【VELESTO 5243 交流专区】（前名 UMWOG）

Tony-Pua

新钻井合约助减亏损‧ 合顺油气13亿负债待解决
http://www.sinchew.com.my/node/1586025/

（雪兰莪‧八打灵再也11日讯）合顺油气（UMWOG,5243,主板贸服组）接获O p h i r生产有限公司（OPSB）合约颁发信函，为登嘉楼Ophir油田提供自升钻井服务。

此合约将由合顺Naga2负责，最少要在50天内钻3个油井，工作起从2017年第二季开始。

●分析

丰隆研究表示，合顺油气赢得此合约正是时候，因Naga2钻油台自2015年5月中起就未获合约。此合约除了可协助降低该公司亏损之外，也从中取得现金流以偿还债务。

尽管合约价值未公布，但预料和前期相近，即每天8万至9万美元租费。

现金流仍是最大问题

丰隆表示，现金流仍是该集团最大问题，至今年杪将需解决13亿令吉的短期债务。该集团可能需要发股集资或求助母公司，以避免以更高利息成本再融资短期债务。由于市场供应过剩，该行预期短期内钻台租金和使用率保持低迷，直至油价复苏。

大马研究则认为，此钻台的日租费料为7至9万美元。

此新合约并未显著改善该集团的钻台使用率，目前仅为25%，远低于可达收支平衡水平。

该行指出，合顺油气上半年营运盈利仅1900万令吉，仍需进一步再融资短期债务，不排除进行会冲淡盈利的企业活动，以重组集团债务。

文章来源：
星洲日报／财经‧2016.11.11



合顺油气新合约无助亏损
2016年11月12日
http://www.enanyang.my/news/20161112/合顺油气新合约无助亏损/

分析：大马投行
目标价：80仙

最新进展：

合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）间接独资子公司UMW岸外钻井私人有限公司（UMW Offshore Drilling Sdn Bhd，UOD），接获Ophir Production私人有限公司的合约。

合约和自升式钻井平台（jack-up rig）相关；合顺油气将动用合顺NAGA 2来执行合约，为对方钻勘三口坚固的油井。  

行家建议：

由于合约中没有指明NAGA 2的合约价值，我们因而预计该钻井台的收费率，类似东南亚疲弱的市场，即从9万美元下降至7万美元。

我们认为，新合约不会明显改变集团的钻井台使用率，目前仅为25%，远低于达到盈亏平衡的水平。

上个月，仅有Naga 6和Naga 8投入营运，以提供高压高温自升式钻井平台及服务营运，整体使用率只有25%。

因此，我们预测集团的损失和负现金流，在短期内不会改善，除非在取得合约上有重大突破。

合顺油气在再融资后，目前短期债务已降至13亿令吉。由于2016财年上半年的税前盈利只有1900万令吉，因此，公司仍有需要把短期债务再融资。

icy97

合顺油气第三季净亏1.35亿
By Ahmad Naqib Idris / theedgemarkets.com   | November 28, 2016 : 8:17 PM MYT

（吉隆坡28日讯）合顺油气（UMW Oil & Gas Corp Bhd）连续第四个季度蒙亏，第三季净亏1亿3543万令吉，去年同期则录得21万8000令吉，或每股0.01仙的净利。

截至9月杪第三季营业额从2亿1270万令吉，挫77%至4965万令吉。

该集团指出，营业额走低是由于占总营业额93%的钻井服务业务的大部分资产闲置。

“虽然钻机的需求略有改善，但将资本和营运开销转换为钻井合约的长间隔期，导致在合约之间的时期闲置。”

同时，油田服务业务受到需求疲软的打击。

合顺油气首9个月净亏2亿6776万令吉，相比去年同期净赚3682万令吉；营业额从7亿857万令吉，跌62%至2亿6734万令吉。

展望未来，该集团表示，石油与天然气的复苏主要取决于石油输出国组织（OPEC）即将减产的决定。

“虽然全球出现动荡，国内和区域活动增加，确实表明逐步复苏的迹象。”

“最近由Hess Exploration and Production B.V.及Ophir Production私人有限公司分别授予UMW NAGA 8和UMW NAGA 2钻井合约，加上国油勘探（Petronas Carigali）颁发长期合约予UMW NAGA 6，有利于我们的未来。”

“本区域油气公司招标的数量增加，进一步说明大马和东南亚的钻井活动有潜能复苏。”

该集团表示，目前正在竞标一些本地和海外项目，并对未来几个季度的资产使用率改善表示乐观。

（编译：陈慧珊）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2016	30 Sep 2015	30 Sep 2016	30 Sep 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	49,653	212,697	267,342	708,567
2	Profit/(loss) before tax	-133,039	11,454	-265,458	61,910
3	Profit/(loss) for the period	-135,583	2,312	-269,183	39,065
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	-135,432	218	-267,755	36,824
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	-6.26	0.01	-12.38	1.70
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.3609		1.5416

icy97

连亏4季．末季料拨备1亿．合顺油气或需发股筹资

（吉隆坡29日讯）合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服组）第三季业绩连4季亏损，分析员不排除该公司第四季可能需要拨备计划，而第三季负债水平上升至0.89倍，比2016年第二季的0.85倍高，13亿令吉贷款今年到期，风险隐忧更为明显。

