【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

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中期股息10仙 国能次季净利跌54%

财经新闻 财经  2013-04-19 09:25
董事部也宣布派发每股10仙的中期股息，高于上财年的5.09仙。

当季营业额则从86亿2820万令吉，小涨2.57%至88亿5020万令吉。

国能表示，第二季的外汇汇兑收益从去年同期的6亿2840万令吉，滑落至3亿8860万令吉，加上去年第二季业绩包含政府和国家石油（Petronas）所支付的21亿6000万令吉赔偿，造成比较基础较高。

电力销售激励营收

不过，大马半岛和沙巴电力销售分别扬升5%和8.6%，激励营收有些许改善。

首半年方面，国能净利报26亿8760万令吉，较上财年的26亿7710万令吉涨0.39%；营业额则从173亿2260万令吉，扬3.8%至179亿8100万令吉。
单季每股盈利有23.06仙，首半年达48.72仙，上财年分别为40.42仙和49.06仙。

价格稳定基金助调整电费

国能总执行长阿兹曼莫哈末说，国能、政府和能源委员会（EC）将组成价格稳定基金，旨在让国能顺利逐步调整电费。

“如果国能因为燃料价格上涨而必须上调电费，价格稳定基金将确保国能能更顺利、分阶段上调电费，消费者无需一次过承受燃料价格上涨压力。”

阿兹曼莫哈末在国能次季业绩媒体发布会、针对价格稳定基金将使国能受惠的提问如是回应。

“价格稳定资金可能会持续2至5年。”

不过，他表示一切仍在洽谈的初期，因此未透露这个基金是否由政府或人民“埋单”。

他说，政府已向国能保证，燃料价格波动，都不会影响国能。

国能主席廖莫宜则说，政府必须逐步调整燃料补贴，因此要有机制让国能逐步上调电费，不能让消费者承受电费突然飙高的压力。

甲再气化厂房6月竣工

廖莫宜也表示，马六甲再气化厂房预计6月完工，一切如期进行。

阿兹曼莫哈末则说，由于天然气供应不足，国能必须使用替代燃料，目前由国能、国家石油、政府分担成本。

询及国能是否会趁着日元贬值偿还日元债务时，总财务长法兹鲁拉曼表示，国能一直都在推行摊销计划行。

目前仍根据原计划偿还日元债务，若有必要，不排除提早偿还这些债务的可能。

据悉，国能的日元债务约占总债务的20%。

国能第二季业绩重点

●净利跌54%至12亿7210万令吉
●营运开支提高2.1%
●平均煤矿价格为每吨84.7美元（首季：84.4美元）
●扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅为27.1%（首季：31%）
●令吉兑美元走强9.1%

[南洋网财经]

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 28/02/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		28/02/2013	29/02/2012	28/02/2013	29/02/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	8,850,200	8,628,200	17,981,000	17,322,600
2	Profit/(loss) before tax	1,605,000	3,497,800	3,607,600	3,484,400
3	Profit/(loss) for the period	1,261,500	2,743,400	2,676,900	2,667,000
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	1,272,100	2,751,200	2,687,600	2,677,100
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	23.06	50.42	48.72	49.06
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	10.00	5.09	10.00	5.09
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.1020		6.3430

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煤炭走低和匯率走強‧國能財測上調9%

熱股評析  2013-04-19 17:25
（吉隆坡19日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）首半年核心淨利增長34.2%至13億令吉，符合市場預期，分析員普遍認為隨著煤炭價格及外匯走勢對該公司有利，相信第三季會持續交出強韌表現，並促使2013財政年財測最高獲上調9.2%。

國能次季核心盈利按年揚32%至8億8千350萬令吉，主要歸功於電力需求亮眼及煤炭成本走跌。雖然這促使該股今日一度揚升4仙至7令吉99仙，逼近8令吉關口，不過受到套利活動影響，卻逐步回軟至全日最低7令吉88仙，挫7仙，下午3時，則掛7令吉91仙，跌4仙。

過去一個月，該股已攀升了15%，相信主要反映大選後電力業的改革利好。不過，安聯研究仍對大選因素感到謹慎，特別是股價已反映過多的改革利好，反而忽略了大選風險，因而建議投資者進行套利。

為了反映煤炭價格下調，肯納格研究將國能2013財政年財測上調8%；豐隆將2013財政年財測調高9.2%，2014及2015財政年則上調6.2%至6.6%。

同時，興業研究將未來3個財政年財測上調5.6%至6.4%，並相信煤炭價格低企利好可持續激勵下半年的業績表現。

雖然馬銀行研究將2013財政年核心淨利調高10%，但提醒受到額外燃料共同分擔機制支撐，促使該公司盈利高企，因此電力領域的任何改革措施，可能無法顯著提昇接下來的盈利水平。

達證券則指出，強穩電力需求將促使接下來國能使用更多替代燃料，並對賺幅起負面影響，但在納入煤炭價格走低利好後，令2013及2014財政年財測各調高3.4%及3.3%。

由於中國對煤炭需求趨軟，MIDF研究認為煤炭價格仍將受壓，但黃氏唯高達研究卻持相對看法，認為中國工業需求潛在復甦將激勵煤炭價格回彈。

煤炭價預估調低
至每公噸85至95美元

分析員普遍將煤炭價格預估調低，至介於每公噸85至95美元。

達證券指出，預定今年杪落實的穩定基金，加上馬六甲再氣化終站即將投入營運，意味著國能可在調漲電費方面更具伸縮性，並穩定其財務水平。
據瞭解，第一代獨立發電廠重洽所省下的資金，將投入穩定基金。

