大马国內生產总值（GDP）- 大马2017年末季成长放缓至5.9%

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大馬次季成長4.9%‧勝預期

2015-08-13 17:20      
（吉隆坡13日訊）在私人領域需求增長支撐下，大馬第二季國內生產總值（GDP）增長4.9%，雖跌破5%，卻比市場預期強，國家銀行總裁丹斯里潔蒂相信穩定內需將可抵銷外圍環境衝擊，預見大馬今年經濟仍將穩定增長。

潔蒂：今年經濟料增4至6%

按季論，第二季經濟增長1.1%，而上半年經濟增長5.3%。

潔蒂在公佈今年第二季經濟數據表示，私人領域仍是次季增長火車頭，私人消費擴張6.4%，主要是家庭對消費稅落實進行調適。

“雖然次季私人消費增幅比首季的8.8%來得低，也低於長期平均值（1990年至2014年）6.7%，但這完全在意料之中，而總體增幅還比預期來得高。”

私人投資增速放緩至3.9%，遠低於首季的11.7%和長期平均值8.5%，主要歸咎於機械和設備，以及住宅服務開銷減少。

公共投資轉向負增長，因部份政府機構工程幾近完工，抵銷聯邦政府正面資本開銷衝擊，但公共開銷則強勁走揚6.8%。

展望未來，潔蒂認為，在主要經濟體增速不勻下，全球經濟料延續溫和增長勢頭，而亞洲出口增長依舊緩滯，相信內需將繼續成為經濟增長主力。

“但是，應對日趨增加的下行風險，全球經濟變得更為脆弱，歐洲負面發展、先進國與新興經濟體貨幣政策的日益不明朗，甚至是地緣政治緊張重現都可能導致國際金融市場動盪。”

但她相信，大馬經濟料延續穩步增長趨勢，其中內需將繼續扮演帶動經濟增長的主力角色。

“私人消費將繼續調適消費稅衝擊，但薪酬增長和勞工市場穩定將支持家庭開銷。”

她補充，私人投資活動也將獲得製造和服務業資本開銷，甚至是基礎建設工程支撐，這都可抵銷外圍領域疲弱表現影響。

整體來看，潔蒂認為，在挑戰重重的環境下，家庭，乃至商家仍可取得貸款，加上大馬位於投資熱點的東南亞，相信投資活動將持續，預見今年經濟仍可延續4至6的穩健增長步伐。
服務業按年增5%

綜觀各領域表現，服務業持續擴張，按年增長5%，但增速比首季的6.4%為緩，主要是多數次領域增長都減弱，製造業因出口導向工業表現疲弱，增幅從首季的5.6%減至4.2%。

礦業年增6%，主要受天然氣產量減少影響，建築領域增速也受住宅、非住宅和土木工程次領域活動減少衝擊，增幅從首季的9.7%減弱至5.6%，農業則因原棕油產量增長轉向正成長，按年成長4.6%。

今年上半年，服務業、製造業、礦業和建築業的增幅為5.7%、4.9%、7.8%和7.7%，農業則錄得零增長。

今年第二季貿易盈餘從首季的213億令吉減至204億令吉，總出口因原產品和資源相關製造產品出口萎縮，按年下跌3.7%，總進口則受所有進口環節減弱衝擊，按年萎縮5.2%。

潔蒂認為，經常賬盈餘持續萎縮，但整體表現仍在正面疆域，不會陷入赤字窘境。



國債仍可管理

潔蒂表示，雖然因為匯率因素，導致大馬次季總外債增至少7千943億令吉高位，但其中46%的岸外貸款來自銀行的區域業務，聯邦政府債務只佔其中的4.5%，整體仍在可管理水平。

次季總外債增7943億
外儲可融資7.6個月持續進口

截至今年7月31日止，國行外匯儲備企於3千647億令吉（約967億美元），足以融資7.6個月持續進口，顯著比國際標準的3個月來得高，並可覆蓋1.1倍的短期外債，對高度金融開放的國家依舊合適。

潔蒂說，雖然市場對外儲僅足覆蓋1.1倍短期外債感到憂慮，但43%短期外債中有19%為銀行同業貸款，而這些貸款都獲得資產覆蓋，而其餘貿易相關或直接投資活動也獲得出口盈餘和良好的貸款條件支撐，並無立即兌現風險，對外儲不會帶來顯著影響。

“外儲曾經跌穿1千億美元，這早在預期之中，也是面對顯著資金撤離的結果，但外儲雖有所減低，但仍足以滿足國際交易需求。”

確保商業活動不受干擾

至於馬幣貶值方面，她認為，原產品價格和國內因素是導致馬幣下跌的主因，國行將繼續確保市場有序運作，不會對貿易和商業活動帶來干擾。

“雖然資金撤離，以及馬幣盤整，但國內金融市場環境依舊有序，政府債券市場流動性依舊充裕，資金主要從國行票據撤離，同時股票市場交易也企於長期平均線以上，任何的外資撤離將獲龐大的國內機構投資者支撐。”

今年第二季，私人領域通過銀行系統和資金市場總共籌措2千901億令吉，其中銀行系統貸款和私人債券發行穩定增長8.3%，淨資金市場融資增至393億令吉。

銀行業資產品質依舊強勁，截至今年首季，普通股一級資本率、一級資本率和總資本率均高於最低監管要求的12.3%、13.1%和15.2%，而銀行業的資本緩衝器超過1千億令吉。
人民幣貶值衝擊不大

詢及中國讓人民幣貶值動作衝擊，潔蒂認為，這只是中國政府對國際環境所作的調整，畢竟在其他貨幣大幅貶值之際，人民幣的貶值幅度卻不高。

“我不認為這將對大馬帶來顯著衝擊，只是人民銀行的動作讓市場感到意外，但無需過度反應。”

她補充：“只要是對中國好的，對其他人也好。”（星洲日報／財經）

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遺忘的4.9%

2015-08-16 19:51
4.9%！這就是我國第二季國內生產總值（GDP）增長率。

雖然整體表現比首季的5.6%為低，但卻高於市場普遍預期的4.5%，可是誰在乎呢？

在馬幣兌美元匯價跌破4，一馬發展有限公司（1MDB）債務風暴，甚至是26億令吉捐款等國內因素搞得人心惶惶，全民擔心荷包大縮水的時候，誰會停下來關心4.9%的經濟增長呢？

就拿第二季GDP的媒體發佈會來說，各家媒體陣容龐大，將整個現場擠得水泄不通，但絕大多數都不是為了經濟數據而來，而是為了一睹飽受生病、辭職等各種傳言所苦的國家銀行總裁丹斯里潔蒂風采。

當然，潔蒂也絲毫未讓媒體失望，精神奕奕、神采飛揚地登場，立即謀殺在場所有攝記的菲林，更對媒體有問必答，只是有誰將焦點放在第二季經濟增長表現呢？

在這場冗長的匯報會上，媒體更關心的是潔蒂的身體健康，抑或國行會否捍衛馬幣、會否落實資本管制或固定匯率，甚至是1MDB調查進度及首相拿督斯里納吉銀行戶頭等問題，誰在關心你經濟增不增長。

