【航空股交流区】

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航空業前景看俏 亞航第3季首選股之一

2016年7月12日
（吉隆坡12日訊）券商看好航空領域前景，其中亞洲航空（AIRASIA，5099，主要板貿服）受惠于低燃料成本、較好收益和承載率，而大馬機場控股（AIRPORT，5014，主要板貿服）在國內外機場的乘客流量料持續成長。

肯納格證券研究指出，亞航股價年初至今共攀升95%，由首季良好業績表現、子公司業績表現改善、創辦人認購私下配售股權扶持股價走勢、出售租賃臂膀及外資的買進興趣，多項利好提振。

下季財報看漲

反觀大馬機場控股股價跌了4%，間接受土耳其機場爆炸意外影響。該公司管理層估計本財年國內和土耳其機場的乘客成長2.5%和15%，該行預測較為樂觀，分別成長3%和20%。

對于第三季，該行認為亞航表現將優于大馬機場控股，提振因素包括低燃料成本、收益改善、強勁旅遊需求帶動承載率、子公司表現改善降低盈利風險。

不過，民航局早前展延調漲收費一事仍對亞航存有風險，需謹慎看待下一波費用調漲，可能對盈利預測帶來負面影響。

該行指出，亞航已準備交出另一個強勁季度表現，並給予該股“跑贏大市”評級，合理價為3.41令吉，並點選亞航為今年第3季10大首選股之一。

同時，肯納格證券研究上修大馬機場控股投資評級至“跑贏大市”，目標價維持在7.11令吉；至于航空領域則維持“增持”評級。【中国报财经】

icy97

机场乘客服务税若调低
亚洲航空赢大马机场输

2016年7月16日
（吉隆坡16日讯）市场近期引发降低吉隆坡第二国际机场（klia2）乘客服务税（PSC）的争议，分析员表示，若是真的发生，对大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）不利，但亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）则是最大赢家。

早前，财经周刊《The Edge》引述消息人士指，大马航空委员会预计会在今年后期，完成评估大马机场的乘客服务税，而klia2的乘客服务税将会被分为国际、东盟及国内航班三个组别，因此，部分航班的乘客服务税将会因而上涨，部分航班则下跌。

同时，亚航已开始用廉航终站-吉隆坡（LCCT-KL）来宣传klia2，或是为了避开乘客服务税调涨。

同时，新马航（MAB）总执行长彼得贝柳表示，有意把部分的营运搬迁至klia2，以便能够将每名乘客的国际机票价格降低33令吉。

联昌国际投行分析员表示，假设klia2的乘客服务税真的调低，并如媒体报道般有可能会应用在东盟区域内的航班，这将对大马机场不利，因该航班占了机场47%搭客流量。

不过，分析员认为，大马机场或许可以根据与政府签署的2009年营运协议，向政府获得‘最低成本援助’（MARCS）赔偿。

马航计划将部分的休闲航班搬迁至klia2，然而，这将会因为在两个机场营运而导致附加成本增加。

“假设收窄吉隆坡国际机场（KLIA）和klia2的乘客服务税差价，马航搬迁至klia2的经济效应，就没那么吸引人了，同时，马航也无法为klia2带来显著的搭客流量。”

相比之下，假设大马航空委员会提高klia2的长途国际航班乘客服务税，但降低短途国际航班乘客服务税，亚航会是真正受惠的业者，因为有68%的机位用于东盟区域。

不过，分析员认为，这不大可能发生。



【e南洋】

otkkalahteruk

icy97 发表于 3-7-2016 03:50 AM
需求强劲 燃油价低
航空业盈利有看头

2016年7月2日
（吉隆坡2日讯）受益于强劲的乘客需求、供应短缺和低燃油价格，分析员看好我国航空业者在未来数个季度的盈利表现亮丽。

马银行投行分析员表示，航空公司 ...

在6月13日被吊销营运执照的Rayani航空，将会进一步让航空业的供应短缺情况加重。？??



大馬人越來越sai lei,連飛機位都不夠坐

icy97

与KLIA划一 亚航受重击
klia2机场税暴涨128%

2016年9月22日
（八打灵再也22日讯）吉隆坡第二国际机场（klia2）国际航线机场税最高暴起128%!

在新马航力争及游说下，吉隆坡国际机场（KLIA）和吉隆坡第二国际机场（klia2）国际航线乘客服务收费（PSC）或机场税终于统一，其竞争对手亚洲航空则受到重击。

klia2是亚航的重要运营“基地”，该机场的国际航线乘客服务费最高将飙涨120%，被航空界形容是对亚航的重大挑战。

根据航空业界消息透露，KLIA和klia2的航空乘客服务费，国际航线一律统一成73令吉。原本klia2的国际乘客服务收费是32令吉，这一调涨直达120%。

分析员：对航空领域影响有限

针对内阁批准新机场税率架构的消息，分析员表示，普遍对航空领域所带来的影响有限，因为国际航班的机场税率，相比国际旅游的总开销，显得微不足道。

丰隆投行分析员表示，由于缺乏充足的资讯，因而以两种情况来分析大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）将受到的影响。

第一种情况是，相信政府没有作出‘最低成本援助’（MARCS）赔偿给大马机场，也就是没有承担部分的机场税。

“我们预计，大马机场2017和2018财年净利将会分别下跌8%和2%，因为吉隆坡国际机场（KLIA）和吉隆坡第二国际机场（klia2），有45%至50%的国际搭客流量来自东盟。”

第二种情况是，假设大马机场继续接获每名国际航班乘客3至6令吉（包括东盟），以及每名国内乘客1令吉的‘最低成本援助’，大马机场2017和2018财年净利，将分别提高25%和17%。

新机场税率的消息一出，大马机场股价应声大涨。

该股在开盘不久后，就冲上7.30令吉，创去年3月以来新高水平，上涨56仙或8.31%。

不过，该股之后渐渐收窄涨幅，闭市收在6.80令吉，全日攀升6仙或0.89%，成交量则达697万2000股。

分析员表示，基于该股的涨势，决定调低投资评级至“守住”，而目标价格维持在6.70令吉不变。

东盟及国内市场的机场税没显著上涨，所以对亚航的影响料不大。

恐冲击亚航X转机客源

分析员认为，亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）面对的影响相对有限，因为大部分大马航班皆局限于东盟及国内市场，而这两个组别的机场税没有显著上涨。

不过，亚航X（AAX，5238，主板贸服股）则将面对较大的影响，因为旗下都是超越东盟的国际航班，这也会影响亚航的转机网络客源。

“不过，我们相信，影响相对有限，因为41令吉的涨幅，对国际旅游总开销来说，是微不足道的数额。”

闭市时，亚航报2.79令吉，下跌1仙或0.36%，而亚航X则持平收盘，挂收在39仙。

分析员维持亚航为“买入”投资评级，以及3.85令吉的目标价格。

廖中莱：明年1月1日生效

交通部长拿督斯里廖中莱出席双溪龙国民型华文学校开幕礼后受询时证实将实施新乘客服务费，并会在明年1月1日生效。不过，他没说明新收费架构，只表明目前仍在商议阶段，并会在较后由大马航空委员会宣布。

部长欢迎廉价航空进驻我国机场，它们可选择在吉隆坡国际机场或第二吉隆坡国际机场运作，“绝无任何歧视。”

东盟航线一律征35元

根据消息，在新收费架构下，两个机场国际航线的乘客服务收费统一为73令吉；在这之前，KLIA是65令吉，klia2是32令吉。

此外，在新收费架构下也将增设“东盟航线”类别，一律征收35令吉。

也就是说，以后从KLIA飞往东盟的搭客，可以少付30令吉。

在国内航线方面，有关收费从原本的9令吉，调高至11令吉。

廖中莱说，尽管我国调高乘客服务费，但和其他国家相较仍属低，收费属于中等。　目前，在klia2运营的主要廉价航空公司是亚航，占了机场服务的八成以上。

KLIA和klia2统一了两者之间的国际航空乘客服务费（PSC）差价，似乎呼应了国际航空运输协会（IATA）早前于8月初要求政府取消KLIA和KLIA2之间的PSC差价的建议。

