【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

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天然氣供應改善‧燃油賠償重新入賬‧國能全年料賺32.5億

熱股評析  2012-10-25 19:02
（吉隆坡25日訊）天然氣供應改善助“穩住大局＂，國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）第四季預計錄得9億至10億令吉之核心淨利，若把包含燃油賠償的22億5千萬令吉盈利重新入賬，全年可錄得31億5千萬至32億5千萬令吉淨利。

該項預測等於興業研究原本預測的113%至116%，這是把一筆自第三季燃油分享機制下的的燃油賠償計算在內；同時，第四季在馬泰聯合發展區（MTJDA）天然氣供應改善，穩住了天然氣供應（平均為1千標準立方英尺（mmscfd），相比第三季的960標準立方英尺（mmscfd），這也令該公司減少使用成本高昂的蒸餾油（distillate）。

國家能源預計於10月31日公佈第四季業績。

興業說，國家能源已自第三季起，改變燃油成本份享機制下的賠償進賬方式，2012財政年只把當年賠償納入賬中，不把本財政年第二季支付的16億8千萬令吉（上財政年度賠償）納入本財政年度賬中。

國能第三季獲4億4千200萬令吉賠償，因第四季少用蒸餾油，預測該季只獲賠償2億至3億令吉之間。

基於天然氣供應改善，預期按季比替代燃料的成本減少，再加低煤炭價（部份受馬幣兌美元按季走強2.7%抵銷），預期煤炭消耗按季比穩定在500萬至550萬公噸。

電流需求方面，興業預測電流銷售按年增長4.4%（上財政年第四季增長3.9%），在本財政年，這意味電流單位銷售增長4.2%。管理層較早預測全年電流需求增長4%至5%，相比興業預測增長4%。

儘管馬六甲液化天然氣再氣化計劃延宕，預期燃油成本份享機制繼續持續至液化天然氣進口抵達，同時煤炭價格繼續呈下滑之勢。

興業對液化天然氣價格維持樂觀，政府持續表明任何天然氣價格的轉變，對國家能源的盈利是“中和＂的，因此維持“超越大市＂評級，目標價7令吉80仙不變。（星洲日報／財經）

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/08/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/08/2012	31/08/2011	31/08/2012	31/08/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	9,334,800	9,154,500	35,848,400	32,241,200
2	Profit/(loss) before tax	1,285,500	-497,200	5,537,200	1,156,700
3	Profit/(loss) for the period	1,014,100	-322,500	4,206,200	964,500
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	1,007,900	-338,600	4,197,600	965,400
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	18.44	-6.21	76.82	17.71
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	15.00	0.00	20.09	4.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.5690		5.8640

獲政府馬石油賠償 國能第4季淨利破10億

企業財經31/10/2012 22:00
（吉隆坡31日訊）歸功于更低煤炭價格，及來自政府與馬石油（Petronas）的賠償金，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）截至早8月底第4季，淨利衝破10億令吉！

國能第4季營業額按年揚2%至93億3480萬令吉；淨利報10億790萬人令吉，對比上財年同期，國能淨虧3億3860萬令吉。

國能總裁兼總執行長拿督阿茲曼指出，公司在第4季獲得7億5000萬令吉的替代燃料成本賠償，是推高業績主因之一。

國能在本財年總計獲得14億8000萬令吉的賠償金，從2010年1月至今，該公司總計獲得31億5400萬令吉的賠償金。

全年淨利42億
他也說，令吉兌日圓匯率于第4季升值，使公司錄得9300萬令吉的匯差收益，比較上財年同期匯差虧損3億3460萬令吉。

同期，電力銷售從84.5億令吉增至90.4億令吉，主要因為半島和沙巴的電力銷售各增長7%和14.8%。主要因為半島和沙巴的電費分別起了7.1%和14.7%。

國能全年淨利勁漲逾3.3倍，至41億9760萬令吉，營業額也增11.2%至358億4840萬令吉。

另一方面，儘管馬石油位于馬六甲的液化天然氣（LNG）再氣化廠房延遲投運，但國能有信心可應對電力供應問題。

阿茲曼指出，由于並非用電高峰期，目前至12月的電力需求仍在管理水平內，一般在農歷新年后，電力需求才會提高。[ChinaPress]

獲燃油補貼‧轉虧為盈‧國能第四季賺10億

大馬  2012-11-01 08:06
（吉隆坡31日訊）在替代燃油分擔機制下獲得燃油補貼，抵銷天然氣不足，使國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）截至2012年8月31日為止，第四季成功轉虧為盈，取得10億零790萬令吉淨利，去年同期為淨虧損3億3千860萬令吉。

派息15仙
該公司第四季營業額為93億3千480萬令吉，比較去年同期則為91億5千450萬令吉，微增1.97%。
董事部建議派發每股15仙的單級終期股息。

全年淨利41.98億
該公司截至2012年8月31日為止財政年，全年淨利達41億9千760萬令吉，比較前期則為9億6千540萬令吉，激增334.80%，主要是前期因缺乏天然氣，而使用更貴燃油使成本走高，及沒有獲得政府及國家石油補貼所致。

共獲7.5億燃油補貼
該公司在今年4至8月，總共獲得政府及國油提供7億5千萬令吉的燃油補貼，若是扣除補貼因素在內，該公司的淨利則是29億4千萬令吉，比較2011年財政年淨利為21億9千萬令吉，增長34.2%。

該公司全年的營業額則為358億4千840萬令吉，比較前期為322億4千120萬令吉，增長11.18%。

該公司表示，第四季的平均煤炭價格跌至每公吨92.2美元（第三季為104.3美元），以及馬幣兌美元及日圓匯率分別走高1.6%及1.3%，使成本下跌，也是推高今年業績表現的其中主因。

CEO:下季額外燃油成本
料續獲補貼
國家能源總裁兼首席執行員拿督威拉阿茲曼莫哈末指出，由於預測國家石油進口天然氣活動延遲，以及馬六甲液化天然氣再氣化計劃也延遲至明年1月才操作，相信下個季度（首季）裡，政府及國油還會為額外燃油成本提供補貼，使國能的營運尚落在可控制範圍，對國能的影響將是中和的。

他指出，在今年4月至8月間，在缺乏天然氣供應，使國能，國油及政府在替代燃油（包括蒸餾燃油）各自分擔三分一的補貼機制下，國油及政府總共付出7億5千萬令吉的補貼。

他指出，該公司預測在2013年財政年，全年的煤炭平均價格料在每公吨約100美元水平。

北賴發電廠工程
料11月敲定
談到國能獲得北賴發電廠的工程合約的最新進展，他指出，目前國能尚在與政府的能源委員會洽商，預料今年11月中將敲定成果。

詢及國內電力需求問題，他指出，通常電力需求會在年中達到高峰，而在佳節時期，特別是年杪時期則相應走低，而本財政年全年的半島電力需求則是成長4.3%，通常它相當貼近國家經濟成長水平。

他指出，該公司將加強旗下不受條例管制業務（非發電業務領域），以成為公司未來成長動力之一。它包括再生能源，開關及配電盤，泠卻系統，其他發電廠維修及保養工程服務。

他指出，國能已成立一個特別業務部門負責推動上述業務，目前表現良好，即今年取得23億令吉營收，比預期的18億令吉來得高，包括來自海外市場如中東地區，並放眼在2015年時，它的營業額可達到50億令吉的目標。（星洲日報／財經）

