【汽车股交流区】

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令吉續貶．壓縮賺幅 汽車業明年挑戰重重
  
2015年12月22日
（吉隆坡22日訊）國內汽車業者明年開始陸續漲價，尤其國產車業者在這股漲價潮中將面對最大風險，令吉匯率繼續貶值將拖累業者盈利表現。

MIDF證券研究指出，令吉低迷走勢預計在2016財年對汽車領域盈利表現帶來顯著影響。年初至今，美元兌令吉匯率為約3.90至4.00水平，但目前現貨匯率已是4.29令吉。

其次，業者以較低匯率水平採取的對沖措施即將到期，新對沖措施最終將反映較高匯率水平。

MIDF證券研究在報告估計，汽車領域盈利在2015財年下滑44%后，會在2016財年進一步跌3%。儘管盈利減少可通過價格調漲達到緩衝，不過任何遜于預期的銷量表現將反映該行對汽車領域不盡樂觀的看法。

同時，該行謹慎看待明年初的市場銷量將減少，因消費者已將買車計劃提前執行。這包括在今年初出現的消費稅前夕購買潮，使接下來幾個月的汽車銷量出現8%到23%的按年跌幅。

需加強競爭力

在消費者意願和令吉匯率低迷下，汽車領域業者需加強競爭能力來對抗公開市場帶來的挑戰，因仍有各種貿易協議將落實。

2016年汽車領域前景料挑戰，不利的匯率水平將持續影響進口原料成本，並在較低國產化水平下壓縮汽車業者的淨利賺幅。

銷量回揚或曇花一現

汽車領域銷量連續4個月交出成長表現，相信消費者趕在明年1月漲價前買車，同時年底促銷亦推動市場需求，不過這相信只是短期現象。

儘管市場充滿挑戰，但第二國產車總裁兼總執行長拿督阿米納稱，該公司有信心可在今年達到20萬8000輛的銷售目標，並連續10年成為大馬首選汽車品牌。

另外，大馬參與各種貿易協議對消費者而言屬正面消息，這包括泛太平洋夥伴關係協議（TPP），預計將在未來引導汽車業者競爭力，進而惠及汽車買家。

除了原油價格預計維持低水平並使市場有低零售油價外，消費者可在未來幾年期許汽車和摩哆價格進一步下滑，這是基于貿易協議下提倡公開市場政策帶動競爭力，並改善市場售價。

國產車銷量續惡化

從汽車銷量表現來看，非國產車在過去2個月已出現復甦跡象，但國產車銷量持續惡化。國產車銷量在11月按年跌約10%，部分因素是去年末季新推出的Axia更高銷量所致。

由于國產車在標價方面較為敏感，因此民眾可支配收入減少，國產車業者將感受到最顯著打擊。

這與2012年的情況雷同，在貸款指引推出市場之際，國產車飽受打擊導致銷量下滑2.5%，反而當年的非國產車銷量增加了14%。【中国报财经】


11月意外只增0.5%‧全年汽車銷量或無法達標
2015-12-23 09:49
http://biz.sinchew.com.my/node/128332?tid=6

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汽車業新兵老將‧不景氣求突圍

2016-01-10 19:25      

“漲價了。”

許多車商在2015年放話，表示2016年年初將漲價。第二國產車、普騰、日產及寶馬都已表明將上調售價，而本田及豐田更給出明確漲幅，分別調漲2至3%及4至16%。

自消費稅上路後，消費情緒不濟，車商使出渾身解數展開促銷，結果仍激活不了買氣，就連原件生產商（OEM）把價格調低，也刺激不到消費，根據大馬汽車商公會（MAA），去年11月大馬汽車銷量只增長1.4%。

此外，馬幣兌美元在2015年大跌18%，對於需要靠進口汽車零件或整裝的車商而言，馬幣頹勢令賺幅十分吃緊。

目前而言，左右車商的利空因素還未驅散，馬幣仍然低迷，消費者信心也未見恢復，加上車商調高售價，對於已必須勒緊褲頭生活的消費者，若要買新車恐怕更吃不消，汽車業整體銷售數字看來可能大不如前。

達證券認為，以目前的狀況，2016年汽車總銷量將會跌至64萬4千輛。

本期的《一行兩股》將探討大環境如此不濟，會如何影響車商的表現及前景。

成功汽車（BJAUTO，5248，主板貿服組）與陳唱摩多（TCHONG，4405，主板消費品組）都是以汽車業務為主的公司，就成功汽車而言，所有的營業額來自汽車業務，而陳唱摩多則高達98%。

這兩家公司有許多共同點，兩家公司都由陳氏家族擁有，成功汽車背後大老闆為陳志遠，陳唱摩多則由陳月火及陳金火創辦，現由創辦人第二代接棒。

在業務方面，兩家公司都以代理日產汽車為主。陳唱汽車（主要）代理的是日產（Nissan），而成功汽車則代理馬自達（Mazda）。

不同之處是，成功汽車主要涉及汽車的分銷及零售業務，才剛涉及汽車組裝，但陳唱摩多汽車業務早已滲透上中下遊。

地域方面，成功汽車業務在大馬及菲律賓，而陳唱摩多更廣泛，幾乎在全東盟都有足跡，根據該公司2014年常年報告，陳唱摩多在印尼、越南、緬甸、寮國、泰國和柬埔寨都有相關業務。

成功汽車
2013年分拆上市

成功汽車原是成功集團（BJCORP，3395，主板貿服股）旗下子公司，在2013年，成功集團認為成功汽車發展已成熟，所以在11月把成功汽車分拆上市。

相比起陳唱摩多與日產的歷史，成功汽車就沒那麼久遠。

在2008年2月28日，成功集團與日本馬自達達致分銷協議，以1千680萬令吉的總代理價格成為大馬馬自達的經銷商，同年的4月1日，成功汽車才正式開始全權代理馬自達。

由於歷史沒陳唱摩多悠久，成功汽車目前多涉及馬自達的分銷及零售馬自達，但為加強組裝業務，成功汽車買入Inokom的24%股權，積極發展組裝業務。

目前，成功汽車的本地組裝（CKD）馬自達轎車已分銷至大馬及泰國，接下來將開設更多售後服務中心，提供更全面服務。

成功汽車只代理馬自達，而根據大馬汽車商公會數據，日產目前的市佔率為3%左右。

除了在大馬以外，成功汽車在菲律賓也涉及汽車分銷業務。數據顯示，成功汽車有86%營業額來自大馬，其餘來自菲律賓業務。



財務：無債務

雖然歷史不及陳唱摩多，但在業績方面，成功汽車可說是有過之而無不及。

自上市開始，成功汽車營業額蒸蒸日上，從2013財政年的11億令吉逐步上揚，2014財政年錄取14億令吉、2015年為18億令吉，預計2016年將成長至22億令吉。

除了營業額以外，每股淨利在2015年裡也從每12.5仙提昇至19仙，預計在2016年裡將錄取19.8仙。

根據《彭博社》，值得注意的是，成功汽車沒有任何債務，截至2015年10月31日為止，擁有1億1千225萬令吉現金及銀行存款餘額。

從上市至今，成功汽車派出不少股息，也曾在2015年8月時宣佈，以每5股送2股比例派紅股，根據《彭博社》數據，成功汽車的12個月股本回酬為6.03%，1年的股息成長率為65%。

前景：馬自達不漲價
銷量看俏

在截至2016年4月30日的財政年裡，成功汽車將推出兩款新車款，市場預計，新車款可引起市場注意，提昇馬自達銷量。

此外，在車商紛紛漲價之際，馬自達表示沒意願調漲，在競爭劇烈的汽車市場，售價可成為銷售利器。

肯納格研究表示，儘管在2016年裡車商會持續受大環境的利空因素影響，但唯獨看好成功汽車前景。

該行認為，在所有的車商當中，成功汽車對外圍因素較不敏感，主要因該公司客戶群對生活成本敏感度不大及進口稅相對便宜。

MIDF也表示，成功汽車賺幅在新型號馬自達推出後有所提昇，財務狀況也十分穩健，看好該公司發展。

根據《彭博社》統計數據，7家證券行都給予成功汽車“買入”評級。

陳唱摩多
汽車業務一枝獨秀

陳唱摩多的歷史悠久，由陳金火及陳月火兩兄弟於1972年10月14日創立，並早在1974年2月4日於大馬交易所上市。從一開始，陳唱摩多就已經是日產代理商，其實陳氏兄弟與日產的關係遠比陳唱摩多久遠，在1959年時已獲得日產代理權，而截至目前，日產仍為陳唱摩多的主要盈利來源。

