【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

bntan1971

TNB 出现恐慌性杀盘，没事别碰它，RM5.0x不是底部，RM4.xx一定有。
YTL Power 同呈一模一样的弱势，捞底必套。

icy97

額外成本侵蝕現金儲備‧國能財測大砍56%

業績評論  2011-09-14 19:06
（吉隆坡14日訊）國家能源（TENAGA, 5347, 主板貿服組）管理層放話今年料額外承擔30億令吉燃料成本，分析員普遍預計天然氣短缺問題只能在明年下半年才獲得真正解決，因此2011財政年第四季及2012財政年首季料持續蒙虧，財測最高遭下調56%。

末季或不派息
同時，由於現金流不斷下滑，管理層透露2011財政年第四季或不會派發任何股息，令聯昌研究將全年的派息額預估大砍47%至4.5仙。

該公司首三季已派發4.5仙中期股息。

從7月初迄今，國能股價已滑落超過23%，大幅超越馬股的9%跌幅，主要受第三季疲弱業績、天然氣短缺、煤炭發電廠及電費調漲決定不明拖累。

受到大市場走勢波動衝擊，該股今日表現更加每況愈下，盤中一度挫跌14仙或2.69%至5令吉零7仙，終場掛5令吉12仙，滑落9仙。

肯納格研究認為，該公司第四季的替代燃料使用量將與第三季不相上下，而使用比重則料從之前最高4%，上升至5.2%。第三季承擔的額外成本為13億令吉，並導致蒙受4億4千零20萬令吉淨虧損。

“我們下調2011及2012財政年各46%及5%財測，且預計2011財政年將創下自1999年財政年以來的最低淨利水平。”

僑豐研究則下修國能2011及2012財政年財測各56%及16%，但強調雖然該公司的基本面疲弱，惟估值卻顯得廉宜，且獲強韌支持水平扶持。

“預計到了2012財政年首季，其每股賬面值將在5令吉18仙觸底，並形成強穩支撐點。截至5月的賬面值為5令吉32仙，2011財政年杪則料寫下5令吉25仙。”

每月須祭另4億燃料成本
由於天然氣短缺，國能每月須祭出另4億令吉額外燃料成本，或每季13億令吉，抵銷電費潛在調漲帶來的每季1億5千萬令吉稅前盈利利好。

而從去年至今年8月，該公司共承擔額外21億令吉成本，以蒸餾油作為替代燃料。

聯昌指出，在國油氣體（PETGAS, 6033, 主板工業產品組）位於馬六甲的再氣化終站投入營運，加上大馬開始以市價進口液化天然氣後，才能永久性解決天然氣課題。

值得注意的是，目前天然氣市價較國內津貼價高出3至4倍。

針對國能要求與國家石油（Petronas）及獨立發電業者共同承擔額外燃料成本，聯昌認為這方案不容易達成，惟大馬研究預期國能2012財政年可取得70%額外成本回撥。

肯納格維持2011及2012財政年2%至3%電力需求成長，但僑豐卻從2.8%下修至2%。

國能或發新股籌5億
面對現金流逐漸遭侵蝕困境，國能不排除展開籌資計劃，聯昌估計，以週二5令吉21仙閉市價計，每籌措5億令吉須發售9千500萬新股，並沖稀2012財政年每股盈利1.8%至39.2仙。

不過，基於該公司的淨負債比只有0.44倍，加上至今僅背負130億令吉債務，因此可另籌措16億令吉資金。

截至5月，國能持有63億令吉現金，但若每年須額外支付30億令吉燃料成本，其現金儲備也隨之逐漸消耗。

肯納格指出，為了今年償還36億令吉貸款，該公司的現金流按季走低21%，並將影響達到未來資本開銷需求的能力，料在未來兩三年內達到高峰，以應付曼絨發電廠擴展計劃。

“此外，該公司每年祭出40億至50億令吉，作為維修工作的資本開銷。”

