【RHBBANK 1066 交流专区】（前名 RHBCAP）

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僑豐投行利好

熱股評析  2013-02-27 18:31
（吉隆坡27日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）合併僑豐投資銀行的利好，可望在2013財政年進一步發酵，搭配上財政年下半年爆發的強勢貸款成長，分析員繼續看好興業資本的業務展望。

興業資本的2012財政年淨利增長5.7%至17億8千萬令吉，符合市場預期。中小企業和零售貸款提高，促使貸款成長14.4%，淨息差維持在3基點水平。

貸款料成長12%

按季比較，第四季淨利受到3千萬令吉整合開銷和額外撥備的影響而減少，若扣除這些支出，淨利表現符合預期。

馬銀行研究指出，在估計貸款成長12%、僑豐投資銀行貢獻全年收益下，興業資本料可在2013年延續上財政年的盈利成長動力。

不過，該行認為，合併開銷提昇、信貸成本恢復正常，可能抵銷部份利好。

爭取更多區域計劃

黃氏唯高達表示，納進僑豐投資銀行後，興業資本的非利息收入比重可望進一步升至35%，比較2012財政年僅有29%，合併開銷也料減少。

“零售貸款料在2013年增加，延續2012年下半年的漲勢。隨著投資銀行平台擴大，興業資本除了爭取國內經濟轉型計劃，也能放眼搶下更多區域計劃。＂

安聯研究指出，他們對於興業資本的2013財政年淨利預測比其他機構高15%，原因在於其他機構可能低估了僑豐投資銀行收購計劃的盈利貢獻和協同效應，並繼續將興業資本列為參與國內金融業的最佳代表股項。

該行認為，興業資本估計僑豐投行收購計劃可分別在3年內貢獻6千300萬、1億1千200萬和1億4千900萬令吉，這顯得相當保守，而這項計劃其實存有更可觀的潛能。

豐隆研究則在2012財政年第四季業績出爐後，決定上修2013和2014財政年淨利預測2.1至2.6%，並在納進僑豐投資銀行收購計劃和股息再投資計劃的新股後，將每股盈利調低8.1至8.5%。

今日閉市，興業研究報7令吉75仙，跌1仙。（星洲日報／財經）

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3热门人选 兴业投银掌舵人花落谁家？

财经新闻 财经  2013-03-07 10:25
（吉隆坡6日讯）兴业投资银行新掌舵人位置花落谁家？

市场传闻，侨丰集团（OSK）创办人黄宗华、其子黄祖言（译音），以及瑞士信贷资深分析员史蒂芬哈格尔，都是热门人选。

《星报》引述消息来源报道，兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）与侨丰投资银行合并后，需委任新总执行长，而现任投银主管陈祥源或无意再当掌舵人。

也有消息指，陈祥源的位置原本就只是权宜之计，是为了在找到适合的新总行长人选之前，先暂时掌管该投银。

据了解，黄祖言目前是侨丰创投（OSKVI，0053，创业板）执行董事，亦是侨丰投资银行主管兼总营运长。

黄宗华助开路？

“但对于总执行长一职来说，33岁的黄祖言还太年轻，因此，黄宗华可能会被委任为兴业侨丰投资银行的总执行长，也算帮黄祖言开路。”

黄祖言曾在大马花旗集团和香港摩根士丹利服务，在侨丰投资银行时的工作范围包括公司营运、投银业务、机构证券和研究。

另有消息透露，新投银有可能会聘请非兴业或侨丰的人士，担任总执行长一职，市场传闻多月的人选则是史蒂芬哈格。

不过，史蒂芬哈格在受询时否认这项传闻，虽然自己时常接到来自国内外的转职邀请，但至今仍服务于瑞士信贷。

“我在瑞士信贷工作得很开心，没有理由要离开，瑞士信贷是我的理想工作。”[南洋网财经]

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貸款成本可保健康水平‧興業資本目標價上調

熱股評析  2013-03-11 17:26
（吉隆坡11日訊）儘管興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）保留發附加股收購印尼Mestika銀行的可能性，惟發股量可能低於大馬研究原先預估，加上貸款成本料保持健康水平，該行決定將目標價上調至8令吉90仙，重申“買進＂評級。

大馬研究指出，興業管理層在近期匯報會上透露不排發行附加股的可能性，但補充集資規模料只微高於收購Mestika銀行涉及的6億5千100萬令吉資金。
集資額調整至7.6億

“我們最初預計興業資本將以12配1、每股5令吉60仙發行附加股，集資逾10億令吉，惟評估管理層釋放的訊息後，我們如今將發股比例上調至18配1，集資額則調整至7億6千160萬令吉。＂

此外，大馬研究也遇見貸款成本保持將康水平，料處於25至30基點範圍內波動，因此決定將貸款成本預估下調至31基點。

上述兩項調整導致2013年股票回酬（ROE）上升0.3%，至12.3%。

興業資本第四季營運開銷按季大增1億9千100萬令吉，導致成本對收入比率上揚至52.5%，但若排除約8千萬令吉一次性開銷，包括收購相關成本、慶祝100週年廣告開銷和法律費用，成本對收入比率實際上只有46.6%，符合該公司設下的50%以下目標。

大馬研究補充，可能帶動興業資本重估的潛在因素包括貸款撥備穩定、撥備虧損和投資銀行業務收入優於預期。（星洲日報／財經）

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兴业资本或私有化 合并马建屋再上市

财经新闻 财经  2013-03-17 09:05
（吉隆坡16日讯）为了创造更高价值和提升税务效率，兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）或在重组后私有化、再注入马建屋（MBSB，1171，主板金融股）后重新上市。

