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楼主: agnes1118

【建筑股交流区】

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发表于 2-5-2012 12:19 AM | 显示全部楼层
捷運落實速度超預期‧建築業普遍受惠

行業走勢  2012-05-01 10:53
(吉隆坡30日訊)捷運計劃落實速度可能超越最初預期,雙溪毛糯通加影路線最後約100億令吉工程配套公佈在即,大馬研究看好大部份本地承包商皆能從中獲益,建材供應商亦直接受惠,但不忘提醒來臨第十三屆全國大選附帶的政治風險,可能對接下來第二和第三條捷運路線造成影響。

提防政治風險
大馬研究指出,儘管雙溪毛糯通加影路線正加快落實,第二和第三條捷運線發展方向亦有初步概念,但考量政治風險,未來新捷運路線落實工作最快料明年下半年才能展開。

“據我們最新調查,隨著全國大選將近,雙溪毛糯通加影路線工作預計有80%會在第三季啟動,進展速度更勝於合作夥伴金務大MMC機構聯營早前預定在10月份啟動當中85%工作。”

大馬研究指出,捷運計劃至今已頒發約105億令吉工程,但餘下未頒發工程配套合計仍有約100億令吉(包括土木工程、捷運站等),而且估計將平均分佈給28家本地承包商。

其中,最大型為6項土木工程工作,價值料介於5億至10億令吉之間,大馬研究看好具備內建導管能力優勢的雙威(SUNWAY,5211,主板產業組)具良好脫穎機會。

“隧道鍍層工作則預計第二季杪發佈,金輪企業(KIMLUN,5171,主板建築組)可能再一次崛起成強力競爭者,與MTDACPI工程(MTDACPI,5924,主板建築組)及其他私人企業競標此工程。”

捷運站工作方面,該行看好WCT公司(WCT,9679,主板建築組)具強力競爭能力,鵬發(PTARAS,9598,主板建築組)則可能以導管及二手結構工作競標者姿態加入戰圍。

建材供應方面,預見本地建材供應商即將進入數年強勢盈利週期,因基建建材需求可能在今年7月份兌現,看好安裕資源(ANNJOO,6556,主板工業產品組)、金獅工業(LIONIND,4235,主板工業產品組)和拉法基馬洋灰(LMCEMNT,3794,主板工業產品組)成為贏家。

大馬研究補充,單就雙溪毛糯通加影路線,可能就須動用50萬公噸鋼鐵,輕快鐵延長計劃則可能動用另外20萬公噸,外加其他建議或籌備中計劃,建材需求必然呈漲。

為融資雙溪毛糯通加影路線發展資金,財政部特別目的工具――Dana國家基建,正計劃發行伊斯蘭債券籌集80億令吉資金,甚至會進一步於明年另外啟動規模更龐大的籌資活動,最終籌資額料介於200億至300億令吉之間。

不過,捷運系統工作很可能由海外承包商霸佔,捷運機構在今年3月宣佈28家通過預選的承包商,競標捷運路線下6項系統工作,包括電動列車、捷運站設備及維持工具、訊號和列車控制系統、月台隔門、電力供應和傳輸系統、以及軌道工作等,同時透露拒絕23項競標申請,當中包括一些巨型及知名承包商。

“大部份通過預選的承包商來自海外,只有喬治肯特(GKENT,3204,主板貿服組)、肯油企業(KENCANA,5122,主板貿服組)和一些本地私人企業通過系統工作競標預選。”

捷運第二第三路線
傳已開始籌備
在雙溪毛糯通加影路線加速落實的當兒,有媒體報導指捷運機構已開始籌備接下來兩條新捷運路線,其中第二條捷運路線將以連接城市內部已發展和稠密地區為主,途經地點包括谷中城、滿家樂、冼都、安邦和尚未發展的大馬對外貿易中心(MATRADE)等。

“據我們瞭解,第二條圓形捷運線路將使用安邦分站,為前往大城堡路線提供更高頻服務,第二條捷運路線長約41公里,設有30個捷運站,將分成兩階段發展。”

該行進一步說,第三條路線預計輔助大馬鐵道公司(KTMB)提昇巴生河流域北區公共交通產能的努力,將銜接甲洞、士拉央和加影等吉隆坡外圍地區,並彌補班蘭區交通系統鴻溝。

在上月份析員見面會時,金務大董事經理林雲琳曾說3條捷運路線預定2020年完成,第二和第三條路線調整工作預計明年杪完成,兩條線發展成本合計料300億令吉,預計2020至2030年期間陸續分段落實。

分析員估計,當第二和第三路線被落實之際,金務大和MMC機構很可能憑著首條捷運路線的執行紀錄,再度蟬聯計劃執行夥伴身份。

輕快鐵延長線
尚有10億合約未發出
至於價值70億令吉的輕快鐵延長計劃,大馬研究指大部份工程經已發出,餘下合約價值估計剩10億令吉,包括安邦線系統工作、通卡系統和兩個輕快鐵站,相關合約料在未來兩個月內發出,看好WCT工程可能成為輕快鐵站工作贏家。(星洲日報/財經)

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发表于 8-6-2012 12:55 PM | 显示全部楼层
巴生谷捷运计划热潮退 投资者宜转看建材股

财经新闻 财经  2012-06-08 11:48
(吉隆坡7日讯)分析员认为,巴生谷捷运计划的双溪毛糯-加影线(KVMRT SBK)工程,为建筑领域带来的热潮已过,建议转看因需求高涨而前景看俏的建材股项。

巴生谷捷运计划中的双溪毛糯-加影线为经济转型执行方案(ETP)下,最大型的单项基建发展计划,工程合约总值200亿令吉。

截至目前,政府已发出了上述工程68%的工程合约,或相等于31份总值136亿令吉的合约。

不过,马银行投资银行研究分析员表示,料尚未发出的合约不会为研究的建筑公司带来更多好处,因为大部分的公司早前都已获得合约。

资料显示,当中22项合约即将公布夺标者,而剩余的33份合约将在未来数月内公开投标。

“反之,我们建议投资者转看建材股。建材公司盈利料会随着需求大增而上扬。”

分析员表示,建材公司因为上述基建工程而受惠,包括有钢铁业者为此工程供应50万吨的钢铁。

他也因此看好钢铁领域的前景,并挑选安裕资源(AnnJoo,6556,主板工业产品股)和锦记钢铁(Kinsteel,5060,主板工业产品股)为领域首选。

环线捷运年杪前料获批
另外,分析员根据顾问公司调查进度,估计政府将在今年杪前,核准环线捷运(Circle)和捷运3号线的工程,以配合在2013年启动工程的目标。

分析员指出:“我们预料两项新工程会在2013年末季公开投标,并最早在2013年杪或2014年初动工。”

据述,环线捷运长达39公里,而捷运3号线则50公里。[Nanyang]
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发表于 24-6-2012 12:51 AM | 显示全部楼层
外围动荡 大选变数 唯一看好建筑建材股

财经新闻 财经  2012-06-23 11:52
(吉隆坡22日讯)外围经济动荡,加上全国大选可能触发指数大幅回调,因此,分析员在下半年唯独看好建筑和建筑材料领域,维持“增持”评级。

益资利投资研究分析员表示,主导我国下半年股市走向的因素,除了依然是动荡不安的外围环境,国内即将举行的大选也相当关键。

无论如何,他们对马股下半年整体表现给予“中和”评级,惟下行风险较大。尽管如此,分析员却维持建筑和建筑材料领域“增持”的评级。

在首先点评建筑领域时,分析员表示,虽然建筑股的股价在2012年次季表现“低于大市”,但基本面依然完好无损,归功于在分析员首选股2012年首季业绩达到市场预测,以及我国建筑业在整体国内生产总值(GDP)的表现,相较于2011末季录得7.5%按年增长,在2012年首季时倍增至15.5%的按年增长,强劲的增长幅度远远超越其余领域。

建筑业下半年获更多合约
另外,联昌国际的分析员预测,多项大型铁路和大道计划的新工程合约将会陆续释放,建筑业者有望在今年下半年取得更多合约订单的流入。

他指出,今年内的国内建筑工程颁发动力趋稳,分析员预计下半年的工程订单会持续活跃,从而提振建筑业者在未来季度和下半年的业绩表现。

迄今的国内工程颁发已达164亿令吉,比2010年的87亿令吉和2011年的81亿令吉,超过和接近一倍以上。

捷运计划相关配套就占了134亿令吉,相等于总工程合约的82%贡献。

分析员相信,捷运计划、大道和潜在的高速铁路(HSR)将成为建筑领域长期的主要推动力。


首季业绩超越预期
今年首季也是大部分建筑承包商业者传统的低迷时期,不过联昌国际研究进行研究的建筑业者中,大部分的公司都取得不俗表现。

其中,有3家公司的业绩符合预期,另外两家公司超越和低于预期。

超越预期的建筑业者为金务大和成荣集团(MudaJya,5085,主板建筑股),而表现不理想的业者则为马资源(MRCB,1651,主板建筑股)和睦兴旺(Muhibbah,5703,主板建筑股)。

