【汽车股交流区】

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新车款提振买气　全年销量料仍逊色

财经  2016年06月07日 | 记者：陈琪梅
（吉隆坡7日讯）本田（Honda）將于週四（9日）推出新一代或第十代思域（2公升及1.5公升涡轮增压引擎），能否为低迷的汽车市场注入新动力，会否衝击其他汽车股，如分销日產（Nissan）汽车的陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）、分销丰田与持有第二国產车（Perodua）股权的合顺（UMW，4588，主板消费股）、分销马自达（MAZDA）的成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）、及因为国產车普腾（PROTON）销售欠佳，而陷入亏损的多元重工业（DRBHCOM，1619，主板工业股），儘管多元重工业持有本田（大马）公司的34%股权。

接受《东方財经》询问的分析员表示，新款本田思域的推出或將掀起小波澜，不过，对整体汽车领域的影响，相信未能带来显著收益，今年的汽车总销量（TIV），预料仍会比去年逊色。

本田將于週四推出2款新思域，2公升版及1.5公升涡轮增压版，是全新车款，同时，早前被本田抢走国內最畅销国外汽车品牌头衔的丰田（Toyota）亦不落人后，在5月份推出Hilux和Fortuner新车款后，预料將在8、9月份会再推新车款。

日本汽车向来引领大马外国汽车市场，陆续推出的新车，是否能够带动目前低迷的汽车市场呢？

达证券汽车股分析员表示，不排除新车款將勾起消费者的购车慾，本田思域新车款推出后，相信能够提振汽车领域的销量。不过，他补充，由于市场情绪仍然存在不確定性，所以今年的汽车总销量预料仍逊于去年。

去年的汽车总销量为66万6674辆，而今年首4个月的汽车总销量为17万3444辆，比去年同期比较下滑18.8%。

市场情绪低迷

该分析员指出，今年汽车销量低迷，主要原因是市场情绪疲弱，以及银行收紧汽车贷款。

「根据国家银行（BNM）的数据，私人轿车贷款的回拒率有所提升。」

除此之外，丰隆投行分析员也表示，汽车售价在今年初调涨，亦是左右该领域表现的因素之一。同时，车商在去年杪积极的促销活动，已导致许多消费者提前购车，加大了汽车领域今年復甦的难度。

他说，今年首季，市场情绪已来到了新低水平，市场仍有不確定因素缠绕，如就业率等问题；因此，即便下半年市场开始復甦，仍是以缓慢的速度復甦。

无论如何，他认为，市场情绪有望在今年末季及明年初转好。

汽车股各有隱忧

另一方面，针对推出新车款的潜在效应，丰隆投行分析员表示，由于日本汽车的每月销量不多，即使推出新车款，首2个月內会获得良好反应，但对整体汽车市场需求不会带来太大的帮助。

惟，他同时强调，新车款的关键点在于售价。

「主要胥视新车款的定价，价格若太高，即使消费者有心购买，亦是徒然。」

本田及丰田两家日本汽车陆续推出新车款，不过日產却未有新车推出的消息。对此，达证券分析员指出，显而易见，在这种情况下，日產的市佔率將进一步被侵蚀。

这对于陈唱摩多並非好事，该分析员表示，陈唱摩多的库存量仍然趋高，是该公司所面对的挑战。

另一方面，本田新车款或能吸引更多消费者，不过，能否带动多元重工业的业绩走高，该分析员表示，或能提升该公司营业额表现，不过盈利方面却要胥视定价。早前由于令吉贬值，使得多元重工业的赚幅下滑。

「虽然本田新车款会使多元重工业受惠，不过我认为受惠程度不大。」



市场倾向低端车款

多元重工业持有本田（大马）公司的34%股权。除了本田，多元重工业也装备和分销其他国外汽车品牌，如五十铃（Isuzu）、铃木（Suzuki）和福士伟根（Volkswagen）等，同时，它也持有普腾汽车100%股权。

丰隆投行分析员表示，比起本田，普腾对多元重工业的影响更大，因为目前市场更倾向于较为低端的车款。因此，若普腾在第3及末季推出新款Persona和將相（Perdana），预计能够提升该公司的表现，也有望带动其股价。他说，现在该股估值属便宜水平。

普腾控股昨天宣布，发出12亿5000万的可赎回可转换优先股（RCCPS）予GOVCO控股，后者是財政部子公司，以集资偿还借贷人、厂商和供应商。

此外，对于丰田代理商合顺（UMW，4588，主板消费股）的前景，以上两名分析员则不太看好。

达证券分析员指出，虽然合顺股价已到低水平，不过因为油气业务拖累，其股价相信还有下跌空间。而丰隆投行分析员则认为，以股价对帐面价值来看，相较其他汽车股，合顺的估值相对偏高。【东方网财经】

bluetear83

这里有谁知道。。。为何明明2015年汽车售量66万比以前多可是股价却下跌？赚幅也大跌一半，而收入却保持变动不大？？

diy2007

看好honda不过hicom给那个破铜拖累着。。。

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第四代将相‧产量有限‧禁出口‧汽车业竞争风险料不大

（吉隆坡17日讯）国产车普腾（Proton）经过多月耽误后终于推出第四代将相（Perdana）车款，MIDF研究认为，采用本田（Honda）车底和动力传输系统的新将相受合作条款限制，年产量不得超过7000辆，同时被禁出口，新车款带来的领域竞争风险预计有限。

年产量不得超过7千辆

MIDF研究指出，普腾将相属于D级别车款，沿用第8代本田雅廓（Honda Accord）车底，乘坐与操控也整体维持，但车身被重新设计，售价介于11万3000至13万9000令吉之间，比一般非国产D级车款便宜20至30%之间。

据了解，普腾目前正探讨从明年起，将本身的动力传输系统应用于将相。

“虽然将相是D级车款，其订价却更接近非国产C级车款，这与过往纪录一致；比方说，普腾2010年推出C级Inspira车款时，售价定在7万9000至9万2000令吉之间，低于同级进口车款的11万至14万令吉定价，反而更贴近进口B级车款的7万5000至9万令吉售价，因此对进口B级车款造成的影响大于同级车款。”

有鉴于此，虽然将相比Camry、雅廓、马自达6等同级车款便宜20至30%，却不太可能引起进口D级车款降价抢客，反而可能鼓励进口C级车款涨价。

在4大主要非国产车商中，MIDF表示认为马自达的C级车款是集团总销量的最大贡献源，占19%，在C级汽车市场的曝光率最高，反观其他车商的C级车款贡献比重只介于2至8%之间。

“不过，我们认为D级马自达6车款购兴流失的可能性极低，因马自达6车款是需付全税的原装进口车款（CBU），售价原本就比同级车款来得高，意味若价格劣势将引起购兴流失，那应该早在将相推介前就该发生。”



MIDF还认为，由于将相受合作条款限制，年产量不得超过7000辆，同时不能出口，这将大幅限制潜在竞争压力，因此不预见现有业者，包括马自达，因将相问世而严重受创。

整体而言，MIDF研究维持汽车业“中和”评级不变，首选股是成功汽车（BJAUTO,5248,主板贸服组），目标价2令吉50仙；合顺（UMW,4588,主板消费品组）则获“中和”评级，目标价5令吉60仙。

