【TSH 9059 交流专区】陈顺风资源

APULA

棕油價看漲‧陳順風資源盈利提振
2016-04-07 08:57      
http://biz.sinchew.com.my/node/134449?tid=18

（吉隆坡6日訊）陳順風資源（TSH，9059，主板種植組）獲分析員看好原棕油價格上漲，將支撐其2016財政年盈利增長。

大馬研究估計，該公司在2015財政年已為其位於沙巴的造紙廠減記1億3千910萬令吉，相信2016財政年表現將更“乾淨”。

該行預估陳順風資源在2016財政年，淨負債率將因為營運及資本開支的減少而降低至92.9%。

大馬研究預計該公司2016財政年的資本開支將由前期的2億2千340萬令吉減少至1億3千萬令吉。

此外，大馬研究預估該公司鮮果串將增長4%，主要是產量恢復及印尼成熟園坵的面積將達到2千公頃。

該行認為，陳順風資源在印尼的原棕油生產成本，在增加產量的情況下將能維持在每公噸1千250令吉的水平；在沙巴生產成本則由前期的每公噸950令吉增加至2016財政年的1千令吉。

綜合以上，大馬研究維持“買入”評級，並給予合理價2令吉30仙。

股價：2令吉14仙
總股本：13億4千541萬2千股
市值：28億7千918萬1千680令吉
30天日均成交量：41萬股
最新季度營業額：2億零528萬7千令吉
最新季度盈虧：淨虧6千432萬4千令吉
每股淨資產：1令吉零2仙
本益比：72.07倍
周息率：0.93%
大股東：陳逸檳（12.44%）（星洲日報／財經）

icy97

陈顺风 首季业绩料温和增长

财经 股市 行家论股  2016-04-21 12:15

目标价：2.25令吉

最新进展
陈顺风（TSH，9059，主板种植股）的管理层，有意把公司的净负债率，从原本的0.88倍，降低至0.8倍。

因此，今年只会栽种低于1000公顷的油棕，以便保留更多现金。

目前，陈顺风油棕树的平均树龄为7.9年，另外还有3000公顷将在今年进入成熟期。

该集团还有约3万7800公顷地库，可供未来栽种计划。

行家建议
虽然原棕油价格在今年强势反弹，不过，我们预测陈顺风首季业绩增长率温和，归咎于疲弱的鲜果串产量。

今年，我们估计鲜果串产量仅增长1%，因为沙巴及印尼的气候异常干旱，首季产量与其他业者一样深受冲击，预测要到下半年才会改善。

尽管如此，原棕油价格反弹则可缓冲产量下跌的影响，而净利也将在几个季度后改善。

在生产成本方面，目前每吨为1300令吉，我们预测今年仅会稍微上涨，因为肥料成本今年已经锁定。



分析：大众投行研究

【南洋网财经】

icy97

TSH RESOURCES BERHAD

EX-date	25 May 2016
Entitlement date	27 May 2016
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	First and Final Dividend
Entitlement description	First and Final Single Tier Dividend of 2.0 sen per Ordinary Share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2015
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	16 Jun 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	27 May 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.0200
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

哭哭鸟

陈顺风首季净利翻7.5倍
财经新闻 财经  2016-05-26 12:00
http://www.nanyang.com/node/763046?tid=462

（吉隆坡25日讯）陈顺风（TSH，9059，主板种植股）截至3月杪首季，净利按年激增7.5倍，从643万7000令吉，走高至5472万4000令吉或每股净利4.07仙。

