市场叙事的【双重性】，或者说【重叠性】

悲伤日子

市场叙事的【双重性】，或者说【重叠性】



简单的说，对市场叙事的解构让我不再满足于【解构】之后的——市场揭示，或市场预测

我期望，能透过这次的【市场追寻】，而更深探讨到——【全球战略布局】

既然这是一篇持续【追踪】着美元升息预期的种种相关的——市场波动信息的洞察力

那在以2015年8月为主的财经剪报中，我看到与其美元升息预期，相互存在有关的【关键战略】

8月20日周四，星洲财经一篇名为《新元走势受制中国》中就提到了两个“趋势”
——美元的持续升值和人民币的动荡主导了全球货币的走势了，新元应该也感受到了这种情况带来的压力。上周中国推动人民币贬值，新元也大幅下跌。此后新元追随人民币企稳着。。。。。金管局通过干预市场将新元兑一篮子货币的汇率维持在一个【不对外披露的交易区间】之内

——美国经济的复苏并没有在过去6年带动全球贸易升温（贸易可能会有助于提振了新加坡港口和制造商），与此同时，日本经济仍未摆脱困境

以上两段的叙事，让我“另外思考洞见到”这样【市场内幕关联性】

第一，当2015年下半年人民币大幅度贬值，引起金融动荡而整个国际社会，与市场都关注着人民币贬值波动，与其美元升息预期之间的【复杂化关系】之际，我们是否可能忽略了——在“美元升息预期”的预测问题上，是否其实也包括新元汇率机制中那个【不对外透露的交易区间】可能就是牵动着人民币贬值，美元持续升值，及其【新元】在以上两个强势货币汇率对全球货币走势形成“主导张力”之间的【压力选择】的呢？

第二个，当我们从市场一直在听到了关于诸如全球经济低迷或者美国经济逐渐复苏证明了全球成长需要依赖美国成长的帮助，或者中国经济疲弱拖累了全球经济和金融形势等等的【数据证明】，或者相关的【分析证明】之际，我们能实际的——从另一个“有说服力的反面证据”——来看到，或者洞察到。。。。原来美国经济逐渐复苏的【6年来】，也许实际上只是【在全球贸易】上对新加坡的港口和制造商有助于【提振】罢了

以上两种【额外洞察力】可以综合成这样一幅有趣的——【趋势格局】


1）6年前美国经济逐渐复苏

2）但并没对【全球贸易】带来升温

3）美国复苏只帮助全球贸易对其新加坡的港口以及制造商带来【优先分配】

4）全球贸易也是受到了日本经济的【困境】

5）但是受惠于美国复苏的新加坡贸易，却在【汇率机制上】执行着——不对外透露的交易区间

6）全球货币走势【只关注在】美元持续升值与其人民币大幅度贬值之间的，【两极化张力主导】的形势之中

最后7）两极化的汇率张力却如同【意外地协同】引发或者主导了——全球经济持续低迷的【悲剧演化】

8）即使新加坡的贸易逐渐地复苏在港口，制造商上，但是也似乎【不透露的折射】就连新加坡的【成长】也无法带动全球贸易的动能


我们现在接下来看第二篇关于美元升息预期的【隐藏信息】

8月21日星期五星洲财经一篇名为《就业强，但通膨弱。美升息问题变复杂》就提到了
——联储局承诺在开始升息后不会立即缩减其资产持有规模

之前的一句话是叙述——目前联储局扔在将三轮量化宽松所购买债券，和其他资产到期的收益【进行再投资】

从以上的【叙事分配】，我们是否曾经“心里一亮”的理解到或者【揣摩着】——原来对于联储局而言，即使美元升息了，也能够持续【持有】前面三轮的量化宽松的【债券购买规模】的，并且“不断的”进行再投资呢？

最后我们看第三篇的关于美元升息预期的，我们【非常少地谨慎】的“隐藏报道”

8月22日周六，星洲财经一篇名叫《美银美林：全球市场面临了“终极风险”》中就叙述到当时这样的【趋势走势】

——美国，日本，中国和瑞士等中行都动用了利率以及汇率政策，它们的宽松政策曾主导市场走势。现在，它们的影响开始消退。美国似乎已经准备减少对市场的影响，这很可能会导致市场出现大幅波动

在这篇的【叙事体】中我只是关注到了——“美国准备减少对市场的影响”