首选WCT
大部分建筑公司在首季的税前赚幅约为21%,其中以成荣集团的赚幅最理想。

在选股方面,分析员则把WCT(WCT,9679,主板建筑股)晋升为最佳首选建筑股,以取代占据此位置的IJM(IJM,3336,主板建筑股)。

原因是WCT的建筑业务占集团整体营运盈利达64%,高于IJM的8%和金务大(Gamuda,5398,主板建筑股)的29%。

WCT目前正竞标两个在阿曼的高速公路配套(总值10亿令吉)、两个在南北大道(Plus)旗下的高速公路拓宽工程(每个价值5亿令吉),以及一个吉隆坡国际金融区(KLIFD)的基础工程(预测总值为10亿令吉)。“预测WCT净周息率可有不错的4.1%。”

钢铁需求年底反弹
至于建筑材料领域,分析员解释,归咎于高涨原料和电力成本的拖累,导致销售不振,大部分钢铁业者在2012年首季录得营运亏损,而且此困境可能也会延续至2012年第3季。

获增持评级
“无论如何,我们可预见2012年末季之后,将迎来钢铁高需求现象,因为基建工程已开始动工,剩余的捷运计划和高速公路工程如西海岸大道工程将被颁发。”

因此,分析员维持建筑材料领域“增持”评级。

在选股方面,虽然拉法基马洋灰(LMCemnt,3794,主板工业产品股)2012年首季低于市场预期,但情有可原的是,适逢季节性淡季和定期的厂房维修停工所致。

至于拉法基马洋灰将面对单一煤炭供应来源的印尼,可能上调煤炭出口税,该公司已经拥有从邻近煤炭供应来源如澳洲作为应急方案。

拉法基马洋灰有能力把销售组合,从目前的70(国内):30(出口)比例,调动至迎合拥有更高赚幅的国内销售,因为国内主要建筑和房地产发展计划已激励洋灰需求。“拉法基马洋灰也提供诱人的5.3%净周息率。”

而作为国内钢铁市场领导者的金狮工业(LionInd,4235,主板工业产品股),在盘条(wire rods)和钢筋产品分别有43%与32%的市占率。“可是该股仅交易于0.3倍的股价对账面水平。”

选前或回调至1487点
虽然第13届全国大选日期至今未定,但分析员认为,大选前往往出现的股市调整无可避免,更喊出1487点的回调水平。

对于2012年所剩半年时间的股市展望,分析员坦言,全球资金走向依然是个未知数,这要看美国、欧洲或日本的中央银行如何运筹货币政策。

宽松政策冲击减弱
“再来,到底有多少资金回流向股市也不可预测。而且事实证明,每一次的宽松货币政策对股市所带来的正面冲击,已逐渐减弱。”

把焦点转换国内,分析员相信对我国股市的关键事项,还得看第13届全国大选。

“鉴于大选日期很难说定,我们对富时隆综指2012年下半的波动范围预测,从先前的1500至1600点,放宽介于1487至1630点。”

他认为富时隆综指将继续在1604点(此水平也是分析员2012年封关目标)左右徘徊,直到宣布国会解散,届时可能触发指数回调至1487点的低位。

“我们现在预测大选将落在2012年第3季,因此预期1487点的回调动作将出现在第3季,随后指数将在同年末季复原,并在年底返回1604点。”

无论如何,若大选推迟至2012年末季,则分析员预期,富时隆综指在第3季依然交易在1604点附近,然后在末季调整至1487点。[Nanyang]

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发表于 27-6-2012 01:07 PM | 显示全部楼层
全国大选因素影响 建筑股中短期表现受抑制

财经新闻 财经  2012-06-27 11:36
(吉隆坡26日讯)在全国大选来临之际,建筑股将面对高风险,分析员认为建筑股在未来6至9个月的股价将受到抑制。
拉昔胡申研究分析员表示,他们对建筑股维持“不过分热情”的看法。

因为他们认为,建筑股未来6至9个月股价表现将抑制,这些限制建筑股走势因素包括:
(1)迎来即将在2013年4月前举办的全国大选,市场依然认定建筑股将面对高风险。

所面对的最大风险可能性是,一旦发生政府或首相替换的情况。

盈利两年后生效
目前正在进行中的公共工程计划(尤其是巴生河流域捷运计划),或扩大的财政政策,都将被重新检讨。

(2)尽管巴生河流域捷运计划如期动工,面对官僚障碍的情况下,初期进展看来将相当缓慢。

这也意味着从该计划所带来的盈利贡献,将延迟至多个季度,甚至一两年后才看得见。

(3)目前缺乏可靠大型工程计划消息宣布,来激励市场。

因此,分析员维持建筑领域“中和”的评级。

TRC协作 依华建台 福胜利成首选股
在选股方面,TRC协作(TRC,5054,主板建筑股)、依华建台(Sendai,5205,主板建筑股)和福胜利(HSL,6238,主板建筑股)都是该分析员的首选。

TRC协作有捷运计划加持,而强劲的财务状况(截至2012年3月31日净现金为1亿650万令吉,或每股22仙),也可支撑股价避免往下掉。

依华建台在海外市场表现优异,一般相信将可获得参与我国捷运站钢铁结构工程。

福胜利将继续受益于砂拉越再生能源走廊(SCORE),良好财务情况也对股价有支撑作用。

福胜利净现金2亿
该公司拥有1亿9510万令吉净现金或相等于每股33.5仙(截至2012年3月31日)。”

加上星辰建筑(Fajar,7047,主板建筑股),分析员给予这4家建筑公司“超越大市”评级。

其他也在追踪名单中的建筑股,分析员给予金务大(Gamuda,5398,主板建筑股)“跟随大市”评级,IJM(IJM,3336,主板建筑股)“低于大市”评级,以及WCT(WCT,9679,主板建筑股)“低于大市”评级。[Nanyang]

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发表于 4-8-2012 01:15 PM | 显示全部楼层
将释1410 亿工程 建筑领域前景续亮

财经新闻 财经  2012-08-04 11:31
(吉隆坡3日讯)建筑业前景大好,全国仍有大约1410亿令吉的工程有待颁发與执行,国内大小承包商,将在未来陆续接获喜讯。

全球经济低迷未除,虽然亚洲市场仍具潜力,但受外围凄风苦雨影响,许多国家的建筑活动开始出现放缓迹象。

捷运合约主导
不过,这种利淡却未在大马显现,受经济转型执行方案(ETP)和第10大马计划加持,建筑业继续火热,未来还可期待大量工程释出,为业者再添喜讯。

BIMB证券研究的分析员估计,我国仍有1410亿令吉的建筑工程合约有待颁发與执行,因此,可以利惠国内建筑领域的大小承包商。

在庞大的基建和建筑工程支撑下,2012年将是建筑领域相当活跃的一年,BIMB证券研究分析员维持给予建筑领域“增持”的评级。

我国政府的经济转型执行方案(ETP)和第10大马计划所规划的发展计划,可继续作为支撑建筑领域增长的基础。

分析员说:“基於提昇公共交通系统和基础建设是优先考虑的工程,巴生谷捷运(KVMRT)在今年初正式推出以来,已引来所有目光,並主导建筑领域主要的工程合约颁发。”

截至2012年7月,国内共有245亿令吉的建筑工程落实,这其中的160.9亿令吉,或相等於66%的工程合约是出自双溪毛糯-加影捷运(KVMRT-SBK)工程,双溪毛糯-加影捷运计划中的85项建筑配套,如今已释出37项,仍有49项建筑配套预计将在今年下半年陆续颁发。

1600 亿提升交通
除了新工程外,大马从现在至2020年间,将会增加170%的铁路轨道,这估计将投资1600亿令吉,可进一步激活建筑业。

根據公共交通委员会(SPAD)的公佈,大马从现在至2020年间,将会增加170%的铁路轨道,这估计将投资1600亿令吉。

此外,预期多时的西海岸大道预计也将在2012年第4季落实,並在明年第二季展开为期5年的建筑期限。

在首都吉隆坡,预计将有多项发展计划落实,这包括发展价值达250亿令吉的敦拉萨国际贸易中心,也即将动工,可振兴建筑领域。

政治压力成风险
分析员指出,利好虽多建筑业仍面对不少风险,包括高度受到政治压力的影响,一些工程可能会面对突然展延的风险。

对此,BIMB证券研究分析员表示,在工程释放中或许会带来一些意想不到的展延和失望。

不过,至少最关键的公共交通系统已在进行中。

合约订单稳
BIMB证券研究分析员继续正面看好建筑领域,预计该领域拥有进一步增长的潜力,尤其是受益於目前较低的比较基础。

尽管建筑领域继续面对工程展延的影响,该分析员相信,提昇巴生谷公共交通系统的发展,可支撑著他们长期看好建筑领域的看法。

基於大部份国内建筑公司仍拥有稳定的合约订单,至少在中期内的盈利表现继续受看好,建筑公司在今年预计可继续享有双位数的增长率。

整理来说,该分析员继续给予建筑领域“增持”的评级,其研究的建筑股平均潜在增长率达34.2%。

潜在增长34.2%
分析员预计,可从双溪毛糯-加影捷运计划中受惠的建筑公司包括:WCT(WCT,9679,主板建筑股)、TRC协作(TRC,5054,主板建筑股)、成荣集团(MudaJya,5085,主板建筑股)、阿末查基(AZRB,7078,主板建筑股)、马资源(MRCB,1651,主板建筑股)、(IJM,3336,主板建筑股)、TSR Bina、双威(Sunway,5211,主板产业股)和睦兴旺(Muhibbah,5703,主板建筑股)。

