【GAMUDA 5398 交流专区2】金务大

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金务大3年财测下修

2017年3月25日

分析：达证券
目标价：5.49令吉

最新进展：

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）截至1月杪财年次季，净利按年微扬3.8%，报1亿6626万令吉或每股6.86仙，上财年同季为1亿6011万3000令吉。

当季营业额按年飙61.9%，达8亿5388万令吉，上财年同季报5亿2742万8000令吉。

金务大半年营业额按年大涨30.6%，报13亿5876万1000令吉，但净利仅扬2.2%，报3亿2840万8000令吉。

行家建议：

金务大本财年首半年净利比预期低，只达41.1%，但符合市场预期的46.7%；会出现差距，主因是联营及联号公司贡献低。

净利比我们预期低，今起3个财年的净利预测下修3.9%、0.7%，及0.8%。

因政府要求进行额外的社会与经济研究，槟城交通大蓝图（PTMP）工程将延后落实。

至于雪州水务公司（SPLASH）的收购，联邦与州政府仍在协商。

下调净利后，金务大目标价也从5.62令吉，下调至5.49令吉，目前交易价已贴近目标价，评级从“买入”下调至“卖出”。



【e南洋】



重新步入成长週期　金务大盈利料创新高
财经  2017年03月24日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200018408

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仅占5%盈利．金务大越南退地冲击有限

（吉隆坡22日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组）不愿再额外拨出1亿美元（约4亿3200万令吉）重新安顿当地居民，选择退回越南河内金务大城市（也称殷楚园）的500英亩土地予政府。

大马投行指出，虽然退地影响负面，但鉴于殷楚园项目仅占金务大5%左右盈利，因此整体冲击有限。

大马投行认为，该集团可能会获得其他形式的补偿。该行估计，退还的土地价值约1亿5000万令吉，项目发展总值则料达2亿5000万令吉，如果纯粹损失2亿5000万令吉，每股约9.5仙。

万一该集团并未获得补偿，总损失将高达4亿令吉，每股约15.3仙。

大马投行补充，扣除退还的土地，该行预计殷楚园的余下发展总值仍达50亿令吉。

大马投行认为，金务大掌握高达83亿令吉建筑工程，足以抵销退地冲击，调高金务大的目标价至5令吉87仙，维持“买进”评级。



文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.05.23

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第三季派息6仙
金务大净利增12%

2017年6月24日
（吉隆坡23日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）在截至4月杪的第三季，净利按年增长12%，且宣布派发每股6仙股息。

金务大今天向交易所报备，该季净赚1亿7093万2000令吉，或每股7.04仙，高于去年同期的1亿5268万9000令吉。

营业额则从去年的4亿6729万令吉，暴增79.7%至8亿3948万6000令吉。

该公司指出，该季营收双涨，归功于巴生谷捷运计划第二路线地下及高架工程进度良好。

产业贡献40%

累计首9个月，净利报4亿9934万令吉或每股20.6仙，年升5.4%；营业额录得21亿9824万7000令吉，年涨45.8%。

首9个月，工程与建筑业务录得9亿5265万令吉，年涨32.7%，此外，占总营业额43%比重。

产业发展与俱乐部业务，及水务与大道经营权业务，营业额分别为8亿8587万令吉（年涨47%）和3亿5973万令吉（升7.2%），个别贡献40%和17%总营业额。

而在首9个月税前盈利方面，水务与大道经营权业务则是贡献达50%，得3亿2162万令吉，年升2%。

而建筑和产业业务，分别录得税前盈利1亿9657万令吉和1亿2736万令吉，年涨65%和跌8%。

另外，金务大也宣布派发每股6仙的第二中期股息，除权日为7月12日，派息日在同月28日。累计首9个月的派息额达每股12仙。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Apr 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Apr 2017	30 Apr 2016	30 Apr 2017	30 Apr 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	839,486	467,290	2,198,247	1,507,513
2	Profit/(loss) before tax	221,291	185,796	645,552	570,530
3	Profit/(loss) for the period	178,458	165,144	532,677	508,026
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	170,932	152,689	499,340	474,035
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	7.04	6.34	20.60	19.69
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	6.00	6.00	12.00	12.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.0700		2.8400

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EX-date	12 Jul 2017
Entitlement date	14 Jul 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	Single-tier second interim dividend of 6 sen per share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Jul 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	INSURBAN CORPORATE SERVICES SDN BHD149 Jalan Aminuddin BakiTaman Tun Dr Ismail60000 Kuala LumpurTel:0377295529Fax:0377285948
Payment date	28 Jul 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	14 Jul 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.06

