公司凭单 （Company Warrant） 交流区

超级帅哥的分身

icy97 发表于 29-10-2014 03:34 AM
凭单专栏：大股东抛股不跌反升 何人可-WB值得关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-10-27 12:49

版主您好，想请问如果孩子到期了，如果不要拿钱出来转换，是否就一定要卖掉套现？
还是可以自动转换成交少量的母股？

超级帅哥的分身

icy97 发表于 29-10-2014 03:34 AM
凭单专栏：大股东抛股不跌反升 何人可-WB值得关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-10-27 12:49

不好意思，请问“行使他转成母股“，是一定要在加转换价的钱吗？
如果不打算加钱，只是转成等价但少量的母股可以的吗？
笼统说的话~
例如母股1块孩子0.5我买十张孩子，转换价0.5。
现在到期了我本来应该拿多5000元，但现在我不打算拿的话，可以转换成4-5张母股吗？

不好意思，我是超级新手，谢谢大大回答我的白痴问题。。非常不好意思。。。

APULA

新上市公司憑單 比母股表現出色
財經幸運輪2 Nov 2014 16:14
http://www.chinapress.com.my/node/573893


溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

大马股市最近几个月有数项公司凭单新登场。它们大部分都是因为公司进行附加股计划而送出的凭单，也有一些是通过公司发免费凭单给股东而产生。这些凭单在上市后的涨幅都比母股出色。

以前几个星期开始交易的i公司（IBHD，4251，主要板房产）凭单i公司-WA（i公司-WA，4251WA，主要板凭单）为例。该凭单在约两周前10月14日以20.5仙结束首日交易。即使面对当时环球股市波动的影响，i公司-WA在短暂17仙触底后便迅速反弹。该凭单在上周的表现更是一鸣惊人，凭单价格一度创下40仙的高价。

这意味该凭单在短短两周内，已经涨了一倍以上。

反观i公司母股表现就没那么出色。i公司母股在10月14日附加股开始登场时的闭市是71仙，该母股在上周最多涨至74仙。两个星期只涨了几仙。这意味i公司-WA不止涨幅百分比（最高135%）比母股出色。

它从最低价17仙到最高价40仙是涨了23仙。i公司母股上两周最低价为62.5仙而最高价是74仙。母股最低价到最高价只是涨了不到12仙。

值得一提是，i公司母股在附加股未除权时的价位是高过1令吉，该股在附加股还未登场前已经大跌。

这些新登场凭单的溢价都会很高，但是这些凭单胜在期限够长。其实i公司-WA的行使价设在比母股高接近1倍以上的价位，使得该凭单一登场就是溢价极高的价外凭单。

价外凭单涨幅大

其实初登场后涨幅厉害的凭单，都是溢价极高的价外凭单。为什么这种情况会出现呢？

其实这也不是没有解释的。当一项凭单的行使价设在比母股高很多的价位，这项凭单会被行使的几率是很低的。而且这些公司的母股在凭单还未登场前，已从之前价位大跌，使得股价在触底后反弹的机会很大。当这些母股反弹时，没有卖压的新登场凭单当然上升的步伐远远超越母股。

除了i公司以外，毅成机构（IREKA，8834，主板建筑股）和绿洋（GOCEAN，0074，创业板科技股）的新凭单也展现类似效应。这些母股在之前股价反弹时，凭单的表现也非常出色。所以买进新登场凭单是有利可图的。

但是投资者需要特别注意那些把行使价定在比母股低的凭单。这些凭单的溢价相对比较低，但是母股继续下跌的机会也很大。

力扬科技（EFORCE，0065，主要板科技）的凭单就是那些开始交易时溢价相对不高的价内凭单。不过经过母股一轮的跌势后，这凭单已经成为价外凭单了！

icy97

凭单专栏：赶搭大股东增持列车 FLONIC-WA 不可忽视

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-11-03 15:08
活力集团（FLONIC，0109，创业板）的股项近期在低价吸取不俗的交易量，该公司目前正进行附加股计划，由于附加股的认购价7仙，比目前股价高，因此这项计划的认购率或许不足100%。