6月或宣佈上調電費

肯納格預測在大選舉行後，國能可能在6月舉行的電費檢討會議中宣佈上調電費，不過在新的燃料成本轉嫁機制下，該公司的盈利料可持穩。

MIDF研究也認為，在大選舉行後，該公司的盈利前景會更明朗化及正面。

管理層指出，已於去年8月提呈給能源委員會的以津貼為基準的監管建議，目前仍在商討中，最終結果料在今年8月出爐。

國能上半年已祭出24億令吉資本開銷，但相信下半年會進一步提高，以發展新發電廠，全年資本開銷料達80億令吉，超越去年的60億令吉。

截至今年2月杪，該公司手持79億令吉現金，相等於每股1令吉37仙。

另外，肯納格將國能2013及2014財政年股息調升25%，以反映派息率從43.5%上修至50%。

該公司外資持股水平方面，則從去年杪的15%，提昇至今年3月的18.7%，成為國內其中一隻備受外資青睞的藍籌股。（星洲日報／財經）




券商買進心頭好．需求成本改變電費制 有助催化國能股價向上

財經股市19 Apr 2013 20:39

券商：聯昌證券研究
目標價：8.58令吉

國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）每股盈利在強勁需求及成本減少后，達到優于預期表現。

不過受限于大選未過，目前此股投資評級列為“短期買進”非“跑贏大市”，接下來需求、成本減少及改變電費制度皆是可催化股價上漲因素，下半年能源需求更有可能進一步推高。

該公司指出，近年來股東教育有成，成效已展現在近期股價表現上。

另外，我們相信現有機制無以為繼，為緩和購買燃料高成本設立的穩定基金可取代現有機制，年底前引進液化天然氣后可落實。

儘管未公佈基金詳情，相信會是總值50億令吉，並且由政府擔保的2年至5年基金，逾期前每年收益3%至4%，或多或少確保國能可撥出款項市價購買原料。

國能亦放眼2014年8月前落實獎掖型條例，這個可能是取代穩定基金的下一項改革，只要達致關鍵營運表現，即可獲得回酬，2015財年至2017財年可反映在業績上。

我們預測，2013財年至2015財年需求料成長約1%至4.5%，煤炭價格分別在2014財年及2015財年減少約5%及10%。

閉市時，國家能源跌5仙，掛7.90令吉，成交量1263萬4300股。[中国报财经]

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電費勢在必“漲＂

評論  2013-04-25 15:42
電費調高的神掌尚未打出，“漲＂風就已來到面前。

選舉的到來，確實阻止了電費上漲，一旦5月5日政府選出後，電費是不是會漲價？

恐怕凶多吉少。

分析員普遍認為，政府將在選舉過後重新啟動津貼削減計劃，其中一項衝擊最為明顯的領域就是必需品－電力。為了減少補貼，國能料在6月舉行的電費檢討會議中宣佈上調電費。

此外，上週國能管理層也表明，正與政府、能源委員會及有關監管當局洽商設立電費穩定基金，預期方案會在年中出爐，與電費檢討會議的時間相近。

設立電費穩定基金，是為了確保日後電費調漲不會為國能及消費者造成重大衝擊。據稱，政府重洽第一代獨立發電站合約所省下的資金，將投入電費穩定基金。

根據國能總裁兼首席執行員拿督阿茲曼莫哈末的說法，在國家石油（Petronas）的馬六甲再氣化終站投運後，國能就須以市價購買天然氣，但國能無力承擔額外的燃料成本，屆時調高電費恐怕是唯一方案，但驟然上調電費將造成消費者承受龐大壓力，因此才衍生出設立電費穩定基金這個想法。

電費穩定基金的設立，加上此起彼落的津貼削減消息，在在顯示電費在下半年調高，是無可避免的趨勢。目前，國能正以逸待勞，為減少補貼做好最充份的準備，也反映出電費調漲的山雨欲來。

根據馬銀行研究估計，如果政府全面取消燃料津貼和賠償，國能在2014財政年必須將電費調高50%，才能全面抵銷這方面的損失。

近年來電費最後一次調漲是2011年6月。當時國能宣佈，新電供收費即日起生效後，家庭電費方面除了首300千瓦特的收費率保持不變，接下來的用電量每超過100千瓦特就收取不同的收費。粗略估計，過去電費大約每個月110令吉（用電量400千瓦特）的家庭，在新機制下的電費大約增至117令吉，漲幅相等於6%。

不過，一般相信，電費調漲與否，仍取決於這一屆大選的結果。有鑑於此，一些分析員在第13屆大選結果出爐前，選擇觀望為主。一名分析員直言，由於他們並未納進新天然氣補貼和電費漲價的利好，如果有關當局願意繼續補貼這個巨無霸，他們才考慮調高國能的財測。

此前雖然燃料漲價，國能卻僅承擔三分一的漲幅，其餘成本由政府和國家石油的分擔，以作為國能保持電費的“賠償＂。以此類推，隨著國能直接設立更多發電站，加上煤炭等商品價格“跌跌＂不休，這是不是意味著我們將享有更便宜的電費？

可惜，國能的股東不只是大馬人民，還有其他大大小小的國內外股東，為了照顧整體股東的利益，國能恐怕無法輕易調低電費，而且，所謂的補貼機制並非一目了然的簡單方程式，普通人不容易清楚理解，所以即使煤炭、天然氣跌價，國能的燃料成本不一定跟著滑落。

總的來說，我們無須太過樂觀，相信短期內電費跌價會是一場夢。（星洲日報／焦點評析：王寶欽）

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TENAGA NASIONAL BHD

EX-date	15/05/2013
Entitlement date	17/05/2013
Entitlement time	04:00:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Interim Single-Tier Dividend of 10.0 sen per ordinary share in respect of the Financial Year ending 31 August 2013
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/08/2013
Share transfer book & register of members will be	17/05/2013 to 17/05/2013 closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Symphony Share Registrars Sdn. Bhd. Level 6, Symphony House Pusat Dagangan Dana 1, Jalan PJU 1A/46 47301 Petaling Jaya Selangor Darul Ehsan Tel. : 03-7841 8000 Fax.: 03-7841 8151
Payment date	29/05/2013
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	17/05/2013
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.1

