官联机构 。官联公司（GLC）

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首季丰收．股票收益扬1.78倍．EPF投资收入猛涨74%

（吉隆坡30日讯）股票投资收入大增1.78倍，带动雇员公积金局（EPF）截至2017年3月31日第一季投资收入增长73.9%，从前期的67亿8000万令吉增至117亿9000万令吉。

首季净赚117.9亿

公积金局首席执行员拿督沙里尔在文告中表示，国内和全球市场较去年首季显著好转，其中富时综合指数在银行业增长推动下即增长6%，而全球指数也大起12%，与去年市况截然不同。

“正面市况有利于套利活动，加上低净拨备，均推高今年首季总投资收入。”

投资前景依然谨慎

配合大马财务报告准则（MFRS 139）落实，公积金局净拨备从去年同期的16亿400万令吉大减8亿6508万令吉至7亿7592万令吉，归功于所有主要市场表现改善。

不过，沙里尔指出，尽管公积金局首季表现向好，但碍于原产品价格复苏动能疲弱，加上货币市场持续震荡，对未来前景依旧持审慎态度。

截至今年3月杪，公积金局总投资资产价值达7471亿7000万令吉，比去年杪增长2.2%或160亿6000万令吉，其中3527亿3000万令吉或47.2%为清真资产投资，其余则为非清真资产投资。

今年首季股票占公积金总投资资产的41.76%，并贡献总投资收入的71亿令吉或60.2%，比去年同期的25亿5000万令吉高出178.6%，其中占总交易和股息收入30%的银行业复苏居功至伟。

沙里尔说：“除本地股市改善外，全球市场虽笼罩在欧元区选举、美国总统特朗普健保法案、美国升息和英国脱欧谈判等震荡因素下，但相关因素获主要经济体经济增长目标上修等正面因素抵销，因此仍为公积金带来更多兑现盈利的机会。”



海外投资贡献37%

目前，公积金局海外投资占总投资资产比重的29%，并贡献首季总投资收入的37%。

以资产类别来看，公积金投资以固定收入资产为重，占总比重的49.08%，并贡献首季投资收入40亿7000万令吉，相等于总投资收入的34.6%。

其中，大马政府债券和相关资产收入增加3.67%或6856万令吉，至19亿4000万令吉。贷款与债券收入为21亿4000万令吉，比较前期为18亿7000万令吉。

现金市场工具和产业与基础建设各占总投资资产的5.04%和4.11%，并为首季投资收入贡献3亿7279万令吉和2亿4627万令吉。

确保派息高于通膨2%

随着伊斯兰公积金于今年1月1日开跑，伊斯兰和传统公积金分别贡献总投资收入的9亿5210万令吉（8.07%）和108亿4000万令吉（91.93%）。

沙里尔认为，伊斯兰和传统公积金表现均取决于市况表现，因此导致两者短期出现差距，但基于两者采用相似的策略，长期表现料趋于一致。

“未来3年，公积金局将专注为伊斯兰和传统公积金存户传递高于通膨率至少2%的实际分利目标。”

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.05.30

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国投策略投资公司市值增250亿

（吉隆坡12日讯）国民投资公司（PNB）的2017至2022年策略计划在实施半年以来已开始带来正面成绩，国投旗下策略投资公司的市值增加了250亿令吉。

国投主席丹斯里阿都华希表示，该公司是在去年11月推行此计划，共包括15项措施，部份措施已落实，其中一项永续投资策略获得市场正面回响。

国投旗下策略投资公司包括马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）、森那美（SIME，4197，主板贸服组）、马化学（CCM，2879，主板工业产品组）实达集团（SPSETIA，8664，主板产业组）和合顺（UMW，4588，主板消费品组）。

他在一项活动上对记者表示，马银行最近市值升抵1000亿令吉，令该公司更具推动力以做得更好。

至于英国政局变动方面，阿都华希说，国投只有2%投资在英国，将多元化海外投资以确保整体投资不受冲击。

联土全球冲击不大

同时，联土全球（FGV，5222，主板种植组）并非国投的核心公司，因此其投资受到的冲击不大。

国投是在去年11月推介为期5年的策略计划，其中5大策略包括，通过强化资产配置来提升回酬、提高上市公司表现、增加私募基金曝险程度、合理化和强化产业投资，以及多元化海外资产组合。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.06.12

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首5月资产增4.1%．收入升18.2%．国投今年笑到最后

（吉隆坡22日讯）国民投资公司（PNB）推行的STRIVE-15开始发功，加上国内外经济复苏，该机构今年首5个月表现优异，旗下资产规模（AUM）与净收入分别获得4.1%及18.2%成长，深信今年表现将优于去年。

今年表现料胜去年

国投主席丹斯里拿督阿都华希在汇报会上表示，受惠于全球和国内经济大环境改善，国投今年首5个月的资产规模按年增长2亿6560万令吉，净收入也增加67亿令吉。

“国投的强劲表现反映了全球和大马经济表现。在出口强劲和马币走稳下，希望目前强稳的经济成长表现能维持至下半年。

国投预测，大马经济今年可成长4.8%。”

专注创造个别公司价值

他进一步解释，早前政府公布第一季经济成长高达5.6%，比全年成长预测来得高。同时，截至2017年6月21日，马币兑美元走高4.9%，这使马股和马币成为区域表现最好的股市和货币。

不过，他说，全球市场不时仍会受到突发事件拖累，如朝鲜或卡达尔断交等，这些都不是国投所能控制的，他们会持续专注创造个别公司价值，为投资者带来更多回酬。

6策略公司跑赢综指

在去年11月，国投推出一项名为STRIVE-15的6年计划，放眼在2022年将资产规模增加至3500亿令吉，成为独特的世界性投资机构。

国投首席执行员拿督阿都拉曼则指出，在公司开始执行STRIVE-15计划后，国投核心公司在今年皆有不错的表现，旗下6家策略性公司，如马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）、森那美（SIME，4197，主板贸服组）、马化学（CCM，2879，主板工业产品组）、实达集团（SPSETIA，8664，主板产业组）、合顺（UMW，4588，主板消费组）、MNRB控股（MNRB，6459，主板金融组）等市值，按年增加18.1%或310亿令吉，为大马富时综指的8.2%增长的两倍多。

“其中，马来亚银行表现最为优越，市值成长17%或173亿令吉，成为大马市场首家破千亿市值的公司。”

专注加强财务表现

询及国投未来会否有更多整合动作，阿都拉曼回应，公司会专注于旗下6间策略性投资公司的内部整合动作，目前森那美分拆、合顺与合顺油气分拆、实达集团和半岛（IP）合并等仍在进行中，等待这些公司的重组完成后，公司才会考虑其余的非策略性公司整合。

阿都华希也说：“我对策略性投资公司年初至今的表现感到满意，市场对于他们将打造在业务更为专注公司的策略，皆有十分正面反应及提供了有力支持。这也激励我们更努力地确保，旗下策略性投资公司可拥有对的平台及更专注加强自身未来财务和营运表现。”

大道公司明年杪上市

阿都拉曼表示，在未来5年，PNB将会把手上持有的现金从目前20%，减至15%，以进行私人投资和固定收入投资。

减持现金增投资

国投目前手持现金从去年20.7%走跌至19.7%，主要公司在固定收入和私人投资支出上增加所致。

同时，该公司也会寻找将私人投资现金化的机会，这计划包括将旗下国内第二大的大道公司Prolintas在2018年杪或2019年初上市。

国投也努力强化其资产配置以增强公司的整体组合回酬率，其固定收入投资截至5月已增加至4.8%之多，去年是3.4%。

2基金派分利

国投宣布旗下教育信托基金（ASD）和国民信托基金2（ASN2）每单位分别派发6仙和3.1仙。

ASD目前共派出3亿3270万令吉，这将使30万名投资户受惠，这些投资者共握有55亿4000万个单位。截至今年5月，ASD获得2亿7500万令吉净收入，包括2亿零185万令吉的资本回酬和1亿零888万的股息。