《The Edge》财经周刊报道指出，兴业资本私有化计划旨在准备应对金融服务法（FSA），同时创造更高派息条件以及加强资本基础。
兴业资本的重组时间以及大股东如雇员公积金局是否会同意私有化，目前仍是未知数。

无论如何，持有兴业资本41%股权的雇员公积金局并没有回应上述说法。

其他兴业资本的大股东包括阿布扎比主权基金———Aabar投资和侨丰控股（OSK，5053，主板金融股），分别持有22%即9.8%。

雇员公积金局2007年成为大股东后，兴业资本表现改善不少，净利从2007财年的7亿1300万令吉，跃升至2012财年的18亿令吉。

银行股分析员认为，兴业资本估值廉宜，所以大股东会在此时探讨私有化计划也完全不意外。

“现在是私有化的适当时机。股价仍低于银行领域的平均价。”

兴业资本从2月开始趋升，3月16日（周五）更重探52周新高8.45令吉。

此外，雇员公积金局也是马建屋的大股东，持有64%股权。

因此，市场不时揣测同一股东下的两大金融集团———兴业资本与马建屋或二合为一。不过，马建屋早前已否认将被私有化的传言。[南洋网财经]

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強化資本‧增加營收‧興業重組需防外資股東

熱股評析  2013-03-18 17:24
（吉隆坡18日訊）市場盛傳興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）可能重組下市，分析員普遍認為相關消息正面，將有利強化資本水平和增加營收，但相信換股方式較現金更為可行，否則大股東雇員公積金局（EPF）恐需祭出更高獻購價，以避免外資股東--Aabar投資從中阻攔。

報導指出，為了創造更好的價值和改善稅務效率，興業資本可能進行涉及私有化的重組計劃，並在注入馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）資產後，將擴大後銀行集團以興業銀行（RHB Bank）名義重新上市，以準備迎接新金融服務法令（FSA）變遷。

但EPF等主要大股東會否同意，甚至是重組計劃的時間表均不明朗。

黃氏唯高達研究對相關計劃持正面看法，因儘管興業資本資金足以應付巴塞爾III資本要求，但其雙重槓桿化比達1.36倍，普遍較領域同儕為高，相信相關重組計劃將讓興業銀行得以透過更好的資本水平，以及納入新營收渠道--馬屋業來進行重新上市活動。

EPF需出資136億
才能收為己用

“雖然相關計劃時間表或是否成真仍不明朗，但我們相信興業資本和馬屋業市值為210億令吉和33億令吉，而憑著EPF現分別持股41%和64%，預計該局至少需要出資136億令吉才能將兩者收為己用。＂

該證券行補充，若上述計劃將在注入馬屋業資產後，以興業銀行上市告終，相信該計劃以換股方式進行的可行性將比現金為高，因若EPF選擇以現金進行交易，屆時其需在考量Aabar投資以每股10令吉80仙代價持股22%的情況下，祭出更高的獻購價，否則恐是計劃的一大障礙。

安聯研究對此深表認同，認為阿布扎比商業銀行在2011年6月以每股10令吉80仙價格脫售興業資本22%股權予Aabar投資，明顯較上週五閉市價8令吉45仙為高，相信為讓興業資本順利私有化，潛在標價可能介於每股10令吉80仙水平。

潛在出價將達11令吉24仙

聯昌研究指出，銀行業平均1.8倍股價淨值比（P/BV）併購水平也適用於興業資本身上，若以集團2013年P/BV的6令吉24仙乘上1.8倍，屆時其潛在出價將達到11令吉24仙，或較當前市價出現33%上漲潛能。

“就算我們將P/BV折價10%至1.62倍，其出價也將達到10令吉11仙，相等於19.7%股價上揚空間。＂

但肯納格研究表示，雖然興業資本潛在私有化計劃不無可能，但對計劃的合理性感到悲觀。

“不過，相關報導強化為我們認為興業資本估值出現大幅折價的事實，儘管該股自2012年10月開始已走揚20%，但其現僅以1.3倍賬面值進行交易，較領域同儕長期平均1.8倍水平為低，也無法反映出高達13%的可持續性股本回酬（ROE）和成長潛能價值。＂

整體而論，肯納格研究說，透過僑豐投資銀行整合協同效益，以及成本與收入比進一步壓縮至50%或以下，興業銀行有望取得全年ROE成長13%目標，加上全年貸款可能增長12%，因此維持每股盈利成長8.5%樂觀預期。

合併馬屋業

業務或重疊聯昌研究表示，在過去2至3年，市場不斷傳出興業資本與馬屋業潛在合併的消息，相信有關計劃確實可能發生，因EPF料有意將其掌控的金融機構整合在興業資本傘下。

“此舉將有利推動興業資本淨利息賺益，因馬屋業通過為公務員提供貸款享有可觀的賺益，但我們並不預見興業將從中取得顯著好處，主要是雙方業務可能出現重疊等問題，加上馬屋業作為建築互助協會（Building Society）而非銀行，可能不符合部份國家銀行指南和要求，兩者合併恐需進行額外努力來整合業務。＂

黃氏唯高達研究認為，馬屋業注入興業資本雖有利提振後者淨利表現，但前者遺留下來的呆賬問題恐需興業自行解決。

截至2012年12月杪，馬屋業淨呆賬達到30億令吉，而興業資本淨呆賬為33億令吉，這將令後者呆賬比倍增，進而對現有健康的資產品質帶來威脅。（星洲日報／財經）

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私有化传言不意外 兴业资本仍被低估

财经新闻 财经  2013-03-20 12:08
（吉隆坡19日讯）市场传出兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）可能重组后私有化、及注入马建屋（MBSB，1171，主板金融股）后重新上市的消息，分析员不觉得意外，还认为兴业资本估值较其它本地银行低。

