【BAT 4162 交流专区】英美烟草

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次季業績不俗‧銷售料續改善‧英美煙草潛在漲價風險

熱股評析  2012-07-20 19:08
（吉隆坡20日訊）英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）次季業績表現不俗，分析員指當局嚴厲執法和未調香煙稅，有效抑制私煙活動成長，預見盈利有望隨銷售進一步改善，但潛在漲價和管制風險包圍下，恐為領域成長之路增添更多阻力。

英美煙草截至2012年6月30日止次季淨利按年增長19.93%至2億2千零84萬8千令吉，推動首半年淨利擴張14.52%至4億1千535萬8千令吉。

英美煙草整體出貨仍低迷
僑豐研究認為，英美煙草首半年盈利表現勝預期，但整體出貨情況仍低迷，營運開銷大減5千850萬令吉（包括成本兌現時差、雇員津貼撥備減低和行銷網絡外包節省成本）才是業績顯著改善最大功臣。

英美煙草次季香煙銷售按年下跌1.2%至21億7千萬根，推動首半年出貨量增長1.6%至43億4千萬根，其中旗艦高檔品牌――登禧（Dunhill）市佔率按年擴大3.1%。

達證券表示，今年3月至5月私煙銷售按年下跌2.6至34.7%，主要是政府嚴厲執法和香煙稅未上調有效抑制私煙成長，因此上調整體領域銷售成長1.1%，英美煙草2012和2013財政年市佔率64.9%和65%。

財測調高
“基於今年首半年業績表現勝預期，我們上調2012和2013財政年營業額和淨利成長，分別為4.2%與負0.8%，以及3.5%和1.8%，但我們預期政府可能在9月財政預算案前宣佈上調每根香煙價格3仙。”

大馬研究則認為，市場對全新和改良的登禧Switch香煙反應良好，在重新推介後短短3個月內即攫取0.6%市佔率，而英美煙草也計劃推介包裝升級版的波摩（Pall Mall）低價煙，以抑制不斷下滑的低價煙市佔率。

“雖然領域現已重拾正面成長，但礙於私煙貿易仍高達34.7%，加上重重管制風險，將令領域成長之路持續崎嶇難行。”

不過，肯納格研究指出，政府持續對以低於最低價格銷售的低價煙替代產品採取嚴厲執法行動，加上私煙抑制活動不斷，將對英美煙草提高優質香煙（Premium）市佔率帶來好處，因此維持2012和2013財政年7億2千730萬和7億2千890萬令吉淨利目標。

AFTA若取消稅務優惠
2大煙草股盈利受影響
另一方面，馬銀行研究表示，東盟自由貿易區（AFTA）協定取消煙草稅務優惠計劃仍在初期洽商，預計在2015年落實和執行前可能面對進一步阻力，但現對煙草公司盈利並無影響。

“假設50%煙草進口，以及每公斤10令吉進口關稅，我們相信英美煙草和日本煙草國際（JTINTER，2615，主板消費品組）2012年盈利將分別下跌5%和8%。”（星洲日報／財經）

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私煙猖獗‧煙草稅料不調高

行業走勢  2012-09-26 19:03
（吉隆坡26日訊）雖然“罪惡＂領域每年都會成為財政預算案的“下手＂目標，不過鑒於煙草業的私煙問題仍頗嚴重，為了不讓私煙有機可乘，令政府失去更大的稅收來源，MIDF研究認為政府這回不會上調煙草稅。

從2006至2011年，煙草稅不斷遭上調，至今每支香煙的稅收達22仙。這導致私煙貿易逐步擴大，從2005年的17.5%市佔率，攀升至2009年的37.5%高峰，而2011年則稍微回落至36.1%。

私煙貿易活動高企，也令香煙銷售深受其害並停滯不前，過去5年處於下滑格局。

無論如何，從正面角度來看，由大馬煙草製造商工會最近展開的4次調查顯示，私煙貿易水平已走跌至34.7%，較2011年下滑1.4%，主要歸功於上一次財政預算案沒有上調煙草稅，加上當局強力執法。

MIDF研究說，煙草業銷售同樣跟著呈正面現象，激勵今年首半年寫下4%銷售成長。儘管煙價維持平穩，但若政府沒有上調煙價，則將會促使消費者從私煙重新轉向合法煙。

目前私煙市場導致政府每年損失18億令吉煙草稅收，而且上調稅收也對領域的價值鏈形成負面影響。一旦私煙活動回彈，也將導致犯罪活動增加。

儘管2013年度財政預算案料不會調高煙草稅，不過MIDF研究指出，煙草業仍面對私煙高企及低銷售甚至負面成長問題，因此僅維持煙草業“中和＂評級。（星洲日報／財經）

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第3季淨利1.9億 英美煙草派息65仙

財經股市23/10/2012 20:33
（吉隆坡23日訊）英美煙草（BAT，4162，主要板消費）受市佔率提高、承包生產量增加、營運開銷減少帶動，第3季淨利按年增5%至1億8567萬令吉，每股建議派息65仙，首3季共派1.95令吉。