至于ASN2部份，则一共派出了4580万令吉股息，共有2万4000名投资者受惠，他们共持有14亿8000万个单位。截至今年5月，ASN2的净收入翻倍至4900万令吉，主要是受惠于强劲马股市场表现及优越的选股策略方面。

同时，PNB旗下的国民信托基金（ANSB）资讯系统提升也到了最后的阶段，以为投资者提供全面的数码客户体验。因此，其单位的交易将从6月23至27日停止交易。在6月28日之后，ANSB投资者将可以在线上进行交易或余额查询，无须再使用存摺。同时，该系统也只是需要一个户头登入，因此对在PNB旗下拥有多个户头的用户更为方便。

该公司也和过年数间银行合作，旗下信托单位分销地点也增加超过2200间。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.06.22

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KWAP探讨德法日商机‧19%海外资产难达标

（吉隆坡5日讯）退休基金局（KWAP）海外扩张步伐受马币疲弱及政府要求投资基金暂缓海外投资措施等影响，短期恐难达到占总资产比重19%目标，但将持续探讨美国、欧洲和亚太等地区投资机会。

调整投资组合 多元投资地点

KWAP首席执行员拿督旺卡马鲁查曼在接受《星洲财经》专访时指出，为寻求更高的回酬，机构已开始调整投资组合，除了提高股票和替代投资选项比重，也积极多元化投资地点。

“目前，国内资产仍占KWAP总资产比重的88%，海外资产仅贡献12%，我们放眼在2020年将海外资产比重提高至19%。”

不过，他说，马币贬值及政府勒令投资基金暂缓海外投资措施已拖慢KWAP提升海外资产比重至19%目标。

“但我们仍将持续探讨美国和欧洲特定国家，特别是德国和法国的投资机会。此外，我们也放眼日本等亚太地区产业投资机会。”

财政部是在2015年1月指示政府相关公司（GLC）和法定机构，暂停在海外购置资产和投资活动，以应对原产品价格下跌和制止资金外流。

企业盈利强劲 马股可维持牛气

至于股市前景，旺卡马鲁查曼认为，马股在过去3年带来负回酬，今年是事态出现好转的一年，主要是环绕经济的不明朗因素逐步消散，相信经济基本面向好将可支撑股市迎来更大的涨潮。

“马股估值依旧廉宜，若企业盈利持续强劲将可维持股市牛气。马股今年上半年走扬7.5%，但下半年前景依旧向好。”

投资策略方面，旺卡马鲁查曼说，科技是KWAP有意投资的领域，主要是这将带来更高的回酬，但随之而来的高风险也需良好管理。

询及美国科技股近期突然暴跌，他对此并未过度担忧，主要是纳斯达克指数依旧处于高位，脸书、亚马逊等科技巨头估值依旧高昂。

除了科技股，KWAP也有意跟随日本政府退休金投资基金（GPIF）等同侪脚步，提高对拥有良好环境、社会和治理（ESG）行为的企业投资。

低利息拖累固定投资资产表现

不过，尽管资金市场欣欣向荣，但旺卡马鲁查曼认为，随着低利息环境成为新常态，拖累固定投资资产表现，KWAP今年的投资回酬率可能介于5.5至6%，低于长期平均的6.1%。

拟提高中小企投资

大马交易所即将在短期内推出领先企业家加速器平台（LEAP）市场，旺卡马鲁查曼对此表示支持，可能考虑提高中小型企业投资比重至占总资产比重1%。

“我们是最早投资特定中小型企业（SME）的机构投资者，并制定SME市场投资风险胃纳为总资产比重的1%。为表达对SME市场的支持，我们可能进一步投资。”

截至2017年6月杪，KWAP基金规模达1330亿至1340亿令吉，并积极调整投资组合至风险较高的投资选项，其中包括将私募基金投资比重倍增。

问及优步（Uber）管理层大震动影响，他说，KWAP确实对此感到忧虑，但机构对优步的投资仅680亿至690亿美元估值的绝小部份，无法对优步的日常运作进行干预。

“不过，我们将继续观察事态发展。从最新消息来看，优步确实将出现些许变化，我们希望这能带来正面的效益。”

K W A P是在去年投资优步3000万美元（约1亿2420万令吉），成为这家全球最大召车公司继国库控股（Khazanah）后第二个大马股东。

文章来源：
星洲日报／财经·文:洪建文·2017.07.05



兴业和大马银行合并后
KWAP拟向澳纽买10%

2017年7月7日
（吉隆坡6日讯）公务员退休基金有意在兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）合并之后，投资30亿至40亿令吉，向澳纽银行收购高达10%股权。

若成功，将会是该基金首次成为上市金融机构大股东。

KWAP总执行长拿督万卡玛鲁扎曼在接受《星报》专访时指出，该基金有意在兴业银行和大马银行合并后收购澳纽银行持有的股权。

“我们有兴趣，但当然也要是在对的价位。我们将向澳纽银行收购高达10%股权。”

目前，澳纽银行持有大马银行24%股权，且是单一最大股东。

在合并之后，澳纽银行股权将会减少到大约11%。

“澳纽银行在兴业银行和大马银行合并后所持有的股权规模，符合我们投资胃口。”

管理1340亿

澳纽银行在过去一直都清楚地表示要脱售大马银行的股权，因而吸引数位潜在收购方。

不过，由于股权规模庞大，且在大马银行扮演重要角色，所以不容易找到一位买家，甚至是也获得国行批准的买家。

根据彭博社数据，KWAP在大马银行和兴业银行持有少许股权，分别3.05%和3.94%。

此外，他指，预计在合并后公司持有的新股权，投资总值达约30亿至40亿令吉。

至今，KWAP管理总值1340亿令吉的基金，而投资在合并后公司将成为该基金在本地银行第一项重大投资。

或要求入董事部

6月1日，兴业银行和大马银行获国家银行放行，洽谈潜在合并事宜，直至8月30日。

“我们或会要求在合并后取得一个董事席位，以观察这家公司。”

之前，KWAP没有在持有大批股权的公司要求委任董事代表，除了马拉卡（MALAKOF，5264，主板贸服股）和必达量（PRESBHD，5204，主板贸服股）。

“一般上，我们不想进入任何公司董事部。”

看好综指年底触1850点

同时，卡玛鲁扎曼透露，KWAP在今年上半年投资更多资金在股市。

他说，KWAP最近修改条款，让该基金能够投资股市占总资产高达40%，去年为36%。

由于企业净利加速增长，带动外资购兴升高，该基金也进一步押注股市。

“我们认为，本地股市持续攀升，相比于目前水平有一些上升空间。”

今年至今，富时隆综指攀升2.37%，今天闭市收在1770.53点。

他预计，今年底综指将落在大约1850点。

“受到企业净利增长扶持，目前的牛市将会进一步往上冲。”【e南洋】

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公务员的EPF．KWAP你不知道的事

政府公职，俗称金饭碗、铁饭碗，在职时福利好、薪酬高已叫人称羡，退休后还能每月领取丰厚的退休金更是叫人心生怨恨，恨自己怎么挤不进政府部门呢？

不过，一场突如其来的全球金融海啸，使得各国政府捉襟见肘的财政状况原形毕露，丰厚的退休金制度也开始成为全球检讨的对象，这股风潮从英国、希腊等欧洲国家一路延烧到亚洲的大马。

政府希望通过成立退休基金局（Kumpulan Wang Persaraan，简称KWAP）来确保公务员退休金的自给自足，但问题是这家成立短短10年的全国第二大退休金将如何解决建国至今数十年的公务员退休金包袱？如何避免债留子孙？

