【特殊功能收购公司（SPAC）交流区】

icy97

小股东大权利：特别用途收购公司与风险

财经周刊 投资观点 小股东大权力  2013-12-30 12:46
前一周才提到证监会加紧保护特别用途收购公司（SPAC）的小股东利益，上周就爆发了大红花石油（HIBSCUS）钻油失败的消息。

对勘探石油公司，最糟糕的就是找不到石油，很不幸的，大红花石油出师不利，遇到这个问题。

其股价立竿见影，节节败退，从周前的2.74令吉跌了近50%，最低到1.40令吉左右。

另两家SPAC公司也不好过，分别也跌了5-10%不等。不过，跌势没有大红花石油那么严重，为什么？

勘探石油风险高

如果剖析下去，我们不难发现，严格来说，大红花石油自成功寻得业务以后，已经不再是SPAC；它的业务，和一般上市公司一样，有一定的风险。而所谓的特别用途收购公司指南，也不适用于它身上。

探油失败的打击，和某公司失去特许经营权、或某产品被发现有问题而必须回收，所造成的破坏是一样的。

所幸狡兔有三窟，大红花石油还有资金来钻第二个“洞”，甚至中东加上挪威和澳洲，还有整10个地区来勘探石油，不致于全军覆没。

而且公司也发出文告，说明那是第一个钻油井失败，并不是整个阿曼BLOCK50区宣告失败而必须把它遗弃，所以并不需要把所有投资注销。

大红花石油的业务，叫做勘探石油，俗语说是挖石油。

如果很容易挖到，阿狗阿猫也可以从事这行业了。就因为失败率高，回酬率也水涨船高，是不折不扣的风险投资。

看来，有必要劝告小股东，如果不明白大红花石油从事什么生意，最好把它卖掉，选择简单易懂的生意如银行、消费股项等等来投资。

上市指南保护股东

再看另两间SPAC公司，至今仍未有任何业务收购，因此还是受到SPAC上市公司指南的保护，风险明显低很多。

也因此，它们的股价掉到一个程度，就不跌了，这是因为聪明的投资者趁机买入，汲取资本保证的机会，来个包赢不亏。

两者的资本保证在上市价的90%左右，因此当股价跌破这个价位，买盘就会涌现。

而有了大红花石油现在这个扫兴的宣布，它们在寻找或宣布洽购业务时，一定更为小心，务求股东满意，才不会白做工。

比较大红花石油，第二只SPAC———CLIQ能源上市至今已有9个月，第三只SPAC———SONA石油也上市了近5个月，它们寻觅业务的时间都比大红花石油的3个月长，希望慢工带出细货。

至于未来的SPAC，由于是100%资本保证，同时要求领导层的全力投注更加明显，如何获得股东的青睐也更加具有挑战性。

万年船

[南洋网财经]

icy97

大紅花石油探勘碰釘 初級油氣公司風險高

企業財經2 Jan 2014 21:00
（吉隆坡2日訊）大紅花石油（HIBISCS，5199，主要板工業）首個勘探活動結果讓人失望，突顯初級油氣公司風險，若公司無法尋得大量石油來源，就形成昂貴投資。

大紅花石油是在去年，從特殊用途收購公司（SPAC）晉升為初級勘探業者。

該公司在過去成功吸引市場關注，至到上週宣布因安全理由中止勘探活動。 其中鑽井亦未達到目標深度，僅發掘到非商業石油烴（hydrocarbon）。

Sona石油（SONA，5241，主要板特殊並購）和CLIQ能源（CLIQ，5234，主要板特殊並購）同屬特殊用途收購公司，但在油氣領域屬不同行列。

關鍵點很快浮現

Sona石油和CLIQ能源都以儲備金購買油氣資產，以降低發掘商業石油烴風險。

據《The Edge財經日報》報導，一名基金經理稱：“當投資者寄望公司可取得商業生產和現金流，關鍵點很快就浮現。”