截至9月底第3季，英美煙草營業額按年增5%至11億6056萬令吉；首3季營業額按年增4%至32億7080萬令吉、淨利按年增11.5%至6億103萬令吉。

該公司向馬證交所報備，9月份市佔率錄良好增長，按年增1.5%至62.5%；其中登喜（Dunhill）佔2.4%，表現強勁。

“政府打擊非法香煙並取締售價低于政府強制最低售價的香煙，亦對公司有利。”

該公司認為近期調高香煙售價為必要之舉，有助抑制市場不合法香煙；截至6月至8月，國內非法香煙市場按年減1.2%至34.9%。[ChinaPress]

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/09/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/09/2012	30/09/2011	30/09/2012	30/09/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,160,055	1,104,525	3,270,804	3,139,980
2	Profit/(loss) before tax	249,980	239,310	808,263	727,436
3	Profit/(loss) for the period	185,673	176,269	601,031	538,967
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	185,673	176,269	601,031	538,967
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	65.00	61.70	210.50	188.80
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	65.00	60.00	195.00	210.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.6600		1.5100

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BRITISH AMERICAN TOBACCO (MALAYSIA) BERHAD

EX-date	08/11/2012
Entitlement date	12/11/2012
Entitlement time	05:00:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	A third interim dividend of 65 sen per share, tax exempt under the single-tier tax system amounting to RM185,594,500 in respect of the financial year ending 31 December 2012
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/12/2012
Share transfer book & register of members will be	12/11/2012 to 14/11/2012 closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Tricor Investor Services Sdn Bhd Level 17, The Garden North Tower Mid Valley City Lingkaran Syed Putra Tel No. 603 - 2264 3883 Fax No. 603 - 2282 1886
Payment date	30/11/2012
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	12/11/2012
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	08/11/2012
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.65

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股息與業務展望審慎‧英美煙草財測調降

熱股評析  2012-10-24 19:01
（吉隆坡24日訊）英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）出爐業績雖符合市場預期，股息和業務展望卻依然審慎，分析員紛紛微幅調低財測，並警告該公司派息恐不如以往大方。

第三季核心淨利分別按季和按年減少16%和1.4%，報1億8千600萬令吉，將9個月淨利推上6億零100萬令吉，按年增加9%。9個月業績符合預期，合約製造業務增長、經濟規模擴大和賠償儲備減少抵銷了國內銷量降低的利空。

馬銀行研究認為，英美煙草的9個月市場份額按年減少4基點至60%，對手Philip Morris和走私香煙的勢頭卻越來越強勁，可能影響該公司的競爭優勢，加上考慮到香煙漲價20仙、稅務調高等條件，決定調低2012至2014財政年盈利預測0.1至6%。

“該股的高估值和日益降低的週息率造成其魅力大不如前。＂僑豐研究表示，雖然香煙業銷量增加，該公司卻因2013年預算案傳言未如以往那樣引來囤貨潮，而造成第三季銷量反而按年減少。

“儘管英美煙草的企業監管和市場分額都位居前列，但考慮到香煙業展望疲弱，加上監管風險猶存，我們下調英美煙草評級至｀賣出’。＂

該行補充，該公司的週息率跌至4.1%，為歷來最低水平。

興業研究認為，該公司第三季建議派息65仙，首9個月總股息達1令吉95仙，淨派息率為92.7%，雖然不如該行預期的98%，但相信第四季或2013財政年會更大方派息。

“儘管英美煙草的股價今年至今漲勢顯著，但超過4%的週息率和強穩的盈利有助於繼續捍衛其股價表現，目前市場處於利率偏低、大選逼近的不確定條件下，該公司的優勢更為突出。＂

黃氏唯高達指出，英美煙草產品漲價，對手卻無動於衷，造成前者產品價格高出2至2.4%，恐怕拖低銷量，因此調低2013至2014財政年3.9至4.1%。

“根據敏感分析，銷量減少1%，其2013財政年淨利料下跌1.7%。＂（星洲日報／財經）

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派息77仙‧英美煙草末季賺1.96億

大馬 業績出爐  2013-02-27 11:02
（吉隆坡26日訊）由於營收及賺幅都取得較好增長，英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）截至2012年12月31日為止第四季淨利取得8.89%增長至1億9千671萬5千令吉。

該公司第四季營業額為10億9千398萬2千令吉，增長10.80%。

該公司建議派發每股77仙的第四度中期股息。

全年淨利為7億9千774萬6千令吉，增長10.85%。全年的營業額為43億6千478萬6千令吉，增長5.75%。

該公司發文告指出，2012年全年營業額增長約5.8%，主要是合約香煙製造量顯著增長，以及進一步改善賺幅所致；全年淨利及每股淨利，主要是有效稅率比前期沒有顯著變動，以及利息可扣稅領域取得小幅改善。

談及2013年財政年業務展望，該公司表示感到樂觀，特別是獲得產品組合，及最近市場率的強勁表現支撐。（星洲日報／財經）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/12/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/12/2012	31/12/2011	31/12/2012	31/12/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,093,982	987,265	4,364,786	4,127,245
2	Profit/(loss) before tax	246,120	228,832	1,054,383	956,268
3	Profit/(loss) for the period	196,715	180,648	797,746	719,615
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	196,715	180,648	797,746	719,615
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	68.90	63.30	279.40	252.00
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	77.00	66.00	272.00	276.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.7000		1.5100