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落实成本自动转嫁机制 国能续推进电费调整

财经新闻 财经  2013-05-07 10:57
（吉隆坡6日讯）随着国阵持续执政中央，国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）电费调整的发展将继续进行。

早前，民联表示，若大选胜出将检讨多年前签署的电力购买协议。

大马研究分析员认为，若民联执政中央，国能的监管机制改革将陷入僵局，因为集团仍在等待政府审批津贴基础条例的建议。

上述改革将延迟已久的电费成本自动转嫁机制得以落实。

国阵续掌权，也意味从6月开始，马六甲Lekas再气化工厂将继续供应国能全新150百万标准立方英尺（mmscfd）天然气，包括全新电力及天然气费用架构。

“随着电力领域天然气供应企稳，目前约达1100百万标准立方英尺，加上建议中的‘稳定基金’（stabilisation funds），我们预计国能净利透明度将改善，而且将进一步带动重新调整评级的机会。”

国阵继续掌权正面因素，带动了国能股价盘中创下近5年半新高。

国能今日开高8.09令吉，盘中一度冲上全日最高水平8.25令吉，创下自2008年1月16日以来最高水平。之后涨幅收窄，闭市时挂8.17令吉，全日上涨39仙或5.01%，成交量3157万200股。

新发电厂照跑

大马研究分析员也预计，国能的新发电厂计划将不受政治不稳因素干扰。

国能和日本Marubeni企业组成的财团，以及一个大马发展有限公司（简称1MDB）和日本Mitsui&Co有限公司组成的财团成功入围1千兆瓦燃煤发电厂———3A工程候选名单。

此外，国能也是2千兆瓦燃煤发电厂———3B工程5家入围业者之一。

本益比诱人

输电网庞大下，国能成为唯一新发电厂购电商，分析员持续看好国能将获颁新公开竞标合约。即使集团无法获颁合约，竞争及竞标也将拉低国能固定发电成本。

截至今年3月，外资持有国能19%，比2007年高峰时的28%低。

另外，国能股价仍在价格对账面价值（P/BV）1.2倍的诱人水平交易，这也低于过去5年的1.1至2.7倍。

国能本益比也相当有吸引力。以2013财年净利预测来看，本益比为11倍，比该股过去3年平均10至16倍还低。

因此，分析员维持“买入”投资评级，目标价9.15令吉。[南洋网财经]




電費重組有望加速‧國能將成最大贏家

熱股評析 行業走勢  2013-05-08 11:06
（吉隆坡7日訊）國陣成功在大選捍衛執政權，分析員看好這將大大削弱政府可能對電力領域落實懲罰性措施可能，更有望加速電費機制改革進程，而發展計劃持續落實也有利推動電力需求增長，看好國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）將是最大贏家。

聯昌研究表示，國陣在大選中勝出，將可持續執政5年，有望大大降低對電力領域落實懲罰性政策的可能性，相信握有半島50%發電能力，甚至全面掌控輸送和分銷網絡的國能將是最大受惠者。

落實穩定基金
或獎掖基礎監管模式

“此外，國陣持續執政中央令我們相信電費重組計劃將加速，因當前的天然氣津貼機制並不可持續，這可能包括落實穩定基金或以獎掖基礎監管（IBR）的經營模式。＂

國內電力領域雖從2011年拉開改革帷幕，但基於選舉不明朗因素，政府和能源委員會仍未對國內電費架構進行重組，聯昌研究相信隨著國陣持續掌權，電費重組可能最早在今年杪落實。

市場消息指出，穩定基金將確保國能成本基礎獲得保障，而IBR則將為電費變動列出明顯的條規，兩者都將降低國能的盈利不確定性和起伏不定，特別是國能盈利在2011年因成本與收費失衡的情況下出現顯著的橫擺。

聯昌研究說，受到成本與收入失衡影響，國能加權平均資本成本（WACC）8%已超越其傳統資本回酬4%水平，出現負經濟回酬情況，相信IBR框架將削減相關赤字、強化盈利和股價價值。

電費每漲1%
國能EPS增7%

“雖然國能未公佈IBR細節，但我們預測電費價格每調高1%將推動國能2014財政年核心每股盈利（EPS）7%。＂

此外，國陣勝選也將確保巴生河流域捷運等大型發展計劃延續，不僅有利於支撐經濟增長，也將是推動電力需求的關鍵因素。

該證券行預測2013至2015財政年電力需求將年均增長4.5%，料電力需求每增長1%將推高2014財政年核心EPS3%，而1%電費上調與1%電力需求增長，則將使2014財政年核心EPS走揚10%。

與此同時，聯昌研究指出，隨著大馬政府正籌組新內閣，而原任能源、綠色工藝及水務部長拿督斯里陳華貴並未在大選披甲上陣，新部長將為領域帶來新方向，可能與現有改革路線出現分歧，恐拖延MyPower和能源委員會調高電費，以及削減天然氣津貼的計劃。

“但是，我們認為可能性不高，因大馬電費架構進行修改刻不容緩，現有的能源津貼額度將難以為繼。＂

儘管電力領域不乏風險，但聯昌研究認為，國陣新任期將去除電力領域落實懲罰性政策的風險，建議投資者累積國能股票，上調評級從“短線買進＂至“超越大市＂，更憑藉更大、更具流動性和領域改革更好的代表性特質，取代大馬氣体（GASMSIA，5209，主板貿服組）為領域投資首選。（星洲日報）

