【种植股交流区】

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厄爾尼諾未現形‧種植股難有起色

2015-09-02 16:57      
（吉隆坡2日訊）厄爾尼諾氣候未見蹤影、高棕油庫存及其他食油競爭，2015年原棕油平均價料進一步跌至2千100令吉水平，長期下行空間有限，分析員維持“中和”評級。

馬銀行研究指出，3個月原棕油價走低12%，8月28日售價每噸1千991令吉，美元計調整幅度更慘不忍睹，走低27%至每噸474美元，對比調整幅度較低的大豆油及油菜籽油，分別跌13%及8%，導致價差擴大，但由於馬幣及印尼盾走疲，為區域業者提供一些舒緩空間。

“目前厄爾尼諾現象不符合預期，未對鮮果串帶來即時影響，令目前市場大幅度排除此氣候風險，專注於大豆供應、高棕油庫存及低原油價影響生物柴油需求利空因素。

另外，因納入國際會計準則FRS16效應導致2016年起折舊費用高企，該行也調整新加坡業者盈利。

FRS16會計準則
估值面臨折舊

“新加坡上市公司必須將在2016年採用FRS16會計準則，把棕油樹也列為資產計算，導致估值面臨折舊。

因原油價走跌、厄爾尼諾氣候狀況不顯著、大豆貢獻充裕及高原棕油庫存，馬銀行研究下調2015至2017年財政年原棕油平均價預測8至13%。

該行下調2015／2016／2017年原棕油平均價預測13%／8%／8%，從每噸2千400／2千500／2千600調低至2千100／2千300／2千400令吉；美元計，從3令吉50仙走強至3令吉80仙至3令吉90仙計算，跌勢惡化19%／17%／16%。

“納入較低原棕油平均價及FRS16會計準則，除了獲木材業支撐2015年盈利的大安控股（TAANN，5012，主板工業產品組）外，下修業者的2015至2017年淨利預測4至60%。”

鑑於近期利空因素，馬銀行研究維持區域種植領域“中和”評級，長期投資者可期待更佳的2016年，因相信美元計原產品價已近全球金融風暴後低點，原棕油平均價下行風險有限。

該行表示，印尼B15生物柴油將提振需求，寄望厄爾尼諾氣候顯現可支撐原棕油價，建議投資者專注具有長期內部成長的企業，為緩衝資產尋求避風港，首選股為雲頂種植（GENP，2291，主板種植組）及砂勞越油棕（SOP，5126，主板種植組）。



（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）


利空打压棕油价 种植股2年财测大砍
财经新闻 财经  2015-09-06 10:38
http://www.nanyang.com/node/721700

APULA

早前遭拋售 種植股吸引購興
財經股市2 Sep 2015 23:00
http://www.chinapress.com.my/node/651699
　
（吉隆坡2日訊）早前遭拋售的種植股項，今日成為基金經理焦點，其中吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板種植）、遠東控股（FAREAST，5029，主要板種植）和雲頂種植（GENP，2291，主要板種植）股價齊漲並擠進十大上升股榜。

吉隆坡甲洞以20.40令吉開跑，休市報20.60令吉，起20仙；該股在午盤一度張90仙至21.30令吉，閉市掛21.02令吉，起62仙，成交量55萬9600股。

遠東控股全天只有7000股易手，股價起30仙，掛7.50令吉。

雲頂種植休市起14仙，報9.81令吉；該股在午盤一度漲29仙至9.96令吉，閉市掛9.92令吉，起25仙，成交量37萬3200股。雲頂種植-WA（GENP-WA，2291WA，主要板憑單）休市起7仙，報1.88令吉；隨后在午盤擴大漲幅至35仙，並以2.16令吉掛收，共有10萬1600股易手。

聯昌證券研究分析師吳麗芳（譯音）指出，森那美、雲頂種植在早前遭拋售，現成為市場選股焦點。

“基金經理一般會買進這類股項，因目前在低于固有價值水平交易，或是累積股票的好時機。同時，這也適合尋求股息收益及長期累積股票投資者。”

不過，大眾投資研究分析師張浩良（譯音）指這股趨勢無法持久，因原棕油價格缺乏催化因素。

“原棕油價格仍在偏低水平，短期內料不會出現價格回彈，棕油領域正進入高產量季節。”

目前11月交付原棕油期貨以每公噸1989令吉交易，曾在今年4月上探2375令吉高價位。

APULA

棕油价扭转跌势
财经 股市 商品看盘  2015-09-04 10:56
http://www.nanyang.com/node/721316?tid=462

原棕油昨日陷入回调状态后，今日扭转跌势，闭市时，11月原棕油期货每公吨2034令吉，劲扬45令吉，成交量达2万1934宗。

因全球商品跌幅加剧，原棕油昨日由扬转跌。

但交易员指出，目前原棕油和大豆油的差价还很大，因此还有上涨空间，所以跌势不会持续太久。

无论如何，他预计，因令吉走势波动，未来数月内，原棕油价格料进一步受到冲击。政治和经济因素会导致令吉动向不明，进而冲击原棕油价格。

APULA

棕油枯燥乏味
2015-09-06 19:06      
http://biz.sinchew.com.my/node/122213?tid=8

投資者等候兩大關鍵數據出爐，預期將持續在場外觀望，本週大馬衍生產品交易所原棕油期貨交易料枯燥乏味。

大馬棕油局將在9月10日公佈8月棕油產量數據，而獨立貨物測量師Intertek和Societe General de Surveillance（SGS）也將同日公佈9月首10日的棕油出口數據。

Interband集團高級棕油交易商表示，在產能增加下，市場普遍預期8月原棕油庫存將上揚。

“我們預期本週原棕油價將徘徊在每公噸1千800至1千900令吉之間。”

按週計，9月貨起27令吉至每公噸1千955令吉、11月貨揚37令吉至每公噸1千989令吉，10月貨增40令吉至每公噸2千零31令吉，而12月貨則漲47令吉至每公噸2千零79令吉。