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有望获100亿新工程．金务大门庭若市

（吉隆坡28日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组）2017年首9个月业绩表现，大致符合市场预测，分析员认为，它为大马蓬勃建筑业领域的最佳代表建筑财团，预料未来12个月有望攫取100亿令吉新工程合约，普遍维持其评级及财测。

丰隆研究指出，金务大2017财政年首9个月营业额达22亿令吉（按年增26%），净利4亿9900万令吉（按年增5%）符合预测，占该行及市场全年预测74%及71%，维持其财测及评级。

丰隆研究认为，金务大的捷运二线工程按照计划进行、当局正在敲定捷运三线计划（圆圈路线），即内阁料在2018年中批准及于2019初推行，它将把捷运、轻快铁、单轨火车、电动火车等路线衔接起来。

根据较早时报道，捷运三线全程介于45至48公里之间，发展总值达500亿令吉。

金务大旗下产业业务于2017年首9个月的销售额为14亿令吉，较前期的5亿7500万令吉出现显著回弹。

目前未入账销售额为20亿令吉，或占2016财政年产业营业额的1.8倍的履盖率。

MIDF研究表示，金务大手握89亿令吉订单，惟该行还是担心槟城交通大蓝图（PTMP）进展。该行认为，该计划最好由联邦政府接管以加速推行，特别是由于政治问题，该行置疑该计划能否在2017财政年内开始进行。

大马投行指出，金务大管理层表示未来12个月有望攫取100亿令吉的新建筑工程合约，主要来自数项铁道工程计划，料包括轻快铁三线、东海岸铁道计划、马新高铁以及捷运三线计划等。目前持有建筑工程合约82亿令吉，是大马蓬勃建筑业的最佳代表建筑财团股。

放眼竞标更多一马房屋计划

肯纳格研究指出，金务大首次设立其预铸产品工厂，产能达100万公吨以支持其建筑业务。同时，该公司也放眼竞标更多的一马房屋及一马公务员房屋计划，以期在未来3年以其预铸产品技术兴建8000单位的房屋。

肯纳格研究表示，该公司产业业务未入账销售达20亿令吉，或等于未来3年盈利透明度。公司潜在风险，包括捷运地下铁第一线路工程进展延迟、第二线路计划出乎意料拖延、雪兰莪水供公司股权脱售持续不明确、较高生产成本及产业销售比预期低等。

艾毕斯研究指出，该公司欲脱售旗下水务业务——雪兰莪水供公司（SPLASH）股权的洽商，仍然尚未达敲定而持续不明朗。

无论如何，公司管理层认为，一旦落实股权脱售行动，不排除将脱售所得以特别股息回馈股东的可能性。艾毕斯将其2017年净利预测下调6.3%，惟维持2018年预测不变。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.06.28

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	GAMUDA BERHAD (29579-T) INCORPORATION OF A WHOLLY OWNED SUB-SUBSIDIARY
Pursuant to Paragraph 9.19(23) of the Main Market Listing Requirements of Bursa Malaysia Securities Berhad, Gamuda Berhad (Company No. 29579-T) ("Gamuda" or "the Company") wishes to announce the incorporation of Gamuda Land Leisure Sdn Bhd (“GL Leisure”) on 13 July 2017 as a wholly owned subsidiary of Gamuda Land Sdn Bhd (Company No. 573380-D) (“Gamuda Land”), which in turn is a wholly owned subsidiary of the Company. Brief Information on GL Leisure GL Leisure was incorporated as a private company limited by shares with an initial issued share capital of RM2.00 representing 2 ordinary shares which are fully subscribed and paid by Gamuda Land. The intended principal activity of GL Leisure is to operate amusement park and/or theme park. Financial Effects The aforesaid incorporation would not have any material effect on the earnings and/or net assets of Gamuda Group for the financial year ending 31 July 2017. Directors’ and Major Shareholders’ Interests None of the Directors and/or major shareholders of the Company and/or persons connected with them, has any interest, direct or indirect, in the said incorporation. This announcement is dated 13 July 2017.

