【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

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加埔发电厂短期恐亏．国能盈利影响微

（吉隆坡7日讯）国家能源（TENAGA,5347,主板贸服组）旗下加埔发电厂正积极落实转亏为盈大计，大众研究预见在高维修与检修成本压力下，短期恐难逃亏损命运，但料对母公司盈利影响不大。

积极落实转亏为盈大计

大众研究近期走访国能60%持股的加埔发电厂（KEV），以更好地了解其整体运作、导致发电厂连年亏损的技术问题，以及管理层提出的转亏为盈计划。

目前，KEV是国内唯一拥有三重能源容纳能力的发电厂，年发电量为2420兆瓦，但受到一般老化、海水进出口出现淤积情况导致冷却水泵故障、涡轮振动等技术问题影响，KEV已连续多年亏损。

KEV在截至2014和2015年12月31日财政年分别亏损1亿2880万令吉和1亿5310万令吉，而今年首半年亏损也达到6900万令吉。

为扭转乾坤，KEV管理层已积极与知名国际工程顾问公司RWE进行接触，以借助后者的专业知识来协助发电厂的转型计划，同时管理层也落实发电厂包含评估与提升维修、检修与工程实践与指南、增加预算来执行矫正工程、中断与设备和零件不合格的供应商往来，以及每3年评估购电协议，以达到“零”非计划停运（UOR）几率。

大众研究说，在管理层不懈努力下，三号发电厂的UOR已从2014财政年的45%降至今年9月杪的6.25%，而一号和二号发电厂UOR也减至4.5%和1.25%，今年上半年所有发电厂的综合UOR为8.7%。

“基于KEV持续落实矫正工程，短期盈利将受到高维修与检修成本负面影响，但相信对国能总体盈利影响不大。”

该行认为，国能不仅盈利稳健，同时具有抗跌性，加上现有11.2倍估值遭到低估，因此维持其“超越大市”评级，目标价为15令吉55仙。

文章来源：
星洲日报／财经‧ 报道：洪建文‧ 2016.10.08

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煤炭价格急速上涨
国能或调涨电费？

2016年10月10日
（吉隆坡10日讯）由于煤炭价格近期急速上涨，恐怕将引发国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）调涨电费。

马银行投行分析员表示，在过去6个月，煤炭价格已迅速反弹，目前处于约每吨80美元水平，且比国能决定调涨电费参阅价水平高于20%。

“加上调涨天然气售价，所以从发电成本以及转嫁机制来看，我们预计，目前国能处于‘收费不足’（Under Recovery）的状态。”

不过，自2014年1月实施奖掖式管理（简称IBR）以来，国能已经从发电成本获得‘过度收费’（Over Recovery），尽管部分节省的金额，已经通过电费回扣回馈给消费者。

截至2016财年第三季末，国能的成本转嫁机制（ICPT）余额达16亿令吉，而累积的购电协议节省金额，大约在10亿令吉，因此，总节省费用达26亿令吉。

分析员表示，根据目前的燃料价格来看，预计这些累积节省资金，将足以让国能至少在未来12个月内，不会调涨电费，并且至少在未来8个月，维持电费回扣在目前的每度（kWh）1.52仙。

同时，燃料组合逐渐获得改善，也有助于抵销煤炭价格上涨带来的压力。

重申买入评级

在近数个季度，煤炭占国能总发电燃料比重，落在约50%。

“以目前的价格来看，煤炭的单位发电成本，依然是所有燃料来源中最低水平。”

他补充，煤炭的发电成本单位为每度14仙、有补贴的天然气为每单位19仙，而液化天然气则是31仙。

目前，分析员重申国能“买入”的投资评级，而目标价格为16令吉。



【e南洋】

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icy97 发表于 5-10-2016 05:04 AM
国能发103亿回债

2016年10月5日
（吉隆坡4日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）特别用途工具TNB Global Ventures Capital，发行总值25亿美元（约103.32亿令吉）多元货币回教债券。

根据文告，这项回 ...

国能发行31.5亿回债

2016年10月14日
（吉隆坡13日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）独资子公司TNB Global Ventures Capital有限公司，发行7亿5000万美元（约31亿5000万令吉）的回教债券。