不过，这却提供该公司单一最大股东已故陈唱摩多创办人丹斯里陈月火的孙女陈秀清一个增持该公司股权的良机。

根据活力集团附加股招股书，陈秀清目前仅持有公司5116万股或12.8%股权。

陈秀清已经承诺，将通过额外认购买进至少2027万附加股。

如果没有其他股东认购附加股，陈秀清最多可获得活力集团22.6%股权。

活力集团近期业绩一般，该公司在7月结束的2015财政年，首半年蒙受59万令吉亏损，比去年同期的72万令吉亏损可说是略有改善。

该公司在招股书表示，公司目前有近3000万令吉的订单，而这将对公司业绩带来正面贡献。

附加股高过市价

目前，活力集团已经减少该公司原有的精密清洁业务，并把核心转向项目管理、室内装修、木制家具等新业务，这也意味活力集团的改朝换代步伐已经接近尾声。

活力集团母股价在上周五附加股认购期最后一天的闭市价为6.5仙，比发行价7仙低，这或许导致部分股东不会认购，其实这正合陈秀清之意。

喜欢投机的朋友，或许可趁目前股价低于7仙时，进场以便搭上大股东增持的列车，FLONIC-WA则提供一个具杠杆性的参与工具。



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本栏纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富。

温世麟硕士

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icy97

母股派送紅股‧憑單也享有紅股？

2014-11-09 19:21      

讀者Soh問：
我想問一個有關憑單的問題；若一家上市公司在數年前曾發行過憑單，現在計劃以1送1比例派發紅股，那麼憑單是否也會強制性享有1送1比例的憑單紅股。

若以上述情況，有關憑單的執行轉換價又會如何？

答：
一般而言，公司的紅股計劃，憑單將保持現狀不會受到影響，只是其執行轉換價將受到影響，即執行轉換價將會因紅股派發比例，而相應受到調整。

以上述情況，公司1送1紅股，憑單則保持現狀，不會跟著派發憑單紅股，除非憑單之前已經轉為母股才可享有母股的紅股。

惟憑單的執行轉換價將會相應調整，舉個例子，若是執行轉換價為1令吉的話，隨著派發1送1紅股後，執行轉換價也從1令吉沖淡調整至50仙。若是其他比例的紅股，則是以比例以此類推地進行調整。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）

icy97

凭单专栏：母股陷PN17 艺丽WB有无转机？

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-11-10 13:03
艺丽控股（AHB，7315，主要板贸服）和其刚开始交易不到两个月的新凭单艺丽控股-WB的股价在上周初因公司陷入PN17状况而大跌。

艺丽控股的外委审计师SJ Grant Thornton针对最新已审计财报发出“否定声明”（disclaimer opinion），违反马股主要板上市条例而使得艺丽控股被列入PN17公司。

上周收复失地

不过，该股在上周四从低点大力反弹并在周五站稳脚步。

审计师是认为艺丽控股子公司艺丽科技有限公司接获高庭清盘令，不确定可否取得暂缓令，或影响公司财务。

艺丽控股董事在文告表示公司律师已经采取应对措施，务求尽快解决所有拖欠事宜，以让有关子公司可向法庭申请不需清盘。

导致艺丽控股陷入PN7的事项是发生在2014年6月结束的财政年。

该公司在2015财政年首季已经完成融资计划并筹得款项还银行贷款。公司已经在10月15日发文告表示已清还330万令吉给联昌银行和40万令吉给安联银行。

完成融资解决财务

不过公司还有欠马银行的130万令吉未偿还，这是因为马银行就是起诉艺丽科技有限公司的那方。

艺丽控股在附加股计划招股书已经表明公司将会从该计划筹到的490万令吉偿还包括马银行在内的银行贷款而公司也有充足的资金作为日常营运。

一般上陷入PN17的公司需要呈上重组计划。可是艺丽控股被纳入PN17的情况有点特别。该公司其实已经在还未纳入PN17的日期前已经完成融资解决财务问题（或所谓的重组计划）。

艺丽控股看来需要尽快偿还马银行解决法律上的问题后再取得审计师报告以便脱离PN17。这个有点像是技术问题而艺丽控股股东或许不需要惊恐抛售。

艺丽控股-WB在上周的反弹已经使它几乎完全收复失地而母股反而还有点落后。

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icy97

大量買進價外憑單 投資者有何動機？

財經幸運輪16 Nov 2014 16:15

溫世麟－窩輪資本總執行長
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當一個投資者大量買進一家公司的公司憑單而又不持有顯著股權的時候，我們就或許要問，為什么該投資者會有如此動作。

