(火) 大家来猜猜看 大马放水或缩春

aidj

欧央行大放水不是好事吗？全球股市大跌！

跟 @超级道士 比谁尿的远！

经济与金融环境恐下行 国行7月或降息0.25%
March 9, 2019


（吉隆坡9日讯）国行在3月货币政策会议后，维持隔夜政策利率在3.25%。有经济学家认为，由于经济与金融环境有下行风险，国行最快可能会在今年7月就降息25个基点。

大马研究经济学家在报告中指出，国行认为有必要监管和审视国内增长和通胀前景的风险，因此，可能会在7月的货币政策会议后降息。


“在考虑到最近一些宏观数据显示经济呈弱势后，国行可能最早会在7月9日的货币政策会议后，宣布降息25个基点。”

国行日前公布了货币政策会议文告和维持利率决定。在文告中，国行口吻表现得更加警惕，并称悬而未决的贸易压力、国内外环境的不明确加剧，以及原产品相关领域长期疲弱，将进一步影响增长表现。

兴业投行研究经济学家则认为，国行今年应会维持利率不变，但如果经济增长缓于预期，加上全球央行逐渐放松货币政策，降息时机或会浮现。

通胀前景受抑

“虽然通胀前景受抑，但按最新的货币政策委员会公布的文告来看，近期内降息的可能很低。我们认为，利率风险仍呈负面走势，因为实际利率自今年初已持续攀升。”

联昌国际投行研究经济学家指出，虽然有放宽货币政策的空间，但国行应该会先留着降息这一招，直到有更多问题浮现为止。

“虽然我们不排除降息可能，但国行应该仍然对大马经济增长势头感觉良好。因此，我们认为全年利率会维持3.25%。”

集体智慧，集思广益，如果经济部长做出错误决定，
大家一起 吃香蕉

免责声明：本页面资讯内容和各类基于人工智能算法关联的信息服务，仅供投资者参考，不构成投资建议。

参考资料:
深度 | 宽松潮起，从FED报告到IMF都在讨论“负利率”了 叶桢 字数3612 阅读10分钟

aidj

https://m.youtube.com/watch?v=jx5xtaaMhZo

https://m.youtube.com/watch?v=PTUY16CkS-k





Bond Investors Are Daring to Whisper About a Return to Fed QE

aidj

aidj 发表于 10-3-2019 02:09 PM
https://m.youtube.com/watch?v=jx5xtaaMhZo



https://m.youtube.com/watch?v=PTUY16CkS-k





Bond Investors Are Daring to Whisper About a Return to Fed QE

暂停加息远远不够 债市已经在憧憬美联储明年恢复QE了2019-03-10 18:12 来源: 华尔街见闻

尽管美联储暂停加息的信号越来越多，但这对债市来说似乎还“不够”。有迹象显示，债市已经开始计入美联储明年重启QE的可能了。

目前，联邦基金利率目标区间为2.25%-2.5%。一旦美国经济未来陷入衰退，美联储降息的空间将比较有限。这是部分债市交易员“price-in”美国重启量化宽松的主要考量。

据彭博，哥伦比亚基金公司Threadneedle基金经理Gene Tannuzzo认为，美联储在2020年恢复债券购买的可能性正在增加，因为经济风险日益上升，迫使全球央行转向更宽松的政策。First Pacific Advisors的Thomas Atteberry则预计，美国经济将在一至两年内再次陷入衰退。他正在为QE回归做准备，将资金转移至3年期和4年期国债，以及10-15年分期偿还的抵押贷款池。

此外，全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧(Ray Dalio)近期也表示，在下一次美国总统大选之前，美国出现经济衰退的可能性为35%，美联储有重启QE的动机：

具体来说，美联储现在有能力将利率下降2%，并且再次开始QE。而为了避免衰退到来，美联储有动机这么做。

达利欧认为，要避免严重衰退，美联储显得有些弹药不足。眼下美联储有250个基点的空间能进行宽松，并且还能重返QE，这意味着额外4%到5%的宽松。

不过，也有债市交易者认为，现在谈论QE还为时过早。TCW Group Inc.固收首席投资官Tad Rivelle认为现在谈论QE还为时过早。他对彭博表示，新一轮量化宽松“当然是有可能的，但现在谈论还为时过早，投资者不应该把它作为配置的指引”。