上述回债是10月4日宣布的25亿美元（约103.32亿令吉）多元货币回教债券计划之一。

根据文告，国能表示该系列债券的竞标定价（bookbuilding）过程，已于10月12日完成。

该回债为期10年，回酬率为每年3.244%，并会在大马交易所和新加坡交易所上市。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TENAGA NASIONAL BERHAD ("TNB")ISSUANCE OF US$750.0 MILLION SUKUK PURSUANT TO THE MULTICURRENCY SUKUK ISSUANCE PROGRAMME OF US$2.5 BILLION (OR ITS EQUIVALENT IN OTHER CURRENCIES) BY TNB GLOBAL VENTURES CAPITAL BERHAD WITH TNB AS THE OBLIGOR ("SUKUK PROGRAMME")
We refer to the announcement dated 4 October 2016 in relation to the establishment of the multicurrency sukuk issuance programme of US$2.5 billion (or its equivalent in other currencies) by TNB Global Ventures Capital Berhad (“Issuer”) with TNB as the Obligor (“Sukuk Programme”). On behalf of TNB’s Board of Directors, CIMB Investment Bank Berhad is pleased to announce that the Issuer, a wholly-owned subsidiary of TNB, had on 12 October 2016, successfully priced its US$ denominated Sukuk to be issued pursuant to the Sukuk Programme (“First Series”). The bookbuilding process for the First Series was completed on 12 October 2016. The First Series is expected to be listed on Bursa Malaysia Securities Berhad (Exempt Regime) and on the Singapore Exchange Securities Trading Limited with the following salient terms: Issue size : US$750.0 million (equivalent to approximately RM3.15 billion, based on the middle rate of US$1:RM4.20 as at 5.00 p.m. on 12 October 2016 as published by Bank Negara Malaysia) Issue price : Issued at par Tenor of issue : 10 years Profit rate : 3.244% per annum, payable semi-annually Please refer to the attached pricing supplement for the material terms of issue for the First Series. This announcement is dated 13 October 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5230849

Attachments TNB Pricing Supplement.pdf

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优化资产负债表 可派更高息
国能应分拆输配电上市

2016年10月14日
（吉隆坡14日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）正采取行动优化资产负债表，为了降低资本成本，国能至少必须提高派息；惟分析员相信，将旗下输电和配电（T&D）业务分拆上市，会是更好的选择。

联昌国际投行分析员指出，国能目前的净负债企于33%，显示资产负债表没有被充分利用。

“我们认为，这会对国能目前的股价不利，也会对未来的估值带来风险。”

国能旗下输电和配电业务的资产，是受到奖掖式管理（简称IBR）的管制，约贡献一半的税前盈利。

根据现有的监管条例（2014至17年），奖掖式管理允许国能的输电和配电资产，赚取7.5%的资本回酬。

资产的加权平均资本支出率（WACC），是由监管单位根据资本资产定价模型（CAPM）所估算。

保留较少净利

拉高负债率

由于监管单位的目的，是降低国能从消费者身上赚取的输电和配电净利，因此，监管者在拟定下一个监管条例时，有可能会设下一个更有效率的资本架构。

这将导致输电和配电资产赚得的净利，比资本资产要少，因此，提升了拉高负债水平的必要。

分析员说，其中一个拉高负债率的办法，是保留较少的净利。目前，国能的股息派发率是25%，分析员相信，该公司有能力将至少70%的净利，当做股息回馈股东，相等于2017财年6.5%的周息率。

然而，要降低输电和配电资产的WACC，对监管者而言是个更大的挑战，因这在于估计公司的股权成本。

目前，7.5%的WACC是根据国能2004至12年的股票贝他（beta）所计算。

理论上，基于国能的净利稳定，因此系统风险乃低于平均水平。不过，实际上国能的贝他企于1.1，因对外资来说，该股是市场的代表，同时在富时隆综指（KLCI）也站有一席之地，且拥有高流通量。

分拆估值870亿

不仅如此，国能也还有其他的业务，如发电和港口营运，这些业务的风险都异于输电和配电业务。因此，国能的贝他或无法反映输电和配电业务的系统风险。

所以，将输电和配电业务分拆上市，可更准确的衡量资产的贝他，并确保输电和配电业资产能从消费者身上，赚取更合理的回酬。

假设国能真的将该业务分拆上市，估计将值680亿至870亿令吉，至于其余的净资产，则料达270至550亿令吉。

市值方面，两者的市值将高达950亿至1420亿令吉，比目前高出17至75%。

因此，分析员相信，分拆上市会是个更全面的方法，因这不仅可以解决输电和配电资产低回酬的风险，还能释放价值。

发31.5亿回债拓展

海外业务主导长期增长

此外，分析员认为，国能子公司TNB Global Ventures Capital有限公司，发行7亿5000万美元（约31亿5000万令吉）的回教债券， 所筹得的资金将作为拓展海外业务的资金。

再加上国内稳定的营运，大马银行投行分析员相信，海外拓展计划将主导长期增长。

这项回债是10月4日宣布的25亿美元（约103.32亿令吉）多元货币回教债券计划之一。

回债期限为10年，回酬率为每年3.244%，并会在马交所和新交所进行交易。

该股依旧是分析员在能源领域的首选股项，维持“买进”的投资评级，和19.05令吉的目标价格。



【e南洋】

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购电协议仲裁败诉
国能须付瓜冷电力2亿

2016年10月16日
（吉隆坡15日讯）消息透露，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）在与瓜拉冷岳电力私人有限公司的仲裁案中败诉，必须支付高达2亿令吉和利息。

根据《The Edge》报道，消息指，双方的纠纷已延宕超过10年之久，起源于瓜拉冷岳电力与国能对购电协议（PPA）有不同的解读，导致国能扣押付款，而瓜拉冷岳电力则力求索款。

瓜拉冷岳电力拥有达720兆瓦发电能力的发电厂，由Edra全球能源公司（之前是一个马来西亚发展有限公司（1MDB））持股75%。早前，Edra全球能源已被中国广核集团（CGN）收购。