受到上週一國慶日休市影響，全週交易從前期的30萬9千665宗減至19萬4千零76宗，而未平倉合約則從26萬9千946宗降至25萬1千808宗。

現貨市場方面，南馬9月貨收在每公噸1千950令吉。（星洲日報／投資致富‧商品期貨）

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馬印料10月推棕油救市措施
2015-09-11 11:10      
http://biz.sinchew.com.my/node/122493?tid=23

（吉隆坡10日訊）原棕油價低迷為兩大產國——大馬和印尼帶來挑戰；為穩定棕油價，馬印官員將在1個月內會面，討論合作推出價格穩定機制，聯昌研究相信相關措施有助抑制制棕油價跌勢，但在結果出爐前選擇靜觀其變。

聯昌在報告中預計，來自大馬和印尼的部長級官員團隊，將在1個月內會面，以替棕油業推出價格穩定機制，一些救市措施可能在10月開跑。

聯昌認為，兩國官員可能推出的政策，包括推高本地生物柴油需求，及鼓勵翻種老樹，這兩項措施將分別減少供應並推高需求，因此相信有助緩和棕油價跌勢。

“若兩國成功聯手推出價格穩定機制，相信將提振原棕油市場的短期情緒，大馬並非首次和印尼合作拯救棕油業，早在2008年，兩國就曾進行類似合作，透過津貼於翻種計劃讓棕油年產量減少80萬公噸。”

聯昌補充，馬印兩國當年也曾推出總額達300萬公噸的生物柴油計劃，但後來因技術問題而無法達標；無論如何，隨落實生物柴油的基本條件如今更加成熟，聯昌預期政府若再次提出生物柴油計劃，那在執行時將更有效率。

雖然馬印聯手的消息可能刺激短期棕油價，但聯昌強調原棕油價的中長期走勢，仍得視政策的執行效率而定。

在馬印洽談結果正式出爐前，聯昌決定保持今年的平均原棕油價預估在每公噸2千230令吉不變，並保持種植業的“中和”評級。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

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出口萎縮‧8月棕油庫存飆10%高於預期
2015-09-11 11:07      
http://biz.sinchew.com.my/node/122491

（吉隆坡10日訊）新公佈數據顯示，受出口按月萎縮0.29%影響，大馬8月份原棕油庫存按月揚升10.04%至249萬公噸，增速明顯高於市場預估的6.3%。

儘管庫存飆高，原棕油指標11月期貨於今日依然趨強，11月指標期貨閉市報2千157令吉，全天起43令吉。

交易商認為，棕油期貨表現在8月數據出爐後整體趨穩，原因可能是9月首10天棕油出口表現改善的緣故。

獨立調查機構數據顯示，大馬棕油出口在9月首10天內按月增加3.7%，成功扭轉8月的跌勢。

大馬棕油局（MPOB）公佈的數據顯示，8月庫存增幅高於預期，主要因產量稍高於預期，達205萬1千公噸，高於市場預估的200萬公噸。

另外，同期棕油出口量僅有160萬7千938公噸，亦低於市場預測的163萬4千公噸，對庫存帶來更大的上揚壓力。

8月棕油產量相當於按年揚升0.95%，或按月揚12.96%；出口則按年揚11.83%，按月則微跌0.29%。

分析員受詢時說，8月棕油產能和庫存強於過往週期，原因是去年水患造成今年第一至第三季的產量出現一些延誤，但情況料從第四季起正常化。

不過，聯昌研究分析員預見庫存揚升可能進一步削弱棕油價表現，不排除棕油價在本月內下探每公噸1千800令吉的可能性。

此外，英國棕油研究公司Godrej國際董事米斯特里受詢時預測，大馬棕油庫存可能在今年11月上探300萬公噸，主要因認為大馬和印尼棕油產量將在今年改寫新高。（星洲日報／財經）

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产量高企前景低迷 棕油价年杪料RM2100
财经新闻 财经  2015-09-13 10:33
http://www.nanyang.com/node/723000?tid=462

（吉隆坡12日讯）种植领域前景低迷，促使分析员看淡原棕油价格的走势和前景，预计今年末季的棕油价格仅会在2100令吉的水平间波动。

虽然埃尔尼诺（ElNino）成型，但分析员对今年原棕油前景的看法，还是有欠乐观，因为原棕油需求比预期弱、原油价走跌，及大豆油产量仍高企。

因此，大众投行分析员将今明年的原棕油价格预测，分别下修至每公吨2100及2300令吉。

8月，原棕油价格进一步跌至每公吨1951令吉，甚至一度触及每公吨1806令吉的低点，写下2009年1月以来的新低。

原棕油价格的跌势与整体原产品市场受压息息相关，此外，原油价格下挫，也削弱了生物柴油的吸引力。

在产量高企的情况下，分析员估计，未来数月的原棕油价格将持续受压。

年初迄今，原棕油价格平均徘徊在每公吨2183令吉；去年同期则是每公吨2534令吉。

原产品价疲弱

我国11月指标原棕油期货周五跌25令吉，收在每公吨2132令吉。

自从油价在去年下半年崩盘后，绝大部分原产品的价格都跟着疲弱。美国升息在即的预期，加上区域经济放缓，都是拖累原产品表现的原因。

惟原棕油需求在3个月前就已逐步复苏，因便宜的价格吸引购兴回笼。

令吉贬值也扩大了大豆油和原棕油之间的价差，与印尼原棕油出口的竞争也减少，令我国未来数月的原棕油出口增添魅力。

虽然所有指标均显示埃尔尼诺有加强的迹象，但影响仍微弱。

小企业挣扎求存

次季对种植领域来说，又是令人失望的一个季度。

分析员所留意的股项中，有72%的种植股表现低于预期，14%超越预期（包括大安），另有14%符合预期（包括吉隆甲洞）。

业者不仅面临疲弱的鲜果串产量及原棕油价格，也因令吉贬值而导致借贷成本走扬，且蒙受外汇亏损。

分析员相信，最糟糕的情况还未过去，因高产量时期将使价格持续滑落。

以目前每公吨1900令吉的价位估算，小型企业或需挣扎求存，因营运成本较高。

而分析员也留意到，一些营运现金流吃紧的公司，已开始减少新的栽种活动。

价格上行空间有限

分析员预测，原棕油库存会因为迈入高产周期而增加，在近期对原棕油价格造成打击。

大众投行分析员预计，假设需求保持现状，库存很快会突破250万公吨，刷新2012年12月的高点。

马银行分析员也表示，原棕油库存会持续攀升，预期会在今年10月或11月，达到260万至270万公吨，高于早前预测的250万公吨。

今明年财测砍5-23%

随着库存高企，相信原棕油价格近期的上行空间有限。

大众投行分析员将种植股今明年的财测下砍5%至23%。

该分析员也下修土展创投（FGV，5222，主板种植股）、云顶种植（GENP，2291，主板种植股）、IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）、吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）、森那美（SIME，4197，主板贸服股）、大安（TAANN，5012，主板工业产品股）和陈顺风（TSH，9059，主板种植股）的目标价。

