【大马金融股交流区】

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MFRS9明年上路．业界有准备．银行业获利冲击料低预期

（吉隆坡7日讯）大马财务报告准则第九号（MFRS9）明年上路，联昌研究认为该条例会降低银行界的资本比例以及增加银行成本，惟充足一级资本比率（CET1）以及监管储备，为上述条例落实过程提供了足够缓冲，银行业采用MFRS9，信贷成本而致的净利表现所受冲击没有之前想像严峻。

联昌在出席了安永对于MFRS9实施对银行业冲击研讨会，了解到大马银行界都为迎接该财报准则做好了准备。

MFRS9财报准则落实对银行的冲击有两方面，第一，银行资本适足率，将在拨备调整后降低，其二就是新贷款拨备增加，这将会使正常化信贷成本走高。

联昌认为新条例实施后，大马银行业总拨备将会增加30至70%，这些拨备将从盈利中拨出，使银行的一级资本率下降。

一级资本率充足
无需筹募资金

只不过，目前大部份的大马银行业都拥有高一级资本率以及监管资本，情况并不足以令人忧心，联昌不认为银行会因为MFRS9，而需要筹募资金。

丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）截至今年6月止一级资本率企于13.8%，为本地银行之冠；马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融组）的一级资本率同样企于13.8%；大众银行（PBBANK,1295,主板金融组）拥有强劲的监管准备金，达154%。

另外，联昌也预测银行的贷款损失拨备（LLP）仅上扬10%，较之前10%至50%来得低。按该比例计算，整体银行业在2018年及2019年的获利预测，将分别减少1.7%以及1.4%。

贷款损失拨备料上扬10%
陆续着落MFRS15及MFRS16

此外，未来两年内，也将会两项会计标准将落实，分别是MFRS15（2018年1月18日落实）以及MFRS16（2019年1月19日落实）。

MFRS15对于银行业来说冲击甚微，不过MFRS16则会提高银行部份租借资产，减轻银行总风险加权资产（Risk weighted assets）以及银行一级资本比率。

整体而言，联昌与市场以最好情况作为设想，认为MFRS实际冲击将会比之前预测来得小，但依然会对银行业市场情绪造成负面影响。

在大马银行业面临近10年贷款成长新低以及2018年赚幅料继续减少，联昌维持银行业“中和”评级不变。



文章来源：
星洲日报·财经·报道：傅文耀·2017.11.07

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彭博:贷存款竞争激烈
银行净利息赚幅续受压

2017年11月14日
（吉隆坡14日讯）彭博智库认为，因受基准利率所限，大马各大主要银行的净利息赚幅（NIM）或继续受压。

分析员迪克沙格拉指出，虽然近期内各银行的NIM有小幅度的复苏，但业界内的贷款和存款业务的竞争激烈，因此，NIM增长料难以为继。

她点出，在过去四年内，NIM较高的银行有马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）。两家银行巨头除了有印尼业务的贡献外，高风险贷款业务也是其中的功臣之一。

而其他注重国内业务的银行方面，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）的净利息赚幅较同行高，可归功于公司在房贷和车贷业务的领先地位。

根据大众银行在9月公布的业绩，公司在第三季成功维持2.26%的NIM，但分析员认为，这一表现在2018年或难以维持。

而大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）的NIM，皆低于大众银行。【e南洋】

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9月贷款成长仅3.5%　银行业全年成长恐难达標

財经 最后更新 2017年11月14日
（吉隆坡14日讯）隨著9月份的年化贷款成长率仅3.5%，分析员表示，银行领域今年的贷款恐难以达到全年成长目標。

安联星展研究分析员在今天撰写的报告指出，截至9月份的年化贷款成长率，无法振奋人心。

「今年以来的贷款成长主要由房贷撑起，商业贷款、非住宅物业贷款和车贷仍然持续低迷。」

商贷必须復甦

虽然如此，该分析员指出，国內房市不管在成交值或成交量都显示下滑跡象。这意味银行领域未来將不能继续靠房贷取得增长，商贷必须復甦，以支撑整体的成长。

他补充说，贷款放缓的罪魁祸首是非住宅物业贷款和车贷，这也解释了为何银行领域对购买商业物业和汽车的贷款保持谨慎的態度。

另外，银行领域的贷款申请和批准数量虽然较1年前有所增加，但以价值相比，仍比1年前稍低。

住宅房贷年初有回升的现象，惟过去6个月已开始回软。

「因此，我们认为，若银行领域今年的贷款成长要保持在5%以上，商贷必须復甦。」

截至9月，商贷的年化成长率仅1.8%。因此，分析员说，目前若贷款成长能达到4至5%左右，已是很好的成绩。

与此同时，该分析员认为，市场应关注整体领域的净融资，即涵盖发展金融机构（DFI）放贷以及企业债券。

2016年的净融资成长，在纳入DFI的放贷后相当强劲。然而，分析员注意到，今年的净融资成长远远高于贷款成长，相信是私人债券（PDS）的高成长所致。

企业多利用PDS以融资基建工程的成本开销，而PDS是不被纳入贷款成长的计算中。所以，分析员相信，即使领域贷款成长不济，但精于资本市场活动的银行还是可以从PDS中受惠。

对于银行股即將公佈的第3季业绩，分析员指出了3个要点。

一、各银行曾预测今年贷款成长略高于5%，但目前来看，该目標极具挑战。因此，银行领域第3季贷款成长或令人失望，而致使各银行下调它们今年的成长目標。

其二、净利息赚幅相信可以维持正面水平，但按季將萎缩，因为下半年各银行爭取存款的竞爭即將开始。

其三、领域的拨备將正常化，次季拨备上涨的情形恐难现。惟，联昌国际（CIMB，1023）旗下联昌印尼（CIMB Niaga）的拨备仅微跌，因此分析员预计，该银行第3季的拨备没有太大变化。

首选大眾　马银行

在选股方面，分析员认为，目前只能投资稳定及表现良好的银行股，因此其首选股分別为大眾银行（PBBANK，1295）和马银行（MAYBANK，1155）。

他说，大眾银行胜在表现稳定及良好，而马银行则是因为週息率诱人，以及可能重组的催化剂。

「马银行目前的信贷成本已有进步的跡象，如果第3季没有出现令市场意外的拨备，其股价有望反弹。」

至于联昌国际，其股价则受到最近三菱日联金融集团（MUFG）和国库控股（Khazanah）接连售股的压力，同时联昌印尼的业绩復甦情况亦低于预期。

整体而言，分析员认为在疲软的贷款成长下，银行领域要跑贏大市依然荆棘塞途。【东方网财经】

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打造全国最大回银
传政府积极撮合三银行合并

2017年11月19日
（吉隆坡18日讯）消息披露，政府强烈渴望看到大马回教银行、国民储蓄银行（BSN）及Muamalat银行展开3方大合并，以打造全国最大独立回教银行。

《The Edge》引述消息报道，三家银行已经开始筹备，不过不会是即将发生的事情，也绝对不会在大选前发生。

目前，三家银行均未展开任何合并洽谈。

以现有的数据估算，若成功合并，该集团的资产将高达1116亿令吉，将会是我国第二大的回教银行。

而最大的回教银行，仍是马银行回教银行，该行截至6月杪，资产规模达1851.2亿令吉。

值得注意的是，国民储蓄银行并不是所有资产都属于回教资产，因为该银行也有传统贷款。

无论如何，目前尚不清楚为何政府希望这特定三家银行合并，其中一个原因可能是进一步整合本地回教银行，因为现况看似有些“拥挤”。

我国共有16家回教银行、2家国际回教银行，及数家发展金融机构，如国民储蓄银行。

在上述三家银行中，回教银行的资产规模最大，不过当被询及此事时，该银行拒绝置评。

或提供奖励

消息透露，政府可能会给予一些奖励，帮助三家银行合并。

然而，要合并其实不容易，因为每家银行背后的股东，都要确保自己得到最好的。

Muamalat银行总执行长拿督莫哈末利德查受访时表示，目前，各方没有展开洽谈。

“不过，若股东看到价值，未来有可能会探讨。”