其余25%股权，则由雪州政府投资的工具Worldwide控股私人有限公司持有。

消息人士还说，若国能支付该笔款项，对于中国广核集团和雪州政府来说，都是意外之财，因为该笔应收款早就被瓜拉冷岳电力注销了。

料挑战裁决拖延付款

国能和Edra全球能源，都拒绝针对上述消息置评。

此外，国能也未向马交所报备仲裁结果。

熟悉该事件的市场人士指出：“国能可能已败诉，但不代表该公司必须即刻付款，所以还未公布消息。还有一些课题未解决，所以还是有机会阻止，并挑战仲裁结果，进而拖延付款。”

值得一提，国能年报也未提及有关纠纷的拨备。

但国能若真必须支付该笔索款，2亿令吉等于该公司截至2016年5月31日一年内64.3亿令吉净利的3.11%。【e南洋】

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国家能源
2亿赔款无损营运

2016年10月19日

分析：大马投行
目标价：19.05令吉

最新进展：

消息透露，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）在与瓜拉冷岳电力私人有限公司的仲裁案中败诉，必须支付高达2亿令吉的款项和利息。

双方的纠纷已延宕超过10年之久，起源于瓜拉冷岳电力与国能对购电协议（PPA）有不同的解读，导致国能扣押付款，而瓜拉冷岳电力则力求索款。

行家建议：

国能之前完全没有在马交所报备这起案件，我们对此消息感到非常意外。

假设国能必须全额支付2亿令吉，我们对该公司的2017财年净利预测，就必须下修2.1%至71.5亿令吉。

就如消息透露，国能相信不能透过成本转嫁机制（ICPT）取回这笔赔偿金，因为该案件是在该机制生效之前发生。

此外，目前也不清楚在法律上会对哪一方比较有利。

目前，我们维持盈利预测不变，等待国能正式宣布，尽管这个消息会冲击投资情绪，不过我强调，案件不会影响国能的营运。

此外，国能凭着约100亿令吉的现金储备，能轻而易举地应付这笔2亿令吉的赔偿金。



【e南洋】

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发回债筹获126亿
国能或加大海外收购

2016年10月19日
（吉隆坡18日讯）分析员指出，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）近期发售回教债券筹得30亿美元（约126亿令吉）后，可能会到海外收购资产，扩大收入来源。

根据彭博社，国能身为大马最大的电力公司，近期积极多元化手中的资产，此外，也扩充海外的发电业务，以便推动盈利增长。

“国能的目的，是为了应对本地逐渐饱和的市场。”

在去年4月份，国能收购了英特格斯（Integrax），此外，在过去12个月，国能也投资了5亿4300万美元（22.80亿令吉），在海外收购电力资产。

目前，国能的税前盈利，仅有1%是来自联号公司或联营业务，分析员认为，这个比重在未来几年将会增长。

截至5月31日第三季，国能的净利按年暴增1.92倍，归功于成本转嫁机制（ICPT）的电费回扣减少，以及电力需求走高。

国能第三季净赚23亿870万令吉，或每股净利40.91仙，远超于上财年同季的7亿8940万令吉。

营业额则从上财年同季的99亿570万令吉，按年涨幅22.44%，至121亿2870万令吉。

累计首9个月，国能净利按年起5.81%至56亿540万令吉；营业额则按年增5.55%，达332亿9480万令吉。【e南洋】

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厄尔尼诺效应消逝．国能末季净利料走跌

（吉隆坡19日讯）随着厄尔尼诺效应消逝，天气恢复正常，分析员预期国家能源（TENAGA,5347,主板贸服组）2016年第四季核心净利按年下跌7%及按季下跌36%，减少至15亿令吉。

兴业研究指出，国能最后一季首两个月（6及7月）的工业电力需求持续疲弱，按年下跌0.9%，使首11个月需求按年下跌0.6%。商业及国内领域需求成长按年分别放缓至2.8%及2.3%，因第三季的需求受到厄尔尼诺气候效应推高。

兴业预测大马2017年经济成长将平稳在4%，使国能2017财政年盈利成长保持平稳。

国能2018至2020财政年的管制加权平均资本成本将开始在2017年推行；由于低利率环境及较低借贷成长，兴业预料国能的管制加权平均资本成本将获得降低。

中国限制采矿产量后，使煤炭价格最近数周强劲走高。数据显示，目前煤炭一个月期货合约走高至每公吨90美元，比国能失衡成本转移（ICPT）基准价格每公吨约90美元高3%。同时马币汇率走贬也是推高煤炭价格的个中主因。

煤炭价高，马币走贬
或征额外费用

若是煤炭价格持续走高及马币走贬，兴业不排除国能将征收额外电力收费。这假设国能在2012年与第一代独立发电厂，重新洽商购电合约的成本节省将耗尽。

虽然设定奖掖基础管制（IBR），惟在失衡成本转移的电费变动尚需要获得政府的批准。在第十四届全国大选截止日期落在2018年5月，预料调升电费将对执政党带来政治风险。

兴业将国能盈利假设下调，并将其2017财政年净利预测稍为下调0.3%及2018财政年的净利预测下调4.7%，以反映较低的营业额成长预测。较高能源价格的收费盈余，将可能冲击电力需求。