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国能中期票据AAA

财经新闻 财经  2013-05-10 10:47
（吉隆坡9日讯）大马评级机构（RAM）重申国家能源（Tenaga，5347，主板贸易服务股）中期票据的长期评级为“AAA”，前景“稳定”。

大马评级机构发布文告指出，上述评级反映国能在大马半岛和沙巴的近乎垄断的地位。

“国能仍然是国内发电业务主要业者。截至2012年8月，国能掌控了半岛53%的发电量。

新的发电厂在2015、2016年投产后，所控制的总发电量将上升至57%。”

国能也获得政府大力支持。除了持有特别股，政府和相关机构也持有国能76%股权。

燃料补贴37.3亿

政府在财务上协助国能，透过燃料成本分担机制，政府、国家石油（Petronas）及国能就天然气短缺分别分担三分之一的额外成本。

截至2月杪，已确认的燃料成本补贴达37亿3000万令吉，政府和国油已缴付其中的30亿9000万令吉。

大马评级机构指出，国能已确认，成本分担机制将延至马六甲再气化接收站开业为止。

展望将来，燃料价格波动将是国能的主要挑战，除了煤炭，国能预计将以市价购入天然气。

大马评级机构说，虽然落实时机仍不明朗，但推行自动燃料成本转嫁机制对国能的财务状况来说很重要。[南洋网财经]

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国能2.5亿提升甲配电系统

財经 2013年5月18日
（马六甲18日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）將拨出2亿5760万令吉，以便提升马六甲州的主要配电系统，直到2015年为止。       

国家能源马六甲配电部门总经理巴德鲁指出，上述资金是拨给12个主要配电站的建筑成本。据悉，国家能源將从今年起，每一年的12月份完成四个配电站，一直到2015年。他是出席马六甲新任首长拿督依德里斯哈伦的感恩典礼上，在致词时如此表示。[东方日报财经]

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甲州再氣化終站營運‧國能影響正面

大馬  2013-05-20 18:06
（吉隆坡20日訊）國油氣體（PETGAS,6033,主板工業產品組）最終宣佈馬六甲再氣化終站已準備投入營運，大眾研究認為對國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）影響正面，隨著該終站預定5月杪開始營運，正好可應付未來數月電力需求高企時刻。

液化天然氣進口將激勵國內天然氣供應，並令國能從中省下成本，因為可減少依賴替代燃料如原油及蒸餾液，其成本比煤炭及天然氣高出5倍。

國油氣體透露，有關再氣化終站已啟動，上週開始運送近15萬3千立方米天然氣，惟仍未輸送至大馬半島的輸氣管。

目前國能每日僅平均取得1千100標準立方英尺（mmscfd），仍低於所須的1千250標準立方英尺。

大眾表示，儘管以天然氣為發電廠房佔總產能的58%，不過截至2013財政年次季，以天然氣發電僅佔總電力生產的46.8%。

“隨著天然氣供應改善，我們相信國能旗下天然氣發電廠將能達到最佳水平。＂

在天然氣合理化措施下，每mmb tu（百萬熱能單位）天然氣價格會每6個月上調3令吉，直到與市價相符為止。

自2011年6月以來，電費都未獲上調，不過大眾強調，即使上調電費也不會對國能盈利造成影響，可將成本轉嫁予消費者或通過穩定基金而獲賠償。

大眾仍看好國能是國內電力業結構性重組的最大受惠者，加上在天然氣供應問題解決後，長期前景也更為明亮；維持該公司“跑贏大市＂評級，合理價為8令吉85仙。（星洲日報／財經）

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國家能源子公司 下週發行16.3億伊債

企業財經20 May 2013 21:37
（吉隆坡20日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）獨資子公司TNB Northern Energy，計劃于下週三（29日），發行票面價值16億2500萬令吉的伊斯蘭債券。

國能今日向馬證交所報備，上述債券將會單次發行，當中共包含39批債券，屆滿期限介于4年至23年，大馬評級機構（MARC）給予這項債券“AAA”評級。

文告說，國能發行債券，主要是為融資檳城北賴（Prai）聯合循環天然氣發電廠（CCGT）建設與資本開銷。

大馬匯豐伊斯蘭銀行（HSBC Amanah Malaysia）及西金投資銀行（KAF Investment Bank）為這項債券聯合主理商；大馬匯豐回銀也身兼該項債券的伊斯蘭顧問。

國能指出，發行上述債券並不會影響公司繳足資本，但將加重總債務，根據該公司2012財年底資產負債表計算，總負債將從0.39倍增至0.4倍。

“不過，這並不會影響公司本財年的盈利及每股淨資產。”[中国报财经]

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Tenaga Nasional Berhad Proposed Sukuk TNB NE
On behalf of the Board of Directors of Tenaga Nasional Berhad (“TNB”), KAF Investment Bank Berhad (“KAF”) wishes to announce that TNB Northern Energy Berhad (“TNB NE” or “Issuer”), TNB’s wholly owned subsidiary, proposes to issue Sukuk based on Shariah principles of Ijarah and Wakalah of RM1.625 billion in nominal value (“Proposed Sukuk TNB NE”). This announcement is dated 20 May 2013.

Attachments APPENDIX I _TNB Announcement_ 20052013 _Final_.pdf Sukuk TNB NE - Announcement 20052013 _Final_.pdf

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TENAGA NASIONAL BERHAD PROPOSED ISSUANCE OF SUKUK TNB NE OF RINGGIT MALAYSIA 1.625 BILLION IN NOMINAL VALUE
This announcement is dated 20 May 2013.