雖然陳唱摩多以汽車買賣起家，但在上市後業務變得非常多元化，從化妝品至女性內衣褲無所不及，陳唱摩多一時鋒芒畢露，業績也屢創高峰。

在1996年時，陳唱摩多決定把業務分成4份，分別為汽車、非汽車、本地汽車零件及海外業務，並於大馬及香港交易所掛牌。

在2001年，陳唱摩多爆發股權爭奪案，陳金火家屬要解散陳唱統一，紛紛擾擾，事件過了幾年後才平息，但自此以後，陳唱摩多變得非常低調，已從媒體版面上隱去。

目前，陳唱摩多的業務可分為3部份，分別為汽車業務、金融業務及產業投資，但汽車業務佔營業額的98%，主宰陳唱摩多興衰。

陳唱摩多的汽車業務涉及上中下遊，從汽車組裝到銷售及分銷和售後服務，只要與汽車相關都有涉獵。

目前，該公司旗下擁有4家汽車品牌，分別為日產（Nissan）、英菲尼迪（infiniti）、雷諾（Renault）及UD卡車（UD Truck）。

根據2015財政年第三季數據，汽車業務主要收入來至日產，英菲尼迪、雷諾及UD卡車貢獻不大，所以，日產銷量對陳唱摩多業績舉足輕重。

至於區域方面，陳唱摩多除了在大馬，也在越南、泰國、柬埔寨、印尼、寮國及緬甸有汽車相關業務，但貢獻還是來自大馬居多。

財務：營收攀高
淨利遜色

根據《彭博社》數據，陳唱摩多營業額在2013財政年到達近期內巔峰，達52億令吉，但在2014年回落至48億令吉。

市場預測，在2015及2016財政年裡，陳唱摩多營業額會持續成長，2015將錄取53億令吉，2016年則會上揚至55億令吉。

雖然營業額可期，但每股淨利表現卻欠佳。

《彭博社》數據顯示，2013財政年陳唱摩多錄取每股38仙的淨利後，2014年下跌超過一半，只有16仙，2015年預計持續下跌至11仙，2016年才稍微回揚至13仙。

根據陳唱摩多第三季業績匯報，為保持債務水平，流動資產（包括現金）在一季間挫23.9%，從2015第二季的3億4千100萬令吉跌至2億6千萬令吉。

雖然如此，淨負債還是有增無減，一季間增加7.3%至12億9千萬令吉。

股息方面，因盈利能力下跌，陳唱摩多在2013年，共派出每股21仙（包括特別股息9仙），但在2014年時跌至9仙，預計2015年只有5仙。



前景：日產起價
銷量料減

主打日產汽車的成唱摩多，馬幣頹勢對其盈利影響甚大，賺幅不斷縮小，陳唱摩多宣佈在2016年裡，日產汽車售價將調漲，這或許會影響銷量。

此外，肯納格研究認為，2016年陳唱摩多營運嚴峻，主要因消費者情緒放緩、車貸緊縮及競爭加劇。

分析員皆看淡陳唱摩多前景，在9家證券行當中，共4家建議“持有”，5家建議“買出”。（星洲日報／投資致富‧一行兩股‧文：陳林德）

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今年前景仍黯淡‧分析员建议减持 汽车销量难超66.5万辆

财经新闻 财经  2016-01-14 12:20
（吉隆坡13日讯）去年的汽车总销量料与前年持平，分析员预计，随着消费情绪疲软，加上国家银行收紧融资，预计今年汽车总销量仅能持平在66万5000辆，给予“减持”评级。

丰隆投行研究指出，消费者情绪恶化、汽车销量下滑进而侵蚀赚幅、令吉贬值导致成本上升，加上更高市场和行销开销，今年汽车领域前景依然黯淡。

因此，该行分析员给予汽车领域“减持”评级。

分析员指出，去年全年的汽车总销量料介于66万5000，至66万8000辆，与前年的66万6500辆总销量成绩不相上下。

明年有望复苏

他还说，尽管去年的汽车总销量料超越该行的预测65万辆，但今年内，汽车领域还是充满挑战。

“尤其本地代工生产的汽车业者必须硬着头皮撑着，等到明年，市场才有复苏的潜能。

而且这些本地代工生产汽车业者也缺少新车款的推动。”

不过，分析员指出，第二国产车（Perodua）和普腾（Proton）很有可能获得更多市场份额，因为有新车款的支撑。

消费税冲击信心

分析员也说，随着消费税推行，过后又一连串的涨价，包括公共交通、大道收费和天然气和电费，消费者信心已受到冲击。

他指出，消费者信心指数已经下滑到70.2点的新低。因此很可能会展延大型的消费，包括购买汽车。相信，大型消费只会在明年内才渐渐复苏。

至于令吉走势，分析员认为，令吉兑美元贬值，对汽车领域有负面的影响。因为无论是原料或配件、车本地组装（CKD）的配件或是整装进口（CBU），都会受到影响。

“由于本地的汽车价格以令吉定价，但成本因汇率而增加，业者必须吸纳成本，最终将侵蚀赚幅。”

无论如何，对于有海外业务的业者而言，则因更高的外汇汇率，将从中受惠。

各股点评

多元重工（DRBHCOM，1619）
股价续被低估

其他业者更积极的市场和行销，多元重工持续面对激烈竞争；且普腾汽车的价格，跟其他本地生产的外国品牌差价越来越小，失去吸引力。

令吉贬值也将侵蚀多元重工旗下其他汽车品牌赚幅。不过以分类加总估值法（SOP）来看，该股仍显著被低估。排除掉汽车业务，目前1.20令吉的股价，都低于其余全部业务的总和。

因此将维持“买入”评级，目标价为1.45令吉。

陈唱摩多（TCHONG，4405）
净利保持疲弱

竞争激烈加上令吉疲弱，陈唱摩多的净利今年内料保持疲弱。

且该公司在印度支那的投资仍处于初步阶段，汽车市场相对不发达。所以维持该股“卖出”评级，目标价格2.18令吉。

MBM资源（MBMR，5983）
今年可收支平衡

MBM资源的净利主要由第二国产车的贡献所激励，目前令吉兑日元贬值将侵蚀赚幅。

但第二国产车将推介2款新车；加上铝合金轮圈（Alloy wheel）厂房将加大生产，料今年内达到收支平衡。

因此将评级上调至“买入”，目标价格维持在3令吉。

合顺（UMW，4588）
令吉走贬侵蚀赚幅

由于竞争激烈加上令吉兑美元疲弱，丰田（Toyota）品牌的汽车赚幅将转弱。

而且合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）的租金和使用率更低，料仅达到收支平衡甚至亏损。

所以维持该股“卖出”评级，维持目标价格为6.55令吉。【南洋网财经】

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今年汽车总销售料跌1.4%

财经  2016年01月14日
（吉隆坡14日讯）由于本地汽车领域將面对经济压力、令吉贬值和更严谨的车贷审批等不利因素的衝击，国际市场调查机构Frost & Sullivan预测，汽车总销售（TIV）今年料连续第2年下跌，至64万8000辆，跌幅是1.44%。

Frost & Sullivan今天召开一场媒体匯报会，分享其对2015和2016年汽车领域的分析。该机构去年初预测，2015年汽车销售按年增加3.15%，至68万5950辆。

不过，该机构如今预测，2015年汽车销售按年下滑1.3%，至65万7500辆。Frost & Sullivan汽车部副总裁维迪亚在匯报会上表示，「我们修改了去年的汽车销售预测，因为我们去年初预测2015年汽车销售会上升时，无法预知油价和令吉匯率的跌势会如此严重。」

3大不利衝击

与此同时，维迪亚分享说，2016年的汽车销售料按年降减1.44%，至64万8000辆，原因有3个：一、经济放缓压力；二、令吉匯率疲弱；三、银行收紧车贷批准。

他指出，原装设备製造商（OEM）已经调高车价来舒缓成本压力。假如原油价格持续下跌的话，令吉匯率將持续疲弱，原装设备製造商和汽车零件商將面对更大的成本压力。

因此，维迪亚建议，在营运环境越来越艰难之际，汽车製造商应该推出更多新车款，以及提高出口销售。

「从好的一面来看，一些汽车公司已计划在今年推出新车款。而政府在国家汽车政策（NAP）下提供给节能汽车（EEV）製造商的奖掖，將可持续提高OEM的竞爭力。」

此外，维迪亚称，虽然汽车领域的今年前景不太乐观，但汽车公司不太可能大规模地裁员。毕竟，我国经济放缓的情况不如其他区域国家般严重。

至於跨太平洋伙伴协议（TPP）对汽车业者又会有怎样的影响？

维迪亚回应说，TPP不会在短期內落实，至少在2016和2017年不会对汽车业有任何影响。但从长远来看，TPP可让本地汽车业者在海外市场寻找更多商机，比如美国、欧洲和日本等。