更糟糕的是，就連未來經濟走向都沒人關心，只是一昧向潔蒂套話，希望從她口中瞭解“國內因素“的定義，是否是市場關心的1MDB債務風暴，或是風雲變色的國內政治風波，好下個聳動點的標題來提昇瀏覽量或報紙銷量。

結果，4.9%的經濟增長新聞，就這樣被“潔蒂來了”、1MDB等其他新聞給淹沒了，可憐明明是主角，最後鋒頭卻被一個又一個配角給搶完，只能硬生生站到旁邊去，你說冤枉不冤枉。

老實說，一個國家經濟成長越高，代表國家當年生產情況良好，全國財富增加越多，人民的生活理應越來越好，可是為甚麼民怨卻越發沸騰呢？

這就代表這樣的經濟增長充其量只是虛有其表，當經濟增長的成果未雨露均霑的時候，成長再高還不是一組數字。政府與其為亮眼的經濟數字沾沾自喜，不如好好想想人民真正關心的是甚麼，想要的是甚麼，否則被遺忘的肯定不只是4.9%。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：洪建文）

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第三季成長4.7%‧潔蒂：未來數季企穩

2015-11-13 15:26      
（吉隆坡13日訊）第三季經濟繼續受油價大跌和消費稅落實衝擊，不過各經濟領域維持成長支持，大馬第三季國內生產總值取得4.7%成長，創2013年以來的兩年來最低成長，但與市場預測一致，惟低於第二季的4.9%成長。

首3季成功保5

受惠於出口成長和私人領域需求，今年首3季經濟則是成功保5，成長5.1%。

國家銀行今日公佈，按季而言，第三季經濟取得0.7%成長，比第二季和第一季按季成長1.2%和1.1%低，也是近兩年來首度按季成長低於1%。

國家銀行總裁丹斯里潔蒂表示，在接下來的數季裡，估計國內經濟會以目前的水平成長。

她表示，大馬多元化的經濟模式可抵擋衝擊，私人業投資也持續正面發展，此外，穩定及健全的金融體系可扶持私人投資及消費。

內需繼續扮演成長主要推手，國內私人領域在第三季取得4.4%成長，但低於第一季及次季的9.6%和5.7%，這主要是4月落實的消費稅響需求所致。

帶供應方面，各經濟領域都維持成長表現，作為經濟成長火車頭的服務領域在第三季取得4.4%成長，低於次季的5%成長；經濟中流抵柱的製造領域第三季更成長4.8%，比次季的4.2%來得標青；不過，由於油價大跌，油產下跌，礦業領域第三季從6%成長下跌至5.3%成長。

雙油價跌
農業及礦業表現遜色

潔蒂表示，製造業成長主要因馬幣走跌令出口成長帶動，但同時因雙油價下跌，農業及礦業領域期間表現下跌。

此外，在政府積極推動下，第三季建築業因土木工程及專業建築活動推動而成長9.9%，比次級的5.6%標青。

第三季進出口都出現扭轉表現，出口和進口都成長3.2%，而次季是出口下跌3.7%，進口下跌2.8%。

出口進口成長3.2%
通膨上揚3%

潔蒂表示，大馬經濟成長主要仍來自私人界，私人消費需求成長放緩，主要因消費受消費稅影響放緩至4.1%，比較次季為成長6.4%；另一方面，私人投資第三季成長5.5%，高於第二季的3.9%。

潔蒂表示，私人消費放緩是意料之事，主要因市場在為消費稅做調整。

在第三季間，大馬通膨成長3.0%，高於第一季及次季，主要因食物和非酒精飲品成長4.1%，高於次季的3.3%。

電訊、娛樂服務及文化活動、家具設備等通膨都取得比第二季高的成長。

潔蒂說，雖然通膨不斷上揚，但國行不會調整隔夜利率，認為目前的息率仍能確保經濟成長。

“國內的資金流動性仍非常充足，金融體系也非常健全，所以在近期內不會調整息率。”

馬幣走跌
外債升至8529億

外債成長受馬幣走跌拖累，大馬第三季外債升至8千529億令吉，佔國內生產總值的73.4%，主要因岸外債務所致，當中有70.9%來自銀行。

雖然如此，但潔蒂說：“若排開匯率因素，其實大馬外債在第三季下跌。”

“大馬外匯儲備仍足以覆蓋1.1倍的短期債務。”

家債走緩至7.6%

在第三季，家債在第三季稍微走緩至7.6%，潔蒂表示，這顯示出高生活費已開始影響一些高度負債的借款人，雖然如此，但國內信貸違約仍處於低水平。

第三季家債成長，主要來至房貸增加，根據資料，房貸在第三季成長12.1%，歸功於可負擔房產。

另一方面，個人貸款及信用卡債務成長3.4%。（星洲日報／財經）

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末季成長4.5％ 3年新低‧去年全年經濟保五符目標

2016-02-18 17:37      
（吉隆坡18日訊）儘管油氣領域萎縮和棕油產量降低，但在國內需求支撐下，大馬2015年第四季經濟成長4.5%，表現優於市場預期。

2015年全年經濟成長5%，低於2014年的6%成長率，但符合政府和國行預測的4.5%至5.5%增幅。

根據《路透社》早前的調查，經濟學家平均預測第四季成長4.3%，《彭博社》的預測調查則為4.1%。

不過，去年第四季經濟增長4.5%，仍創下2013年首季來增速最慢的一季。2013年首季經濟成長為4.1%。

按季成長1.5%

根據季對季的季節性調整，第四季經濟按季成長1.5%（第三季按季升0.7%）。

2015年國內生產總值（GDP）以固定匯價計算為1兆零626億令吉，按目前匯價計算則為1兆1千569億令吉。

國家銀行在文告中指出，第四季經濟成長主要受私人領域需求所扶持。

儘管第四季經濟充滿挑戰，私人領域繼續為關鍵成長動力。私人消費成長4.9%（第三季為4.1%），這是得益於工資成長和就業市場穩定。

受私人領域需求扶持

私人投資擴張5.0%（第三季為5.5%），由製造業和服務領域的資本開銷所帶動。

由於聯邦政府的固定資產開銷減少，公共投資在第四季溫和成長0.4%（第三季為1.8%）。同時，公共開銷維持3.3%成長（第三季為3.5%），因供應和服務開銷放緩，抵銷了公務員薪酬的強勁成長。

礦務領域萎縮

在供應面，成長獲主要經濟領域支撐。服務領域成長主要來自於國內導向行業的消費和貿易相關活動。建築領域的成長來自於土木工程和住宅次領域。同時，農業領域溫和成長，反映了棕油產量降低。礦務領域則告萎縮，因原油和天然氣產量減少。