国能净利预测主要潜在风险，包括电力销售剧跌、电力销售组合疲弱、新发电厂建筑延迟等。

兴业认为，在奖掖基础管制架构的失衡成本转移机制下，国能现金流稳定，盈利情况也相当具抗跌性。

该公司最近发行的伊斯兰债券显示其海外业务成长计划，将国能折扣现金流的目标价调升至18令吉60仙，维持“买进”评级。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2016.10.19

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6至7月电力需求微涨
国能末季净利料趋缓

2016年10月25日
（吉隆坡24日讯）基于电力需求增长放缓，分析员预计国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）即将在本月杪公布截至8月杪的末季净利料趋缓，不过，全年净利仍会再创新高。

兴业研究分析员指，在6和7月的电力需求仅微涨1.1%，工业需求则持续疲弱，按年降0.9%，商业和家庭需求也分别按年减2.8%及2.3%。

该研究因而预计，国能末季的核心盈利料达15亿令吉，按年减少7%，按季则滑36%。

展望2017财年，由于国内生产总值增幅预测为4%，国能的盈利增长趋向平稳。

盈利模式抗跌

成本转嫁机制为国能带来稳定现金流，盈利模式也具抗跌能力。

另外，分析员认为奖掖式管理（IBR）监管单位，会在明年宣布2018至2020财年的加权平均资本支出率（WACC）。受低息环境影响，借贷成本廉宜，WACC应该会有所下调。

分析员预计，国能营业额增幅放缓，因此将2017和2018财年的盈利预测，分别调低0.3%及4.7%。

不过维持国能的“买入”评级，并将目标价从原本的18.20令吉，上调至18.60令吉。



不排除调整电费

分析员称，倘若煤炭价格持续上扬、令吉持续压抑，不排除国能会对电费征收附加费。

但这是当国能耗尽与第一代独立发电厂（IPP）重新协商购电协议（PPA）所省下的资金后，才可能发生。

若要通过成本转嫁机制（ICPT）来上调电费，还需政府批准。

但以下一届大选最迟需要2018年5月进行来看，上调电费会制造政治风险。

分析员指，提高能源价格会带来盈利，但可能打压电力需求。【e南洋】

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国能末季净利翻倍 令吉走挺及液化天然气售价下降
By Chester Tay  / theedgemarkets.com   | October 27, 2016 : 8:07 PM MYT

（吉隆坡27日讯）国家能源（Tenaga Nasional Bhd）2016财政年末季净利翻倍至17亿6000万令吉，同期仅净赚8亿2090万令吉，归因于令吉兑美元走挺，进而促使液化天然气（LNG）平均售价减低。

国能每股盈利从上财年同期的14.55仙，走高至31.22仙。同时，该集团宣布派发每股22仙的单层终期股息。

国能今日向大马交易所报备，其2016财年末季（截至2016年8月31日止）营业额按年下跌4.32%至112亿4000万令吉，同期录得117亿4000万令吉。

“营业额大幅下降主要是因为不平衡的成本转嫁机制（ICPT）的过度收费（over-recoverability）所致，过度收费数额共计8亿5600万令吉，相比上财年同期的3400万令吉。”

“成本转嫁机制的过度收费数额增加，主要归因于液化天然气平均售价按年下滑。”

成本转嫁机制是由政府批准的一项机制，自2014年1月1日起由能源委员会（EC）执行，作为名为奖掖式管理（IBR）的更广泛监管改革的一部分。

成本转嫁机制让国能每半年因燃料及发电成本出现变化而对电费作出调整，惟需取决于政府的决定和批准。

纵观2016财年的业绩表现，国能全年净赚73亿7000万令吉，上财年仅录得61亿2000万令吉的净利，涨幅达20.42%；营业额也从2015财年的432亿9000万令吉，年增2.88%至445亿3000万令吉。

国能在今日的一则文告中指出，由于2016财年第三季的天气炎热，因而促使大马半岛的电力需求增长4%，继而令其业绩表现跟着走好。

国能表示，该集团2016财年进行6项发电项目，从而推高资本开销至113亿9000万令吉，相比2015财年的107亿7000万令吉。

该集团披露，6项发电项目的其中4项已成功发电，总产能为1892兆瓦（MW）。

国能总裁兼总执行长Datuk Seri Ir Azman Mohd 表示：“今年的业绩表现主要由大马半岛电力需求的正面增长势头所提振。”

“然而，我们在年底已看到用电模式已随着天气变化而回到正常趋势。展望未来，我们预计，电力需求将随着国家经济增长的步伐持续增加。”

因此，国能预估，2017财年的电力需求将增长至5%，此数据与首相拿督斯里纳吉上周五（10月21日）公布2017年财政预算案中的大马经济增长预测一致。

“鉴于这种情况，董事部将继续对集团2017财年的前景保持谨慎态度。”

与此同时，Azman也指出，管理层的首要考量是满足全国的电力需求，以及扩展国能的业务。

“由于国内市场的增长机会有限，本集团体认到需进一步寻找可行业务的需求，为集团持续提供长期盈利，这也将为我们的股东创造价值。”

