小股东权益监管机构(MSWG)

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MSWG:无意实施是好事
马交所避开双层股权风险

2017年8月19日
（吉隆坡19日讯）随着大马交易所澄清，没有计划实行双层股权架构制度后，让小股东权益监管机构（MSWG）松了一口气，因避开了潜在风险。

MSWG在最新一期的快讯中指出，若是实行这项架构，等同于否决了资金市场内其中一项中心原则，即是“一股一票”的制度。

“简单地说，交易所做了对的事，没有允许上市公司采取双层股权架构，因为长期来看，这项架构可能会影响市场诚信及投资者保护。”

或引发管理滥权

双层股权架构将引发管理权力的滥用，包括不利的内部贷款、并购及相关人士交易，这全都会以“持有人最了解公司”为借口及获得掩饰。

据他们所知，会有不同的方式，通过公司谋取私利。

该机构点出，虽然其他国家允许采用双层股权架构，特别是美国、巴西、加拿大、法国、意大利、瑞典、瑞士、丹麦、俄罗斯及芬兰，但所引发的风险则有目共睹。

MSWG以美国为例子，即使美股指数成为大企业的首选上市市场，包括阿里巴巴、谷歌及Snap，但监管超过23兆美元（约98.67兆令吉）管理资产规模的机构投资者委员，也呼吁禁止双层股权制度。

早前，彭博社报道引述交易所指出，正考虑是否可在我国市场采用双层股权架构，若实行，将成为自新加坡及香港之后第三个密切探讨该项架构的亚洲国家。

针对上述传言，交易所本月初澄清，目前没有打算允许上市公司采用双层股权架构制度，也反驳了彭博社的报道。【e南洋】

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双层股权制带来风险

2017年8月20日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

大马交易所澄清，没有计划要进行双层股权架构，让我们（MSWG）松了一大口气。

一股一票的方式，向来是资金市场的核心原则之一。虽然其他国家确实允许，特别是美国、巴西、加拿大、法国、意大利、瑞典、瑞士、丹麦、俄罗斯和芬兰，但大家都可以看到它的风险。

这些行为滥用管理权力，包括公司之间的贷款偏差，合并/收购和相关交易，都是以“业主知道最好”为幌子。据我们所知，许多只是为了个人利益而掠夺业务的不同方式。

在美国，要避免这些风险，监督管理资产超过23兆美元（约98.67兆令吉）资产的机构投资者理事会成员，希望从股票指数中禁止无表决权股票，即使美国股票指数已经成为阿里巴巴、谷歌和Snap在内公司的上市首选地点。

简单来说，大马交易所已经做了正确的事情，并阻止了双层股权架构机制，因为双层股权架构的好处——最多是吸引有野心的公司来上市——在长期里将会因为违反市场诚信和投资者保护而被抵消了。

施压狮城令吉期货争议

国家银行是否有权追究新加坡证券交易所（SGX）和其洲际交易所（ICE）推行令吉期货合约？ 这要看什么情形!

虽然中央银行的主要功能，是制定和实施货币政策，以提供持续增长和就业机会，同时促进国家金融系统的稳定，它是否有权利和特权，对其他国家施加压力，是有争议性的。

某种程度上，马来西亚的管理中，非国际化货币迫使国家银行被绑手绑脚。 这种情况迫使国内市场的现金交易者，透过无本金交割远期外汇（NDF）市场进行护盘，使岸外市场决定了令吉上升或下跌。

纠正这种有时波动激烈的情形，近来已经成为国家银行的优先事项，糟糕的是，令吉的价值常常反映出情绪而不是经济基本面，这使我们的政策制定者感到沮丧。

也就是说，令吉依然是一个国内问题——因此带出的问题是，我们是否有权质问另一个国家决定推出一个可以威胁到我国政策的产品，尤其是它来自一个可能只是响应市场需求的金融中心。

虽然新加坡的举动，理论上侵犯了马来西亚主要的政策，更广泛的问题是，本地货币是否以目前的形式保持有效，或者更好的情形是完全可以在国际上交易，这种状况需要进行结构性改进。

MSWG企业活动快讯：

确保除牌公司符合条规

根据加金（GPLUS，2968，主板产业股）在大马交易所的最新文告，公司在2016年4月19日被除牌。

评论：

加金被除牌的原因，是它不能发布2010年12月31日已审计年度账目和年报，以及所有及后续的季度报告和已审计年度账目。

公司最后在2017年8月18日，发布了过去5年的已审计年度账目和报告，以及2017年8月18日在亚庇召开了股东大会。

没收到股东大会通知

MSWG是加金的股东，但是，我们没有收到任何关于股东大会的通知，直到一名加金股东在股东大会进行的前几天通知我们。

有鉴于此，我们关注这股东大会是否适当的通知所有股东。我们也注意到开会地点和往常在吉隆坡（即公司的业务和主要股东所处于）的地点不同。

新地点的选择对股东造成不便，显然不鼓励股东出席和行使股东权力。

我们呼吁执法单位，包括马来西亚公司委员会，紧密监管除牌公司以确保他们符合所有的条规及不忽视股东利益。



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●小股东权益监管机构持有文中提及公司少数股额。

●本栏简报与内容版权属小股东权益监管机构，所表达的意见是采自大众媒体。

●我们将尽力确保所发布的资讯准确及最新，但不担保信息和意见的精确和完整。

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【e南洋】

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企业快讯:史格米整合利大于弊

2017年8月28日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

史格米（SCOMI，7158，主板工业产品股）的董事部宣布公司呈交了一项建议给：

1.史格米能源服务（SCOMIES，7045，主板贸服股）的董事部，关于两家公司合并的建议。

2.史格米工程（SCOMIEN，7366，主板工业产品股）的董事部，关于两家公司合并的建议。

建议将通过2016年公司法令第366节的股东合并方案来进行。

史格米能源服务和史格米工程的董事部，需要在2017年10月10日针对该合并建议给予回复。此外，公司也建议以下事项：

1.建议把公司股票整合2股为1股。

2.每10股整合后的股票派送7股凭单，总共是671,128,549股。

建议:经过深思熟虑有关史格米集团的差劲表现，我们同意公司所说的理由和好处。

我们希望经过这次合并，史格米集团可以整合和精准化其组织结构，以让它能够找到新的合作伙伴和资金，帮助它的业务尽快转亏为盈。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)的观察名单，这里只简要的概括关注重点。读者可以查询MSWG网站www.mswg.org.my，获取所提呈的问题。

诚信（RPB）(股东大会)

●日期：8月28日

●时间：10am

●地点：Avillion Port Dickson.