澳洲國家離岸石油委員會提供大紅花石油生產執照，有關油田在4年半內可生產900萬桶油。

在正式獲取油田經營權前，大紅花石油料在今年初作出最終投資決定，預計可在2015年為公司營業額作出貢獻。此油田雖小，但具產量庫存保障。[中国报财经]

icy97

SPAC上市條例收緊 Reach能源首家掛牌

財經股市25 May 2014 15:14
（吉隆坡25日訊）證券監督委員會（SC）公布特殊用途收購公司（SPAC）上市申請新指標后首隻掛牌的Reach能源公司，將把籌資所得的94.5%托管至伊斯蘭信托戶頭下，消息指此舉等于派定心丸，將在3年內收購資產，避免遭強制回吐籌資所得。

根據該公司初步招股書，原定今年首季上市的Reach能源，將把籌資所預估7億5000萬令吉的94.75%托管，而非過去其他同類型公司的90%，業內人士指出，顯示該公司下定決心在3年內收購首項資產。

《The Edge》財經週刊引述消息指出，若以此類推，該公司用作收購資產資金高達7億1000萬令吉。

他指出，根據證監會條例，特殊用途收購公司需在籌資后3年內成功收購資產，且需受股東認可，否則股東有權要求退回投資金。

“Reach能源收購策略與過去3家油氣特殊併購公司不同，前者直接放眼一完成計劃即可投產的褐地，成本雖稍高，但與后者仍需探勘、發展相比，可更快獲利。”

值得關注的是，CLIQ能源（CLIQ，5234，主要板特殊並購）及Sona石油（SONA，5241，主要板特殊並購）上市至今約1年，首項併購計劃仍未獲證監會批准。

另外，在證監會新條例下，Reach能源管理層必須以首發股價至少 10%價格認購股權，持股將納入營運收入首年計算，過后每年最多可脫售50%持股，最終必須持股至少10%。【中国报财经】

icy97

小股东大权利：SPAC 风光不再？
财经周刊 投资观点 小股东大权力  2014-06-16 13:45
http://www.nanyang.com/node/628626?tid=687

特别用途收购公司（SPAC）在马来西亚推出，一直引起争议不断。

有的人认为，大马存在太多骗人的管道，不说金字塔快速致富骗局、黄金高息骗案，单看政府每年经由审计司揭发的弊端，就让人们失去信心。

由于管制不当（当然，这点政府是不会承认的），处罚不严（这点政府也不会赞同的），许多案件会基于“证据不足”而不了了之，因此，吸引了许多投机者铤而走险，以身试法。

大马股市也是一样，许多散户们知识不多，又缺乏耐性，以听消息为主，所以谣言一起，赴汤蹈火在所不辞，最后总是吃亏居多。

SPAC由于没有核心业务，许多基本分析无处考察，却事先向投资者要钱，因此，一些业界的专业人士担心有心人利用这个投资工具牟财，所以不赞同它在马股市面市。

第一只SPAC股———大红花石油（HIBISCS），刚推出时备受冷落，就是因为散户对这类投资了解不深，裹足不前。

不过，之后它宣布收购业务时却受到热捧，股价几次涨停板，让那些观望的投资者大叹走宝。

由于大红花石油得到空前胜利，因此，SPACs的申请上市接二连三，一年后跟着面市的有CLIQ能源和SONA石油。

不过，证监会之后接到太多的投诉，从善如流，决定更改SPAC的上市条件，施以更严格的管制，一些涉及其他领域的SPAC，纷纷触礁，上市申请告无疾而终。

SONA石油卖压沉重

前一周，SONA石油比早它上市的CLIQ能源，提早一步宣布收购业务，本是一件好事，不过，其股价表现却和之前的大红花石油迥然相反，不是力争上游，反是卖压沉重，股价不支倒地，跌了近10巴仙。

