【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

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国能澄清未获孟国合约

财经新闻 财经  2012-09-07 09:05
（吉隆坡6日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）澄清，尚未接获来自孟加拉国家电力部的正式通知，以便为后者在孟加拉装配与操作1间产能为1320兆瓦的燃煤电厂。

国能向马交所报备，针对昨日被媒体报导将在孟加拉装配燃煤电厂一事，证实的确受到邀请参与跟孟加拉国家电力部以联营方式，发展一间产能为1320兆瓦的燃煤电厂。[Nanyang]

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放眼2015年貢獻增至50億‧國能擬加強非發電業務

大馬  2012-09-12 08:11
（吉隆坡11日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）總裁兼首席執行員拿督阿茲曼莫哈末指出，國能將加強不受條例管制的業務（非發電業務）領域，以發揮3萬名員工效率與潛能，及加強資產使用率，轉以獎掖基礎監管（IBR）經營模式，使國能得以效率決定本身的回酬。

他指出，國能正是時候擴大發展其非管制業務，特別是國能在效率首要關鍵指標（KPI）已達到世界級水平，國能目前在非管制領域的營業額貢獻約為18億令吉，該公司設定在2015年時，能夠增加至50億令吉水平，以釋放這類業務的發展潛能。

他指出，非管制業務領域包括再生能源，開關及配電盤，冷卻系統，以及為其他發電廠進行維修與保養工程服務等領域。

國能傳統的發電業務屬於管制性質，往往不能自行決定本身的成本與回酬，它們由各有關政府機構的影響或甚至決策，而非管制業務則可行決定成本與回酬，多做多得。

詢及國能的天然氣價格轉移制度的進展時，他指出，國能與有關方面包括政府機構持續進行洽商。阿茲曼莫哈末今日出席國能舉行的開齋節開放門戶活動時，回答記者詢問時作上述披露。

他指出，目前國能的天然氣供應已恢復到逾1千百萬標准立方英尺（mmscfd）水平，加上目前煤碳價格走低，這都對國能的業務帶來正面效應。

國能也在內部結構進行輕微的重組，包括設立新業務及工程，策略執行和公共關係與服務等，以應付未來成長需求。

阿茲曼莫哈末擔任國能總裁兼首席執行員已有3個月，目前為止，業務進展順利，他也獲得各有關方面的合作與支持，包括各級員工，股東及權益持有人等，相信能夠面對未來業務挑戰。

著重2核心業務
他指出，國能將著重在兩項核心業務，包括大馬半島傳統的管制業務，以及其他公共設施領域。

他說，國能也將開拓新商機，除了本地發電業外，也將會進軍海外市場，包括中東國家，非洲，伊拉克，印度及最新達成協議的孟加拉等。國能日前宣佈，它被選為聯營發展和營運孟加拉一座價格25億美元（約75億令吉）的1千320兆瓦的發電站計劃。

他指出，一旦進軍海外市場開拓商機，國能將會謹慎行事，特別是在事前做好精密審核的工作，因為海外市場競爭激烈，所以國能必須要具競爭力及專注，以便攫取最高的利益。（星洲日報／財經）

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進軍非管制業務 國能放眼50億收入

財經股市13/09/2012 22:00
（吉隆坡13日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）進軍非管制行業，2015年前提升非管制業務收入貢獻至50億令吉，並且計劃設立3新部門發掘新業務及監督工程進展。

國家能源昨日召開小型會議，聚焦討論該公司商業戰略方向和計劃、天然氣議題和監管問題；該公司並且將設立3個新部門來執行公司舉措。

3部門分別是“新業務和主要項目”、“策略和表現管理”和“公司事務”。

該公司指出，由于受管制業務已經達到飽和，非管制業務將是公司主要收入成長動力來源，並且預期非管制業務收入貢獻，可以在2015年前從現在的18億令吉，提升至50億令吉。

天然氣供應維持穩定
此外，新市場開發將著焦于營運和維修（O&M）服務，並且要往東南亞如越南、印尼和西亞北非（MENA）前進；目前該公司旗下REMACO負責提供發電產營運和維修（O&M）服務。

在能源供應方面，該公司7月至8月天然氣供應大約是1000萬立方米（mmscfd），比2012財年第3季960萬立方米上升一些。

管理層預期天然氣供應將維持穩定，天然氣供應若在9月份持續短缺，該公司現行與政府和馬石油（Petronas）的燃料成本共享機制也將繼續執行，不是問題。

會議中提出的另一關鍵問題是，因為馬六甲再氣化站啟用之后，該公司又必須以市價購買液化天然氣（LNG），補償方面將如何進行。

該公司針對這件事情無法作出具體意見，但表示任何賠償都不會對收入造成影響。

國家能源指出，馬六甲再氣化站（RGT）將在9月底或10月初啟用，而天然氣相關價格仍在等待政府的決議。

延長購電合約
有利長期成本結構
MIDF證券研究指出，第一代獨立發電廠（IPP）延長購電合約（PPA）料可抵銷天然氣成本上升所造成的壓力，對國家能源長期成本結構產生積極作用。

國家能源管理層在會上並未對購電合約問題作出祥述，因競標程序仍在進行中；MIDF證券研究則指出，延長購電合約所節省的成本，將可以用來抵銷因再氣化站而產生的較高天然氣成本。