这让我有一点【思想错置】

因为这样一来，联储局的准备步骤就无法调和21日星期五所叙述的——即使美元升息，美联储仍然不缩减之前QE计划的持有规模

21日的市场就表明联储局即使货币紧缩，也会持有之前量化宽松的规模——这也仍然具有显示【联储局对市场的影响】

如今22日，仅仅过了一天时间而已，【美银美林】却分析到联储局也将要【减少影响】对市场的力度

这是值得我们以及投资者注意到的——但是我们在【混沌的市场波动分歧】中，我们能够注意到。。。。这样微小甚至于【微弱】的“市场趋势”吗？

另一方面，22日的报道其实也暴露另外一个，同样是【时间差】的，市场趋势的叙事分化

因为明明20日周四《新元走势受制于中国》是报道——美元的持续升值以及人民币的动荡主导了全球货币的走势

可是到了22日周六，美银美林却是【分析说】——美国，日本，中国，瑞士等的【中行】由于动用了利率以及汇率政策，而主导了【市场走势】

为什么会有这样的【双重性的诠释规则】？？

难道对于市场波动信息，或者国际社会而言——存在个我们都不知道的【分区】——亦即说：主导市场的走势，与主导着全球货币的走势，两者之间其实是【两种不同趋势】？？

还是说，两者不同意义的走势其实就如同——关于中产阶级以及权贵阶级之间【不同组合的游戏规则】般的“功能等级领域”？？

还是我们应该去【综合】以上两种不同意义的【矛盾】，而分析出——

存在于这样一个【分级】或者说【分层】

对于市场预期走势，在金融的功能执行上，是由——美国与日本，中国，瑞士等等【主要中行】来“影响着”市场意义

但是，对于【主要中行的货币走势规则】，在执行量化宽松之前，在【规则的内部】，是必须——遵从——我刚才分析的。。。。

在“美元升息预期”的预测问题上，是否其实也包括新元汇率机制中那个【不对外透露的交易区间】可能就是牵动着人民币贬值，美元持续升值，及其【新元】在以上两个强势货币汇率对全球货币走势形成“主导张力”之间的【压力选择】的呢？

也就是用一个【形象比喻】

对于主导市场走势而言，老板与员工，或者老板与富人可以存在着【一起谈判，规定】

但是对于，主导全球货币走势而言，由于【货币=话语权】这样的“格局分配”，所以不论是员工，或者富人都只能【听从】“最高少数意志者的”战略规划及其分配了哈哈



（一）
不论市场预测，或者市场走势难道存在着【不同区块】？？



要理解或者分析市场，必须有一定的【哲学训练】。或者说称之为——方法论拆解的训练基础。即使并没有这样的哲学基础形式，但您至少也要一定的关于“洞察”市场动态之内幕的【思想形式】，是一个关于自我提醒并不断“反思累积”的思想观察力。

就如我刚才以上论述关于美元升息预期的，“类似于序言”的初步解析过程中，我就能够从哲学形态的【反思】中，看到了市场对于相关预期是存在着一定意义的【双重性】，作为看似相互矛盾的【联动性】

一方面，市场透露出——
在20日周四《新元走势受制于中国》是展现了：美元的持续升值以及人民币的动荡主导了全球货币的走势

可是在22日周六，却报道美银美林【分析说】——美国，与日本，中国，瑞士等等的【中行】由于动用了利率以及汇率政策，而主导了【市场走势】

习惯看报纸的我们，我们也许听过：【市场信息不对称性】。于是，我们就从【逻辑上】只能从——是否符合逻辑的“后设前提”上判断【市场报道】是否矛盾。

但是我从以上分析概括的市场洞察之中，却从另外思想形式的角度，把【两种市场矛盾】进行——综合与调整。

于是我看得出，市场叙事之中提到的——美元与人民币之间的【两极化汇率张力】主导着全球货币走势

又说，美国日本中国瑞士等等的【主要中行】借用利率与其汇率政策，而主导着——市场的走势

以上两种【互不相关】的市场形象，或者市场走势，并不是什么矛盾，反而更加证明了——市场存在【双重性】或称之为【双关性】

不要忘了——就连市场本身也被自身的【国际格局】而具有一定多元化的，【复杂的等级划分】

市场信息不对称性，并不是指市场【相互矛盾】，不完整性的。反而更加【暗示着】市场的信息波动的——重叠性，与等级性

所以可以得出结论到——

市场既存在着【主导全球货币的走势】

也存在着，以【主要中行】为主导力量的，借用利率与汇率政策而引发的【市场走势】

经济学或者社会经验上可能会把两者的走势，视为相互关系的【联动性】——因为它们是相信。。。。市场=中行=货币的【战略格局】

虽然【在理解上】是对的，但如果作用到——市场等级区域的【不同游戏规则】的意义上而言——这样的“经济学结论”就显得有些【小学毕业】的尴尬

因为在【市场区域】的层级化方式或“分化”下，市场与中行与【货币走势】之间，就不是同类，同等级的【定义联系】

在市场波动之中，就连市场与主要中行与【货币走势】也是存在——【趋势分配】的意义及其“战略需要”