由于收购详情将在3个星期内出炉，因此，股民只有耐心等待。

CLIQ能源比上市价低

而另一只SPAC———CLIQ能源，至今未宣布任何突破性的进展，股票仍然比上市价钱低。

投资者见到SONA石油的股价挫退，不禁庆幸其股价没大红花石油飙升得那么快，导致乐极生悲，但也不见得应该高兴，因为股价徘徊在60多仙已经很久。

是否SPAC风光不再，我们且观察下去。

万年船

【南洋网财经】

icy97

小股东大权利：严密把关SPAC

财经周刊 投资观点 小股东大权力  2014-06-23 12:24
上回提到两家特别用途收购公司（SPAC）股价，不象第一家（大红花石油，HSBISCS）那样一年内赚2、3倍，但是总归来说，其股价还是比新上市的献售价高许多。

其中SONA石油目前母股（51仙）加凭单（28仙）等于79仙，比上市价50仙高出近60%。

而CLIQ能源母股（64仙）加凭单（27仙）有91仙，也比上市价75仙高20%。

不过，证监会采取更严密的审查以及附加条件，务求SPAC这张空白的支票不致于被市场滥用，导致投资者损失惨重。

与此同时，看中SPAC这块宝地的“有经验的创业者”有增无减，去年的几家矿业SPAC公司毫无消息之后，如今又有新的SPAC热起。

其中一家叫REACH能源的公司，来势汹汹，打算在股市集资7.5亿令吉，如果成功，则是历来最大SPAC集资公司。

另外，另一间打算涉及饮食业的SPAC，则言及管理层可能承诺在3至6年内不准售股，以赢取当局和投资者的信心。

由此可见，推出SPAC的企业计划有增无减，但市场对之已有一定的认识，而且当局把关也比以前更加严，加设许多新条例，所以马股市过了一年，仍然没有新的SPAC面世。

万年船

【南洋网财经】

APULA

为确保投资者利益 应严管SPAC上市
二零一四年六月二十八日 晚上七时二十八分
http://www.kwongwah.com.my/news/2014/06/28/116.html

（吉隆坡28日讯）对于这些特殊目的收购公司（SPAC）在收购资产方面，政府有多大监管力度呢？随着不断有SPAC申请上市，这种情况日益成为具争议性的课题。

据消息人士透露，石油和天然气业SPAC Reach能源有限公司，目前正寻求在大马交易所上市，它在招股章程中将购买资产中拥有控制权的这一条款扭曲。如今，它已规定将会寻求确保所购买到的资产皆拥有多数控制权。

显然地，这样做是为了确保该领域在未来不会出现混淆。

开始时，SPAC指引对此事非常严格。起初特殊目的收购公司所需要的规则，就是确保它们所购买的资产拥有多数的拥有权和管理权。随后，该规则变得软化，因为考虑到某些行业，如矿产和资源行业，以及油气业的经营环境。

在这里，尤其是在大型生产或勘探领域，通常是数个团体拥有没有超过50%的股权，作为一种手段以多元化巨额资本需求和分散业务风险。

因此，SPAC指引规则可能会允许特殊目的收购公司，收购少数股权的资产。但这样做的条件是，SPAC仍需要证明它在这些资产运作中能够发挥‘控制权’。

据消息灵通人士说，对于已经上市的CLIQ能源有限公司（CLIQ，5234，工业产品组），现正寻求购买一些资产，因此该SPAC不得不考虑去回到它的收购计划，以确保它对该项资产拥有足够的控制权。

此外，Sona石油有限公司（SONA，5241，工业产品组）最近提出收购一项建议，它表示，计划斥资2亿8000万美元（9亿364万令吉）收购在伦敦上市的Salamander能源有限公司旗下40%的经营资产。

关于这笔交易的细节尚未公布，该集团尚未与Salamander签署任何正式的买卖协议，仅宣布口头协议。

事实上Sona石油的收购计划，是近日散户投资者的热门话题。

不过，奇怪的是当Sona石油公布该计划后，看不到投资者的购兴出现增长，股价反而下跌12％。

目前尚未清楚为什么该只股票会遭到抛售。

然而有一个可能性是，在Sona石油作出公布的当日，一家大型银行发出文告通知客户说，目前是向该股套利的时机，因为Sona石油已准备成为石油和天然气领域的勘探和生产商，因此风险回报较以往不同。