文章来源：
星洲日报／财经‧2016.06.18


年产7000 禁出口
普腾将相撼不动对手
2016年6月20日
http://www.enanyang.my/news/20160620/年产7000-禁出口br-普腾将相撼不动对手/

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汽车销量料增6至10%

国內  2016年06月19日 | 记者：邹诗敏
（吉隆坡19日讯）大马车商公会主席拿督艾莎指出，隨著各大车商陆续展开削价优惠大比拼，预计將能为6月的汽车销量总额带来6%至10%的增长。

她表示，儘管2016年1月至4月首4个月销量陆续下滑，惟自5月汽车销量相比4月增长6%后，接下来通过开斋节促销，预计將可为该领域带来6%至10%的业绩成长。

她说：「隨著各大车商推出各种不同的优惠，这意味著车商们的竞爭也更激烈；这確实会吸引一些买家趁此促销季节购买新车。因此，相比起5月，在这些促销刺激下，预计国內汽车销量在6月会继续增长介於6%至10%。」

艾莎接受《东方日报》访问时表示，今年虽然受到令吉贬值、全球经济不景气等因素影响，我国汽车销量在今年首数个月逐步下滑，惟她对於该领域6月以及接下来的领域业绩仍感到乐观。

相比去年仍下滑

询及是否基於汽车领域买气惨淡，各大商家似乎在此次开斋推出比以往更激烈的销售手法和降价优惠，即包括推出更高额折扣来吸引买家时，艾莎则否认此说法，因为一般商家都会趁佳节来展开促销，类似促销活动並非仅限於年终。

另一方面，马来西亚车业总会长拿督许综文则表示，在如今市场买气偏低的局势下，车商配合此次开斋节促销固然有助於提升行內汽车销量，更重要的是能惠及广大消费者，让他们在购买新车时有更多选择，惟情况依旧有欠理想。

他说，通过促销確实可提升业绩，即相信可让国內6月份的汽车销量比上月销量成长6%至10%，惟即使该领域目前取得成长，但相比去年同期，国內汽车销量依旧是处於下滑趋势，即相比去年下滑约17%。

对於近期各大车商强推中等价格，即介於8万令吉至15万以內的新车款包括一些节能汽车，他则认为，这是政府近期为了鼓励人们购买节能汽车，以减少碳排放量，便推出车商在引进或推出节能汽车可享有税务回扣的优惠政策有关。

他说，通过以上税务回扣的政策，让许多新引进的节能车款成本下跌，也因此催生了更多价格中等的车款，惟这对车商或消费者都是有利的，惟这中价车款的推出无疑將可为消费者提供更多选择，对於市场竞爭来说是一件好事。



【东方网财经】

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RAM维持负面展望
今年汽车销量恐跌10%

2016年6月21日
（吉隆坡21日讯）今年首5个月汽车销量极不理想，分析员纷纷看淡汽车领域展望，大马评估机构（RAM）更估计今年汽车总销量恐收窄10%，并维持汽车领域的负面展望。

大马车商公会（MAA）发布5月汽车领域数据显示，首5个月的汽车销量按年下跌17.6%，至21万8101辆。

大马评估机构消费与工业评级主管林凯文（译音）指出，消费者情绪低迷，促使汽车总销量面临严峻的下跌风险，比最初预期的程度还要严重。

他说，由于经济环境不明朗，加上生活成本提高和信贷条件紧缩，消费者今年的情绪料持续低迷。

“这些挑战将会拖累汽车销量走跌，尽管下半年的新车款推出或会稍微推高销量。”

同时，大多汽车业者因成本架构提升和激烈竞争，而面临赚幅削减。

有鉴于此，大马评估机构对汽车领域持续面临严峻的营运环境，因而维持负面的展望。

另外，令吉去年走贬加剧进口汽车零件成本走高，继而打击汽车领域，汽车业者鉴于激烈的竞争而吸纳成本。国内许多大型汽车业者的税前盈利赚幅收窄高达10个百分点。

大马评估机构察觉到许多汽车制造商采取削减成本措施和调整售价，以缓冲赚幅萎缩的影响。

最糟时期未过

基于今年的营运环境依旧严峻，因此部分汽车业者的最糟时期还未过去。

尽管如此，该机构认为令吉的走势相比去年走稳，相信业者表现不会持久和严重恶化，预见在明年将1复苏，加上汽车销量一般经历下跌周期后将回弹。

马银行投行分析员估计，每月汽车总销量需要达到平均5万7400辆，才能达到全年的62万辆汽车销量目标预估。

假设今年接下来每月平均5万辆，今年的汽车总销量恐会下跌5万2000辆，至56万8000辆，目前暂维持预估不变。

该分析员认为，令吉兑美元和日元的汇率波动，将是打击汽车业者今年盈利表现的主要因素。

叫车服务或打击销量

此外，马银行投行分析员表示，随着司机专属服务的提升和具竞争力的价格，恐会打击汽车销量，因能提供车主另外的替代选项。

该分析员说，自叫车服务Grabcar和优步（Uber）2012年引进来我国后，其中我国优步在今年1月共有约6万名注册司机，同时放眼在今年底增至10万人。

“假设Grabcar有同样的规模，估计我国的司机专属服务总车队规模达12万人，已超越我国登记的德士司机人数。”



4大激素催化成功汽车

马银行投行维持对汽车领域的负面看法，同时给予合顺（UMW，4588，主板消费产品股）和陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股）的评级为“卖出”，因汽车销量欠佳和不利的外汇风险。

达证券分析员也维持该领域“减持”评级，因短期内不见任何重新评估的催化剂。

“银行严紧的车贷和消费者谨慎情绪，将持续使汽车销量承压，不过将有新车推介和积极的促销活动纾解汽车销售压力”

MIDF研究分析员则维持该领域“中和”评级，首选成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）。

该分析员同时点出该股未来12个月的4大催化剂，分别为（i）具吸引力的7%周息率、（ii）借助新车款的推介取得更多市占率、（iii）制造业务盈利复苏、（iv）通过菲律宾成功汽车公司上市释放潜在价值。【e南洋】



优步风行·销售疲弱·车市陷严冬
2016-06-21 18:42
http://www.sinchew.com.my/node/1539500/

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新车款力求淡市突围

车市气压偏低，今年至今销量节节败退，随着叫车服务风行，消费者拥车意愿恐怕进一步降低。

分析员估计，全年汽车销售恐下跌10%，创下10年来最大跌幅。

下半年新车排队面市，能否扭转乾坤？

面对消费情绪疲弱、进口成本增加等冲击，车市遭受阵阵寒风袭击，然而，车商并未坐以待毙，竞相推出新车款配合各种吸引人促销策略，欲趁势推高低迷之销售。

其中丰田（Toyota）5月5日推出Hilux和Fortuner，为未来数月的销售提供支撑。丰田也从3项新多用途车（MPV）车款中接获订单，这包括Sienta、Alphard和Vellfire。

