【GENTING 3182 交流专区 2 】云顶

Tony-Pua

药物测试失败‧云顶剧挫39仙
http://www.sinchew.com.my/node/1551523/

（吉隆坡28日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服组）持有21%股权的TauRx药物测试结果失败，拖累云顶股价饱受沽压，但分析员认为上述计划未必全盘皆输，支撑股价投机性走扬因素“消失”，如果市场反应过度激烈，以云顶抗跌性质，不失为进场累积的时机。

一度大跌54仙

今日市场大力抛售云顶股票，以对这项药物测试结果失败的利空消息作出反应，云顶一度重挫54仙或6.07%至8令吉36仙，闭市挫跌39仙或4.38%至8令吉51仙，成交量达1988万8700股。凭单也受卖盘欺压，云顶WA（GENTING-WA，3182WA，凭单）一度大跌30仙或15.79%至1令吉60仙，收市报1令吉68仙，跌22仙或11.58%，成交量1959万4800单位。

昨日TauRx宣布第三期临床试验结果，显示LMTX药物仅对其他没有使用阿兹海默症药物的病人有效。

《路透社》及《华尔街日报》皆对此结果持负面看法，因为该药物无法改善病人认知能力或日常生活，但TauRx依然有意寻求当局批准LMTX为治疗阿兹海默症的单一药物，同时也不排除，美国及欧洲当局可能要求TauRx再进行更多测试。

还有3项研究结果待宣布

不过，丰隆研究觉得，此结果未必全盘皆输，而是需要更多时间研究与其他药物一起治疗引起的功能损失问题，导致价值释放计划进一步被推迟。

“最新进展让我们相信，TauRx未必全盘皆输，因为还有两期的3项研究结果在未来月份宣布。”

该药物测试共分为3期及3个临床试验，两个为阿兹海默病症药物（TRx-015 & TRx-005），另一个为行为变异额颞叶痴呆症药物（TRx-007），后者将在8月31日至9月2日的第10届国际额颞叶痴呆症峰会（ICFTD）宣布结果。

丰隆始终相信，云顶的多元化及业务拓展，如拉斯维加斯、韩国济州岛及云顶综合旅游计划（GITP）将在2017年后有结果，但价值一直被低估。

“目前因TauRx引发的投机性卖压，料为长期投资者提供一个投资这家现金丰厚公司的机会。”

鉴于未纳入TauRx估值，丰隆维持云顶财测不变。

虽然测试结果不如意，但马银行研究看好LMTX最终有望商业化，并认为该股下行风险有限，因目前已折价20%交易。

“LMTX享有单一治疗阿兹海默症的正面功效，若获当局批准为单一治疗药物，相信将令全球4千万个的阿兹海默症病人受益。”

大马投行看法比较悲观，认为这进展对云顶非常不利，主要是其股价已因药物测试结果将成功、商业化及2017年在美国上市而投机性走高。

“如今缺乏此正面消息支撑，云顶股价料失去动力，因为新加坡及英国博彩业务营运状况可能也出现疲软走势。”

云顶新加坡预订8月4日宣布业绩，大马投行根据滨海湾金沙2016财政年第二季表现预测，料存有业绩不理想风险。

在2016财政年第一季，云顶新加坡贡献云顶约45.6%获利。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2016.07.28


LMTX药物试验结果失败
云顶盘中惊跌6%
2016年7月29日
http://www.enanyang.my/news/20160729/lmtx药物试验结果失败br-云顶盘中惊跌6/

icy97

三不利因素导致业绩告急
云顶香港半年料亏3亿

2016年8月1日
（吉隆坡1日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）子公司云顶香港发出盈利预警，初步估计，截至6月30日首6个月或“见红”，恐蒙受净亏6000万美元至7500万美元（约2.44亿至3亿令吉）。在新加坡股票交易所上市的云顶香港，今天晚间发布文告指出，根据最新未经审核财务资料的初步评估，在排除Travellers的盈利贡献下，预计公司首6个月，会蒙受介于6000万至7500万美元的净亏损，相较于去年同期净赚21亿美元（约84.5亿令吉）。

云顶香港说，业绩下跌的主要肇因有三，首先，由于缺少公司在去年5月Norwegian Cruise Line Holdings（NCLH）从“联营公司权益”重新归类为“可供出售投资”并取得一次性15.674亿美元（约63亿令吉）的收益，以及于去年同期出售NCLH的股权而入账的5.9960亿美元（约24.13亿令吉）。

再者，公司今年为了推出全新的星梦邮轮和水晶邮轮品牌及产品，支付一次性初始和市场宣传成本。

未纳入Travellers业绩

另外一项原因，则是为了整合公司近期收购业务，造成整体经营及销售、一般及行政开销，包括折旧及摊销增加所致。

云顶香港董事部提醒投资者，公司目前仍在完成首6个月业绩的阶段，且作出的业绩预测尚未纳入Travellers的业绩，因为后者尚未公布业绩。

公司所公布的资料，是董事部参考现有资料而作出的初步评估，未经本公司独立审核师审阅，同时预计将在8月公布正式的业绩。【e南洋】

icy97

新加坡业绩欠佳·云顶次季不乐观

（吉隆坡5日讯）云顶新加坡（GENS）首半年业绩欠佳，云顶（GENTING,3182,主板贸服组）料在本月杪宣布的第二季业绩不容乐观，惟在等待其业绩出炉前，分析员暂时维持评级不变。

云顶新加坡次季净利仅620万新元

肯纳格研究指出，云顶新加坡第二季核心净利仅为620万新元，创下2010年第四季以来最差表现，业务前景保持谨慎。

由于云顶新加坡开始削减成本，肯纳格研究预测，该公司将每年可节省3000万新元。

肯纳格表示，云顶管理层将继续专注稳定的大众和中层市场业务，反观贵宾业务较具挑战，该公司目前重质不重量，这可从其坏账拨备减少显示出来。至于日本开放博彩业的进度则尚不清晰。