分析员相信,金轮企业(Kimlun,5171,主板建筑股)将成为附属受益者,为该捷运计划供应混凝土和隧道衬砌。

【建议买入股项】
●金务大
评级:买入
目标价:4.13令吉
金务大(Gamuda,5398,主板建筑股)身为国内最大的建筑承包商,可说是国内建筑领域的代名词。
该集团拥有30年的建筑经验和良好记录,参與过国内外各项大型基建工程计划,包括大道、隧道、機场、水利供应和处理廠、水坝,以及产业城镇发展等等。

●IJM
评级:买入
目标价:6.36令吉
IJM过去数年的盈利增长相当稳固,分析员估计目前在手的47亿令吉合约订单,可支撑著该集团的盈利至2013财年。

IJM的西海岸高速大道(WCE)工程即将落实,可推高其合约订单水平。
该集团分别持有55%股权的IJM种植和63%的IJM置地,也分别为其总盈利带来各30%的贡献。

●WCT
评级:买入
目标价:3.76令吉
WCT在过去30年间,完成了超过300项国内外建筑计划,总值达198亿令吉。
以该集团目前在手的35亿令吉合约订单,WCT或可成为敦拉萨国际贸易中心的领跑者。分析员根據该集团5年平均的16.5倍本益比。

●金轮企业
评级:买入
目标价:1.65令吉
金轮企业从小型业者转变成进行高价值工程计划的大型业者,今年至今获得的8项工程合约,总价值达7亿9420萬令吉。

在19亿令吉的强稳合约订单下,以及积极扩展产业发展计划,金轮企业拥有很好的条件继续取得增长。
1.65令吉的目标价格,意味著有12%的上升空间。

●宏洋控股
评级:买入
目标价:1.53令吉
宏洋控股(Benalec,5190,主板建筑股)拥有50年的经验,在我国提供海事建筑服务。
该集团在1993年踏足海事建筑,並於2000年在浮罗交怡进行第一项土地开辟工程,自此,该集团开始扩展业务至柔佛和马六甲。

宏洋控股目前在手合约达9亿8680萬令吉,相等於该集团4.5倍的营业额。[Nanyang]

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发表于 13-9-2012 09:11 PM | 显示全部楼层
去年至今落後大市11%‧建築業料現選後漲潮

大馬  2012-09-13 17:45
(吉隆坡13日訊)大馬建築股因大選變數而自去年以來表現落後大市,建築指數和富時綜合指數的估值差距不斷擴大,惟分析員相信,建築股當前“挫折"已大幅反映大選風險,在接踵而來的合約流錦上添花下,建築領域選後的上探潛力超越下挫風險。

若以近期建築股指數的歷史本益比低點9.8倍而言,建築股可能還需面臨約9%的潛在回調,但基於建築領域的基本面顯著改善,建築指數和富時綜指的估值差距不太可能擴大,反觀,若彼此鴻溝收窄,建築指數的潛在上揚幅度達37%。

豐隆研究指出,目前投資者遠離建築股,主要是大選的結果不明朗,導致計劃執行的隱憂四起,惟若按基本面言,建築股的訂單流穩健,平均運轉率達2.7倍,突顯建築公司未來2至3年的盈利能見度高。

“市面上還有一些計劃接踵而來,若這些公司攫獲額外合約,將進一步推高現有的訂單。"

富時綜指和建築指數自2011年就出現本益比差距,富時綜指以平均本益比14.8倍持續屢創新高,建築領域的本益比卻由16倍受挫至10.8倍,促使兩者的差距多達27%。

在2008年,建築指數暴跌47.6%,相比綜指為挫跌39.3%,建築指數在該年慘遭兩輪拋售,第一輪是在308大選之後重挫15.8,綜指則下跌9.5%;第二輪是在10月爆發的美國金融風暴,建築指數在該月下跌19.1%,而綜指滑跌15.2%。

建築股在2009至2010年期間,自2008年的低點反彈,表現符合以往走勢,即建築股在大市唱好時超越大市,在熊市時落後大市。

然而,建築股自2011年向下波動,儘管間中因新約出台和特定購興而再現漲潮,但勢頭無法持續,反觀,富時綜指卻屢創高峰。

豐隆相信,在估值差距縮小、需求上升下,建築領域在大選後的上探潛力超越下挫風險,因此,保持建築領域“加碼"評級。

建築股的利好因素,包括計劃值較預期高、計劃執行力較快、投資者的風險胃納提高;風險是新計劃遭展延。

豐隆的建築領域首選股主要是流通率高、股價已普遍走低或未受近期賣壓打擊的大資本股,如金務大(GAMUDA,5398,主板建築組)、怡保工程(IJM,3336,主板建築組)、WCT公司(WCT,9679,主板建築組)和馬資源(MRCB,1651,主板建築組)。
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发表于 19-9-2012 11:56 AM | 显示全部楼层
捷運公司剩3高架配套‧未來兩週料頒發

熱股評析  2012-09-19 11:35
(吉隆坡18日訊)捷運公司(MRT Corp)再頒發5項總值35億令吉捷運計劃工程,包括供應58套列車(14億令吉)、捷運站配備供應(4億1千800萬令吉)、信號合約(2億8千100萬令吉)、電力供應(4億5千900萬令吉)及銜接加影親善花園至加影市的V8高架橋配套(9億5千100萬令吉)。

分析
僑豐研究指出,上述工程頒發,意味著捷運公司至今已發放了45項總值200億令吉的配套工程,接下來的焦點則將落在剩餘的3個高架捷運站配套,值7億至8億令吉,料會在未來兩週內頒發出去。

該行表示,儘管V8高架橋配套最終落入UEM置地(UEMLAN1D,5148,主板產業組)手中,而不是預期中的馬資源(MRCB,1651,主板建筑組),不過仍對合約頒發時限感到鼓舞。

“大部份工程符合進度,預計高架線部份可在2016年杪前竣工,而隧道部份則料落在2017年中。"

雖然市場臆測大選或最早落在11月,僑豐認為大選後合約頒發將回升,重點工程包括西海岸大道(70億令吉)、金馬士至新山電動雙軌火車(60億令吉)、吉隆坡外環公路(20億令吉)及剩餘的兩條捷運線,預計耗資300億至400億令吉。

“此外,一些發展區如柔佛邊佳蘭石油化學綜合計劃(RAPID)及敦拉薩交易所(前稱吉隆坡國際金融特區)也將捎來工程。"

僑豐維持建築業“加碼"評級,並首選金務大(GAMUDA,5398,主板建筑組)、WCT公司(WCT,9679,主板建筑組)及金輪企業(KIMLUN,5171,主板建筑組)。(星洲日報/財經)
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发表于 21-9-2012 11:23 AM | 显示全部楼层
带动隆CBD 产业价 建筑商虎视眈眈TRX

财经新闻 财经  2012-09-21 10:55
(吉隆坡20日讯)敦拉萨国际贸易中心(TRX)发展在即,不仅是规模可观的建筑工程让承包商虎视眈眈,也将带动吉隆坡中央商务区(CBD)身价,让坐拥周边地段的产业发展商有机会分一杯羹。

前称为吉隆坡国际金融区的敦拉萨国际贸易中心、未来15至20年的发展总值高达260亿令吉,首期工程将在明年中旬开跑。

近期与该中心发展商1MDB会面的大华继显指出对此发展计划深具信心,本地承包商和产业发展商无疑将是赢家。

基建成本20亿
1MDB表明,基建成本料达20亿令吉。鉴于该地段倾斜,需要大规模地基工程,预计会先投入其中的10亿令吉打地基,另外10亿令吉则为外部基建工程。

分析员表示,首期地基、基层和土建工程将分为三项配套,相信地基配套将达5亿至10亿令吉,规模最大。

“目前至少有10家符合资格的承包商对此工程配套有兴趣,我们认为曾在依斯干达区拥有良好记录的WCT(WCT,9679,主板建筑股)将是潜在赢家。”

其他的潜在赢家还包括IJM(IJM,3336,主板建筑股)和成荣集团(MudaJya,5085,主板建筑股)。

周边发展受惠
产业发展商将受益于地段和公共交通连结的加值利益,因敦拉萨国际贸易中心将衔接捷运站(MRT),当局也考虑建设连接机场的交通系统,以便利外资行动。

“届时,在周边拥有地段或发展计划的产业公司则坐收渔翁之利,包括双威(Sunway,5211,主板产业股)和莫实得(Bstead,2771,主板种植股)。

除此之外,分析员预见将会有更多奖掖出台,包括10年所得税全免、贷款和服务合约印花税豁免,以及工业建筑津贴和加速资本优惠,合格发展商或可在此金融区享有70%的所得税减免。[Nanyang]
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发表于 25-9-2012 08:41 PM | 显示全部楼层
建築業需新動力‧預算案或宣佈擴張鐵道

大馬  2012-09-25 17:45
(吉隆坡25日訊)全國大選所帶來的不明朗因素料繼續牽制大馬建築股的表現,惟分析員對建築股前景看法分歧,一些分析員相信,在大選陰影下,最新預算案將無法為建築業提供新動力,然而也有分析員認為,大馬積極擴張鐵道網絡,將成為該領域的最大支柱。