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大型基建合约将颁布．金务大有望添100亿新订单

（吉隆坡3日讯）手握160亿令吉订单的金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组）整装待发，紧随各大基建、第三捷运计划即将颁布，未来一两年有望增添至少100亿令吉订单。

丰隆研究分析员说，金务大未来潜在参与东海岸衔接铁轨计划（ECRL）、捷运三线计划（MRT3）、隆新高铁和沙巴泛婆罗洲大道计划。

目前160亿订单在手

金务大截至2016财政年总共手握160亿令吉订单，包括捷运二线计划（MRT2）的计划履行伙伴（PDP）。

该公司未来一两年将有望再增加逾100亿令吉工程合约订单，包括全长600公里的ECRL，预期今年第四季颁发工程。

尽管中国交通建筑股份有限公司（CCCC）在该工程居主导地位，预测有30%至40%（160亿至220亿令吉工程）交国内承包商负责。金务大管理层料可从北马双轨铁路工程的良好纪录，获颁很大部份的工程。

捷运三线为环状轨道工程，陆路公共交通委员会（SPAD）正等候拍板定案，预期2018年中获内阁通过，2019年推展，将以轴辐式网络衔接其他轨道线。

初步估计捷运三线成本400亿令吉，基于经过高楼大厦的高密度地区，逾半路线将以地下隧道式通行，这优势已由金务大在捷运一线与捷运二线体现。

丰隆研究预测第十四届大选2018年3月举行。该行预测金务大选后获槟城交通大蓝图计划（PTMP），将大大激励订单，此外，选后可落实脱售雪河公司（SPLASH）的持股40%水务资产。

该行预测脱售雪河有望获12亿令吉（或每股49仙）现金。

管理层也有信心获21亿令吉产业销售，相比首9个月获14亿令吉销售；2018财政年则估计获得30亿令吉的销售新高，主要受新城镇计划如金务大花园和根登园等计划激励。

在新产业销售激励下，丰隆研究提高2018与2019财政年财测2%与6%。

该行维持“买进”评级，目标价由6令吉24仙调高至6令吉36仙。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2017.08.03

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	INCORPORATION OF NEW SUBSIDIARY
Pursuant to Paragraph 9.19(23) of the Main Market Listing Requirements of Bursa Malaysia Securities Berhad, Gamuda Berhad (Company No. 29579-T) ("Gamuda" or "Company") wishes to announce the incorporation of SRS Consortium Sdn Bhd (Company No. 1245608-K) on 5 September 2017 as a 60% owned subsidiary of the Company. Brief Information on SRS Consortium Sdn Bhd SRS Consortium Sdn Bhd was incorporated as a private company limited by shares with an initial issued share capital of RM10.00 representing 10 ordinary shares which are subscribed by the following companies, namely: - Gamuda 6 ordinary shares (60%) Ideal Property Development Sdn Bhd (Company No. 510439-D) ("Ideal") 2 ordinary shares (20%) Loh Phoy Yen Holdings Sdn Bhd (Company No. 59810-P) ("LPY") 2 ordinary shares (20%) The intended principal activity of SRS Consortium Sdn Bhd is to take over the role of project delivery partner (“PDP”) from SRS Consortium (the 60 : 20 : 20 unincorporated joint venture between the Company, Ideal and LPY) subject to the approval being obtained from the Penang State Government. The role of PDP relates to the project for: (a)   the implementation of an alternative transport master plan comprising different public transport components in Penang Island and Seberang Perai; and (b)   the provision of new reclamation sites. Financial Effects The aforesaid incorporation of SRS Consortium Sdn Bhd would not have any material effect on the earnings and/or net assets of Gamuda Group for the financial year ending 31 July 2018. Approval Required No shareholders’ approval is required for the said incorporation of SRS Consortium Sdn Bhd. Directors’ and Major Shareholders’ Interests None of the Directors and/or major shareholders of the Company and/or persons connected with them, has any interest, direct or indirect, in the said incorporation. This announcement is dated 6 September 2017.

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工程进度快 销售超標　金务大前景续受看好

財经 最后更新 2017年09月14日
（吉隆坡14日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）建筑工程进展加速，加上，產业销售表现料超出预期，分析员继续看好金务大，但暂时维持盈利预测，等待该公司本月28日的2017財政年全年业绩出炉。

马银行投行分析员表示，金务大手上的第二捷运（MRT2）工程及砂拉越泛婆罗洲大道工程正在进行中，截至4月杪分別完成6%及3%。

「我们预计该工程在2017財政年末季（5月到7月）进度將加速，进入2018財政年会进一步加快步伐。其截至4月杪的未完成订单为82亿令吉。」

该公司放眼2017年和2018年各取得100亿令吉的新合约。2017年潜在颁发的工程包括东海岸铁路（ECRL）和第3轻快铁（LRT3）工程，2018年之后將颁发的合约则有第三捷运和沙巴境內的泛婆罗洲大道。

