【PHARMA 7081 交流专区】发马

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发马
产药增长潜能高

2016年12月24日

分析：MIDF投资研究
目标价：5.80令吉

最新进展

发马（PHARMA，7081，主板贸服股）拥有12亿令吉的政府特许经营权，而且是垄断协议。

该特许经营权允许发马，供应药剂产品给卫生部监管旗下的机构，期限是到2019年。

发马的生产业务净利表现则赖于新产品的开发和推介。

行家建议

我们认为，发马的生产业务增长潜能高，因为所生产的产品品质好和赚幅高，未来10年将有200项新产品陆续面市，及产能将扩展。

未来，发马也将从全国29间分行的网络，及印尼2亿5500万的庞大人口中获益。

预计来自政府的供应订单将增加、印尼业务贡献提高、及新仿制药面市，我们预测，该公司2017至2018财年净利将分别增24.5%及14.3%。

因此给予该公司“买入”评级，目标价为5.80令吉。



【e南洋】

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PHARMANIAGA BERHAD (PHARMANIAGA OR THE COMPANY)Acquisition of a new company by the subsidiary, Pharmaniaga Pristine Sdn Bhd
In reference to Chapter 9, Para 9.19(23) of the Main Market Listing Requirements, the Board of Directors of Pharmaniaga Berhad wishes to announce that on 13 January 2017, its wholly-owned subsidiary, Pharmaniaga Pristine Sdn Bhd (“Pharmaniaga Pristine”) subscribed to the total issued and paid-up capital of the company, Paradigm Industry Sdn Bhd ("PISB") of RM2.00.    PISB was incorporated on 25 July 2016 with an authorised share capital of RM400,000.00 comprising 400,000 ordinary shares of RM1.00 each and a paid-up capital of RM2.00 comprising 2 ordinary shares of RM1.00 each. Presently PISB is dormant, but the intended principal activity of the company will be the manufacturing and selling of food supplement. It is the intention that at a later date the paid-up capital of PISB to be increased to RM100,000.00 and that its shareholders to be Pharmaniaga Pristine (80%) and Sweetleaves Health Sdn Bhd (20%). The acquisition of PISB is not expected to have any material impact on the net assets, gearing, earnings, issued and paid-up share capital or substantial shareholders’ shareholdings of Pharmaniaga for financial year ending 31 December 2017. None of the directors and/or substantial shareholders of the Company and/or persons connected to them have any interest, direct or indirect, in the above-mentioned acquisition. This announcement is dated 13 January 2017.

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发马双管齐下．业绩料胜去年

（吉隆坡24日讯）发马（PHARMA，7081，主板贸服组）冀望在拓展物流及分销业务，并增加产品之下，2017财政年录得较2016年更佳的表现。

发马董事经理拿督法西拉在批准价格产品列表电子招标（APPL e-tendering）媒体汇报会上表示，全球经济依然充满挑战，惟该公司在2016财政年有望站稳脚步，录得好的表现。

法西拉不讳言，2017年充满艰辛，惟相信在拓展物流及分销业务和增加产品的情况下，2017年将取得比2016年更佳的表现。

法西拉指出，发马目前有超过400种注册药物，并放眼在今年生产更多与癌症相关的药物。

“我们希望在今年可以推出更多新药物，一旦表现理想，2017年的业绩表现则会更好。”

发马截至2016年9月30日止第三季，净利下跌34.60%，录得1306万1000令吉，营业额也下挫1.75%，录得5亿1521万5000令吉。

法西拉表示，发马在2016年的资本开销为5000万令吉，今年则预测介于5000万至6000万令吉。

她说，医疗保健领域依然拥有很好的前景，并认为大马政府以民为先，照顾民众的健康，且政府不会缩减相关领域的开支。

法西拉指出，大马的医药管理严格，所有的药品生产皆必须遵守生产质量规范（GMP）。

须遵守生产质量规范

“生产商不是获得生产准证后，就没有顾虑。事实上，每一年都会有相关部门的人员检测生产商是否遵守GMP。”