另外，國能考慮透過營運開銷貸款，確保達到未來的資本開銷需求，一旦實行，預計以馬幣主導的貸款可降低外匯波動。（星洲日報／財經）

icy97

氣體供應短缺懸而未決‧國能前景續黯淡

業績評論  2011-09-19 19:09
（吉隆坡19日訊）氣體供應短缺的問題始終懸而未決，令國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）前景持續黯淡，分析員預期國能截至今年8月杪的第四季將面對虧損，因此大砍該公司財測。

依賴蒸餾油發電成本增
豐隆研究指出，根據國能管理層透露，2011財政年第四季的平均氣體供應量仍然不足1000mmscfd（百萬標準立方英尺）水平，低於之前所預期的1050mmscfd，這是由於國油的維修工程延長，以及Bekok C的供應尚未就緒之故。

同時，國能燃煤發電廠的產能使用率已抵達最高水平，而水力發電在第四季處於季節性的低水平，導致國能面對更為遭糕的局面，而必須持續依賴蒸餾油發電，這種燃油的成本比氣體高出5至6倍，據國能首席執員拿督仄卡立表示，國能今年將因氣體短缺而額外承擔30億令吉的成本。

據國能管理層表示，須等到明年7月（2012財政年杪）於馬六甲的氣化廠投產之後，該公司才可能獲額外分配220MMSCFD的氣體，以及要到2013財政年才獲充足的氣體供應。

然而，豐隆指出，國能可能在2014至16財政年再度面對更高的燃油成本，因其氣體發電廠將達到全面產能使用率。位於曼絨（Janamanjung）的新燃煤發電廠最早要到2015年3月才啟用。

再者，氣體價格預料將在2015年杪調高至和國際水平同步，以及燃煤、石油和蒸餾油的價格將繼續保持在高水平。

燃料轉嫁機制對國能有利
豐隆認為，最近落實的燃料轉嫁機制對國能有利，但是最終的決策權仍落在政府手中，而政府的決策容易受到一些因素如政治、經濟和社會等課題所影響。

至於建議中的燃料成本份攤方案，即由國能承擔40%、國油和獨立發電廠各自承擔30%成本，目前仍待政府批准。

豐隆說，國能的主要風險是氣體供應持續短缺以及可能展延調高電費；將國能降級至“持有”，目標價為5令吉10仙。

豐隆預測，由於受氣體供應不足所打擊，國能在截至8月杪的第4季業績將蒙受2億6600萬令吉的虧損，該分析員將國能2011財政年淨利大砍48.4%至5億4千700萬令吉，2012財政年淨利下調27.2%至20億6千900萬令吉，以及2013財政年淨利降低6.2%至27億8千400萬令吉。（星洲日報／財經）

穷光蛋

國家能源‧10月發行50億伊斯蘭教債券                                       

• 大馬財經

  2011-09-17 19:24       
                                                                           

（吉隆坡17日訊）國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）將於下個月杪，發行總值50億令吉的20年令吉伊斯蘭教債券，以融資曼絨發電廠（janamanjung）的擴充計劃。

國能現也面臨嚴重的天然氣供應短缺，並可能帶來額外的燃料成本。

根據《馬新社》，國能總裁兼首席執行員拿督斯里仄卡立表示，國能將在10月的第三週進行詢價圈購（bookbuilding）。

“隨國內目前的遊資充裕，這項計劃符合時機。”（星洲日報／財經）

etking

买进目标价：4.50

chongcc1984

等待中！！！

icy97

分析員：進口天然氣高2.2倍‧電費上漲勢在必行

大馬財經 業績評論  2011-09-20 19:10
（吉隆坡20日訊）分析家認為，國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）進口的液化天然氣將比目前價格高出最多2.2倍，有鑒於此，電費在2013至2015財政年的調漲是勢在必行，漲幅最高達1.7%。

馬銀行研究指出，國能進口天然氣是迎合需求成長迅速、國內供應短缺的長期解決方案，惟進口價格將根據歐洲及北亞的基準價格，比國能目前支付國油的每MMBtu（百萬熱能單位）13令吉70仙高出1.8至2.2倍。

有鑒於此，該行指出，電費從2013至2015財政年每年需調漲1.4至1.7%，才可以全面抵銷漲升的成本，這是假設煤炭價格固定每公噸110美元、進口液化天然氣價格每MMBtu為10美元，以及電力需求年成長4%。