陈顺风在文告中指出，当季净利表现亮眼，归功当季录得3920万令吉的汇兑收入。

首季营业额按年下滑1.82%，至2亿227万6000令吉，稍逊去年同季的2亿602万8000令吉。

由于原棕油产品业务的首季鲜果串产量，按年减少5.14%，拖累业务盈利萎缩至3247万9000令吉，加上联营公司贡献走低，因而冲击了当季营业额。

木制品收入飙59%

另一方面，木制产品制造业务营业额按年扬59.41%，达1607万3000令吉；生物综合与其他业务也按年升12.58%，录得1785万1000令吉。

9059

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31/03/2016

Quarter: 1st Quarter Financial Year End: 31/12/2016 Report Status: Unaudited Submitted By: Current Year Quarter Preceding Year Corresponding Quarter Current Year to Date Preceding Year Corresponding Period 31/03/2016 31/03/2015 31/03/2016 31/03/2015 RM '000 RM '000 RM '000 RM '000 1 Revenue 202,276 206,028 202,276 206,028 2 Profit/Loss Before Tax 64,387 8,535 64,387 8,535 3 Profit/Loss After Tax and Minority Interest 54,724 6,437 54,724 6,437 4 Net Profit/Loss For The Period 57,115 6,818 57,115 6,818 5 Basic Earnings/Loss Per Shares (sen) 4.07 0.48 4.07 0.48 6 Dividend Per Share (sen) 0.00 0.00 0.00 0.00 As At End of Current Quarter As At Preceding Financial Year End 7 Net Assets Per Share (RM) 0.9825 1.0084

Tony-Pua

陈顺风 鲜果串产量料微增
财经 行家论股  2016-05-27 12:58
http://www.nanyang.com/node/763210?tid=709

目标价：2.12令吉

最新进展
陈顺风（TSH，9059，主板种植股）截至3月杪首季，净利按年激增7.5倍，至5472万4000令吉或每股净利4.07仙，归功于3920万令吉的汇兑收入。

首季营业额按年下滑1.82%，至2亿227万6000令吉。

由于原棕油产品业务的首季鲜果串产量，按年减少5.14%，拖累种植业务盈利萎缩至3247万9000令吉。

行家建议
在扣除了外汇获利后，陈顺风首季核心净利达1570万令吉，占了我们和市场全年预测的11.5%和11.8%。

首季的平均原棕油售价下跌至每公吨2201令吉，鲜果串生产则跌5.1%至13万5899公吨，主要受埃尔尼诺（El Nino）气候影响。

尽管集团的油棕树平均树龄只有约7.5年，但预计今年的鲜果串产量仅会取得小幅增长，因受长期干旱气候影响。

我们因而下调陈顺风未来3个财年的净利预测达13%至15%，从而下修目标价从原本的2.25令吉，调低至2.12令吉，但维持“超越大市”评级。



大众投行研究

icy97

陈顺风资源或发股减债

陈顺风资源（TSH，9059，主板种植组）债务提升，不排除发行附加股或私下配股减债。

不过，该公司董事经理陈逸森向《投资致富》表示，目前仍无实质计划。

2015年陈顺风资源负债比走高至0.88倍，对此陈逸森指出，负债比走高主要是去年种植新地库及提升机器设备之故，目前海内外的地库并不廉宜，因此暂时没有打算再收购地库。

陈逸森表示，该公司2015年鲜果串产量达到65万吨，惟近期厄尔尼诺天气冲击了所有种植领域，该公司也难免受到影响。

“不过，我们的70%已种植地库属于年轻树龄，且分布在沙巴及印尼，相信影响程度可低于同业。”

他也表示，该公司目前尚有6万公顷未种植地库，希望未来10年完成种植工作。

“上述未种植地库，必须获得永续发展圆桌会议（RSPO）认证方可种植。”

他表示，该公司盈利取决于原棕油价格的波动，若原棕油价格维持2千500令吉以上，对该公司相当有利。

他补充，该公司在大马及印尼的原棕油生产成本各为900令吉及1千200令吉。

询及联号公司意高国际（EKOWOOD，5091，主板消费品组）业务，陈逸森表示，该公司未来会提高欧洲销售，预期未来1至2年内可以转亏为盈。

陈逸森也是意高国际的董事经理。他坦言，意高国际虽然仍在亏损，但对比过去数年，业务已经有大幅度改善。

2011年，意高国际亏损926万8千942令吉，2015年亏损收窄至216万3千150令吉，在最新的2016年首季则亏损107万6千令吉。

意高国际核心业务为制造木材地板，陈顺风资源持有该公司的67.46%股权。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧企业侧写‧文：谢汪潮‧2016.07.10