服務領域在第四季成長加速至5.0%（上季為4.4%）、製造領域成長從上季的4.8%進一步揚升至5.0%、建築領域從9.9%放緩至7.4%。

第四季通膨率減至2.6%，因國內燃油價格降低，但被食品和香煙價格升高所部份抵消。

出口揚8.1%進口升3.7%

第四季貿易盈余增至304億令吉（第三季為222億令吉），總出口勁升8.1%（第三季為5.5%），主要來自非資源類製造品，進口則進一步擴張3.7%（第三季為2.9%）。

統計局的數據則顯示第四季出口成長3.7%和進口增3.6%。

截至1月外儲增至4101億

截至2015年杪大馬外匯儲備共增加37億令吉至4千零91億令吉（相等於953億美元），截至2016年1月杪則升至4千101億令吉（955億美元）。

全球前景下跌風險仍高

國行表示，全球前景下跌風險仍高，這反映在2016年開年後金融市場再現動盪，因市場擔憂主要經濟體成長前景、能源價格下跌和全球政策轉變。展望未來，全球成長將溫和及不平均。

大馬經濟在短期料面對充滿挑戰的營運環境，並從淨出口中取得一些扶持。無論如何，國內需求擴張步伐料溫和，收入和就業成長繼續支撐私人消費，但料成長緩和，因國人繼續因高生活成本而調整消費。

同時，私人投資成長低於長期趨勢，但仍可獲製造和服務領域的資本開銷以及基建計劃的落實所扶持。但由於外圍環境持續不明朗和國內經濟繼續重組，成長的下跌風險依然存在。
私人領域籌資3.3億

國行貨幣政策委員會在去年第四季保持隔夜政策利率於3.25%水平。第四季私人領域透過銀行體系和資金市場籌資3千314億令吉（第三季為2千879億令吉）。

國家銀行發文告指出，截至12月杪銀行貸款和私人債券穩定成長8.6%，其中商業貸款成長放緩至8.0%（9月杪為11.0%），家庭貸款成長降至7.7%（9月杪為8.1%），主要反映非住宅產業和購買股票的貸款緩和。

儘管全球成長前景不明朗和能源價格下跌，馬幣和其它區域貨幣在第四季並未大幅波動。整體而言，馬幣兌美元在該季升值3.6%，兌歐元、英鎊和日圓各升值6.7%、6.0%和4.0%。但兌澳元貶值0.5%，兌亞洲其它貨幣則升值介於2.4%至5.8%，僅兌印尼盾下滑2.4%。

在2016年1月1日至2月16日期間，馬幣兌美元升值3.5%，同時兌英鎊、澳元和歐元各升值6.3%、5.4%和1.4%，但兌日圓貶值1.3%。馬幣兌大部份區域貨幣也告升值。（星洲日報／財經）

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大馬首季成長4.2%‧慕哈末：3大動力拉抬下半年經濟

2016-05-13 17:25      
（吉隆坡13日訊）大馬首季國內生產總值（GDP）錄得4.2%成長，預期下半年3大動力拉動優於上半年成長，有信心我國經濟2016年全年可獲介於4至4.5%成長。

成長力道勝預期

新任國家銀行總裁拿督慕哈末依布拉欣本月上任後，在首季經濟數據發佈會上指出，首季國內生產總值增長4.2%至2千651億令吉，主要受服務業（增長5.1%）、製造業（揚4.5%）、建築業（7.9%）主導；同時也受私人開支增長5.3%、政府開支3.8%、固定資本形成總額（GFCF）達0.1%。

首季4.2%成長，優於《路透社》匯集各經濟學家取得的4.1%預期，惟遜於2015年第四季的4.5%，惟按季比仍取得1%成長。

首季的製造業受出口擴張與國內主導工業所拉抬，建築業儘管受非住宅領域疲弱衝擊，惟受土木工程驅動而錄7.9%成長。

農業跌3.8%
礦業微揚0.3%

首季因厄爾尼諾衝擊，造成原棕油低產量，農業按年跌3.8%，礦業因液化天然氣生產改善而微揚0.3%。

慕哈末預期，下半年製造業產能擴大、原棕油不再受厄爾尼諾衝擊而加產，公務員調高薪資和最低薪金製的調高，有助消費情緒改善及提振內需，料使下半年成長比上半年亮麗，促使經濟在4至4.5%軌道上成長。

內需改善至5.3%

他指出，受消費稅（GST）衝擊內需，經歷數季調適後，內需由第四季4.9%改善至首季的5.3%。

他說，儘管目前經濟環境仍具挑戰，大馬作為一個開放經濟體和貿易國不免受外圍放緩衝擊，猶有下行風險。然而，大馬多元成長源頭、低通膨和經濟基本面穩健，料讓大馬有能力克服當前經濟挑戰。

他指出，未來內需料將主導我國經濟成長，其中以私人界開銷築底。內需基於家庭正對高生活成本作調適而將走緩，整體投資放慢步伐，惟仍可由基建發展開銷和製造業、服務業的資本開銷支撐。

今年首季，私人界為主要經濟成長動力，私人需求擴展5.3%（相比去年第四季4.9%），主要受薪資、就業成長拉動。

“私人投資則由上季4.9%下跌至2.2%，主要是更謹慎商業情緒與礦業投資減低；同期公共開支由上季3.3%增長至首季3.8%，主要是高薪資開銷，公共領域的投資則由上季0.4%增長下跌至4.5%，公共企業減少固定資本開支為主因。”

服務業續擴展
通膨攀3.4%

各大經濟領域走緩，服務業受國內需求支援而繼續擴展，製造業受出口與內需驅動成長，儘管步伐放緩，礦業則受液化天然氣生產改善拉抬。

通膨方面，消費價格指數（CPI）首季走高至3.4%，主要是電費1月減少回扣。



貿盈縮至239億

慕哈末說，大馬首季貿易盈餘239億令吉，相比第四季306億令吉；總出口持續增長1%，相比去年第四季8.1%；進口則挫0.4%（相比第四季3.5%），資本與中介物資告減為主因。

截至4月
外匯儲備3814億

“大馬國際儲備截至3月杪為3千816億令吉（970億美元），這項儲備考量了外匯重估。截至今年4月29日，大馬國際外匯儲備為3千814億令吉（970億美元）。”

上述儲備足夠7.9月的出口，足可繳付短期外債的1.2倍覆蓋。

首季的隔夜貨幣政策維持3.25%，2月1日起調低下調法定儲備金率（SRR）0.5%，在銀行體系注入足夠資金。

私人界融資達2866億

私人界的總融資首季達2千866億（第四季3千314億）；銀行系統中貸款擴張7.6%（相比上季8.6%），商業貸款由上季8%放緩至首季5.2%。

首季發放給商業的貸款增長1.1%（常年化）至1千911億令吉），相比第四季1千890億令吉；家庭貸款成長放緩至6.4%（第四季7.7%），顯示用於購買債券、非住宅產業和信用卡活動走緩。

