【AXIATA 6888 交流专区】亚通

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Mobile phone operator TM International Bhd (TMI) (6888) said third quarter net profit fell 26 per cent due mainly to the absence of one-off gains and higher finance cost. It cautioned that earnings would be weak in the near term and itcould miss some of its key financial targets. Macroeconomics challengeslike the volatility of exchange rates will affect its business.

TMI operates in Asia, which is feeling the pinch of slowing majoreconomies like the US and Europe. In addition, higher inflation meansconsumers may cut their spending while operational costs will be higher.

The company, which was listed as a separate entity after TelekomMalaysia Bhd (TM) spun off its mobile phone unit, added that it waslooking at various options to achieve an optimal capital structurethrough equity or equity-like instruments.

  TMI is expected to finalise its capital structure by the first quarter of next year.
"Backed by Khazanah and cash-generative Celcom, TMI is confident ofsettling our long-term funding structure," TMI president and groupchief executive officer Datuk Seri Jamaludin Ibrahim said.

Currently, TMI's balance sheet carries short-term debts amounting toRM10.45 billion, due next year. This includes the RM6.45 billionbridging loan for its acquisition in India and the RM4 billionoutstanding to TM.

  TMI posted a third quarter net profit of RM244 million on revenue of RM3.28 billion.

The company posted a nine-month net profit of RM1.01 billion, almost 20per cent lower than the RM1.26 billion recorded in the same period ayear ago.

The fall was due mainly to a one-off gain from thelisting of Sri Lanka's Dialog and India's Spice, recorded in the thirdquarter of last year. Without these gains, TMI would post 4.1 per centand 6 per cent increase in its third quarter and nine-month net profitrespectively.

The bulk of its revenue and operating profit wasdriven by its local mobile arm Celcom (Malaysia) Bhd and Indonesianmobile unit PT Excelcomindo Pratama (XL).

Celcom's thirdquarter net profit rose by a quarter to RM327 million, while revenuewas up 10 per cent to RM1.42 billion. It also added 360,000 newsubscribers during the quarter.

XL's third quarter net profitand sales jumped by more than half to 260 billion rupiah (RM78 million)and 3.3 trillion rupiah (RM992 million) respectively.

Thecompany, which had 15.5 million subscribers early this year, currentlyhas more than 25 million subscribers after adding 2.2 million newcustomers in the third quarter.

"We are conscious about risingcosts in Dialog and TMI, and we have already started to proactivelymanage the impact of inflation via aggressive cost-cutting strategies.We remain hopeful that inflationary pressures will ease off by early2009," Jamaludin said.


  Meanwhile, TMI said it had yet to find out if the group qualified to bid for a mobile phone licence in Iran.



http://www.btimes.com.my/Current_News/BTIMES/articles/tmi26-2/Article/index_html

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u346018

沒想到CELCOM的生意還不錯，
還以為要被DIGI吃了它的MARKET。

最近不敢買TMI，
要等它宣布投標結果，
我猜有沒有BID到應該都是下跌。

BID到分析員會講長期有貢獻，短期有債務問題。如果價格還高出預期，死更快。可以跟MAYBANK當兄弟。
BID不到分析員就是沒長期發展。

ThermoFisher

過度伸張債務超越安全水平　TMI難支撐海外擴張策略

2008年11月28日
　  
(吉隆坡27日訊)有意擴展伊朗與印度電訊市場的馬電訊國際(TMI，6888，主板貿服股)，債務將倍增至53億美元(191億令吉)。因此，分析員認為，以該集團的規模，它將無法支撐其海外擴張策略。

日本野村控股公司駐香港分析員哈斯金表示，馬電訊國際在擴張海外市場方面過度雄心勃勃，導致其債務對盈利比率超越「安全地帶」，尤其是目前的狀況非常糟糕，全球正步向衰退。