13亿贷款今年到期
面对现金流问题

该公司短期贷款占总债务比率，按季比保持在38%的水平。

丰隆研究认为，该公司面对现金流问题，因为13亿令吉的短期贷款在今年到期，该公司可能需要发股筹措资金，或向母公司求助，以避免再融资面对利息成本高昂问题。

联昌研究指出，合顺油气钻机使用率27.6%，低于50%的设想水平，另外，强大的美元汇率影响该公司的业绩表现，包括亏损预测，合顺油气可能将对第四季为资产做出例外性拨备，估计1亿令吉。

该公司在第三季的净亏扩大至1亿3540万令吉，2016年首9个月，未看到合顺油气对其钻探设备做出任何拨备。

另外，首9个月净亏达2亿9200万令吉，超出市场之前的预测，这业绩的确让投资者失望，钻机包租收费下跌、钻机使用率偏低，是拖累公司业绩收入的主要因素。

受业绩疲软拖累，合顺油气股价走低，收市下跌2仙至76仙。盘中最低下跌5仙至73仙。

第四季业绩或有反弹

艾芬黄氏研究预期第四季业绩或有反弹，但摆脱不了全年亏损扩大至3亿9520万令吉的命运，而且预测2017和2018年将继续面临2亿2510万和1亿7680万令吉亏损，但亏损在缩小中。

NAGA8已于2016年11月初恢复启用，预料有助第四季的业绩。另外，NAGA2将于2017年第二季开始运作，为Ophir油气田服务；NAGA6则为国油钻探公司运作2年（合约于2016年6月获颁），NAGA8于2016年10月获颁，合约为期18个月，加上12个月的延长期。

丰隆下调206、2017和2018年财测，分别为2016和2017年蒙受3亿4000万令吉和2亿3600万令吉亏损，2018年可获利2400万令吉。之前预测是2016年亏损2亿7300万令吉，2017年亏损6780万令吉，2018年净利5450万令吉。

尽管2016年首9个月业绩表现低于市场预期，而且第三季亏损进一步扩大，但马银行研究对合顺油气做出“买入”建议，同时维持目标价格在1令吉16仙的原有水平，主要是预计该公司的钻探与生产业务将改善。

目前，该公司钻机使用率已介于谷底，在8个钻机中，只有4和6出租，反映钻探与生产活动显著下跌，预测将在2017和2018年逐渐恢复，所有的看淡因素已反映在股价内，股价将止跌回扬。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郑碧娥‧2016.11.29

icy97

合顺油气第三季疲软
投行下砍财测目标价

2016年12月28日
（吉隆坡27日讯）合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）第三季业绩，普遍低于市场预测，多数投行也下砍财测和目标价。

由于资产使用率低，加上油田服务需求疲弱，拖累合顺油气截至9月30日第三季，净亏1亿3543万令吉或每股6.26仙，按年由盈转亏。

该季营业额按年锐减76.6%至4965万令吉，因为集团大部分资产在第三季被闲置。

合计首九个月业绩，合顺油气按年由盈转亏，净亏2亿6776万令吉或每股12.38仙；营业额则按年下跌62.27%，达2亿6734万令吉。

达证券分析员指出，由于自升式钻井平台（jack-up rig）供过于求，市场持续面临严峻挑战，因此认为虽然竞标活动会增加，但将会较慢获得合约。

分析员提出，虽然年杪前将获得2至3项合约，但认为这些合约将以‘按次付费’（pay-per-use）的方式运作，导致钻井平台使用率增长空间有限。

达证券下修2016至2018财年的使用率，分别至26%、35%以及38%。

亏损料扩大

另外，近期令吉波动剧烈，分析员下修令吉兑美元在2017和2018财年的汇率至4.25令吉水平。

“综合上述因素，我们加大2016至2018财年的亏损预测，也下修目标价至55仙，维持‘卖出’投资评级。”

由于合顺油气业绩逊色，艾芬黄氏资本也加入扩大亏损幅度预测的阵营，下修未来三个财年的净亏，维持“卖出”评级，下调目标价至63仙。

虽然如此，该分析员乐观看待末季的收益将会回弹，因有2个钻井平台在今年杪重新营运。

马银行投行较乐观

在一片看扁合顺油气的氛围中，马银行投行则是众多投行中，唯一维持“买入”投资评级的投行。

该投行认为，由于国际原油价格回升，加上上游业务资本开销（CAPEX）增加，预测未来两年的勘探和生产（E&P）随之增多。

尽管如此，分析员也补充，该公司不排除将在本财年末季，为营运资产进行减值活动。

该投行预测2016和2017财年的核心净亏，分别将扩大48%和36%，另外维持2018财年预测。然而，分析员并没有将减值活动的因素纳入财测。

随着国际原油价格在2014年7月从每桶100美元水平滑落后，合顺油气的股价也面对沉重卖压，至今已从4令吉水平，重挫超过80%。



【e南洋】

icy97

合顺油气获国油合约

2017年1月5日
（吉隆坡4日讯）合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）获国油勘探（Petronas Carigali）颁发合约，提供自升式钻井平台服务。

