【电力，能源股交流区】

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水務重組露曙光‧電力業看俏

行業走勢  2013-07-04 17:36
（吉隆坡4日訊）全國大選不明朗因素消散，也連帶為電費調漲和雪州水務重組計劃帶來曙光，分析員相信電費調漲勢在必行將造褔領域各方，相反雪州水務整合仍有眾多不確定性存在，電力領域投資前景看高一線。

肯納格研究表示，隨著全國大選告一段落，市場期盼已久的電費調整和雪州水務重組計劃出現曙光，其中馬六甲再氣化終站投入營運，天然氣供應將以市價為依據，政府需透過電費調整來轉嫁燃料成本走揚衝擊。

國能減低燃料成本風險

“因此，我們相信新訂價方案和燃料成本轉嫁機制即將推介，以減少國家石油公司（Petronas）和政府的財務負擔，儘管這對國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）盈利衝擊相對中和，但也意味著國能將可減低燃料成本風險。”

其他電力領域消息欠奉，國能次季未見重大消息公佈，唯有MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）因發電廠處於維修階段可能對估值帶來負面衝擊，宣佈將子公司－－馬拉科夫（Malakoff）上市時間從今年第二季延遲至2014年首半年。

同時，楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）在今年3月開始展開股票回購計劃，在短短4個月內已買回1億7千910萬股，是公司自2008年10月來首次股票回購活動，肯納格研究認為股票回購重新啟動可能是部份企業活動開展的先兆。

“丹斯里楊肅斌已公開表示將楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）私有化的意願，因此我們相信楊忠禮電力可能是下個目標。”

雪購水務資產
未有進展

至於水務領域方面，雖然雪州政府第五次出手收購水務資產動作未取得進一步發展，但雪州政府去函首相希望能解決相關問題，並獲得首相正面回應，對與雪州政府最遲在9月解決相關問題的洽商工作採取開放態度，肯納格認為兩大阻力有意打破僵局，對水務領域實屬正面消息。

“聯邦政府與雪州政府同意在今年9月前解決水務重組計劃問題，可能對商業高峰（PUNCAK，6807，主板基建計劃組）帶來好處。但基於潛在洽商結果仍不明朗，因此我們維持水務領域‘中和’評級。”

整體來說，肯納格研究青睞電力領域多於水務，因前者結構性調整將對多方有利，因此維持國源“超越大市”評級，更是領域投資首選。

商業高峰也同獲“超越大市”評級，目標價則在考量石油與天然氣本益比目標從4倍提高至10倍下，從2令吉85仙提高至3令吉50仙，主要是其油氣業務10倍本益比仍比小型油氣業者折價10%，加上市場預期公司有望攫取更多新合約。

目前，商業高峰與香港招商工業集團（Yiu Lian）結盟爭取工程、採購、建築、裝置及啟動（EPCIC）合約，相信其可能在今年下半年取得另一物流與組裝工程。今年為止，該公司已取得總值1億8千700萬令吉合約。（星洲日報／財經）

vincychong

哦今年有旺到这行噢！


属金的行业，一般与金属、金融等有关的行业，常见的有：
    五金、金属器材制造加工、钢铁、电线电缆业、珠宝、机械、金融、保险、证券、汽车、电脑数码产品、电器、电子、电机、钟表、武术、电动科技、采矿、音乐、太空航空研究、外科、牙科医生、军人、警察、保安等。

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燃料成本轉嫁重啟‧電力為贏家

大馬  2013-07-09 17:33
（吉隆坡9日訊）燃料成本轉嫁機制捲土重來，分析員認為，除電力領域為贏家外，其他領域賺幅皆可能因成本走高而受波及，尤其中間產品製造者——鋼鐵、洋灰、汽車零件，及和電費息息相關的手套和消費品行業。

國能唱豐收

燃料成本轉嫁機制重啟的希望如願，令最大的公用事業主人——國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）喜出望外，一度飆升27仙到8令吉59仙，終場仍大唱豐收，起18仙到8令吉50仙，成為全場漲幅第七大股項。

不過，國家石油（Petronas）旗下公司對消息的反應不一，國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）起16仙到25令吉96仙，躍升為全場漲幅第八大股；國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）卻挫20仙到20令吉94仙，淪為全場跌幅第四大股。

廢除天然氣津貼恐雪上加霜

達投資管理公司投資經理林治彣受訪時坦言，電費上調將影響很多領域，依賴電力的工業，如鋼鐵、汽車裝配和手套業，及電子和電器產品行業，恐受到較大影響。

他表示，若政府明年也廢除天然氣津貼，可能對這些領域雪上加霜，屆時，電力領域唯恐也難逃一劫。

Areca資本首席執行員黃德明則提到，電力和能源是所有領域都無法避免的成本，相信中間產品的業者尤其受打擊，包括鋼鐵、建築、產業、汽車製造業，同時，因各領域的製造成本將走高，最終，消費者領域也將遭殃。

“基本上，除政府的電力領域是贏家外，各領域皆無法倖免。”



贏家
國能是最大贏家

國能期盼已久的燃料成本轉嫁機制終能夠在明年再度啟動，對發電領域影響正面，國能更是最大贏家，一旦計劃實現，國能的盈利預測有望上調。

不過，因近期天然氣的進口價走高，部份分析員認為，該機制對國能的盈利影響中和，隨天然氣價每百萬英制熱值單位（mmbtu）走高了3令吉，國能必須提高電費7%，才能從中受惠。