（编译：倪嫣鴽）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Aug 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Aug 2016	31 Aug 2015	31 Aug 2016	31 Aug 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	11,236,700	11,744,000	44,531,500	43,286,800
2	Profit/(loss) before tax	1,872,300	1,412,500	8,066,800	7,133,700
3	Profit/(loss) for the period	1,736,400	809,600	7,320,800	6,060,900
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	1,762,200	820,900	7,367,600	6,118,400
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	31.22	14.55	130.55	108.41
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	22.00	19.00	32.00	29.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	9.2830		8.3650

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煤炭涨价冲击首季盈利．ICPT落实国能或增派息

（吉隆坡31日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）第四季净利飙114.67%至17亿6220万令吉，分析员认为煤炭价近期飙涨恐冲击新财政年首季盈利，成本转嫁机制（ICPT）在大选将近时亦恐面临障碍。

然而，安联星展研究认为，ICPT机制今年杪尘埃落定后，则有否极泰来，派息率由目前最高60%再走高之可能。

兴业研究指出，基于任何电费调涨需政府批准，在大选前夕调涨电费，也令政府增加政治风险。

国家能源周一股价一度走高18仙至最高14令吉60仙，闭市跌2仙至14令吉40仙。

长期而言，分析员认为上述冲击将受“中和”，多数分析员维持新财政年财测，而安联星展研究则调高国家能源2017至2018财政年财测5%，主要是考量到更低税率和低营运成本。

肯纳格研究认为，煤炭价飙涨冲击首季盈利，因为转嫁制通常是滞后6个月。不过，最终冲击将“中和”，维持2017年财测。

兴业指出，中国煤炭工业协会预期在中国限制矿场生产，煤炭有短缺之虞，助长煤炭价近期飙涨。

兴业认为，倘若飙涨持续而马币保持疲弱，将促使电费调高。

调高电费仍待批准

兴业说，第一代独立发电站的购电协议重新谈判之路难行，从上述谈判所获的节省无望达致，至于ICPT机制下的调高电费，仍需政府的批准。

“就政府而言，在大选跫音将近，调高电恐增政府风险。”

总体来说，安联预测全国电流销售增长达3%（包括非半岛电流销售），预计2018财政年2.2%。国家能源用户75%为工商业，预计大马2017年国内生产总值增长4%至5%。第四季电流需求增长2.7%，第三季为6.2%。

丹绒宾煤炭发电厂2016年3月启用，使第四季煤炭发电增至57%，相比2015年同期为44%，天然气发电由去年51%，减至第四季的38.9%。

“2016财政年资本开销达114亿令吉，为过去5年来最高资本开销；盈亏表健全，负债率只达33%。管理层目前正开始展开资本结构检讨，更进一步加强发债发股比。”

在ICPT机制下，其燃料成本的波动减缓，盈利清晰度更清，至于对盈利有多利好，需于年杪才可揭晓，这可能促使派息政策由目前的40%至60%再增。

安联说，新发电站正在赶建中，预测2019年增加产能达30%，更有效益的发电技术有助减低发电成本。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2016.10.31


国能2016财年盈利超预期
By Anette Appaduray / theedgemarkets.com   | October 28, 2016 : 11:53 AM MYT   
http://www.theedgemarkets.com/my/article/国能2016财年盈利超预期

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国能签3购电协议

2016年11月3日
（吉隆坡3日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）宣布，与特别用途公司签署三项购电协议。

根据文告，该特别用途公司是由ItraMAS科技、Maltech Pro和Cam-Lite组成的财团所成立。

该财团也获能源委员会与能源、绿色工艺及水务部颁发合约，分别在马六甲野新（Jasin）、吉打莪仑（Gurun）和登嘉楼Merchang，发展3×50兆瓦的太阳能项目。

与国能签署购电协议的，分别是Quantum Solar Park（马六甲）私人有限公司、Quantum Solar Park（吉打）私人有限公司、和Quantum Solar Park（登嘉楼）私人有限公司。

文告称，上述的每家公司将建设、用够、营运及维修一个太阳能光伏发电厂房，产能达50MWac。

根据协议，发电厂料在明年12月31日投入商业营运，各方有义务根据协议买卖电力，长达21年。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TENAGA NASIONAL BERHAD ("TNB") HAS SIGNED THE FOLLOWING POWER PURCHASE AGREEMENTS ("PPAs"):(i)        PPA BETWEEN TNB AND QUANTUM SOLAR PARK (MELAKA) SDN. BHD.;(ii)        PPA BETWEEN TNB AND QUANTUM SOLAR PARK (KEDAH) SDN. BHD.; (iii)        PPA BETWEEN TNB AND QUANTUM SOLAR PARK (TERENGGANU) SDN. BHD.
Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce that it has today signed three (3) Power Purchase Agreements (“PPAs”) with the special purpose companies set up by the consortium of ItraMAS Technology, Maltech Pro and Cam-Lite (“Consortium”). The Consortium was awarded by the Ministry of Energy, Green Technology & Water to develop 3x50MW solar project proposed to be located at (i) Jasin, Melaka, (ii) Gurun, Kedah and (iii) Merchang, Terengganu. The PPAs executed are: i)    PPA between TNB with Quantum Solar Park (Melaka) Sdn. Bhd., ii)   PPA between TNB with Quantum Solar Park (Kedah) Sdn. Bhd.; iii)  PPA between TNB with Quantum Solar Park (Terengganu) Sdn. Bhd. Each of the companies will construct, own, operate and maintain a solar photovoltaic energy generating facility with a capacity of 50 megawatts alternate current (“MWac”) at its  specified location (“Facility”). Each PPA, which has an expected commercial operation date of 31 December 2017, governs the obligations of the Parties to sell and purchase the energy generated by the Facility for a period of 21 years from the commercial operation date in accordance with the agreed terms and conditions. The signing of the PPAs will not have any effect on the issued and paid-up share capital and the substantial shareholders’ shareholdings of TNB and will have neutral impact on the earnings of TNB over the term of the PPAs. None of the Directors or Major Shareholders of TNB and/or persons connected with them has any interest, direct or indirect, in relation to the abovementioned PPAs. This announcement is dated 3 November 2016.