合顺油气向马交所报备，间接独资子公司合顺岸外钻油私人有限公司（UOD），获得上述具条件得标书。

该公司会动用合顺NAGA 7来执行合约，期限为18个月。

合顺油气预计，上述合约在合约期限内，为该公司截至12月31日财年的盈利和净资产，带来正面贡献。

不过，该公司并未透露合约的价值。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	CONTRACT FOR THE PROVISION OF JACK UP DRILLING RIG SERVICES FOR PETRONAS CARIGALI SDN BHD
1. INTRODUCTION The Board of Directors of UMW Oil & Gas Corporation Berhad ("UMW-OG") is pleased to announce that UMW Offshore Drilling Sdn. Bhd. (“UOD”), a wholly-owned subsidiary of UMW Malaysian Ventures Sdn. Bhd. (“UMV”), which in turn is a wholly-owned subsidiary of UMW-OG has received a conditional Letter of Award from PETRONAS Carigali Sdn Bhd ("PCSB") for a contract for the Provision of Jack Up Drilling Rig Services for PCSB (“Contract”). 2. DETAILS The Contract is for the provision of Drilling Rig Services for PCSB, whereby UMW-OG Group will assign its UMW NAGA 7 for this contract. The Contract is for a duration of up to eighteen (18) months. UMW NAGA 7 is a premium independent-leg cantilever jack-up rig that has a drilling depth capability of 30,000 feet and has a rated operating water depth of 375 feet. 3. INFORMATION ON UMW OFFSHORE DRILLING SDN. BHD. UOD was incorporated in Malaysia under the Companies Act, 1965 on 29 July 2003 and is principally involved in the offshore drilling business and operations and other engineering services for oil and gas exploration, development and production in Malaysia and overseas. 4. FINANCIAL EFFECTS The provision of the above mentioned services is expected to contribute positively to the earnings and net assets of UMW-OG Group during the contract period for the financial period ending 31 December 2017. 5. RISK ASSOCIATED WITH THE CONTRACT The risks associated with the execution of the Contract are operational and execution risks, which will be mitigated and/or managed by UOD, a company with a proven successful track record of undertaking drilling programmes. 6. DIRECTORS AND SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS INTEREST None of the Directors and/or the substantial shareholders of UMW-OG and/or persons connected with the Directors and/or substantial shareholders have any interest, direct or indirect in the above Contract. 7. STATEMENT BY DIRECTORS The Board of Directors of UMW-OG is of the opinion that the award of the Contract is in the best interests of UMW-OG Group. This announcement is dated 4 January 2017

icy97

获国油勘探合约
合顺油气财测上修

2017年1月8日
（吉隆坡7日讯）合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）日前取得今年首个合约，有助于提升钻机使用率，分析员认为，油价改善，该股是直接受惠股。

合顺油气日前从国油勘探获得合约，租赁Naga 7钻机给后者长达18个月，但没有公布价格和细节。

这是合顺油气今年首个钻机合约，获马银行投行分析员正面看待，因符合该公司优化使用率的承诺。

因此，该行分析员将合顺油气，2017及18财年的亏损预测，分别下调10%及11%，反映出Naga 7较高的使用率。

合约期间，合顺油气整体钻机使用率，也会从原有的45%和58%，走高至51%和62%。

不过，分析员维持该公司钻机，2017及18财年日租率预测，与市价一样为7万5000美元。

“如我们早前强调，合顺油气主要焦点是优化钻机使用率，及合理化成本。”

目前合顺油气手上还有4个可用钻机（Naga 1，3，4和5），该公司放眼参与的20个竞标内，会有数个成功得标。

分析员认为，合顺油气是油价改善和国内上游资本业者的直接代表，且相信负面消息已反映在股价，维持1.16令吉目标价格，和“买进”评级。



【e南洋】


合顺油气新合约　市场看法两极
财经  2017年01月06日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200018092

icy97

钻井使用率未达标．合顺油气中期看淡

（吉隆坡16日讯）合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服组）的钻井使用率改善，却仍低于70%收支平衡水平，分析员继续看淡中期业务展望。