這對該公司長期成本結構有積極作用。

MIDF證券研究維持國家能源目標價格7.82令吉，該行認為燃料成本共享機制將持續，該公司短期內或許被馬六甲再氣化站拖累，但盈利能見度仍在。

此外，每公噸煤炭價格仍在走低于100美元（約308令吉），比國家能源平均每公噸103美元（約317令吉）的預算來得低；該行于是看好國家能源，仍給予買進評級。

國家能源2012財年第4季業績將在10月底出爐。

國家能源今早開盤跌1仙至6.54令吉，休市時揚14仙至6.69令吉，交投140萬3000股。

今日閉市，該股勁揚23仙至6.78令吉，成交量455萬2200股。[ChinaPress]

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倉庫糾紛須賠1.13億‧國能短期衝擊微

熱股評析  2012-09-21 19:04
（吉隆坡21日訊）高庭法官宣判國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）需向兩家公司作出1億1千300萬令吉的索償，但公司將針對有關判決進行上訴。

Irham Niaga有限公司及Irham Logistics有限公司與國能在2004年發生倉庫糾紛，並在2007年獲得勝訴，但隨後國能向高庭提出上訴。

分析
大馬研究認為，相關訴訟為不確定債務（Contingent Liability），因此並未列入國能賬目內，但縱然相關訴訟料屬長期抗戰，卻極可能在短期內納入約佔2013財政年3%淨利的相關賠償款項。

“全國大選成績出台將有助緩和電費再平衡憂慮，國能短期重新評估催化因素為煤炭價格走跌推動第四季淨利表現、國能、政府和國油成本共享方案將確保盈利前景趨強，以及國油和政府可能短期負擔馬六甲再氣化廠的高液化天然氣成本，從而轉嫁燃料成本壓力。＂

該證券行指出，長期而論，國能將可從新競標發電廠的低購電成本，以及第一代獨立發電廠購電協議獲得延長中受惠，但股價現僅以股價淨值比（P/BV）1倍水平進行交易，低於5年的1倍至2.6倍，估值遭達低估，因此給予其“買進＂評級。（星洲日報／財經）

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请问7块可以卖了吗？还是要hold着？

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国能赢北赖电厂合约

财经新闻 财经  2012-10-10 07:38
（布城9日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）赢得能源委员会（EC）颁发，总值30亿令吉的北赖联合循环发电厂合约。

能源委员会今日宣布，国能将负责发电量1071兆瓦的北赖联合循环发电厂的打造、拥有和营运，并从2016年3月1日起，以每瓦34.7仙的费率购电。

2016年投运
能源委员会主席丹斯里阿末达祖丁表示，该发电厂将使用两具西门子（Siemens）H级燃气涡轮机来发电，在2016年开始运作时，可达致约60%的发电效率，比F级联合循环发电厂的55%发电效率高。

“此发电厂的价值为30亿令吉。这是一个相当有竞争力的好价钱，也希望将有助于压制购电费率。”

他也表示，此发电厂竞标计划迎来非常热烈的反应，该委员会以国际竞争力招标（International BidingCompetitive，ICB）的标准来招标，吸引多家角逐，进入首阶段的合格竞标者就有6个，而最终由国能胜出。

“能源委员会为里此竞标活动，特地设立一个技术团队，审核所有竞标者的资格和条件，最后以公开、透明的方式遴选出最终的赢家。”

该委员会表示，此竞标结果以及同时公布的第一代独立发电厂购电协议更新，将需要签订由能源委员会制定的新购电协议书。[Nanyang]

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云顶杉原Segari国能巴西古当 3首代IPP低价更新合约

财经新闻 财经  2012-10-10 07:35
（布城9日讯）第一代购电协议中的3家独立发电厂（IPP），获得能源委员会（EC）以较低费率更新合约10年，但分析员不认为国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）的盈利可直接受惠，惟长期而言是正面发展。

每吉焦RM42.24
能源委员会今日宣布，更新云顶杉原电力（Genting Sanyen）、Segari能源创投（SegariEnegy Ventures）和国能巴西古当（TNBPasir Gudang）的购电协议。

第一代独立发电厂的购电协议，将在2016年届满。

目前，我国共有6家独立发电厂。

独立发电厂所生产的电力，都以协议上的收费率，悉数卖给国能。

目前，云顶杉原电力已经由一个大马发展有限公司（1MDB）控制，而Segari能源创投则隶属于马拉卡（MALAKOF）。

能源委员会主席丹斯里阿末达祖丁在记者会上表示，上述新协议的内容，的确能令国能节约成本。

“可是，所节约的成本，将交由政府决定如何运用。”

此外，阿末达祖丁也指出，上述获得更新的购电费率，将在第一代购电协议届满前48个月开始生效。

“这些新费率是根据预测2016年天然气的市价，即每吉焦（GJ）42.24令吉来计算。”

他也透露，获得更新购电协议的发电厂，将会在3周内签订由能源委员会制定的新购电协议书。

国能难直接受惠
虽然有3家独立发电厂的购电协议获得更新，但是一位不愿具名的分析员向《南洋商报》表示，国能无法从这项新协议里直接受惠。

虽然市场早前曾有人认为，第一代购电协议更新合约的购电费若减少，将可提升国能的净利。

但该分析员指出，上述节约成本的效益，可能会被拨去由国能、国家石油公司（Petronas）及政府在去年10月组成的燃油成本分担机制（各别分担三分之一的成本）。

合约不更新即结业
“所以，新协议仅有助于电力领域的结构重组，而国能本身也只是在旗下发电厂获得更新合约后，借机翻新发电厂的设备。”