退休公仆和家眷人数
5年内从70万增至100万

我国是公务员大国，公务员占劳动人口的比例甚高，因此如此庞大的劳动人口退休问题自然也是全民关注的大事，但普罗百姓除了对公务员丰厚的退休金大流口水外，对如此庞大的退休金从何而来？如何管理等问题却似乎一知半解。

有鉴于此，《投资致富》诚请KWAP首席执行员拿督旺卡玛鲁查曼来畅谈公务员退休基金的前世、今生和未来。

从书面上，成立于2007年的KWAP刚刚度过10岁的生辰，但这家负责管理公务员退休金的机构历史可不止于此，其创立史可向上追溯至26年前的1991年。

政府在1991年通过注资5亿令吉成立退休信托基金（Kumpulan Wang Amanah Pencen），并交由会计总署（Accountant General Office）进行管理，但随着1991年退休信托基金法令被2007年退休基金法令取代，KWAP也随之企业化和塑造成现有的模式。

2050年欲达5000亿规模

自2007年创立以来，KWAP基金规模从2007年的420亿令吉，增长逾200%至2017年6月杪的1330亿至1340亿令吉，旺卡玛鲁查曼说，若延续现有的增速，KWAP基金规模每7至8年有望翻上一番，料在2024年达到2500亿令吉规模，并如期在2050年达到首相拿督斯里纳吉期望的5000亿令吉规模。

“我有信心能达到目标，这不是问题，更重要的问题是我们是否有足够的资金来接管政府的退休金。”

KWAP创立初衷就是接过联邦政府超过3000亿令吉，且日趋庞大的退休金负债（pension liabilities），但旺卡玛鲁查曼发现，尽管基金规模不断扩大，但负债与基金规模的差距并未收窄。

“我们发现负债增速与基金规模扩张脚步一致，两者的差距并未收窄，这成为我们最大的隐忧。”

他认为，除非投资收入显著增长，否则当前的差距无望收窄，但相信在低回酬成为新常态下，这可能性不大。

“投资收入在过去10年平均回酬为6.1%，在低回酬新常态下，我们预见回酬可能降至6%。”

建议提高政府供款
或者会员缴纳比例

询及当前的退休金架构是否需要改革时，旺卡玛鲁查曼说，这是政策问题，KWAP只能给予政府建议，看看是否能提高供款比例，或提高公务员现有的17.5%缴纳率。

KWAP网站显示，该基金的供款来源分为两种，即公务员根据薪酬缴纳17.5%，以及政府常年供款35亿至40亿令吉。

除关注退休公务员的钱途外，KWAP也对公务员的退休生活素质日趋关心，旺卡玛鲁查曼表示，人口老龄化不一定是坏事，重点在于如何去解决，是否确保老龄人口可继续为国家经济带来正面贡献。

“KWAP与博特拉大学（UPM）合作检测公务员对退休生活的准备工作，以及他们能否达到预期的退休生活品质。我们希望成为政府的顾问，为退休公务员提供更多的增值服务，例如退休房屋、退休人士折扣卡等。”

数据显示，未来5年，KWAP负责的退休公仆和家眷人数将从70万扩大至100万名。

KWAP操作
与EPF大相迳庭

作为国内第二大退休基金的KWAP，难免会被市场与全马最大退休基金──雇员公积金局（KWSP）相较，但这两大退休基金国语简称虽只有一字之差，操作模式，甚至是供款来源却谬以千里。

公务员每月缴纳17.5%

旺卡马鲁查曼表示，公积金局成立于1951年，历史远比KWAP来得悠久，而公积金局采取定义供款方式，即雇员和雇主分别缴纳薪资的11%和12%，而KWAP的供款由公务员每月从薪资缴纳17.5%，其余则为政府供款，两者形式截然不同。

“再来，公积金是会员储蓄多少，退休后就得到多少，但KWAP则将向退休公务员支付定额退休金，即最后薪资的60%。”

他说，每个模式都好比铜板有两面，取决于你看哪一面，就好像公积金会员会面对退休金不足问题，而KWAP的问题则是庞大的公务员退休金负债。

只求减债
退休金负债不可能变零

“退休金负债早就存在，我们的目的只是降低负债，根本无法全面剔除。”

此外，他补充，公积金局、武装部队基金局（LTAT）等退休基金都有特定的核心投资公司，例如金融机构，并派驻代表进入董事部，但KWAP只当自己是投资机构，因此行事风格与其他退休基金不同。

“我们不想参与公司的日常运作，这样会使得我们分心，无法专注管理投资组合。我们绝对可以（随波逐流），只是我们选择不要。我们只想扮演好金融机构投资者的角色。”

不过，旺卡马鲁查曼坦言，公积金投资表现确实优秀，这除了公积金成立更早外，运气也起到一定的作用。

“我觉得公积金比我们更幸运，能更早的投资海外，现带来丰厚回酬的海外资产占其总资产比重的29%，相比之下，我们仅有12%。此外，他们外扩的时机也比我们好，在全球经济萎靡之际，我们根本无法提升海外资产投资比重。”

询及KWAP会否追随公积金局成立伊斯兰基金脚步，他说，成立伊斯兰基金是KWAP的愿望，但要全面转型成为伊斯兰基金，伊斯兰金融生态系统必须要成熟和完善才行。

“更重要的是，近年来伊斯兰金融发展减速，我们早前伊斯兰投资组合占总比重的50%，现在已低于50%水平。”

他说，公积金局原看好伊斯兰基金1000亿令吉规模恐无法满足会员需求，但最后市场反应却逊于预期。

“如果伊斯兰金融领域发展没有改善，我无意冒险将KWAP全面转型为伊斯兰基金。”

投资基调：保本及最大回酬

尽管投资操作、供款模式与其他退休基金不同，但KWAP还是保有退休基金“保本”和“最大化”回酬的共同基因。

旺卡马鲁查曼说，为平衡风险与回酬，KWAP采纳策略资产配置（SAA）的弹性投资策略，以将资金应用于拥有最佳风险回酬权衡的资产类别。

“为强化风险调整后回酬表现，KWAP将多元化投资至新资产类别，但该基金也将每3至4年进行评估，以转换至新SAA模式来强化回酬表现。”

根据最近一次（2016至2020年）调整，KWAP将下调固定收入投资比重从2013年的54%减至46%，但却提高股票和替代投资比重至40%和14%，前期为36%和10%。

他相信多元化资产组合将使KWAP更好地从不断变化的市场周期中受益，以确保长期的可持续性。

股票和固定收入证券
回酬料下跌

“我们意识到现在的回酬前景已不如过去20年般好，我们相信在史上最低利率环境、全球经济增长前景趋缓，以及金融资产估值高昂下，预见股票和固定收入证券的回酬将下跌，这迫使KWAP将探讨和扩大投资机会。”

旺卡马鲁查曼解释，私募投资带来的创投回酬表现已超越其他投资项目，更是自2000年科技股荣景时前所未见的高位，但他对私募带来的挑战也持续警惕。

“私募基金妊娠期较长，因此是相对挑战的资产类别，也创造投资入门的自然屏障。”

他认为，挑战和机遇就是如何在正确的价格“买进”来创造价格，即“解决需解决的问题”在正确的时间和正确的方式退场。

“如果操作正确，私募基金将为退休金带来比传统资产更丰厚的回酬，为我们在这低回酬环境提供所需的阿尔发（Alpha）效益。”

投资Uber回酬恐不如预期

问及优步（Uber）管理层大震动影响，他说，KWAP确实对此感到忧虑，但机构对优步的投资仅为其680亿至690亿美元估值的绝小部份，无法对优步的日常运作进行干预。

“不过，我们将继续观察事态发展。从最新消息来看，优步确实将出现些许变化，我们希望这能带来正面的效益。”