该公司本月初获国油探勘公司（Petronas Carigali）颁发自升式钻井服务合约，将使用旗下NAGA7钻井平台为期18个月，是半年内夺得的第四项合约。

钻井使用率逐步改善

丰隆研究表示，包括最新合约，该公司旗下钻井使用率预测可在2017年内逼近50%，虽相对2016年的36%有进步，但70%的使用率才会是达致收支平衡的理想标准。

马银行研究则认为，该公司钻井使用率可在2017年及2018年，由45%及58%走高至51%及62%。

尽管如此，MIDF研究指出，该公司NAGA 1的钻井合约即将截止，或将拖累该公司的营业额，直到该公司再将2个钻井于2017年首两季投运。

业绩方面，该公司截至2016财政年首3季蒙亏1400万令吉，现金流量亦录得负数，艾芬黄氏研究指出，相对过去4季的现金流量，该公司目前有2亿7600万令吉的差距，因此估计2016财政年全年净亏3亿9520万令吉，2017财政年则推测为2亿2510万令吉。

需融资应对短期债务

大马投行认为，该公司因亏损而需融资应对短期债务，估计2016财政年亏损将扩大至3亿5190万令吉，但2018财政年则可收窄至1亿5520万令吉。

马银行研究则将现财政年净亏预测为4亿1300万令吉，惟补充该公司于2017年及2018年，NAGA 7钻井的使用率分别走高150%及67%后，亏损可按年收窄10%及11%，至2亿6300万令吉及1亿6800万令吉。该行是唯一建议“买进”的证券行。

MIDF研究指出，资产减值或已反映于降9%至每股4令吉45仙的股价，负债率料将升2%至49%。因该公司去年资产减值损失3亿3800万令吉，MIDF研究对合顺油气持有较为负面的看法，并不排除现财政年末季将会蒙受资产减值。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：陈学颖‧2017.01.16

哭哭鸟

派发合顺油气股票当股息
合顺撤出油气领域
2017年1月19日
http://www.enanyang.my/news/20170119/派发合顺油气股票当股息br-合顺撤出油气领域/

（吉隆坡19日讯）合顺（UMW，4588，主板消费产品股）宣布，将通过派发手中的合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）股票给股东，策略性地退出油气领域，并把焦点重新放在汽车、设备，以及制造和工程等核心业务。

合顺向马交所报备，集团将发送12亿477万7400股可赎回优先股给股东，每持有1股母股，将可获得约1.03股优先股。

之后，集团将会以溢价，以及通过派发合顺油气的12亿477万7400股，赎回所有优先股。

截至去年12月30日，合顺持有合顺油气的12亿477万7400股，相等于55.73%股权。

完成股票派发后，股东将持有两家公司的股票，让股东能够控制投资风险，及独立调整组合。

至于合顺，则不再是合顺油气的股东。

截至去年12月30日，土著信托基金（Amanah Saham Bumiputera，简称ASB）和行动一致的人士，共持有合顺油气的13.1%股权，而在完成上述活动后，他们的持股率将提高至大约45.4%。

针对其他非上市油气资产，合顺将需要进行减值，但仍未确定潜在的减值数额。

合顺选择通过发送优先股和赎回股票，进行股票派发活动，也会受到减值活动影响。

合顺总裁兼总执行长峇鲁菲沙说：“合顺将关注在核心业务，为股东创造和释放价值。通过策略性退出油气领域，让集团能够加强财务，及重新分配资源在我们相信有最佳增长潜能的投资上。”

他说，预计集团将出现减值，但退出油气领域的长期效应，将是改善资产负债表、减少债务、提高营运效率，以及提供更好的价值给股东。

集团预计，派发合顺油气股票的活动，将在次季完成。

合顺油气Icon岸外Orkim
三方大合并壮大突围

合顺油气也建议以总值7亿2160万9410令吉，收购Icon岸外（ICON，5255，主板贸服股）和Orkim私人有限公司的股权，进行三方合并活动。

今日，合顺油气向马交所报备，以每股50仙或总值2亿4888万4410令吉，收购Icon岸外约42.3%股权。

合顺油气将通过发股方式进行该收购计划，公司将发出3亿1110万5513股新股，每股发售价格为80仙。

完成收购之后，国家股权公司（Ekuinas）将崛起为合顺油气的股东，持股率约12.6%，而国民投资机构（PNB）和其他的基金，则预计持有约40%股权。

此外，合顺油气将以每股50仙，对Icon岸外展开全面献购，并无意维持其上市地位。

合顺油气将通过现金，或是发出新股，每股80仙，收购剩余的Icon岸外股权。

同时，合顺油气也建议以4亿7272万5000令吉现金，收购Orkim的95.5%股权。

Icon岸外是最大型的大马岸外支援船业主和营运商，而Orkim则是我国最大型的轻质成品油（CPP）海事运输船业主和营运商。

发附加股筹18亿

完成整合后，合顺油气建议进行一项附加股送凭单活动，每股发售价不超过50仙，以筹集约18亿令吉。

该笔资金将用于偿还收购Orkim的过渡贷款、偿还合顺油气和Icon岸外部分债务，偿还Orkim股东贷款，以及用作公司营运资本。

对此，国家股权公司已表示，将会认购高达5.5亿令吉的附加股，而合顺油气也有意向PNB和基金公司，寻求相同的支援。

若各方一起认购附加股，数额将达约13亿令吉，或超过70%附加股。

合顺油气总裁罗海扎达鲁士指：“该项活动主要是为了打造一个大型综合岸外服务供应商，通过在上游和下游业务多元化净利。至于附加股计划，则在预计油气领域将复苏之际，加强我们的资产负债表和提升竞争力。”