目前，第三捷运的细节进入最终敲定，並预期2018年中旬获內阁批准，料在2018年杪或2019年初推出这项目。

未入账销售20亿

至於產业销售方面，金务大2017財政年原定產业销售目標为21亿令吉，但在第3季业绩匯报会上，管理层已透露最终的销售可能超过此目標。

2017財政年结束时，销售或达23亿令吉，按年增加12%，首9个月为14亿令吉。

金务大截至4月杪的未入账销售达20亿令吉。对2018財政年而言，金务大已设定初期销售目標为30亿令吉，但公司可能会重新修订这个目標。

分析员预期，该公司房產销售可获得金务大花园和年杪新推介的Twentyfive.7住宅项目所支撑。

该公司將于28日公佈2017財政年（7月31日结账）业绩，分析员预估金务大末季净利为1亿8200万令吉。截至2017年8月杪，金务大的外资持股比例企稳在32%，与5月底的水平持平，但比去年底的23%高。

马银行投行分析员仍將金务大列为建筑领域的首选股，维持「买进」投资评级，目標价为6令吉。【东方网财经】

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金务大
冀2年赢200亿合约

2017年9月16日

分析:丰隆投行研究
目标价：6令吉

最新进展

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）的巴生谷捷运路线2和泛婆罗洲大道的兴建工程进度良好，同时正努力赢取东海岸铁路（ECRL）的工程。

同时，截至7月的2017财年产业销售，有望超越21亿令吉的目标。

公司将在本月28日宣布全年业绩。

行家建议

我们预计，捷运路线2和泛婆罗洲大道工程，已经在5月至7月的第四季加快速度，相信2018财年会更加强劲。

截至今年4月，未完成订单达82亿令吉。

金务大继续放眼在今明两年，每年取得100亿令吉的合约，接下来正放眼东铁和巴生谷轻快铁路线3的工程。

值得注意的是，轻快铁路线3的项目细节正在落实，预计内阁会在明年中批准，并在明年底或明年初释出合约。

产业方面，2017财年结束时，已经达到23亿令吉的销售，按年增加12%。截至4月时，未入账销售有20亿令吉。

金务大为2018财年设下30亿令吉的预售目标，这可能会再评估。

我们预计，末季净利达1亿8200万令吉，金务大依旧是我们首选的建筑股之一，建议投资者买入。



【e南洋】

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精明隧道减值拨备
金务大末季净利跌32%

2017年9月28日
（吉隆坡28日讯）由于持有的精明隧道（SMART）面对一次过减值拨备，拖累面金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）截至7月31日末季，净利按年减少32.44%。

该集团末季净赚1亿275万或每股4.2仙，上财年同季则达1亿5210万令吉或每股6.29仙。

由于2017财年大道营业额低于预测，所以金务大拨出9800万令吉，作为精明隧道的一次过减值拨备。

除了精明隧道之外，其他大道的车流量稳定及具韧力。

不过，营业额却从6亿1439万令吉，按年激增64.91%至10亿1316万令吉。

合计全年净利，按年下跌3.84%至6亿209万令吉，或每股24.78仙。

营业额则升51.35%至32亿1140万令吉，因为各项建筑工程进展加速，且产业销售增加。

产业业务2017财年销售额达24亿令吉，比去年的21亿令吉，增加14%。

亮眼的表现归功于海外销售增加，特别是越南，还有本地发展计划。

目前，现有及新发展计划剩余发展总值达551亿4100万令吉。

由于捷运第二路线工程的进展加速，且大道业务净利稳定，金务大预计明年业绩表现更佳。

同时，基于在国内外推出几项新发展计划，预计明年产业业务亦表现更强劲。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Jul 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Jul 2017	31 Jul 2016	31 Jul 2017	31 Jul 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,013,156	614,386	3,211,403	2,121,899
2	Profit/(loss) before tax	180,450	210,128	826,002	780,658
3	Profit/(loss) for the period	123,548	160,714	656,225	668,740
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	102,753	152,098	602,093	626,133
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	4.20	6.29	24.78	25.99
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	12.00	12.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.0500		2.8400

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3因素催化．金务大获利续唱旺

（吉隆坡29日讯）受到联号大道业务一次性减值损失拖累，金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）第四季净利下挫32%，惟分析员认为该公司核心净利表现良好，且仍握有大笔未完成订单及未入账销售，为2018年获利提供强力支持。

市场人士看好公司未来成长表现，提振该公司股价一度走高6仙，至5令吉35仙，惟后来遭到套利，闭市时反跌1仙，至5令吉28仙。

马银行研究指出，若除去特许经营精明隧道业务的9850万令吉一次性拨备，该公司第四季核心获利将按年成长32%，至2亿零100万令吉，全年核心净利则走高12%，至7亿零100万令吉，超越该行预期。

同时，大华继显则调低该公司2018及2019年财测，分别为3%和4%，主要该行认为精明隧道车流量会比早前估算少，但认为该公司2020年的核心净利可走高至9亿5300万令吉。