这样分析，解构的【判断基础意义】就建立在以上两种报道中，具有的【隐藏信息动向】

说各国主要中行借用利率与其汇率主导着市场的走势——这乃是【美银美林】分析之后，由（纽约21日）所转述的

但是，说美元的升值与人民币的动荡主导了全球货币走势的，却是由【新加坡金管局】在其——新元兑一揽子货币之【不对外披露的交易区间】的汇率维持上——所阐述的“结果”




两种【国际级的机构】，两种不同功能的【报道视角】，并两种不同的——对于同类市场波动或者【波动趋势】采取的叙事分配/叙事形态

这一系列的【不同】就导致了对于——美元走势，与人民币动荡趋势，还有牵引出来货币或者市场的走势，这三者之间的——不同结论，或意义的【诠释性点评】

也许我们的【潜意识】，希望市场提供——更多的有用信息

但我们却可能忽略了——众多的信息，并不是意味着市场的【需要】，反而印证或影射了——不同的信息，其实就是市场趋势的【不同等级分配的折射】。

也就是说，对于同一个主题的【不同种类市场信息】，只不过更加——隐藏着证明了——就连市场信息的【区域性不同】，也是关于市场信息自身【被分配】的现象

您们觉得我的【论述】很抽象又拗口吗？(^0^)那我直接的【点出】您我的一个盲点

——市场根本不是【供求关系联动性】。市场也不是关于【波动的趋势】，或者需要预期的【参考性投资组合】

所谓的【市场】，内幕或本质就是——越多的【信息预期】就是对“市场波动”的越发干预，越大管控，并越深投资组合

换句话说——市场没有信息就没有【市场波动】的任何意义

市场波动，【就是】市场波动信息。 就是市场自身的【波动信息】

我们所谓的，或者市场所惯性的【预期分析】，不就是另外向我们透露——市场就是透过了【波动信息】而向我们【灌输了】——市场预期的走势或甚至于【趋势的分配】吗？

当我们觉得/发现市场好复杂时候，其实这样的【复杂】并不能证明——市场的内部错综的【相互矛盾】

市场的【复杂性】，反而证明了市场内部的【复杂化】就是关于——市场等级分层形势的【量子力学现象】

市场信息不对称性，就是关于市场复杂的【封闭性】，就是一个【量子场域的量变封闭】

从哲学的角度【观察】——当一个事情，一种变化，越来越形成【复杂演化】时，它们对我们的【显现】，也就越加的【隐蔽】，甚至【相对封闭着】，以至于在这样的【磁场循环】中，我们对于它的内部理解，内部认知，不能【只靠自己的独自分析】来解构其中的——量子封闭的现象

但是，一群人，以及衍生出来的【一群信息】，反而有时候更加——干预，参与，管控着那个【复杂化的变化对象】。

其实西方近代政治哲学家卢梭就曾经表示到——分工造成了等级和私有观念，造成了现代国家；后者转而将这观念推广到国际范围，形成了国际间的差别与分工

卢梭的【社会观察】给与了我很多的——额外“资讯”

市场就是【国家分工】后产生的【国际等级】，并且这等级还是作为“私有化”而呈现。

从这里也可以看得出，【国家分工】的不同种类分配，根本就是形成了一个更大范围的【国际秩序扩展】之间相互交叠又牵制的——“分工组织”，即所谓的【等级化】（分配）

另一方面，里面提到的——从国家内部的“私有观念”（等级分工）【推广到】国际秩序的整体过程——这样的【结构性自我生成】，本身就很好说明或者印证了。。。。

市场波动作为一种【等级私有的分工】，其实就是“同时存在着”——国家等级与国际秩序分工之间的【博弈】；而这种博弈就是另外折射出，国家与国际之间，等级与【秩序分工】之间，它们就是不同矛盾格局的【交错】，融合又张力的“相互对冲”——却又相互重叠