燃料赔偿金居功 国能末季止亏赚10 亿

财经新闻 财经  2012-11-01 12:30
（吉隆坡31日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）截至今年8月31日止第四季，成功转亏为盈净赚10亿790万令吉，主要贡献是来自燃料赔偿金。

国能总财长法兹鲁拉曼表示，公司今年4至8月期间共获得7亿5000万令吉的燃料赔偿金。

询及原定9月份投入运作的马六甲液化天然气终站被展延一事，总执行长拿督阿兹曼表示：“该终站将在明年首季初投产，至于为何展延，这个问题必须交给国家石油（Petronas）回答。”

阿兹曼在2012财年第四季业绩发布会上，作出上述表示。与会者包括主席丹斯里廖莫宜以及法兹鲁拉曼。

馏分油燃油生产
阿兹曼称，液化天然气短缺下，公司将继续使用馏分油（Distillate）与燃油，作为生产原料。

“虽然使用这两种原料的价格昂贵，但国油与政府将会和我们分担三分之二的燃料成本；换言之，我们只需要承担三分之一。”

他指出，国油与政府将继续分担燃料成本直至国能启用马六甲液化天然气终站。

法兹鲁拉曼表示，截至第四季，公司使用了16万2000吨燃油以及1亿7100万公升馏分油，作为部分生产原料。

展望明年煤炭价格，法兹鲁拉曼说：“随着全球经济放缓，煤炭需求也随之走低，因此，我们预计在2013财年每吨煤炭价格将低于100美元（约305令吉）。”

另外，国能也相当看好非受规管业务（Non regulated business），并积极参与中东的竞标活动。

阿兹曼说：“我们非常看好这个业务的发展潜能，所以才会积极参与海外的竞标活动。”

电厂细节将出炉
阿兹曼披露，北赖联合循环燃气涡轮电力（combined cycle gasturbine）发电厂的细节，将在11月中出炉。

他说：“国能管理层正与能源委员会（Energy Commission）洽谈个中细节，预计结果会在11月初宣布。”

询及国能获得该项目后会如何影响资产负债表时，阿兹曼说：“基于细节仍在探讨中，所以现在谈其带来的影响，有点言之过早。”

第四季业绩重点
●净利10亿令吉（第三季为6亿令吉）。
●营业额按季增加1.6%。
●煤炭平均每吨92.2美元（约281令吉），第三季每吨104.3美元（约318令吉）。
●令吉兑美元与日元走强，分别增值1.6%及1.3%。[Nanyang]

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需求與賠償機制撐場‧甲州天然氣廠展延拖累‧國能前景存分歧

熱股評析  2012-11-01 17:44
（吉隆坡1日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）2012財政年盈利表現亮眼，但分析員對其盈利前景卻出現分歧，樂觀派相信高需求與成本賠償機制將確保其盈利趨穩，悲觀者認為馬六甲再氣化工廠延遲營運，解決天然氣短缺問題將是左右盈利表現的關鍵。

興業研究表示，國能2012財政年盈利表現勝預期，核心淨利達到31億7千萬令吉，相等於市場預期的115%，主要歸功於第四季天然氣平均供應達1000Mmscfd（標準日產百萬立方尺），較市場預期為高，以及煤炭成本走低。

“儘管第三季燃料成本按季成長64.7%，但國能受惠於燃料成本賠償機制會計準則改變，取得不成正比的高額賠償，因此對公司並未拉響警報。＂

但黃氏唯高達研究認為，雖然第四季天氣供應量企穩於1000Mmscfd水平，但仍低於電力領域需求的1250Mmscfd，而國能寄望透過馬六甲再氣化廠以市價認購不足的150Mmscfd，可能增添燃料成本14億令吉，迫使公司需上調電費4%來填補相關缺口。

“更重要的是，國能已透露無法從獨立發電廠（IPP）的低產能付款節省中獲利，因此現仍與政府洽商如何轉嫁成本。＂

資本開銷成長31%
至73億令吉
黃氏唯高達補充，國能2012財政年資本開銷因曼絨發電廠和水力發電站投資，按年成長31%至73億令吉，相信隨著北賴發電廠合約頒出，金額將近一步攀升。

“雖然透過IPP更具競爭力的電費架構等領域重組計劃，將對國能長期前景帶來正面效益，但公司最需要的仍是電費調漲來解決高漲的資本開銷和天然氣成本。＂

達證券表示，國能當前關鍵盈利風險為解決天然氣短缺問題，因煤炭發電廠產能已接近飽和，若天然氣供應短缺問題未獲解決，滿足市場高速成長需求的空間將日趨變少。

“有鑑於此，我們下調國能2013和2014財政年盈利目標3%和3.6%，分別至34億1千670萬令吉和36億1千490萬令吉，2015財政年淨利目標為39億令吉。＂

將續享有三分之二成本賠償機制
但馬銀行研究指出，儘管國能管理層已透露馬六甲再氣化學廠僅可能在2013年初投入營運，較市場預期的10月有所延宕，加上液化天然氣進口價格和電費架構等細節依舊欠奉，相信國能在相關設施投入營運前將繼續享有三分之二的成本賠償機制。

有鑑於此，聯昌研究在考量高需求成長、低煤炭價格等因素下，上調國能2013至3014財政年核心每股盈利目標27%至37%，分別至每股62仙，而2015財政年每股盈利目標為68仙。（星洲日報／財經）

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3千兆瓦發電工程招標‧國能續佔優勢

熱股評析  2012-11-05 19:10
（吉隆坡5日訊）3千兆瓦的發電工程即將招標，分析員看好國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）將繼續在競標活動中佔盡優勢，成為其他獨立發電廠的最大對手。

市場盛傳，能源委員會繼上月將威省1千零70兆瓦的發電站工程頒給國能後，預期下月初將為3千兆瓦的發電工程招標。

大馬研究以每兆瓦150萬美元成本為準，推測上述工程的總成本達140億令吉，若全數由國能奪下，該公司的淨負債比雖將從0.4倍增至0.8倍，但仍低於2003年高峰期的2倍水平，相信不會明顯影響其信評。

分析員認為，國能和獨立發電廠分庭抗禮爭取發電站工程，有助於降低前者的固定成本結構。目前，獨立發電廠仍掌握半島電力市場的50%比重。

不過，壟斷全國電力輸送和銷售的國能獲准競標發電工程，引來獨立發電廠的批評，他們認為這不利於爭取外資夥伴。

對此大馬研究認為，能源委員會傾向於維持國能的競標資格，以加強發電站的經營效率、降低營運成本，因此如果獨立發電廠選擇退出，國能將在競標活動中不戰而勝。

無論如何，鑒於新發電站只會在3至4年後投運，該行目前選擇保留國能2013至2015財政年的盈利預測，並在看好新發電產能、電費潛在調整等利好扶持下，維持國能的“買進＂評級和8令吉15仙目標價。（星洲日報／財經）

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TENAGA NASIONAL BHD

EX-date	17/12/2012
Entitlement date	19/12/2012
Entitlement time	04:00:00 PM
Entitlement subject	Final Dividend
Entitlement description	Final single-tier dividend of 15.0 sen per ordinary share for the Financial Year ended 31 August 2012.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/08/2012
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Symphony Share Registrars Sdn. Bhd., Level 6, Symphony House, Pusat Dagangan Dana 1, Jalan PJU 1A/46, 47301 Petaling Jaya, Selangor Darul Ehsan.
Payment date	28/12/2012
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	19/12/2012
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.15

Remarks :

The payment of the final dividend is subject to the approval of the Members at the 22nd Annual General Meeting (AGM) of the Company which will be held on 18 December 2012 (Ordinary Resolution 2 of the Notice of 22nd AGM).

