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楼主: 汉王

【大马金融股交流区】

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发表于 12-3-2012 01:12 AM | 显示全部楼层
銀行盈利前景存變數

投資致富  2012-03-11 19:15
銀行業被視為是國家經濟發展的火車頭,經濟的榮枯,直接反映在銀行的盈利變化上,同樣的,銀行的貸款和盈利成長趨勢,也將折射出國家經濟後勁是否充足。

大馬國家銀行近期積極打債,把銀行業也推上了火線,業者申訴銀行嚴把關,令他們求貸無門,銀行由於受限於國行的新措施,而必須對放貸活動從高檔前進改為低檔慢駛,這相信會令各銀行今年的貸款成長和盈利帶來微妙的變化。

本地上市銀行集團在近期都公佈了截至去年12月杪的業績,雖然最新業績中還看不出國行打債措施帶來的影響,但從各家銀行的營運表現,料可窺探這些銀行應對新措施的能力,以及各自的勢力究竟可去到哪裡。

先從總體經濟對銀行基本面的影響來看,經濟成長的變化,對銀行營運盈利的衝擊極為顯著,同時,一旦GDP成長比預期優越,銀行盈利成長緊隨上調的幅度會來得更大。

馬銀行金英研究在去年第三季時看淡大馬經濟成長將放緩至4.5%,銀行營運盈利和淨利成長預測也大幅下調至僅有2.0%和10.6%,但2011年GDP意外勁升5.1%,比預期來得高,本地6家上市銀行最終出爐的總盈利也比預期出色,營運盈利和淨利分別高漲8.1%和14.6%。

今年盈利成長上調至6.2%
綜觀馬銀行金英研究所分析的6家大馬銀行股,在2011年取得14.6%盈利成長,優於預測的10.6%。

這6家銀行公佈的去年第四季業績,5家的盈利在預期之中,只有豐隆銀行盈利比預期中強勁,主要因該銀行的撥備沒有預期中高。

去年銀行股營運盈利按年上升6%,但經常性淨利成長15%,這是由於撥備大幅減少之故。而今年的營運盈利成長估計為8.3%。

馬銀行金英研究認為,今年大馬GDP將成長3.5%至4.0%,比去年來得低,不過由於去年大馬銀行股盈利表現比預期出色,該行上調銀行股今年的盈利成長,從原先的4.5%上調至6.2%,惟對該領域繼績保持中和評級。

強勁貸款
源自外資銀行
在國行近期推出打債措施,令大馬銀行業的貸款表現備受關注。馬銀行金英指出,大馬銀行去年的貸款成長15.8%,這是受到海外貸款激增所帶動,例如,海外貸款占馬銀行和聯昌銀行總貸款組合的37至38%比重。

至於6家銀行的國內貸款成長則較低,達到12.5%,同時也低於整體銀行業的13.6%升幅,“這顯示了國內強勁貸款主要來自外資銀行,例如華僑銀行和大華銀行,去年貸款成長飆高逾20%和30%。”

國行料維持今年利率
該行預測,今年國內貸款成長達10.5%,高於早前預測的9.4%,消費者貸款將放緩,但房貸成長將可比預期中來得佳。該行將房貸成長假設從8.6%上調至9.4%(2011年為13.0%),非房貸成長則高達11.9%(2011為14.3%),主要受經濟轉型計劃的相關貸款開始落實所帶動。

至於包含海外貸款的毛貸款成長,估計可達到11.7%。馬銀行最近就透露,今年的總貸款成長可達16.2%,遠優於市場預測的13.4%,而聯昌銀行放眼貸款成長接近約為16至19%,也高於市場的13.9%預測。同時,興業資本瞄準今年貸款成長超過12%,市場的預測為10.9%。

貸款成長也和利率走勢息息相關,利率若走低,有助於刺激貸款成長,不過,除非經濟突然出現大逆轉,否則預料國家銀行今年會維持利率不變。尤其是通貨膨脹陰魂不散,料在今年下半年重新抬頭,這將令國行打消減息念頭。市場正預測,在全國大選舉行之後,政府料會重新啟動降低補貼的行動,到時物價必將騰漲。

貸款削價戰
告一段落
馬銀行金英表示,去年大馬銀行業的主要挑戰,在於淨息差(NIM)萎縮了13個基點至2.63%。

淨息差萎縮為去年主要挑戰
今年料僅滑落3基點
不過,從正面來看,淨息差在2011年首季急挫之後,開始穩定下來,以及在去年第四季開始微幅回揚,雖然這並非全面性的回升。

所謂淨息差是指的是銀行淨利息收入和銀行全部生息資產的比值。

淨息差(NIM)和淨利差(NIS)是兩個不同的概念,淨利差是銀行存貸款的利差,代表了銀行資金來源的成本與資金運用的收益之間的差額,相當於毛利率
、的概念,而淨息差是利息收入以及利息開支之間的差額除以盈利資產平均值,代表資金運用的結果,相當於淨資產收益率的概念。

分析員指出,各銀行的貸款削價戰料已告一段落,因此今年料不會再提供較低的優惠利率以爭取貸款,不過融資成本仍面對壓力,各銀行都在致力爭奪市場上的游資和存款,淨息差在去年急挫約13點之後,預料今年平均為僅滑落3個基點。

去年第四季的銀行收費收入也告下滑,因資金市場波動激,令收費收入滑跌11%。馬銀行受到股票經費和服務費放緩影響,而聯昌銀行的貸款相關費用收入下跌,惟投資和外匯收益協助提高整體非利息收入。

馬銀行金英估計,今年領域股本回酬率(ROE)為16.2%,略低於2011年的16.7%。它對銀行領域保持中和評級,首選股項為大眾銀行和回教銀行,列為沽售名單為聯昌銀行和興業資本。(星洲日報/投資致富‧投資大班)

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发表于 23-3-2012 12:39 AM | 显示全部楼层
經濟學家:力抗家債外圍影響‧銀行業根基強穩

大馬 行業走勢  2012-03-22 19:00
(吉隆坡22日訊)國家銀行財報關注家債問題,但經濟學家認為家債問題仍未拉響警報,加上本地銀行根基穩健,相信外圍局勢不會對銀行業帶來顯著衝擊,整體前景持續向好。

興業研究表示,國行年報大量關注家庭債務問題,但國行認為家債佔國內生產總值比重雖從2010年的75.8%提高至76.6%,整體情況仍不足為慮,主要是家債增速趨向溫和顯示信貸收緊措施開始發酵,加上家庭融資資產與總家債比為2.3倍、正面就業情況和收入改善,以及違債率持續減少。

高負債‧低儲蓄‧堪慮
“不過,國行認為每月收入低於3千令吉階層,因高負債比和低儲蓄情況更令人憂慮,但國行強調有關階層僅佔總銀行系統的13%,對銀行不會帶來超過20億令吉的減值虧損,因此暫不計劃進一步推出新措施,將持續觀察局勢發展。”

豐隆研究認為,基於低失業率和收入成長,家庭仍有足夠的還債能力,而銀行也透過更好的包銷措施,來達到強大資本和流動性緩衝效果,相信穩定經濟成長、2012財政預算案糖果等將有利於資產品質持續向好,並轉移潛在貸款虧損撥備顯著成長,從而稀釋銀行盈利風險。

“不過,國行提及銀行定價機制應對風險能力不足,但已明確道出其對產業估值等預期,可能視為國行對更具風險考量的定價機制要求前奏。”

但國行並未加快落實巴塞爾III,以讓銀行可針對新指南要求進行調整,並轉移對信貸仲介帶來的負面影響,而國行相信銀行也將可達到巴塞爾III的資本要求。

與此同時,興業認為,國行相信美國和歐洲局勢不會對本地銀行業帶來顯著衝擊,主要是國內銀行並不倚重全球零售資金市場,而銀行業對歐洲經濟的信貸曝露情況不大,因此維持銀行業盈利目標和“中和”評級不變,其中大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)和馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)為投資首選。

豐隆指出,銀行業為經濟轉型計劃(ETP)效應、本地消費主義、經濟、強勁資產品質等因素的主要受惠者,維持“加碼”評級,而馬銀行和安聯金融(AFG,2488,主板金融組)為首選。(星洲日報/財經)
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发表于 23-3-2012 07:44 PM | 显示全部楼层
家债受控 不靠岸外 外围动荡无损银行业走稳