他說，資金市場首季所籌資金放緩至254億令吉，相比第四季514億令吉。

即時評論

連5季放緩，近7年最低
刺激政策添壓力

出口走疲及私人投資放緩，導致大馬經濟成長連續5個季度放緩，也是近7年最低。但第一季成長率依然高於市場預測，經濟學家認為，最壞情況已過。

豐隆研究經濟學家徐克宇：

內需正復甦

徐克宇接受《星洲財經》電訪時認為，經濟成長優於預期，顯示大馬內需正在復甦，並不如市場想像中的那麼糟。

他原本預測大馬第一季經濟成長4%。

“第一季經濟成長證明，市場對內需疑慮過度，服務領域未受影響，雖然種植領域受厄爾尼諾影響走跌，但第一季依然取得不錯的經濟成長數據。”

至於接下來經濟表現，看好下半年經濟數據將正常化，主要是內需復甦及建築領域支撐。

“下半年有數項催化因素，包括公務員起薪及最低薪金制，將增加消費者可支配收入，帶動私人消費，而建築領域也因基建工程合約頒發加速，表現穩健，加上厄爾尼諾幹旱氣候減弱等，這些利好都有望支撐大馬內需。”

雖然下半年外圍經濟持續不明朗，但鑑於接下來內需表現穩定，預計2016年大馬經濟成長可維持在4至4.5%預測，因跡象顯示，大馬內需已走出消費稅陰影，國行沒必要減息推動消費，隔夜利率料維持在3.25%不變。

新加坡澳紐銀行經濟學家黃偉文：

利率料維持不變

“第一季私人消費表現穩健不失為正面激勵，但未來料無法快速成長，因至今還有薪資成長緩慢因素拖累，估計近期內需、外圍需求將在財政及信貸緊縮環境影響下維持弱勢。”

鑑於新國行總裁首次主持貨幣利率會議，黃偉文預測國行將維持隔夜利率及儲備需求不變。

隨著經濟成長連續5個季度走跌，經濟學家認為，這將增加決策者推動經濟成長的壓力。

大馬第一季國內生產總值成長4.2%至2千651億令吉，對比2014年第四季的4.5%，去年同期為5.7%。

大馬政府預測，2016年大馬經濟全年成長介於4至4.5%，通膨率料介於2.5至3.5%。

大馬投行經濟學家胡瑞玲：

憂失業率影響家債

“第一季經濟成長料為2016年最差，但相信接下來季度有去年消費稅引起的低基礎對比，第二季起的經濟數據料有望走揚，維持經濟成長4至4.5%預測。”

“市場情緒雖然改善，但製造業仍在放緩，顯示國際市場需求依然疲弱，而內需按季從4%跌至3.6%，大幅度下滑料受家庭開銷及銀行貸款減少所致。”

胡瑞玲指出，考量市場情緒有望大幅度改善，馬幣匯率持穩及低通膨率環境因素，國行料維持銀行法定流動性比率（SLR）及隔夜政策利率（ORP）不變。

另外，她也對3月工業生產指數失業人口增長現象感到擔憂。“相信這將影響大馬家債，我們將謹慎跟進債務及呆賬狀況，觀察失業率對家債的影響。”

大馬大華銀行經濟學家吳美玲：

不排除國行降息

“大馬經濟若未呈任何增長趨勢及指標數據疲弱趨勢加劇，不排除國行將選擇降息。”

儘管如此，吳美玲預計今年的隔夜利率不會有改變，全年經濟成長預測為4.2%。

“經濟成長比市場預期好，再度確定國行將在下週維持隔夜利率不變的立場。”

她指出，出口數據疲弱，部份是受原產品疲弱影響，主要原因是出口產品，如電子電器出貨成長放緩，很大可能是週期因素所致，看好下半年可回揚。（星洲日報／財經‧報導：張啟華、郭曉芳）

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国行总裁:下半年仍有下行风险
次季增长4%如预期

2016年8月12日
（吉隆坡12日讯）受到外围因素冲击，我国次季经济增长率如市场所料，放缓至4%；尽管内需具韧力，下半年仍面对外围不明朗的下行风险。

国行今日宣布次季经济增长数据，次季增长率比首季4.2%增长缓慢，也是2009年来最差的表现，2009年，我国经济全年萎缩1.7%。

私人领域增长6.1%

不过，我国经济仍由内需支撑，私人领域次季增长率达6.1%。

国行总裁拿督慕哈末指出，次季的经济增长表现如预期般，因此，国行未下调全年经济增长预测，目标仍维持在4%至4.5%。

“这意味着下半年内，我国经济增长数字将更好，增长率将介于这个区间。”

仍由内需支撑经济

慕哈末今日在次季经济增长记者会上解释，先进国经济在次季放缓，加上周期和结构性疲弱，成为持续冲击我国经济的外围因素，因此，亚洲经济包括大马，主要仍由内需支撑。

累积上半年，我国经济增长率达4.1%。

展望未来，慕哈末还说，我国经济仍由内需为主要驱动因素，尤其私人领域消费，因全球需求放缓，出口料保持疲弱，外围不明朗因素料继续成为我国经济增长前景的下行风险。

针对内需表现，他指出：“薪金持续增加，就业率稳定，私人消费料进一步扩张，且政府提高可支配收入的措施奏效。”

此外，尽管油气领域资本开销减少，私人投资放缓，但国内基建工程开跑，加上有制造和服务领域资本开销支撑，投资活动料持续。

经济增长风险大过通胀

在今年第二季，我国私人领域增长6.1%，较首季的4.5%高，首半年平均5.4%。其中私人消费增6.3%，较首季的5.3%高；私人投资则增扬5.6%，首季增长率为2.2%。

慕哈末解释，私人和公共领域需求改善，提振了内需。持续增长薪金和收入，及政府提高可支配收入措施支撑了该领域表现。

同时，服务和制造领域持续的资本开销，也支撑着私人投资活动。

随消费税冲击消退，我国次季内，通胀率跌至1.9%，远低于首季的3.4%。

慕哈末预见，未来经济增长风险，大过通胀风险。另外，他也说，次季财政赤字达5%，不过国行仍维持全年3.1%的目标。

建筑领域8.8%表现标青

由消费和相关服务推动，次季我国服务领域增长率达5.7%，比首季的5.1%高，首半年平均增长5.4%。

建筑领域则因受到土木工程等项目的激励，大幅增长8.8%，首季增长率为7.9%，首半年平均增8.4%。

矿业领域增长率从首季的0.3%，加速到2.6%，首半年增1.4%。

较高的油气生产活动，稍微支撑了该领域表现。

不过，制造领域次季增长率仅达4.1%，较首季的4.5%放缓，首半年增4.3%；农业领域则从首季的萎缩3.8%，进一步恶化至萎缩7.9%，而上半年则是萎缩6%。

令吉波动“新常态”

