【IOICORP 1961 交流专区】IOI集团

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IOI集团次季净利挫98% 派息4.5仙
By Yimie Yong / theedgemarkets.com   | February 20, 2017 : 8:32 PM MYT

（吉隆坡20日讯）IOI集团（IOI Corp Bhd）第二季净利下挫97.78%，主要由于外币计价贷款蒙受约3亿3000万令吉的净外汇兑换损失。

截至去年12月杪的2017财政年次季，净利从上财年同期的7亿370万令吉，或每股11.17仙，降至1560万令吉，或每股0.25仙。

相比之下，该集团在同期取得2亿2730万令吉的净外兑收益。

IOI集团今日向大马交易所报备：“不计净外兑损失或收益，2017财年次季的基础税前盈利为4亿5880万令吉，较同期的6亿1690万令吉低26%。”

该集团表示，基础税前盈利较低，主要因为资源生产业务的贡献下降，尽管部分被种植业务的较高贡献所抵销。

然而，次季营业额由29亿7000万令吉，攀升24%至36亿7000万令吉。

该集团宣布派发每股4.5仙的首个中期股息，高于同期的3.5仙。

2017财年首半年的净利为1亿2040万令吉，或每股1.92仙，去年同期则净亏4070万令吉，或每股0.64仙；营业额年增15%至69亿6000万令吉，同期是60亿6000万令吉。

IOI集团表示，原棕油和棕仁价格预计在本季度持稳，因库存量低。

“进入本财年的最后一个季度，我们预期价格不会受到季节性产量增长的显著影响，因此种植业务的表现料优于上财年。”

该集团指出，资源生产业务预计受到目前持稳的原棕油和棕仁价格影响。

“美元兑令吉汇率波动将继续影响非现金流外兑损益，主要是来自中长期的美元贷款，以及衍生金融工具的公允价值损益（主要是贸易相关的外汇远期合约）。”

IOI集团还表示，已将部分的美元贷款重新融资或调换为欧元贷款，以多元化外汇风险，并降低贷款成本。

“总体而言，集团预计2017财年的营运表现将令人满意。”

（编译：陈慧珊）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2016	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	3,665,700	2,968,500	6,957,000	6,055,200
2	Profit/(loss) before tax	128,800	844,200	318,000	153,600
3	Profit/(loss) for the period	26,600	715,700	138,600	-26,100
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	15,600	703,700	120,400	-40,700
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	0.25	11.17	1.92	-0.64
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	4.50	3.50	4.50	3.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.1400		1.1400

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EX-date	03 Mar 2017
Entitlement date	07 Mar 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	First Interim Dividend
Entitlement description	First Interim single tier dividend of 4.5 sen per ordinary share
Period of interest payment	to
Financial Year End	30 Jun 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Tricor Investor & Issuing House Services Sdn BhdUnit 32-01, Level 32, Tower AVertical Business Suite, Avenue 3 Bangsar South, No. 8, Jalan Kerinchi59200 Kuala LumpurTel: +60 3 2783 9299Fax: +60 3 2783 9222
Payment date	16 Mar 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	07 Mar 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	03 Mar 2017
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.045
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.000

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IOI集团
种植业务仍出色

2017年2月22日

分析：安联星展研究
目标价：4.70令吉

最新进展：

IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）截至去年12月底次季净利锐减97.78%，仅录得1560万令吉。

营业额按年增长23.49%，录得36亿6570万令吉。

合计首半年，赚1亿2040万令吉；营业额按年起14.89%，达69亿5700万令吉。

行家建议：

IOI集团次季失色，主因是外汇和衍生品合理价面对亏损，分别达3亿3000万令吉和2700万令吉。

鉴于外汇不利影响，IOI集团正逐步削减美元借贷，至13亿3000万美元（约59亿3180万令吉），但仍占约80%。

撇除这些亏损，IOI集团基本净利仍取得3亿7220万令吉，按季扬15%，符合预期。尽管原棕油和鲜果串生产缩减，次季种植业务依然出色。

受惠于原棕油平均售价较高，次季种植业务扣除利息税前盈利（EBIT）录得3亿3960万令吉，按年扬24%。

综合上述因素，维持“守住”评级，和目标价4.70令吉。



【e南洋】


上半年符预期．美元贷款减．IOI集团下半年获高棕油价支撑
2017-02-21 17:06
http://www.sinchew.com.my/node/1616675/

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郭晓芳．汇率亏损未爆弹

举债投资，为企业扩张业务常见之举，但过度贷款，尤其是外债，等同于匿藏未爆弹，一旦马币走疲，汇率亏损程度将直接反映于盈利之上，最新出炉的业绩已有不少血淋淋的例子。

以IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）来看，由于美元贷款占总债务近80%比例，导致近几年业绩被马币兑美元汇率牵制；在马币走疲期间，曾蒙受超过2亿至8亿令吉的汇率亏损，情况不容乐观。

汇率亏损虽然是非现金流账面亏损，却是企业不可轻视的慢性病，因为这种由高负债引起的症状，将长期伴随企业，若数额过于庞大，不只影响资产负债表素质及信贷评级，也不利于未来借贷。

IOI集团才惊险度过棕油永续发展圆桌会议（RSPO）认证风波，以为可以暂缓一口气，专心挽回流失的顾客，没想到汇率亏损问题卷土重来，再度重创该集团业绩。

这也是IOI集团在原棕油价回升时虽然核心业务俏秀，却遭汇率亏损喧宾夺主，抵销已改善的营运利好，令市场无法看清管理层为推动盈利所作的努力，也让市场分析员难以预测未来季度表现。

除此之外，还有一个不容忽视的重点——贷款成本。随着美元走强，贷款人必须偿还更高的贷款利息，一旦利息成本增加，企业需动用更多的马币还债，这个状况若一直持续未能改善，长此下去将影响现金流及侵蚀获利，导致企业成长放缓。

