【基金专题讨论】大众中华精选基金 Public China Select Fund (PCSF) - Part II

tboontan

达因： 安华只会美国、美国、美国
      大马未来在中国

决战布城
头条
全国
焦点新闻--- 转帖自南洋商报
  2013-04-08 07:32

（吉隆坡7日讯）财政部前部长敦达因强调，大马的经济前程在于中国而非美国，目前财力雄厚的中国需大量原料发展建设，我国应积极与中国深化合作互惠互利，这才是大马需朝向的“康庄大道”。

他认为，中国拥有大量储备金，正在积极发展建设的它们需使用大量原料，本地能满足它们这方面的需求，我国应把握合作良机，积极靠近中国。

中国不吝于展现友好

“每个发展的国家都需要原料，中国深知这点，所以它们也与大马及非洲保持友好交流，既然中国打开这扇合作大门，大马就应把握良机。”

这名精通经济的巫统元老接受《南洋商报》专访时强调，中国向来支持大马，从不吝啬于展现友好，例如1998年亚洲金融风暴发生时，中国稳住人民币，不让它贬值，等同为大马伸出橄榄枝。

提到其政治冤家民联实权领袖拿督斯里安华，达因摇头直指后者“亲美国、忽视中国”，若安华成为来届首相，唯恐只会满嘴“美国”。

美对马关心不及中国

“若你选安华（担任首相），他只会美国、美国、美国……”

达因认为，美国对大马的关心程度远不及中国，马中关系更值得被呵护。目前中国应大马要求前来，首相拿督斯里纳吉正带领大马加强与中国的联系。

“中国有很多资金及资源，它们已证明自己是大马的‘朋友’了，我相信只要大马需要帮忙，它们一定会给予援助，正如中国也向非洲注入许多资金。

“比起非洲，大马无疑更靠近中国，本地投资风险也更低。达因认为加上许多大马人懂华语，与中国商家易于沟通，大马是中国人适合投资之地。”

详文请购阅《南洋商报》

独家报道：官泰发 蔡晓薇

福气又安康

根据一些报道，H7N9 禽流感已经有第 7 名病人去世。而朝鲜可能在10日之前再发导弹。接下来的这两天，中国、香港和韩国的股市可能有不少动荡。

日本股市，最近都上扬得蛮疯狂。

链接：http://news.xinhuanet.com/politics/2013-04/08/c_115311605.htm 及 http://stock.sohu.com/20130408/n371977347.shtml

tboontan

Lex专栏：押注中国还是日本？

英国《金融时报》 Lex专栏

今年1月份，一些投资者权衡了中国经济出现令人惊喜复苏态势的概率，并与日本经济在经过令人失望的二十年后重整旗鼓的可能性加以对比，据此对冲自身所持投资头寸。

这种做法在当时情有可原。

至1月末，香港恒生指数(Hang Seng)和日本基准股指东证指数(Topix)的走势并驾齐驱，均上涨5个百分点。随后，市场情绪发生了变化。

任何仍在日本和香港股市等量下注的投资者，都将从在日本股市实现的超过20%的收益中拿出三分之一，用于填补其在香港市场所受损失。

难怪有基于传闻的报道称，一些投资者正卖出港股头寸，挪出资金以交易日本股票。但是，从中国市场转向日本市场，仍是一种过于简单化的处理方式。

中国经济的强健程度很可能被低估了。

今年第一季度规模庞大的中国经济增长了7.7%，这个数字或许会令一些人失望，但绝不是能够轻而易举取得的成绩。尽管中国消费趋冷，但出口形势走强，投资增速稳健。

如果造成消费趋冷的原因，是中国新领导层的上台、以及打击腐败的举措惊吓了高消费群体，那么消费未来仍会回暖。

但就连中国总理李克强，在谈到今年以来经济平稳开局的同时，也补充指出，当前形势相当复杂。

随着中国政府努力提高经济增速、控制信贷激增、稳定物价水平以及为房地产市场降温，未来的形势仍将相当复杂。尽管所有投资者都在仔细地研读数据，但他们并不完全信任这个少有人能真正读懂的国家。