肯納格研究將建築領域的評級從增持下調至中和,因大選即將來臨,令不明朗因素和風險升高,同時預期2013年財政預算案將不會對基建計劃提供新指引。

大選未明朗
投資情緒受影響
肯納格相信本週五公佈的財政預算案,將無法保持建築領域的動力,因預算案聚焦於民生而非基建課題。

在去年公佈2012年預算案時,政府意外宣佈捷運計劃,帶動建築指數在預算案後大漲,然而,展望這次預算案,即使政府再意外宣佈重大基建工程,但由於大選將屆的執行風險,投資情緒將有所保留。

數項大型基建工程料將於大選之後才頒發,包括西海岸大道(WCE)經營權、捷運圓環站和金馬士-新山雙軌鐵道計劃。考量了這些工程的頒發時間和其可行性之後,建築領域將可能在未來6個月暫時停擺,而現有工程在成本大增下,如何良好交付和執行以保持獲利,將是一大嚴竣考驗。

肯納格首選的建築股為基本面強勁,資產負債表良好及有充裕產能的建築商如WCT公司(WCT,9679,主板建築組)和金務大(GAMUDA,5398,主板建築組),它們有能力執行大型的工程計劃。

至於具利基和受消息圍繞的建築股項中,看好宏洋控股(BENALEC,5190,主板建築組),該公司最近和柔州政府簽署了99年的經營權協議,負責邊佳蘭面積達5千245英畝的填土工程,預料其柔州土地發展計劃將有更多正面消息公佈。

不過,達證券認為,儘管大選帶來不明朗因素,惟預料鐵道網絡將進一步擴張,這方面更多的大型發展開銷,將成為本地建築領域的支柱,因此保持增持建築領域的建議。

建築領域在今年首兩季取得出色的雙位數成長,預料下半年將保持強勁成長,但是由於市場擔心大選結果將影響基建工程及未來的基建開銷,導致建築股表現落後大市。

達證券認為,市場已過度反應,建築業的短至中期前景依然亮麗,建築活動將繼續活絡,並對經濟帶來倍數效應。同時,大馬急需更有效率的鐵道網絡,這將進一步支撐建築業的成長。

調查顯示,以每一百萬人口的城市所擁有的鐵道路線長度而言,巴生谷地區仍遠遠落後於一些先進城市(見表)。

捷運工程總數85項合約配套
已頒發45項
目前捷運工程總數85項合約配套中的至少45項配套都已頒發,涉及約190億令吉金額。整體而言,每年將展開的工程總額約40億至50億令吉,這將可讓建築領域忙碌至少4至5年。

其中捷運雙溪毛糯-加影線的大部份主要工程都已如期頒發,可望在2017年中全面完成,以配合大馬舉行獨立60周年紀念。

怡保-巴東勿剎雙軌鐵道、芙蓉-金馬士雙軌鐵道和吉隆坡單軌火單的建築工程正處於接近完成階段,接下來將交棒給輕快鐵延長路線和雙溪毛糯-加影線以推動建築領域前進。

10年投資1600億發展鐵道
達證券預期在這10年內,政府將執行更多鐵道計劃,因當局預料大馬將投資1千600億令吉於鐵道計劃直至2020年。

達證券謹慎樂觀看待此投資總額和落實的時間表,其中一些計劃極可能落實,包括捷運第二和第三干線和金馬士-新山雙軌鐵道計劃,因大馬急需更有效和更佳的鐵道網絡以應付交通需求。

達證券預料金務大將成為鐵道擴張計劃下的大贏家,因該公司擁有建築高雄捷運的經驗,完成武拉必(Berapit)隧道(東南亞最長的鐵路隧道),熟悉巴生河流域地質,有能力提供全方位的方案和執行大型工程。

至於WCT工程至今仍未取得任何鐵道工程合約,但該公司有能力在海外和國際承包商競爭,預料未來可在新鐵道計劃中分到一杯羹。(星洲日報/財經)
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发表于 5-10-2012 12:43 PM | 显示全部楼层
大選後更多合約出籠‧建築業展望仍亮麗

行業走勢  2012-10-05 10:09
(吉隆坡4日訊)儘管政府預期大馬建築業在今明年將呈雙位數成長,但建築股卻在大選變數的陰影下持續表現落後大市,分析員認為,預料在大選過後將會有更多大型合約出籠,建築業前景依然亮麗。

隨著捷運雙溪毛糯-加影(SBK)線的大部份工程都已頒發,以及最新預算案未公佈新的基建計劃,新工程將可能減少,惟分析員預見大選舉行後,一旦局勢明朗化,建築領域將再掀新工程合約熱潮。

第三季合約按年跌40%
僑豐研究統計上市公司的文告顯示,上市公司在第三季獲頒的合約共34億令吉,其中31億令吉為本地工程合約,按年共下跌了40%和按季減少39%。

該行指出,這不會令人完全感到意外,因為捷運相關合約的頒發已到了尾聲,雙溪毛糯-加影路線的合約配套都已發出,隨著昨日頒發7億3千200萬令吉的3項高架車站合約,捷運所有土木工程都已發包完畢。

儘管首9月頒發的合約總值超過210億令吉,按年增逾100%,但建築指數今年以來落後綜指14%,主要受全國大選不明朗因素影響。

該行認為,在大選之後,建築工程流量應會重新增加,若國陣贏得絕大多數席位,建築活動將更活絡。該領域不缺大型工程蓄勢待發,例如70億令吉的西海岸大道、80億令吉的金馬士-新山雙軌鐵道、37億令吉的冷岳河第二食水處理廠以及敦拉薩交易廣場和邊加蘭石化中心的工程。在中至長期內逾300億令吉的另兩條捷運路線、300億令吉的吉隆坡-新加坡高速火車等合約將會逐步頒發。

僑豐研究保持建築領域的“加碼"評級,認為該領域落後大市是不合理的,因今年以來建築公司贏得許多合約。隨著工程逐步展開,2013年的前景將更為亮麗。

看好的大型建築股為金務大(GAMUDA,5398,主板建筑組),小型建築股則為金輪企業(KIMLUN,5171,主板建筑組)。

今年有望成長15.5%
MIDF研究指出,政府估計今年建築業將成長15.5%,比今年初估計的7.0%增加了逾一倍,在第二季,建築領域成長22.2%(去年同期僅為1.8%)。

明年成長11.4%目標可期
政府預測該領域明年將成長11.4%,MIDF認為此雙位數成長目標是可以達致的。

據MIDF估計,政府已頒發了400億至600億令吉的第十大馬計劃和經濟轉型執行方案下的工程,雖然最新預算案中未公佈新的工程計劃,但這不足為慮,因政府在第十大馬計劃和經濟轉型執行方案已有充足的新工程合約待頒發,估計總值高達900億令吉,關鍵挑戰是落實的時機以及能否成功執行。

MIDF預期,所研究的7隻建築股在2012年平均盈利成長25.1%和2013年增長16.4%。這些建築公司在2012年已增添91億5千萬令吉新合約(2011年為41億令吉),其中主要部份(佔60%)為捷運相關工程。最大贏家是金務大,贏得41億令吉的捷運隧道工程,其次為WCT公司(WCT,9679,主板建筑組),共有20億令吉新合約,大幅高於去年的1億8千700萬令吉新合約,MIDF預期此趨勢將沿續至203年。

MIDF表示,建築指數因風險溢價而表現落後大市,本益比為10.7倍,比5年中值低24%,建議投資者累積優質建築股如金務大和WCT公司。(星洲日報/財經)
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发表于 18-10-2012 10:19 PM | 显示全部楼层
砂州再生能源走廊投資續增‧砂州建築業前景看好

熱股評析  2012-10-18 19:03
(吉隆坡18日訊)砂拉越再生能源走廊(SCORE)獲批准的累積投資額至今已增加至291億令吉,比6月杪時的246億令吉升高18.3%,此強勁增長令分析員繼續看好建築業前景。

MIDF研究指出,砂拉越再生能源走廊的291億令吉投資,有93%是來自民都魯三馬拉如(Samalaju)工業的能源密集/重工業,剩餘7%主要來自丹絨馬尼(Tanjung Manis)的清真食品樞紐。

該行指出,砂拉越能源(Sarawak nergy)準備興建5座燃煤發電廠以支援在砂拉越再生能源走廊計劃下的能源密集行業,這對已在砂州營運的建築承包商是一大喜訊。

“我們預期砂州當地的承包括商將受惠,可從中取得二手承包合約如清土及土木工程。"

該行舉例說,納因控股(NAIM,5073,主板產業組)之前就取得砂拉越再生能源走廊下的地面和土木工程,福勝利(HSL,6238,主板建筑組)目前正進行數項主要道路工程,結構鋼鐵業者依文仙台(SENDAI,5205,主板建筑組)獲頒發3千710萬令吉工程,以在砂州民都魯承包日本德山曹達(TOKUYAMA)多晶硅(Polycrystalline Silicon)的結構鋼鐵鑄造與矗立工程。

建5座燃煤發電廠帶來驚喜
據砂拉越能源在昨日於古晉舉行的國際能源大會上透露,這5座發電廠分別為:萬年煙II(300兆瓦)、沐膠西部(600兆瓦)、孟力比拉(300兆瓦)、萬年煙I(2x300兆瓦)及沐膠西部ii(600兆瓦),總發電量為2千400兆瓦。