该份文告称，Sona石油在首次发售新股中，股东回报率高达72%是‘惊人的’，因此目前是套利的大好时机。

“展望未来，Sona石油将被转营为一个典型的勘探与生产公司，以及受到勘探风险和石油价格波动所影响。”

但是，该文告没有详细研究被收购资产的素质。

事实上，有迹象显示，Sona石油所购买到的资产，其价值已较之前增值。

Sona石油高层说，他们将在签署买卖协议后，详细地披露该宗交易的资料。

在一个关键问题上，Sona石油表明，尽管在该经营资产只有40％股权，不过它在管理上确实拥有控制权。

关于管理的课题

但是，为什么要牢控管理权？如果SPAC在一个很好的价格上，收购一项非常良好的资产权益，那么是不是SPAC股东将会获得益处？

答案就藏在SPAC的经营理念上。

创立这些规则，主要是允许经验丰富的专业人士，从资本市场筹集资金，以购买到可以增值的资产。

如果SPAC打算购买大型资产的少数股权，那么它们与封闭式基金如资本投资有限公司（ICAP，5108）的运作很相似，后者专门投资在上市公司的少数股权。

但是SPAC预计，它们所购买的资产，在运作上将会握有控制权。

一名投资银行家解释：“特殊目的收购公司的发起人需要显示公司的经济活动，而不仅仅是财务和策略举措。它们必须亲自参与所收购资产的管理事务，为它的（SPAC）股东创造价值。”

因此，SPAC的收购资格要经过质量和定量测试，前者主要是解决问题，如管理控制，而后者则确定该资产的盈利和潜能。

为了巩固股票账户、现金流动和盈利，其中一方必须显示拥有资产的管理权。

接下来的问题是，什么是承担管理控制？

该测试其中一项必须是实质重于形式，而且还要雇用一名熟悉SPAC指引的企业律师。

他说：“这个‘控制’的课题，可以拥有许多解释。在结束时，SPAC必须表明，在实质上具有资产的完全控制权。”

他称，一位业者这样说：“你必须在每日议程中发号施令，例如在筹集资本中，如果另一方已决定了增资，而你突然间拿不出钱的话，那么你的资产拥有权可能会面临稀释。”

“当然，有些人声称，阻止股东增资实际上等于牢控。但实际上不是一样。”

marll

接下来好像有2-3个的spac来招股
全部都是o&g的

williamnkk81

marll 发表于 30-6-2014 09:17 PM
接下来好像有2-3个的spac来招股
全部都是o&g的

是的。。因為有先例和市場比較了解。。。

我是KuKuBirds

williamnkk81 发表于 1-7-2014 03:10 PM
是的。。因為有先例和市場比較了解。。。

大大,你觉得sona目前怎样?为什么最近一直下跌呢?

williamnkk81

我是KuKuBirds 发表于 1-7-2014 10:25 PM
大大,你觉得sona目前怎样?为什么最近一直下跌呢?