目前，CME联邦基金利率期货显示，交易者们预计，2020年1月美联储降息概率为26.1%。

债市的交易策略也出现了一些明显的变化。数据显示，投资者已经开始轧平短债头寸，转而买入股票和长期债券。

研究公司Morningstar的最新数据显示，短期债券ETF已经连续两个月出现资金净流出。全球ETF资金流向可视为投资者情绪的晴雨表。

华尔街日报分析称，在股市上涨和加息停滞的共同作用下，短期债券的吸引力下降。尤其是美联储加息的停滞消除了长期债券的主要风险因素。

（责任编辑: 季丽亚）

aidj

宋鸿兵：利率正常化变法失败，贫富分化必将招致更大危机

宋鸿兵
03-11 09:38
■ 文 | 宋鸿兵

今年以来，世界各国央行的货币政策出现了一些突变。美联储放缓加息，而且可能宣布今年将结束缩表；欧洲央行明确暗示要进行新一轮的长期再融资操作（TLTRO）；日本央行表示如果通胀率没有达到核心目标，将考虑进一步的货币宽松政策；英国央行也明确表示，维持0.75%的基准利率不变，而且如果脱欧进程出现动荡，可能将采取更宽松的货币政策；新西兰暗示加息时间将大大延后；澳大利亚暗示未来降息的概率加大；印度央行也准备放缓紧缩步伐。中国降准和各种定向投放也使得货币政策大幅宽松，1月社融和新增贷款创下历史记录。



世界各国主要央行在2019年年初发出了普遍的货币宽松声明或暗示，给人一种感觉：是不是全世界货币又要“发大水”了？

宽松显然是为了应对经济衰退的风险，那么如果各国都停止紧缩，采取宽松政策，甚至再搞一次“量化宽松”级别的货币放水，是不是就能避免金融危机的爆发，摆脱经济衰退了？

首先我们需要分析为什么2019年年初各国央行会做出政策上的巨大转变。我认为原因其实很简单。2018年全世界金融市场已经进入了危机四伏的状态，各种警报信号频频闪烁。比如美股在年初和年底出现两次闪崩，股市全年表现都非常差，国债收益率反转等现象都已经预示着经济衰退和危机的来临。欧洲股市也非常的糟糕，熊气弥漫。中国股市也跌跌不休，很不景气。此外各个国家之间的关税较量，欧美国家内部政治局面的混乱，共同导致各国经济增长大幅下降。可以说在2018年，已经可以明显感觉到山雨欲来风满楼的态势了。



如果今年继续保持2018年的货币紧缩状态，比如美联储继续加息缩表，那么暴风雨的来临就只是时间问题了。

所以各国在2019年年初开始联手调整政策，希望能够通过货币宽松的办法，再次挽救自己的金融市场、经济增长、就业、民意等等。

不过如果从一个更大的背景，一个更长的历史时期来看，我认为经济衰退和危机的到来具有必然性。事情的根源是90年代以来的这一轮全球化导致的。从网络学的角度来看，连入网络的节点越多，经济效率就越高。苏联解体之后，社会主义阵营的大量经济资源被注入了西方主导的经济网络。中国加入WTO之后，又有更大规模的经济资源、劳动力、原材料加入世界贸易网络。全球化网络规模变大，再加上互联网技术的进步，使得经济效率大幅提高，但同时也出现了非常强烈的两极分化现象，也就是马太效应，穷者俞穷富者愈富。



网络中间必然会出现集群效应，在不同国家会表现为不同的症状。比如美国出现了工业产业空心化，越来越多的企业到海外去投资，本土高薪岗位不断减少。欧盟出现的是核心区和边缘区之间的严重分化，在全球化过程中受益的主要是以德国为首的北欧核心区国家，他们的经济稳定性和健康增长的基础越来越好，而南欧、东欧的边缘区国家，比如西班牙、意大利、波兰等国，出现了产业结构被压扁的边缘化趋势，经济复杂度不断下降。日本出现的问题是，泡沫经济破裂之后，年轻人没有消费能力，伴随着老龄化，整个社会的经济活力萎缩。中国虽然是全球化的受益者，但20年来的全球化导致中国太过依赖国际市场，一旦国际上出了问题，我们的经济增长也会受到重创。

虽然表现形式不同，但我认为各国问题的本质是相同的，都是国内财富分配严重不公，导致整个社会缺乏经济活力。全球化过程在每个国家内部，几乎都产生了严重贫富分化的问题，再加上各个国家不同的经济结构问题，最终导致了2008年金融危机、2012年欧债危机，还有日本经济的长期不振。