icy97

Date of change	22 Aug 2016
Name	MR CHEW SIEW YENG
Age	59
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Executive Director
Directorate	Executive
Type of change	Others
Description	Retires as Chief Financial Officer and remains as Executive Director of TSH Resources Berhad.
Qualifications	(1) Chartered Accountant (Malaysian Institute of Accountants).(2) Certified Public Accountant (Malaysian Institute of Certified Public Accountants).
Working experience and occupation	He was appointed to the Board of Directors of TSH Recources Berhad ("TSH") on 1 January 2013. He also sits on the Board of various subsidiary companies of TSH. He started his career with an international accounting firm, PricewaterhouseCoopers from 1979 until 1994 and during this period, he has direct experience in Audit and Business Advisory, Business Centre Management and Management Consultancy. In 1995, he joined a listed company, AMDB Bhd as the Group Financial Controller and has held various positions until 2007 with his last position as Senior General Manager-Corporate Services/Finance and Chief Risk Officer before joining TSH. During this period, he also served on the EXCO/Board of various subsidiary companies of AMDB.
Family relationship with any director and/or major shareholder of the listed issuer	No
Any conflict of interests that he/she has with the listed issuer	No
Details of any interest in the securities of the listed issuer or its subsidiaries	Indirect interest of 210,000 shares held via spouse

icy97

Date of change	22 Aug 2016
Name	MISS LOH TOI MEEI
Age	48
Gender	Female
Nationality	Malaysia
Type of change	Appointment
Designation	Chief Financial Officer
Qualifications	Degree of Master of Business AdministrationACCA
Working experience and occupation	CFO, Global OHQ & VP, Global Sales & Service Finance Management, Huawei Technologies Co. Ltd (Jun 2008 to Aug 2016)Asia Pacific CFO, Alan Dick & Co. (Dec 2005 to 2009)Regional Finance Controller (Director level), Merck Sharp & Dohma (I.A) Corp. (Aug 1997 to Dec 2005)Head of Finance, Syarikat Lian Ping Enterprise Sdn Bhd (Apr 1995 to Aug 1997)Finance & Accounts, Pilecon Engineering Bhd (Apr 1992 to Apr 1995)Finance & Accounts, Fu Ye Sdn Bhd (Dec 1990 to Mar 1992)Finance & Accounts, Carbon Paper & Ribbon Co. Sdn Bhd (Soon Seng Group) (Aug 1988 to Dec 1990)

Tony-Pua

陈顺风次季净利按年飙95%
2016年8月30日
http://www.enanyang.my/news/20160830/陈顺风次季净利按年飙95/

（吉隆坡29日讯）较低的外汇亏损及联营公司带来较高盈利贡献，带动陈顺风（TSH，9059，主板种植股）截至6月30日次季，净利按年激增95.37%。

集团次季净赚1383万8000令吉或每股净利1.03仙，高于上财年同季的708万3000令吉或0.53仙。

同时，营业额从2亿616万令吉，按年增长3.06%至2亿1247万令吉。

累计首半年净利按年飙涨4.07倍，达6856万令吉或每股净利5.10仙；而营业额则略升0.62%，达4亿1475万令吉。

陈顺风指，东马及印尼去年发生的埃尔尼诺现象造成的干旱，是近年来最严重的情况之一，并冲击集团今年次季的棕油鲜果串产量。无论如何，短期产量前景乐观。

随着干旱所造成的冲击逐渐消退，集团的棕油鲜果串产量预料在今年较后及明年恢复。原棕油价格于2016年次季平均为2490令吉，去年同期为2107令吉。

原棕油价格近期有改善迹象，因埃尔尼诺现象对原棕油供应的影响，加上随着印度和中国节庆的来临而提高进货，使需求量增加。

9059    TSH    TSH RESOURCES BHD

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30/06/2016

Quarter: 2nd Quarter Financial Year End: 31/12/2016 Report Status: Unaudited Submitted By: Current Year Quarter Preceding Year Corresponding Quarter Current Year to Date Preceding Year Corresponding Period 30/06/2016 30/06/2015 30/06/2016 30/06/2015 RM '000 RM '000 RM '000 RM '000 1 Revenue 212,470 206,158 414,746 412,186 2 Profit/Loss Before Tax 26,133 26,353 51,363 57,849 3 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent 13,838 7,083 68,560 13,519 4 Net Profit/Loss For The Period 15,372 7,969 72,485 14,788 5 Basic Earnings/Loss Per Shares (sen) 1.03 0.53 5.10 1.00 6 Dividend Per Share (sen) 0.00 0.00 0.00 0.00 As At End of Current Quarter As At Preceding Financial Year End 7 Net Assets Per Share (RM) 1.0130 1.0084