興業研究保持電力領域“加碼”評級，直言成本轉嫁機制對國能的長期影響正面，因國能能夠將燃料成本的波動轉嫁，確保長期的盈利持續度。

安聯研究提及，燃料成本轉嫁機制讓國家能夠不再受燃料價所困，專注發電、傳輸和分銷，若燃料成本轉嫁機制順利落實，國能盈利還有望上調，同時，任何領域的改革都將令國能受惠。

達證券則估計，國能自燃料成本適度成長中受惠，包括煤炭價走低，天然氣供應走高，電力需求上揚。

輸家
鋼鐵洋灰最受衝擊

電力佔鋼鐵及洋灰業者總成本約10%至20%，平均電力成本近15%，令鋼鐵和洋灰業成了電費上調的最大受害者。

分析員表示，這兩大領域的用電量很大，而且，受到政府管制，賺幅難免受製造成本提高所拖累。

建材產業賺幅受壓

鋼鐵和洋灰是建材和產業的原料，令電費上調也料帶來漣漪效應，打擊建材和產業的賺幅。

分析員提到，產業和建築工程往往涉及到“先售後建”的計劃，因此，若合約到手後，成本意外走高，計劃的賺幅就會減少。

汽車製造成本走高

汽車製造業近期已面臨汽車價下調的壓力，一旦電費上調，汽車裝配的成本可能上升，讓汽車業者再度承壓。

分析員指出，隨東盟自由貿易區（AFTA）將導致汽車價走低，已對本地裝配的汽車業帶來更大的競爭壓力，若電費上升導致製造成本進一步走高，汽車業者又不能轉嫁的話，料面臨更大挑戰。

消費品壓力重重

電費上調、津貼合理化計劃、消費稅等料在明年接踵而來，除將動搖消費產品的成本，也可能影響市場的消費力，令消費領域壓力重重。

分析員認為，當百物上漲時，消費者產品將是最後受到波及的領域，惟相信這些成本最終將轉嫁予消費者，略抵銷了利空。

手套廠難逃成本上揚壓力

燃料（天然氣和電力）成本佔膠手套業者總成本的10至12%，即使手套業者強調，近期已減少電工，看來仍難逃電費上調侵蝕的魔掌。

不過，分析員認為，大馬手套業以出口為導向，加上收入都以美元計劃，隨近期美元兌馬幣走高，相信足以應付電費上揚的衝擊。

大馬研究也提到，手套業者早前已面臨最低薪酬制的挑戰，原料成本（50至60%）和勞力（11%），佔手套業者的龐大費用。

無論如何，大馬研究保持手套業“加碼”

評級，歸功於原料價低且穩定（乳膠價年初迄今跌13%）、全球手套需求強勁（今年成長了12%）、美元兌馬幣走強到3令吉20仙（年初迄今起4.7%）。

頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業產品組）和高產尼品（KOSSAN，7153，主板工業產品組）是領域首選。（星洲日報／財經）

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興業研究：若撤津貼‧電費或漲50%

大馬  2013-07-09 16:56
（吉隆坡9日訊）國家能源預期明年落實燃料成本轉嫁機制，大眾投資研究表示，隨天然氣價格走高3令吉，估計國能必須提高電費7%才能抵消衝擊；而興業研究更認為，如果全面撤銷天然氣津貼，要全面抵消衝擊，電費升幅或須超過50%。

有關研究是以天然氣價按每百萬英制熱值（mmbtu，單位）35至40令吉浮動，目前津貼價為每單位13令吉70仙來看，電費可能會上調50%或更多，才能抵消衝擊。

然而，轉嫁上揚的燃料成本和國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）於第三季啟動的馬六甲再氣化終站費用，有望降低政府每年多達30億至50億令吉供發電的天然氣津貼。

年內不可能撤回津貼

不過，大馬研究認為，政府不太可能在今年內也撤回天然氣津貼，基於政府已展延一段時間，預見至少須待一輪的天然氣和電費的調漲後，才會撤回津貼。

“同時，因政治問題，不到最後一刻，成本轉嫁機制執行的期限仍易變，而在電費的調整方面，相信這將如初步計劃，循序漸進地落實。”

因液化天然氣的進口價達每單位50令吉，國能目前僅支付固定價13令吉70仙，總有人須為該差價“買單”，而承擔差價者究竟是誰，也是最大疑問。

根據大眾投資研究，6月的天然氣供應顯著提高，介於1千400至1千500mmscfd，顯示進口的天然氣已湧入半島。

國能天然氣成本將提高

因此，該機制可能須反映再氣化終站的龐大天然氣價，安聯研究估計，來自再氣化終站並流入電力領域的天然氣約200mmscfd，隨天然氣定價將為每單位40令吉，估計這將提高國能的天然氣有效成本，自每單位13令吉70仙增至17令吉60仙，升幅多達28.5%。

國能管理層不斷強調，再氣化廠房的龐大成本對國能的影響中和，顯示在燃料成本轉嫁機制於明年再次出台前，政府仍須對國能作出賠償。

“所以，燃料轉嫁機制的持續將減少政府長期的融資壓力，並在成本走高下，鼓勵有效的電力使用和減少浪費。”