要点/课题：

请董事部分析公司克服过去5年营业额不停下滑的关键措施？

WCE控股(股东大会)

●日期：8月28日

●时间：2:30pm

●地点：Holiday Villa Hotel & Suites Subang, 9 Jalan SS12/1, Subang Jaya.

要点/课题：

西海岸大道剩下两个配套（即第七配套和第十一配套）的招标过程，预料在9月完成。

1.有鉴于第7和第9配套将在2017年9月短期内开始，对于在2019年第4季完成所有工程的5年期限是否要担心呢？

2.如果集团不能在2019年第4季完成所有工程，将面对什么惩罚？

安卓（Anzo）(股东大会)

●日期：8月29日

●时间：9am

●地点：Tree Café, Kawasan Perindustrian Temasya, Shah Alam.

要点/课题：

主席献词里说道，2017年5月，经过16个季度亏损以后，公司宣布恢复盈利。

1.请问在2018财政年可以持续赚钱吗？

2.木材部门的未来展望如何？

MMAG (股东大会)

●日期：8月29日

●时间：10am

●地点：Tropicana Golf & Country Resort, Jalan Kelab Tropicana, PJ.

要点/课题：

集团过去3年都蒙受税前亏损，在管理层讨论和分析中，2017年的税前亏损主要是较高的折旧和摊销费用、坏账拨备、减值拨备以及年度确认的库存减值拨备。

1.董事部对改善集团表现的主要措施是什么？

2.董事部预测公司何时可以转亏为盈？

环城控股（LITRAK）(股东大会)

●日期：8月29日

●时间：2pm

●地点：Kota Permai Golf & Country Club, Kota Kemuning, Section 31, Shah Alam.

要点/课题：

在2016年柯拉娜再也和安邦轻快铁（LRT）延长线完成，以及2016年12月双溪毛糯-加影第一期捷运营运以后，董事部如何评估中长期对交通流量的冲击？

多元重工（DRBHCOM）

(股东大会/特大)

●日期：8月30日

●时间：9am

●地点：Holiday Inn Kuala Lumpur Glenmarie, Shah Alam.

要点/课题：

集团成功把2016年的8.221亿令吉税前亏损，减少到2017年的2.222亿令吉。

预测公司何时可以转亏为盈或恢复盈利？

AM产业（AMPROP）(股东大会)

●日期：8月29日

●时间：9am

●地点：Tropicana Golf & Country Resort, Jalan Kelab Tropicana, PJ.

要点/课题：

集团继续和Grosvenor的合作以进驻两个环球大城市——西班牙的马德里以及香港。

请董事部分享对这两个城市的展望？

PANAMY (股东大会)

●日期：8月30日

●时间：10:30am

●地点：IDEAL Convention Centre Sdn Bhd Corporate Tower, Shah Alam.

要点/课题：

年报第7页说明公司的家电业务部门的营业额，在2017年稍微成长，但是税前盈利稍减到5910万令吉，主要是因为一些较高赚幅的产品的销售量减少。

公司有何对策以确保较高赚幅产品的销售持续性？

友联工业（YLI ）(股东大会)

●日期：8月30日

●时间：11.30 am

●地点：Concorde Hotel, KL.

要点/课题：

关键审查事项——产业工厂和器材（PPE）（注11(d)） 在上个财政年，集团检讨了进行中工作的可收回金额，结果对在进行中的约890万令吉的工厂和器材，确认减值损失58.5万令吉。在2017财政年，集团预测正在进行中工作的可收回金额是820万令吉。

董事部预料在2018财政年会再减值损失吗？请解释对预测可收回金额的可靠性？

双威（Sunway）(股东特大)

●日期：8月30日

●时间：3pm

●地点：Sunway Resort Hotel & Spa, Persiaran Lagoon, Bandar Sunway, Subang Jaya

要点/课题：

考虑到持续的表现，每股净利和股息预期可以导致股价上涨到超过公司每股资产1.55令吉，管理层是否考虑对凭单转换施加溢价，以吸引小股东在中长期转换成母股？

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兴业大马银行合并破局/前线把关

2017年9月3日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）宣布无法在建议中的合并计划取得共识，因此决定中止自2017年6月1日开始的合并洽谈。

(资料来源：兴业银行和大马银行B2017年8月22日在马交易所网站的文告)

评论

我们相信双方经过详细洽谈以后决定放弃合并，未来将继续专注在各自的商业计划。不管因为任何理由而中止洽谈是正面的，这将使管理层可以在不受到无谓的干扰之下继续进行他们的计划。

本周重点观察股东大会及特大

MTD混凝土（MTD ACPI）

(股东大会)

●日期：9月7日

●时间：9.30am

●地点：1, Jalan Batu Caves, Batu Caves, Selangor

要点/课题：

管理层讨论和分析里报告，制造部门过去5年面对营业额下滑，主要是标得的工程延迟开工，影响了该部门计划的生产和递货表现。

(a)鉴于制造部门的订单有1.136亿令吉，董事部如何确保制造部门的营业额和利润的持续性？

(b)在管理层讨论和分析里报告的风险和对策下，制造部门的复兴计划，改进措施以及前景如何？

(c)在面对中国公司的激烈竞争之下，董事部队制造部门的铁路相关产品、工业建筑系统（IBS）、预制产品和其他基建工程产品有何策略和方向？

富科士（Focus）(股东特大)

●日期：9月7日

●时间：10.00am

●地点：Menara Lien Hoe, No. 8,

Persiaran Tropicana Tropicana Golf & Country Resort, PJ

要点/课题：

不可赎回可转换优先股（ICPS）的条款写明，其持有者在10年期内不享有股息，而凭单D则是5年期限。

(a)建议的ICPS没有股息，那么董事部如何评估该ICPS对小股东是具有吸引力的？

(b)董事部对凭单转换价有何意见？是否对目前市场溢价更有吸引力以鼓励凭单持有人转换？

(c)为什么ICPS的建议期限是10年却没有股息，而凭单则是5年？请董事部解释。

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改上市条例加强监管/MSWG

2017年9月10日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

大马交易所正咨询大众关于一些修改主板和创业板的上市条例的回应。其目的是进一步将这些协议和2017年4月由证监会发布的新大马公司企业监管准则（MCCG）保持一致。

至今，证监会已修改了企业监管手册，加入了MCCG的新措施，例如理解、应用和报告（CARE）方法，将责任从“符合或解释”转为“应用或解释替代方案”，和对不同规模和复杂程度的上市公司，采取有区别和适度的方法。