于是乎可以洞察到——市场的复杂化关系，社会上一种变化的【异化】，说到底并非由于一种【纯哲学】的精神领悟或精神发现

【复杂的市场变化】实际上就已从——不同种类的方面——而证明了。。。。。国家分工在国际秩序上的【等级分配】并其“等级扩展”的——相互冲突又相互协同效益

用“传统的”马克思主义的哲学意识来说——社会存在决定了社会意识——只可惜似乎忘记了，社会存在或社会意识，是存在着这样的【量子力学变化规则】，即由于国家的【分工拓展】，而牵制了国际等级化的【秩序分配的扩展】，从而引发了——不同信息组合的【精神探索】

如果【套用】，而更改马克思主义的“原来意识”，那么应该总结出——
市场信息不对称，就是【国际等级分配】的“社会意识”。但这个社会意识，只是国际等级分配的【表象】罢了

这可以从2016年8月11日星期四星洲财经报道中两篇关于《英6月工业生产增0.1%优于前期》，与其《英中行还会再降息；英镑贬破1.3美元》之间的【相互比较】，而作为以上分析，与论证的——佐证

两篇报道都是（伦敦10讯）的

但是在报道英国的6月工业生产时，是这样的描述——
“英国国家统计局ONS公布了，六月工业生产月比增加0.1%，远优于前月下滑的0.6%，符合路透访调经济学家预期”

但是到了后面，却又报道了——英国国家经济社会研究院Niesr表示，其模型显示了产出比6月下跌到0.2%。包括英国财政部在内的政策制定者也使用该机构的模型

可是在“就在旁边”的《英中行还会再降息；英镑贬破1.3美元》的报道中，却【论述了】

“英国中行利率决策官员麦卡拂帝表示，若英国经济如预期持续走疲，英国中行未来几个月可能还有再降息的必要

受此影响，英镑贬破1.30美元支撑，来到1个月最低，。。。。英国10年期公债回酬率盘中亦掼破0.6%支撑。。。。。欧元区周边国家公债收益率同步下滑，意大利与西班牙，还有爱尔兰10年期公债回酬利率分别下探1.12%，0.976%与0.374%”

对比以上报道之后，您们是否发现或者“意识到”一种【双重的平行市场】波动呢？

第一，英国国家统计局公布了工业生产优于前期——但是却发生了，关于【英国中行利率决策官员】意外表示——未来几个月英中行还有【再降息的必要】

第二，路透与其经济学家之间存在【预测英国某个经济数据指标】的关系，然后ONS数据公布与其“这样的关系”进行着市场分析的基础——但是即使工业生产数据是“良好”，英国市场仍然【只受影响】于英国中行利率决策官员的“再降息言论”；这似乎反映了，即使是【路透社】这样具有影响着市场波动信息的“干预迹象”，也比不上【中行利率决策官员】的。。。。重大言论

第三，即使是【6月工业生产数据叫好】，但是欧元区市场也存在着——与英镑贬值有着联动关系的，从英国10年公债回酬率的【盘中掼破】牵动了欧元区周边国家【公债收益率的】全面下滑；这就显明了
~工业生产数据，比不上英镑贬值的【市场效应】
~工业生产数据，也无法抵消英国10年期公债回酬率受制于英镑贬破而带来的【市场效益震荡】

第四，不过最好笑的是，即使英国国家统计局公布6月工业生产数据优于前期，但是同样在英国的【国家经济社会研究院】Niers，却用了所谓的——包括英国财政部在内的【政策制定者】所公认的——机构模型，而“反面”论证了7月份英国经济出现了萎缩

而且很奇怪的是

6月工业生产数据，竟然是在8月11日才由英国国家统计局所报道的

但是Niesr却仅仅根据它们自身的【模型】而表示7月英国经济出现了萎缩

这里头到底是——什么跟什么的呢？为什么会存在这样大的【叙述落差】？？

不过至少可以【确定一点】
——经济数据，也比不上“政策制定者”所使用的【Niesr模型数据】

从以上的【概括】与其分析，我们能够看到——在市场波动之中，至少存在【三种的】，国际领域等级的【分配格局】——
第一种，10年期公债回酬率与货币贬值效应的【联动格局】

第二种，关于工业生产数据的【国家分配】

第三种，“国家分配”与其以Niesr为主或例子的【英国智库】，其“模型计算”之间的——等级分配

但实际上，更明显类似于以上分析的【双重性】市场信息不对称性，来自于以上星洲财经报道的【最下方】的，名叫《股市恐惧指数：不准还是解读错误》之中就有【两类】明显的——双重性

“VIX即芝加哥选择权交易所（CBOE）的波动指数，被广泛认为是投资者的恐惧指标意义。上周五，标普500与纳斯达克指数均创新历史高点的，VIX亦下降到了11.8极低水平，这显示投资者已高度志得意满