78亿未完成建筑订单
未入账销售20亿

马银行补充，该公司未完成建筑订单高企于78亿令吉及产业未入账销售则为20亿令吉。

马银行认为，该公司明年获利将继续成长，主要是捷运二线（MRT2）建筑工程及隧道工程将会继续增加。

达证券指出，该公司放眼在2017及2018年，每年攫取100亿令吉新建筑订单，主要是来自轨道相关大型工程，包括东海岸铁路（ECRL）、轻快铁三线（LRT3）、捷运三线（MRT3）及隆新高铁等。

达证券对于该公司2017年的新合约获取目标比较不乐观，主要是轻快铁三线地下工程合约设计出现更动，导致该工程配套延迟颁发。

联昌研究分析，该工程配套最多只设计10%年度攫取新合约目标，影响不大。

产业销售全年料成长14%

至于产业业务部份，该公司2017年的产业销售按年成长14%，至24亿令吉，比预定21亿令吉目标来得高。主要的销售来自国内的Bukit Bantayan、Robertson、Jade Hills及Horizon Hills，国外则是越南Celadon City。

达证券指出，该公司也放眼在2018及2019年产业销售可以分别达到35亿令吉和40亿令吉目标。管理层也预测，公司在2018年本地产业销售将按年增长81%，主要由造镇项目——金务大花园（Gamuda Garden）所驱动，因此海内外销售几乎各占公司总销售的一半。

联昌特别提及，金务大持股40%股权雪河公司（SPLASH）脱售案，谈判截止日落在10月5日，尽管没有披露任何新消息，但是新的提案已被提出，该并购条件可能会对该公司有利。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：傅文耀 ‧ 2017.09.29

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金务大建筑业务稳健

kong问：

有人介绍我买金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组），说是建筑股中的佼佼者，请问合理价多少？前景如何？还有大股东是谁？

答：分析员认为，金务大除了的建筑业务稳定增长，房产业务也加大马力，这使该公司吸引了国内外投资者的关注，目前外资股东持股比重已提高到近三分一。

马银行研究指出，截至上月底，外资持有金务大高达32%股权，比较2016年底为23%。

该公司3大股东包括国民投资公司（15.6%）、雇员公积金局（11.4%）和朝圣基金局（5.3%）。

马银行也认为金务大是该行首选建筑股，该公司截至4月的订单总值达82亿令吉，预期2017和2018年分别争取10亿令吉新工程。

该公司今年主力争取东海岸衔接铁道（ECRL）和轻快铁三线（LRT3）合约，明年则放眼抢下捷运三线（MRT3）和沙巴泛婆罗洲大道工程。市场普遍预期内阁将在明年中批准建设捷运三线，并在年底或2019年初陆续发放合约。

目前，该公司积极推进捷运二线（MRT2）和砂拉越泛婆罗洲大道建筑工程，截至今年4月已分别完成6和3%，在5至7月加快施工后，相信2018财政年会进一步完成更多工程。

房产业务方面，该公司2017财政年房产销售目标为21亿令吉，管理层第三季业绩汇报时已暗示将超额完成任务，马银行预期销售额可达23亿令吉。截至第三季，该公司待进账销售额为20亿令吉。

马银行指出，随着金务大花园等项目开始贡献营收，相信管理层将调高2018财政年30亿令吉房产销售目标。

马银行给予该股买进评级，目标价6令吉。


文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.10.01

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仍有机会夺部份工程．金务大MRT3赚幅恐逊色

（吉隆坡8日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组）昨日因捷运三线（MRT3）不利消息而重挫5%，分析员认为，虽然该公司依然有机会夺得部份工程，但赚幅恐怕远远不如该公司主导的前两项捷运项目。

金务大昨日滑落26仙后，今日先起后跌，最终下跌1仙至4令吉80仙。

日前，捷运公司（MRT Corp）在捷运三线竞标条件中，要求主要承包商为这项成本约400亿令吉的大型工程提供30年融资。不少投资者认为，考虑到这项计划的规模和资金，本土公司恐怕无法胜任主要承包商的角色。

捷运一线（MRT1）和捷运二线（MRT2）主要由捷运公司发行政府担保债券筹措资金，主要承包商MMC-金务大财团无需负责。

艾芬黄氏研究相信，政府这一次打算再透过公私合作（PPP）模式，寻求外国资金建设捷运三线，鉴于工程规模庞大，国内企业恐怕无法承担。

料为日中竞赛

“有鉴于此，我们相信这将是日本和中国的竞赛，两国企业会藉由政府资金争取成为主要承包商和列车及信号设备供应商。”

