【MoneyMax Fin 5WJ 交流专区】银丰当 MONEYMAX FINANCIAL SERVICESLTD

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新股(IPO)上场：银丰当(MoneyMax Financial Services)
http://www.sharesinv.com/zh/articles/40661/

文： IPO先生 （译：麦美莹） 2013年07月31日 新股

银丰当(MoneyMax Financial Services)为在凯利板上市，将会献售每股0.30元的5,380万股新股，其中配售股占了5,180万股，而供公众认购部分只得200万股。上市后，公司的估值约为1亿零600万元。

首次公开售股(IPO)将在2012年7月31日中午12点正截止。

主要业务
公司是典当业内的市场领导者。换句话说，它现在是“名正言顺”的放贷人，成为了急需现金者的最后救星(除了不合法的大耳窿)，正如李国煌帮他卖打的广告所说(而谢韵仪是帮其主要竞争对手打广告)。

公司在全岛拥有27家分店，总是觉得它们好像无处不在。你可能会问，它的潜力已达到饱和了吗？它可以向国外发展吗？

财务重点

从图中你可以看到一个有趣的趋势。售卖二手珠宝带来很多收入但盈利不多；而典当业务带来的收入不多但盈利丰厚。正如我之前提到，它是名正言顺成为急需现金者的最后救星。零售业务的利润率为2.2%；典当业务的利润率则达到32.6%！

基于3亿5,380万股的邀股后股本，假设到位的服务协议是在新加坡，公司的每股盈利为1.485分，以0.30元招股价来算，它是以不可思议的20倍历来本益比上市，我希望其日后的盈利(我一点也不知情)对这么高的本益比有个交代。

收益用途
IPO收益主要将用来扩充分店的数目及用作营运资本。

股息
公司成立至今从没有派发任何股息(这是合理的)，但它也没有承诺以后将会派发任何股息。我预期当公司业务渐趋成熟后，公司将会派发现金股息。

股东
公司的股东架构很简单。创办人(Soo Kee及SKJewellery的业务拥有人)拥有公司上市后的84.7%，公众拥有余下的15.2%。我从相关来源得悉，创办人甚至帮忙配售一半的公众认购部分(给家人及朋友？)，说明了为何市场对这只股的需求这样热烈，而配售部分也是不容易取得。

本地典当业的传闻
这是我从业内工作的一名人士听回来的，我不知道是否属实，或者你可以告诉我。这个行业有两种牌照，其中一种就是大兴当(Maxi-Cash)及银丰当(Money-Max)所拥有。这是当局发出的“新牌照”，让业者可以较少缴足资本来经营更多分店，但它们必须符合一些条件。我知道当局发出这类新牌照的目的是要整理这个行业，因为它在过往有点“隐蔽”及没有受到太多“监管”。你可知道现在银丰当还得到“消协认证”！

主要竞争对手
它的唯一对手是在去年6月22日上市的大兴当。

银丰当及大兴当的相同点

• 两者的拥有人均拥有珠宝业务(大兴当的拥有人是Goldheart、利华珠宝及利华控股(Aspial Corp)的大股东)。
• 两者的招股价均为0.30元 (我记得大兴当之后进行股票分割)。
• 两者均以本地艺人作为品牌大使。
• 两者均以超过20倍历来本益比上市。
• 两者均有很多分店 (大兴当在全岛约有29家分店)。
  

大兴当
大兴当供公众认购的股票有225万股，并且获得88.5倍超额认购。招股价(经调整为0.208元)在首日上市升高了30%。一年后，其股价翻了一倍，而目前的市值为2亿元。大兴当现在是以43倍本益比交易！大兴当报FY12的收入为1亿零500万元，而净利为420万元。经调整后的EPS大约为0.975分。因此从估值的角度来看，银丰当相对来说价值较高(不是绝对值)。可是，大兴当去年派发了股息。

银丰当在股价走势方面，将会步大兴当的后尘吗？

我喜欢这家公司的地方

• 业务简单易懂。
• 历来增长强劲。
• 从企业监管层面，公司“停止”销售给Soo Kee及SK珠宝。
• 与其主要竞争对手大兴当相比，其“价值”较高。
  

我的顾虑

• 这家公司在新加坡已达到饱和点?
• 这个行业需要领取执照，它可以向新加坡以外发展吗？
• 高估值。
• 流通量小。
  

IPO显示的观点及评级
一方面，我认为公司的估值过高(单独而言)；但另一方面，我认为它将会步大兴当的后尘。大兴当的估值过高其实“帮助”了银丰当获得较高的辣椒评级。我知道银丰当的配售股获得强劲的需求。鉴于公众认购部分只得少量，而配股安排很有系统，因此我给予这个IPO 3颗辣椒。

请注意，我投资了这只股。

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Name of Announcer *	MONEYMAX FINANCIAL SERVICESLTD
Company Registration No.	200819689Z
Announcement submitted on behalf of	MONEYMAX FINANCIAL SERVICESLTD
Announcement is submitted with respect to *	MONEYMAX FINANCIAL SERVICESLTD
Announcement is submitted by *	LIM YONG GUAN
Designation *	CHAIRMAN/DIRECTOR
Date & Time of Broadcast	02-Aug-2013 17:59:03
Announcement No.	00109

>> ANNOUNCEMENT DETAILS

The details of the announcement start here ...