更甚的是，上述電費調漲的預估尚未包括本地天然氣價格在今年5月宣佈每6個月每MMBtu定期調升3令吉，不過，這仍符合該行的消費價格指數（CPI）預測。

政府最近實施的成本轉嫁機制讓國能有效的管理其情況，該行指出，檢討期是每6個月進行一次（下一次檢討在今年12月），而液化天然氣價格是每日波動，這也表示國能需購買期貨及鎖定價格，以減輕風險及價格的波動。

已消耗17億
燃燒蒸餾油發電
根據該行分析，使用進口液化天然氣是可行及值得的解決方案，面對天然氣供應不足的國能已延遲了兩年。在過去9個月，基於天然氣縮減的關係，國能已消耗17億令吉燃燒蒸餾油發電，佔國油的氣化廠（LEKAS）總成本超過一半。

大馬研究則表示，一旦國油完成其上游天然氣供應設施的維修計劃，預料國能在年杪大部份解決天然氣短缺的問題，因此，預估該集團的燃料成本在2012財政年恢復原狀。

再者，國能也遊說與國油及獨立發電廠承擔額外燃料成本，這也表示明年會顯著注銷。

末季料續蒙虧
延續的天然氣縮減及高企的煤炭成本已導致國能在2011財政年第三季蒙虧5億令吉，下一季度或繼續蒙受虧損。

國能的主要發電燃料組合是天然氣、煤炭及水力，其煤炭及水力發電廠已達最高頂峰產能，因此，國能需依賴天然氣廠滿足需求成長。很可惜，國油的天然氣供應有限。雖然大馬是主要天然氣出口國，目前名列全球第三大天然氣出口國，惟因國內消費急增（過去5年年增長達1%），加上並未發現蘊藏量可觀的新氣田等，使大馬無法滿足國內需求。

天然氣進口已成為事實，很諷刺大馬從天然氣生產國難以逃脫進口天然氣的事實，因大馬55%的天然氣生產已承諾供液化天然氣出口，即提供給日本、韓國及台灣的客戶，這是約束及不可撤銷的協議，因此替代方案是需要的。（星洲日報／財經）

icy97

專注發電‧國能業務或分拆

大馬財經  2011-09-24 17:11
（吉隆坡24日訊）市場消息指出，國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）可能將輸送、分銷與發電業務進行分拆，以進行業務重組計劃。

消息人士表示，國能設立的特別用途工具--MyPowerCorp將監管相關問題，以助政府改革國內電力領域，而國能3大業務將進行獨立仔細檢查，以改善透明度和鑑定問題所在。

市場早前盛傳，國能將進行重大企業活動，以分割業務至輸送、分銷與發電業務3大部份，而領域人士認為，這可視為解決國能現有問題的解決方案，即盈利表現較低的業務將由政府接手，僅留下獲利最豐厚的業務予上市公司。

領域人士指出，若國能僅握有獲利最豐的發電業務，輸送和分銷業務交由政府接管，將轉型更為純私人發電廠，擺脫低效率等問題。

“輸送和分銷系統屆時將開放給所有業者，政府機構將負責管理私人公司，並從中篩選最便宜的電力進行輸送。”

但市場人士也批評，將國能業務進行分拆，即逼迫他人作其“不願做的差事”，其中虧損的業務一旦分拆，融資將是最大問題，從而導致供應鏈受到影響，更恐怕難以符合現有購電協議，並衍生出更多問題。（星洲日報／財經）

icy97

國能分拆業務障礙重重

業績評論  2011-09-26 19:05
（吉隆坡26日訊）據傳，配合電力業重組，政府設立的特別用途單位My-PowerCorp正探討國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）分拆業務的可能，即分為輸送、分配與發電。My-PowerCorp的設立，主要是檢討國家能源與獨立發展站現有購電協議，目前此問題仍在評估中。

分析
大馬研究認為，即使上述計劃最終通過，也非短期之事。

“正如政府於2022年才能解除天然氣限制，我們視分柝國家能源是曠日持久之事。”