除了上述3家发电厂，第一代独立发电厂还包括，杨忠礼电力（YTLPowr，6742，主板基建股）、丹绒（Tanjong Plc）子公司Powertek有限公司，以及森那美（Sime，4197，主板贸服股）旗下的波德申电力公司（Port Dickson Power）。

对于这3家未能获得更新合约的发电厂，该分析员直言，最坏的情况就是关厂结业。

“若这3家发电厂最终真的没有获得能源委员会更新第一代购电协议，则可能将面临关厂结业的局面。”

他解释，该发电厂除了在协议到期后，没有发电的需求，老旧的发电设备也不会引起握有购电协议发电业者的并购兴趣。

“这些发电厂的设备，发电效率甚至不及新发电厂60%发电效率的一半，加上若要翻新，成本跟打造一座新的发电厂也差不远，所以其他业者没有必要买下它们。”

总结，该分析员认为，国能在此消息中可获得的效益是“中和”的，但长期属于正面发展。

3家发电厂新协议内容
●云顶杉原电力（产能675兆瓦）：购电期限获延长10年，购电费率为每瓦35.3仙。
●Segari能源创投（产能1303兆瓦）：购电期限获延长10年，购电费率为每瓦36.3仙。
●国能巴西古当（产能275兆瓦）：购电期限获延长5年，购电费率为每瓦37.4仙。
[Nanyang]

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政府逐步削减补贴 电力领域加速整合

财经新闻 财经  2012-10-12 11:56
（吉隆坡10日讯）分析员认为，更新购电协议的举动，意味着政府正积极改革本地电力领域，从而进一步降低国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）和政府的补贴负担。

能源委员会（EC）周二宣布，以较低费延长两家第一代独立发电厂（IPP）的购电协议（PPA）10年，包括云顶杉原电力（Genting Sanyen）和Segari能源创投（SegariEnegy Ventures）。

此外，也将国能巴西古当（TNB PasirGudang）发电厂的服务协议延长5年。

降低负担
云顶杉原电力由一个大马发展有限公司（1MDB）控制，Segari能源创投则隶属于马拉卡（Malakoff）。

这意味着，其余3家IPP———杨忠礼电力（YTLPowr，6742，主板基建股）、丹绒（Tanjong Plc）旗下Powertek有限公司及森那美（Sime，4197，主板贸服股）子公司波德申电力公司（PortDickson Power）合约或不获更新，会在2016年届满。

肯南嘉投资研究分析员说：“这些宣布正支撑我们的看法，即政府进一步推动电力领域的改革，以便最终降低国能和政府的补贴负担。”

他解释，上述新协议的费率是根据2016年天然气市价———每吉焦（GJ）42.24令吉（每mmBtu44.60令吉）来计算，而且各获更新协议IPP皆调低费率，政府从而推动表现管理和履行单位（PEMANDU）之前定下的“补贴削减计划”。

他补充，合约获得更新的名单，也加强了他相信政府立志整合该领域域至只剩数家业者的论点。

分析员指出，尽管整体领域近期内可能随着电费维持至明年6月而趋弱，但政府持续实现稳定电力领域的承诺，则令他感到舒适。

“如今只是时间上的问题，直至一个透过电费来转嫁燃油成本的系统实施为止，而我们预计这时间的关键在于全国大选。”

料难大幅受惠 国能财测维持
达证券行分析员认为，向IPP购电的费用减少所取得的任何成本节约，都不会对国能带来很大的激励。

“我们认为这资金很可能转至之前建议的‘稳定基金’（stabilisation funds），即用以缓冲电费随天然气补贴撤销而大幅上涨的情况。”

因此，他深信国能只会感受到“中和”的影响，因而维持对该公司的盈利预测。

除了更新购电协议，能源委员会也宣布颁发总值30亿令吉的北赖联合循环发电厂合约给国能，让后者负责打造、拥有和经营该发电量1071兆瓦的发电厂，购电费率为每瓦34.7仙（从2016年3月1日起）。

对此，大马研究分析员表示，该厂低购电费率在2016年3月1日开始带来影响，而维持国能2012至2014财年净利预测；不过，他将目标价上修20仙至8.15仙。

他说，长期，国能将因来临竞标的新发电厂（发电能为3400兆瓦），而享有低固定购电费用好处。

“此外，延长云顶杉原电力和Segari能源创投的购电协议，也有助进一步降低国能的固定成本结构。”

马银行投资银行评析
杨忠礼电力 未获更新协议冲击小
杨忠礼电力的Paka和巴西古当发电厂未获更新购电协议，在分析员的预期内，因这些发电厂已接近可使用期限的尾端，不再具成本竞争力。

但分析员不为此感到担忧，因这两座发电厂预计在2013财年，只为杨忠礼电力贡献9亿9220万令吉或18%的税前盈利，该集团主要的盈利来源，是英国韦塞水供（Wessex Water）和新加坡西拉雅（PowerSeraya）电力公司。

Segari能源创投 有利马拉卡再上市
发电厂规模庞大，营运可靠性很高（超过90%），以及过去6年鲜少被全面使用（使用率少过50%），相信是Segari能源创投获续约的主要因素。

对于计划明年重新上市的母公司马拉卡，是个正面进展；马拉卡是马矿业（MMCCorp，2194，主板贸服股）独资子公司。

波德申电力 协议届满不受影响
据了解，波德申电力并没探讨延长协议，这不令人意外，因发电设施已接近可使用期限的尾端。

这做法也与森那美退出电力领域，并专注更具盈收能力的业务的策略一致。由于估计在2012财年只为森那美贡献1.4%的税后盈利，波德申电力购电协议届满的冲击可谓微不足道。