根据大多投资顾问于周末发布的报告显示，这是一项让人担忧的讯号。他们系以反向分析方式解读VIX指数，亦即他们相信，股市普遍缺少恐惧，是一项不详的讯号。

然而，历史数据并不支持他们对VIX指数的如此解读。平均而言，在低VIX指数之后，股市的表现并不亚于高VIX之后

据统计，自1990年以来，当VIX指数低于12，股市的报酬率，与VIX指数高于历史中间值18.6时，几乎相同”

这里我们可以【解构出】关于股市波动与其VIX指数之间有几种的，不同意义的【双重性诠释】

第一，一般上，VIX下降时都被解读为——投资者志得意满

第二，但对于【恐慌指数】的解读，除了投资者的“股市意向”之外，也存在着【投资顾问】所可能采取着的——反向分析方式来解读VIX指数

第三，然而，市场有时候却是借用【历史数据】反而会反对以上——两类人——的判断方式。并且按着【平均而言】来指出相关指数，与其股市表现之间的【等价效应】

第四，不过可以看到几个共同的【内涵】

A）即使是作为对【投资者的恐惧指标】，芝加哥选择权交易所CBOE与其大多投资顾问之间，也是存在【不同解读】

B）VIX指数既然也是一种的【波动指数】，我们这里也就可以洞察，甚至“心领神会了”——原来市场的信息，或者叙事，在讨论着任何一种关于诸如【市场震荡，股市波动，金融震荡】等等此类含义的时候，其实就是——正证明了：市场任何含义的【波动】并不在于全球经济成长率或者在于债务危机，美元指数甚至货币政策分歧等的【形势判断】

市场的【波动】意义，仅仅就在于——在欧美市场上，存在着关于【投资者恐惧】的模型指数，判断指标



C）但，影射投资者的【恐惧指标】也并不是什么“重点”。

因为投资者对股市波动的担忧或者恐惧，【仅仅来自于】芝加哥选择权交易所CBOE的——波动指数显示出的【数据】波动哈哈

并且CBOE的【波动指标】又与其——标普500与其纳斯达克指数的波动是否存在着【历史新高点】相互联动着

D）进一步解构出，就连CBOE的波动指数，及相关的标普500或者纳斯达克指数的波动，也并不是【市场关注的重点】。——这是由于真正的“市场内幕”乃是，
1）投资者的“常识性理解”

2）大多的投资顾问的【反向分析方式解读】

以及，
3）历史数据的【平均值】

这三者之间的【不同诠释等级的】市场争论，所引发的——市场波动信息，或其中的【金融震荡风险】含义方式

整理之后，我们就可以看到了关于【市场波动】意义的——等级化，或者层级化的【金融分工】

第一，最高形势的控制，乃是用VIX指数的【历史中间值】与“历史数据平均值”之间的——不对称性——控制芝加哥选择权交易所CBOE的【波动指数】

第二，CBOE的波动指数与其标普500以及其纳斯达克指数的【历史高点】相互联动着而形成了，与波动指数有关联的【相互波动牵制着】

第三，然后就是，【市场普遍解读】把这样的“波动指数”与其——投资者的【恐慌指标】张冠李戴，相互联动着

第四，当市场在“普遍解读”的时候，【市场】总是分化出与普遍解读有“不一样的”——反向分析方式解读，来【分化】了市场真正能发生震荡的【模糊来源】

第五，但是，即使市场【并排出】两种“相互矛盾着的”波动解读方式也会——再用【历史数据平均值】，更加使投资者的“恐慌指标”不但发生了模糊形势，也更是加剧了【波动的分歧性】

于是，我们就能【厘清】市场波动信息的——内幕联动性

波动指数
投资顾问的反向分析方式解读
VIX指数与股市报酬率的联动
历史中间值
历史数据平均值

以上五种【内幕联动性】不但影响了投资者的恐慌指标

也存在着【相互影响着】的

而【市场波动】就是受到以上两种的——“双重性的联动性”而在国际社会范围内，牵动着了股市，汇市，债券回酬率，也影响了甚至于【美元指数战略的】格局走势，或者格局分配

以至于，美元指数【在暗】
波动指数【在明】

又或者说，当【市场只关注着】美元指数走势时，就变成了——
美元指数【在明】
波动指数【在暗】

两者一起【牵动，干预】全球市场波动，全球国际战略，或全球经济和金融形势等等等

这就如同，美元强势与其油价暴跌，牵动了市场震荡，也是左右了【美元升息预期】一样