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TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LETTER OF AWARD FOR THE DEVELOPMENT OF 1,000 –1,400 MW COMBINED CYCLE GAS TURBINE POWER PLANT AT PRAI, PULAU PINANG
The announcement dated 9 October 2012 is referred. Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) is pleased to announce that it has today accepted the Letter of Award issued by the Energy Commission on the Development of 1,000-1,400MW Combined Cycle Gas Turbine Power Plant at Prai, Pulau Pinang (“the Project”) subject to the acceptance and compliance with the terms and conditions of the award. The details of the Project are as follows:- Capacity 2 x 535 MW Estimated Cost of the Project RM2.47 billion Main Fuel Natural Gas Project Construction Period 32 months Commercial Operation Date 1 January 2016 Technology Siemens’ latest H-Class technology gas turbine with a supercritical, once-through Benson-type Heat Recovery Steam Generator (HRSG), with a combined-cycle efficiency of greater than 60% Emission In compliance with DOE’s new Clean Air Regulation TNB intends to fund the total project cost using a combination of senior Islamic project bonds and equity. This will potentially increase TNB’s gearing ratio by 1.7% to 40.5%. The project will not have any effect on the issued and paid-up capital of TNB but will have a positive impact on the earnings of TNB upon completion and commencement of operation of the said Project.

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三星工程建築 獲國能頒24.7億合約

財經30/11/2012 21:01
（吉隆坡30日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）子公司向三星工程建築頒發總值24億7000萬令吉合約意向書，為期32個月。

該公司向馬證交所報備指出，獨資子公司 TNB Northern Energy 向三星工程建築（Samsung E&C）頒發北賴（Prai）聯合循環天然氣發電廠（CCGT）計劃的設計、採購和施工（EPC）合約。

文告指出，該項總值24億7000萬令吉的合約，包括總值18億8000萬令吉的設計、採購和施工成本及發展成本；該發電廠產能高達1000兆瓦至1400兆瓦。

國能指出，這項為期32個月的計劃，有助提高公司淨資產約0.56%。

該公司在另一文告中指出，與獲得這項發電廠合約的子公司TNB Prai簽署購電協議（PPA）及土地租借合約，后者將建造並經營其中2個聯合循環單位，產能1071兆瓦。[ChinaPress]

TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	The issuance of the Letter of Award to Samsung Engineering & Construction (M) Sdn. Bhd. in relation to the Development of 1,000 – 1,400 MW Combined Cycle Gas Turbine Power Plant at Prai, Pulau Pinang
The announcement dated 27 November 2012 is referred. Tenaga Nasional Berhad ("TNB") wishes to announce that TNB Northern Energy Sdn. Bhd. ("TNE"), a wholly owned subsidiary of TNB Prai Sdn. Bhd. (a wholly owned subsidiary of TNB) has today issued a Letter of Award to Samsung Engineering & Construction (M) Sdn. Bhd. for the Engineering, Procurement and Construction ("EPC") works for the Development of 1,000 – 1,400 MW Combined Cycle Gas Turbine Power Plant at Prai, Pulau Pinang ("The Project"). Samsung Engineering & Construction (M) Sdn. Bhd. will be responsible for the plant design and engineering, supply of power island equipment with its related auxiliaries and ancillaries and construction of all plant infrastructures under the said EPC works. The Project cost is RM2.47 billion which consists of the EPC and the development costs of which the EPC cost is RM1.88 billion. The construction duration of the Project is 32 months. The Project will potentially increase the net assets of TNB’s Group by approximately 0.56%. None of the Directors or Major Shareholders of TNB or persons connected to the Directors or Major Shareholders of TNB has interest, direct or indirect in the said Letter of Award.

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TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Signing of Power Purchase Agreement and Lease Agreement between Tenaga Nasional Berhad and TNB Prai Sdn. Bhd.
The announcement dated 27 November 2012 is referred. Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce that it has today signed a Power Purchase Agreement (“PPA”) with TNB Prai Sdn. Bhd. ("TPSB"), a wholly owned subsidiary of TNB. TPSB will construct, own, operate and maintain two (2) combined cycle blocks with a total nominal capacity of 1071.43 megawatts (“MW”) proposed to be located at Seberang Perai Tengah, Pulau Pinang (“Facility”). TNB and TPSB have also signed a Lease Agreement ("LLA") where TNB will be leasing to TPSB part of its land in Seberang Perai Tengah, Pulau Pinang held under H.S.(D) 50349, PT 10 and H.S.(D) 55959, PT 13 for the purpose of the construction of the Facility. This PPA was a result of the Track 1 international competitive bidding organised by Suruhanjaya Tenaga to meet part of the generation requirement in Peninsular Malaysia for 2016/2017 at the most competitive rates. The PPA, which has an expected commercial operation date of 1 January 2016, governs the obligations of the Parties to sell and purchase the Daily Available Capacity and, to the extent Despatched, the Net Electrical Output generated by the Facility for a period of 21 years in accordance with agreed terms and conditions. The signing of the PPA and LLA will not have any effect on the issued and paid-up capital of TNB but will have a positive impact on the earnings over the duration of the PPA upon project completion and commencement of the operation of the Facility.

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國能短期上探潛力有限

投資致富  2012-12-02 19:21

x先生問：
國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）的前景如何？可買進嗎？

答：
國家能源的燃料成本轉嫁機制，不太可能在未來6個月內執行，基於此該關鍵催化因素缺席，分析員預料該股短期上探潛力料有限。

根據馬銀行研究，國能年初迄今走高了18%，可能歸功於煤價每公噸已調整33美元或29%，煤價進一步走軟的預期也料是國能短期走高的希望，但漲幅預期不顯著。

馬銀行研究認為，國能股價的兩大推手，包括財務穩定和電費調整，然而，這些因素卻令人失落。

該行也相信，國能的風險報酬係數欠缺吸引力，惟估值也並非國能股價變動的主力，國能目前的最大催化劑始終是燃料成本轉嫁機制，重估機會反而是在第十三屆大選後。

由於國能未能提高電費，馬銀行研究預見國能繼續承擔燃油、蒸餾液、液化天然氣的三分之一成本，這意味資本收益率需達7.7至7.9%，才能達到平衡。

若按去年的電費上調情況計，煤價為每公噸85美元，1千250mmscfd（標準日產百萬立方呎）的津貼天然氣為每mmscfd 13令吉70仙，估計國能將創造介於8.8至8.9%的投資收益。馬銀行也估計，國能2013財政年的資本收益率，隨煤價挫5美元，增加42基點。