IOI集团虽然努力通过在融资及转换一些中长期美元债务至欧债来降低债务负担，但碍于美元贷款规模庞大限制，减债效果缓慢，短期内根本无法赶上马币兑美元贬值的速度。

普遍上，这是国内大型跨国企业面对的难题，除IOI集团外，一些业务遍布海内外的公司，如亚通（AXIATA，6888，主板贸服组）、亚航X（AAX，5238，主板贸服组）的业绩均面临外汇亏损威胁。

若马币继续贬值，在减债效果不彰及获利低迷的状况下，这些公司该如何应对？毕竟一直被汇率亏损牵制，公司业绩只会越变越糟，企业若不及时寻求对策努力减债，苦的不只是公司，连带股东权益也会受损。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：郭晓芳‧2017.02.26

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RSPO認證遭停影響微 李深靜：跨企仍向我們買油棕

2017年3月13日
（吉隆坡13日訊）棕油永續發展圓桌會議（簡稱RSPO）認證遭暫停風波影響不大，IOI集團（IOICORP，1961，主要板種植）創辦人兼主席丹斯里李深靜指出：“跨國公司仍向我們購買棕油。”

去年3月份，IOI集團遭暫停RSPO認證，以致流失許多主要客戶如聯合利華公司（Unilever）、“家樂氏”（Kellogg’s）、高露潔（Colgate-Palmolive）、強生（Johnson & Johnson）、雀巢（Nestle）、寶潔（P&G） 等等；但該認證于去年8月8日起正式解禁。

需求還在

李深靜今日出席蒲種公主城多元用途禮堂交接儀式時稱：“這些公司仍向我們購買棕油，先前RSPO認證遭暫停並沒造成太大影響。”

同時，他預測原棕油價格將持續徘徊于每噸2800令吉至3000令吉水平。

“我認為今年原棕油價格將保持在3000令吉左右，因為市場需求還在，加上天气狀況不太好，庫存較少。但到了年底則可能徘徊在2800令吉左右。”

IOI房產獅城百億發展料年底動工

李深靜指出，IOI房產（IOIPG，5249，主要板房產）計劃年底在新加坡中央林蔭道（Central Boulevard）展開辦公室建設，發展總值（GDV）約35億新元（約110億1000萬令吉）。

“我們應能在年底前取得所有必要批准，所以希望能在今年底或明年首季展開建設。”

他透露，上述辦公室發展將出租給大型公司。

“由于發展坐落黃金地段，相信將吸引租戶，也適合長期投資。”

另外，考量到海外（包括新加坡和中國下門）發展銷售強勁，他相信，IOI房產可能突破2017財年銷售額目標23億令吉。【中国报财经】

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IOI致力实践永续政策
绿色和平组织暂停行动

2017年4月28日
（吉隆坡28日讯）随着IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）承诺解决整个供应链的非法砍伐和破坏森林问题，绿色和平组织（Greenpeace）也宣布暂停行动，给予更多时间，让该集团进行改革。

IOI集团和绿色和平组织今日纷纷发表文告，公布最新进展。

根据IOI集团文告，去年8月推介了的永续棕油政策（SPOP），至今9个月后，目前进展乐观，也采取了一些新措施。

IOI集团总执行长拿督李耀祖通过文告指出，新承诺有助加强集团在油棕种植领域永续政策的执行，并确保持续进行棕油供应链的最佳管理实践。

与非政府组织合作

该集团已开始与非政府组织合作，为砂拉越土著社区Long Teran Kanan和IOI Pelita之间的社会矛盾，找出解决方案。

而且IOI集团还承诺，为了尊重种植员工的权利，将改变处事方式；劳工问题方面，则委托顾问前来监督和处理。

该集团也解决了，劳工权益组织Finnwatch所指，我国半岛种植地劳工所面对的问题，包括终止所有招聘费用。

另外，IOI集团补充，已委托外部顾问——商业社会责任国际协会（BSR），透明地验证相关活动进展。

这是IOI集团去年，发生了一连串与永续相关课题的重大事件后，首次对外宣布永续执行计划的最新进展。

去年，该集团遭到棕油永续发展圆桌会议（RSPO）暂停会籍，且流失3大客户，包括联合利华（Unilever）、玛氏公司（Mars ）和雀巢（Nestle）。

明年次季再独立验证

绿色和平组织认为，若IOI集团致力兑现其承诺，将成为棕油领域，消除非法砍伐和破坏森林问题的主要动力。

印尼绿色和平组织成员道菲克通过文告说：“IOI集团终于采取措施，解决其供应链内，破坏森林和侵犯人权的问题。我们将密切关注，确保该集团履行承诺。”

另一方面，IOI集团的文告也指出，该集团将在Ketapang地区，实践全球最佳泥炭地管理，包括遵循目前棕油创新集团（Palm Oil Innovation Group）所开发的泥炭地管理标准。

此外，为了监督第三方供应商，确保他们遵守政策承诺，IOI集团还建立了新的监管机制。且已主动监管棕油供应商，确保他们没有破坏热带雨林和泥炭地。

该集团对于永续棕油政策立场坚定，预计于明年次季，再次进行独立验证。【e南洋】

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汇兑收益减少
IOI第三季净利挫58%

2017年5月16日
（吉隆坡16日讯）IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）截至3月31日第三季，净利按年锐减58.14%，汇兑收益减少是其中一项主因。

根据文告，第三季净利达3亿530万令吉，或每股4.86仙，逊于上财年同季的7亿2940万令吉，或每股11.57仙。

IOI集团指出，净利减少是因为以外币计价债券的汇兑收益减少，以及资源制造业务的衍生金融工具的合理价收益减低。

若排除上述因素，第三季税前盈利按年增加12%，从2亿1900万令吉，提高至2亿4630万令吉，主要是因为种植业务的贡献增加。

种植业务盈利飙94%

随着较高原棕油及棕榈仁价格，以及鲜果串产量推动，该集团种植业务盈利在第三季按年激增94%，达2亿5890万令吉。

不过，资源制造业务盈利却从3亿510万令吉，按年锐减至7430万令吉。

第三季营业额则从28亿6600万令吉，按年提高21.17%，达34亿7270万令吉。

合计首九个月净利，按年下跌38.19%，从6亿8870万令吉或每股10.92仙，减少至4亿2570万令吉或每股6.77仙；而营业额从89亿2120万令吉，增长16.91%，达104亿2970万令吉。

