外资大卖11.6亿，散户也逃了！

ymo1010

Fedwire解读美联储收缩QE
来源：华尔街见闻

在美联储缩减QE这个历史性时刻，怎能不看WSJ Fedwire在决议公布3分钟后就给大家送上的即时分析呢？！

美联储表示其将下调标志性的债券购买计划至750亿美元/月，开始撤回旨在重新激活经济增长的政策。美联储表示如果经济维持在正轨，将继续“在未来的会议中进一步采取行动”。

在美联储和金融市场经历数个月的紧张讨论以后，央行的政策制定委员会终于在本周三公布，明年一月将削减其长期国债购买量至400亿美元/月，降幅50亿美元，削减其MBS证券购买量至350亿美元/月，降幅50亿美元。

美联储在其正式声明中表示：“鉴于在迈向充分就业所累积的进展和劳动力市场环境前景的改善，委员会决定温和地削减其资产购买的速度。”

美联储还寻求在结束债券购买计划以后，增强其长时间保持低利率的承诺。美联储官员在声明中加入了新的用词，强调在失业率跌至6.5%的门槛时，他们不会急于加息，央行已经把该失业率水平设定为是开始考虑加息的时点，只要通胀保持受控。

美联储表示在失业率跌至6.5%的门槛以下“好一段幅度内保持当前的联邦基金利率范围很可能是合适的”，“特别是如果预期通胀继续维持在委员会2%的长期目标以下”。

从2008年末开始，短期利率一直保持在接近于零的水平。大部分美联储官员预期低利率将维持未来好一段时间。在本周三公布的他们最近的经济预测中，17位美联储官员中的12位预期央行将在2015年年末前基准利率保持在1%或以下。其中10位官员预期在2016年年末前利率保持在2%或以下。

美联储清楚，通胀继续长期顽固地低于央行2%目标的问题，并表示其在“认真监控通胀的发展，以保证通胀将在中期回到其目标水平”。根据商务部本月早些时候公布的数据，美联储偏好的通胀指标，个人消费支出物价指数PCE在10月只同比上涨了0.7%。

美联储官员大体上维持了对2014年的经济预测，只是对9月在增长，失业和通胀上的预测作出了小幅调整。在声明中，美联储官员表示经济和就业市场的风险已经变得“更接近平衡了”。

美联储在2012年9月启动最新一轮资产购买，希望压低长期利率，刺激更多的投资、消费和招聘。本周三的公告是开始于今年5月伯南克首次暗示美联储正在考虑撤回债券购买计划，吓倒了投资者并导致债券利率飙升的动荡时期的一个转折点。接着，美联储官员在今年9月决定不开始放缓QE，也令市场感到惊讶。

9位有投票权的美联储政策制定委员会成员支持缩减债券购买计划的决定。波士顿联储主席Rosengren不同意，因为他认为失业率仍然较高，通胀低于2%的目标，“在接下来的数据更明确地显示经济增长很可能维持在其潜在水平以上前”改变债券购买计划是“过早的”。

全部7位美联储委员会委员在每次政策会议都有投票权，就像纽约联储主席Dudley一样。只有5位委员参加了这次会议。Raskin没有参加政策会议因为其等候确认下任财政部副部长的提名。而今年8月离职的Duke留下的空位仍没有补上。

12位地方联储主席有轮换的投票权。今年，除了Rosengren，还有堪萨斯城联储主席George，芝加哥联储主席Evans和圣路易斯联储主席Bullard有投票权。

在其他问题上，伯南克表扬了众议院已通过、参议院预计本周通过的预算协议，没有点评细节。他表示这类似于他此前对未来几年放宽支出、再以后收紧的建议。当前状况显然“要比十月更好”。

当被问及如何点评自己任期这八年时，伯南克表示：“很显然，我们确认危机非常迟缓，我本人确认危机非常迟缓...但自此以后，我们竭尽所能强化金融系统和经济。”