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BRITISH AMERICAN TOBACCO (MALAYSIA) BERHAD

EX-date	12/03/2013
Entitlement date	14/03/2013
Entitlement time	05:00:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	A fourth interim dividend of 77.00 sen per share, tax exempt under the single-tier tax system amounting to RM219,858,100 in respect of the financial year ending 31 December 2012
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/12/2012
Share transfer book & register of members will be	14/03/2013 to 18/03/2013 closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Tricor Investor Services Sdn Bhd Level 17, The Garden North Tower Mid Valley City Lingkaran Syed Putra Tel No. 603 - 2264 3883 Fax No. 603 - 2282 1886
Payment date	27/03/2013
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	14/03/2013
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	12/03/2013
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.77

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面臨重重挑戰‧英美煙草淨利可穩健成長

熱股評析  2013-02-27 18:34
（吉隆坡27日訊）英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）第四季淨利按年增長9%至1億9千670萬令吉，全年淨利則按年增長11%至7億9千770萬令吉，分析員認為儘管前路充滿各種挑戰，淨利可持續穩健成長。

英美煙草第四季與全年淨利基本上符合安聯研究預期，維持財測不變，預測本財政年回酬率5.2%可持續。

從營運來說，安聯預測英美煙草面臨各項挑戰，其一是政府在全國大選後調高煙草國內稅，其二是國內投資者選後轉往高貝他股。現財政年21倍本益比或淨回酬4.6%，比10年期大馬政府債券3.5%回酬率僅高出1.1%，以股市風險看來不很吸引人。

預料政府年中調高國內稅

“我們也相信政府不需等到2014財政預算案，年中就宣佈調高煙草國內稅（每根煙3至5仙），政府自2010年10月以來未調高煙草國內稅。＂

黃氏唯高達研究認為，合約式生產繼續是其盈利激勵因素，這提供更佳賺益；同時，其“登禧＂（Dunhill）品牌煙仍主導市佔率，2012財政年市佔達47.3%，因此預期盈利可持續穩健成長。

英美煙草上財政年市佔率繼續增長1.6%至62.6%，同年私煙減1.6%至34.5%，業界煙草銷售按年增長5.7%至140億根。

第四季淨利按年增長9%、按季揚6%，營業額按年增長11%、按季挫6%至11億令吉，符合黃氏唯高達預期；全年淨利按年增長11%，則高於該行預期的1%。

亮麗業績激勵股價，閉市跌6仙，掛58令吉24仙。

黃氏唯高達維持今、明財政年淨利預測，今、明、後財政年淨回酬率達5至5.1%，這是以98%派息率計算。

第四季派終期股息77仙，使上財政年全年淨派息達272仙（98%派息率或淨回酬4.7%）。（星洲日報／財經）

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增拨资本开销　英美烟草盼提升销量

二零一三年四月十七日 晚上十一时二十九分
（吉隆坡17日讯）英美烟草有限公司非独立财务执行董事安德烈亚斯迈克尔表示，公司将在今年拨出2000万令吉至4000万令吉作为资本开销（CAPEX）用途。他说，倘若增加生产线，资本开销将提高至3000万令吉至3500万令吉。

他补充，英美烟草去年资本开销为5000万令吉。

卓亚华表示，公司今年已拟定强化品牌策略方案，“除此以外，公司也在今年2月分推出新产品，相信在接下来数个月内举办数场宣传活动。”

据他透露，大马英美烟草去年生产230亿根香烟，当中，90亿根香烟或相等于40%供应予国内和免税用途；140亿根香烟，或相等于60%供应予海外子公司。

安德烈亚斯迈克尔指出，海外子公司为大马英美烟草带来13%营业额贡献，他相信，今年贡献率可达到15%。

卓亚华披露，位于大马、新加坡和韩国英美烟草公司拥有提供香烟予海外子公司的权利，如香港、日本、澳洲和柬埔寨等。据一名英美烟草公关透露，大马英美烟草以批发价格，把香烟提供予海外子公司，因此，海外子公司仅为大马英美烟草公司带来13%的营业额贡献。

被询及电子香烟窜行于市场，卓亚华说，在意识该种驱使下，促使公司在2个月前收购一家规模颇小的电子香烟公司。

“收购用途旨在研究电子香烟的潜能；无可否认，电子香烟拥有颇大发展潜质，惟大马目前还未崛起电子香烟热潮。”

料大选后不调高烟草税

英美烟草认为，假设国阵在第13届全国大选落马，由民联接棒执政中央，相信后者不会随意调高烟草税，令烟草公司百上加斤。

该公司管理层举例，虽然新加坡非法走私烟猖獗，但该国政府在过去8年内不曾提高烟草税，不至于令合法烟草公司雪上加霜。

“虽然走私烟情况日益猖狂，倘若政府不调高烟草税，烟草公司将不会提高香烟价格，届时将可锁住固有消费群，避免他们转投于走私烟怀抱，继而达到降低走私烟需求效果。”