他指出，馬電訊國際的淨債務是其扣除利息、稅率、折舊和攤銷前盈利的3.1倍。

他解釋說，以目前艱鉅的環境作為標準，一家流動電話營運業者的最高負債比率為3倍，但是馬電訊國際已經超越了這個頂限。

哈斯金稱出，自今年4月上市以來，馬電訊國際的市值已經減半。然而，該集團還計劃競標伊朗的流動電話營運執照，同時也延長償還貸款的期限，以融資印度的收購計劃。

「在全球經濟放緩，以及該集團盈利下滑的情況下，馬電訊國際似乎已經過份『伸張』。」

馬國際電訊今天宣佈，它取得競投伊朗流動電話執照的資格。

他維持馬電訊的評級為「中立」，並把它列入「觀察」名單內。馬電訊國際在昨天公佈其08年第三季業績表現。該集團第三季盈利下挫26%，至2億4390萬令吉，主要是借貸成本衝擊其盈利表現。

截至9月30日，該集團的長期和短期債務總額為190億令吉，比去年同期的86億令吉高出121%。

由於該集團第三季業績普遍上低於市場預測，因此部分國內外證券行，都降低該股的投資評級與目標價格。

僑豐投行降低其投資評級至「中和」，而調低該集團目標價格的包括拉昔胡申研究、艾芬投行和花旗集團。

艾芬投行將該股的目標價調低至3.49令吉，拉昔胡申研究和花旗集團將該股的目標價，分別從6.30令吉和5.40令吉，大幅下調至4.43令吉和4.50令吉。在印尼、斯里蘭卡和柬埔寨擁有資產的馬電訊國際，其股價在今天閉市時，以全天最低水平3.86令吉掛收，全天跌12仙或3.02%，其市值則為144億8813萬令吉。

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分析员：严重稀释每股盈利 马电讯国际发股减债不受看好

（吉隆坡10日讯）马电讯国际（TMI，6888，主板贸服股）减低债务及寻求外国策略伙伴的举措，并不被券商看好，他们认为目前并非进行这些活动的好时机，因此只开出“中和”评级。

联昌国际投资研究分析员说，马电讯国际有意将债务减低的计划，将严重稀释每股盈利15％至67％。

分析员说：“马电讯国际考虑发行股票并和国库控股联合发行可转换债券，但我们认为，在目前股市低迷的情况下，并无此必要，况且马电讯国际未来4年的融资也已固定在一个低廉的价格。”

“公司已透露，他们需要的资金大部分是为了未来4年所需，因此，我们觉得最好等到股市改善之后，才进行减低债务的计划。”

联昌国际投资研究认为，在现阶段进行股票筹资或转换债券，除非转换价格高于分拆时的每股6.99令吉，否则将稀释每股盈利。

分析员指出，之前马电讯国际以每股6.50令吉的价格交易时，他们曾提出每股8.98令吉的转换价格，相等于35至40％的溢价。

“当前，马电讯国际的股价已比分拆时的3.10令吉高出一半，所以，国库控股或债券持有人是否可接受如此高的转换价格？”

“转换价格越低，马电讯国际每股盈利受稀释的程度就越高，以目前筹资情况分析，每股盈利很可能稀释15％至67％。”

此外，联昌国际投资研究也不看好脱售股权给外国伙伴的计划。分析员说：“马国际电讯脱售股权可能是为了削减债务，但这仍显得过早，因为其主要资产还未充分显现，但若以溢价脱售股权，却能减轻受稀释的情况。”


http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=909975

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TM International Sdn Bhd’s 70 per cent owned TM InternationalBangladesh (TMIB)’s mobile network has picked Ericsson as its spareparts management services (SPMS) provider.

The deal marks Ericsson’s first SPMS contract in Bangladesh, and willhelp boost operational efficiencies, revenue and network performance,said Ericsson.

Under the agreement, Ericsson will provide TMIBwith high-level hardware support for routine as well emergencymaintenance, it said in a statement.

Ericsson will also takeover the responsibility of the spare parts and provide TMIB withfirst-line local support, enabling immediate response to customers’needs.

    Ericsson’s SPMS will reduce TMIB’s investment in spare
parts, helping to improve cash flow, and reduce expenditure associated with spare parts inventories.

    It will also help maintain high network performance, increasing revenue and reducing churn.

    President of Ericsson South East Asia, Jan Signell said the deal was an  important milestone for Ericsson Bangladesh.

“This contract extends our long-running partnership with TMIB andunderlines Ericsson’s global strength in delivering spare partsmanagement services.”