另一方面，合顺油气也宣布，委任国民投资机构总裁兼总执行长拿督阿都拉曼阿末为副主席。

Type	Announcement
Subject	MULTIPLE PROPOSALS
Description	UMW OIL & GAS CORPORATION BERHAD ("UMW-OG" OR "COMPANY")(I)        PROPOSED ICON ACQUISITION; (II)        PROPOSED ORKIM ACQUISITION;  (PROPOSED ICON ACQUISITION AND PROPOSED ORKIM ACQUISITION TO BE COLLECTIVELY REFERRED TO AS "PROPOSED ACQUISITIONS")(III)        PROPOSED MGO;(IV)        PROPOSED RIGHTS ISSUE WITH WARRANTS; (V)        PROPOSED INCREASE IN AUTHORISED SHARE CAPITAL OF UMW-OG; AND(VI)        PROPOSED AMENDMENTS TO THE MEMORANDUM OF UMW-OG (COLLECTIVELY TO BE REFERRED TO AS "PROPOSALS")
On behalf of the Board of Directors of UMW-OG, Maybank Investment Bank Berhad is pleased to announce that the Company is proposing to undertake the Proposals. Please refer to the attached announcement for details of the Proposals. Please refer to the attached press notice made in accordance with Paragraph 9.05(2)(c) of the Rules on Take-overs, Mergers and Compulsory Acquisitions which was also released today. Please refer to the attached press release in relation to the Proposals. This announcement supersedes the earlier announcement in relation to the Proposals dated 19 January 2017

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5319997

Attachments Announcement - UMW-OG - 190117 .pdf Joint Media Release_Utah and Nevada vF.pdf Press Notice dated 19 Jan 2017.pdf

icy97

Date of change	19 Jan 2017
Name	DATO ABDUL RAHMAN BIN AHMAD
Age	48
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Deputy Chairman
Directorate	Non Independent and Non Executive
Type of change	Appointment
Qualifications	Masters of Arts in Economics - Cambridge University, United KingdomMember of the Institute of Chartered Accountants in England and Wales
Working experience and occupation	Dato' Abdul Rahman bin Ahmad began his career at Arthur Andersen, London and later served as Special Assistant to the Executive Chairman of Trenergy (M) Berhad/Turnaround Managers Inc (M) Sdn Bhd. He subsequently joined Pengurusan Danaharta Nasional Berhad, the country's national asset management company as Unit Head and later went on to become Executive Director of SSR Associates Sdn Bhd. Dato' Abdul Rahman was the Group Managing Director/Chief Executive Officer of Malaysian Resources Corporation Berhad and subsequently served the same position for Media Prima Berhad. He was the Chief Executive Officer of Ekuiti Nasional Berhad before assuming his current post in Permodalan Nasional Berhad as President & Group Chief Executive.
Directorships in public companies and listed issuers (if any)	1. Permodalan Nasional Berhad 2. Amanah Saham Nasional Berhad3. Amanah Mutual Berhad 4. Pelaburan Hartanah Nasional Berhad

Tony-Pua

cyberjaye 发表于 23-2-2016 11:05 PM
亏到很惨
我向来都不喜欢高PE的股

看到吐血。。。rm0.705

Tony-Pua

合顺油气亏损严重
不宜并购
http://www.sinchew.com.my/node/1607637/

合顺油气收购国家股份公司（EKUINAS）旗下油气资产和发售附加股的建议引来劣评如潮，分析员认为合顺油气出价太高，并购业务缺乏协同效益，而大量发新股将严重冲淡公司盈利。

不过，此建议只须取得股东的简单多数票（50%+1股），由于国投和国家股份持有合顺油气和标志岸外（ICON,5255,主板贸服组）的大宗股权，分析员相信此交易将可顺利通过。

肯纳格相信合顺油气的股价在短期内将承受卖压，标志岸外的股价则有望上扬。

合顺油气是建议全面收购标志岸外和以现金收购Orkim私人有限公司，之后配售约18亿令吉附加股以再资本化。

联昌研究表示，最新建议令人意外，因为合顺油气亏损严重，不宜展开收购，同时不利的估值差距也令人惊讶，合顺油气建议以股价对账面值0.82倍收购标志岸外42.3%股权，发出的合顺油气新股估值仅为0.59倍，而接下来全购标志岸外也是发出相同估值的新股或现金支付。