香港市场并不是中国内地的完美替代，但它是押注中国经济的流动性最高的一种投资途径。

东京股市反弹，已使东证指数的市净率（该指标长期以来一直反映出日本股价明显偏低）升至1.3，六年多以来首次逼近恒生指数水平。

但目前除了股市反弹以及官方的宏大计划以外，尚无确切证据表明日本正在发生通货再膨胀。

换句话说，全球第三大和第二大经济体（分别是日本和中国——译者注）所面临的形势都过于复杂，因此不能简单地将交易资金在两个经济体的股市之间移来移去。


Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

福气又安康

香港结束5连跌。今天狂升501点。发啊~

tboontan

中国A股或纳入国际基准股票指数（MSCI）
天量扯购机会显现2013年04月22日 03:17  每日经济新闻

A股投资者终于有机会不用再感慨自己身处“孤岛”了。　　

随着国际指数产品开发巨头明晟(MSCI)可能首次将A股纳入其新兴市场指数，那些跟踪全球指数的资产管理者和ETF未来很可能大量配置A股。据《每日经济新闻》记者了解，这可能带来史无前例的资金活水，将是A股市场引入天量新增资金的机会。
　　

证监会证实：进行探讨
　　据《上海证券报》上周五报道，为引导海外资金将A股作为新的价值投资选项，中国有关部门正与明晟(MSCI)接触，商讨将A股纳入明晟新兴市场指数；若该设想实现，将是A股首次被纳入公认的国际基准股票指数，将对市场带来重大影响。
　　该传闻很快得到了证监会的回应，《中国证券报》援引证监会新闻发言人的言论称，证监会近期与包括MSCI在内的国际指数编制商进行了沟通，对A股纳入相关指数进行探讨，但目前还需就外汇管制、财税政策等事宜进行研究。
　　资料显示，MSCI于1988年率先推出新兴市场指数(MXEF)，后者旨在帮助投资者了解全球新兴股市表现。《每日经济新闻》记者查阅明晟官网发现，MXEF覆盖了全球21个国家的股市，其中美洲国家包括巴西、智利、哥伦比亚等，亚洲国家则包括中国、印度和印尼等国。
　　明晟MSCI目前在纽约上市，其截至2月28日的第一大股东是摩根士丹利，持有流通股比例为19.14%。

　　若配置将对A股产生巨大影响
　　一旦A股被纳入国际基准股票指数，最大的利好是跟踪该指数的ETF基金将大举买入A股，从而为A股带来流动性。
　　腾讯财经援引分析人士说法称，MSCI计划将中国股票的权重提高到30%，其中A股权重为17%。由于当前跟踪该指数的被动型指数基金规模在1万亿美元左右，一旦加入A股权重，按权重计算，将有1700亿美元配置A股，相当于1万亿元人民币。
　　然而，这一规模可能会更大。路透援引国泰君安此前发布的研究报告称，“若A股被纳入明晟新兴市场指数，理论上对A股的配置资金将超过2万亿美元。”
　　彭博显示，按国家和地区看，EEM指数目前分配最多的前五名，分别为韩国股票(14.3%)，A股股票(13.2%)、巴西股票 (12.5%)、中国台湾股票(11%)和南非股票(6.9%)。如果A股股票权重真能升至30%，那么A股将轻松超越韩国股市成为第一大权重市场。

　　截至上周五收盘，上证指数的市盈率为12倍，远低于韩国KOSPI指数的40倍。今年以来，沪指累计下跌1%，KOSPI指数累计跌9%。
　　权重上调曾激活股市
　　有意思的是，韩国股市和中国台湾股市均曾被MSCI大幅上调权重，随后两者股市亦出现大幅走高。
　　公开资料显示，1998年2月时，MSCI就把韩国股市的计算权重从50%调整至100%，随后大量资本涌向韩国股市，而韩国股指也因此飙升80%。
　　另外，从1996年9月2日开始，MSCI就将台股指数纳入其各项自由指数中，但比重同样仅为50%，在1999年8月时，该比重从50%上调至100%，并计划从2000年2月起生效。结果截至2000年6月底止，累积外资净流入金额搞达229亿美元。
　

　http://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/20130422/031715227484.shtml

tboontan

水皮杂谈：A股的三大中国特色(2013-04-28 10:50:20)