icy97

icy97 发表于 10-5-2016 02:01 AM
國能12億購印度GMR 30%

2016-05-10 08:50      
（吉隆坡9日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）建議以3億美元（約12億令吉）收購印度GMR能源公司30%股權，以配合國際業務拓展計劃。

國能發表文告表示 ...

国能完成收购印度GMR 30%

2016年11月6日
（新德里5日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）完成了以3亿美元（约12.6亿令吉）认购印度GMR能源公司30%股权的活动。

该公司发表文告，国能是首次进军印度能源市场。

该公司总裁兼总执行长拿督斯里阿兹曼说：“我们希望通过这个策略投资，掌握印度庞大，却面对供应短缺的能源市场，未来价值。”

印度经济和能源需求强稳增长，加上良好的能源政策，代表着国能可在该国的能源市场找到具吸引力的商机，并打下稳固的基础。

国能预计上述交易会在2018财年起逐渐增加盈利。

国能是通过独资子公司国际电力和能源（毛里求斯）公司持有上述股权。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PROPOSED SUBSCRIPTION OF 30.0% EQUITY INTEREST IN GMR ENERGY LIMITED ("GEL"), INDIA FOR A TOTAL CONSIDERATION OF USD300 MILLION
The announcement dated 9 May 2016 is hereby referred. Unless otherwise defined or if the context otherwise requires, the terms defined in the previous announcement shall have the same meanings in this announcement. Tenaga Nasional Berhad ("TNB") wishes to announce that the Proposed Subscription of 1,082,070,808* equity shares representing a 30% equity interest in GEL through its wholly owned subsidiary, Power and Energy International (Mauritius) Ltd has been completed. The press release on the completion of the Proposed Subscription is hereby attached. This announcement is dated 4 November 2016. *Based on the Subscription Price of USD300 million and the INR/USD exchange rate at the time of completion.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5252325

Attachments Press Release - Completion of the Proposed Subscription.pdf

icy97

入股印度GMR受看好
国能海外扩展有利

2016年11月8日
（吉隆坡7日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）以3亿美元（约12.6亿令吉），收购印度GMR能源公司30%股权，获得分析员看好，并有助于国能在海外的扩展。

分析员指出，国能所收购的资产都是精挑细选，该批电力资产可发电4638兆瓦。

MIDF分析员以企业价值估计，平均每兆瓦的收购价为280万令吉（70万美元），比起大马标准的平均每兆瓦400万至800万令吉来的低。

“国能也透露，未来可能与GMR能源公司建立营运与维修（O&M）的伙伴关系。此外，目前的印度面临5%电力供应短缺问题，该短缺会在2020年增加到11%，每年增长约6%。”

“因此，国能有意填补印度电力的短缺，同时，也乘搭印度每年7%至8%国内生产总值增长的顺风车。”

该批电力资产也有长达9至40年不等的购电协议（PPA）支撑，同时，国能也拥有在5年内收购额外两个电力资产的选择权，都对国能非常有利。



负债增无损财务

另一方面，分析员指出，国能将动用内部资金和贷款，支付给GMR能源公司，届时，公司的负债率将从8月的32.6%，提高至35%，但财务空间仍宽裕，并预计该资产在2018财年可贡献盈利。

“综合所有因素，我们对此次收购感到乐观，因为这为国能提供一个增长和获得高于本地回酬的平台。更重要的是，国能也更有效的利用手上的资源，在海外寻找增长动力。”【e南洋】

icy97

高庭认同合约课题争议．国能获准挑战能源部

（吉隆坡7日讯）高庭今日发出准令给国家能源有限公司（TNB），以上庭挑战能源、绿色工艺及水务部等两造，指示国能删除与杨忠礼电力私人有限公司签署延长购电合约时，所设定的先决条件决定。