虽然如此，领域的估值仍相对地高，因我国种植股的股票流通率较低。




【南洋网财经】

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庫存高‧需求弱‧原棕油價欲振乏力

2015-09-14 17:11      
（吉隆坡14日訊）8月庫存走揚10%至249萬公噸的31個月新高，8月原棕油產量按月走高13%至205萬公噸，分析員預期庫存居高不下，各大進口國需求疲弱，原棕油價料繼續欲振乏力，明年才有望回揚。

馬銀行研究預測庫存將攀高至10月、11月高峰的260萬至270萬公噸，高於早前預測的250萬公噸；庫存偏高肯定抑制近期價格走揚，今年杪明年初才有望走高。

從另一角度看，大眾研究認為廉宜原棕油價，加上馬幣今年迄今走疲逾20%，與大豆油價差擴大至每公噸140美元，也可促使大馬棕油出口未來幾月更具吸引力。

達證券引述Intertek出口數據說，9月1至10日出口按月走高3.7%。然而，原棕油價仍受大馬、印尼大批庫存、低原油價和疲弱需求所抑制，近期料徘徊於每公噸1千900至2千100令吉，今年原棕油價維持2千260令吉。

肯納格研究預測，今年9月庫存約介於270萬公噸，產量與供應約216萬公噸，超越需求的195萬公噸，預期9月產量亦按月攀2%至今年高峰的209萬公噸。

今年8月原棕油按月跌10%至1千970令吉，首8個月平均價格2千174令吉，低於聯昌研究預期的2千230令吉。聯昌預測今明兩年原棕油價，介於2千230至2千450令吉。

“庫存增和生物柴油需求疲弱憂慮猶存，厄爾尼諾氣候與近期煙霾可能干擾採收與供應，為原棕油價格提供支撐，預測近期價格約介於1千800至2千200令吉。”



受印尼劇烈競爭

8月出口按月比平平，按年走高12%至161萬公噸，巴基斯坦和歐盟基於“補貨”，需求強勁，抵銷了中國、印度和美國疲弱需求。大馬原棕油正受印尼劇烈競爭。大馬首8個月棕油出口平平，各國除了印度，皆減少進口。

“大馬政府8月維持棕油出口零稅率，首8個月棕油佔出口比重由去年27%升至28%。9月維持零稅率，其平均價格低於2千250令吉。”（ 星洲日報／財經‧報道：張啟華）

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收成期遇上煙霾‧東盟油棕產量重挫
2015-09-19 11:20      
http://biz.sinchew.com.my/node/122868?tid=23

（吉隆坡18日訊）油棕邁入收成期卻遇上煙霾，以致東盟主要油棕生產國的油棕產量皆重挫。

根據《彭博社》報道，煙霾在本週進入相當嚴重的狀況，以致印尼出動軍隊救火，以減少森林熱點。

基於煙霾嚴重，大馬許多航班被迫改道，此外空氣處於不良水平，導致2千所學校也宣布停課。

棕油價料避免進入6個月新低

怡保種植（IJMPLNT,2216,主板種植組）首席財務員古馬然表示，一些備受煙霾影響的區域，油棕生產量下跌幅度從10%走高至20%。

在煙霾及厄爾尼諾現象雙重因素下，料可支撐原棕油價格避免進入6個月新低的水平。

大馬種植顧問Ganling私人有限公司表示，煙霾的源頭，主要是來自燒芭之故，這是為了清理種植地庫之故，而燒芭的煙霾則會嚴重影響棕油的生長。



Ganling董事林阿宏（譯音）表示，目前油棕樹生長面臨壓力。

“如果煙霾1至2個月仍無法消散，油棕樹無法進行光合作用，勢必影響棕油的收成。”

目前，厄爾尼諾現象已經影響了種植領域，年尾干旱的天氣會更為嚴重，海洋溫度也會走高，接近了1997年及1998年的現象。

瑞士信評機構早前報告指出，厄爾尼諾現象對原棕油貨確實好事，在厄爾尼諾現象時，棕油股的表現都超越大市。

截至週四，大馬衍生品交易所原棕油每公噸報2千128令吉，而上個月原棕油貨每公噸創6個月新低至1千867令吉。

吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）表示，目前煙霾嚴重影響加里曼丹西部的空氣污染，而蘇門答臘南部空氣也進入不健康水平，並導致圜丘工人暫時待在室內。

吉隆坡甲洞董事林謙才如此的表示：“人們可在現有的天氣外出工作嗎？因此公司必須小心觀察。”

煙霾也會導致傳輸花粉的昆蟲受嗆。

巴黎銀行亞洲農業部門主管米高表示，煙霾不只是會影響人們而已，昆蟲也會備受影響。（ 星洲日報／財經）

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令吉贬值短期受惠 棕油提炼商长远挑战大
财经新闻 财经  2015-09-19 12:18
http://www.nanyang.com/node/724063?tid=462