丰田今年较早调低销售目标，总销售目标由30万3000辆减至29万6千辆，丰田与凌志的销售目标由8万7000辆调低至8万辆。其市占亦由去年27%跌至18%。

丰田联号公司第二国产车（Perodua）预期将推出新车款，以拉动今年末季的销售，并与普腾（Proton）相抗衡。预期推出新车款的价格介于4万5000至5万5000令吉之间。普腾的赛佳（Saga），售价由3万4000令吉起跳。

合顺（UMW，4588，主板消费品组）持股38%的第二国产车，预料有赖推出上述新车款，进而向全年21万2000辆目标再推进（今年首5个月已达致销售目标的36%）。

第二国产车是2014年9月推出小车款Axia，翌年便售出逾10万辆和占其销售量的47%；销量多、利润少，尽管全年销售增长9.1%，净利却跌15.6%至4亿3040万令吉。

普腾最近推出2.0与2.4公升将相（Perdana）新车款，价格介于11万4000与14万令吉。竞争对手是丰田凯美瑞（Camry）、现代Elegence和日产天籁（Nissan Teana）。

普腾预计今年销售3千辆将相，预计占今年10万至12万辆销售的2.5%至3.0%，未来9个月还将推出新的Persona、新赛佳和小型多用途车Suzuki Ertiga合作。上述新推展对力挽销售跌势非常重要，今年首5个月销售已跌30%。

陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费品组）预期将受对手的新车款冲击销售，日产并不打算推出新车款，直到2018至2019年止。日产今年销售目标按年扬6%至5万辆，首5个月只达销售目标的34%，且按年跌13.5%。

紧随2月推出CX-5组装车、去年12月推出整装进口CX-3后，预计成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服组）将推出柴油车款的马自达6和CX-5车款。

低迷销售中，丰田提供延长保障期5年（里数不限和现金折扣），日产则对旧车款如Almera、X-Trail、Navara等提供折扣，本田提供免费售后服务和赠品、马自达（Mazda）对购车者，给予旧车更高估价，福特则给予现金折扣、更低供期等，尤在B-C组合车中形成剧烈竞争，迄今未见提振销售。



全年销售有下行风险

今年3月汽车销售按年跌28%至4万8800辆，表现令人失望，分析员认为跌势已见底，预期紧随推出新车款与提供更多优惠将可激励买气，惟全年销售仍有下行风险。

马银行研究预期4月总销售将复苏，主要是推出新车款和给予折价或免费安装皮革内饰，销售可能因消费情绪改善而提振，尤其是未来数月接近开斋节。

该行调低2016年汽车总销售预测至62万辆，尤其合顺财测有下行忧虑。

联昌研究认为，汽车销售可能上半年平平，紧随推出更多新车款和各项优惠，下半年销售走高。

丰隆研究认为，下半年将在强劲促销和新车款推出而激励买气，维持2016年66万6100辆销售（按年跌0.1%）预测。

MIDF研究说，多数新车款推出定于第二季开始，丰田的IMV系列车款和马自达则从年中推出组装车款。

总结首季销售，按年跌22%至13万1000辆，为马银行今年预测64万5000辆的20%比重；普腾与丰田销售失意，尤其普腾2月杪起价312令吉至2021令吉，3月销售按年深跌47%，多元资源工业（DRBHCOM，1619，主板工业产品组）与丰田前景黯淡。

MIDF解释，3月销售深跌，或许是受去年实施销售税（GST）前夕之税前采购风所累，人人趁税前购车以避6%销售税。

马银行说，第二国产车将推出四门轿车（SEDAN），预料下半年销售可受激励，新近上市的汽车内饰皮革商PECCA集团（PECCA,5271,主板工业产品组）受看好；为第二国产车的独家供应商。

合顺和MBM资源（MBMR，5983，主板贸服组）亦是第二国产车联号公司，可从中受惠。惟其他业务短暂受挫，可能抑制其股价，建议“售出”。成功汽车则因独家经销马自达，为唯一“买进”股。

达证券维持大马汽车领域“减码”评级，认为近期不会有重估催化剂，预期今年总销售按年跌3.4%至64万4000辆，严谨贷款条件和消费情绪谨慎乃一大拖累。

第二国产车仍为市占王

第二国产车仍然为市占王，占据3月的36.1%市场，普腾市占由15.7%跌至11.3%。

3月汽车销售主要由非国产车带动复苏，各大车款（现代汽车除外）按月增长43%或7700辆，其中马自达按月飙81%、日产按月起57%；第二国产车按月扬26%，普腾则按月跌7%。

外国车方面，多元资源之本田（HONDA）领先群伦，按月扬32.1%、按年跌22.6%至7400辆，市占率达15.2%，HRV车款获强劲需求。日产销售按月扬56.5%至4400辆市占第二，丰田则跌至位居第三，约销售4300辆（按月起48.1%）。

豪华型车辆则不受疲弱消费情绪打击，其中合发吉星（CCB，2925，主板贸服组）的马赛地按月扬49.7%，市占达2%。凌志（LEXUS）按月扬34.4%，宝马起14.9%、福士伟根也按月扬22.6%。

车商提供优惠
力图刺激销售

虽然轿车已成为市民的必需品，可是，今年首几个月营运市场严峻，冲击人们的消费情绪，对于大型物品、例如轿车的订购显示疲弱，2016年首季汽车业指数挂83.3点，比2015年第四季的87.4点低，与2015年首季的103.7点相比，更显得疲弱。

在这之前，市场预期车价将会上涨，推高了2015年第四季的汽车销售量，该季的汽车销量共有18万1286辆，主要是12月的销售强劲，单单该月就卖出6万9401辆，车商提供具有吸引力的折价、回扣、奖掖，促使汽车销售显著增加。

与2015年11月比较，12月的销售增加23.7%或1万3309辆，是汽车业史上销量表现最好的月份。

鉴于经济形势不稳定、生活费上涨，消费者对物价的反应保持敏感；因此人们会密切关注业者的促销活动，例如是否提供较大的折价或现金回扣、延长保用期，或是提供更多赠品。

汽车分销商为提高业绩销售而努力，不过，可能受到银行严谨的信贷审批，销售受到影响，银行选择重视维持资产质量。

另外，汽车业者的盈利赚幅也被冲淡，售价较便宜的车款销量比较好，马币汇率疲软、加上促销活动开销沉重，削弱了业者的盈利赚幅。

大马经济研究院的报告指出，汽车业目前表现指数（CI）下跌2.9点，挂44.7点，至于预期表现指数（EI）则退减1.2点，挂38.6点。

一如市场预期，大马汽车业协会的数据显示，2016年2月汽车销售连续两个月下跌，主因包括：2月是工作日较短的月份、消费者在大型物品的开销明显较弱。

对市场多个领域来说，2015是挑战严峻的年头，不少事件冲击大马经济的成长，最主要的有：原油及商品价格下跌、马币兑主要货币特别是美元的汇率较弱。

虽然2015年汽车业市场面临严峻挑战，不过，本地汽车业保持活力、表现平稳。在这一年，汽车总销售量增至66万6674辆，比2014年的66万6487辆多了187辆，成长率只是0.03%。