成立产业臂
攫取更高表现

除了觊觎私募基金带来的巨大潜能外，KWAP也逐步扩大国内外产业版图来攫取更高的回酬，旺卡马鲁查曼透露该局正成立产业臂膀来落实所有的发展项目。

他说，成立发展旗下土地的特别用途公司（SPV）建议已获财政部批准，现正与大马公司委员会（SSM）合作完成行政程序工作。

他补充，KWAP希望与产业发展商合作，借助他们的执行经验来落实独立发展项目。

“显然的，我们需要通过产业发展来提升回酬，但执行力是关键，这也使得策略结盟变得不可或缺，因为我们缺乏执行的技能。”

此外，KWAP也探讨对现透过成立新SPV来重组现由直接子公司持有的产业组合。

首度参与国内产业
购东家STP第2A期20%

KWAP在今年3月以7亿6602万令吉现金，买下东家（E&O,3417,主板产业组）斯里丹绒槟榔（STP）第2A期发展地的20%股权，首度参与国内产业发展计划。

KWAP也分别在2015和2016年1月，以2亿2792万令吉收购2块面积近2英亩的土地。

政府仍未解除海外投资禁令

与此同时，旺卡马鲁查曼说，国内资产仍占KWAP总资产比重的88%，海外资产仅贡献12%，KWAP放眼在2020年将海外资产比重提高至19%，但扩展脚步已受马币贬值，以及政府勒令投资基金暂缓海外投资措施拖慢。

冀扩大海外资产比重至19%

“若根据转型计划，我们的海外投资比重将远大于此，我们将在政府‘禁令’结束后重启海外投资计划。”

目前，KWAP旗下产业多位于海外，其中澳洲、英国和德国分别有7项、2项和1项。

尽管如此，他说，KWAP将持续探讨美国和欧洲特定国家，特别是德国和法国，甚至是日本等亚太地区产业投资机会。

“不过，我们也非常注重科技和人的运用。身为全球性投资者，我们却很难吸引海外人才，只能靠内部培养，但这需时3至5年才能成为成熟的基金经理。”

但他认为，尽管KWAP团队非常的年轻，平均年龄为34岁，一旦他们变得更为成熟，将大大强化在海外投资的优势。

今年投资回酬率
或降至5.5～6%

尽管KWAP积极部署替代投资项目，但这并不意味该基金看淡股票市场前景，旺卡马鲁查曼透露，马股今年上半年走扬7.5%，下半年前景依旧向好，富时综指有望突破1850点，然后巩固于1800点至1820点。

“马股在过去3年带来负回酬，今年是事态出现好转的一年，主要是环绕经济的不明朗因素逐步消散，相信经济基本面向好将可支撑股市迎来更大的涨潮。”

他补充，马股估值依旧廉宜，若企业盈利持续强劲将可维持股市牛气。

上半年加码投资马股

旺卡马鲁查曼披露，KWAP在今年上半年加码投资马股，股票投资占资产比重已从去年的36%提升至40%。

投资策略方面，旺卡马鲁查曼说，科技是KWAP有意投资的领域，主要是这将带来更高的回酬，但随之而来的高风险也需良好管理。

询及美国科技股近期突然暴跌，他对此并未过度担忧，主要是纳斯达克指数依旧处于高位，脸书、亚马逊等科技巨头估值依旧高昂。

除科技股外，KWAP也有意跟随日本政府退休金投资基金（GPIF）等同侪脚步，提高对拥有良好环境、社会和治理（ESG）行为的企业投资。

不过，尽管资金市场欣欣向荣，但旺卡马鲁查曼认为，随着低利息环境成为新常态，拖累固定投资资产表现，KWAP今年的投资回酬率可能介于5.5至6%，低于长期平均的6.1%。

“债券组合仅给予4%左右的回酬，因此需要股票组合来增强，才能获得更好的表现。”

2不明朗因素
英脱欧和我国大选

至于未来最大挑战，他说，外围因素不明朗，其中英国脱欧可能影响在英国的投资表现，同时KWAP也对我国可能提前大选感到忧虑。

“但是，提前大选的好处是将提供更明朗的投资环境，并带动特定政治股。整体来看，我们觉得基本面正逐渐变好。”

结语：

马克吐温曾说过，人的思想是了不起的，只要专注一项事业，那就一定会做出使自己吃惊的成绩来。

在接近1个小时的访谈内，旺卡玛鲁查曼口中不断强调KWAP“专注”的管理模式，但其实从其大厅摆设一副由英国著名地标组成的西洋棋，老早已透露出这家退休基金未来将“专注”提升海外资产比重的讯号。

不过，“专注”并不意味成功，如何保障我国庞大的公务员退休生活，还得仰赖KWAP如何善用资源把握机会，但愿大厅那副西洋棋不只是摆饰，而是管理层练习如何在投资世界下盘好棋的工具。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧直击CEO‧文：洪建文‧2017.07.16

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全球不稳逆流而上
国库控股拟加码科技股

2017年7月18日
（吉隆坡17日讯）国库控股（Khazanah Nasional）考虑买下科技公司的更多股权，因为在全球经济不稳定之际，科技领域的前景却逆流而上一片光明。

此外，国库控股也寻找机会，在今年脱售一些上市公司的股票，只要股价继续走高。

国库控股财务总监法丽达接受彭博社访问时，透露上述消息。

她指出，基于经济情况变得越来越充满挑战，国库控股不得不谨慎评估在创新与科技方面的投资计划。

或发12.9亿债券

另一方面，法丽达同意马锡控股及新加坡政府投资公司发出的警告指，未来形势将更为严峻，因为全球股市处于历史高位，导致全球投资者面对估值过高及增长放缓的问题。

此外，国库控股可能会发售可转换为股票的债券，目前正等待最佳时机进入市场，发售价值至少料达3亿美元（约12.9亿令吉）。

在2016年，国库控股的投资净值按年下跌6.4%。

国库控股所投资的资产，有一半在大马，领域包括医疗保健、基建等等大型公司。

此外，该基金也投资在中国、印尼及北美地区。

国库控股在阿里巴巴集团于2014年展开首次公开募股（IPO）之前，就已经投资在后者身上，并表示已从阿里巴巴的上市活动里，获得39亿令吉的收益。

此外，国库控股也持有新加坡著名的初创公司Sea有限公司部分股权。

Sea有限公司前称Garena，目前是东南亚最有价值的初创公司，初期的业务是线上游戏网页，接着扩展至手机购物及支付服务。

消息人士在5月间披露，Sea有限公司已经申请在美国上市，可能筹集10亿美元（约43亿令吉）。【e南洋】

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国投转为整顿非核心公司．银行、物流、保险或有大动作

（吉隆坡3日讯）国民投资公司（PNB）6大核心公司几乎已全数整顿，谁将是下一个整顿对象？

分析员指出，国投整顿工作遍及产业、基础建设和石油与天然气等领域，但银行、物流和保险资产仍未见动作，未来整顿可能性最高。

重组行动陆续有来

国投旗下的马化学（CCM，2879，主板工业产品组）就在昨日宣布分拆马化学药业（CCMDBIO，7148，主板消费品组）和将股票派发予股东，显示国投重组行动陆续有来。

根据国投2016年年报，其投资项目涵盖银行与金融、保险、伊斯兰保险与再保险、汽车、工业与重型设备、交通与物流、能源与公用事业、制药与肥料、基础建设、产业、医疗保健、基础建设和酒店等12个领域。

自丹斯里阿都华希在去年8月上任国投主席以来，国投旗下6家策略公司动作不断，“分”与“合”的棋子已落在产业、基础建设和石油与天然气等数个核心领域。

其中包括，森那美（SIME，4197，主板贸服组）“一变三”分拆活动、合顺（UMW，4588，主板消费品组）和合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服组）“分家”、实达集团（SPSETIA，8664，主板产业组）并半岛集团（I&P Group）、Prolintas大道资产2019年上市活动，以及马化学（CCM，2879，主板工业产品组）将削减资本回退所有马化学药业（CCMDBIO，7148，主板消费品组）予股东，以及推行“三合一”股票合并计划、私下配售10%股票和脱售土地等。