财经新闻 财经  2012-03-23 11:59
(吉隆坡22日讯)家庭债务情况仍受控制,加上本地银行未强烈依赖岸外市场外部融资,分析员深信银行领域会走稳,并继续在国家经济增长内扮演重角。

透过《2011年国行年报》和《金融稳定及付款系统年报》,国家银行表示我国的银行体系依然健全,并且已准备好应对经济在未来放缓的情况。

马银行投资银行分析员认同这说法,因他认为家庭债务问题依然受控制,而且整体金融系统不会因欧洲问题而大受冲击。

他指出,大马银行的对外债权(external claims)有56%集中在亚洲国家,其他区域方面则包括,4.5%往中东和北非、5.5%往美国,以及10.5%往德国、法国和英国。

外国债权不高
“本地银行在欧洲的对外债权共占对外资产的16.9%(23亿令吉),但英国、德国和法国占总资产的10.5%,希腊、意大利、爱尔兰、葡萄牙和西班牙(GIIPS)则只占0.1%。”

同时,欧洲银行在大马的外国债权则仅占我国国内生产总值(GDP)的5%,而且这些债权主要来自本地注册的欧洲银行。

艾芬投资研究分析员也有同感,全球金融市场的隐忧和动荡将不会对本地金融系统造成很大的影响,因为:
(一)短期流动资金获得良好的调解。
(二)大马银行未强烈依赖岸外市场的外部融资。
(三)大马金融机构与欧洲同业的信贷相关合作有限。
(四)欧洲银行去杠杆(deleverage)活动的影响有限。
(五)资本和融资情况良好支撑大马银行的海外运作。

另外,马银行投资银行分析员认为,大马银行已有能力满足巴塞尔3(Basel III)的条件,因截至2011年12月,本地银行体系的普通权益比率(common equity ratio)估计达9%,超越最低7%的条件。

国行于去年12月16日发放通告,宣布将在本地推行巴塞尔3全球管制架构,这革新配套计划在2013至2019年期间逐步推行。

首选马银行 联昌国际
无论如何,上述两名分析员皆给予银行领域“中和”评级。

艾芬投资研究分析员表示,这领域的增长迹象较为疲弱,因本地银行之间仍持续竞争,而消费者贷款增长预计放缓之际,整体系统的贷款增长走势也少了一些动力。

他说:“但我们未看见国内银行面对压力的迹象(在资产素质和资本充足),而金融系统内的流动资金依然充足,因2012年1月的融资对存款率为85%,净贷款对存款率则达79.3%。”

他不认为银行股的上涨空间很大,并估计2012年内净盈按年增幅会放缓至2.2%(2011年为13.1%),但2013和2014年则预计会分别增长10.9%和10.8%。

分析员的首选股项为马银行(Maybank,1155,主板金融股)和联昌国际(CIMB,1023,主板金融股),因他看好该两家银行的市场领导地位、业务扩展至区域市场及分行网完整。[Nanyang]

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发表于 3-4-2012 12:52 AM | 显示全部楼层
汽車房貸6年新低‧2月貸款成長放緩‧商業貸款成火車頭

行業走勢  2012-04-02 19:06
(吉隆坡2日訊)2月銀行業貸款延續緩勢,但零售貸款批准率卻略見起色,可惜經濟學家指國內汽車和住宅房產貸款申請批准率創下6年新低,顯示零售貸款成長仍乏力不振,商業貸款將接棒扮演貸款成長火車頭角色,無奈仍難抑制全年貸款成長走下坡窘境。

房貸批准谷底回升
黃氏唯高達研究表示,2月貸款按年成長11.9%,連續2個月呈現緩勢,歸咎於整體貸款批准率從去年12月起開始減緩,其中商業貸款批准率受建築和營運資本貸款批准減少影響,按月下挫21%。

不過,零售貸款批准率卻呈漲勢發展,特別是按揭貸款按月起25%,而購買非住宅房產貸款也成長24%,但分期貸款批准率仍舊疲弱。

2月總貸款申請上漲1.4%,主要由按揭貸款(+27%)、非住宅房產(+50%)和分期貸款(+13%)推動,商業貸款申請卻持續下跌,但黃氏唯高達研究維持全年貸款成長13%目標不變,因預期零售和商業貸款將隨後緊追而上。

存款按年和按月成長14.8%,顯示市場流動性依舊充裕,而總呆賬比持平在2.7%,淨呆賬則變化不大;貸款損失覆蓋率高企在97.5%,而一級資本適足比率(CAR)和風險加權資本資產率(RWCAR)分別為13%和14.8%。

肯納格研究預見,未來貸款將成長11至13%,主要由經濟轉型計劃(ETP)工程起跑和5%經濟成長推動,商業貸款在ETP基礎建設工程烘托下,料是領域成長火車頭。

“我們相信馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)、聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)和興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)將透過國內組合攫取商業和基建放貸機會,料他們將在增取基建開銷和商業信貸成長上佔具優勢。”

新指南影響暫歇
但興業研究指出,汽車和住宅房產貸款申請批准率分別企於46.4%和47.1%,創下2006年以來新低,促使報導指出國行負責任貸款指南導致銀行收緊信貸,以及收入證明文件提呈增多為貸款申請批准率下跌主因。

“我們認為現將貸款申請批准下跌歸咎於新指南仍言之過早,但新指南確實可能對家庭貸款成長帶來些許影響,因此維持全年貸款成長8%至9%目標不變。”

大馬研究補充,2月銀行數據持續顯示家庭貸款負責任信貸指南影響將暫時喘息,而整體效應仍難以衡量,因2月整體工作日較少,但新數據存款和流動性持續健康成長,總壞賬也有所改善,進一步強化貸款虧損撥備潛存調低空間預期。

不過,MIDF研究認為,雖然2月整體貸款申請和批准均出現改善,但強勁增幅歸功於前期的低比較基礎,相信3月貸款申請和批准數據將隨高比較基礎走低。

銀行賺幅持續下滑
另一方面,肯納格研究說,3月定期存款企於2.99%,但平均貸款回酬卻下跌2個基點至5.09%,顯示賺益持續下滑,加上貸款存款比企穩在76%,將進一步對賺益施加壓力。

“我們預計在國行恐不會進一步升息、高融資成本、存款競爭持續和增強資產定價來攫取市佔率的因素影響下,料賺益將持續緩步走跌。”

聯昌研究表示,經濟環境不明朗,將拖慢全年貸款成長,銀行貸款增幅潛存放緩至9%至10%可能,而其中商業貸款相關收費料歐元區低出口影響,但ETP工程融資機會、領域估值遭低估和誘人的4%至5%週息率,將為領域帶來些微正面催化。

有鑑於此,達證券維持銀行領域“中和”評級,其中安聯金融(AFG,2488,主板金融組)、馬來亞銀行和大馬投資(AMMB,1015,主板金融組)為“買進”評級,而興業資本、聯昌集團和大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)評級為“持有”。

全年貸款
成長9%可期
興業研究表示,2月廣義貨幣(M3)以15.9%加速擴張,顯示縱然出現疲態,現有經濟活動依舊穩定,歸功於私人領域資金需求成長,以及政府營運萎縮幅度收窄。

但聯昌研究指出,雖然2月所有貸款指標都呈現強勁反彈,但貸款成長放緩至11.9,反映家庭和商業環節貸款仍減速成長,預見整體信貸成長將續低迷,維持全年貸款成長9%至10%目標不變。

存款成長料已見頂
豐隆研究認為,隨著國行利率政策將按兵不動,存款成長料已見頂,相信在缺乏利率變化支撐下,家庭貸款和存款成長將在窄幅空間內拖沓行走。
料通膨2.5%

“我們預期最低薪金制落實、外勞短缺和公務員調薪將令物價陷入膠著情況,維持全年通膨2.7%水平不變,若政府凍結津貼合理化措施,則有望拉低通膨率至2.5%。”

至於利率政策方面,豐隆研究認為儘管儲蓄實際回酬轉向正面,為國行提供減息空間,但相信國行將維持全年3%利率不變。(星洲日報/財經)
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发表于 3-4-2012 09:15 AM | 显示全部楼层
指数一直创新高,大粒股和金融股功不可没啊。。。
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发表于 6-4-2012 12:50 AM | 显示全部楼层
區域開戰‧估值過高‧銀行業併購風難刮