  中国特色之一是与国际市场走势相背离。国际主要市场，不单是美国，欧洲、日本也均已经创出新高，道琼斯更是创出14980多点的历史新高，但是中国A股却一直在2200点上下挣扎，不要说和GDP的增长不一致，就是和其他市场的走势也不一致；而在五年前，A股创出6124点的时间和道指创出14198点的时间相隔不过三天，一个金融危机，让中美股市同步暴跌，但是现在很多人不得不怀疑，金融危机到底发生在美国还是中国，从指数上看，中国经济似乎在为崩溃论背书。
   
中国特色之二是政策市。政策左右不了市场，中国A股是建立在一个以企业为主体的市场环境中的市场，全世界独一无二，资本市场的前提是资本的自由流动，但在股改之前，国有股恰恰不能流动，政企不分，官商不分的特色决定这是一个融资市，是一个为企业服务的政策市，历史上A股的暴涨暴跌都由政策引导完成，但是郭主席任上再出新政策也没用，亲自担任评论员也没用，大家一方面肯定郭主席的努力，但一方面指数跌跌不休，一觉回到1949点的解放前，这意味着政策市走到了绝路。
   
中国特色之三是市场问题政治化。因为太多的反常不能自圆其说，越来越多的投资者开始相信阴谋论，郭主席调任山东省开始新旅程，肖钢接替主席再上台阶，虽然交替显得匆忙，但并无什么不合理，但是却被理解成既得利益者的阴谋，暂停IPO断了太多人的财路，而换人的目的是为IPO开闸，这种说法让肖钢进退两难，IPO开不是，不开也不是，妖魔化IPO也说明投资者对融资市憎恶已经到了无以复加的地步，IPO大跃进必须叫停了，否则A股永无宁日。
   
中国股市的三大特色集中体现在IPO的过程中，审核制从一开始就打上了深深的行政烙印，上市日的各种订板制度安排也是市场干预，但是偏偏在定价环节却人为地放开，导致“三高”，严重浪费社会资源，让市场功能走向反面，如此，IPO又怎么能重启？

以上为部分文字，全文见http://blog.sina.com.cn/s/blog_46fdfbdd01017zin.html?tj=1

福气又安康

看看过去1月到4月的PCSF NAV走势如何。
原本一直往下的NAV，突然在4月中反弹回来，比3月尾的价值更高。
进入5月，有待观察。
同一时间，美国就业数据良好，美国股市都高高在上，而葡萄牙刚刚传出要减支，目标是裁3万公务员。
会不会又来一个sell in may and go away？

tboontan

Lex专栏：中国银行股便宜吗？
3/5/2013---http://www.ftchinese.com/story/001050235

任何人想找证据证明过去几年投资者对中国公司的期望值越来越低，只需看一眼中国最大的几家银行。在雷曼倒闭前经济繁荣时期上市的四家大银行，当时定价的市值至少是其账面价值的3倍。即使是2010年上市的中国农业银行(AgBank)，市净率也达2.5倍——是当时西方银行的两倍多。现在中国五大银行的市值仅略微超过其账面价值。然而，它们都顶住中国经济增长放缓的趋势，发布了强劲的一季度业绩，超出分析师预测。这说明中国的银行股很便宜吗？

有意思的不仅仅是市净率的绝对值。五大银行——包括中国工商银行(ICBC)、中国银行(Bank of China)、农行、中国建设银行(CCB)和交通银行(Bank of Communications)——相比欧洲银行（市净率0.8倍）的溢价是迄今最低的。中国各银行的估值首次与美国的银行不相上下，而且近一年来相对于亚洲银行（市净率1.4倍）存在折让——鉴于中国在指数中的权重，这一点尤其突出。综合来看，五大银行刚刚公布了10%的同比利润增长，且每家银行都达到或超过预测。从运营上看，它们都在应对2012年的利率市场化改革（这正慢慢侵蚀它们的利润率），并正借助收费服务降低对贷款收入的依赖。