归根结底，都是经济结构恶化之后，中产阶级收入增长停滞，他们无法承受越来越高的债务膨胀的压力，最终出现不同类型的经济危机。



那么危机之后，中央银行采取的措施是否解决了问题呢？

央行采取货币宽松政策，零利率、超低利率，不但没有扭转全球化带来的马太效应，反而加剧了贫富分化的程度。因为降低利率，各种资产价格就会暴涨，而各国内部大部分的老百姓，没有什么金融资产或者地产，分享不到好处，同时收入增长追不上资产上涨的速度。欧洲、美国、中国都出现了同样的情况，年轻人的消费能力越来越差，房价飞涨，导致年轻人不仅买不起房，甚至不得不把1/3乃至1/2的收入拿去租房，美国有40%的26岁以下的年轻人，没有办法独立生活，只能跟父母住在一起，这在以前是匪夷所思不可想象的。

在这种情况下，一定会诱发各国内部政治上的问题。比如民粹主义高涨，排外情绪抬头，特朗普上台，英国要求脱欧，法国“黄马甲”运动，中东欧与欧盟愈发离心离德等等现象。

经济结构恶化的问题，不但没有因货币宽松而缓解，反而加剧了各国内部贫富分化的问题，从经济结构危机转化成了金融危机，再从金融危机转化成了财富分配危机，最后转化成了政治危机。



过去十年，历史已经证明了货币宽松并不能有效扭转全球经济结构失衡的问题。宽松的办法即便不是抱薪救火，也只能是一时的权宜之计，绝不应该长期化常态化。但是2018年如果再次出现重大问题，各国想的解决办法是什么？是准备进一步宽松，这意味着整个体系会变得更加危险。

长期货币宽松就好像是“吸毒”,吸的时候很爽，但想要戒毒就会很痛苦。货币政策想正常化，已经永远不可能了，因为如果加息就会导致经济衰退，更严重的会直接爆发金融危机和经济危机。各国领导人都不敢这么干，调整经济机构要承受极大的痛苦，没人敢承担这个责任，那就只能任由局势不断恶化。就像当年王安石变法面临的情况一样，利益集团的阻力太大，宋神宗支持变法也只能有心无力。

所以美联储基准利率回不到5%的正常水平，只能回到略高于2%，否则危机就会到来。我们可以把整个世界经济想成一个债务战车，正从山顶往下冲，现在想踩刹车，但踩了一半就不敢继续了，因为继续踩就会翻车，往后只会冲得越来越快。



如果2019年继续放水，债务膨胀会更严重，全球债务与GDP比值的杠杆率会越来越高，债务堰塞湖的水位会越来越高，对加息也愈加敏感。所以下次遭遇金融危机，那个时候非但不能加息，恐怕还得降息。而降息的后果是资产泡沫膨胀得更快，债务问题变得更加严重，加速从山顶往下冲，直到最后车毁人亡，这已经进入了一条单行线不归路。

如果把2018年全球货币紧缩当成是最后一次变法的实践，而这次变法已经失败了，那么往后就是一个不断下滑的过程。债务战车已经刹不住了，之后非但不敢再加息，再碰到金融市场闪崩，可能还不得不降息，而降息会使问题更加严重，到最后再次出现危机的时候，恐怕就不是一般的金融危机了，2008年金融海啸相较之下只能算是毛毛雨。

下次再出问题恐怕将会是经济危机、政治危机一起爆发。而各个国家会将内部的政治危机转嫁到国际上，变成地缘政治大危机，甚至是战争。



总结一下，想从货币宽松状态通过紧缩回归正常状态，相当于一次变法，而这次变法在2018年已经失败。即便有个别国家的领导人敢于挺身而出力挽狂澜，带领人民承受改革的痛苦，但缺乏全球各国共同的努力，改革也无法成功。贫富分化必然导致更大规模的经济和社会政治危机，进而演变为地缘政治大危机，甚至是战争。我认为这是未来全世界发展的基本走势，或者说是难以逃避的命运。

当然，希望也不是完全没有，但这需要世界各主要国家团结一致，抑制各自国内利益集团的贪婪，平衡财富分配，说服大多数民众忍耐暂时的痛苦，进行经济结构调整。不过这种做法难度极大，需要极大的执政智慧与改革决心。