他们也更强调专注和实现所预期成果，而不是逐项检查打钩，以及推荐“加强”做法来鼓励公司进一步实现企业卓越。

因此，大马交易所必须开始审查上市条例，以反映这些变化。虽然表面上显得相当繁重，但目标其实非常简单。

表现好能更快公布文告

大马交易所希望提高企业监管披露的质量、要求独立的企业监管报告来提高透明度，并让股东更加了解财年内如何根据MCCG来进行企业监管。关键的是，这些建议还包括增强审计委员会对内部审计功能的监督。

在这个时刻，这些举措似乎是企业监管正确发展的进一步步骤。

有趣的是，交易所也对大部分符合企业监管的上市公司，开除口头支票，我们不确定这是不是亚洲的首例。

交易所这一项被称为“绿色通道政策”的激励措施，针对前30名上市公司，若具备良好的企业监管和披露标准，就可享受这项福利。

这些优待包括更快地向股东发出通告，也就是能更快底将企业建议公布给市场，达到更好的资讯披露，长期而言可进一步强化股东价值。

也就是说，交易所将不再事先检验通告，除非有关献议较复杂，如重大脱售、私有化、相关人士交易，以及涉及矿物、油气资产的交易。

与大多数商业条款一样，我们希望能在执行后定期评估，也许会扩大合格标准，允许更多上市公司被例如其中，但必须不影响监管目标。

应规定30%女董事比例

董事部的性别多元性，是一个长期存在的问题，但是首相拿督斯里纳吉已经宣布，将“提名和羞辱”不符合规定的公司，更可能会甚至可能会收回政府合约，以达到他在2020年时，董事部需要有30%女性的目标。

他虽然没有说出公司名字，但透露“不幸的是”，在百大上市公司中，有17家没有女董事。

我们会用“不幸”来形容，是因为我国企业一开始是出于自愿来多元化董事成员，但却无法达到目标。这显示，我们可能需要一个更稳定、从上至下的措施。

事实上，我国不是唯一无法达致这目标的国家。德国、法国、比利时、冰岛和意大利这几个经合组织（OECD）成员国，也因为无法达到同样目标，而推介强制固打政策。

反观美国，既没有自愿也没有强制性目标，很明显看见缺乏女董事的结果。

标准普尔500指数的企业中，女董事的比例在18.7%，过去十年来并没有大幅增长。【e南洋】

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本周重点观察股东大会及特大

2017年9月18日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)的观察名单，这里只简要的概括关注重点。

读者可以查询MSWG网站www.mswg.org.my，获取所提呈的问题。

东家（E&O）(股东大会)

●日期：9月19日

●时间：10am

●地点：Sime Darby Convention Centre, 1A Jalan Bukit Kiara 1, KL

要点/课题：

在管理层讨论和分析里提到，即将完成的产业发展计划——Andaman 18 East 和STP的 Andorr，以及英国的Princes House——没有卖出去的单位成本，已经从产业发展成本改去存货。

我们也注意到，年报第211页注23里提到，已完成的产业从2.106亿令吉，增加到4.304亿令吉。

1.请董事部提供最新的已完成产业的销售额？

2.2018年打算推出什么计划？

柏年控股（Brem）(股东大会)

●日期：9月20日

●时间：10:30am

●地点：Crystal Crown Hotel,  Off Jalan Utara, PJ

要点/课题：

在2018财政年里，产业发展、投资和投资控股部门，采用了激进的销售策略以增加销售额和改善其零售和办公室的出租率。

1.请董事部解释销售策略，并对2018年的产业销售及出租率有多大的改善？

2.2017年联营和合资的业务亏损达170万令吉（2016：164万令吉）以及72297令吉（2016：零）。

请问董事部打算如何改善业绩？

启顺造纸（NTPM）(股东大会)

●日期：9月21日

●时间：9:30am

●地点：Bukit Jawi Golf Resort, Seberang Perai Selatan, Pulau Pinang

要点/课题：

1.我们注意到集团目前的工厂使用率正趋向80%。为了应对增长中的需求，集团打算在大马和越南的工厂，增加新的纸巾机器来提高生产率。请问2018年目标中的最佳生产使用率是多少？

2.我们注意到2017年年报的注8里，2017财政年坏账注销是41万9981令吉，比较2016财政年的12万1390令吉。请解释为何坏账注销增加245.9%？公司对注销坏账有何政策？

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商峰全购Triplc利中长期/前线把关

2017年9月25日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

商峰（PUNCAK，6807，主板基建股）向交易所报备，证监会已在本月12日的信件里，批准以2.1亿令吉向Pimpinan Ehsan有限公司，收购Triplc（TRIPLC，5622，主板建筑股）全部股权的申请。

（资料来源：商峰9月13日在大马交易所的文告）

评论

我们觉得商峰的股东将从此收购中长期获益。

根据我们对商峰在去年12月16日所披露的讯息所做出的分析，2.1亿令吉的收购价，较TRIPLC的净资产3.6亿令吉折价。

黄金油棕种植付不出利息未妥善考虑生产成本

根据黄金油棕种植计划网站所发布的消息，管理层将在下月2日举行投资者会议，以决定该油棕种植计划的未来。

在会议通知书里，管理层寻求参与者批准以下两个议程：

(i)管理层希望能有12个月时间，洽谈脱售该种植园地的最佳价钱

(ii)马上脱售园地，但可能导致脱售价被压低

(资料来源：黄金油棕种植计划网站的文告)

评论

我们又看到另一个分利计划，在第二期9%分红时宣告失败，即使今年的每公吨棕油价钱平均超过1500令吉。

我们相信该计划的推荐者没有考虑到油棕种植所增加的生产成本，打击财务状况，导致该计划无法支付利息。

我们现在正和执法当局、公司管理层和投资者接洽，以取得他们对各个问题的解释。

我们将会举办一个论坛，讨论这项计划，诚意邀请所有该计划投资者出席，日期如下：

日期：26/09/2017（星期二）

时间：10.30 am

地点：MSWG Training Centre, Minority Shareholder Watchdog Group, 11th Floor, Bangunan KWSP, No.3, Changkat Raja Chulan, Off Jalan Raja Chulan, 50200 Kuala Lumpur.