那是什么因素在拖累股价呢？因素之一是中国谈论很多、但难以量化的影子银行系统。而将贷款重组为同业资产以避开放贷上限，以及由不透明的贷款池支持的投资产品所引发的忧虑，是任何经历过金融危机的人的噩梦。这些大银行的参与程度最低，但这一体系的不透明意味着，人们很难知道问题将以何种方式显现。


这就令上述有关估值的问题，转变为投资者是否相信北京能否掌控局面的问题。市净率下滑似乎表明，他们仍根本不能确定。


Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

tboontan

■股神巴菲特---http://paper.wenweipo.com/2013/05/11/QB1305110001.htm

　香港文匯報訊（記者 卓建安）股神巴菲特眼光獨到，他投資中石油勁賺40億美元被人津津樂道。內地中央電視台日前訪問巴菲特時，代內地一位網民向巴菲特提問，指46元買中石油什麼時候可以返本，股神就建議他長握20年或者有機會。 　「巴菲特先生，中國股市有沒有投資價值？我46歲，46元買的中石油，這輩子還有望解套嗎？」相信有關問題不少內地股民都很想知道答案。 股神03年撈低賺7倍 　勁沽中石油已袋袋平安的巴菲特，還是給這位內地網民帶來些微的希望。他回答央視記者提問時表示：「如果中國經濟持續向好，你投資中國公司也會很好，因為公司一直地賺錢，相對來說你的成本就會變得很少，你只是用很少的成本買了很會賺錢的公司，我不知道明年股票價格會發生什麼樣的變化，我長期持有，比如20年。」中石油A股昨日收8.55元人民幣，只是46元的六分一。中石油H股昨收10.26港元，升0.195%。 價值投資中國也適用 　2003年4月，正值中國股市低迷徘徊的時期，巴菲特以約每股1.6至1.7港元的價格買入中石油H股23.4億股，這是他買的第一隻中國股票。4年間，巴菲特在中石油的賬面盈利就超過7倍，這還不包括每年的分紅派息。 　央視記者又問：「我理解您說的是價值投資的思路，好的公司長期持有。但是，價值投資在中國適用嗎？」

　巴菲特回答：「有人對價值投資有說辭，但也有人在運用價值投資的理念，說明它還是有用的。的確有質疑存在，但價值投資在美國市場見效了，在中國市場也將會適用的。」

tboontan

个人点评：中国股市目前最大的问题是企业造假、灌水上市，造成股民信心尽失。整顿、取缔刻不容缓。中国证监会开启了重要的第一步。看看以下中国方面的报道。
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中证监铁腕打假
追查缩沙IPO

香港文汇报讯（记者 刘璇）
于今年起开始，中国证监会启动了一场史上最大规模的IPO审查企业检查工作，对预上市阶段欺诈行为审查力度不断加强，而中证监的态度也从「欢迎主动撤回材料的企业，在符合条件后再次申请」，转变成为即使撤单亦会被稽查。据悉，近期光大证券、南京证券和民生证券因为涉嫌保荐项目违规，亦或将面临监管部门严惩。

据资料显示，截止5月10日，已有170家企业IPO撤单。据《证券时报》消息称，监管部门希望把问题预防在萌芽状态，今后涉嫌申报材料欺诈的首发项目，即使申请撤材料也会被立案稽查，若核实申报材料虚假的将被严惩。最严格的一个做法是，涉嫌造假的首发项目申报到一定阶段后即便申请撤退材料，监管部门也会立案进行稽查，核查是否在申报材料中涉嫌欺诈等违规行为。
首4月新增调查案增40% 　监管部门另外一个做法就是进行首发在审项目专项财务核查。在财务核查阶段，只要收到项目涉嫌欺诈等问题的信息，不管匿名与否，监管部门都会第一时间立案。据介绍，监管部门今年稽查工作的一个重点变化就是加大对欺诈上市的打击力度。统计数据显示，2012年证监会查办案件共计256起，是今年之前最多的一年。而今年中证监查办案件的力度更大，今年1至4月份，新增调查案件达到了113起，同比增加40%。今年1至4月份立案调查案件中，涉及信披违规、欺诈上市的案件数量已接近去年全年水平。 平安证券被罚7665万 　