特別是這家公司的憑單是價外憑單（也就是憑單行使價高于母股價）就更加耐人尋味。

這個情況就出現在本視力（PENSONI，9997，主要板工業）的公司憑單本視力-WB。該憑單是本視力今年初以每憑單10仙發出6483萬單位。當時本視力股東可憑每2股認購1公司憑單。

本視力-WB在今年初開始交易后的價錢在13仙半至20仙之間交易。本視力母股近期的價位在46仙左右，而該公司憑單的行使價則在60仙。

可獲百分比回報

根據本視力最新年報資料顯示，一名個人投資者Koon Woh已經成為本視力-WB單一最大持有人。他持有1120單位本視力-WB而這佔了總憑單發行量的超過17%。

不過，本視力的大股東周氏家族還是通過控股公司和家族成員持有持有46%憑單。

本視力近期的業績不算出色。在截至2014年5月結束的財政年，該公司雖然取得6%的營業額成長至3億7400萬令吉，其淨盈利反而倒跌25%至270萬令吉。

該公司在業績展望的報告也不會令投資者有所憧憬。不過該公司的每股淨資產卻是達到75仙而比目前市價高出不少。

由于該公司憑單行使價60仙比每股淨資產75仙低不少，而這又是一項10年憑單，Koon Woh相信是看著這一點而大舉買進本視力-WB。

由于這項憑單的槓桿比率高達接近3倍，憑單持有人在母股上升的時候，可獲得更好的百分比回報。不過投資者也需要注意大股東的動作。大股東若不想憑單持有人有機可乘的話，是可以分多一點股息的。

由于憑單持有人未能享有股息，公司若一直派息的話，的確是對母股價造成一定的上升阻力。不過若是公司的業績是有顯著進展，母股和憑單還是始終會上升的。

大家不妨猜猜本視力-WB最大個人持有人背后的動機？【中国报财经】

icy97

凭单专栏：进军木材业　星辰建筑凭单可关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-11-17 13:20
星辰建筑（FAJAR，7047，主板建筑股）的新凭单（FAJAR-WB），是在10月2日开始在大马交易所上市，上市后的价钱介于14仙至19.5仙。

星辰建筑的母股价，自从宣布进行附加股计划后就往下跌，目前股价也已经比附加股发行价50仙为低。该股在上周五的闭市价是44.5仙，而FAJAR-WB则以15.5仙结束交易。

星辰建筑的主要业务是建筑和产业发展，该公司在2014年6月结束的财政年，获得3亿1360万令吉的营业额，比上个财政年增长47%。

不过，该公司的净利因赚幅减少和会计调整而下跌至300万令吉。

星辰建筑在附加股招股书表示，手上的订单已经超越5亿令吉，而产业发展部门也即将推出新项目。

不过，星辰建筑最近通过附加股融资到的5480万令吉的大部分款项，是用来进军伐木业和树桐贸易。

该公司在今年初已经收购木材采伐公司Billion Variety私人有限公司51%股权，并宣布把集团业务多元化至木材业。

FAJAR-WB目前的估价，无论从溢价或者是引伸波幅都属于偏高，不过，该凭单高达接近3倍的杠杠比率，却提供投机者一个更有效参与母股上涨的工具。

进军新行业如木材业，对星辰建筑带来的业绩波幅应该会很大，或许这也是为什么FAJAR-WB的引伸波幅比历史波幅高的原因。



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有信心可投資母股 馬資源憑單仍是憑單首選

財經幸運輪23 Nov 2014 16:32

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

馬資源（MRCB，1651，主要板建築）在上周宣佈了比市場預期好的業績。

雖然股價在業績宣佈之后略有上漲，但該公司憑單和4項仍然在交易的備兌憑單，卻未能吸引太多交易量。

雖然交易量不算太多，該公司的公司憑單馬資源-WA的交易量遠比大部分沒有交易的備兌憑單多很多。

馬資源憑單除了有自己發行的公司憑單以外，也有4項由投資銀行發行的馬資源備兌認購憑單，分別是有聯昌投資銀行、馬銀行、興業銀行和馬銀行發行的馬資源-CW, 馬資源-CX, 馬資源-CY 和馬資源-CZ。這些憑單的期限都在一年以下。