安联投资研究分析员表示，兴业资本近期股价虽然超越市场预期，但集团目前以9.3倍本益比、1.3倍的股价对账面（P/BV）水平交易，较本地同业低。

分析员也认为，市场低估了侨丰投资银行所带来的净利贡献和潜在协同效益。这表示集团往后的估值会更有吸引力。

另一方面，分析员认为兴业资本私有化可能会面对一些障碍，主要是来自Aabar投资。

马建屋 侨丰受惠

2011年6月间，阿布扎比商业银行以每股10.80令吉脱售Aabar投资22%股权。脱售价比每股8.45令吉的最后闭市价高出许多。

“我们认为，出价必须约每股10.80令吉，兴业资本才有望被私有化。”

分析员认为，上述企业活动将使马建屋和侨丰控股（OSK，5053，主板金融股）受惠。因为前者必须被私有化、方能在较后时被注入到兴业资本。

至于侨丰控股，假设献购价10令吉，公司就有机会套现手中持有的9.8%、进而资本回退或派发特别股息给股东。

长期不利投资者

联昌国际投资研究分析员认为，如果兴业资本私有化，投资者可从中获利，但长期而言不利投资者。

因为如果较后只有兴业银行（RHB Bank）重新上市，投资者将无法接触兴业资本其它业务。

分析员说，若以1.8倍的股价对账面计算，献购价预计达每股11.24令吉，比目前的股价（约8.45令吉）高出33%。

为了符合金融服务法（FSA）对机构投资者在银行的架构要求，分析员也不认为兴业资本有必要私有化。

“我们认为，雇员公积金局（EPF）为兴业资本股权设立控股公司会更有成本效益。”

过去两、三年来，市场上一直有兴业资本可能与马建屋合并的消息传出。

马建屋赚幅不俗

分析员表示，合并献议是合理机会，公积金局有机会将兴业资本掌控的金融机构整合一起。

此外，基于马建屋借贷公务员赚幅不俗，兴业资本净利息赚幅（NIM）将因此提升。

但长期而言，联昌国际投资研究分析员不认为兴业资本可从与马建屋合并中取得显著的好处。

马建屋净利主要由公务员贷款推动。与兴业资本合并后，马建屋会减低这个市场的“曝光率”，以符合国家银行的规定。

性质不同难整合

马建屋专注房屋贷款，而兴业资本在这个领域表现强劲，住宅和非住宅贷总值款达279亿令吉（占业界总贷款额25%）。

联昌国际投资研究分析员认为，兴业资本拥有不错的销售团队及资讯科技（IT）系统支撑这个市场的发展。

兴业资本有185间分行和245个Easy分店，全国覆盖率良好。

马建屋与兴业资本的业务也有重叠。

分析员也说，马建屋是一个建筑协会而不是银行，因此可能不符合国行的一些规定。

“如果并购，兴业资本可能要付出更多努力整合两家公司。”[南洋网财经]

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收購馬斯迪卡銀行 興業銀行冀第3季完成

企業財經21/03/2013 23:00
（吉隆坡21日訊）興業銀行（RHB Bank）希望可在今年第3季初期，完成收購馬斯迪卡銀行（Mestika Bank）40%股權，總值6億5110萬令吉的收購案。

該銀行董事經理佐哈里阿都姆依指出，上述收購案接近完成了。

“是項收購案，我們的進展不錯。”

早前有報導指出，興業銀行原是要以11億令吉，收購馬斯迪卡銀行80%股權，如今已減低至收購40%股權；去年7月，印尼中央銀行限制當地銀行的單一持股最多達40%。

“目前，我們正等待有關單位的批准，希望可在第3季初完成。”

他今日出席興業銀行信用卡的一項競賽頒獎儀式后的記者會上，如是指出。

作為慶祝該銀行100週年紀念日舉辦的這場競賽，已送出兩輛福士偉根甲蟲車（Beetle）給兩位大贏家。

佐哈里指出，是項競賽旨在提高信用卡消費額及吸引更多人申請該行信用卡。

“通過這項競賽，從去年11月開始至今年2月8日期間，信用卡消費額增長13%，並已發行新的信用卡2萬1000張。”

目前，興業銀行共有50萬信用卡持卡人，另有140萬轉賬卡持卡人。

“通過明天推介的新促銷話動，我們希望今年的持卡人可增長20%。”

針對昨日國行宣佈的網上跨銀行轉帳服務費將從5月起降價一事，他非常歡迎。

“國行向來計劃週全，我認為支票及電子付款的方向非常正確，對我們而言，這是令人鼓舞的消息。”[中国报财经]

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阿兹兰再诺证实传言 兴业投银申请委新CEO

财经新闻 财经  2013-03-28 12:02
（吉隆坡27日讯）兴业投资银行已向国家银行提出新总执行长委任案申请。

根据《星报》报道，即将离任的雇员公积金局（EPF）总执行长丹斯里阿兹兰再诺是、在“2013年公积金局私募股权峰会”向记者这么表示。
他说：“他们已致函国行。”