無論如何，馬銀行研究分別上調2013至2014財政年淨利預測13和3%，主要是預見電力需求的每年增幅，自4.5%降至4%；平均煤價自每公噸100美元，降低到95美元。該公司2013至2015財政年的淨利預測各為38億、39億和42億令吉。

另外，該公司的自由現金流依然穩健。馬銀行研究估計，國能2013至2015財政年的每年資本開銷各降低至75億、75億和62億令吉，但企業自由現金流各達12億、16億和33億令吉，相信足以支撐該公司的派息。

該公司的派息政策是以現金流的40到60%充作派息，馬銀行研究估計，國能在2013至2014財政年的派息率達60%；2015財政年為50%，相等於週息率16、17.8和20.3仙，即淨週息率2.3到2.9%。

馬銀行研究下調國能至“持有＂評級，目標價為7令吉50仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

icy97

每股RM6 . 75 -RM6 . 80 传国库售国能6000万股

财经新闻 财经  2012-12-12 11:51
（吉隆坡11日讯）国库控股（Khazanah）或已透过私下配售，脱售国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）股票。

据彭博社报道，国库控股已透过私下配售方式脱售国能的6000万股，脱售价介于每股6.75令吉至6.80令吉。

若此消息属实，该脱售价将比国能的6.92令吉最后闭市价低出1.7%至2.5%；国能周二收跌0.58%或4仙至6.92令吉，成交量达857万6400股。

随着政府计划减持本地公司的持股权，国库控股近年来陆续脱售一些官联公司的股权。

较早前，市场也谣传该政府投资臂膀已进一步降低在大马机场（Airport，5014，主板贸服股）的持股权。[Nanyang]

我是木匠

唉。。错过一次机会。。现在的价格真的进不下手。。。。

icy97

icy97 发表于 12-12-2012 01:11 PM
每股RM6 . 75 -RM6 . 80 传国库售国能6000万股

财经新闻 财经  2012-12-12 11:51

每股RM6.78总值4亿 国库再沽国能1.1%

财经新闻 财经  2012-12-13 07:42
（吉隆坡12日讯）国库控股（Khazanah）以每股6.78令吉，额外脱售国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）1.1%股权，交易总值4亿680万令吉。

联昌国际集团发布文告指出，已与德意志银行联手完成国能上述总数达6000万股的配售计划。

盘中涨2.3%
大马交易所的数据显示，今日下午1点15分，国能有5950万股透过场外交易易手，每股交易价为6.78令吉。

国能昨日以6.92令吉挂收，上述交易价相等于折价2%。

今早甫开市，国能以6.89令吉低价报开，盘中一度攀高至7.08令吉或扬2.3%。

截至早盘休市，该股以6.96令吉暂休，扬4仙。

复盘后，该股继续处于窄幅波动，最终收于6.95令吉，全天共涨3仙或0.43%，总成交量达1422万9400股。

随着政府计划减持官联公司持股权，国库控股遂持续减少持股，包括上个月透过配售脱售了大马机场（Airport，5014，主板贸服股）的8.7%股权。

国库控股也在稍早前、脱售了国能与马电讯（TM，4863，主板贸服股）股权。[ChinaPress]

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Details of changes

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

Type of transaction	Date of change	No of securities	Price Transacted (RM)
Disposed	12/12/2012	60,000,000

Circumstances by reason of which change has occurred	DISPOSED OF SHARES MANAGED BY KHAZANAH NASIONAL BERHAD:- 60,000,000
Nature of interest	DIRECT INTEREST
Direct (units)	1,879,655,861
Direct (%)	100
Indirect/deemed interest (units)
Indirect/deemed interest (%)
Total no of securities after change	1,879,655,861
Date of notice	13/12/2012

icy97

与捷运机构签约 国能供电捷运工程

财经新闻 财经  2012-12-15 12:23
（吉隆坡14日讯）捷运机构（MRT Corp）与国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）签署电流供应协议，后者将为双溪毛糯-加影捷运路线的建筑工程供电。

双方今日联合发文告指出，除了建筑工程，协议也包括为捷运供电，直至2050年。

据文告，为上述捷运路线建筑工程和运作供电的连接收费为1亿7310万令吉。

该协议下，国能将供应最高116.5兆瓦的电流；公司将透过7座33千伏（kV）总转换分站提供电流，这些分站将分别建设在双溪毛糯仓库、双溪毛糯工业花园站、八打灵再也16区站、斯曼丹站、葛京站、裘北花园站及加影站。

此外，国能也将兴建两座132/33千伏接收站，会分别在斯曼丹Portal和葛京LaunchShaft；这些建筑工程预计2017年竣工。

国能今年底将开始为捷运建筑供电，运作部分则依捷运线启用期而定，第一阶段预计2016年12月31日投入运作。[Nanyang]

icy97

國能97億投資國內發電‧放眼海外電力業

大馬  2012-12-19 10:09
（吉隆坡18日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）除了計劃在未來5年內斥資97億令吉發展國內多項發電工程，也放眼投資在海外的電力資產，尤其是在東南亞及中東市場。

將競標2家新煤炭廠房
同時，針對昨日能源委員會宣佈為2家新煤炭廠房展開招標活動，國能總裁兼首席執行員拿督阿茲曼莫哈末今日出席股東大會後表示會參與競標，但不願透露進一步詳情，包括涉及的成本等。

據稱，這2家新廠房擁有合共3千兆瓦發電產能，預計從2017至2019年起投產，而這也是能源委員會首次通過公開招標方式頒發合約，而非像以往以直接協商方式進行。

他指出，在競標新發電廠工程之際，目前公司也忙碌於旗下多項發電項目，包括位於登嘉樓及彭亨的2座水力發電計劃、彭亨生物質廠房及霹靂曼絨煤炭發電廠，有助提昇1千632兆瓦電力產能。

“上述計劃將涉及97億令吉投資額，以應付國內電力需求年增長3.5至4.6%。＂

他說，儘管國能已是亞洲3大電力業者之一，不過期望還能更上一層樓，包括將觸角延伸至海外，以尋求更大的成長空間。

“我們不排除任何契機，但會以風險及回酬為考量，且須經過精密審查。＂

詢及國能會否對電力以外的海外資產感興趣，如煤炭開採，阿茲曼莫哈末強調：“現階段我們仍希望專注在電力核心業務，不想涉及在高風險資產。＂

目前該公司已在沙地阿拉伯以聯營方式發展發電廠，他透露，目前在海外也相中類似的一兩項發展項目，但不願作進一步解釋，僅指仍處於初步階段。

“可以肯定的是，我們比較傾向於投資在於與大馬擁有相同文化及背景的市場，如東南亞及一些中東國家。＂

雖然國能也參與一些再生能源計劃，不過他表示其貢獻仍不顯著，惟會持續支持及參與再生能源項目。

仍有舉債空間
邁入2013財政年，阿茲曼莫哈末仍看好業務前景，在馬六甲再氣化廠房於明年次季投產前，國能在額外燃料成本共同分擔機制下，僅須承擔三分之一額外燃料成本，其餘的則由政府及國家石油共同分擔。