值得一提的是從估價角度來看，這些備兌憑單的估價大部分都比馬資源-WA來得低，而且它們的槓槓比率比公司憑單都高出不少。

業續不俗

這意味這些憑單在母股上升時理論上獲得的漲幅會比較高，但是它們的交易量的總和都沒有馬資源-WA高。這可能是母股漲幅不夠大。

根據以往經驗，若非新發行備兌憑單，備兌憑單一般上要在母股急速上漲的時候才有作為。

馬資源是在11月18日宣佈該公司截至2014年9月的第三季業績。該公司在今年的首三季的營業額，比去年同期增長接近7成至1億280萬令吉。該公司也轉虧為盈獲得1億5790萬令吉的淨利，比上一年同期的1億1130萬令吉淨虧損好很多。

有不少催化劑

馬資源在業績報告表示該公司以交通樞紐發展商的身分，配合集團的擴展計劃，將擁有更多增長動力。

馬資源也在上周宣佈獲得Desaru Peach Holdings Villas公司，頒發1億4100萬令吉的建築合約。該公司將負責在哥打丁宜興建度假村，包括會議中心、SPA、停車場、機械房、46個俱樂部套房、2棟別墅、沙灘俱樂部、休閒俱樂部和整體基建，需在87周內完工。

證券商對該公司的業績有好的評價。豐隆投資銀行也建議買進馬資源並給予該股1.91令吉的目標價。

若馬資源母股在上述因素刺激下后慢慢上升，投資者若對馬資源有信心還是直接買進母股就算。不然的話，馬資源-WA還是一眾該公司憑單的首選。【中国报财经】


凭单专栏：马资源-WA杠杆比率高 静待母股突围
凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-11-24 12:43
http://www.nanyang.com/node/664448?tid=687

icy97

凭单专栏：末季盈利暴涨 育式培WA具爆发力

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-01 14:02
育式培控股（EDUSPEC，0107，创业板科技组）在上周五闭市后，宣布公司截至2014年9月结束的第4季，取得了717万令吉的净盈利，比2013年同期猛涨4倍多；全年净利达685万令吉，比2013财政年暴涨了7倍。

育式培控股母股和凭单，在业绩宣布前夕交投活跃，价钱也各自上涨了1仙至29.5仙和15仙。

育式培控股是一家以提供外包教育为主要业务的公司，以促进学校转型为第二十一世纪的学习中心。

其子公司———莱那电脑中心，为各个教育阶级（包括学前教育至第十二级）提供创新的信息科技教育计划最为前卫。

该公司的营业额，在2014财政年增长了71%至5842万令吉，公司在业绩报告披露，提供给数码学校、双语实验室和iPAD流动系统的教育器材，是业绩成长的最大贡献者。

盈利全靠海外业务

值得一提的是，育式培控股的盈利主要来自新加坡以及印尼。营业额最大的马来西亚市场，反而还承受约100万令吉的亏损。

该公司在业绩报告表示，公司已经加速发展印尼、越南及菲律宾市场，并预计能够从这些海外市场取得业绩成长。

EDUSPEC-WA的溢价达11.9%，这对一项还有4年才到期的凭单来说是不贵的。

EDUSPEC-WA的引伸波幅，也比母股短期历史波幅低，显示该凭单被低估。

如果育式培控股的业绩，能够像今年股市明星股之一的IFCA（IFCAMSC，0023，创业板科技股）在下一季保持成长，相信具爆发力的EDUSPEC-WA有望成为市场的新宠！