（吉隆坡18日讯）令吉兑美元贬值，助于改善棕油提炼赚幅，因此，分析员看好短期表现，惟中期内竞争更加激烈，前景充满挑战。

联昌国际投行研究分析员指出，最近与大马棕油提炼商协会（PORAM）会面后，发现大马棕油提炼业者面对1利好和3挑战。

该分析员说，好事就是令吉贬值，提高了提炼赚幅，而且近期内，原棕油产量增加。

但分析员指出，赚幅改善能否持续还是未知数。

因此，预计中期内，大马棕油提炼业者的前景黯淡，未来数个月内，将面对印尼业者较激烈的竞争。

分析员相信，随着印尼政府推介新原棕油出口税，经提炼棕油出口税较低，将激励印尼业者增加提炼活动，导致竞争加剧。

当每吨原棕油价格低于2250令吉，印尼政府将向棕油出口征收每吨50美元出口税；经提炼后棕油则征税每吨20美元，因此，税务差价料激励印尼业者的提炼活动。

除了外围因素，分析员指出，大马提炼业者也面对商业成本高涨的窘境。



现金流收紧

消费税开跑后，进项税退税未在14天内回退，导致许多业者现金流收紧。

分析员透露，88%的PORAM成员表示，他们无法在14天内获得进项税退税，引致更高营运资本被锁死。

分析员假设每月大马业者提炼棕油1.28吨，若原棕油每吨处于2000令吉的价位，被锁死14天的营运资本达7200万令吉。

获取原料竞争剧烈

另外，分析员也说，提炼业者在获取原料（原棕油）时也面对剧烈的竞争。

大马棕油局（MPOB）的统计显示，原棕油的出口从2010年的16%，增加到2014年首8个月达28%。

这意味着本地提炼业者的原料更少。

同时，本地的提炼设备也有所增加，产能从2010年的2280公吨，上涨19%，到2014年的2710公吨，导致提炼设备的使用率也从76%，降至65%。

综合型业者有利

整体来看，分析员说，提炼赚幅改善，对大马综合型种植业者有利，因为拥有油棕园和提炼厂。

这包括森那美（SIME，4197，主板贸服股）、IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）、吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）及土展创投（FGV，5222，主板种植股）。

他说，提炼业务赚幅改善，可抵消种植业务因棕油价格低，或产量低收入减少的冲击。

至于没有提炼业务的云顶种植（GENP，2291，主板种植股）和合成种植（HSPLANT，5138，主板种植股），料受到原棕油价格走低的冲击。

分析员说，仍维持种植业“中和”评级，劝促投资者谨慎选股，且要以长期投资期限，选择增长潜能好、管理好和有价值的股项。

烟霾冲击收成 行情因祸得福

随着印尼“烧芭”引起的严重烟霾，已“吞没”全球最大棕油种植区的许多地区，估计将冲击油棕收成，但对棕油价有利。

彭博社报道，IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）财务总监布鲁索达曼古马兰表示，本周的烟霾情况恶化，灾区的棕油产量可能因而下跌10至20%。

另外，吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）指出，印尼坤甸和西加里曼丹的空气污染指数，已超越危险水平，廖内省和南苏门答腊两个地区也达到了不健康水平，导致种植工人无法出门工作。

长时间的烟害和近20年来最强的埃尔尼诺现象，或在未来几个月冲击棕油产量，惟这将支撑原棕油价格趋稳。

严重的霾害限制了阳光照射和光合作用，导致棕油收成下降。

我国种植顾问公司Ganling董事林亚丰受访时指出：“若烟霾在未来1、2个月内仍久久不散，将对棕油产量造成影响。”

澳洲气象局报道，油棕种植在埃尔尼诺造成的坏天气下勉强增长。这种恶劣天气将于年底进入高峰，且令海温上升，或逼近1997至1998年期间创下的纪录。

瑞士信贷集团早前指出，强大的埃尔尼诺（El Nino）现象对棕油价是“好消息”，可推高棕油价格和棕油股的走势。

1997至1998年埃尔尼诺期间，棕油价格在短短12个月内翻倍，印尼和大马的产量也下跌7%和5.5%。

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出口额数亿‧市场速扩大 5种植企业争栽沉香
头条 全国  2015-09-21 07:41
http://www.nanyang.com/node/724315?tid=643

（吉隆坡20日讯）国内至少5家种植业挂牌公司看准年岀口额达数亿令吉，而且还在不断扩大市场分额的沉香及相关制成品市场，开始投入栽种沉香木。

目前，国际市场对沉香木需求逐年增加，中国市场更是一枝独秀，从过去只是作为宗教用途，发展到美容、保健、医药等不同领域的系列产品。

投资者乐观表示，沉香木有望继橡胶及棕油之后，成为大马第三个赚取外汇的农产品。

大马沉香进岀商公会会长刘胤良接受《南洋商报》访问时说，他本身担任数家挂牌公司的沉香种植顾问，向相关公司提供种植技术及市场咨询等最新资讯。

他说，这数家上市公司是在翻种油棕树时，拨岀至少2、300亩土地来栽种沉香木，或者在砍伐树桐后，大批种植沉香木。

“尽管目前种植面积不大，但我们乐观相信随着国际市场迅速扩大，种植公司将扩大沉香的种植面积，甚至一些非种植公司也会将参与。”

进口欧美制高级香水

目前，欧美国家进口的沉香主要是供应制作高级香水用途；中东国家则寻求上等沉香，包括产量正逐渐缩小的野生沉香。而中国市场除了寻找沉香木外，对沉香油、沉香烟、沉香酒及沉香药品等系列产品有很殷切的需求。

“沉香系列”赚外汇

大马沉香进岀商公会会长刘胤良说，东南亚是种植沉香木最适合的地区，若政府与民间紧密配合，“沉香系列”将有望继棕油及橡胶之后，成为大马第三个赚取外汇的农产品。

他指印尼及泰国也在大事种植沉香木，大马应与他们携手合作，成立区域性的沉香种植业协会，一起进军全球沉香市场。

他说，国与国的密切的合作是必要的，因为沉香生产国面对“华盛顿濒临植物组织”的固打限制，每一个国家的野生沉香的年岀口额仅限于200公斤。

“我们首先须建立分辩野生及人工栽种沉香的机制或科学化标准，以期人工种植的沉香将可大幅度增加岀口，不会因为因两者难以分别岀来而被锁在200公斤的年岀口量。

杜绝漫天开价

“与此同时，当局还得协助业者制定价格，让目前沉香无划一价格，漫天开价的做法成为历史。”