目前KLIA对每名国际乘客征收的航空乘客服务费，比起klia2收费相差33令吉。

一名航空专家向《太阳报》说，上述新的PSC收费架构，长远之计，将会让航空业享有公平的竞争环境。

“这么一来，没有任何一家航空公司享有优势，最终他们都在服务大众。”

他表示，在公平的竞争环境下，飞往东盟国家的乘客机票实际上有下调的走势，因为东盟最多航班飞行的航线。

对于国际航线的PSC收费剧涨，他表示，对一个乘客缴付几百令吉买机票而言，额外缴付30令吉至50令吉的费用应该不成问题。【e南洋】


航空业迎整合潮　料涨机票保赚幅
财经  2016年09月22日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200017684


调涨机场税唯一大赢家
大马机场明年净利或倍增
2016年9月23日
http://www.enanyang.my/news/20160923/调涨机场税唯一大赢家br-大马机场明年净利或倍/

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“klia2设施远不如KLIA”
亚航反对调涨机场税

2016年9月23日
（雪邦23日讯）在沉默了一天后，吉隆坡第二国际机场（klia2）主要使用者亚洲航空公司今日猛力“还火”，力数klia2设施远不如吉隆坡国际机场（KLIA），质疑为何政府竟然要大幅度调高机场税。

亚航总执行长艾琳奥玛向政府提出警告，若这项“暴涨成真”，那将会严重打击大马作为本区域廉航枢纽的地位，甚至失去竞争力。

“这也将直接加重人民的负担，让旅游的机票更昂贵，整体上影响各航空公司提供的服务及运作，无形中打压旅游业，危及就业和伤害经济。

“乘坐飞机旅行已不再是我国一些人的奢侈品或特权，它已是广大民众所需的。”

艾琳奥玛今天在文告中，针对报道指政府准备调涨klia2的乘客服务税或机场税（PSC），发表文告回击。

她说，亚航是我国廉价航空的先锋，同时也是东盟航空和旅游行业变革的催化剂。

根据报道，klia2与KLIA机场税将统一，在这项措施下klia2的机场税料将爆涨128%。

klia2设施5大“缺陷”

亚航在文告中指出，klia2设施远不如KLIA，政府凭什么大幅度调高其机场税？

“klia2 基本设施远不如KLIA，它没有运送乘客的机场列车及缺乏电动行人走道的措施，登机或下机的乘客需要步行一段路程，狭小的关卡使到登机的效率不佳等。”

以klia2为主要营运基地的亚航，列举klia2与KLIA两个机场的设施有很大的差异，以印证所征收的乘客服务税是应该有差距的。

根据消息，在新收费架构下，两个机场国际航线的乘客服务收费统一为73令吉；在这之前，KLIA是65令吉，klia2是32令吉。

klia2 5大“缺陷”

1.没有运送乘客的机场列车

2.缺乏电动行人走道

3.搭客上下机都得“长途”步行

4.通关口狭小

5.登机效率不佳

亚航将向政府上诉

亚航总执行长艾琳奥玛希望，亚航与乘客的担忧不会成真，不过，若机场税将暴涨，亚航会代表全体人民与客户“出头”。

“我们将向政府提出上诉，要求取消这项措施。

“我们从未为我国各年龄层追求舒适的航空服务，而动摇过初心。”

未接获正式公函

亚航表示，有关“机场税暴起”的报道，引起各界关注，与此同时，亚航也接到许多民众的支持与打气。

至今为止，亚航还没有收到任何官方或来自马来西亚航空委员会有关调高乘客服务费的正式公函。

无论如何，亚航深信政府及大马航空委员会将会以国家的长远利益，人民的就业为优先，一起迈向富强。

新马航总行长彼得贝柳在1个月前表示，KL1A的乘客服务费与klia2相差33令吉，因此他希望政府检讨及统一两个机场费用。

他恫言，若两个机场费用没有划一，新马航就会开拓新航线，迁至klia2运作。

“我希望马来西亚航空委员会（MAVCOM）检讨两个机场的乘客服务费差距。”

交通部长拿督斯里廖中莱昨天也证实会实施新的乘客服务费，并会在明年1月1日开始生效。不过，并没有说明有新的收费架构。【e南洋】

icy97

前年3空难冲击
乘客行为渐转变 航空业缓步起飞

2016年10月9日

独家报道：刘颖欣

回顾2004至2013年，我国的空中交通每年的年均复增高达9%。可惜好景不长，2014年发生的三起空难，将2014至2016年的增长大幅拉低至2%。

如今，马银行投行分析员将未来4至5%的增长率视为“新常态”，因我国人口增长放缓、人口金字塔也较倾向于由少出游的年龄层所组成。

再加上政府正计划让该领域“自我永续发展”，因此，航空领域将面对成本走扬的窘境。

从多个角度来看，大马航空领域逐步成熟，并且即将与欧美市场看齐。

人口增长放缓  少出游群体成主力乘客5趋势影响航空业

实际上，我国航空领域迈向成熟，是一个自然演化过程，而且也难有新业者可从中分一杯羹，令领域得以逐步整合。

早前，分析员一度估计，蓬勃的增长表现，料还能延续数年，但2014年的空难事故，却扭转了这种预测。

无论如何，从历史记录来看，航空领域的净利波动预计平复，赚幅将更为稳定，不过，消费者则得缴付更高的机票价格。

2014年的三起空难，无疑拖累了我国航空领域的表现，甚至许多领域业者都将目前缓慢的搭客增长，视为空难所带来的一次性后遗症。

不过，对此，分析员则是不太认同，因为许多领先指标都显示，领域正接近“乘客行为转变”的转折点，其中包括：

（一）人口增长放缓；

（二）人口金字塔以少出游的群体为多；

（三）国内生产总值（GDP）料走缓；

（四）城市化接近高峰，减少了探亲行程；

（五）领域新常态增长为4至5%。


（一）人口增长放缓生育率急速下滑

去年，我国人口增长率为1.58%，远低于2.4%的历史平均水平。

未来，人口增长预计会进一步下滑，直至最后趋缓于1.3至1.4%的水平，意味着每年人口仅增加45万至50万人。

走缓的人口增长，亦减少了航空领域的客户群。一般而言，人口增长高对航空领域而言是好事，因为这能让搭客流量取得内部增长。

分析员表示，对一个迈向高收入国的国家而言，人口增长放缓是意料之事。

根据统计，2010年大马人平均结婚年龄，已从1970年往后展延了3.1年，即26.9岁步入婚姻。而我国的生育率更是急速下滑，目前企于2.0，低于2.1的更替水平。

如这个情况持续，我国人口的增长率将逐步趋于零。

（二）人口金字塔以少出游群体为多18至30岁群体最酷爱旅行

全球最大的旅行媒介Expedia的全球调查结果显示，18至30岁的群体是最活跃的旅行者，接着是46至65岁，最后是31至45岁。18岁以下和66岁以上旅游记录显著较少。

31至45岁的年龄层已拥有年轻的家庭，要带着小孩出门将成为阻碍，且成本过高导致该年龄层放弃旅行的念头。

直到46至65岁，经济能力稳定，加上孩子已长大成人，旅行的念头将再现。

目前，我国的人口正处于最佳情况，但是很快地，也将会远离该最佳情况。

这是因为，在2020年时，我国的人口年龄层中位数将落在30.6岁，归咎于出生率滑落及寿命延长。

这也意味着，在未来2至3年，大部分的旅行群体，将从最容易出游的类别，迈入最不容易旅行的类别。

（三）国内生产总值（GDP）料走缓航空旅游增长跟随放缓

马银行投行估计，2016至2020年的GDP增长料为5%，低于平均6.3%的历史水平。

对于人口逐渐老化，及迈向先进国的国家而言，经济增长放缓是正常趋势。基于经济增长前景走缓，可想而知，航空旅游的增长也将随之放缓。

（四）城市化接近高峰，减少探亲行程巴生谷成最大“家乡”