马银行迟迟未有动作

分析员说，撇除医疗保健和酒店等规模不大的投资项目，国投已对多个策略资产进行整顿，但唯独银行业巨头——马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）和MNRB控股（MNRB，6459，主板金融组）迟迟未有动作。

目前，国投持有马银行46.43%股权，市场普遍预期，在马银行企业架构下，Etiqa保险与马银行伊斯兰银行将是国投最可能动手的对象。

此外，阿都华希在今年5月的“国际伊斯兰基金与财务管理论坛”公开点名马银行拥有将伊银金融资产分拆上市的潜能，更大大提高市场对国投可能将马银行旗下Etiqa保险或马银行伊银整顿的可能性。

目前，保险业务对马银行贡献比重仍小，但一旦Etiqa上市，其市值将超过大马回教保险（TAKAFUL,6139,主板金融组），跃居全马最大上市保险公司。

不过，也有分析员认为，国投未必会将算盘打到马银行头上，主要是该股股价今年以来已增长21.63%，更成为马股首家市值破千亿的上市公司，亮眼的表现可能打消国投的整顿想法。

MIDF和MNRB控股“同门相残”

除马银行外，国投也握有大马兴业金融有限公司（MIDF）和MNRB控股等金融公司股权，形成同门相残的局面。以MIDF为例，其股票经纪业务与马银行投资银行正面竞争，尽管股票经纪业务对马银行贡献不大，但两家公司管理层会否进行磋商，以为共同股东带来更大的效益。

MNRB控股作为本地唯一再保险公司，长期饱受估值遭到低估所苦，因此市场预测国投会否通过并购来为MNRB创造价值，其中人民银行（Bank Rakyat）更为视为潜在目标。



NCB、MMC、马电讯、亚通
潜在整顿对象

除此之外，阿都华希日前透露，随着策略公司价值提升计划逐步完成，国投将开始会见持股至少10%的核心公司，希望可以改善这些公司的股东回酬，显示出NCB控股、MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服组）、马电讯（TM，4863，主板贸服组）和亚通（AXIATA，6888，主板贸服组）等特定核心公司都可能是潜在整顿对象。

其中，MMC或将港口资产整合上市，甚至是马电讯和亚通潜在整合疯传，但迟迟未见踪影，随着阿都华希放话将目标锁定核心公司，会否再掀起新一波企业活动值得市场关注。

目前，国投持股逾10%以上的核心公司包括MMC机构、大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服组）、怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）、金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组）和星狮（F&N，3689，主板消费品组）等。

不过，国投在这1年来积极整顿旗下资产，账面上虽取得丰硕的回酬，但当中多数却涉及关联方交易（Related Party Transaction），就好比集团屡次收购森那美地库来推动其“一变三”分拆活动，在扣除金援成本后，因此实际回酬是否真如此可观值得商榷。

近期频频售非核心资产

值得一提的是，国投近期也频频脱售非核心资产，就拿台湾联友（FPI，9172，主板消费品组）来说，国投在短短几个月内卖出5.468%股权，持股从今年3月杪的21.639%稀释至7月21日的16.171%，未来会否脱售其他公司持股也值得密切留意。

国投是在去年11月推介为期5年（2017至2022年）的策略计划，其中5大策略包括通过强化资产配置来提升回酬、提高上市公司表现、增加私募基金曝险程度、合理化和强化资产投资，以及多元化海外资产组合。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.08.03

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退休基金局擬投資外資保險公司

2017年8月03日
（吉隆坡3日訊）公務員退休基金局（KWAP）指出，正考慮投資在駐大馬的外資保險公司。

公務員退休基金局總執行長拿督旺卡馬魯查曼透露，在接獲銀行查詢收購本地外資保險公司的意願后，該局已要求提供相關估價。

他接受“彭博社”電訪時說：“這些建議並沒有設下截止日。”

根據2009年立下的規定，外資在本地保險公司的持股頂限為70%，若這些外資可幫助鞏固及合理化本地保險業，他們的海外母公司可持股超過70%或保留所有股權。

根據早前報導，國家銀行于今年初立場轉硬，要求這些外資持有的保險公司遵守70%的持股頂限，把本地股東的股權比重提高到至少30%。

這些保險公司必須在2018年6月截止日前，完成減持股權。

“路透社”于6月時報導，國行已致函全由外資持股的保險公司，要求他們的海外母公司遵守持股頂限的規定。這些公司包括日本東京海上保險公司及香港友邦保險集團（AIA）的大馬分公司。

同時，“彭博社”引述消息人士報導，大馬保誠保險（Prudential Assurance Malaysia）欲脫售的30%股權，可籌得約30億令吉。若同樣出售30%股權，大馬大東方保險料可籌得50億令吉。

有關消息也透露，大馬東京海上保險公司若售出30%股權，估計可籌措10億令吉。【中国报财经】

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寻买家止血．传Ekuinas急售ILMU

（吉隆坡12日讯）国家股份公司（Ekuinas）积极为旗下ILMU教育集团寻求买家，以便能够尽早止血。

年杪关闭ILMU

大马政府持股的国家股份公司有意在脱售教育业务后，在今年杪关闭ILMU。

消息人士向《The Edge》指出，该公司董事部在无法将ILMU上市马股后，有意脱售该机构。

“ILMU将于今年杪关闭，20逾名员工也已接获通知，并将获得赔偿。”

消息人士表示，“该公司投资ILMU这么久获得了什么？相信在入读人数减少和其中一个设备已关闭的情况下，他们目前依然在出血。”

国家股份公司是在2011年2月，以1亿零200万令吉，向沙布拉资源（SAPRES,4596,主板产业组）收购APIIT51%股权进军教育领域，而在去年3月，则以2亿4698万令吉收购剩余股权。

国家股份公司在教育领域总共投资6亿4680万令吉。

文章来源：
星洲日报／财经‧2017.08.12

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探讨新机制 圈定20%股票
国投拟设马银行回教股

2017年8月16日
（吉隆坡15日讯）国民投资机构（PNB）计划将旗下马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）的20%股票，通过商议中的“围篱”（Ring-fencing）机制，圈定为“回教股”（i-shares），以创造更多符合回教交易的上市投资工具。国民投资机构主席丹斯里阿都华希，今天出席媒体午餐交流会时透露，为了支持政府打造更多上市回教投资工具的回教金融议程，该机构计划将马银行的20%股票，圈定为回教股。

他解释，通过“围篱”机制，符合回教教义活动中所得到的净利，将用来支付回教股的“盈利分享”。

“这犹如曾出现在市场的大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）的国内股票与外国股票（PBBANK-O1），马银行的股也能分为传统股及回教股。”

目前，马银行有约25%的净利，是源自符合回教教义的活动。

“无论是马银行回教银行，或其他银行集团，如联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下的回教银行业务，或兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）的回教业务，目前都无法将回教银行分拆上市，因为从营运上来说，它是嵌入在里面的。”