艾芬黄氏研究指出，云顶新加坡半年业绩落后该行及一般市场预测，分别仅占全年预测的18%及22%，这主要是贵宾业务运气不好，而一次过裁员成本也是当中主因。

该行预期云顶新加坡坏账拨备恢复正常的趋势可持续至下半年。

艾芬黄氏表示，云顶国内博彩业务表现将主宰其盈利表现，相信公司盈利成长动力，将胥视消费者及商品价格复苏速度而定。

该行预料云顶新加坡贵宾业务持续疲弱，以及坏账增加将继续拖累云顶的盈利表现。

达证券指出，云项赌场业务日益竞争，特别是永利皇宫酒店及巴黎人赌场在澳门数十亿元投资将在2016年下半年启业，预料将抢走云顶新加坡及云顶大马的客户。

达证券降云顶3年净利预测

随着云顶新加坡最新业绩疲弱，达证券将云顶2016至2018年净利预测下调16.3%至31.5%。预料2016年净利为12亿1400万令吉及2017年净利料为14亿6300万令吉。

丰隆研究指出，该行降低整体博彩业营业额假设及减少赢率假设，并将云顶新加坡2016年及2017年的营运盈利预测下调15.6%及12%。

大众研究指出，云顶持有20.7%股权的医药公司──TauRX公司潜在上市活动料在短期里不会落实，因最近其阿兹海默症药物测试失败，仅在单独服用才有效。由于该行较早时尚未将此因素纳入在内，所以暂时将其财测维持不变。

云顶日前宣布与柏威年集团联手进军越南产业市场，在当地开发总值60亿美元（约243亿令吉）的房产项目，大众研究认为，由于详情欠奉，预料短期内不会作出重大影响，因此规模发展计划料需2、3年才启动。



文章来源：
星洲日报／财经‧报道：李文龙‧2016.08.05



云顶新加坡业绩不佳拖累
云顶次季净利或差强人意
2016年8月6日
http://www.enanyang.my/news/20160806/云顶新加坡业绩不佳拖累br-云顶次季净利或差强/

icy97

李文龙．事出必有因

云顶（GENTING，3182，主板贸服组）最近成为市场焦点，股价交投活络、波动剧烈，原以为主要与新加坡旗下的TauRx公司药物测试结果有关，原来云顶香港也插上一脚。

一般原本以为，云顶股价一度急溃，原以为是TauRx公司药物测试失败，市场反应过度，却潜伏着另一个负面消息——云顶香港传来盈利警报，令市场警觉，这叫一波未平一波又起。

云顶的基本因素及股价走势向来稳健，不过最近其持有21%股权的TauRx公司药物，在测试结果出炉前出现种种臆测，导致股价剧烈波动。

事前的正面剖析，引来投机交易，推高了云顶股价，也是造成测试结果失败后，股价大波幅下跌。

适逢市场把焦点放在TauRx公司，云顶在本月1日突然发出云顶香港的盈利警报，虽然使市场有点措手不及，惟却没有出现太大卖压，股价仅略为走软，主要是之前已因TauRx事件，反映出大部份利空。

云顶香港截至今年6月30日的首6个月可能由盈转亏，从前期净利21亿美元，转为净亏6000万至7500万美元之间。

去年第二季，云顶香港将挪威邮轮的投资重新分类，即从“联营公司权益”转为“可供出售投资”，从而取得15亿6740万美元的一次性收益。

该公司也从脱售挪威邮轮部份股权取得5亿9960万美元的收益，使去年盈利的比较基础走高，也是导致首6个月由盈转亏的主因。

同时，云项香港大肆发展邮轮业务，包括完成收购4间德国船厂成立Lloyd Werft造船集团，推出全新的星梦邮轮及水晶邮轮品牌及产品涉及一次性启动及市场推广成本等，导致整体经营及销售、开支有增无减等，都是由盈转亏的个中主因。

随着云顶业务已经国际化，一旦全球各地业务出现任何重大发展，将为云顶股价带来短期波动震荡，就像最近TauRx公司及云顶香港盈利警报事件一样，往后再现类似现象及反应，将不会令人感到惊奇。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：李文龙‧2016.08.07

icy97

GITP开张 狮城业务复苏
云顶展望转好可押注

2016年8月14日
（吉隆坡13日讯）云顶综合旅游计划（GITP）的主要项目将开张，加上预计云顶新加坡的净利复苏，将改善云顶（GENTING，3182，主板贸服股）的增长展望，分析员表示，如今正是押注云顶的时机。

安联星展研究分析员提高云顶投资评级至“买入”，而目标价亦提高至9.70令吉。

“云顶马来西亚和云顶新加坡的展望从2017财年开始获得改善，将有助重新调高云顶的估值，至更贴近内在价值。”

近期，分析员对云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）展望转好，因为相信有三项催化剂重新调高估值。

第一，GITP将增设赌台。

第二，疲弱的令吉可吸引更多外国游客到访次数，以及鼓励更多大马人在国内旅游。

第三，越来越正面看待集团的净利展望，将收窄与控股公司之间的折价。

可买入云顶新加坡

分析员相信，目前也是时候买入云顶新加坡，因为该公司经营高现金流的业务。

“经过两年艰难处境后，我们相信云顶新加坡在2017年的净利将会复苏。”

这是因为贵宾人数下滑现象会在今年触底，然后预计获得复苏，加上贵宾赢率将从2016年次季的1.7%，回稳到2.85%。

同时，云顶新加坡更严格筛选和保守的信贷政策，促使呆账下跌，也是一个推动力。

虽然分析员因为调低云顶新加坡财测，而把云顶2016至2017财年的净利预测降低12%至16%，但相信云顶近期的股价弱势将对较长期投资者带来趁低买入的机会。



【e南洋】

哭哭鸟

云顶次季净利飙3.3倍
2016年8月25日
http://www.enanyang.my/news/20160825/云顶次季净利飙3-3倍/

（吉隆坡25日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）截至6月底次季净利暴涨3.3倍，录得2亿9473万6000令吉。

该公司向马交所报备，次季营业额微扬1.38%，至42亿2539万令吉。

累积上半年，净利按年跌38.14%，仅录得4亿2556万6000令吉，营业额则微增4.6%，至89亿2905万6000令吉。

该公司文告指出，由于金融衍生产品净合理价值亏损较低，次季的税前盈利表现大增78%，达7亿5640万令吉。

针对旗下业务表现，云顶指出，圣淘沙名胜世界（RWS）赌场大众市场盈利表现不俗，惟高级赌客市场受到低赢率冲击。不过非博彩业务持续表现良好。

云顶名胜世界（RWG）的表现也符合预期，整体营业额较高，营运成本较低也带动扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）更高。