美联储升息的步伐、全球原油价格波动，加上外国投资者减持大马股票，导致令吉波动剧烈，而国家银行总裁拿督慕哈末更是明说，波动剧烈已经成为令吉的“新常态”。

慕哈末今日公布我国次季经济表现时指出，令吉兑美元在首季增值9.6%，然而，到了次季却逆转贬值2.5%，波动剧烈的走势，主要是受到外围因素影响。

他披露，美联储计划再次升息的事态，是导致令吉贬值的要素之一。

此外，全球原油价格浮动，加上MSCI调低大马指数的权重，导致外资减持国内股票，更加快了令吉贬值的速度。

慕哈末表示，纵观令吉表现虽然波动剧烈，但基于我国经济体多元化，基本面维持强劲，因此，有望推动令吉长期表现唱好，并反映我国的经济实力。

寻策深化金融市场

国行也正在研究，进一步深化我国的金融市场，包括是否让令吉在岸外交易。

早前6月15日，国家银行和大马金融市场协会宣布，延长岸内令吉交易时间至傍晚6时，以让业者拥有更多时间来完成外汇交易。

因此，当媒体提问是否将会让令吉进行岸外交易时，慕哈末回应说，这需视乎国人的需求。

他续说，国行实际上已经成立了金融委员会，集中各商业银行及金融机构成员，探讨深化我国金融市场的方针。

“很快的，委员会就会提出一些发展方案。”

国行已处分1MDB

针对一个马来西亚发展有限公司（1MDB）事件，慕哈末再次强调，国行已完成相关调查，并采取了所需行动，包括进行处分。

上月，美国司法部采取行动，寻求充公1MDB相关资产行动，大马年轻富豪刘特佐所控制的晋玮资本（Jynwel）在美国投资行的数亿美元投资，也受到隔离。

询及美国司法部若接洽国行，是否将采取任何行动？

慕哈末说，若任何单位或执法单位接洽国行，都将依循双方原本的协定给予合作。

另外，早前巫青团副团长凯鲁阿兹促警方调查国行前总裁丹斯里洁蒂博士等人，是否冲着国行而来？

针对这个问题，慕哈末回答说：“这是自由国家，任何人都可以报警。而且有人针对国行报警，也不是第一次。”



他补充，国行有非常健全的反洗黑钱机制，至于1MDB，该公司确实有违例，但已采取相关行动。他也说，国行会尽力并采取所需行动，来维护国行声誉及维持大众信心。

Swiber倒闭没重创银行

针对早前新加坡石油天然气服务公司Swiber控股倒闭，对于本地银行领域的影响，慕哈末指出，国行已向本地银行了解状况，得知影响不大。

“若是这单一个案，（相关亏损）已完全获得拨备，也完全吸纳了。”

至于银行领域整体资产素质，他说，我国银行领域对油气领域的贷款并不多，曝险少过2%。而且他强调，我国的银行资本充裕，绝对有能力吸纳亏损。

根据国行数据，次季内，银行领域的缓冲资金高达1208亿令吉；流动性覆盖率（LCR）则达125%。

受到油价暴跌冲击，负债累累的Swiber控股上月28日宣布申请清盘，甚至拖累新加坡最大银行星展集团业绩表现。

星展集团在Swiber控股有多达7亿2100万新元（约21亿5000万令吉）的曝险，包括贷款和债券等。【e南洋】

icy97

第3季经济增4.3%
国行:展现韧力竞争力

2016年11月11日
（吉隆坡11日讯）受到国内私人领域消费持续上升以及部分来自净出口的支撑，我国第3季国内生产总值（GDP）录得4.3%增长，证明我国经济在面对国内外挑战时，仍然充满竞争力。

国家银行总裁拿督慕哈末今天在汇报会上说：“推动我国经济增长和具有竞争力的原因，是国家收入来源多元化、国人的薪金有所增加、就业机会稳定，以及来自国内基建项目的贡献。”

“私人领域消费的增长，反映出我国经济仍强稳和具有韧力。”

就业增推动内需

根据国行文告，整体大马内需仍以温和的脚步增长，第三季企于6.4%，比上一季微增0.1%。而推动内需增长的引擎，不外乎是薪金与就业机会增加，以及在7月初所实行的最低薪金制。

“从供应角度看，服务与制造业领域是支撑第3季增长的主要功臣，个别增长6.1%和4.2%，因为获得私人消费和出口工业走高的支持。”

“此外，建筑领域是因土木工程项目的增加而走高7.9%；而矿业领域则因原油产量提升而增长3.6%，增速比预测快。”

“农业领域方面，则因埃尔尼诺气候的后续冲击，仍然保持在下跌的阶段，萎缩5.9%。”

展望未来，慕哈末说，内需仍然是我国经济的主要驱动力，尤其是私人领域消费，因大宗商品维持在低水平、英国脱欧的不确定因素，以及新总统特朗普的政策不明朗，料继续成为我国经济增长前景的下行风险。

出口预料续低迷

针对内需表现，他指出：“薪金持续增加，就业率提高，以及政府在未来祭出提高可支配收入的措施，将扶持我国经济。”

另外，国内基建工程持续进行，加上制造和服务领域资本开销支撑，投资活动料持续。

但出口领域预计将持续低迷，因为大马主要贸易伙伴的需求，仍然受到仰制。



来往账项盈余60亿

大马国际收支平衡中的来往账项盈余，从次季的19亿令吉增加至60亿令吉，或相等于国民总收入的2%。

根据国行的文告，当季来往账项盈余扩增的主要原因，是货物项目（goods account）盈余，抵消了来自服务项目（services account）和主要收入项目（Primary income account）较高赤字。

货物项目盈余从次季的198亿令吉，增加至265亿令吉，因为受到大宗商品出口增加和进口疲弱支撑。

而服务项目支出走高，主要归咎于个人、文化与休闲服务、建筑与油气相关项目、出境旅游和参与国际体育项目。

储备金扬146亿

主要收入项目赤字扩大，则是因为累积于外国投资者的投资收入大于本地投资者。

另外，国家银行当季储备金上扬146亿令吉，至4055亿令吉（978亿美元）。

国行指出，储备金有能力融资高达8.4个月的进口，比3个月的国际门槛高出许多。

“此外，储备金也足以偿还1.2倍的短期外债，代表我国有能力偿还所有短期外债。”【e南洋】

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我国第3季国内生产总值（GDP）录得4.3%增长。。。
市场与股市 完全反应不出来。。。