截至去年杪，我国城市化率达74.7%，每年预计还会增长0.7%。

城市化的增长主要由几个因素主导，包括跟随家人、环境考量、职业发展、结婚与离婚及求学等。

大马经济策略单位（EPU）预估，城市化比率将在2030年攀至80%，人口迁入的城市主要为大巴生谷、乔治市、新山、关丹、古晋和亚庇。

如今，巴生谷已成为最大的“家乡”，人口达720万人，占全国人口的23%。若将时间挪到30年前，当时的比例只有11%。

人口变迁影响了国内航空旅游的需求，因为以往探亲乃是个关键的推动力。

惟若所有的家庭成员，特别是父母，已经居住在同一区，这样一来就降低了使用空中交通的必要。

（五）领域新常态增长为4至5%明后年搭客增长或回扬

在考量了所有事情后，分析员预测，长期的航空旅行增长率，预料会回到辉煌时期之前，即每年4至5%。

人口增长放缓、人口金字塔的变化、加上原本就已经高企的航空旅游渗透率，都是支撑分析员对新常态看法的原因。

然而，分析员相信，明后年的搭客增长将出现例外，估计每年会企于6至8%，暂时缓解2014至2016年间严重的下行周期。

监管单位须自力更生领域链“自我永续发展”

航空领域不仅仅是由航空业者所组成，相反地，还包括许多组织与机构，包括机场业者与监管单位等。

其中，涉及的商业机构，如航空和机场业者，都希望营运环境是个可以取得最多营业额、但涉及成本最少的环境。

营运成本廉居亚太

不过，事实上，它们的确享有如上述般的环境，因我国在亚太区里，是营运航空公司最便宜的国家。部分归功于监管费低廉、奖掖诱人，以及税务补贴。

政府也投入了大笔的资本开销，并吸纳了整个领域的营运成本，我国的目的十分明确，就是旨在取得高搭客增长，且为此可以忽略财政赤字。

不过，有趣的是，政府已经批准了一个国际条约，即要求航空监管者独立，并自筹经费（self-financing）。

这将对市场带来改变，因为整个领域链，必须在没有政府资助的情况下“自我永续发展”（self-sustainable）。因此，领域各方的目标也会有所改变。

●政府要更多收入周边经济利惠政府

航空领域一直都是政府耗资的一环，因为政府已花费大笔资金发展及升级机场，但却仅向航空与机场业者征收微薄的税收。

不过，政府实际上能从其他管道在航空领域受惠，如旅客消费能刺激商业活动，而航空领域的员工，也往往是高薪阶层，因此能贡献较高的所得税。

不仅如此，政府也能从国内航班的机票抽6%的消费税。

鉴于航空领域可以为整体经济捎来益处，因此，政府也不介意把税收保持在低水平，冀望借此吸引更多游客到访。

●大马民航局将“公司化”民航局须自寻财源

大马民航局正在公司化，并在2017年成为Civil Aviation Authority of Malaysia（CAAM）。

因此，在没有政府的资助下，大马民航局的营运开销，必须从征收费用和征税中获得，这是为了确保完全独立，及符合国际民用航空组织的要求。

大马民航局主要的收入，源自空中导航费用（ANFC）和执照费用。不过，所收集的金额却不足以弥补开销，且已有很长的一段时间处于赤字状态。

而政府正是一直为蒙亏的民航局提供资助。

在失去政府的资助后，大马民航局在4月15日宣布调涨空中导航费用及执照费用，且有可能会在年杪再次调涨。

另外，该局也正放眼不同管道增加收入。

虽然调涨费用引起航空业者不满，但其实民航局自1970年开始，就没有调涨过费用。同时，我国的费用也比区域他国要低许多。

●航空委员会财政独立成本提高转嫁乘客

目前，大马航空委员会（MAVCOM）由政府资助，但这是暂时的，因该会在2018年开始，就必须自筹经费。

然而，目前未有明确的指示大马航空委员会如何扩大收入，但相信会从航空公司、乘客、或双方面着手。无论如何，对消费者而言，任何情况都会导致旅游成本变得昂贵。

条例实践与世界脱节航空委会须着手改革

目前，大马航空领域类似8年前美国航空领域的面貌。

2014年的连续三起空难，迫使领域重新定位，许多基本面也因此而改变。

相比空难前，领域目前更健康。惟尽管如此，分析员认为，未来仍有复杂的挑战有待跨越。



航空领域强稳整合

无可否认，航空领域自去年中就在强稳整合。其中，新马航（MAB）在去年8月大幅减少承载量，马印航空（Malindo Air）也跃升为全方位服务航空公司，且即将重新塑造品牌为“巴迪航空”（Batik Air）。

至于亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）和亚航X（AAX，5238，主板贸服股），则如常专注在可负担领域。

市场早前也出现了两个新业者，分别是“清真航空”Rayani航空及Eagle Express，然而两者都出现营运问题，因此，能否撑过今年还是个未知数。

另外，许多“最佳实践”也有待领域采纳。分析员指出，我国许多航空相关的条例与实践，已经与全球标准脱节。

不过，随着大马航空委员会受托重新审视行业，相信领域已在改革的道路上。

机票价料每年起3%

由于监管费用走高，航空业者将更谨慎分配承载量，以确保供需得到妥当管理，保障载客率（load factor）和收益率，估计机票价格每年将稳步增长2至3%。

分析员预计，未来的搭客增长，每年将减弱至4至5%。

当民航局和大马航空委员会推行新费用后，将导致航空旅游成本激增，进而打击需求。不过，分析员认为影响只会是短暂的，大约维持3至5个月。

因此，机票价格必将继续走高，犹如2010至2015年美国的情况一样，预计每年票价会稳定走扬2至3%。

专才领航前景看俏

长期而言，分析员仍乐观看待我国的航空领域。所有的航空公司都由专业的航空专才所领导，且已投资显著的金额，提升产品与服务，及培训员工。

领域整合的好处显而易见，上半年，亚航和亚航X双双录得净利和净利赚幅，且表明“事情从未有如此这样好过”。

分析员认为，虽然燃油价格低迷捎来助力，但主要的动力仍是按年扬升5%的市场需求。

而新马航的进度也比预期要好，且已接近收支平衡点。

更重要的是，大马航空领域表现优秀，新马航重组的努力功不可没。

如今，新马航已不再是个支离破碎的航空公司；反之已经得到恰当的调整，以迎合核心市场的需求。

机场税率新架构料分国际东盟国内3组别

交通部长拿督斯里廖中莱证实，我国将从明年1月1日起，开始执行新的机场税率，但有关细节仍在洽谈中，将会由大马航空委员会公布。

早前，《太阳报》引述消息报道称，内阁已批准新的乘客服务税（PSC）率或机场税。

消息人士指，新的机场税率架构将分为国际、东盟及国内航班三个组别，调涨幅度介于9%至128%。

其中，国内航班的机场税将从9令吉，调高至11令吉；而国际航班，则是起价至73令吉。

目前，吉隆坡国际机场（KLIA）的国际航班机场税是65令吉，吉隆坡第二国际机场（klia2）起飞的国际航班，则是32令吉。【e南洋】

elysebear

我打算买air asia 股票。

大家觉得哪一个比较有升值的可能，

AIR ASIA 5099

AIR ASIA X 5238

谢谢

icy97

最新机场税达平衡
新马航赢家亚航X输家

2016年11月1日
（吉隆坡1日讯）分析员认为，最新乘客服务费（PSC，俗称机场税）在各方面达到平衡，并指新马航会是大赢家，而亚航X（AAX，5238，主板贸服股）则是大输家！

大马航空委员会（MAVCOM）公布，明年1月1日起生效的国内各机场最新机场税，除了吉隆坡国际机场（KLIA）飞东盟航线调降，其余机场及其他航线都上涨。

新收费是国内航班一律为11令吉，东盟航线一律35令吉。

至于国际航班方面，KLIA及其他机场收费73令吉，吉隆坡第二国际机场（klia2）收费50令吉。

分析员普遍认为，本轮机场税调涨，在维持航空业者的乘客增长动力、确保大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）取得合理投资回酬，及KLIA和klia2公平竞争之间，取得平衡。

其中，联昌国际投行分析员相信，调整新收费的方式，是为了让大马机场不会面对更糟糕的情况，同时KLIA和klia2之间达到公平竞争。

“特别是东盟航班方面，我们相信大马航空委员会更关注于新马航，助该公司提振。但也避免对亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）造成显著的伤害。”