该公司一众管理层为董事经理卓亚华、主席拿督莫哈末沙林、安德烈亚斯迈克尔和企业与法律事务董事李爱群等人，在出席英美烟草第52届常年股东大会记者会时，这么指出。

李爱群透露，英美烟草属于合法香烟公司，一直都有遵从政府所定下的条例，惟，她认为政府应该加强看管走私烟活动，因为这些不法之徒均没有依照大马条例营业，包括在香烟盒子上印上指定图案，且香烟成分不符合规格。

“他们更以低廉价格抢滩，以3令吉至2.50令吉价格售卖香烟。”暗指走私烟业者以本伤人。

此外，卫生部早前宣布，以分阶段方式降低香烟焦油、一氧化碳和尼古丁成分。对此，卓亚华认为该政策不会影响英美烟草表现。

“我们一直都与监管单位保持密切联系，相信该方案不会对公司带来冲击。”

安德烈亚斯迈克尔则认为，凭着英美烟草过去累计的经验，逐步降低焦油、尼古丁和一氧化碳成分不会存有太大问题。

政府设下降低上述3种成分的目标分别是，每根香烟焦油成分在2013年9月，降低至15毫克，并在2014年9月降低至10毫克。

尼古丁成分则在2013年，把现有的1.5毫克成分调低至1.25毫克，并在2014年进一步压低至1毫克；一氧化碳成分则在2013年和2014年，分别降低至15毫克和10毫克。

截至2012年为止，国内走私烟市占率为34.5%，较2011年情况走低1.6%。

虽然如此，但卓亚华认为34.5%仍属于很高的水平，“我们和政府均对该问题保持谨慎和担忧的态度，毕竟这是一个艰难的挑战，不是一时三日就可解决的问题。”“反观毗邻新加坡，虽然该国面积颇小，但仍然出现走私烟问题。”无论如何，国内走私烟受到控制，卓亚华表示，这归功于政府在过去两年内没有提高烟草税，和致力打击走私烟罪案所致。

值得注意的是，该公司市场份额连续3年走高，目前市场份额增加1.6%至62.6%。[光华日报财经]

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股东建议英美烟草拆细股票

財经 2013年4月17日
（吉隆坡17日讯）由於英美烟草（BAT，4162，主板消费股）股价过高，一名股东在该公司的股东常年大会上建议进行股票拆细（Sharesplit），惟却有股东当场反对此项建议。

在今天英美烟草的股东大会上，一名小股东指出虽然公司股票面值只有50仙，但股价却不断上攀，因此建议董事局考虑进行股票拆细，以便能够让更多小资本投资者能买得起。

根据英美烟草2012財政年的年报显示，截至今年3月1日，该公司的股东人数只有4586人，其中持股超过5%或以上的大股东仅有2人。该股於周三（17日）的闭市价为62.48令吉。

儘管如此，另一名小股东对此项建议表示反对。他说，「若投资者认为股价太高，大可以找寻市场上其它可负担的股票。正如我本身，也只是购买100至200股。」

该股东补充道，股票折细將降低门槛，进而吸引更多投机者到来，造成股东利益无法获得保障。

无论如何，英美烟草主席拿督莫哈默沙林则持保留態度，表示將通过董事会会议对此进行商討，找出对公司与股东最佳方案。

英美烟草於2012財政年拿下亮眼成绩，税后盈利按年成长10.9%，至7亿9800万令吉；国內销售量更是取得近10年来的首次成长，比去年多出0.24%。该公司全年共派发每股272仙的股息。

在股东大会后的记者会上，英美烟草董事经理拿督卓亚华指出，2012財政年的成长主要归功於旗下登喜（Dunhill）品牌香烟的表现。登喜上財政年的市场份额按年增加2.6%，至47.3%。

卓亚华声称，大马的私烟市占率在去年微跌1.6%，主要因为政府在过去两年的预算案中皆无上调香烟税，令合法香烟市场能够更加稳定。同时，各政府执法机构如海关、水警等也更活跃於打击香烟走私活动。

「在这两大因素的相互配合下，我们看见了打击私烟市场的效果。」

但卓氏认为2012年共34.5%的私烟市占率依然非常高，並希望能够更大幅度的降低私烟量。

展望2013財政年，卓亚华坦言私烟课题依然是最关键的问题。

另外，针对电子香烟所带来的影响，卓亚华表示，其母公司英美烟草公司（BATplc）於两个月前收购了一家英国电子香烟公司，以求深入探討电子香烟的科技与开发。

「一旦一切准备就绪，不排除我们將进军电子香烟市场。不过目前仍没有这一方面的计划。」[东方日报财经]


品质佳成本廉 英美烟草出口上看15%

财经新闻 财经  2013-04-18 09:42
（吉隆坡17日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）放眼今年加强出口业务对营业额的贡献，从2011年的13%增加至15%。

英美烟草董事经理卓亚华解释，我国有能力制造优良品质香烟，加上成本廉宜因此受海外市场欢迎。

“我们的香烟制造厂为一级设施，在亚太区排行首三位。”

卓亚华补充，英美烟草出口业务属合约式业务，主要供应区域姐妹公司、未涉及零售，因此销售量主要是根据当地零售商的需求。

英美烟草财务总监安德烈斯迈克则说，公司去年分别出口140亿支香烟、内销90亿支。

续推新产品

“出口内销数据对总营业额的贡献不成正比，因为业务性质不同。”