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icy97

末季扬4.5%超预期
去年经济增4.2%

2017年2月17日

报道：姚思敏

（吉隆坡16日讯）国家银行宣布，我国2016年末季国内生产总值（GDP）按年增长4.5%，比第三季的4.3%来得强，主要由私人领域开销扩增所推动。

因此，我国去年全年GDP按年增长4.2%，不过，仍低于2015年达5%的增长率。

根据国行的文告，去年经济增长的推动力，主要还是来自制造领域以及服务业，分别按年增长4.8%和5.5%。

整体来说，内需的增长步伐比较缓和，因为私人领域的消费和投资活动所带来的增长动力，大部分已经被走跌的公共开销所抵消。

全球经济温和增长

去年第四季GDP表现符合市场预期，早前根据路透社针对14名经济学家进行调查所得，第四季GDP增长预测的中值为4.5%。

此外，国行指，全球经济活动在去年第四季持续扩增，但先进经济体的增长趋势分歧，主要是因为在周期和结构劣势下，产生不同的私人消费强度。

同时，随着市场对先进国的重大课题感到担忧，如美国总统大选和英国脱欧后所带来的政策和政治不确定性，导致金融市场更加波动。

至于亚洲的经济活动，主要是受到内需扶持。

针对全球经济展望，国行预计全球经济接下来将获得改善，但仍处于温和增长走势。

下跌风险犹存

“虽然有一些迹象显示主要经济体在今年将更持续性增长，但对全球经济增长带来的下行风险仍在。”

这主要是来自大宗商品价格波动、主要先进国的政策不确定性及增长前景、全球金融市场的避险情绪升高，以及地缘政治发展。

国行补充，虽然外围环境将持续面对挑战，但我国经济在内需带动下，将持续增长。

“薪金和就业增长，加上政府援助家庭可支配收入的措施，预计将继续扶持私人领域的消费。”

同时，执行中的基建项目及制造和服务领域的资本开销，将持续推动投资活动。


白文春

内需恐拖累今年增速

丰隆银行债券与经济研究经理钟艳屏向《南洋商报》指出，去年第四季GDP符合预测，但内需显著减少，成为我国经济的隐忧。

内需从去年第三季按年增长4.6%，收窄至第四季的3.3%。

她认为，我国今年经济展望将胜于去年，但内需进一步放缓，将影响增长步伐，特别是在公共领域的开销方面，政府为了达到降低财政赤字目标，而在去年下半年减少开销。

“相对之下，目前外围情况较为乐观，因为美国和中国的经济增长表现有好转，这将对我国出口有利。”

同时，兴业研究经济学家白文春则指，虽然油价走高有助于提高政府收入，但营运环境不理想，企业税收或无法达到政府预期。

因此，这将促使政府持续谨慎开销，并不会对经济增长带来很大的帮助。

“我预计，今年私人领域的消费将会减少，因为油价上涨、通胀压力加重，以及企业持续裁员。同时，私人领域的投资也表现欠佳。”

基于内需面对下行风险，加上美国总统特朗普的政策及欧元区选举将带来不确定因素，所以钟艳屏和白文春分别保守估计，今年经济料增4.4%和4.3%。



私人消费全年增6.1%

根据国行的文告，受到薪金和就业增长的扶持，去年第四季的私人领域消费按年增长6.2%，但略低于第三季的6.4%；而全年则增长6.1%，2015年为6%。

同时，私人领域的投资则提高4.9%，高于去年第三季的4.7%，归功于服务和制造领域持续作出资本开销。

至于全年，私人领域的投资则增长4.4%，显著低于2015年的6.4%。

另一方面，公共领域的投资增长获得改善，主要是因为公共机构在固定资产的开销增加，但在去年第四季依然出现萎缩，按年下跌0.3%，而第三季则萎缩3.8%。

随着合理化供应和服务的开销，以及薪酬开销温和增长，也拖累公共领域的消费按年下跌4.2%，去年第三季为增长2.2%。

国行指，随着国内燃油价格调涨，去年第四季的消费者物价指数（CPI）上升1.7%，全年则平均落在2.1%，与2015年持平。

在外围市场方面，由于实际出口扩增的速度比实际进口来得快，所以净出口对经济增长带来贡献。

去年第四季的净出口按年增长5.8%，第三季为5.9%，但全年则下跌1.8%。

另外，在去年第四季，来往账项盈余扩大，主要是因为贸易盈余增加，以及收入项目的赤字收窄。



各领域表现皆改善

国行指，制造、矿业和农业领域的增长率有所改善。

随着国内和出口导向工业皆取得更高增长率，带动制造领域在去年第四季按年增长4.8%，高于第三季的4.2%，而全年则增4.4%。

同时，在天然气产量增加下，矿业也获得改善，在去年第四季按年增长4.9%，高于第三季的3%。

至于农业领域，经济活动萎缩幅度减少，反映出埃尔尼诺对原棕油产量所带来的影响减弱。

服务领域持续扩增，但增速较为温和，主要是受到消费相关服务的扶持。

建筑领域方面，增长动力依然来自于土木工程次领域。

银行体系保持稳健

虽然全球因为先进国家的政策调整面对不确定因素，但国行认为，大马金融体系仍具韧性。

国行指，国内银行体系的资金状况仍良好，有充裕的资金扶持企业和家庭融资需求。

随着企业和家庭持续对挑战的经济前景和生活成本作出调整，这些金融缓冲将扶持金融机构的韧性。

“接下来，外围活动将继续使到国内金融市场更加波动。这包括先进国的政治发展和增长所带来的不确定性，以及大宗商品价格不稳定。不过，预计国内金融体系保持稳健，因为金融机构拥有强稳的资本和流动缓冲。”

此外，国行指，以目前隔夜政策利率3%的水平来看，货币状况仍可支撑经济活动。【e南洋】

icy97

首季经济劲增5.6%
大幅超越预测

2017年5月19日
（吉隆坡19日讯）我国首季国内生产总值（GDP）按年增长5.6%，不只超越去年首及第四季，同时也大幅超越市场的预测。

国家银行宣布，首季经济增长率按年增5.6%，是自2015年第二季以来的最佳表现。

其中，贡献最大的是农业领域，从去年第四季的萎缩2.5%，强力反弹至增长8.3%，归功于原棕油收成在埃尔尼诺消退后逐渐复苏，以及橡胶产品增加。

此外，建筑以及服务领域也齐齐发力，分别增长6.5%和5.8%。建筑领域的推动力是土木工程活动，而服务领域则是广泛地改善。

至于制造业的表现也不俗，按年增长5.6%，归功于电子与电器以及消费者相关产品的需求增长。

只有矿业的走势比较逊色，从去年第四季的增长5.0%，放缓至增长1.6%，因为原油产品减少。

国家银行总裁拿督慕哈末依布拉欣指出，在就业市场以及薪资持续增长之际，私人消费继续获得支撑。

“至于私人投资活动，主要是由服务与制造领域的资本开销驱动。”【e南洋】

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icy97 发表于 21-5-2017 11:47 PM
首季经济劲增5.6%
大幅超越预测

2017年5月19日
（吉隆坡19日讯）我国首季国内生产总值（GDP）按年增长5.6%，不只超越去年首及第四季，同时也大幅超越市场的预测。

国家银行宣布，首季经济增长率按年增5.6% ...