不过，他未透露更多细节。

3潜在人选

阿兹兰再诺的评论，证实了市场稍早前传出兴业投资银行寻找新总执行长的消息。

公积金局是兴业金融集团大股东。

阿兹兰再诺下个月将会把总执行长一职、交棒给拿督沙里尔立查。

虽然他不愿就兴业投资银行潜在总执行长人选发表意见，但市场揣测人选之一是瑞士信贷（Credit Suisse）大马股市主管史蒂芬哈格尔。

根据早前报道，史蒂芬哈格尔、侨丰集团创办人黄宗华与儿子黄祖言（译音）都是潜在人选。

史蒂芬哈格尔曾否认他是人选之一，并表示在瑞士信贷“很开心”。

消息也说，就总执行长一职而言，33岁的黄祖言稍嫌年轻。

市场消息说，兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）与侨丰投资银行合并后，加上兴业投资银行现任主管陈祥源或无意担任掌舵人，因此需要委任新总执行长。

另有消息指，陈祥源只是在仍未找合适人选时暂代总执行长一职。[南洋网财经]

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马来西亚银行我最看好RHBCAP

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傳興業併購馬建屋 券商：未到時機

財經股市2 Apr 2013 21:54
（吉隆坡2日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）欲全面併購馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）傳聞塵囂甚上，券商認為，傳聞若成真，併購后潛在稀釋仍處可管理範圍，並不影響估值。

馬銀行投銀今日透過報告指出，興業資本欲併購馬建屋傳聞不斷，但以目前仍未到時機，估計這一切將待完成印尼馬斯迪卡銀行（Mestika Bank）40%股權收購后，才會有進展。

“況且，馬建屋近來也有意展開籌資計劃，待此事完成后再談併購也不遲。”

該行透露，假設興業資本透過發行附加股，收購馬斯迪卡銀行40%，與馬建屋100%持股，相信潛在稀釋仍處可管理範圍，且並不影響估值。

“興業資本收購馬斯迪卡銀行，規模其實相當小，估計1股可認購26股附加股，籌措6億5100萬令吉，可助股價脫離橫擺僵局，並推動重估。”

馬銀行投銀說，此舉有助推高該股估值，同時依今年12.5%股本回酬（ROE）估算，股價淨值比（P/BV）增至1.5倍，故調高興業資本目標價，由9令吉增至9.80令吉。

基于券商上修興業資本股價，連帶推高今日走勢，早盤起2仙以8.52令吉報開，較后節節走高，一度勁起18仙至8.68令吉，休市掛在8.60令吉，起10仙。

閉市時，興業資本報8.61令吉，起11仙，成交量321萬8500股。

至于傳聞另一主角馬建屋，今日也穩步走高，閉市起3仙至2.75仙，成交量155萬3700股。

購馬斯迪卡與馬建屋
或需耗資69億

馬銀行投銀粗略估計，興業資本收購馬斯迪卡銀行與馬建屋，或需耗資69億令吉，雖將稀釋前者2014財年每股盈利及股本回酬，但卻有助強化賬面價值（book value）6%。

該行指出，倘若興業資本待馬建屋完成附加股計劃，才展開全面收購，后者在這項企業活動后的股價淨值比，1.9倍較為合理。

“以1.9倍股價淨值比估算，興業資本若欲全面併購馬建屋，或需出價62億令吉，假設是以股換股方式進行，估計1股興業資本可換3股馬建屋。”

興業資本早前宣佈，將透過發行附加股，籌措收購馬斯迪卡銀行40%股權的6億5100萬令吉。

馬銀行投銀透露，興業資本為收購馬斯迪卡銀行與馬建屋，2014財年每股盈利料遭稀釋6%，同時股本回酬也將由12.6%滑至11.1%，但卻可強化賬面價值，至揚高6%。

“以此判斷，興業資本估值仍穩健，2014財年本益比（PER）可達10.7倍，較同業平均11.8倍略低9%，完成這兩項收購后，股價淨值比料可達1.1倍。”[中国报财经]

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RHB CAPITAL BERHAD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	RHB CAPITAL BERHAD (“RHB CAPITAL” OR “COMPANY”) VESTING ORDERS GRANTED FOR THE TRANSFER OF THE ENTIRE BUSINESS, ASSETS AND LIABILITIES FOR THE FOLLOWING ENTITIES (I) OSK NOMINEES (TEMPATAN) SDN BERHAD TO RHB NOMINEES (TEMPATAN) SDN BHD, (II) OSK NOMINEES (ASING) SDN BERHAD TO RHB NOMINEES (ASING) SDN BHD, AND (III) OSK RESEARCH SDN BHD TO RHB RESEARCH INSTITUTE SDN BHD
On behalf of the Company, RHB Investment Bank Berhad is pleased to announce that the following entities have on 5 April 2013, obtained the relevant Orders from High Court of Malaya at Kuala Lumpur for the transfer of their entire businesses, assets and liabilities with effect from 13 April 2013 (“Vesting Orders”): : (I) OSK Nominees (Tempatan) Sdn Berhad to RHB Nominees (Tempatan) Sdn Bhd (Vesting Order pursuant to sections 176 & 178 of the Companies Act, 1965); (II) OSK Nominees (Asing) Sdn Berhad to RHB Nominees (Asing) Sdn Bhd (Vesting Order pursuant to sections 176 & 178 of the Companies Act, 1965); and (III) OSK Research Sdn Bhd to RHB Research Institute Sdn Bhd (Vesting Order pursuant to section 139 of the Capital Market and Services Act 2007).    This announcement is dated 5 April 2013.