“我們已提呈今年4月至8月的燃料成本索償，其中4月至7月已獲核對。＂

他指出，其他影響業務營運的因素如煤炭價格企於穩定水平，每公噸低於100美元，加上電力需求增幅在4%以上。

談到債務問題，他認為目前的38%負債率處於舒適水平，與55至60%頂限水平有一段距離，意味著仍存有舉債空間。

在額外燃料成本共同分擔機制激勵下，國能2012財政年扭轉劣勢，全年淨利大漲334.8%至41億9千760萬令吉。（星洲日報／財經）

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電力業短期展望穩健‧發展策略下國能最受惠

大馬  2012-12-24 18:12
（吉隆坡24日訊）國內電力業持續受天然氣供應問題困擾，惟興業研究認為領域短期盈利展望依然穩健，尤其看好國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）成為近期領域發展策略下最大贏家，保持領域“超越大市＂評級不變。

興業指出，天然氣供應波動依然是國家能源面對的首要問題，主要因成本轉嫁制度細節仍未明朗，礙於政治考量，目前仍無法知曉國能否完全把進口天然氣的額外成本100%轉嫁給消費者，或僅能制定某種消費者更能接受的轉嫁方程式。

不過，在馬六甲再氣化廠房展延下，興業相信國能成本將繼保持在可管理範圍內，主要因煤炭價格趨軟，以及馬幣繼續升值，最新數據也顯示天然氣供應仍然穩定。同時，燃油成本份享制度預計在進口天然氣抵達後才正式開跑。

“隨技術問題導致馬六甲再氣化廠房一再展延，進口天然氣供應網絡何時啟動仍然是個問號，惟根據管理層說法，馬六甲新廠可能於明年次季啟用。＂

煤炭成本從今年6月開始轉弱，目前在每公噸80至90美元之間波動，雖然市場擔憂短期煤價可能因北半球寒冬而轉高，國能管理層卻遇見明年煤價不會突破每公噸100美元，同時相信電力需求保持4至5%成長。

興業強調，能源委員會（EC）今年8月初替電力業宣佈兩項主要發展項目，包括頒發價值25億令吉的北賴發電廠，以及延長雲頂杉原電力和Segari電力投資的購電協議（PPA），預見國家能源成為上述發展活動下主要贏家，可望從中節省龐大產能付費開支。

粗略估計，國能料從購電協議更新下節省3億至4億令吉產能付費，惟由於政府有意將省下的資金回饋給消費者，因此興業認為省下資金可能被導往50億令吉穩定基金內。

此外，能源委員會也已開始為兩項合計3千兆瓦的發電廠展開招標，這兩項煤炭發電廠預計在2017年至2019年至之間陸續開跑，相信這兩項新計劃能多元化國能燃料組合，降低對短缺天然氣的依賴。

併購或成楊忠禮電力催化劑
至於楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組），興業直言對該公司派息率讓大感失望，主要因首季每股0.9375仙派息額僅達預期的一半，因此決定下調2013財政年派息額至3.7仙，相等於2.5%週息率。

興業相信，楊忠禮電力催化劑將來自併購消息，因就歷史紀錄而言，下砍股息用意往往在於籌備潛在併購活動。截至9月，楊忠禮電力坐擁100億令吉現金。

此外，興業認為該公司“YES＂4G電訊業務虧損已達頂峰，主要因用戶人數擴大，並且1Bestarinet計劃將提供額外收入。

由於楊忠禮電力股價刷新52週新低，市場不斷揣測該公司可能成為母公司楊忠禮機構（YTL,4677,主板貿服組）私有化目標，興業認為上述活動雖有助母公司達成高派息目標，但強調若私有化是透過換股方式進行，潛在上揚空間可能受限。（星洲日報／財經）

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进口液化天然气再展延 公用事业股财测下调

财经新闻 财经  2013-01-03 12:46
（吉隆坡2日讯）随着马六甲液化天然气再气化终站（RGT）一再延迟启用，券商因而调低公用事业股项的盈利预测，再气化终站预计在2013年次季才开始投产。

拉昔胡申研究分析员指出，液化天然气再气化终站因技术问题而多番延迟投产，致使我国进口液化天然气的时机仍旧遥遥无期。

“我们预测，进口液化天然气或在2012年首季运抵大马。随着进口液化天然气一事再度展延，我们可能得调低公用事业股项的盈利预测。尽管如此，我们仍重申公用事业领域‘增持’评级。”

展延影响IBR执行
目前，能源委员会正为两座产能共计3000兆瓦（MW）的新燃煤电厂招标，预计在2017和2019年开始启用。

分析员透露，若未来燃油价格继续上涨，国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）或面临承担较高能源费用的风险。

“随着政府将于2015年推出‘奖掖式管理’（Incentive Based Regulation，简称IBR），加上政府若可给予天然气补贴，国能或可排除上述风险。
我们认为，任何展延都将对IBR的执行带来连锁效应。”

失望杨忠礼电力派息低
另一方面，分析员对杨忠礼电力（YTLPowr，6742，主板基建股）仅派发每股0.9375仙中期单层股息感到失望。

“较早前，我们预测杨忠礼电力或将派发每股1.875仙的股息（与2012年首季的派息相同），但结果却出乎意料。因此，我们下调杨忠礼电力2013财年的派息预测，由4.9仙调降至3.7仙。”

分析员相信，并购活动将是推动该股增长的催化剂。

“按照之前的经验，公司调降股息是为了潜在并购活动而作准备。截至今年9月杪，杨忠礼电力坐拥100亿令吉现金。”

国能主要问题：不稳定
分析员认为，天然气领域的不稳定，仍然是国能面临的主要问题。
“
尽管液化天然气再气化终站可能再度延迟启用，但随着政府仍然执行燃油成本分担机制，直至进口液化天然气运抵，我们相信，国能的盈利增长势头仍维持现状。”

假设国能接获一些独立发电厂的产能付款，加上监管改革持续进行，分析员相信国能可从中受益，并正面看待该股走势。

“国能获能源委员会颁发价值25亿令吉的北赖发电厂合约，有助于国能的未来发展，并为公司带来产能付款。”[Nanyang]

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政府重组成本架构 改革电业减补贴负担

财经新闻 财经  2013-01-05 09:55
（吉隆坡4日讯）政府料以成本基础架构及确保电力供应长期稳定方式，继续改革本地电力业，旨在减轻补贴负担，以及提高电力业竞争能力。

马兴业金融研究分析员说：“大马电力业获政府大力支持，而且也有许多迹象显示，政府改革电力业的意愿很强。”

其中，政府放眼2015至2020年将发电量提高逾6000兆瓦；为此，政府陆续释出新发电相关计划，以及更多发电厂工程开始招标。

大马半岛总发电量已连续3年维持在2万1817兆瓦，随着需求不断升高，去年6月甚至创下1万5826兆瓦新纪录（2011年5月为1万5476兆瓦），今年电力储备因而从2009年的53%滑落至38%（国内电力需求90%来自半岛）。

此外，基于电力业在经济增长扮演要角，大马人均用电量甚至在东协加中国地区最高，而且还会进一步增长。

分析员说：“经济稳健发展将持续支撑能源供应。随着大马进一步发展，国人均用电量预计会走高。目前至2020年间，我国电力需求估计将年增3%至5%。”