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icy97

股市調整憑單價大跌 可趁低買入一博反彈

財經幸運輪7 Dec 2014 15:35

溫世麟－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

馬來西亞股市在自從國際油價從100美元下跌后，已經逐步下滑，這股跌勢在12月開始加速。

許多公司的股價在過去幾個星期，已經顯著下跌數成到相當吸引人的水平。這些公司如果有憑單的話，它們的憑單也肯定下跌到更加厲害。

這呈現了一個良好的機會給投資者利用像公司憑單那樣具有杠杠效率的產品博股價反彈，并獲得很好的回報。

當然，我們暫時還不知道股市是經歷一個調整還是已經進入了熊市。從海外市場如美國和中國股市最近的表現來看，環球股市還是處于上漲的步伐。

不過由于馬來西亞是一個原油出口國，油價近期暴跌使得我國經濟面臨嚴重的挑戰。

買進期限長憑單

值得一提的是令吉最近的貶值已經使得馬來西亞一些出口的公司更具競爭力。

油價的下跌雖然對國家的收入造成一定的影響，但對通貨膨脹帶來了正面的幫助。

我們的股市在目前是否有機會反彈呢？

以上的問題相信很多人都不會解答。但如果在目前市場要如何布局來從股市賺錢的話，倒是有一些策略的。

或許使用期限還很長的公司憑單，小注買進是一個行得通的方法。

許多公司，尤其是比較小型公司的股價在近期股市調整中已經下跌數成。就算是業績出色的公司在業績出爐后面臨缺乏買家的情況下大跌的例子也有很多。

這些公司如果有公司憑單的話它們憑單的價錢下跌幅度應該比母股還要高。這類公司的憑單是可以做小注投資的。

除了業績股以外，有一些憑單價錢處于10仙以下的憑單也可以注意。不過這些憑單的期限需要至少幾年為佳。這是避免如果我們看錯市還有時間博下一輪反彈的机會。

雖然目前進入股市看起來有一點可怕，有期限長的公司憑單護盤下進場并不可怕。這些憑單或許只使用到買進母股資金的一小部分。所以在目前股市使用少許資金買進公司憑單是一個很好的策略。【中国报财经】

icy97

凭单专栏：长期展望乐观 客凯易暴跌后博反弹

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-08 12:45
曾经一度受到市场寄以厚望的客凯易（CUSCAPI，0051，创业板）自从去年第三季业绩陷入亏损后便经历股价逐步下跌的困境。

该公司母股自今年2月最高价46仙已经下跌超过6成至目前的17.5仙。

客凯易的公司凭单客凯易-WA也从今年最高价的29.5仙下跌接近7成，至目前的10仙。

客凯易是一家以零售，特别是餐饮软件及相关服务为主要业务的资讯工业公司。

该公司截至2014年9月杪的首三季净亏679万令吉，比2013年同期的183万令吉净亏损差了很多。

值得一提的是公司营业额却比去年同期增加约8%至3871万令吉。

该公司表示亏损增加的主要是因为投资了许多资源去开发新产品和服务，以及一些项目的进展延迟。

获取数项新订单

尽管如此，客凯易在业绩报告表示该公司已成功获取数项新订单，并对长期展望表示乐观。

客凯易-WA目前以很高的溢价交易，该凭单的引伸波幅也比母股历史波幅高，这显示许多投资者对凭单从低价反弹的期望很高。

如果客凯易真的能够像公司领导层所表示的方向前进，客凯易-WA或许是股价暴跌后博反弹的工具。

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icy97

凭单专栏：估值昂贵 维视机动WA投机味重

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-15 15:24
维视机动（VIS，0120，创业板）近期的股价波幅极大，该公司股项在11月底还受到投资者追捧至最高33.5仙，可惜该股在12月大马股市受到股汇双挫的影响下，一度下跌到19仙。

该公司母股在上周五的闭市价为21仙，而公司凭单VIS-WA则以13.5仙结束上周交易。

维视机动主要从事半导体设备方案供应，该公司在截至2014年7月结束的首三季，取得1084万令吉营业额，比2013年同期的321万令吉，增长2.4倍，促使该公司转亏为盈，取得27万令吉净利，和去年同期的162万令吉净亏损改善不少。

维视机动在业绩报告表示，该公司在2014财政年的业绩将会因为环球半导体行业的复苏而大幅度改善。

被视为收购对象

这家公司的每股净资产达到16仙，由于该公司没什么债务，加上公司营业额不大，维视机动一直被投资者视为其他公司收购的对象。

VIS-WA目前的溢价达到83%，这对一项不到两年就届满的凭单来说是有点高。

该凭单在理论上也被高估，这是因为VIS-WA的引伸波幅达到146%，这属于是超高水平，而且也比母股历史波幅高很多。

VIS-WA近期的走势，也受到局内人沽售而欲振无力，不过，维视机动是一家投机味相当浓厚的公司，若股市能够站稳，相信该股很快就吸引到投机客的关注。



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icy97

凭单专栏：少有长期限银行凭单 BIMB-WA估价低

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-22 04:34
BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）的公司凭单BIMB-WA在发行1年后的价钱比去年同期下跌超过一半以上。