就2015年而言，维迪亚认为，全年汽车销售料按年下降1.3%，至65万7500辆。主因是消费税（GST）和令吉贬值衝击购车情绪。

去年的轿车销售料按年减少0.9%，至58万3000辆；而商用车销售则预计按年滑落4.6%，至7万4500辆。

「虽然部份汽车业者去年调低车价来拼销售，但生活成本增加令不少人打消买车的念头。」【东方网财经】

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普騰農曆新年後調漲車價
  
2016年1月14日
（吉隆坡14日訊）令吉貶值導致進口零件成本上漲，普騰控股或在2月的農曆新年后調漲汽車售價。

“目前令吉的價位較一年前低，因此影響我們的進口零件價格。”

普騰控股總執行長拿督阿都哈里斯在出席委任29個新代理儀式后指出，該公司嘗試壓后價格調整計劃至到農曆新年后，好讓客戶可以現有價格享有全新的轎車。

普騰汽車有20%至30%零件屬進口產品。

另外，阿都哈里斯稱今年料有15萬輛汽車的銷售表現，包括現有以及即將推出的4款新轎車，新車款將季度推出市場。

“這只是稍微高于2015年的10萬輛汽車銷售表現，今年相信對普騰而言將是振奮的一年，也是我對股東的承諾。”

至于日本鈴木（Suzuki）方面，阿都哈里斯表示該公司在生產小型引擎方面具有強勁科技和專才。

售後服務差

“日本鈴木退出大馬市場，他們的專才將可實行普騰的長期計劃。這項合作將提升產量潛能，降低發展交貨時間，並促進面市的期限。”

隨著普騰增加29間分店，將提高在全國服務中心數額至105間，提供強勁網絡，顯然可見，售后服務素質差勁是該公司面臨的其中一個問題。【中国报财经】

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謹慎看待汽車銷量 汽車股首選成功汽車
  
2016年1月14日
（吉隆坡14日訊）儘管豐田和本田宣布調漲價格2.8%至8.6%，漲幅低于市場預期，因僅抵消部分令吉疲軟所致的成本，但分析師仍謹慎看待這對汽車總銷量的影響，尤其是國產車銷量已出現下滑趨勢。

在國內共有28%市占率的豐田和本田正式宣布調漲車價，合順豐田的漲幅介于3.1%至8.6%，本田的漲幅則是介于2.77%到2.83%之間。

不過，合順（UMW，4588，主要板消費）股價走跌並為10大下跌股之一，休市跌15仙報7.22令吉。

儘管早在去年已預測豐田和本田將宣布調價，但低于MIDF證券研究預期的16%以上。該行估計，合順豐田的車價漲幅僅抵消自2015年1月令吉貶值影響的34%。若該公司是在過去12個月全面抵消令吉貶值影響，2015年的基礎價格應平均上漲15%，是目前公布實施調漲5%的三倍。

“雖然價格調整有助抵消令吉疲軟導致成本高漲效益，不過這對汽車總銷量或帶來負面影響，因消費者意願低迷且已提前在2015年末季實現買車計劃。”

成功汽車（BJAUTO，5248，主要板貿服）在令吉貶值方面的妥協度較高，稅前賺幅有14%，相較合順為8%和陳唱摩哆（TCHONG，4405，主要板消費）的3%。若令吉在上半年持續低迷，估計成功汽車將不會漲價，並可能吸取更多市占率。

該行維持成功汽車為領域首選股，並給予“買進”評級，目標價2.60令吉。
　
至于國產車方面，第二國產車仍不確定會否在今年漲價，可是兩家公司已經在去年底已暗示。更重要的是，國產車起價將影響對價格敏感的業務銷量。【中国报财经】


同業起價打壓銷量‧成功汽車一枝獨秀
2016-01-15 11:31      
http://biz.sinchew.com.my/node/129616?tid=6

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第二国产车去年业绩亮眼 市场份额提高至32%

财经新闻 财经  2016-01-20 10:44
（八打灵再也19日讯）第二国产车主席兼总执行长拿督阿米纳说，因许多消费人转去购买价格更实惠的汽车，该公司去年业绩亮眼，汽车销售逾20万辆，市场份额也提高至32%，创下公司最高纪录。

第二国产车去年总共售出逾21万3300部汽车，畅销车款为axia、myvi及alza。

尽管今年经济环境较去年更为严峻，公司设定21万6000部汽车的更高销售目标。

第二国产车主席兼总执行长拿督阿米纳今日向媒体汇报公司2015年业绩表现。

出席者包括第二国产车销售有限公司（PSSB）董事经理查哈里、第二国产车汽车机构（Perodua Auto Corporation SB简称PCSB）副总裁（促销）再纳阿比丁、第二国产车全球生产有限公司（PGMSB）主席拿督阿末苏海米及第二国产车工业私人有限公司（POSB）执行董事栗波孝昌。

阿米纳说，政府推行消费税、令吉汇率疲弱及国际原油价格下跌，对国家经济带来强烈的冲击，第二国产车也面对严峻的挑战。

他说，因为这些挑战，拉高价格更实惠的汽车销量，例如Axia，这款汽车占2015年总销售量46.7%（9万9700部）。

他说，在产品及服务上而言，第二国产车庆幸能够为客户提供物有所值的axia、myvi及alza。

“从我们估计的2015年汽车总销量66万7000，第二国产车的市场份额大约为32%，2014年只有29%。我们维持2016年市场份额32%及21万6000部汽车的销售量目标。”

今年汽车销售将微增

阿米纳指出，去年3月及12月出现的业绩增长，为消费税措施实施前（购兴）及清货的现象。

他说，汽车销售增长，生产也随之提高，去年总生产量22万8500，创下生产线上的记录，与2014年的19万6400部比较，增长率为16.3%。

他补充，第二国产车内部预测，2016年的汽车销售将微增，从66万7000提高至67万，这个增长包括新车款因素在内。

他指出，第二国产车的售后服务也创下新纪录，从2014年的192万提高至2015年的196万，增长2.3%。

“截至去年12月，我们在全国分别拥有181间销售及服务中心。

“去年的客户满意指数为6，今年和明年分别放眼第五和第三位。

“我们的部件和配件销售营利也创新高，从2014年的2亿4400万增加至2015年的2亿4800万令吉。今年的收益估计增长5%至2亿6000零20万令吉。”

阿米纳透露，公司将在年中推出首家第二国产车二手车专卖分行。

第二国产车目前已推出二手车（Preowned vehicle）零售业务，不过是和其他二手车行合作。

该公司正努力改善他们的售后服务，并扩大二手车零售业，希望明年能在巴生谷开设首家专卖第二国产车的二手车分行，同时为车主提供保用期。

外汇因素便宜车销量增 拉低集团盈利30%

第二国产车（Perodua）主席兼总执行长拿督阿米纳说，虽然汽车销量及市场份额提高，可是基于外汇因素和低价汽车的销量增长将拉低集团盈利，预计这会带来25至30%的冲击。

他说，第二国产车目前从外国进口8至10%的汽车部件与配件，美元和日圆走强将对公司带来冲击。

“虽然公司2015年的汽车销售量和市场份额表现理想，但销量大的是价格较便宜的汽车。

他说，如果这种趋势今年保持不变，将对公司的盈亏造成更大的冲击。

另一方面，他说，目前第二国产车不打算调高车价，因为还没到这个时候。

“我们将继续观察，前阵子我们调高Axia G车款的车价，是因为增加安装急煞车缓冲系统（ABS），不完全因为外汇因素。

“在调高车价前，我们必须考虑政府成立第二国产车的宗旨，就是为了提供价格实惠和优良的汽车。”

阿米纳在汇报第二国产车2015年业绩表现时，也介绍公司的人事变动。

他说，第二国产车人才济济，不会面对接班人的问题。

“喜欢不喜欢，每个人总有一天会退休。过去6年，我发现公司很多人才，虽然我的合约已获得延长，可是总有一天会退休。”【南洋网财经】

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汽车销量连续6年破60万

国內  2016年01月21日
（八打灵再也21日讯）儘管去年我国面对多重经济打击，但汽车市场依然取得0.03%的增长，更创下连续6年销售量都保持在60万辆以上的纪录。