同时，英国的赌场和美国的赌场与酒店业务营业额也有所上升。

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2016	30 Jun 2015	30 Jun 2016	30 Jun 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	4,225,390	4,167,864	8,929,056	8,535,495
2	Profit/(loss) before tax	756,366	425,724	1,299,094	1,641,312
3	Profit/(loss) for the period	613,599	256,271	918,211	1,217,932
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	294,736	67,909	425,566	687,969
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	7.93	1.83	11.45	18.50
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	8.4600		8.7800

icy97

种植和狮城业务低迷．电力进账减．云顶3年财测下砍

（吉隆坡26日讯）云顶（GENTING,3182,主板贸服组）2016财政年上半年业绩表现平平，分析员相信新加坡和种植业务低迷，加上脱售电力资产40%股权，可能对未来盈利带来挑战，纷纷下调未来3个财政年财测。

次季净利增4倍

鉴于低亏损拨备，云顶2016财政年第二季净利增长逾4倍至2亿9470万令吉，上半年核心盈利也成功达到大众研究全年财测48%，总体表现符合预期。

但值得注意的是，名胜世界拉斯维加斯发展计划毫无进展，管理层更预期建筑工程将在2017年启动，比原定今年第四季来得迟，开幕时间也将拖迟至2019年下半年。

联昌研究对名胜世界拉斯维加斯兴趣缺缺，主要是美国赌城增长停滞，同时也偏离云顶集团进军竞争较低的市场传统。

同时，云顶已完成脱售Banten发电厂40%股权计划，预计从中赚取2亿7000万令吉，将列为现金储备，而集团持股20.7%的新加坡TauRx药剂公司的阿兹海默药品第三期首份实验结果参差，意味着未来需要进行更多的实验，因此联昌研究相信TauRX料不会在短期内上市。

在考量新加坡和种植业务低迷，以及脱售电力业务40%股权影响后，多数证券行均下调云顶财测，其中马银行研究下砍云顶2016至2018财政年盈利目标15至22%，但达证券则逆向操作，上调云顶财测4.7至8.5%，以反映英国盈利贡献走扬。

整体来看，各大证券行依旧看好云顶长期前景，其中安联星展研究相信在云顶综合旅游计划（GITP）将逐步开业，以及云顶新加坡增长前景有望改善下，建议“买进”云顶，但达证券则唱反调，依旧看淡新加坡业务前景，并给予“卖出”评级。



文章来源：
星洲日报／财经‧报道：洪建文‧2016.08.26

icy97

LMTX药物试验再失败
云顶股价催化剂消退

2016年9月7日
（吉隆坡6日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）持股21%的TauRX制药，最新一轮药物试验结果再次失败，分析员认为，该药物公司成为云顶股价催化因素的前景已消退。

TauRX制药周日发表文告，旗下治疗老年失智症的LMTX药物TRx-237-007（额颞叶痴呆），第三阶段的临床测试，无法达到试验评估标准。

该公司指出，任意排列临床测试结果显示，认知和机能评估，或是大脑磁力共振扫描（MRI）结果显示，测试目标群与接受低量药物测试目标群的情况，毫无差别。

股价不受冲击

不过，TauRX制药该公司指出，该项临床测试是针对老年失智症病人所做过最大的任意排列临床测试，增加了许多珍贵的证据和对这种罕见症状更加了解，未来有望找到医疗解决方案。

对此，马银行投行分析员认为，因测试结果显示无差别，就表示药物不成功。

无论如何，云顶股价未受到坏消息冲击，今日趋扬，闭市时报8.00令吉，扬18仙或2.3%，成交量262万9500股。



或售TauRX制药股权

马银行投行分析员说，尽管老年失智症是罕见疾病，但LMTX药物可走“后门”，获核准为治疗罕见疾病特效药，因此，TRx-237-007测试结果非常重要。

“TauRX制药现在剩下TRx-237-005（轻微阿尔茨海默氏症）测试结果，将于今年末季出炉。虽然该公司有信心达到试验评估标准，但还是不够。因为美国食品与药物管理局（FDA）一般在批准任何药品前，都需要2个有说服力的研究结果。”

不过，该分析员认为，这不代表云顶需要完全注销在TauRX制药公司高达1亿2000万美元（约5亿令吉）的投资，因为这批股权可能会被脱售。

分析员说，该行之前把云顶的目标价，纳入了LMTX药物可能成功推出市场潜能。

目标价评级下修

但由于目前这种几率已经降低，所以，该股在分类加总估值法（SOP）目标价再折价20%，即从10.65令吉下调至8.55令吉，评级也降至“守住”。

此外，丰隆投行研究分析员则相信，大部分投资者已将LMTX药物之前2阶段的测试失败结果纳入计算，所以现在起，任何好消息都是激励因素，而不是下滑风险。

另一方面，虽然云顶的海外的赌场业务备受冲击，但该分析员说，基于英国和新加坡业务表现改善，加上未来营运效率将提高，进而让业务表现更稳定，因此维持云顶“买入”评级，目标价为9.55令吉。【e南洋】

icy97

云顶
注销TauRX冲击大

2016年9月8日

分析：联昌国际投行研究
目标价：8.40令吉

最新进展

云顶（GENTING，3182，主板贸服股）持股21%的TauRX制药，第三阶段第二轮药物试验结果再次失败。

该公司将在年秒发布第三轮试验结果，料获美国食品与药物管理局（FDA）批准的几率不大。

行家建议

假设云顶注销TauRX制药公司1亿2000万美元（约5亿令吉）的投资，重估净资产价值（FD RNAV）仅会减少10仙，但会导致2017财年的净利预测下跌29%。

虽然我们的RNAV预测，不包括TauRX制药公司的贡献，但有些证券行却有包括，因此，试验失败或导致股价被下修估值。

我们维持“守住”评级，和8.40令吉的目标价。

云顶的股价表现，通常都反映外国机构投资者资金流入大马的情况。

基本上，在拉斯维加斯名胜世界2019年开幕之前，投资者都会采取观望态度。

我们对拉斯维加斯名胜世界不抱太大期望，因为当地市场饱和，此外，云顶集团的增长动力通常来自竞争较小的市场，例如大马、新加坡和纽约。



【e南洋】

icy97

李勇坚．云顶制药梦碎了吗？

云顶（GENTING，3182，主板贸服组）持股21%的TauRx药物测试结果再次失败，突显了投资制药业务的巨大风险，云顶集团追逐生技制药的美梦遭遇挫折，想要取得丰收成果依然遥不可及。