行業走勢  2012-04-05 10:05
(吉隆坡4日訊)全球經濟“春江水暖”,銀行業“先知”,區域銀行積極展開資產併購戰,但分析員認為本地銀行業估值趨向昂貴,以及本地業者開始放眼區域資產,銀行業併購潮恐難延燒至大馬。

本週以來,銀行業併購消息傳不停,先有新加坡星展銀行(DBS)向大股東淡馬錫(Temasek)洽購安聯金融(AFG,2488,主板金融組)的14.2%股權,後有聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)以1億7千390萬英鎊(約8億4千940萬令吉)收購蘇格蘭皇家銀行(RBS)的亞太現金股票和聯合投資銀行業務,區域銀行業較勁意味濃厚。

不過,一位不願具名的分析員表示,銀行業併購熱潮雖可能延續,但本地銀行業併購風可能性不高,不僅是現有估值已高,更重要的是國內許多銀行已頗具規模,外資透過收購中小型銀行進軍大馬市場必須盤算是否合算。

“隨著股市走揚,銀行類股近3個月已回歸合理估值,現有估值已不再便宜。”

銀行視需求尋併購對象
儘管如此,他不排除各別銀行將視自己需求,在區域間尋找合適的併購對象可能。

“目前,聯昌集團洽購菲律賓商業銀行(Bank of Commerce)的60%股權則持續進行中,而馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)和興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)仍有興趣併購泰國銀行。”

但另一位分析員認為,大馬的銀行現透過策略性併購或結盟方式,擴展中國和印尼等快速成長市場,相信國內銀行欲崛起成為區域冠軍的目標,可能在國內和國外點燃下一波併購熱潮。

“所有的銀行都急著走向區域,好比聯昌集團,他們將目標設為亞洲前三,相信領域短期內將出現更多併購活動,主要是較小型與中規模銀行將持續尋求機會來強化市場地位,並在更強穩的平台上經營業務。”

興業安聯是最理想併購對象
他補充,本地銀行方面,興業資本和安聯金融將是最理想的併購對象,主要是其誘人的估值和股本回酬表現。

“其中,阿布扎比主權基金Aabar潛在退出興業資本,可能激起市場另一輪爭奪戰。”

目前,市場盛傳阿布扎比主權基金Aabar探討脫售手上持有的25%興業資本股權,並與日本三井住友銀行(SMBC)等數家銀行展開初步洽談。

外資併購本地銀行可能性提高
與此同時,市場人士也看好隨著國家銀行進一步開放銀行業,將可提高外資併購本地銀行可能性。

在新的財政大藍圖下,國行允許以“個別案例”方式允許外資在大馬銀行的持股權上限從30%提高至40%。

分析員以星展收購安聯股權為例,指星展未可能有進一步行動來增持安聯金融的持股權增至29.1%,甚至通過整合持股28%的黃氏星展投資銀行,最終促使星展在安聯的持股權增至30%以上。

“若國行對此給予寬容,也有望為澳紐銀行增持大馬投資(AMMB,1015,主板金融組)股權創造機會。”

澳紐銀行(ANZ)亞太與歐美業務主管特斯比在去年5月表示,若大馬政府調高外資持股上限,該行將增持大馬投資股權至49%,稱這符合澳紐銀行的亞太策略。(星洲日報/財經)

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发表于 13-4-2012 11:25 PM | 显示全部楼层
自律融资指南提高素质 小型银行估值看升

财经新闻 财经  2012-04-13 19:03
(吉隆坡13日讯)国家银行实施“自律融资指南”将提升银行的资产素质,“小而美”的银行估值因而有更大的上涨空间,成为投资者的亮点。

肯南嘉投资研究今日在报告指出,“自律融资指南”将降低银行系统内的风险,有助于提升银行的资产素质,强化本地银行的资产负债表。

该行分析员说:“资产素质改善,盈利便有望提升,小型银行的估值将因此提高,更接近行业内的大型业者。”

分析员指出,与业界大哥相比,本地小型银行的资产负债表虽不断提升,但股价仍以偏低估值交易。

“据知,2009年至2011年期间,大部分银行股的股价攀升了102%,目前银行的估值大概为账面价值比例的1.8倍,平均投资回酬为16.3%;可是,小银行的估值,只有0.9倍,投资回酬大概10.3%。”

分析员从上分析,大银行比小银行昂贵许多,有鉴于此,在实施自律融资指南后,小型银行估值或跟随资产素质改善,成为盘中的亮点。

艾芬控股 BIMB 料成银行业黑马
分析员指出,艾芬控股(Affin,5185,主板金融股)及BIMB控股(BIMB,5258,主板金融股)最可能突围,成为“小而美”银行股的黑马。

肯南嘉投资研究在报告指出,艾芬及BIMB将是“自律融资指南”下的最大赢家,分析员保守估计,盈利有望增长5%至6%,贷款则扬9%至10%。

肯南嘉指出:“国行的新措施将提高上述两家银行的资产素质,但同时降低信贷成本,银行系统内的风险也可减少,有助于提高公司的估值。”

在此情况下,艾芬及BIMB未来1至2年的生意量、收费增长率及信贷素质,都能获得改善,继而烘托健康的盈利表现,但拨备费用却呈下行趋势。

“由于这两家银行的估值不高,再加上前景亮丽,因此很可能成为银行领域的‘黑马’。”

肯南嘉为两家银行作出的评估:
◆艾芬控股估值仅0.7倍
艾芬控股的信贷风险相当高,但已反映在折价的股价中。

不过,该股的投资回酬达9%,估值只有0.7倍,本益比为10.2倍,再加上公司的盈利有增长空间,因此,9%的投资回酬,显得过于悲观。

肯南嘉为艾芬开出“增持”的评级,目标价格为4.30令吉。

◆BIMB定位独特
BIMB的定位独特,专注于回教融资项目成为公司的一大竞争力,也是未来增长的主要推动力。

此外,公司的资产负债表流动性高,来往及储蓄户头(CASA)的比重高达43%,有望刺激公司的净利息赚幅。

肯南嘉为BIMB开出“增持”评级,目标价格为2.90令吉,在回教金融的独特定位及廉宜融资方式,让该公司成为令人瞩目的金融股,而且估值相当低。[Nanyang]

报道:刘慧欣
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发表于 16-4-2012 01:45 PM | 显示全部楼层
银行都是前景亮丽的...............................................................
银行的不合理收费项目不断增多...所以利润率才不断大幅攀升!
应该废除那些缺德的收费项目,以免加重人民的负担...
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发表于 16-4-2012 09:39 PM | 显示全部楼层
bimb.与 affin 二选一。。你会选中哪个作为投资?。。为什么~?
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发表于 25-4-2012 12:46 AM | 显示全部楼层
股价超越目标 银行股恐下行10%

财经新闻 财经  2012-04-24 18:30
(吉隆坡24日讯)分析员指出,本地银行股之前大起,导致目前的股价已超越应有的目标价格,因此作价恐怕会下跌5%至10%。

益资利投资研究在报告指出,银行股目前的作价已超越了原本的目标价格。

丰隆股价超高
尤其是丰隆银行(HLBank,5819,主板金融股),截至4月中旬的股价涨幅,已经超越15%。

该行说:“我们看好丰隆的股票,它原是我们在本地银行业中的首选股,但公司股价的涨幅却高于我们预期。”

在股价高涨的情况下,银行股都存有潜在的下跌空间,其中以大马投资银行(AMMB,1015,主板金融股)的潜在跌幅最大,高达9.5%;大众银行(PbBank,1295,主板金融股)最小,达5.4%。

股价虽有下跌的可能,不过益资利强调,这并不足以导致银行领域陷入“脱售”评级。

其中,稳定的派息率、正面的盈利增长,都是该领域的利好。

益资利预料,2012年除了丰隆银行外,银行股的净周息率,都接近4%。

“另外,银行2012年的盈利增长维持正面,2012年的本益比高达13倍,还不算过度昂贵,因此并不足以给予‘减持’的评级。”