Meanwhile, Chief Executive Officer ofTMIB, Jefri Ahmad Tambi said Ericsson’s spare parts management servicewill help it serve its customers more efficiently through smoothernetwork operations.

    “This is in line with our vision to be a leader as a telecommunication service provider in Bangladesh,” he added. — Bernama

Genghiss

馬電訊國際或私有化‧若出價4.18令吉收購‧國庫須耗資72億
大馬財經 財經焦點  2008-12-15 18:29


（吉隆坡）馬電訊國際（TMI,6888,主板貿服組）今年上市來股價蒸發56%，加上高負債與資本開銷需求，益資利資本預料大股東國庫控股可能會趁機私有化，而收購價則可能為4令吉18仙。

益資利資本表示，目前國庫控股持有馬電訊國際股權達44.5%，公積金局持有14.5%，國民投資機構則為8.5%。因此，若國庫控股要收購其餘55.5%股權，料必須耗資72億令吉。若對照明訊私有化溢價20%計算，料大股東耗資高達87億令吉。

分析員說，雖然馬電訊國際股價近期走勢改善，今日（週一，12月15日）閉市價為3令吉48仙，擺脫今年最低價3令吉12仙尷尬。不過比起分拆上市時參考價7令吉85仙，股價已經暴挫56%，令私有化可能性提高。

或暫時除牌

“在偏高負債與利息成本下，此公司近期盈利非常波動，加上股價表現差強人意，因此大股東私有化理由可能仿效明訊（Maxis），即目前暫時除牌，等到盈利收入穩定後再上市。”

分析員解釋，馬電訊國際面對的情況與明訊很像。當時明訊迅速拓展印度與印尼業務，因為許多大筆資本開銷，導致負債高企。

189億債務利息成本高
馬電訊國際不僅在上述兩個地方擁有業務，還涉及孟加拉與巴基斯坦等國家。而此公司今年首9個月資本開銷高達48億令吉，預計明年全年為50至55億令吉。
此外，馬電訊國際債務高達189億令吉，導致其總債務對股權比為1.5倍，比起2007財政年負債91億令吉或0.9倍暴增許多，這主要是收購印度Idea Cellular時耗資65億令吉，加上融資償還給馬電訊（TM,4863,主板貿服組）借貸40億令吉，因此料明天利息成本將高達12億令吉。
“目前馬電訊國際本益比為8.5倍，若溢價為20%，預料此公司將支付本益比為10.3倍或每股4令吉18仙價格。不過，比起明訊私有化本益比為18.6倍，國庫控股收購門檻低許多。”
馬電訊國際股價節節敗退，交易量加權平均價格（VWAP）為5令吉90仙，與目標價5令吉95仙相差不遠，不過比起4令吉18仙獻購價相差29.7%，投資者即使不服氣，在目前這種股市低迷情況，也只能勉強接受。
“若國庫控股私有化價格在5令吉90仙，料本益比為14.5倍，與目前綜指本益比10倍相比昂貴許多，大股東甚至必須支付高達123億令吉代價，因此可能性不太高。”
雖然馬電訊國際有高資本開銷需求、龐大債務與股價低迷因素圍繞，不過因有私有化課題，益資利資本維持“買進”。
目前風險包括印尼資公司Excelcomindo因印尼盾貶值而貢獻偏低；用戶成長與消費因為全球金融風暴而偏軟；賺幅壓力因為可攜帶流動電話而縮窄。