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興業資本購馬屋業短期難成事

熱股評析  2013-04-08 17:25
（吉隆坡8日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）收購馬屋業（MBSB，1171，主板金融組）傳得沸沸揚揚，但分析員認為除非印尼Mestika銀行收購計劃完成，或後者潛在籌資活動告一段落，否則不大可能會採取行動。

馬銀行研究表示，興業資本收購馬屋業傳聞不絕於耳，但相信直到完成印尼Mestika銀行收購計劃前，都不大可能成事。

興業資本是在2009年杪建議以3兆1千118億印尼盾（約馬幣11億6千萬令吉），收購印尼Mestika銀行80%股權，並在3至7年裡，可額外增持9%股權，但後受到印尼政府外資持股限制，最後在今年1月宣佈以2兆零664億3千700萬印尼盾（約6億5千113萬4千令吉）收購40%股權。

馬銀行研究指出，以6億5千100萬令吉獻購價來看，興業資本管理層預期為併購所展開的附加股規模不會太大，假設發售價為每股6令吉80仙（現有股價折價20%），相信26配1股比例將足以籌措所需資本。

至於盈利效益方面，該行認為收購Mestika銀行對興業資本影響中和，假設Mestika銀行年均淨利增長20%，僅有效強化興業資本2014財政年盈利3%，但卻因附加股令股本擴大，2014財政年每股盈利將遭稀釋1.3%。

此外，馬屋業也可能需要先完成手上潛在籌資的活動，因興業資本對馬屋業的出價也將取決於後附加股計劃的情況。

馬屋業放眼將股東基金從截至2012年杪的12億令吉擴大至20億令吉，長期目標則是提昇至30億至40億令吉。

該行預期，“假設附加股發售價為每股2令吉18仙（現有股價折價20%），馬屋業需以3.8股配1股比例才能籌措10億令吉資金，但礙於股東基金擴大，預期其2014財政年股本回酬（ROE）將從19.7%下跌至14.9%。＂

整體而論，馬銀行研究認為，上述兩項併購活動對興業資本的潛在稀釋效益有限，維持其“買進＂評級，目標價9令吉80仙。（星洲日報／財經）

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股海探温：兴业资本将被私有化？

财经周刊 投资观点 股海探温  2013-04-08 12:30

问：
1.市场传言兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）将被私有化，有可能吗？
2.许多分析员都说兴业资本被低估，到底低估多少？它的合理价格又是多少？
3.兴业资本目前市价8.42令吉左右，还值得买入或增持吗？
4.如果真的被私有化，股市就少了一个银行股，你会推荐哪一个值得买入的银行股？

吉隆坡陈女士

答：
兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）将被传私有化的消息，始于3月16日《THE EDGE》的报导。

所谓无风不起浪，既然有传言，当然不会无的放矢。

不过，个人认为，短期内落实的可能性不大。做为上市公司，无时无刻都会收到企业建议，但未必每个建议都得采纳不可。

兴业资本刚刚收购了侨丰投资银行（OSK investment bank），还在消化其合并效应，下一步将是收购印尼的MESTIKA银行。

因此，突如其来的除牌，可能打乱其未来的发展方向，不是智者所为。况且，收购印尼银行需要许多资金（约6.5亿令吉），因此，可能通过发行附加股来进行。这和私有化刚好相反。比较起来，进行附加股计划似乎更为可行。

券商建议逢低买进

分析员给予兴业资本目标价介于9.30令吉到11.30令吉，以现在的市价，可逢低买进。

该公司的股价不致于大起的其中一个原因，可能是公司要设定一个吸引人的附加股售价（市场猜测18配1，每股售价约5.60令吉到6令吉），所以不能让市价和售价差距太远。

一旦附加股落实和售价已定，预料买兴将轻易的推高股价。当然，公司盈利不断的成长，要维持在低价也不容易。

如果要选择一只替代的银行股，以规模看来，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）是不错的选择。

新闻更新：兴业投银申请委新CEO

在3月27日，兴业资本旗下的兴业投资银行，证实已经向大马国家银行申请委任新任总执行长的人选。

根据媒体报的，兴业资本大股东雇员公积金局（EPF）总执行长丹斯里阿兹兰再诺，证实了这个消息，他当时指出：“他们已致函国行。”不过，他未透露更多细节。

虽然他不愿就兴业投资银行潜在总执行长的人选发表意见，但市场揣测人选之一是瑞士信贷（Credit Suisse）大马股市主管史蒂芬哈格尔。

根据早前报道，史蒂芬哈格尔、侨丰集团创办人黄宗华与儿子黄祖贤（译音）都是潜在人选。

市场消息说，兴业资本与侨丰投资银行合并后，加上兴业投资银行现任主管陈祥源或无意担任掌舵人，因此需要委任新总执行长。

另有消息指，陈祥源只是在仍未找合适人选时暂代总执行长一职。[南洋网财经]

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兴业资本私有化？ 传公积金Aabar将会商

财经新闻 财经  2013-04-13 21:09
（吉隆坡13日讯）消息指出，兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）两大股东———雇员公积金局（EPF）和中东Aabar投资，计划在未来两周会面商谈包括私有化在内的业务重整。

熟知内情的消息人士报道，私有化的献购价和估值将是两大股东讨论的首要事项，并称持有兴业资本22%股权的Aabar投资，将是私有化活动关键。

鉴于去年的侨丰投资银行收购活动、Aabar投资在兴业资本的持股权从25%稀释至22%，公积金局持有41%，侨丰控股（OSK，5053，主板金融股）拥有9.8%股权。

另也有消息人士指出，侨丰控股对企业重组计划持开放态度。

Aabar投资2011年6月以每股10.80令吉的价格买入兴业资本25%股权，但如今兴业资本在约8.50令吉的价位交易，且根据后者的账面价值和股价表现，私有化价格应不超过10令吉，可能造成Aabar投资不愿接受私有化献议。

Aabar投资成关键

“举例来说，若兴业资本以每股9令吉价格私有化，则相等于1.48被的本益比……这是合理的价格了。”