icy97

陈顺风
鲜果串明年看涨

2016年9月21日

分析：MIDF投行研究
目标价：2.10令吉

最新进展

陈顺风（TSH，9059，主板种植股）管理层披露，2016财年的鲜果串产量估计按年微跌5%，归咎于埃尔尼诺的严重影响。

在2016上半年，公司的鲜果串大幅减少了15%至25万2149吨。

早前，陈顺风也和丰益国际（Wilmar International）联营，在沙巴的Kunak Jaya经营棕油提炼以及棕仁压碎厂。

行家建议

鲜果串产量下跌，符合我们的预测，我们估计2016财年全年将减少6%。

尽管如此，我们预测下财年的鲜果串产量，会提升超过17%，因为油棕树通常在休息一至两年后，鲜果串产量都会大增。

至于与丰益国际的联营也进展良好，在2016上半年取得520万令吉税前盈利，比2015财年上半年的120万令吉亏损大幅改善。我们估计，原棕油出口税改善了提炼厂的盈利。

我们把2016和2017财年的核心净利，分别维持在9890万和1.269亿令吉，前提是每吨棕油价格平均须达2450令吉。



【e南洋】

Tony-Pua

棕油价扬．产量复苏．陈顺风有望扭转弱势
http://www.sinchew.com.my/node/1571456/

（吉隆坡27日讯）陈顺风资源（TSH，9059，主板种植组）是高棕油价主要受惠者之一，加上产量复苏，分析员预测其下半年业绩可急起直追，扳回上半年弱势。

大众研究与陈顺风资源管理层会面后发报告说，陈顺风目前正放眼减少来年资本开销，以将负债比从目前0.89倍降至0.7倍。

“陈顺风旗下园丘油棕树的平均树龄只有7.5年，其中83%树龄在15年以下，所以即使在未来3年不再积极种植新果树，产量料也能取得双位数成长率。”

另外，陈顺风鲜果串产量虽在上半年跌15%，但由于来月料逐渐复苏，管理层预计全年跌幅将收窄至10%以下。

大众研究补充，厄尔尼诺效应的滞后影响，也造成原棕油生产成本上扬至每公吨1500令吉。不过，由于产量复苏，每公吨成本可望在下半年回跌。

大众研究估计，原棕油价每上涨100令吉，陈顺风资源的税前盈利将增加700万令吉，因此估计，若棕油价涨势在未来延续，下半年业绩料有惊喜。

另一方面，丰隆研究也预测陈顺风鲜果串产量在2017年重新成长，但在修改鲜果串回酬预估后，稍微下修2016至2017年财测0.2%至1.8%。

该行补充，虽然陈顺风的树龄使该公司继续受看好，但其昂贵估值却相信将限制短期上升空间。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李三宇‧2016.09.27


陈顺风
下半年或有惊喜
2016年9月29日
http://www.enanyang.my/news/20160929/陈顺风br-下半年或有惊喜/

Tony-Pua

棕油涨价抵销产量放缓．陈顺风财测上调
http://www.sinchew.com.my/node/1580962/

（吉隆坡26日讯）分析员认为，棕油价格反弹，有助于减轻陈顺风资源（TSH，9059，主板种植组）产量放缓带来的影响，因此上调2016至2018财政年财测和评级。

安联星展研究乐观看待接下来的棕油价格，并认为陈顺风资源的油棕树树龄比同侪年幼，将能推动内部增长。

该行补充，陈顺风资源超过60%的种植面积是种植成熟和年轻的油棕树，估计该公司的成熟油棕树园丘面积在2018年将增加33%，至约4万公顷。

“这将有助于推动该公司的鲜果串（FFB）年均复合盈利成长率（CAGR）约14%。”

安联星展指出，尽管种植领域的新树种植放缓，惟陈顺风资源内部增长呈正面趋势，且能够逐渐减少负债水平。

此外，安联星展也根据2016／2017／2018年，美元兑马币的预测平均价（4令吉10仙／4令吉22仙／4令吉37仙），调整2016／2017／2018年的棕油价格预测至每公吨2600令吉／2610令吉／2720令吉。

该行同时也调高陈顺风资源的产量跌幅，由8%调高至12%及降低新种植的预测。

“整体而言，平均售价（ASP）的增长将可抵销产量放缓带来的影响。”