有兴趣者可以浏览www.mswg.org.my，也可以致电或电邮至03-20709090和watchdog@mswg.org.my

本周重点观察股东大会及特大

海鸥（HAIO）（股东大会）

●日期：25/09/2017 （星期一）

●时间：11.30 am

●地点：The Federal Hotel Kuala Lumpur, No. 35, Jalan Bukit Bintang, KL

要点/课题：

1. 集团通过“Infinence”投资于时装和美容护理，扩充多层行销（MLM）业务。请向股东简报新品牌的情况和对公司业务带来的预期回酬。

2. 请向股东分享其他业务的生产活动：

(i)制造工厂用了多少资本开销？

(ii)工厂的使用率是多少？

(iii)工厂对集团MLM和零售业务生产活动的目前情况、前景和未来发展如何？

PLS种植（PLS）（股东大会）

●日期：27/09/2017 （星期三）

●时间：10.30 am

●地点：Sri Damansara Club, Lot 23304, Persiaran Perdana, Bandar Sri Damansara, KL.

要点/课题：

1. 在2017财年，建筑业务对集团的税前盈利贡献最大，达1550万。基于集团没有获得新的计划，请董事部分享建筑业务2018财年的前景？

2. 独立审查报告提出公司继续营运为关键审查课题。报告里对集团继续营运的能力表示关注，也需要董事判断对现金流、营业额和盈利的预期。请董事部分享在评估公司能否继续营运时，对未来12个月营业额、盈利、原产品价钱等的预测？

丽鸿（LAYHONG）（股东大会）

●日期：28/09/2017 （星期四）

●时间：11.30 am

●地点：Premiere Hotel, Bandar Bukit Tinggi 1/KS6, Jalan Langat, Klang.

要点/课题：

1. 在截至3月31日的2017财年，产量达410万公斤，胜于前一年的368万公斤。集团将采取什么措施来维持及增长势头？

2. 请董事部分析开设新店面的资本开销、收支平衡点和营运于关闭店面的总营运成本。

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马化工（CCM）股东特大

2017年10月2日

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这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题。

马化工（CCM）股东特大

●日期：10月3日（星期二）

●时间：10.30 am

●地点：Sime Darby Convention Centre, 1A Jalan Bukit Kiara 1, KL

要点/课题：

1. 完成献议的股票整合和派股以后，集团负债比相当高，约是1.51倍：

(i)请问献议中的CCMC收购对集团负债比有何冲击？

(ii)化学和聚合物业务的资本开销将进一步提高集团的负债比例吗？

(iii)在完成建议以后，集团的最佳或负债比例目标是多少？

2. 在给股东的通告中，董事部建议把每三股整合为一股。 这项股票整合计划对股东，尤其是小股东，能带来什么利益？

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本周重点观察股东大会及特大

2017年10月9日

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成功多多（BJTOTO） (股东大会)

●日期：10月11日

●时间：10am

●地点：Bukit Jalil Golf & Country Resort, Jalan Jalil Perkasa 3, Bukit Jalil

要点/课题：

1.基于博彩供应商对消费税法令（GST）有不同的诠释，集团在2017财政年调整了高达1560万令吉的消费税。

●请向股东解释大马税收局预测公司消费税付款的方法。

●消费税付款的差异将致使公司被罚款吗？

●2018年的消费税付款预测是多少？

●请问管理层考虑把消费税转嫁于消费者以维持公司的利润吗？

2.我们发现，菲律宾博彩管理机构和菲律宾福利彩票公司的中期调解协议，将在2018年8月21日到期。请董事部评论仲裁程序的处境？

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国行加强执法举措正面/前线把关

2017年10月16日

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总执行长·丽塔

国家银行总裁丹斯里慕哈末依布拉欣在2017年金融罪案和恐怖主义融资活动国际会议上致辞：保证未来的合规性：责任和反应能力。

重点如下：

●概述“保证未来”的合规情况，考虑到激励措施、道德操守、专业行为以及相辅相成的伙伴关系，以持续实现金融机构为社会福祉作出贡献的责任

●金融行业需要成为主动和有责任的伙伴，国行将继续坚定不移地保证金融体系的有秩序运作。在2015年至2017年6月期间，违反条规及影响金融系统诚信的罚款及处罚共达1.158亿令吉；

●自2018年1月起，国家银行将对金融机构和中介所不遵守规章制度者采取执法行动。这样做的目的是进一步加强执法行动的影响，作为可信的威慑；

●使用条规来支持新兴技术和不断变化的业务和营运模式，以对金融体系和经济带来明显收益，及充分理解和管理风险。例如，最近回应行业所发布的e-KYC解决方案的新要求；

●继续与各方面进行建设性的合作，包括通过我们加入金融行动特别工作组（FATF）来维护全球金融体系的诚信。

（资料来源: 国家银行2017年10月4日在网站的媒体发布）

评论

国行公开对金融机构的执法行动，是一项正面的举措，以通知大众国行对这些金融机构罪魁祸首所采取的行动。虽然这是国行正在进行的活动的一部分，但这一举措意味着犯罪者的身份现在将被公开，而国行在对付这些机构绝不手软。

企业发展快讯：

乐天大腾运作干扰损形象

乐天大腾化学宣布，环境部在10月1日对TE3项目的KBR催化烯烃技术催化反应器厂房发出停工令，要求降低臭味和油污。这项停工令从当时生效，直到环境部宣布解除为止。

该公司预测，在改善措施完成后，停工令将解除。该停工令对营运不会造成影响，因为TE3工厂还没开始运作。TE3工厂预料在末季才开始营运。其他工厂营运正常。

（资料来源：乐天大腾化学10月2日和4日在大马交易所的文告）

评论

自公司在7月上市以来，这已是在过去3个月里发生的第三件干扰运作的事项。我们相信，就算公司已经发出澄清文告说明上述事项影响不大，事实上破坏已经造成，而这些事项足以影响投资大众的信心。我们希望公司做好营运风险管理以减低对公司形象和财务事项的打击。

本周重点观察股东大会及特大：

GFM服务（GFM）（股东特大）

●日期：17/10/2017 （星期二）

●时间：10 am

●地点：Hotel Bangi  Putrajaya, Off Persiaran Bandar, Bandar Baru Bangi, Selangor.

提出的要点/课题：

1. 公司所献议的雇员认股计划，将由委员会执行和监督。请问委员会的结构和成员是谁?