分析员认为，该委员会愿意舍弃大马机场需要的机场税涨幅，是为了协助航空公司提高搭客流量，这不仅有利于航空公司，也有助推动放缓的大马经济。

新马航飞东盟更便宜

在最新收费下，联昌国际分析员认为，新马航是大赢家。

“从明年1月开始，由于KLIA东盟航班收费35令吉，低于之前国际航班一律收费71令吉，让新马航的东盟航班会更便宜。”

分析员指，随着klia2的国际航班收费，将于2018年进一步提高至73令吉，与KLIA的收费水平一样，这将会让新马航与klia2的廉价航空直接竞争。

大输家则是亚航X，而亚航受到的影响则是相当有限。

艾芬黄氏资本分析员也认为，亚航受到的影响不大，因为该公司业务以东盟航班为主。

“随着KLIA的航空业者马印航空（Malindo Air）和新马航，能够随着较低的机场税而降低机票价格，将使到竞争越来越激烈，而亚航的收益率也会下跌。”

不过，分析员却认为，虽然收费增加，但亚航X仍获得略正面的影响，因为可从KLIA和klia2国际航班之间的23令吉差价中受惠，而这将会继续扶持载客率（load factor）。

大马机场或失政府金援

虽然收费调涨幅度令人失望，但对大马机场的影响，整体略正面。

艾芬黄氏资本分析员指，主要的不利之处是KLIA推出东盟航班收费，机场税下跌46%，达35令吉，与klia2一致。

“虽然较低的机场税，有助马上推高乘客人数，但相信不太足以抵销收费的跌幅。”

一般上，政府将会通过“最低成本援助”（MARCS）赔偿机场税差额给大马机场，但东盟航班机场税的降幅能否获得援助金，依然是一个未知之数。

分析员强调，目前预测政府将会赔偿给大马机场，但若无法获得赔偿，将会对公司净利造成显著的下行风险。

另一方面，联昌国际投行分析员表示，大马机场的2017财年核心净利预测仅调升2%，因为执行新机场税后，将会拉低营业额。

不过，分析员预计明年搭客流量增长率从今年的4.2%，提高至8%，将有助抵销该负面影响。

至于2018财年核心净利预测，则调高超过25%，主要是因为klia2的国际航班机场税将从明年的50令吉，在2018年提高至73令吉，同时，降陆和停机费在2018年提高9%。




【e南洋】


乘客服务费调整．廉航大输家．马航和大马机场赢
2016-11-02 09:12
http://www.sinchew.com.my/node/1582779/

icy97

航空业大多正面看待新机场税收费
By Ahmad Naqib Idris & Samantha Ho  / The Edge Financial Daily   | November 1, 2016 : 12:49 PM MYT

（吉隆坡1日讯）航空业大多正面看待大马航空委员会（MAVCOM）宣布调涨大马机场的乘客服务费（PSC，又称机场税），因此举可为吉隆坡国际机场（KLIA）和吉隆坡第二国际机场（klia2）的营运商提供一个公平的竞争环境。

航空委员会昨日宣布，将从2017年1月1日起调整机场税，其中包括降低飞往东盟国家的航班收费。

亚洲航空（AirAsia）集团总执行长丹斯里东尼费南德斯对调整机场税一事表示赞赏，但仍称还需要做更多的工作。

他在推特（Twitter）上写道：“大马需要的是低收费，而这对我和din（拿督卡马鲁丁）而言是历史性的时刻。有更多的工作需要去做，但这是非常大的进步。”

亚航（AirAsia Bhd）和亚航长程（AirAsia X Bhd）在当日稍晚就发布一则联合声明，指集团“真诚感激大马航空委员会对低成本旅游的认可，以及维持低收费以刺激流量增长的需要”，并强调KLIA和klia2所提供的设施大不相同。

“在统一化机场税方面，亚航及亚航长程的乘客应该也能享受到与KLIA相同的用户体验，但在划一收费前，两个机场的设施应对等。”

“否则，我们很乐意考虑将亚航和亚航长程的运作迁移至KLIA，以确保（人们）能获得他们所支付的价值。”

“KLIA的客户享有卓越的服务，但klia2的服务并不完全令人满意，这不会造成一个公平竞争的环境。”

此外，该航空公司也对新国际航班机场税表示担忧，因外国乘客，特别是来自中国的旅客，如今必须在亚航位于沙巴亚庇的枢纽支付双倍的机场税。

“这可能会减少国际游客的数量，最终迫使我们将承载能力（capacity）转移至别处。我们已多次表示，在谈论调涨机场税前，先让游客人数回升至以往的高位才是重要的，我们很高兴他们听取我们的声音及意见。”

亚航是klia2廉价航空终站的最大用家，占该终站交通流量的98%。

与此同时，机场营运商大马机场控股（Malaysia Airports Holdings Bhd ，MAHB）表示，将给予合作以执行所规定的机场税，虽然KLIA和klia2的机场税仍有区别，各别为73令吉和50令吉，惟该集团仍对有关当局的举措表示欢迎，因“这是统一化所有机场与终站机场税的第一步，这也和全球航空业的做法相吻合”。

“随着大马所有机场的东盟国家机场税统一化，我们希望，这将推高来自东盟国家的流量增长，从而令大马受惠。”

大马机场控股补充道，此举料将不会对集团带来重大的财务效益，因所有机场的东盟航班的机场税降低的正面影响，将为国际及国内航班机场税调升所抵消。

该集团还指出，东盟区域2015年的流量占国际流量近50%。

马航（Malaysia Airlines Bhd）总执行长Peter Bellew表示，考量到国家航空公司在KLIA主要航站楼运作，调整机场税的举措对马航来说是正面的发展。

他在透过电话访谈向《The Edge》财经日报如是指出：“此次调整对马航而言是好消息，因它将降低东盟航线的成本。由于KLIA和klia2的收费各异，使我们难以在东盟航线上与对手竞争，因此，调整后的收费水平也能平衡竞争环境。”

虽然国际航空运输协会（IATA）对统一化机场税表示欢迎，但该协会认为，此举“往前迈进一小半步”，因并不是KLIA所有范围的机场税都如此。

“尽管如此，我们也放眼航空委员会的承诺，以在2018年统一KLIA和klia2的机场税。我们将与大马机场控股密切合作，以达至这些目标。”

“调整机场税也将导致一些成本增加，整体目标应该是尽量减少大马的航空旅游成本，以便能为航空领域带来经济及社会效益。”

国际航空运输委员会补充道，拥有独立监管机构对于有效地监管机场收费至关重要，并敦促航空委员会继续保持独立性及决策自由。

航空委员会昨日宣布，所有机场的国内航班机场税调高至11令吉，klia2此前的收费为6令吉，而KLIA及其他机场之前的机场税为9令吉。

至于东盟航班的机场税如今调整至35令吉，相比此前KLIA的65令吉、klia2的32令吉，以及其他机场的65令吉或26令吉。

与此同时，KLIA及其他机场的国际航线（不包括东盟国家）机场税则调涨至73令吉，而klia2的机场税则定为50令吉。此前，KLIA、klia2和其他机场的国际航线机场税各别为65令吉、32令吉和65令吉。

“在今天（昨天）调整收费以前，从KLIA、槟城、亚庇、古晋、浮罗交怡和新山飞往东盟国家的机场税为65令吉，与所有国际航班的收费相同。”

航空委员会指出：“大马是首个推出东盟PSC层级的东盟国家，预计这将进一步推动来自东盟国家的流量。”

该委员会补充，此举符合东盟单一航空市场，即在东盟国家之间建立统一和单一航空市场。

此外，委员会强调，klia2的机场税自2014年5月营运以来，采用廉航终站（LCCT）的税率，一直低于国内所有其他机场。

“鉴于klia2的服务、设备和基础设施堪比KLIA，委员会认为，klia2继续享有较低的机场税可能对klia2营运商带来不公平的定价优势。”

航空委员会也担忧，两个机场的收费差异，或促使KLIA乘的客补贴klia2收费的风险升高。

“因此，统一两个机场终站的机场税是适当的举措。”