国际业务缓冲 贷款增长放缓
不过,贷款增长温和及净利息赚幅受压,仍然是该领域面对的挑战。

益资利投资研究指出,2012年2月的数据显示,大马贷款增长放缓。

这主要是因为家庭及商业贷款减少所致,2012年仅按年增长11.9%,预料接下来几个月的贷款会更缓慢。

分析员说:“商业贷款增长放缓,主要是因为外围疲弱的需求开始影响大马,经济学家也预测,2012上半年的经济增长相当疲弱。

“至于家庭贷款,则受到国行新融资指南的影响,因此也有收窄的可能。”

联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)及马银行(Maybank,1155,主板金融股)拥有印尼子公司,当地的贷款表现,估计可抵消大马贷款走缓的情况。
不过,该国开始跟随大马国行步伐,从6月15日开始对消费者实施更严格贷款措施。

申请房贷要预付30%的头期,摩多及汽车贷款,则分别支付25%及30%,这可能促成新风险。

竞争大 没升息 利息赚幅将萎缩
在净利息赚幅方面,大马银行业自2010年中开始就因为高竞争而面对压力,虽然1月份的赚幅稍为从低点回升,但是国行料把隔夜政策利率维持不变,净利息赚幅依然会因竞争因素而有下行的风险。

其中,马银行的利息赚幅预料收窄10个百分点,主要是因为竞争剧烈,为了吸引消费者而提出的新产品,将削薄利息赚幅。

可喜的是,银行领域2012年的净折损贷款率料放缓,促使拨备金走低。

益资利投资研究指出,经济转型执行方案的计划,可能促进更多的融资活动,当中又以联昌国际和马银行获利的几率最浓,若需求高于预期,将成为银行业的催化剂。

此外,2012年首季的业绩若比预期理想,也可推动银行股价。

基于银行业喜忧参半,益资利因此开出“中和”评级。[Nanyang]
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发表于 28-4-2012 12:13 AM | 显示全部楼层
主要银行非利息收入大涨 马银行 联昌国际受看好

财经新闻 财经  2012-04-27 19:23
(吉隆坡27日讯)资金市场活动持续活跃,分析员预见国内主要银行的非利息收入具备良好的增长潜能,尤其是领导本地银行领域的马银行(Maybank,1155,主板金融股)和联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)。

安联投资研究分析员谢京荣表示,虽然外围情况持续不明确,但他乐观认为,今年内银行领域的非利息收入会随资金市场活动活跃而增加。

他发现从去年低开始,本地的企业交易量便不断增加,许多企业宣布一系列的企业活动,而且大部分属于私有化和并购交易。

他深信这些企业交易量,目前仍处在初期的阶段,估计此类交易量会进一步增加。

“我们预见并购和私有化活动的步伐会加快。为了吸取低融资成本、诱人估值和部分领域逐渐开放所带来的好处,许多企业将会进行此类活动。”

据谢京荣了解,一些企业也因看准利率偏低、本地游资充足和回教债券所带来的好处,而再融资各自的贷款及改善现有的资本架构。

上市活动将增加
“此外,我们相信许多未挂牌的公司,会透过首次公开发售(IPO)来筹资扩展业务,部分上市企业则可能探讨进行次级资金筹集活动。”

此外,经济转型执行方案(ETP),也有助带动本地银行领域。

谢京荣表示,受委负责ETP旗下启动计划(EPP)的公司,需透过贷款或债券资金市场来筹资,以便推行这些大型计划。

因此,随着更多EPP计划推行和启动,一些银行也将受惠。

“同时,我们也不可低估EPP计划会对中小型企业(SME)和消费者带来的溢出效应。或许难以估计,但这肯定会带动中小型企业贷款和零售贷款。”

盈利预测保守 潜在赚幅调高
谢京荣也建议投资者,与其猜测哪家官联投资公司(GLIC)会脱售哪家企业的股权,不如考虑买入投资银行业务强稳的银行股,好比马银行、联昌国际和兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)。

“官联投资公司潜在的股权脱售计划,应该会授权予这些银行负责,配售股票的手续费收入、收购活动以及透过资金市场筹资,均有助于带动银行的非利息收入。”

他指出,马银行已收购金英证券(Kim Eng),联昌国际也在近期购下苏格兰皇家集团(RBS)部分亚太现金股票投资银行业务。

“这两家银行已经扎下非常强稳基础,以竞标区域内的投资银行业务。它们不再局限于本地资金市场活动。”

整体上,他认为本地银行领域的基本面依然坚固,也预计本地主要银行近期的盈利展望维持兴旺。

“事实上,我们相信整体银行领域的2012年盈利预测相当保守,即具备盈利惊喜和潜在盈利赚幅调高空间。”[Nanyang]


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发表于 1-5-2012 02:09 AM | 显示全部楼层
打債未重創信心‧銀行貸款成長9%可期

行業走勢  2012-04-30 17:44
(吉隆坡30日訊)在商業貸款增長的帶動下,大馬3月份的銀行貸款持續走高,至於家庭貸款則放緩,但仍保持升勢,顯示國行打債措施發揮效應,但不至於重創消費者信心。

國家銀行公佈的數據顯示,3月份銀行貸款進一步成長12.2%,略高於2月份的11.9%和1月份的12.1%,這主是受商業貸款的強勁成長所帶動。

商業貸款從2月的10.6%增長至10.8%,而家庭貸款則自12.1%滑落至3月的11.9%,兩者正呈現此消彼長的趨勢。

肯納格表示,市場觀點認為貸款成長將因國行打債而重挫,但1至3月的貸款數據不足於支持此說法。

“我們原本以為新措施會減低零售領域的成長動力,但目前看來,房貸繼續走高和保持為該領域的推手。”

豐隆研究則說,貸款加速躍升,顯示了季節性/佳節因素的衝擊已告消散,惟貸款批准率仍低於50%值得關注。

“雖然貸款成長復甦的趨勢受到歡迎,但仍須密切監督商業貸款的低批准率,尤其是貸款申請額躍升至記錄水平之際,這主要是來自商業貸款。”

豐隆認為,負責任貸款指南主要影響低收入群(僅佔總貸款12.7%),不會對整體貸款成長帶來太大的拖累。

一些分析員則持不同看法,大馬研究說,3月份數據繼續顯示家庭貸款接下來可能進一步走軟,因受到負責任貸款指南的一些衝擊。

興業研究表示,3月家庭貸款成長是自2010年3月以來的最低升幅。

益資利認為,3月貸款比去年12月僅成長7.8%,按月則增加1.7%,家庭和商業貸款明顯放緩。

整體而言,家庭貸款成長主要受房貸支撐,3月購買住宅的貸款加速至13.9%(2月為13.5%),而非住宅產業貸款升幅更高,達到22.7%(2月為21.8%)。
信用卡貸款3月反彈6.6%

值得注意的是,信用卡貸款在連跌4月後,在3月反彈6.6%。個人貸款成長進一步收窄至15.6%(2月為17.3%)。汽車貸款按月下滑20個基點,取得5.4%成長率。

MIDF研究指出,家庭貸款連續3個月成長放緩,相信主要是基於經濟成長走軟及國行的緊縮措施,並非受首兩月的佳節假期工作日減少的影響。

在貸款申請方面,總貸款申請成長從2月的47.3%急降至14.2%。而家庭領域貸款申請負成長7.0%,相比2月為成長32.5%以及1月為下跌16.5%,這顯示了家庭貸款申請重新回落,消費意願有下降趨勢。

其中汽車貸款申請下跌5.8%、住宅產業貸款申請萎縮至5.3%、非住宅產業貸款則微升3.2%。信用卡貸款申請按年下跌29.6%,但按年高漲59.6%。

至於商業貸款則連續3個月萎縮後,3月快速復甦,按月成長61.4%和按年上漲34.3%,建築業貸款申請繼續按年揚53.6%,至於營運資本貸款申請從58.2%放緩至45.1%。

在貸款批准方面,總貸款批准額下跌了2.1%,相比2月份為成長17.7%和1月滑落2.9%。其中家庭貸款批准額重新下挫9.5%,在2月則為成長12.7%和1月為下跌24.4%。至於商業貸款則按年成長6.3%和按年增76.5%。