至于憧憬新药获批和TauRx明年上市而押注云顶股票的投资者，看来已是押错宝，短期内投资难有回报。

之前对云顶制药业务的前景感到乐观的分析员，如今也改口唱淡，并大砍云顶财测和目标价。

云顶早在2012年就宣布以逾一亿美元认购TauRx的20%股权，成为最大股东，丹斯里林国泰更亲自出任这家制药公司的董事，显示他重视这项投资。

这项投资当时并未引起广泛注意，一直到今年初，《华尔街日报》报道TauRX可能在2017年上市，市值料达150亿美元，才吸引投资者进场追逐，带动云顶股价大涨。

然而，在7月杪，TauRX传出测试失败的消息，云顶股价应声大跌，投资者的热情也有所冷却，开始对此业务的前景投以怀疑眼光。

如今，TauRX的临床测试再告失利，尽管第四季还会有一次测试结果出炉，但从目前的结果来看，新药能否获批已成为一个巨大问号，该公司上市计划也将遥遥无期。

云顶投资制药业，是该集团多元化业务的一大策略。生技制药业被喻为是明日之星，全球许多知名企业如谷歌等，都积极投资于此领域。云顶也不落人后，跨足此新兴领域，以寻求带动该集团迈向新高峰。

但是，生技制药大饼好看不好吃，新药测试充满风险，须通过重重考验，形同一场豪赌。根据分析，新药从临床一期到获得美国食品药物管理局（FDA）核准和面市的成功率仅10%。

云顶这次投资失利，反映了进军未知新领域，未必一帆风顺，难免要承担一定风险。

至于云顶是否应放弃追逐制药梦，自此认亏退出，重新专注于赌场业务？看来还不需要。

该集团现金满满，仍有能力推进此领域的投资。除了TaoRX，云顶也大手笔投资于数家合成基因和DNA测序技术公司，这些投资短期内可能看不到成果，研究过程也并非一片坦途。

投资者不宜对该集团的制药业务有太大幻想，心态更要摆正，不应完全以功利角度来看待，最重要的这些投资是有利于人类健康福祉，具有正面意义，对其企业形象可大大加分。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：李勇坚‧2016.09.11

icy97

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	INCORPORATION OF AN INDIRECT WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY
Genting Berhad ("the Company") wishes to announce that Genting Bio Cellular Sdn Bhd, a wholly-owned subsidiary of the Company had on 27 September 2016 incorporated Genting Laboratory Services Sdn Bhd ("GLSSB") as its wholly-owned subsidiary in Malaysia with an issued and paid-up share capital of RM2/-. None of the Directors and/or major shareholders of the Company and/or persons connected with them are deemed interested in the aforesaid incorporation. The aforesaid new subsidiary is not expected to have any effect on the Group's earnings or net assets for the financial year ending 31 December 2016. This announcement is dated 27 September 2016.

icy97

云顶投资7.4亿德国船厂

2016年9月29日
（柏林29日讯）云顶集团计划在未来三年，投资1.6亿欧元（约7.4亿令吉），在梅克伦堡-前波莫瑞（Mecklenburg-Vorpommern）的三家船厂。

云顶集团主席兼总执行长丹斯里林国泰表示，该笔金额将投资在最新的造船机器人设备。

另外，也将成为新办公楼的资金，以容纳685个工作场所、船舱制造和原料物流中心，旨在把MV Werften打造成世界最有效率的邮轮制造业者之一。

林国泰是在首相拿督斯里纳吉正式参观船厂时，如是表示。

云顶集团是在去年，通过云顶香港以10.4亿令吉，在德国收购三家船厂，分别是Wismar、WarnemUnde和Stralsund，进一步巩固其在该领域的地位。

随后云顶将上述船厂改名为MV Werften，且将专注于打造大型的新邮轮。【e南洋】

icy97

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	GENTING BERHAD ("GENT" OR "COMPANY")PROPOSED DISPOSAL OF 20,096,000 ORDINARY SHARES IN GENTING HONG KONG LIMITED ("GENHK")
On 27 September 2016, the Company received an offer from Golden Hope Limited (acting as trustee of the Golden Hope Unit Trust) (“GHL”) to acquire the entire 20,096,000 ordinary shares of US$0.10 each in GENHK (“GENHK Shares”) held by Genting Overseas Holdings Limited (“GOHL”), a direct wholly-owned subsidiary of the Company, at a price of US$0.29 per GENHK Share (“Offer”). Having evaluated the Offer, the Board of Directors of GENT is pleased to announce that GOHL has today entered into a sale and purchase agreement to dispose its entire 20,096,000 GENHK Shares to GHL at a price of US$0.29 per GENHK Share for a total cash consideration of US$5,827,840 (approximately RM24.0 million). Please refer to the attached announcement for further details. This announcement is dated 30 September 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5220953

Attachments Disposal of GENHK Shares.pdf

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与Alliance全球联营
云顶菲赌场蓝图明年落实

2016年10月5日
（吉隆坡4日讯）Alliance全球集团机构（Alliance Global Group Inc）在菲律宾的第二个综合式赌场度假胜地蓝图，料于明年6月落实。

Alliance全球总裁金盾贤（译音）在上个月29日（周4）的年度股东大会上对记者表示：“该计划将会在明年上半年完成。”

通过与云顶（Genting，3182，主板贸服股）合伙，Alliance全球正将占地31英亩的帕拉纳圭市（Parañaque）娱乐城市，发展为休闲与娱乐城镇——Westside City，放眼于2020末季竣工。

Westside City将会成为菲律宾游乐园，以及博彩娱乐城市的最后综合式赌场度假胜地。

去年11月，云顶子公司美佳世界公司（Megaworld Corp），和达富来国际酒店集团（Travellers International Hotel Group），在该产业投资了650亿比索（约55亿4997万8649令吉）。

达富来国际酒店集团，是云顶与Alliance全球的联营公司，目前正营运马尼拉名胜世界（Resorts World Manila），并有意在帕拉纳圭市的31英亩土地上，兴建类似的发展项目。

金盾贤指出，Alliance全球将在马尼拉娱乐城市8平方公里的填海区，提供独特景点，以增加竞争力。

而属于Westside City两家分别为City of Dreams Manila以及Solaire Resort & Casino的赌场，预想将成为亚洲的拉斯维加斯。【e南洋】