该委员会表示，正在采取步骤，逐步全面划一收费，并将在一年后评估机场税，以划一国际航班收费。

“长期而言，统一机场税将促进这KLIA和klia2这两个机场的公平竞争，这也使大马能够更符合国际准则，包括国际民用航空组织（ICAO）的机场无差别定价准则。”

除了调整机场税外，航空委员会将采取措施，以确保机场营运商继续保持及负责提升机场服务水平和财务效率。

该委员会目前正制定一个即将于2017年推出的框架，欲将航空收入与客户及利益相关者的满意度串联起来。



（编译：倪嫣鴽）

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明年竞争激烈
航空业回酬将下跌

2016年12月14日
（吉隆坡14日讯）随着航空公司增购飞机，市场份额抢夺战日趋激烈，分析员预计明年飞机票对每公里乘客营收（RPK） 的回酬率将会下跌。

大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）的搭客流量数据显示，从今年7月开始攀升，结束两年的低迷增长期。

随着整个趋势持续回到正常化现象，所以，估计2017财年搭客流量增长率达5%的健康水平。

安联星展研究分析员指，由于新马航进行改革计划，使到今年航空领域的机位数量增长率及竞争减缓。

“不过，明年我国大型航空公司将会增加机位数量，包括亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）和马印航空（Malindo Air）已计划好增购飞机。”



有意推高载客率

同时，分析员说，航空公司也有意推高载客率（load factor），而这将会出现更竞争的定价策略。

“因此，我们认为，航空领域的竞争局势会更激烈。随着业者积极抢夺市场份额，我们估计，飞机票对RPK的回酬率将会下跌。”

从成本方面来看，由于燃油价格在今年初触底，所以估计平均价格水平将会上升。

目前，分析员预测，2016/2017年的飞机燃油价格，平均落在每桶50/60美元。


赚幅料收窄

此外，令吉兑美元贬值也将加重以美元为主的成本，这一般上占了营运成本超过一半的比重。

“虽然航空公司已采取护盘措施，缓冲所面对的影响，但我们认为，赚幅将会按年收窄。”

普遍来看，分析员预测，航空领域的净利前景较为疲弱，不过大马机场除外，因为有低基数效应。



【e南洋】

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全球盈利虽看涨
大马航空3巨头乐观

2017年1月2日
（吉隆坡2日讯）由于增购新飞机，竞争激烈，航空领域将掀起削价战，分析员也警告，国内航空领域业者盈利将不如去年。

国际航空运输协会（IATA）预测，今年全球航空净利将是298亿美元（约1346亿令吉），较去年350亿美元（约1580亿令吉）的预测，低了60亿美元（约271亿令吉）。

同时，燃油成本及乘客服务费（PSC）上升，航空公司将蒙受双重打击。

国际航空运输协会指出，燃油成本将占全球航空领域成本结构的18.7%。该协会预计，燃油价格将从去年的52.10美元（约235.31令吉）涨至64.90美元（约293.12令吉）。

新马航总执行长彼得贝柳也预测，今年杪前，油价将达到70美元（约316.15令吉）水平。

分析员认为，令吉疲弱，油价起，飞机增加加上机场税上调，都会让航空领域陷入困境。

国际评级机构穆迪（Moody’s）认为，由于全球经济增长差强人意、地理政治不确定因素和恐袭威胁，今年整体搭客需求增幅依然缓慢。

不过，该机构认为，新兴市场需求增加、可支配收入和监管条列放宽，将会是抵消因素。

旅游大旺年

另一方面，尽管航空领域重重挑战，Expedia旅游网站却相信，机票价格下滑和载客容量上扬，显示2017年可能是旅客乘搭飞机的大旺年。

同时，本地业者也乐观认为，今年财务依然向好，与IATA等的看法相反。

因为尽管去年竞争激烈，机票削价，国内航空公司盈利仍上扬。

增飞中国11新航线

彼得贝柳认为，今年下半年至明年，机票价格将会疯狂的下滑。但新马航会避开削价战的最坏部分。

他对今年展望感到乐观，并称新马航将专注于搭客的需求。

“2017年新马航的焦点将是飞往人们想去的地方，及我们可以赚钱的地方，尤其是中国。我们会再增设飞往该国的11个新航线。”

不过，基于燃油价格上扬，令吉贬值，彼得贝柳也会认真，审视蒙亏的航线。

10月起，新马航将接到空中巴士A350飞机，并用于飞往伦敦的航线；而该公司汰换波音B777飞机后，也正考虑是否要购买空中巴士A330飞机。

7月重飞伦敦

尽管国内航空业者积极增购新飞机，料掀起机票削价战，亚航集团总执行长丹斯里东尼费南德斯依然乐观。

东尼指出，尽管燃油价格上扬，但令吉贬值，相信今年将是美好的一年。

此外，亚航已经为今年75%的燃油成本进行护盘。

且亚航除了新增飞机，7月将重新飞往伦敦。还有将脱售飞机租赁臂膀亚洲航空资本（Asia Aviation Capital），让印尼与菲律宾亚航上市，及推动“东盟控股”（ASEAN Holding Co.）到香港上市。

搭客量上看千万

面对竞争激烈，马印航空总执行长詹德兰拉马慕迪的对策，则是往国外发展。

他说：“我们可能会往国外扩展，而不是在已经饱和的本地市场扩展，这对旅游业和国家有好处。”

他预计，今年搭客量将增至1000万人，而该航空公司也会增加航班。

目前马印航空拥有42架飞机，预计接收10架新飞机后，该航空公司每月会提供120万个位置。【e南洋】

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有望走出特朗普阴影．马航空业料跑赢区域

（吉隆坡5日讯）供需平衡料合理化航空业者盈利，虽然面临燃油价走高及汇率波动风险，但分析员依然正面看待2017年大马航空领域有望在3个月后走出特朗普阴影，继续跑赢区域市场。

马银行研究指出，航空业者在2016年取得额外丰厚表现后，2017年盈利料因亚航获利下滑而走跌22%至14亿6100万令吉，最大隐忧来自高航班增长引起的市场过度饱和状况。

虽然特朗普胜选美国总统引发的马币贬值效应导致所有航空公司股价下滑20%，估值落后区域同侪，但该行认为，波动料再持续2至3个月，之后市场将逐步靠稳及对航空公司廉宜估值产生兴趣。

2016年首9个月，亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服组）盈利转亏为盈，从去年同期的2亿2200万令吉亏损转盈至11亿9900万令吉，主要是需求增长供应下滑带动承载率及回酬走高，以及然油价下滑推高盈利。

马银行研究认为，新航线增加料降低2017年承载率，尤其是亚航及马印航空，不过，马航、飞萤航空及亚航X承载率有望走扬，但强劲盈利增长仍然不足以抵销亚航跌势的拖累。

所有大马航空业者在2016年首9个月取得回酬成长，与区域回酬走跌4至10%形成强烈对比，随着供需趋向平衡，马银行研究预见，票价及回酬将下滑。

2017年大马业者料接收17至22架新机，承载率成长7至9%，已相当接近8%需求成长预测。若亚航拓展计划无法如期推行，大马业者接收的新机将增至30至40架，料进一步压缩承载率及回酬，重复2013年价格战状况。

马银行研究预计，2017年航空业者回酬将倒退至正常水平，单位成本也将因然油价走高而稍微上扬。

不过，整体而言营运表现将优于历史平均及超越区域水平。

尽管如此，航空领域依然面对燃油价波动、汇率风险威胁。

目前，除了马印航空，所有大马航空业者已对2017年燃油价护盘。大部份航空业者营运成本以美元为主，包括燃油价、航空公司持有权及维修开销，美元成本占廉航65至70%营运成本，马航占55至60%。

首选大马机场

马银行研究维持航空领域“正面”评级，首选大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服组），看好其强劲营业额及盈利成长，其次是亚航，主要是考量其便宜估值。