大马汽车商公会主席拿督艾莎指出，儘管2015年面对许多困难及挑战，但本地汽车行业在2015年比2014年还是有更好的成绩。

根据大马汽车商公会提供的数据显示，2015年的汽车销售总数为66万6674辆，比起2014年的66万6487辆，多了187辆，即0.03%。

「儘管只有微幅提升，但对本地汽车行业来说还是创下了连续6年，销售量都在60万辆以上的纪录。」

她补充，汽车行业从2010年开始，销售量就已经有逾60万辆。从数据中可发现，除了2011年的销售量微降，从2010年开始就年年都有增长。

她说，2015年普通轿车的销售量，59万1298辆，比2014年多了2950辆，即成长了0.5%，反而是商用车辆销售量只有7万5376辆，比2014年的7万8139辆少了3.5%，即2763辆。

她表示，2015年汽车销售量增加的因素，包括在消费税渐渐稳定后的第四季度（10至12月），汽车价格趋向稳定、汽车生產商推出数个新型號车辆以及在年尾进行的大促销等。

汽车產量逾60万辆

此外，2015年的汽车生產量也第二次创下生產量超过60万辆的纪录，共生產了61万4664辆，比2014年的59万6418辆多了3.1%。

她补充，汽车生產量在2013年第一次衝破60万大关，当年共生產了60万1407辆。

艾莎今日在大马汽车商公会会所召开记者会，宣佈2015年的汽车销售量、生產量以及未来前景。有20名来自各汽车商代表出席这场记者会，包括大马Honda汽车首席营运员罗斯兰和合顺丰田总裁拿督依斯密。

2016销量料下降

艾莎指出，2016年將是另一个备受挑战的一年，汽车销售量预计会比2015年下降2.5%，即达65万辆。

她说，这项预测是受到数个既有因素影响，其中包括全球经济不景气、原油价格滑落、马幣贬值、车贷紧缩政策以及生活压力提高等。

「我国经济成长预计在4至5%，比2015年来的低，预计国內需求將继续成为经济成长的关键。但在经济充满不確定性及可能发生通货膨胀的压力下，消费者往往保持观望態度。」

不过，她认为，还是有一些因素可以刺激2016年汽车销售量，如多项大道计划以及新汽车款式的推行等。





消费税落实前后　汽车销量波动大

国內  2016年01月21日
（八打灵再也21日讯）去年4月1日实行的消费税（GST）影响2015年汽车销售量甚巨，尤其在去年3月和4月份的汽车销售量都出现了不寻常的波动。

大马汽车商公会主席拿督艾莎表示，2015年汽车销售量在1月和2月时，与2014年同期相去不远，因为当时消费者都对消费税的落实充满不確定性。

但在2015年3月，汽车销售量瞬间增加至6万7314辆，比1月和2月高了逾1万7000辆，显示消费者担心在消费税实行后，车辆价格將上涨，因此匆忙在消费税实行前购车。

根据大马汽车商公会提供的数据显示，2015年3月的汽车销售量达6万7314辆，比2014年3月高出了14%。

而在2015年4月消费税开始实行后，汽车销售量出现巨大跌幅，比2014年4月少了23%，更影响到接下来的5月、6月和7月的销售量。

「在大马汽车商公会成员的积极克服市场低迷的努力下，从2015年8月开始，汽车市场又开始回稳，与2014年同期比较，销售量开始缓慢成长。」

她今日在大马汽车商公会召开记者会时，对记者如是说。

她也坦言，若马幣持续走低，2016年的汽车价格將会提高。

她解释，汽车市场在2015年面对许多衝击，尤其是消费税实行之后，消费者都不愿意再消费，迫使汽车商只能保持低廉的价格或是推行其他优惠来吸引买气。

「但这只是时间问题，一旦库存售罄，就必须要提高价格，才能確保有利润。这是无可避免的事。」

她补充，一些汽车商也已经宣佈从今年起提高汽车售价，相信其他汽车商也无可避免。

根据大马汽车商公会数据显示，2015年最受青睞的车款，即销量排名第一和第二的都是国產车，即第二国產车（Perodua）和普腾（Proton），分別占市场的32%以及15.3%。

接下来的3种车款都是日本车款，即Honda、丰田（Toyota）和日產（Nissan），分別占市场的14.2%、14.1%和7.1%。【东方网财经】

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应对艰巨营运环境 报废政策可催化新车需求

财经新闻 财经  2016-01-24 11:18
（吉隆坡23日讯）投行研究主管认为，老旧汽车报废政策可为汽车领域带来庞大的新车需求，因此，政府应重新检视该政策，来解决相关挑战与问题。

MIDF投资研究主管赛莫哈末科夫尼在报告中指出，老旧汽车报废政策曾在2009年3月至10月期间“试跑”，让车主通过该政策，报废车龄15年以上的汽车，并取得5000令吉的回扣。

不过，该政策在当时仅提供给普腾（Proton）车主，因此，这笔回扣也只能用来购买普腾的新车款。

“然而，基于缺乏基建，以及担忧公众对强制实行该政策的反应，这项政策因而遭到展延。”

赛莫哈末科夫尼续称，汽车领域如今面临艰巨的营运环境，且急需能够刺激需求的催化剂，相信目前是政府重新检视老旧汽车报废政策的恰当时机。

“在早前的试跑期间，普腾汽车总销量获得该政策捎来的助力，从而在经济放缓的2009年，录得4%增长率，表现优于整体领域的2%跌幅，显示出老旧汽车市场具备庞大潜力。”

回扣供支付首期

根据MIDF投资研究预测，市场如今有570万辆或49%的汽车，车龄达10年以上；至于车龄15年和20年以上的，分别有340万和180万辆，占了29%和16%。

由此看来，即使老旧汽车报废政策把门槛设在车龄20年以上，这批180万辆的汽车也已经相等于全国年度汽车总销量的2.7倍。

赛莫哈末科夫尼也点出，假设该政策给予5000令吉回扣，车主就可用这笔资金来支付首期，购买售价介于25万至50万令吉之间的新车。

国产车料受益

而大部分国产车的售价，正好落在该水平内，因此有望从中得益。

“若政府和汽车业者共同承担回扣成本，把有关回扣提高到1万令吉，车主就有能力购买高达10万令吉的新车，从而也为多用途车（MPV）及非国产的B级和C级汽车带来利好。”

因此，一旦政府推出自愿性的老旧汽车报废政策，预期MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）和合顺（UMW，4588，主板消费产品股）旗下第二国产车（Perodua），以及多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）旗下普腾，将成为最大赢家。

此外，合顺持股的丰田（Toyota）、多元重工旗下本田（Honda）、陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股）和成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股），也有望从中得益。

汽车股前景蒙尘维持中和

基于汽车领域表现失色且前景蒙尘，分析员因而维持“中和”评级，但仍看好成功汽车。

MIDF投资研究资料显示，在令吉贬值、大幅减价、需求放缓与银行严控贷款政策的冲击下，我国汽车领域已经连续2年走软。

整体领域前年和去年盈利，分别萎缩了14%与42%，且今年还可能会再按年下滑3%，并面临更多下行风险。

分析员指出，在如此环境中，该行的领域首选股为成功汽车，因该股扩展了车款组合，有助为盈利带来支撑。

“同时，我们也看好成功汽车的股息具有上行空间，且有望赢得市占率，因而建议‘买入’该股。”




【南洋网财经】

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购兴消退　贷款不易　车市火红销售难再

财经  2016年01月31日 | 记者：胡雪樺
令吉匯率在过去一年急贬，加重汽车製造业者的进口成房產新知本，导致各大汽车厂商在去年纷纷宣布在2016年调涨汽车售价，这促使潜在购车者赶在2015年结束之前购买新车，从而刺激去年12月的汽车领域总销量（TIV）按月攀升24%，至6万9400辆。

去年12月份激升的销量，也带动了全年的汽车总销量，超越市场的预期。

马银行投行分析员指出，车价调涨前的购兴，刺激去年12月汽车总销量，进而推高全年汽车总销量至66万7000辆，虽然按年比较与2014年数据持平，但是超越了该分析员预测的65万5000辆。