该行探悉，金务大这一次只想成为捷运三线部份工程的分包商，而非必须融资部份资金的财团成员。

该行估计，由于捷运三线的8公里地上工程将由主要承包商建造，因此不会是金务大的目标，该公司有意争取的项目是32公里地底工程。

该行补充，MMC-金务大财团之前曾经在捷运二线的地底工程竞标中击退中国两大对手，也已斥资超过10亿令吉为捷运一线和二线工程购置12台隧道掘进机（TBM），因此能以较低成本运用这些机器建设捷运三线的地底工程。

不过，该行指出，MMC-金务大财团主导的捷运一线和二线，其地底工程的税前赚幅达12至15%，如果这一次金务大只是充当捷运三线的分包商，相信利润将不如前期。

该行原本看好MMC-金务大财团能够再次夺下捷运项目，并依50%权益、300亿令吉成本、8至9%税前盈利赚幅等调整金务大的估值。

该行补充，假设结果不如预期，金务大的建筑盈利预测将从3亿5000万令吉降至2亿4000万令吉，2020财政年每股估值就得调低4%，目标价也会从5令吉86仙降至5令吉24仙。

断定丢失捷运三线工程言之过早

兴业研究认为，目前断定金务大丢失捷运三线工程显得言之过早，况且，该行未将捷运三线纳进金务大估值，因此上述进展不会为该公司盈利预测带来冲击。

该行强调，金务大的经营记录良好，相信依然有机会夺得捷运三线的部份工程，惟利润肯定低于该公司主导的捷运一线和二线项目。

该行指出，除了捷运三线，该公司还有机会争取国内其他大型工程，包括东海岸衔接铁道（ECRL）、隆新高铁、槟城交通大蓝图等。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：王宝钦‧2017.11.08

哭哭鸟

金务大倒退至两年前水平 为何被唱好的大粒股令人失望？
08/11/2017
https://9shares.my/金务大倒退至两年前水平-为何被唱好的大粒股令人/

两年前政府积极推动大型基建计划，市值最大的建筑公司金务大（GAMUDA 5398）被大力唱好，各大证券行争相推荐这只蓝筹股，金务大久不久就会被选为＂首选股＂。

然而，最近金务大却遭受很大打击，因为该公司竞标捷运三号路线（MRT 3）的希望可能落空，它的股价因此跌破RM5.00，一直跌至昨日的RM4.73令吉低位；金务大凭单WE也跌破RM1.20。

尽管金务大和凭单WE今日双双出现小回弹，然而对於看好该公司，守住金务大两年的投资者来说，真的是情何以堪。守住母股的投资者两年来总共还收了24仙股息，持有凭单的投资者却是颗粒无收，股价还要惨挫。

金务大的差劲表现，难道是＂大笨象＂型股票的＂宿命＂，市值太大导致股价寸步难移？

金务大的股价又回到两年前水平，它是否值得投资呢？丰隆投资银行和艾芬黄氏两家券商今日发表报告时，还是保持＂买进＂的评级。

丰隆投资银行给於的目标价格是RM5.33，艾芬黄氏的目标价格是RM5.85；今日金务大的股价是RM4.83。

丰隆投资银行研究指出，金务大股价大跌归咎于有报道指捷运公司（MRT Corp）正在招标，选出一名统筹承包商建造和融资捷运三号线（MRT3）项目，引发猜测不再采用工程交付伙伴（PDP）模式。.

尽管存在不确定，但该机构维持金务大的“买入”评级，目标价6.36令吉不变，因管理层保证仍将向获胜的财团竞标地下工程。由于在SMART丶MRT1和MRT2的隧道工作记录，使其在获得MRT3类似工程处于优势。

管理层也维持未来两年补充100亿令吉订单的指引，其中包括MRT3和东海岸衔接铁路（ERCL）等工程。

“以4.81令吉计算，金务大以14.7倍的本益比和1.58倍的市占率交易。我们相信这样的估值和昨日无端被抛售，可能已经反映大部分的负面消息，可缓冲进一步的下跌。”

