【种植股交流区】

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邀泰加入合作扶市 马印组棕油生产国委会
财经新闻 财经  2015-10-06 12:22
http://www.nanyang.com/node/727083?tid=462

（雅加达5日讯）掌握全球原棕油85%供应市场的大马和印尼，计划成立棕油生产国委员会（CPOPC），确保进一步跨国合作以及提振棕油价格。

种植及原产业部部长拿督斯里道格拉斯，以及印尼海事与资源统筹部长理查兰里，昨日在雅加达召开机会，宣布成立这个委员会，并借此协调两国的棕油生产、管理库存，以及稳定棕油价格。

理查兰里表示：“如果只是我们自己，一定衍生不必要的竞争。若我们能合作，就会控制85%市场。”

推广永续

据两人所说，这项委员会是两国领导人，即大马首相拿督斯里纳吉，以及印尼总统佐科，在会面后的产物。

理查兰里在8月时，率团到吉隆坡进行协商。

同时，两国也将会邀请泰国加入委员会。

道格拉斯表示，棕油生产国委员会将可提振油棕工业和衍生产品市场，并推广环保永续，以及改善研发方面的合作，以释放价值链当中的潜能。

“我们也将推出更多举措，让私人界在印尼的绿色经济区发展，为工业进一步增值。”

分析员：需时发挥效应

两国也同意“协调”大马永续棕油（MSPO）和印尼永续棕油（ISPO）的准则，这将会包括小农业者的社会经济发展争议。

对于两国的携手合作，联昌国际投行研究抱持正面展望，但强调需要一段时间和良好的协调合作，才能有效推行当中的政策。

分析员表示，棕油生产国委员会的成立，将可降低生产国之间的竞争，并且有由政府出面、更具效率的库存管理；同时，也可通过研发、营销和推广永续的棕油产品，改善棕油的市场价值。

“我们对于两国的合作并不意外，这有点像大马、印尼和泰国在2001年成立的三国橡胶理事会（ITRC），借以促进主要天然胶生产国的合作。”

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PORAM： 印尼新制带来冲击 应检讨棕油出口税架构
财经新闻 财经  2015-10-07 11:14
http://www.nanyang.com/node/727250?tid=462

（吉隆坡6日讯）大马棕油提炼商协会（PORAM）建议政府检讨原棕油的出口税架构，以应对印尼7月15日推行的原棕油出口税对我国带来的冲击。

该协会认为，大马和印尼的原棕油出口税若无差异最好，如果不是，每吨10至15美元（约44至46令吉）的差异，还是可以接受的范围，因为棕油提炼业者能以更好的素质和准时交货来抵销不利因素。

差价逾132元不利

但该协会指出，若两国的出口税架构差异每吨超过30美元（约132令吉），对大马原棕油提炼业者来说非常不利。

该协会最近举行了汇报会，会见了20多名基金经理和分析员，包括马银行投行分析员。

马银行分析员说，他们理解大马棕油提炼商协会的忧虑，因为根据他们的计算，当原棕油价格每吨低于2250令吉时，大马原棕油提炼业者将处于劣势。

该行分析员说：“原棕油每吨低于2250令吉的水平时，原棕油出口不会有出口税。

对原棕油业者来说赚幅更高，所以会鼓励原棕油出口，打击棕油提炼活动。”

不过，该行分析员说，目前的埃尔尼诺效应推高原棕油价格，每吨超过2500令吉，所以政府还有更多时间来检讨目前的原棕油出口税架构。



退税慢现金流收紧

另外，大马棕油提炼商协会在汇报会上也指出，由于消费税退税较预期缓慢，导致一些业者的现金流收紧。

分析员认为，这只是消费税落实初期所面对的一些问题，一旦文件呈交程序改善，整个退税过程就会有所改善。

不过，整体来说，分析员仍维持总值领域“中和”评级。

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減印尼進口‧推生物柴油‧多管齊下降棕油庫存
2015-10-07 10:25   
http://biz.sinchew.com.my/node/123848?tid=6
   
（吉隆坡6日訊）種植及原產業部長拿督斯里道格拉斯表示，政府將透過控制印尼棕油進口、推行B10生物柴油計劃及翻種油棕等策略，減少原棕油庫存，並藉此穩定原棕油價格。

道格拉斯強調，政府若不採取任何對策，預料11月大馬的原棕油庫存量可能會走高至300萬公噸，屆時原棕油期貨價格將會受到影響。

道格拉斯為“國際棕油大會及展覽”（PIPOC）主持開幕儀式後指出，政府有意減少進口印尼棕油，以免庫存量過高。

“我們設法把原棕油庫存控制在200萬公噸的水平，只要差距不超過5%，都還算舒適水平。”