询及如何维持业务增长，英美烟草主席拿督莫哈默沙林表示，公司设备良好、销售部门非常专业，公司更将陆续推出新产品以加强业绩。

“过去3年来，公司的股价和业绩都取得进步，因此我们相信，公司走在正确的道路上。”

至于之前有传言政府冀限制香烟尼古丁和焦油含量的提问，卓亚华表示，英美烟草和政府维持良好的沟通，必要时只需做出调整，因此影响不大。

卓亚华、莫哈默沙林和安德烈斯迈克在股东大会后记者会上、回答记者的提问。

政局变化不影响香烟税

英美烟草相信，即使国内政局变化也不会对公司造成影响。

卓亚华指出，烟草业在大马属高度管制兼高税行业，加上国内经济表现强稳，因此不担心政局变动会影响公司业务。

“我们相信政府不会随意调高香烟税，因为这无形中将鼓励消费者购买私烟。”

他举例，新加坡也同样面对严重的私烟问题，但该国政府已连续8年维持香烟税，因为调高香烟税不仅会打击合法商家，也会流失税收。

“香烟价格高涨导致消费者选购私烟，无形中也减低政府的税收。”

目前国内私烟市场占有率按年下滑1.6%至34.5%。

莫哈默沙林对此表示，执法单位的努力成功打击私烟，政府过去两年未调高税务也是其中一个原因。

“我们的业绩和私烟息息相关，私烟减少，我们的业绩也会相应提高。”

他表示，公司将加强与政府部门合作打击市场上的私烟。

“大马海岸线过长，走私分子仍然能轻易把私烟走私进大马，但我们对政府打击私烟的努力感到满意。”[南洋网财经]

天使追梦者

英美烟草的股价过高了~

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英美煙草首季賺2億

大馬 業績出爐  2013-04-24 10:43
（吉隆坡23日訊）英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）因有效稅率和前期一致，截至2013年3月31日止，首季淨利自前期1億9千450萬9千令吉微增4.98%到2億零420萬4千令吉，該公司擬派發每股68仙的初期股息。

派息68仙

該公司首季營業額由前期10億4千276萬2千令吉微升5.08%到10億9千573萬9千令吉，歸功於總銷量走高9千400萬令吉，惟國內銷量走低4千100萬令吉略抵消了該利好。

該公司計劃派發每股68仙或總值1億9千416萬零400令吉的初期股息，股息的除權和享有日分別是5月9日和13日。

該公司截至3月的市佔率達61.5%，自前期和去年分別提高了0.8和1%，登禧（Dunhill）的市佔率也自去年走高了1.1%到47.1%。

初步報告顯示，儘管該公司國內銷量的賺幅提高，惟國內香煙銷量下滑，導致總盈利較前期低3.4%。該公司的營運開銷較前期低多達24.2%，主要是少了前期的商業和品牌開銷。

合法香煙市場規模萎縮，因私煙持續成長並打擊國內銷量，依然是英美煙草的主要憂慮。

該公司說：“儘管私煙貿易逐步放緩，但那主要是丁香煙的私煙減少，白牌的私煙卻不斷節節上升，並和公司的合法煙競爭。＂

因此，即使該公司樂觀看待首季的市佔率，但基於上述因素，對全年展望仍謹慎樂觀。（星洲日報／財經）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/03/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/03/2013	31/03/2012	31/03/2013	31/03/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,095,739	1,042,762	1,095,739	1,042,762
2	Profit/(loss) before tax	273,997	261,562	273,997	261,562
3	Profit/(loss) for the period	204,204	194,509	204,204	194,509
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	204,204	194,509	204,204	194,509
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	71.50	68.10	71.50	68.10
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	68.00	65.00	68.00	65.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.6400		1.7000

icy97

BRITISH AMERICAN TOBACCO (MALAYSIA) BERHAD

EX-date	09/05/2013
Entitlement date	13/05/2013
Entitlement time	05:00:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	A first interim dividend of 68.00 sen per share, tax exempt under the single-tier tax system amounting to RM194,160,400 in respect of the financial year ending 31 December 2013
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/12/2013
Share transfer book & register of members will be	13/05/2013 to 15/05/2013 closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Tricor Investor Services Sdn Bhd Level 17, The Garden North Tower Mid Valley City Lingkaran Syed Putra Tel No. 603 - 2264 3883 Fax No. 603 - 2282 1886
Payment date	23/05/2013
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	13/05/2013
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	09/05/2013
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.68

icy97

首季淨利符預期‧英美煙草仍存稅務隱憂

熱股評析  2013-04-24 18:31
（吉隆坡24日訊）英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）2013財政年首季淨利按年增長5%符合預期，分析員認為整體銷售雖有起色，但私煙交易和超低價香煙夾攻令銷售成長面臨挑戰，隨之而來的政府調高煙稅更是另一潛在風險。