因電力領域的天然氣供應來自馬六甲的再氣化廠房，達證券認為，燃料成本轉嫁機制必須儘快實踐，而獨立的監督對成本轉嫁機制的順暢執行是關鍵，惟該問題仍不明朗。

該行表示，燃料成本轉嫁機制不會直接影響國能盈利，卻助於抵消能源價波動造成的盈利震盪，更重要的是，這將提供透明且有效的電力定價。

“不過，燃料成本轉嫁機制的效率舉足輕重，包括誰來評估能源成本並調整電費？目前，電費的調整須獲得內閣同意。”

新聞背景
2011年6月調整電費至今

燃料成本轉嫁機制在2011年開始生效，政府原定在每6個月評估燃料成本，並上調天然氣價每單位3令吉，直到市價達45令吉，電費也將隨之調整。
不過，或因全國大選問題，國能僅順利於2011年6月調整電費，之後一直調漲無望，直到大選後的今天才有眉目。

上一輪的電力調整，天然氣價上調了28%，自每單位10令吉70仙提高到13令吉70仙，導致平均電費增加7.1%，這不包括2006年6月以來電力供應成本津貼平均額2%。當時，工業和商業客戶的平均電費走高了8.4%。

燃料成本轉嫁機制也是政府放眼獎掖式管理（IBR）的一部份，該獎掖式管理將在2013年9月至2014年8月初步落實，直到2014年9月才全面啟動。

馬六甲再氣化廠房於6月杪開始，為予國能天然氣供應的保障。國家液化天然氣價目前為每單位40至45令吉，由於政府設立新基金來融資額外成本，國能無須承擔額外成本。（星洲日報）

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落实电费燃料成本转嫁 国能长期前景受看好

财经新闻 财经  2013-07-10 13:01
（吉隆坡9日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）明年落实燃料成本转嫁机制（FCPT），券商对此看好，有助改善国能的长期财务状况，并可改变消费者的用电习惯。

丰隆投资银行研究表示，在奖掖式管理（IBR）下的燃料成本转嫁机制预计将在今年9月至明年8月试运，并在明年9月全面实施。

该行对政府举措表示看好，电费按燃料价格浮动将减少该公司的获利不确定因素，因为燃料价格一旦变动，成本会自动转嫁用户，减低对国能成本的影响。

我国燃料成本转嫁机制其实在2011年6月就开始尝试实施，当时天然气价格由原本的每百万热能单位（MMBtu）10.70令吉，上调至13.70令吉。

安联证券研究指出，虽然当时政府计划每6个月逐步调整一次的燃料价格，直至燃料价格和国际燃料价格接轨，预计每一次调整，燃料价格将增加3令吉，不过，至今政府却未调整燃料价格。

马六甲液化天然气再气化终站已在今年6月底投入运作，该终站将保障国能的天然气供应，但安联证券研究预估，马六甲液化天然气再气化终站的天然气价格将以约40令吉提供燃料，在补贴后，国能所需承担的天然气成本为17.60令吉，增幅约28.5%。

该研究表示，在燃料成本转嫁机制实施前，政府仍需给予天然气补贴。

赏罚制鼓励谨慎用电

分析员说，犹如赏罚制度的燃料成本转嫁制度，将鼓励用户谨慎用电，用电量少用户将继续给予补贴（政府维持用每月电量少于20令吉者免费制度）。

过去，由于天然气获得政府给予部分补贴，使得能源公司对天然气需求持续上升。在燃料成本转嫁制度下，也可鼓励能源公司调整产电组合，透过自由市场机制，让电费维持在合理水平。

目前，我国的产电组合主要为天然气（58%）、煤炭（33%）、水力（5%）以及其他燃料（4%）。

根据世界银行调查，在东协和亚洲国家中，我国是用电量最高的国家之一，其中以交通和工业领域为最大用户，MIDF研究今年初的报告预测，直至2020年，我国每年用电量将增加3%至5%。

不过，对于消费者和厂商来说，电费涨价对他们来说绝对是个坏消息。但值得期待的是，电费若跟随燃料价格浮动，意味着若国际燃料价格走跌，电费也将随之下滑。[南洋网财经]

vincychong

版主這主題不是應在行業討論嗎？

Arbirage

不吐不快：拿了甜头还要更多●夏国文
言论 不吐不快  2013-08-07 12:00
http://www.nanyang.com/node/554897?tid=490

国家能源（TENAGA）参与竞标独立发电产的建造合约，竟然引起一些既得利益者的抗议，声称会产生“不公平”的局面，甚至有损竞标程序的信心。

由于国能是我国唯一的电力承购者，以及电力传输系统拥有者及电力分配者，带着这些身分参与竞标独立发电厂，将导致其他业者（独立发电商）吃亏，因此政府应该把国能排除在外。

独立发电商协会（Penjana Bebas）的这番话，乍看之下似乎言之有理，然而，这种呛声其实是站不住脚的，充其量只是那些一直享受优惠待遇的既得利益者贪得无厌的口吻而已。

这些新的独立发电厂，都是由能源委员会公开招标，国能为什么要被排除在外？

既然是公开竞标，提出最佳条件的一方，就应该得标，让招标及竞标两方发挥最大的经济效率，这正是公开竞标的主旨。

虽然最近招标的两项独立发电厂，都是由国能得标，然而，这不能说国能“玩臭”，只能说国能在企业盈利与国民福祉之间取得最佳的平衡，不像独立发电商那样贪得无厌。

独立发电商独享的优惠待遇，早已引发诸多诟病，尤其是第一代的合约，更是被坊间称为“甜心合约”。

随着第一代合约逐渐届满，政府已经设法“收紧”条例，重新洽谈新合约，以及公开竞标新的独立发电厂，这势必“侵蚀”既得利益者。

只是，这群拿了甜头还要求更多的独立发电商，实在令人无法忍受了。


独立发电厂拿了甜头还要更多


2013 Global Manufacturing Competitiveness Index
http://aseantradinglink.blogspot.com/2013/08/2013-global-manufacturing.html