她补充，大马的医药管理属于一等水准，因此民众可以不必担心。

法西拉提到，有些医院或诊所在郊外，而所需的药物份量较少，因此，该如何在期限的7天内将药物送达将是该公司面对的挑战之一。

她举例在两年前，吉兰丹面对严重的水灾，惟该公司依然克服重重难关，将药物在期限前送抵灾区。

法西拉说，该公司的运输及分销业务也将拓展至私人领域，基于运输的效率，目前已与两家跨国公司（MNC）合作。

另外，法西拉指出，该公司目前为卫生局的协调员，负责管理批准价格产品列表电子招标事项。

法西拉澄清，发马并没有权限批准谁得标，仅是协助收集竞标，并交由卫生局做决定。

她指出，整个竞标过程是以透明化的方式进行，所有市场人士皆可以参与，而如果发马欲参与竞标，则必须在竞标开始前的一个半月提呈竞标。

目前，卫生局公开招标762项APPL产品，作为2017至2019年的合约。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.01.25

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发马末季亏84万

2017年2月22日
（吉隆坡21日讯）发马（PHARMA，7081，主板贸服股）截至去年12月杪末季，蒙受83万6000令吉亏损，或每股0.32仙。

不过，发马今日向马交所报备，仍宣布派息每股3仙，除权日和享有权益日，分别落在3月7日和9日。

当季营业额按年跌14.31%，从6亿8015万令吉，减少至5亿8281万6000令吉。

全年赚4560万

不过累计全年，净利达4559万9000令吉，按年跌45.74%；营业额则报21亿8902万2000令吉，微跌0.1%。

发马指出，尽管印尼业务和私人领域业务贡献提升，但特许经营业务的订单减少，加上较高营运成本，包括财务、销售和分销，拖累业绩表现不佳。

其中，物流和分销业务因特许经营业务订单减少而出现赤字。

发马解释，订单减少是因为公司交付效率提高，导致政府医院不需囤货。

至于制造业务，全年税前盈利取得8700万令吉，上财年为1亿令吉。较低的原因是特许经营业务减少使用内部产品。

发马主席丹斯里拿督罗丁说，尽管全球经济不稳定，但公司会采取持续营运改进及降低成本举措，并交出令人满意的业绩。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2016	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	582,816	680,150	2,189,022	2,189,312
2	Profit/(loss) before tax	4,069	23,717	72,017	112,722
3	Profit/(loss) for the period	-900	16,041	45,859	84,584
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	-836	16,062	45,599	84,044
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	-0.32	6.20	17.60	32.46
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	3.00	7.00	16.00	30.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.0500		2.0400

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EX-date	07 Mar 2017
Entitlement date	09 Mar 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Interim Dividend of 3 sen
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
Share transfer book & register of members will be	09 Mar 2017   to   09 Mar 2017 closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	TRICOR INVESTOR & ISSUING HOUSE SERVICES SDN BHDUnit 32-01, Level 32, Tower A,Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South,No. 8, Jalan Kerinchi59200Kuala LumpurTel:0327839299Fax:0327839222
Payment date	17 Mar 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	09 Mar 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.03
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

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发马可以继续持有吗？

读者koh问：

麻烦请分析发马（PHARMA，7081，主板贸服组）的最新业绩表现，请问前景可好，是否可以继续持有？

答：发马最新业绩呈现“红字”，分析员忧虑该公司未来成本仍高企不下，纷纷下砍未来2年盈利预测，也连带拖累目标价与评级。

物流业务亏损及药物制造盈利下滑，以致发马第四季亏损83万6000令吉，而前期仍取得净利1606万2000令吉。

丰隆研究表示，尽管该公司垄断政府特许经营业务，不过在合约减少及金融成本高企下，不看好未来2年的盈利表现，下砍2017及2018财政年的每股净利，调低30%及18%。

肯纳格研究表示，经济成长放缓，料该公司盈利表现“温和”。此外，该行也认为，发马的医药信息系统（PHIS）在短期内仍会拖累盈利表现，而制造业务长远而言，则会改善盈利。发马计划未来10年内，推出200种药品，将旗下药品推高至500种。

MIDF研究相信医药领域展望仍正面，惟政府尝试缩减开销，以避免浪费，意味政府在医药供应开销方面会更为谨慎。此外，发马早前参与政府公开招标合约，并调高了特定服务价格，若获得相关合约，将有助于该公司未来3年营业额。