同时，合顺油气建议以现金收购Orkim，估价也高达3.56倍账面值。

发18亿附加股
稀释效应巨大

合顺油气建议发行18亿令吉附加股，每股售价50仙，也将带来巨大稀释效应。

丰隆研究认为，此交易将令合顺油气的价值大减，同时协同效益有限，因双方业务的成本并未显著重叠。

达证券认为，这是负面意外消息，因为收购代价高昂、附加股大幅冲淡盈利以及双方业务缺乏协同效益。

该行估计，在发出新股后，合顺油气的股本将从21亿6200万股扩大至28亿9760万股或24亿7310万股（胥视标志岸外股东选择新股或现金），这将令其每股盈利被冲淡34%或14%。

由于附加股售价偏低（不超过50仙），以及4附加股送1凭单，相信此附加股计划将获良好反应。附加股配售比例尚未决定。

将成首要综合服务供应商
现金流有望改善

从正面来看，合顺油气将成为大马首要钻井、油轮和岸外储油公司，同时现金流有望改善。

大马研究表示，虽然标志岸外预期可获利3200万令吉以及Orkim去年料赚9000万令吉，但合并后合顺油气在2017年仍将蒙亏逾2亿令吉，主要因其钻油台使用率低于50%。

肯纳格表示，在完成整合后，合顺油气将成为一家综合油气服务供应商。

肯纳格补充，在完成整合后，透过提供捆绑服务，合顺油气有望争取钻井及岸外服务支援船舰（OSV）合约。

“不过，这可能导致租船费用由每日计算转换至总额计算，使得服务业者的管理费用承压。”

肯纳格认为，收购Orkim达到的成本协同效应有限，但是，却可以让该公司可以从上游领域多元化至中下游领域。

不过，肯纳格认为，收购Orkim及标志岸外却似乎对合顺油气没有利好。

该行补充，标志岸外的合理估值为每股50仙，收购价每股50仙相等于前一天收市价43.5仙溢价14.9%，依然低于2014年首次公开售股（IPO）的1令吉85仙。

“此外，合顺油气发售的新股每股定价80仙，对比前一天收市价88.5仙折价9.6%，低于IPO的2令吉80仙。”

肯纳格指出，尽管合顺油气收购标志岸外看似无利益，惟却是合理的，因为后者的基本面包括盈利能力、负债比及减值风险都比合顺油气来得强劲。

“至于收购Orkim，却略显昂贵。”

肯纳格指出，该行无法预测Orkim未来几年的盈利前景，2015财政年的本益比估值15.5倍，对比小型油气公司的7至9倍。

肯纳格认为，以股价账面值比计算，售价约为2015财政年股价账面值比的3.6倍，可以与国油（Petronas）看齐。

Orkim获得的都是长期合约，截至2016年末季，手持6亿3700万令吉订单，可供忙碌至2031年。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：李勇坚、刘玉萍‧2017.01.20


合顺油气率先三方合并
油气业将晋整合周期
2017年1月20日
http://www.enanyang.my/news/20170120/合顺油气率先三方合并br-油气业将晋整合周期/

哭哭鸟

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icy97

合顺壮士断腕/草根牛马

2017年1月29日

黄金十年●草根牛马

由于写这篇稿和上一篇只相隔了一个交易日，因此不想做太大的改变。

幸亏新年假日已近，交投不会出现很大的变化。

不过，今年的企业并购热潮，早在1月已经掀起，预料成为投资者在2017年的主要借鉴，其中合顺（UMW）的两项企业消息，更是让我们深深觉得，今年的企业活动会非常热络和有意义。

合顺在2013年，将其油气臂膀以合顺油气（UMWOG）的名称上市，新股售价2.80令吉。

当时油气领域气势如虹时，其股价在上市一年内，曾经涨到4.60令吉。

但是，如今油价旁落，合顺油气也连年亏损，2015财政年大亏3.7亿令吉，2016年3季累积亏损2.7亿令吉，成了拖累合顺的票房毒药。

合顺隶属于国民投资机构（PNB）旗下，去年PNB新上任总裁丹斯里阿都华希今年动作多多，他的首要任务，就是重整公司业务，振奋士气。

于是，合顺-合顺油气的企业重组，即使不是出自他手笔，也肯定是他私下授意。以他过往大获成功的企业手法，值得我们深入研究。

轻装上阵再战油田

首先，合顺油气将以4.7亿令吉现金，收购国家股权公司（Ekuinas）的子公司ORKIM，以及发股（每股80仙）向国家股权公司收购ICON岸外（ICON）42.3%股权，每股50仙；完成以后，它将进一步对ICON岸外其余股东进行全面献购，股东可选择换股形式或者接受50仙的现金。