根据监管部门披露的信息，除平安证券万福生科项目的被重罚外，因项目违规被立案稽查的保荐机构还有南京证券、光大证券和民生证券，该3家券商当前均被暂停受理首发材料。据悉，保荐机构一旦被立案稽查，监管部门就停止受理相关机构报送的材料。

　在万福生科项目上，平安证券被中证监重罚7,665万元人民币，并被暂停保荐资格三个月，另外万福生科与平安证券将共同承担3亿元投资者利益补偿专项基金。 震慑发行人 尽职归位 　民生证券高层透露，因该公司保荐的山西天能科技股份当前正处于立案调查，该公司不日也将受到监管部门的行政处罚，具体处罚措施还不清楚。此外，南京证券因为涉及新大地造假案，后者在2012年被查出严重造假，当前调查已有一段时间。光大证券则是因为保荐的河南天丰节能板材科技股份的银行对账单对不上、隐匿会计凭证而被监管部门移交稽查。

　业内人士分析，中证监加大欺诈上市稽查和处罚力度，一方面是震慑发行人，另一方面也是让中介机构尽职归位，最终目的还是为了提升首发质量。据监管部门介绍，这两年越来越多的欺诈上市案件被发现的原因有两个：一是市场规模在不断壮大，基数越来越大；二是这些年监管部门加大对上市欺诈行为的打击力度。后者包括对已上市企业欺诈行为的打击，现在又将打击举措前移到申报阶段，目的是希望把问题企业消灭在萌芽状态。

福气又安康

黑色暴风雨袭击香港。
银行、学校、股市都关闭。

tboontan

浙商资管：牛市基础出现
中国A股现10年一遇投资良机2013年05月29日 00:59  中国证券报-中证网

　 行情不会简单重演，历史往往似曾相识。研究目前股市投资环境，发现其与2005年底、2006年初有不少相似之处。十年一个轮回，十年一遇的投资时机已经出现。　　
牛市基础已经具备
　　 低估值永远是牛市启动的基础。经过三年的下跌，沪深300指数目前的市盈率（TTM）只有10倍，这是中国股市历史上最低的，也是当前全球主要市场中最低的。当市场对10倍的市盈率已经习以为常的时候，这个估值水平恰恰很不正常。站在全球的视点进行对比，美国市盈率为16倍，德国15倍，印度16.5倍，巴西19倍。一个国家股市的整体估值水平应该反映对这个国家未来经济增速的预期，中国经济增速虽然下了一个台阶，但仍然远远高于美、德等发达国家。市场估值水平应该远高于发达国家才合理，而不是在全球排名垫底。现在全球最低的估值，很可能以后十年都难以重现，极低的估值水平是大牛市的基础。目前的估值水平提供了至少一倍的上涨空间。
　　 换个角度看宏观经济，7.5%是GDP相当快的增长速度。不少投资者担心经济增速下滑，宏观经济复苏的动力不足。如果换个角度来看，不要和中国过去20年比，因为那个阶段不可重复，而是和当前全球各个经济体相比，7.5%的GDP增速、低通胀环境、稳定的汇率、高就业率、经济结构转型，无论发达市场还是新兴市场，恐怕是绝无仅有的。不要拘泥于经济增速是7.5%还是8%，放在全球市场比较的角度，7.5%的经济增速是相当快的增长速度。
　　 流动性宽松为行情启动提供动力。与2005年汇改后颇为相似，去年底以来新增外汇占款飙升，人民币汇率上行，推动M1、M2探底回升，市场流动性宽松。与此同时房产投资热情降低，银行理财产品市场整顿，实体经济吸纳资金需求降低，会把更多的资金推向股市，这是行情启动的动力。
　　 国际市场率先上涨，为中国股市提供了示范效应。在全球流动性宽松，经济探底回升的环境下，全球股市普遍走强。不仅欧美日发达市场再创新高，连泰国、马来西亚、菲律宾、越南等新兴市场也再创新高，反映了全球投资者风险偏好提高，这对A股市场有强烈的示范作用。今年创业板的热点演变受美国市场的影响很大，这种示范效应也会向主板扩散。
　　 此外，牛熊分界点已经在去年四季度出现。在连续四个季度负增长后，上市公司盈利增速在去年四季度出现拐点，当季增长8.06%，今年一季度增长10.5%，预计二、三季度更高。企业盈利是行情演变的基础，盈利增速的拐点往往是大级别行情的拐点。这点在2005年底、2006年初同样出现过。去年12月1949点的拐点是企业盈利增速拐点的市场体现，这就是牛熊分界点，是新一轮牛市的起点。
　　 本轮行情具有延续性
　　 政策红利逐年兑现，决定行情的延续性会比较好。观察过去30年，中国经济存在十年的周期特征。每一届政府的前几年，经济增速往往比较快。这和每一届政府的创新思路和新的经济政策有关。目前中央和地方政府换届已经完成，中央和地方的发展规划、经济政策和投资项目正在逐步推出。通过减少审批提高经济活力，通过城镇户籍制度改革推动城镇化，通过改革生育政策拉动消费，通过扩大农村土地流转提高农民财产性收入等，都值得预期。这是行情长期演变的推动力。因此，股市很可能不是几个月的反弹，而会是几年的牛市。