Attachments Prai Press Release 200513 _Final_.pdf

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国能北部能源回债超购9倍

财经新闻 财经  2013-05-22 10:38
（吉隆坡21日讯）国能北部能源（TNB Northern Energy）献议发行总值16亿2500万令吉回教债券，并取得高达9倍超额认购率。

国能北部能源是国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）独资子公司，这项回教债券是根据回教教义的资产抵押（Ijarah）和代理（Wakalah）标准。

同时，这项回教债券内含39个系列，将在本月29日一次过发行，期长介于4年至23年之间，并获得大马评级公司（MARC）给予“AAAIS”评级。

国能总裁兼总执行长拿督阿兹曼在文告中指出，13日开始的竞标定价（Book Building）当天，即获得高达60亿令吉的竞标，最终竞标总额超过140亿令吉，相等于超额认购9倍。

据了解，筹资所得将用作槟城北赖联合循环天然气发电厂的建筑和营运资本。

大马汇丰回教银行和西金投资银行，是此项发债活动主理银行。[南洋网财经]

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icy97 发表于 21-5-2013 12:05 AM
國家能源子公司 下週發行16.3億伊債

企業財經20 May 2013 21:37

TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TENAGA NASIONAL BERHAD PROPOSED ISSUANCE OF SUKUK TNB NE OF RINGGIT MALAYSIA 1.625 BILLION IN NOMINAL VALUE
TENAGA NASIONAL BERHAD PROPOSED ISSUANCE OF SUKUK TNB NE OF RINGGIT MALAYSIA 1.625 BILLION IN NOMINAL VALUE (“PROPOSED SUKUK TNB NE”) We refer to the announcement dated 20 May 2013 in relation to the Sukuk TNB NE. On behalf of the Board of Directors of Tenaga Nasional Berhad, KAF Investment Bank Berhad (“KAF”) is pleased to announce that the Proposed Sukuk TNB NE has been completed today with the issuance of RM1.625 billion nominal value of the Sukuk TNB NE by TNB Northern Energy Berhad. This announcement is dated 29 May 2013

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國庫控股減持國能至32.56%

大馬  2013-06-04 11:46
（吉隆坡3日訊）消息指出，國庫控股（Khazanah）脫售國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）總值4億1千850萬令吉股票，減低持股至32.56%。

《路透社》引述消息人士表示，該批為數5千萬股股票是以介於8令吉12仙至8令吉37仙之間價格進行交易，較國能週一閉市價8令吉37仙折價約3%，料可為國庫控股進賬4億1千850萬令吉。

隨著國庫控股脫售該批股權，其在國能持股比重將從33.46%減至32.56%。

據悉，聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）和德意志銀行（Deutsche Bank）是此次脫售計劃的聯合主理銀行（Bookrunner）。

國能和國庫控股發言人並未對此作出回應。（星洲日報／財經）

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国库4.1亿配售国能　印证外资青睞马股

財经 2013年6月4日
（吉隆坡4日讯）正当市场传出外资开始撤资消息之际，国库控股（Khazanah）却成功以高价位配售国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）股票，分析员对这批股权交易看法正面，並认为是外资肯定本地市场的另一个跡象。       

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）週二发文告表示，成功替国库控股（Khazanah）以总值4亿1850万令吉，配售国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）5000万股股票。

《路透社》昨日已引述消息指，国库將以介於8.12至8.37令吉的价格，脱售国能部份股权。联昌国际及德意志银行（Deutsche Bank）是此配售活动代理。

文告指出，两家银行今日成功將5000万股，或相等於0.9%的国家能源股票配售出去，每股售价8.24令吉，为国库控股筹得4亿1200万令吉。配售价比国家能源週一闭市水平折价1.6%。

减持0.9%股权

联昌国际的文告也指出，这项配售获得国內外机构投资者热烈的反应。完成这项配售之后，国库控股在国能的持股从33.5%，稍微减少至32.6%。

吉隆坡一家投行分析员在受询时表示，国能股票能够在目前偏高水平被配售，说明外资对本地上市公司仍有浓厚兴趣，对大马股市后市展望有加分作用。

成交量2年新高

国能股价在过去2个月涨高不少，例如在今年4月1日，国能股价仍只企於7.22令吉，但在今天收市时，已走高至8.32令吉，2个月內升涨1.1令吉或15%。不过，今日闭市比昨日低0.5仙。

值得一提的是，国能今天的全日成交量达786万股，写下2年以来新高水平，最后一次的高成交量日子是落在2011年5月31日，当日的成交量是890万股。

今年上涨两成

若从今年头至今，国能股价共急涨了20%，相对的，富时综合指数从年头至今只涨了6%。综合指数今天以1776点收市。

该名分析员对《东方財经》指出：「国能股价在5月29日刚写下8.58令吉的6年最高记录水平，联昌国际能以每股8.24令吉股价配售近1%股权，是个非常难得的表现。」他补充说，以国能2012財政年（8月31日结账）每股76.82仙净利计算，8.24令吉售价得出的本益为10.7倍，远比综合指数的16倍低，反映出接手国能股票的价格並不会太高。[东方日报财经]

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TENAGA NASIONAL BHD

Particulars of substantial Securities Holder

Name	KHAZANAH NASIONAL BERHAD
Address	LEVEL 33, TOWER 2, PETRONAS TWIN TOWERS, KUALA LUMPUR CITY CENTRE, 50088 KUALA LUMPUR.
NRIC/Passport No/Company No.	275505-K
Nationality/Country of incorporation	MALAYSIAN
Descriptions (Class & nominal value)	ORDINARY SHARES OF RM 1.00 EACH
Name & address of registered holder	KHAZANAH NASIONAL BERHAD, LEVEL 33, TOWER 2, PETRONAS TWIN TOWERS, KUALA LUMPUR CITY CENTRE, 50088 KUALA LUMPUR.