在完成收购以后，合顺油气将发行附加股（附送免费凭单）配售，募集一笔18亿令吉的资金，以偿还公司在这次收购的贷款成本以及减轻负债，同时，多余的可作为营运资本。

这招连消带打，一旦成功，大大帮助合顺油气轻装上路，再战油田。

合顺油气为了募资成功，必将让附加股的售价变得有吸引力，很有可能是面值50仙；同时随4附加股送1凭单的转换价，也不会定得太高，以增添未来转换的成功率。

另外，ICON岸外因为面对50仙的全面收购，股价已经率先涨到46至47仙，剩余的3至4仙（约6-8%）空间，只待精密审查之后，收购正式落实。

整个计划如果落实，完成的期限大约是8至9个月，合顺油气的股东资本将从现在的33亿令吉，增长到约60亿令吉；而手上的订单，也有望从5.7亿令吉大增至17亿令吉。

静待合顺油气股价回稳

另一边厢，合顺建议把手上的合顺油气55.73%股权，悉数派发给股东后，完全撤出油气领域。

首先，合顺将发行新的优先股，优先股发行量等于其手上的55.73%合顺油气股权（约12.05亿股）。

之后，合顺将以1.03优先股对1普通股的比率，派发给其普通股股东。

最后，合顺通过派发相同数量的合顺油气来赎回优先股，把合顺油气的股票交到股东手中。

完成之后，合顺油气将不再是合顺的子公司（所以会改名了）。这个股票分拆的方式，比合顺油气的并购简单，因此，我们预料它只需要4至6个月就可以完成。

ASB触全购门槛

不过，当合顺把合顺油气派出去时，它的控股公司土著信托基金（ASB）在合顺油气的股权，将从13.1%增加到45.4%，这将超越33%全面收购的门槛。

为此，土著信托基金可能要向证监会申请豁免全面收购；如果证监会拒绝的话，土著信托基金必须进行全面收购。当然，土著信托基金不申请豁免而直接推出全面收购，也有可能。

由于合顺派送合顺油气的建议是免费的，此消息一出，合顺股价已经大涨；至于合顺油气，综合以上两个企业建议，对其股东来说，并没有得到什么好处，反而需要出钱认购附加股，因此股价大跌，写稿时已经跌到68仙。

也许，这反而给了一个买进的机会，因为如果它的股价不回到80仙，那么收购ORKIM和ICON岸外的计划可能变卦。

我们且静待它的股价稳定下来以后，再行判断。

（待续）

【e南洋】

icy97

合顺油气重组商机多/草根牛马

2017年2月5日

黄金十年●草根牛马

3入场契机

如果土著信托基金对合顺油气（UMWOG）进行全面收购，那么，它应该是出价80仙，因为合顺油气对ICON岸外的并购，是以发行80仙新股进行。这可以扶持到合顺油气的股价。

所以，在这个大整合里，我们看到三个入场的契机。

之一，合顺免费派发合顺油气，这对合顺的股东有利，唯其股价自这计划宣布以后，已经从4.60令吉大起至5.95令吉，在没有其他好消息激励之下，显得超买，目前已调整到5.40令吉(起了80仙)，和合顺油气的80仙合理价互相呼应。

之二，目前合顺油气的股价约是70仙，和80仙合理价有段距离。预料在重组计划进行时，其股价会朝80仙迈进，原因是合顺油气并购ICON岸外以后，向ICON岸外的小股东进行全面收购时，小股东可以选择50仙现金或者以股票转换成合顺油气新股，即1股ICON岸外（50仙）换0.625股合顺油气（80仙）。

如果合顺油气的股价居于80仙或更高，ICON岸外股东换股将更有利。

此外，土著信托基金对合顺油气进行全面收购也是议程之一。

之三比较直接：如果合顺油气对ICON岸外的精密审核顺利完成后，它将以50仙全面献购ICON岸外，那么，以ICON岸外目前的46仙股价，将有一个4仙（8.7%）的套利空间。【e南洋】

Tony-Pua

再补票rm0.70等附加股。。。。

Tony-Pua

kellysan 发表于 8-10-2013 02:40 PM
嗯,有道理，＇．．赞成．

看好国民投资机构（PNB）入股。。。。再买rm0.695........

Tony-Pua

合顺油气末季亏9亿
2017年2月28日
http://www.enanyang.my/news/20170228/合顺油气末季亏9亿/

（吉隆坡27日讯）由于额外的资产减值亏损，拖累合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）截至12月杪末季，净亏进一步扩大至9亿1842万9000令吉，或每股净亏42.48仙。

合顺油气向马交所报备，上财年同期净亏4亿610万1000令吉，或每股净亏18.78仙。

当季营业额则按年大跌59.28%，至5346万6000令吉，上财年同期为1亿3131万令吉。

累计全年，净亏也扩大至11亿8618万4000令吉；营业额则按年猛挫61.80%，至3亿2080万8000令吉。

基于油气领域潜在复苏，合顺油气董事部预计，今年公司的资产使用率将会改善。

“这将逐步改善公司的业绩，因为闲置资产数量会减少。”