貸款批准率低於50%
貸款批准率揚升至47.0%(2月份為43.3%),仍低於50%水平,而受市場關注。

至於貸款發放在2月激增35.5%後,3月放緩至8.95%,以及償還額在首兩月份別成長26.8%和38.3%後,3月也減速至5.4%。

行業資產素質保持穩健,減值貸款率2.5%,低於去年同期的2.7%。

資本仍充裕
銀行領域仍然資本充裕,核心資本比率(CCR)為13.0%,風險加權資本比率(RWCR)為14.7%。

MIDF指出,在國行打債和經濟減速之下,今年家庭貸款成長將放緩,不過可放中小企業及機構貸款的強勁成長所部份抵消。

該行表示,由於貸款放緩、淨息差壓力和盈利適度成長,保持銀行領域中和評級。

大馬研究保持今年貸款成長6.4%的預測,遠低於去年達到的13.6%成長率。

至於豐隆研究則預測今年貸款增長9%,相等於國內生產總值(GDP)的一倍,主要受消費和經濟轉型執行方案下貸款所推動。興業研究也認為貸款成長將配合國行緊縮措施和經濟放緩,今年長8至9%。肯納格則較樂觀,認為今年貸款保持11至13%成長。

大馬研究指出,平均貸款利率出現新趨勢,按月下跌14個基點至4.74%(2月份為4.88%),這是近期來最大幅度的按月跌勢。

“通常利率按月只下跌介於1至5個基點。建築貸款成長從2月份的16.2%顯著揚升至19.2%,放貸回酬降低可能是由於大宗建築貸款之故。”

大眾銀行成首選銀行股
大馬研究仍然保持增持銀行股評級,建議買進安聯金融(AFG,2488,主板金融組)、豐隆銀行(HLBANK,5819,主板金融組)、馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組和大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)。

首選的大資本銀行股為大眾銀行,預料其股息持續成長,股價/賬面值如今回到2008年水平,主要由於FRS139會計準測調整令其賬面價值大增。

至於豐隆銀行保持為中型股首選,該銀行強勁執行合併效益,將可能被進一步調升評級。

安聯金融則是小型股中的心頭好,因股價/賬面值的折價是領域最高水平。

達證券建議守住銀行股,買進名單的個股為安聯金融、大眾銀行、馬銀行和大馬投資,建議守住興業資本和聯昌集團,以及沽售豐隆銀行,因該銀行比其它中型股的溢價太高,股價對賬面值高達2.2倍。同時該銀行派息率不高,週息率介於2.0至2.3%。

豐隆研究首選銀行股分別為馬銀行及安聯金融,目標價分別為10令吉12仙和4令吉34仙。

MIDF則看好興業資本,該公司剛宣佈獲得國行批准和僑豐控股合併,詳情料很快出爐。MIDF繼續看好興業資本的前景,認為該公司正擴大其投資銀行業務和進軍新市場,並未立即擔心其發售附加股和換股收購可能沖淡盈利的課題。(星洲日報/財經)

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发表于 3-5-2012 12:18 AM | 显示全部楼层
印尼再传外资持股顶限措施 联昌马银行恐遭卖压

财经新闻 财经  2012-05-02 19:39
(吉隆坡1日讯)印尼再传本月实施外资持有当地银行股权顶限的条例,国内两大银行集团——联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)和马银行(Maybank,1155,主板金融股),短期内股价或再遭受卖压。

根据外国媒体报道,一度无限期展延的印尼银行持股权限制再度被提起,据称,印尼中央银行将于5月正式落国内银行单一股东持股权顶限的新条例。

即使印尼央行总裁达尔敏纳苏迪安表示,金融机构或可豁免遵守新条例,不过,安联投资研究分析员相信,这项新措施在短期变数,将冲击投资者对联昌国际以及马银行信心。

去年7月份,印尼首次提起有关修正外资持有印尼银股权顶限的措施,当时,联昌国际和马银行的股价均遭受沉重的卖压。

分析员相信,此轮新条例消息再次传出后,两大银行股价或将面对类似的卖压现象。

根据印尼现有的条例,外资被允许持有当地银行的股权高达99%。

目前,联昌国际持有96.9%昌商业银行(CIMB Niaga Bank)股权,占该银行集团2011财年税前盈利30%。

因此,一旦实施顶限措施,联昌国际可能会被迫脱售股权,进而冲击盈利表现,而受影响的程度会比马银行来得严重。

马银行持有97.5%股权印尼国际银行(Bank Internasional Indonesia)股权,仅占该银行集团5%的税前盈利,因此冲击较微,

市场担心一旦新条例执行,将会逼使两大银行降低在印尼银行的持股权,从而冲击盈利展望。

联昌目标价下调
安联研究分析员在计算入戈登成長评估模式(Gordon Growth Valuation Model)的10%折价后,调降了联昌国际的目标价格至7.92令吉。

该分析员也调低该股评级至“守住”,反映出上述消息可能引起的短期股价疲弱现象。

此外,该分析员则维持对马银行目标价格和评级,因印尼业务对整体盈利影响不显著。

分析员认为,对联昌国际和马银行最理想的结果,是印尼央行执行新持股权限制条例时给予豁免权,允许金融机构持有印尼银行的大多数股权。

这将可扫除这个课题上的变数,总比拖延问题无法解决来得好。

无论如何,联昌国际和马银行周三的股价并没有受到上述消息的影响,联昌国际闭市时上扬11仙或1.48%,至7.52令吉,马银行则增8仙或0.93%,至8.71令吉。

新条例或豁免金融机构
印尼的新条例,可能会导致新展银行(DBS)收购印尼金融银行(PT Bank Danamon Indonesia Tbk)股权的计划展延。

早前,媒体引述印尼央行总裁达尔敏纳苏迪安的发言,印尼央行或将会在5月份执行限制单一股东持有印尼商业银行的股权限制。

他也强调,这项新条例将涉及所有股东,并将给予一段过渡时期。在现有的条例框架下,外国持有人可持股最高99%的印尼商业银行。

外资持股权限制,将会导致外国投资者纷纷脱售在各印尼银行的股权,以及可能导致新加坡星展银行收购印尼金融银行股权的计划展延。

目前,持有印尼银行股权的外资银行,包括渣打银行,它持有印尼第八大银行Bank Permata。

尽管印尼央行在去年12月无限期推迟这项新条例计划,不过,分析员强调,印尼央行当时并没有做出任何正式的宣布。

据了解,印尼央行当时也是暂时延后该措施而已,并不是彻底放弃这项引起争议的新条例。

基于印尼央行在去年杪搁置这项措施后,许多投资者相信印尼金融监管单位不会在短期内重新再提出这项措施。

因此,随着这项新条例措施重新被提起后,分析员认为,这会对那些拥有显著印尼银行业务的大马银行造成突发性的负面影响。[Nanyang]

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发表于 5-5-2012 01:35 AM | 显示全部楼层
信用卡车贷减速 新措施奏效贷款放缓

财经新闻 财经  2012-05-04 20:01
(吉隆坡4日讯)3月份的国内贷款增长放缓,分析员不排除,国家银行实施的“自律融资指南”已开始奏效,抑制高风险贷款的增长势头。

根据资料,3月份的贷款按年增长12.2%,其中家庭贷款按年增加11.9%、非家庭贷款按年增长12.5%。

按贷款类型分析,3月份的信用卡贷款增长率为6.6%,相较于去年11月及12月份8.4%及8.8%,增长势头有放缓的趋势。

3月份的汽车贷款为7.1%,同时也比去年11月及12月的8.1%及8.7%来得低。

马银行分析员在报告指出:“1月及2月份,贷款已稍有走缓,但适逢佳节月份,因此,目前很难说贷款减少是因为节庆因素,还是国行的贷款新措施奏效。

不过,3月份贷款步伐再度走慢,显示国行的新贷款指南已见成效,高风险的消费贷款,如车贷、个人贷款及信用卡的增长势头,都已经减弱。”




增长走慢料延续数月
虽然整体贷款申请,在3月份仍按年走高,不过,主要动力是来自非家庭贷款项目,因此,分析员不排除贷款增长走慢的趋势,会延续至未来几个月。

马银行引述数据指出,除了房屋贷款外,其他的贷款申请均出现放缓迹象,批准率也缩减近2%,由此看来,未来的平均借贷率或继续走低。

3月份的平均借贷率,也已从2月份的5.08%,减少至4.74%。

家庭贷款萎缩
分析员指出:“虽然整体贷款申请,在3月份按年增长14%,但除了房屋贷款之外,所有的家庭贷款申请,都出现萎缩情况;这也意味申请增长,其实是由非家庭贷款项目中的建筑、营运开销及其他种类贷款所推动。”