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云顶家族争产风波
林国泰被3侄子女起诉

2016年10月8日

（吉隆坡8日讯）云顶集团主席兼总执行长丹斯里林国泰及弟弟拿督林致华，因已故兄长拿督林致强的孩子争议信托基金和遗嘱受益人问题，与侄儿侄女对簿公堂。

林致强是已故丹斯里林梧桐的长子，国泰和致华是次子及幼子，致华未在云顶集团公司担任任何职位，除了3兄弟，他们还有3名姐姐。

《The Edge》今日报道，林国泰和林致华遭兄长的3名孩子林拱耀、拱和及林淑玲起诉，及已入禀抗辩书辩驳。

林拱耀及拱和寻求法庭撤销父亲林致强的遗嘱，及父亲辞世后，未留下可供执行的遗嘱。两兄弟也指责有关遗嘱的存在，只是为了确保答辩人（林国泰和林致华）牢控云顶集团。

林国泰和林致华驳斥所有的指责。

林拱耀及林拱和由Ranjit Singh & Yeoh 律师楼代表，林国泰和林致华由Chooi & Co 律师楼代表。

首宗官司牵涉到林致强的遗嘱，林致强于2014年4月14日辞世时，是名破产人士；第二宗是，林拱和及林淑玲不满两人在林致强家族信托基金的受益人身分遭撤换。

全权信托基金（discretionary trust）由云顶集团创办人林梧桐于1990年为孩子和家族成立的信托基金；林梧桐也成立了另外6个信托基金，包括林国泰信托基金及潘斯里林（林梧桐妻子）信托基金。

非受益人兄弟

挑战遗嘱合法性

《The Edge》指出，根据所接触到的法律文件，文件显示，林致强和妻子陈美玉育有3名儿女，也跟Joanne Fok生下两名孩子林拱伟及林淑燕。

报道指出，主案关乎林拱耀及林拱和不是父亲遗嘱中的受益人，所以两兄弟挑战遗嘱的合法性。

报道指出，林致强的妻子陈美玉获得遗嘱人10%的财产，兄弟俩的妹妹林淑玲也获得分配10%财产。

“其余大部分财产分配给林致强和Joanne Fok所生的孩子林拱伟（60%）和林淑燕（20%）。”

报道指出，有关遗嘱是在林致强去世前大约一个月即2014年3月11日签署。林国泰和林致华是遗嘱执行人。

林拱耀及林拱和在诉讼中提到，有关遗嘱由Lai&Lai伙伴律师楼准备，两名证人是该律师楼的律师Tan Chui Lai 及一名叫Gerald Lim Ewe Keng的人士。

文件提到，Chong Khah Shin 医生在林致强立遗嘱时，也证明了林致强的意识。

根据报道，林拱耀及林拱和声称，Lai&Lai是云顶集团多年的集团律师，该律师楼的主要伙伴Joseph Lai，也在建发实业私人有限公司（Kien Huat Realty Sdn Bhd）董事局，并持有云顶的39.76%股权。



此外，Gerald Lim Ewe Keng 是云顶集团的职员。

报道指出，林拱耀两兄弟在诉状中指上述3人，对林梧桐于2007年辞世后，牢控云顶集团的林国泰和林致华感恩有加。

报道指出，林国泰及林致华在答辩书中辩称，Lai&Lai伙伴律师楼是林致强要求使用的，而Chong Khah Shin 是林致强关系密切及可信赖的朋友，至于 Gerald Lim Ewe Keng，只是遗嘱见证人。

指父亲已破产没理由立遗嘱

报道指出，林拱耀及林拱和质疑为何父亲林致强立遗嘱指定受益人，因为林致强是破产人士，根本没有实质的财产，任何原有的财产，已交由报穷司接管。

针对此，林国泰和林致华在答辩书中指出“立遗嘱者立遗嘱的原因，与遗嘱是否合法性，没有任何关系”。

《The Edge》引述法律文件内容报道，林致强蒙受重大的股票交易亏损，于1999年被迫辞去在云顶集团多家公司的董事职位。2003年，因为拖欠无担保债权人的2亿800万令吉，被判入穷籍。

林拱耀及林拱和指出，如果林致强是继承财产，他（致强）辞世后，应该是优先用来支付债权人，除非他已脱离穷籍。

他们指林国泰和林致华意图促使林致强辞世后，脱离穷籍。

他们指出，林致强将接受他的遗产继承权，在林梧桐的妻子潘斯里李金花辞世后，将或可能转给林致强，包括在云顶集团的任何直接或间接股权。

林国泰和林致华在答辩书中，质问为何两名侄儿在李金花还在世之际，提出李金花的遗嘱问题。

他们指出，林梧桐并没有在遗嘱中为林致强留下任何东西，所以他们质疑李金花的遗嘱会给林致强留下财产。

他们同时提到，林致强和林拱耀及林拱和的关系并不密切。

“是国泰陪致强到医疗预约，及国泰和致华负责致强的葬礼开销，不是致强的儿子负责。

“林拱耀是在父亲林致强在世最后一天才从香港回来，林拱和则是在林国泰命令下，去探访父亲。”

针对林致强家族信托基金

两兄妹指遭非法撤换

《The Edge》报道，另一宗官司跟林梧桐成立的林致强家族信托基金有关，这是Quah Chek Tin 和Infoline 私人有限公司之间志期1990年5月18日的信托契约；这个基金持有林梧桐在马来西亚的3项剩余资产中的其中一项。

林致华是Infoline的董事及股东，是林致强家族基金受托人。林梧桐是信托基金委任人和监护人，他辞世后，由Amaline（马）有限公司接手，林国泰是这家公司董事及股东。

报道指出，不清楚Infoline在林致强家族信托基金所管理的资产，不过林致强的儿子林拱和及女儿林淑玲“酌情受益人”身分遭撤换。

林拱和及林淑玲在针对Infoline和林致华的官司中指出，林致强家族信托基金的成立，是为了照顾致强及其家属，包括起诉人及后裔的利益。

两兄妹指两人遭非法撤换。

报道指出，林拱和于2014年7月致函受托人以索取信托契约，从而确定本身和孩子的权益，不过受托人在8月19日回函通知，已撤除林拱和的受益人身分。

林拱和说，他不曾接到这方面的通知，而且曾在志期2014年10月3日的电邮中，反对遭撤换及索取信托契约。

“因为对方没回应，所以我决定采取法律行动。

“我在2015年1月才发现本身遭撤换的生效日期于2014年3月18日生效，就是父亲林致强辞世前一个月。”