“一旦完成Icon岸外（ICON，5255，主板贸服股）和Orkim私人有限公司的收购活动，以及资本重组，公司今年下半年的业绩表现，有望进一步获得改善。”

5243    UMWOG    UMW OIL & GAS CORPORATION BHD

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31/12/2016

Quarter: 4th Quarter Financial Year End: 31/12/2016 Report Status: Unaudited Submitted By: Current Year Quarter Preceding Year Corresponding Quarter Current Year to Date Preceding Year Corresponding Period 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2015 RM '000 RM '000 RM '000 RM '000 1 Revenue 53,466 131,310 320,808 839,877 2 Profit/Loss Before Tax (918,082) (410,336) (1,183,540) (348,426) 3 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent (918,429) (406,101) (1,186,184) (369,277) 4 Net Profit/Loss For The Period (919,807) (407,496) (1,188,990) (368,431) 5 Basic Earnings/Loss Per Shares (sen) (42.48) (18.78) (54.87) (17.08) 6 Dividend Per Share (sen) 0.00 0.00 0.00 0.00 As At End of Current Quarter As At Preceding Financial Year End 7 Net Assets Per Share (RM) 1.0391 1.5416

Tony-Pua

cheewai 发表于 28-4-2016 11:38 AM
大家好，我想问说，它是官联股吗？
影响中他是华人的公司，可是看了年报后，怎么是土著机构的呢？

大亏了12亿 明天完了。。。

Tony-Pua

williamnkk81 发表于 9-10-2013 08:54 AM
會和我們一樣或高過我們。。。

历史新低。。。rm0.605 , William兄 有何看法

icy97

合顺油气获钻井台合约

2017年3月11日
（吉隆坡10日讯）合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）宣布，获Vestigo石油私人有限公司颁发自升式钻井平台服务合约。

合顺油气今日向马交所报备，通过间接独资子公司合顺岸外钻油私人有限公司（UOD），获得上述得标书。

在我国成立的Vestigo石油，主要业务为大马边际油田的开发与生产。

至于合顺岸外钻油，主要负责大马与海外油气勘探、开发和生产中的岸外钻井业务营运及其他工程服务。

合顺油气将动用合顺NAGA 7来执行合约，为Vestigo石油的钻井计划，提供钻井平台服务。

上述合约将从今年首季末开始，为Vestigo石油钻勘一口坚固的油井。

合顺油气预计，新合约将为公司截至今年底杪财年贡献净利。 【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	CONTRACT FOR THE PROVISION OF DRILLING RIG SERVICES FOR DRILLING PROGRAMME FOR VESTIGO PETROLEUM SDN BHD
1. INTRODUCTION The Board of Directors of UMW Oil & Gas Corporation Berhad ("UMW-OG") is pleased to announce that UMW Offshore Drilling Sdn. Bhd. (“UOD”), a wholly-owned subsidiary of UMW Malaysian Ventures Sdn. Bhd. (“UMV”), which in turn is a wholly-owned subsidiary of UMW-OG has received a Letter of Award from Vestigo Petroleum Sdn Bhd ("Vestigo") for a contract for the provision of a Jack-Up Drilling Rig for Vestigo. 2. DETAILS The Contract is for the provision of Drilling Rig Services for Vestigo’s Drilling Programme, whereby UMW-OG Group will assign its UMW NAGA 2 for this contract. The Contract is to drill one (1) firm well, commencing end of first quarter of 2017. UMW NAGA 2 is an independent-leg cantilever jack-up rig that has a drilling depth capability of 30,000 feet and has a rated operating water depth of 350 feet. 3. INFORMATION ON PARTIES 3.1 Information on UMW Offshore Drilling Sdn. Bhd. UOD was incorporated in Malaysia under the Companies Act, 1965 on 29 July 2003 and is principally involved in the offshore drilling business and operations and other engineering services for oil and gas exploration, development and production in Malaysia and overseas. 3.2 Information on Vestigo Vestigo was incorporated in Malaysia under the Companies Act, 1965 on 26 April 2013 and is principally involved in the development and production of marginal fields in Malaysia. 4. FINANCIAL EFFECTS The provision of the abovementioned drilling rig services is expected to contribute positively to the earnings and net assets of UMW-OG Group during the contract period for the financial period ending 31 December 2017.   5. RISK ASSOCIATED WITH THE CONTRACT The risks associated with the execution of the Contract are operational and execution risks, which will be mitigated and/or managed by UOD, a company with a proven successful track record of undertaking drilling programmes. 6. DIRECTORS AND SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS INTEREST None of the Directors and/or the substantial shareholders of UMW-OG and/or persons connected with the Directors and/or substantial shareholders have any interest, direct or indirect in the above. 7. STATEMENT BY DIRECTORS The Board of Directors of UMW-OG is of the opinion that the provision of the Drilling Rig Services for the abovementioned drilling programme is in the best interest of UMW-OG Group. This announcement is dated 10 March 2017.