用电量年增4.5%
至于2013年，他表示，预计我国经济会增长5.5%至5.8%，用电量预计增长4.5%整体上而言，分析员认为，政府会透过各项计划将电力业转向一个具成本基础架构的行业，同时确保电力供应长期内稳定。

“此举也有助减轻政府的补贴负担，同时提高电力业竞争力。”

有鉴于此，他看好电力业2013年展望及重申“正面”投资评级，同时相信表现不会落后整体大市。

工业运输用电71%
据马兴业金融研究分析员，运输和工业领域是最大电力用户，分别占2010年发电量的40.6%和30.1%，家庭用户则为17.8%。

“随着我国将转为以商业服务为基础的经济体，这趋势将改变，工业领域未来或许不再是最大电力用户。”

他解释，商业领域将持续受经济转型执行方案（ETP）相关计划带动，如设立购物区、教育区、医疗区和旅游区。

“对于发电业者来说，这是正面发展，因商务领域能创造较高的赚幅，平均电费赚幅为每千瓦40.7仙，高于工业领域的每千瓦31.0仙。”

天然气补贴再减
马兴业金融研究分析员预计，电费只会在全国大选之后才调整，届时，政府预计将进一步降低天然气补贴。

他说：“虽然2011年开始投资者因电费可能调整而对电力业感兴趣，但能源、绿色工艺及水务部之后宣布，内阁在6月前不会批准任何电费调整建议。”

他也估计今年煤炭价会处于每吨100美元，与国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）的预测一致。

“煤炭价若持续趋弱，国能就能节省庞大成本。根据我们的敏感度分析，平均煤炭价每下跌10美元，国能就能节省7%至8%的燃油成本。”

马拉卡次季再挂牌 电力业估值将上修
马兴业金融研究分析员也相信，马矿业（MMCCorp，2194，主板贸服股）旗下马拉卡（Malakoff）会在2013年次季重新上市，或许意味现有电力业者估值有机会上修，特别是马矿业子公司上市溢价较高。

他解释：“这可能会释放电力业估值。”

“使用成本替代方式评估公用事业公司所取得的估值，会比现有市值反映估值高。”[Nanyang]

icy97

能源发电业　全盘改革刻不容缓

財经 2013年1月13日
能源发电业是支撑国家经济活动的主要幕后领域。隨著大马经济保持成长势头，我国未来对电力的需求渐渐高涨。       

能源领域的动態，无论是从发电厂营运权至独立发电厂的购电爭议，燃料供应、核电课题、合约颁发、生態环保影响、电费调动再到官方对能源政策施政方针等等，无不成为市场瞩目的焦点。

MIDF研究指出，我国在燃料成本转嫁计划和发电厂招標过程，必须进行改革，加强透明度和能源使用效率。同时，在天然气產量不断收窄，且价格上升，天然气將逐渐被煤炭发电取代。在环保意识抬头之下，分析员认为政府需要积极开发在生能源，以迎合未来趋势。

MIDF研究对能源领域展望正面，相信在马拉卡（Malakoff）上市后，可带动国內能源股的重估。

电力需求逐年升　能源领域吃重

展望2013年，大选结束后政府是否调整电费牵涉层面广，大家无不关切。

自2011年中旬开始，电费检討消息不时传出，引起投资者的关注。

可是，能源、绿色工艺及水务部（KeTTHA）隨后宣布，內阁在截至今年6月前不会批准任何电费调整。

因此，可以预期无论是电费调整，还是会否恢復天然气津贴回退，都只会在大选结束后落实。

需求按年增3至5%

MIDF研究分析员预计，大马將透过第十大马计划（10MP）及经济转型计划（ETP）推出更多项目，今年的国內生產总值（GDP）可达5.5至5.8%。按照耗电量对GDP增长0.8倍的歷史均值倍数计算，预料全年耗电量增长可达4.5%。

至于未来8年，专家预料，电力需求將按年增3至5%，可预见能源业在各行各业扮演的角色將越来越吃重。

在东盟加中国的区域，大马人均电力消费量活跃，超越菲律宾、印尼与泰国。

而且，隨著大马经济日渐成长，耗电量会进一步扩大。距离2020宏愿年的这八个年头，预料国內电力需求逐年增幅可达5%。

另一值得股友关注的是，马拉卡（Malakoff）紧锣密鼓在次季重新上市。MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服股）旗下马拉卡的上市，假设可取得高溢价上市，將为电力领域带来重新评估的机会。

尤其当投资者使用重置成本法（RCM）计算，马拉卡上市后，或许有助释放整个能源工业的估值。

通常运用重置成本法评估经营公用事业设施的公司，必定会比单纯用市值计算，获得更高估值。

改革一：燃料成本转嫁计划

我国朝著高收入经济体迈步之际，对能源需求递增也是一大挑战。目前，9成电能需求来自西马一带。西马去年6月份创下歷史电能需求量，达到1万5826兆瓦。

西马过去三年新增的发电量维持在2万1817兆瓦，导致电能储备从2009年的53%，收窄至去年的38%。

若在截至2015年前，没有建立新发电厂，而国內耗电量不断增长，加上旧电厂陆续退役，2014年初將会看到电能储备进一步萎缩至20%。

顺应时代变迁，还要应付能源供应的考验，执政者为能源领域展开改革措施，显得刻不容缓。

首先，政府落实了燃料成本转嫁计划（FCPT）。

该机制允许国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）在各种商品燃料价波动之际，透过调涨或调低电价，转嫁原料成本予消费者。

换句话说，燃料价走高带来的额外发电成本，会反映在电费单上；若燃料成本降低，理论上会透过调低电费，退还余额给消费者。

这套机制乃建立在由能源委员会（EC）將于2014年实施的奖掖式管理规定（IBR）的基础上。

分析员指出，如要促进奖掖式管理规定见效，成本转嫁计划必须自动化执行。这能確保无论国能收益率多寡，都是遵循一定条件的关键表现指標（KPI）。

譬如，一旦国能营运效率高，將给予奖励；如果出现浪费或效率低下，將承受低回报率的惩罚。

国能在改善营运效率方面也下了功夫，例如设法降低输电与配电损失、减少突发断电率（UOR）至3.6%，以及改善透过「平均电供系统干扰指数」（SAIDI）衡量的输电可靠度。

无论如何，成本转嫁计划並非我国首创，新加坡、泰国、菲律宾、日本与欧洲的能源业早已採用。

每6个月需调整一次

跟天然气燃料的每6个月价格调动一样，燃料成本转嫁计划同样得每6个月需要调整一次。

经济策划单位（EPU）预计，天然气价格需要每隔六个月，每百万热能单位（mmbtu）涨3令吉直到2016年，才能反映市价。

尽管如此，电费调涨与否的决定权，现阶段还在政府手上。

过去经验告诉我们，政府有不同政策及政治考量因素，左右电费的调整。

改革二：招標过程

能源业第二项要改革的，是塑造更具竞爭力的招標过程。为迎合人口增长与行业对电能的递增需求，政府瞄准在2015年至2020年，在全国现有的2万1817兆瓦发电量基础上，多增6000兆瓦新发电量。