關注融資能力
成長潛力待觀察
國內一名不願透露姓名的證券行分析員不排除國庫控股考慮將馬電訊國際私有化，不過此公司今年4月才分拆上市，成長潛力仍未完全開發，因此會繼續“留校觀察”，料在半年內不會將之除牌。
“馬電訊國際股東架構非常簡單，主要三大股東都是政府投資臂膀，因此私有化進度料將不費吹灰之力，因此這方面不是大股東關注議題，反倒是馬電訊國際是否能有效透過股市融資才是關鍵。由於馬股目前持續低迷，若明年中仍未改善窘境，屆時才會有私有化動作。”
短期投資回酬不樂觀
分析員解釋，雖然國庫控股財力雄厚，即使溢價高達20%，融資問題仍不大。不過在目前投資環境欠缺明朗前景下，料仍不會隨便出手大方來收購，反而會謹慎用錢來評估投資效益。
“由於馬電訊國際擁有龐大債務，短期內投資回酬不樂觀，即使國庫控股財力雄厚，也必須顧慮手上資金是否要拯救其他子公司財務，相對私有化計劃並不急迫，因此料不會倉卒進行。”
分析員認為，私有化前提是要衡量公司展望、大股東架構、資產負債表、是否擁有高負債或信貸評級等，加上目前融資環境辛苦，雖然有許多私有化價值浮現，除非確定私有化後獲利大增或擁有充足現金，否則目前大股東不會選在在此貿然私有化。
“就像亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）大股東近期面臨私有化融資困境一樣，相信許多大股東望著低收購門檻卻信貸緊縮的環境一定心癢癢。這種有心無力的潛在收購風料將會持續一陣子。”
收購程序須半年
分析員指出，由於一般收購程序長達半年，須要經過許多相關單位批准，因此耐性是否能在目前震盪金融環境中持續是主要關鍵。
他補充，目前除了較早前傳出私有化的丹絨（TANJONG,2267,主板貿服組）外，科技聯合（HTPADU,5028,主板科技組）與激成（馬）（KSENG,3476,主板工業產品組）等都是私有化可能性較高的公司，尤其後者大股東已累積股權超過60%，加上財力不俗，因此短期內可能遭〕私有化。

[ 本帖最后由 Genghiss 于 16-12-2008 08:40 AM 编辑 ]

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OSK Research expects Celcom and Tune Talk to leverageon the strong paternal links with AirAsia and Tune Hotels toaggressively market Tune Talk products and servicesTM INTERNATIONAL Bhd's (TMI) (6888)investment in a local mobile virtual network operator (MVNO) isunlikely to pose a major threat to incumbent operators, a research firmsays.

OSK Research Sdn Bhd said the RM2.6 million investment inTune Talk Sdn Bhd via wholly-owned Celcom (M) Bhd, announced onTuesday, follows TMI's earlier alliances with two other MVNOs, namelyMerchantrade and Redtone, and U Mobile, a hybrid mobile networkoperator (MNO).

"Overall, we are neutral on the (TMI's TuneTalk) investment given that MVNOs have very patchy track recordoverseas and are not likely to be a major threat to incumbentoperators," the firm said in a note yesterday.

  The investment by Celcom confirmed market talks months ago.
Tune Talk, it noted, was slated to launch commercial service in thesecond quarter 2008, but the launch was postponed pending the award ofa Network Services Provider (NSP) licence from the MalaysianCommunications and Multimedia Commission.

OSK Research said once it is launched, Tune Talk will raise competitionby a notch, putting further pressure on operators' margins, which arealready crimped with the introduction of MNP in October.

Itexpects Celcom and Tune Talk to leverage on the strong paternal linkswith AirAsia and Tune Hotels to aggressively market Tune Talk productsand services with substantial cross-selling potential for the foreigntravellers and workers market (via Merchantrade).

  "We expect Tune Talk to target the no-frills or low-cost subscribers with a basic voice and SMS product."

OSK Research added that since it would likely purchase wholesaleminutes from Celcom at a slightly higher price, Tune Talk would not beable to price its tariff as competitively as the incumbent operators.

  The firm maintains its "neutral" call on TMI, with a target price of RM4.20.