此外，针对林拱和及林淑玲的指责，Infoline已入禀答辩书作出驳斥，它强调其在每时每刻，都在职权范围内及信实下依据信托条件执行受托人的职责。

林拱和及林淑玲由Izral Partnership 律师楼代表，Shafee & Co 律师楼代表Infoline 及林致华。【e南洋】

icy97

维持竞争 提升技术
云顶香港7.4亿增投德船厂

2016年10月13日
（不來梅哈芬13日讯）云顶（Genting，3182，主板贸服股）旗下云顶香港有限公司，将额外投资1.8亿欧元（约7.4亿令吉）于新收购的德国船厂MV Werften。

云顶集团主席兼总执行长丹斯里林国泰在其最新邮轮“云顶梦幻号”（Genting Dream）的移交仪式上向媒体表示，该笔资金将用于维持船厂竞争力，以及提升船厂技术。

总投资14亿

他指出，加入上个月云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）脱售云顶香港约16.87%的股权给Golden Hope有限公司所得，船厂的总投资额已增加至2.6亿欧元（约12亿令吉）。

“我们将为该船厂加入最先进的技术装备，以及机械器材，因此投资额或将走高至3亿欧元（约14亿令吉）。”

林国泰表示，云顶香港期望能与该厂制造更多船只。

“我们也期待12个月后，云顶梦幻号的妹妹——‘世界梦幻号’（World Dream）的诞生。”

云顶梦幻号路线将从德国不來梅哈芬出发，经过地中海、苏伊世运河、印度洋，并将于今年11月13日抵达中国广州，途中还会到访印度、新加坡、越南及香港。【e南洋】

icy97

icy97 发表于 2-10-2016 06:55 AM
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5220953

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	GENTING BERHAD ("GENT" OR "COMPANY")PROPOSED DISPOSAL OF 20,096,000 ORDINARY SHARES IN GENTING HONG KONG LIMITED ("PROPOSED DISPOSAL")
We refer to our announcement dated 30 September 2016. The Board of Directors of GENT is pleased to announce that the Proposed Disposal has been completed today. This announcement is dated 21 October 2016.

icy97

云顶财测上调．股价激涨

（吉隆坡4日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服组）持52%股权的云顶新加坡（GENS）第三季业绩表现标青，但赌场交易额仍然低迷，分析员基于狮城赌场盈利大增和拨备正常化，而上调云顶新加坡和云顶财测。

受新加坡业务改善影响，云顶今日上扬23仙，收报7令吉80仙。

肯纳格研究表示，云顶新加坡第三季核心净利按年飙升53%至1亿零580万新元，为5季中最佳表现，首9月核心净利1亿7770万新元，相等于市场全年财测的82%，表现超越预期。

该行表示，第三季盈利大涨，主要受超级好运因素影响。

不过，云顶新加坡的赌场业务尚未复苏，交易额反而写下新低，导致其营收下滑10%，拖累首9月核心净利挫低42%。

首度派中期股息捎惊喜

云顶新加坡首度派发0.015新元中期股息，为市场带来惊喜，该公司过往只派发年终股息。

同时，该公司的撙节措施也成功每年省下3000万新元成本。

海外业务方面，韩国济州岛赌场的进度因台风影响而放缓，但预期在2017年首季申请执照。

对日开放赌场进展乐观

云顶新加坡也对日本开放赌场进展感到乐观，日本国会可能在2016年11月9日提呈和辩论开放赌场法案。

丰隆研究调低云顶新加坡的整体营收和成本假设，而将2016至2017年财测上修18.2%及13.6%。

该行认为云顶新加坡的下跌空间有限，逾3%的周息率可激励股价。随着资产负债表改善和成本合理化，表现将可回稳，2018年济州岛赌场投运和可能扩张至日本，将成为该股焦点。

马银行研究则调整云顶新加坡的贵宾赢率、回扣率和生意量假设，而将2016至2018年财测上修66%/15%/15%。

大马研究相信，负面消息如庞大应收账拨备和市占率下滑，已反映在云顶新加坡股价上，随着拨备回稳，未来盈利料可改善。

达证券表示，云顶新加坡第三季表现比预期强劲，主要因贵宾赢率改善、非博彩收入增加和精简成本。

该行基于云顶新加坡盈利正面惊喜，将云顶2016至2018年财测上调23.2%/3.6%/3.4%，因此上调目标价和评级，并认为云顶股价在过去6个月下滑12%，开始浮现价值。

肯纳格则维持云顶财测不变，静待该公司本月杪的第三季业绩出炉。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：李勇坚 ‧ 2016.11.04

icy97

林国泰再造船奇

当年收购挪威邮轮，丹斯里林国泰成功扭转世界邮轮业格局。

前言16年后，他以云顶梦号（Genting Dream）启航，前进商机无限的中国邮轮市场，期许未来5年内完成邮轮5.0周期，再创“邮轮之王”神话。

守业之余
开创新格局

一直以来，因经营赌场、主题乐园及酒店起家，云顶创办人丹斯里林梧桐被冠上“大马赌王”，子承父业的丹斯里林国泰守业之余，更乐于开创新格局，为现有业务注入新元素。

23年前，林国泰创办丽星邮轮（Star Cruises），在亚洲打响名号之后，人们对云顶的认知，从陆地横跨海洋，也奠定林国泰与邮轮的不解之缘。

品牌管理
永续经营关键

今年，他再接再厉，通过云顶香港投入超过5亿欧元（约22亿9880万令吉）资金，从邮轮经营者进阶至工艺水平及技术含量更高的造船业，成为全球唯一结合上下游业务的邮轮业者。

云顶香港旗下有3个邮轮品牌，即云顶梦号（DreamC ruises）、水晶邮轮及丽星邮轮，最近再纳入新收购整合的德国MV造船集团（MV Werften）。

他在云顶梦号移交仪式前夕接受媒体访问时，对一手创办的邮轮王国侃侃而谈，同时也点出亚洲企业普遍面对的通病——不注重品牌管理。

“品牌管理是永续经营的关键点，但许多亚洲企业并不注重，他们倾向于一窝蜂涌进有需求的市场，反而导致市场过度拥挤，难以突围而出。”

他说，面对强大对手，企业须遇强则强，利用强大的营销团队力量来开创新格局，唯有为市场带来创新元素，才能够鹤立鸡群。

“对于推广时尚品牌（Lifestyle Brand），我们在幕后做了许多研究，如今在中国广为人知并非意外成名，而是瞄准目标顾客群及通过社交媒体管道传达品牌故事带来的效应。”

他认为，云顶香港的邮轮业拥有其独特地位，因这个行业门槛非常高，却只有3个主要业者，即使肆无忌惮的建造新船，也能取得成功。

“为了永续经营，值得我们花更多的精力及时间去了解目标市场的所有背景及文化。美国业者虽然有强大的品牌效应支撑，但需求主要由供应短缺带动，若要长期经营，他们终究不如我们了解中国市场的确实需求。”