3月份的家庭贷款显示,房屋贷款的需求仍然殷切,不过,汽车贷款及个人贷款却放缓。

虽然贷款脚步略显缓慢,不过马银行投资银行仍维持,银行领域今年贷款增长10.5%的预测,非家庭贷款及家庭贷款,分别以11.9%及9.4%增长。

本地银行资本充裕
分析员也指出,本地银行的资本仍充裕,核心资本比率为13.0%,资本风险资产率为14.7%。

此外,3月份的资产素质按月改善,抵消过去2个月,消费相关呆账水平走高的欠佳表现。

3月份整体呆账率按季下跌4%,贷款亏损拨备则从2月份的97%,滑落至92%,情况维持健康。

在综合上述因素后,马银行为银行领域开出“中和”评级,大众银行(PbBank,1295,主板金融股)、BIMB控股(BIMB,5258,主板金融股)为领域首选。[Nanyang]
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发表于 16-5-2012 12:44 AM | 显示全部楼层
抵消赚幅萎缩窘境 维持利率有利银行业

财经新闻 财经  2012-05-15 13:05
(吉隆坡14日讯)分析员认为,国家银行维持利率的举措,有助于抵消本地银行净利息赚幅(NIM)萎缩的窘境,并确保稳健的净利息收入来源。

国家银行上周五在货币政策会议上,决议将隔夜政策利率维持在3%的水平,符合市场预期。

艾芬投资银行研究指出,这项举措对本地银行是相当有利的,尤其是截至去年杪的净利息赚幅下滑至2.6%。

分析员预测,相较于2011年净利息赚幅萎缩了12个基点,预测今年萎缩幅度将收窄至5个基点。

安联金融受挫最大
“这主要是因为消费贷款活动紧缩,减轻市场竞争,再加上借贷率价格措施规范。”

根据分析,银行的资本成本在2011年上扬了15个基点,主要是银行将借贷到期日,加强至平均6至12月,加上法定储备率(SRR)从1%上扬至4%,以及国行将隔夜政策利率提高25个基点。

不过,2010至2011年期间,很多银行因为升息的关系而没办法扩大存款业务;去年业界激烈的竞争,更导致银行面临资产收益率受侵蚀的双重打击。

“无论如何,国行若降息25个基点,银行净利息赚幅将萎缩5到10个基点,对业者的净利带来2至4%的负面影响。”

其中,拥有高水平贷款浮动利率的安联金融(AFG,2488,主板金融股)将是受挫最大的银行,而大马投资银行(AMMB,1015,主板金融股)受影响程度最小。

马银行联昌前景俏
另一方面,近期区域和本地的并购活动也激励投资者情绪,分析员依旧看好马银行(Maybank,1155,主板金融股)和联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)在本地的领导地位和区域的业务拓展。

“我们中和看待银行领域,业者之间的竞争压力将促使增长疲乏,消费贷款的放缓也影响银行贷款业务的增长。我们维持2012年8%的贷款增长的目标。”[Nanyang]

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发表于 18-5-2012 08:17 PM | 显示全部楼层
業績符預期‧淨利息賺幅存隱憂‧銀行業盈利或受壓

行業走勢  2012-05-18 19:04
(吉隆坡18日訊)國內企業逐漸邁入“超級業績週”,作為經濟探熱針的銀行業至今所公佈的業績表現都符合預期,不過肯納格研究指出,淨利息賺幅走低仍是重大隱憂,擔心這將對銀行業者的盈利造成壓力,且可能打擊銀行股的情緒。

該行預見淨利息賺幅受壓問題將重新浮出台面,因為已公佈業績的業者的淨利息賺幅都紛紛下跌。

房貸利率掀削價戰
同時,房貸利率也再掀起削價戰,從以往基貸率(BLR)-2.4%至2.45%,擴大至BLR-2.5%至2.55%,惟強勁的內需持續推高房貸,按年成長11.9%。

肯納格指出,雖然穩健的貸款成長是銀行業主要的正面催化劑,不過價格競爭卻對賺幅形成顯著阻力,較BLR的折價水平從1.32%擴大至3月的1.79%。”

“儲蓄及來往戶頭存款擴張及需求強韌是保護賺幅的重大推手。以大馬投資(AMMB,1015,主板金融組)來說,最近將貸款存款比調高至超過90%,儲蓄及來往戶頭存款基礎也從14%上升至17%,以抵銷淨利息賺幅的下跌困境,惟其第四季淨利息賺幅仍下跌12基點。”

大眾銀行續處主導地位
該行說,強韌的信貸需求仍由內需帶動,其中大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)持續處於主導地位並取得營運效益,首季成本收益比只有31.8%,遠低於銀行業平均錄得的46%。

“雖然大眾銀行的賬面值高企於3倍,不過我們認為這是合理的,主要基於該公司取得25%股本回酬、游資水平高企及信貸素質強穩。”

儘管如此,大眾銀行也面對淨利息賺幅下跌困境,因融資成本高企及借貸率充滿競爭性而走低10基點。

豐隆國貿合併效益發酵
至於豐隆銀行(HLBANK,5819,主板金融組)首3季淨利雖沖破10億令吉關口,寫下12億5千358萬令吉,但營運盈利僅走高5.3%,而且7.6%貸款成長更低於市場臆測的12%及淨利息賺復滑落22基點。

“該公司的72%貸款存款比意味著淨利息賺幅或已在本季觸頂,未來上升空間有限,也顯示與國貿資本的合併效益已全面發酵。”

肯納格指出,雖然盈利處於波動格局,不過國內銀行業憑著強穩資產負債表,將持續交出亮眼表現,並維持銀行業“加碼”評級。

“銀行業貸款持續成長12%、存款成長達13.3%,超越貸款成長、利率差距走低、資產素質穩步改善及業者的資本充裕。”

馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)及聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)預定本月24日公佈業績;興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)本月28日;而安聯金融(AFG,2488,主板金融組)則料落在下週。(星洲日報/財經)


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发表于 25-5-2012 08:40 PM | 显示全部楼层
併購熱‧經濟轉型‧帶動盈利成長‧銀行業展望亮眼

大馬  2012-05-25 17:45
(吉隆坡25日訊)投資銀行業務升溫和大馬經濟轉型執行方案(ETP)帶動的貸款需求,成為銀行股盈利成長的支柱,讓大馬銀行領域在全球經濟不明朗之際依然可展現亮眼成績。

本地兩大銀行集團聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)截至2012年3月31日止第一季淨利成長10%和突破10億令吉大關,以及馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)首季淨利則躍升18%,分析員指出,這兩大銀行的業績都反映出旗下投資銀行和企業銀行貢獻強勁盈利,以及經濟轉型執行方案逐步推動更強的貸款需求。

企業貸款下半年將走高
肯納格研究表示,聯昌集團和馬銀行不約而同的表示,對企業貸款成長深感樂觀,並認為企業貸款在下半年將進一步走高。

該行相信,這是由於近期政府加速頒發經濟轉型執行方案下的大型工程合約,令企業紛紛尋求貸款融有關工程。

“我們預測大馬銀行貸款今年將成長13%至15%,看來將有上調的可能性。”

肯納格研究指出,總值3千500億令吉的經濟執行方案,令該行樂觀看待大馬銀行業的貸款成長前景。

今年至今,政府在轉型方案下已頒發了逾150億令吉的工程合約,其中包括總值130億令吉的大眾捷運相關工程以及20億令吉的輕快鐵延長路線工程。因此,銀行體系在2012年下半年的信貸成長有望加速。

聯昌集團管理層在業續匯報會上就透露,今年貸款成長將超過16%,主要由本地信貸需求推動,反映信貸素質前景更佳,以及貸款訂價有所改善。

聯昌集團的本地貸款成長12%,和本地銀行體系的12至14%成長相符,其中企業貸款目前成長12%,預料會有更大上漲空間,因基建開銷的動力將大增,令其營收在下半年更具動力。

