Subprime亏损的结束,是Alt-A亏损的开始.

hoollly

自从上次deutsche和ubs公布破记录的亏损后,股价和股市不只没有下跌,反而在激烈震荡中再度反弹.现在,媒体上,有个流行看法,那就是the worst of subprime loss has over.坦白说,这确实是事实,银行本身并没有投资subprime太多.subprime loan只有20%是被各银行持有,其余有80%是已经证券化销售出去,买主主要是各hedge fund,pension,mutual fund之类.(mutual fund是可以买的,因为是AAA级的债券)

以目前各金融机构公布损失subprime损失3000亿美元计算.迄今subprime的总损失是1.5兆美元.(这也是为什么近来hedge fund接连结束营业的原因,因为一些有钱人亏太多,全部都对hedge fund失去信心而决定取回投资)

Pension和mutual fund上面暂时还没有什么惊人损失公布,主要原因在于会计上面的处理.
很多投资故意做到非常复杂,重要的原因在于他会因为没有市场,而没有市场,就在灾难发生的时候,不需要mark to market,mark to model就够了.

一个default rate 10%的债券,在市场上面可以只卖面值50%的价格,但是如果是mark to model的话,价格不是90%,相反还可以超过100%,主要在于mark to model可以把recovery rate和further interest算在里面.处理这事情上面,事在人为而已.

在subprime crisis正式发生前,几乎没人听过这个名词.现在先介绍一下Alt-A

Alt-A mortgage losses accelerate, study says
Growing Alt-A problems could threaten some mortgage-backed securities

http://www.marketwatch.com/news/story/alt-mortgage-losses-accelerate-threatening-mbs/story.aspx?guid=%7B7AE4DCF2-44BF-457B-8595-4440243EEA1D%7D

对美国经济有所了解是很重要的,因为根据指数图表上看来,尽管地震中心是在美国,但是dow jones和s&p的表现比任何一个外国股市还要稳.而其余亚洲股市,目前基本跌得比美国严重多了.

股友

每次看到hoolly哥哥开的贴我都很自卑。

feifei88

闷死了。又 Subprime 又 Alt-A.
不如全世界的Bonds 提早prepaid/called, 来个超级Reinvestment Risk 风波。

sundaymidnight

每次看到股友姐姐的头像，我就觉得更自卑

我命由我不由天

下一轮EU那边和日本又可能爆了

                                                                                                发表于 14-4-2008 08:36 AM （此篇文章版权归作者曹仁超）

　　德國西門子集團CEO Peter Loscher認為，未來六至十二個月信貸壓碎力量對歐洲嘅影響大於美國。Linde CEO Wolfgang Reitzle完全同意，而出現上述情況係因為時差因素。

　美國房產泡沫爆破變成次按危機，並向全球擴散；由愛爾蘭到西班牙，由波羅的海到北印度，從英國到東歐……。全球房地產市場一個接一個出現回落，今年3月此風亦吹到香港甚至華南。北印度新德里樓價一下子跌20％。响西班牙，住宅樓投資佔全國GDP9％，响愛爾蘭佔GDP更高達12％，唔似美國只佔GDP4％及英國佔5％。西班牙過去十年新建樓房多達四百萬間（超過德國、英國同法國加起來總數）。樓價過去十年平均升幅300％，連當地的士司機亦投資三間住宅，每間投入10萬歐羅做首期，希望善價而沽。忽然之間佢發現市場買家難求，即使放棄10萬歐羅按金亦冇人肯承接。

[ 本帖最后由 我命由我不由天 于 15-4-2008 02:07 PM 编辑 ]

loong81

摩根大通：此次信貸危機影響或持續十年

新浪財經
2008 / 04 / 15 星期二 12:39

hoollly

Moody这样做,就能恢复信誉么?评级机构近来的做法,是根据到底投资银行们有什么反应,而不是社会大众有什么反应来决定他们的行动,导致downgrade一拖再拖.对缺乏credit risk认识的人固然可以隐瞒,但是对于对credit risk有认识的人来说,他们老早就知道现在很多债券的评级如果依照客观标准,早该下调.而moody这几天所谓的"惊人"downgrade move,也不过是应该下调的一小部分而已.

Stick a Fork in It: Moody’s Downgrades 1,923 Subprime RMBS Classes — In Just Two Days
http://www.housingwire.com/2008/04/22/stick-a-fork-in-it/

Moody’s Downgrades 388 Alt-A RMBS Classes; Warns on 254 Aaa-rated Tranches
http://www.housingwire.com/2008/ ... aaa-rated-tranches/

Moody’s Begins Downgrading AAA-Rated Alt-A RMBS to Junk
http://www.housingwire.com/2008/ ... alt-a-rmbs-to-junk/

连续3天的爆炸性行动,把评级一再调低,甚至把AAA调到Junk去.(实际上如果根据我的标准,那种东西从头到尾都不是investment grade.)

**这篇文章的意思在于,在最近金融业公布了严重亏损之后,致命性的亏损现在在展开了.

hoollly

Iceland's banks top 'riskiness league'
http://www.thisismoney.co.uk/inv ... 57&in_page_id=3

上面的新闻说明冰岛最大银行的Credit default swap的spread到达了610点.Bear Sterns在被FED拯救前,是720点.
实际上这代表着,如果一个人买入了那家银行的债券,他需要年6.1%来进行保险.以当前公债计算,如果公债利息是3%,那么那家公司最低的债券利息必须是9.1%,不然他一张债券都卖不出,资金市场冻结就是这个意思.

冰岛的经济现在已经彻底崩溃,冰岛极具有研究价值,因为它是第一个经济崩溃的发达国家.即使之前阿根廷等都无法和他比较,没有太多共同点.