原文网址：https://m.sohu.com/a/300383020_636860/?pvid=000115_3w_a&scm=1002.3d003a.f3011c.0

aidj

想起来 下半年要结婚新娘子 赶快趁便宜添嫁妆


【观点】看懂欧央行再宽松的最终结果：黄金将大涨
2019.03.08 16:57:44 新浪财经综合

　　来源：猎金财经

摘要：　看懂昨日欧央行宣布新政策背后的深远影响：黄金将大涨几倍！现在只是时间问题。

我们对黄金“低点”的主要论点是，美联储政策转变为降息和量化宽松的货币政策，进而导致美元下跌，黄金飙升。在这一点上没有任何改变。


改变的是，除了美联储，所有的中央银行都已经重回宽松的货币政策路径之上。昨天欧洲央行宣布了新的刺激措施，而就在两个月前，他们本应将量化宽松计划缩减至零。

想一想。德国和欧盟的经济数据随着通货膨胀继续下滑，欧洲央行180度恢复量化宽松和可能的负利率政策这就是庞氏骗局的定义。如果不增加现金流入，它就会崩溃。这就是今天的欧盟和全球市场。

https://m.youtube.com/watch?v=b9rFRAxRSH8


欧盟乃至整个世界的未来会是什么样子：日本化？几十年的全球经济停滞不前？或者可能是严重的滞胀，即物价飙升，经济只能靠流动性来维持，直到有一点变得很明显：量化宽松从来都不是一种治疗方法，而是一种毒药，需要停止。到那时，中央银行就无能为力了，整个体系就崩溃了，全球货币体系就会重置。在这种情况下，黄金和白银的价格飙升得令人难以置信。

回到现在。欧洲央行再次印钞。仅在1月份（标普指数和全球股市迫切需要提振），它们就以新增贷款的形式印出了GDP的5%，这是真正的大规模信贷创造。日本央行从未停止印钞。最后，美联储做出了“口头”决定，暂时停止加息，但继续缩减资产负债表。他们正试图重复2016年1月历史性抛售之后的做法，以便在未来进一步加息。


为什么？以便为已经展开的危机提供弹药。是的，提高利率，这样他们以后就可以降低利率。这和借钱给别人一样有道理，也就是负利率。这就是中央银行为了让庞氏骗局继续下去而变得多么绝望，但是他们不能永远与自然、经济和市场作斗争。时间不多了。所有这些都是黄金、白银和其他硬资产成为未来被追逐的原因。


在此之前，美联储正试图再加息一两次，并进一步缩减资产负债表规模。与此同时，其他国家的中央银行也在帮助他们，重新印刷钞票，购买美元，用美元购买美国资产，主要是股票，在我看来。“套利交易”愈演愈烈。这推高了美联储的主要任务——标准普尔指数，并使进一步加息成为可能。其他央行也在印制钞票，以支撑本国市场，并保持市场对整个体系的信心。人们对央行政策普遍丧失信心的风险正在上升，因为这些政策除了增加债务和提高资产价格外，对经济毫无作用，这一点变得越来越透明。

所有这些全球印钞都推高了美元，这可能在短期内给黄金带来压力。然而，无论是美国还是全球经济都无法容忍美元走强。我们看到，今年8月，全球新兴市场货币处于危机状态，美元走强，以美元计价的巨额债务违约风险大幅上升。这些货币包括俄罗斯卢布、土耳其里拉、印度卢比、巴西雷亚尔、阿根廷比索、新加坡元、马来西亚林吉特、新台币、泰铢、印尼盾、南非兰特、匈牙利福林和波兰兹罗提。


多米诺骨牌效应将从那里发生。这样的违约将首先冲击欧洲的银行，然后蔓延到全球，因为一家接一家的银行承受着大规模债务违约的重压，其中包括美国的银行，尤其是像摩根大通和花旗银行这样的大型跨国公司。


这一切都将对美国产生间接但深刻的不稳定影响。美元走强的更直接影响将是美国跨国公司海外收入和利润的美元价值（冲击美国股市），以及随着进口价格暴跌，一个存在巨额贸易逆差的国家出现通缩的风险。这样的通货紧缩还会使美国的偿债能力面临风险，因为实际赤字和债务大幅上升，而经济增长和税收收入却在下降。

接下来发生了什么？美元下跌。值得注意的是，这是金价触底的同一个月。

简单地说，央行不可能一直控制所有市场。有太多的漏洞需要填补，而且做一件事会产生意想不到的副作用：让外国央行印钞来支撑它们的市场，这也会导致美元走强等其他负面影响。他们试图违抗自然规律和市场规律，而且已经这样做了很长时间，但最终，这是不可能的。自然之母总是最终获胜，而随着各国央行在言辞和行动上变得越来越绝望，这场全球庞氏骗局显然正越来越接近崩溃。