有趣的是，兴业资本股价从今年2月杪开始走高，去年9月还处于7令吉水平，今年3月6日已突破8令吉大关，周五闭市时报8.52令吉。

安联投资研究在报告中指出，兴业资本是市场中算廉宜的银行股，虽然近期表现超越大市，但仍在9.3倍本益比和1.3倍价格对账面价值的水平下交易，较其他本地竞争者低。

兴业资本私有化活动料创造更好价值和改善税务效率，当然不排除重新上市的可能。

http://www.nanyang.com.my/node/525035?tid=462

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傳興業資本私有化‧估值廉宜具吸引力

熱股評析  2013-04-15 17:24
（吉隆坡15日訊）市場傳言興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）三大股東將聯手展開私有化行動，安聯投行認為這是可行方案，預期私有化消息將激勵股價，加上該股估值廉宜，未來將有更大上漲空間。

據《The Edge》周刊報導，興業資本兩大股東－雇員公積金局（EPF）及中東艾峇投資（Aabar）代表，將在兩週討論興業資本私有化方案，此私有化行動由公積金局、艾峇投資和僑丰控股（OSK，5053，主板金融組）共同執行，非由單一大股東進行全面獻購。

興業資本在私有化後，將轉以興業銀行上市，以便符合新銀行服務法令要求、創造更具稅務效率的派息平台以及進一步增強資本基礎。同時馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）較後將注入該銀行集團。

安聯投行認為，這是較可行和可信的私有化方式，因為關鍵在於艾峇投資之前是以每股10令吉80仙的高價買進興業資本22%股權，若它參與展開全面獻購，以及獻購價低於10令吉80仙，則平均投資成本將可降低。

惟艾峇投資是否願注入更多資金仍成疑。假設興業資本是以每股10令吉私有化，相等於11倍本益比和1.5倍股價/賬面值，這意味著艾峇投資需再注資約15億令吉。

安聯投行指出，興業資本持績傳出私有化消息，令該股繼續受看好。儘管近期股價表現出色，但該股估值仍偏低，僅為9.4倍本益比和1.3倍股價/賬面值，和其它國內銀行業同儕相比，屬於不合理的廉宜水平。

同時，僑豐投行的潛在貢獻和協作效益也被市場所低估，這顯示該集團未來的估值可能會更高。

安聯投行保持買進評級，目標價為9令吉5仙，此目標價是基於大選風險而給予10%折價，一旦大選不明朗因素在5月消除，將有潛在上調空間。

同時，相信此潛在企業行動也將令馬建屋受惠，後者將需要進行私有化以便在過後注入興業資本。

至於僑豐控股可能不是吸引人的投資主題，除非此私有化行動可讓該公司將興業資本的股票轉換為現金，否則最終該公司手上持有的會是已除牌的興業資本股票。

目前艾峇投資持有興業資本的22%股權，在雇員公積金局則持有41%股權，為最大單一股東，至於僑丰控股持有9.8%股權。

在私有化消息帶動下，興業資本今日股價（不變，掛8令吉52仙），馬建屋則（上漲4至2令吉68仙）。（星洲日報／財經）

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兴业资本否认私有化

財经 2013年4月18日
（吉隆坡18日讯）兴业资本(RHBCap，1066，主板金融股)董事经理甘志强否认市场传言指该公司在完成与侨丰投行的合併之后，接下来將进行私有化及重组活动，他表示目前管理层並未接获任何私有化的建议。        

甘志强周四在拉昔胡申投行（RHBIB）和侨丰投行（OSKIB）合併活动正式完成的匯报会上发表谈话。该匯报会旨在宣布这项合併活动已於4月13日正式完成。

財经週报《The Edge》早前报导，为配合即將出臺的《金融服务法令》，兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）料私有化，然后让旗下兴业银行（RHB Bank）与马建屋（MBSB，1171，主板金融股）的部份资產合併后重新上市。

甘志强指出，管理层时刻都在检討各类的建议，但私有化事项並不在管理层的掌控范围內，而是大股东的决定。

无论如何，甘氏对大股东的私有化意向抱持保留的態度。

「坦白说，我並不清楚在拉昔胡申管理层以外，是否有任何私有化兴业资本的计划。」

雇员公积金局（EPF）为兴业资本的大股东，目前持有其41.01%的股权；公积金局同时也是马建屋的最大股东，持股69.87%。

针对拉昔胡申投行和侨丰投行在合併后，新投行董事经理一职的人选，甘志强表示已有候选人名单，惟目前未能透露任何详情。目前这个职位由陈祥源暂代。

甘志强表示，满意担任拉昔胡申投行代首席执行员的陈祥源的表现，並认同后者在两家投行的整合工作上的领导能力。

另外，陈祥源对拉昔胡申投行和侨丰投行的合作关係抱持正面態度。

更注重海外业务

「在合併工作尚未完成之际，我们已经在区域內联手执行了某些交易。在过去7个月，我们完成的交易价值已达到200亿令吉。」陈氏补充，此数额较过去的表现有著至少50%的增长。

展望未来，陈祥源透露该投行將更注重於海外业务的发展，尤其是在高人口的印尼。

「侨丰投行已在印尼拥有据点，我们將对此作出扩展，特別是在於投资银行和股票经纪业务方面。」

甘志强对此表示，海外业务贡献目前占拉昔胡申投行总营业额的约11%。

该投行冀望能够在2017年將此贡献提升至30%。[东方日报财经]


大股東要私有化？興業資本管理層：不知情

大馬  2013-04-19 10:04
（吉隆坡18日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）董事經理甘志強今日指出，目前為止，管理層並不知曉任何有關公司私有化的建議；至於大股東是否有意要將公司私有化，則不得而知。