肯纳格研究则维持“加码”评级，看好亚航高回酬及承载率，以及脱售飞机租赁业务措举带来的特别派息。同时也预见新的乘客服务费（PSC）架构下，大马机场盈利有望改善。

肯纳格研究认为，燃油价及机场的新PSC收费对亚航影响不大，因该集团已对80%燃油成本护盘，而新PSC收费只影响一些非东盟航线。

2016年11月，大马及土耳其机场客流量各扬5.8%及5.3%，符合该行预期，故维持2017年大马及土耳其机场客流量成长预测6及7%。

2017年1月1日大马机场开始在所以机场实施新的PSC收费制度，料有望提振10%营业额及改善大马业务的盈利能见度。

肯纳格研究预测，当局将在2018财政年再度调涨PSC收费，让吉隆坡国际机场及吉隆坡第二国际机场收费一致，带来更佳盈利能见度。

2017财政年，吉隆坡国际机场及吉隆坡第二国际机场PSC国际航线收费分别为73令吉及50令吉。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2017.01.05

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旅游复苏 供需平衡
航空业不会掀削价战

2017年1月13日
（吉隆坡13日讯）抵马旅客人数持续增长、加上令吉近月贬值，将提升大马旅游吸引力，因此分析员预计，我国航空领域将稳健增长；供需平衡，不太可能展开削价战！

丰隆投行分析员认为，今年，我国航空旅游需求持续复苏，大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）和亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）将受惠。

虽然国内市场增长缓慢，但国际游客访马人数增长强稳，特别是来自亚洲东北部的游客。

通过各种筹划中的举措与活动，我国旅游与文化部，放眼今年可吸引3180万游客来马。去年的抵马旅客人数为3050万人。

根据大马机场的数据，国际旅客人数自去年下半年开始稳健增长，主要推动力源自中国和泰国。

不过，该分析员的预测相对保守。他预计，大马机场今明年的搭客流量增长分别达6%和5.3%；而亚航则达7%和5.8%。

整体而言，今明2年航空旅游需求将保持涨势，对航空领域有利，因此分析员维持“增持”评级，大马机场财测不变。

收益率趋扬

分析员还说，航空业者如今已变得更理性，瞄准获利能力，所以不太可能会展开削价战，令收益受压。

早前，市场预计，因本地三大航空公司大量增购飞机，座位增加，国内航空领域今年将掀起机票削价战，并上演史上最激烈的廉航之战。

分析员的分析驳斥了上述观点。

他认为，今年的我国航空供需环境平衡，收益将持续。

还预计，整体航空领域今年的承载量增长，按年扬升6至7%。不过，随着航空旅游需求改善，将吸纳承载量，特别是中国游客需求。

回顾2013至2015年，航空领域因业者过度扩张，加上被空难所拖累，导致需求减少。

不过，自2015年，整体领域的收益率已趋扬，特别是在新马航在2015年下半年开始重组活动之后。

不受油价走高威胁

虽然近期飞机燃油价格跟随原油价格走高，即便每桶走高到65美元，分析员认为，仍算处于低水平，航空业者还有充裕获利空间。

亚航集团已为今年所需的74%燃油护盘，护盘价为每桶60美元；新马航的燃油护盘则达60至70%，每桶65美元。

另外，分析员还说，令吉贬值对航空业者的影响不一。

大马机场因旗下的伊斯坦布尔撒比哈国际机场（Sabiha Gocken Airport，简称ISG）赚取欧元，所以兑换回令吉时，贡献更高。

至于亚航，因成本以美元计价，所以影响负面。

不过，该公司管理层预计，今年净利可永续增长，归功于成本结构改善、载客率更高和营运效率提升，抵消令吉贬值冲击。

大马机场旅游复苏带旺

展望今年，分析员预计，该公司可从航空旅游需求复苏，及国内航空业者的承载量扩展中受惠。

不过，最主要的不稳定因素仍取决于2009年营运合约的效力。去年初，ISG机场受到恐怖袭击所冲击，不过，仍交出正面的现金流，意味着大马机场无需注入更资金，支撑该机场的营运。

分析员维持“守住”投资评级，和6.60令吉目标价格。

亚航有望派高息

今年，亚航预计会完成数个企业活动，包括10亿令吉的私下配售，及50亿令吉的资产兑现活动。

因此，亚航现金流稳健，处可派高息状况。

该公司管理层也透露，印尼亚航和菲律宾亚航在今年的转盈前景，最终可为下半年首次公开募股（IPO）活动铺路。

分析员虽维持亚航“买进”评级，但将2016至18财年的净利预测，分别下修0.2%、6.8%和4.2%，目标价格调低至3.55令吉。【e南洋】

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業者持續擴增產能 航空業今年獲利恐受壓

2017年2月26日
（吉隆坡26日訊）國內多家航空業者今年都將有新飛機交付，意味著隨著機隊規模的持續壯大，航空業產能將在今年內大增，恐引發業者未來1年獲利承壓。

德意志銀行（Deutsche Bank AG）在報告中指出，基于額外產能，航空業者獲利將在未來1年內面對下行壓力；聯昌證券研究也同樣相信，航空業產能劇增也將導致今年下半年市場競爭惡化。

競爭激烈

亞航周四（23日）宣布，今年將機隊規模擴大至200架以上，同時馬印航空也有意在年內添加至少10架飛機。

另外，馬航也將從今年末季至明年次季期間，有6架新的A350-900s空中巴士交付。

聯昌證券研究指出：“馬印航空（Malindo Airways）今年和明年的產能擴展計劃，意味亞洲航空（AIRASIA，5099，主要板貿服）將在今年面對更激烈的競爭，且令吉貶值和油價走高，料亞航2017財年核心每股盈利將挫跌52%。”

雖然市場出現票價戰，亞航管理層仍然樂觀看待業務前景，但德意志銀行對國內額外的產能感到擔心，預計亞航稅務與攤銷前盈利（EBIT）將從2016至2018年期間下挫46.7%，給予亞航“脫售”評級，目標價為1.75令吉。【中国报财经】

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航空业，渐露曙光？

大马航空业乘客量去年扬10.4%，供应只增长6至7%。供不应求促使航空公司第四季创史上最佳营运环境，加上2016年盈利高开，报23亿3718万6000令吉，涨幅高达8倍，分析员看好大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服组）有望取得更好的表现。

飞机起降费2018年或调整

联昌研究表示，在其他航空业者增加更多航班下，预期乘客量将走高9%。此外，飞机起降费可能在2018年调整，进而提振大马机场的盈利。

马银行研究表示，大马机场每单位成本削减，基于中国旅客增长，其零售与免税商品料满堂红，促使第四季盈利走高。

大马机场延长25年的营运期，不过联昌研究认为这意味该公司资产折旧期限拉长，进而影响本益比。

马银行研究则持有不同看法，预计大马机场可从摊销节省约一亿令吉。马银行研究预期大马机场的实际表现，将超越该行预期。

若将延长期限的合约总值计算在内，联昌研究可能会调高该公司目标价，上调幅度多达2令吉。

亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服组）及亚航X（AAX，5238，主板贸服组）及大马机场3家公司末季净利走低24.47%，至5亿3764万7000令吉，主要是亚航和亚航X营运开销增加、子公司投资减值及外汇亏损，拖累了航空业表现。

2016年大马航空净利报23亿3718万6000令吉，对比2015年的2亿3248万2000令吉，涨幅高达8倍。

未上市的马航与马印航空（Malindo），则在第四季与全年取得盈利。

亚航亚航X
维持高承载率

大众研究表示，亚航与亚航X2016财政年的营运盈利符合预期，主要是燃油成本份别下滑23.6%及19.9%。

“亚航首季载客率介于87至89%，因首季属于传统强劲的季节。亚航X在更好的成本控制及飞机使用率改善下，亦能取得正面的表现。”