尽管销量只是小幅增加，不过，对本地汽车业来说，却取得有史以来的偏高纪录，2015年的汽车销售连续第6年超越60万辆，第一次超越60万辆是在2010年。

在车辆的注册方面，2015年注册的轿车增至59万1298辆，比2014年的58万8348辆多2950辆，不过，成长率只是0.5%，商用车辆的注册则下跌3.5%或2763辆，共有7万5376辆。

按年比，2015年首两个的销售与2014年同期持平，主要是实施消费税前市场存在不明朗因素，2015年3月，汽车销量显著增加，人们顾虑4月1日消费税措施实施后将推高车价，因而购车人数稍微多一些，2015年3月，汽车销售按年比增长14%至6万7314辆。

不过，在同年4月至7月，与前期比较，汽车销售显著减少，部份原因是3月一些消费者已购买轿车，其他因素包括：马币兑外币汇率表现欠佳、对经济展望保持谨慎，以及消费者介于消费税后的适应期。

汽车业市场来到8月开始好转，销售按年比增加5%，在这之后几个月，汽车的销售保持偏高水平，另外，按季比，2015年首季比2014年首季理想，次季表现欠佳，到了第三和第四季，销售分别反弹6.1%和11%，其中第四季是表现最佳的一季。

展望本地汽车业的销售表现，大马汽车业公会预测，2016年的汽车总销售料下跌2.5%至65万辆，我国的汽车业已连续成长6年，并在2015年达到有史以来的66万6674辆高销售水平。

车市随房市疲弱

除了住宅产业领域外，购车可说是许多消费者一生中花费最高的消费。所以，经济学家往往以汽车销售数据，来衡量国家的经济表现。

一般而言，在经济展望不确定之际，人们不会购买大物件产品。有鋻于此，汽车代理商唯有牺牲他们的赚幅，或给予更多的奖掖来吸引消费者。

今年2月份的通膨率按年走高4.2%至114.5点，前期为109.9点，主要是较高的食物、饮料及烟草价格所致。同时，银行实施较为严格的汽车贷款措施，也是打击汽车销售的个中主因。

大马经济研究院指出，预测2016年汽车总销量的经济及环境因素，包括全球经济情况、大马经济情况、马币汇率走势、银行收紧汽车放贷、消费者减少开销、生活费走高、乘数效应的大型基建计划、推出新车款及积极促销汽车活动等。



文章来源：
星洲日报‧投资致富‧6月精彩‧文：郑碧娥．张启华‧2016.06.26



匯率衝击　汽车领域成脱欧输家
财经  2016年06月27日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200017310

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英国脱欧 美日元升值
汽车业被夹攻展望跌

2016年7月1日
（吉隆坡30日讯）分析员指出，英国脱离欧盟将促使美元和日元升值，对汽车业者不利，加上今年汽车销量放缓，因此维持汽车领域的“负面”展望。



马银行投行分析员在报告中表示，英国脱欧将促使资金流入黄金等避险资产，还有美元、日元和瑞士法郎等货币，从而拖累全球汇率市场陷入波动。

其中，以美元及日元来进口汽车或相关零件的汽车业者，将受到这些货币走强的冲击。

分析员说：“在追踪的汽车股当中，因美元升值而蒙受最严重冲击的，是合顺（UMW，4588，主板消费产品股）与陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股），因两者以美元计价的销货成本（COGS），分别占20%及23%。”

此外，合顺和MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）各自持有38%和22.6%股权的第二国产车（Perodua），有3%的销货成本是以美元计价，因此会对这些业者造成影响。

成功汽车冲击大

根据敏感度分析，今年令吉兑美元的4.1汇率每出现1%波动，会对陈唱摩多、合顺和MBM资源的全年净利，分别造成9%、4%与1%的影响。

在日元方面，预料成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）2016财年的销货成本当中，有32%是以日元计价，因此受到的冲击最显著。

此外，陈唱摩多2015财年的日元销货成本为6%。

第二国产车的日元销货成本企于4%，因此，这将影响合顺和MBM资源。

其中，MBM资源持股42%的日野摩多制造，有27%销货成本是以日元计价。



冲击3个月后浮现

敏感度分析显示，今年令吉兑日元的3.7汇率每出现1%波动，会对成功汽车、陈唱摩多、MBM资源和合顺的全年净利，各别造成3%、2%、1%和1%的影响。

分析员点出，根据业者不同的护盘方式，这方面的汇率冲击，可能要延迟3至6个月后才会显现。

基于这些因素，加上今年首5个月的汽车总销量按年挫18%，分析员维持汽车领域的“负面”展望。

“我们现在看好PECCA集团（PECCA，5271，主板工业产品股），因该股可得益于市场对第二国产车即将推出轿车的需求，以及越来越多汽车使用皮革座椅。”

【e南洋】

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国行降低利率
汽车销量激励不大

2016年7月14日
（吉隆坡14日讯）虽然国行降低利率会减少融资成本，进而改善消费情绪，但分析员相信，这对汽车领域没有重大的影响。

根据达证券分析员的敏感度分析，降息25个基点，只会减少每月车贷供款7至39令吉，因此，分析员认为国行降息对汽车的销量激励不大。

达证券的敏感度分析，是根据几个主要预设指标计算：

1. 90%贷款；

2. 3.25%基本融资率；

3. 5、7或9年贷款期；

4. 3个品牌的主要车款：丰田vios、第二国产车Axia、万事达CX－5。

基于消费者情绪仍保持谨慎，加上银行贷款的条例收紧，因此，达证券维持汽车领域“减持”的评级。

此外，分析员也维持成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）“买入”评级，目标价格为2.86令吉；合顺（UMW，4588，主板消费产品股）和MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）维持“卖出”，目标价格分别为4.50令吉和1.80令吉。



【e南洋】

icy97

首季表现不尽理想
汽车销售下半年转佳

2016年7月15日
（吉隆坡15日讯）虽然大部分车商在首季的表现不尽理想，但分析员相信，车市已有复苏迹象，加上新车款的推出，看好下半年销售会转佳。

不过，由于尚缺乏催化剂，肯纳格研究维持汽车领域“减持”的投资评级。

分析员指出，大部分的汽车业者首季净利表现都不尽理想，因消费者情绪疲弱拉低销量，而外汇风险也使赚幅受压。

首选成功汽车

不过，成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）凭着国内旗舰车款的受欢迎程度，及菲律宾市场的贡献，净利持续录得增长。

根据大马车商公会（MAA），我国5月的汽车销量为4万4669辆，按年挫13%，显示出疲态依旧。主要归咎于消费者情绪低迷，和紧缩的借贷条例。

不过，分析员相信，车市已逐步出现复苏的迹象，因消费者已经习惯较高的车价。

首5个月的汽车总销量达21万8101辆，仅占全年预测的35%。

惟随着新车款的推出，分析员预见，下半年的销售会转佳。

整体而言，成功汽车仍是领域首选，看好其低基础效应下较好的增长前景、相对稳定的赚幅，以及潜在的70%派息率。



【e南洋】

icy97

Perodua新车款料推高净利
合顺MBM目标价上调

2016年7月15日
第二国产车即将在下周四（21日）推出最新车款Bezza。

（吉隆坡15日讯）分析员看好第二国产车（Perodua）推出新款轿车可推高净利，纷纷调高大股东合顺（UMW，4588，主板消费产品股）和MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）的目标价格。