鲜果串产量料低点回升

展望本财年末季，IOI集团的鲜果串产量料将继续从第三季的低水平回升。

同时，棕油价格在2和3月下跌，但预计价格将会在末季持稳在目前水平。

随着产量增加，预计7月至9月季度棕油价下跌。

该集团预计较低棕油，特别是棕榈仁价格，将带动资源制造业务赚幅增加，有望在末季交出更好的业绩表现。

而令吉兑美元波动，将继续影响汇兑收益或亏损，特别是中长期的美元债券，对此，该集团已再融资或替换部分美元贷款至欧元贷款，以多元化外汇风险及降低借贷成本。

整体而言，IOI集团预计2017财年将取得令人满意的营运表现。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	3,472,700	2,866,000	10,429,700	8,921,200
2	Profit/(loss) before tax	392,000	836,700	710,000	990,300
3	Profit/(loss) for the period	305,400	732,000	444,000	705,900
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	305,300	729,400	425,700	688,700
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	4.86	11.57	6.77	10.92
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	4.50	3.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.1400		1.1400

累计外汇亏损4.11亿．IOI第三季赚3.05亿

（吉隆坡16日讯）受外币转换亏损和衍生金融工具亏损拖累，IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）截至2017年3月31日第三季净利重挫58.14%，至3亿零530万令吉，前期共7亿2940万令吉。

首3季净利下滑38.19%，至4亿2570万令吉，前期为6亿8870万令吉。

首3季营收破百亿

第三季营业额则上涨21.17%，至34亿7270万令吉；首3季营业额增长16.91%，至104亿2970万令吉，突破百亿大关。

丹斯里李深静担任执行主席的IOI集团在文告中表示，2017财年首3季盈利降低，主要由于其外币借贷的净外币转换亏损及资源基础的制造业务（RBM）在衍生金融工具的合理价值损失升高。

不包括首3季的净外币亏损共4亿1080万令吉（去年同期为亏损1亿9380万令吉）和衍生金融工具的合理价值亏损共2570万令吉（前期为取得2亿4280万令吉收益），其基本税前盈利为11亿4650万令吉，比去年同期的9亿4130万令吉增加22%，这主要来自种植业务的更高贡献，至于RBM的贡献则降低。

种植业务首3季盈利增49%

种植业务首3季的盈利共增长49%，至9亿6340万令吉；RBM盈利则下跌57%，至2亿8480万令吉。

该集团第三季税前盈利3亿9200万令吉，优于第二季的1亿2880万令吉。

该集团预计，现财年最后一季的鲜果串产量继续从第三季的季节性低点中回升。今年2和3月棕油价格下跌，但预期第四季价格可保持在现有水平，至于7和8月则因产量增加，价格将走低。

由于棕油和棕仁的价格下跌，第四季制造业务将会有较佳赚幅。

马币兑美元汇率波动将继续影响非现金流外汇转换收益／亏损，主要影响该集团的长期美元贷款。该集团已经再融资／转换一些美元贷款为欧元贷款，以分散外汇风险和降低借贷成本。整体而言，该集团预期2017年可取得满意的营运表现。

分析员认为，IOI集团减少美元贷款举措将纾缓汇率敏感度，业绩表现料短期获高原棕油价及上游业务支撑。

下游业务续受高原料价影响

短期内，鲜果串产能复苏及原棕油价走挺将支撑该集团上游业务，惟下游业务将持续受高原料价格影响。

分析员指出，该集团获利虽然受汇率亏损所困，种植盈利及制造利润却获强稳原棕油价推升支撑。

他们预计，若原棕油价持续走强，该集团未来表现将视其推动产量成长的能力。

分析员看好该集团鲜果串产能可维持双位数涨幅。

上半年，该集团鲜果串产能按年跌11%至170万吨，不过此疲弱产能被高原棕油平均价格抵销。

产能走低
拖累下半年盈利走疲

也有人认为，该集团上半年表现虽然符合预测，但下半年因第三季产能季节性走低，料拖累盈利走疲。

尽管如此，由于第三季低存货量，管理层预计，原棕油及棕榈仁价格料维持坚挺，短期支撑上游业务受惠，下游业务利润则因较高价格而受影响。

分析员相信，管理层积极改善可持续性信誉，料在短期内进一步推动下游业务复苏，不过第三季享有的价格受益料部份被季节疲弱产能抵销。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.05.17

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李勇坚．IOI集团的负累

外汇波动的风险，继续打压IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）的业绩表现。

IOI集团截至2017年3月杪的第三季净利挫跌58%至3亿零530万令吉，拖累首3季净利下滑38%至4亿2570万令吉，这归咎于首3季的净外币亏损扩大至4亿1080万令吉（去年同期为亏损1亿9380万令吉）和衍生金融工具的合理价值亏损达2570万令吉（前期为取得2亿4280万令吉收益）。

由于汇率的波动，导致IOI集团的业绩大起大落，虽然这只是账面的盈亏，仍令投资者无所适从。该集团2016财年首季曾巨亏逾7亿，但接下来两季又因账面外汇收益而大赚逾7亿令吉，2017财年最新两季净利则分别重挫98%和58%。

由于该集团背负大笔长期美元贷款，一旦马币兑美元汇率波动，就会出现外汇转换收益／亏损，而导致业绩大幅动荡。虽然近期马币回稳对该集团有利，但过度曝露于外汇风险，终非长久之计。所幸其管理层也意识到这个问题，已将一些美元贷款转换为欧元贷款，以分散外汇风险和降低借贷成本，不过相信这需要一段时间才能看到成绩。