安联星展也上调陈顺风资源2016／2017／2018财政年财测，分别上调2.1%／3.5%／13.7%。

安联星展认为，陈顺风资源股价将受棕油价格反弹所推动，因此一旦棕油价格强势反弹，将有助于该行上调合理价，反之亦然。

“厄尔尼诺（El Nino）也将影响该公司的产量、现金增长及股价表现。”

综合以上，安联星展上调陈顺风资源评级至“买入”和上调目标价至2令吉20仙。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：刘玉萍‧2016.10.26

icy97

Date of change	01 Nov 2016
Name	MR CHEW SIEW YENG
Age	59
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Type of change	Redesignation
Previous Position	Executive Director
New Position	Non Executive Director
Directorate	Non Independent and Non Executive
Qualifications
Working experience and occupation
Family relationship with any director and/or major shareholder of the listed issuer	No
Any conflict of interests that he/she has with the listed issuer	No
Details of any interest in the securities of the listed issuer or its subsidiaries	Indirect Interest of 210,000 shares held via spouse

icy97

陈顺风资源．每股40仙私有化意高国际

（吉隆坡30日讯）陈顺风资源（TSH,9059,主板种植组）建议以换股方式全面献购子公司意高国际（EKOWOOD,5091,主板消费品组），整个私有化行动涉及金额共2187万令吉。

陈顺风资源在文告中表示，建议以每股40仙全面收购意高国际剩余5467万5012股股票或32.54%股权，将发出至多1139万零628新股方式支付，每股售价1令吉92仙。

这相等于每持有1股意高国际的股东，可换得0.2083股陈顺风资源的新股。

每股40仙献购价比意高国际停牌前挂价19仙，共溢价21仙或110.53%。

过去3年来，意高国际股价未曾达致40仙献购价水平。

意高国际董事部将在最迟12月19日回覆陈顺风资源，以决定将此私有化建议提呈小股东考量。

陈顺风资源目前直接持有意高国际67.46%股权，相关伙伴则持有约6.64%股权。

陈顺风资源无意保持意高国际的上市地位，在完成私有化行动后，后者将除牌和成为陈顺风资源的独资子公司。

该公司指出，意高国际已连亏7年，截至2015年则亏损330万令吉，因此正计划检讨其业务以改善财务表现，这可能涉及重组营运和注入新资本，私有化计划将可促进这类合理化计划，同时也让小股东有机会以高溢价释放投资价值，并继续透过陈顺风资源参与意高国际的未来成长。

文章来源：
星洲日报／财经‧2016.12.01

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	TSH RESOURCES BERHAD ("TSH" OR "COMPANY")PROPOSED PRIVATISATION OF EKOWOOD INTERNATIONAL BERHAD ("EKOWOOD") BY TSH TO BE UNDERTAKEN BY WAY OF A MEMBERS SCHEME OF ARRANGEMENT PURSUANT TO SECTION 176 OF THE COMPANIES ACT, 1965 ("ACT") ("PROPOSED PRIVATISATION")
This Announcement is dated 30 November 2016. On behalf of the Board of Directors (“Board”) of TSH, AmInvestment Bank Berhad wishes to announce that the Company has today submitted a formal proposal (“Proposal Letter”) to the Board of Ekowood in respect of the Proposed Privatisation for its consideration.  The Board of Ekowood is to revert to TSH no later than 5.00 p.m. on 19 December 2016, with its decision whether to put forward the Proposed Privatisation to Ekowood shareholders for consideration. Please refer to the attachment for further details of the Proposed Privatisation.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5276045

Attachments Proposed Privatisation.pdf

icy97

陈顺风税前核心盈利增51%

2016年12月1日
（吉隆坡30日讯）在截至11月30日的财年第3季，陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股） 税前核心盈利报3030万令吉，按年增长51%。