2. 请董事部提供关于股票发行的更多详情？

【e南洋】

icy97

普腾新管理层扭转颓势/MSWG

2017年10月22日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

在委任公司的新总执行长李春荣以及前斯柯达（SKODA）主席兼总执行长范安德（Winfried Vahland ）加入董事部，我们对普腾未来的发展深感兴趣。

李氏的委任非常有趣，这代表了大马在总执行长的人选和国籍（历史上）发生了重大转变。

近来的新闻都围绕着中国汽车制造商在普腾的主要角色，包括吉利集团如何整合普腾产品（混合动力、插电式混合动力和电动），每年至少推出一个新款式和技术配件转移，包括变速箱——全部不需普腾出钱投资——这也看出李氏一哥的地位。

此外，由于范安德在福士伟根的丰富经营，他的出现将为普腾带来极大好处。

还有他所管理的斯柯达，这家之前和普腾处境相似的捷克汽车制造商，被福士伟根在1991年收购之前，基本上是没有方向和品牌的，后来慢慢地看到其质量、品牌，和最后的销售都有所改善。

对大马人民来说，随着两个私人集团吉利个多元重工（DRBHCOM）完全持有普腾，希望政府的资金援助最终告一段落；以及对普腾的11亿令吉用以研发计划最后可以偿还。

土展创投纠纷落幕

对被停职的总执行长拿督查卡利亚的回归，从领导角度来看，或者对于土展创投（FGV）都是好消息。

我们很高兴看到纠纷落幕，同时，希望查卡利亚将集中在完成土展创投2020策略以恢复其表现，及解决和Safitex Trading LLC的长期债务。

我们也希望在新的土展创投主席领导之下，公司继续改善自从上市以后不断被侵蚀的股东价值和内部监管。

马交所修正监管指南

随着大马交易所要求市场回应以改善上市条规，现在也要求对企业监管指南的回应。

在修正建议里，交易所以良好的企业监管和利益相关者沟通的方式，更亲善和相关的方式向股东和公司传达其好处。

如果可以的话，请腾出时间来阅读这份新指南，虽然它很冗长，因为交易所为了所有市场参与者的利益，花了很多时间和精神来完成。

我们确信，所有市场反馈都将受到关注。

MSWG企业发展快讯：

星河现金丰又私配星河控股（XINGHE，0095，创业板）董事部建议进行私下配售10%股份与指定投资者。

董事部也宣布，公司在2017年10月16日和Jefi Aquatech Resources私人有限公司 (“JAR”) 签署合作协议，成立一家名为“XingHe-Jefi私人有限公司”或经两者同意及大马公司委员会批准的新公司，以探讨金枪鱼和其他海鲜加工的业务。

评论：

基于两个消息即私下配售和联营建议在同一天宣布，我们有理由相信，私下配售是为了发行新股票给新发联营伙伴，即JAR。

我们也发现，至2017年6月30日，星河控股有一笔高达2.596亿令吉的现金（根据2017年第二季度报告），而且负债比超低，才0.05倍（如文告所言）。

我们对“建议的私下配售将为公司快速募集资金，以达到吸引未来投资或商业计划的资本需求，而无需通过银行借贷导致利息开销”的理由感到不合理。

以私下配售来募集资本并影响股东成本之前，董事部应该先考虑充分利用公司的2.596亿令吉现金。

本周重点观察股东大会及特大：

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)的观察名单，这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题。




免责声明

●小股东权益监管机构持有文中提及公司少数股额。

●本栏简报与内容版权属小股东权益监管机构，所表达的意见是采自大众媒体。

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本周重点观察股东大会及特大

2017年10月30日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)的观察名单，这里只简要的概括关注重点。读者可以查询MSWG网站www.mswg.org.my，获取所提呈的问题。

IOI集团 (股东大会)

●日期：10月30日

●时间：10am

●地点：Putrajaya Marriott Hotel, IOI Resort City, Sepang Utara

要点/课题：

2017年资源为基础制造业的营业额和营运盈利，分别是138亿令吉以及2.92亿令吉。请问炼油、化学油脂合特别油脂分部门的营业额以及盈利是多少？

合成（CIHLDG） (股东大会)

●日期：10月31日

●时间：10am

●地点：InterContinental Kuala Lumpur, 165, Jalan Ampang, KL

要点/课题：

公司将采取什么措施来改善过去5年日益恶化的赚幅？

Edgenta (股东特大)

●日期：11月2日

●时间：10am

●地点：Menara Korporat, Persada PLUS, Persimpangan Bertingkat Subang, KM15, NKVE, PJ

要点/课题：

通告里声明收购者将不承担负债，包括局部负债合担保。在脱售完成以后，OIC集团的负债，将综合入WSP环球的账目。

鉴于OIC集团已经向NZX公布商业合同的知识，请董事部澄清该声明。

合营钢铁业（AISB） (股东特大)

●日期：11月2日

●时间：2:30pm

●地点：Boardroom, No. 24-7, Level 7, Subang Business Centre, Subang Jaya

要点/课题：

收购Parkwood Sdn. Bhd 以后，未来几年合营钢铁业的预测盈利成长如何？

富达置地（Dutalnd） (股东大会)

●日期：11月2日

●时间：2:30pm

●地点：Hotel Istana Kuala Lumpur

要点/课题：

我们注意到鲜果串的生产量在过去三年一直下跌，改善之前声明随着聘请外部顾问以研究和改善园地的管理，2017年鲜果串的生产量预计会较高。

请问是什么原因导致鲜果串生产量在2017年继续下跌，而不是增加？

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董事不应缺席股东大会/前线把关

2017年11月5日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

我们最近出席了一家小资本公司的股东大会，让我们觉得意外和失望的是，我们发现9位董事中，有4人缺席会议，当中还包括董事经理。

该股东大会由自身独立董事主持，在我们询问其他董事为何缺席时，所给予的理由没有说服力。这种例子，特别是这种情形虽然少见，但其实不应该发生。

股东大会是每年一度，股东可以向董事部和高级管理层询问公司和董事表现，同时也有机会了解公司的未来发展的时候。 对于执行董事和接近一半的董事，在股东最重要的节目里“失踪”，是完全不能接受的。

我们也注意到，这失职的董事部，一半是由家庭成员，包括兄弟、侄甥和执行董事的儿子组成。 为了企业监管的更大利益，如果想要避免更严重的责难，公司就需要改变对股东、交易所和监管机构所持有的态度。

企业快讯

营运能力受质疑
金狮多元董事需交代

计师安永会计师事务所在独立审计师报告中，针对截至今年6月30日财报发出“无法表示意见”（Disclaimer Opinion）声明，主要是基于对该集团和公司继续营运能力表示质疑。

该公司目前正在制定计划，以恢复获利能力，且会根据PN17条例，在必要时做出公告。

(资料来源： 金狮多元控股在10月24日在大马交易所网站的文告)