　　 此外，投资者预期已经从悲观中缓解。根据笔者的投资经验，观察投资者预期的变化是判断行情涨跌的落脚点。行情涨跌的原因并不是当前投资者预期本身，而是预期的“变化”。预期从悲观缓解，市场往往探底回升；从悲观变为中性再变为乐观，会推动行情上涨；从乐观变得很乐观，再到极度乐观，行情往往就离结束不远了。目前投资者的预期已经从悲观中缓解。今年投资者预期的变化表现在下述两个方面：一方面，大盘逐步走强。今年以来虽然也有理财产品市场整顿、地方融资平台清理、大宗商品下跌、禽流感、经济增速不及预期等各种利空，但大盘调整不再创新低，而是上了一个台阶，创业板还创出新高；另一方面，个股行情不断加强，年初以来已有250多只个股创出历史新高。投资者的风险偏好已经逐步提高。
　　 大多数人还不愿投资股市，这恰恰是牛市初期的显著特征。经过几年的熊市，绝大多数人还心存余悸，不愿投资股市。从近期基金券商产品的发行看，固定收益产品热销，股票型产品无人问津，而这恰恰是牛市初期的显著特征。每一次牛市，都是从小部分人向大多数人扩散，都是从个股向全市场扩展。大多数人不愿投资股市，恰恰说明，如果预期一旦扭转，赚钱效应形成，后续入市的资金还很充足。
　　 去年我们说市场越低迷、越要大胆投资。今年，我们说股市的春天已经到来，张开双臂拥抱春天，切莫错过播种的季节。


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tboontan

由于此篇文章与中华基金有关联，重贴在此：

中华基金与黄金



以上为黄金38年价格走势图。

我觉得中华基金过去六年的走势蛮像1980年至1986 年 的黄金价格走势。

而中国股市在2000年至2007年的走势也与1974年至1980年的黄金价格走势相像。

上海指数从900多点涨至07年6124高点，涨了六倍多。

1974年黄金从65美金，至1980年达800美元，大约涨了11倍。

黄金价格过后大跌，并在400美元的水平企稳，过后在该水平波动漂浮，至2004年才从400美元爆发奋力爬升，涨了3.8倍至1900美元水平。

大部分人都说中华基金推出接近六年了，表现不理想，我认为中华基金的走势与黄金惊人相像，就像投资者在1980年以650美金买入黄金一样，六年后，1986年，黄金价格大约400美元，守了六年，还是亏损38%。