Announcement Title *

EXTENSION OF TIME TO ANNOUNCE FINANCIAL RESULTS FOR THE SECOND QUARTER ENDED 30 JUNE 2013

Description

Please refer to attachment.

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ExtensionOfResults_30Jun2013.pdf

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银丰当以卓越服务迎战其他典当业者
http://www.sharesinv.com/zh/articles/41016/

文： 吴灵安 （译：杨佳文） 2013年08月21日 企业摘要

灯光明亮的店面、玻璃展示柜和亲切的店员—银丰当(MoneyMax Financial Services)改变了传统当铺的形象，转型成为提供金融服务的现代化典当企业。

当你走入银丰当的门市，你可能会以为你来到了一家高级珠宝行。一身专业打扮的职员会在你步入店内时向你问好，亲切友善地让顾客细看一件件金饰。

《股市资讯》最近采访了银丰当的总裁林雍源。林先生是一名对其事业有热情及丰富知识的管理人，他在1991年创办了以中、高端消费者为主要目标的珠宝企业Soo Kee集团(Soo Kee Group)，并在之后针对新婚夫妇设立了Love & Co品牌。在考虑创办银丰当时，他是考虑到典当和珠宝业务有关联，他能够善加利用其专业知识和经验。

银丰当的许多员工其实都是从Soo Kee珠宝店调过来的，这么做的好处在于，这些员工不只拥有丰富经验，管理层也十分信任他们。林先生说：“要设立一家企业并不简单，尤其是在找人手方面。从Soo Kee那里把资深员工调过来，令银丰当能够迅速扩充业务。银丰当的第一间门市在2008年开张，如今门市总数已达到29间。”

林先生相当重视服务水平，其公司因此在2009年取得了ISO 9001:2008认证及消协认证(CaseTrust)，并在2011年荣获新加坡卓越服务奖。即便公司在过去几年来迅速发展，其员工的服务水平都一直保持在水准之上。

典当业务的盈利率较佳

公司招股书的数据显示，其收入在过去三个财政年度以34.7%的年复合增长率(CAGR)增长，其中零售和贸易业务带来的收入大幅增加。但是，零售和贸易业务的税前盈利在这三年内变化不大，介于110万至170万元。

相反的，典当业务的FY12税前盈利则从FY10的30万元增加至570万元，这显示典当业务的盈利率较高。以公司的FY12业绩来看，其零售与贸易业务的盈利率为2.2%，典当业务的盈利率则高达32.6%。

银丰当的财务表现


资料来源：银丰当的招股书

但是，公司的净债务在过去几年不断增加，FY10的净债务为2,860万元，到了FY12则达到8,050万元，这是因为之前全球的利率偏低，公司通过贷款发展业务。但随着美国即将开始缩减其量化宽松政策的规模，公司将无法再以低利率贷款。针对这个问题，林先生说：“在筹措资金方面，我们会减少向金融机构借贷。在成功上市之后，我们目前持有约1,830万元的资金，可用来拓展业务及充作营运资本。”

虽然公司没有既定的发展方向，但林先生表示，公司将不会把通过上市筹得的资金用来减少债务或派发股息，而会用来发展业务，以达到股东的期望。

争取更多顾客

虽然面对方圆当(ValueMax)、大兴当(Maxi-Cash Financial Services Corp)和许多传统当铺的竞争，但公司认为其服务水平令它占有一定优势。公司了解顾客通常是需要钱应急，因此对典当品的估价颇高。这不仅能帮助顾客解决问题，公司也能赚取较高的利息，同时尽量减少违约的情况，是一种双赢的局面。

新加坡典当市场是否已经饱和，这还有待观察。我们能肯定的一点是，银丰当标榜以服务至上，其他业者肯定也不会甘于落后，本地典当业的竞争将更加激烈。此外，银丰当是否也能成功地在海外拓展业务呢？

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文： 2014年02月26日 每日头条
http://www.sharesinv.com/zh/articles/45087/

银丰当(MoneyMax Financial Services)在4Q13录得收入增加15.1%至2,210万元，由于门市翻新后的二手首饰和手表销售额提高。新门市开张及在2013年8月挂牌上市令营运开支提高，净利因而下跌32.8%至90万元。全年营业额及盈利分别下跌13.3%至6,560万元和69.6%至180万元。