没时间的我

12月18日 本地基金交易量大增，占了60%。不过有买有卖，没有一面倒。

连接：
http://bursamalaysiatradestatist ... ia-daily-trade.html

ymo1010

美联储缩减QE 亚洲国家很淡定
美联储/QE/亚洲国家  文 / tree  2013年12月19日 15:30 来源：华尔街见闻
http://wallstreetcn.com/node/68927

今年五月美联储谈到收缩QE，这让亚洲市场受到了不小的惊吓，但当缩减QE真的到来的时候，他们显然已经做好了准备，以下是一些亚洲国家政府人士以及分析师对FOMC决议评论的精选。

1，中国

发改委国家信息中心首席经济师范剑平：

美联储收缩QE的行动比预期的要早一点，但是减少购债的规模与预期一致。美联储对政策的微调是适当的。

中国农业银行的首席经济学家向松祚：

美联储的决议让我很意外，但是减少购债的量是有限的，这预示着美联储仍然对经济复苏和就业改善的程度持怀疑态度。实际上我认为美联储将会长期保持QE政策。

2，中国香港

香港金管局署理总裁余伟文：

美国采取的超低利率以及量化宽松政策是极端措施，并不会一直存在。这些政策存在的时间越长，新兴市场通胀或资产价格泡沫的风险就越高，所以美联储减少购债的规模实际上是利好新兴市场的。

但过去大量资金流入新兴市场，随着美国经济逐渐复苏，资金流向可能逆转，新兴市场资产价格可能出现下调压力。

3，印度尼西亚

印尼央行副行长Perry Warjiyo：

这是一个受欢迎的决定，QE收缩的规模略微低于预期。更重要的是，决议公告令未来美联储未来的货币政策方向更加明晰，这对金融市场的稳定性有积极的作用，包括印尼盾的稳定。

印度尼西亚经济统筹部长Hatta Rajasa：

美联储收缩QE的规模从100亿美元起步，这一阶段或将持续6-8个月，我们已经预计到了这一点，并且做好了准备，因为我们知道这会发生。

4，韩国

韩国财政部长玄旿锡：

从短期来看，美联储的决定会加速资本流动，扩大金融和外汇市场的波动。但市场已经将缩减QE的预期计入了价格，这一决定有助于减少不确定性，同时也表明美国经济在复苏。

5，菲律宾

菲律宾央行行长Amando Tetangco：

这是美联储政策走向正常化的标志，这一决定是受欢迎的，也意味着美国经济在增长，反过来看这对新兴市场股市有着积极影响。短期金融市场会出现一些波动，但不会出现今年五六月份那种失序的恐慌局面。

没时间的我

12月19日 股市开始时走高，估计外资大卖后，闭市时小跌。

连接：
http://bursamalaysiatradestatist ... ia-daily-trade.html

糊涂

心如止水 发表于 17-12-2013 01:17 PM
我们的基金真的可以撑得住吗？ 如果是这样的话，为什么1997 和 2007 的时候股市会大跌呢？ 我们的基金投资者 ...

我看到的是EPF投资在市场的比重不断的增加，这次外资撤退或许真的不会引发大风暴了。

perfectevo

你们认为情况如何？ 可以加码吗 ？

TheReaper

外资逐天逐天撤退， 到最后撤退时， 就没冲击力了。 是一大好事來的。

单纯的孩子

QE宣布了，没什么差

心如止水

TheReaper 发表于 20-12-2013 03:32 PM
外资逐天逐天撤退， 到最后撤退时， 就没冲击力了。 是一大好事來的。

最怕的是等到 epf 等其他基金的子弹差不多用完后。。 就算少数的外资撤退，也会造成崩盘的。。 期望 epf 的资金无穷无尽。。 顶得住外围。。。

心如止水

糊涂 发表于 20-12-2013 11:08 AM
我看到的是EPF投资在市场的比重不断的增加，这次外资撤退或许真的不会引发大风暴了。

可能是在温水煮青蛙。。 等epf 银弹出尽时才出手。。。

没时间的我

12月20日 外资还是卖不停，只是速度好像慢了点。不过马币还是不断跌。。。

连接：
http://bursamalaysiatradestatist ... ia-daily-trade.html

icy97

有序收水‧大馬衝擊幾許？

2013-12-22 19:00      
從明年1月起，美國聯儲局的購債規模將從每月的850億美元，縮小至750億美元，量化寬鬆（QE）的收水規模比預期中小。