联昌研究补充，政府医疗中心与卫生部贡献了72.6%的营业额，而政府2017削减了医疗开支，预期该公司在短期内主要盈利无法取得改善。

联昌说，发马去年11月与卫生部商谈延长采购、供应及分销合约，并进入了尾声，相信可为该公司带来更好的赚幅。此外，PHIS每年折旧费用减少，发马亦可从中受惠。

分析员谨慎看待发马未来业绩表现，普遍给予中和及减持的评级，目标价则下调，介于4令吉20仙至5令吉20仙之间。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.03.12

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發馬放眼2024年前研發250種新藥物

2017年3月28日
（吉隆坡28日訊）發馬（PHARMA，7081，主要板貿服）目前正積極加強研究及開發，以放眼在2024年擁有超過250種新藥物。

發馬主席丹斯里洛丁指出，全球人口不停擴張，且有老齡化趨勢，保健領域所面對的挑戰也與日俱增，同時也帶來新商機。

“在2017年預算案下，大馬政府為保健項目撥出250億令吉，當中包括建設及在全國提升新的保健基礎建設。”

“在目前市況下，發馬已充分準備好迎接潛在的成長機會，但會對全球動盪經濟所帶來的挑戰抱持謹慎態度，無論如何，發馬預見未來在私人領域及海外業務上都可取得更佳成長。”

洛丁在發馬2016年度報告中說，將專注于推動營運效率，以強化在市場中的領導地位。

另外，發馬董事經理拿督法絲拉說，在政府預算案承諾的支持下，發馬將持續專注于通過研發以增加旗下產品種類，目前集團也已啟動新的項目，未來將推介革新但可負擔的藥物，用以治療影響全球約2億人的病毒感染。

“發馬也將持續擴張業務，包括和國際企業合作為國內醫院帶來最新的腫瘤藥物，以醫治癌癥。”【中国报财经】

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发马3措施改善业绩

财经  2017年04月06日
（吉隆坡6日讯）配合成本管控措施、专注私人医药领域和发展印尼业务，发马（PHARMA，7081，主板贸服股）预测，该公司未来財政业绩表现將进一步改善。

发马董事经理拿督法西拉在出席股东大会后的记者会上表示，目前该公司將专注发展印尼製药和物流业务，并加强大马私人医药领域占整体销售额的比重。

她说，该公司现財政年將推出17种新药物，而印尼子公司--PTErrita及PTMPI料有12种药物在今年內获得批准，隨后可销售给当地政府和私人医院。因此，在新药物將陆续上市的情况下，该公司未来的营收表现將更加强劲。

发马2016財政年的营业额虽持平在21亿8900万令吉，但其净利却按年大减45.74%，至4560万令吉，成为过去5年来表现最差的一年。

减少依赖政府

「由于政府减少拨款和药物库存，导致我们上財政年的盈利倒退，订单亦隨之滑落，但是，我们已逐渐降低对政府的依赖，转为专注私人领域。我们的目標是把政府和私人销售比例，从去年的51%对49%，在今年转为49%对51%。未来，我们也计划將私人领域的销售份额则提高至60%。」

同时，法西拉表示，该公司能在《2017年大马財政预算案》中受惠，因为政府共拨出30亿令吉的用于採购药物，而该公司料可从中获得四成或12亿令吉的订单。

药物擬销欧盟

另一方面，她透露，该公司的位于蒲种的厂房已符合欧盟对注射新药物的標准，因此该公司在未来也计划把旗下药物销售到欧盟。

与此同时，发马首席財务员诺艾妮指出，该公司实施的库存管控將降低营运成本，可提振未来营收和净利表现。

询及发马贷款飆升的原因，诺艾妮解释，由于政府减少拿货，导致该公司的库存不断增加，使该公司被迫增加借贷来支付供应商，但她相信，上述情况將在现財政年改善。

她也预计，该公司的负债率將从目前的1.2倍，逐渐降至1倍。她补充，该公司也不会隨意调涨產品售价。

此外，发马今年將拨出6000万令吉作为资本开销，主要用来提升特定厂房设施及物流仓库。同时，该公司每年將製造业务营业额的4%至5%，作为研发（R&D）费用。

法西拉指出，发马未来將继续扩大旗下药物组合，目前已有250种新药正在等待研发，预计將在2024年前陆续上市。【东方网财经】

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医药预算大砍60亿．发马短期难有起色

（吉隆坡13日讯）今年政府再以60亿令吉大砍医药预算，发马（PHARMA，7081，主板贸服组）政府特许经营业务受挫，短期盈利料难见起色。

丰隆研究表示，尽管发马积极多元化长期收益来源，但因成本趋高、政府特许经营业务需求削减，而认为该公司短期展望不太乐观。

该行预测，若发马调整现财政年内部成本，如优化库存及提高运输效率，该公司或可减少特许经营业务承压的影响。

另一方面，印尼为实施国民健康保险（JKN）制度，推动印尼制药需求，市场规模或可在2020财政年再扩增80%至126亿令吉，丰隆认为，发马可受惠于此，进军印尼市场也对该公司多元化策略有利。