总而言之，随着其它所有央行纷纷印钞，美元很可能会走强，而这可能在短期内对黄金构成压力，但美元走强不可能持续太久。美联储将被迫做自己的苦力，支撑美国股市和债券，并在此过程中牺牲美元。这意味着美联储政策转向为降息和量化宽松是不可避免的，金价从现在的水平再上涨几倍也是不可避免的。现在只是时间问题：几个月，而不是几年。

aidj

国行降息预期升温　令吉受拖累走软
財经 最后更新 2019年03月15日 19时35分

国行降息预期升温　令吉受拖累走软
213
（吉隆坡15日讯）由于通胀偏低、国家经济短期成长前景疲软，市场对国家银行或在今年內降息的预期升温，导致令吉週三及週四（14日）连续2日走弱，週五才止跌回升。

令吉兑1美元匯率在週五早盘一度贬低至4.0940令吉，逼近本月8日创下4.0970令吉，不过，在200天移动平均水平4.1034令吉获得支撑，令吉闭市报4.0890令吉兑1美元。

温和的经济数据，及偏低的通胀，导致更多市场人士认为，国家银行升息的可能性提高，《彭博社》报道，ING银行在週四修改预测，指国行最快或在今年次季下调隔夜政策利率（OPR）。

此外，星展银行（DBS）也认为，国行在最新货幣政策决议文告中，採用更温和保守的表达方式，以致市场预期降息不会是太远的事情。



全年通胀预测1.7%

1月份大马消费者价格指数（CPI）按年下滑0.7%，是2009年12月以来首次萎缩，为国行放宽货幣政策以扶持经济，打开方便之门。

对此，星展银行经济学家表示，希盟政府在大选后推出的种种惠民政策，包括取消消费税（GST）、豁免部份生活必需品的销售及服务税（SST）、汽油津贴等等，是近期大马通胀率骤减的主因之一，而原油价格下挫，则是另一主因。

「在去年9月至12月，原油价格平均下跌了37%，这也反映在大马CPI交通部分的通胀表现上。」



大马交通价格指数在去年末季平均按年减0.8%，到了今年1月，更按年下跌7.8%。

该经济学家预料，大马通胀率会在上半年维持低水平，但下半年则显著走高到2.5%至3%，理由是利民政策效应消退，还有届时原油平均价估计会升到每桶70至75美元。

因此，他把大马全年通胀预测调整到1.7%。

aidj

重发-美国金融：美联储或宣布停止缩表，最早下周最迟6月--Pimco

(重发以统一人名)

路透3月14日 - 品浩(Pimco)周四预测，美联储最早下周，最晚6月，可能宣布停止缩减资产负债表。Pimco管理的资产规模超过1.66万亿美元。

美联储将于3月19-20日召开会议，料将再次暗示将耐心对待升息决定的打算。此前美联储一直在缩减金融危机之后为了刺激经济而买进的债券持仓。

ADVERTISEMENT

最高时美联储的资产规模超过4.5万亿美元，但之后不再将到期债券的收益循环投资，目前资产规模不到4万亿美元。

Pimco集团投资总监伊凡申和该集团的美国经济学家Tiffany Wilding表示，该集团猜测美联储官员将宣布开始将到期美债和抵押支持证券的收益再投入美债，随着流通中的货币增长，让资产规模缓慢下降。

“这将给他们大约一年的时间，在这之前资产规模都不会降到导致有效联邦基金利率波动加剧的程度”，伊凡申说。

今年美联储官员将考虑，是否转向一个仅由公债构成的资产负债表，以及是否积极缩短这些投资的期限。

“这还将让他们有时间去设立并测试一项新的回购工具，他们打算让这项工具充当货币市场利率的更强有力上限，并消除货币市场的意外波动，”伊凡申在谈到美联储如何控制短期借款成本时这样说。

Pimco预计这项工具将从2019年第四季或接下来的那一季开始运作。

ADVERTISEMENT

伊凡申说，品浩还预计美联储资产负债表将降至约3.8万亿美元，储备资产将降至1.5万亿美元。

当被问到在美联储这样的政策背景下品浩将如何投资时，伊凡申称房地产市场基本面“十分强劲”，使相关投资具有吸引力。

伊凡申称，在下次经济衰退时，房地产相关投资要比其他公司债投资更具韧性。“危机后的监管措施造就了非常高质量的抵押贷款市场，”他说。“供需基本面状况均衡。”