该凭单是BIMB在去年进行附加股发行计划时随股东认购附加股赠送的。

BIMB控股母股的跌幅在过去1年却也不到一成，而且也刚发了14.7仙股息并在日前除权。

在上周五闭市时，BIMB控股和公司凭单分别以3.98令吉和41.5仙挂收。

BIMB控股为大马回教银行的控股公司。该公司在11月底宣布了亮丽的今年首三季业绩。

BIMB控股在截至9月30日的2014年首三季净利达到3亿7840万令吉，比2013年同期的2亿1920万令吉增长了73%。

这主要是BIMB控股在这期间买进了之前还未持有的旗下回教银行部分股权。

BIMB控股也把股息从之前的每股3.5仙大幅度提高至14.7仙。

不过，联昌投资银行在BIMB控股宣布业绩后，调低业绩增长的预测，但仍建议投资者持有BIMB控股，并给予该公司4.50令吉的目标价。

除了BIMB-WA以外，BIMB还有三项由投资银行发行的备兑认购凭单。它们分别是由马银行发行的BIMB-CR和BIMB-CS，以及由联昌投资银行发行的BIMB-CT。不过这些凭单都没有显著交易。

BIMB-WA从估价来看是被低估的，主要原因是该凭单的期限还有差不过9年才到期，很少有如此长期限银行凭单。

如果投资者对回教银行的长期发展看法正面，而且也觉得股价增长率比股息率还高出不少的话，BIMB-WA应该是一项值得长期持有的凭单。

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icy97

凭单专栏：凭单期限短作价高 买盟汇母股较有保障

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2014-12-29 05:55
盟汇集团（MPAY，0156，创业板）过去一年波动极大，母股从去年圣诞节的12.5仙，一度攀升到4月最高的38.5仙。

不过，该股之后在董事经理兼总执行长周志成出售股票和凭单后，就一直往下滑直到最近周志成开始在低价累积股票后，价钱才算稳定下来。

首三季净利94万

盟汇集团母股和凭单，在上周五分别以19.5仙和5.5仙结束交易。

盟汇集团是一家主要为银行提供信用卡及扣账卡的付款方案资讯工业公司。

该公司在9月结束的首三季，取得650万令吉的营业额和94万令吉的净利，这比起2013年同期的570万令吉营业额和52万令吉的净盈利有所增长。

盟汇集团在业绩报告披露，该集团最近获得万事达信用卡第三方处理者的认证，并已经开始为一家金融机构推出有关服务。

该公司董事部也认为，盟汇集团已经迈向建立一个在大马和本区域内有持续收入的电子付款商业模式。

盟汇集团的股价在局内人买进后，或许有上升的机会，但MPAY-WA目前的估价是不便宜的，主要原因是该凭单的期限还有约8个月就到期。

虽然该凭单的杠杆比率还算有吸引力，投资者跟随该公司董事经理直接买进母股的策略，在目前股市的情况下比较有保障。



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icy97

2015年憑單投資策略 尋找具4大因素公司

財經幸運輪29 Dec 2014 17:09

溫世麟－窩輪資本總執行長
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2014年已接近尾聲。對一些憑單投資者來說，2014年可算是豐收年。這是因為大馬股市出現了數項價錢翻了幾倍的憑單。

其中表現最出色的競優國際-WA（IFCAMSC-WA，0023WA，創業板科技）在今年的漲幅達17倍，其他較為出色的憑單如SMR科技控股（SMRT-WA，0117WA，創業板科技），星光資源-WA（SKPRES-WA，7155WA，主要板憑單）和齊力工業-WC（PMETAL-WC，8869WC，主要板憑單）也在今年漲了數倍。

那么我們如何在2015年佈局以便能夠取得亮麗的回報率呢？

其實我們首先要參考2014年明星輪的成長動力。

如果稍作研究，我們可以發現到股價漲幅最高的股項的推動力主要是來自4個主要因素，分別是業績由虧轉盈，盈利大幅度增長，股價因企業計劃（如附加股）先被顯著推低，和出現有背景的顯著股東。