大馬研究表示,雖然已預期兩座新的燃煤發電廠可達到砂州長期發電目標所設定的2萬兆瓦,但最新宣佈顯示發電廠數目增加至5座,這帶來正面驚喜。

該行指出,萬年煙I發電廠計劃已展開招標工作,據瞭解共有7家公司符合預審資格。

這5座發電廠的總燃煤消費量估計為約1千280萬公噸,值得注意的是,砂拉越州擁有約15億公噸的煤炭蘊藏量,已測出的2億7千600萬公噸,煤炭蘊藏量主要坐落在沐膠-萬年煙和中部的孟力比拉地區。

萬年煙發電廠本身每年需要使用320萬公噸的燃煤,相等於該廠25年的運作期內,需消耗約8千萬公噸的煤炭。

建2水壩增加發電產能
另一方面,氣體佔砂州能源組合中的50%比重,而水力和燃煤(火力)發電佔35%和15%。砂州的目標是提供燃煤發電比重至佔未來發電組合的20%比重。

砂州也建另建兩個水壩,發電產能共達2千500兆瓦,早前該州已宣佈興建數個水壩以增加1千兆瓦的水力發電產能。

大馬研究認為,砂拉越能源需要迫切加快興建發電廠步伐,因峇貢(Bakum)和沐若(Murum)水壩各1千771兆瓦和635兆瓦的發電量已被民都魯Samalaju工業區營運的新投資者所佔用。

基建工程支援發電計劃
當地承包商受惠
預料砂州基建相關工程將大增,以支援這些龐大的發電計劃,最終將令具有策略利基優勢的當地承包商受惠,例如福勝利(HSL,6238,主板建筑組)、許甲明工程(KKB,9466,主板工業產品組)和納因控股(NAIM,5073,主板產業組)。

同時,砂拉越電纜(SCABLE,5170,主板工業產品組)也是砂州再生走廊計劃提高資本開銷下的主要受惠者,在投資額達10億令吉的連接民都魯至古晉的輸電線計劃中,該公司是5家符合預審資格的公司之一。

大馬研究建議增持建築領域,從砂拉越再生能源走廊受惠的首選股項為民都魯港口(BIPORT,5032,主板貿服組)及齊力工業(PMETAL,8869,主板工業產品組),MIDF也基於該領域有強大投資活動而持正面看法,建議買進納因控股、福勝利和伊文仙台,同時可累積優質股如金務大(GAMUDA,5398,主板建筑組)和WCT公司(WCT,9679,主板建筑組),因這兩隻股受政治風險打擊較低、具強勁營運記錄和財務表現。(星洲日報/財經)
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发表于 15-12-2012 04:51 PM | 显示全部楼层
政治與大選仍為主要風險‧建築業全年350億合約難達標

大馬  2012-12-15 13:06
(吉隆坡14日訊)建築領域第三季財報普遍符合預期,惟合約流動力較去年黯然失色是唯一失落,恐怕無法達到聯昌研究全年預測的總合約流量多達350億令吉,儘管如此,聯昌相信,大選前的合約流量仍可期,部份建築商的盈利復甦有望持續。

聯昌也提到,大選和政治依舊是建築領域的主要風險,大選導致的計劃展延和評估問題,皆可能延伸為建築領域的基本面風險。

根據聯昌,第三季財報中,高達5家或71%符合聯昌預期,僅怡保工程(IJM,3336,主板建筑組)落後預期;馬資源(MRCB,1651,主板建筑組)則是唯一超越預期者。

大部份建築公司第三季的稅前賺幅介於4到18%,比較次季為1到15%。睦興旺工程(MUHIBAH,5703,主板建筑組)和WCT公司(WCT,9679,主板建筑組)的賺幅最低,介於4到5%;成榮集團(MUDAJYA,5085,主板建筑組)的賺幅最高。

聯昌也提到,雙威(SUNWAY,5211,主板產業組)賺幅雖達12%,但因是回撥所致,賺幅動力可能無法持續。

另外,相對9至10月的合約流,11月的合約流已有放緩跡象,不過,本地合約流達240億令吉,依然是領域過去10年來最高者,也較2011和2010年分別高出3和3.5倍。

聯昌早前預計,全年的總合約流達300億至350億令吉,但相信該水平無法達到,主要是值71億令吉的西海岸大道的專利協議展延。

建築業者估計,在雙溪毛糯-加影(SBK)的捷運線帶動下,新競標機會在明年浮現,放眼明年的新計劃介於10億至40億令吉。

聯昌指出,交通基建持續是建築領域的主題,主要大型計劃,包括第二和第三的捷運線、吉隆坡-新加坡高速列車、金馬士至新山的雙軌計劃,及其他大道和發電廠計劃。

聯昌認為,這些計劃可能在明年初接踵而來,一些具政治敏感度的計劃雖無法在上半年實現,但相信相關的競標和評估等仍有望凝聚動力,並為領域造好。

“主要交通基建計劃的頒發可能在大選後恢復,計劃競標和評估持續下,領域催化劑短期內料浮現。"隨大選很可能在農曆新年後,甚至明年次季才進行,聯昌相信選前的合約新聞流仍可期,一些建築股也具“短線買進"的潛力。WCT公司和成榮集團是領域首選股。(星洲日報/財經)
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发表于 28-12-2012 12:18 PM | 显示全部楼层
股价落后大市大选后料反弹 抢购优质建筑股良机

财经新闻 财经  2012-12-28 09:44
(吉隆坡27日讯)鉴于大马大选日期未定,分析员相信建筑公司的股价在短期内将受到限制,不过,这反而是投资者进场的机会。

根据马交所资料显示,大马建筑公司于今年首9个月,录得总值250亿令吉的合约,当中210亿令吉为来自国内,最大贡献者为巴生谷捷运工程。

尽管如此,建筑领域股项表现仍被评为“低于大市”,因为政府是大部分基建合约的领导单位,让尚未知道大选日期的投资者不敢轻举妄动。

侨丰投资研究分析员指出:“建筑领域是2012年马股表现较差的领域之一,2013和2014财年的平均本益比估计为8.7倍和7.7倍。”

分析员也预料,建筑公司股价在短期内会继续走弱,直至大选后才有反弹机会。

“正因为这样,所以很多公司的股价都具备吸引力,投资者可以看准时机进场。”



MRT工程开始进账
除股价具备吸引力外,分析员也强调于今年获得合约的建筑公司,特别是有参与捷运(MRT)工程的公司,料将开始得到盈利回报。

“此外,我们相信未来会有更多的合约,建筑公司可因此受惠。”

分析员决定维持“增持”评级,并认为在建筑公司频频获得合约,加上未来会有更多基建工程在情况下,“低于大市”的评级不合理。[Nanyang]

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发表于 5-1-2013 01:58 AM | 显示全部楼层
今年续颁大型工程 建筑合约目標180亿

財经 2013年1月4日
(吉隆坡4日讯)继去年建筑合约数额创新高后,安联研究预计今年仍会继续颁发大型合约,国內工程合约目標为180亿令吉。

2012年末季的国內合约按年增43.1%,达32亿令吉,將全年总额推高至279亿令吉的新高纪录,全年成长135.4%。         主要是去年次季所颁发价值83亿令吉的捷运隧道工程。按季比较的话,第四季合约价值萎缩42.5%,主要是捷运工程集中在去年前三季颁发。

除了捷运隧道工程,其余已分发的国內工程价值达196亿令吉,符合安联研究分析员的全年介于180亿-200亿令吉之间的目標。

展望2013年,安联研究分析员预计,今年將颁发价值180亿令吉新的国內工程。这项预测主要根据执政政府在全国大选后,顺利保住政权。

隨著价值52亿令吉的西海岸大道(WCE)工程近期已签署特许权协议,分析员表示这可能是2013年最大型的工程,预计次季將颁出其中一些工程配套。

其他潜在庞大工程包括,南方双轨电动火车道(80亿令吉)、敦拉萨金贸易中心(TRX)的土方工程(10亿令吉)、石化综合发展计划(RAPID)的土方工程(5亿令吉)、金鑾─白沙罗大道(KIDEX)(10亿令吉),以及两项总额3000兆瓦的发电厂项目。

至于海外工程合约,在2012年末季达到11亿令吉,按年减少22%。主要来自MMC机构(MMCCORP,2194,主板贸服股)旗下的Malakoff国际有限公司在阿曼获得一项独立水务工程,价值9亿2000万令吉。

2012全年,海外工程达50亿令吉,增加68%,佔去年总合约15.3%比重。

分析员不认为2013年海外合约比重能取得显著成长,因为大部份承包商继续专注在国內。

儘管高合约颁发带来正面的基本面,不过吉隆坡建筑指数(KLCON)去年仍跑输综指14.5%。

分析员保持该领域「增持」的投资评级,因为他们相信大选后建筑股將进行重新评估。

安联研究分析员的建筑首选股项仍然是金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)和成荣集团(MUDAJYA,5085,主板建筑股)。[东方财经]
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发表于 21-1-2013 09:04 PM | 显示全部楼层
大選連鎖反應待觀察‧建築業變數多

行業走勢  2013-01-21 17:32
(吉隆坡21日訊)建築業在2012年高唱豐收,但分析員認為2013年好景恐不在,因全國大選風險將帶來連環效應,特定大型工程頒佈速度可能放緩或取消,將大大衝擊投資者情緒,進而拖累股價漲勢。