其中一個方案是由政府接手國家能源較不獲盈利的輸送與分配組，而較有利可圖的發電組保留上市。

“這讓輸送與分配業務開放競標，並選出其中最廉宜可靠的導入輸送電流系統內。”

即使政府接管無利可圖營運，這也是一種津貼方式，除非電力與天然氣全面解除條文限制。

10年前曾提出未成事
分拆國家能源之事，早在10年前正值加州能源危機時就提出，過後胎死腹中。主要障礙有二：
購電協議的保留收費預計持續，最早到期的是楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）的北加與巴西古當發電站。

初期，曾進行一些重組並實施暴利稅，不過卻造成資金市場融資成本提高，因此只好放棄此建議。

目前醞釀政治情緒，因此沒有自動轉嫁成本體制，另一方面則考慮該體制或潛在對國家經濟造成衝擊。（星洲日報／財經）

kitnina

个人认为，4.XX已经是个合理价，当然我没有叫你买的意思。

etking

个人认为，4.XX已经是个合理价，当然我没有叫你买的意思。
kitnina 发表于 27-9-2011 01:19 AM

XX是什么
我的理想买入价是4.50

fusing

股票在跌，MACD 在微微上升。。。

可能不会跌到RM4.50

etking

回复 739# icy97

不拆了，明天跌回原形

Tenaga says no plans to break up into 3 units               
Written by Joseph Chin of theedgemalaysia.com          
Thursday, 29 September 2011 17:41


KUALA LUMPUR: TENAGA NASIONAL BHD [] (TNB)  says it has no knowledge of any plan to break up the power company into three units to reform the energy sector.

It said this in a statement to Bursa Malaysia on Thursday, Sept 29, in response to a news article that it was looking into this proposal.

The company said this “was never discussed with TNB and that TNB has no knowledge of this matter”.

icy97

修復輸送管進度延遲1個月 國能收益減2.5億

財經29/09/2011 17:29
（吉隆坡29日訊）興業證券研究預計，若馬石油的天然氣供應無法恢復正常，修復輸送管進度每延遲1個月，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）2012財年的收益就會遭侵襲2億5000萬令吉或13%。

原本將于本月底修復並恢復供應的馬石油海上煉油台Bekok C輸送管，將無法如期讓天然氣供應恢復正常，現階段馬石油（Petronas）管理層僅表示需再展延另2個星期。

此次恢復正常供應再展延，除了讓業者空歡喜一場外，國能盈利料難免受拖累。

“儘管國能全年受惠于2%的基本電費（base tariff）調漲，但2012財年淨利也可預見受到一定衝擊。”

天然氣供應短缺，國能需持續以昂貴的原油及蒸餾油（distillate fuel）充作燃料，這成本比獲政府津貼的天然氣價格高上6倍。

在成本高企下，國能2011財年末季料持續蒙虧，或許如第三季時一樣寫下4.6億令吉虧損；這是因為國家能源當季只獲得950萬立方米（mmscfd）的天然氣供應，與第三季的940萬立方米不相上下。

興業證券研究對于Bekok C天然氣輸送管無法依時重啟供應一點也不感到意外，因為馬石油已非第一次無法于預定日期內執行計劃。

馬石油距離登州陸地200公里的海上煉油台Bekok C，是于去年底遭火魔光顧，以致天然氣輸送管遭到損壞。[ChinaPress]

icy97

回复  icy97

不拆了，明天跌回原形
etking 发表于 29-9-2011 08:24 PM

國能澄清‧未洽商業務分拆

大馬財經  2011-09-30 15:51
（吉隆坡29日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）澄清，從未洽商任何旗下公用事業分拆至3單位，以重組電力領域的計劃。國能針對《星報》指該公司或分拆業務的報導，發文告駁斥傳言，強調國能從未洽商有關分拆並重組業務的計劃，也對該事宜不知情。

早前市場消息傳出，國能可能將輸送、分銷與發電業務進行分拆，以進行業務重組計劃。（星洲日報）

icy97

電費調升無望‧國能短期盈利受壓

業績評論  2011-10-11 14:53
（吉隆坡10日訊）益資利研究認為，政府在2012年預算案強調降低人民生活成本，也降低電費今年第二度上調的可能，讓國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）短期內繼續飽受成本壓力。