Details of changes

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

Type of transaction	Date of change	No of securities	Price Transacted (RM)
Disposed	04/06/2013	50,000,000

Circumstances by reason of which change has occurred	DISPOSED OF SHARES MANAGED BY KHAZANAH NASIONAL BERHAD:- 50,000,000
Nature of interest	DIRECT INTEREST
Direct (units)	1,829,655,861
Direct (%)	100
Indirect/deemed interest (units)
Indirect/deemed interest (%)
Total no of securities after change	1,829,655,861
Date of notice	05/06/2013

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燃煤發電廠工程 國能獲看好奪標

財經股市10 Jun 2013 17:42
（吉隆坡10日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）燃煤發電廠工程奪標機會高，券商建議以每股9.15令吉“買入”。

根據大馬投資研究（AmResearch）報導指出，相比一個大馬發展機構（1MDB）為1000兆瓦（MW）燃煤發電廠工程所競標的價錢，國家能源以每兆瓦2仙略低。

國家能源連同夥伴日本丸紅株式會社（Marubeni Corp）以每兆瓦22.78仙競標此工程，1MDB與日本三井集團（Mitsui & Co）聯營公司則以每兆瓦24.86仙競標。”

由于能源委員會（EC）為最低費率作為工程競標的首要考慮，國家能源似乎將可確保招標。

如今唯一1間承購在大馬半島所發出的電仍是國家能源，所以大馬投資研究在早前已預計國家能源在眾多競爭者中，可能會提供最低的電費率。

今早開市時，國家能源報8.29令吉，休市時走勢稍改善，股價微揚5仙至8.34令吉水平，半日交易量380萬8100股，截至4時，國家能源報8.34令吉，起5仙，成交量599萬5700股。

另外，馬六甲再氣化工廠即以新電費和天然氣價格結構，在這個月內開始供應額外150立方米（mmscfd）天然氣，這將更有利于國家能源的收入表現。[中国报财经]

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傳國能競標愛爾蘭天然氣公司

大馬  2013-06-12 10:25
（吉隆坡11日訊）消息指國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）考慮競標愛爾蘭天然氣公司Bord Gais Eireann的零售和發電單位，若計劃成功，將是國能進軍歐洲市場的首砲。

根據《彭博社》，由於這是私人洽談，該消息人士不願透露名字，而國能的首席財務員法魯拉曼也未立即回應詢問。

據悉，Bord Gais Eireann的初步招標截至明天，英國能源公司Centria和蘇格蘭和南方能源公司（SSE）也準備對上述資產投標，不過，Bord Gais Eireann的發言人拒絕透露潛在競標者。

公共支出部長布蘭登郝林上個月表示，放眼在年杪前售出上述資產。這是配合該國在2010年的國際紓困方案下，藉資產脫售籌措30億歐元的一部份。

消息人士披露，Bord Gais Eireann持有愛爾蘭風力發電廠的15%股權，估計值多達14億歐元（包括債務）。

據瞭解，國能的競標對手――Centrica是英國最大的家庭用戶能源供應者，已委任花旗集團、Goodbody證券行和Arthur Cox法律公司，作為上述潛在投標的顧問。

至於擁有風力發電公司Airtricity的蘇格蘭和南方能源公司，是英國第二大能源供應商，該公司首席執行員馬爾尚早前表示計劃參與以上競標。

據報導，法國公共事業巨頭GDF Suez、德國E.ON、新加坡吉寶企業（Keppel），也有興趣展開投標。吉寶管理層受詢時，雖未對相關投標置評，但強調將持續評估機會以推動業務成長。（星洲日報／財經）

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國能展望正面

大馬  2013-06-12 00:10
（吉隆坡11日訊）市場消息指國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）成為新煤炭發電廠的領跑者，分析員對此持正面看法，相信國能勝算在望，並有助於穩定長期盈利水平。

報導指出，國能提出每千瓦小時22.78仙，比另一領跑者一個大馬發展公司（1MDB）的24.86仙低2仙，一般認為能源委員會將以出價為主要考量。

聯昌研究表示，無論是國能或一個大馬發展公司都獲龐大資金支撐，因此與獨立發電業者相比，面對的障礙也較低。

“當然，國能擁有更大的優勢及競爭力，因為壟斷了國內電力輸送資產。”

市場消息稱新發電廠的內部回酬率將介於8至9%，相比國能目前的資產回酬僅有4%。

聯昌指出，一旦攫取此發電廠計劃，將有助提昇該公司的整體資產回酬及收窄與加權平均資本成本的差距。

“目前國能的加權平均資本成本為7至8%，處於負回酬困境，惟若取得新發電廠計劃，則可減低加權平均資本成本的赤字水平。”

國能建議在霹靂州曼絨承建這座11千兆瓦新發電廠，與目前營運的發電廠毗鄰，而一個大馬發展公司則建議森美蘭州宜麥為承建地點。納入3A配套的新發電廠料從2018年10月起分階段投入營運。

國能也對緊隨的3B配套深感興趣，與中國機械進出口組成聯營夥伴進行競爭，其他4名競標者還包括一個大馬發展公司——日本三井、富美資源（FRB,9008,主板科技組）、楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）及MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）旗下馬拉科夫（Malakoff）。

聯昌指出，國能攫取新電力產能、電力領域改革及經濟成長強韌激勵電力需求攀升，都是潛在催化劑，並成為電力領域的首選股。

甲廠營運盈利前景更明朗化

“同時，隨著國陣再度執政中央，相信電力領域會更容易進行燃料成本轉嫁措施及成立穩定基金。”

另外，大馬研究表示，在馬六甲再氣化廠房即將投入營運並供應額外天然氣後，也將令國能盈利前景更為明朗化。

“目前天然氣供應更加穩定達到約1千100標準日產百萬立方尺（mmscfd），加上穩定基金在案，這有助國能獲進一步重估。”