聯昌研究表示,2012年是工程頒佈表現良好的一年,全年共發出240億令吉合約,主要由雙溪毛糯-加影(SBK)捷運線、輕快鐵延長線、道路和發電廠工程支撐,其中尤以3月頒佈的83億令吉隧道工程規模最大。

當中,240億令吉工程頒佈的185億令吉為捷運土木工程配套,佔總數的77%,相關數字還不包括總值38億令吉的系統工作、維修和設備配套,預計SBK捷運工程將在今年第一季告一段落。

展望2013年,聯昌認為,雖然未來5至10年的多數大型建築工程都在規劃或展開可行性調查,但並不預見今年首半年將頒出,因為仍需內閣批准,下半年頒佈可能性較大。

“雖然今年首半年第二和第三捷運線,以及吉隆坡-新加坡高鐵可行性研究將完成,但可惜相關消息並無法立即展開工程競標。"

大型工程往往面對在野黨挑戰

更重要的是,大選很可能落在農曆新年後,而大選和政治往往對建築領域帶來風險,聯昌相信風險可能在大選前逐步升溫,抵銷選前消息流推動因素。

“我們發現耗費龐大成本的大型工程往往面對在野黨的挑戰,其中處於可行性研究階段,且未獲內閣批准的200億至400億令吉的第二和第三捷運線,以及300億令吉的隆新高鐵工程風險最高。"

聯昌指出,雖然SBK捷運線在去年積極頒出,但礙於第二和第三捷運線仍有待批准,因此並不預見今年將有大型捷運計劃頒佈。

“隨著第二和第三捷運線可行性研究即將完成,我們預期短期內相關工程將有更多消息出台,其中線路和車站地點可能在未來6個月內進行宣佈,並緊接著進行為期3個月的公眾諮詢活動。"

聯昌說,假設新捷運線在今年首半年宣佈,預計工程最快在下半年才開始頒出,因至少需要6至9個月時間完成審批程序。

隆新高鐵在評估階段

“吉隆坡-新加坡高鐵工程則仍在評估階段,預見未來陸續有更多消息出現,而近期消息指政府將在今年首季決定其是否執行相關計劃,若該計劃具備商業前景,屆時陸路公共交通委員會(SPAD)將在今年年中召開預審競標活動。"

其他工程方面,隨著西海岸大道特許經營權協議即將簽定,市場憧憬金鑾(Kinrara)-白沙羅大道(KIDEX)可能在未來數月落實,但聯昌認為基於大道特許經營權和收費大道的政治敏感性,對短期內推出新大道工程並不樂觀。

“此外,我們相信中期推介的新大道都停留在規劃階段,因政府正專注進行收費重組和大道整合計劃。"

聯昌表示,儘管橡膠研究院土地的產業發展計劃和基礎建設工程已展開預審活動,但競標架構詳情欠奉,而敦拉薩國際貿易中心3項土木工程配套已進入競標階段,並預見在今年首半年頒佈其中一項工程,但實際規模仍不明朗。


上半年政治風險升溫
下調建築領域評級

整體而論,聯昌認為,傳統上,選前多元工程正面消息將推動建築領域短期表現,但相信投資者可能低估效益,並選擇在選前於場外觀望,當中最大的不確定因素就是潛在執政黨選舉結果不理想,可能重演2008年選後部份工程遭到取消或延宕的窘境。

“更重要的是,隨著部份建築股自2012年1月起走揚1%至12%,我們相信選前激情因素已反映在股價上,短期內政治不明朗因素對特定大型工程將影響投資者情緒,未來漲勢恐受限。"

鑒於今年首半年政治風險升溫將影響市場情緒,政府敏感工程可能延宕至選後推介,因此聯昌下調領域評級從“短線買進"至“中和",其中怡保工程(IJM,3336,主板建筑組)、金務大(GAMUDA,5398,主板建筑組)、雙威(SUNWAY,5211,主板產業組)和馬資源(MRCB,1651,主板建筑組)評級也遭調低。

“不過,我們認為今年首半年領域工程前景正面,但影響可能不會覆蓋整個領域,頒佈的工程可能不會是類似捷運等相關大型工程,因此建議投資者採取選股措施,看好WCT公司(WCT,9679,主板建筑組)和成榮集團(MUDAJYA,5085,主板建筑組)訂單更新腳步將延續,為領域投資首選。"(星洲日報/財經)
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发表于 27-1-2013 09:04 PM | 显示全部楼层
大选风险拖累 建筑股失宠

財经 2013年1月27日
2012年国內主要大型工程都是源自捷运计划,不过,与捷运工程相关的合约,预计將在未来几个月逐渐减少。同时,大选的风险亦会抵消建筑领域长期的正面展望,进而拖累建筑股项。       

这表示,源自主要交通基本设施工程的消息,將不会在短期內颁发。同时,这些工程都具有甚高的政治风险,进而淡化投资者的兴趣。有鑑于此,分析员將建筑领域从「短线买进」,下调至「中和」评级。

2012回顾 高贝他建筑股跑输大市

具高贝他(Beta)的建筑股在2012年跑输大市。儘管2012年的工程合约流量高于2011年,不过投资者却因政治风险,对週期性股票保持谨慎態度。去年,建筑指数一共下滑4.2%,富时大马综合指数则扬升10.3%。

在联昌国际投行追踪的股项中,去年股价跌幅介于7%至28%的股项,包括怡保工程(IJM,3336,主板建筑股)、马资源(MRCB,1651,主板建筑股)、睦兴旺工程(MUHIBAH,5703,主板建筑股),以及双威(SUNWAY,5211,主板產业股)。其中,怡保工程、马资源和睦兴旺工程的下跌是基于政治因素,双威则因2012年上半年產业领域放缓而表现不佳。

在2012年取得优异表现的建筑股,则有金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股),增长11%,並获得捷运地下工程合约;具有强劲合约动力,股价扬升17%的WCT有限公司(WCT,9679,主板建筑股);估值吸引,且有潜能获得合约的成荣集团(MUDAJYA,5085,主板建筑股),股价成长24%。

已颁240亿合约

去年颁发出去的工程合约价值高达240亿令吉。主要的工程由去年2月动工的捷运高架桥和前期工作配套扶持,其他还有轻快铁工程、道路工程以及发电厂工程。此外,去年3月颁发的83亿令吉捷运地下工程,是去年发放最大数额的工程,促使2012年上半年颁发的工程合约总额,远高于下半年。

在2012年下半年,依然由捷运工程贡献最多合约。其中两项非捷运相关工程,即6亿7300万令吉,將马航(MAS,3786,主板贸服股)大楼重新发展为酒店工程,由阿末查基(AZRB,7078,主板建筑股)获得;以及价值3亿1300万令吉的炼油与石化工业综合计划(RAPID)首阶段准备工程,颁发予嘉登控股(GADANG,9261,主板建筑股)。

根据分析员在2012年下半年的观察,工程都是捷运主要工程配套的最后合约。工程合约价值从2012年5月开始逐月下跌,直到9月份回升,包括將价值9亿5100万令吉的捷运V8工程配套颁发给UEM置地(UEMLAND,5148,主板產业股)。

来到10月份的工程合约,就有双溪毛糯-加影路线(SBK)捷运最后三站的工程合约,总值7亿3200万令吉。11月和12月是工程合约放缓的月份,这个趋势或在未来几个月持续。

截至目前,颁发出去的国內工程达240亿令吉,其中85亿令吉源自捷运工程配套,占总额的77%。这个数额並不包括38亿令吉,颁发予非上市公司的捷运系统工程、维修和设备配套。2012年9月颁出9项与捷运相关的非土建工程,让捷运工程总合约数额达220亿令吉。SBK路线捷运的合约颁发,將在2013年首季杪截止。

上半年料无大型捷运合约出炉

SBK路线捷运的工程都已在2012年颁出,在捷运2和3还未获得批准之际,分析员认为,2013年上半年不会有主要的捷运工程合约出炉。但分析员相信,短期內会有更多关於捷运2和捷运3的消息更新,因其可行性研究程序已进入最后阶段。

根据陆路公共交通委员会(SPAD)透露,捷运2將会至少分成两个阶段发展,分为西南和东北区。至於捷运3,预计將衔接士拉央和双溪毛糯地区,亦会分阶段建造。

针对捷运2和3的建议路线和车站位置,或会在未来6个月对外公布。隨后將有为期3个月的公开展示,如同SBK路线当初公佈的形式。假设新捷运路线在2013年上半年公布,工程仅可在年杪动工,因工程合约从批准到最后確认,需要耗时6至9个月。

有鑑於此,分析员预计,建筑工程的动工期限,尤其是SBK路线捷运的地下工程,经过9个月的设计合建筑,有关的隧道钻挖机(TBM)將在今年5月动工。

该隧道葛京路Kampung Pandan地区,通往吉隆坡Blazar Rakyat。首个隧道钻挖机將是10个总值4亿5000万令吉隧道钻挖机的其中一个,用以钻挖在士曼丹路至玛鲁里花园(Taman Maluri),长达9.5公里的地下隧道。