他鼓励业者应踊跃加入公会以壮大力量，共同争取权益。

此外，他也希望小园主为他们的土地“增值”，在种植蔬菜、生姜及香蕉等农作物之余，也应兼种沉香，以使土地发挥最大的回酬。

独家报道：冯运达

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印度贸易：粗制与精炼植物油进口关税上调5个百分点--消息人士
2015年 9月 18日 星期五 16:28 BJT 相关话题: 国际财经, 新闻人物, 财经视点, 资讯
http://cn.reuters.com/article/2015/09/18/idCNL4S11O2Y520150918

* 粗制植物油进口关税设为12.5%
* 精炼植物油进口关税设为20%

路透新德里9月18日 - 据政府及贸易消息人士称，印度已将粗制与精炼植物油进口关税各上调5个百分点，以遏制马来西亚和印尼油品进口大增局面。印度为全球最大的植物油进口国。

印度本财年植物油进口金额料将上涨约40%，从100亿美元左右涨至140亿美元。植物油进口已导致印度一些工厂破产，并迫使部分农民转种大豆等油籽以外的作物。

消息人士称，粗制植物油进口关税从7.5%上调至12.5%，精炼植物油进口关税从15%调高至20%。相关公告料将于周五稍晚发布。

“我们对此表示欢迎，但政府应至少将关税上调10个百分点，”印度溶剂萃取商协会(Solvent Extractors Association)执行董事B.V. Mehta称。

Mehta称，政府还应该扩大粗制与精炼植物油关税差距，以便在进口不断增长的情况下，保护印度农民及精炼行业的利益。

马来西亚棕榈油价格 目前处于近六年半低位，为印度进口带来提振，但却不利于印度总理莫迪提出的目标，即10年内实现植物油自给自足。

植物油为印度第三大进口商品，仅次于石油和黄金。(完) (编译 刘秀红；审校 蔡美珍)


印度再调棕油进口税　大马种植业影响不大
财经  2015年09月21日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200015999

（吉隆坡21日讯）印度政府宣布，將棕油和提炼食用油的进口税，分別调高5%，至12.5%和20%；分析员对此並不感到意外，並认为，这对种植领域包括棕油价格的影响不大，这是因为印度当地的棕油產量仍不足以满足其庞大的需求。

有鉴于此，分析员皆维持植领域「中和」投资评级。

分析员指出，这是印度政府在一年內第2次调涨原棕油和提炼食用油的进口税。上一次进行调整是在2014年12月，即把原棕油和食用油进口税，分別调高5%，至7.5%和15%。

对於印度政府再度调涨进口税，丰隆投行分析员指出，相信印度政府的决定是为了保护当地业者的竞爭力，因为全球食用油价格处在低水平，以及印度过去几年对食用油的进口显著增加。

然而，由于印度当地的棕油產量不足以应付当地的需求，所以分析员认为，有关进口税调涨行动不会对原棕油领域带来显著的影响。

MIDF研究分析员指出，根据美国农业部（USDA）估计，2014年印度的棕油產量为17万1000公吨，而该国的棕油消耗量则预计为900万公吨，相较之下，印度当地的產量仅满足其消耗量的1.9%。

「更重要的是，儘管调高进口税，棕油仍是印度最便宜的食用油。」

调幅低于预期

与此同时，丰隆投行分析员也没有对印度政府所採取的举动感到意外，並认为，该项发展对种植业的影响「中和」，因为：一、有关进口税的调涨並非只针对原棕油，还包括其他食用油如大豆油，所以原棕油的价格竞爭力不会被削弱；二、印度仍需要大量进口食用油，因为进口食用油占该国食用油总消耗量的70%。

丰隆投行分析员披露，印度是大马最大的棕油出口国，年初至今佔大马棕油总出口的19.6%。

另一方面，联昌国际投行分析员也没有对印度种植业的最新发展感到意外，因为当地业者之前已要求调高食用油的进口税。

该分析员指出，然而，5%的调涨幅度，低于当地组织所建议的30%。「低于预期的调涨幅度，对原棕油生產商而言，是稍微正面的消息。而且，5%的调涨幅度，足以被过去一年已经下跌22%的原棕油价格所抵销，因此相信印度政府调涨进口税的决定不会影响该国对原棕油的需求。」

该分析员指出，印度食用油进口从去年11月至今年7月，按年上涨27%，主要因为进口食用油较低的销售价格。

由于该分析员认为印度的最新进展对原棕油价格的影响不大，所以他维持2015年棕油平均价格为每公吨2230令吉的预测。

MIDF研究分析员也预测，棕油价格短期內將在每公吨2000至2200令吉之间窄幅波动。同时，他也维持2015和2016年棕油平均价为每公吨2175令吉和2100令吉的预测。

鉴于PPB集团（PPB，4065，主板消费股）將从其子公司--丰益国际（WilmarInternational）中受惠于令吉贬值，因此MIDF研究分析员的首选种植股为PPB集团，目標价为17.80令吉。

他同时將FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）的投资评级，下调至「卖出」，目標价为1.30令吉。丰隆投行分析员则看好CB工业產品（CBIP，7076，主板工业股），並给予该股「买进」和2.10令吉目標价。

整体而言，联昌国际投行、MIDF研究和丰隆投行皆维持种植领域「中和」投资评级。


印度上调进口税无损需求 产量旺季限制棕油价
财经新闻 财经  2015-09-22 11:32
http://www.nanyang.com/node/724594?tid=462

APULA

善用棕油研發佔優勢 清真材料市場潛力大
財經22 Sep 2015 17:33
http://www.chinapress.com.my/node/657186

（吉隆坡22日訊）副首相拿督斯里阿末扎希指出，我國的棕油行業在研發方面佔盡優勢，透過棕油來代替動物所獲取的油脂成為清真材料，市場潛力龐大。

他說：“單是去年而已，我國的清真產品出口額就達到377億令吉，當中清真材料的出口額就達到121億6000萬令吉；隨著相關產品變得越來越複雜，以及清真產品企業正尋找替代動物材料製成的膠質，這些產品材料的革新與研發過程必須獲得加強。”

本地清真材料企業面對原材料和開放過程有限的困境，當中擁有多項用途、並且符合清真標準的膠質，就面對缺貨的問題。

他指出，膠質的使用範圍包括在食物加工、化妝品及藥物中，但市面上超過90%的膠質源自動物材料，因此這項缺口也為清真市場提供豐富的利潤和投資機會，目前我國多達188家公司出口清真材料產品。