评论

董事部必须对外部审计师的意见负起责任。很明显的，董事局无法对外部审计师交代一些课题，导致他们质疑未来的营运能力。

基于该公司列于PN17行列，必须策划一项重整财务状况的解决方案。

申请延交重组计划
锦记须按时呈报免除牌

锦记钢铁宣布，大马交易所在10月19日的信件中，拒绝了该公司将2017年报的发布期限，从10月31日延迟至11月30日的申请。

接下来，董事部宣布在10月23日申请，将重组计划呈交期限，展延至明年4月30日的申请。交易所在两日后通知，暂时延后停牌和除牌的要求。

（消息来源： 锦记钢铁在10月19、23和25日在大马交易所的文告）

评论

董事部必须尽量在期限内发表公司的2017年度报告，以避免被停牌甚至除牌。

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怡克伟士现金献购更诱人

2017年11月12日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

怡克伟士（EKOVEST，8877, 主板建筑股）在2017年10月27日，收到公司大股东丹斯里林刚河（TSDLKH）的建议，进行一项重组活动，包括收购依海城（IWCITY，1589，主板产业股），除了依海控股所持有股权以外，即收购约62%股权。

评论：

怡克伟士收购依海城的建议，是一项整合和合理化的活动，让怡克伟士成为林刚河的主力公司。之前依海城和依海控股合并的建议不再有效，因为双方皆需要现金来促成合并计划。

消息宣布前，依海城的1.50令吉现金收购建议，约是市价1.40令吉的7.1%溢价。另外，以发行1股怡克伟士（价钱1.50令吉）换1股依海城的建议，却是宣布前怡克伟士市价1.16令吉的29.3%溢价。

因此，我们相信依海城的小股东将接受1.50令吉的现金，而不是换怡克伟士的新股，虽然考虑到依海城的7400英亩地库，和怡克伟士具有45亿资金（包括投资基金，源于收费站的稳定收入和进行中的产业计划）的合并，可能带来协同效应。如果小股东有意投资怡克伟士，他们可以直接在市场买入低于1.50令吉的该公司股票。

不过，假设所有依海城小股东都接受股票交换，怡克伟士的股票发行将增加20%，其股东将面对股东权益冲淡。但是，该冲击将被发行价位于高溢价以及合并协和作用的情形减低。

柳谷献购价低恐大跌

独立投资顾问（IA），Mercury证券行认为，柳谷（WILLOW，0008，主板科技股）私有化献议是不公平和不合理的，因为收购价80仙代表了 13.04%至20.79%的公司公平价钱折价，以及献议者计划维持柳谷的上市地位。

在独立顾问通告（IAC）里，IA劝告小股东拒绝该献议，非利益关系的董事部成员也持有同样意见。

IA对柳谷的股东建议拒绝该收购。

评论：

独立投资顾问的意见在意料之内。其劝告很明显，柳谷的股东没理由接受80仙的低献议价，其市价一直都高于1令吉，直接在公开市场卖掉更加有吸引力。

只要收购者没有收到超过90%的股票接受收购，股东不需要担心强制性收购。

在当前的低收购价，该强制收购不大可能发生，此外，收购者也打算维持公司的上市地位。

有鉴于此，股东如果相信股票的长期价值，或许他们可以继续持有股票，虽然很不幸的股票在短期内可能因为该低收购价而遭遇大跌的情况。

本周重点观察股东大会及特大：

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大的观察名单，这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点，读者可以查询MSWG的网站www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

实达集团（SPSetia）股东特大

●日期：11月16日

●时间：09.30am

●地点：Setia City Convention Centre, Setia Alam, Seksyen U13, Shah Alam

要点/课题：

1.根据有条件的利润分享协议，我们注意到Seriemas将从建议中的万宜土地综合发展计划中，获得20%的已审查税前盈利，最高达4470万令吉。

请董事部解释该20%分红的基础？

2.在通告里的C-29页，建议中收购I&P集团，将让公司通过I&P集团的员工来增加营运效率。

请董事部说明该收购如何可以增加其营运效率？

巴迪尼（Padini）股东大会

●日期：11月16日

●时间：10.00 am

●地点：The Saujana Hotel Kuala Lumpur, Jalan LTS, Shah Alam

要点/课题：

1.我们注意到年报第14页提到，销售成本增加是因为库存注销增加、库存减记和亏损。

(i)请问库存注销增加、库存减记和亏损是什么性质？

(ii)2018财政年会有进一步的库存注销和库存减记吗？

2.集团的扩充策略，2017年在柬埔寨设立了子公司及计划开巴迪尼概念店和各品牌分店。

(i)请问未来三年计划在柬埔寨开多少间店？

(ii) 投资柬埔寨和本地装修的预计资本开销是多少？

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捷运招标过程应透明

2017年11月19日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

企业活动快讯

随着捷运机构推出MRT第三路线这项价值约400亿令吉的招标过程，国内交通和建筑有了新发展。

与之前的工程项目交付伙伴（PDP）模式不同，即工程管理财团须自行融资工程成本。

理论上，MRT3招标过程应该透明化，给新公司机会参与，其中包括32公里双层隧道和8公里长的高架桥工程。

马建屋待圆回银梦

马建屋建议以6.45亿令吉，收购100%外资持有的亚洲金融银行（AFB），有三个原因值得我们留意。

第一，自从丰隆银行（HLBANK）在2010年收购国贸银行以后，这是首次收购一家完整的回教银行，对行业整合而言，是个漫长的寂静。

第二，这帮助马建屋（MBSB）在上两次和Muamalat银行、联昌国际（CIMB）、兴业银行（RHBBANK）合并失败后，更接近成为一家完整的回教金融机构。

如果收购完成，马建屋将能提高它目前作为非银行而不能提供的各种金融服务，例如贸易便利、储蓄户头存款，和银行间同业工具。

第三，合并不止让马建屋成为我国第二大回教银行，排在大马回教银行（BIMB）之后，总资产达480亿令吉，也成为第三家符合回教教义的上市金融机构，推动国行致力建立强大回教银行的愿景，以便能够和更大的国际竞争对手一较高低。

土展创投有更多好消息

我们觉得土展创投（FGV）将释放更多好消息，至少在成本调整的角度来看。FGV宣布了对236名高级经理的自愿离职计划（VSS），也削减其余经理15%的津贴，作为人力最佳化和成本管理措施。