Muamalat银行的大股东是多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股），持70%股权，其余30%则由国库控股持有。

而国民储蓄银行则是全由财政部持有，至于回教银行则是BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）的子公司，而后者的52.5%是由朝圣基金局持有。【e南洋】

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银行业新常态．更多管制意味风险减低．股本回酬率料再受压

自2008～2009年爆发全球金融危机后，全球包括大马银行的股本回酬率（ROE）即落入下跌趋势，直至去年才开始稳定下来。

分析员认为，银行增加资本导致股本回酬率缩减，不全是坏事，特别是银行资本风险也相应下降，反而有助支撑股价表现，并预料这将是未来银行业的新常态。

MIDF研究指出，银行股本回酬率的重要性，不仅衡量银行赚钱能力，同时也体现银行效率。一旦股本回酬率上扬，显示银行在不需太多资本下增加盈利的能力，以及它是否良好管理或应用股东资本。换个角度，若是股本回酬率下跌则需要提高警惕。

该行指出，银行股本回酬率走跌，这并非大马银行独有现象，抽样调查显示，一些国际银行也存有相同难题，包括美国、欧盟、日本及区域同侪面对同样问题，截至2007财政年杪，它们的平均股本回酬率逾10%，惟目前却跌至平均10%以下水平，这除了市况良好的发展中国家──印尼是例外。

该行认为，在受到全球金融危机重击后，银行需要增加它们的资本，以确保银行有足够的资金应付另一轮潜在金融风暴，这使银行第一级资本比例增加，从而也拉低银行的股本回酬率，也是造成银行估值、股价账面值比相应地降低。

理论上而言，一旦盈利下跌，通常股价也会相应回落。

不过，该行进行的一项比较调查显示，结果是背道而驰的，即盈利（股本回酬率）下跌，股价却走高。这可能是风险降低因素所造成的。

大马银行业资本要求超标

该行指出，银行增加资本的另一个结果，就是银行资金周转不灵的风险也相应降低。大马银行特别是倾向此趋势，即它们的资本往往超越管制机构所要求的水平。

它指出，银行的股本成本（越高越大风险）是追随股本回酬率的步伐，最后较低风险就会反映在银行较高的股价，这与歌顿成长估值模式一致。

该行假设股息及成长将受到股本回酬率下跌的影响。不过，由于风险降低，所要的股本回酬率也将随着降低。因此，股价的任何压力将获得缓和。

该行表示，其他衡量公司估值倍数的方式也包括本益比或股价账面值比。一旦风险降低，银行将取得较高的估值倍数，使银行本益比走高。

市场一般都期待银行拥有较高的股本回酬率，不过，这也需要考虑整体的估值。若以过去数据比较，银行偏低的股本回酬率可能未必是坏事，这从银行股自全球金融风暴爆发以来，股价表现良好即可见一斑。

本地银行受到管制当局的鼓励或要求，使它们的股本回酬率走低。预料银行股本回酬率将进一步受压，因受到更多管制限制如推行国际财报标准-9（IFRS-9）。

该行预料，这将是银行未来经营环境的新常态。不过，无可否认，这些股本的风险比过往来得低。同时，投资者对它们的回酬应调低，因风险已经减少。

该行认为，随着本地银行业领域出现的新常态，相信减少资本风险，将缓和银行股股价的任何负面压力。银行业表现仍与大马经济成长息息相关，使该行仍对银行业持正面立场，特别是贷款需求及批准持续走高，使它得以维持盈利成长的潜能。

该行建议“买进”的银行股包括马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）、大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）、联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）、艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融组）、回教银行（BIMB，5258，主板金融组）、以及安联银行（ABMB，2488，主板金融组）。



文章来源：
星洲日报‧投资致富‧11月精彩‧文：李文龙‧2017.11.26

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贷款减缓．成本增加．银行抢存款压力重

（吉隆坡29日讯）银行陆续发布7至9月业绩，分析员认为，多数银行表现皆符合预期，且面对贷款成长减缓和贷款成本增加两大压力，显示国家银行担心年底“抢存款”的疑虑其来有自。

联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）是最新公布季度业绩的两大银行，追随大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）和兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融组）。

目前，尚未发布业绩的银行包括马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）、丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）、艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融组）和安联银行（ABMB，2488，主板金融组）。

泰印有望改善
联昌资产续改善

联昌集团最新第三季业绩，普遍与市场预测一致。分析员认为，它拥有足够资本应付大马会计准则9（MFRS9），加上旗下泰国及印尼未来业务有望改善，维持其评级不变。

大华继显表示，截至2017财政年第三季杪，联昌集团的普通权益第一级资本（CET1）达到12.0%水平，比其预测于2017年杪的11.5%来得高。

该行指出，该公司完成沽售联号公司——中国营口银行股权后，料使其普通权益第一级资本，进一步增加20个基点至12.20%。这将使它更有能力应付大马会计准则9的潜在冲击，即在2018年承受50个基点的负担。

大华继显指出，联昌集团2017年首9个月贷款按年成长6.4%，比全年预测7.0%来得低，惟预料旗下泰国及印尼未来贷款成长有望复苏，特别是获得经济成长推动。

达证券指出，联昌集团第三季取得历来最高纪录，公司管理层认为它正朝向2017年财务目标，包括股本回酬率9.5%，主要是持续进行的成本管理措施节省成本、大马业务贡献稳定及拨备已经改善。

达证券表示，该公司潜在下行风险，如贷款成长比预期来得低、第四季继续为新加坡油气业公司提供额外拨备及净利息赚幅走低，特别是印尼业务。该行预料其2017财政年整体贷款亏损开支走低至60至65个基点（2016为74个基点）。

未来专注商业银行业务

达证券指出，联昌集团的消费银行业务保持稳健，批发银行将随着资金市场活动升温。公司未来专注商业银行业务，特别是调正区域业务及资产素质管理，使它在2018年取得更强劲成长，泰国及印尼业务则拥有更好成长前景，因资产素质改善及更强经济成长支持。

随着即将推出大马会计准则9，该行将其2018及2019财政年信贷开支假设，达证券上调10个基点至49个基点，也将净利预测分别下调至46亿9920万令吉及51亿6500万令吉，较之前预测为50亿零130万令吉及54亿5850万令吉。

肯纳格研究表示，联昌集团资产素质课题也逐渐消逝，惟其他挑战依然存在，如贷款成本放缓、信贷成本压力依然不轻。

联昌集团2017财政年首9个月核心净利达34亿1490万令吉，肯纳格研究表示超越其预测，惟符合一般市场预测，分别占全年预测的84%及77%。这使该行将其2017及2018年净利预测，稍为上调6%及2%至43亿2600万令吉及45亿8300万令吉。



贷款成长加速
大马银行开销提升

大马银行2018财政年首半年业绩普遍与市场预测一致。分析员认为，实施MFRS9及信贷开支有增无减将负面冲击未来盈利，惟略为加速的贷款成长抵消部份利空，整体稍为下调未来两年财测。

肯纳格研究认为，虽然大马银行按季业绩表现平平。不过，其按年贷款领域不俗表现却令人鼓舞（特别是中小型企业及住宅产业贷款），预料将延续至未来季度，特别是获得中型企业领域支持。预料该公司推行的“首4大愿景”尚落在轨道中，主要受到中小型企业贷款连续4季取得双位数成长。

肯纳格认为，大马银行未来季度的净利息赚幅将持续健全，因获得良好存款组合支撑及管理层对调整贷款兑存款比例约84%感到舒适，所以料不会引起存款竞争活动，反而较为专注债券及同业拆息市场。