http://www.btimes.com.my/Current_News/BTIMES/articles/tiun/Article/

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（吉隆坡）馬電訊國際（TMI,6888,主板貿服組）旗下的天地通（CELCOM）收購TUNE TALK，分析員對這項投資看法中和，因移動虛擬網絡運營商（MVNO）在海外的表現仍然不均勻，對現有營運者或不會構成太大的威脅。
分析員預料天地通及TUNE TALK會善用亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）及TUNE酒店的強勢網絡，以積極行銷TUNE產品及服務，並擁有巨大潛能交叉銷售予外國旅客及勞工市場。
僑豐研究說，預計TUNE TALK鎖定的市場是低檔用戶，是基本的聲音及短訊產品。
天地通是以262萬5000令吉現金收購TUNE TALK262萬5000股，以讓這間公司參與移動虛擬網絡運營商（MVNO）的股份及管理。
這間公司將通過內部資金融資上述的收購計劃，TUNE TALK有意展開移動虛擬網絡運營商業務，其繳足資本為265萬零800股。
在股東協議下，在認購選擇權之前，現有股東共派5名代表進入TUNE TALK董事局，天地通則達2位，但天地通在股東協議下擁有認購選擇權認購TUNE TALK的16%股權，可在3年後履行。
僑豐認為，TUNE TALK或以略高價格向天地通購買批發分鐘，但相信前者的收費仍然不能比美現有營運者。
益資利研究保持馬電訊國際的盈利預測，因為相信MVNO面對嚴峻挑戰進行收購以及長期維持用戶水平。
若沒有流動網絡，MVNO比耗資巨額的流動電話營運者處於劣勢地位，而且也不會浮現削價戰，因MVNO無法在相同的平台與流動電話營運者一較高低。
天地通是一家最積極讓MVNO善用其廣泛網絡的流動電話營運者，這些MVNO主要是瞄準市場的特別領域，尤其是天地通未全面開拓的領域。
益資利認為，天地通也可能面對相同的MVNO侵蝕其市場的風險，風險包括比預期低的用戶成長率及消費開銷，以及在可攜帶電話號碼下面對賺幅的壓縮。
在股東協議下，在認購選擇權之前，現有股東共派5名代表進入TUNETALK董事局，天地通

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馬電訊國際
交投熱跌40仙
（吉隆坡27日訊）市場競爭加劇，馬電訊國際（TMI，6888，主板貿易）收益料下跌，今日股項交投熾熱惟趨跌。肯納格研究分析報告指出，08財年表現欠佳，今年經濟不景，公司採取較保守投資策略，加上競爭激烈，看淡業績表現。
“下調09財年營業額10.3%，及2010財年10.9%，同時下調淨利32.8%，及2010財年21.4%。”
另外，由于發行附加股一事仍不明朗，該行分別給于發行附加股前目標價4.25令吉，發行后則回緩至3.40令吉。
雖然如此，但印尼及印度潛在發展空間大，該行仍維持馬電訊國際“買進”投資評級。
馬電訊國際股價在今早開市報3.04令吉，跌2仙；早盤最大跌幅為7仙，交投十分熾熱。休市時掛3.02令吉，跌4仙，半日交投已達323萬200萬股。
馬銀行投資銀行則認為，發行附加股將稀釋馬電訊國際，股價或備受壓力走低過合理價。
閉市時，馬電訊國際報3.02令吉，跌40仙，成交量為530萬4000股。

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（吉隆坡）流動寬頻與預付配套業務增長迅速，馬電訊國際（TMI,6888,主板貿服組）旗下天地通（Celcom）2008全年業績創下12億9400萬令吉淨利，取得23%成長。
截至2008年12月31日，天地通淨利比前期10億5200萬令吉提高2億4200萬令吉或23%至12億9400萬令吉，全年營業額高達56億零600萬令吉，超越前期50億9300萬令吉10.07%。
流動寬頻為功臣
天地通第4季淨利比第3季3億2700萬令吉上揚2.75%至3億3600萬令吉；營業額較第3季14億1600萬令吉漲3.88%至14億7100萬令吉。
天地通首席執行員拿督沙查里在業績匯報指出，流動寬頻按季走高36%，為此次業績表現亮眼的主要動力，預計寬頻業務持續成長。此公司的寬頻客戶逾22萬8000人，按年成長高達300%。天地通的黑莓（Black Berry）手機用戶也是東南亞成長最高者。
儘管競爭激烈，在積極專注市場策略下，天地通也成功拓展年輕人與馬來消費者為主的市場，並提昇全年客戶群22%至87億6000萬令吉。
另外，天地通致力尋求加強流動寬頻網絡容量至10G，同時計劃在今年6至7月間，推動流動寬頻活動，以擴大目標群市場。
沙查里表示，預付服務佔大馬市場80%，隨經濟不景氣，料更多客戶為節省開支而轉向預付服務。
他認為，電話號碼可攜式服務（MNP）的簽購率較慢，因此公司不會專注該服務。“經濟放緩仍未對業務造成任何衝擊，惟相信在前景挑戰艱鉅下，2009年業績表現將不如2008年，公司將保持樂觀謹慎態度，並極力嚴控成本。”
他強調，公司無意裁員，仍將聘用新人來彌補空缺，同時也會繼續提供職員各種培訓。