集团总裁和总执行长拿督扎卡利亚认为，这项措施必须从“上层开始”，以改善股东的信心。

这些举动和声明是恰当和必要的，特别是经过多年的管理不善和财务浪费。

展望未来，公司所需的是意志力和资源，让扎卡利亚能够推动长远而有意义的改变，不受政治利益的阻挠和干涉——这正是2012年FGV上市以来表现平庸的关键原因。

FGV作为一个商业公司，必须能自由运作，尤其是作为一个受委托为多个利益相关方服务的上市公司。

MSWG拜访乐天大腾化学

此外，MSWG身为机构投资者委员会（IIC）的会员，日前拜访了乐天大腾化学（LCTITAN），交流的内容涵盖风险管理、监管、未来改善措施等。

这是一个很有收获的拜访，其中机构投资者关注的问题，例如营运受到干扰及管理层的对策，都获得解答。

IIC计划在未来进行更多公司拜访，讨论影响机构投资者的课题，同时，成为一个平台鼓励上市公司良好监管。

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独立顾问建议接受私有化
何人可收购方降门槛存疑/前线把关

2017年11月26日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

独立顾问大马投资银行认为，私有化献议为“公平”，因为每股38仙的献议价，比24仙至28仙的每股归属股东价值，高35.7至58.3%。同时，这也比各种不同参考日期的股价，溢价4.11至21.6%，属于“合理”。

在期限前，何人可没有收到其他收购献议。

独立顾问建议小股东接受献议，非利益董事成员也认同独立顾问的估值和建议。

（资料来源：何人可2017年11月9日在大马交易所网站的文告）

评论

当何人可的制造执照在2017年1月9日被吊销时，其股价一度下跌至24仙。在宣布私有化献议之前，股价已复苏并收在32仙。

从独立顾问的角度来看，献购价比何人可的内在价值和市价高出很多，因此是一项公平合理的献议。

虽然独立顾问的观点和建议有合理的理由，但小股东要不要接受献议，胥视他们的入场价、是否是要尽快退场的短期投资者、抑或是对执照被吊销而失去信心，还是因为信任管理层和未来展望而愿意长期持有。

无论如何，我们仍好奇这项献议特定条件的意图和原因。在献议中提到，联合收购方有权利评估并将股东接受门槛从90%，调整至50%。

如果联合收购方有私有化的决心，且有信心献购价比内在价值的溢价具吸引力，他们应该不需要将90%门槛降低。

本周重点观察股东大会及特大

东盈（OIB）（股东大会/特大）

●日期：26/11/2017 （星期日） ●时间：10.30 am

●地点：Royal Kedah Club, Pumpong, Alor Setar, Kedah Darul      Aman

要点/课题：

我们注意到年报第91页里，其他营业包括了酒店营运。

1. 请董事部提供关于集团酒店业务的进一步资料，如：多少家酒店、地点、截至6月30日的入住率等？ 2. 集团的酒店业务未来前景如何？

特大方面，我们注意到公司发行可赎回优先股予一些供应商，以作为收购的部分付款，剩余现金5000万令吉则以银行贷款融资。如独立顾问在通告第113页所言，集团2017年的借贷成本介于4.51%至6.66%。

请董事部提供以银行贷款来融资剩余现金5000万令吉的原因？

宝利（BONIA） （股东大会）

●日期：28/11/2017 （星期二） ●时间：10 am

●地点：Bukit Jalil Golf & Country Resort, Jalan Jalil

Perkasa 3, Bukit Jalil, KL

要点/课题：

我们注意到年报第41页里，集团目前专注于扩充其精品业务部门。

1. 基于三个主要零售市场情绪负面，请问2018年集团有什么精品业务部门的扩充计划（如：目标国家、店面开张的数目等）？

2. 精品业务部门的扩充计划的资本开销预测是多少？

成功资产（BJASSET） （股东大会）

●日期：28/11/2017 （星期二） ●时间：10 am

●地点：Berjaya Times Square Hotel, KL

要点/课题：

1. 请报告公司对税务局特别委员会追加税务的上诉情况。

2. 如2017年8月9日所报告，集团有权追回目前在成功海滨有限公司（BWSNB）发展地段的55依格海床范围。同时，将从市场募集10亿令吉来进行填海工作，并打算通过产业信托将BWSB上市。请评论。

常成控股（JTIASA） （股东大会）

●日期：29/11/2017 （星期三）●时间：9 am

●地点：The Auditorium of Jaya Tiasa

Holdings Berhad, Lorong Upper Lanang

10A, Sibu, Sarawak

要点/课题：

2017年的木材业务营业额下跌了32%，税前亏损5600万令吉，逊于2016年的税前盈利9800万令吉。下跌的原因主要是销售量和生产量减少以及木桐和三夹板的售价下跌。

1. 随着法令的改变和公司承诺遵守永续经营森林管理证件，木桐的供应将减少，因此缩小木材生产的下游活动。这对未来的营业额和盈利有何影响？

2. 除了生产限制导致供应减少，我们发现2017年木桐和三夹板的平均价下跌7%。请问是什么原因？董事部对2018年价格走势有什么看法？

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马帕斯应公平对待股东/MSWG

2017年12月4日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

MSWG的代表出席了马帕斯集团（MPCORP，6548，主板产业股）在11月24日的股东常年大会。从我们的观察中，会议相当不友善。

在会议刚开始，主席宣布拨出30分钟时间作为问答环节。另外，我们发现有太多员工“自愿”出席，而出席的股东少于100人。

评论：

股东大会是股东一年一度的盛会，尤其是小股东，能借机会和董事部互动，我们希望主席应该允许股东问问题，不应该限制问答时间。

主席之后允许给予股东更多时间发问。

对于会议上主要股东的表现，我们强调主席应该要行使他的权利，以确切控制和管理会议的进行和利益。更重要的是，每位股东应该给予相同的机会来发问。

此外，公司不应该聘请第三者来恐吓股东，并在会议上使用了流氓主义的手段和语言。

另外，股东应该尊重会议礼仪，而不是利用会议来挑起任何个人的课题和指控；适当的沟通管道应该是举报。

在这种情况下，我们期望独立董事能够比管理层客观和独立的处理投诉。

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森德（SCENTX）股东大会/特大

●日期：6/12/2017 （星期三）

●时间：11.30 am

●地点：Scientex Packaging Film Sdn Bhd, Taman Perindustrian Pulau Indah, Port Klang

要点/课题：

1. 请问集团工厂目前是使用率是多少？

根据集团的扩充预测，未来几年打算达到多少生产量？

2. 至今的资本开销为数多少？资本投资回酬是多少？

3. 对寻找新供应商以扩充其供应商基础来达到增长目标的进展如何？

4. 请向股东报告集团的积极销售情况，其预算成本以及至今的成绩。

东南亚木材（SEAL）股东大会

●日期：7/12/2017 （星期四）

● 时间：9.30 am

●地点：Olive Tree Hotel, Bayan Lepas, Penang

要点/课题：

1. 在市场展望部分，有迹象显示业者备受挑战。不过，集团成功在楼市低迷的情况存活，尤其是2017年。

接下来的本地环境依然低迷之下，董事部计划如何维持产业业务？

2. 公司对国家银行宣布的豪宅冻结措施有何回应？

MyEG（MYEG）股东大会/特大

●日期：7/12/2017 （星期四）

●时间：10 am

●地点：Sime Darby Convention Centre, 1A, Jalan Bukit Kiara 1, KL

要点/课题：

1. 公司在2月16日收到代表律师的确认，针对大马交易所在2月10日的公开申诫，向吉隆坡高庭提出司法审核申请，案件管理在2月27日提审。请董事部提供最新事件发展。