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成本转嫁机制將启动　电费天然气明年中起价

財经 2013年9月6日
（吉隆坡6日讯）隨著政府近日宣佈调高汽油价来减少津贴成本，分析员相信政府將很快通过成本转嫁机制，调高电费和天然气价格，再通过其他措施保持较低的电力成本。

政府重申有必要重组津贴架构，这对国家经济和財政预算至关重要。

根据联邦政府2012年最新数据，所拨出的津贴总额已提高至424亿令吉。由於能源价格高涨及国內人口持续增长，这笔津贴在2013年料升至更高水平。

丰隆研究分析员表示，燃油价格近期上涨15仙至20仙，明確传达了政府的讯息。

相信政府的下一个动作，便是在2014年中旬通过燃油成本转嫁机制，调高电费和天然气价格。

该分析员说，「落实自动性的燃油成本转嫁机制已是迫在眉睫，確保奖掖式管理法规（IBR）架构可以在2015年顺利运作，让国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）从中受惠，不必面对政府政策所带来的不稳定因素。」

与此同时，他继续指出，国家能源的净利和现金流料不受燃油成本的影响。

4措施降电力成本

自动燃油成本转嫁机制，使国家能源免受发电成本上升或波动的衝击，而奖掖式管理法规则让该公司改善营运效率和回馈股东。

另外，分析员认为，政府將通过4个方式使国內的电力成本持续维持在低水平。

第一，提高使用煤炭发电，以满足日益走高的市场需求，因煤炭是最便宜的发电资源。

第二，在2022年使用海底电缆输电系统，將砂拉越的水力发电运输至半岛。

第三，在印尼投资收购煤炭发电厂，以及兴建马印两国互相输电的系统。

第四，竞標新发电厂，但这对独立发电厂（IPP）业者如马拉卡（Malakoff）和杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）不利，因为它们需要降低內部回酬率（IRR）来获得新的发电协议。

整体而言，分析员维持电力领域的「增持」评级，同时也维持国家能源「买进」评级和10.20令吉目標价，以及杨忠礼电力的「守住」评级和1.66令吉。[东方日报财经]

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受改革計劃推動‧能源業維持加碼

2013-09-17 17:24      
（吉隆坡17日訊）能源領域料受包括自動燃料成本轉嫁機制（FCPT）在內的各項改革計劃所推動，聯昌研究維持該領域“加碼”評級，並指國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）為領域改革計劃的主要受惠者。

國能佔優勢
自動燃料成本轉嫁機制預料在今年杪推介，而國能肯定是主要受惠公司，因為可以通過階段性的調整電費來收復燃料成本。

聯昌表示，國能在目前1千兆瓦3A軌道煤發電廠的競標，已經佔有絕對優勢。

根據獨立發電廠業者認為，國能是唯一的能源承購者而享有不公平優勢，同時，國能也有能力給予更低的競標價而享有優勢，因該公司集輸電與配電等不同業務於一身可達到成本約束效果。”

聯昌指出，國能分拆旗下不同業務將為發電業提供公平的競爭環境，然而這不會在2千兆瓦3B軌道煤發電廠競標結束前進行，因此國能仍然有很高機會獲得該項合約。

能源領域其他改革計劃還包括今年杪延續進行FCPT以及預計在明年初實施的獎掖式管理條規（IBR）。

“自動燃料成本轉嫁機制將導致電力關稅提高，使國能能夠透過週期性調整來恢復其燃料成本，並讓電費與市場價格一致，而FCPT的目標就是要在4至5年內讓能源成本與市場價格相稱。”

聯昌表示，改革計劃遭展延的可能性很低，因政府在勝選後的政治決心很強烈，而近期政府對汽油價格的調整更證實了政府不再迴避進行削減津貼與上調電費。

電費將調漲
“我們相信自動燃料成本轉嫁機制實施後，平均電費將從目前的每千瓦小時33.8仙的水平上走高。”

聯昌稱，鑑於國家能源為能源領域改革的主要受惠者，因此建議投資者應增持該股，此外，攫取3B軌道計劃的潛能也將是國能的催化因素。”（星洲日報／財經）

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天然气电费料成下个目标 政府减补贴影响温和

财经新闻 财经  2013-09-21 08:48
（吉隆坡19日讯）补贴合理化将是大马2014年财政预算案“重要角色”，不过分析员预见，政府将渐进式削减补贴，效果料较温和，不会对整体经济造成破坏；天然气和电费则将成为下个削减补贴目标。

马银行投资银行分析员认为，基于削减补贴将加速国内通货膨胀情况，加上政府有必要维持内需，接下来取消补贴的举措，还得以渐进且较温和的手法进行。

该行指出，首相署表现管理及传递单位（PEMANDU）2010年提出的补贴合理化政策，原本目标是从2010年至2015年上半年，节省高达1030亿令吉补贴开销。

但2010年7月开始削减补贴以来，至本月3日最近一次汽油和柴油价格上调，预计到了2014年，政府总共才节省达90亿令吉补贴开销，较原本计划节省幅度少一大截。

建材手套首当其冲

2010年7月以来，政府分别针对汽油、白糖和食品等，共进行了5次补贴削减活动。今年，补贴开销则占了我国营运开销21%，或等于财政赤字106%。削减补贴是我国财政改革的一部分，该计划包括推行消费税。