截至8月，大馬棕油的庫存量為249萬公噸，7月為227萬公噸。

內閣近期商B10生物柴油計劃

此外，道格拉斯也表示，B10生物柴油計劃也能消耗棕油庫存，內閣近期會商討這項計劃。

B10生物柴油的石油與棕油比例分別為90%與10%。

他也表示，10月1日起，凡是重新翻種園丘的油棕業者可獲得一定的獎掖，預期這項政策會帶動業者翻種8萬3千公頃土地，進而讓原棕油產量減少至25萬公噸。

大馬衍生產品交易所的原棕油期貨曾在8月劇退至1千800令吉左右，隨著大馬和印尼兩大出口國合作捍衛棕油價，加上市場買氣恢復，上月原棕油期貨按月急升20%，回守2千令吉關口。

今日收市，大馬衍生產品交易所的原棕油期貨下跌，指標12月貨滑落45令吉，報2千370令吉。

TPPA惠及出口和種植領域

另一方面，他相信，在太平洋夥伴關係協定（TPPA）下，我國的出口將能夠提高，種植領域也可從中受惠。

對於中國對棕油需求放緩問題，他表示，這並非僅僅是棕油業的問題，橡膠業也相同。

“1998年，我們也曾面對同樣的問題，最終還是克服了。”

他補充，目前我國棕油最大的出口國是印度，出口量對比去年提高約30%左右，相信印度的需求有助於維持大馬棕油的出口量。（星洲日報／財經）

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原棕油再跌59令吉
财经 股市 商品看盘  2015-10-10 11:52
http://www.nanyang.com/node/727852?tid=462

原棕油库存高企、令吉升值与市场抱持谨慎态度，对原棕油价格造成卖压。

分析员预计，我国9月原棕油库存，将连续3个月增长，并创下近3年来新高。

“由于原棕油产量的上升步伐，超越了出口需求增长率，因而促使库存走高。”

市场调查显示，9月库存将达到265万吨，按月提高6.2%；同期产量也按月扬2%，至209万吨。

在大马棕油局公布9月原棕油数据之前，市场抱持谨慎观望态度，也不利原棕油价格走势。

闭市时，我国12月的原棕油期货收报每公吨2217令吉，挫59令吉。

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交易商觀望棕油
2015-10-11 19:06      
http://biz.sinchew.com.my/node/124084?tid=8

大馬衍生產品交易所原棕油期貨本週料交投謹慎，交易商們都在等待進一步的指引。

市場買家們都保持著觀望的態度，靜待週一原棕油生產數據公佈。

Interband Group交易商表示，商品市場價格持續疲弱。本週棕油期貨價格預計會徘徊在每噸2千100令吉至2千300令吉之間。

馬幣回彈不會對棕油市場影響太大，因為買家認為目前的匯率水平仍處於低價位。

“我們曾經以3令吉80仙兌1美元進行交易。現在美元兌換馬幣仍高於4令吉以上，買家仍然覺得便宜。”

按週比較，10月貨挫151令吉至2千168令吉，11月貨跌163令吉至2千182令吉，指標月12月貨下滑170令吉至2千387令吉，明年一月貨也下跌168令吉至2千251令吉。

全週成交量從30萬2千746宗下跌至27萬2千183宗，待平倉合約從22萬9千225宗揚至24萬3千859宗。

在現貨市場，10月南馬貨跌140令吉至2千190令吉。（星洲日報／投資致富‧商品期貨）

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厄爾尼諾影響供應‧棕油價或攀升
2015-10-12 17:11     
http://biz.sinchew.com.my/node/124151?tid=23

（吉隆坡12日訊）原棕油價格近期從6年低位反彈，分析員相信美元走弱和庫存潛在攀升恐抑制短期原棕油漲勢，但厄爾尼諾（El Nino）現象可能使供應趨緊，有望烘托明年原棕油價格更上一層樓。

大眾研究表示，原棕油價在8月跌至每公噸1千806令吉的6年低位後，在強勢美元推波助瀾下，現已反彈逾21%至每公噸2千185令吉。

“比起油價等其他因素，我們發現原棕油近來對貨幣走勢更為敏感。今年為止，美元兌馬幣升值14.6%至4.16，而原棕油價則上揚3.6%至每公噸2千224令吉。”

此外，厄爾尼諾現象開始浮現，加里曼丹和蘇門達臘地區已經開始受到影響，也對原棕油價起到扶持效果。

但是，基於美元近期走疲及大馬原棕油庫存可能在下月上探270萬至290萬公噸的歷史高位，大馬研究相信未來數月原棕油價格將持續承壓，維持今年原棕油平均價2千100令吉目標不變。

“不過，我們卻上調2016年原棕油目標價，從每公噸2千300至2千500令吉，主要相信厄爾尼諾現象恐導致原棕油供應短缺，明年原棕油價格可能上揚。”

過去數據顯示，厄爾尼諾現象將為原棕油價格帶來實際影響，但總體影響仍胥視異常氣候的強度。以1994和1998年例子來看，強大的厄爾尼諾現象導致原棕油價格飆升60至75%，但2006和2009年異常氣候強度較弱，原棕油價僅上揚20至39%。

聯昌研究引述LMC國際主席占慕斯費爾博士（Dr.James Fry）說，受到供應吃緊影響及印尼生物柴油消費量將倍增至260萬公噸明年首季原棕油價格可能衝上每公噸600美元（約2千460令吉），與該行預測的每公噸2千450令吉相去不遠。