第二国产车即将在下周四（21日）推出最新车款Bezza，这是该公司针对年轻家庭，推出的首部B级四门轿车。

Bezza的目标客户群也瞄准想要换车的Axia和Myvi车主。

该公司希望靠Bezza，在今年达到21万2000辆的销售目标，因其2016财年首5个月的销售已低于预期，仅占全年目标的36%。

第二国产车急于在年中推出新车，比市场预期要早许多，相信是为了推高销量。

分析员将Bezza的销量预测，从8000辆，调高至1万2000辆，明年则是4万辆。

整体而言，第二国产车今明年的销量预测，分别为21万2000辆和21万9000辆。

股价应声走高

市场对第二国产车推出Bezza的看法一致，这可从两名大股东的股价反应看出端倪。MBM资源全天走高16仙，或7.88%，合顺则起1仙，或0.17%。

MBM资源持有第二国产车20%股权，合顺则持38%股权。

大马投行研究将合顺的目标价格从4.90令吉，上修至5令吉；而肯纳格研究则把MBM资源的目标价格，从2.30令吉，上调至2.37令吉。

同级车中最便宜

Bezza将有五个种类，分别是1.0L standard G（手动挡和自动挡）、1.3L PremiumX（手动挡和自动挡）和1.3L advance（自动挡）。

虽然最终定价还未出炉，但相信会介于Axia和Myvi的售价之间，料定在3万3000令吉和5万令吉之内。

以此价格水平而言，分析员相信，Bezza的推出会非常成功，因目前消费者对价格的意识高，且第二国产车已有近两年没推出新车款。

Axia是在2014年推出，Alza在2009年推出，Myvi则是2005年。

分析员说，相比日产Almera（6万9000至8万2000令吉）、三菱Attrage（7万至7万5000令吉）、本田城市（7万3000至8万9000令吉）和丰田Vios（7万8000至9万8000令吉），Bezza将会是B级四门轿车内，最便宜的车款。

若与普腾（Proton）比较，同级别车款有赛佳（3万4000至3万8000令吉）和Persona（4万6000至4万9000令吉）。

第二国产车瞄准的是销量，且会以价格取胜。【e南洋】

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新車款帶動銷量 券商唱好第二國產車概念股

2016年7月19日
（吉隆坡19日訊）分析員看好第二國產車（Perodua）推出新車款“Bezza”將獲市場歡迎，遂提高新車款下半年僅剩5個月的銷量預測，從1.5萬輛至3萬輛，同時也上調明后年的銷量預測。

馬銀行投銀在研究報告中指出，將提高2017年Bezza車款銷量預測，從原來的3萬輛至8.4萬輛，2018年銷量預測從2.5萬輛提高至7萬輛。

至于第二國產車則預測，剩余的5個月中，每月銷量可達8000輛，今年總銷量上看3.8萬輛。

馬銀行投銀也提高第二國產車2016年的汽車總銷量預測從22萬輛至22.5萬輛、2017年預測銷量從21.7萬輛增至25萬輛、2018年預測從20.5萬輛提高至24萬輛。

MBM資源合順可受惠

Bezza車款是在第二國產車位于雪州雙文丹新廠房製造，95%本土化，只有5%零件受匯率波動影響，該車款也具備節能車輛（EEV）資格，每22公里預計只消耗1公升汽油，每缸汽油可行駛高達700公里。

馬銀行投銀在分析報告指出，第二國產車推出新車款，從中受惠的包括合順（UMW，4588，主要板消費）、MBM資源（MBMR，5983，主要板貿服）及PECCA集團（PECCA，5271，主要板工業）。

合順（持股38%）及MBM資源（持股22.6%）2016至2018財年收益，預測將增1%至12%。

馬銀行投銀估計第二國產車汽車在大馬的汽車銷售中，有10%至11%是通過MBM資源旗下的DMM銷售私人有限公司脫售；另外零件供應（如座位安全帶、安全氣囊及車輪等）皆來自MBM資源旗下的喜樂大可（Hirotako）及東方金屬工業（OMI）。

PECCA集團則是第二國產車汽車皮革座套的獨家供應商。

馬銀行投銀給予MBM資源2.70令吉目標價，同時建議買進PECCA集團及合順，目標價分別為1.95及4.65令吉。【中国报财经】

icy97

利率调低 优惠配套 新款出笼
下半年 好车市

2016年7月20日
（八打灵再也20日讯）“车市”好不好，往往就是一个国家的经济指标！

根据大马车商公会指出，虽然在上半年国内的汽车销售及制造与去年同比都呈现跌势，不过来到下半年，预料车市将出现反弹。

车市回弹，除了种种有利汽车领域的利好措施外，更重要的是间接反映国内经济出现好转，消费人更有信心消费。

该公会指出，上半年汽车销量下跌的导因，包括国家银行车贷条件收窄、车贷摊还期 缩短等。

该公会相信下半年的新措施，将能刺激车市。

下半年3大利好措施：

1.国行降息，把OPR调降25个基点到3%

2.车商推出优惠配套

3.下半年多项车款应市

车商公会:难获贷款供期缩短

上半年新车需求量跌

随着多项对汽车业的“利好”措施陆续推出，包括国家银行最近宣布隔夜政策利率（OPR）调降25个基点到3%、车商推出吸引人的优惠配套及多款新车款应市等，大马车商公会预测下半年将是“好车年”。

该公会指出，上半年汽车销量下跌的导因，包括国家银行车贷条件收窄、车贷摊还期缩短等。

该公会相信下半年的新措施，将能刺激车市。

偏爱小车省油

大马车商公会主席拿督艾莎阿末今天在“2016年首半年市场表现对照去年同期”的新闻发布会上说，在国家经济增长下滑时，汽车业更是首当其冲受到冲击的领域，消费人将会减少在高价物品的开销，例如汽车，这也间接使到新车的需求量下跌。

艾莎透露，据研究，消费者现今越来越偏爱引擎马力较小兼省油，维修费较便宜的轿车。

询及第二国产车旗下首款长型轿车（Sedan）Bezza车款，她预计此款轿车将获得消费者喜爱，明年的总销量也会因此提高。

至于普腾将相轿车，艾莎说，它属于高级大型轿车（D-Segment）级别，因此其销量不能与低级轿车的销量相比较。

大小车不能比销量

她说，大马经济研究院公布的商情指数和消费信心指数同步走跌，继续保持在100水平以下，造使商家或消费者皆采取“谨慎开销”态度。

她也提到，无可否认，中国经济放缓，英国脱欧等课题，将持续对全国经济展望产生不良影响。大马作为一个经济开放国家，也难免受到全球经济的冲击。

在场者计有陈唱汽车经销私人有限公司执行董事拿督洪文明博士、本田总裁兼总营运长罗斯南、合顺高级经理马兹旺、三菱高级副总裁郑毅勉、大发董事经理郑兴福及五十铃执行董事西华拉等。