当中，数项批准新发电厂营运的合约经已颁出。包括国家能源在曼绒（Janamanjung）与马拉卡在丹绒宾（Tanjung Bin）的两家燃煤发电厂，將在2015与2016年投產。未来，还有更多的发电厂公开让私人界招標。

透过把招標活动划分成「首轮」（Track-1）与「次轮」（Track-2）两大类，国內发电厂的投標过程也逐步市场化。分析员认同政府锐意塑造具竞爭性招標的举措，因为有必要確保採购供未来用途的发电量的透明度与效率，为终端用户带来最理想的价值。

能源委员会（EC）解释，「首轮」招標合约是介于1000至1400兆瓦的燃气发电厂。该委员会完成首轮的国际竞爭力竞標工程后，批准国家能源在北赖建起一座1071兆瓦的全新联合循环发电厂（CCGT），並拥有营运权。「次轮」则公开给第一代独立发电厂商与国家能源，参与营业执照更新及电力购买协议（PPA）续约的投標。

为了满足西马2016至2017年的电力需求，能源委员会主席能源委员会主席丹斯里阿末达祖丁表示，当局已延长现有的国能巴西古当（TNB Pasir Gudang）、云顶杉原电力及Segari能源创投这3家独立发电厂的购电合约，有效期是5年和10年。

分析员认为，隨著国家能源可参与公开投標，整个经过改良的发电比重，对国能越来越有利。分析员预料，国能凭著经济规模优势，从中降低平均固定成本，从而受惠。

接著勾勒中的第三轮（Track-3）合约，则有能源委员会宣布公开招標的两座新燃煤电厂，能再创造3000兆瓦电量，可在较迟的2017与2019年投產。

能源领域2大缺点

要数耗电量最严重的领域，当属交通与工业领域，在2010年分別使用了40.6%和30.1%的全国產电量。家庭用户则占用了17.8%產电量。

然而，隨著大马经济活动近几年转型至商业服务，工业界的耗电量逐步萎缩，住宅和商业用途能源消耗则相对扩大。

而商业领域將持续受政府扶持，如透过经济转型计划（ETP），打造更多购物天堂、教育枢纽、医疗中心及旅游热点。这股趋势能惠及电力供应商，毕竟商业领域的电费赚幅更可观。商业领域平均电费为每千瓦小时（kwh）40.7仙，高过向工业领域收取的31仙电费。

过度依赖天然气煤炭

目前，国內平均每5家发电厂当中，就有3家是独立发电厂（IPPs），其余两家则为国家能源持有。至于发电燃料，则主要依赖天然气（电能贡献比重58%）、煤炭（33%）及水力（5%）来进行发电。但近年来，天然气供应吃紧，发电燃料的可用量备受考验。

根据合约规定，国油公司（Petronas）每日需供应1250百万立方尺（mmscfd）天然气予发电厂，能源业极度依赖国油的气体原料供应。

隨著国油公司的天然气產量不断收窄，且天然气价格上升，气体燃料將不再是首选。

国內发电燃料组合將出现重大转折，转而加强依靠燃煤发电厂。长期演变下去，燃煤发电厂的贡献，预料將在2020年增长至45%，2030年增至5成，逐步取代天然气。

大马高度依赖著进口煤炭。大部份煤炭来自印尼（70%）、澳洲（15%）和南非（15%）。由于煤炭货源充足，商品价格稳定，相信將成为更主要的燃料来源。

然而，对煤炭的依赖加重，並非政府想看到的结果，因为將达不到设下2020年减少碳浓度（Carbon Intensity）40%的诺言。

无论如何，从天然气过渡到煤炭，这个转变并无多大意义，因为这些天然资源储备终究有限。能源业需正视开发更多再生能源，改善能源使用率，让天然气及煤炭燃料退为后备產能。

多元化发电燃料　再生能源崛起

长期来看，我国依靠石化矿物作为发电燃料的作法，极不环保，也越来越行不通。

政府则致力多元化发电燃料至石油、天然气、煤炭及水力。从当年的第8大马计划（2001至2005年）开始，更顺应环保趋势发展，加入第五种燃料元素--再生能源。

自当时起，能源利用效率（EE）更被確认是，確保衡量能源供应可持续性发展的准绳之一。

这套效率標准，广泛涵盖发电、输电和配电，以及工业、商业与住宅用途的能源使用方式。

首先，从发电厂做起。通过针对老化的热能发电厂，更新高效发电科技，或直接改装、翻新厂房，从而大量节约能源。例如，为联合循环发电厂安装高效发电的燃气涡轮机。

另外，国能还规划在吉隆坡武吉免登商业区、檳城峇六拜（Bayan Lepas）工业园、柔佛依斯干达经济区玛迪尼（Medini）一项绿地开发项目上，安装试行智能型能源网（Smart Grid）。

首阶段在2010年，翻新变电站（substation），加装感应器和通讯设备。次阶段在2011至2013年，安装5000部智能电錶。

到了最后阶段，考虑连接至国家电网，供再生能源用途，如电动车、充电站、电能存储器及以太阳能供电或光二极管街灯。

这套智能型能源网，透过高端通讯管道如宽频网络及先进无线科技，形成高效用电的试行点。

大马工业能源效率提昇计划（MIEEIP）则確认了「具推广及改善能源利用效率潜能」的8大工业领域—洋灰、陶瓷、食品、玻璃、钢铁、造纸、橡胶及木材。

鼓励商家善用电能方面也不松懈，能源、绿色工艺及水务部在2004年推出低能源办公室（LEO）建筑概念。4年后，大马绿色工艺机构（MGTC）再推绿色能源大厦（GEO）。为鼓励私人发展商投身绿色產业，还制定了绿化建筑指数（GBI），適用于各类型建筑物。

时至今日，甚至有人提出开发第六种燃料--核能。只不过，自日本福岛前年歷经一场地震核灾难爆发后，国內核能的发展步伐受到一定打击。

核能成可替代能源

然而，这个惨痛的经歷，似乎並没有动摇政府继续开发核能的打算。政府计划建起两座1000兆瓦的核电厂，並已列入131项「入口点计划」（EPP）中，成为国內可替代能源。

目前，政府正著手事前调查，主要確认潜在问题考量，厘出国家是否负担得起，以及防备工作是否充足。

回顾前年12月，政府还推出了再生能源电力补贴（FiT）计划，向再生能源供应者在制定的年限內，以固定费用购买电力。

按规定，国能有义务优先向获批准再生能源供应商，购入后者输出的电力。

而代价是，透过成本转嫁计划，消费者电费中由此增添了1%的回购电力（FiT）税款。唯独除了每月用电量低于300千瓦或每月电费不超过77令吉的用户不受影响。

我国再生能源產业近年来刚萌芽，依然处于起步阶段，新產出电力只有区区72兆瓦而已。不过，政府经已规划好在2015年，壮大再生能源占全国总发电量的5.5%或985兆瓦。

目前，国內已陆续开发了水力、生物质（Biomass）、填埋场回收沼气（Biogas）和太阳能光伏发电（Solar Photovoltaics）。尚未广泛派上用场的潜在再生资源，还有海洋热能转换（OTEC）、潮气、海面波浪及地热。