中長期前景向好

展望未來，該證券行相信若大馬和印尼政府能積極解決生產成本攀升、消費者對棕油負面觀感和貿易限制等挑戰，領域中長期前景向好。

“我們也對大馬棕油局（MPOB）基因團隊發現導致產能低下的基因感到興奮，這有望提昇未來棕油現果串產量。”

大眾研究說，儘管今年第三季原棕油平均價年減7.2%至每公噸2千110令吉，但相信種植公司的盈利惡夢已經過去，主要是鮮果串產量顯著增長，將抵銷價格低迷衝擊，預見來季盈利表現將趨向持平。

今年為止，原棕油平均價企於每公噸2千174令吉，仍低於去年同期的每公噸2千485令吉。

雲頂種植、大安控股
嘉隆發展、陳順風資源受青睞

有鑑於此，大眾研究上調種植業展望從“中和”至“加碼”，並青睞雲頂種植（GENP，2291，主板種植組）、大安控股（TAANN，5012，主板工業產品組）、嘉隆發展（TDM，2054，主板種植組）和陳順風資源（TSH，9059，主板種植組）等高度專注上游業務的種植公司。



（星洲日報／財經‧報導：洪建文）

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9月棕油库存再创新高
财经  2015年10月12日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj9643

（吉隆坡12日讯）9月份大马棕油库存量从上个月的249万公吨上升5.5%，至263万公吨，虽然低于市场预测的265万至270万公吨，但依然是歷年来最高的水平。

大马棕油局（MPOB）公佈的9月份棕油数据显示，库存量按月增加5.5%，至263万公吨，低于《路透社》和《彭博社》上周调查结果的预测中值265万公吨和270万公吨。

根据《彭博社》报导，9月份的原棕油库存量，相比2012年12月写下的高峰纪录，还多出910万公吨，创下了歷年来的新高记录。

虽然9月份的原棕油库存达到歷史新高，但是大马棕油期货价格延续上周的涨势，在周一写下「4连升」，12月份原棕油期货价格起42令吉，至每公吨2259令吉。

无论如何，市场人士认为，棕油库存增加將影响原棕油期货价格上涨的趋势。原棕油期货价格在上个月强力反弹，主要是因为市场预期厄尔尼诺（ElNino）將降临，而且预计它將会是近20年来最严重的乾旱，农作物如原棕油的收成会因此而受到影响。

9月出口升4.4%

此外，大马棕油局最新数据也指出，9月份出口按月上升4.4%，至168万公吨，高于市场之前的预测。日前《路透社》的调查数据显示，9月份棕油出口预测將按月上升2.6%。

联昌国际期货有限公司联合董事蔡希诺（译音）称，来自印度强劲的需求，以及令吉匯率疲软，或將带动原棕油价格。

「出口比预期强劲，主要是印度方面的需求良好。同一时间，印尼9月份的棕油出口表现也很亮眼，即成长11%，至234万公吨。」

无论如何，根据货柜调查公司ITS上周六公布的数据，大马棕油產品10月份首10天的出口较上个月同期，下滑11.25%。

在產量方面，9月份原棕油產量从上个月的205万公吨，减至196万公吨，低于市场预测的200万公吨。市场人士称，这显示在触顶后，產量已经稍微回软。油棕树的盛產期通常是介于7月至10月。

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大马棕油出口美国　5年內料翻倍成长
财经  2015年10月16日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj55041

（洛杉磯16日讯）贵为植物油主要供应商的美国，为了满足当地民眾的需求，不断地从外地入口植物油及油脂，这让大马出口至美国的原棕油，有望在5年內翻倍成长。

大马种植和原產业部长拿督阿玛道格拉斯指出，大马出口至美国的棕油，从2009年的47万7899公吨，增加162%，至去年的125万公吨。

他表示，美国去年的油脂进口量达430万公吨，当中有28%是棕油。

「这反映出美国消费者对棕油的营养价值有信心。」

他是出席美国2015年全球油和油脂研討会（GOFF）后，向《马新社》记者，如是指出。

道格拉斯言道，大马正和国內外研究机构通过科学研究共同探討棕油的好处。大马棕油局（MPOB）目前正与美国俄亥俄州医疗中心、安德森癌症中心、德克萨斯大学和韦恩州立大学展开合作。

他补充，是次合作將会研究棕油含有的生育三稀酚（tocotrienols）和维生素E，以探討其预防癌症及中风和对肝臟肾臟疾病的帮助。

他亦表示，对以上的研究感到乐观，將有助解决大马在80年代受市场质问有关于棕油营养价值的问题，以结束这漫长且痛苦的爭议。

「部份专家缺乏科学证明和消费者的误解，让我们意识到釐清棕油营养价值的重要性。」

另一方面，佔大马棕油种植园40%比重的小园主，將在2020年全面获得MSPO认证，这是由政府主导的认证计划。同时，政府亦成立大马棕油认证委员会，以宣传MSPO和確保计划顺利。