首半年产量销量齐跌

我国今年首半年的27万5459辆汽车总销量（TIV）及26万2963辆总生产量，相较去年首半年的数据，数量均下跌。

今年首半年的乘客汽车总销量为24万4357辆（占总销量的88.7%），同比下跌14.7%或4万2251辆；至于商用汽车则是从3万5646辆（占11.3%），下跌了12.7%或4544辆，至3万1102辆。

至于车辆总生产量方面，今年首半年的产量较去年同期的32万7664辆，下跌了19.7%。

乘客车辆的产量较去年下降20.2%，即从去年上半年的30万2102辆，减产至今年期的24万1009辆；商用车辆产量同样下降14.1%，从去年上半年的2万5562辆，减至2万1954辆。

艾莎阿末透露，若以月份作对比，今年首半年的车辆销量同比下跌，只有今年6月份销量突破5万辆。

去年6月的销量为5万7436辆，较今年6月的5万7358辆，仅相差78辆。

开斋节优惠增6月销量

“我们也乐观地分析，即今年4月至6月，汽车销量在逐步改善。今年4月的销量为4万2177辆。我们认为今年6月份的销量提升，开斋节促销优惠是卖点之一。”

她指出，乘客车辆方面，各种类轿车销量都下跌，除了四轮驱动车/运动型多用途车上升21.3%或5501辆（占乘客车辆总销量13%）；私人轿车销量则大幅下挫17.7%，跌3万9668辆，不过，它依然占乘客轿车总销量的最大份额，达75%。

她说，在商用车车辆方面，除了厢式货车销量较去年上半年增加67辆至1553辆，其他类型商用车销量都下跌，尤其小型货车更跌了3983辆或15.7%；不过，它依然占商用车辆销量最大份额，达69%。

落实B10生物柴油

须确保不伤引擎

艾莎希望政府落实B10生物柴油计划前，能做好完善的准备，包括在全国油站同时都有B7及B10柴油供顾客选择。

她指出，公会支持政府的B10生物柴油政策，只是其会员大部分表明新柴油不适应现有的车辆，他们无法提供车辆使用B10柴油后的保障。

“我们不是反对B10，相反地，我们很支持，但前提是必须让车辆在使用B10后获得保障。”

艾莎说，公会昨天与种植及原产业部商议此事，只是政府未提及落实日期，相信政府将会晤石油公司、巴士及罗里业者，听取大家的意见。

据早前报道，不少车商指B10柴油对旗下制造的柴油引擎有负面影响，导致保修无效。

再者，研究也指新生物柴油对一些汽车的引擎产生不良影响。



名叫“阿二” 销量第一

第二国产车市占率35.3%

虽名“阿二”，销量却是第一！

第二国产车今年首半年的汽车销量，依然遥遥领先其他汽车品牌，9万7370辆的销量让第二国产车名列榜首，其销量更占35.3%市场份额。

若对照今年及去年上半年的排名榜，普腾的销量表现已遭本田超越，但依然在三甲之内。至于福特则从去年的第六名，被挤出十大榜外。去年排名第12的福士伟根则后来追上，跻身十大榜尾。

狮城销量增77%

据大马车商公会公布的调查报告，东盟7个成员国今年首5个月的车辆总销量达124万7993辆，较去年同期的123万1052辆上涨1%。

当中，新加坡的车辆销量更取得77%的增涨率，即由2万5791辆，增加至4万5601辆；越南也是一样有37%的销量增长率，即从去年首5个月的7万4507辆，上涨至今年首5个月的10万1771辆。【e南洋】

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6月飙逾28%‧半年仍跌15%‧全年汽车销售难摆颓势

（吉隆坡21日讯）大马6月汽车销售按月飙逾28%，惟首半年仍按年跌约15%，促使大马车商协会（MAA）调低全年销售由65万辆跌13.0%至58万辆。分析员预期，尽管更多车款推出有助改善下半年销售，然而消费情绪低迷兼严谨贷款条件，2016年全年汽车销售将难摆脱最高15%的跌势。

降息有助缓解低迷买气

不过，最近国家银行意外降息，被认为对汽车销售有正面影响，有助稍微缓解低迷的买气。

各证券行给予汽车业“减码”、“负面”评级，最乐观者给予“中和”评级，6月销售中豪华轿车与小型轿车仍保持成长韧力，分析员也预期车商各出法宝驱动买气势压缩赚益。

MIDF研究说，凌厉的开斋节促销拉抬6月销售，然而这种高促销成本侵蚀赚益，不过预期汽车总销售下跌已探底。

新车款有助提振全年销售

大马投行、马银行研究、兴业研究与联昌研究等皆异口同声预期，下半年各车商踊跃推出新车款后，有助提振全年汽车销售。

大马投行与联昌指出，最近隔夜政策利率减25个基点有助车贷，基于借贷成本稍低，可稍提振低迷消费情绪。

联昌也认为，基于很多消费者（在消费税实施前）提前买车，加上去年高基础比较，因此仍难于摆脱2016年全年销售颓势。

分析员认为，基于开斋节提前买进，7月销售将见下跌，其余月份销售将增长。

达证券预期汽车股近期不会有重估催化剂，银行严谨放贷条件与消费情绪谨慎将使汽车总销售继续低迷，预测2016年全年销售跌9.4%至60万4千辆。

肯纳格研究说，最近新车款如第二国产车Bezza、普腾的新将相、新的本田西域（Civic）、BRV、改良款的City、Jazz和雅廓（Accord），至于马自达推出柴油引擎车款，合顺也推出新的丰田Hilux, Fortuner, Innova和提升版的威驰（Vios），相信可吸引买气。

第二国产车销量增31.5%

6月汽车销售中，第二国产车销售按月增长31.5%、普腾37.5%、丰田23.9%、日产37.5%、本田63.5%。普腾与丰田6月销售按年跌24.9%和21.6%，福士伟根也按年跌23.8%。

MIDF说，普腾因新将相推展，市占率由5月的11.4%扩大至6月12.1%，第二国产车市占亦同时由34.4%继增至34.9%。

非国产车方面，6月的丰田让位于本田，后者市占率由12.7%增长至16.1%，丰田则跌至11.9%。

首半年本田市占也扩大至14.4%、丰田10.1%。

首半年总销售跌14.5%至27万5500万，其中普腾写下29%和丰田30%跌势，马自达按年起12%。豪华轿车如宝马起28.9%、福士伟根37.1%、马自达18.5%、马赛地16.4%。

成功汽车一枝独秀

马银行认为，汽车股以专注于经济车的车商作为投资策略，给予汽车内饰商PECCA集团（PECCA，5271，主板工业产品组）、MBM资源（MBMR，5983，主板贸服组）和成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服组）买进”评级。