肯纳格指出，大马银行2018财政年首半年净利，落后该行预测、惟符合市场预测，即分别占全年预测的43%及48%。

肯纳格将其2018财政年净利预测，下调8%至14亿1200万令吉，2019财政年预测则下调20%，以反映其较高的成本收入比及信贷亏损利空。

肯纳格指出，该公司管理层维持其2018年预期目标，包括股本回酬率约10.0%、成本兑收入比少过55%、以及股息派发率为40%。

大华继显指出，大马银行2018财政年第二季净利低于预测，主要是营运开销比预期来得高，加上财库收入走低，使该行将其2018年净利预测下调6%。

达证券指出，虽然最新第二季营收及盈利成长缓慢，惟公司管理层有关动力正在加速，特别是来自高档、大众市场以及中小型企业领域推动，并放眼2018年的贷款成长有增无减。未来季度将平衡推动资产素质、存款组合以及尽大化收费收入，以取得最高回酬。

该行将大马银行2019及2020年信贷开支预测上调10个基点至56及52个基点，以反映推行大马会计准则9之后的潜在增长，而将其2019及2020年净利预测下调至15亿6760万令吉及17亿8980万令吉，2018财政年净利预测则保持不变。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.11.29

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首10月成长放缓　银行全年贷款预测维持

財经 最后更新 2017年12月4日
（吉隆坡4日讯）10月份银行领域的贷款成长进一步疲软至4.6%，首10个月贷款增长也放缓至3.2%，低于预期，但分析员大致维持全年贷款成长预测。

根据最新贷款数据显示，10月贷款按年增升4.6%，低过9月的5.2%增幅，主因是商业贷款放缓，按月微跌0.5%。首10个月商业贷款成长也相对温和，按年微升1.5%。

同时，10月获批贷款连续第2个月下滑，按年下跌2.2%。此外，自国家银行实施外匯管理措施以来，存款增长有所改善。总存款按年提高4.8%，相比9月份的4.7%及2016年的1.5%。这使到贷款对存款比率（LDR）从9月的89.1%，改善至88.7%。

达证券分析员指出，2017年即將结束，银行领域有数项表现令人意外，即：一、贷款增长幅度不如国內生產总值成长幅度般强劲；二、儘管乐观情绪有所改善，但商业贷款依然疲弱；三、消费者资產素质保持弹性。

大华继显分析员也认为，贷款增长依然疲弱，商业贷款预期復甦的情况未见。不过，资產素质可以控制，贷款增长轻微上升，也推动存款增长从2016年非常低的基础中復甦。

达证券分析员维持2017年的贷款增长预测为5.6%。

展望2018年，该分析员相信，银行领域盈利增长的潜在因素，包括国行在2018年潜在升息，將推高银行业的赚幅，因此维持银行领域「增持」评级。

银行股多呈跌

大华继显分析员也指出，贷款增长料在2018年重拾动力，会对融资成本带来一定的压力，主要是因为贷款对存款比率（LDR）相对较高、以及要在2019年1月1日之前，达到净稳定资金比率（NSFR）至少100%或以上的要求，將使长期存款的竞爭加剧。

该分析员维持银行领域「与大市同步」评级。

10月份贷款成长放缓，导致大部份银行股在周一走跌，但业绩表现良好的丰隆银行和丰隆金融集团、以及受市场推崇的大眾银行异军突起，它们的股价分別上涨16仙、34仙和10仙，至15.30令吉、16.40令吉及20令吉；另外，安联银行（ABMB，2488，主板金融股）也起11仙，至3.80令吉。

马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）先起后跌，股价从早盘盘中涨20仙，至9.45令吉，转为下滑1仙，至9.24令吉，最后以9.25令吉平盘掛收；艾芬控股因业绩逊色，而全天下挫12仙，以2.27令吉掛收。【东方网财经】

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贷款放缓‧银行业末季盈利看跌

（吉隆坡15日讯）大马银行领域盈利复甦之路在今年上半年完结，分析员对於银行领域今年第叁季业绩表现看法不一，并认为在贷款成长放缓下，今年末季盈利将萎缩。

财报準则9上路
核心净利成长料放缓

另有分析员认为，明年初上路的财报準则9将提昇银行的拨备，预计银行核心净利成长放缓。

联昌研究指出，大马银行领域受净利息收入下跌拖累，净利增长由2017年第二季的18%下跌至第叁季的9.1%。第叁季银行领域表现低於预测，所追踪的银行当中，3家表现低於预测，且没有任何一家银行给出惊喜表现。

联昌表示，主要是因为银行面对了高於预期的信贷成本、员工和比预期低的非利息收入影响。

今明年贷款料成长4至5%

大华继显研究则认为，银行领域受非利息收入和净利息赚幅萎缩拖累，2017年第叁季拨备前营运盈利按季仅录得1.2%增长，比较第二季的增长6%。

联昌指出，银行领域贷款成长放缓，今年首9个月仅扩张2.6%，预计全年成长率将比2016年的5.3%低，预计今明两年，银行领域的贷款成长约4至5%。

联昌也认为，银行领域总净利在今年末季，料取得与第叁季的64亿令吉相去不远，或更低的表现。合理推测，银行领域的净利成长料仅录得单位数增长。

联昌相信在今年，所追踪的银行核心净利可以取得12.5%的增长，主要催化剂来自於贷款损失拨备（LLP）和减值亏损有所改善所致。

肯纳格研究相对乐观，表示所追踪的9只银行公司表现符合预期，当中马来亚银行（M A Y B A N K，1155，主板金融组）和联昌集团（CIMB,1023,主板金融组）受惠於伊斯兰银行及更低的减值拨备，录得比预期更好的表现。

肯纳格指出，按季比较，银行领域盈利表现改善10%，主要因为马来亚银行和丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）因为低减值拨备，而带来强劲表现。其他银行则因为贷款成长及净利息赚幅（NIM）萎缩，按季盈利表现走软。

肯纳格相信，净利息赚幅下行风险将再度出现；按季比，银行领域净利息赚幅平均收缩4个基点，主因是回教银行及联昌集团受资产价格下跌拖累，而大马银行（AMBANK,1015,主板金融组）则受惠於资产价格走扬，带来高净利息赚幅。

肯纳格也指出，受市场情绪及经济环境改善，银行领域的付费收入按季及按年分别增长4.4%及7.1%。按季增长由联昌集团推动，扬升14.7%，主要是该公司强劲的投资及贸易收入，大众银行则受惠於金融工具表现改善，而起8.4%。

肯纳格表示，为了发展数字科技及转型计划增聘人手，银行领域成本收入比（CIR）按季微升10个基点，预计，成本收入比在接下来依然会走扬，主因是各银行皆会持续采取策略措施。

资产质量恐进一步恶化

肯纳格也指出，资产质量有恶化的迹象，因为总减值贷款（GIL）有所上扬，按季走高5个基点至2.02%。

该行不排除，未来在更高信贷需求、利率走高及不良贷款出现新週期下，资产质量将进一步恶化。

肯纳格表示，信贷收费有所改善，下滑11个基点至0.31%，主要受艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融组）、丰隆银行及马来亚银行强劲表现推动。

肯纳格预计在2018财政年，在财报準则9上路後，信贷成本将走扬。

肯纳格认为，银行领域的贷款损失覆盖比（LLC）向下行，主要是净呆账率（NPL）收缩速度远比总减值贷款恶化速度慢，分别为下跌0.6个基点对比5个基点。料明年初在财报準则9上路後，贷款损失覆盖比预计走高。