云顶杉原电力 地点是关键
由于发电厂坐落在电力需求强劲地区，即需求来自波德申重工业、吉隆坡国际机场（KLIA）和将竣工的第二吉隆坡国际机场（KLIA2），云顶杉原电力获续约并不令人意外。

1MDB近期刚以23亿令吉收购这发电厂。

Powertek高成本拖累
此发电厂生产成本高昂和欠缺竞争力。
但分析员依然对Powertek不被续约而感到意外，因该公司也是1MDB旗下公司，因1MDB今年刚成为母公司丹绒能源的新股东。[Nanyang]

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促進馬印電力交換 國能簽聯合發展合約

財經15/10/2012 22:00
（吉隆坡15日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）就促進馬印兩國電力交換，與印尼國家電力公司（PLN）及Bukit Asam公司正式簽署聯合發展合約。

該公司今日向馬證交所報備，在完成簽署上述合約后，將各自依照合約條件承擔責任，以啟動這項HVDC聯線計劃；國能負責有關計劃的原料採購，印尼國家電力公司負責燃煤發電廠建設。至于Bukit Asam公司則專注煤礦開採。

上述3個涉及方早在今年6月18日，已針對上述事宜簽定諒解備忘錄，以建設一條275千伏特（kV）聯結線，從馬六甲Telok Gong至印尼蘇門答臘Garuda Sakti。

同時，在蘇門答臘新村（Pekanbaru）東南部250公里外的Peranap，發展及興建一燃煤發電廠。

文告說，有關聯合發展協議下的能源計劃潛在產能，胥視評估后才知結果。

國能亦指出，上述合作將不會對公司淨資產值、收益、股權架構、繳足資本等造成影響。[ChinaPress]

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与印尼电力煤矿合作联营 国能长期展望受看好

财经新闻 财经  2012-10-18 12:48
（吉隆坡17日讯）分析员看好国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）与印尼国家电力公司（PT PLN，简称PPLN）及煤矿公司PT Bukit Asam（简称PTBA）签署联合发展协议的消息，纷纷给予“买入”评级。

虽然目前仍缺乏细节，丰隆投资研究分析员正面看待上述计划。

上述计划包括输电、煤炭发电厂和煤矿发展。

输电计划包含兴建连接马六甲直落贡（Teluk Gong）至苏门答腊Garuda Sakti的互联电线，以及在印尼苏门答腊北干巴鲁（Pekan baru）兴建一座矿口煤炭发电厂。

分析员表示，国能在印尼探讨电力供应，将可确保大马取得稳定的电力供应，特别是面临电力危机或电力供应不足的时候。

跨境合作利两国
他说：“这项联合发展计划，也标榜我们正朝着东协电网计划（ASEAN Power Grid）迈进一大步，东南亚国家将能够通过电力资源共享，提升电能效率。”

目前，大马与泰国、新加坡和加里曼丹的一些城镇，共享电力。

MIDF研究分析员也持相同意见，认为上述跨境电力互换合作，对两个国家均有利。

不过，由于发电厂将在2017年才开始运作，因此，他认为该计划暂时不会激励国能近期的盈利。

据悉，发电厂的产能为2x600兆瓦（MW），每年将消耗500至600万吨煤炭。

煤矿预计有7亿9200万吨，储备达3亿6700万吨煤。

不影响资产负债表
丰隆投资研究分析员认为，国能应该会在各个联营公司持有少于50%的股权，因此，预计不会影响该公司的资产负债表。

据悉，发电厂的建筑工程，预计会在2013年开始，成本预计达47亿5000万令吉，预计会在2016至2017年竣工。

该发电厂的50%电力（相等于大马半岛3%的电力需求量），将会通过海底电缆出口至大马，电缆的建筑成本预计达12亿令吉。

大马研究分析员并未对联合发展计划感到惊讶，因为该发展计划将成为东协电网计划的一部分。

分析员指出，根据苏门答腊用电档案，当地在晚上使用的电能比较多，将能够配合大马半岛用电方式，更有效地使用资源。

“由于这是长期的发展计划，我们维持2012至2014财年的净利预估。”[Nanyang]

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天然氣供應改善‧燃油賠償重新入賬‧國能全年料賺32.5億

熱股評析  2012-10-25 19:02
（吉隆坡25日訊）天然氣供應改善助“穩住大局＂，國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）第四季預計錄得9億至10億令吉之核心淨利，若把包含燃油賠償的22億5千萬令吉盈利重新入賬，全年可錄得31億5千萬至32億5千萬令吉淨利。

該項預測等於興業研究原本預測的113%至116%，這是把一筆自第三季燃油分享機制下的的燃油賠償計算在內；同時，第四季在馬泰聯合發展區（MTJDA）天然氣供應改善，穩住了天然氣供應（平均為1千標準立方英尺（mmscfd），相比第三季的960標準立方英尺（mmscfd），這也令該公司減少使用成本高昂的蒸餾油（distillate）。

國家能源預計於10月31日公佈第四季業績。

興業說，國家能源已自第三季起，改變燃油成本份享機制下的賠償進賬方式，2012財政年只把當年賠償納入賬中，不把本財政年第二季支付的16億8千萬令吉（上財政年度賠償）納入本財政年度賬中。