同時，據原油交易商指出，國能正式尋求在11月買進另外10萬公噸原油，興業研究對消息持負面看法，認為顯示了天然氣短缺問題或繼續延長，導致天然氣短缺問題對國能造成的財務侵蝕現象，可能被延長至2012財政年。

受兩項不利消息打擊，國能今日最多曾跌15仙至5令吉23仙，閉市掛5令吉29仙，跌9仙。

興業相信，國能在電力需求放緩和天然氣供應短缺等因素打擊下，短期盈利前景料維持波動，政府在6月初上調電費2%無法獨立支撐盈利表現，這情況可能延續到國油馬六甲氣化工廠在2012年7月完成為止。

除了電費調漲，燃料課題為國能的最大困擾。興業預測，天然氣短缺問題每延長一個月，將對國能2012財政年業績造成2億5千萬或13%負面衝擊，國能在第三季平均每個月採用9萬5千公噸原油，導致該季蒙受4億6千萬令吉巨虧。

該行說，國家石油（Petronas）早前決定從Bekok C油田採取天然氣計劃無法達成9月投產目標，而且至今僅透露將進一步延後兩週在10月中完成，但就國能繼續採購原油情況看來，天然氣供應問題料未出現轉機。

“由於國能被迫繼續採購較天然氣貴上6倍的原油作為燃料，第四季料繼續蒙受巨虧，而且我們懷疑虧損情況將蔓延至2012財政年首季。”

由於分析員早前已將Bekok C油田投產日期延後因素納入財測考量，因此暫時維持財測不變，2011和2012年淨利估計達7億零870萬令吉和18億4千660萬令吉，目標價保持4令吉74仙，給予“落後大市”評級。（星洲日報／財經）

ah_yee

到了年尾才下手买回几lot,应该会好一点...

icy97

政府国能设立专案小组 探讨应对燃料短缺问题

财经新闻 财经  2011-10-12 12:09
（吉隆坡11日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）总裁兼总执行长拿督斯里仄卡立表示，首相署旗下表现管理和履行单位（PEMANDU）、经济策划组（EPU），目前正结合业内人士，寻求解决国能所面对燃料短缺、或燃料供应延迟的问题。

他出席“国际能源监管论坛”时说：“表现管理和履行单位是于本月10日，议决成立专案小组，寻求业界人士如国油的协助，以便尽速解决问题。”

他说，天然气对能源生产商至关重要，如果短缺、或供应中断问题，业者被逼购买替代能源，但价格比天然气贵5倍。

“因此，若我们被逼使用替代能源，谁该承担这个成本？国能？国油？”

他说，能源领域的安全与供应正面临风险，有关专案小组在月杪前应该会有定案。[NanYang]

icy97

发电用天然气短缺 传国能高价买低密度燃油

财经新闻 财经  2011-10-16 17:07
（吉隆坡16日讯）消息透露，国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）以每公吨40美元（约120令吉）高价购买10万5000公吨低密度燃油。

市场人员透露，国能最近以每公吨燃油120令吉的年度新高价，购买10万5000公吨的低密度燃油，预料在11月收货。

“这对现在的国能来说是雪上加霜，这也是自他们购买燃油以来，最高的价格水平。”

他预料，国能继过去3个月蒙受亏损后，或再次承受盈利打击。

燃油价格至今年次季开始，业界预料燃油的高价格水平将因发电用天然气短缺，高企至明年初。

针对燃料短缺、导致电力供应受干扰，能源、绿色工艺及水务部长拿督斯里陈华贵向路透社表示，政府将成立一个任务小组，考察替代燃料和减低因天然气短缺，而导致电力供应不稳定的风险。

设小组稳定电力供应
他说，该任务小组阵容除包括发电商、能源业者和天然气供应减少的国油外，因天然气短缺而被迫以高价购买燃油的国能，也将参与其中。

“目前的任务是稳定电力供应。我相信这可通过使用替代燃料来解决。”

不过，陈华贵认为增加发电燃料选择才是长远之计。[Nanyang]

jcching0706

今天tenaga吃了什么药？起这么多！！！！有谁知道！！！？？？