能源领域评级正面

整体来看，大马能源领域始终有政府这个强而有力的后盾。各种跡象也显示出，该领域更愿意进行全盘改革。目前，国內能源业在转型为以成本为根据的结构，及確保能源供应安全问题上，各种计划已经是万事俱备。

这些计划与举措也將帮助紓解政府背负的津贴负担，由此形成一个无惧接受全面竞爭的电力市场。

考虑到种种利好因素，MIDF研究重申能源领域的投资评级「正面」，不认为领域会落后大市。

国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股股）

由于成功延长了成本分担补偿协议，国家能源的盈利前景进一步明朗化。如果天然气短缺不见改善，该公司將持续获得政府和国油补偿各1/3替代燃料成本，直至再气化终站投產为止。这有利保障国能盈利，管理层也有信心天然气供应將维持在平均1000百万立方尺。

另一边厢，隨著马六甲再气化终站（RGT）將于次季投產，天然气供应將稳定下来，舒缓短缺的迫切感。该再气化终站生產的天然气定价方面，还潜藏著不稳定因素，惟最终可按市场价格计算。

由于中国经济增长放慢，降低对煤炭需求，导致供发电的主燃料之一的煤炭价格，自去年5月开始放缓。至今煤炭价徘徊在每公吨80至90美元。

分析员与国家能源估计，今年煤炭价平均在100美元。煤炭若持续降价，国家能源即能省下大量成本。

「按照我们的敏感度分析法，煤炭价平均每公吨下跌10美元，可替国能燃料成本节省7至8%，反之亦然。」

隨著经济转型计划为市场带来更多项目，国能管理层预料，2013財政年各领域对其所產出电力的需求，將增长4至5%。

电费结构调整將有望催化该公司的盈利表现。而且，国能旗下发电厂在扩展著总產能，2013財政年的盈利表现有望更强劲。分析员续看好「买进」该股，维持8令吉目標价。

杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）

尽管杨忠礼电力最近爭取的电力购买协议续约失之交臂，但对盈利冲击不大。毕竟该公司旗下主要盈利贡献，都是来自海外业务，如新加坡西拉雅发电厂（Power Seraya）和英国韦塞克斯水供（Wessex Water）。这两项资產分別占了公司税前盈利52%及43%。

截至去年9月份，该公司现金储备壮大至101亿令吉。管理层则继续物色寻求收购潜在的受管制资產，分析员相信当前市场有利公司收购海外资產。

而且，杨忠礼电力正在稳步往通讯业务多元化。其最新业绩显示，旗下「YES」Wimax业务在2013財年首季的税前亏损，已从上財年末季的9550万令吉，按季收窄至6070万令吉；营业额则按季扩大了42%至1.01亿令吉。

该公司近期推出自行研发的4G智能手机「Eclipse」后，用户群增加至超过30万人，相信是收窄亏损的最大功臣。同时，该公司在获教育部颁发价值15亿令吉的「1 Bestarinet」网上学习计划后，相信也开始认列部份收入。

然而，「YES」业务要达到收支平衡，预料还要迟至2014至2015財年才能实现。

而且，分析员不排除杨忠礼机构（YTL，4677，主板贸服股）將重演当初提议换股方式收购杨忠礼洋灰的作法，只是这次换了另一个私有化对象--杨忠礼电力。

无论如何，隨著派息率从从2010財年的13.1仙和2011財年的9.4仙，萎缩至2012財年只有4.7仙，该股的吸引力已褪色。分析员给予该股「中和」评级，目標价1.68令吉。[东方财经]

icy97

持52億日圓貸款‧國能受惠日圓貶值

熱股評析  2013-01-17 17:31
（吉隆坡17日訊）日圓貶值對持有23%或52億令吉日圓貸款的國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）是一大利好，有望提高國能的淨利表現。

除此之外，煤碳價格走低、能源需求增長，燃料賠償新安排與6月調高電費等“利多＂，MIDF研究維持國能“買進＂評級，目標價8令吉不變。

MIDF預計日圓兌美元今年料貶10.2%，或為1美元兌88日圓；以馬幣兌美元走揚1.2%計，馬幣料兌日圓揚12.3%，馬幣每揚10%可提高淨利2千500萬令吉。

分析員說，日圓貶值對基本面不錯的國能有激勵作用，燃料方案延長至今年次季馬六甲再氣化啟動，今年煤炭售價由去年每公噸110美元走低至100美元，電力需求增長4.5%與6月調高電費，都是利好。

國能將於1月23日公佈首季業績。

日本自民黨領袖安倍晉三當選首相，去年12月掌政以來誓言確保日本回到復甦軌道，最近宣佈10.3兆日圓刺激配套，預計提振日本國內生產總值2%及製造60萬個就業機會。

自去年11月日本大選以來，日圓兌美元挫12%，馬幣兌美元持穩，馬幣兌日圓走強11.8%。

截至去年8月，國能總共有231億令吉貸款，其中23%或52億令吉為日圓，這使到利息成本更低，並可能帶匯兌賺益。

該行預測截至2013年8月財政年，國能料獲利35億8千930萬令吉，每股派息22.5仙。（星洲日報／財經）

icy97

北賴發電廠進度順利 國能有信心可提前竣工

財經21/01/2013 17:54
（吉隆坡21日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）北賴（Prai）聯合循環天然氣發電廠（CCGT）進度順利，今日正式與3方人馬簽約，有信心可提前竣工。

國能總執行長拿督阿茲曼莫哈末指出，這項聯合循環天然氣發電廠預期是在2015年底竣工，目前進度明顯超前，料可趕在2015年底正式投運前竣工。

“這項發電廠計劃也是公司5年大計的其中一環，透過建設新的發電廠，以應對國內愈發增加的電力需求；國能計劃在未來5年投資97億令吉，建設新發電供應。”

3合約總值24.7億

他今日與見證國能與三星工程建築（Samsung E&C）、大馬西門子私人有限公司（Siemens），及TNB維修（REMACO）合約簽署儀式后，如是回應媒體提問。

出席者包括三星工程建築副主席兼總執行長鄭然柱、大馬西門子總裁兼總執行長布拉卡斯詹德拉，及TNB維修董事經理阿茲曼穆迪。

上述3項總值24億7000萬令吉的設計、採購和施工（EPC）、長期服務，及營運維修協議，將各別頒予三星工程建築、大馬西門子私人有限公司，與TNB維修。

阿茲曼莫哈末透露，三星工程建築獲頒的EPC合約，為期3年，總值約18億5000萬令吉，另或透過發行伊斯蘭債券融資這項工程，惟目前僅屬初步構思，具體架構還需再行探討。

大馬能源委員會去年10月，宣佈將檳城北賴聯合循環天然氣發電廠合約頒給國能，后者將生產1071兆瓦（MW）電力，從2016年3月1日開始征收每千瓦特時（kWh）34.7仙電費。[中国报财经]

TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TNB INKS AGREEMENTS FOR COMBINED CYCLE GAS TURBINE POWER PLANT IN PRAI
Tenaga Nasional Berhad ("TNB") is pleased to attach its press release in respect of the abovementioned matter. None of the Directors or Major Shareholders of TNB or persons connected to the Directors or Major Shareholders of TNB has interest, direct or indirect on the said agreements.

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