无论如何，若剔除这些特殊项目，IOI集团的业绩仍向好，9个月税前盈利实为增长22%，这主要拜种植业务的更高贡献所赐，分析员也普遍预期，其种植业务接下来会有更出色表现。

然而，该集团的下游油脂制造业务却抽后腿，拖累了整体表现。在首3季，其制造业务盈利下跌57%至2亿8480万令吉。

除了由于原料（棕仁）价格高涨影响制造业务的赚幅之外，更值得关注的是，其销量也告减少，这突显了棕油永续发展圆桌会议（RSPO）认证被撤销所带来的冲击。

早前IOI集团被环保组织批评，RSPO认证遭撤销，不但影响了公司形象，其业绩也反映了这项不利影响。这也导致分析员纷纷下调该集团财测。

在IOI集团多番努力和作出承诺后，如今已经重获RSPO认证，但这项利好消息仍未直接反映在盈利上，一些客户由于已转向其它供应商，短时间内可能不会马上重投其怀抱。

IOI集团种植业务的效率向来为市场所称道，但却在外币贷款和RSPO的不明朗因素影响下，股价表现落后其它大资本股。该公司也是少数不断进行股票回购的大型企业，以回购股票来扶持股价，至今累积1亿7795万股库存股。看来IOI集团仍须加把劲，才有望重新出发，迎头赶上其它蓝筹股。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：李勇坚‧2017.05.21

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下游制造需时回勇．IOI集团种植业务料更佳

（吉隆坡17日讯）IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）最新业绩符合预期，分析员基于鲜果串产量回升，预期该集团种植业务将有更佳表现，但下游制造业务仍需时才能重振雄风。

业绩符预期

达证券表示，IOI集团9个月核心净利增长30%至8亿4460万令吉，占该行和市场平均全年财测的72%和71%，表现在预期之内。其上游种植业务的盈利增加，抵销了下游制造业务较低贡献的影响。

该行指出，最近绿色和平组织停止抵制IOI集团，虽然这是利好消息，但可能需时反映在盈利上，因其部份客户已转向其它更可靠的棕油永续发展圆桌会议（RSPO）认证供应商，只在看到该集团有实质改善后才会回心转意。

大华继显研究表示，IOI集团第三季鲜果串产量下跌3%至240万公吨，惟4月份降雨量增加，预期其第四季收成将改善，2017财年鲜果串产量料可成长3%，达到该行预测水平，2018年产量则料将进一步增长8.7%。

至于下游制造业务则需时复苏，该集团虽重获RSPO认证，但一些客户仍需进行精密审核程序。

MIDF研究预期IOI集团资源制造业务的赚幅将降低，因此将2017至2018年核心净利预测大砍14%和15%，至11亿6000万令吉和12亿8000万令吉。

艾毕斯研究认为，原棕油和棕仁价格升高，以及鲜果串产量回升，带动IOI集团第三季植种业务取得成长，而资源制造业务尽管取得较高营收，但盈利却受高棕仁价影响。

该行预期IOI集团未来的表现将获资源制造业务所支撑，因棕仁价格走低。同时，随着棕油和棕仁价格回退，其种植业务的表现将滑落。

第四季盈利料符预期

大众研究指出，随着鲜果串产量进一步复苏，相信该集团第四季的盈利将可符合预期。

肯纳格研究则在调整IOI集团下游业务赚幅以反映更有利的成本架构后，将2017年财测上调7%至11亿7000万令吉。

该行认为IOI集团表现落后其它大资本股，而产量和成本展望有所改善，因此继续看好该股。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李勇坚‧2017.05.17

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IOI集团末季料赚5亿．写单季新高纪录

（吉隆坡19日讯）IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）即将在下月杪宣布的第四季业绩料非常亮眼，净利有望创下5亿令吉历史最佳季度新高，因受到3大催化动力包括外汇盈余、原棕油价格及鲜果串产量走高等撑托。

8月杪宣布业绩IOI集团将在8月杪宣布2017财政年第四季业绩，马银行研究预测第四季净利将达5亿令吉，创下最强季度净利表现，比2017年首9个月净利4亿2600万令吉还要高。

IOI集团第四季业绩强劲，部份主因是获得约2亿令吉未实现外汇（美元债）盈利推动，第四季的马币兑美元汇率增值约3%。

若是扣除外汇盈利，第四季核心净利则达3亿令吉，按年仍劲扬387%、按季则增长37%，特别是原棕油平均价走高（按年增16%及按季微跌7%）、以及鲜果串产量复苏（按年起22%及按季增12%）利好支撑。

在第四季俊俏净利表现撑托之下，预料全年核心净利按年增长18%至11亿2100万令吉，与市场预测一致，因此维持财测不变。

马银行预期该公司2018财政年盈利成长将扯平，因鲜果串产量按年增长14%利好，将受较低原棕油价格（每公吨2400令吉）所抵销。

马银行研究最近与IOI集团首席执行员拿督李耀祖会面，该公司预测在厄尔尼诺之后的2018财政年产量按年可取得12%成长（与2017年扯平）、每公吨原棕油成本料略走低至1500令吉、欧洲下游市场仍缓慢、以及印尼新种植活动缓慢复苏。

该公司2018财政年原棕油生产成本走低，主要是回酬率复苏利好，遭受到较高薪金及肥料成本利空的抵销。至于欧洲棕油下游业市场持续低迷，公司的可持续棕榈油圆桌倡议组织（RSPO）认证吊销获得撤销尚未获欧洲市场反应。