國能第三季獲4億4千200萬令吉賠償，因第四季少用蒸餾油，預測該季只獲賠償2億至3億令吉之間。

基於天然氣供應改善，預期按季比替代燃料的成本減少，再加低煤炭價（部份受馬幣兌美元按季走強2.7%抵銷），預期煤炭消耗按季比穩定在500萬至550萬公噸。

電流需求方面，興業預測電流銷售按年增長4.4%（上財政年第四季增長3.9%），在本財政年，這意味電流單位銷售增長4.2%。管理層較早預測全年電流需求增長4%至5%，相比興業預測增長4%。

儘管馬六甲液化天然氣再氣化計劃延宕，預期燃油成本份享機制繼續持續至液化天然氣進口抵達，同時煤炭價格繼續呈下滑之勢。

興業對液化天然氣價格維持樂觀，政府持續表明任何天然氣價格的轉變，對國家能源的盈利是“中和＂的，因此維持“超越大市＂評級，目標價7令吉80仙不變。（星洲日報／財經）

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/08/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/08/2012	31/08/2011	31/08/2012	31/08/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	9,334,800	9,154,500	35,848,400	32,241,200
2	Profit/(loss) before tax	1,285,500	-497,200	5,537,200	1,156,700
3	Profit/(loss) for the period	1,014,100	-322,500	4,206,200	964,500
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	1,007,900	-338,600	4,197,600	965,400
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	18.44	-6.21	76.82	17.71
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	15.00	0.00	20.09	4.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.5690		5.8640

獲政府馬石油賠償 國能第4季淨利破10億

企業財經31/10/2012 22:00
（吉隆坡31日訊）歸功于更低煤炭價格，及來自政府與馬石油（Petronas）的賠償金，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）截至早8月底第4季，淨利衝破10億令吉！

國能第4季營業額按年揚2%至93億3480萬令吉；淨利報10億790萬人令吉，對比上財年同期，國能淨虧3億3860萬令吉。

國能總裁兼總執行長拿督阿茲曼指出，公司在第4季獲得7億5000萬令吉的替代燃料成本賠償，是推高業績主因之一。

國能在本財年總計獲得14億8000萬令吉的賠償金，從2010年1月至今，該公司總計獲得31億5400萬令吉的賠償金。

全年淨利42億
他也說，令吉兌日圓匯率于第4季升值，使公司錄得9300萬令吉的匯差收益，比較上財年同期匯差虧損3億3460萬令吉。

同期，電力銷售從84.5億令吉增至90.4億令吉，主要因為半島和沙巴的電力銷售各增長7%和14.8%。主要因為半島和沙巴的電費分別起了7.1%和14.7%。

國能全年淨利勁漲逾3.3倍，至41億9760萬令吉，營業額也增11.2%至358億4840萬令吉。

另一方面，儘管馬石油位于馬六甲的液化天然氣（LNG）再氣化廠房延遲投運，但國能有信心可應對電力供應問題。

阿茲曼指出，由于並非用電高峰期，目前至12月的電力需求仍在管理水平內，一般在農歷新年后，電力需求才會提高。[ChinaPress]

獲燃油補貼‧轉虧為盈‧國能第四季賺10億

大馬  2012-11-01 08:06
（吉隆坡31日訊）在替代燃油分擔機制下獲得燃油補貼，抵銷天然氣不足，使國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）截至2012年8月31日為止，第四季成功轉虧為盈，取得10億零790萬令吉淨利，去年同期為淨虧損3億3千860萬令吉。

派息15仙
該公司第四季營業額為93億3千480萬令吉，比較去年同期則為91億5千450萬令吉，微增1.97%。
董事部建議派發每股15仙的單級終期股息。

全年淨利41.98億
該公司截至2012年8月31日為止財政年，全年淨利達41億9千760萬令吉，比較前期則為9億6千540萬令吉，激增334.80%，主要是前期因缺乏天然氣，而使用更貴燃油使成本走高，及沒有獲得政府及國家石油補貼所致。

共獲7.5億燃油補貼
該公司在今年4至8月，總共獲得政府及國油提供7億5千萬令吉的燃油補貼，若是扣除補貼因素在內，該公司的淨利則是29億4千萬令吉，比較2011年財政年淨利為21億9千萬令吉，增長34.2%。

該公司全年的營業額則為358億4千840萬令吉，比較前期為322億4千120萬令吉，增長11.18%。

該公司表示，第四季的平均煤炭價格跌至每公吨92.2美元（第三季為104.3美元），以及馬幣兌美元及日圓匯率分別走高1.6%及1.3%，使成本下跌，也是推高今年業績表現的其中主因。

CEO:下季額外燃油成本
料續獲補貼
國家能源總裁兼首席執行員拿督威拉阿茲曼莫哈末指出，由於預測國家石油進口天然氣活動延遲，以及馬六甲液化天然氣再氣化計劃也延遲至明年1月才操作，相信下個季度（首季）裡，政府及國油還會為額外燃油成本提供補貼，使國能的營運尚落在可控制範圍，對國能的影響將是中和的。

他指出，在今年4月至8月間，在缺乏天然氣供應，使國能，國油及政府在替代燃油（包括蒸餾燃油）各自分擔三分一的補貼機制下，國油及政府總共付出7億5千萬令吉的補貼。

他指出，該公司預測在2013年財政年，全年的煤炭平均價格料在每公吨約100美元水平。

北賴發電廠工程
料11月敲定
談到國能獲得北賴發電廠的工程合約的最新進展，他指出，目前國能尚在與政府的能源委員會洽商，預料今年11月中將敲定成果。

詢及國內電力需求問題，他指出，通常電力需求會在年中達到高峰，而在佳節時期，特別是年杪時期則相應走低，而本財政年全年的半島電力需求則是成長4.3%，通常它相當貼近國家經濟成長水平。