他昨天推介2015年第一屆亞洲清真食材大會與展覽時，發表談話；出席者包括天然資源及環境部副部長拿督哈敏沙慕禮和國際貿易及工業部副部長拿督阿末馬斯蘭。

阿末扎希也說，所有清真產品必須進行嚴格的開發過程，確保這些產品適合穆斯林使用。

“以棕油製成的藥物、替代油脂和清真乳化劑等，都是透過研發過程得來的產品之一。”


厄尔尼诺重挫產量　明年棕油供应跌110万公吨
财经  2015年09月22日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj110

（吉隆坡22日讯）大马种植研究和諮询机构Ganling私人有限公司预测，今年底可能来袭的强劲厄尔尼诺（ELNino），將严重影响棕油產量，预期导致2016年棕油供应下跌110万公吨，至6110万公吨，相比往常增长310万公吨。

Ganling主管林亚丰在大马棕油理事会主办的研討会上指出，上一轮在2009及2010年出现的厄尔尼诺，严重衝击棕油產量。

而目前的跡象均显示，今年將会出现强大，类似1982、1983及1997、1998年期间的厄尔尼诺现象。

过去的数据显示，厄尔尼诺將导致棕油產量减少2至23%。

因此，他相信这一轮的厄尔尼诺，也將对大马及印尼的棕油產量造成极大的影响，並会在2016年开始显现。

这也相信会是过去10年来，棕油產量首次出现下滑。

厄尔尼诺重挫產量，伴隨而来的將是价格增长，从过去的经验看来，价格的涨幅大约是在15%至125%之间。

在2009至2010年厄尔尼诺来袭期间，棕油价格每月的涨幅是80%，而1997及1998年期间的涨幅则是在110%。

「一旦强劲厄尔尼诺来袭，棕油价格可能在明年首季或是次季初开始復甦。」

不过，棕油价格增长的幅度，將会受到巴西、阿根廷及美国的高黄豆库存所限制。

然而，联昌国际投行区域种植业研究主管黄爱薇（译音）则认为，厄尔尼诺將不会对2015年的棕油价格带来太大的影响。

也是主讲嘉宾之一的黄爱薇认为，由於全球的食用油库存处於高水平。

因此，厄尔尼诺短期內对棕油价格的影响料不显著。

「大马及印尼的高原棕油库存，以及全球黄豆库存，將限制由恶劣天气所带来的潜在上涨空间。」

同时，黄爱薇预测，原棕油价格近期內，將会在每公吨1800令吉至2200令吉之间徘徊，而厄尔尼诺对原棕油价格的潜在影响，將会在明年发酵。

此外，她也指出，关键种植区较低的降雨量，將会对2016年的棕油產量带来负面影响，预测2016年平均原棕油价格为每公吨2450令吉。

APULA

与大豆油价差扩大 棕油价3个月上看2300元
财经新闻 财经  2015-09-24 09:01
http://www.nanyang.com/node/724874?tid=462

（吉隆坡23日讯）分析员指出，原棕油价格预期在未来3个月，可攀升至每公吨2300令吉，但埃尔尼诺（El Nino）天气则难以显著提振业者盈利。

野村证券分析员黄筠（译音）表示，原棕油目前价格处于非常低的水平，而且“不寻常”地显著低于大豆油价格。

“回顾过往，原棕油与大豆油出现显著价差的时候，正是上一次出现埃尔尼诺天气的期间。”

黄筠认为，原棕油价格不会维持在目前低企的水平，接下来3个月，将开始逐步走高。

产量跌幅比预期严重

“假设埃尔尼诺天气的强度，为‘持平至强劲’，相信可激励原棕油价格扬升7%，因此，预期价格可在今明年，提高到每公吨2300至2460令吉水平。”

不过，埃尔尼诺天气将加剧大豆供应过剩的现象，并拖累大豆价格下滑，因而会限制原棕油价格的上行空间。

同时，目前在菜籽油库存充足的环境中，埃尔尼诺天气也难以在近期内，推动原棕油价格大幅上涨。

另一方面，油世界则指出，在埃尔尼诺天气的影响下，大马与印尼今明年的原棕油产量跌幅，可能会比预期来得严重。

“干旱气候已影响两国的油棕树，并成为不确定因素，这是个需要紧密观察的重要因素。”

此外，黄筠表示，虽然原棕油价格可因而受到激励，但预期不会显著激励业者盈利，因为原棕油收成下滑，会抵消价格攀升的利好因素。

APULA

翻种奖掖中期推升棕油价
财经  2015年09月28日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200016023

（吉隆坡28日讯）针对大马棕油局（MPOB）的2015年棕油翻种奖掖计划（SITS），分析员认为，这將有助棕油价格在中期內微升，而森那美（SIME，4197，主板贸服股）和FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）將是最大的受惠者。

大马棕油局打算拨款1亿令吉奖掖，翻种国內8万3000公顷的低產量及老棕油树，以便將原棕油產量降低25万公吨。

是次计划分两个阶段，首阶段將批准总面积3万3000公顷，將获得1500令吉的补助，而次阶段总面积5万公顷的棕油种植地则会得到1000令吉的奖掖。

针对以上最新发展，联昌国际投行分析员表示，此前已预料会有相关措施作为政府稳定价格策略，所以对此消息並不意外。

「然而，我们对该局所设定的8万3000公顷翻种面积目標，稍微感到失望，因仅稍微高于大马10年平均翻种范围8万公顷。」

森那美FGV受惠

联昌国际投行分析员称，基于25公吨原棕油產量仅相等于2014年大马原棕油总產量的1%，以及占截至今年8月份库存量的10%，所以中期而言，预料只会稍微推高棕油价格。每公顷1000至1500令吉的翻种奖掖，占总翻种成本的7至10%，將惠及拥有老园丘的大马种植业者。同时，他相信，每年翻种面积达1万至1万5000公顷的森那美和FELDA环球投资，是最大受益者。