该行补充，除了拥有31家分店的印尼子公司——P TMPI，发马也同时持有PT Errita公司的股权，后者为2016财政年贡献29%的非特许经营业务营收，按年增6%。

私人医药业务方面，丰隆则预测，因前期比较数据较低，加上发马已将焦点由政府合约转移至私人医药领域，2017财政年盈利料可走高。

不过，尽管印尼及私人医药业务递出乐观信号，丰隆不排除该公司核心业务，即垄断的政府特许经营业务，仍将受少量的合约拖累短期盈利，因此维持该公司“卖出”评级，以及4令吉29仙的目标价。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：陈学颖‧2017.04.13


发马
特许经营业务挑战
2017年4月18日
http://www.enanyang.my/news/20170418/发马br-特许经营业务挑战/

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最糟时期已过．发马盈利回到正轨

（吉隆坡17日讯）发马（PHARMA，7081，主板贸服组）2016财政年净利按年跌45.7%，至4560万令吉，联昌研究认为最糟时期已过，这个财政年将盈利回到正面增长轨道。

每股盈利下调

联昌研究表示，该公司2017财政年回到1.24%的正面增长轨道上，惟调低今后3年每股盈利19.3至30.3%，预计90%派息率将持续。

该公司预计首季起可减低融资成本，管理层预测可减16至19%（1亿至1亿2000万令吉），并使2017至2019财政年融资成本减至500万至600万令吉。

联昌认为，发马供应药物给各保健机构，因而需根据固定的定单，保有足够的存货以避短缺，迟送货与存货不足皆会面临高额罚款，将负面冲击集团盈利。

探讨新业务
10年推250产品

2016财政年次季卫生部已减政府保健预算，而发马早前已订购很多药物，这造成库存增、很多资本开销受困，因而需举债作为资本开销。另外，该公司的物流与发配业务将服务私人医院，正在探讨新业务。

联昌表示，政府减低预算案，2017财政年的政府订单趋弱，预计到了2018年政府收入在油价回弹时才复苏。政府是预测油价每桶45美元，今年迄今回弹至53美元。

卫生部与发马的10年药物合约2019年11月到期，目前已在磋商延长，相信纪录良好的发马有望获再延长合约。

发马制造药物计划于未来10年推出250种新产品，其中91种在大马与印尼开发之产品，料于5年内陆续推出。该集团在国内市场有430种药物注册，210种在海外注册。

卫生部每隔3年公开招标核准产品购买名单（APPL），这项竞标由发马协助，至于评估与遴选由政府负责；发马需在竞标未开，提前两周竞标，避免资料漏和确保透明。

联昌预料，基于成本提高，料可竞标更高价格，发马制造业务的31%产品供应特许经营订单，对盈利有正面效应。

另外，发马是首个拥有“冷冻真空干燥技术”的大马制药商，这类技术可使药物由一年半延长至两三年，该集团相信这类药物的需求未来将增长。

联昌调高评级至“持有”，但调低目标价，由5令吉调低至4令吉90仙。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2017.04.17

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政府医院需求升．发马首季多赚2.96%

（吉隆坡16日讯）政府医院需求提升，加上私人领域和印尼业务的贡献增加，带动发马（PHARMA，7081，主板贸服组）截至2017年3月31日止第一季净利扬升2.96%至1892万3000令吉，去年同期为1837万9000令吉。

首季营业额攀升10.57%至6亿1829万4000令吉，前期共5亿5919万5000令吉。

派息4仙

该公司董事建议派发每股4仙股息，除权和享有日期为5月29日和31日。

发马在文告中表示，首季营收改善是由于在特许业务下来自政府医院的需求增加，加上私人领域业务和印尼营运取得双位数成长。而盈利成长则主要由于融资成本降低、药剂资讯系统的摊销减少，以及私人领域业务和印尼营运的贡献增加，尽管这被更高营运成本所抵销。