IOI集团表示，沙巴劳工短缺问题比半岛更为严重，未来应对办法为减少依赖外劳、增加薪酬、以及增加在保留措施下的人力资源。

该公司预料2017财政年鲜果串产量按年微起0.3%至316万公吨，低于之前管理层低个位数成长预测，不过，却与马银行预测一致。

预料2018财政年产量将恢复正常。

李耀祖：下半年棕油价
料每公吨2500令吉

李耀祖乐观认为，目前大豆市场出现的庞大供应利空，市场已经全面反映，预料2017年下半年的原棕油价格每公吨料达2500令吉。

该公司预期大马半岛的翻种活动每年增加至6000公顷，比较过去数年平均为4500公顷；预期2018财政年的资本开销为4亿令吉水平，与2017年相若。其中三分之一资本开销使用在上游业务，其余则落在下游业务领域。

该公司今年6月29日宣布取消1亿7800万股的库存股，或等于当时2.7%股权。预料不会活跃地进行股票回购行动，因不是增加股东回酬的重要方法，反而考虑增加派发股息。

马银行认为，虽然3大利好支持第四季业绩表现，净利料将取得季度历史新高记录，惟不认为是重大惊喜，因为核心净利是市场预料之中。并随着缺乏催化因素，维持“守住”评级，目标价预测保持在4令吉40仙，或等于2018财政年25倍水平（5年平均数）。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.07.19

Tony-Pua

IOI CORPORATION BERHAD

EX-date	24 Aug 2017
Entitlement date	28 Aug 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	Second Interim single tier dividend of 5 sen per ordinary share
Period of interest payment	to
Financial Year End	30 Jun 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Tricor Investor & Issuing House Services Sdn BhdUnit 32-01, Level 32, Tower AVertical Business Suite, Avenue 3 Bangsar South, No. 8, Jalan Kerinchi59200 Kuala LumpurTel: +60 3 2783 9299Fax: +60 3 2783 9222
Payment date	15 Sep 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	28 Aug 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	24 Aug 2017
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.05
Par Value (if applicable)	Malaysian Ringgit (MYR) 0.000

icy97

前EPU总监加入IOI集团董事部
Adela Megan Willy/theedgemarkets.com
August 11, 2017 19:10 pm MYT

（吉隆坡11日讯）IOI集团（IOI Corp Bhd）委任Datuk Seri Dr Rahamat Bivi Yusoff为独立非执行董事，自8月15日起生效。

昨日，大马存款保险机构（PIDM）宣布委任Rahamat为主席，3年任期从8月15日开始。

IOI集团今日向大马交易所报备，Rahamat在公共领域服务近36年，具备经济、金融和宏观发展范畴的经验和知识。

她从1981年至1988年担任财政部（税务、合约与供应部）的助理秘书，之后1988年至1991年在公共管理研究所任项目专员。

1991年至1993年则在首相署经济策划单位（EPU）的宏观经济与评估部担任助理总监，后来在1994年获擢升为首席助理总监，2001年则居工业与服务部的首席助理总监。

2002年6月，她被调派至能源委员会（EC）工业发展部出任总监一职。

她于2004年8月回到EPU担任宏观经济部副总监。2006年10月获委为财政部旗下经济秘书长。随后于2008年10月，擢升为预算部总监，以及2011年为系统与控制副秘书长。

Rahamat从2011年至2017年6月是EPU的总监。

她还是大马-泰国联合管理局、Malaysia Nuclear Power Corp及Malaysia Rail Link私人有限公司的董事部成员。

（编译：陈慧珊）

Date of change	15 Aug 2017
Name	DATUK SERI DR RAHAMAT BIVI BINTI YUSOFF
Age	60
Gender	Female
Nationality	Malaysia
Designation	Director
Directorate	Independent and Non Executive
Type of change	Appointment
Qualifications	1. Ph.D in Public Policy from Australian National University2. Master of Economic from University of Western Michigan, USA 3. Bachelor of Social Science (Economics) (Honours) degree from Universiti Sains Malaysia 4. Diploma in Public Administration from the Institute of Public Administration (INTAN), Malaysia
Working experience and occupation	Datuk Seri Dr Rahamat Bivi binti Yusoff ("Datuk Seri Dr Rahamat") had served in the public service for almost 36 years, with experience and knowledge in the field of economy, finance and macro development. Datuk Seri Dr Rahamat began her career in the Ministry of Finance (Tax, contract and supply divisions) as Assistant Secretary in 1981 to 1988 and also as Project Officer in Institute of Public Administration from 1988 to 1991. She then served as Assistant Director, Macroeconomic and Evaluation Section of Economic Planning Unit in the Prime Minister's Department from 1991 to 1993.  She was later promoted to the position of Principal Assistant Director, Macroeconomics and Evaluation in 1994, Principal Assistant Director, Section Industry and Services in 2001. In June 2002, she was seconded to the Department of Industrial Development, The Energy Commission as Director. She later returned to the Economic Planning Unit in the Prime Minister's Department as Deputy Director, Macroeconomic Section in August 2004. In October 2006, she was appointed as the Secretary of Economic Division in the Ministry of Finance. Subsequently in October 2008, she was promoted to Director, Budget Division in the Ministry of Finance, and Deputy Secretary General (Systems & Controls), Ministry of Finance in 2011.  She was the Director General of Economic Planning Unit in the Prime Minister's Department from 2011 to June 2017.Datuk Seri Dr Rahamat also sits on the boards of Malaysia-Thailand Joint Authority, Perbadanan Insurans Deposit Malaysia, Malaysia Nuclear Power Corporation and Malaysia Rail Link Sdn Bhd.

icy97

外汇贷款折算获利
IOI集团末季净赚3亿

2017年8月28日
（吉隆坡28日讯）外汇贷款折算获利与金融衍生工具公允价值损失减少，IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）截至6月杪末季，净赚3亿1750万令吉或每股5.05仙，并宣布派息5仙。