「这表示，以上两家公司每年可从中节省约1000万至2250万令吉的成本开销。」

受以上消息带动，森那美今天的股价在逆市中稍微走高，全天微起4仙或0.54%，至7.48令吉；FELDA环球投资则微跌1仙或0.67%，至1.48令吉。

此外，分析员表示，联昌国际投行所追纵的其他种植股，如IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）、吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）、合成种植（HSPLANT，5138，主板种植股）和云顶种植（GENP，2291，主板种植股）也是受惠者之一。

另外，由于厄尔尼诺现象料趋强，艾芬黄氏资本分析员估计，2015至2016年的產量將下滑2%，棕油库存量对使用量比例预料將从18.5%，下跌至16.5%，为2006至2007年以来最低水平。

他认为，棕油库存量料续攀高，而库存对出口比例处在1.6个月可管理水平。同时，大豆油对原棕油的溢价已收窄，但该溢价仍高于2014年末季的每公吨50至60美元低水平。

「我们预测全球经济会在2016至2017年好转，所以可食用和不可食用油的需求量，將对棕油价格带来正面的影响。」

另外，有鉴于预期印尼和大马两国政府会推出稳定棕油价格的措施，分析员维持2015年棕油平均销价在每公吨2150令吉的预测，且预估该价格会在2016至2017年，进一步走高至每公吨2400令吉。艾芬黄氏资本和联昌国际投行分析员皆对种植领域维持「中和」评级。

icy97

印馬聯手護盤‧棕油價可回升2400

2015-09-29 17:00      
（吉隆坡29日訊）原棕油價格預測走穩，印尼與大馬10月將宣佈穩定棕油價措施，漸形成的厄爾尼諾現象料打擊產量，消減高庫存，艾芬黃氏研究認為棕油價低迷最糟時刻已過，預測今明年平均原棕價料上揚12%，回返到每公噸2千150和2千400令吉之間。

美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）的最新預報，此次厄爾尼諾現象“很明顯，且在不斷加強”，還可能變得非常強烈。

太平洋赤道地區的溫度需至少連續3個月比平均氣溫高出2攝氏度以上，而這種現象可能延續24個月，幹旱氣候可能造成棕油減產2%。

艾芬黃氏認為，如此一來，將促使今明兩年庫存對比使用率由18.5%減至16.5%，寫下2006年與2007年新低。

棕油期貨由今年新低的每公噸1千867令吉，回揚至6月時的2千341令吉。過去4週，基准原棕油期貨價回升20%，來到2千240令吉。

艾芬黃氏說，棕油價回揚部份原因固然是因馬幣兌美元走疲，儘管8月高庫存達249萬公噸，棕油期貨價格趨穩。

最糟時期已過

除非全球經濟前景惡化和金融市場波動，艾芬黃氏認為棕油市場的最糟時刻已過；緊隨厄爾尼諾現象逐步加強，棕油期貨價格向上盤整。

儘管短期經濟波動的挑戰持續，這導致低原油需求和低原油價，加上其他菜油供應充沛牽制原棕油後市價格，但仍預測棕油價可回升12%。

緊隨棕油價回升，大豆油對棕油價溢價達每公噸9O美元，高於2014年第四季為50至60美元溢價。

艾芬黃氏表示：“歐元區和中國經濟放緩，全球經濟成長告緩，國際貨幣基金組織預測全球經濟由今年3.3%，改善至明後年的3.8%，更強穩的全球經濟有助提振原油、菜油和原棕油的需求。”

馬印10月公佈穩定措施

佔據全球85%產量的印尼和大馬，也將於10月公佈措施，以穩定原棕油價格。這包括生物柴油計劃、趁此時機翻種、透過持續經營改善西方對棕油不環保的觀念提振需求等措施。

艾芬黃氏維持種植領域“中和”評級不變，建議投資者“逢低買進”種植股。

種植股中，只有合成種植（HSPLANT，5138，主板種植組）獲“買進“評級。森那美（SIME，4197，主板貿服組）、IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）、吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）、雲頂種植（GENP，2291，主板種植組）和怡保種植（IJMPLNT，2216，主板種植組）同獲“持有”

評級；聯土全球（FGV，5222，主板種植組）獲“賣出”評級。

種植業主要風險包括菜油與原油需求疲弱、馬印兩國延宕實施生物柴油政策，更高的大豆油與原棕油產量、進口國貨幣走疲等。



（星洲日報／財經‧報導：張啟華）

APULA

原棕油大涨52令吉
财经 股市 商品看盘  2015-09-29 10:47
http://www.nanyang.com/node/725791?tid=462

尽管早盘出现套利活动，原棕油今日扬势不断，连续5天上扬。

闭市时，我国12月的原棕油期货大涨52令吉，收报每公吨2394令吉，成交量3万981宗。

一名交易员指出，稍早时，一些交易商因大豆油价格下滑，所以对原棕油进行套利。另一交易员则认为原棕油期货已超卖。

近期内，因埃尔尼诺效应发生的几率高，料影响供应，所以支撑了原棕油价格。

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原棕油期貨價新高 刺激種植股翩翩起舞
財經股市30 Sep 2015 23:00
http://www.chinapress.com.my/node/659388

（耶加達30日訊）乾燥天氣和煙霾情況抑制農作物產量，加上令吉貶值影響，分析師相信，大馬原棕油期貨將在未來6天連續上揚，並在下週二創15個月新高，馬股種植股受激勵高漲，佔10大上升股榜多席位。

根據“路透社”，截至週二，大馬交易所衍生產品公司（BMD）12月原油期貨合約在晨間一度跌至2352令吉，之后上漲2.38%至每噸2450令吉；午間又揚至2460令吉，為6月份以來最高。

截至今日閉市，聯合種植（UTDPLT，2089，主要板種植）、吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板種植）及森那美（SIME，4197，主要板貿服）為漲幅最高種植股。其中，聯合種植漲幅高達98仙，掛26.98令吉。

報導引述外國商品經紀公司交易員指出，一向看空原棕油的孟買分析師詹姆士佛來已轉向看漲，帶動原棕油期貨合約午間飆升。

詹姆士福來指出，艾爾尼諾（El Nino）現象影響原棕油產量，加上印尼頂尖生產商多使用以棕油為基礎的生化柴油，大馬半島原棕油價料在明年中激增40%至每噸700美元（約3113令吉）。