该公司制造部门取得2600万令吉税前盈利，略低于去年同季的2700万令吉。

展望未来，该公司表示，保健领域继续提供强劲前景，政府医院和私人领域的需求升高，加上海外营运的贡献改善，该公司将专注于攫取国内外的商机。

发马的印尼业务将保持为成长的关键，同时也进一步进军欧盟以扩张至全球市场。

此外，该公司也继续专注于落实成本优化措施以增强盈利潜能。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.05.17

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	618,294	559,195	618,294	559,195
2	Profit/(loss) before tax	27,777	26,538	27,777	26,538
3	Profit/(loss) for the period	19,258	18,470	19,258	18,470
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	18,923	18,379	18,923	18,379
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	7.30	7.10	7.30	7.10
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	4.00	4.00	4.00	4.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.1000		2.0500

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EX-date	29 May 2017
Entitlement date	31 May 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Interim Dividend of 4 sen
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	31 May 2017   to   31 May 2017 closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	TRICOR INVESTOR & ISSUING HOUSE SERVICES SDN BHDUnit 32-01, Level 32, Tower A,Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South,No. 8, Jalan Kerinchi59200Kuala LumpurTel:0327839299Fax:0327839222
Payment date	07 Jun 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	31 May 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.04
Par Value (if applicable)	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

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私人领域及印尼业务向好．发马全年业绩有望达标

（吉隆坡17日讯）发马（PHARMA，7081，主板贸服组）2017财政年首季业绩符合预期，分析员相信纵然短期经营权业务将面对挑战，但私人领域及印尼业务表现向好将抵销利空，全年业绩达标料不成问题，维持财测不变。

MIDF研究相信，政府尝试避免采购系统浪费的措施，将导致未来的药物及医药采购更为谨慎，可能使短期内经营权业务面临挑战，但值得欣慰的是，私人领域及印尼业务表现良好料烘托未来盈利贡献，相信公司可达到盈利目标。

肯纳格研究指出，出货量波动和营运开销增加可能拖累发马业绩，而医药信息系统（PHIS）也会拖累表现，幸而印尼业务增长和进军欧洲计划可能捎来惊喜。

该行认为，长期来看，发马制造业务表现可望恢复稳定，同时公司计划10年内增加200种新产品，将产品种类提高到500种，这也有望提振业务表现，因此给予“超越大市“评级，目标价调高至4令吉30仙。



文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.05.18

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发马净利挫36% 因部分生产线暂关闭
Billy Toh/theedgemarkets.com
August 16, 2017 20:01 pm MYT

（吉隆坡16日讯）发马（Pharmaniaga Bhd）截至2017年6月30日止的财政年次季（2017财年次季）净利按年跌挫36.5%至950万令吉，或每股3.67仙，同期净赚1500万令吉，或每股5.79仙。

该集团将净利萎缩的原因归咎于当季制造厂产量减少，因部分生产线暂时关闭，以促进提前获批的新产品推出市面。

这家制药公司的次季营业额按年下跌2.6%至5亿1800万令吉，同期营收报5亿3180万令吉，归因于政府医院的订单放缓。

该集团在另一则文告中指出，董事部也宣布在截至2017年12月31日止的财年（2017财年）派发每股4仙的第二次中期股息。这批股息的除权日落在8月29日，派息日定于今年9月15日。

单季净利下滑拖累发马的首半年业绩表现。总结2017财年上半年的业绩，发马净利按年走低14.8%至2840万令吉，或每股10.97仙，同期净赚3340万令吉，或每股12.89仙，主要原因为制造厂的产量减少。