分析员相信，天然气和电费将是下一个目标，料受到冲击的领域包括建筑材料（钢铁和洋灰）及手套领域，因为这2个领域的天然气/电力消耗量都较其他领域高。

“无论如何，我们预计，这些领域有一些措施可抵消成本高涨带来的负面影响，其中洋灰和手套制造商将转嫁成本予消费者。”

媒体消费间接冲击

至于国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股），该行分析员预见，其净利表现也不会受显著冲击；即便天然气价格上调，该公司料调高电费，抵销产电成本高涨。

另一方面，天然气和电费价格上扬，虽然不会直接冲击媒体和消费者领域，但累积了早前汽油价格涨价和即将起价的电费压力，消费者消费能力料受挫，对2个领域造成间接性冲击。

分析员说，该行预计，纳入汽油和柴油涨价计算后，预计今年内，大马通胀达2.1%，原本预计为1.8%；2014年内，加上各个补贴取消后，通胀率也将上涨至2.9%，原本预计为2.5%。

建筑产业大道业者 因应油价措施奏效

汽油9月初涨价，马银行投资银行分析员认为，收费大道、建筑公司、产业公司和消费者领域料直接受影响，但冲击不会太大，因为业者采取了应对措施。

分析员说，9月3日汽油涨价，是政府自2010年12月以来，再次调涨RON95汽油和柴油价格，参考2010年的记录，汽油涨价后，虽然当季内市区交通流量即刻受到打击减少，但全年交通流量依然呈增势。

“比较汽油涨价，市区道路使用者，对于大道收费涨价更加敏感。”

他也预计，汽车销量不会受到打击。假设每家庭每星期的汽油消耗量为40公升，汽油价格调涨后，汽油消耗等于每月增加约32令吉。

对每月收入介于3000至5000令吉的家庭而言，32令吉的涨幅仅占家庭收入不到1%，所以不会阻碍消费者购车决定。

另外，分析员指出，运输成本增加料带动原料价格上扬，但大部分建筑业者已把原料涨幅纳入工程预算之内，所以对公司净利表现料冲击不大。
而且柴油成本也占产业发展成本非常小，所以影响也不大。[南洋网财经]

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天然氣價若升20%‧電費漲4%

2013-10-04 17:08      
（吉隆坡4日訊）由於政府致力於減赤，加上液化天然氣進口成本攀升，黃氏唯高達研究認為天然氣津貼將無法持穩，預計天然氣價每上調20%，將促使電費平均調漲4%。

同時，國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）及國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）將是國內電力業改革的最大贏家。

黃氏唯高達指出，天然氣價格調整不太可能影響目前的價格水平，即每百萬熱量單位（mmbtu）為13令吉70仙，但新液化天然氣供應的成本高企，將導致整體天然氣價格走高。

“我們相信最新訂價為每百萬熱量單位近30令吉，以反映液化天然氣生產成本，但將逐步削減新供應津貼，以反映市價。”

該行指出，這潛在顯示天然氣成本將走高16至17令吉，相等於20%漲幅，因而預計國家能源須上調4%電費，以抵銷衝擊。

鼓勵投資發電廠

隨著液化天然氣進口揚升，黃氏唯高達預期天然氣產量將走挺，而且天然氣發電廠也隨之增加，鼓勵業者如國油氣體多投資在發電廠計劃。

至於能源業者將不會受到天然氣價格上漲影響，因為可轉嫁予消費者。而天然氣及電費上漲主要影響工業業者，使用量較低的家庭用戶並不會面對顯著衝擊。

黃氏唯高達指出，目前天然氣產量成長落後於需求成長，因為天然氣津貼額低企。在津貼合理化措施下，天然氣價格走高將促使國家石油（Petronas）的資本開銷上漲，而且第三方使用協議（TPA）須進口更多液化天然氣。

“國油氣體最大受惠者，因為額外天然氣將通過其半島天然氣使用网絡（PGU）輸送。”

在國內的電力生產中，天燃氣佔了發電燃料的42%，並以市價的三分之一賣給電力領域。不過，為了達到減赤目標，政府將展開天然氣津貼合理化措施。

黃氏唯高達表示，國內天然氣價格低企走勢並無法持穩，因為天然氣田減少及探勘成本高企。

“當然，國際天然氣價格攀升，也導致津貼無法持穩定，而且以市價進口液化天然氣只會對國內的能源領域形成挑戰。”

雖然政府未決定液化天然氣終站額外供應天然氣的價格，但料將逐步提高天然氣成本，隨後一些業者如國能及大馬氣体（GASMSIA，5209，主板貿服組）將獲准轉嫁成本。

能源股派息料改善

黃氏唯高達認為，政府將在近期內確定天然氣新訂價，以讓國油計劃未來的天然氣資本開銷及執行半島天然氣使用网絡，鼓勵天然氣貿易活動。

大馬首個位於馬六甲的液化天然氣終站已從今年6月投入營運，但至今國油是唯一的客戶，因為第三方進口天然氣將無法獲得津貼。

無論如何，黃氏唯高達指出，市場更多供應及分銷商將促使訂價激烈，進而降低國內的天然氣成本。

“這是重要的發展，確保未來供應充裕。”