去年同季时，该集团还录得5900万令吉的净亏。

该公司今日向交易所报备，若排除外汇折算与金融衍生工具公允价值损失，其实是录得3亿980万令吉税前盈利，按年增39%，归功于全数业务贡献走高。

原棕油实际价格和鲜果串产量走高，促使种植业务税前盈利按年增37%，达2亿6710万令吉。

油脂化学业务出色

资源制造业务则取得3370万令吉盈利，按年增24%，主要是因为油脂化学销售量和赚幅佳。

累计全年，净利按年扬18%至7亿4320万令吉；营业额则是按年攀升20%，报141亿2730万令吉。

展望未来，IOI集团认为截至6月杪2018财年的整体营运表现将令人满意。

鲜果串产量续增

由于收成量走高和油棕树进入成熟期，IOI集团预计，2018财年鲜果串产量将增加。

尽管近期原棕油价格前景走软，但该集团相信，种植业务在2018财年的表现将令人满意。

至于资源制造业务，油脂化学业务有所改善，因为原料价格降低，而目前的稳定走势料持续数月。同时，特种油脂业务的表现估计会令人满意，因为跨国客户订单增加，及美国将在明年6月禁止反式脂肪。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2017	30 Jun 2016	30 Jun 2017	30 Jun 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	3,697,600	2,818,100	14,127,300	11,739,300
2	Profit/(loss) before tax	377,200	-24,500	1,087,200	965,800
3	Profit/(loss) for the period	322,100	-59,600	766,100	646,300
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	317,500	-59,000	743,200	629,700
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	5.05	-0.94	11.82	9.99
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	5.00	4.50	9.50	8.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.1900		1.1400

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业绩逊色．棕油价回调．IOI集团财测下修

（吉隆坡29日讯）IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）第四季及全年净利普遍落后市场预测。分析员虽然预期2018年制造业务有望好转，惟今年偏高原棕油价格恐不能持续，使未来业务表现看淡，稍微下调其财测及评级。

马银行研究表示，IOI集团第四季业绩表现令人失望，因受到下游业务表现欠佳所拖累，将2018及2019年每股净利预测下调3至4%。

丰隆研究也因第四季和全年净利表现不及预期，将2018及2019年核心净利预测下调12.6%及6.4%，主要反映较低鲜果串产量及制造业务的赚幅较低假设。

艾毕斯研究将IOI集团2018财政年净利预测下调15%，主要预期制造业务较低赚幅。

2019财政年财测预料按年仅微增1.9%。联昌研究将2018及2019年每股盈利预测下调1至4%。肯纳格研究将2018财政年核心净利下调8%，以反映较低的回酬率。

唯一建议沽售评级的艾芬黄氏研究，将IOI集团的2018及2019年每股盈利预测下调10至12%，以反映2017财政年的疲弱业绩，特别是受到下游制造业务走低拖累，并下调评级及目标价。

马银行研究预料，IOI集团2018年下游领域有望改善，不过，2017年的高原棕油平均价格将不会重复，预测2018年的原棕油平均价格落在每公吨2500令吉，而鲜果串产量料按年增长12%。

具3优势

丰隆认为，IOI集团优势包括高效种植管理、健全的资产负债表（截至2016财政年净负债仅为0.66倍）以及营造强劲的营运现金流。不过，股价升势则受到昂贵估值限制。

联昌表示，IOI集团取消全部累积的1亿7795万股的库存股，若以2017年6月29日市价4令吉40仙为准，总值约7亿8340万令吉，股本减少2.7%至62亿8800万股，这对股东有利。

IOI集团管理层认为，旗下种植业务料在2018年仍取得良好业绩表现，因鲜果串回酬率走高及油棕树龄落在生产黄金期而推动产量。

大众研究表示，下游制造业表现将改善，因较低及更稳定原料价格，料将持续至未来数月。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.08.29

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与Bunge打造全球农业食品公司
IOI集团40亿卖Loders 70%

2017年9月12日
（吉隆坡12日讯）IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）宣布，以2.97亿欧元及5.95亿美元（总计39.9亿令吉），将子公司IOI Loders Croklaan（简称Loders）的70%控制性股权，卖给纽约Bunge有限公司。

IOI集团向交易所报备，交易预计会在明年末季完成，一切取决于监管单位及股东的批准。

完成脱售后，Bunge和IOI集团将分别持有Loders的70%和30%股权。

而Loders将会与Bunge合并，成为一家综合的全球农业食品公司。其中，Loders会继续专注于成为专业食用油解决方案的领先供应商，并拥有永续的热带油供应，特别是棕油。

7.9亿供派息

IOI集团总执行长拿督李耀祖通过文告表示，完成交易后，IOI集团仍在Loders扮演关键的角色，因其在棕油供应和亚太区有丰富的营商经验，并将派出两名代表加入Loders的董事部。

“我们会是供应棕油和相关产品给Loders的主要供应商。同时，也会继续履行棕油政策中的承诺。”

Loders主要的厂房和办公室位于荷兰，不过业务遍布全球，包括欧洲、北美、非洲、亚太、拉丁美洲、中东及中国。

文告指，IOI集团估计能从中获得25亿580万令吉的脱售收益，其中50%（19亿7050万令吉）将用来偿还贷款，另外29.75%（11亿7220万令吉）会作为未来的投资资金和营运资本。

值得注意的是，该公司还会拨出20%（7亿8820万令吉）收益，以派息方式回馈股东，惟股息金额仍取决于最终的脱售价、公司未来的计划与策略等。

不过，若以7亿8820万令吉来估算，将相等于是每股13仙的股息，周息率为2.86%。

业务扩大至南美南亚

IOI集团表示，脱售能让公司与Bunge展开策略商业合作，并借助后者的营运规模、成熟的营商网络和专业知识。

同时，这也能把旗下的Loders，打造成一个国际农业食品业者的佼佼者，并把厂房的立足点扩大至南美和南亚，为跨国客户提供更好及多元的产品和服务。

此外，IOI集团也能借此机会释放Loders的部分价值，为潜在的投资提供财务灵活度，还能削减贷款。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	IOI CORPORATION BERHAD ("IOIC" OR THE "COMPANY")PROPOSED DISPOSAL
On behalf of the board of directors of IOIC (“Board”), AmInvestment Bank Berhad (“AmInvestment Bank”) wishes to announce that the Company had on 12 September 2017, entered into a definitive share purchase agreement (“SPA”) with Koninklijke Bunge B.V. (“KBBV” or the “Purchaser”), a wholly-owned subsidiary of Bunge Limited (“Bunge”), for the disposal of 70.0% of IOIC’s equity interest held in Loders Croklaan Group B.V. (“Loders”) (after completion of the Internal Restructuring (as defined in the attachment)), a wholly-owned subsidiary of IOIC, to KBBV for a total cash consideration of USD595.00 million plus EUR297.00 million, subject to the Adjustments (as defined in the attachment) in accordance with the terms and conditions of the SPA (“Disposal Consideration”) (“Proposed Disposal”). Please refer to the attachment below for further details on the announcement. This announcement is dated 12 September 2017.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5541949