聯儲局預期，2015年前不會加息，聯儲局主席伯南克也表明，未來政策會議將繼續小幅減債，經濟師因此預測未來7個聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上各減債100億美元，QE會在明年杪結束。

市場現在非常關注的是，究竟美國開始對實施5年的QE進行收水行動，對我國經濟有任何顯著衝擊？

很多大馬經濟學家唱好美國鴿式的減債措施，在早前多次打“預防針”情況下，明年1月才正式出台，無形中減免了股匯市的衝擊。減債行動是“漸進式”，而並非“嘎然而止”，可防範任何巨大震蕩。

應抓緊黃金兩年

經濟學家也告誡，在先打預防針“防震蕩”，且有至少兩年“低息”環境下，大馬應抓緊稍縱即逝的時機，加緊減赤和改善大馬財政結構，以利長遠經濟發展。

肯納格研究經濟學家蘇海米賽迪認為美國QE退場會是“短痛而長樂”之舉，主要是全球最大經濟體不必靠印鈔票來提振經濟；短期內雖然資金會回流美國，然而以大馬穩健基本面，長遠而言必會回流大馬，目前只是何時回流的問題？

馬應專注經濟改革減赤

聯昌研究首席經濟學家李興裕說，只要美國失業率仍保持在6.5%水平上，美國該不會急於調高利率。同時，該國的通膨率仍非常低於聯儲局的2%目標，前此有近乎通縮現象，因此預測不會急於調高利率。

“美國採取減債措施後，大馬債市反應不是很大；今年7月至8月，外資持債跌至42%，到10月時已回復到47%。”

他認為，債市在早前已作組合調整；他預期除非10年期國庫券利率大起，才會看到很大的外流。

今年4月間，外資在馬持有的企業與政府債券達2千370億令吉；根據大馬債券評估機構（MARC）報告，政府將發900億至950億令吉政府債券，預期企業債券發行額也將保持高位。

單單在2012年，外資持有大馬政府債券高達1千297億令吉，或佔44%，所持比重高於僱員公積金局（EPF）。

馬銀行研究經濟學家蘇海米依里雅斯認為，美國明年1月起開始減債行動，對市場衝擊是輕微的，因減債規模在預期中，而且是以“漸進式”進行。

他說，相比5月間與9月間FOMC會議減債繪聲繪影前夕，在12月間的亞幣兌美元不致深跌，而10年期債券回酬也已把減債衝擊計算在內。

“12月前夕，亞幣兌美元跌勢，並不比5月與9月為甚；亞洲債券回酬也在12月FOMC前夕回升，幾乎恢復至9月間相等高的水平。”

大馬評估機構（RAM）首席經濟學家姚金龍博士認為，美國採取循序漸進減債措施，標幟其經濟已好轉。

他說，減債行動仍循序漸進，宣佈減債行動時節，美國股市聞風起舞，美債市冷淡看待，起10個基點，反映市場對減債的疑慮輕微。

“至於對新興市場衝擊，迄今，資金並沒有很大撤離；這相信可提供新興國（包括大馬）足夠的喘息空間。”

他直言，基於美國表明2015年之前不會“升息”，“大馬須加緊在這一兩年內的低息環境中，著手改善大馬財政赤字，高息環境恐使大馬財政改革面臨挑戰。”在高息環境裡，很多外資將撤資而返回美國追逐高息資產。

“因此，在這關鍵的一兩年裡，大馬應專注於進行經濟改革和減低赤字，最好於2014年至2015年便完成經濟結構的改革。”

大馬連續15年來面臨赤字預算案，國債則高企至2012年佔國內生產總值的53.3%，相比2011年51.6%，即使是全球金融風暴的2008年大馬國債只有39.8%。

他認為，消費稅（GST）是擴大稅收基礎的一個管道，而非繼續仰賴油氣業為主要稅收來源，同時改善效益與改善財政狀況。

若改善財政可吸資回流

他說：“若大馬在這非常時期改善財政，評級將得以提高，將吸引資金回流，並使外資樂於投資大馬，因此對大馬宏觀經濟有利。”