他指出，該公司將加強旗下不受條例管制業務（非發電業務領域），以成為公司未來成長動力之一。它包括再生能源，開關及配電盤，泠卻系統，其他發電廠維修及保養工程服務。

他指出，國能已成立一個特別業務部門負責推動上述業務，目前表現良好，即今年取得23億令吉營收，比預期的18億令吉來得高，包括來自海外市場如中東地區，並放眼在2015年時，它的營業額可達到50億令吉的目標。（星洲日報／財經）

燃料赔偿金居功 国能末季止亏赚10 亿

财经新闻 财经  2012-11-01 12:30
（吉隆坡31日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）截至今年8月31日止第四季，成功转亏为盈净赚10亿790万令吉，主要贡献是来自燃料赔偿金。

国能总财长法兹鲁拉曼表示，公司今年4至8月期间共获得7亿5000万令吉的燃料赔偿金。

询及原定9月份投入运作的马六甲液化天然气终站被展延一事，总执行长拿督阿兹曼表示：“该终站将在明年首季初投产，至于为何展延，这个问题必须交给国家石油（Petronas）回答。”

阿兹曼在2012财年第四季业绩发布会上，作出上述表示。与会者包括主席丹斯里廖莫宜以及法兹鲁拉曼。

馏分油燃油生产
阿兹曼称，液化天然气短缺下，公司将继续使用馏分油（Distillate）与燃油，作为生产原料。

“虽然使用这两种原料的价格昂贵，但国油与政府将会和我们分担三分之二的燃料成本；换言之，我们只需要承担三分之一。”

他指出，国油与政府将继续分担燃料成本直至国能启用马六甲液化天然气终站。

法兹鲁拉曼表示，截至第四季，公司使用了16万2000吨燃油以及1亿7100万公升馏分油，作为部分生产原料。

展望明年煤炭价格，法兹鲁拉曼说：“随着全球经济放缓，煤炭需求也随之走低，因此，我们预计在2013财年每吨煤炭价格将低于100美元（约305令吉）。”

另外，国能也相当看好非受规管业务（Non regulated business），并积极参与中东的竞标活动。

阿兹曼说：“我们非常看好这个业务的发展潜能，所以才会积极参与海外的竞标活动。”

电厂细节将出炉
阿兹曼披露，北赖联合循环燃气涡轮电力（combined cycle gasturbine）发电厂的细节，将在11月中出炉。

他说：“国能管理层正与能源委员会（Energy Commission）洽谈个中细节，预计结果会在11月初宣布。”

询及国能获得该项目后会如何影响资产负债表时，阿兹曼说：“基于细节仍在探讨中，所以现在谈其带来的影响，有点言之过早。”

第四季业绩重点
●净利10亿令吉（第三季为6亿令吉）。
●营业额按季增加1.6%。
●煤炭平均每吨92.2美元（约281令吉），第三季每吨104.3美元（约318令吉）。
●令吉兑美元与日元走强，分别增值1.6%及1.3%。[Nanyang]

icy97

需求與賠償機制撐場‧甲州天然氣廠展延拖累‧國能前景存分歧

熱股評析  2012-11-01 17:44
（吉隆坡1日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）2012財政年盈利表現亮眼，但分析員對其盈利前景卻出現分歧，樂觀派相信高需求與成本賠償機制將確保其盈利趨穩，悲觀者認為馬六甲再氣化工廠延遲營運，解決天然氣短缺問題將是左右盈利表現的關鍵。

興業研究表示，國能2012財政年盈利表現勝預期，核心淨利達到31億7千萬令吉，相等於市場預期的115%，主要歸功於第四季天然氣平均供應達1000Mmscfd（標準日產百萬立方尺），較市場預期為高，以及煤炭成本走低。

“儘管第三季燃料成本按季成長64.7%，但國能受惠於燃料成本賠償機制會計準則改變，取得不成正比的高額賠償，因此對公司並未拉響警報。＂

但黃氏唯高達研究認為，雖然第四季天氣供應量企穩於1000Mmscfd水平，但仍低於電力領域需求的1250Mmscfd，而國能寄望透過馬六甲再氣化廠以市價認購不足的150Mmscfd，可能增添燃料成本14億令吉，迫使公司需上調電費4%來填補相關缺口。

“更重要的是，國能已透露無法從獨立發電廠（IPP）的低產能付款節省中獲利，因此現仍與政府洽商如何轉嫁成本。＂

資本開銷成長31%
至73億令吉
黃氏唯高達補充，國能2012財政年資本開銷因曼絨發電廠和水力發電站投資，按年成長31%至73億令吉，相信隨著北賴發電廠合約頒出，金額將近一步攀升。

“雖然透過IPP更具競爭力的電費架構等領域重組計劃，將對國能長期前景帶來正面效益，但公司最需要的仍是電費調漲來解決高漲的資本開銷和天然氣成本。＂

達證券表示，國能當前關鍵盈利風險為解決天然氣短缺問題，因煤炭發電廠產能已接近飽和，若天然氣供應短缺問題未獲解決，滿足市場高速成長需求的空間將日趨變少。

“有鑑於此，我們下調國能2013和2014財政年盈利目標3%和3.6%，分別至34億1千670萬令吉和36億1千490萬令吉，2015財政年淨利目標為39億令吉。＂

將續享有三分之二成本賠償機制
但馬銀行研究指出，儘管國能管理層已透露馬六甲再氣化學廠僅可能在2013年初投入營運，較市場預期的10月有所延宕，加上液化天然氣進口價格和電費架構等細節依舊欠奉，相信國能在相關設施投入營運前將繼續享有三分之二的成本賠償機制。