然而，去年12月火红的销量表现能否延续，才是市场关注的重点。

对此，马银行投行分析员认为，去年末季强劲的销售量料不会延续至今年首季，归咎于疲软的消费者情绪，以及银行严谨审批汽车贷款。

与此同时，该分析员预计，汽车业者在2016年的赚幅將因为业界的恶性竞爭和令吉疲软而受压，因此他维持汽车领域「中和」投资评级。

竞爭升级　今年总销量料跌3%

大马汽车领域总销量数据显示，我国去年12月汽车领域总销量按月走高24%，至6万9401辆，全年则持平在66万6674辆，比马银行投行分析员所预测的65万5000辆佳。该投行原本预测全年汽车总销量按年將跌2%。

该分析员指出，去年12月份，除了马赛地汽车按月走跌12%，至820辆，其他车商的销量按月皆取得成长。当月汽车销量遥遥领先的是第二国產车，紧接著是日本丰田，两者的销量按月起4600辆或27%，以及3700辆或38%，至2万1544辆和1万3439辆。

「值得一提的是，就算我们不將雷克萨斯（Lexus）在2015年的2100辆销量纳入在內，丰田汽车销量仍超越本田，首次登上最好卖的非国產车宝座。」

丰田最畅销非国產车

不过，该分析员指出，去年12月份的汽车总生產量却按月下滑10%，估计库存会在未来的1至2个月內全数出售。如果需求量依在，相信2016年首季的汽车总生產量將会增加。

此外，他认为，汽车售价调涨前掀起的购兴將逐渐消退。

他称，疲弱的消费者情绪，以及汽车贷款难以获批，將拖累2016年首季的汽车总销量。

「较高的车贷利息，以及车贷不批机率高企，都表示银行收紧汽车贷款。生活费攀高和经济成长缓慢，均进一步衝击国內消费者的情绪，尤其是高价商品如產业及汽车的购兴受到影响。」

根据大马经济研究院（MIER）上週三（27日）公佈的2015年末季消费者情绪指数，我国消费者情绪指数再次刷新低，至63.80点。

大马经济研究院执行董事扎卡利亚在末季匯报会上表示，去年末季消费者情绪指数按年及按季，分別挫跌6.40点及19.20点，至63.80点，为连续第6个月走跌。

他解释，这主要是因为消费者预测薪金幅度不高，同时担忧物价及通胀持续上扬，进而令消费者缩紧腰包，不愿意消费。

有鉴于此，马银行投行分析员估计，2016年全年汽车领域总销量將按年下跌3%，至64万5000辆，归因汽车业者为了刺激销量而导致竞爭升温，以及令吉匯率疲软，也不利于汽车业者的赚幅。



汽车股估值不吸引

针对汽车股的表现，马银行投行分析员指出，儘管他所追踪的汽车股股价在2015年下跌了9%至28%，但是汽车领域的2016年估值仍然缺乏吸引力，维持在14倍。

与此同时，他认为，如果令吉兑美元和日圆匯率进一步走贬，汽车领域今年的盈利表现將倾向跌势，因为这將导致进口零件成本提高。

他预测，2016年令吉兑美元匯率为4.10令吉，而令吉兑100日圆匯率为3.75令吉。

截至上週五（29日），美元兑令吉以及100日圆兑令吉，分別是4.1533令吉和3.440令吉。

整体而言，该分析员维持汽车领域「中和」投资评级。

首选成功汽车

至于在他所追踪的汽车股当中，首选股为成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股），是唯一获得「买进」投资评级的汽车股，目標价为2.85令吉。

他解释，成功汽车拥有马自达在大马和菲律宾的独家代理权，相信可从中获得受益。

「再者，成功汽车刚推出令人振奋的CX-3CKD柴油车型，搭配较实惠的汽车售价，都会带动该公司的销售量成长。」

然而，趋软的令吉兑日圆抑制將该公司的盈利成长空间，因为该公司进口成本均以日圆计算。

无论如何，隨著成功汽车旗下持股60%的菲律宾公司营业额是以披索计算，抵消令吉兑日圆疲软所带来的部份衝击。

另一方面，该分析员认为，合顺（UMW，4588，主板消费股）的盈利將下跌，这是因为国际原油价格暴跌，將影响它旗下的油气业务钻井平台的探勘活动，以及美元匯率走强將加剧丰田零件的进口成本。

因此，他维持合顺「卖出」投资评级，目標价则在检討中。

另外，他维持陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）和MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）「守住」投资评级，目標价分別是2.65令吉和3令吉。【东方网财经】

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汽車業顛簸‧第二國產車逆風飛翔

2016-02-13 16:25      
（吉隆坡13日訊）歷經銷售表現平淡的一年，汽車行業在2016年將會坎坷難行，預期汽車領域總銷量（TIV）將按年收縮2.5%。

今年1月，轎車銷量已經按年下滑14.8%。

儘管面對逆風，全馬最大汽車製造商——第二國產車（Perodua）仍放眼銷量增加1.26%，由2015年的21萬3千307輛增至21萬6千輛。

第二國產車首席執行員拿督阿米納說，“我們比較幸運，因為所提供的產品及服務皆是可負擔的。與其他品牌相比較，對於（第二國產車）的影響不會太糟糕。＂阿米納告訴《The Edge》說，“就算在經濟艱苦時期，民眾依然要更換他們的轎車。在我們的術語中，稱為買跌。本來，他們要購買8萬令吉的轎車，但是，在目前的情況下，他們則會來找我們。我們的價錢是可負擔的，但這並不是所有原因，燃油效率和維修也是主要考量。＂雖然去年銷量改寫新高，成本上升壓力及賺幅低落，仍拖累該集團的盈利。根據大馬公司委員會數據，第二國產車2014財政年稅後盈利為5億零994萬令吉，營業額則是86億7千萬令吉。

阿米納補充，“其中一個原因是匯率。我們部分零件是以美元計算，部分則是以日圓計算。而很不幸的，美元非常強勁。＂他估計，2015年成本大約增加25%，可能導致盈利面對相同跌幅。

“另一個原因是，即使人們選擇我們的汽車，他們也比較青睞低價車款，這類產品的賺幅較低，這也影響了我們的盈利。幸運的是，我們的銷量不錯，這讓我們的製造、維修和銷售繼續前進。＂（ 星洲日報／財經‧The Edge專版）

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促销期结束贷款收紧 1月汽车销量年跌12%

财经新闻 财经  2016-02-23 09:12
（吉隆坡22日讯）1月汽车销量呈跌势，按年和按月各别走低11.88%和20.5%，同时预计2月总销量料会跟随跌势步伐。

大马车商公会（MAA）今日发布1月汽车业数据，总销量达4万4591辆，按年跌11.88%，低于去年同月的5万602辆。

按月计算，则下挫20.5%或1万1501辆，主要是车商12月展开年终优惠配套推动销量，加上严谨的车贷条例，造成1月的跌幅显著。



其中，轿车共售出4万辆，按年跌10.51%；商用车销量则按年跌22.25%，至4591辆。产量方面，1月汽车总产量按年萎缩10.8%，达4万6731辆。

轿车产量跌18.34%，达4万2778辆，而商用车销量则下滑7.36%，达3953辆。

展望2月，大马车商公会估计汽车销量料会低于1月，因农历新年公假缩短工作日。【南洋网财经】

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售量料萎縮‧汽車業後市不樂觀

2016-03-10 16:58      
（吉隆坡10日訊）受到高生活成本及經濟成長放緩影響，消費者謹慎購買大件物品包括汽車在內，市場分析員預測2016年汽車總銷售量將按年萎縮0.25%至3%，整體汽車業後市表現不太樂觀，並維持偏低評級。

1月銷售
豐田最傷

除了馬賽地敏斯在今年1月汽車銷售出現增長（按月增26%，按年增139%），其餘汽車銷量全面萎縮，豐田跌勢最猛（按月減少77%，按年則跌26%），創下12年新低。

第二國產車（按月跌28%及按年微跌3%）則以35%領先市占率，本田（按月跌47%及按年跌12%）則是非國產車類別的最佳銷售品牌。

普騰則銷售7千700輛汽車（按年下跌13.0%及按月跌4.9%），取得17.4%的市占率。它今年汽車銷售目標為15萬輛。

大馬汽車協會日前宣佈2016年1月數據顯示，汽車總銷售量為4萬4千600輛，按年下跌11.9%及按月下跌35.7%，主要受到年底促銷及汽車起價前購買活動的推動，預料此弱勢將延續至落在長假中的2月。

