引發了市場自由競爭的問題。

事件演進表：

3月25日：市場盛傳埃索私有化，埃索股價一度飆漲26.1%至4令吉40仙逼近漲停板水平。

4月4日： 消息指埃索母公司埃克森美孚因轉幅走低，有意脫售埃索的65%股權，莫實得控股及母公司武裝部隊基金，不排除併購埃索65%股權的可能性。

5月26日：埃索否認埃克森美孚將脫售65%股權，私有化純屬市場謠言。

8月17日： 菲律賓生力集團出價3令吉50仙或總值6億1千425萬令吉，向埃克森美孚收購埃索的65%股權。

8月18日：因生力集團出價太低，埃索引發市場龐大拋壓，股價一度瀉21.1%至3令吉90仙，創下歷來最大跌幅。

8月19日：市場盛傳，武裝部隊基金或為埃索出價高達每股5令吉20仙，以與生力集團搶購埃索的65%股權。

8月24日：報導指，武裝部隊基金表明有興趣收購大馬埃索股權。

大馬退伍軍人協會表示，希望埃索股權賣給本地業者，以帶動國內經濟成長。

8月25日：國際貿易及工業部長拿督斯里慕斯達法聲明，將考慮各方面的利益來決定是否保留埃索65%股權予本地業者。

貿易、合作社及消費人事務部長拿督斯里依斯邁沙表示，政府將介入埃克森美孚轉售大馬埃索股權的事宜，以維護人民利益。

8月27日：巫青團呼吁政府與埃索商討，本地公司擬收購65%股權的事宜。

8月29日：市場傳出，生力集團可能投資約30億令吉，提昇埃索煉油廠設備。

9月6日：莫實得控股發文告聲明，公司已在7月向埃克森美孚提呈埃索65%股權的競標建議書，同時提出合理且具競爭性的競標價。（星洲日報／財經）

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莫實得和生力爭婚‧埃索受促交待

大馬財經  2011-09-07 18:52
（吉隆坡7日訊）莫實得控股（BSTEAD，2771，主板種植組）證實曾競標埃索（ESSO，3042，主板工業產品組）65%股權，分析員認為，埃索母公司埃克森美孚（Exxon Mobil Corp）應釐清“婚事”決策的來龍去脈，否則將引起市場誤會。

政府未接售股申請
不過，政府至今尚未收到埃克森美孚脫售埃索65%股權的申請。

分析員指出，“婚事”主導人埃克森美孚應就競標決策澄清，也因這是單純的商業交易，埃克森美孚需解釋，為何菲律賓生力集團（San Miguel Corp）是最佳的“對象”，同時披露生力集團與其他競標者收購價溢價。

分析員認為，隨莫實得控股打破沉默，向大馬交易所發佈文告，埃克森美孚也應發文告聲明，只有生力集團的競標建議包括拓展煉油廠計劃。

“這將引起市場誤解，因莫實德控股的獻議遭曲解。”

分析員表示，埃克森美孚也未給予埃索小股東與公眾人士一個交代，畢竟大馬埃索是策略性資產，同時已在大馬立足超過100年。

“上述錯覺需及時釐清，否則，批准這項交易的部門在決策前，有必要向埃克森美孚咨詢。”

受到“搶婚”激勵，埃索繼續飆漲，一度起20仙至3令吉87仙，儘管漲幅收窄，仍以起13仙到3令吉80仙大唱豐收。

莫實得：出價合理
莫實得控股昨日發文告解釋，公司早於7月向埃克森美孚提出埃索65%競標建議，強調提出的競標價合理且具競爭力。

埃索卻於8月宣佈，生力集團以每股3令吉50仙或總值6億1千425萬令吉收購埃索65%股權。

埃克森美孚也在8月匯報會中強調，生力集團只是20家競標者之一，但生力集團的計劃包括拓展長達48年的煉油廠。

但莫實得控股針對此事澄清，其競標也考量相關小股東權益，同時將確保業務與煉油廠如常操作，並不會裁退任何員工。（星洲日報／財經）