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icy97

IPO：QT Vascular获知名机构投资者支持
Tradeable | 2014年04月28日
文 : IPO先生
http://www.sharesinv.com/zh/articles/46434/

• 生产医疗器材的QT Vascular将通过配股在凯利板上市。公司将以每股0.28元配售1亿9,600万股。
• QT Vascular(以下简称“QTV”)的业务是设计、组装和分销用于治疗心脏疾病的产品。
• 虽然QT Vascular在过去三年蒙亏，但其机构投资者包括一些知名的企业，如强生公司(Johnson & Johnson)以及新加坡的经济发展局投资者公司(EDB Investments)。
  

QT Vascular将通过配股在凯利板上市。公司将以每股28分发行1亿9,642万9,000股。其首次公开售股(IPO)计划的截止日期为4月25日中午12点，公司的股票于4月29日开始交易。

以发行价计算，公司的市值为2亿1,160万元，以一家蒙亏的企业来说相当不错。下面就来分析背后的原因。

主要业务活动

公司的业务是设计、组装和分销用于治疗复杂心脏疾病的产品。

笔者之前对这家公司完全没有了解，在听了一名交易员的解释后，笔者只记得，公司的产品能够用来治疗需要进行心脏绕道手术的病人，帮助他们更快康复，因为其非侵入式的产品不会在体内留下东西。笔者不是这方面的专家，所以只能提供最简单的解释了。

公司的产品

这家公司令笔者想到了柏盛国际(Biosensors)。一家生物科技公司是否值得投资，要看它已经或即将研发出怎样的产品。由于笔者并非心脏疾病的专家，所以只好剪贴公司的产品资料放在文内让大家参考。希望QT Vascular上市能令投资者留意到生物科技领域，并吸引更多类似的企业前来挂牌。新交所之前就吸引到了不少油气企业和房地产投资信托前来上市。



公司最先进的产品是Chocolate PTA

然而，要为产品取得认证并不容易，尤其是美国食品药品监督管理局(FDA)的认证。在公司的产品当中，最“先进”的就是Chocolate PTA。

竞争优势
公司在其招股书中列出了多项竞争优势，包括：

• 公司的产品在临床实验中都取得良好数据
• 公司的产品在治疗复杂的心脏疾病方面具有多项优点，如减少并发症
• 公司与Cordis签署了分销协议，以扩大销售范围
• 公司设在新加坡，可通过签署分销协议的方式涉足中国、日本等其他亚洲市场
• 公司注重产品品质、研发和组装流程
• 公司与客户建立起了良好的关系
• 公司的股东为知名机构
• 公司的董事和管理团队经验丰富
• 公司的名声卓著，它已将其产品售卖给美国逾150家医院
  

如何判断公司的产品具有市场潜力？

既然笔者不是心脏疾病的专家，那要如何判断公司的产品是否具有市场潜力呢？

Cordis企业

Cordis企业(Cordis Corporation)是美国上市企业强生公司的全资子公司。Cordis负责在美国分销QTV的Chocolate PTA产品。若QTV的产品在将来大卖，强生公司可能会考虑提出收购。

大股东为知名机构

公司的三个大股东是Three Arch IV LP、卢美诺亚太基金1期(Luminor Pacific Fund 1 Ltd)和生物医药科学投资基金(Biomedical Sciences Investment Fund)。生物医药科学投资基金是经济发展局投资者公司的全资子公司。

Three Arch Partners、生物医药科学投资基金和强生发展企业(Johnson & Johnson Development Corporation，强生公司的全资子公司)都打算认购QTV配售的股票。强生发展企业就计划认购配售股的逾5%。

公司的大股东以及策略伙伴强生公司愿意增加它们所持有的股份，应该能使对这个行业不太了解的投资者较为放心。下表为公司的股东名单。



公司的“上市前投资者”中有许多新加坡知名的投资人。他们将会长期投资，还是会在公司上市后套利呢？这要之后才会知道了。这些上市前投资者看来都有先见之明，他们是以每股15.5分买入公司的股票。



由于公司在过去几年都蒙亏，笔者就不多谈它的财务报告了。公司在9M13蒙亏2,900万美元，其中包括1,620万美元的净融资成本，原因是债务的合理值出现变化直接影响了盈利负债表。



资金用途

公司主要将把所筹得的资金用来扩充业务、研发新产品和改进产品以及充作营运资金。

优点

• 生物科技领域是一个正在成长的领域
• 公司的更多产品有望获得美国食品药品监督管理局(FDA)的认证
• 既有股东没有趁机套利，反而增加投资额。他们的每股平均成本接近股票的配售价。
  

顾虑

• 公司的产品要获得FDA的认证需要等上一段时间
• 公司至今为止都蒙亏，配售价远高于其9.6分的每股净有形资产(NTA)
• 总裁和管理团队的持股不多
• 所有基金机构都会在将来售股套利！
  

结论与评语

笔者对这个领域并不了解，也不喜欢投资于蒙亏的企业。但是，在询价圈购的阶段时，这只股的需求相当高。因此它可能在首个交易日涨至配售价以上的水平。笔者给予这只股“2条辣椒”的评级，并建议成功申购的投资者在股票开始交易后趁高卖出。笔者预测其首个交易日的涨幅将介于33-38分。

笔者有申购这只股，并打算在股价上涨后卖出。

suntecinvestor

冲啊！， 破$0.335就HOSEH 了。

aero73

suntecinvestor 发表于 5-1-2015 10:29 AM
冲啊！， 破$0.335就HOSEH 了。

我替加油。

suntecinvestor

hoseh liao

aero73

suntecinvestor 发表于 7-1-2015 04:35 PM
hoseh liao

hoseh liao...
0.355...
你又进五百了。厉害。

suntecinvestor

early morning $0.36 sold

aero73

suntecinvestor 发表于 8-1-2015 09:08 AM
early morning $0.36 sold

hoseh 咯。
一天五百就够了。
一个月就有10千了