有鑑於此，聯昌研究在考量高需求成長、低煤炭價格等因素下，上調國能2013至3014財政年核心每股盈利目標27%至37%，分別至每股62仙，而2015財政年每股盈利目標為68仙。（星洲日報／財經）

icy97

3千兆瓦發電工程招標‧國能續佔優勢

熱股評析  2012-11-05 19:10
（吉隆坡5日訊）3千兆瓦的發電工程即將招標，分析員看好國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）將繼續在競標活動中佔盡優勢，成為其他獨立發電廠的最大對手。

市場盛傳，能源委員會繼上月將威省1千零70兆瓦的發電站工程頒給國能後，預期下月初將為3千兆瓦的發電工程招標。

大馬研究以每兆瓦150萬美元成本為準，推測上述工程的總成本達140億令吉，若全數由國能奪下，該公司的淨負債比雖將從0.4倍增至0.8倍，但仍低於2003年高峰期的2倍水平，相信不會明顯影響其信評。

分析員認為，國能和獨立發電廠分庭抗禮爭取發電站工程，有助於降低前者的固定成本結構。目前，獨立發電廠仍掌握半島電力市場的50%比重。

不過，壟斷全國電力輸送和銷售的國能獲准競標發電工程，引來獨立發電廠的批評，他們認為這不利於爭取外資夥伴。

對此大馬研究認為，能源委員會傾向於維持國能的競標資格，以加強發電站的經營效率、降低營運成本，因此如果獨立發電廠選擇退出，國能將在競標活動中不戰而勝。

無論如何，鑒於新發電站只會在3至4年後投運，該行目前選擇保留國能2013至2015財政年的盈利預測，並在看好新發電產能、電費潛在調整等利好扶持下，維持國能的“買進＂評級和8令吉15仙目標價。（星洲日報／財經）

icy97

TENAGA NASIONAL BHD

EX-date	17/12/2012
Entitlement date	19/12/2012
Entitlement time	04:00:00 PM
Entitlement subject	Final Dividend
Entitlement description	Final single-tier dividend of 15.0 sen per ordinary share for the Financial Year ended 31 August 2012.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/08/2012
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Symphony Share Registrars Sdn. Bhd., Level 6, Symphony House, Pusat Dagangan Dana 1, Jalan PJU 1A/46, 47301 Petaling Jaya, Selangor Darul Ehsan.
Payment date	28/12/2012
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	19/12/2012
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.15

Remarks :

The payment of the final dividend is subject to the approval of the Members at the 22nd Annual General Meeting (AGM) of the Company which will be held on 18 December 2012 (Ordinary Resolution 2 of the Notice of 22nd AGM).

icy97

TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LETTER OF AWARD FOR THE DEVELOPMENT OF 1,000 –1,400 MW COMBINED CYCLE GAS TURBINE POWER PLANT AT PRAI, PULAU PINANG
The announcement dated 9 October 2012 is referred. Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) is pleased to announce that it has today accepted the Letter of Award issued by the Energy Commission on the Development of 1,000-1,400MW Combined Cycle Gas Turbine Power Plant at Prai, Pulau Pinang (“the Project”) subject to the acceptance and compliance with the terms and conditions of the award. The details of the Project are as follows:- Capacity 2 x 535 MW Estimated Cost of the Project RM2.47 billion Main Fuel Natural Gas Project Construction Period 32 months Commercial Operation Date 1 January 2016 Technology Siemens’ latest H-Class technology gas turbine with a supercritical, once-through Benson-type Heat Recovery Steam Generator (HRSG), with a combined-cycle efficiency of greater than 60% Emission In compliance with DOE’s new Clean Air Regulation TNB intends to fund the total project cost using a combination of senior Islamic project bonds and equity. This will potentially increase TNB’s gearing ratio by 1.7% to 40.5%. The project will not have any effect on the issued and paid-up capital of TNB but will have a positive impact on the earnings of TNB upon completion and commencement of operation of the said Project.

icy97

三星工程建築 獲國能頒24.7億合約

財經30/11/2012 21:01
（吉隆坡30日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）子公司向三星工程建築頒發總值24億7000萬令吉合約意向書，為期32個月。

該公司向馬證交所報備指出，獨資子公司 TNB Northern Energy 向三星工程建築（Samsung E&C）頒發北賴（Prai）聯合循環天然氣發電廠（CCGT）計劃的設計、採購和施工（EPC）合約。

文告指出，該項總值24億7000萬令吉的合約，包括總值18億8000萬令吉的設計、採購和施工成本及發展成本；該發電廠產能高達1000兆瓦至1400兆瓦。

國能指出，這項為期32個月的計劃，有助提高公司淨資產約0.56%。

該公司在另一文告中指出，與獲得這項發電廠合約的子公司TNB Prai簽署購電協議（PPA）及土地租借合約，后者將建造並經營其中2個聯合循環單位，產能1071兆瓦。[ChinaPress]

TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	The issuance of the Letter of Award to Samsung Engineering & Construction (M) Sdn. Bhd. in relation to the Development of 1,000 – 1,400 MW Combined Cycle Gas Turbine Power Plant at Prai, Pulau Pinang
The announcement dated 27 November 2012 is referred. Tenaga Nasional Berhad ("TNB") wishes to announce that TNB Northern Energy Sdn. Bhd. ("TNE"), a wholly owned subsidiary of TNB Prai Sdn. Bhd. (a wholly owned subsidiary of TNB) has today issued a Letter of Award to Samsung Engineering & Construction (M) Sdn. Bhd. for the Engineering, Procurement and Construction ("EPC") works for the Development of 1,000 – 1,400 MW Combined Cycle Gas Turbine Power Plant at Prai, Pulau Pinang ("The Project"). Samsung Engineering & Construction (M) Sdn. Bhd. will be responsible for the plant design and engineering, supply of power island equipment with its related auxiliaries and ancillaries and construction of all plant infrastructures under the said EPC works. The Project cost is RM2.47 billion which consists of the EPC and the development costs of which the EPC cost is RM1.88 billion. The construction duration of the Project is 32 months. The Project will potentially increase the net assets of TNB’s Group by approximately 0.56%. None of the Directors or Major Shareholders of TNB or persons connected to the Directors or Major Shareholders of TNB has interest, direct or indirect in the said Letter of Award.

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TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Signing of Power Purchase Agreement and Lease Agreement between Tenaga Nasional Berhad and TNB Prai Sdn. Bhd.
The announcement dated 27 November 2012 is referred. Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce that it has today signed a Power Purchase Agreement (“PPA”) with TNB Prai Sdn. Bhd. ("TPSB"), a wholly owned subsidiary of TNB. TPSB will construct, own, operate and maintain two (2) combined cycle blocks with a total nominal capacity of 1071.43 megawatts (“MW”) proposed to be located at Seberang Perai Tengah, Pulau Pinang (“Facility”). TNB and TPSB have also signed a Lease Agreement ("LLA") where TNB will be leasing to TPSB part of its land in Seberang Perai Tengah, Pulau Pinang held under H.S.(D) 50349, PT 10 and H.S.(D) 55959, PT 13 for the purpose of the construction of the Facility. This PPA was a result of the Track 1 international competitive bidding organised by Suruhanjaya Tenaga to meet part of the generation requirement in Peninsular Malaysia for 2016/2017 at the most competitive rates. The PPA, which has an expected commercial operation date of 1 January 2016, governs the obligations of the Parties to sell and purchase the Daily Available Capacity and, to the extent Despatched, the Net Electrical Output generated by the Facility for a period of 21 years in accordance with agreed terms and conditions. The signing of the PPA and LLA will not have any effect on the issued and paid-up capital of TNB but will have a positive impact on the earnings over the duration of the PPA upon project completion and commencement of the operation of the Facility.

icy97

國能短期上探潛力有限

投資致富  2012-12-02 19:21

x先生問：
國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）的前景如何？可買進嗎？

答：
國家能源的燃料成本轉嫁機制，不太可能在未來6個月內執行，基於此該關鍵催化因素缺席，分析員預料該股短期上探潛力料有限。

根據馬銀行研究，國能年初迄今走高了18%，可能歸功於煤價每公噸已調整33美元或29%，煤價進一步走軟的預期也料是國能短期走高的希望，但漲幅預期不顯著。

馬銀行研究認為，國能股價的兩大推手，包括財務穩定和電費調整，然而，這些因素卻令人失落。

該行也相信，國能的風險報酬係數欠缺吸引力，惟估值也並非國能股價變動的主力，國能目前的最大催化劑始終是燃料成本轉嫁機制，重估機會反而是在第十三屆大選後。

由於國能未能提高電費，馬銀行研究預見國能繼續承擔燃油、蒸餾液、液化天然氣的三分之一成本，這意味資本收益率需達7.7至7.9%，才能達到平衡。

若按去年的電費上調情況計，煤價為每公噸85美元，1千250mmscfd（標準日產百萬立方呎）的津貼天然氣為每mmscfd 13令吉70仙，估計國能將創造介於8.8至8.9%的投資收益。馬銀行也估計，國能2013財政年的資本收益率，隨煤價挫5美元，增加42基點。

無論如何，馬銀行研究分別上調2013至2014財政年淨利預測13和3%，主要是預見電力需求的每年增幅，自4.5%降至4%；平均煤價自每公噸100美元，降低到95美元。該公司2013至2015財政年的淨利預測各為38億、39億和42億令吉。

另外，該公司的自由現金流依然穩健。馬銀行研究估計，國能2013至2015財政年的每年資本開銷各降低至75億、75億和62億令吉，但企業自由現金流各達12億、16億和33億令吉，相信足以支撐該公司的派息。

該公司的派息政策是以現金流的40到60%充作派息，馬銀行研究估計，國能在2013至2014財政年的派息率達60%；2015財政年為50%，相等於週息率16、17.8和20.3仙，即淨週息率2.3到2.9%。

馬銀行研究下調國能至“持有＂評級，目標價為7令吉50仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）

icy97

每股RM6 . 75 -RM6 . 80 传国库售国能6000万股

财经新闻 财经  2012-12-12 11:51
（吉隆坡11日讯）国库控股（Khazanah）或已透过私下配售，脱售国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）股票。

据彭博社报道，国库控股已透过私下配售方式脱售国能的6000万股，脱售价介于每股6.75令吉至6.80令吉。

若此消息属实，该脱售价将比国能的6.92令吉最后闭市价低出1.7%至2.5%；国能周二收跌0.58%或4仙至6.92令吉，成交量达857万6400股。

随着政府计划减持本地公司的持股权，国库控股近年来陆续脱售一些官联公司的股权。

较早前，市场也谣传该政府投资臂膀已进一步降低在大马机场（Airport，5014，主板贸服股）的持股权。[Nanyang]