大马投行说，成功汽车的马自达销售最稳，每月平均销售比2015财政年增长3%，因此是首半年唯一销售增长的汽车股，更多组装车款推出有助在弱势马币情况下捍卫赚益。

各车款首半年销售纷纷走跌，成功汽车则一枝独秀，仍增长11.6%，是众分析员一致推荐之汽车股。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2016.07.21


车市前景看淡
2016-07-24 19:26
http://www.sinchew.com.my/node/1550004/

Ex-5th

成功汽车的成长会不会只是昙花一现？

bluetear83

Ex-5th 发表于 22-7-2016 11:58 AM
成功汽车的成长会不会只是昙花一现？

我看不明白财务报告，单单卖出去千多辆车（1000 x rm 200,000 = rm 200,000,000）可以赚多少呢？

2015年净利2亿如何来？难道100%赚幅？

icy97

王宝钦‧车市春天远吗？

汽车公会（MAA）继年初估计全年汽车销量减少2.5%后，上周再大手下砍预测，一口气调低11%。

目前，汽车公会预测，今年汽车销量将跌破60万关口，剩下58万辆，远低于年初预计的65万辆。

汽车公会说，上半年新车销量减少15%，从去年同期的32万2254辆跌至27万5459辆，促使该组织调低全年销量预测。

“全球经济波动、消费情绪疲弱，拖累上半年新车需求。由于经商情绪谨慎，公司多不愿在经济不明朗和消费情绪停滞之际投资，这可能造成新车销量继续下滑。”

此外，由于银行收紧贷款条件，加上车价因马币贬值推高进口成本而上升，也打击市场买气。

尽管如此，仍有分析员认为，消费者已经“认命”消化汽车涨价的消息，加上多款新车蓄势待发，相信汽车销量下半年有望急起直追，因此普遍维持全年60万销量目标。

过去6季，私人消费相对强韧。大马经济研究院（MIER）的消费情绪指数在连跌两季至最低水平后，今年首季按年增长5.3%，次季可能继续增长，这显示去年第二季实施的消费税（GST）效应逐步消退，消费者已变得不那么悲观。

上半年汽车销量逊色，除了消费情绪疲弱，市面上缺少新车，也是当中主因。随着普腾（Proton）上月中旬推出重新包装的将相（Perdana），为新车盛宴掀开序幕后，第二国产车（Perodua）刚刚推出首款节能轿车Bezza，更让这场盛会进入高潮。

第二国产车预期Bezza今年每月销量为7600辆，5个月内可卖出3万8000辆，可望成为今年最畅销车款之一。

接下来，最受注目的新车包括普腾重新包装铃木（Suzuki）的Ertiga多功能汽车。此外，本田（Honda）、丰田（Toyota）、马自达（Mazda）也会陆续推出新车。这些汽车公司上半年卧薪尝胆后，下半年可能祭出更为凌厉的促销活动提升买气。

去年消费税落实后，车市一度陷入低潮，一些汽车公司转为采取保守策略，被迫拱手让出市占，现在来到生死关头，汽车公司不会再保留实力了，车市回温显然指日可待。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：王宝钦‧2016.07.24


新车款撼普腾‧第二国产车销售预测上调
2016-07-24 19:27
http://www.sinchew.com.my/node/1550007/



贷款严谨压制消费情绪
全年汽车销量疲弱
2016年7月26日
http://www.enanyang.my/news/20160726/贷款严谨压制消费情绪br-全年汽车销量疲弱/

icy97

Perodua前景谨慎乐观　放眼37%国內市佔率

财经  2016年07月26日
（吉隆坡26日讯）虽然外部经济大环境不稳，同时，国內市场消费情绪低迷，大马第二国產车（Perodua）对2016下半年的前景仍谨慎乐观，在保持2016全年销售目標--21万6000辆汽车不变的情况下，放眼將第二国產车的国內市占率提高至37%。

第二国產车主席兼首席执行员拿督阿米纳拉昔沙列在今日的2016上半年业绩简报会中指出，第二国產车上半年销量按年下跌了10.3%或1万1100辆，至9万7400辆。

「不过，与此同时，第二国產车的市佔率却从去年同期的33.7%，上升至35.5%，增加了1.8个百分点。」

阿米纳称，基於上半年的低迷买气，大马车商公会（MAA）已经將此前预测的全年汽车总销量（TIV），从65万辆下修到58万辆，第二国產车在此劣势下仍有上述表现，值得欣慰。

维持全年销售目標

第二国產车须在下半年售出11万8600辆车才能达成全年销售目標，而阿米纳对此有信心。

「我们认为，下半年的大马车市依旧充满挑战，消费者对汽车的需求依旧疲软，不过第二国產车相信会取得比上半年稍好的销售成绩，我们不会修改此前定下的目標。」

阿米纳指出，第二国產车本月推出的新车款--Bezza与旗下最热门车款--Axia是推动该公司业绩的关键因素。

他透露，自Bezza在16日开放订购以来，该公司平均每天可以接到1000辆的订单，而截至今早，Bezza的订单已经多达1万零115辆。

「Axia的销售表现好於我们预期，时至今日，儘管该车款已经推出了逾一年半，但是我们每月仍能接到8000至9000辆的订单。」

Axia是第二国產车上半年最受欢迎的车款，销售量达5万1100辆，其次是Myvi的2万8100辆，Alza以1万8150辆敬陪末座。

阿米纳认为，Bezza的出现或会抢走第二国產车其他车款的部份销量，但长期而言，该公司的汽车总销售量將会因这款车而增加。

同时，阿米纳表示，上半年有101万4000辆汽车光顾了第二国產车的售后服务与维修部门，按年增长了5.1%，並且带来了3亿3050万令吉的营业额，比去年同期的2亿9270万令吉，高出12.9%。

至於汽车零件与配件部门的表现，阿米纳称，该部门上半年营业额也出现成长，按年增长4.9%，至1亿2620万令吉。

上半年產量跌14%

不过，该公司上半年生產的汽车数量却按年下跌了13.8%，至10万零300辆，反映出上半年大马车市的疲弱。

此外，阿米纳表示，第二国產车上半年的订单转换为销售比例为74.5%，比去年同期的81.5%低，不过，仍落在良好的范围。

「第二国產车旗下销售员会认真且严格检视每位客户的经济能力，这是我们订单转换为销售比例维持在高水平的原因。」

阿米纳亦期望，国產车同行可以在推出新车款后改善其业绩表现，一同推高国產车市场。在上半年，国產车只佔汽车总销量的49%，其余51%为外国车。

另外，阿米纳呼吁民眾亲自到各个第二国產车分行或分销商处试驾Bezza，不要先入为主地认为该车款性能不佳，动力不足。【东方网财经】

icy97

日圆强‧美元升‧车商拼买气不涨价

（吉隆坡4日讯）马币兑日圆和美元转弱，造成车商进口成本直飙，惟分析员认为，由于一些业者已在年初调整售价，即使现在日圆及美元继续走强，相信车商不会在市场依然疲软时期转嫁汇率成本给消费者。