核心税前盈利是调整非现金与未变现损益等后所得。

业绩改善，主要是严控成本及原棕油价格更好；在该季度，原棕油平均价格为2453令吉，对比去年同时期的1987令吉。

陈顺风资源第3季税前盈利达8160万令吉，上扬约4.7%。

随着厄尔尼诺现象造成的干旱及冲击逐渐消逝，该公司预见末季和明年的鲜果串产量将逐步恢复；今年第3季的产量也较第2季高涨30%。

陈顺风资源董事会乐观及看好棕油业长期前景，并将会继续提高生产量及严格管控成本，提高在棕油业领域的竞争力。 【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2016	30 Sep 2015	30 Sep 2016	30 Sep 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	213,259	181,383	628,005	593,569
2	Profit/(loss) before tax	22,426	-51,223	103,534	-27,332
3	Profit/(loss) for the period	13,897	-49,483	86,383	-34,694
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	11,087	-48,193	79,648	-34,672
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	0.82	-3.58	5.92	-2.58
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.0655		1.0084

Tony-Pua

发新股私有化意高．陈顺风每股盈利稀释
http://www.sinchew.com.my/node/1592541/

（吉隆坡1日讯）陈顺风资源（TSH,9059,主板种植组）计划通过发新股私有化旗下子公司意高国际（EKOWOOD,5091,主板消费品组），分析员认为是股东释放价值的时候，惟却会稀释陈顺风资源每股盈利。

股东释放价值

陈顺风资源计划以发新股的方式，收购旗下子公司意高国际剩余的32.5%股权，并将后者私有化。

丰隆研究表示，此举将使得陈顺风资源能够通过重组意高国际的营运，而加强后者的表现，惟却将稀释陈顺风资源的每股盈利约1.5%。

丰隆认为，该公司面对过高的融资成本，因此，下调2016至2018财政年财测，分别为下调6%、4.4%和4.2%，分别至9190万令吉、1亿2260万令吉和1亿2610万令吉。

大众研究表示，陈顺风资源计划私有化意高国际，预计出价每股40仙，通过发售陈顺风资源的新股收购，料需涉及2180万令吉资金。

“相信这是意高国际股东套现的好机会，因为所提出的价钱远比该公司早期19仙的收市价溢价达110%，预计收购计划将于明年第二季完成。”

BIMB研究认同私有化将能使得股东释放意高国际的价值，并是改善该公司表现的合理化计划。

展望仍正面

BIMB依然正面看待陈顺风资源，认为2017下半年产能将复苏，并预计种植领域盈利有望增加和棕油产品价格将维持在高位。

BIMB上调陈顺风资源2017财政年财测至1亿零170万令吉和给予2018财政年财测为1亿1370万令吉，以反映鲜果串产能增加和棕油产品价格走扬带来的影响。



文章来源：
星洲日报／财经‧报道：刘玉萍 ‧ 2016.12.01

icy97

陈顺风
业绩符合预期

2016年12月2日

分析：马银行投行
目标价：1.95令吉

最新进展：

陈顺风（TSH，9059，主板种植股）在第3季，税前核心盈利报3030万令吉，按年增长51%。

核心税前盈利是调整非现金与未变现损益等后所得。

业绩改善，主要是严控成本及原棕油价格更好；在该季度，原棕油平均价格为2453令吉，对比去年同时期的1987令吉。

另外，陈顺风也献议私有化子公司意高国际（EKOWOOD，5091，主板消费产品股），出价每股40仙，献购其余的32.54%股权或5467万5012股，总值2187万令吉。