MSPO是政府为了確保棕油產量能够持久成长，並缓解热带雨林减少、多样性物种消失和温室效应所带来的影响。

道格拉斯解释，这是因为棕油供应行业需要了解环境，才能进而做出相应的管理方式。所以，供应商和消费者共同合作，可维持公平的生產及补给体制，以便符合持久性要求。

「我们相信，企业与企业间的永续棕油圆桌会议（RSPO）和MSPO將帮助提升领域发展。」

他称道，政府亦了解小圆主要获得RSPO认证是极为困难及昂贵，儘管市场认为其產品需被认证。

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李耀祖： 提高贸易 马美棕油业者应探讨新商机
财经新闻 财经  2015-10-17 13:13
http://www.nanyang.com/node/729120?tid=462

（洛杉矶16日讯）马来西亚棕油协会（MPOC）主席拿督李耀祖指出，我国与美国的棕油业者，应该在现有及新领域上，探讨更多商机。

他说，MPOC将会提供最好的解决方案，从而引进新的买卖双方，提高马美两国之间的棕油贸易。

他说：“棕油在美国很重要，估计进口将保持强劲势头。”

“去年，美国进口427万公吨油和油脂，其中，棕油占119万公吨或总量的28%。”

李耀祖昨天是在第9届全球油和油脂论坛（GOFF）上讲话。他说，美洲地区，特别是美国，是我国棕油的重要市场。

他说：“就在棕油交易火红的进行中，反棕油说客提出和棕油有关永续经营的话题，继续对这个行业造成负面影响。”

“马来西亚棕油业者在这个课题上，一直都保持积极进取和创新的态度。”

传授无反式脂肪酸配方

另外，李耀祖表示，我国计划将无反式脂肪酸配方的知识与专长，传予美国和其他在这个区域上的最终用户。

美国食品和药物管理局（FDA），计划在3年内，全面禁止内含反式脂肪酸的食品。

“今天，棕油成了一种很受欢迎、全球解决方案的无反式脂肪酸食品配方。我国棕油工业在很早以前，就已在使用在各种食品应用中。”

为期2天的全球油和油脂论坛，这是由马来西亚棕油协会与马来西亚棕油局联合举办。

种植及原产业部长拿督阿玛道格拉斯，也率领我国棕油促销团，推动我国私人领域与美国企业之间的联系。

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埃尔尼诺来袭撩动农产品价
全国  2015-10-15 08:13
https://www.nanyang.com/node/728671?tid=460

（纽约14日讯）美国与澳洲政府近来警告，今年埃尔尼诺（El Nino）效应，恐怕是近20年来最严重，所引发的气候异常现象，波及亚洲和其他地区的主要农作带，进而开始推高农产品价格。

《华尔街日报》报道，除美澳政府预测机构近几周对埃尔尼诺现象示警外，上周日本气象厅亦指出，太平洋海平面温度明显高过正常值，警告海平面温度可能升至1950年以来最高点。

此外，农民也对气候异常恐损及收成而忧心忡忡。

全球最大糖产国巴西的糖农指出，豪雨可能使甘蔗的含糖量减少；澳洲、亚洲与非洲部分地区的农民则称，旱象料冲击原棕油、小麦、可可和咖啡等作物的产量。

产量预测纷纷下调

气候因素恐导致农产品供应短缺的隐忧笼罩下，9月以来，糖价累涨31%，乳品涨36%，原棕油涨13.1%，小麦涨6.1%。

全球消费者已逐渐感受到埃尔尼诺效应带来的痛苦，联合国粮农组织上周指出，受到糖与乳品价格上涨的带动，9月全球粮食价格18个月来首见上扬。

埃尔尼诺现象对大宗商品价格的全面影响，须待数月后才见分晓，估计年底才达到高峰，预料埃尔尼诺现象会持续至明年。

根据国际货币基金（IMF）报告，过去纪录显示，埃尔尼诺效应宣布后的12个月内，非燃料大宗商品价格平均涨幅5.3%。不过，多个亚洲主要产粮国基于乾旱程度超出预期，已下调未来一年的产量预测。

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棕油劇烈波動
2015-10-18 19:07
http://biz.sinchew.com.my/node/124435?tid=8

交易商估計，本週大馬衍生產品交易所的原棕油期貨將繼續波動劇烈，預期徘徊於每公噸2千100至2千280令吉左右。

Interband集團棕油交易商指出，雖然大馬的存貨達到260萬公噸，但投資者可能暫時忽視這項因素。

他補充，屠妖節棕油已然充足，相信需求會減緩。

“不過，我們還是看好大馬棕油的購興將逐步恢復。”