2. 根据规模和地点，外劳住宿计划（FWAP）是资本密集的业务。请问这项多元化的业务如何影响集团的负债？

金务大（GAMUDA）股东大会

●日期：7/12/2017 （星期四）

●时间：10 am

●地点：Kota Permai Golf & Country Club, Kota Kemuning, Shah Alam

要点/课题：

1. 请董事部向股东分享对产业市场的看法以及集团的影响，例如，当局最近冻结豪宅的发展？同时，请报告最近的市况以及对集团的负面影响，及解释这些政策如何影响营运和财务表现。

2.  集团董事经理的声明中提到，集团投资在两家数码化综合工业建筑系统（IBS）的工厂。

(i)请问IBS能够解决劳工和与建筑及基本设施计划相关的课题吗？它如何节省成本和时间？股东将有兴趣知道它如何帮助集团成为更具竞争力，以及可以帮助到什么程度？

(ii) 在建筑工程里使用IBS，政府有给予津贴吗？

(iii) 集团的IBS有包括使用3D打印来精准化部件吗？

马联产业（MUIP）股东大会

●日期：7/12/2017 （星期四）

●时间：3pm

●地点：Corus Paradise resort Port Dickson

要点/课题：

产业部门面对很高的贷款拒收率风险，市场和消费情形软弱以及可能在2018年首季调升利息。

1. 请问集团将采取什么措施来克服上述风险？请简报国家银行采取最新的措施以克服产业市场供应过剩的问题，即将对公司带来的冲击？

2. 请报告集团过剩和未售出的产业组合以及采取什么措施来克服问题？

3. Bandar Springhill 的最新进展如何？2018年打算推出什么计划？

马联工业（MUIIND） （股东大会）

●日期：7/12/2017 （星期四）

●时间：4pm

●地点：Corus Paradise resort Port Dickson

要点/课题：

我们注意到因为令吉对主要外汇的贬值，导致集团之间的未实现外汇亏损（1550万令吉）上升，使总亏损增加。

1. 请董事部分享下个财政年，减少外汇亏损的主要措施？

2. 未来有实行护盘政策吗？

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【e南洋】

icy97

董事涉罪案应休假/MSWG

2017年12月11日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

MSWG企业快讯

根据公司文告，速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业产品股）董事经理暨执行董事拿督斯里郑金昇，被证监会以2007年金融市场和服务法令第188节涉及内线交易控告罪成。

法院已就定罪和判刑提出上诉而批准暂缓执行。

公司通知股东一切业务如常，管理层承诺维持良好业务表现和盈利及照顾股东利益。业务地位保持不变，管理层在扩充业务方面表现强劲。

评论:

我们强调我们的立场，即涉及罪案的董事，不管是否已经申请暂缓执行及上诉，他应该向董事部申请缺席假期。

此外，我们不认同速柏玛主席的声明，即拿督斯里郑金昇的案件只牵涉到APLI，而非公司。

我们觉得公司应检讨和将企业监管某些方面，纳入目前的“道德准则”中，包括允许取消资格、暂停或取消其商业信誉受到某些罪案影响的董事。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大的观察名单，这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点，读者可以查询MSWG网站www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。



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【e南洋】

icy97

上市公司平均分增至85/前线把关

2017年12月18日

前线把关●MSWG
总执行长·丽塔

MSWG对马来西亚排名前100的上市公司进行评估，证明上市公司继续更加严肃地对待公司企业监管。

我们发现一百家公司中的企业监管平均得分，从2012年的68.20分，到2016年的85.02分，一直有所提高。

去年得分继续增加到86.18分，意味着上市公司付出更多努力，改善企业监管实践及信息披露，以及履行股东责任。

总体而言，尽管2017年是动荡的一年，这些调查结果让我们对未来感到乐观，特别是在持续提升企业监管门槛的承诺，将有助于提高投资者对本地资金市场的信心。

随着企业越来越认识到良好的企业监管，并尽力进一步提升水平，竞争将越来越激烈，对资本市场而言也是一件好事。

董事薪酬须与业绩一致

为了继续调整在2016年公司法令和大马企业监管准则（MCCG）的资金市场，大马交易所对上市条规作出重要的改善。

在继续改善企业监管方面，交易所要求上市公司：

a.通告CG声明和报告改善企业监管披露的素质；

b.以透明和点名的方式披露董事薪酬，提高透明度；

c.加强审计委员会对内部审计的功能。

其中最值得注意的是（b），在2018年1月2日起，要求所有上市公司提供董事薪酬的详细披露。事实上，MSWG一直主张的理由，即董事的薪酬必须与公司业绩一致，任何不一致都需要解释。

郑金昇暂停董事职

速柏玛（SUPERMX)总执行长拿督斯里郑金昇的判决和刑罚，证明天网恢恢，疏而不漏。

当他还是总执行长的时候，他在2007年进行APLI的内线交易，这案件已过了十年，但这不是重点，重要的是执法单位认为证据的重要性，足以保证将其监禁，并可能向更广泛的市场发出有意义的信息。

MSWG的立场是，任何被法庭指控犯有刑事罪行的董事，即使尚未被定罪，也必须自起诉日起暂停职责。涉及公众资金时，诚信问题至关重要，股东利益至高无上。

我们认为，速柏玛的董事部有责任在“道德守则”中，引入更严格和有力的监管措施，包括取消或中止资格，甚至中止董事的规则。

我们也注意到，郑金昇根据大马交易所上市条规第15.05段，在2017年12月7日，自动解除速柏玛的董事职务，即使董事不情愿离职，也要在法庭判决时休假。

MSWG团队

本周重点观察股东大会及特大

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