“偷师”——吸纳他人长处

除了品牌管理，通过收购及参与管理运作亦是迅速吸纳他人长处的最佳途径，身兼云顶香港主席的林国泰绝对是贯彻此学习之道的集团领导人。

他坦言，之前在接管水晶邮轮期间积极“偷师”，学习所有营造“奢华品味”的经验，之后再融入云顶梦号，打造符合中国市场口味的奢华体验。

“水晶邮轮主打西式奢华，虽然80%顾客为西方人，亚洲人占20%，但在亚洲越来越受欢迎，尤其是亚洲富人，已能够适应水晶邮轮的奢华文化礼仪。”

他相信，这是生活方式带来的转变，让亚洲人开始适应西式文化礼仪，认知到邮轮旅游不一定要赌，还有其他设施值得体验，因此非常期待，为亚洲市场打造如水晶邮轮般奢华的梦号系列，可以达到80%亚洲顾客群比例。

3邮轮品牌
攻3市场

“市场不必担心梦号系列的面世将威胁旗下两个邮轮品牌，因这3个邮轮品牌专为3个不同市场而设，水晶及梦号依然可同步存在而不产生冲突。”

至于丽星邮轮，他认为该品牌已存在市场20多年，短期内强势转型不太可能，希望随着未来接收新系列的丽星环球级（Global Class）邮轮，可改变其赌船形象。

“新船料推动丽星邮轮从大众化市场（Mass market）进化至高端大众市场（Premium mass market），从配套销售、船上收费及赌场等收入来源取得更平衡的营收比例。”

林国泰指出，如今亚洲人对邮轮旅游的定义已逐渐改变，这可从他们争相登上水晶邮轮中看到。

“尽管水晶邮轮的亚洲客比以往增加，但其赌场营收并未随之增长，相信这是由交叉效应带动，因自接管后，亚洲消费者开始认识该品牌，进而带动亚洲客增长。”

不过，当中最令他意外的是，水晶邮轮在收购前已有许多忠实粉丝，当中也包括大马人，几乎每年都会登上该邮轮旅游，尽管费用不便宜。

水晶邮轮无“赌”

“收购水晶邮轮后，他们除了恭喜致贺，最感到意外的是，还建议我不该只以‘赌’来吸引亚洲顾客，因邮轮有其独特魅力，进而触动我们开发无‘赌’元素的水晶河川轮（River Cruise）业务，成功以品牌魅力吸引亚洲客。”

云顶香港是在2015年3月，以5亿5000万美元收购日本邮船株式会社（NYK）旗下水晶邮轮的100%股权。

新船设施
注入自由元素

在林国泰眼中，中国邮轮市场依然有待开发，发展至今，从零到百万载客量，让业者看到蓬勃商机。

“竞争对手预计，未来中国市场将迎来500万人的载客量，对邮轮需求殷切，幸运的是我们已下单，否则未来5年将无法以新船应对市场竞争，很快就会被对手超越。”

他坦言，有了新船，云顶香港才能从实行“Total Freedom”概念的邮轮身上搜集资料，为打造全新环球级丽星邮轮铺路。

不过，对于“Total Freedom”概念，他以竞争保密为由不愿多说，仅稍微透露将套用在新船上，如今有了自家造船厂，料可以开创更多特别又具自由元素的邮轮设施，预计此系列新船可在2021年面世。

“在别人的船厂，改变设计建造新一代邮轮非易事，尤其是面临造船厂订单档期排至2020年的瓶颈状况下，唯一可行的解决方案是收购船厂，让船厂专注为云顶香港3个邮轮品牌打造新邮轮。”

云顶主题乐园
如期进行

云顶香港对林国泰而言，是特别的存在，因股权结构的关系，这个业务几乎全面与云顶集团其他业务分割，直接由他及林氏家族掌管，等于是他及家族的私人资产。

早前，云顶大马（GENM，4715，主板贸服组）以4亿1500万美元（约17亿3586万令吉）脱售云顶香港16.87%给林国泰家族持有的金希望有限公司。

“云顶依然持有云顶香港一些股份，虽然扩展邮轮业务可能会面临一些阵痛，但这不会危及云顶集团的投资计划。”

他强调，云顶高原的100亿令吉云顶综合旅游计划（GITP）再投资计划如期进行，预计年杪将试运部份设施，明年料推出所有设施，届时将有望跃升为大马、东南亚甚至亚洲区首屈一指的大型度假村。

“预计访客人数将从2000万推升至3000万人次，虽然未打算扩大云顶高原赌场业务，但我对于参与其中的20世纪霍士主题乐园及Sky Avenue开张充满期待。”

邮轮5.0
拭目以待

从被动的邮轮业者，晋升为主动出击的全方位邮轮企业，林国泰乐于被冠上“邮轮之王”的称号。

他一直以邮轮事业为荣，期间更经历了邮轮业的高低起伏，承诺未来将继续促进邮轮业进化，推出4.0至5.0的新系列邮轮。

“请大家拭目以待我会如何完成这个周期。”

当被记者问及希望外界如何看待他时，他毫不犹豫的选了“邮轮”。

“我的事业从邮轮起步，能发展至今规模，为此深感自豪。不过，这个旅程还未结束，未来的故事将越来越精彩，因为无论是陆地度假村还是邮轮业务，我同样热爱及参与其中，继续享受我所经营的一切。”

打造具退休条件邮轮

他笑言，一旦未来不再享受工作的乐趣，可能会考虑在自家邮轮享受退休生活，因此会在尚有能力造船时，享受打造具备退休条件的邮轮。

根据邮轮史，1.0时期的邮轮主要用于载客横跨大西洋，2.0开始进阶至迈阿密海上邮轮假期。然而，在收购挪威邮轮（NCL）及推出“自由化”（Freestyle）概念改变邮轮运作模式后，他把此过程称为3.0。

接下来的梦号系列及环球级丽星邮轮，林国泰预计将再度改变邮轮业面貌，因此把之称为4.0及5.0。

成功之道
肯奋斗有远见

认识40年及在邮轮王国与他并肩作战多年的云顶香港创始总裁兼MV造船集团董事区福耀点评林国泰时坦言，他具备两大企业家特点——奋斗精神及目光深远。

“他有父亲林梧桐的奋斗精神，很勇敢，虽然大马只是一个小国，但凭着奋斗精神，我们在世界各地的投资，如美国及澳洲，大多数是成功的。”