肯纳格相信，银行第一级资本率（CET1）依然稳健，比监管单位要求的8.5%水平高（在2019年）。

该行补充，儘管第一级资本率预计将因为高贷款损失拨备而减少，不过，预计此情况不会在2018年出现，主要是因为在过去两个季度，银行并没有进行大型的募资活动。

肯纳格认为，在短期内，银行领域难以出现有利的催化剂。

联昌指出，2018年在贷款损失拨备和减值亏损无槓桿下，核心净利增长料放缓至8.5%。预计在2018年，银行净利息收入将成长5.4%和非利息收入成长8.4%。

联昌认为，银行领域贷款成长依然疲弱，而明年将上路的财报準则9潜在提昇贷款损失拨备。

明年升息可提昇赚幅

不过，国家银行料在明年上调利率的举动，预计可为银行赚幅带来正面影响。

大华继显认为，银行领域在2018年的拨备将会增加，因此，盈利增长将放缓，不过，拥有强劲资产质量的大众银行（PBBANK,1295,主板金融组）、回教银行（BIMB,5258,主板金融组）和联昌集团表现料可跑赢大市。

大华继显预测，2018年，银行领域的股本回酬率（ROE）料持平在10.1%，因此，预计银行领域的盈利增长将从2017年的13.4%下跌至6.5%。

该行指出，净利息赚幅改善及净信贷成本正常化，则能改善盈利增长。

另外，在银行第叁季业绩出炉後，联昌下调银行领域2017至2019财政年财测，调低2%。

其中，3家银行的财测遭到联昌下调；艾芬控股2017至2019财政年财测遭调低7至10%、安联银行（ABMB,2488,主板金融组）2018至2020财政年财测被砍4至5%和大众银行2017至2019财政年非利息收入被调低12至14%及净利预测遭砍4至5%。

文章来源：
星洲日报／财经·文：刘玉萍·2017.12.15

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资产稳健．挥别低迷期．银行盈利全年料成长8.2%

（吉隆坡19日讯）大马银行领域有望在稳健的资产负债表和稳定的资产质量下，挥别两年的低迷期；艾芬黄氏研究预计在盈利改善和更高效率的财务系统下，2017和2018年净利可按年取得8.2%和5.6%增长。

艾芬黄氏指出，银行领域今年首9月盈利按年增长13.5%，全年预期可取得8.2%的成长。

对于2018年展望，艾芬黄氏认为，银行将以更高效的财务系统，持续提供流动性便利，以便推高信贷成长。

“在经济基本面改善的情况下，营运环境料对银行更有利，2018年净利可按年增长5.6%和每股盈利为4.4%。”

“不过，如果贷款成长、更高的信息技术投资和合理化成本走弱，则潜在拖累银行盈利走扬。”

艾芬黄氏指出，银行领域走扬催化剂来自于提早升息、增加资本市场活动、改善可负担房产供应及并购活动，下跌风险则是资产价格下滑和降息。

下行风险有限

不过，该行认为，在稳健的资产负债表和稳定的资产质量下，下行风险有限。

艾芬黄氏指出，2018年，银行领域的聚焦点将是各银行所采取的策略，以推动成长、盈利和不同的产品及服务。

该行相信，2018年对于银行领域将是转折年，因为科技将改变银行的交易及付费系统，财务报告准则第9号（MFRS9）的上路，也将促使银行更谨慎的维持信贷质量。

艾芬黄氏说，明年上路的财务报告准则第9号预计将会导致资产负债表出现调整，而排除任何不可预见因素，“预期信贷亏损”

料不会为银行信贷成本带来显著影响。

该行指出，基金收入依然是维持银行盈利最重要的要素，因为占了营运收入逾74%比重。

艾芬黄氏指出，银行领域必须坚守定价原则，以便净利息赚幅（NIM）在2018年，能够维持在稳定的2.3%。

艾芬黄氏认为，大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）及丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融组）拥有更高的法定储备金和更低的贷款减值率，预计能够从回拨未使用法定储备金中获利，料第一级资本率（CET1）能够获益。

综合以上，艾芬黄氏维持银行领域“增持”评级。

马银行有望拓营运收入

艾芬黄氏认为，在情绪有所改善下，预计明年将会有更多融资活动，促使马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）有望拓张营运收入。

明年料更多融资

马来亚银行受惠于低津贴，今年第三季净利按年扬13%，首9个月净利息赚幅按年起13个基点。

艾芬黄氏指出，马银行有意透过与金融科技和电子商务公司合作，成为手机及数码银行供应者。

艾芬黄氏指出，马银行明年走扬催化剂来自于潜在加息25个基点，预计将可推高其净利息赚幅。

“另外，马银行印尼业务也在低拨备下，开始转亏为盈。”

艾芬黄氏补充，马银行今年首9个月的成本收入比企稳在月49%，可持续改善生产力、2018年信贷成本料低于预测的53个基点、更多资本市场活动和非利息收入的增加也潜在推动后者走扬。

综合以上，艾芬黄氏维持马银行“买进”评级和目标价10令吉50仙。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：刘玉萍‧2017.12.19

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今年贷款成长復甦　银行股盈利料趋好

財经 最后更新 2018年01月2日
（吉隆坡2日讯）儘管本地11月份银行贷款按年增长从10月份的4.6%，放缓至3.9%，但基于主要领域贷款依旧稳健和全球经济改善等利好因素，大部份分析员看好银行领域今年贷款增长及盈利將按年趋好，並重申「增持」投资评级。

根据国家银行数据，11月份银行贷款按年成长放缓至3.9%，至1兆5670亿令吉，主要受较低的非住宅產业贷款和营运资本贷款涨幅拖累。

上述2个领域贷款各按年上涨2.4%和2.2%，至2128亿令吉和3671亿令吉，10月份按年涨幅则是3.2%和4.3%。

无论如何，MIDF研究分析员指出，其他主要领域的贷款仍稳定增长，包括住宅產业、汽车和个人贷款，在11月份各按年上扬8.9%、0.7%和4.4%。而涵括作为营运资本用途的贷款按年增长率则是5.1%。

「上述贷款佔总体贷款71%，其强稳的成长显示银行体系贷款领域维持稳健。」

MIDF研究分析员预测，银行贷款2017全年將按年上升5%。

然而，达证券分析员则指出，11月份贷款增长弱于预期，所追踪的大部份银行股料无法实现所设下的2017年贷款目標。

同时，肯纳格研究分析员也基于疲软的商业贷款和企业债券较高的需求量，预计银行贷款2017全年按年仅成长约4%。

另一方面，强劲的住宅及非住宅產业和个人贷款领域增长，刺激11月份贷款申请按年上扬15.8%，至826亿令吉，进而拉动去年至11月份按年增幅达5.3%。

与此同时，获批贷款按年飆涨22.4%，至366亿令吉，主要由强劲的住宅產业获批贷款量涨幅带动。去年首11个月获批贷款按年增幅也跳涨至8.8%，获批率则改善至44.1%。

从现有的贷款申请及获批趋势来看，MIDF研究分析员认为，银行贷款会在2018年迈向復甦，至少上述强势发展会延续至今年首季，尤其是房贷领域。因此，他预计，今年银行贷款全年將按年上涨6%。

核心盈利增10%

至于大马投行分析员则认为，在內需和贸易预计持续驱动2018年国內生產总值（GDP）按年增长5.5%之下，相信今年银行贷款按年升5%。

「同时，隨著资本市场活动趋强及贷款温和增长，拉高银行业者非利息收入，我预计，业者2018年核心盈利將按年增长10.1%，高于2017年的6.8%预测。」

艾芬黄氏资本分析员赞同並指出，全球经济改善和相对强的原產品价格，將拉动银行领域2017年盈利进一步反弹。

该分析员续称，良好的国內人口发展趋势拉动消费及家庭需求、陆续执行的庞大基建项目，以及宽鬆货幣政策，也將支撑银行领域盈利表现。

因此，他预期，银行领域2018年和2019年盈利將按年增长5.6%和3.7%。

同时，艾芬黄氏资本分析员说，银行股估值依旧吸引，其2017年预测价格对账面价值为1.3倍，各別低于过去10年和5年平均的1.6倍和1.5倍。

5名分析员中，有4名维持银行领域「增持」评级，肯纳格研究则给予「中和」投资评级。

肯纳格研究分析员解释，他中和看待银行领域，主因是企业將倾向于通过债市集资。同时，若国行升息，银行业者避险，批贷率预期继续温和。



【东方网财经】

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和平离职方案已完成
银行业裁员潮晋尾声

2018年1月10日

独家报道:刘颖欣

（吉隆坡10日讯）数字化趋势令银行领域走上裁员之路，惟分析员相信，大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）刚刚展开的和平离职方案（MSS），将会是这一波裁员潮中的最后一家。