Attachments IOI - Ann of Proposed Disposal.pdf

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Press Release Statement : IOI Corporation divests 70% equity stake and retains 30% stake in IOI Loders Croklaan in a new business partnership with Bunge
We are pleased to attach our press release statement entitled, "IOI Corporation divests 70% equity stake and retains 30% stake in IOI Loders Croklaan in a new business partnership with Bunge" for immediate release.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5541985

Attachments IOI Press Statement_120917_Final.pdf

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降低负债省利息
IOI减持子公司无损业绩

2017年9月13日
（吉隆坡13日讯）市场乐见IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）减持子公司，不仅能够减低负债率，也不会对业绩带来太大的伤害。

IOI集团昨日宣布，以2.97亿欧元及5.95亿美元（总计39.9亿令吉），将子公司IOI Loders Croklaan（简称Loders）的70%控制股权，卖给纽约Bunge有限公司。

该集团估计从中获脱售收益25亿580万令吉，其中50%将用来在未来2年偿还贷款；29.75%会作为2年投资资金和营运资本；20%用作派息回馈股东；剩余则为脱售成本。

完成脱售后，Bunge和IOI集团将分别持有Loders的70%和30%股权。

对此消息，绝大部分投行保留或上调IOI集团的投资评级和目标价，同时认为脱售结果不会冲击IOI集团营收表现。

丰隆投行研究分析员指出，虽然来自Loders的营收贡献减少，但这空缺能够由低利息开销所弥补，况且IOI集团拥有强大的营收来源基础。

JF Apex证券行也提到，虽然脱售了绝大部分的股权，但IOI集团仍然是Loders主要棕油和相关产品的供应商。

盈利仅少1%

“据了解，完成交易后，在由5位组成的Loders董事部中，有2名来自IOI集团。我们认为，这对该集团的特别油脂次领域表现冲击甚小。”

达证券在考虑利息开销和贡献额减少后，认为脱售活动可能导致IOI集团2019财年的盈利仅下跌1%。

“Loders在2017财年贡献IOI集团净利5%，或780万欧元（约3925万令吉）；随着脱售部分股权，料减低下财年盈利1%。”

同时，达证券预计通过脱售偿还债务，让2019财年负债率能够从0.66倍，减少至0.42倍。



今年料派息23仙

MIDF投资研究补充，2019财年净利会因为这次的脱售，迎来大数额的脱售净利，但核心业务净利却面临萎缩。

该投行预计，脱售净利介于25亿1000至37亿9000万令吉，但由于来自Loders贡献减少，可能下跌2%。

除了偿还债务外，IOI集团也打算将得到资金当中的20%，即7亿8820万令吉，作为未来12个月内将派发的股息。

MIDF投资研究为此上调本财年的每股股息预测至23仙，周息率为5.1%。



【e南洋】



39亿售资产助减债派高息．IOI专注上游受看好

（吉隆坡13日讯）IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）脱售下游特制油脂资产股权，套现超过39亿令吉，分析员在看好股息、减债等利多之下，纷纷调高目标价。

特别息提振
股价涨9仙

IOI集团建议派发每股13仙特别息，投资者闻风而至，带动IOI集团上扬9仙，闭市报4令吉64仙，成交量达1764万7600股。分析员指出，在特别息的提振下，近期股价表现逊于其他大型种植股的IOI集团，有望吸引投资者的注意。

IOI集团昨日公布，打算以大约39亿4090万令吉，将荷兰子公司IOI罗德克拉安（IOI-Loders Croklaan）与相关业务的70%股权，卖给美国粮食贸易巨擘邦吉公司（Bunge），并保留30%股权。

根据协议，邦吉公司未来5年可收购IOI罗德克拉安余下30%股权。

IOI罗德克拉安的交易价为2016财政年近13倍企业价值倍数，高于市场平均的10.7倍，IOI集团预计可获得25亿零580万令吉赚益。

在39亿4090万令吉资金中，该集团计划将19亿7050万令吉用于付还贷款、11亿7220万令吉充作营运资本、7亿8820万令吉派给股东，余额则是脱售活动费用。

分析员估计，若偿债计划顺利推进，IOI集团的净负债比可从0.5至0.6倍大幅降至低于0.1倍。

IOI罗德克拉安的2017财政年净利为780万欧元（约3925万令吉），占IOI集团总盈利5%左右。在扣除利息开销和IOI罗德克拉安潜在亏损等条件后，股权减持计划对IOI集团2019财政年的盈利影响低于1%。

肯纳格研究纳进IOI罗德克拉安贡献减少、利息开销降低等条件后，将2018至2019财政年核心净利预测调低1至5%。

马银行研究认为，IOI集团近几年的棕油永续发展圆桌会议（RSPO）纷扰足可证明，油棕产品在欧洲面对越来越多不利因素，减持股权是合宜之举。

减少外汇曝险
拓展上游业务

达证券指出，上述计划可让IOI集团减少外汇曝险，并拓展上游业务，而且该集团也将继续成为IOI罗德克拉安的主要棕油与相关产品供应商。

MIDF研究认为，IOI集团可能运用脱售所得资金拓展上游业务，进而改善核心净收入。

丰隆研究表示，虽然IOI集团的业务和财务良好，股价上升空间却有限，毕竟估值已高达2017和2018财政年的23.2倍和21.4倍本益比。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：王宝钦‧2017.09.13