出於對大馬出口增長與大馬貿易有信心，姚金龍博士預計明年美國與歐洲經濟復甦後，加上中國也能獲得約7%至7.5%成長，有助提振大馬出口增長。大馬有50%產品出口至東盟與亞洲國家。

“至於在微觀方面，可能實施消費稅衝擊低下層，不過需採取一些措施加以管理。”

達證券經濟學家黃麗儀唱好減債措施，認為這讓經濟回復“自然”成長，而不再依賴任何“刺激方案”。

她說，短期而言，這項行動會使更多資金從新興市場“回籠”美國，企業盈利可能受到高融資成本所傷，或者受走高的美元所侵蝕，特別是海外營運和以美元計的營業額為甚。



明年下半年或升息0.25%

在通膨壓力，加上QE引發的退資潮，經濟學家預料國行可能於2014年下半年調升利率0.25%，抗通膨之餘也捍衛令吉匯率。

明年在政府津貼合理化、燃油價、電費與過路費調漲後，通膨率可能會高企至3%，國行極大可能調高利率至3.25%然而，在明年下半年起，基於2015年初期的實施消費稅效應，卻促成人們在消費稅實施前進行扯購活動。

通膨率或逾3%

姚金龍說，11月通膨率已達2.9%，預料明年電費、過路費等調高，通膨率或升至逾3%水平，全年若徘徊在3.5%水平，仍是在可管理水平。

“低收入群可能在這一波通貨膨脹中受苦，生活成本提高，這可受到一個馬來西亞援助金（BR1M）的照顧，也可能壓抑國內需求。”

儘管預料漲價等一系列措施，會削弱國內需求，惟他看好內需仍可穩在7%成長水平。

他提出的理由是，大馬的內需不致走衰，主要是全民仍享全面就業、薪資繼續上漲、資產（股市與房產）價格繼續上漲等。

“這些資產價格與持穩的原產品價格，支撐與改善人們的消費行為。”

達證券黃麗儀則預測明年通膨率可能走高至3.3%，而2014年下半年隔夜政策利率調高至3.25%。

MIDF研究經濟學家瑪斯林納瓦蒂阿末預期，即使電費只佔消費價格指數的3%，明年在電費調漲的第二輪通膨效應發酵，再加過路費與可能汽油價再漲等複雜因素，2014年的通膨率可能高企介於3.5至4.0%之間。

姚金龍預計2015年5月至下半年，大馬隔夜政策利率（OPR）將調高25個基點；即使調高至那個水平，仍有助推動經濟成長。

“大馬評估機構（RAM）維持明年第二季經濟成長5%的預測，若取得更高經濟成長，目前的3.00%隔夜利率才會調至更高。”

李興裕預測明年隔夜政策利率可能維持，這要看如何調控通膨；明年杪也可能調高25個基點至3.25%。

另一名分析員預期，基於家債高逾80%，加上各種“漲價效應”，國行更礙於利率過高打擊內需，在可能情況下是不準備調整利率；若實在無法可施，下半年才會調高利率25個基點至3.25%。

瑪斯林納瓦蒂阿末認為，若是大馬經濟成長不足，相信國家銀行將不會輕易採取寬松措施，惟若是通膨預期風險揚升，則有可能會採取緊縮行動。

“預料2014年杪的隔夜政策利率揚升至3.50%的幾率為50%，胥視經濟成長情況而定。”

新興貨幣首當其衝

美國宣佈“減債”當天，亞洲貨幣在美元沖高後連累亞幣貶低，以韓元領跌亞幣，韓元兌美元走疲0.8%，印尼盾跌0.2%，寫下5年來新低。泰銖跌0.2%、菲披索貶0.3%，新台幣也貶0.1%。