大马银行昨天宣布推出和平离职方案，涉及的分别是大马银行、大马投行和大马回教银行的员工。

大马银行放眼将目前9500人的雇员规模，裁减约1200至1500人，估计单次和平离职方案开销为1亿至1.5亿令吉。

不过，从2019财年起，每年则可以省下6000万至7000万令吉。

达证券分析员对此并不感到意外，因为这符合该集团4年策略转型计划，也是大马银行要优化效率的计划之一。

近年来，银行领域已纷纷展开和平离职方案，目的就是减少成本，当中包括联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）。

丰隆投行银行股分析员凯鲁阿兹，接受《南洋商报》电访时表示：“我相信这一次将会是最后一轮的和平离职方案活动，因为其他银行都已经完成相关活动。”

精简结构不巨额投资

他补充，我国银行领域今年的焦点将会是精简旗下结构，而非进行巨额投资。

“推动银行业者展开和平离职方案的主要原因是数字化的趋势。”

凯鲁阿兹称，随着数字化当道，银行已经有许多营运都以电脑代劳，因此也已经不需要那么多人手。

经济情况成关键

回顾银行领域上一轮的和平离职方案，乃发生在2012年，因当时银行领域处于经济下行周期。

值得注意的是，距离2012年，直至联昌国际在2015年完成和平离职方案，其实也只有短短的三年时间。

惟分析员解释，银行业者裁员并没有一定的周期，但却高度取决于经济情况。

一名不愿具名的分析员受访时也说，近期已完成和平离职方案的业者，已经没必要在近期内重新裁员。

她不忘点出，虽然长期而言，和平离职方案能够降低成本，但实际上，银行业者也还会涉及其他的开销或投资，如投资在科技，或在其他部门聘请更多职员。

“简单来说，就是将钱用在其他地方而已。”

大马银行全年净利看涨

达证券分析员在报告中表示，和平离职方案对大马银行的影响不大。根据管理层的初步估计，2018财年的净利料被单次开销冲击约8%左右。

但是2019至2020财年的净利，则会因为节省成本而走高3至4%。期间平均成本对收入比例也将从57%改善至54%，达到管理层少于55%的目标。

同时，分析员也预见，大马银行2018财年的净利前景会更明朗，主要归功于该公司已投资在特定的专才与领域，如零售中小企业、商业银行、财务管理等，料能捎来更强劲的营业额增长。

保守态度应对风险

在贷款增长情绪稳健和净利息赚幅稳定的情况下，净利息收入料能走高。

分析员维持5.10令吉的目标价格和“买进”的投资评级。

MIDF研究分析员看好大马银行在应对风险时的保守态度。

管理层表示，不会再没有评估风险的情况下，扩大资产规模。

分析员相信，此举能捍卫该银行的资产素质。

大马银行一直很努力转型，但资产素质和信贷成本的不稳定因素，依旧是分析员的担忧。

“我们也相信，可能是因为规模缘故，所以大马银行需要更长的一段时间，才能实现转型计划。”

虽然目前可以看见一些改善，但还是不足以令人信服。故分析员维持“中和”的投资评级和4.35令吉的目标价格。



【e南洋】

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国行升息将推高盈利．银行股后市看涨

（吉隆坡12日讯）国家银行1月25日召开议息会议，市场普遍预期届时隔夜政策利率（OPR）将调升25基点，近期表现不俗的银行股买气有望进一步提升。

各大证券行普遍预期国行将尾随发达市场中行收紧货币政策，全年将升息25个基点至3.25%，有者如大马投行更看好调整幅度可达50%。

净利可提高0.9至2.4%

大马投行指出，粗略估计，升息25基点可让银行业净利提高0.9至2.4%，当中以浮动利息贷款居多的安联银行（ABMB,2488,主板金融组）等金融机构受惠最多。

兴业研究说：“在去年按兵不动后，我们预期国行将在今年升息25个基点至3.25%，主要是多数中行都日趋倾向收紧货币政策。”

丰隆研究预期国行最快在1月升息25个基点至3.25%，主要考量经济增长将持续强劲，而冗长负利率环境和产业市场失衡也将左右国行决策。

肯纳格研究表示，欧洲主要发达经济体在今年上半年前将延续宽松货币政策，有望拉抬上半年经济增长预期，但随发达和发展中经济体开始收紧或政策，以及高比较基础效应，预见下半年经济增长动能将趋缓。

维持“加码”评级

达证券说，2017年银行业贷款增速未如经济般强劲、商业贷款萎靡不振，以及消费者资产素质未如预期般恶化等因素叫

人意外，但相信国内总体债务组合依旧健康，国行今年升息有望提高银行业赚益，将成为银行业盈利催化因素之一，对银行业前景仍感乐观，因此维持“加码”评级不变。

受国行升息影响，银行股今年至今表现亮丽，特别是上涨超过6%的艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融组）成绩最好，排在第二的大马银行（AMBANK,1015,主板金融组）也走高近5%。

银行股今日走势强稳，由大马银行领涨，闭市扬升15仙，报4令吉76仙。

今年贷款成长料达6%

2017年11月银行业贷款持续减速，经济学家预期全年贷款最多增长5%，但领先贷款数据转强，让他们开始将希望投放在2018年，看好今年贷款增速将加快至6%。

肯纳格研究表示，去年11月贷款增长持续放缓70个基点至3.9%，而家庭贷款仍是增长主力，其中车贷上扬0.1%至0.7%，住宅产业贷款则增长8.9%，但商业贷款仅增长1.6%。

领先指标持续好转
全年贷款有望增4至5%

不过，从正面角度来看，领先指标持续好转。

贷款申请延续上升趋势，按年增长15.8%，其中商业和家庭贷款申请分别起18.9%和12.5%，而贷款批准更扭转跌势，强劲反弹22.3%，商业和家庭贷款获批率各起28.5%和15.6%。

联昌研究认为，凭藉11月良好的领先指标，预期12月数据将靠稳或进一步改善，全年贷款增幅有望达到4至5%目标。

“同时，银行业贷款损失覆盖率从前期的82.1%提高至84%，而总呆账率也连续2个月改善，从10月的1.65%减至1.61%，较预期为强，因此我们调低全年总呆账目标从2%至1.8%。”

MIDF研究也对11月银行业资产素质改善感到振奋，意味银行业面对的资产压力可能性已减低，可允许银行加快来月的放贷活动。

“我们相信2017年全年贷款最多增长5%，但按现有的贷款申请和批准趋势来看，我们预期2018年贷款增速将加快至6%。”

盈利复苏趋势将延续

丰隆研究认同，看好在高贷款增长预期、非利息收入贡献稳定、有序开销和减记活动告终4大因素扶持下，银行盈利复苏趋势将延续至2018年。

“同时，我们预期今年银行资产素质将进一步靠稳，但特定环节可能对潜在资产素质稳定性带来风险。”

大马投行说，石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯同意延长减产期限至2018年杪，页岩油产量虽可能随油价走扬增加，但总体油价前景靠稳，预期受到新加坡和国内特定石油与天然气贷款影响的银行资产将有所好转。

“不过，随大马财务报告准则9（MFRS9）正式生效，银行业拨备增加将直接影响股东基金，这将对银行普通股权一级资本比率（CET1）带来冲击，但我们相信银行资本率影响仍在可管理范畴。”

银行业维持“中和”展望

整体来看，各大证券行对国内银行业前景乐观程度处于“中至上”水平，其中马银行研究认为，虽然2017年11月信贷（贷款+债券）增长放缓至5.5%，但仍足以帮补领域贷款仅增长3.9%的不足，加上营运资本贷款申请增加、流动性改善和资产素质强稳等因素，因此维持银行业“中和”展望不变。