                星洲日報／財經‧2009.03.02

ThermoFisher

擔心發股沖淡每股盈利
馬電訊國際股價寫新低

報導：邱佩勛

（吉隆坡2日訊）馬電訊國際（TMI，6888，主板貿易）附加股計劃或稀釋股東每股盈利，以致投資者競相拋售，股價挫至歷史新低！

馬電訊國際今早跌2仙，以3令吉開市后，即面對源源不絕的賣壓。

該股不但交投熾熱，股價亦一再寫新低，早盤最低挫30仙或9.9%，至2.72令吉。

休市時，馬電訊國際跌29仙或9.6%，暫掛2.73令吉，半日已有786萬400股易手，同入盤中10大熱門股和下跌股榜。

馬電訊國際在上週宣佈，將透過附加股計劃籌資52億5000萬令吉，以減輕負債。

不過，該公司尚未決定附加股發售價及相關細節。

馬電訊國際管理層曾表示，發售股或比市價低30%至40%，但不會少于1令吉。

興業證券研究指出，附加股發售價未定，是最大負面關鍵。

“股價越低，附加股發售價就越低，這將導致該公司得發售更多附加股，每股盈利稀釋幅度更大。”

市場預計，馬電訊國際將在未來兩週，根據5天加權平均價位，打折決定發售價。

324開特大擬易名

除了附加股計劃遭券商看空，馬電訊國際上週宣佈的08財年業績亦差強人意，全年淨利挫72%至4億9800萬令吉，大幅遜于市場預期。

一名交易員透露，投資者對附加股計劃可能稀釋股票價值，深表關注。

他指出，市場擔心附加股計劃不足以解決馬電訊國際的中期融資問題。

“大家都在等待附加股計劃詳情，因為擔心潛在股票價值稀釋，或延續至2010年。”

閉市時，馬電訊國際報2.69令吉，跌33仙或10.9%，為上市以來最低水平，成交量1608萬800股。

另外，馬電訊國際將在3月34日召開股東特別大會，尋求股東同意將公司易名為Axiata集團（Axiata Group）。

該公司也將在大會上提議擴大股本，從50億令吉或50億股，每股面值 1令吉，增大至120億令吉或120億股。

u346018

這次的RIGHT ISSUE是為了籌52億，
而324就開特大。

如果我是大股東，應該會推高股價，
這樣發出的附加股數量也比較小。

答案快揭曉了，
上不上車就看個人眼光。

luckyman

TMI短期里会从回3块，信不信由你。。。。

u346018

这个我也这么认为，
不然TMI的RIGHTS ISSUE价格会很低。

我想TMI应该会被推到RM3.50左右吧！

mag2003

原帖由 luckyman 于 4-3-2009 09:21 AM 发表
TMI短期里会从回3块，信不信由你。。。。

楼主有什么数据支持？

luckyman

原帖由 mag2003 于 4-3-2009 09:26 AM 发表



楼主有什么数据支持？

没什么数据支持，靠technical分系，让我们试目以带吧。。。
但告诉大家，我已买进了。。。

u346018

应该也是有依据的。
324要开特大，附加股的价格这2星期会定出来。

价格不可能定太低的，
不然股票数会突然变很大。

这支股很有暴发力，
可是要赚了就跑，
它冲下山也很快。

luckyman

原帖由 u346018 于 4-3-2009 09:37 AM 发表
应该也是有依据的。
324要开特大，附加股的价格这2星期会定出来。

价格不可能定太低的，
不然股票数会突然变很大。

这支股很有暴发力，
可是要赚了就跑，
它冲下山也很快。

说得很对，想赚它几百块，应该不难。。。

HI5

我不信