【China Yuanbang B2X 交流专区】元邦房地产 CHINA YUANBANG PROP HLDGS LTD

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公司官网：http://www.yuanbang.com/


元邦房地产未来将取得经常收入
企业摘要 | 2014年05月28日
文 : 吴灵安（译：伍丽芳）
http://www.sharesinv.com/zh/articles/47165/

在元邦房地产(China Yuanbang Property Holdings)最近举行的盈利发布会中，《股市资讯》与公司的管理层进行了访问，从中了解公司未来的方向，并探讨其财报的主要数据。

自从FY12回盈以来，公司已连续在两个财政年度取得盈利。

依截至3月31日的9个月财务表现来看，公司有望连续第三年取得盈利。

收入因盈利增加而持续增长

资料来源：元邦房地产

由于收入报捷，公司的现金与现金等值物升高。在过去五年里，公司的现金结余以22.7%的年复合增长率(CAGR)增长至4亿3,290万人民币。

尽管资金增多，但公司的净负债与权益比率过去五年却始终维持在1之上，介于1.1至1.7。

虽然负债比超过1令投资者感到担忧，但我们必须谨记产业发展商甚少仅用现金来为建筑工程融资。

因此，我们应把焦点放在公司赚取收入的能力。公司的财务总监庄清凯对这方面提供了指引。

公司的资产负债表中有一个项目，名为预收款项(receipts in advance)。庄清凯解释道，在中国，产业发展商需获得两项个别的批准，以出售及移交物业。

预收款项反映了物业卖出，但未移交的情况。由于这笔款项将计入公司未来的营业额中，投资者必须留意其收取该款项的能力。

自2009年12月31日以来，公司的预收款项已激增至13亿人民币(截至3月31日)。

净负债与权益比率在超过1的水平徘徊，预收款项则增长

资料来源：元邦房地产

当然，如果购屋者决定不预先支付款项，公司将可能存有许多未售物业。

产业发展遴选标准严格
目前，公司正在进行10个产业发展项目。其中四个位于中国广州(一级城市)，其余项目则分布在二级与三级城市。

此外，公司总裁周小雄透露了公司在选择投资一个项目时，所依据的标准：

• 营业额与盈利回报强劲
• 与当地伙伴维持良好的合作关系
• 确保所有涉及项目的企业的要求都达到

周小雄认为，这三个情况若都符合了，将为公司带来正面作用，股东最终也将获益。

未来将有经常收入流入
除了产业发展部门不断增长外，在寻求扩大其收入来源的当儿，公司已开始把经常收入并入其营业额。

目前，公司在广州管理酒店、豪华住宅及商用产业。

周小雄也计划在中国四川进行旅游景点项目。

在2011年，公司就发展八台山-龙潭河国家地质公园(Batai Mountain – Longtan River National Park)而与万源市政府签约。

这个项目的面积为130万平方米，公司将在这块土地上建造访客中心、办公室、四星与五星级酒店及其他景点。

该项目预计将于2017年底以前耗资5亿人民币，公司希望在10年内让这个项目成为5A国家景区，这个级别是中国国家旅游局设定的最高级别。

虽然这个项目起初需要大量资金，但它预计将在中至长期为公司带来资金贡献。

周小雄表示，此举可让公司进一步拓展业务，进军产业发展以外的业务，并透过收取景点入门费来提高其经常收入。

优点

• 现金结余强稳可令公司把握商机
• 营业额在过去五年持续增长
• 收入来源扩大
  

投资风险

• 负债比颇高
• 过去五年的预收款项不断增加
• 中国潜在的楼市调整或许会影响产业的平均售价和买家的需求
  

《股市资讯》的看法
尽管公司的前景乐观，但其净负债与权益比率高于1及预收款项的数额庞大令投资者感到审慎。