M3连增两月流资充裕支撑成长

2017年11月银行系统广义货币（M3）年增5.2%，创下去年第二高增幅，经济学家认为，领域流动性充裕将足以满足经济增长需求，但不预见货币供应强劲增长将对通膨施加压力。

肯纳格研究表示，广义货币连续2个月增长，按年增长5.2%，按月则起0.3%，其中外国资产为主要增长动力来源，净外国资产年增7.1%，归功于组合资金大举流入，但狭义货币（M1）却年减9.9%，5连涨宣告终结。

“货币增长强劲意味国内银行系统流动性充裕，足以维持截至今年初的经济增长动能。新一年经济增长前景依旧良好，我们相信可支配收入增加提振内需，以及政府赶在第14届全国大选前提高财政开销等动作都将振兴经济活动。”

通膨料放缓至2.7%

兴业研究认为，尽管货币供应健康增长，并不预见物价将出现强大的需求拉动压力，预见今年通膨将从去年的3.8%放缓至2.7%。



文章来源：
星洲日报·财经·大势所趋·报道：洪建文·2018.01.12

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外资银行贷款逊本地银行

（吉隆坡16日讯）银行股料在第14届大选跫音接近之际闻风起舞，达证券预测银行股可获商业贷款升高、隔夜政策利率（OPR）调高促使净利息收入走高、资金市场活动向好大受激励，维持银行业“加码”。

银行业维持“加码”

以8家国内银行与国内5大外国银行比较，尽管贷款增长告缓，然而基于国内外资银行去年第三季综合净利按年增9.1%，胜于国内银行平均8.5%。这主要受稳定之净息差（NIM）烘托，其中净利息赚益（NII）按年增7.6%、按季增长1.4%。

尽管5大外资银行伊斯兰银行营运和非利息收入缓至4.5%（相比次季按年增6.9%），税前盈利却按年速增9.9%（按季扬0.9%），主要是贷款注销按年减38.2%。

“外资银行资产素质改善，员工开销按季挫0.9%、按年增4.8%，平均成本对收入（CTI）比率改善至48.4%，相比国内银行平均成本对比高达50.5%。”

达证券探讨大马渣打银行、花旗银行、大马汇丰银行、华侨银行与大华银行去年第三季业绩显示，贷款总和仅按年扬2.3%，国行则披露国内8大银行贷款增长5.2%和5%；外资银行在马贷款市占约15%。

配合汽车总销量萎靡，外资银行的各大区块货款趋软，其中分期付款按年跌32%，相比国行数据是挫0.8%。整体消费贷款式微，其中住宅抵押贷款仅按年扬0.5%（大华银行增6.3%））。

汇丰、大华、华侨银行强于信用卡业务，未付贷款稳定增长，中小企业的预支按年增长1.4%，相比国内银行获5.9%增长。

多数银行对非住宅贷款欠乐观，贷款连续第三季下跌，大企业动力仍健全；其他企业的贷款增长按年增长4.2%，国行数据显示增长4.4%。

该行指出，存款增长率趋软，仅按年增长0.5%，相比国行所发数据显示按年增长4.6%，来往与储蓄户头的长远存款稳健下跌，从商企所获存款按年走高6.4%（相比同侪是按年增长2.4%）。

从个人所获存款第三季跌4.5%（相比次季跌2.8%），外资银行的贷存比保持在90%，相比国内银行是94%。

外资银行的贷款注销与国内银行同步增长至2.8%，其中汇丰、华侨与花旗约介于3至8基点按季变化。至于次季贷款注销增至2.6%，主要是渣打与大华银行拉抬。

外资银行的住宅与非住宅贷款注销增长，仍比国内银行缓慢、资产素质保持；主要是这些外资银行平行组合和努力管理信贷风险。



文章来源：
星洲日报·财经·2018.01.17

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银行股中脱颖而出．大众银行最抗跌稳健

（吉隆坡22日讯）大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）在同业中脱颖而出，成为本地最抗跌和稳健的银行股；分析员认为，大众银行两大强项，即国内零售贷款及私人单位信托，料持续推动2018年整体营收成长。

艾芬黄氏研究预料大众银行今年盈利有望持稳，特别是良好国内业务，主要获得零售银行，如消费者（住宅分期供期贷款、信用卡、个人融资）及中小型企业贷款的支撑。

大众银行的贷款业务良好，截至2017财政年首9个月的减记贷款比仅为0.5%，贷款亏损履盖率则高达256.3%，同期的成本兑收入比为32.8%，将是业务的额外推动力。

贷款定价策略改善

大众银行在2017年贷款成长走低，首9个按年成长3.3%，收费收入则按年成长7.6%，净利息赚幅增长11个基点至2.26%，艾芬黄氏预料贷款定价策略改善，将是2018年收费收入成长的主要催化因素。

大众银行海外业务表现今年预料更为强劲，包括香港、柬埔寨、越南等占2017年首9个月税前盈利的10%，2018年为中国公司扩展业务的更好年头。

艾芬黄氏指出，大众银行在采用大马财务报告准则第9号（MFRS9）标准后，预料将不会负面影响其盈利表现，所以没有把此项潜在影响纳入财测中，主要是大众银行良好的资产素质，所以为信贷成本作出津贴数额将不显著。

大众银行的信贷评估严格及谨慎借贷立场，没有显著曝露在高风险经济领域，如油气及主要商业发展计划等，因此保持稳健的资产素质。

零售银行仍然是大众银行的强项，占其2017年首9个月税前盈利的53%，零售贷款的成长也比其他领域来得强，按年达4.9%。

艾芬黄氏预测大众银行2017年至2019年的收费收入按年成长，维持在7.1%、5.2%、6.1%。

主因是本地银行业者并没有采取削价战活动。

大众银行的基金管理臂膀-大众信托（PM）占其税前盈利（2017年首9个月）总额的9%，并在竞争激烈情况下，仍保持国内第一的领先地位，市占率达41.8%，虽然从2013年至2015年的近50%市占率高峰回跌，惟相信在2018年提升行销活动，有望重返往年的高峰地位。

料净利息赚幅2.25%

艾芬黄氏预料大众银行2018年收费基础收入按年成长5.2%、净利息赚幅为2.25%。同时，国家银行潜在升息25个基点将对大众银行有利，因为它的浮动利率贷款偏高，占总贷款额的77%，2018年净利潜在升幅达2%。

艾芬黄氏研究对大众银行维持“买进”评级，未来12个月的目标价为24令吉，等于2018财政年预测股价/账面值比2.3倍、每股账面值10令吉43仙、以及股本回酬率14.4%。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2018.01.22

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国行料近期升息．安联银行受惠最大

（吉隆坡23日讯）大马国家银行有望在本周升息，分析员预期，一旦国行升息25基点，将可带动本地银行2018-19年净利提高约4%，其中安联银行（ABMB，2488，主板金融组）受惠最大，2019财年净利将提高9.2%。

至于大马银行（AMBANK，1015,主板金融组）受惠程度最低，估计净利只提高2.6%。

同时，由于利率小幅提高25%，银行的贷款成长和资产素质料不受冲击。

联昌研究指出，国家银行最快会在1月25日议息时宣布将隔夜政策利率（OPR）调高25基点，到时银行将受惠，因银行接下来调高贷款利率的幅度将高于存款利率。

高存款利率吸引存款

根据过往纪录，在2010年3月至2014年7月国行5次升息后，本地银行有3次平均定存率调升16-22基点，相比基贷率调升25-27基点，例外情形是2010年3月平均定存率升25基点和2011年5月升26基点，该行认为，部份原因是银行争夺存款而提供更高存款利率。