豐隆研究預料2016年汽車總銷售量不變，或按年僅微跌0.25%至66萬5千輛，主要是該行看好今年下半年買氣將更為強勁，特別是汽車業者將推出6項新車款，包括普騰及第二國產車。

維持“減碼”評級

豐隆表示，國內汽車業的潛在風險，包括銀行持續收緊汽車貸款條例、大馬經濟成長放緩、全球汽車供應鏈受到干擾及燃油價格或利率突然大起等。該行對整體汽車業維持“減碼”評級。

馬銀行研究表示，汽車總銷售量走疲實是意料中事，特別是2015年銷售強勁後，預料2016年首季汽車銷售量將供過於求。這主要是疲弱消費者情緒、較高車價及汽車融資指南更為緊絀（貸款利率較高及申請拒絕較多）。

今年2月汽車銷售也受到農曆新年假期較少工作日影響，預料會比2016年1月的銷售更少。該行預測2016年汽車總銷量按年下跌3%至64萬5千輛。

成功汽車（BJAUTO，5248，主板貿服組）為該行唯一推荐“買進”

的汽車股，主要是它在大馬及菲律賓獨家經銷馬自達（Mazda）品牌的動力猶存。它將推出新車款及價格具競爭力將推動未來銷售量。整體汽車行業則維持“中和”評級。馬銀行指出，成功汽車將受到日圓成本因素的負面影響，不過，它菲律賓旗下60%股權子公司是以菲律賓比索交易，則略為緩和日圓曝光率的劣勢。

該行認為合順（UMW，4588，主板消費品組）盈利尚有下行空間，特別是旗下汽車業務銷售疲弱及美元曝光利空及油氣業務則隨著國際原油價格下跌，使該行給予“沽售”評級。（星洲日報／財經‧報導：李文龍）

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推新車款‧促銷持續‧下半年車市活絡可期

2016-03-21 17:17      
（吉隆坡21日訊）大馬2月汽車銷售按年跌24.8%、按月挫15.1%，總汽車銷售還跌至2009年以來新低的3萬7千900輛，分析員預期緊隨更多車款推出，下半年可擺脫頹勢，惟受經濟疲軟、消費情緒欠佳，全年汽車總銷售有下行風險。

銷售具下行風險

豐隆研究預期，普騰（Proton）與第二國產車下半年將推出新車款，促銷活動持續，加上有些提出零頭期促銷策略，下半年車市活絡可期。豐隆“減碼”評級不變，維持2016年總汽車銷售按年跌0.1%至66萬6千100輛預測。

馬銀行研究也預測下半年車市會更好，第二國產車推出長型四門轎車（Sedan），有助攫取一些非國產車市佔。

儘管馬銀行維持汽車總銷售按年下跌3%至64萬5千輛預測，惟基於經濟疲軟市場情緒欠佳，猶有下行風險。分析員多維持2016年銷售預測。

馬銀行給大馬車市“中和”評級，認為多數汽車業者對美元走強、日圓走疲極為敏感，這衝擊成本與賺益，通常都有半年滯後期，胥視所採護盤而定。

以合順（UMW，4588，主板消費品組）和陳唱摩多（TCHONG，4405，主板消費品組）來說，美元兌馬幣走強，各有20%與23%衝擊，其零部件成本皆以美元計；合順持股38%、MBM資源（MBMR，5983，主板貿服組）持股22.6%的第二國產車，有約3%的第二國產車成本受美元衝擊。

“全年每1%的美元波動，可對陳唱摩多、合順和MBM資源構成約9%、4%與1%的衝擊；2016年預測4.10兌1美元。”

至於日圓衝擊，這佔成功汽車2014／2015財政年的約30%，佔陳唱摩多2015財政年的6%MBM資源在22.6%聯號公司第二國產車中，有6%的日圓衝擊，在42%持股日野（Hino）中有27%的日圓衝擊；若以敏感計，每1%的日圓波動，將衝擊成功汽車、陳唱摩多達3%與2%，MBM資源與合順分別為1%及低於1%；預測今年3.60令吉兌100日圓。
MBM資源是第二國產車之代言，惟盈利暫受挫或限股價上揚，給予“守住”評級。“陳唱摩多（TCHONG，4405，主板消費品組）是唯一“買進”評級，合順“售出”，主要受疲弱銷售和美元負面衝擊，油氣業走緩、鑽井活動低迷等拖累。”

達證券說，過去12至14年的2月銷售普遍下跌，主要是更短工作日與車主更慢之月份，預期3月銷售可逐步走高。

第二國產車2月市佔增至41.1%

“國產車2月市佔率保持，第二國產車市佔率由前期38.8%增至41.1%，普騰則失2%市佔，總體來說國產車市轎車佔率達58.5%。”

非國產車的本田（Honda）、豐田（Toyota）與福士偉根（VW）2月份別奪回2.1%、0.5%和0.6%市佔；其中本田2月市佔14.8%、豐田則為7.9%（包括凌志銷售）、福士偉根市佔1.4%。

達證券說，豐田2月銷售按月跌6.2%、按年大跌40.9%至1千869輛，預期商用Hilux、Innova和Fortuner今年推出有助推高銷售。豐隆也預測威馳（Vios）升級版有助其達8萬5千輛銷售。

“馬自達銷售按月跌41.6%，競爭劇烈或工作日短為拖累因素；福士偉根是唯一按月揚33.4%的車款，由1月404輛增至2月539輛。”

陳唱摩多之日產車2月銷售按年與按月跌21.5%，該公司已宣佈4月各車款漲價5千令吉，可能衝擊今年5萬輛銷售之目標。



（星洲日報／財經‧報導：張啟華）

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首季销量跌17%　第二国產车市佔率反扩大

财经  2016年04月14日
(吉隆坡14日讯)第二国產车（Perodua）2016年首季的销售量按年下滑17.48%，至4万7200辆。不过，虽然销量走跌，但市佔率却扩大至36.3%。

该公司在文告中表示，首季的销量从去年同期的5万7200辆，按年下跌17.4%，至4万7200辆。不过，在汽车行业总销量为13万辆的预测下，其市佔率扩大至36.3%，当中主要贡献来自旗下的Axia车款。另外，今年3月份单月的销量亦见下跌，从去年同期的2万2400辆，大幅萎缩22.76%，至1万7300辆。

第二国產车首席执行员拿督阿米纳拉昔说，「销量下跌的原因是消费者赶在去年3月份消费税（GST）买车，以致去年的对比数据相对较高。」

他补充，根据一项內部研究报告，该公司估计，汽车领域总销量（TIV）下跌的原因，除了因为GST的影响尚未消散外，亦包括经济放缓，以及其他业者在令吉匯率放缓下调涨汽车价格的影响。

另外，在售后服务方面，第二国產车在首季维护的车辆达51万5343辆，按年上升7%。另外，汽车零件的营业额亦上升4%，至6500万令吉。

而在出口方面，该公司的销售亦取得上涨，主要是由Myvi及Alza在汶莱的销售所带动。

「今年首季，我们共出口1600辆汽车至6个国家，与去年同期的1030辆相比，按年上涨55.8%。而我们的目標是持续拓展区域市场。」

前景谨慎乐观

不过，他坦言，就首季的盈利来看，美元走强的影响仍然是公司主要的挑战。同时，由於畅销的车款赚幅不高，亦对盈利造成影响。

「虽然近期油价回扬，令吉匯率走稳，预示著经济环境有所改善，不过，目前还未是看好市场的时候。」

他表示，將持续观察市场环境，并对年末达到21万6000辆的销售目標，保持谨慎乐观的態度。【东方网财经】

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熊本强震影响供应　大马汽车股衝击微

财经  2016年04月19日
（吉隆坡19日讯）日本九州上週2度遭受强震袭击、导致许多日本汽车工厂相继宣布停產，但达证券分析员认为，这一次汽车製造业供应链中断的情况，將不比2011年的情况来得严重，因此，国內汽车领域受影响的程度料不显著。

熊本县分別于4月14日和16日迎来规模达6.2和7.3级的地震，期间更余震不断，造成人员伤亡及经济损失，日本汽车行业如丰田、本田和日產等汽车企业部份工厂营运也受到影响。

在地震发生后，丰田汽车因零件供货陷入停滯，宣布在4月18日至23日期间，日本全国汽车工厂將分阶段停產，以研究是否能恢復生產；本田汽车位于南部震灾区附近的摩托车工厂將继续停產，日產旗下震中以北的工厂已于週一（18日）恢復生產。