棕油局數據顯示，大馬棕油存貨9月提高5.46%至263萬公噸，比較8月是249萬公噸。

按週比較，11月貨報2千235令吉，12月貨下跌52令吉至2千269令吉、1月貨下跌46令吉至2千302令吉、2月貨下滑19令吉至2千329令吉。

全週成交量降至18萬2千136宗，前週為27萬2千183宗。待平倉合約也跌至23萬3千593宗，前期是24萬3千859宗。

現貨市場的10月南馬貨下跌20令吉至2千210令吉。（星洲日報／投資致富‧商品期貨）

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棕油价跌30令吉
财经 股市 商品看盘  2015-10-20 10:59
http://www.nanyang.com/node/729574?tid=704

由于令吉兑美元转弱，提振原棕油需求，原棕油期货价格今日先起后跌。

闭市时，我国1月的原棕油期货收报每公吨2272令吉，跌30令吉，成交量2万4705宗。

交易员说，原棕油价格的涨势将受到印尼更低的价格限制，因为印尼的原棕油每吨折价20至30美元，很容易拿大马原棕油的需求抢走。

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棕油价或持续上涨
财经 股市 商品看盘  2015-10-22 11:30
http://www.nanyang.com/node/729973?tid=704

大马原棕油期货周三触及两周高位。此前，全球最大原棕油生产国印尼，下调了对明年的产量预估，因厄尔尼诺现象造成气候干旱。

交易商称，原棕油市场愈发担心，因目前尚未出现明显的季风。

“如果这种情况持续下去，原棕油价格可能开始走高，预计仍将维持区间波动，不过区间底部将上移。”

路透大宗商品和能源技术市场分析员王涛称，预计原棕油价格将测试每公吨2367令吉的阻力位，突破后将上看2402令吉。

闭市时，我国1月的原棕油期货收报每公吨2366令吉，起47令吉。

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最低薪上調衝擊盈利‧製造和種植最遭殃
2015-10-23 19:57      
http://biz.sinchew.com.my/node/124744?tid=6

（吉隆坡23日訊）分析員認為政府調高最低薪金制門檻絕對會影響企業盈利表現，重度依賴人力的領域如製造業及種植業將遭殃。

首相拿督斯里納吉在2016財政預算案上宣佈將調整最低薪金制，西馬調漲100令吉，從原本的900令吉上調至1千令吉，而東馬則調漲120令吉，從800令吉升至920令吉，生效日為2016年7月。

英特太平洋證券研究主管馮廷秀表示，調高最低薪金門檻會提高企業的人力成本，尤其是重度依賴勞力的領域如製造業及種植業，影響這些公司的盈利表現。

他表示，調高最低薪金會造成骨牌效應，企業不可能只把低於最低薪金門檻的員工薪水調至符合政府規定，而是全體員工的薪金也必須跟著調整。

但馮廷秀認為，調高最低薪應該不會對以出口為主的企業造成太大影響，畢竟美元走高使這些公司賺幅提昇，但對於專注發展大馬市場的企業影響會較為顯著。

“調高最低薪資是不得已的舉動，畢竟製造業的勞工多為外勞，馬幣近期走緩令他們而言可說是變相減薪，政府需要把最低薪金調高以保持大馬對外勞的吸引力。”

利弊互見

另一方面，CHK企業顧問莊學勤博士則認為，調漲100令吉還屬可接受範圍，企業盈利是絕對會受影響，畢竟成本提高，但還是得先觀察整體經濟影響。

他表示，提高最低薪有弊也有利，在短期間無疑會影響企業盈利表現，但這可促使企業轉型發展科技，減少對人力的依賴。（星洲日報／財經）

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9月棕油价虽猛弹　种植股第3季业绩难有起色
财经  2015年10月25日 | 记者：王生旺
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj931

原棕油价格在9月份强力反弹，从今年以来的最低价位，即8月26日写下的每公吨1867令吉（这也是2009年3月以来的新低水平），回弹至9月29日的每公吨2451令吉，涨幅高达31.28%。

虽然原棕油价格在9月最后一个交易日回软至每公吨2375令吉，但是与8月26日的低水平相比，仍上涨27.21%；同时，与去年12月31日的价格每公吨2266令吉相比，也成长4.81%。

然而，野村证券分析员却认为，种植公司即將出炉的今年第3季业绩难有起色。

他说，虽然第3季是种植领域的传统盛產期，但是產量成长的增速，无法抵销较低的原棕油平均售价。

9月的原棕油价格气势如虹，可是，分析员指出，今年第3季（7月至9月）的原棕油平均价格，按年与按季比较，依然挫跌7.2%和6.1%。

这表示原棕油9月份绝地反弹，但是弥补不了7月和8月的颓势。

4因素影响种植公司盈利

鉴于今年第3季较低的原棕油平均售价，野村证券分析员预测，东盟种植公司今年第3季將继续交出疲软的盈利表现。

他说，在印尼上市的种植公司，將在10月杪公布业绩，而在大马及新加坡掛牌的种植公司，则会在11月陆续公布第3季业绩。

野村证券分析员点出了会影响种植公司第3季盈利和净赚幅表现的4个因素，即：

1）產量强稳的种植公司，预料表现可跑贏同业。

2）印尼种植公司的盈利跌幅预计较大。

3）新加坡种植公司的盈利表现预料较为稳定，但是必须留意国际財务报告准则（IFRS）所带来的影响。

4）较低的平均售价，导致赚幅受压。

首先，针对以上第一个因素，分析员表示，传统上第3季是棕油產量的高峰期。

根据印尼棕油生產商协会（Gapki）及大马棕油局（MPOB）的数据，大马及印尼种植公司的第3季產量，分別按季提升11.1%及10.7%。不过，野村证券分析员指出，他所追踪的种植公司的產量成长则稍微低于领域的平均成长。