新興市場貨幣全周對美元幾乎全面貶值，因為聯儲局宣佈開始縮減貨幣刺激措施，市場顧慮原本投入新興市場資產的資金會退潮。

馬幣兌美元一度貶至3.29水平，過後收窄跌幅回返3.2730。

大馬銀行貨幣策略師黃志成指出，雖然馬幣的跌勢比其他主要貨幣來得輕，不過由於退場的不確定因素已消除，因此亞洲貨幣的風險溢價也跟著下跌。

日本瑞穗銀行亞洲及新興市場首席交易員白木重久則說：“我們相信這只不過是短期反應，預計接下來不會遭大幅拋售，而且美國經濟復甦始終會惠及亞洲，因此不會對區域貨幣持悲觀看法。”

馬幣明年杪有望走高至3.10

姚金龍預測：“出口與貿易增長提振下，明年馬幣平均走勢不會遜於3.20，明年杪有望走高至3.10。”

黃麗儀對減債後持相對悲觀看法，她預言明年減債後，亞洲貨幣和馬幣將受很大壓力，而美元則在股市的組合平衡舉措中受惠。她並預期以美國中心的股隻可在此波受惠。

黃麗儀預測明年杪馬幣走勢掛3.24。聯昌研究首席經濟學家李興裕預測，馬幣在5月至7月間走疲，2014年杪會進一步走軟至3.38。

美國減債後，多數新興國的幣值走貶，馬幣雖走貶，然而情況又比印尼盾與印度盧比佳。

肯納格的蘇海米說，馬幣長遠由國內經濟支撐，經常賬項維持盈餘，政府持續展開經濟改革，已有了一條稍微明確的路向，相比中國與日本的改革還晦暗不明。

“明年上半年資金將淨流出，預測明年下半年資金市場之資金回流大馬，加上大馬出口受美歐經濟走強所惠，有助馬幣2014年杪走挺至1美元兌3.09令吉。”

從馬幣基本面看，瑪斯林納瓦蒂阿末預料馬幣尚有進一步走貶的可能，特別是市場缺乏利好消息及商品價格支持力度微小所致。該行預測2014年馬幣兌美元的匯率平均落在3.15至3.20令吉之間。

她指出，進入2014年，西方經濟日漸恢復元氣，不過，新興市場表現仍然主導全球經濟成長走勢。外國經濟向好也為大馬經濟成長提供額外的助力。

“預料國行將放任與容忍資金外移至某種程度，這將考驗馬幣基本面與韌力，然而風雨過後一切將恢復正常化。”



綜指有望上探1910點

長期而言，美國減債對國內資金市場衝擊不大，主要是大馬是低貝他市場，受惠於龐大基金管理市場、外資持股水平低，外資最近的沽售行動已吸納部份震波。

豐隆則預期2013年至2015年企業盈利將寫下4.5%、10.6%及7.4%成長，並激勵富時綜指上探至1910點。

安聯研究預期邁入2014年，市場重拾信心將激勵股市走高，特別是新興市場料將回彈，受惠於外圍需求料改善，加上風險胃納改善及估值誘人令輪流炒作上演。

基金經理料有更大投資信心

“鑒於退場規模較小，我們預期明年基金經理會有更大的投資信心。”

該行說，雖然今年下半年資金顯著外流，加上先進與新興市場估值差距擴大，不過相信輪流炒作走勢將重新回歸新興市場。安聯維持富時綜指明年杪1970點目標。

根據MIDF研究數據，從今年3月21日至11月8日，總共有36億6千萬美元（110億令吉）外資從馬股撤離，並預計仍有121億美元或379億令吉仍留馬股。

外資在馬持股以今年5月晉高峰，外資首次撤離是美國聯儲局6月首次暗示會減債，第二回撤離是8月間惠譽調降大馬主權評級前景。

MIDF研究預測，若突然從馬股撤離380億令吉外資，可能導致馬股丟失380點。MIDF在美聯儲宣佈減債當天認為，新興市場增加動蕩勢所必然，惟仍需詳看市場反應才對金融與資金市場詳盡評析。

MIDF研究股市主管賽莫哈末基夫尼建議，QE緩退之際，2014年看好油氣、種植、銀行及通訊等領域，其預測盈利成長分別為19.8%、17.9%、10.9%及6.2%。同時，擁有正面評級的領域也包括建築、能源、醫保、手套及半導體等。