无论如何，达证券分析员认为，熊本县强震预料不会如2011年东日本大地震般，对全球汽车领域带来巨大影响。2011年3月11日，日本东边发生地震及海啸引发核泄漏，使得汽车製造业供应链中断，造成汽车工厂產量大幅度削减。

不影响大马营运

同时，他也就此询问代理日本汽车品牌的合顺（UMW，4588，主板消费股）、成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）和陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）管理层，以了解上述灾难对它们带来的影响。合顺、成功汽车和陈唱摩多分別是丰田、马自达和日產的大马经销商。

分析员指出，合顺管理层相信，日本工厂暂时停產不会影响合顺旗下大马丰田业务的营运。至于成功汽车则表示，由于马自达日本北部工厂和震灾区约有300公里的距离，所以强震並未影响马自达工程的营运。

「另外，陈唱摩多向我们表示，该公司日產汽车库存足以应付9个月需求，所以近期没有打算向日產订货，因此也不受影响。」

另一方面，虽然强震也使当地部份零件供应商暂停生產，分析员则认为，这对MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）所带来的影响微乎其微，归因于该公司旗下第2国產车进口零件较少，加上停產时间並不长。

有鑑于此，达证券分析员维持汽车领域「减持」投资评级，和2016年汽车总销量（TIV）按年下滑3.4%，至64万4000辆的预测。同时，他也分別保持合顺及MBM资源的「卖出」投资评级，以及目標价5.10令吉和2令吉。【东方网财经】


仅关闭数日零件存货足 本田停产无损汽车业
财经新闻 财经  2016-04-20 10:57
http://www.nanyang.com/node/757875?tid=462

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新车款提振买气　汽车销量下半年谷底反弹

财经  2016年05月08日 | 记者：林嘉灯
儘管2016年首季汽车销量按年下挫28%，但分析员普遍预测，汽车厂商將在下半年推出更多的新车款，因此预计將带动汽车销量反弹，使大部份分析员维持全年汽车总销量（TIV）预测及该领域的投资评级。

分析员指出，基于各大汽车厂商在今年纷纷宣佈调涨汽车售价，加上去年的高基数效应，导致今年首季的汽车总销量按年下跌22%，至13万1267辆，前期为16万8379辆。而2016年3月份的汽车总销量为4万8800辆，按月上升29%，但按年则下滑28%。

由于消费者在去年纷纷赶在消费税开跑之前购车，从而推高了去年首3个月的汽车销量，导致在高基数效应下，今年首季的汽车销量呈跌。

4因素衝击销量

无论如何，分析员表示，除了高基数效应，今年首季汽车销量下跌的原因，包括：今年上半年国家经济成长料放缓、汽车製造和经销商调涨价格以及受到消费税影响所致。

因此，3月份销量下跌幅度，从今年2月份按年下滑22%，进一步扩大至28%。

MIDF研究分析员称，高基数效应和普腾汽车在2月份调涨车价，是造成3月份汽车总销量按年下跌的主因。

「普腾2月份调涨汽车零售价格，涨幅介于312令吉至2021令吉之间，导致其3月份汽车销量按年暴跌47%，同时也是3月份汽车销量按月下滑的唯一车商。」

该分析员补充说，儘管3月份汽车总销量下跌幅度似乎已见底，但未来的汽车销量能否有起色，仍存有不明朗因素，是一个未知数。

此外，今年首季的汽车总销量只佔MIDF研究全年预测66万6000辆的19.71%。

另一方面，对于3月份汽车销量按月上涨，肯纳格研究分析员並不感到意外，主要是因为2月份適逢华人农历新年以及工作天数较少所致。而今年首季的汽车总销量也只佔他全年预测的20%。

除此之外，在日本熊本县发生地震后，分析员向本地各大汽车厂商管理层諮询后，得知对本地汽车厂商的影响不大，因为：一、受影响的汽车零件最多只停止供应一週；二、汽车製造厂与灾区有一段距离。

与此同时，马银行投行分析员则表示，对2016年首季汽车销量疲软感到意外，只佔他全年汽车销量预测的20%。

普腾丰田汽车销量弱该分析员指出，该疲软销量主要是因为普腾汽车和丰田汽车的销量低迷，这预料將衝击多元重工业（DRBHCOM，1619，主板工业股）和合顺（UMW，4588，主板消费股）。

然而，达证券分析员则认为，今年首季的汽车总销量佔他全年预测（64万4000辆）的20.4%，符合预期。

不过该分析员认为，合顺定下全年销售8万7000辆汽车的目標不切实际。该公司旗下的汽车销量在今年首3个月按年下跌了36.8%，至1万零5000辆，仅佔该公司全年预测的12.1%。

3月销量反弹　第2国產车领涨

眾分析员认为，今年下半年更多新车款推出，將提振买气，带动汽车总销量。

MIDF研究分析员表说，在大部份汽车厂商预计將在今年次季推出新车款的情况下，料可提振今年下半年的汽车总销量。

马银行投行分析员也赞同地说，隨著汽车厂商將推出新车款以及进行促销活动，汽车总销量4月份预计將走高。

他补充道，与汽车总销量相比，今年3月份的汽车总產量（TIP）按月反弹幅度较强，达36%，这显示了4月份的汽车总销量將进一步走高。

「按月比较，3月份汽车总產量反弹，主要是由第2国產车（Perodua）领涨，即按月飆涨68%；但是，普腾则继续呈跌，其3月份汽车总销量按月暴跌43%，预计普腾的汽车销量將继续趋跌。」

该分析员说，比较正面的因素是，高档私人轿车，包括马赛地（Mercedes）、宝马（BMW）以及福斯伟根（Volkswagen）並没有受到消费情绪铺软的影响，今年首季的汽车销量按年取得成长。而合发吉星（CCB，2925，主板贸服股）得利于马赛地销量出色，因而带动该公司2016年首季净利按年成长43%。

维持全年总销量预测

整体而言，基于汽车售价调高及消费情绪低迷，马银行投行分析员將今年的汽车总销量预测从64万5000辆，下调至62万辆。

不过，其他分析员则维持全年的汽车总销量预测。

肯纳格研究分析员认为，低迷的消费需求將继续困扰汽车总销量，直到6月份。但是，预计市场將在下半年开始復甦，因此维持2016年的汽车总销量达65万辆的预测。

其他分析员也维持全年汽车总销售预测，丰隆投行的预测为66万6100辆、达证券的预测则是64万4000辆，而联昌国际投行分析员的预测为66万7000辆。

首选成功汽车

在个別股项方面，肯纳格研究分析员的首选股是成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股），主要由5个因素支撑，第一、身为马自达（Mazda）独家分销商，该汽车主要客户群为中等至高收入群体，较不易受到生活成本上涨的影响；第二、基于低基数效应，加上新车款的带动，因此成长前景备受看好；第三、拥有较低的进口税，享有稳定的赚幅；第四、潜在的股息派发率高达56%，换成週息率为4.9%。；第五、估值具吸引力，本益比为11.3倍，比同行平均本益比14.6倍低。

在整体汽车领域的投资评级方面，基于汽车需求疲软，MIDF分析员维持该领域「中和」投资评级。

达证券分析员则维持「落后大市」投资评级，因为该领域受到银行紧缩贷款以及消费者谨慎开销的影响；而联昌国际投行和马银行投行也维持「中和」投资评级，因为预期汽车总销量成长將持平。【东方网财经】

icy97

4月汽车销量比上月跌6千辆

国內  2016年05月16日
（吉隆坡16日讯）受到到银行更严格贷款批准申请，以及消费者仍保持谨慎的消费態度， 我国今年4月份的汽车销量达4万2177辆，比3月份的销量下跌13.6%，或减少了6611辆汽车。

这也是今年首4个月来，第3个月的汽车销量按月下跌。

除了今年3月份的汽车销量达4万8800辆，比前一个月（2月），按月增加29%或1万0924辆外，今年1月、2月，以及最新公佈4月份的汽车的销量皆按月下跌。即1月份跌20.5%或1万1501辆、2月份下滑15%或6715辆，以及4月份下跌13.6%，或减少了6611辆车。

若与2015年同期的汽车销量相比，今年首4个月汽车销量皆下滑，包括今年1月的汽车销量4万4591辆，比去年5万602辆，减少了逾5000辆；2月按年则跌了24.8%，或减少1万2514辆；3月份的4万8800辆销量，比去年6万7387辆减少了1万8587辆或28%；4月份销量达4万2177辆，但比去年同期4万5187辆，减少了6.7%。        