黃氏唯高達對該公司前景謹慎樂觀，儘管從合約製造獲更強勁營業額，大馬的私煙貿易令人對國內銷售保持謹慎，國內製造的煙草生產賺益比合約製造更高。

安聯研究說，調高煙草國內稅是另一潛在逆風，另一逆風是大選後投資者可能擁抱高貝他股。

市佔率進一步走疲

馬銀行研究指出，英美煙草市佔率進一步走疲，主要是受同儕劇烈競爭與私煙之夾攻。

該公司首季營業額按年增長5.1%、按季揚0.2%，主要是按年增長188%合約製造半成品煙草所拉動，有關合約製造來自澳洲、新加坡與韓國等。同期營運開銷按年降24%。

安聯補充，合法市場市佔率由去年首季59.5%跌至今年首季58.8%，已繳稅國內銷售按年萎縮6.8%。大馬煙草廠商聯合會（CMTM）另兩家會員日本煙草國際（JTINTER，2615，主板消費品組）等競爭對手，則從其他超低價煙攫取市佔率。

馬銀行說，其國內銷售按年萎縮5%，3大煙草公司銷售按年跌6%，英美市佔率也跌1.4百分點至62%，登喜（Dunhill）持續擴大市佔率（47%），惟低價煙市佔率走低，主要是受走私淡煙（按年增長4%）搶市；另外，2012年10月每根煙調漲20仙，也導致消費短期轉弱。

黃氏唯高達與馬銀行維持英美煙草財測、目標價與評級，安聯基於其合約製造走強而調高2013至2015財政年每股盈利3至4%，同時調高股息5仙、10仙與15仙。

另外，安聯也調高長期成長率，由0.5%調高至1%，低負債和強勁現金流管理也使該行調高目標價4.9%至54令吉72仙，前為52令吉16仙。（星洲日報／財經）

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英美烟草委意大利籍董事经理

財经 2013年6月29日
（吉隆坡29日讯）英美烟进军澳再生能源草（BAT，4162，主板消费股）宣布，委任史蒂芬诺科里尼（Stefano Clini）接过將於6月30日退休的拿督卓亚华的棒子，担任该公司董事经理，並將在7月1日生效。        

科里尼为意大利籍人士，此前在英美烟草担任非执行董事，同时也是食品巨头─亨氏（HJ Heinz）在意大利的全球婴儿与营养部总裁。[东方日报财经]

Date of change	30/06/2013
Name	Datuk Toh Ah Wah
Age	56
Nationality	Malaysian
Type of change	Retirement
Designation	Managing Director
Directorate	Executive
Qualifications	Bachelor of Commerce from Concordia University, Montreal, Canada
Working experience and occupation	• Joined Rothmans of Pall Mall (Malaysia) Berhad in 1981 and held several portfolios over the years including Area Manager and Marketing Manager • Seconded to China in 1991 and has held various positions including : (a) General Manager for Shandong Rothmans Tobacco Company Limited (1991 – 1994) (b) Sales & Marketing Director China / Hong Kong for Rothmans (Far East) Limited (1994 – 1996) (c)General Manager Taiwan of Rothmans (Far East) Taiwan Limited (1996 – 1997) (d) General Manager China / Hong Kong of Rothmans (Far East)Limited (1997 – 1998) (e) Managing Director Greater China of Rothmans (Far East) Limited (1998 – 1999) • Joined British American Tobacco (Malaysia) Berhad in 1999 and thereafter held various positions including : (a) Business Development Director China for British American Tobacco Asia Pacific North (1999 – 2003) (b) Managing Director of British American Tobacco New Zealand Limited (2003 – 2005) (c) Managing Director of Pakistan Tobacco Company Limited (2005 – 2008) (d) Double-hatted as the Area Director of British American Tobacco South Asia Area (2007-2008) • Area Director of Indonesian Cluster (covering the markets of Indonesia, Thailand and Philippines)(2008 – 2009) • Regional Project Manager for British American Tobacco Asia Pacific Region Limited (2008 – 2009) • Managing Director of British American Tobacco (Malaysia) Berhad (2009 - 30 June 2013).

Date of change	01/07/2013
Name	Stefano Clini
Age	46
Nationality	Italian
Type of change	Redesignation
Previous Position	Non-Executive Director
New Position	Managing Director
Directorate	Executive
Qualifications	Degree in Business Administration, LUISS University, Rome.
Working experience and occupation	. Assistant Brand Manager, P&G Italy (1990-1992) . Brand Manager Ace Colour and Ace Gentile Laundry additives, P&G Italy (1992-1993) . Brand Manager of Ace Detersivo,P&G Italy (1993-1995) . Brand Manager Dash, P&G Italy (1995-1996) . Marketing Manager laundry products Europe, P&G ETC Belgium (1996-1999) . Marketing Director Global Laundry Design, P&G ETC Belgium (1999-2000) . Marketing Director Laundry Southern Europe, Geneva Business Center, P&G Switzerland (2000-2002) . Business Unit Leader Fabric & Home Care and Baby Care, P&G Turkey (2002-2005) . President and Chief Executive Officer, HJ Heinz Italia S.p.A (2005-2010) . President, Global Infant & Nutrition, HJ Heinz Italia S.p.A (2010-2013)

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次季净利2.1亿 英美烟草派息68仙

财经新闻 财经  2013-07-26 07:46
（吉隆坡25日讯）非法香烟倍增，冲击英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）国内销量，导致现财年次季和首6个月业绩表现平平无奇。