该分析员透露，他所追踪的东盟种植公司，它们的平均鲜果串（FFB）產量按季增长8%。

「年初至今，它们当中產量增长最强劲的公司，分別是新加坡掛牌的印尼种植企业--第一资源（First Resources）及大马的种植財团－－森那美（SIME，4197，主板贸服股）。它们今年以来的鲜果串產量分別成长15%及12%。」

他补充道，第一资源的鲜果串產量提升，主要是由树龄年轻的油棕树带动，而森那美则是来自新不列顛棕油公司（NBPOL）的贡献。森那美在今年3月完成了对新不列顛棕油公司的收购。

「然而，在大马掛牌的云顶种植（GENP，2291，主板种植股），其年初至今的鲜果串產量仅提升4%。至于其他所追踪的种植公司，它们的鲜果串產量则萎缩1至5%。」



盈利料走低

分析员强调，儘管第3季產量强稳增长，但种植公司第3季盈利料会走低，主要是因为大马及印尼原棕油平均价格在第3季，分別按年下滑7.2%及18.3%。

根据《彭博社》的原棕油期货数据，今年第3季的原棕油平均价格为每公吨2133.53令吉，低于去年同期的每公吨2183.70令吉，以及今年次季的每公吨2201.97令吉。

同时，野村证券分析员预计，印尼种植公司的盈利幅度会比区域同业大，归咎于年初至今疲软的產量，以及7月份实施出口税之后，平均售价走低。

至于大马种植公司，该分析员称，规模较大的种植公司，则会面对外匯亏损扩大的情况。

他说，贷款以美元计算的公司，如IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）、森那美，以及印尼种植公司－－AstraAgro公司的外匯亏损都可能扩大，因为第3季印尼盾及令吉匯率兑美元皆走弱，分別按季下滑5.5%和11%。

「我们预测，森那美的盈利將缓慢復甦，因为该集团旗下的其他主要业务，如汽车及工业业务的贡献减少。同时，森那美的汽车业务也面对成本提升的挑战，因令吉匯率走软。虽然森那美计划把汽车业务上市，这將会是公司的长期利好因素，但相信此项计划在近期內不会实现。」

他指出，至于IOI集团的前景也预料毫无看头，主要是该集团缺乏新成熟的棕油树来推动增长。

针对新加坡上市的种植公司，分析员表示，预计它们可以交出较为稳定的盈利表现，因为较高的產量成长（其中第一资源今年以来的產量增长14%），以及所面对的匯率波动较轻。

然而，该分析员透露，第一资源估值处在较低水平。该公司2016財政年的平均本益比和价格对账面价值（PBV），分別为11.3倍及1倍，对比领域的18.6倍及1.8倍。

估值將修正

不过，他指出，隨著从明年1月起採纳IFRS41之后，有关估值將会修正。

「从 明年1月起，新加坡所有的上市公司，需採纳经修订的会计標准，以重估生物资產（biological asset）。在新的会计標准下，新加坡上市公司有两个选项，分別是：一、成本模式，即生物资產价值及过去的折旧价值，必须重新入账；二、重估模式，即现 有的重估价值收益，將被归纳为生物资產的新成本。」

最后，分析员强调，由于原棕油平均售价疲软（年初至今下跌4.6%），所以种植公司的净赚幅將继续受压。

同时，他预测，第3季的生產成本將维持在每公吨1400至1500令吉，並预计劳工和肥料成本將增加5%。普遍而言，劳工及肥料成本佔总生產成本的35%至40%。

展望今年第4季，分析员预测，原棕油价格不会大幅走高，主要是因为大豆油的產量仍然强劲，以及国际原油价格持续疲软，导致生物柴油无利可图，除非气候乾旱及厄尔尼诺（EL Nino）的情况持久。

他指出，目前原棕油价格復甦的情况在预料之內，平均价格每公吨2167令吉，相当接近他所预测的每公吨2200令吉。

更多併购活动

另一方面，他说，在目前充满挑战的前景下，预料会出现更多的併购活动。因此，產量强稳增长及有效管理成本的种植公司，將会是长期贏家。

在东盟种植公司中，野村证券维持第一资源为首选股，同时也维持该股「买进」投资评级，主要是该公司棕油树较为年轻，可提振其收益率。

APULA

最低薪金上调　种植业成本增5%
财经  2015年10月26日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj55042

（吉隆坡26日讯）国內最低薪金上升11-15%，將增加种植领域成本3-5%，但分析员维持该领域「中和」的投资评级。

首相拿督斯里纳吉在上周五提呈的2016財政预算案中宣布，从2016年7月1日开始，半岛最低薪金从900令吉上调至1000令吉，东马则从800令吉上调至920令吉。