根据大马车商公会每月个所发布的汽车销量和生產的报告显示，影响汽车无论是私家车或商用车辆
销量的因素，可归纳为几个原因，即银行收紧汽车贷款的审批、车贷摊还期缩短、生活成本上涨，消费者消费態度更谨慎、以及该月工作日短等。

大马车商公会（MAA）今日发表文告说，今年4月份的汽车销量达4万2177辆，比3月份销量下跌13.6%，或减少了6611辆汽车，並与去年同期的4万5187辆销量下跌的6 .7%，或减少3010辆。

该会表示，银行更严格贷款批准申请程序，以及消费者保持谨慎態度下，使到4月份汽车销量比3月份销量下跌13.6%，

在销量下跌下，汽车商也减少的汽车產量，今年首4个月的汽车產量为17万4385辆，去年同期是22万5331辆，减少5万0946辆。

今年4月份產量达4万4794，去年同期產量是6万1634辆。

文告说，大马车商公会预测5月份的汽车销量，將维持在4月份销量水平。

大马车商公会今年初则预计2016年大马汽车总销量会较2015年下跌2.5%。2015年的汽车销售总数为66万6674辆，比起2014年的66万6487辆，多了187辆，即0.03%。



【东方网财经】

icy97

若日产和三菱成功联盟 陈唱多元重工平台共享受惠

财经新闻 财经  2016-05-17 11:29
（吉隆坡16日讯）若日产汽车（Nissan）和三菱成功缔结联盟，分析员认为陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股）和多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）将间接受惠于平台及资源共享。

尽管如此，分析员提醒，国内生产运作的协同效应仍充斥不确定因素。

日产汽车或重砸2374亿日元（88.2亿令吉），收购三菱汽车的34%股权，一举成为大股东，接管深陷燃油测试造假丑闻的三菱，预计在5月25日前达成最终协议。

由于三菱近期爆出的伪造测试资料丑闻，商誉大受打击，恐面临高达10亿美元（40亿令吉）的赔偿费用，因此，日产的收购计划引起瞩目。

其中，陷入汽车燃油数据造假的是三菱轻型车系列“eK Wagon”和“eK SPACE”，以及向日产供应的的“DAYZ”和“DAYZ ROOX”。

MIDF研究分析员指出，若交易达成，日产在三菱持有的股权，将高于目前在雷诺（Renault）汽车持股的15%。

该分析员相信这项交易，将在近期内缔结犹如雷诺日产般的结盟。回顾雷诺和日产于1999年联盟，写下2家主要汽车公司的长久跨国合作关系。

“日产在日本迷你车市场的市占率企于11%，三菱同样表现得相当不俗达9%，促使三菱成为日产理想的合作伙伴。”



协同效应不确定

三菱的105万辆的全球汽车销量，其中的五分之一来自东盟国家，相较于日产仅占7%。

在大马，三菱由大马三菱汽车公司代理，为马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）和多元重工子公司国家汽车经销商（EON）的联营公司。

三菱在汽车总销量（TIV）表现疲弱，仅录得2.4%的份额，反之日产为排行第四，占8%。

分析员说，一旦日产和三菱结盟，陈唱摩多作为日产在大马的代理分销商，以及持股大马三菱的多元重工，有望成为间接受益者，尤其若达成平台共享，未来将会加速新车款的推出。

“同时潜在的资源共享，将会带来成本节约，让陈唱摩多和大马三菱受惠，取得更实惠的本地组装汽车（CKD）和整装进口（CBU）配件。

目前，三菱的车款由多元重工生产，日产则由陈唱摩多组装，其中日产仅持有5%的策略股权。

分析员点出，国内的汽车生产运作构成的协同效应，仍充斥不确定的因素，因主导者没有在国内的生产设施持有掌控权或主要股权。

尽管如此，任何新车款的产量增加，都会让两家公司受惠。



4大利好支撑成功汽车

由于需求展望低迷，分析员维持汽车领域“中和”投资评级，同时首选成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）。

该分析员青睐成功汽车，主要基于4大利好因素，分别为（i）尽管日元走强，不过对引进的CBU车辆影响有限、（ii）积极推行新车款推动赚幅、（iii）强稳资产负债表和7%的自由现金流收益率、（iv）菲律宾业务或上市可释放价值。

另外，分析员对合顺（UMW，4588，主板消费产品股）持谨慎看法，因油气业务亏损估计延续至2016财年初，加上丰田的汽车总销量持续走跌，市占率惨遭侵蚀。【南洋网财经】

icy97

豐田回眸與普騰轉身

2016-05-30 19:02      
近期冷颼颼的大馬汽車市場，迎來一道暖流。

全球銷量第一的豐田汽車宣佈豪擲20億令吉在大馬建廠專門生產轎車，這是該集團迄今在本地的最大宗投資，為大馬車市和投資環境投下信心一票。

新廠預計於2019年初投入運作，到時將年產5萬輛轎車，包括節能車。

豐田自2013年開始凍結建設新廠，直至去年才解凍，至今只計劃於2017年和2019年分別在中國廣州和墨西哥新建工廠，大馬成為第三個新廠投資地點，反映了大馬市場的吸引力和重要性。

目前，豐田最大汽車市場是美國，繼而日本、中國、印尼、中東及泰國居第六位，這顯示印尼和泰國才是豐田在東盟的主要市場，然而該集團卻垂青大馬，願意在本地設立採用最先進技術和設備的車廠，無形中可提昇大馬成為東盟汽車市場中樞的地位。

豐田為何大手筆投資大馬？據稱這是因為看好大馬車市中長期溫和成長，加上大馬力爭在2020年成為先進國，到時人人都高收入，中產階層實力日趨雄厚，對汽車需求將大增。

看來豐田集團對大馬前景非常樂觀。反而許多大馬人對所謂的2020年高收入國目標早就已經無感。消費稅開跑、馬幣疲軟、物價上漲，令人們生活負擔日愈沉重，而收入卻龜速增長，大家都苦哈哈過日子，無法想像在4年後就能晉級為富裕社會。

大馬車市前景也不見得亮麗，車商公會（MAA）的數據顯示，大馬汽車銷售不斷下滑，截至今年4月的汽車銷售量按月下跌13.6%和按年滑落6.7%至4萬2千177輛，這主要受銀行嚴謹放貸和消費情緒低落所打擊。該公會也預測今年汽車銷量將下跌2.5%至65萬輛。

豐田在大馬的銷售排名第四，落後第二國產車、普騰和另一家日本車廠本田。豐田的大馬伙伴合順（UMW，4588，主板消費品組）最近宣佈下調今年豐田與凌志汽車銷售目標15.8%至8萬輛。

豐田新廠生產的汽車只供應本地市場，並非供應出口外銷，因此這次投資就是全力搶攻本地市場，欲透過最新技術和本地化生產，以提昇效率和競爭力，重奪外國車廠第一名寶座。另一個原因，應是要善用政府針對節能車提供的獎掖優惠。

這次豐田出擊，直接受牽連的本地業者，首推其合作伙伴合順集團，它持有合順豐田聯營公司的51%股權，按比例可能要出資12億令吉。不過豐田聲稱所有資金由聯營公司自掏腰包，這將令近期公佈首季淨利暴跌90%的合順鬆一口氣，惟聯營公司在作出重大資本投資後，未來也將減少派息給該集團。

隨著豐田這次重新部署大馬策略，將令大馬車市競爭更為激烈，受到最大衝擊除了直接競爭對手本田，就屬國產車公司，尤其是仍在虧損和銷量節節下滑的普騰，將面對更大壓力。

普騰依然面對產品素質差和找不到外資伙伴提供技術的老問題。最近有傳言兩家法國汽車集團Group PSA（前稱PSA標致雪鐵龍）和雷諾（Renault SA）有意成為其策略伙伴甚至收購其股權，同時還有傳言美國汽車鉅子通用汽車也對普騰深感興趣。不過，這種消息多年來一傳再傳，投資者早已聽厭，不再感振奮。早在去年6月，普騰和日本鈴木（SUZUKI）簽署長期策略伙伴的諒解備忘錄，但這項合作也未見下文。

普騰如今市場佔有率每況愈下，已錯失引進外資伙伴的最佳談判時機，該公司缺乏殺手級的車款，如今又要面對對手大筆投資重拳出擊，即使獲得政府15億令吉低息貸款，也難以長期支撐。

豐田已準備重奪大馬市場，而普騰想要華麗轉身依然太難。（星洲日報／焦點評析‧作者：李勇堅）