黃氏唯高達提到，國內能源股平均週息率僅有2%，表現相對遜色，但相信經過未來2年高資本開銷週期後，派息額將有所改善。

能源股簡評

●國家能源：買進
目標價：10令吉80仙

國家能源將是電力領域改革的大贏家，而且津貼合理化及成本轉嫁機制會是重大催化劑，盈利成長前景看俏。同時，該公司將可使用穩定基金來抵銷電費調整帶來的負面衝擊，至於長期也將執行獎掖式管理機制。

該公司取得的穩定回酬將激勵派息額走高，從而獲重估，追趕上區域其他能源股的估值，達高雙位數本益比。

●國油氣體：買進
目標價：25令吉70仙

國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）將是國內天然氣需求成長的最大受惠者，因為額外的天然氣將通過其半島天然氣使用网絡（PGU）輸送。

同時，國油天然氣資本開銷提高，將令國油氣體直接受惠。隨著新再氣化廠房從今年下半年起作出貢獻，加上潛在獲頒柔佛邊佳蘭第3家再氣化廠房，以11%內部回酬率計，預計這項值30億令吉的計劃將激勵該公司年度淨利走高12%，並將每股現金流估值提高60仙。

●大馬氣体：買進
目標價：3令吉95仙

大馬氣体將從國內天然氣需求增長中獲利，因為是大馬半島唯一針對消耗量超越5百萬標準立方英尺（mmscfd）的天然氣分銷商。在與國油簽署的供應協議下，該公司已將2012至2014財政年天然氣供應鎖定在9%年度復合成長。

雖然第三方使用協議落實將導致該公司面對更強烈競爭，不過相信能維持天然氣分銷地位，因為擁有健全的網絡，針對主要的工業業者，而且過往營運紀錄良好。

●楊忠禮電力：守住
目標價：1令吉70仙

楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）較不受國內能源領域發展影響，因為其電力特許經營合約即將在2015年到期。

該公司已減低派息額，以保留現金展開新收購計劃，抵銷新加坡西拉雅能源及英國韋塞克斯水供盈利潛在走低影響，加上大馬電力購買協議將在2015年到期。該公司截至6月杪手持100億令吉現金。（星洲日報／財經‧報導：李永權）

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取決於盈利賺幅 電費降不降 還看獨立發電廠

財經 16 Oct 2013 17:12
（吉隆坡16日訊）市場再次促請政府與獨立發電廠（IPP）重新談判有關電力售價，冀可藉此減低電費，不過分析員認為，內部回酬率（IRR）仍是獨立發電廠對售價作出妥協和調整的最大考量，獨立發電廠肯減低回酬率，電費才有望調低。

獨立發電廠業者也可通過調整購電價格，與政府延長或更新購電合約（PPA）期限，達到互利效益。

豐隆投銀研究分析員在接受《中國報》電訪時指出，獨立發電廠能否調整電力價格，主要取決于他們的盈利賺幅。

他透露，第1代獨立發電廠的內部回酬率達15%到16%之間，不過第2代和第3代獨立發電廠的內部回酬率則逐步減少，加上競爭環境下，已處于10%水平。

“過去三年，第3代獨立發電廠需承擔風險走低，相對內部回酬率也隨之降低。”

至于獨立發電廠下調內部回酬率是否合理，分析師指對在10年前簽署購電協議的業者而言缺乏公平，但站在消費者的立場卻是希望政府能夠調低電費。

落實成本轉嫁制

倘若獨立發電廠的購電價格有所調整，電力領域發電成本將減少。加上政府將在2014年起落實成本轉嫁機制（FCPT），相信消費者和工業業者可從中受惠，惟獨立發電廠面臨賺幅降低的影響。

分析員說：“政府展延獨立發電廠購電合約，將有助加強業者接受下調購電價格的意願。”

根據國家能源在今年2月間，與雲頂杉原電力（Genting Sanyen Power）、Segari能源和TNB巴西古當能源，簽署購電附帶合約和新購電合約可見，獨立發電廠同意下調電力售價，且獲得5至10年不等的新購電合約。

大馬國際透明組織
要求設調查委會徹查協議

隨著購電合約將在未來幾年到期，國際透明組織馬來西亞分會（TI-M）要求設立皇家調查委員會，徹查監督者認為已逐步偏離的協議。

根據《The Edge》財經日報報導，國際透明組織馬來西亞分會主席拿督阿克峇沙針對國家能源前主席丹斯里阿尼阿若彼近期對購電合約發表的言論指出，布城需揭發國能為何進行高隱密交易，促使電力價格高漲。

阿克峇說：“消費者沒有理由被迫以昂貴價格支付電力，國能則以每瓦時（kWh）8仙的成本產電，而獨立發電廠則需支付每瓦時23仙。”

市場上的獨立發電廠日益增加，競爭加劇，電力生產商應加強效率。不過，電費在過去20年經過數次調漲，市場動力會促使價格下滑至舒適水平。[中国报财经]

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3个月内或调涨电费 每月用量低于70元将不受影响

头条 全国  2013-11-16 08:31
（吉隆坡15日讯）政府或在未来两三个月宣布电费调涨，唯低用电量（Lifeline Band）或每月电费低于70令吉的用户，将不受影响。