联昌投行分析员表示，今次上调最低薪金的措施在预料之中，但东马的涨幅比预期来得高。

这对种植领域来说个坏消息，因为这將提高生產成本、衝击盈利表现，除非能以更高的產量弥补。

庆幸的是，最低薪金调涨將从下半年才开始执行，幅度也不如2011-2013年的200令吉般大。

分析员估计，以50%人力资源成本比例和50%受影响员工计算，今次上调最低薪金的措施將提高纯种植业者3-5%的成本，进而减低3-5%的盈利。

主要种植地位於大马的上游种植公司受影响最大。其中包括FELDA环球投资（FGV，5222）、合成种植（HSPLANT，5138）、云顶种植（GENP，2291）、吉隆甲洞（KLK，2445）、IOI集团（IOICORP，1961）、大安控股（TAANN，5012，主板工业股）、常成控股（JTIASA，4383，主板工业股）和森那美（SIME，4197，主板贸服股）。

当中，FELDA环球投资和合成种植每年的成本预计会分別提高4200万令吉和800-900万令吉；而云顶种植的每公吨成本则上升30-60令吉。

APULA

棕油价起42令吉
财经 股市 商品看盘  2015-10-28 10:47
http://www.nanyang.com/node/731095?tid=704

大马原棕油期货价格周二上涨1.8%，终止连跌两日之势，因令吉走贬，不过围绕全球棕榈油需求放缓，以及产量增加的忧虑限制了涨幅。

吉隆坡的一位交易商说，令吉的汇率是这波涨势后面的催化剂，不过需求面却由差变得更差。

“10月产出料增加，与季节性产出下滑的趋势相左。若这样的形势维持下去，10月底的库存可能接近290至300万吨。”

闭市时，我国1月的原棕油期货收报每公吨2321令吉，起42令吉，稍早曾跌至2260令吉的10月13日以来最低。

APULA

售地转行　油棕小园主纷出走
南马  2015年11月04日 | 记者：张诗慧
http://www.orientaldaily.com.my/south/nm251108

（居鑾4日讯）原棕油价格反弹，令吉匯率走软，对我国出口原棕油有利，然而，小园主面对进口农药及肥料涨价，种植成本增加，不看好油棕种植业前景，柔州近来更出现小园主脱售土地，甚至转种果树的趋势。

原棕油价格今年8月26日创下每公吨1867令吉新低，9月29日上涨至每公吨2451令吉，涨幅高达31.28％。大马兴业金融（MIDF）专员分析，带动原棕油价格走涨因素包括令吉匯率持续走贬，以及气候可能减少棕油產量等。

柔佛油棕小园主合作社主席李锦豹接受《东方日报》访问时透露，虽然近来原棕油价格行情看俏，但仍与过去高峰时期有所差距。油棕果收购价格在高峰期可达每公吨700令吉甚至更高，当前持平在每公吨400令吉左右。

他说，其实以这一年的油棕果收购价格看来，小园主还不至于亏本，仍有盈利。只是现在百物上涨，生活开销大，不少小园主都觉得收入只是刚好应付生活开销，手头上剩余的资金没有以前高峰时期来得充裕。

「消费税落实，加上令吉走软，进口农药及肥料直接涨价，油棕的种植成本越来越高。但要赚取更多收入，则需购买土地扩大种植面积，小园主却普遍面对资金有限，以及地价高问题。」

他解释，原棕油价格是隨著世界一般油脂价格的游走而浮动，如今油棕果收购价格勉强还行，但本地土地价格只涨不跌，小园主都认为投资报酬率其实不高，不太划算。

李锦豹指出，近月以来都发生小园主不愿翻种油棕，转而种植，佔地较小、市场价格不错、以及种植时间短的农作物，如香蕉、酸柑及菠萝蜜等等，冀望能取得更多收成，赚取更丰厚的收入。

「也有小园主面对资金不足翻种油棕树的问题，靠收割老树生產的油棕果。树龄较大的油棕果產量较少，收成吨数不大，但至少还能赚取一些收入。」

除了转种果树现像，一些小园主也因面对资金有限问题，只好继续收割老树，连带影响当地油棕苗销量下降50％。

李锦豹指出，树龄较大的油棕果產量较少，收成吨数不大，但至少还能赚取一些收入，总好过油棕翻种期间，收入完全中断。

「小园主面对资金有限，无法翻种油棕树的问题，靠收割老树生產的油棕果。这些因素造成柔州油棕园翻种速度减缓，油棕苗销售商也反映近来油棕苗直销，生意额下降至少50％。」

他透露，很多小园主认为，油棕果收购价格短期內不会回昇至每公吨700令吉至800令吉的全盛时期，加上人手不足以及后继无人的问题而萌生退休的想法。包括他自己，也打算在数年后退休。