其中業績由虧轉盈和盈利成長大增的資料不難獲取。投資者只需要參考大馬股市公司業績報告便可選出一些具有如此條件的公司。

當然投資者也需花點時間去研究這些公司業績轉好的原因，及業績是否具備持續轉好的條件。不過有很多時候業績轉虧為盈已經是推動股價的最大動力。

股價因企業計劃被推低，然后在通過新憑單的帶領下推高的情況也不時出現。

在2014年，I公司（I BHD,4251，主要板，房產）和毅成建築（IREKA,8834，主要板建築）便因為公司進行附加股計劃而母股先受重挫。不過隨附加股贈送的這些公司憑單就是投資者最能夠在短期內賺錢的憑單。

由于母股價已被推低，新憑單初掛牌時的價錢也不會太高。當母股收復一些失地時這類憑單便可馬上帶來很高的回報。

上述兩家公司的新憑單在上市后幾個月內的價錢，都比上市初期漲了一倍或以上。當然這些憑單之后也因股市低迷，從高位顯著下跌。

有時候公司股價會受到有背景或被股民認為有實力的顯著股東入股而帶動上漲。其中精明投資者布拉瑪爾和拿督游光春便是在2014年點金勝手。他們崛起成為顯著股東的公司股價均大漲。

如果我們在2015年可選出數項具備以上條件公司的憑單，或許在明年年底時可大唱豐收。【中国报财经】

icy97

凭单专栏：比母股受欢迎 成功机构-WB抗跌强

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2015-01-05 04:47
成功机构（BJCORP，3395，主板贸服股）的股项在上周公司业绩出炉后价量齐升，主要是受到该公司业绩标清以及展望良好的因素刺激。

成功机构的母股和公司凭单（BJCORP-WB）在上周五分别以41.5仙以及17.5仙闭市成功机构的业务多元化而涉及消费产品和服务销售，餐饮业，产业发展及投资，博彩业，酒店业，金融服务等等。

该公司截至2014年10月的2015财政年首半年获得了33%的营业额成长，而突破50亿令吉。

成功机构的净利也增长118%至1亿6140万令吉，盈利成长的最大贡献来自重新评估旗下成功星巴克50%股权的价值。

成功机构在下半年的业绩将会受到该公司脱售旗下成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）部分股权所获取的利润，以及重新计算其还持有的成功汽车股权价值刺激而大幅度增长。

该公司在业绩报告表示其董事部预计以上脱售及重计活动会为公司带来约10亿令吉的盈利。另一方面，该公司也脱售了其位于双溪丁宜的地皮而获得一笔1亿4700万令吉的收益。

成功机构-WB向来都以相当高的估价交易。虽然估价高，该凭单往往在股价下跌时的抗跌力也很高，这与两年多前凭单初上市的时候比较，成功机构母股其实已经下跌了接近一半但是成功机构-WB却只下跌两成多。

成功机构母股是受到公司两项可转换债券的潜在转换而增加股票供应影响而导致股价上升受阻。

成功机构虽然还有许多短期的备兑凭单供投资者买卖，但成功机构-WB仍然是股民最爱！

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icy97

喜得狼資本削減 憑單持有人最痛

財經幸運輪5 Jan 2015 23:37

溫世麟－窩輪資本總執行長
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在2014年最后一天交易日，喜得狼（XDL，5156，主要板消費）宣佈進行資本削減計劃，建議把公司股票面值從10美仙（約35仙）減少7美仙（約24.5仙），剩下3美仙（約10仙）。

這項計劃不會影響喜得狼的股票數量，發行股票數量維持在11億4949萬6012股。喜得狼是一家在百慕達註冊的公司。這家控股公司持有喜得狼在中國境內的業務。由于人民幣在中國境外不流通，喜得狼在百慕達發行股票而股票價值，是以美元計算。

相信這一次喜得狼削減股票面值的原因是為日后融資鋪路，因為該公司目前的股價已經跌到不足10仙。如果要發行新股，股票的發行價不能少過股票面值或10美仙。

喜得狼現在建議把股票面值減至3美仙，以便未來可以這個接近目前市價的價錢發新股。

值得一提的是，喜得狼在文告表示該公司目前的兩項憑單行使價，都不會因股票面值減低而被調低，喜得狼-WA和喜得狼-WB行使價，仍然維持在35仙。

大股東早已沽清憑單

雖然有些上市公司在資本削減時會把憑單行使價隨面值而調低，喜得狼這項宣佈並不令人意外，因為該公司的大股東早已沽清手中持有的公司憑單。

這項計劃把原本還抱著一絲希望的喜得狼憑單持有人受到嚴重打擊。由于公司文告披露公司似乎會在面值削減計劃完成后發股融資，公司的股價或許欲振無力。

投資者也更會質疑喜得狼為何考慮在如此低的價錢發新股，因為該公司每股淨資產在截至2014年9月還高達56仙，在2014年首3季每股淨利雖然比2013年遜色，但也還達到1.9仙。