承审本案的高庭法官拿督哈妮峇今日在内庭聆听各造代表律师的陈词后，基于本案有值得争议的课题，而驳回能源、绿色工艺及水务部所提出的初步反对申请。

高级联邦律师立查披露，法官已择订案件于12月13日过堂。

申请人国能是于7月4日入禀高庭，要求高庭检讨和撤销大马能源委员会和能源、绿色工艺及水务部份别于4月7日及4月1日的决定。

同时，国能要求高庭宣判大马能源委员会在一封志期2016年4月7日信函中所发出的指示已超越1990年电源供应法令（与2001年能源委员会法令同读）的权限，并宣判能源、绿色工艺及水务部在志期2016年4月1日援引2001年能源委员会法令所发给大马能源委员会的指示，已超越1990年电源供应法令的权限。

国能也在申请书中，要求高庭宣判能源、绿色工艺及水务部等两造在2001年能源委员会法令及1990年电源供应法令下，没有权力要求国能与杨忠礼电力私人有限公司签署新购电合约时，删除国能规定杨忠礼电力私人有限公司必须与该公司签署登嘉楼北加（Paka）和柔佛巴西古当土地租赁合约的先决条件。

要求高庭发暂缓令

同时，国能要求高庭宣判大马能源委员会在一封志期2016年4月7日信函中所发出的指示已超越1990年电源供应法令（与2001年能源委员会法令同读）的权限，并宣判能源、绿色工艺及水务部在志期2016年4月1日援引2001年能源委员会法令所发给大马能源委员会的指示，已超越1990年电源供应法令的权限。

国能也在申请书中，要求高庭宣判能源、绿色工艺及水务部等两造在2001年能源委员会法令及1990年电源供应法令下，没有权力要求国能与杨忠礼电力私人有限公司签署新购电合约时，删除国能规定杨忠礼电力私人有限公司必须与该公司签署登嘉楼北加（Paka）和柔佛巴西古当土地租赁合约的先决条件。

同时，国能认为能源、绿色工艺及水务部等两造没有权力指示国能在删除所设定的先决条件后，与杨忠礼电力私人有限公司签署新购电合约，以延长购电合约期限到2018年12月31日。

国能也要求高庭发出暂缓令，暂缓执行能源、绿色工艺及水务部等两造所发出的指示，直到高庭针对这项司法检讨申请作出裁决为止。

文章来源：
星洲日报‧2016.11.07

icy97

TENAGA NASIONAL BHD

EX-date	16 Dec 2016
Entitlement date	20 Dec 2016
Entitlement time	04:00 PM
Entitlement subject	Final Dividend
Entitlement description	Final single-tier dividend of 22.0 sen per ordinary share for the Financial Year ended 31 August 2016
Period of interest payment	to   31 Aug 2016
Financial Year End	31 Aug 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Symphony Share Registrars Sdn. Bhd.Level 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1, Jalan PJU 1A/4647301 Petaling JayaSelangor Darul EhsanTel.:  03-7841 8000Fax: 03-7841 8151
Payment date	30 Dec 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	20 Dec 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.22
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 1.000

icy97

Change in Financial Year End

TENAGA NASIONAL BHD

Old financial year end	31 Aug 2017
New financial year end	31 Dec 2017

Remarks :

The Board of Directors of Tenaga Nasional Berhad ("the Company") has approved the change in the financial year end of the Company from 31 August to 31 December, which shall be implemented after the close of the financial year ended 31 August 2017. The new financial year will commence from 1 September 2017 to 31 December 2017, covering a period of four (4) months. Thereafter, the financial year of the Company shall revert to twelve (12) months ending 31 December, for each subsequent year.

icy97

明年采新政策
国能30至50%净利派息

2016年12月9日
（吉隆坡9日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）宣布，从截至2017年8月31日财年开始，将采用新的股息政策，计划把30%至50%的净利派发给股东。

国能向马交所报备，设立股息政策，稳定及持续派息股息给股东。

同时，将维持公司有效的资本架构，和足以应付业务发展、扩展策略的资本需求等。

另外，国能指出，该公司的派息能力也赖于子公司的股息。

“胥视子公司的可派发盈利、营运表现、财务状况、资本开销计划，及其他相关因素。”

此外，根据该公司文告，新股息政策反映出董事部目前对集团的财政和现金流的看法，但会根据国能的财务状况、监管环境及业务展望而持续检讨股息政策。

根据国能2016财年年报，该集团原本的股息政策，是把占40%至60%的年度自由现金，派发给股东。

同时，该集团在2016财年内共派发32仙股息，其中10仙于5月已派发，其余22仙将于本月30日派发。

以8月30日闭市价14.74令吉计算，每股32仙股息相等于2.2%的周息率。

21亿税款影响微

日前国家能源和内陆税收局（IRB）达成和解，分析员认为，即便国能最终需交付总额约21亿令吉税款，不会对公司有显著影响。

遭内陆税收局（IRB）追讨20亿7000万令吉税款的国家能源，日前向马交所报备，已和该局达成“和解判决”（consent judgment），同意在税收局特别委员会的上诉结果出炉前，税收局不会再向该公司追税。