分析员预见，除了马币走疲，竞争加剧及销售疲弱也料持续影响汽车领域，业者为捍卫市占率及推动销售，短期内料不调涨售价转嫁消费者，汽车销售仅有望在今年杪全面复苏。

最大隐忧为销售非成本

肯纳格研究汽车领域分析员蔡明志接受《星洲财经》电访时坦言，汽车商目前最大忧虑是竞争及销售，而不是汇率成本。

他表示，截至目前为止，汇率引起的价格调涨并不是影响汽车总销量（TIV）的主要因素。

他指出，为了不影响销售及捍卫市占率，汽车商将自行吸纳汇率成本，因目前真正影响市场的是竞争，随着新车陆续上市，唯有提供最佳优惠价格的车商家才有望成为大赢家。

另外，Areca资本首席执行员黄德明受访时也认为，当前汽车业者最大隐忧不是成本，而是销售问题。

“销售欠佳，即使成本廉宜也没太大帮助，最重要的还是看市场情绪能不能如预期好转。”

他指出，最近汽车销售还不错，但还没回到消费税之前水平。

“根据海外消费税观察所得，消费情绪通常会在消费税实行一年后复苏，但要回到消费税之前水平，需要18个月或一年半的时间，而目前大马消费税只实行了16个月，因此相信，消费情绪会在年杪复苏，汽车销售则有望从中受惠。”

马币虽走弱
仍有利可图

对于目前马币走疲趋势，他说对比5年前的强势日圆，如今日圆兑马币稍微走强，对汽车领域没什么重大冲击，因早前在日圆走疲期间，汽车业者也赚了不少。

“近期马币虽然走弱，但在这一两年，以日圆采购的汽车业者还是有利可图，而以美元结算者，若马币兑美元维持在4.0以上，还是有获利空间。”

早前，日本政府宣布经济刺激措施，在本财政年额外增加4.6兆日圆（约450亿美元）开销。

这为28兆日圆经济刺激计划一部份，其中包含13兆日圆的财政刺激措施，后者包括轨道开销、派给低收入群现金支出及基建开销。

但市场对该经济刺激措施规模比预期小感到失望，周三傍晚，日圆兑美元走强0.4%至101.32，兑马币也走挺0.2%至4.0039。

大马投行预测，日圆对主要货币将因经济刺激措施宣布走强，成为投资者追求抗跌及降低风险胃纳的避险天堂。

因等待全面检讨结果及汽车商宣布业绩，大马投行维持2016年及2017年日圆兑美元汇率在3.733及3.474水平。

成功汽车对日圆曝险最高

大马投行指出，成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服组）对日圆曝光率最高，有30至40%的产品销售成本（COGS）以日圆支付，预计日圆兑马币汇率每改变1%，全年净利将受影响2%。

日圆每变1%
全年净利受影响2%

2016财政年，成功汽车因竞争加剧及马币兑日圆贬值影响，除息税前盈利（EBIT）下滑3.1点。

2016财政年4月，日圆兑马币平均企于3.4192，对比去年同期的3.0430，贬值约12.4%。

至于其他汽车商，去年陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费品组）6%产品销售成本以日圆缴付，合顺（UMW，4588，主板消费品组）及MBM资源（MBMR，5983，主板贸服组）则因持有第二国产车，5%产品销售成本（Myvi及Alza部份零件）以日圆缴付。

该行预计，日圆兑美元每变化1%，料影响陈唱摩多、合顺及MBM资源1至2%。

大马投行表示，合顺的美元曝光率高于日圆，因丰田大马有60%海外进口零件，30%成本以美元支付。

目前用于大马丰田汽车的本地零件占40%。进口零件当中，各有45%及15%来自东盟国家及日本。

因汇率及销售惨淡，合顺2015财政年除息税前盈利赚幅跌至1%以下，对比去年的9至10%。

鉴于上述因素考量，大马投行分别维持成功汽车、合顺、MBM资源及多元资源工业（DRBHCOM，1619，主板工业产品组）“买进”、“持有”、“持有”及“买进”评级不变，目标价维持2令吉60仙、4令吉90仙、2令吉30仙及1令吉50仙。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2016.08.04



销售成本走高压赚幅
日元弹升车股受灾
2016年8月5日
http://www.enanyang.my/news/20160805/销售成本走高压赚幅br-日元弹升车股受灾/

icy97

国产车带动．汽车销售续增长

（吉隆坡22日讯）第二国产车新款Bezza登场，带动大马8月汽车销量按月大增23%，分析员预期，在两大国产车都推出新车款的加持下，9月销量料继续增长。

销售明年料温和回扬

分析员认为汽车销售最坏时刻可能已结束，随着更多新车款面市、消费情绪改善和明年经济回升，预期汽车销量将在2017年温和回扬。

根据大马车商公会（MAA）的报告，8月新车销售按月增长23.2%和按年下跌2.1%，至5万2311辆；累积首8月销量则萎缩14.7%，至37万零252辆。

马银行研究指出，8月汽车销售按月增23%，主要因7月多公共假期令工作日减少及第二国产车在8月运交更多Bezza新车。“在新款大众化汽车（如Bezza和Persona）大量交车的带动，9月销量可保持增长。”

除了韩国现代汽车，其他主要车商按月销量都告复苏。其中，国产车销量按月大增35%，非国产车则增长13%。

该行保持2016年销量预测为59万辆（按年跌11%），预期接下来每月销量平均为5万5000辆，受新推出车款所提振。同时预测2017年销量回升3%至61万辆，因预期2017年经济成长4.5%。

3成长因素

汽车销量成长应会来自于：一、最近推出的国产车的全年贡献；二、将推出的大众化车款（如普腾赛佳和第二国产车D2ON）；三、换车周期，但升幅将受更多人乘搭公共交通系统（如轻快铁延长线和捷运）所抑制。

兴业研究也预期9月汽车销售将大增，因第二国产车新款Bezza和普腾Persona（在8月推介）开始移交给车主。最新媒体报道显示，Bezza和Persona的订单分别达2万5000辆和8000辆。

该行指出，购车人士转移至更经济实惠的车款，将负面影响经销商的赚幅。

该行保持2016年汽车销售目标为60万辆（大马车商公会预测为58万辆）。

各车商估计8月共运交9000辆Bezza，显示第二国产车其他较旧车款如Axia和Myvi的销售被蚕食。普腾销量虽按月增14.7%，但仍低迷。

尽管丰田销量按月增30.3%至6680辆，但仍不及本田的8283辆（按月增5.8%和按年增20.9%），因本田成功推介新款思域（Civic），丰田要到2016年杪才推介新车款如Innova。本田上周推介的新款Accord，应可协助加强本田的非国产车老大地位。

万事达早前关厂5周影响7月销售，在8月则按月反弹50.4%和按年下跌13.4%至1032辆。至于日产销售持平，显示可能被第二国产车抢走一些市占率。

兴业研究保持汽车股“减码”评级，建议买进成功汽车（BJAUTO,5248,主板贸服组）和多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业产品组）；马银行研究则保持领域“中和”评级，建议买进成功汽车、MBM资源（MBMR,5983,主板贸服组）和PECCA集团（PECCA,5271,主板工业产品组）。



文章来源：
星洲日报／财经‧ 报道：李勇坚‧ 2016.09.22