“在近期遭抛售后，金务大准备上演压抑后反弹。若突破4.91令吉，可能攀升至5.04至5.33令吉水平。主要支撑位是4.65至4.73令吉。止损位是4.60令吉。”

icy97

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	AGREEMENT TO JOINT VENTURE BETWEEN GAMUDA BERHAD (COMPANY NO. 29579-T) ("GAMUDA" OR "COMPANY") AND MALAYSIAN RESOURCES CORPORATION BERHAD (COMPANY NO. 7994-D) ("MRCB") ("AGREEMENT")
The Company wishes to announce that it has on 28 November 2017 entered into an Agreement with MRCB to co-operate with each other to secure the award as the Project Delivery Partner  (“PDP”) for the project known as “Kuala Lumpur to Singapore High Speed Rail” (“Project”). The salient information of the Agreement are as follows: 1. The interest of Gamuda and MRCB in the PDP shall be as follows:      Gamuda       :         50%      MRCB          :         50% 2. Upon the successful award as the PDP, Gamuda and MRCB shall enter into the relevant definitive agreement(s) to formalise the joint venture and to set out the rights and obligations of each party in the said joint venture.   Gamuda will make the necessary announcement to Bursa Malaysia as and when there is a material development in relation to the Project. This announcement is dated 28 November 2017.

icy97

金务大2年建筑订单上看160亿
明年房产销售目标35亿

2017年12月7日
（吉隆坡7日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）放眼在未来2年各取得60至80亿令吉新建筑订单，并为2018财年设下35亿令吉的产业销售目标。

董事经理拿督林云琳今日在股东大会后记者会上说，目前该公司手握80亿令吉订单，可支撑3年。

根据年报，管理层设下的目标是，接下来2年各取得100亿令吉新建筑订单。讯及这是否代表降低目标，林云琳回应，这是长期的目标。

产业业务在2017财年创下24亿令吉销售记录，金务大信心满满地为2018财年设下35亿令吉目标，并预计国内外项目的贡献平等。

他补充，国外项目表现不错，虽然只贡献一半的销售，但占盈利的三分二。

承包价未大起

此外，林云琳指出，2018财年的资本开销不大，暂时不会有大金额资本开销，因为去年已投资新城镇的基础建设、工业化建筑系统（IBS）工厂和翻新隧道挖进机。

另外，他还提到，大型项目陆续启动，承包商们担忧供应链紧缺，会影响合约成本。

“目前次级承包合约价格还未大起，但接下来2至3年，一旦更多项目开工，金务大就要管理。”

他点出，讽刺的是，若有外资参与，有助于减缓供应链的压力，但本地商家不会从中获益。

针对成本压力，他解释，虽然钢铁价格微涨，但整体上还好。

培训接班人

林云琳说，金务大正培训接班人，时机成熟会退位让贤。

“我们意识到有必要培训接班人，目前正在着手。他们已各就各位，接受指导。时机成熟时，我们会让位。”

另一方面，由于金务大产业发展重心在于城镇，政府暂时冻结购物广场、办公楼、服务式公寓及100万令吉以上豪华公寓的发展准证，不会影响该公司。

林云琳解释，冻结令会影响刚购地的投资者或发展商。

有机会将竞标捷运3

针对捷运第三路线，林云琳说，如果有机会竞标，当然会参与，但不会高兴得太早。

早前，捷运机构宣布将招标捷运第三路线的统筹承包合约，并改变融资条件，让市场担心对出线机会最大的金务大不利，导致股价大跌。

林云琳称，目前该公司与联营伙伴马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）专注于捷运第二路线的地下工程，

他们已完成地面测绘，结果显示，其中4座隧道挖进机将面临挑战，因为土壤结构混合，短距离突变。

询及这是否会延长工程时间，他并没有正面回答，只说其中一个挑战是，不能因为土壤结构而延期。【e南洋】

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EX-date	03 Jan 2018
Entitlement date	05 Jan 2018
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	First Interim Dividend
Entitlement description	Single-tier first interim dividend of 6 sen per share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Jul 2018
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	INSURBAN CORPORATE SERVICES SDN BHD149 Jalan Aminuddin BakiTaman Tun Dr Ismail60000 Kuala LumpurTel:0377295529Fax:0377285948
Payment date	25 Jan 2018
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	05 Jan 2018
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.06

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工程进度加快 产业销售强劲
金务大首季赚2亿

2017年12月15日
（吉隆坡15日讯）工程项目进度提高，加上产业销售强劲，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）截至10月杪首季，净利按年攀升25%至2亿301万7000令吉或每股8.27仙，并派息6仙。