联昌研究指出，四大因素决定升息对银行的冲击，首先是银行的浮动利率贷款占总贷款的比例，例如安联银行的浮动利率贷款占89%，高于领域平均的74%，接下来是兴业银行。浮动利率贷款最低的银行包括艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融组）只占62%和大马银行占64-65%。

第二个因素是低成本存款的比例，马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）的低成本存款比率最高，在2019财年估计达39.6%，接下来为安联银行（32.2%），最低的是大马和艾芬银行，分别仅为19.6%和17.5%。

第三个因素为非利息收入比，非利息收入（占营运收入）的比重愈高，则升息受惠程度愈低。艾芬的非利息收入比属于最高，达40.3%，其次为大马银行约34.6%。最低的则是大众和丰隆银行，分别为22.9%和21.2%。

第四个因素为海外贷款比例，马银行最高，截至2017年9月杪，马银行的海外贷款占总贷款的41.9%，其次为兴业（11.85）和大众（7.3%），最低的是较小型的银行如大马、艾芬和安联银行。

对贷款冲击微

联昌认为，国行升息对银行整体贷款成长的冲击微，因此保持预测2018年银行贷款成长4至5%。

根据联昌研究分析，以房贷50万令吉、15年期限和贷款利率4.3%计算，每月偿还额为3774令吉，若利率调升25基点至4.55%，则每月偿还额提高至3838令吉，相等于只增加1.7%，此增幅不算严重，大部份贷款者尚可承担。

假设贷款成长降低1%，则估计银行2018年净利将减少0.8%，以及2019年减少1.5%。

升息对资产素质的影响方面，根据过往数据，2010年3月升息后，总减值贷款（GIL）比率在5个月内增加8.6%，但接下来4次升息，GIL反而下跌，显示了小幅升息并不会影响资产素质。

该行维持预测2018年杪的GIL比率为1.8%，和2017年相同。不过，假设GIL一旦增加0.5%，则预期银行2019年净利降低3.1%。

尽管国行升息将对银行领域带来正面冲击，但联昌对银行股保持中和评级，因贷款成长放缓和会计准则MFR S9带来负面影响。

由于此报告来自联昌研究，因此上述分析未包含联昌银行。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李勇坚‧2018.01.23

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改善资产素质省成本
3回银整合最利BIMB

2018年1月30日
（吉隆坡29日讯）政府致力探讨合并国民储蓄银行（BSN）、Muamalat银行和大马回教银行，同样持有回教银行的BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）并未引起购兴，但分析员相信，若合并成功有利BIMB控股。

兴业投行研究分析员相信，这合并促成更大型的资产规模，带来协同效应。而资产收益率更高，有助推高净利息赚幅。

不过，分析员也点出，合并后的公司需要精简营运和积极节省成本，推高整体的投资回酬（ROE）至回教银行所达至的13%水平。

三家银行累积贷款规模，会是回教银行截至2016年杪400亿令吉贷款组合的一倍。

另外，BSN和Muamalat银行的资产收益分别为5.8%和5.2%，将推高合并后企业的整体净利息赚幅。

融资方面，回教银行业能借助于BSN广泛的网络，以扩大存款规模，并翻倍来往与储蓄户头（CASA）的存款至270亿令吉。

BSN旗下拥有403家分行，这也导致员工开销颇大，成本收入比率高达78%。而Muamalat银行及回教银行成本收入比率则介于58至60%。

由于资源重叠，分析员相信，合并后合理化成本空间大，提升效率后即可降低成本。

回顾过去12个月，BIMB控股的股价落后富时隆综指和同行；该股引不起购兴，主因或许是源自潜在合并的消息。

惟兴业投行分析员认为，这揣测不合理。

首先，Syarikat Takaful贡献约20%净利，投资回酬更高企23%，BIMB控股不太可能会脱售。

另外，若三家回教银行成功合并，得以节省成本，及改善BSN和Muamalat银行的资产素质，对BIMB控股有利。



呆账率低 净利展望稳定

BIMB控股投资回酬13%，远比BSN（3.2%）和Muamalat银行（7.3%）出色。

分析员分析，除了成本收入比较低，回教银行的投资回酬，主要归功于其维持资产素质的能力。

“我们相信，BIMB的信贷风险管理政策将有助于改善合并后企业的资产素质。”

目前，BSN和Muamalat银行的呆账率企于2.5%和2.1%；而BIMB控股仅有0.98%。

整体来说，分析员相信，若合并成功将对BIMB有利，并持续看涨该股表现，因其有能力交出稳定的净利。



【e南洋】

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家庭和企业扶持表现
今年银行贷款料增5.5%

2018年2月3日
（吉隆坡3日讯）券商预计今年银行贷款温和复苏，将增长介于4.8%至5.5%，并有望推高净利表现。

去年贷款增长4.1%，低于2016年的5.3%，主要是因为商业贷款增长表现疲弱，仅达2.8%，显著低于2016年的5.3%；而消费者贷款则持稳在5.1%，2016年时为5.2%。

此外，去年12月贷款批准增加15.4%，而贷款申请则转为按年萎缩2.1%。至于全年贷款批准则按年增长9.3%，主要是受到住宅产业贷款的推动。

去年12月总减值贷款率按年下跌1%，主要是因为营运资本总减值贷款率按年减少7.2%。

丰隆投行研究分析员预计，今年贷款增长率，将从去年的4.1%，改善到5%至5.5%，主要是受到家庭和企业贷款的扶持。

“较高的贷款增长预测、营运净收入（NOII）贡献稳定、继续谨慎开销和减值活动结束，将促使银行领域今年净利复苏。”

再升息打压消费贷款

另外，大华继显研究分析员也指出，由于去年的贷款增长率较低，所以今年将温和增长至5%。

至于达证券分析员则认为，产业和汽车销量将继续低迷，因此，把今年贷款增长预测，从之前的5.2%，降低至4.8%。

“若是下半年再升息25个基点，将进一步打压贷款需求，特别是消费者贷款。”

3激素催化财测

虽然分析员调低今年贷款增长预测，但他认为，银行领域具备3项催化剂，可促使投行调高净利预测。

第一，大选后整体情绪改善，可加速推动商业贷款增长。

第二，国行今年第二次升息，有助减轻净利息赚幅的压力。

第三，由于很多银行预计大马财务报告准则9（MFRS9）不会带来实质影响，所以资产素质保持韧力。

不过，由于许多银行股近期已经纷纷走高，收窄与目标价之间的差价，所以，分析员把该领域的投资评级调低至“中和”。



存款战或抵消利好

虽然大华继显研究分析员看好今年贷款增长温和复苏，但存款竞争越来越激烈，加上实施MFRS9或增加拨备，这可能会抵消贷款增长温和复苏对净利的效益。

去年12月整体存款率降速至4.1%，这使到贷款对存款比例略增至89.8%。

“我们预计，今年定期存款将继续增长，有助于抵消近期升息的影响。”

由于今年是第一年采用MFRS9，将使到拨备增加，投资者很有可能依然保持戒心，因此，分析员建议投资者专注于抗跌和以增长为主的银行股。

该投行的两大首选股为大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股），因为是拥有最高贷款亏损覆盖比率的银行。

同时，分析员也推荐净利增幅高于领域的银行股，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）就是最理想的目标，预计今年每股净利增长15.4%，超越同行的7.2%。【e南洋】


银行资产素质承压．建筑油气产业呆账风险升
http://www.sinchew.com.my/node/1724972/

文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：刘玉萍 ‧ 2018.02.03

icy97

主要股東陸續退場 納西爾：銀行業越來越難做！

2018年2月11日
（吉隆坡11日訊）聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）主席拿督斯里納西爾指出，當前銀行領域營運環境越來越嚴峻，賺幅日漸萎縮，因此若有銀行創辦人或持股人此時擬售股求去一點都不會令人感到意外。

納西爾在接受財經週刊《The Edge》訪問時稱：“銀行領域目前面對嚴峻的營運環境，包括賺幅收窄、科技和監管因素。所以可以預計隨著出現巨大轉變，過去擁有銀行的業者可能不會再想繼續擁有（銀行）。”