icy97

次季GDP强劲成长5.8%．全年增长5.5%无虞

（吉隆坡18日讯）大马第二季经济成长录得5.8%的强劲表现，国家银行更罕有放话看好全年可破4.8%，经济学家更为乐观，预期全年经济成长有望破5%，料可达到5.4至5.5%的好表现。

国行放话全年成长可破4.8%

全年经济预测，由之前的4.3至4.8%上调至4.8%或以上。

中总社会经济研究中心执行董事李兴裕向《星洲财经》表示，第二季成长甚至超过第一季的5.6%，这让人大感意外。

他指出，第二季经济成长强劲主要功臣为制造业、建筑业和服务业，其中电子电器的出口表现大好，更是推动经济成长的动力。

李兴裕补充，各领域表现大好，归功于人民的消费能力强劲所致。

“相信是因为遇上开斋节，加上公务员、退休公务员、橡胶小园主等获得政府的特别奖励和一马援助金等金援，消费能力大大推高。”

下半年成长或放缓至5%李兴裕预测，虽然全年经济成长将比去年好，不过相信下半年的经济成长将放缓到5至5.3%之间，在缺乏外劳下，制造业、建筑业和服务业的表现将放缓。

“不过，全年的经济成长铁定可以破五，相信可以达到5.5%。”

他指出，基于上半年表现优异，因此他将会调整全年经济成长预测，由5%上调至5.5%。

李兴裕指出，尽管大马经济表现良好，但是，认为国家银行不会在今年升息，料维持隔夜政策利率（OPR）在3%不变。

他说，大马不能掉以轻心，必须密切关注美国动向，尤其是特朗普祭出的一些新政策和中美的贸易关系。

丰隆研究主管兼经济学家徐克宇则认为，5.8%成长符合他的预测，而上半年的强劲表现，主要是前期数据较低所致。

“全球经济成长加速，也成功推高大马的出口。”

徐克宇认同今年的经济比去年好，但强调必须关注成长力道能否维持。

他说，去年大马遇上原产品价格低迷的周期，因此经济成长疲弱，而去年上半年的表现也比下半年差。

徐克宇认为，今年下半年出口成长依然正面，不过整体却会放缓，预计下半年的经济成长料录得5.1%，全年则可达5.4%。

“今年上半年，市场对于美国新上任的总统特朗普依然存有期望，惟随他在任越久，期望也逐渐消退，因此，料美国经济也逐步放缓。”



纳吉或乘胜追击
提前大选

大马第二季经济成长表现优异，市场揣测首相拿督斯里纳吉领导的执政联盟，可能趁着大马笼罩在经济复苏的良好氛围下，提前举行大选。

《路透社》指出，大马经济在第二季录得比市场预期更好的成长，纳吉不排除将把握机会，提前举行大选。

不过，对纳吉而言，来届大选将是一场硬仗，毕竟一马发展有限公司（1MDB）贪污丑闻将是他的软肋，而前首相敦马哈迪也来势汹汹对他展开攻击。

预算案料祭出更多“糖果”

市场普遍相信，纳吉将在10月底公布的2018财政年预算案祭出更多“糖果”，争取乡区马来选民的欢心。

在现场也提到，国行如何看到大选对大马经济的影响，慕哈末说：“数据证明了在大选期间，国内私人消费会增加，这对经济有正面影响，就好像开斋节或圣诞节期间那样。如果每个月都是节庆佳节，大马的内需经济一定会被大力提振。”

文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：刘玉萍 ‧2017.08.18

icy97

大马第三季成长6.2%‧慕哈末：全年可超5.7%

（吉隆坡17日讯）强劲内需和出口带动下，大马2017年第三季经济增长6.2%，录得自2014年第二季以来新高，也优于市场预期的5.8%，促使国家银行不排除全年可带来“惊喜礼物”，经济增长可超越5.7%。

国行总裁丹斯里慕哈末依布拉欣在第三季经济汇报会上表示，近期出炉的经济数据皆录得强劲表现，而出口也同样维持在双位数成长。因此，大马全年经济可取得5.2至5.7%增长，甚至可能超越5.7%。

不过，他认为，胥视整体经济情况而定，如果经济成长超越5.7%，将是一项“惊喜礼物”。

第三季经济增长6.2%，主要由内需及出口所支撑。按季比较，经济增长1.8%，第二季为增长1.3%，首9个月则取得5.9%增长。

内需成长6.6%

内需依然成为大功臣，第三季成长6.6%，第二季增长5.7%，主要由私人领域支出增长7.3%（第二季成长7.2%）和公共领域开支增长4.1%（第二季增长0.2%）所推动。

受更好的劳动市场环境，尤其是私人领域工资推高就业所带动，私人消费也扩张7.2%，第二季为7.1%。

私人投资方面，受服务及制造领域表现亮眼，取得7.9%强劲成长，第二季为7.4%。

公共领域消费则受快速增长的薪酬和谨慎的供

应及服务支出，扩张4.2%，比第二季的3.3%高。

公共领域投资由负转正，由第二季的负增长5%转为增长4.1%，主要是因为联邦政府及公共公司在增加固定资产支出。



公共领域投资负转正增长4.1%

固定资本形成总额（GFCF）也因为私人投资及公共投资录得正面表现，成长6.7%，比较上季为增长4.1%。

各大经济领域持续扩张，表现最好的要数服务领域，因为受惠于家庭消费增加所推动。

制造领域也因为出口及国内行业表现改善而走高，出口增加主要是因为半导体及炼油相关产品在全球需求增加。

第三季通膨由第二季的4%放缓至3.8%，全年则预测介于3至4%。尽管国内油价呈上扬趋势，比较第二季，平均油价微跌（第三季RON95汽油每公升2令吉零9仙，第二季每公升2令吉10仙）。

第三季私人领域薪酬持稳在增长7.3%和就业率增长改善至2%，成功支撑劳动市场走高。

第三季经常账盈余突破100亿令吉，录得125亿令吉，比较第二季为96亿令吉，约占国民总收入（GNI）3.7%，次季为3%。

第三季金融账则录得净流出12亿令吉，比较第二季73亿令吉。

大马外债方面，也微跌至8738亿令吉（约2047亿美元）或占国内生产总值65%，依然处在可管理水平。

马股汇应声上涨

第三季GDP破6，投资者惊喜不已，马股汇两市沾喜气齐扬。

富时综合指数全日开高走高，开盘即起2.7点至1720.81点，盘中最高见1725.69点，起7.58点或0.44%，但后涨势遭套利活动稀释，终场收1721.66点，涨3.55点或0.21%。

马币兑美元延续强势，早盘一度涨0.53%，至4.1550。截至下午5时，马币兑美元报4.1580，比较周四为4.1770。

货币政策明年“正常化”

慕哈末强调，当前的负利率情况并非“异常”现象，国行明年货币政策将趋向“正常化”，而非收紧，与市场揣测国行最快明年1月升息意见相呼应。

负利率并非“异常”