阿都华希表示，国民投资机构已经与回教教义理事会展开非正式洽谈，目前结果颇为正面，但还有一些问题有待进一步解决。

他也说，由于这是新的回教投资工具，因此距离面市还需要经历一段过程，故无法预知何时才能完成圈定活动。

其他银行料仿效

马银行目前的市值高达1000亿令吉以上，若圈定其中20%股票为回教股，意味着市场未来会潜在多出200亿令吉的回教股票。

一旦成功推出，也有望被联昌国际、兴业银行和大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）仿效。

阿都华希所指的“回教股”，有别于大马股市现行的回教股（Shariah-compliant Securities）机制。

目前，回教股是由证券监督委员会规范。

根据5月份的最新名单，马股共有676只回教，占全数上市公司的75%。

根据证监会回教股的定义，是指传统金融工具在常规账户中的现金与债务比重，不得超过总资产的33%。

适时增加海外资产

国投机构计划把旗下的投资组合，进一步多元化至全球资产，并适时提升海外资产的比重。

截至去年，该机构的管理资产规模（AUM）高达2665亿令吉，年均复增为13.2%，其中，有98%均投资在大马，海外只占2%。

阿都华希表示，会在对的时机投资在对的海外市场，但他没有透露目标市场，仅表示不会随即提升比重。

目前，该机构投资在马股的金额超越1800亿令吉，占总市值10.3%，当中大部分为大型上市公司，主要有马银行、森那美（SIME，4197，主板贸服股）、实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）、合顺（UMW，4588，主板消费产品股）、马化工（CCM，2879，主板工业产品股）和马国民再保险（MNRB，6459，主板金融股）等。

经过机构的努力，以上所提及的策略公司，今年迄今的总市值已走高290亿令吉或18.9%，按年则是高涨400亿令吉或28.2%，均跑赢富时隆综指。

瞄准可负担屋商机

值得一提的是，马银行的市值更在今年6月冲破1000亿令吉的大关，成为马股首例。

阿都华希不忘强调，国民投资机构在管理风险及评估投资过程都十分谨慎。

另外，该机构也计划推出可负担房屋计划，瞄准在2022年为市场供应5000个单位的可负担房屋，目前，计划推出的地点，分别为雪州万津及波德申。



经济保5才能晋高收入国

阿都华希相信，只要我国能够保持5%的国内生产总值表现，就有望在2020年达成世界银行所定义的高收入国目标。

他解释，各方对高收入国的定义都不一样，惟以世界银行的标准来看，假设我国可以保持5%的经济增速，就有望准时达标。

“国内生产总值表现亮眼，几乎都在正轨上，再加上消费者情绪改善、汽车销量增加等，整体来看，相信今年的表现会更好。”

118大楼有市场需求

随着基建与交通蓬勃发展，阿都华希看好未来市场对吉隆坡118大楼的办公楼需求，且重申建筑工程仍在进行中。

针对市场认为吉隆坡已不需要另一栋摩天大楼的问题，阿都华希表示，吉隆坡118大楼将是全球第5高，相信会有足够的市场需求。

他也分析，整栋大楼的60%将由国民投资机构的员工占据，另20%将保留作为酒店，公开出租的只剩20%。

“除了本地企业，料也吸引区域公司入驻，因为长时间来看，吉隆坡将成为全球化城市，而且吉隆坡也是最适合营商的地方之一。”

另外，阿都华希称，目前展开的建筑活动都属地底下的工程，估计要到明年才会开始看到外部建筑物的雏形。【e南洋】

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国投拟减5%现金比重
料释放133亿

2017年8月21日
（吉隆坡21日讯）国民投资机构（PNB）正探讨将手持的现金，从占资产总值20%比重，减低至15%或以下，预计可释放出约133亿令吉的现金。

彭博社报道，国民投资机构主席丹斯里阿都华希接受访问时指出，正考虑降低该机构总资产中的现金至少5%。

“虽然我们需要维持一定现金的比重，但不一定是20%，可降低至15%或更低。”

彭博社以该机构总值约620亿美元（约2660亿令吉）的资产总值来计算，降低至少5%的现金持有率，将释放出133亿令吉的现金。

目前，国民投资机构约69%的现金投资在股市，阿都华希指出，有意将部分现金转移，到目前只占10%投资比重的固定收入、私募基金及产业领域。

同时，他放眼在2022年前，将旗下资产总值从现有的2660亿令吉，提升至3500亿令吉。

截至8月中，该机构投资在马股的投资金额超越1800亿令吉，占总市值的10.3%。

令吉疲软阻碍收购

国民投资机构所持有的大部分为大型上市公司，主要有马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、森那美（SIME，4197，主板贸服股）、实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）、合顺（UMW，4588，主板消费产品股）、马化工（CCM，2879，主板工业产品股）和马国民再保险（MNRB，6459，主板金融股）等。

无论如何，阿都华希说，目前令吉维持疲软，是国民投资机构无法积极进行收购计划的原因之一。

但他拒绝评令吉的合理价格。

他说：“我们不想要令吉兑美元4.30令吉时进行资产投资，但一年后令吉增值5%，最后把盈利兑换成令吉时，回酬却将减少。”

无意加码海外投资

另一方面，阿都华希透露，因缺少具吸引力的投资，国民投资机构并无打算提高该机构在海外的投资份额。

他说道，在适当的时间，拥有适当的机会，才会进行岸外投资。

他指出，国民投资机构不会让海外投资比重，超过占总资产10%，主要是因为该机构的债务以令吉计算。

“除了资产债务角度，我们也考虑到对本地经济的效应。继续在本地投资十分重要。”

针对该机构正建筑，我国未来最高塔楼，阿都华希补充，预计将在2020年尾完成。

另一方面，国民投资机构的基建单位——Projek Lintasan Kota控股私人有限公司瞄准2019年挂牌上市。

他还透露，也不排除把旗下的产托挂牌上市，但目前并没有明确的计划。【e南洋】

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公积金青睐种植股
次季持股十大占4席

2017年8月30日
（吉隆坡29日讯）雇员公积金局公布次季30大持股名单，种植领域备受瞩目，10大持股内就有4只种植股，可见该局对种植领域的青睐。

截至6月30日次季，名列前茅的4只股项，依旧是马建屋（MBSB，1171，主板金融股）、兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）、马资源（MRCB，1651，主板建筑股）和马电讯（TM，4863，主板贸服股）。

其中，该局增持了马建屋及马电讯，但减持马资源。至于兴业银行的持股率，则与上季相同。

在10大持股名单内，种植股就占据了4个位置，分别有云顶种植（GENP，2291，主板种植股）、吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）、IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）和联合种植（UTDPLT，2089，主板种植股）。

云顶种植排名跃6位

值得一提的是，本季排在第5名的云顶种植，在前两季乃排在第22名，随后在首季跃至第11名，本季再向上攀至第5名，雇员公积金局的持股率达16.78%。

而IJM种植则从上季的第10名，上升一名，来到第9名，持股率为14.76%。

吉隆甲洞的排名和持股率则是齐齐下滑，从上季的第5名，下滑至第8，持股率减至15.10%，但仍成功留在10大持股的榜内。

至于联合种植，虽然持股率有走高至14.59%，但排名则后退一名，排在第10。

本季排在10名以后的名单，也有亮点，排名大幅跃进的有6只股项，涉及的领域十分多元化，包括电讯、媒体、产托、汽车和银行。

双威产托跳涨最多

其中，排名跳涨最多的是双威产托（SUNREIT，5176，主板产业信托股），共跳12级，持股率从上季的12.39%，扬至13.13%。

接着，同样跃进10名的有BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）和AXIS产托（AXREIT，5106，主板产业信托股），两者分别位居第19名和第20名，持股率企于12.47%及12.38%。

虽然首要传媒（MEDIA，4502，主板贸服股）已连亏两个季度，但雇员公积金局依旧增持该股，持股率从12.94%增至13.6%，排名也从第20名，走高至第13名。

另外，排名个别攀扬6个位置的，分别有数码网络（DIGI，6947，主板基建股）和柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股），分别排在第12名及第16名。

除了获得雇员公积金局青睐，柏马汽车也是分析员的首选汽车股，因看好其目标客户群为中上收入者，对生活成本高涨的敏感度较低。



续减持银行股

同时，不难发现雇员公积金局仍在继续减持部分银行股。

当局除了保持兴业银行的持股率不变，仅增持了大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）及BIMB控股的股权。

被继续减持股权的银行股，包括联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、安联金融（AFG，2488，主板金融股）、马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）及丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）。