該行提到，截至3月杪，國能的外資持股水平只有19%，低於2007年高峰期的28%，其估值仍企於誘人的1.4倍股價賬面值比。（星洲日報）

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甲RGT商业运作　国能正面影响

財经 2013年6月17日
（吉隆坡17日讯）基於目前市场上的天然气供应不足，分析员认为，即將投入商业运作的马六甲再气化终站（RGT），將对国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）將带来正面的影响。       

530百万立方尺（mmscfd）的马六甲再气化终站目前正在进行调试，预期本月底前投入商业运作。

艾芬投行分析员认为，上述发展对国家能源和大马半岛的能源领域正面。

能源领域將可获得日均供气1000百万立方尺。

確保燃料供应充足

另外，在大马彼咯-C（Bekok-C）在2011年发生火患之后，市场持续面对250-300百万立方尺的供气不足。基於较低的气体供应，能源领域高度依赖於燃煤电厂和替代燃料源（油，蒸馏液（Distillate））。因此，分析员相信，额外的天然气供应（来自马六甲再气化终站），將可確保能源领域获得充足的燃料供应。

马六甲再气化终站计划预计將为该领域增加介於150-200百万立方尺，或相等於额外20%的气体供应。

针对確保燃料供应充足的问题，此刻更为紧急。这是因为，分析员预测，大马半岛的燃煤电厂將逐步停產，以进行检修活动。燃煤电厂过去2年一直延后停產，进行检修计划。主要是因为该领域面对的天然气短缺问题。

分析员向该领域的消息来源得知，现有总產能2100瓦特（MW）的独立发电厂丹绒宾（Tanjung Bin）正面对管泄漏的问题，可能会在未来几个月暂停，以进行检修计划。

儘管这是个特殊案例，不过分析员相信，该事件突显出充足的燃料供应的重要性，并可看出市场对於马六甲再气化终站的需求。

综合上述因素，分析员对马六甲再气化终站即將投入商业运作的消息感正面。

分析员瞭解，国家石油正寻求以折价15%，將加工液化天然气卖给电力及工业业者。目前，市价是每百万热能单位（mmbtu）45令吉。换句话说，国家石油將以约每百万热能单位38令吉，这比目前未加工气体价格每百万热能单位13.70令吉来得更高。

分析员不认为国家能源將承担这更高的液化天然气成本（相等於国家能源每年介於14亿-18亿令吉的额外营运资本）。

3方式转嫁成本

分析员预计，这不会影响国家能源的净利，因为更高的液化天然气成本，將透过数项方式转嫁出去。第一、上调电费；第二、政府直接补贴；第三、政府计划成立的稳定机制。

分析员相信，政府將通过建立稳定基金，將燃料成本波动的风险，从上市公司，转向非上市的特別用途公司（如稳定基金）。分析员指出，全球煤炭价格仍疲弱，处於每公吨86美元。这可提高国家能源的短期盈利能见度。

分析员持续看好国家能源，因为第一、具吸引力的估值；第二、盈利能见度改善；第三、政府逐步削减津贴，国家能源是主要受惠者。

艾芬投行分析员维持国家能源「买进」的投资评级，目標价格为8.90令吉。

分析员预计，国能2013財政年的核心净利，可取得19%的年成长至35亿令吉。这是因为，第一、电力需求增长3%；第二、正面的煤炭价格（2013和2012財政年分別为每公吨92美元和103美元）；第三、在马六甲再气化终站提供额外的天然气之前，国能可通过成本分摊机制，仅承担1/3的成本。[东方日报财经]

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国能森那美联营 发展沼气发电厂

财经新闻 财经  2013-06-25 12:23
（吉隆坡24日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）今日与森那美（Sime，4197，主板贸服股）签署股东协议，成立联营公司发展沼气发电厂。

根据协议，森那美种植有限公司将会认购联营公司的2万5500股或51%股权，而TNB能源服务有限公司则认购2万4500股或49%股权。

TNB能源服务有限公司拥有提供营运及维修服务的优先权。[南洋网财经]

TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	EXECUTION OF SHAREHOLDERS AGREEMENT BETWEEN TNB ENERGY SERVICES SDN. BHD. AND SIME DARBY PLANTATION SDN. BHD.
1.        Introduction Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce that its wholly-owned subsidiary TNB Energy Services Sdn. Bhd. (“TNBES”) has today, entered into a Shareholders Agreement ("the Agreement”) with Sime Darby Plantation Sdn. Bhd. (“SDP”), a wholly-owned subsidiary of Sime Darby Berhad (“Sime Darby”), whereby the parties has agreed to establish a joint venture (“JV”) with each other and to incorporate a joint venture company (“JV Co”) to undertake biogas project development from agricultural waste product. The purpose of the Agreement is for TNBES and SDP to regulate their rights and obligations in the JV Co. (Both TNBES and SDP will hereinafter collectively referred to as “Parties” and individually referred to as “Party”). 2.        Rationale For The JV In line with the national agenda in promoting renewable energy to support the current shortage of gas supply and aging power plant, it is the intention of both SDP and TNBES to develop renewable energy plants using biogas converted from palm oil mill effluent (“POME”) with the objective of selling the electricity generated to the National Grid. The JV is part of the sustainability initiatives and corporate agenda in promoting sustainable development. 3.        Business Of The JV Co Subject to the JV Co being granted with a Provisional License under the Renewable Energy Act 2011, the JV Co shall be engaged in the business of operating and maintaining the Flemington and Hadapan power plants which power plants will generate power utilising methane gas recovered from POME from the palm oil mills operated by SDP at its palm oil plantations known as Flemington and Hadapan Estates respectively and the sale of such power to distribution licencee(s) licensed under the Feed-in-Tariff scheme. 4.        Salient Terms Of The Agreement The salient terms of the Agreement are as follows: i)        The Agreement is conditional upon the following being satisfied within the period of one (1) month from the date of the Agreement or such longer period as may be agreed in writing between the Parties :- a)        the final agreed form of the POME supply agreement to be entered into between the JV Co and SDP or any of its related companies being mutually agreed by the Parties; b)        the final agreed form of the land lease agreement to be entered into between the JV Co and SDP or any of its related companies being mutually agreed by the Parties; and c)        the receipt by each Party of the final approval from its board of directors or approval from director(s) who are authorised to approve the making of the equity investment in the JV Co. ii)        The effective date of the Agreement shall be the date on which the last condition as mentioned in paragraph 4(i) above is fulfilled (“Effective Date”) .iii)        Promptly after the Effective Date, a JV Co will be incorporated as follows:- a)        The name of the JV Co shall be “Sime Darby TNBES Renewable Energy Sdn. Bhd.” and in the event the Registrar of Companies of Malaysia does not approve such name, the Parties shall mutually agree in good faith on a suitable alternative name for the JV Co. b)        The JV Co shall have an initial authorised share capital of Ringgit Malaysia Eight Million (RM8,000,000) divided into 8,000,000 ordinary shares of RM1.00 each of which fifty thousand shares to and fully paid up by the Parties in the agreed proportion as follows :- Party No. of ordinary shares Percentage SDP 25,500 51% TNBES 24,500 49% c)        Unless as otherwise agreed between the Parties in writing or where any change in the shareholding ratio as permitted under the Agreement, the Parties’ respective shareholding in the JV Co shall at all times during the duration of the Agreement be in the above agreed proportion. iv)        TNBES shall have a first right of refusal to provide the operation and maintenance services for the JV Co’s Power Plants on the terms and conditions to be mutually agreed by the Parties. v)        Subject to the JV Co being granted with a Provisional Licence, during the period of two (2) years commencing on the commercial operation date of the JV Co, neither Party shall transfer its shares in the JV Co unless the approval of the Energy Commission, the Ministry of Energy, Green Technology and Water (“Ministry”) and/or such other relevant government agencies has been obtained. vi)        The financial requirements of the JV Co shall be met by way of : a)        Subscription of shares in the JV Co by the shareholders on the agreed proportion as stated in the Agreement; and b)        Borrowings from the financial institutions.The shareholders’ advances to the JV Co, if required, shall only be made by the shareholders collectively, and not singularly, and in the agreed proportion as stated in the Agreement. 5.        Source Of Financing TNBES will finance its portion of investments in JV Co through internally generated fund. 6.        Financial Effects The JV will not have any effect on the issued and paid up share capital and substantial shareholder’s shareholding of TNB, the JV will also has no effect on the consolidated net assets and gearing as well as the consolidated earnings and earnings per share of TNB Group. 7.        Information On TNBES And SDP 7.1        TNBES is a company incorporated under the laws of Malaysia and having its registered office at Pejabat Setiausaha Syarikat, Tingkat 2, Ibu Pejabat Tenaga Nasional Berhad, No. 129, Jalan Bangsar, 59200 Kuala Lumpur, Malaysia. TNBES is in the business of providing green energy solutions and services for development, operation and maintenance of renewable energy projects. 7.2        SDPisa company incorporated under the laws of Malaysia and having its registered office at Level 10, Main Block, Plantation Tower, No.2, Jalan PJU 1A/7, Ara Damansara, 47301 Petaling Jaya, Selangor. SDP is in the business of oil palm cultivation and downstream activities, investment holdings, agribusiness and food. 8.        Approvals Required The JV is not subject to the approval of the shareholders of TNB and other related authorities. 9.        Major Shareholders’ And Directors’ Interests None of the major shareholders and/or Directors of TNB and/or persons connected to them have any interest, direct or indirect, in the JV. 10.        Statement Of Directors The Board of Directors of TNB, having considered all aspects of the JV, is of the opinion that the JV is in the best interest of TNB. This announcement is dated 24 June 2013.

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國能料獲重估

大馬  2013-06-27 17:30
（吉隆坡27日訊）國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）目前在大馬半島電力供應領域的轉型工作料可顯著改善其財務狀況，從而觸發市場重新評估該股。

鑑於該公司進行中的產能擴張計劃將代表著大馬半島總供應的73%，回教銀行研究預料，該公司可維持其發電領域的主導位置，而目前國家能源的電能產出為大馬半島產出的43至46%。

然而國能用以發電的天然氣供應在下半年料出現短缺；雖天然氣平均供應已有所改善，但能電力領域的天然氣供需平衡仍然疲弱。

“早前雖然曾嘗試從砂拉越進口電力，國家能源委員會當時預料砂拉越在2021年將貢獻半島2千兆瓦的電力供應，但計劃最終卻遭擱置。”

“雖然從砂拉越進口電力供應的經濟效益還未成立，但我們相信這在技術上是可行的。”

然而，該行稱，鑒於大馬半島的整體發電成本料受燃料成本走高而上揚，從砂拉越進口電力將逐漸成為可行的方案；此外，砂拉越與半島的銜接對東盟整合電力網絡計劃來說至關重要。

外資持股走勢波動

另一方面，回教銀行研究指出，該公司的外資持股走勢現歷史性波動，且持股量與股價上揚程度一致。

在2003年8月至2013年3月之間，外資對國家能源持股達28.3%的高峰，最新數據顯示外資持股圍繞在18.7%左右，屬2008年5月以來第二高的水平。

回教銀行研究表示，這預示著外資購興回歸，也是該公司股價近12月以來表現強勁的最好解釋。

資本開銷方面，該行指出國家能源主要業務5年來的資本開銷達255億令吉，而每年開銷預計將繼續增長。

回教銀行研究對該公司的領域改革與外資購興增加持正面看法，因此維持其“買進”評級，目標價為8令吉96仙。（星洲日報／財經）