拿督阿都拉萨没有正面回应电费调涨的确实日期，仅表示政府将在未来两三个月，会有宣布。

他说，经过各种成本计算及“竞争性投票”机制下，该机构认为目前合理的电费收费，理应是每千瓦时42仙，而非33.5仙。

他说，电力供应工业转型计划下所采纳的自动转嫁成本机制，旨在落实高用电量用户需承担较高电费的机制。

须提呈关键绩效指数

他说，在激励型管制的大架构下，若国能的表现符合国际标准，该公司即能在每3年提出调涨电费的申请。

“这意味国能必须提呈关键绩效指数……反之，如果该公司表现不佳，即有可能受到惩罚。”

大马电力机构成立的宗旨是负责推动电力供应工业的改革，以配合政府推行的经济转型计划，其最终目标为在大马半岛建立一个可靠、具效率和透明度，以及可持续性发展的电力供应工业。

稍早前，国能总裁兼总执行长拿督斯里阿兹曼已指出，政府若同意调整电费，国能保证涨幅不会加重用户的负担，其中约400万用户，平均用电量不超过200千瓦时的国能用户不受到影响。

让用户掌握收费项目 电费单列明供应成本

马来西亚电力机构指出，在电力供应工业转型计划下，为确保消费者能掌握构成电费的电力供应成本，该机构已建议国能发出注明各种电费成本的新电费单。

该机构总执行长拿督阿都拉萨指出，除了再生能源基金及电力补贴等项目外，新电费单将包含电力生产、传送及分销成本等主要项目。

“这就像电话单一样，里面注明了短讯、通话及国际漫游的收费……这有助消费者掌握电力供应的成本及收费情况。”

阿都拉萨向中文媒体汇报“电力供应工业转型计划”的进展时指出，泰国、菲律宾及澳洲等电费单，其实也有列出电力供应的主要成本。

他说，国能在不久前才推出新的电费单，因此上述建议料将需要数个月的时间筹备，以便国能的电脑系统能作出调整。

他解释，在激励型管制（Incentive based Regulation，简称IBR）的大架构下，国能将受到能源委员会的高度监管，例如该公司所有受管制的资本开销（CAPEX），必须事先取得委员会的核准。

短期难窥转型效果

“国能届时必须确保其开销与电力供应相关，如果该公司做出无关电力供应的投资，就不能将该笔开支列为成本，然后转嫁给消费者。”

阿都拉萨强调，电力供应所涉及的领域极为广泛，一些国家甚至需耗费10年才完成转型，因此消费者短期内可能无法看到转型的效果。

提呈数调整电费方案

阿都拉萨强调，该机构已提呈数项调整电费方案予政府，因此后者将决定是否按照市价征收电费，或是仍提供电力领域特定的补贴，也就是逐步减少电力补贴。

“事实上，补贴的拨款也是来自公帑，这代表每个人对必须支付（承担补贴），与此同时失去了享有医院、道路及公共交通等基本设施的便利。”

他补充，自1997年电费调整后，低用电量用户迄今未面对电费涨价的问题。数据显示，全国大约330万名用户的用电量每月低于70令吉。




转型可3年省20亿 推行新激励管制架构

阿都拉萨指出，若与2001年至2010年相比，电力供应工业转型计划迄今已取得的成就，包括展开了3项具有竞争性的电力投标计划、估计2013年至2016年可节省20亿令吉成本、能源委员会完成电力保障指数及激励型管制等机制（等待政府批准）等。

他说，目前的电费机制缺乏功能和成本监督，因此在推行新激励型管制架构后，将有助缓冲或降低燃料成本高涨的影响，借此平衡国家、经济和政治的利益，同时保障消费者的利益。

没考虑核能发电

询及政府是否考虑其他替代能源方案，他说，电力供应工业转型计划并没有纳入核能发电的措施。

“未来10年可说没有考虑核能发电的措施，至于20年后是否会考虑，我则不知道。”

他补充，由于我国云层过厚、风力不强及河流太小，太阳能、风力及水力发电等都不是有效的能源替代方案。




马来西亚电力机构驳斥坊间针对电费问题的3大误解
独立发电厂享受来自国油和政府高达80至120亿令吉的补贴

事实：政府提供天然气予发电厂，让电力消费者享有获得补贴的电费。

这是燃料成本转嫁的操作方式。

国油是以补贴的价格销售天然气给独立发电厂和国能，而国能再以受管制的价格出售给消费者，因此最终真正受惠的是消费者。

国能于2012年的净利高达42亿令吉

事实：国能的资本回报率（ROCI）只有6.1%，平均资本支出率（WACC）却高达9.7%。（摘自摩根史丹利2013年5月年度分析报告）。国能的资本支出高达70亿令吉，远远高于净利42亿令吉。

若国能的盈利持续少于资本支出，该公司将无法提供高效率的电供服务予消费者。

独立发电厂是导致电费高涨的因素，取消独立发电厂可以降低电费。

事实：若以能源委员会实行的具竞争性投标结果为准，电力生产的真正成本高达每千瓦时42仙，可是现有的电费率仅每千瓦时33.5仙，所以提高电费是为了缩小电力生产的真正成本与现有补贴电费率之间的差距。

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電費調漲‧電力業評級上調

2014-01-16 11:15      
（吉隆坡15日訊）隨著國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）調高電費和政府落實燃料成本轉嫁機制，馬銀行研究上調電力領域評級，並認為市場仍低估了電費上漲帶動國能盈利增加的程度。