合共两季营业额累计11亿4000万令吉，同期报10亿9000万令吉，涨幅为4.15%。

制造业务上半年的税前盈利报3400万令吉，同期高达5500万令吉，归因于制造厂房的产量减低。

至于物流与分销业务，2017财年首半年成功扭转劣势转亏为盈，税前盈利报400万令吉，相比同期的税前净亏400万令吉，主要是特许经营业务和私营企业的进账较多所致。

鉴于产品合理化活动及财务成本降降低推高盈利贡献，发马的印尼业务前两季的税前盈利累计150万令吉，优于同期蒙受的60万令吉税前亏损。

尽管盈利水平受临时关闭生产线所影响，但发马旗下所有业务皆为集团带来进账。

临时关闭生产线将促使集团将新产品进一步推出市面，因其中一些产品已提前获批，这也证明了该集团强大的研发举措。

展望未来，发马表示，长期来看，制药业的前景一片光明。该集团仍着重于持续改善营运作业，并加强其作为领先仿制药制造商的地位。

（编译：倪嫣鴽）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2017	30 Jun 2016	30 Jun 2017	30 Jun 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	517,967	531,796	1,136,261	1,090,991
2	Profit/(loss) before tax	10,150	21,487	37,927	48,025
3	Profit/(loss) for the period	9,751	15,641	29,009	34,111
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	9,520	14,995	28,443	33,374
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	3.67	5.79	10.97	12.89
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	4.00	5.00	8.00	9.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.0900		2.0500

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EX-date	29 Aug 2017
Entitlement date	05 Sep 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Interim Dividend of 4 sen
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	05 Sep 2017   to   05 Sep 2017 closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	TRICOR INVESTOR & ISSUING HOUSE SERVICES SDN BHDUnit 32-01, Level 32, Tower A,Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South,No. 8, Jalan Kerinchi59200Kuala LumpurTel:0327839299Fax:0327839222
Payment date	18 Sep 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	05 Sep 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.04

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获利逊色．营运增高．发马须快速扩大市场

（吉隆坡17日讯）发马（PHARMA，7081，主板贸服组）次季净利挫36.51%至952万令吉，分析员认为未来几季盈利平平无奇，前景取决于如何快速渗透大众与印尼市场。

发马次季营业额按年跌2.6%至5亿1800万令吉，主要是政府医院与私人界订购之药物减少，导致制造业税前盈利跌53%至1000万令吉。

分析员说，发马首半年核心盈利按年跌5%至3160万令吉（扣除320万令吉库存注销），税前盈利跌21%。印尼业务首半年转亏为盈，由税前亏损60万转盈150万令吉；主要是进行生产合理化措施与减低融资成本。

肯纳格研究预期发马未来几季盈利仍将平平无奇，潜在高营运开销为主因。

丰隆研究则预测发马将专注私人界与印尼业务取得成长，进而抵销特许经营市场的低需求；若能快速渗透大众与印尼市场，可催化重估。

肯纳格说，印尼营运将是潜在成长区，有意扩展欧盟乃至全球。

该行说，发马目前正在实施成本最大化措施，长远来说制造业将驱动盈利，未来10年有意增加200项产品，目前有500种产品，增加产品组合后将提振盈利。

肯纳格维持2017与2018财政年财测，基于盈利清晰度波动，把本益比由16.5倍调低至14.5倍；目标价由4令吉30仙调低。

丰隆认为，尽管在政府特许经营居垄断地位，惟高融资成本将拖累盈利。2016与2017年负债率分别为102.9%与67.2%。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2017.08.17

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发马进口C型肝炎药品

2017年11月8日
（吉隆坡7日讯）发马（PHARMA，7081，主板贸服股）今天达成协议，进口可负担价格的C型肝炎药品，以响应卫生部提出的进口有效治疗C型肝炎药物的建议。

今年9月20日，内阁批准卫生部行使1983年专利法令下的政府权利，通过采购开发治疗C型肝炎400毫克Sofosbuvir片的非专利药物，将原本的每名病人的5万令吉治疗费降至500令吉，让更多C型肝炎病患受惠。

发马向交易所报备，独资子公司发马物流私人有限公司，在今天与Pharco制药公司和“被忽视疾病药物研发倡议”的研发组织签署合作协议。

据该协议，三方将合作，在国内推广可负担的直接作用抗病毒药物（DAAs），包括ravidasvir和sofosbuvir药物，以及其他有效、安全且可负担的DAA，作为治疗国内C型肝炎药物。【e南洋】

ype	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Collaboration Agreement on Access to Affordable Direct-Acting Antiviral Treatments For Hepatitis C
Reference is made to the announcement of Pharmaniaga Berhad ("Pharmaniaga" or "the Company") dated 7 November 2017 on the Collaboration Agreement on Access to Affordable Direct-Acting Antiviral Treatments For Hepatitis C ("Collaboration Agreement") entered into between the Company's wholly-owned subsidiary, Pharmaniaga Logistics Sdn Bhd ("PLSB"), Pharco Pharmaceuticals ("PHARCO") and the Drugs for Neglected Diseases initiative ("DNDi"). Further to the above announcement, please refer further details of the Collaboration Agreement as attached herewith. This announcement is dated 7 November 2017.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5595717