英美烟草次季净利下滑4.54%，报2亿1082万3000令吉，低于上财年同季2亿2084万8000令吉。

营业额从上财年次季10亿6798万7000令吉，按年扬升8.3%，现财年次季达到11亿5664万6000令吉。

尽管没有给股东交出亮眼成绩单，该公司仍宣布派发每股68仙的第二次中期股息回馈股东，超越上财年同季的65仙。股息除权日期为8月14日，支付日期是8月29日。

相比于上财年的4亿1535万8000令吉，英美烟草首6个月净利微跌0.08%，至现财年的4亿1502万7000令吉。

公司现财年首6个月营业额为22亿5238万5000令吉，高于上财年同期的21亿1074万9000令吉，涨幅为6.71%。

英美烟草新上任董事经理斯迪法诺科利尼表示，推动业绩增长的关键源自Dunhill品牌，但其他品牌销量下跌抵消前者强劲表现。

市占率增1%“

值得高兴是我们成功强化我们的市场龙头地位，截至今年6月，我们的市占率增加1%至61.5%，成功超越上财年同期。”

可是，市占率增长未带动销量和盈利。他指出，合法香烟市场销量锐减，今年上半年的国内和免税销量，较去年下降3.6%。

鉴于年初迄今公司和整体市场表现欠佳，英美烟草对今年下半年保持谨慎看法。[南洋网财经]

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/06/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/06/2013	30/06/2012	30/06/2013	30/06/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,156,646	1,067,987	2,252,385	2,110,749
2	Profit/(loss) before tax	281,736	296,720	555,733	558,283
3	Profit/(loss) for the period	210,823	220,848	415,027	415,358
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	210,823	220,848	415,027	415,358
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	73.80	77.30	145.40	145.50
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	68.00	65.00	1.36	1.30
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.7000		1.7000

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Second interim dividend

BRITISH AMERICAN TOBACCO (MALAYSIA) BERHAD

EX-date	14/08/2013
Entitlement date	16/08/2013
Entitlement time	05:00:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	A second interim dividend of 68.00 sen per share, tax exempt under the single-tier tax system amounting to RM194,160,400 in respect of the financial year ending 31 December 2013
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/12/2013
Share transfer book & register of members will be	16/08/2013 to 20/08/2013 closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Tricor Investor Services Sdn Bhd Level 17, The Garden North Tower Mid Valley City Lingkaran Syed Putra Tel No. 603 - 2264 3883 Fax No. 603 - 2282 1886
Payment date	29/08/2013
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	16/08/2013
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	14/08/2013
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.68

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英美煙草稅務影響大

熱股評析  2013-07-26 17:55
（吉隆坡26日訊）英美煙草（BAT，4162，主板貿服組）次季業績普遍符合市場預測，惟未來業務成長料無太大驚喜，僅慷慨派息可為股價提供一些支撐，反而政府可能將煙草稅調高60仙的潛在影響更值得留意。

安聯研究指出，該公司管理層認為，在即將宣佈的2014年度財政預算案，若香煙稅率每包調高20仙以下水平，預料對整體行業影響不顯著。惟該行認為，相信明年度預算案的香煙稅，將每包調高50仙至60仙，特別是政府在過去連續3年都沒有調高香煙或煙草稅。

肯納格研究指出，自2009年以來，在政府當局採取嚴厲取締行動後，整體走私煙出現下跌趨勢，印尼丁香私煙跌勢較顯著，反而其他品牌私煙在去年增加至23.6%的歷史新高。同時私煙市場競爭激烈，使合法香煙市場進一步萎縮。

多項措施加強市占率

肯納格指出，該公司採取多項措施以加強市場占有率，包括推介新產品、新密封設計等，該公司涉足合約製造的快速成長領域，也有助於緩和潛在市場萎縮劣勢。

黃氏唯高達指出，該公司2013年次季淨利2億1千100萬令吉低於預測，將2013至2015年的每股盈利預測削減5%，主要是今年整體行業銷售量料按年下跌6%（之前預測為5%），以及香煙價格上調減少市場消費量等因素。

黃氏唯高達預測2013年淨利為8億5千100萬，2014年為8億6千200萬，以及2015年為8億7千400萬令吉。該行降低目標價，主要是盈利成長受限及估價過高，不過，它在2013至2015年的淨周息率約5%，料可限制其下跌空間。

興業研究指出，該公司2013年首半年業績符合預測，主要成長來自合約製造業務，國內香煙銷售也有增長。雖然它提供約4.5%周息率，惟股價已全面反映這項利好。

馬銀行研究將2013至2015年淨利預測上調0.6至6.9%，主要是今年6月3日起，每包香煙價調高30仙的推動，預料銷售量看跌緩和產品起價的部份利好。

達證券指出，今年至今為止，國內合法香煙銷售量萎縮2.6%，該公司今年首半年的市占率也跌至62.4%，比較去年同期為64.1%，而該公司上個月初率先調高香煙價格也是打擊市占率的主因之一。（星洲日報／財經）




英美烟草下半年看淡

財经 2013年7月26日
（吉隆坡26日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费股）2013財政上半年表现基本与市场预期相符，惟在私烟课题继续打击烟草市场，以及政府可能调高香烟税的情况下，分析员普遍看淡该股下半年的表现，因此纷纷维持对其保守的態度。        