他指出，管理層並未聽聞任何重組（包括私有化）的計劃。其實，該公司向來都會考慮任何建議，以為股東、利益持有人及客戶帶來更高價值。

甘志強在一項匯報會上作上述披露；興業投資銀行負責人陳祥源也出席有關匯報會。

較早時，市場傳言，興業資本3大股東，即雇員公積金局（EPF）、中東艾峇投資（Aabar）及僑丰控股（OSK，5053，主板金融組），將聯手展開全面獻購及私有化計劃。

市場人士認為，興業資本在私有化後，將轉以興業銀行上市，以便符合新銀行服務法令要求、創造更具稅務效率的派息平台，進一步增強資本基礎。

談區域業務擴充言之過早

甘志強表示，由於該公司甫完成興業投資銀行及僑丰投資銀行的合併計劃，目前談及區域業務的擴充計劃，尚言之過早。不過，目前，海外業務營業額，占公司總營業額約11.5%，該公司計劃在2017年提高至逾30%水平。

他指出，該公司未來業務方針，就是要儘量善用整合公司的利基平台，包括興業投資銀行向來專長的投資機構大型客戶，而僑丰投資銀行則專長在中型及散戶客戶領域。

“合併後新興業投資銀行，在未來3年將帶來逾3億令吉的併購價值，若是扣除8千萬令吉至9千萬令吉的合併整合成本，淨併購溢價則達到2億2千萬至2億1千萬令吉之間。＂

他指出，興業投資銀行尚在尋求一名新的董事經理，並考慮一些人選，惟他不願透露進一步詳情。目前興業投行暫時由陳祥源負責。

他指出，興業投資銀行與僑丰投資銀行的合併，實是項轉型併購行動，並早在正式完成前就看到良好成果；在過去7個月內，興業投資銀行已完成約200億令吉的交易量，其中一半即100億令吉為發行伊斯蘭債券。

興業投行目前也處理多項交易計劃，整體交易活動後市發展仍然強勁。

甘志強指出，合併後新的興業投資銀行，將崛起為大馬資產最大的投資銀行，也是東盟區域其中的佼佼者之一，並立志要成為區域首要跨國金融服務集團。

興業投資銀行擁有逾3千600名職員，股東基金逾20億令吉，在7個國家擁有近100間辦公室網絡。它也是大馬第三大的證券行，擁有1千400名經紀及60間分行，而旗下投資管理業務則在大馬排行第四，所管理的資產規模達320憶令吉。（星洲日報／財經）

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購僑豐投銀添助力‧興業資本擴東南亞市場

大馬  2013-04-30 17:29
（新加坡30日訊）大馬第四大借貸機構興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組），在收購僑豐投資銀行後，希望能進一步提昇東南亞併購市場的份額。

冀兩年內躋身東盟前8大

該公司董事經理甘志強接受訪問時指出，去年收購僑豐控股（OSK，5053，主板金融組）的投資銀行業務後，希望在接下來兩年躋身東盟前8大負責併購計劃的銀行集團。

根據《彭博社》搜集的資料，該機構2012年負責主理88億美元的交易，排名躍升至第14名。

甘志強在新加坡受訪時指出：“我們需要尋找成為區域領導者的管道，而併購僑豐投銀的交易，正好協助我們衝出大馬市場。＂

興業資本去年5月以19億5千萬令吉，收購僑豐控股的投資銀行，讓興業資本可以進軍東南亞，例如印尼、柬埔寨、泰國及新加坡等市場的投資銀行領域。

甘志強補充：“我們需要一些時間登上東南亞的站台，在合併與收購領域進展順利。＂

興業資本與本地市場的競爭對手，例如馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）、聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）同步擴展業務，並從東南亞的合併與股票銷售交易中受惠。馬銀行和聯昌集團積極增聘人手、收購競爭對手的業務，以期成為區域投資銀行集團，進而可以和亞洲及世界競爭對手例如高盛和摩根士丹利等競爭。

數據顯示，在包銷本地債券方面，興業資本在東南亞的排名居第七、股票銷售排第18。興業資本收購僑豐控股的投資銀行，顯示跟進馬銀行於2011年以17億9千萬新元（15億美元）收購新加坡金英控股的步伐，該項收購計劃予以馬銀行在鄰國，包括泰國與印尼展開股票經紀與投資銀行業務。

在過去的4年為大馬首要的股票包銷機構聯昌集團，去年4月收購皇家蘇格蘭的證券業務，該銀行隨後在6月表示，該筆耗資1億4千200萬美元的收購計劃，給以該集團與世界證券銀行如JP摩根大通公司，在亞洲市場互相競爭。

《彭博社》搜集的數據顯示，去年東南亞公司併購市場膨脹至1千280億美元，接近2007年的1千371億美元，本地債券的銷售躍升33%，達到800億美元，也比2011年的600億美元高。

畢馬威LLP全球金融服務主席傑里米安得森指出：“由於一些歐洲銀行的撤退，本地一些銀行必須以成為區域領導銀行集團。＂

新股發行市場去年排名第五

數據顯示，大馬的新股發行市場，去年排名第五，比2011年的第14位進一步躍進。同一份數據也顯示，通過發行新股籌措的68億美元中，高達70%來自政府脫售公司的股權。

可是，大馬股市今年至今取得的漲幅最小，綜指僅上揚1.8%，遠遜印尼及菲律賓指標指數的至少14%漲幅。不過，馬幣兌美元匯率上升0.8%，是亞洲11個交易最活躍、表現第二佳的貨幣。