無論從資產或市盈率角度來看，該公司都不應在這個價錢考慮發股。

不管如此，喜得狼-WA的價錢已經跌到半仙的最低價，喜得狼-WB也只剩3仙。早前買進該公司憑單的朋友都已經欲哭無淚。【中国报财经】

icy97

凭单专栏：联土局合作社晋大股东 脱离PN17前买入AHB-WB

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2015-01-12 06:39
艺丽控股（AHB，7315，主要板贸服）在去年11月，因外委审计师针对2014年6月结束的财政年已审计财报发出“否定声明”通告，而导致公司陷入PN17状况。

尽管公司最新业绩有所增长，但股价却因公司PN17情况而欲振无力。

随着联邦土地发展局资本合作社（KOPERASI PERMODALAN FELDA）崛起成为显着股东，投资者对该公司的看法或有改变。艺丽控股母股和凭单AHB-WB，在上周五分别以15仙和9仙结束交易。

根据艺丽控股最新年报，联邦土地发展局资本合作社持有该公司约10.6%股权。

该公司在年报中也表示，已还清银行贷款，并寄望尽快脱离PN17公司行列。

已清还银行贷款

艺丽控股在2014年9月结束的第一季，取得44万令吉的净盈利，比上一个财政年首季的23万令吉增长不少。居于出口占该公司销量高达85%，令吉贬值对该公司业绩影响是正面的。

艺丽控股董事经理杨毓强，最近在股东大会后表示，公司在去年9月完成附加股计划后，目前处于零负债，并在还清银行贷款后，仍然坐拥数百万令吉的现金。

一旦与银行的法律问题获得解决，该公司就会向大马交易所申请脱离PN17。

AHB-WB目前的溢价不低，但若从引伸波幅角度来看，AHB-WB的估价和母股历史波幅比较不算高，这可能是凭单投资者对艺丽控股母股价上升带有很大的期望。

居于艺丽控股之前是“技术上”被纳入PN17行列，而它目前也具备脱离PN17的条件，相信有一些投机客会乘该公司脱离PN17法律问题解决前，偷步买进艺丽控股或AHB-WB。

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icy97

凭单专栏：马星集团凭单估价低

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2015-01-19 12:24
马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）建议中的附加股发行计划即将进行。

该公司日前已经宣布1月22日为这项计划的除权日。

投资者若要参与附加股计划必须在1月21日或之前买进母股。马星集团的母股价格和去年这个时候相差不会太大。

可是马星集团的公司凭单（马星集团-WB）的价格却受到未能享有股息和附加股计划影响而显著下跌。

马星集团是一家以产业发展为核心业务的公司，在即将进行的附加股计划中，每持10股可认购3股附加股，而附加股发售价是每股1.42令吉。

此外，每认购10股附加股可获赠3张凭单。附加股计划完成后，马星集团也会进行每4股送1股的红股发行计划。

由于马星集团的附加股发行价设在比目前股价6至7折左右，母股价向下滑的机会是相当高的。

这是因为有部分股东会不愿意再拿新资金出来认购附加股，而只好选择卖出部分股票来认购。

首3季赚2.5亿

在目前股市尚未稳定的情况下，不少投资者都不想增加股票投资。这会对马星集团母股带来一定的卖压。

马星集团的业绩不俗，截至2014年9月的首三季，该公司的营业额和净利比2013年同期分别增长44%和21%至20.6亿令吉和2亿5470万令吉。

各大证券行对该公司的评价都不错，但是由于公司的股息政策比较亲传统投资者和基金，马星集团-WB对投机客的吸引力没那么大。

居于去年进行附加股发行的产业发展公司如I公司和毅成机构的股价都在附加股计划即将进行前先下跌并一度在附加股计划完成后一度跌破附加股发行价。

想通过马星集团凭单投机的朋友还是等附加股上市和新凭单登场后才考虑进场。

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