大众研究预期，亚航与亚航X可维持高承载率，进而提振盈利。

基于该领域燃油及维修成本以美元计价，因此该集团已经对74至75%的燃油成本进行护盘，护盘价为60美元。

与此同时，航空运输成本上涨，包括飞机燃油（按年涨7.3%）、马币兑美元走弱0.9%，这将对以美元购买客机与维保成本走高。

马银行研究认为，航空业整体营运状况正面，截至2017年1月航运交通增长13.3%，超越该行全年预期的8.0%，而且相比2016年12月马币剧跌，目前马币亦趋稳。

综合上述看法，大众研究给予航空股“中和”评级。



文章来源：
星洲日报‧投资致富‧市场热点‧文：谢汪潮‧2017.03.19

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旅游需求旺盛　航空业前景褒贬不一

财经  2017年03月28日
（吉隆坡28日讯）旅游需求增长將惠及航空领域，但艾芬黄氏资本分析员认为，须提防航空领域因百家爭鸣陷入竞爭激烈的恶性循环，导致获利受压，所以维持该领域「落后大市」评级。然而，肯纳格研究分析员却认为，旅游需求旺盛和市场利好消息將为航空领域带来正面效益，因此给予航空领域「超越大市」评级。

艾芬黄氏资本分析员指出，踏入2017年，航空领域竞爭將全面升温，並预期將拖累航空公司的每名乘客平均收入。

他说，「航空公司纷纷添购新飞机扩大平均可用座位公里，是竞爭提升的导火线，未来不排除航空公司將展开价格战。」

除了亚洲航空扩大飞机数量外，分析员也指，新马航和马印航空（Malindo Air）都將扩大飞机数量和飞行航线。

新马航將通过租赁飞机和新购飞机，以应付日益增长的中国游客需求和提高竞爭力，不过，因亚洲航空已独霸数个飞往中国的航线，不排除將对新马航进军中国市场带来风险。

据新马航表示，短期內將租赁12架宽体型飞机以满足现有飞机航线的需求，未来也將新增25架波音737窄体飞机。

同时，该分析员也说，不能忽视马印航空带来的威胁。

该公司在积极扩大飞机数量，也预期在澳洲和中国开发新航线，料直接与亚航X（AAX，5238，主板贸服股）分庭抗礼。马印航空预期今年將新增13架新飞机，以满足其国內和长途航线的需求。

亚航添27架飞机

无论如何，虽然航空领域竞爭將拖累亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）的每可用座位公里（RASK）的收入，但分析员认为飞机使用率提高和採用数码化將为收益率提供护盘。

肯纳格研究分析员看好亚洲航空积极扩充飞机数量和改善飞机使用率的策略，將支撑该公司的载客率（Load Factor）维持在85%以上健康水平。

他说，「亚洲航空可以透过掌握科技应用和增加辅助收入来源，改善RASK的收入。该公司2017和2018財政年的RASK目標为55令吉和60令吉，较2016財政年的48令吉高。」

亚洲航空在2017財政年將新增27架飞机，大马业务占7架、泰国6架、印度6架、菲律宾3架、日本3架和印尼2架。同时，该公司定下改善飞机使用率的目標，从12小时，提高至14.5小时。

艾芬黄氏资本研究分析员也认同以上看法，他预期亚洲航空的印尼和菲律宾业务將转亏为盈，支撑盈利前景。

他也认为，亚洲航空一旦脱售飞机租赁业务后，除了可改善负债水平，也可作为购买新飞机的资金来源。

因此，他將该公司2017財政年盈利预测上修25%，评级也调高至「买进」和3.80令吉目標价。另外，他也预测亚航X將继续获利，所以维持该股「买进」评级和57仙目標价。

大马机场获利料承压至于大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股），他预估土耳其机场將拖累整体盈利，加上机场的个人消费营收减少和维修成本上涨，料衝击毛利，因此维持该股「卖出」评级和5.80令吉目標价。

肯纳格研究分析员表示，所追踪的亚洲航空和大马机场去年末季业绩符合预期。

同时，2家公司在利好消息带动下，今年首季的股价分別上涨20%和13%。

由于看好2家公司的前景，他维持大马机场和亚洲航空「超越大市」评级，目標价分別是7.42令吉和3.82令吉。【东方网财经】

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新机运抵．削价战引爆．3大航空抢中国客

（吉隆坡4日讯）2017年航空业竞争加剧，马印航空、马航等各大航空公司新机运抵增添更高动能，为增加承载率与市占，势必以诱人票价点燃削价的战火，东南亚与华北地区将是主战场，崛起之中产阶级特别是中国旅客将是3大航空争取的客源。

艾芬黄氏研究因此维持看淡航空业，建议“减码”航空领域。

2017年马印航空、马航凌厉扩展或将损及航空业回酬，马航过去两年裁减动能，其他航空公司快速填补上述动能，预期各大竞争者调低票价藉以扩大承载率与市占，因此平均机票价降低。

艾芬黄氏表示，另一原因则是很多航空公司新机运抵，并把动能增长置于搭客需求增长之前，东南亚与华北地区增长的中产阶级不仅增加强劲旅游观光需求，也加速新机的运抵。

马印航空硬撼亚航

马印航空（Malindo）来势汹汹，放眼攫取更多市占，预期在原有45架客机再增13架新客机，在现有东盟航点增更多班次；东盟际搭客服务税（俗称机场税）实行统一，这让马印航空有更大空间调低机票价，硬撼亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服组）。

与此同时，母公司的狮航更多如空巴A330之宽体机交货后，马印航空预计将澳洲与中国的新航线，直接与亚航X亚航X（AAX，5238，主板贸服组）交锋。

马印航空自年初以来多次宣布扩张，往返吉达航次倍增，增加达卡更多航班，预计3月开始服务广州、海口航线，直接与马航、亚航，乃至与其他全面服务航空公司的南方与厦门航空分庭抗礼。

艾芬认为，马印航空从梳邦机场的近距离营运，势必对远在雪邦的KLIA2营运的亚航形成压力，新加坡因禁螺旋桨民航机而除外。

与此同时，马航经历2年合理化后，大砍了很多无利可图的航线，2017年立志再添8新目的地、11新航线和35班次。马航将租赁至少12架空巴A330或者波音737，以服务现有中国长程市场之需求。

艾芬黄氏预期各航空公司过度专注中国，将压缩亚航主导的中国市场回酬。

竞争激烈
亚航赚幅承压

大马乘客增长烘托，航空股近期股价大步走高，肯纳格研究看好和“加码”航空业。

肯纳格说，大马与今年首2个月搭客按年增6.3%，其中大马增9.9%，土耳其跌5.5%；其中亚航高承载率由强劲旅游观光需求与增加动能驱动，亚航与大马机场第四季业绩符合与超越预期。

今年首季，亚航股价飙20%，主要受脱售亚航资本（AAC）与潜在派特别息推动；大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服组）也因获延长35年大马营运合约，大马搭客人数增长推动股息，股价走高13%。

肯纳格认为，亚航这个财政年扩展新机群27架，分别为大马7架、泰国6架、印尼2架、菲律宾3架、印度6架与日本3架，亚航也决定提高客机使用（由12小时提高至14.5小时），预期承载率将增至超越85%。”

不过预期竞争剧烈亚航回酬将受压，认为善用科技可保其回酬，增加附加收入；亚航的目标是每客此类收入由上财政年48增至这个财政年的60令吉。

至于燃油风险，已获每桶59美元护盘价减低风险，相比2016年平均实际价56美元。外汇风险方面，37%标价以外币计，47%的美元贷款以3.2令吉兑1美元护盘。

个股点评

亚航：售ACC受瞩目

亚洲航空因潜在脱售亚航资本，而成为最受注目的航空股。

亚航脱售亚航资本（AAC）（负责客机出租），有3个潜在买家获圈定（包括中国租赁公司），预定下半年完成脱售。

艾芬黄氏表示，这项脱售可有5亿美元作为减债，2017财政年负债比可由1.2倍减至0.7倍。

早前很多投资者对其高负债表关注，这将激励亚航，而脱售所得料用于派特别股息，另派5仙特别息。

肯纳格说，脱售亚航本可获10亿至12亿美元（44亿至53亿令吉），料可减债至0.9倍和派股息。

亚航X：盈利可持续

亚航X连续5季取得盈利，预期2017年之盈利可持续。

艾芬黄氏认为，中至长程航线竞争加剧，但亚航X独特之航线使其定价不受挑战，这些航线包括隆往成都、黄金海岸、杭州、西安、釜山、札幌等占现有航点的30%以上。

尽管没有新客机运低，亚航X今年增动能20%。

大马机场：派息有限

肯纳格维持大马机场大马与土耳其搭客各增长6%与7%预测。

大马机场获延长35年大马营运合约，新近改善机场税架构与延长营运协约，提供大马机场更清晰盈利；中国旅客信心复苏有助观光客回流。”