不成熟油棕果超標影响榨油率

柔佛州油棕商公会顾问周颖杰透露，柔佛州是全国棕油產量最高的州属，不成熟的油棕果超標问题，造成柔州出產的油棕榨油率（OER）下降，每公吨棕果仅可榨出18％的棕油。

「大马油棕局近来有意推广棕油进攻欧洲市场。为了达到欧洲市场的品质標准，大马油棕局自今年7月便严加监督油棕厂的作业，要求每公吨油棕果达到23％的榨油率，並监管油棕果品质。」

他续透露，一旦大马油棕局官员发现油棕厂所收购的油棕果，不成熟的果实超过5％，业者將面临罚款。

他指出，在大马油棕局的標准下，只要每英亩油棕一年平均產量达每个月0.8至1.2公吨，便是种植及运作正常的农业经营。

「我曾见过一名巫裔小园主因管理有方，每英亩油棕平均每月產量达2公吨。我认为，小园主应该改善油棕园的管理作业，以生產足够吨数的成熟油棕果，与油棕果收购商共创双贏局面。」

他表示，虽然有听闻小园主对油棕前景没有信心，將油棕园卖掉，但这未对油棕果收购造成太大的影响。该会会员面对最大的问题，其实是向小园主收购的油棕果，不熟果实比例太大，超过大马油棕局所定下的不超过5％標准。

APULA

10月棕油產量料减1%　库存看涨3%创新高
财经  2015年11月04日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj1013

（吉隆坡4日讯）估计10月份的棕油產量达194万公吨，按月减少0.9%；惟库存却將攀高至272万公吨，按月上涨3%，改写歷史新高水平。

联昌国际的棕油期货研究团队，在一项市场调查中如是指出。

该投行表示，调查显示10月份棕油產量按月跌约1%，符合其预期。主要是受季节影响。根据分析员调查显示，大马半岛的棕油產量下跌幅度最大，按月减少7.5%；砂拉越减少1.1%。而沙巴州的棕油產量则出现6%的增长。

分析员表示，若根据货柜调查机构Intertek和SGS的预测，10月份棕油出口按月下滑2.4%和3%。主要是中国和欧盟的需求疲软，和大马实施的棕油进口管制所致。因此，分析员预测大马10月份的出口將按月下挫2.7%。

棕油价2100-2500

无论如何，分析员预计短期內原棕油价格將游走在每公吨2100令吉至2500令吉之间。分析员將2015、2016和2017年原棕油价格预测分別维持在每公吨2230令吉、2450令吉和2600令吉。

EHP表示，棕油產量將因为降雨量减少而下滑，但在明年会重新走高；另一边厢，IndofoodAgri则认为，旱季將导致明年首季的棕油產量跌2成。

厄尔尼诺（EL Nino）现象导致印尼当地面临歷史最严重的旱季，同时林火所引发的烟霾，严重影响东盟其他国家的空气素质。虽然如此，棕油种植业者对旱季影响棕油產量的意见不同。

基于市场担忧长期旱季將影响明年鲜果串生產，因此，在过去两个月原棕油价格已经上涨16%，至每公吨2143令吉（约560美元）。不过，市场的棕油和大豆库存高导致原棕油价格上升走势受限。

分析员预计，归咎于明年首季印尼的棕油產量低，大马的棕油库存將在明年次季跌破200万公吨。另一方面，丰隆投行研究分析员表示，基于原棕油的平均价格按季和按年分別下跌6.7%和7.3%，因此纯上游业者在今年第三季的净利成长將持平。

此外，匯率下跌也將衝击公司的盈利表现。印尼盾兑美元按季和按年分別下滑9.9%和20.2%；令吉兑美元也分別下跌16.5%和34%。

该分析员称，印尼和大马鼓励生化燃油对棕油领域是利好因素。此外，气候不稳定也將影响棕油供应进而拉抬食用油的价格。

联昌国际和丰隆投行研究一致维持种植领域「中和」的评级。联昌国际首选股项分別为云顶种植（GENP，2291，主板种植股），並给予「买进」评级和目標价10.50令吉；丰隆投行研究则建议「买进」CB工业產品（CBIP，7076，主板工业股），目標价为2.10令吉。


海外需求低‧10月棕油庫存料寫新高
2015-11-05 10:49      
http://biz.sinchew.com.my/node/125466?tid=23

APULA

棕油价起52令吉
财经 股市 商品看盘  2015-11-05 12:26
http://www.nanyang.com/node/732536?tid=704

美国豆油价格上涨，加上未来原棕油供应可能会减少，抵消出口需求放缓的忧虑，帮助原棕油价格摆脱连跌3天的窘境。

根据船运调查机构SGS数据，我国10月原棕油出口较按月跌3.0%，至150万4737吨，造成市场对需求的忧虑升温。

不过，随着美国豆油价格攀升，以及干旱天气可能冲击原棕油产量，提振市场信心。

油世界在报告中指出，严重的干旱天气与烟霾，会造成原棕油产量萎缩，导致未来12至15个月的供应减少。

闭市时，我国1月的原棕油期货收报每公吨2362令吉，升52令吉。