“這不讓人感到意外。但在商言商，對商人而言，任何想要脫售的商品都必須是以合理價格脫售。”

大馬投銀控股（AMBANK，1015，主要板金融）主席丹斯里阿茲曼哈欣和大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）主席丹斯里鄭鴻標都已宣布退休計劃。

持有大馬投銀控股13%權益的阿茲曼哈欣，去年8月份宣布他將在未來兩年內退出大馬投銀控股旗下6家實體公司；至于持有大眾銀行23.4%股權的鄭鴻標則表示他將在明年初卸下主席職。

分行多不代表什麼

除了上述兩位老前輩已對外宣布他們的退意，據悉市場盛傳，其他銀行持有人或持有控制性股權的業者，皆有意尋求脫售持股以退出銀行領域。

納西爾指出，即便上述銀行股東已準備好退場，放棄他們的股權，但現在想要退出銀行領域情況已變得越來越複雜，因為（銀行）內在價值已經改變，數碼革新正在顛覆銀行領域。

他舉例說，聯昌集團未來有意削減旗下分行數量，如果他欲收購其他銀行，他也會關閉有關銀行的實體分行，收購價中不會包含這些分行，這意味著，以前的分行網絡規模具有其一定價值，但現在分行數量多寡已不代表什么。

他坦承銀行在擁抱科技轉變的進度緩慢，甚至以“沉睡”來形容，因為監管模式使整個領域本質趨向保守。

不預見崩盤
銀行汲取97年教訓

對于近期股市動盪大失血，引發“10年股市魔咒”憂慮，納西爾說，他不知道為什么是每隔10年金融市場就會出現崩盤，但在他能預見的範圍內，他不認為市場會陷入崩盤。

他稱每次的危機其引爆點都不會是一樣的，但核心還是銀行。他認為：“經過1997年亞洲金融危機洗禮后，我們大家都學到了非常痛苦的教訓。”

“但看看我國當前儲備，和銀行的資產負債表，我們其實已經變得更穩固和健壯。”

納西爾稱，就當前數據，合理化利率仍在初步階段。若探討美國長期債券收益和中央存管系統（CDS），這些都反映市場尚未對升息作出妥當的調整。

“因此，當市場開始調整，我唯一擔心的是未做好準備的人或因對升息錯誤解讀，這將對市場造成破壞。但我沒有看見崩盤跡象。”

監管單位不喜歡銀行太前衛

納西爾指出，監管單位其實並不喜歡銀行業過于創新，他們認為銀行領域一旦太過創新，市場就會出現許多非傳統的衍生品，屆時擔心會有很多人因此受傷害。

他說：“這其實是很諷刺（ironic）的，銀行若想在現今環境中繼續生存下去，就必須創新。所以說，現在的銀行家一點都不容易。”

納西爾認為，未來5至10年，將是銀行領域的審判時間（time of reckoning），部分銀行表現會很好，部分則因未能及時跟上時代改變而遭到淘汰。

“屆時，市場上將會有3種銀行，一種是善用本身優勢和資本進行轉型，這些業者料會表現良好。然后是無法守住客戶的銀行，因為這些銀行只是進行存款和借款業務，客戶不會再見到他們，他們只是在背后操作。”

“第3種則是等著倒閉的銀行，這些銀行向許多沒有跟上科技進步或工業4.0的大型企業發出巨額貸款。”【中国报财经】

icy97

阿兹曼：选择少没竞争．银行合并不利消费者

（吉隆坡17日讯）大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）创办人兼非独立非执行主席丹斯里阿兹曼哈欣指出，尽管大马银行竞争激烈促使银行合并，惟银行数量减少对消费者未必有利。

阿兹曼接受财经周刊《The Edge》专访时称：“不知道若大马像澳洲那样只剩下4间银行，是不是一件好事？我也不知道剩下这4家银行是否会展开削价竞争？

事实上，澳洲银行业赚幅比大马银行来得高。”

“我认为部份原因是他们只剩下4家银行，而他们没有展开削价竞争。反观大马，银行彼此之间削价至有点‘疯狂’，原因是国内银行很多，消费者选择也很多，因此盈利也长时间走低。”

他补充，就算曾取得26%股本回酬率（ROE）的大众银行（PBBANK，1295，主板金融组），现在也走跌至14至15%，其他银行也仅有10%左右。

未来机械或比分行多

“消费者也很担心银行数量变少，原因是他们喜欢有更多选择。如果4家银行都拒绝了你，你就没有其他渠道可以贷款了。市场上仍有规模小银行，这些小银行可以专注在利基和专门服务。”

尽管金融科技发展迅速，阿兹曼认为，大马银行在未来3至5年仍会维持目前行业面貌，不过银行业者正在迅速拥抱新科技，并缩小实体分行扩张。

他说：“人们不再考虑增设新分行，有些甚至考虑缩减，安装更多新科技系统。在未来，机械甚至比分行还多。银行自动提款机不只是可以存款和提款，同时也可以追踪顾客身份，在未来大马银行也可以做到这样。”

否认求去

针对他是否在今年内卸下主席一职的提问，阿兹曼回应道，“我哪里都不打算去，我现在还是大马银行的主席……我可能在这里（大马银行）另外一个10年。如果我还是主席，我会继续握有手上股权，如果我没有股权了，我则不会留下。”

他也再次强调，截至目前并没有和任何一方进行正式的股权脱售讨论，但不肯定纽澳银行银行是否有那么做。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2018.02.17

icy97

纳西尔：迎战科技金融浪潮．银行业占3大优势

联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）主席拿督斯里纳西尔表示，尽管科技金融来势汹汹，但银行业仍拥有庞大数据、客户信赖和良好监管的3大优势，只要积极改变，未来前景依旧良好。

需获客户更大权限

他在“2018年全球资金市场研讨会”上指出，银行业在后金融危机时代日趋保守，沉重的监管压力令银行业日趋沉闷，但银行业仍握有客户数据、消费者信赖和良好监管的3大优势。

“不过，机会之窗可能日趋收窄，关键在于我们需要获得客户更大的权限。客户允许亚马逊、脸书等科技巨头使用他们的信息，但却不允许银行使用相关信息。”

同时，他说，银行业也需要伙同金融科技公司来提高效益与创意，而这也有利于提高估值，其中成功拥抱科技的荷兰国际集团（ING）和平安保险（PING AN）就是最佳例子。

监管环境扼杀银行业创新

但他认为，当前的监管环境已扼杀银行业创新能力，监管机构需在监管和创新中取得平衡，监管单位需要了解银行业面对的沉重压力，让银行能更自由的创新。

“没错，我们确实在全球金融危机中犯错，需要加以监管，但当前的资本要求让银行很难参与投资金融科技，现在是需要有所放松的时候。”

此外，他指出，银行业如何吸引人才也非常重要。许多新鲜人才向往科技业，对投身银行兴趣缺缺，银行业需要重新找回吸纳人才的雇主魅力。

预测未来10年仅剩3类银行

整体来看，纳西尔预期未来5至10年将仅剩3类银行，（一）成功转型的银行，（二）转型失败，遭到边缘化及股本回酬（ROE）甚低的银行，（三）过度借贷给未准备就绪迎接工业4.0的企业。

询及倡导“共享风险”的伊斯兰金融会否是银行业新出路，纳西尔说，市场人士对伊银透明度、风险共享的特点赞誉有加，但监管单位却可能未审视整个金融系统的问题，只专注于限制银行活动，最终导致金融海啸悲剧重演。

“2007／2008年全球金融海啸的爆发起因为过度举债，当时债务占国内生产总值（GDP）比重为260%，因此需要积极监管，但现在总体债务水平却进一步攀升至360%。我忧虑在利率正常化的时代，我们可能重新看到过度举债的丑陋面。”

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧企业故事‧文：洪建文‧2018.02.18