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Date of change	15 Sep 2017
Name	MR LEE TUAN MENG
Age	57
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Type of change	Appointment
Designation	Chief Financial Officer
Qualifications	Mr Lee Tuan Meng is a Chartered Accountant and a fellow member of the Malaysian Institute Association of Certified Public Accountants (MICPA) and a member of the Malaysian Institute of Accountants (MIA).
Working experience and occupation	Mr Lee has more than 35 years of experience in accounting, tax, treasury, auditing as well as businesss information systems, operational strategy and project management. He has held various positions in multinational companies and acquired broad experience in managing the financial affairs of large companies with billion dollar revenue and net profits. Prior to joining IOI Group, he was the Senior General Manager (Finance) of UMW Toyota Motor Sdn Bhd, a large Japanese automotive group.

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标普：售Loders Croklaan将削弱IOI集团盈利质量
Sulhi Azman/theedgemarkets.com
September 15, 2017 17:52 pm MYT

（吉隆坡15日讯）标普全球评级（S&P Global Ratings）指出，IOI集团（IOI Corp Bhd）拟以39亿4000万令吉脱售Loders Croklaan的70%股权，将削弱该集团的盈利质量。

IOI集团于周二（12日）宣布，已签署一项协议，将专业食用油供应商Loders Croklaan的70%股权，脱售予Bunge Ltd。

IOI集团计划将一半收益用于降低债务。

标普今日在文告指出，IOI集团的盈利稳定相信会受到垂直整合降，以及更高的原棕油价格波动影响。

“我们认为，脱售计划将削弱IOI集团的盈利质量。我们估计，该公司的资源制造业务营业额将因而下跌约40%（约60亿令吉），而扣除利息、税项、折旧及摊销盈利（EBITDA）跌约20%（约4亿令吉）。”

“此外，IOI集团的营运盈利可能会由于对原棕油价格动荡的敞口更高而更波动。我们了解IOI集团有意在这项交易后，成为Bunge的伙伴。如无意外，IOI向Loders的原料销售预计不受影响，因两者执行了供应合约。”

因此，标普重申IOI集团的“BBB-”长期企业信贷评级，展望“稳定”。该机构也重申IOI集团保证优先无担保债券的“BBB-”长期发行评级。

“我们重申评级，因认为IOI集团脱售资产后，更多的盈利波动将缓和减债所带来的利好。”

标普指出，展望稳定反映其预期IOI集团将在未来两年内，将营运资金（FFO）与债务比例保持在27%左右。

尽管出售股权，标普认为IOI集团将维持垂直整合。

“我们估计，下游业务对营运盈利的贡献将从交易前的约30%，缩小至约25%。”

该机构表示，EBITDA赚幅可能会从现有的14%，升至约22%，因种植业务的赚幅较高。

此外，标普表示，IOI集团可能在上游和下游业务进行“补强型并购”（bolt-on acquisition），这将加强收益。

针对售股计划，标普预计该交易将降低IOI集团的负债至2.4倍。

“交易将在2018年下半年完成，尽管可能获得监管单位和其他所需批准而提早。”

展望未来，标普表示，如果种植和油脂化学业务的财务实力恶化，如营运资金与债务比例长期接近20%，则可能会降低IOI集团的评级。

然而，如果财务实力“永久改善”，营运资金与债务比率保持于35%以上，以及管理层致力于维持保守财务政策，该机构可能考虑上修IOI集团的评级。

“如果IOI集团控制资本流出和减债，财务比率可能会改善。”

（编译：陈慧珊）

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郭晓芳．IOI集团的荷兰蛋糕

IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）以39亿4000万令吉脱售荷兰子公司IOI罗德克拉安（IOI-Loders Croklaan）70%股权给美国粮食贸易巨擘邦吉公司（Bunge），可谓“一箭多雕”，利己、利股东、利公司。

39亿4000万令吉有多好用，且看IOI集团如何切分这块不太好消化，但油水丰厚的荷兰蛋糕。

首先，脱售该项低收益资产的50%所得将用于还债，降低集团近半负债率，预计可从75%降至28%（马银行研究预测），对激活资产负债表起到显著作用，从中亦可腾出更多空间举债，收购更高回酬的资产改善盈利。

该集团也计划把29.75%或11亿7200万令吉脱售所得用于未来投资机会或运作资本，若再加上银行贷款，收购相关上游业务或购买种植地也绰绰有余。

接着是利用20%脱售所得派息（预计每股13仙），讨股东欢心，同时也趁机提升该股魅力，这都可从脱售消息宣布后，该股价量齐升的正面走势获得证实。

上周三，该股成交量比前天交易量骤增近13倍，从126万9500股翻数倍增至1764万7600股，股价涨9仙或1.98%至4令吉64仙闭市，创逾4个月高点。

另外，该集团并未全面脱售所有股权，显示该公司依然对欧洲市场抱有一丝希望，而通过保留30%持股，与美国大型企业维持良好合作关系，则有望渗透新市场，如拉丁美洲及印度。

这个策略，不仅及时缓冲该集团早前失去大客合约的冲击，也可间接降低欧洲业务面对绿色组织反风影响运作的风险，将棕油永续发展圆桌会议（RSPO）认证的威胁降到最小。

由此可见，这招“以退为进”的套利策略对该集团的影响是利多于弊的，至少对股东而言，在目前企业盈利看淡期间，能够每股享有13仙股息，已是相当理想的投资回酬。

只不过，这项企业活动料还需12个月才可完成，期间需举行特大寻求通过，绝对需要耐心等待，才可尝到一小块的荷兰蛋糕。

目前唯有祈求此交易顺利通过，资金安全到位，否则蛋糕飞了，大家都欲哭无泪。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：郭晓芳‧2017.09.17