首相拿督斯里納吉4月初表示，假如他在大選中失敗，股市與馬幣將下跌。在大選前，納吉增加開銷，2012年第四季，經濟取得兩年半來的最迅速成長率，根據統計局的數據，第四季經濟比前期成長6.4%，超越《彭博社》對21名經濟學家展開調查的5.5%漲幅。（星洲日報／財經）

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德意志子公司侨丰投银 重新命名OSK-DMG

财经新闻 财经  2013-05-01 13:43
（新加坡30日讯）新加坡DMG与合作伙伴证券私人有限公司，已被重新命名为“OSK-DMG”，正式成为大马兴业银行集团的一份子。

今年4月13日，兴业投资银行（RHBIB）与侨丰投资银行（OSKIB）已经完成合并活动。

OSK-DMG是德意志亚太控股私人有限公司（德意志银行集团子公司）与侨丰投资银行的联营公司。

完成合并后，早前由侨丰投资银行持有的51%股权，现在转由兴业投资银行持有。

兴业银行集团董事经理甘志強说：“我们已经记录这个转型之旅。对兴业银行集团来说，这是振奋人心的时刻，因为我们继续为自己定位为区域领先金融服务集团。”

合并创强劲平台

他在文告中表示，根据资产计算，目前兴业投资银行是全马最大的投资银行，以及东协最大投资银行之一。

兴业投资银行拥有3600名员工、股东基金逾20亿令吉，并且在整个东协的7个国家及香港，拥有接近百家办事处。

同时，该投资银行还是大马的三大顶尖证券行之一，拥有逾1400名抽佣经纪，以及60间分行。

甘志强补充说：“兴业投资银行与侨丰投资银行合并后，将会创造一个强劲的区域平台，让我们为客户提供更好的服务。”[南洋网财经]

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全年可賺19.27億‧興業首季淨利料放緩

熱股評析  2013-05-09 17:26
（吉隆坡9日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）2013年財政年首季淨利成長料放緩，惟一旦旗下投資銀行交易開始作出較顯著貢獻，企業借貸成長加速，整體業務表現將恢復活力，使其保持為大馬最廉宜的大資本銀行股。

馬銀行研究預測，興業資本2013年淨利為19億2千720萬令吉，2014年為20億9千780萬令吉，以及2015年為22億7千130萬令吉。

該行指出，興業資本為該行首選銀行股，主要是其偏低估值，及伸縮性資產負債表，從而具備成長潛能。該公司估值便宜，目前落在2013年財政年預測本益比11.2倍水平，比較行業平均為12.8倍，成為大馬最便宜銀行股。

全年貸款成長料逾12%

該行預期其2013年貸款成長逾12%，特別是消費者領域的成長料達13至14%（2012年為9%），比較行業平均為10至11%，以及淨利息賺幅也有揚升空間。

去年該公司海外業務營業額貢獻僅為6%，該公司放眼在2017年增加至30%，以及至2020年時進一步增加至40%。

該行認為，興業資本該公司若成功併購印尼Mestika銀行，將可能是重估價值的催化劑。該行對它保持"買進"評級，目標價為9令吉80仙，或等於2013年財政年股價賬面值比1.5倍，並獲得股本回酬率12.5%支撐，這是印尼Mestika銀行包括在內。

投銀交易前景令人鼓舞

該行指出，興業資本旗下投資銀行交易前景令人鼓舞，預料將在未來季度作出營收貢獻。惟首季企業借貸較為放緩，主要是商家因全國大選而暫時採取觀望態度，以及合併整合成本將是重點。

截至2012年杪，該公司的貸款/存款比例僅為79%，比較大資本銀行股平均為86%，顯示該公司資產負債表較為流通，在擴大資產基礎時擁有更大空間。預料該公司2013年淨利息賺幅僅微落3個基點。

興業資本併購僑丰投資銀行後，使它在10國東盟市場中的7國擁有業務。它即將在寮國及越南開設分行，並且管理層也在評估其在菲律賓市場的選擇。

興業資本在泰國設有一間分行，預料將增設兩間分行。該公司也在等待印尼中央銀行，以在6月前回覆併購Mestika銀行（初步持40%股權）的結果。（星洲日報／財經）

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兴业资本冀第3季完成收购Mestika

財经 2013年5月27日
（吉隆坡27日讯）儘管目前仍在等待著印尼有关当局的批准，兴业资本（RHB CAP，1066，主板金融股）依然冀望能够在今年第3季完成印尼Mestika银行40%的股权收购。

兴业资本董事经理甘志强表示，由於对印尼Mestika银行的收购比例出现更改，因此兴业资本必须重新向印尼监管单位作出申请。

无论如何，甘志强指该集团目前仍致力於在第3季完成上述的收购案。

为了符合印尼中央银行限制外资最多只持有当地银行40%股权的条例，兴业资本於今年1月份宣佈把收购印尼Mestika银行89%股权的协议改为40%。

同时，他也坦言合併后的拉昔胡申投行（RHBIB）首席执行员一职还未有最终人选。「我们仍在找寻著合適的人选，希望能够在未来数个月內敲定。」

该集团主席拿督莫哈末卡达在大会中表示，看好侨丰投行（OSKIB）和拉昔胡申投行的互补，將带领该集团在区域中取得更大的成就，並寻求把业务进一步扩张至东盟中尚未有据点的市场。

兴业资本计划將本身打造为东盟领先的跨国金融服务集团，並预测於2020年其区域业务的营业额贡献比重將上升至40%。另外，甘志强也再次否认市场流传的私有化和重组活动，表示对兴业资本当前的成长感到满意，因此暂无这方面的计划。[东方日报财经]