該行指出,近期頒發的經濟轉型執行方案合約應可支撐銀行的營收成長。這將很快反映在收費業務和貸款成長上。

同時,聯昌集團將發揮它在投資銀行業務的優勢,以取得更高的市場份額,這包括在區域如新加坡和印尼的貸款和企業交易,從而帶動營收進一步增長另一方面,馬銀行首季的資產負債表適度增長,以全年化計算,貸款共成長6.1%,新加坡業務的貸款則萎縮了3.6%。至於存款卻快速成長8.3%。

該行相信馬銀行將會是經濟轉型執行方案陸續推出下的主要受惠者,其企業貸款在下半年料展現出色成長。

馬銀行管理層在業績匯報會上也透露,預見政府關聯公司在ETP相關計劃下的貸款需求將十分強勁,同時油氣領域以及砂拉越再生能源走廊(SCORE)也將出現強大貸款需求。

“我們不排除馬銀行將取得比2012年成長目標16.2%更出色的貸款成長。”

馬銀行擁有19億令吉的未使用180條文稅收抵免(tax credit),顯示該銀行未來可能派發更高股息。

大馬經濟料穩健成長5%
該行指出,全球經濟仍極為不明朗,而大馬國內需求強穩的優勢仍未被市場充份瞭解。再者,大馬經濟料穩健成長5%,大馬銀行股未被正確估值,因此保持增持銀行股的建議。

大馬銀行股的基本面依然正面,具備出色營收、穩健資產素質、過度撥備和良好資本管理,同時核心資本比率偏高和穩健的派息率。在目前良好的銀行體系下,相信本地銀行集團將可表現良好,儘管盈利波動激烈,但資產負債表保持強穩。

該行表示,目前大馬銀行股大跌,正是買進良機。

聯昌股本回酬率料16%
聯昌集團首季業績淨利突破10億令吉大關,表現符合預期,惟股本回酬率則略低於該公司的目標。

聯昌集團昨日公宣佈,截至2012年3月31日止第一季淨利成長10.27%至10億1千零66萬7千令吉。

達證券分析,聯昌集團的良好表現主要歸功於較高的營運收入、非利息收入躍升38.9%,以及利息收入增長9.2%。

大馬研究認為,聯昌集團首季業績無驚喜,淨盈利得到強勁的收費收入支撐,但被謹慎的貸款虧損撥備措施所抵消。而正面的發展是其淨息差(NIM)更具韌性,資產素質更佳以及收費收益更強勁。

非利息收入揚13%
聯昌集團非利息收入表現出色,按季勁升13.2%,主要受到發售南北大道債券的收費所激勵,此外該銀行也取得較高的投資和交易收入,按季大漲30.5%至5億1千660萬令吉,上季則為3億9千600萬令吉,本季收入主要來自證券投資組合。

非利息收入按年上揚38.9%至11億8千200萬令吉,佔首季總收入的36%。

整體貸款在首季按季下跌0.5%,按年計算則貸款為成長10.5%,主要因本地企業償還大批貸款,以及印尼盾兌馬幣貶值之故。

該公司預期商業貸款將走高,並有信心全年貸款可達到成長16%的目標,其中大馬區成長12至13%,以及印尼成長18%。

首季淨利息收入按季下跌0.3%和按年成長9.2%至20億7千300萬令吉,按季而言,淨利息賺幅降低6個基點。

印尼聯昌商業銀行在首季貢獻3億1千500萬令吉稅前盈利,佔首季總淨利32%。

該集團的股本回酬率達到15.6%,略低於該集團設定的16.4%關鍵績效指標I(KPI)。馬銀行投行表示,由於外圍因素不明朗,預期其股本回酬率為15.8%。
聯昌集團今日股價揚升1仙至7令吉20仙。


馬銀行前景唱好
馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)最新業績表現不俗,分析員普遍看好該公司前景和建議買進該股。

馬來亞銀行昨日公佈,截至2012年3月31日止第一季淨利成長17.88%至13億4千688萬1千令吉。

大馬研究指出,馬銀行淨利表現強勁,全年化計算的淨利比市場平均預測的50億4千600萬令吉高出6.8%。

該集團貸款成長按年放緩1.5%,令全年化貸款成長達6.1%,低於馬銀行早前預測的16.2%成長率,惟淨息差具韌性,按季下跌5個基點,主要因上季較高的比較基礎。

該行認為,儘管貸款成長低於目標,但是淨息差仍能維持,而更重要的是,其資產素質顯著改善。

馬銀行的減值貸款按季顯著減少12.9%,因更高的貸款回收和註銷,大馬研究預期馬銀行的減值貸款將可帶來驚喜,該銀行傳統上在經濟放緩時期都有較佳資產素質。

豐隆研究表示,馬銀行首季的盈利成長受到納入新加坡金英控股後所驅動,若不包括金英,其非利息收入仍成長37%。其整體強勁盈利擴張是來自所有部門(都取得雙倍數成長),只有社區金服務面對日常開銷打擊和缺乏淨壞賬回撥。馬銀行社區金融服務稅前盈利下跌1億7千940萬令吉或19.7%至7億3千120萬令吉。

益資利研究指出,馬銀行的73%稅前盈利來自大馬,15%來自新加坡和7%來自印尼,馬印經濟應較具韌性,而新加坡由於是開放型經濟,該國的業務可能會面對打擊。(星洲日報/財經)
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发表于 29-5-2012 12:53 AM | 显示全部楼层
盈利動力穩健‧估值不廉宜‧大馬銀行業展望中和

投資致富  2012-05-28 11:13
內需強勁續支撐區域經濟,大馬、泰國和印尼料續是中國以外,提供高回酬的據點,在盈利動力穩健下該趨勢有望持續,惟因估值不便宜,具抗跌屬性的大馬銀行業前景“中和”。

我們預計大馬和新加坡銀行2011至2013年2年淨利複合成長率為8%,相比泰國和印尼達13和22%;大馬兩年股本回酬平均料達15%,相對新加坡、印尼和泰國各是11、21和17%。

獅城唱淡
印尼最看好
我們唱淡新加坡銀行業,儘管該區域估值低廉,但卻反映了銀行的回酬率,而歐元區和美國經濟數據疲弱的外圍阻力也可能打擊該開放的經濟體,在盈利前景受壓下,短期回酬率有限。

印尼是最受看好的區域,歸功於該區域的貸款和國內生產總值比只有28%,滲透率低,而回酬率超過20%與盈利動力穩健,反映了高估值動力。

“印尼銀行股近期受挫是進場機會,在內需強勁、近期通過地段收購條例並推動基建發展支撐需求下,經濟表現可期。”

我們予泰國銀行前景“中和”,水災後恢復元氣雖意味明年經濟活動有望保持動力,而明年盈利成長穩健和回酬率擴張也將支撐泰國銀行表現,惟泰國股市迄今飆升高達20%可能出現回調,建議投資者轉向具利基市場的金融業者。

按估值言,大馬銀行股持續較區域同儕昂貴,相對回酬,估值也不便宜,可能歸咎於國內經濟和金融領域基本面強勁,然而,在賺幅壓力下,盈利成長驚喜的催化劑有限。

國行料明年升息
經濟表現方面,大馬2012和2013經濟成長預測各為4和5.1%,內需穩健、固定資本形成隨經濟轉型計劃加快步伐、政府撤銷津貼可能促使通膨在下半年升溫、國行今年可能保持隔夜政策利率,料在明年升息。

“除國內生產總值穩健,預見政府和私人領域藉經濟轉型計劃支撐大馬經濟,但明年通貨膨脹、升息和信貸收緊可能是主要風險。”

淨利息賺幅續受壓
至於銀行表現,礙於貸款成長和淨利息賺幅受壓,今年營運盈利成長或只有約8%。

今年營運盈利
或只成長8%
我們預見國內銀行明年貸款成長11.7%。

儘管消費貸款放緩但受經濟轉型計劃支撐,全年國內貸款成長料達10.5%,海外貸款成長料達16%。

“房貸料持續強穩,但汽車、信用卡和個人融資可能走軟,惟在經濟轉型計劃支撐下,企業貸款成長或凝聚動力。”

融資成本節節上升、貸款回酬面臨壓力,也導致大馬銀行業淨利息賺幅持續受壓。

大馬銀行業今年平均淨利息賺幅自去年13基點走低到10基點,房貸率雖已觸底反彈,但競爭已蔓延至汽車、商業產業和中小型貸款,並向回酬率施壓。而且,大額存款的利率也競爭激烈。