令吉今年至今貶值將近28%，使原棕油期貨價格在海外相對便宜。目前隱憂是艾爾尼諾導致海面溫度上升，從而造成亞洲和東非地區氣候乾旱，拖累農作物產量並抬高價格。

APULA

原棕油持续高涨
财经 股市 商品看盘  2015-09-30 11:26
http://www.nanyang.com/node/725976?tid=704

由于全球熟菜油市场价格下滑，原棕油期货今日先跌后起。

早盘时，由扬转跌，截至中午休市，已回调1.29%，报每吨2363令吉。

不过交易员认为，原棕油期货价格回调属短暂性，因为令吉兑美元疲弱等因素，将持续支撑原棕油需求。

闭市时，我国12月的原棕油期货涨56令吉，收报每公吨2450令吉，成交量3万6947宗。

APULA

棕油价上看2700　种植股静极思动
财经  2015年10月02日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj27001

（吉隆坡2日讯）鉴于4项因素，包括气候和令吉持续走贬，提振原棕油价格在近日节节攀升，並在今天盘中一度起27令吉，至每公吨2441令吉；惟收市时，反跌28令吉，至每公吨2386令吉。对此，分析员表示，若厄尔尼诺（ELNino）情况比预期严重，原棕油价格可能上探至每公吨2700令吉。

在原棕油走高的情况下，沉寂一时的种植股，它们的股价也在近几个交易日受到激励而走高，其中IOI集团更在昨天激增37仙或8.1%，至4.4令吉。惟，在套利活动下，IOI集团回软，今天回跌20仙或4.545%，至4.2令吉。

可是，除了IOI集团下跌，大部份种植股在尾盘止跌回扬或平盘收市，包括：吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）上涨22仙或0.987%至22.5令吉；PPB集团（PPB，4065，主板消费股）起4仙或0.26%至15.4令吉；云顶种植（GENP，2291，主板种植股）涨14仙或1.381%至10.28令吉；以及陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）起6仙或3.061%至2.02令吉。

至于平盘的种植股则有FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）及森那美（SIME，4197，主板贸服股），分別以1.51令吉及8.05令吉闭市。

原棕油期货价格在过去2周扬升了17%，至每公吨2400令吉以上，分析员称，带动原棕油价格走涨的因素有4个，分別是：

1）担忧厄尔尼诺来袭，將导致棕油產量减少。

2）令吉匯率走软对原棕油价格有利。

3）大豆油价格或已触底，因预计库存將减少。

4）2015年GloboilIndia发布会看涨原棕油价格，预测价格將介于每公吨2300令吉至2800令吉。

乾旱影响產量　库存看跌12%

针对Globoil India发布会对原棕油价格的预测，联昌国际投行分析员指出，有关预测符合该投行每公吨平均价格2230令吉的预期。

若厄尔尼诺情况比预期严重，原棕油价格预测有望进一步上探至每公吨2700令吉。

棕油平均价上修9.5%

与此同时，MIDF研究分析员也將其2016年原棕油平均价格预测，从每公吨2100令吉，上修9.5%，至每公吨2300令吉。

联昌国际投行分析员指出，相比大马，位于印尼加里曼丹（Kalimantan）及南苏门答腊（South Sumatera）的园丘受到厄尔尼诺的影响较为严重。种植公司预测这两个地方的原棕油產量將在2016年减少约38%。

「在我们所追踪的区域种植股当中，在加里曼丹拥有比较多种植地的是EagleHigh种植。」

另一方面，MIDF研究分析员也透露，沙巴在今年2月至4月期间面临乾旱，这应该会影响今年末季的原棕油產量，因棕油树一般上在经歷乾旱后的6至9个月內，鲜果串產量会减少。

因此，预测大马棕油库存，今年將会按年下跌12%，至220万公吨。

该分析员也指出，厄尔尼诺的情况比想像中严重，因此，他將9月份的棕油库存预测调低6%，至259万公吨。

此外，联昌国际投行虽然预测我国今年9月份的棕油產量按月將下跌2.5%，至200万公吨，但他却预估9月份的棕油库存將按年及按月，分別增加30%及9%，至271万公吨新高水平，主要是因为9月份棕油出口按月预计仅上扬0.6%。

同时，他也表示，过去数个月所发生的烟霾，並没有明显影响种植生產，但情况若持续下去，则可能会影响棕油树进行光合作用，从而影响未来6至12月后的生產效率。

对于令吉疲软走势，MIDF研究分析员称，若以美元计算，原棕油价格並不会明显提升；但將美元兑换令吉后，以令吉计算的原棕油价格將走高。

「我们2016年的令吉兑美元平均匯率预测，已经调整至4.40令吉兑1美元，之前的预测是3.71令吉兑1美元。」

他补充道，「基本面而言，令吉疲软，將提升原棕油价格的竞爭力，相比其他植物油，尤其是大豆油。」

该分析员也指出，根据美国农业部（USDA）估计，2015及2016年全球大豆油库存预计將下跌至346万公吨，相比2014及2015年的351万公吨，主要是来自中国及印度更高的消费需求所致。这预计將提振大豆油的价格，同时也有利于原棕油价格走势。

另外，隨著布伦特（BRENT）跌破每桶80美元后，MIDF研究分析员认为，原油与原棕油价格之间的关联性已脱鉤，所以低原油价，將不会影响原棕油的价格走势。

综合以上种种因素，联昌国际投行维持种植领域「中和」投资评级，但MIDF研究將该领域的评级从「中和」，上调至「正面」，其首选种植股为森那美（SIME），他给予该股「买进」评级，目標价为9.10令吉。

此外，其他获得MIDF研究给予「买进」评级的种植股，包括PPB集团（PPB）、大安控股（TAANN）和陈顺风资源（TSH），目標价分別是18令吉、4.50令吉和2.33令吉。


厄爾尼諾持續8週‧棕油出口低迷難受益
2015-10-03 11:09      
http://biz.sinchew.com.my/node/123657?tid=23



分析员：若埃尔尼诺强劲 棕油价有望触2700元
财经新闻 财经  2015-10-04 08:35
http://www.nanyang.com/node/726648?tid=462