PCSF 25分推出，现今价值为16分，亏损36%。

有些人说，六年时间太长了。

我说，看看黄金，如果投资者在1983 年400美元投资黄金，20年后还是扯平，还是400美元左右。

大家看看，黄金投资者守了20年，分文未获，如果投资者放弃而在2003年卖出黄金离场，那将懊悔莫及，捶心肝。

如果讲究价值投资，中国股市蓝筹股的低本益比，银行股甚至低至5倍多，是不是不错的选择。

黄金价格在1980年暴跌后，20年后才爆发冲刺，我相信中国股市不必等这么久，不过投资者必须有耐心，有信念、坚持，回报将是以倍数计算。

我密切关注中国股市多时，无可否认，中国股市的低迷，确实有重重负面因素存在，包括管制不严，假账问题，灌水造假上市，造成投资者信心不足。这一切问题，当局了解，也逐渐推出新措施应对，假以时日，问题解决，股价上扬，摆在投资者前面的又是一个泡沫化股市。

价值投资者会在危机低迷时入市。

而追风投资者大多会在泡沫股市入市。

我们应该是哪一种投资者呢？

chintiang

要怎样投资Public China Access Equity呢？switching不进的？Initial investment也不能的？

福气又安康

chintiang 发表于 31-5-2013 10:26 PM
要怎样投资Public China Access Equity呢？switching不进的？Initial investment也不能的？

最新的master prospectus里面都没有提到public china access equity基金的。
会不会是那种special purpose基金来的呢？

tboontan

福气又安康 发表于 31-5-2013 11:22 PM
最新的master prospectus里面都没有提到public china access equity基金的。
会不会是那种special purpo ...

@chintiang

旧文重贴,供参考：

Public China Access Equity Fund (“PCASEF”)

Public Mutual has recently added the Public China Access Equity Fund (“PCASEF”) under its management.

PCASEF is an equity fund that has the mandate to invest in the China market. The fund will focus its investment in China A-share market.---投资在中国内地的A 股。

China A-share market refers to stocks that trade on the Shanghai and Shenzhen exchanges. These companies are incorporated in mainland China and their shares are denominated in Renminbi. China A-shares trade in a closed market and can only be purchased by domestic Chinese investors. Foreign investors who intend to invest in China A-shares have to hold the Qualified Foreign Institutional Investor (“QFII”) License under the Strategic Investment Scheme, of which Public Mutual is a license holder.

中国内地的A 股是指在上海及深圳挂牌的股票，公司在内地注册，股价以人民币计算，封闭交易，只供国民购买，外资只能通过(“QFII”) 获批准后投资，大众信托是获批准投资的Qualified Foreign Institutional Investor （合格境外投资者）

Please be informed that units of PCASEF will only be held by funds of Public Mutual which have a mandate to invest in China shares and will not be offered to the public.

Public China Access Equity Fund 只供大众信托基金内部（中华基金）购买投资，不对投资者开放。

chintiang

tboontan 发表于 1-6-2013 12:13 AM
@chintiang

旧文重贴,供参考：

"只供大众信托基金内部（中华基金）购买投资"

这一句不大明白，内部是指谁呢？

tboontan

chintiang 发表于 1-6-2013 10:13 PM
"只供大众信托基金内部（中华基金）购买投资"