其中，丰隆银行更以11.8%的持股率垫底，排在第30名。

高产柅品工业大马回险进榜

本季的30大持股名单，共迎来2只新股入榜，分别是高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板工业产品股）和大马回教保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）。

东益电子 云升出局

大马回教保险一入榜即以12.27%的持股率，排在第22位，而大马回教保险则排在第29，持股率为11.88%。

至于无缘留在榜内的则是东益电子（GTRONIC，7022，主板科技股）和云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）。

东益电子曾是上季度的黑马，当时的排名更从第28，一跃至第8。

这一次的榜单中，雇员公积金局共增持了13只股项（不包括2只新股），减持的则有14只股，另有一只股的持股率保持不变。【e南洋】

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投资15.3亿盼扩大回酬
公积金局拟购波兰商场

2017年9月1日
（吉隆坡1日讯）大马公积金局有意收购市值15亿3000万令吉的波兰著名卡托维兹商场（Galeria Katowicka），以扩大该局投资回酬。

《每日新闻》引述消息说，公积金局计划扩大东欧区域的地产投资，并已透过该局独资子公司Kwasa置地私人有限公司向波兰竞争和消费者保护局（UOKiK）递交申请，以获得地产私募基金梅耶伯格曼（Meyer Bergman）的批准。

消息指目前没有任何相关产业售价的资讯，但有关商场市价约3亿欧元（约15亿3000万令吉）。

卡托维兹商场于2013年9月开张，拥有250名租户，可租用面积约5万3000平方米。

由波兰国铁、西班牙零售物业开发商NEINVER、梅耶伯格曼及斯特拉巴格集团（Strabag）组成的财团，以2亿4000万欧元（约12亿2400万令吉）兴建。梅耶伯格曼在2015年收购其他3家公司持有的所有股份。

消息说，这并非公积金局首次在波兰进行产业投资，该局早前也透过地产投资管理代理商Savills进军波兰首都华沙的产业市场，并向HB Reavis发展商以1亿8600万欧元（约9亿4889万令吉）收购格但斯克（Gdanski）A及B座商业中心。

售伦敦塔桥屋赚2.5亿

较早前，公积金局以2亿500万英镑（约11亿5000万令吉）脱售伦敦塔桥屋予韩国的未来资产环球投资公司。公积金是于2011年8月以1亿6300万英镑（约9亿令吉）购入塔桥屋。

公积金今年1月也脱售于2011年8月以1亿4750万英镑（约8.18亿令吉）购入位于伦敦西敏的圣詹姆士广场。

消息说，公积金局在地产价高时才会脱售产业以扩大回酬，部分投资回酬将转回大马，其资金则留作其他投资用途。【e南洋】

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EPF次季投资收入扬37%至115亿
Wong Ee Lin/theedgemarkets.com
September 15, 2017 16:43 pm MYT

（吉隆坡15日讯）雇员公积金局（EPF）第二季投资收入增长36.36%至115亿1000万令吉，相比去年同期的84亿4000万令吉，因股票市场表现更佳。

EPF总执行长Datuk Shahril Ridza Ridzuan指出：“市道较一年前有所改善，投资组合中的所有资产类别均录得稳健的年增长，其中股票投资继续成为本季度的主要盈利来源。”

季度净减值由36亿3000万令吉，大减62.98%至13亿4000万令吉，符合表现更好的股票市场。

EPF今日发布文告指出，115亿1000万令吉的投资收入中，固定收益工具占37.29%、股票投资53.72%、房地产与基础设施6.23%，以及货币市场工具2.64%。

Shahril说：“虽然前两个季度的按年表现显著改善，但随着企业获利在2017年次季正常化，势头料减缓。因此，我们预计未来几个季度的收入增长将缓和。”

截至次季占EPF投资总额41.96%的股票投资，较去年同期的的38亿3000万令吉，劲扬61.45%至61亿8000万令吉。

回教储蓄计划（Simpanan Shariah）创造8亿2071万令吉的投资收入，而106亿9000万令吉为传统储蓄计划（Simpanan Konvensional）。

回教储蓄计划的收入来自符合回教教义的资产投资，而传统储蓄计划的收入则由符合回教教义和非回教教义资产所组成的。

Shahril表示：“在股票投资方面，银行业自年初以来一直表现优异，而该季度的大部分减值来自电讯及石油与天然气领域。如果持续下去，我们预计传统储蓄计划将从前者受益，并在短期内跑赢大市。”

截至6月30日，EPF的投资资产价值为7597亿8000万令吉，较截至去年12月杪的7311亿1000万令吉，增幅为3.92%。

占EPF投资资产总额29%的海外投资，在期内贡献了32.5%的投资收入。

Shahril称：“尽管截至次季占投资组合不到30%，但海外投资近几年来已成为重要的收入来源。全球资产值上涨，缓解令吉走强的负面影响，从而提供实现获利的机会。”

由于监管方面的限制，EPF的海外投资敞口低于32%的策略资产配置，尤其是房地产与基础设施。

他补充说：“这些差距可能导致EPF在未来几年的回酬低于预期。”

截至6月30日，EPF对房地产与基础设施资产类别的风险敞口相当于其10%策略资产配置的约4%。

除了作为通货膨胀对冲外，EPF还表示，相比股票投资，房地产与基础设施在中长期提供风险较低的竞争性回酬。

该局补充，尽管过去3年来，年均投资回酬率为8.8%，但房地产与基础设施的收入贡献依然很小，因该资产类别的敞口明显低于目标资产配置。

对于下半年的展望，Shahril说，随着令吉稳定性改善，全球投资仍将是EPF的主要收入来源之一。

他补充：“虽然国内生产总值（GDP）增长持续改善，但EPF将加以警惕其他可能引起不确定的外围因素，包括全球升息预期，以及地缘政治紧张局势升高。”

（编译：陈慧珊）

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占1453亿实际资产1.3%
国库控股美国拥15投资

2017年9月16日
（布城15日讯）国库控股指出，该公司目前在美国有15项总值约4亿1000万美元（约17亿1803万令吉）的投资，这些主要在技术领域的投资，截至去年12月31日占国库控股1453亿令吉实际资产价值（RAV）的1.3%。

国库控股发文告说，他们对投资建议进行严格的发起和评估，提交给董事会审议和批准前需经过详细的尽职调查和多个投资门槛。

“整体上，投资组合的长期价值创造保持稳定，2004年5月至2016年12月31日期间经调整后的净价值（NWA）增长3.1倍，或相等于9.3%的复合年增（CAGR）。”

国库控股今日回应数家媒体指首相拿督斯里纳吉访问美国及该公司在美国投资一事。

文告指出，与其在海外投资组合逐步多样化政策相符，国库控股于2013年9月在美国三藩市开设了Khazanah Americas Incorporated，重点关注创新科技部门。

文告指该三藩市办事处是国库控股的第三个外国办事处，其余在北京、孟买、伊斯坦布尔和伦敦。

“符合我们通过多个领域和地区性，为马来西亚创造长期价值战略投资基金的任务，国库控股将继续探索在美国的投资机会，主要关注于创新及技术领域。”【e南洋】

icy97

公积金拟加码回教基金

2017年9月20日
（吉隆坡19日讯）雇员公积金局（EPF）副总执行长（投资）拿督莫哈末纳西尔称，EPF正准备扩大投资符合回教教义的私募基金，惟增加幅度不大。

莫哈末纳西尔今日出席“大马AVCJ私募股权投资论坛”，接受马新社访问时这么说。

他还说，退休基金还没有达到投资在私募基金的资产分配配额。

“我们已将10%的投资，分配给由基础设施和房地产组成的替代投资项目。”

“我们目前的私募基金投资为4%，其中只有一半是符合回教教义的基金。”