都還沒開EGM。。。。可能市場看不好。。

我是KuKuBirds

williamnkk81 发表于 2-7-2014 11:44 AM
都還沒開EGM。。。。可能市場看不好。。

虽说ipo价0.50每粒母股有送一粒warrant,可是现在母股跌到0.50以下料 很怕

williamnkk81

我是KuKuBirds 发表于 2-7-2014 11:37 PM
虽说ipo价0.50每粒母股有送一粒warrant,可是现在母股跌到0.50以下料 很怕

如果你是有warrant 的。。 可以把warrant 賣了咯。。。。

marll

williamnkk81 发表于 1-7-2014 03:10 PM
是的。。因為有先例和市場比較了解。。。

reach 拿到了sc approval
應該這個月尾或八月頭招股了

還有兩個就沒那麼清楚
話說還有1個f&b 的spac

williamnkk81

marll 发表于 3-7-2014 12:34 PM
reach 拿到了sc approval
應該這個月尾或八月頭招股了

是的。。。

另外兩個我看還會有些問題的。。。

marll

williamnkk81 发表于 3-7-2014 01:14 PM
是的。。。

另外兩個我看還會有些問題的。。。

我也是這樣聽說

btw,之前在fb看到人家祝你生日快樂
在這裡我也獻上遲來的祝福-生日快樂

williamnkk81

marll 发表于 3-7-2014 02:11 PM
我也是這樣聽說

btw,之前在fb看到人家祝你生日快樂

謝謝。。。。 客氣。。。。

我是KuKuBirds

williamnkk81 发表于 3-7-2014 10:40 AM
如果你是有warrant 的。。 可以把warrant 賣了咯。。。。

目前我没有warrant料

williamnkk81

我是KuKuBirds 发表于 3-7-2014 08:26 PM
目前我没有warrant料

哦哦哦。。 這樣啊你就守著母股咯。。。

icy97

小股东大权利：SPAC的3年大限

财经周刊 投资观点 小股东大权力  2014-08-11 12:34
在第一个SPAC（大红花石油）推出时，我们对特别用途收购公司完全不了解，好像看外星人登陆一样。之后大红花石油顺利收购资产，股价更屡攀高峰，对下来的两个SPAC打了一枝强心剂。

其中第二只SPAC———CLIQ能源，在2013年4月上市，上市后恰逢全国大选，其股价炒到飞起。公司在去年7月开股东大会，首次和公众见面。

当时股东们对董事部给予极大的拥戴，董事部也信心满满，开会主题在于如何决定筛选了的资产（约有5个计划书入选），暗示可能在年尾开特大来让股东表决。

因此，许多股东是怀着疑窦入场，带着笑容离场。

不过，公司过后一直没有宣布任何进展，股东痴痴的等了一个月又一个月，到了今年，还是没有下文。一些精明的股东，觉得公司在收购上一定出了问题，以致迟迟不能宣布，已经悄悄沽货离场观望。

大红花石油最有效率

一年来，公司完全没有透露关于收购资产的消息，股价也失去活力，跌回初上市的情形。

而第三只SPAC，也是几乎上市一年后才宣布首个收购计划。

看来，大红花石油的三个月收购资产，只是公司管理层特别有效率，或者该说，早有准备。或许是证监会新加的一些条例，加大了收购资产的困难度。

时间不多股东焦虑

其实，在条例限制方面，我们一直怀疑，证监会如何在保护股东利益和极大化收购利益方面，取得一个平衡点。

如果过于保护股东利益，可能让管理层无法作出对公司最有利的收购，因为风险越低的资产，或者是已经有现金流的资产，肯定不会便宜。

反之，高回酬的资产，面对高风险的机会也相对的高。而且，证监会不是生意人，只是坐在办公室纸上谈兵。那么，它关注的是公司购得最佳资产（但也可能最高风险），还是不让散户投诉它没好好保护股东权利？

基于省麻烦这个先决条件之下，SPAC要呈献一个高风险高回酬的资产收购，几乎是不可能的事。

但是SPAC的管理层也知道，收购一项非常安全，但回酬普通的资产，不如把钱退回股东，因为大家给钱一个空壳公司，为的就是一个惊喜，若只能有个位数的回酬，不如把钱放在分析员推荐的股票，至少已有绩效评估，无需担忧管理层计算错误，收购了一项失败的资产。

所以，如果当局要求太过严格，或者SPAC迟迟找不到合适的资产，三年大限就成了SPAC的催命符。

例如CLIQ能源，至今已上市了1年5个月，许多股东已经非常焦虑，因为时间不多了。

这一回，可要好好把握股东大会，问出一个究竟，到底是甚么地方出了问题；不然，如果再没消息，下一次股东大会，可以变成和股东告别的大会了。

万年船

【南洋网财经】

williamnkk81

icy97 发表于 11-8-2014 09:34 PM
小股东大权利：SPAC的3年大限

财经周刊 投资观点 小股东大权力  2014-08-11 12:34

是的。。。。 我會出席。。。 和你的夥伴一起到。。