该公司今日向交易所报备，营业额按年起53%，报7亿7182万3000令吉。

建筑业务营业额按年增49%，归功于捷运第二路线进度高，以及泛婆罗洲大道进度如期。

此外，金务大置地的销售翻倍至9亿300万令吉，推动营业额按年涨88%，取得5亿1000万令吉。

派息6仙

基础建设特许经营业务营业额与去年一致，达1亿2900万令吉。

金务大预计，今年表现会更好，因为捷运第二路线进度加快、国内外的产业销售走强，以及大道业务盈利贡献稳定。

该公司重申，金务大置地朝着2018财年35亿令吉销售目标前进，超越上财年取得的24亿令吉销售。

另外，金务大宣布派发每股6仙中期股息，除权日和享有权益日，分别落在明年1月3日及5日。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Oct 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Oct 2017	31 Oct 2016	31 Oct 2017	31 Oct 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	771,823	504,881	771,823	504,881
2	Profit/(loss) before tax	259,326	205,647	259,326	205,647
3	Profit/(loss) for the period	217,775	175,032	217,775	175,032
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	203,017	162,148	203,017	162,148
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	8.27	6.70	8.27	6.70
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	6.00	6.00	6.00	6.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.1200		3.0500

icy97

推3大型工程．产业销售看俏．金务大后势看涨

（吉隆坡11日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组）2018财年受惠于3超大型轨道工程陆续推出以及产业销售表现标青，分析员一致看好未来获利前景，最乐观者认为该公司仍有高达41%上涨空间。

财测维持不变

只不过，基于该公司将在12月15日（本周五）公布业绩，大多分析员维持财测不变。

在上周举行汇报会后，几乎所有分析员都指出，该公司受庞大工程订单支持以及国内外产业销售良好，认为该公司后势看涨，丰隆研究甚至给出6令吉75仙目标价，对比今日闭市4令吉80仙，价格高出40.62%。

马银行研究表示，金务大目前拥有高达73亿令吉工程订单，将持续支持该公司盈利至2020财年。该公司也调低2017以及2018财年获得新订单目标，从之前每年100亿令吉，调低至60亿至70亿令吉。

马银行补充，该公司合约主要是来自东海岸衔接铁道（ECRL）、捷运第三线（MRT3）、隆新高铁（HSR）以及泛婆罗洲大道等。与此同时，该公司产业销售在2018财年第一季强劲。

竞争捷运第三线有优势

由于捷运第三线有高达80%是属于地底工程，金务大管理层认为，他们二手承包工程有足够竞争力。捷运第三线有高达40至50%工程将颁发给本地公司，按总工程费用约400亿令吉计算，约有200亿令吉工程将颁发给本地公司。

捷运三线工程竞标将在2017年底结束，2018年上半年公布，马银行预测最快将在2019年初开始颁发给本地工程业者。

丰隆研究分析，金务大参与二手承包机会很高，原因有3，分别是该公司已经有12架隧道挖掘机，具成本竞争优势；拥捷运第一线和第二线建筑经验；已经完成了广泛土壤研究工作。

至于隆新高铁部份，金务大与马资源（MRCB，1651，主板贸服组）组成的财团竞标公司外，其竞争对手包括：怡保工程（IJM，3336，主板建筑组、双威（SUNWAY，5211，主板贸服组）、Jalinan Rejang和Maltimur Resources组成的财团以及杨忠礼机构（YTL，4677，主板贸服组）。

联昌研究表示，金务大与马资源具有策略性优势，主要是马资源大股东为雇员公积局、同时也是政府相关公司，并拥有土著公司地位。另外，马资源也是众多本地工程公司当中，唯一一家拥有工程交付合作伙伴（PDP）经验的建筑公司。

值得留意的是，隆新高铁竞标者可以按照竞标价格比例订出其收费，而不是按照过往PDP模式的6%工程总费用的收费标准。

不过，竞标者收费比率也是竞标评定标准之一，不排除有竞标者以低于6%比例竞标。但金务大管理层指出，隆新高铁工程风险比捷运工程来得高，因此收费比例会比PDP模式来得高可能性较大。

未来数年产业赚幅料承压

艾芬黄氏也指出，金务大目前也和中国交建（CCCC）针对ECRL项目进行协商，有可能从该项高达550亿令吉的铁路项目中，攫取60亿至80亿令吉的二手承包合约。

同时，该公司也准备在明年竞标130亿令吉沙巴部份的泛婆罗洲合约。

该公司2018财年第一季产业销售按年增加110%，未入账销售增加至21亿令吉。该公司放眼在未来两年取得35亿和40亿令吉销售目标。

尽管如此，达证券认为，该公司的产业赚幅未来数年将面对压力，主要是海外产业项目赚幅比本地项目赚幅低。还有，该公司也受到本地造镇项目，较高预付费用影响，赚幅也会缩水。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：傅文耀‧2017.12.12



放眼大型基建项目．31亿产业销售料达标．金务大盈利有望创高峰
http://www.sinchew.com.my/node/1711679/

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：刘玉萍‧2017.12.18



金务大有望获东铁工程
拟竞标泛婆大道捷运3
2017年12月22日
http://www.enanyang.my/news/20171222/金务大有望获东铁工程-br-拟竞标泛婆大道捷运3/