行家建议：

陈顺风第3季业绩符合预期，我们预计盈利将在第4季赶上，因为末季是棕油产量的高峰期，加上目前高价位对该公司有利。

此外，我们认为私有化意高国际，不会对陈顺风盈利和每股盈利带来显着影响，因为所发行的新股只占陈顺风目前缴足资本的1%或更少。

因此，我们对私有化建议感到“中和”，预计可在明年次季完成。

我们维持“守住”评级不变，同时保持目标价1.95令吉。



【e南洋】

icy97

陈顺风
鲜果产量看涨13%

2017年1月18日

分析：大马投行
目标价：2.30令吉

最新进展

连续2年，陈顺风（TSH，9059，主板种植股）的鲜果串产量皆不理想，2015财年时只增加1.1%，2016财年则下跌6.6%。

另外，印尼的最低平均工资应该会在今年攀升8%，施肥成本的增幅则是介于3%至5%。

陈顺风34.6%的贷款是以美元计价。

行家建议

我们相信，陈顺风的鲜果串产量，将在2017财年恢复，增幅达13%，主要是由占集团产量80%的印尼业务推动。

今年沙巴和印尼的每吨生产成本，预计分别保持在1450令吉及1650令吉。

然而，原棕油产量上扬，会抵消走高的施肥和工资成本。

陈顺风的风险是净负债率。若令吉持续贬值，该公司的净负债率恐超越100%。

当令吉兑美元为4.4850，我们预计该公司的净负债率为98.8%，较去年9月杪的95.8%来得高。

不过，由于陈顺风计划减少在印尼的新种植活动以保留现金，相信接下来的净负债率会有所缓解。

陈顺风2017和2018财年的资本开销，应该是1亿1000万令吉。

维持“买入”评级和2.30令吉目标价。



【e南洋】

icy97

棕油产量走高．陈顺风资源财报向好

（吉隆坡18日讯）鲜果串产量有望复苏，加上原棕油价格走高支撑，大众研究看好陈顺风资源（TSH，9059，主板种植组）今年前景有望好转。

该行说，印尼嘉里曼丹园丘有望扭转2年跌势，今年产量可能录得双位数增长，预计集团全年鲜果串产量将增长10至15%。

“在强劲原棕油价格，以及鲜果串产量烘托下，我们预期陈顺风资源下月公布的第四季财报将相对强稳。”

大众研究预期原棕油价每增长100令吉，将提振集团净利6至7%，但基于总负债比高达92%，管理层可能保留更多现金偿债。

“我们预期管理层可能拨出7000万至8000万令吉作为非成熟园丘的资本开销，这将抑制新种植和翻种植活动开销。”

综合上述论点，大众研究维持陈顺风资源“超越大市”评级，以及2令吉12仙目标价不变。

股价：1令吉89仙
总股本：13亿4541万2443股
市值：25亿4282万9517令吉
最新季度营业额：2亿1325万9000令吉
最新季度盈亏：净利1108万7000令吉
每股净资产：1令吉零7仙
本益比：291.41倍
周息率：1.05%
大股东：拿督陈逸槟（12.44%）

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.01.19

Tony-Pua

核心净利飙59%
陈顺风全年转盈5652万
2017年2月28日
http://www.enanyang.my/news/20170228/核心净利飙59br-陈顺风全年转盈5652万/

（吉隆坡27日讯）陈顺风（TSH，9059，主板种植股）截至12月31日末季，亏损按年收窄至2312万8000令吉；宣布派息2仙。

当季营业额增长18.7%，报2亿4450万1000令吉。去年末季，公司净亏达7087万6000令吉。

累计全年，陈顺风净赚5652万令吉，扭转上财年净亏1亿554万9000令吉的劣势。营业额也扬9.1%，报8亿7250万6000令吉。

陈顺风通过文告表示，末季核心净利实为激增58.7%至4840万令吉，因棕油产品的表现佳，且联号公司的净利贡献也增加。

当季税前盈利也改善至净赚950万令吉，相比去年同期，则是蒙亏5850万令吉。

陈顺风解释，末季亏损归咎于为停止业务的间接子公司所作的亏损减值。

全年来看，核心净利亦涨19.9%至1亿3000万令吉，因棕油业务的营运净利增加，联营和联号公司的贡献也走高。

另外，由于外汇亏损减少，也令本财年的税前盈利改善至1亿1310万令吉。

董事部对棕油业的前景感到乐观，并将专注于大马和印尼的长期生产力和种植计划。

9059    TSH    TSH RESOURCES BHD

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31/12/2016

Quarter: 4th Quarter Financial Year End: 31/12/2016 Report Status: Unaudited Submitted By: Current Year Quarter Preceding Year Corresponding Quarter Current Year to Date Preceding Year Corresponding Period 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2015 RM '000 RM '000 RM '000 RM '000 1 Revenue 244,501 205,962 872,506 799,530 2 Profit/Loss Before Tax 48,395 30,490 130,043 108,429 3 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent (23,128) (70,876) 56,520 (105,549) 4 Net Profit/Loss For The Period (19,645) (70,543) 66,738 (105,239) 5 Basic Earnings/Loss Per Shares (sen) (1.72) (5.27) 4.20 (7.85) 6 Dividend Per Share (sen) 2.00 2.00 2.00 2.00 As At End of Current Quarter As At Preceding Financial Year End 7 Net Assets Per Share (RM) 1.1165 1.0084