他补充，虽然穆斯林国家的需求增加，惟这些基金却在国内外市场短缺。

他指出，EPF会继续同时投资于符合回教教义和传统的基金，但主要挑战在于寻找符合回教教义的私募基金。

他续说，有鉴于此，EPF将不断增加对传统基金的投资，并想鼓励更多符合回教教义的基金流通市场。

截至6月杪次季，EPF的总投资收入达115.1亿令吉，其中符合回教教义的为8亿2071万令吉，而传统资产为106.9亿令吉。

截至去年12月31日，EPF的投资资产价值按年扬3.92%，从7311.1亿令吉，增加至7597.8亿令吉。

在总投资资产中，47.71%为符合回教教义投资，其余的是投资在非回教教义资产。【e南洋】

koinghock

大选要来了，一般上受惠的将是这些GLC。

icy97

国投收入100.5亿．增8.8%

（吉隆坡29日讯）大马经济强劲增长，股市和汇市也高奏凯歌，带动国民投资公司（PNB）2017年首8个月净收入大增8.8%至100亿5000万令吉，并看好在私人投资和产业在今年第四季兑现获利扶持下，强劲增势有望延续。

国投主席丹斯里阿都华希在媒体汇报会上表示，受惠于美国、欧盟和日本等先进国经济增长亮眼，国投今年总体表现比去年为佳，其中今年首8个月净收入强劲增长8.8%至100亿5000万令吉，而旗下管理资产也年增4.2%至2686亿令吉。

他说，国投今年首8个月收入强劲增长，归功于旗下上市公司表现亮眼，而私人投资和产业获利则料在今年第四季兑现。

6大公司总股东回酬21.3%
比综指倍增

其中，国投旗下6大策略公司──马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融组）、森那美（SIME,4197,主板贸服组）、马化学（CCM,2879,主板工业产品组）、实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）、合顺（UMW,4588,主板消费品组）和MNRB控股（MNRB,6459,主板金融组）今年平均市值增290亿令吉，相等于加权平均增长率19.4%，而今年以来总股东回酬为21.3%，比富时综指高出逾倍。

阿都华希表示，国投原保守预期今年经济将增长4.3%，但今年第二季大马经济强劲增长5.8%，上半年经济增幅达到5.7%，因此上调全年经济增长目标至5.3%。

“强劲的经济表现成功扶持本地股市和货币市场，马股虽在第三季因外资减持，以及投资者大举套利陷入横摆，但我们相信在企业盈利持续复苏，以及财政预算案和潜在大选效益扶持下，预见富时综合指数可望在年杪冲破1800点大关。”

不过，他解释，国投内部富时综指年终目标介于1700点至1800点，但富时综指能否突破1800点关口，仍胥视地缘政治局势演变。

截至今年8月杪，富时综指大起116点或7.1%，收在1758点。

同时，阿都华希指出，今年马币兑美元虽升值6%至4.23水平，但总体估值仍遭到低估，未能反映强稳的基本面。

询及马币疲弱是否影响国投海外投资布局，他认为，国投海外布局看重“正确时机和价格”，马币估值只是其中一个考量。

“若海外资产能带来10%回酬，而我们预期马币汇价将走贬3%，但相关资产最终仍能为我们带来7%的净回酬，这绝对是正面的投资。”

CEO：美股频频新高
令人忧虑

但国投首席执行员拿督阿都拉曼透露，美国股市屡创新高，国投对估值感到忧虑，因此将审慎和谨慎评估任何的海外证券投资机会。

国投现以投资本地资产为主，国内资产占98.1%，国际资产仅为1.9%，其中股票和产业各占43%，其余14%为现金。

考虑洽售伦敦资产

针对市场盛传国投可能脱售英国产业消息，阿都华希坦承国投探讨脱售可能性，但这胥视是否接到符合预期和诱人的献议。

未透露资产整合下一步行动

国投今年大动作整合旗下资产，让人对国投未来动作大感关心，但阿都华希不愿透露下一步动作。

不过，国投旗下资产整合工作进展顺利，多数企业活动将在今年第四季完成，其中森那美种植和产业臂膀有望在今年11月杪或12月初上市。

同时，阿都拉曼也透露，大道资产Pronlintas预计在明年杪展开首次公开售股（IPO）活动，但实际发股和筹资目标仍未拟定。

至于马银行清真股计划进展，阿都华希表示，现仍在进行内部洽商中，将在取得进展后进行公布。

阿都华希是在今年5月建议探讨新机制，将马银行20%股票圈定为伊斯兰股，并与马银行积极洽商，但马银行董事部坚持不会在成立新子公司或创造拥有不同权限的新投资者阶层等因素下圈定伊斯兰股。

私募创投基金
需求殷切

问及预算案愿望清单，阿都华希说，作为基金经理，国投欢迎任何持续促进经济增长，甚至是推动资金市场发展的措施。

“同时，我们与领域接触后，发现市场对私募基金和创投基金需求日甚，因此希望政府给予奖掖来鼓励私募基金和创投基金发展，并促进我国的企业家培育工作。”

首相拿督斯里纳吉将在10月27日向国会提呈2018年财政预算案。

AS1M派6仙分利

国投宣布旗下一个马来西亚信托基金（Amanah Saham1Malaysia）每单位派发6仙分利。

一马信托基金将派出7亿2410万令吉分利，将有逾39万名，现持有120亿单位的投资者受惠。

一马信托基金今年录得6亿零47万令吉净收入，比2016年的5亿1728万令吉增长16%，归功于马股表现强劲，特别是金融和服务类股。

询及国投会否扩大一马信托基金规模，阿都华希表示，相关基金仅非土著配额售罄，土著配额仍有20亿至23亿令吉可供认购，未来会否扩大规模胥视证监会决定。

文章来源：
星洲日报／财经‧2017.09.29

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低于1%资产分配
KWAP仍可投资科技领域

2017年10月2日
（吉隆坡2日讯）公务员退休基金（KWAP）总执行长拿督万卡玛鲁扎曼表示，该基金还有很多空间可以投资在科技公司。

万卡玛鲁扎曼是在“2017年国库控股大趋势论坛”的场边告诉媒体，目前，KWAP投资在科技领域的份额，仍低于1%的资产分配。

在超过1000亿令吉的基金规模中，KWAP共拨出了最多1%，用来投资在科技为主的投资项目。

万卡玛鲁扎曼表示，KWAP有意要逐步扩大在科技领域的投资。

“我们正尝试把分配到科技领域的投资，限制在不超过1%。目前，该领域的投资金为7000万美元（约2.96亿令吉）。而我们的基金规模，已经超过1000亿令吉。”

他解释，KWAP将逐步提高投资领域的分配。

“如果有机会，我们就会拿下。”

KWAP正放眼有能力将市场业务冲出国外的本地科技公司。

万卡玛鲁扎曼续称，目前在优步（Uber）及两个科技基金的投资，已帮助KWAP更了解科技领域。

“KWAP是在近期才进军科技领域。两年前，我们投资在优步，另外也投资了两个科技基金。”【e南洋】

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外资须减持保险公司股权
传公积金KWAP趁机吸纳

2017年10月4日
（吉隆坡4日讯）消息称，雇员公积金局及公务员退休基金（KWAP）正要求国行放行，以购买外资持股的保险公司股权。

彭博社引述消息报道，随着政府限制外资在国内保险公司的持股率，上述两家基金正计划买下相关股权。

据悉，雇员公积金局及公务员退休基金正要求国行放行，好让他们能和潜在的目标展开洽谈。

消息表示，两家基金各考虑在一家由外资持有的本地寿险公司，买下小批股权。

在决定买下哪一家保险公司的股权之前，雇员公积金局及公务员退休基金可能会与不同业者探讨交易的可能。

7月时，有消息称，保诚保险（Prudential）、新加坡的大东方及日本的东京海上（Tokio Marine），都是计划削减股权的公司。

国行给予外资保险业者直至明年6月杪的期限，让他们将本地企业的持股率，削减至最多70%。【e南洋】