第二，他说林国泰相当有远见，看大局能力好，因为很多时候，做生意都会遇到困难，不是靠算就可以达到目的地。

“若没有奋斗力，就无法应对困难，就如当初他父亲建造云顶时，开路用了10多年，如今船厂也需要4至5年才可以造船，所以企业家必须看得远、有奋斗力才是成功之道。”

当被询及如何让他及林国泰得以维持40年的长久关系不变时，他说没有什么特别原因，主要是两人在工作上配合得很好，林国泰设计大方向，他负责管理账务。

“他喜欢设计及规划概念，因本身是工程师，会亲手画图，邮轮、美国赌场、酒店及云顶高原规划都出自其的手笔，之后再交由旗下工程师跟进细节。”

透过“不在家过夜”（Sleep over）旅游理念，他与林国泰携手把酒店、赌场及邮轮3大行业结合起来，打造集住宿、吃饭及娱乐于一体的旅游体验。

工作伙伴
私下少交集

这两人虽然在工作上合作无间，是最佳工作伙伴，实际关系却公私分明，都是秉持着专业态度处理公务，私底下没太多交集。

“工作伙伴若私底下太接近，参杂私人感情，很多事情就无法说出口，所以我们不会特地相约打球或唱歌，顶多互相拜年而已。”

虽然日理万机，连打麻将打牌也没时间，但为了测试赌场设备，他和林国泰偶尔也会因考察业务所需，在自家赌场试玩。“但我们从不豪赌，最多用100令吉试用自家赌场设施，从中观察业务流程。”

两朝忠臣：洞悉商机
开创潜能

区福耀为云顶两朝忠臣，早前追随林梧桐经营云顶，过后再辅佐传承父业的林国泰，扩大邮轮业务版图，助他成就“邮轮之王”伟大梦想。

区福耀在德国MV造船厂接受媒体团访问时透露，23年前，因负责云顶集团在美国巴哈马的度假村投资案，林国泰开始对迅速成长的邮轮业产生兴趣，从而种下他与邮轮的不解之缘。

在说服父亲林梧桐后，区福耀、林国泰及林梧桐登船考察，发现西方邮轮提供的服务与亚洲文化需求不符，尤其是餐饮及服饰方面，并不适合亚洲人。

这项发现及邮轮旅游在亚洲展现的商机，激发林国泰于1993年设立专为亚洲人而设的丽星邮轮，并选择与出产高品质邮轮的德国船厂合作。

2000年，云顶集团收购挪威邮轮进军美国市场，过去16年不断以新船取代旧船，令该品牌成为全球船龄最年轻的邮轮团队。

2001年中国正式加入世贸组织（WTO），经济开始起飞，吸引多家邮轮公司进驻，但最初的六七年都面临亏损。不过，从2012年起，中国把邮轮列入主要经济项目，经济政策推动让该集团更具信心，规划后于2013年下订单打造新邮轮。

儿子：向他看齐

在儿子心目中，林国泰是个怎样的父亲？

三儿子林拱锐在云顶梦号移交仪式后表示，父亲是他的学习榜样，每天都可以从他身上学习新的东西。

“我追随他的步伐，就如23年前，他与祖父创立邮轮事业一样的学习，作为企业第三代，我们3兄弟将齐心经营家族企业，推动它在亚洲成长。”

目前，林拱锐与大哥林拱辉一起掌管邮轮业务，二哥林拱汉则负责云顶高原的主题乐园业务，包括兴建中20世纪霍士主题乐园。

28岁的林拱锐，毕业于英国伦敦大学学院（UCL）建筑系，经常跟随林国泰到全球各地办公；二儿子林拱汉则毕业于旅游科系。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧焦点策划‧文：郭晓芳‧2016.11.06

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子公司表现料好转　云顶目標价上调

财经  2016年11月15日
（吉隆坡15日讯）基于各子公司的表现预期將一致好转，云顶（GENTING，3182，主板贸服股）来年的业绩相信可一洗颓势。

云顶股价週二跟隨市场反弹的趋势走高，早盘以7.58令吉开跑后，节节走高，一度触及全天最高的7.72令吉。云顶早盘休市时登上上升榜第7名，上扬13仙或1.72%，至7.68令吉。该股最终也以7.68令吉掛收。

大华继显分析员认为，云顶的3大盈利贡献来源，接下来料会一致作出正面的贡献，而非像之前般好坏参半，相互抵消，无法支撑云顶的成长。

他指出，首先，云顶大马旗下的综合旅游计划（GITP）今年杪將开幕，这预期將带动人潮，並提振博彩业务的营业额；其二、连续多个季度表现疲软的云顶新加坡，业绩有趋稳的跡象，云顶新加坡最新公佈的第3季业绩，超越市场预期。

而第3个盈利贡献来源，则是其持有20.7%股权的新加坡药物生產商--TauRX，后者生產的老人痴呆症药物將在12月公佈第3轮的临床试验结果，若一切顺利，这项產品將会是另一个刺激成长，及推动股价的有利因素。

分析员认为，GITP首阶段將按照计划在今年底开幕，包括新赌场、SkyAvenue广场和新电缆车將开始投入运作。而名牌购物广场则將在明年首季对外开放。另外，云顶新加坡除了业绩好转外，近期也宣布脱售韩国济州岛名盛世界（Resorts World Jeju），预期可取回4亿2000万美元（18亿零600万令吉）的资金。

分析员认为，由於中国政府大力打贪，这家只允许外国游客进场的韩国赌场，回酬並不具吸引力。

分析员表示，云顶新加坡的资本情况改善后，云顶將有更宽裕的资金，用作拉斯维加斯名胜世界（Resorts World Las Vegas，简称RWLV）的发展项目。

云顶未来3年预期將投入44亿令吉于拉斯维加斯的赌场综合项目。

至於另一项潜在的利好因素则是，TauRX生產的老人痴呆症的单一服用LMTX，也有望获得欧洲医药局的批准。

TauRX的联合创办人威斯吉医生透露，已经接触欧盟药品局和美国食品药品监督管理局，针对该药品进行相关对话。

隨著云顶新加坡业绩胜预期之后，分析员上修该公司的盈利预测，同时，也將云顶2016年的扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）调高3%。大华继显维持云顶「买进」投资评级，並將目標价从9.90令吉，调高至10.10令吉。【东方网财经】