无论如何，该股在週五走高，盘中交易一度攀升74仙或1.23%，至60.98令吉全天最高价位；该股在闭市时报60.78令吉，全天起54仙或0.9%，是全场第一大上升股。

在周四出炉的业绩中，英美烟草2013財政年次季（截至6月30日止）净利按年收窄4.54%，至2亿1082万令吉；营业额则按年增加8.3%，至11亿5664万令吉。上半年累积净利按年微跌0.08%，至4亿1502万令吉；累积营业额则上攀6.71%，至22亿5239万令吉。

MIDF研究分析员透露，上半年的营业额增长主要归功於合约製造业务的强力扶持。英美烟草的合约香烟產量在上半年按年增加15%至40亿支，而半成品香烟產量也按年上涨11%至47亿支。

然而，合约製造的赚幅显著下挫，亦打击该集团的盈利能力，上半年的税前盈利按年下滑0.5%，至5亿5570万令吉。

儘管如此，英美烟草仍然保持国內烟草领域的市场领先位置，上半年达到61.5%的市占率，较2012年全年多出0.5%，同时也比去年同期成长1%。

分析员指出，登喜（Dunhill）依然是该集团的主要品牌香烟，2013上半年的市占率达到47.1%，较2012年全年增长1.2%，惟部份的成长率最终被其它品牌香烟共0.6%的缩减所抵销掉。

面对私烟加税隱忧

展望下半年，私烟问题依然是该集团的主要忧虑。马银行金英投行分析员表示，私烟市场的市占率於3月至5月的季度中按年下滑1.1%，至33.6%，显示出执法当局的努力开始带来成效。

「无论如何，研究显示假烟（whites）的市占率按年成长0.5%至总销量（TIV）的23%。私烟市场的收窄主要来自於丁香（kretek）私烟，按年缩减1.6%，至10.6%。」

管理层在分析员匯报会上也不排除政府將在来临的財政预算案中上调香烟税。

联昌国际分析员指出，若香烟税面临10%的调涨，高端香烟的价格料將上涨至每盒11令吉左右，意味著合法香烟与私烟（预计每盒3至3.50令吉）的价差將接近4倍。此情况料將进一步对英美烟草的下半年前景带来负面影响。

此外，英美烟草也停止其国內的烟草种植业务，改从海外进口烟草，同时引发总值1300万令吉的赔偿金开支。不过，考虑到国內烟草成本较海外进口来得高，因此將不会对成本带来打击。「但是，由於烟草成本目前只占不超过总成本的5%，所以也不会有太大的成本节约效应。」

国內9家证券行一律维持对英美烟草的投资评级，共有6名分析员给予该股「守住」、「中和」、或「与大市同步」评级，另3名则给予「卖出」或「减持」评级。市场给予的目標价介於55令吉至62.30令吉之间。[东方日报财经]

lcchong76

BAT – Q2 2013 季度报告 (http://www.bursamalaysia.com/mar ... nouncements/1360233) (25 Jul 2013)

我的分析 – http://lcchong.files.wordpress.com/2013/07/bat-q2-2013.pdf or more (http://lcchong.wordpress.com/knowledge-sharing/)

icy97

股价大涨刷新高　英美烟草短期评级不变

財经 2013年9月9日
（吉隆坡9日讯）早前因为外资拋售而股价波动剧烈的英美烟草（BAT，4162，主板消费股），今日大幅上涨，並创下新高。不过，分析员对其短期评级並未改变。       

由於美国非农业就业数据低於预期，市场认为，联储局下週初的会议上將不会仓促宣布缩减量化宽鬆规模，带动区域股市走高，日前被拋低的英美烟草也隨之回弹。

英美烟草在开市后7分钟便触及全日最高的62.50令吉，创下自8月16日以来的新高。周一闭市股价涨82仙或1.33%，收报62.28令吉，是涨幅第二大的股项。

与此同时，丰隆投行分析员在今日的报告中指出，英美烟草旗下的登喜（Dunhill）品牌近期推出新產品--登喜丁香（Dunhill kretek）。英美烟草为行业內第一家製造丁香烟的公司。

新產品看法中和

据市场人士透露，登喜丁香已经在市面上超过一个星期。丁香烟与一般的白香烟的不同之处在於，其含有疗效性能的丁香油，而烟草和丁香油含量分別占60%至70%和30%至40%。至於丁香烟是否比普通的香烟来得健康一些，则目前还没有定论。

丰隆投行分析员对该新生產线感到意外，因为並没有料到合法香烟產商会出產丁香烟。

由於大部份的人都是选择一般的白香烟，分析员对新產品为该公司的带来的贡献抱持中和的看法。

同时，分析员认为，登喜丁香对减少丁香私烟的影响，將是微不足道的，私烟仍然是主要的忧虑。儘管私烟市场在2011年和2012年收窄，下降的原因主要是非法丁香烟下降，抵销非法白香烟的增加。

无论如何，基於英美烟草的高股息和反週期的股价模式，加上健康收入和低资本支出的要求，分析员维持该股「守住」的投资评级和59.86令吉的目標价格。[东方日报财经]