高铁处评估阶段

另外,分析员相信,將会获得更多有关吉隆坡通往新加坡高速铁路的资料,这是基於该工程仍在评估阶段。针对金马士-新山电动火车双轨铁道(Gemas-Johor Bahru double tracking)工程、竞標和工程颁发应在2012年下半年总结。近期的最新消息指政府將在今年首季决定何时实施金马士-新山电动火车双轨铁道工程。

分析员表示,SPAD目前仍在探討高速铁路的系统,预计將在未来1至2个月的时间完成。若该工程在商业角度上被认为可行,SPAD將会在2013年中召开资格预审投標活动。同时,交通部长江作汉在近期透露,当局正为吉隆坡通往新加坡高速铁路开发几个选项和路线。

隨著西海岸大道(WCE)的签署协议告吹,相信將有另一项高速公路工程。据悉,金鑾─白沙罗大道(KIDEX)將在未来数个月施工,这是一个全长13.5公里,全面提升的双车道公路,衔接白沙罗中心和蒲种金鑾花园(Kinrara)。

藉此,分析员认为,短期內不会有新高速公路投入施工阶段,主要是政治敏感课题环绕在特许权协议和公路收费。

同时,分析员相信在中期內,政府会將多数新高速公路保留在策划阶段,並专注在重组收费站和整合收费道路。

针对有关西部疏散大道(SPRINT)和环城大道(LITRAK)或出售的消息,价值超过40亿令吉。若此项出售案落实,这將是南北大道(PLUS)在2010年以230亿令吉被收购后,另一个高速大道整合。

除了KIDEX,目前尚未看见其他新高速公路实施的可能性。早前,分析员指出,新街场─淡江高架大道(SUKE)和白沙罗─莎阿南多层次大道(DASH)最有潜能成为2013年的新高速公路,但截至目前仍处在计划阶段。不过,这3个大道的综合成本预计为16亿至40亿令吉。

RRI土地竞標受看好

针对橡胶研究机构(RRI)土地工程的產业发展和基本设备已召开资格预审竞標,分析员表示看好,但目前招標结构和目標仍缺乏明晰度。在1200公顷土地中,有942公顷土地供发展用途,而另73公顷土地则保留为SBK路线捷运的公车站用途。

在2012年初,RRI土地发展曾大肆宣传,为发展商和承包商带来商机。这项发展將涵盖综合住宅、商业和休閒发展,完成后具有15万人口的目標。这项发展预计耗时10至15年。

同样在2012年下半年开始投標的工程,还有敦拉萨金贸易中心(TRX)的土建工程。有关的3项配套工程价值约10亿令吉。其中一个配套相信將在今年上半年执行,不过预计价值並不大,或介於2亿至3亿令吉之间。在柔佛边佳兰(Pengerang),国油的炼油与石化工业综合计划(RAPID)应该是在今年下半年动工,预计工程合约將在上半年末期颁发出去。

东马方面,有报导指纳闽大桥建议仍在企划中,目前仍在探討阶段且相信將在今年完成。然而,这项工程仍有可能在2013年施工,因政府著重的经济转型计划是为了提升公共交通基本设施。

未来5至10年,建筑领域的多数主要工程仍在计划或探討阶段,而其中几项已进入投標阶段。分析员未有期望这项合约可作为领域在上半年的主要消息流,因多数工程需获得內阁批准。2013年下半年可能是重振这些发展项目的时机。

建筑领域中期正面

中期內,建筑领域仍处正面局势,但分析员认为仅有数家承包商可从中受惠。据悉,上半年有些小型工程竞標活动,不过这些都是偏向惠於小型业者。同时,东马或实施乡间基本设施工程,包括公共设施如学校、通路等,论价值方面则未属重大类別。

儘管如此,部份消息流仍可协助领域形成全年的展望。上半年的消息可能与交通基本设施工程有关,如捷运和吉隆坡通往新加坡高速铁路的探討结论,不过工程竞標活动不会在短期內进行。

分析员相信大选来临的消息,將抵销各种催化因素。分析员坚信大选极可能在首季农历新年后进行,最后的可能性延伸至次季。

分析员重新探討工程列表与政治风险的关係,並认为耗资大额成本的大型工程將面临反对党的阻碍。不过,价值200亿至230亿令吉的SBK路线捷运料不受政治影响,因已在进行中且將在上半年初来到工程尾声。同时,价值60亿令吉的WCE將被归类为已获得內阁批准,並签署修订条款。

政治敏感工程展延 建筑股评级下调

2013年上半年的大选风险將拖累建筑领域情绪。「政治敏感」工程或展延至大选后进行。藉此,分析员將领域评级从「短线买进」,下调至「中和」。

同时,分析员將怡保工程、金务大和双威下调至「中和」评级,马资源则为「跑输大市」。分析员持续看好WCT有限公司和成荣集团,维持「短线买进」评级,並相信其工程合约具持续性。

此外,大选前推动建筑领域效应,短期內连同各工程进展消息出现反应。然而,消费者或看淡此机会並在大选前留守场外。目前最大的不稳定性是重演2008年不利的选举结果,並对工程合约带来影响,多数为取消或展延。

建筑股项在1月初至今已上升1%至13%,相信大选前效应已纳入其中。在未来几个月,政治不稳定对主要工程的影响將削弱投资情绪,因此分析员认为,进一步的上涨空间有限。

分析员建议投资者选择性进行投资,且对今年上半年的工程前景具有正面看法。

同时,分析员预计,部份工程合约將不如捷运相关工程般大规模,但持续看好WCT有限公司和成荣集团,这是基於其获得合约动力持续上升。

撇除大选因素,承包商预计,在实施SBK路线捷运工程后,新招標活动將在2013年呈现。

交通基本设施仍是该领域的主要工程合约。而大型工程如捷运2和3、吉隆坡新加坡高速铁路和金马士-新山电动火车双轨铁道仍在初步阶段。其他专科工程如发电厂和土方工程尚未公开招標,分析员预计其追踪承包商,可在今年取得10亿至40亿令吉新工程合约。[东方日报财经]
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发表于 9-2-2013 03:14 AM | 显示全部楼层
马矿业金务大 82亿捷运隧道合约到手

财经新闻 财经  2013-02-08 21:00
(吉隆坡8日讯)捷运机构(MRT Corp)今日正式与马矿业-金务大巴生谷捷运计划私人有限公司(MMC-Gamuda KVMRT)签署总值82亿8000万令吉的双溪毛糯-加影捷运线隧道工程合约。

由马矿业(MMCCorp,2194,主板贸服股)和金务大(Gamuda,5398,主板建筑股)联合成立的MMC-Gamuda KVMRT,将负责设计和建造双溪毛糯-加影捷运线内———斯曼丹至马鲁里的隧道、捷运站和相关设施的工程。

资料显示,斯曼丹至马鲁里隧道长9.5公里,为捷运工程配套合约中,价值最高的工程配套。

捷运机构总执行长拿督阿兹哈阿都哈密表示,该机构对MMC-Gamuda KVMRT的能力很有信心。

“这家联营公司是精明隧道工程的负责公司,拥有处理岩溶石灰岩地质的丰富经验。”

由于斯曼丹至马鲁里隧道也是属于岩溶石灰岩地质,阿兹哈阿都哈密信任该公司有能力和经验应付这项隧道工程。

据了解,9.5公里的隧道共有7个捷运站,包括了吉隆坡中环交通综合总站、吉隆坡中央艺术坊、默迪卡、武吉免登、人民广场、葛京和马鲁里。

阿兹哈阿都哈密表示,该隧道将穿梭吉隆坡繁忙地区,这是双溪毛糯-加影捷运线一项相当重要的工程。[南洋商报财经]
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发表于 17-2-2013 11:45 AM | 显示全部楼层
建筑股下半年明朗化

財经 2013年2月16日
(吉隆坡16日讯)市场相信,在政治风险於下半年淡化后,建筑领域將重新成为投资者注意的项目之一,因而给予该领域「增持」评级。

许多大型工程包括经济转型计划、巴生谷捷运工程(KVMRT)、敦拉萨国际贸易中心等陆续出炉,JF Apex对建筑领域展望持正面看法。        

分析员表示:「这些工程是扶持建筑商订单的强大动力。」

首次追踪建筑领域的JF Apex给予该领域「增持」看法,除了因为许多大型工程,尤其是下半年总值约为400至450亿令吉的第二和第三捷运工程带来正面消息外。目前,大部分建筑股以低於歷史本益比交易,促使建筑领域估值受压,是分析员追踪的原因之一。

「增持」评级

分析员强调其「增持」评级,是以该领域的长期基础面作为前提。

分析员在建筑领域的首选为金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)、怡保工程(IJM,3336,主板建筑股)和TRC协作(TRC,5054,主板建筑股)。

分析员相信,该领域估值將在政治风险移除后进一步走高,而大型工程的颁布与竞標,也会推高建筑股估值。因此,具良好纪录和强净资產负债表的大型建筑商,料能以高於领域歷史平均14至15倍以上交易。

此外,巴生谷捷运工程將持续成为主要的利好因素,第二捷运工程预计为180至200亿令吉,第三捷运工程则为230至250亿令吉。

目前,政府正进行可行性研究以及路线研究,而他相信这些竞標最快在下半年召开。

由於第13届大选即將举行,这对正等待第10大马计划与经济转型计划的建筑商来说具一定的风险。无论如何,建筑领域风险值一向比其他领域来得高,假设富时综指在大选后挫跌,该领域的挫跌幅度更大。[东方日报财经]