Attachments Pharma announcement - 07.11.2017.pdf

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内部产品承购率下跌
发马第三季少赚73%

2017年11月15日
（吉隆坡15日讯）内部产品承购率降低，拖累发马（PHARMA，7081，主板贸服股）截至9月30日第三季净利按年锐减72.59%，但仍派发5仙中期股息。

该集团第三季净赚358万令吉或每股1.38仙，上财年同季则达1306万1000令吉或每股5.04仙。

不过，营业额却从5亿1522万令吉，按年增长11.51%至5亿7450万令吉，因为政府医院订单增加，以及印尼营运取得双位数增长。

合计首九个月，该集团净利按年下跌31.04%，至3202万3000令吉，或每股12.34仙。

这归咎于部分生产线暂时关闭，以准备生产新产品而拖累产量减少。

至于营业额则上升6.51%至17亿1076万令吉。

派息5仙

同时，发马宣布，派发每股5仙中期股息，将在本月29日除权。

接下来，集团将致力于推动产品研发，未来几年将如期在本地和海外市场推出新产品，这将进一步加强净利潜力。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2017	30 Sep 2016	30 Sep 2017	30 Sep 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	574,503	515,215	1,710,764	1,606,206
2	Profit/(loss) before tax	15,271	19,923	53,198	67,948
3	Profit/(loss) for the period	3,890	12,648	32,899	46,759
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	3,580	13,061	32,023	46,435
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.38	5.04	12.34	17.93
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	5.00	4.00	13.00	13.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.0500		2.0500

icy97

EX-date	29 Nov 2017
Entitlement date	04 Dec 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Interim Dividend of 5 sen
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	TRICOR INVESTOR & ISSUING HOUSE SERVICES SDN BHDUnit 32-01, Level 32, Tower A,Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South,No. 8, Jalan Kerinchi59200Kuala LumpurTel:0327839299Fax:0327839222
Payment date	15 Dec 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	04 Dec 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.05

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开销高．特许经营赚益减．发马3年财测下调

（吉隆坡16日讯）发马（PHARMA，7081，主板贸服组）2017财政年9个月财报逊色，分析员忧虑在高营运成本，以及特许经营权业务赚益减少下，未来盈利将持续承压，因此纷纷下调未来3年财测。

丰隆研究指出，发马2017财政年9个月营业额年增6.5%至17亿令吉，但净利却年减17%至4100万令吉，仅达到全年财测的69%，表现低于预期。

肯纳格研究指出，尽管发马盈利受生产线暂时性关闭影响，但这将可为集团未来商业化新产品铺路，主要其部份产品可能提前生产。

“不过，我们相信在高营运开销、销售起伏不定，甚至是‘药物资讯系统’（PhIS）推介下，短期净利可能受抑，来季盈利恐持续不温不火。”

丰隆研究认同，称第四季虽为发马传统盈利高峰，但预见营运环境严峻、高销售成本和产能减少将拖累2017财政年盈利表现。

“随着政府调整采购方案，我们预期特许经营权业务也将持续承压。”

但肯纳格研究看好印尼市场增长，加上发马进军欧盟市场有谱，以及集团持续专注落实优化成本措施，预期制造业务长期将带动盈利增长。

“发马放眼在未来10年新增200项产品，这将提振产品需求，从而拉高盈利。”

联昌研究说，发马有望从2018年预算案41亿令吉的药物与消费品供应拨款中受惠，也预见新批准价格产品列表（APPL）明年落实后，集团将为卫生部供应更多药品。

“此外，发马也有信心卫生部的特许经营权合约将获得延长10年，而双方现在洽商中，结果有望在2018年首季公布。”

尽管如此，联昌研究认为，基于发马9个月财报逊色，因此在考量高税率、制造业务赚益低迷和营运成本攀升3大因素后，下调2017至2019财政年每股盈利7.2至9.6%。

“但我们预期发马将在现财政年第四季后开始录得强劲财报，2018财政年盈利可能增长23.3%。”

整体来看，多数证券行对发马短期前景仍心存疑虑，仅有联昌研究最为乐观，看好集团在特许经营权更新和药品供应增加提振盈利效益下，未来股价有望走扬。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.11.16