这一句不大明白，内部是指谁呢？

就是只有大众信托旗下的基金可以购买

tboontan

以下摘录自一篇新闻报道

坚定“看多中国”
　　今年4月，高盛、摩根大通等外资投行纷纷抛出“做空中国”的论调及行动。对此，罗杰斯不以为然，仍坚定地强调了他“看多中国”的观点。
　　

“那些数据说明不了什么。”针对2013年中国GDP增速将减缓等状况，罗杰斯表示：一方面，这些数据难免有偏差，并不完全反映实际情况；另一方面，这些数据说明不了长期趋势。“美国在19世纪还出现过高达50%的大衰退呢，但这并没能阻挡美国在20世纪的崛起和强大。”
　　对于国外投行再三提起的中国地方债务、房地产泡沫和货币超发等诸多问题，罗杰斯认为，任何一个经济体都难免出现问题，尤其是中国这样一个快速发展的大国。“问题暴露的越多，下一步的发展就越能做到脚踏实地。”
　　不过，罗杰斯对中国居高不下的房价持批评态度。而对于解决房地产泡沫的办法，罗杰斯从货币供给的角度给出了建议：放开汇率管制，让货币自由兑换。在他看来，在全球货币宽松政策的影响下，不少热钱已经涌入了中国，由于汇率管制，这些热钱很难流出中国，从而助长了中国的通货膨胀和房地产泡沫。“让货币自由兑换，金钱可以自由进出中国，这有助房地产泡沫降温。”
　　罗杰斯曾对外表示，他买过三次中国股票，第一次是1999年，第二次是2005年，第三次是2008年11月。据说，他在1999年买的中国股票，有些至少涨了10倍。
　　在罗杰斯看来，挑选股票要关心的不是哪一个企业下一季度的盈利是多少，而应该关心所处经济体的社会、经济、政治环境等宏观因素将对某一产业的命运产生什么样的影响，行业景气状况将如何变化。
　　基于这种观念，罗杰斯认为中国存在着很多投资机会。从长远来看，他看好中国的很多产业，比如说农业、科技、文化、污染防治以及旅游业等都值得投资者关注。
　　在此次深圳文博会的论坛上，罗杰斯就投资了中国企业FAB精彩集团（FU）。尽管罗杰斯表示他此前已在美国市场上购进了FAB精彩集团的股票，但他却认为当前不是投资中国股市的好时机。对于中国股市，罗杰斯明确表示，他目前并未持有中国的A股，并且在未来短期内将不会持有。“但如果再跌的话会考虑”，但现在不太确定什么品种的股票正在经历下跌，所以不会买中国的股票。
　　对于“做空中国”的论调，罗杰斯奉劝中国企业要淡定：“人们总喜欢追随有钱的人走，比如说美国。一些中国企业觉得自己不受重视甚至受到恶意攻击，但只要你展示出了足够吸引人的地方，钱也会跟你走的。”

福气又安康

花旗：亞洲撤資近周最多
香港文匯報訊（記者 周紹基）花旗分析師Markus Rosgen昨日引述EPFR Global的數據指出，在截至6月12日的一周內，投資者從股票型基金撤走資金85億美元。其中亞洲區基金的撤資達21億美元，創下2011年8月以來最高水平；地區型基金和香港基金資金的流出就最多，分別為7.25億美元和5.97億美元。花旗表示，外國投資者淨拋售新興市場的亞洲基金，金額達到43億美元，當中韓國流失20億美元資金，印尼流失9.36億美元，均創下05年以來最高水平。

歐洲及日本錄淨流入

野村證券亦發表資金流報告，指截至6月12日止的一周內，全球基金連續第3周沽售股票資產，流走的資金繼續增加，由前周的58億美元，增加至81億美元。

花旗指，按地區而言，僅得已發展的歐洲及日本市場，錄得資金淨流入，其中歐洲有2.23億美元淨流入，前周則錄得2.35億美元淨流出。日本則錄得連續第21周的資金淨流入，不過購買動力減少，涉及的資金由前周的3.88億美元，略為降至3.45億美元。另外，美國資金淨流出的金額也增加，由前周的3.02億美元增至10億美元。

除日本以外的亞洲區，互惠基金連續第4周錄得淨流出，且金額有所增加，由前周的18億美元，增至21億美元；外國投資者亦連續第3周沽售資產，涉及資金由前周的10億美元，大幅增加逾3倍至46億美元。

中國連續4周淨流出

不過，中國及菲律賓錄得資金淨流出的情況有所放緩，其中中國連續第4周錄得資金淨流出，但金額由前周的9.52億美元，下降至5.45億美元。香港同樣連續4周錄得資金淨流出，金額由前周的5.04億美元，增加至7.48億美元。

外電引述部分基金經理稱，投資者對新興市場經濟增長和投資回報的預期過高，從而大幅低估了新興市場的風險。GMO LLC資產基金經理James Montier認為，受中國房地產泡沫影響，泡沫風險已傳至墨西哥和泰國等水泥生產國，而巴西因為向中國出口大量商品，經濟也受到波及。

Janus資本集團固定收益投資總監Gibson Smith亦指出，多國央行的QE政策，也造成了新興市場債券泡沫，加上日央行的巨額量寬導致日圓大幅貶值，削弱了周邊國家的競爭力，故目前投資新興市場，必須多加小心。

链接：http://paper.wenweipo.com/2013/06/15/FI1306150016.htm