【EuroSports Gbl 5G1 交流专区】EUROSPORTS GLOBAL LIMITED

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EuroSports Global朝向凯利板驰骋
文： IPO先生 （译：朱爱伦） 2014年01月13日 新股
http://www.sharesinv.com/zh/articles/43981/

EuroSports Global (ESG)以每股0.28元首次公开发售8,000万股股票，其中4,000万股是新股，另外4,000万股则是献售股。8,000万股股票中的7,850万股是供配售，余下的150万股则是供公众认购。

招股活动将于2013年1月15日中午12点截止。公司定于2014年1月17日在新交所凯利板(Catalist)挂牌交易，其在上市时的市值估计约为7,420万元。

ESG是由吴氏兄弟所创立，它专门分销超豪华汽车。公司所代理的品牌主要是蓝宝坚尼(Lamborghini)(自2001年起)及爱快罗密欧(Alfa Romeo)(自2004年起)。公司也在2012年添加了另两个品牌。

财务摘要


公司最新财年的全年收入从1亿1,300万元下跌至8,600万元，净利从760万元下降至670万元。其净资产值约为0.0735元，招股价则是0.28元。

按670万元的净利及2亿6,500万股的扩大股本计算，公司的每股盈利约为0.0218元，这意味着其历史本益比为12.8倍。

1Q14的收入及净利年比下跌，招股书并没有显示其最新一季的财务表现。

公司股东
在公司挂牌上市后，吴氏兄弟吴金山和吴金合将分别持有公司的41.9%和27.9%股权。其余的30.2%股权将由公众持有。换言之，外人将无法控制公司，因为其大部份股权依旧由吴氏兄弟所持有。

特别股息
公司计划把德曼花园(Teban Garden)陈列室脱售再租回，然后派发总值600万到800万元的股息。我不确定这是不是明智之举，因为公司将受产业市价的影响，而这笔股息的一大部份是派发给两位创办人。按招股价及600万元的派息计算，公司的获益率约为8%，但公司仍未正式拟定日后的派息政策。

公司的优点：
让蓝宝坚尼的粉丝能拥有这家蓝宝坚尼代理商的股票
流通股股数不高，这意味着公司可轻易地配售股票给其客户。公司所代理的汽车每辆可能在100万元以上，我相信新加坡有许多富翁能入股公司给予支持。

我的顾虑：
公司高度依赖蓝宝坚尼的分销权。蓝宝坚尼可随时只需给予12个月的通知便能终止公司的分销权。
汽车业的竞争激烈。公司在超豪华汽车市场的竞争对手料将是法拉利(Ferrari)、宾利(Bentley)、迈凯伦(Maclaren)及阿斯顿马丁(Aston Martin)。而在较低程度上，玛莎拉蒂(Maserati)和保时捷(Porsche)也将带来一些竞争。
除非公司能收购其他品牌，要不然其增长前景有限。

辣椒评级
除了陈唱国际(Tan Chong International)外，我想不到其他的本地同行。陈唱国际是以良好的约6倍本益比交易，比其账面值来得低，其获益率为3%，但其锁定的消费市场不同。如果投资者打算长期持有EuroSports Global的股票，就应认真地做足功课，并先与陈唱国际作比较。而短线投机者或许就没有那么多顾虑了。我认为，如果公司配售股票的结果理想，它应会以每股0.30元开市，并因将派发特别股息的计划而受到支持。

然而，我不会认购公司的股票，因为我不喜欢它代理的汽车的设计、其增长潜能有限及盈利每况愈下。我给它1条辣椒的评级。如果你喜欢蓝宝坚尼跑车才认购EuroSports Global的股票吧。

公司官网：http://www.eurosportsglobal.com/#slide3

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每日头条 | 2014年03月18日
http://www.sharesinv.com/zh/articles/45442/

正如其招股书内所述的计划，EuroSports Global完成脱售再租回位于德曼花园弯30号的产业。公司拟派发600万至800万元之间的一次过特别股息。

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EuroSport Global的收入受新条例影响
Tradeable | 2014年06月03日
文 : 林思杰
http://www.sharesinv.com/zh/articles/47331/

• 营业额大幅下跌，但仍取得盈利，因卖出德曼花园弯(Teban Gardens Crescent)的物业取得收益
• 未来十二个月的前景富挑战
• 未来计划与业务策略是否能成功仍是未知数
  

FY14的表现不尽理想



上图依序为公司的收入(Revenue，百万新元)、毛利(GP，百万新元)、毛利率(GPM)和净利(百万新元)
右方的数字分别为其每股盈利(EPS)、资产回报率(ROA)和股本回报率(ROE)

公司的FY14收入从上个财政年的8,640万元下跌54%至3,980万元，主要因政府在2013年实施新条例，使附加注册费提高，贷款限制也增加。新车和二手车市场因此受到打击。

在新条例下，新车的车贷只能为车价的50%，意即另外的50%必须以现金支付。EuroSports Global买卖的为高档汽车，如蓝宝坚尼(Lamborghini)。如今要买一辆新的蓝宝坚尼，至少都要拿出50万元的现金，这笔钱可以买到一间政府组屋或执行公寓(EC)了。

公司从汽车销售取得的收入下跌，另一原因是它在FY14卖出的蓝宝坚尼新车从上个财政年的42辆减少至15辆。这是因为许多购车者都在等待于2014年推出的新款 Huracán，它是取代Gallardo的后继车款。

公司的盈利提高，主要原因是完成德曼花园弯30号物业的售后回租交易而取得1,620万元收益。

前景

公司在接下来的12个月预料仍将面对挑战，因为新加坡汽车分销商之间的竞争激烈，而新加坡是一个相对成熟但规模小的市场。但是，即将在9月推出的蓝宝坚尼 Huracán和在7月推出的新款阿尔法罗密欧(Alfa Romeo)4C，应能吸引到一些买家。

新的 Huracán预计将在2014年9月推出

新车款应会使公司的销售额提高，因为豪华和超豪华汽车的销量通常都会因为有新车款推出而增加。

为了取得增长，公司也善加利用了通过上市筹得的款项。它已将其中的600万元用来扩充本地及其他市场的业务，还有涉足其他豪华产品领域。公司也已动用了另外充作营运资本 的246万元。

业务策略和未来计划

EuroSport计划扩大其在本地和其他新兴市场的分销网络。它也计划涉足其他豪华产品领域，主攻富裕的消费者。

上述策略将能令公司达成其长期目标，即成为多个豪华品牌的代理商。但这一切仍然是个未知数。

前景看跌

基于公司所在的领域面对挑战，笔者对其股价的看法并不乐观，因为它没有反映基本面，公司提出的业务策略也没有太大吸引力。