MIDF研究分析员认为，国能在这项事件中，最糟糕的结果，无疑是必须缴付税款，但这不会冲击国能。

该投行解释，21亿令吉的税款，大约等于国能每股37仙，或是该行目前目标价16.80令吉的2.2%。

另外，随着再投资津贴（RA）到期，国能未来几年的税率将恢复正常到20%与21%之间。需多缴税每股30仙，或等于目标价的1.8%。

分析员说：“总结上述两点，最糟糕的情况就是国能的目标价将被下修4%，报16.10令吉，但这仍高于目前股价，因此我们维持‘买入’投资评级。”【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	REVISION OF DIVIDEND POLICY
The Board of Directors of Tenaga Nasional Berhad ("TNB”) is pleased to announce that, with effect from the financial year end 31st August 2017, TNB will adopt a new dividend policy for the Company. TNB intends to distribute dividends based on 30% to 50% dividend payout ratio based on the reported consolidated net profit attributable to shareholders after minority interest, excluding extraordinary, non-recurring items. TNB endeavors to adopt a dividend policy that would provide stable and sustainable dividends to shareholders while maintaining an efficient capital structure and sufficient to cater to its business prospects, capital requirements growth/expansion strategy and other factors considered relevant by the Board. TNB’s ability to pay dividends is also dependent upon the dividends received from its subsidiaries, which in turn would depend on the subsidiaries’ distributable profits, operating results, financial condition, capital expenditure plans and other factors that the respective subsidiary Board deems relevant. Whilst the dividend policy reflects the Board’s current views on the group’s financial and cash-flow positions, the dividend policy will be continuously reviewed from time to time in light of TNB’s financial position, regulatory environment and business prospects. It is the policy of the Board, in recommending dividends, to allow shareholders to participate in the Company’s profits, as well as to retain adequate reserves for future growth. This announcement is dated 9 December 2016.

icy97

国能维持1.52仙电费回扣

2016年12月14日
（吉隆坡14日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）宣布，政府将维持成本转嫁机制（ICPT）下的每度（kWh）1.52仙电费回扣，有效期为明年1月1日至6月30日。

该公司向马交所报备，除了每月用电量低于300度的本地消费者，全部消费者都享有1.52仙的电费回扣。

根据文告，ICPT的余额达7亿6633万令吉，归功于液化天然气价格走低、煤炭发电厂产能提高及使用天然气发电的比重降低。

国能说，该笔余额也纳入了额外的天然气成本。随着政府整顿补贴，从明年1月起，天然气价格将从现时每百万英热单位（简称MMBtu）19.70令吉増至21.20令吉。

国能称，ICPT对国能的影响中和，不会对旗下业务和财务状况造成任何影响。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	IMBALANCE COST PASS-THROUGH TARIFF REBATE
Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to inform that the Government of Malaysia (“Government”) has announced an Imbalance Cost Pass-Through (“ICPT”) rebate of 1.52 sen/kWh effective from 1 January 2017 until 30 June 2017. This ICPT rebate amounts to RM766.33 million and is made possible due to lower Liquefied Natural Gas (“LNG”) price, higher performance of coal power plants and a reduction in the use of gas for electricity generation. The rebate also takes into consideration additional gas cost following the Government’s subsidy rationalisation plan and decision to further increase the piped gas price from the current RM19.70/mmBTU to RM21.20/mmBTU. The new gas price will be effective from 1 January 2017. This rebate will be applicable to all consumers except Domestic consumers with monthly consumption of 300 kWh and below. The ICPT is a mechanism approved by the Government and implemented by Suruhanjaya Tenaga (“ST”) since 1 January 2014 as part of a wider regulatory reform called the Incentive Based Regulation (“IBR”). ICPT mechanism allows TNB to reflect changes in fuel and generation costs in consumer’s electricity tariff every six (6) months, subject to Government’s decision and approval.   TNB also wishes to inform that the impact of ICPT implementation is neutral on TNB and will not have any effect to its business operations and financial position. This announcement is dated 14 December 2016.

icy97

国能获1.6亿合约

2016年12月8日
（吉隆坡7日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）子公司国能维修和保养有限公司（TNB REMACO），获得总值1亿6000万令吉合约。

国能发表文告指出，该子公司将为国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品股）位于登嘉楼甘马挽（Kemaman）和彭亨关丹的厂房，维修天然气涡轮和相关设备，合约为期9年，2022年届满。

TNB REMACO也受委托，为辅助、遥控和仪器系统进行保养。

该公司已有30年历史，在国内和多国都有维修项目。

另一方面，遭内陆税收局（IRB）追讨20亿7000万令吉税款一事，国家能源向马交所报备，已和内陆税收局（IRB）同意，在税收局特别委员会和高庭的上诉结果出炉前，税收局不会再向该公司追税。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	DEVELOPMENT ON THE NOTICES OF ADDITIONAL ASSESSMENT RECEIVED FROM INLAND REVENUE BOARD OF MALAYSIA ("IRB")
We refer to our previous announcements dated 27 November 2015, 7 December 2015 and 14 December 2015. Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce today that TNB and the Inland Revenue Board (“IRB”) have entered into a consent judgment before the Kuala Lumpur High Court to substitute the judicial review proceedings with regard to the notices of additional assessment dated 23 November 2015 (“Notices”) by filing an appeal to the Special Commissioners of Income Tax (“SCIT”). The consent judgment also provides that the IRB will not commence any proceedings against the Notices until this matter is determined by the SCIT and by the High Court on a subsequent appeal. This announcement is dated 7 December 2016.