他指出，從今年5月起，每當外資脫售馬股時，本地基金經理就會進場趁低吸購，特別是大馬國內市場的游資仍然充裕。

本益比或回調至15倍水平

他補充，目前馬股綜指估值不便宜，其本益比達到17.2倍高峰，這將使股票發行者或公司有利，因為這是發股或新上市的最佳時機，從而可獲得較高的溢價。

“預料2014年馬股本益比將回調至接近其15.0倍的傳統平均水平，這可通過盈利成長配合股價保持，或是盈利成長沒有下跌而股價回調等趨勢，以使馬股綜指回到較不昂貴水平。”

結語：
大馬應抓緊稍縱即逝的“黃金2年”時機，加緊減赤和改善大馬財政結構，同時採取一些行政措施適度調控通膨張牙舞爪衝擊國家穩定，不忘營造更有效率與競爭力的經商環境，以利長遠經濟發展！（星洲日報／投資致富）

icy97

表現可追上小型股‧外資鍾情大型股

2013-12-22 19:17      
儘管本地機構基金在扶盤之餘也開始留意中小型股，但瑞士信貸（Credit Suisse）依然忠於馬股大型股。

瑞士信貸近期最新的首選股項為國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）、數碼網絡（DIGI，6947，主板基建計劃組）、明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）、雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）以及興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）。

其他在名單內的還包括，亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）、金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）、怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）以及安聯金融（AFG，2488，主板金融組）。

瑞士信貸研究員陳庭明在早前的一份報告中表示，鑑於本地基金買進小型股項，促使大型股對小型股的溢價已走弱至3%，長期溢價平均在21%。
“假設溢價幅度最終會正常化，這意味著國內大型股的後市表現將超越小型股。”

小型股獲本地基金扶持

至於為何小型股會有超常表現，他表示，在首相拿督斯里納吉促僱員公積金局（EPF）和其他政府相關投資公司（GLIC）加強對中小型股的參與率後，政府相關投資公司將在今年更偏重中小型股，尤其是曾在《投資大馬》現身的優質中型股。

另外，他也發現國內投資機構在今年大力扶持市場走勢，而自5月大選以來，國內投資機構已是連6月的淨買家。

“在全國大選及巫統黨選之後，政治風險已不再是主要課題。”

散戶成最大淨賣家

同時，他透露，國內散戶自2010年以來已持續為淨賣家，並於2013年成為最大淨賣家。

雖然海外機構在上半年是最大的買家，但卻於10月期間轉為淨賣家，外資迄今已撤走153億令吉，即凈流入金額由高峰的188億令吉減至35億隻吉。（星洲日報／投資致富‧外資選股‧文：劉國通）

没时间的我

2013/12/16 - 2013/12/20 本周外资5连卖，净卖5.5亿。

连接：
http://bursamalaysiatradestatist ... alaysia-weekly.html

TheReaper

上星期 -548.90Million...犀利！！

没时间的我

12月23日 之QE消息后，外资卖的比较少了。

连接：
http://bursamalaysiatradestatist ... ia-daily-trade.html

没时间的我

12月24日 成交量少到，我也不会讲。不过成交量少，外资还是净卖。

连接：
http://bursamalaysiatradestatist ... ia-daily-trade.html

有毛的球

没时间的我 发表于 24-12-2013 01:57 PM
12月23日 之QE消息后，外资卖的比较少了。

连接：

这个根本是本地机构之间的互相买卖。。

有毛的球

心如止水 发表于 20-12-2013 11:02 PM
可能是在温水煮青蛙。。 等epf 银弹出尽时才出手。。。

EPF动作频频，很多支股大起大落都是他造成的，比如Ambank, FGV, IOICORP, MBMR, YTL...etc

心如止水

有毛的球 发表于 25-12-2013 09:55 AM
EPF动作频频，很多支股大起大落都是他造成的，比如Ambank, FGV, IOICORP, MBMR, YTL...etc

看来为了让基金季度成绩好看些。。 这几天怎样都会再上。。 最大可能好像去年年尾，最后一天最后的15 分钟。。 创历史新高。。 哈哈。。