大選疑慮未除‧M&A證券看淡2013年建築業

行業走勢  2013-02-18 17:31
(吉隆坡18日訊)建築領域的大型發展計劃未到豐收時候,同時未見其他利好因素能在近期推動領域表現,因此,M&A證券行看淡今年建築領域表現。

M&A證券行在報告中表示,即將進行的捷運工程(MRT)2與3計劃,最早也得在2013年杪或2014年初才招標。此外,其他被視為較未能討好民眾的大型發展計劃也可能展延至大選疑慮平息後才進行。

“領域內唯一的利好消息或是各大主要業者擁有亮眼的盈利能見度,因這些公司將在未來4年內把輕快鐵延伸計劃與捷運計劃的盈利逐步入賬。"

儘管如此,M&A證券行引用國家建築工業發展局拿督斯里祖丁的話表示,在經濟轉型計劃(ETP)帶動之下,建築領域今年料能攫取總值1千100億令吉的計劃。

基於缺乏新大型基建合約頒發,M&A證券行對建築領域下調至“減碼"評級。(星洲日報/財經) 本帖最后由 icy97 于 18-2-2013 08:56 PM 编辑

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发表于 26-2-2013 12:29 AM | 显示全部楼层
政治角力殃及基建工程‧雪州政府凍結工程‧建築業成輸家

行業走勢  2013-02-25 17:24
(吉隆坡25日訊)雪州政府上週五宣佈暫停聯邦政府在雪州境內推行的工程計劃,市場分析員普遍認為,這是令人意外及失望的大選前政治動作,主要對涉及雪州有關工程計劃的建築公司不利,成為政治角力的主要受害者。

惟分析員也認為,其實馬股建築股目前股價已反映負面政治因素,加上建築股估值具有吸引力,整體建築業的基本因素穩健,頒發工程合約創新高,以及大選後揚升潛能超越下跌,使分析員仍然看好建築領域的後市表現,並保持給予“加碼"評級。

股價已反映政治及大選風險

豐隆研究相信建築業的政治及全國大選風險,已經反映在目前的股價,因為自2011年以來,雖然建築股的基本因素獲得改善,不過,它們與馬股綜指股的估值差距卻是越拉越遠。

建築股對全國大選之後的潛在揚升空間,將超越下跌風險,所以,豐隆對建築股依然保持原有的“加碼"評級。

上週五,隨著高庭宣判AES承包公司在聯邦公路裝置電眼無須州政府批准,雪州政府指示暫時凍結聯邦政府在雪州境內的所有工程,包括大道和輕快鐵計劃,直到州政府對判決提出上訴及AES案件審結為止。

豐隆指出,雪州政府“可能"暫停雪州的輕快鐵及5條建議中大道計劃,相信是高庭宣判不准拆除超速偵察照相機,因聯邦政府有權力這麼做,而使雪州政府採取的報复行動,以圖為上訴行動施壓。

豐隆查詢後顯示,雪州輕快鐵擴充工程依然照常進行。不過,該行對雪州政府考慮凍結工程的行動感到失望。

豐隆指出,輕快鐵延長路線工程原本已經展延及進一步延遲,使成本超支,從而也拖累交通阻塞及對附近居民造成不便。

輕快鐵延長工程受影響的建築公司,包括TRC協作(TRC,5054,主板建築組)、高峰控股(BPURI,5932,主板建築組)、雙威(SUNWAY,5211,主板產業組)以及馬資源(MRCB,1651,主板建築組)。

至於建議中受影響的5條大道計劃,包括新街場至淡江高速大道,白沙羅至沙亞南大道,沙登-金鑾-布城大道,金鑾-白沙羅高速大道,東巴生河流域大道,以及半島西海岸高速大道,它們的總發展成本達到約190億令吉。

豐隆指出,上述凍結行動沒有包括捷運計劃(MRT)則令人感到有點意外,相信是雪州政府也在有關計劃的工作委員會內,所以,若是它們的政策出現U型大逆轉,將使其誠信受到負面影響。

建築業涉及的潛在風險,包括執行風險、管制及政治風險、原料價格走高,以及意料之外的建築及產業領域的跌勢等利空。

豐隆認為,目前的情況,建築業是最大受害者。不過,相信雪州政府“凍結"的計劃,很可能是尚未動工的工程。

豐隆首選建築股為金務大(GAMUDA,5398,主板建築股)以及WCT公司(WCT,9679,主板建築組),目標價分別為4令吉28仙及2令吉88仙,都給予“買進"評級。

未接官方停工指示
輕快鐵捷運仍照跑

安聯研究指出,網上媒體報導指出,雪州政府下令凍結聯邦政府全部在雪州投資的工程計劃。而2項主要計劃為輕快鐵及捷運,它涉及多家建築承包商。

安聯查詢後顯示,截至22日止,涉及承包商表示工程照常推行,他們沒有接到官方正式的停工指示。該行認為,由於全國大選近在眉睫,相信民聯領導的雪州政府,不太可能嚴厲地凍結聯邦政府的全部工程。

恐推高工程成本

無論如何,安聯表示對上述發展消息,感到意外、看法負面,因為將打擊涉及的建築承包商,包括它們的營收确認將延遲、機械及工場工人將閒置,以及工程延遲可能造成更高成本,特別是較後原料成本將走高。

安聯指出,這也不是民聯第一次凍結聯邦政府工程計劃。2010年11月,檳州政府就曾發出停工指示給北部雙軌鐵路計劃,因它聲稱有關工程將造成水災問題。不過,停工指示在數天後撤銷。

安聯指出,涉及輕快鐵延長工程的建築公司,包括TRC協作、雙威、馬資源及高峰控股。

至於捷運計劃的建築商則包括阿末查基資源(AZRB,7078,主板建築組)、怡保工程(IJM,3336,主板建築組)、TRC協作,MTDACPI工程(MTDACPI,5924,主板建築組)、成榮集團(MUDAJYA,5085,主板建築組)、嘉登控股(GADANG,9261,主板建築組)及雙威。
由於大多數建築股的估值尚具吸引力,安聯保持“加碼"評級,估值在大選後料可重新評估。

安聯指出,國內建築工程合約有增無減,2012年共頒出279億令吉的歷史新高水平,比較2011年則為119億令吉,使大多數建築公司的合約顯著增長。而今年至今為止,頒發的本地工程合約總額已達到27億令吉。

安聯首選大資本建築股為金務大,目標價為4令吉70仙。

首選小資本建築股則是金輪企業(KIMLUN,5171,主板建築組),目標價2令吉7仙,都獲得“買進"評級。

建築股起多跌少

雖然雪州政府凍結聯邦政府工程是壞消息,惟由於建築領域已反映政治風險因素,使大部份涉及的建築股今日股價走勢不跌反起,並沒有受到負面影響。

因上述消息而受關注的建築股,今日走勢是起多跌少,上升股包括阿末查基資源、怡保工程、金務大、TRC協作、成榮集團及嘉登控股等,惟升幅皆不大。

一名分析員受詢時指出,雪州政府凍結州內聯邦政府的工程,很明顯是雙方進行的政治動作,以圖在逼近的全國大選贏取政治籌碼。

其實,除了上述建築工程暫時凍結,之前雪州政府與聯邦政府在水務問題也鬧得不可開交,皆要顯示各自行動對國民有利,以贏取民心。

他認為,今次涉及有關工程的建築股為主要輸家,不過,它們多與聯邦政府聯繫較為密切,工程計劃遭凍結,可能打擊這些建築公司為聯邦政府在大選競選活動時提供政治獻金的能力。

建築股展望
大選後明朗

他認為,建築業的前景將在大選後更為明朗化,暫時可對建築股繼續觀望,或是趁低吸納良好素質的建築股。這主要是近年來的建築股表現落後大市,已跌至較低水平,大選後有望重估及急起直追。(星洲日報/財經)
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发表于 13-3-2013 10:36 PM | 显示全部楼层
冷岳2污水处理厂竞标 传IJM金务大实康入围

财经新闻 财经  2013-03-13 11:30
(吉隆坡12日讯)消息指出,5家公司入围联邦政府旗下的水务资产管理公司(PAAB)12亿令吉、规模达每日11.3亿公升(MLD)的冷岳2(Langat)污水处理厂项目。

根据KiniBiz报道,这5家公司包括IJM(IJM,3336,主板建筑股)、金务大(Gamuda,5398,主板建筑股)、UEM建筑私人有限公司、实康(Salcon,8567,主板贸服股)、马矿业(MMCCorp,2194,主板贸服股)与阿末查基(AZRB,7078,主板建筑股)联营公司,以及Asia Baru建筑私人有限公司。

消息人士表示,水务资产管理公司董事局将根据出价审议、本月底向财政部推荐。

分析员说,每日100万公升产能成本100万令吉,每日11亿3000万公升成本达约10亿令吉。

据悉,共有13家公司竞标,但只有5家入围。

总值37亿令吉的冷岳2项目,是彭亨-雪兰莪跨州输水项目。

项目包括污水处理厂房、蓄水池和管道系统。

彭亨部分成本达30至40亿令吉,包含水坝、隧道和泵房。[南洋网财经]
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