他说，尽管我国已处于一年的负实际利率环境，但国家也曾在2009年陷入一年半的负利率环境，因此这并不是甚么“异常”的情况。

“一旦经济增长上轨、未来经济前景正面，加上通膨率符合预期和未出现显著金融失衡风险，这将为国行调整‘适中’货币政策带来更大的弹性。但是，这更倾向是正常化，而非收紧。”

他补充，美国货币政策单位已明示“正常化”动作，促使部份国家中行跟进调整，而我国现经济增长强劲，给予更大的利率探讨空间，因此需要好好把握。

但他坦言，若负利率情况持续太久，这将让国行感到忧虑。

国行在今年最后一次货币政策委员会（MPC）会议报告暗示明年可能转向升息，促使市场纷纷揣测明年国行将收紧货币政策，并最快在1月升息。

询及国行利率“正常化”门槛，慕哈末依布拉欣指出，这将随经济增长和通膨率变动，因此请拭目以待明年1月的MPC会议。

同时，他说，尽管国内汽油价格上调导致通膨率攀高，但国行预期全年通膨仍处于3至4%区间。

“不过，具体数字可能处于全年目标的上端，这取决于未来油价走势。”

截至今年9月30日，我国平均通膨率企于3.7%。国行预期在高油价影响下，短期通膨可能持续攀升，但基于全球成本效益减少，明年通膨增速可能趋缓。

连两季跑赢同侪 马币风险犹存

慕哈末表示，在正面的国内经济发展扶持下，马币连续2季表现超越区域同侪，但未来风险犹存。

他说，马币对美元第三季升值3.1%，表现超越新元、中国人民币、韩元等区域货币，除了突显出国行系列外汇政策奏效，也更能反映出经济基础和流动性转强因素。

“目前，马币走势已不再浮现出投机效应。”

不过，他认为，地缘政治因素、主要经济体经济前景、主要中行货币政策走向，甚至是原产品价格剧烈变化等风险将继续影响未来马币走势。



文章来源：
星洲日报／财经·2017.11.17

icy97

大马2017年末季成长放缓至5.9%

（吉隆坡14日讯）基于出口增速显著放慢，拖累我国2017年第四季国内生产总值（GDP）增幅从第三季的6.2%放慢至5.9%，但全年经济仍录得5.9%增幅，创下3年来的新高。

出口显著放慢拖累

国家银行发文告表示，在私人领域开销增长7.4%推动下，去年第四季大马经济增长5.9%，比第三季的6.2%为低，但高于《路透社》向经济学家调查所得的5.7%中值。

同时，外围领域表现也进一步改善，按年增长5.4%，主要是实际进口增速疲势较实际出口更为显著。

经季节性调整后，我国末季GDP增长0.9%，全年GDP则增长5.9%，远比2015和201年的5%和4.2%为强。

内需续成主要动力

展望2018年，国行指出，我国经济前景依旧向好，其中内需将继续成为主要增长动力来源，归功于薪酬和就业持续增长、新增和现有基础建设工程不断落实，以及商业情绪趋向乐观与需求转好。

“外围领域也料从全球经济增长更强中受惠，并将继续为国内经济活动创造正面的溢出效应。”

回顾去年第四季表现，在私人领域开销增长7.4%，抵销公共领域开销增长放缓至3.4%影响，我国内需按年扩张6.2%。

私人消费获薪酬和就业持续增长支持，按年扩张7%，同时私人投资也在服务和制造业推动下，增速加快至9.2%；公共开销虽扩张6.9%，但公共投资却因政府和公共机构减少资本开销，按年萎缩1.4%，拖累总固定资本创建增幅也从第三季的6.7%减少至4.3%。

5大领域普遍温和扩张

以领域来看，5大领域普遍温和扩张，仅有矿业领域因天然气产量减少，按年衰退0.5%。农业大增10.7%，为第四季表现最亮眼领域，主要是原棕油产量复苏，而服务业增幅则放缓至6.2%，反映出批发与零售贸易次领域增速减慢冲击，但金融与保险次领域增幅有所改善。

电子与电器和石油精炼活动持续扩张，但交通设备和食品相关产品等国内主导领域增长趋缓，拖累制造业第四季增长脚步，按年仅扩张5.4%，建筑业则在土木工程活动扶持下录得5.8%增幅。

外贸方面，总出口增长12.4%，总进口则走扬14.4%，两者增幅差距则从第三季的2.3%收窄至2%，贸易营业额从第三季的267亿令吉扩大至277亿令吉。

末季经常账盈余略为扩大至129亿令吉，相等于国民总收入（GNI）的3.7%，主要是商品账盈余增至341亿令吉抵销服务账赤字扩大至69亿令吉冲击。

金融账因组合投资流入、外国直接投资（F D I）和大马企业脱售部份直接投资海外（DIA）资产，按年净流入50亿令吉，比较第三季为净流出12亿令吉。

以投资流来看，DIA净流入23亿令吉，FDI净流入则从第三季的112亿令吉显著收窄至28亿令吉，主要是母公司资本注入和保留盈利减少。

末季通膨降温至3.5%

国行指出，去年第四季消费价格指数（CPI）增长放缓至3.5%，主要是房屋与交通环节增长减速。

核心通膨则为2.3%，主要是占CPI逾2%的项目增幅从第三季的34%减至32%。

国行认为，随着全球油价增幅较去年为低、马币汇价趋强，以及需求压力受抑，今年的通膨将进一步放缓。

升息不代表货币政策紧缩

货币政策方面，国行重申今年1月升息25个基点，仅是利率正常化，并不代表货币政策紧缩。

“目前的货币政策依旧适中。”

国行表示，今年1月升息，主要是良好的经济前景为国行提供评估货币政策宽松度的弹性，以及采取先发制人行动的机会。



马币全年升10.4%
国行：市场有序

马币兑美元在去年升值10.4%，表现较多数区域货币为强，国行认为这归功于国内外汇仲介市场日趋稳定和有效。

不过，全球主要中央银行货币政策正常化脚步分歧、地缘政治因素发展、估值过高的金融资产调整等将是全球金融和外汇市场恐日趋波动的风险所在。

国行说，国内金融市场依旧有序发展，大马10年期政府债券回酬率不变，而富时综合指数平均起伏则减少，反映出国内情绪改善，但预期未来投资者信心将主要受外围发展牵动，其中2月初市场波动性增加，反映全球股市显著调整利空。

外资持政府债券27.7%

截至去年杪，大马外资持有政府债券比例为27.7%，其中多数为资产经理、中央银行／政府和退休基金。

国行补充，国内银行资本充裕，拥有很高的优质资本来应对任何逆风，也有足够的拨备应对潜在资本亏损。

“市场流动性依旧充裕，足以支持商业和家庭融资需求。”

截至去年第四季，银行业的一级普通股权益、一级资本比和总资本比各报13.3%、14.3%和17.1%；保险和伊斯兰保险公司的资本适足率则为236.3%和210.4%。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2018.02.14