艾芬黄氏说，股价近期因KLIA航空城、阿里巴巴区域枢纽而股价大动，然而基于土耳其机场的资本开销限制，预料股息派发有限。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2017.04.04

icy97

首季载客率创新高‧航空业全年获利看涨4％

（吉隆坡21日讯）航空业首季乘客成长比预期强劲，载客率创新高，分析员表示，马币美元贬值虽推高成本，但飞机油价格比预期低有助维持赚幅，加上客运量加速增长，航空业2017年首季预料可交出亮眼业绩，全年核心净利估成长4%。

马银行研究之前预测全年航空业核心净利将下跌6%，随首季比预期好的数据出炉，让预测扭转至成长4%，并因此上调航空股的全年财测3至15%左右。

首季客运量增9.6%至2320万人

马银行表示，2017年首季，大马航空领域供与求分别按年成长6.5%及9.6%，将客运承载率按年推高2.3个基点至74.9%，为历年来最强首季表现。

首季客运量增长9.6%至2320万人，超越马银行预测的8%，主要因国内及海外领域表现强劲；根据业界消息，3月中国来马旅游人数因该国政策推动而大量增加，马币贬值也增加来马旅游的吸引力。

由于中国因萨德导弹问题对韩国祭出“限韩令”，也导致部份中国旅客转来大马旅游。

机位供不应求

尽管马印航空及亚洲航空（AIRASIA,5099,主板贸服组）在首季内已增加机舱坐位，但依然供不应求，可见市场仍有能力吸纳航空业者未来的增长。

飞机油价有利赚幅

马币兑美元按年挫6.1%，对成本费用以美元计的大马航空业者虽是一大利空，但飞机燃油价格在首季内为每桶64.1令吉，尽管按年走高多达48%，但仍低于预测的65美元。

马银行指出，这可抵销马币兑区域货币贬值对单位成本的部份冲击，带来相对稳定的赚幅，因此估计整体航空业可在2017年首季内录得盈利增长。

马银行研究由此推测，因航空领域状态极佳，估计航空公司可取得可观的收益成长，在最差假设下，成长率也可至少持平。

鉴于此，马银行将大马机场（AIRPORT,5014,主板贸服组）2017年的客运人数增长率，由8%上调至10%，并将航空业整体盈利增长预测为4%、盈利侵蚀风险由4%降至2%。

亚航2017全年净利表现从原估的10亿720万令吉上调15.5%至12亿3900万令吉；大马机场的盈利预测则上调3%至3亿8500万令吉；亚洲X（AAX,5238,主板贸服组）维持在2亿4800万令吉。

航空业表现强稳，大马机场及亚航有望取得佳绩，给予上述两家公司“买进”评级，并上调财测及目标价；因风险与报酬因素早已被纳入成本内，因此为亚洲X给予“守住”评级。

亚航或派特别息

马银行研究认为，亚航今年内或将旗下附属印尼公司挂牌上市，料该公司2017年将有多项企业活动。

同时，该行不排除管理层5月宣布特别股息的分发，或介于每股26仙至41仙之间，而早前发放的每股12仙股息，亦以4仙超出该行预测。

另外，东盟航空业供需失衡缓和，亚航原本亏损的业务也渐入佳境，可媲美其余国际航空公司，因此马银行研究把该公司2017至2019年的3年财测，分别上修15.5%、10.1%及9%，目标价也上调至3令吉75仙。

文章来源：
星洲日报／财经·2017.04.21

icy97

巴黎共下单54架
马航亚航争扩机队

2017年6月22日
（吉隆坡、巴黎22日讯）航空需求随着经济好转而逐渐升温，促使我国两大航空业者增扩机队，亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）订购空中巴士14架飞机，马航也正与波音和空巴讨论购置35至40架飞机。

为期7天的巴黎国际航空航天展，频释出航空业者的好消息。

亚航集团总执行长丹斯里东尼费南德斯今日发文告宣布，与空巴签署协议，增购14架A320ceo飞机，但未透露价格和交货时间等详情。

亚航A320ceo最大客户

这也意味着，亚航向空巴的订购机队数量增加至592架，是空巴最大单款机型订购客户。

截至目前为止，空巴已交付了171架A320ceo飞机和8架A320neo飞机给亚航，这些飞机已投入运作。

同一时间，马航董事经理兼总执行长彼得贝柳也在展上表示，正与波音及空中巴士初步洽谈，以购置35至40架新远程飞机，可能是波音787-9型号，或空巴A330-900 neo客机。

不过，空巴还未提供合理价格和交付日期。

同时，在去年订购25架波音737 MAX 8型号客机的马航，也决定将10架转换为波音737 MAX 10型号新款客机。

彼得：需求殷切

彼得贝柳表示，马航目前正以较吸引力的价格，引进6架二手空中巴士A330型号，因为公司仍无法满足短期及扩展需求，例如来往上海与吉隆坡航线，已增至每日2班。

“所以，我们需要增加客机。”

对于将一些波音737 MAX 8型号客机，转换至波音737 MAX 10型号新款客机，因为这将提高飞行效率及座位数量，让马航能应对竞争和业务增长，并为忠实客户提供最好的商务和经济舱票价。

马航几乎拥有波音737客机的所有机型，目前拥有超过50架波音737新一代客机。

波音全球销售与营销高级副总裁伊沙莫尼表示：“波音一直是马航的合作伙伴，并拥有超过40年的合作关系，我们很荣幸马航也采用波音737 MAX 10型号新款客机。”

东尼：环境极佳

东尼指出，亚航的传统市场乘客需求非常大，当中印尼、菲律宾和印度的业务表现良好。

“这些市场的强劲需求，让我们决定扩大现有的机队规模。”

“亚航依然需要更多的飞机，以扩大市场覆盖范围，我们也积极地从租赁市场采购飞机。”

东尼也补充，目前竞争环境处在最好的状况，归功于原油价格稳定，让亚航回到积极的增长轨道上。

空巴客户部营运总监约翰莱希也说道，空巴乐见具效能和可靠性的空巴飞机，在亚航担任重要角色，让亚航拥有提供廉价航空服务的条件。【e南洋】

icy97

国内消费稳 国外旅客增
亚航列首选航空股

2017年6月27日
（吉隆坡27日讯）国内消费稳健，加上旅客大增，分析员看好亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）前景，并列为首选航空股。

亚洲航空早前公布的首季核心净利，符合MIDF研究分析员的预期，占全年预测的22%。

当季载客率达89%，每公里机位（ASK）按年保守增长2%。

分析员相信，未来数季，每公里机位将加快步伐增长，2017财年料平均走高10%。

“机队扩展和提升飞机的使用率，将能支撑亚航10%的每公里机位增长目标。”

亚航本财年计划增添27架飞机，包括21架空中巴士A320neo；耗油量比一般机种少15%。

此外，亚航也在巴黎国际航空航天展，额外订购了14架A320ceo，目前总订单推高至约420架。

提升飞机使用率

除了扩大机队规模，亚航也放眼将飞机的使用率，从每日14.1个小时，提升至16个小时。

分析员说，提升飞机的使用率有利，因所创造的额外营业额，超过飞机进入稳定飞行时所涉及的微幅成本。

“我们估计，亚航会把新飞机的承载量，分配在新航线。”

从今年1月至6月，亚航及联号公司（不包括亚航X），已公布了17条新航线，超越去年全年的13条。

然而，新航线一般需要一至一年半才能开始赚钱，分析员认为，稳定地开拓新航线是必要的，好让亚航可以划出新的路线，并驱动净利增长。

暑假需求涨

旅客访马的情况依旧正面，3月增长1.8%。

未来数月，适逢北半球进入暑假，加上即将在8月举行的东南亚运动会，分析员相信，抵马人数还会走高。

航空旅游需求的健康增长，主要由国内消费稳健和大量的旅客到访所推动，而这些均让亚航的前景看俏。

分析员维持“买进”的投资评级，和3.94令吉的目标价格。【e南洋】