無論如何,大馬銀行業的資產素質續穩健。大馬貸款和存款比在90%以下,值得一提的是,大馬大額存款和其他發達國家不同,即使利率更具競爭,惟情況穩定。

另外,國家銀行採用巴賽爾III條例,我們估計大馬所有銀行已達最低7%的股本需求。(星洲日報/投資致富‧投資大班)

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发表于 1-6-2012 08:17 PM | 显示全部楼层
印尼外资持股顶限只适用新投资 马银行 联昌国际如释重负

财经新闻 财经  2012-06-01 19:11
(吉隆坡1日讯)印尼央行副行长露口风,外资对当地银行的股权顶限条例,仅限于新献议和新投资,因此,马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)和联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)可以松一口气。

根据路透社报导,负责银行监管的印尼央行副行长哈林阿兰夏,昨日在汇报会上向分析员透露,新的政策建议,将只允许个人或家族在当地银行持股上限至30%,而金融机构的持股上限则为40%。

直至昨日,该央行才首次正式公布,所建议的银行业外资持股上限详情。

无须国会批准
根据路透社报导,作为银行业监管者的印尼央行,所建议的外资持股上限新条例,并不需要在国会上寻求通过。

最终落实新条例的决定权,则是掌控在印尼央行董事部的手中。值得注意的是,该央行曾有在最后关头改变主意的记录。

关键在于,哈林阿兰夏说:“新条例将只适用在新献议和新投资,而不会是一个有追溯举动的条例。”

这也意味着,马银行和联昌国际可继续维持它们在当地银行的持股权。

目前,马银行及联昌国际分别持有印尼第九大银行——印尼国际银行(Bank Internasional Indonesia)和第五大银行——联昌商业银行(CIMB Niaga Bank)的股权,分别持股97%和98%。

根据印尼现有的监管条例,外国投资者可持有当地银行的股权高达99%。

联昌商业银行和印尼国际银行,分别对母公司的盈利贡献比重为约33%和低于5%。

若马银行及联昌国际在此全球最多回教人口、银行覆盖率低(尤其在回教银行方面),并拥有庞大增长潜能的印尼市场,被迫出售手中持股,将重击该盈利前景。

自从印尼当局在去年开始酝酿修改银行业外资持股条例后,分析员就警告。马银行及联昌国际股价的向上潜能已被拉回。

尽管最新消息属于利好,但依然不足抵消外围环境的负面冲击,两家银行今日股价呈下跌走势。

中午休市,马银行及联昌国际分别下滑1%和1.2%,暂挂于8.66令吉与7.41令吉。

闭市时,马银行报8.69令吉,全日跌6仙或0.686%,成交量为397万2000股;联昌国际则挫10仙或1.333%报7.40令吉,成交量为582万6100股。

联昌估值上修
盈利有很大部分依靠印尼子公司贡献的联昌国际,在此利好消息出炉后,立即获得分析员唱好,上修估值、目标价和评级。

安联研究分析员表示,早前当印尼传出修改外资持股上限的消息后,他们就基于联昌国际有很大部分盈利贡献是来自印尼子公司——联昌商业银行,因此面临潜在风险,而对该银行的估值折扣10%,也压低了目标价的预测。

截至2012财年首季,联昌国际有接近32%税前盈利的贡献,是来自联昌商业银行。

“从长期的前景来看,我们相信仅对新投资有影响的持股上限条例,将减低印尼银行业的竞争。此发展对联昌商业银行这些由外资持股的银行而言,是个好兆头。”

由此,他们决定移除先前套在计算联昌国际估值时的10%折扣,上修目标价至8.47令吉,及把评级从“守住”上调至“买入”。

分析员也认为,上述宣布也有助于解决在这课题上缠绕已久的疑云,总好过印尼央行一直把问题悬置不理。

兴业 艾芬 星展乱阵脚
无论如何,对新投资造成影响的印尼银行业持股上限新条例,将扰乱原本在该国有收购计划的我国银行——兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)和艾芬控股(Affin,5185,主板金融股),以及新加坡星展银行。

在2010年与Ina Perdana银行签署收购股权合约的艾芬控股,由于此后传出印尼央行有意把外资银行持股权减至低于50%,而在2011年8月宣布搁置收购计划,撤销与印尼Ina Perdana银行所签下的股权收购合约。

同样的,兴业资本在2009年曾表示,有意以11亿6000万令吉收购印尼Mestika Dharma银行的80%股权。

但在2011年9月,该集团以相同理由,宣布先搁置收购Mestika Dharma银行的计划。

至于星展银行,现阶段正以91亿新元(225.68亿令吉),竞标印尼金融银行(PT Bank Danamon Indonesia)67%的股权,因此,新条例或会扰乱该银行的收购计划。

艾芬等待明确指示
早前,艾芬银行(Affin Bank )指出,正在等待印尼央行,针对银行外资持股权一事,作出更明确的决定与宣布。

艾芬控股董事经理及总执行长拿督祖克里非指出,艾芬认购印尼银行P.T. Bank Ina Perdana至少51%股权的协议已在去年到期,因此协议也已终止。

“但是,只要外资持股权一事有了明确的方向,我们就会重新探讨这个计划。”

至于香港大股东——东亚银行是否有兴趣增加本身在艾芬的持股权,他指出:“他们的股权已在增加中,至于会不会增持,我们并不知情,但相信(香港大股东)现在对持股水平感到满意。”

首相拿督斯里纳吉在2012年投资大马大会上暗示,不排除将本地银行的外资持股权,从目前的30%调高。[Nanyang]
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发表于 3-6-2012 01:35 AM | 显示全部楼层
净利息赚幅虽下滑 银行业首季业绩不俗

财经新闻 财经  2012-06-02 13:20
(吉隆坡1日讯)尽管净利息赚幅(NIM)连续三个季度下滑,但银行业者首季业绩表现不俗,且整体金融系统稳定,分析员看好领域未来前景,并建议买入多只基本面强稳的银行股。

达证券指出,首季财报季节刚过,该行所关注的银行股均取得强稳的表现,净利共按季扬3%、年增13.6%。

非利息收入亦分别按季和按年扬14.4%及38.3%。

总贷款微增
较为引起注意的,莫过于净利息赚幅受到成本提高,以及平均贷款利率下滑的冲击,写下连续第三个季度下滑至2.51%。

同时,首季遇上多个节日假期,加上国家银行执行自律贷款指南,银行领域总贷款按季仅微幅上扬0.9%、个人贷款按季跌1.3%,商业贷款亦受些微拖累萎缩3.5%。

“无论如何,我相信我国金融系统仍维持稳健,核心资本比率和风险加权资本适足率,分别为11.3%和14.8%,均处于舒适水平。”

建议脱售丰隆银行
达证券建议买入的银行股:

安联金融(AFG,2488,主板金融股)
大马投资银行(AMMB,1015,主板金融股)
大众银行(PbBank,1295,主板金融股)
兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)
马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)

分析员指出,安联金融在非利息业务上的收入稳健,并且专注在财富管理和银行保险的新领域,加上即将迎来星展银行(DBS)入主大股东行列,前景备受看好。

大众银行和兴业资本也双双获上调评级,前者因周息率超过3.5%而备具吸引力,兴业资本则是拥有与侨丰控股(OSK,5053,主板金融股)合并的利好因素支撑,合并后的协同效益不容忽视。

“马银行成功将金英业务整合到集团中,促进投资银行部门营收年增高达3倍,回酬率也因此超越管理层15.6%的全年目标。”

在竞争对手前景一片唱好之际,分析员则给予丰隆银行(HLBank,5819,主板金融股)“卖出”投资评级,主要是该股周息率介于2%至2.5%,派息率相对较竞争对手低所致。

资产素质续加强
首季数据显示,银行领域资产品质渐有加强,总减值贷款亏损率从去年末季的2.79%,改善至2.64%。

同时,呆账覆盖率也按季跌7.6%至104.5%,归功与大众银行重新入账大笔集体评估拨备,该银行覆盖率也因此降低至113.8%。

目前,丰隆银行在业界拥有最高的呆账覆盖率(149%),紧随在后的则是大众银行、大马投资银行(112.6%),以及安联金融(110%)。[Nanyang]


报道:谢静雯
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