晨星数据显示，规模1,150亿美元的品浩收益基金(Pimco Income Fund)1月和2月资金流入规模总计约50亿美元。该基金由伊凡申和Alfred Murata共同管理。(完) (编译 李春喜/艾茂林/王灿；审校 孙茉莉/白云/汪红英)

aidj

美联储3月利率决议看什么？只需关注鲍威尔讲话的这两点

FX678
03-18 21:47

美联储为期两天的政策会议周三结束后，主席鲍威尔将举行记者会，真正值得关注的只有两件事情：点阵图和公债持仓。

鲍威尔和他的同事们几乎肯定会将美联储的基准隔夜利率目标维持在2.25-2.50%区间不变，并坚持承诺对货币政策保持“耐心”。

然而，这次会议的重要信息将是，在承诺保持耐心的情况下，政策制定者是否会充分降低他们的利率预测，使其与他们的“点阵图”更加相符。




同样重要的是，在计划停止缩减美联储持有的近3.8万亿美元公债方面，决策者将会披露哪些新的细节？

BMO Capital Markets的策略师Ben Jeffery表示，这将是影响市场走势的新信息，无论这是否是美联储的意图。

对鲍威尔12月有关资产负债表言论的不满，导致市场陷入一场动荡，帮助促成了美联储在一个月后停止加息。此后鲍威尔明确表示，避免“毫无必要的市场干扰”也是他的目标之一。

如今交易员预测今年不会加息，甚至2020年会降息。这一看法与美联储的意见之间若存在差距，就可能压低市场。决策者大幅调降加息预期或许也有同样效果，特别是如果伴随着经济前景的趋弱。

对利率预期或美联储债券持仓发出错误或者令人混淆的信号，都有可能打破很大程度上靠美联储精心维持的市场平静，尽管经济预估恶化。

一堆杂乱的经济数据让鲍威尔的任务变得更加困难，包括上月就业岗位增长大幅减缓，而同时薪资却在上涨。

世界经济和全球贸易的不确定性，再加上一批预测人士认为美国经济大幅放缓，意味着市场已经是箭在弦上，单等美联储的信号。

美联储的指引

1月份，美联储从每季度加息转变为承诺在进一步行动前保持耐心。鲍威尔也表示美联储今年应停止缩表。

美联储的最新政策声明没有就加息或降息给出暗示。3月19-20日会议的声明可能也是如此。

当被问到今年是否会支持加息时，美联储决策者没有提供太多信息。

波士顿联储主席罗森格伦3月5日在面向美国公司董事联合会分会的演讲中表示，耐心基本上是说我们不会就未来的预期给出很多指引，因为有足够多的不确定性，我们需要观察形势发展情况。

但美联储在周三与政策声明一道公布的经济预测总结恰恰是一种指引。这份文件可能显示，如果2019年经济增长强劲，符合大部分决策者的预期，美联储预计将加息。

会议记录显示，一些美联储官员在1月29-30日的政策会议上表示，担心经济预估可能就美联储的立场发出误导性信息。美联储主席鲍威尔3月8日警告称，不要对经济预估过度解读。

目前为止，美联储警惕而谨慎的沟通做法已给予市场新信心。一项衡量未来三个月美国公债价格震荡幅度的指标触及17年最低水准。股市也反应良好，标普500指数今年以来涨幅超过12%。

由于通胀回升迹象不多，因此美国借款成本没有上调的急迫性，投资者也已几乎排除今年加息的可能性，尤其欧洲和中国增长放缓还可能令美国经济承压。

资产负债表

与此同时，美联储面临着在每一次声明中详细阐述今年将暂停削减债券持仓的压力。

2008年金融危机后，美联储以银行业准备金来扩充资产，藉以购置数万亿美元债券并且在近零利率水准的背景下刺激经济。为了让政策回归正常，联储在2017年末起让许多债券持仓自然到期，展开缩减资产负债表的进程。

而现在，鉴于美联储逐渐停止缩表，决策者面临许多疑问。比如，有些决策官员说决策者不希望资产负债表政策与利率政策目的相反。缩表可能会收紧金融环境。

纽约联储主席威廉姆斯本月稍早时称，资产负债表规模到底需要多大“没有确切的答案” 。投资者最快将能在本周找寻解答。美联储主席鲍威尔周三的记者会可能就会面临外界追问这个主题。

Insight North America LLC执行主席Cliff Corso认为，市场希望为他们对联储资产规模及其构成的假设找寻“确实且令人安心”的答案，“任何偏离都可能引发一些震荡。