馬銀行研究預期，電費漲價將令國能盈利暴增約17億令吉，全年淨利將達55億令吉，創下歷來最高水平，而市場僅平均預測其全年淨利為52億令吉。

股價具上漲空間

該行指出，儘管國能股價近期上漲，但本益比僅12.5倍，仍低於綜指16倍本益比，相信此估值折價將逐步收窄，意味著股價仍有上漲空間。

大馬在2014年試行以獎掖式管理（IBR）為基礎的新電費架構，首個為期3年的新基本電費條例從2015年起正式生效，直至2017年。IBR也採取燃料成本轉嫁機制，每隔6個月進行檢討，這將可減少國能盈利的波動性，令該股進一步獲重新評級。電費調漲目前仍須獲得內閣批准。

馬銀行研究不認為目前燃料價格和供應面對壓力。隨著馬六甲再氣化廠開始營運，氣體供應十分充足，平均供應量超過1千300百萬標准立方英尺（mmscfd），未來一旦氣體價格上漲，將透過提高電費方式轉嫁給用戶。

至於煤炭價格近期趨高，主要受季節因素影響（寒冷冬天及亞洲處於雨季），但由於供過於求，煤炭價格料無法長期攀升。

目前電費假設煤炭價格每公噸87.5美元，估計2014年平均價為85美元（按年增長1%）。

截至2013年杪大馬電力備用容量（reservemargin）為32%，惟由於在2015年之前都沒有新電廠，以及電力需求持續揚升（估計高峰期需求每年增長4%），預料備用容量在2015年下跌至22%。根據目前新建和退役發電廠的計劃表，預料2015至2020年備用容量低於30%。

新建發電廠不會對國能盈利帶來衝擊，但對獨立發電廠盈利將帶來重大影響。據報導共有4家財團投標Track3B的2千兆瓦煤炭發電廠，楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）的投標價格最低，一馬發展機構（1MDB）出價第二低，估計該發電廠的資本開銷達10億令吉，競標結果將在第一季出爐。

不過，在新的購電合約下，內部回酬率僅為5至10%，同時在採用新的IC4會計准則之下，獨立發電廠在承建新廠初期將會錄得虧損。

國能受看好
外資持股寫新高

國能最近已贏得兩項發電廠合約，分別為北賴1千71兆氣體發電廠和曼絨1千兆瓦發電廠。

馬銀行研究基於國能評級調高，而將電力領域評級從中和上調至增持，同時繼續看好國能，給予買進評級，目標價為12令吉50仙。估計液化天然氣成本轉嫁以及基本電費調高，將令國能盈利大增約17億令吉，總盈利將達55億令吉，顯著高於歷史水平，以及將在落實燃料成本轉嫁機制下持續走高。市場平均預測國能截至2015年8月杪財政年的淨利為52億令吉，顯然未全面反映電費上漲帶動盈利增長的程度。

“我們不否認國能已成為被追捧的對象，分析員一致唱好該股，外資持股創下新高水平，但是其估值並未到合理水平，本益比僅為12.5倍，低於綜指的16倍本益比，而其在綜指的比重為7.2%。由於其盈利穩定增長，相信此估值折價將會逐步收窄。”

該行預期兩大催化因素可帶動國能獲重新評級，首先是國能在今年4月和7月2014年公佈第二季和第三季業績時，將令分析員上調盈利預測，其次為6月檢討電費以反映最新煤炭成本。

楊忠禮電力為守住評級，目標價1令吉84仙，該公司持續回購股票，該股在過去4個月股價上漲18%，幾乎全來自於激進的股票回購行動，自2013年9月起，股票回購平均佔每日成交量66%，如此激進行動的背後意圖不明，這可能是母公司楊忠禮機構（YTL,4677,主板貿服組）間接提高股權的方式，目前不確定回購活動會延續多久，但是股價已超越重估後淨資產值。（星洲日報／財經）

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能源委會洽第2代購電合約 待遇或不如首代好

企業財經20 Jan 2014 22:12
（吉隆坡20日訊）能源委員會（EC）持續洽談第2代購電合約（PPA），但涉及發電商或無法如前一代獨立發電廠（IPP）般取得良好交易。

能源委員會在近期購電合約中，設下嚴格指南並進行更多公開招標活動，進而在協議中設下商業條例。

能源委員會主席丹斯里阿末達祖丁接受財經週刊《The Edge》訪問時指出，新購電合約具更嚴厲要求，以達到公平競爭水平。

須妥善管理

“這些改變，尤其是較低購買率，全是競爭競標結果，因此價格較為便宜。”

在他領導下，能源委員會重新交涉第一代購電合約，並邀請業者參與北賴、曼絨4、丹絨賓和吉瑪（Jimah），甚至是3A競標活動。

即將在3月杪退休的阿末達祖丁指已更新交易，第一代獨立發電廠工程內部回酬率（IRR），已下調至5.8%到6%之間，而資本內部回酬率介于5.8%至8.64%。

能源委員會要求發電廠使用率從85%至87%，上調至91%至93%之間。無法達到相關條例獨立發電廠，將受到懲罰。

阿末達祖丁說，獨立發電廠發電能力若下滑至特定水平，仍會出現負計費面。有關懲罰將用以協助中小型企業應對關稅問題。

“這必須獲得妥善管理。我們不是要懲罰任何人。我們是合作夥伴，但獨立發電廠需為自己的配額發電，不管是好局面還是壞局面。”[中国报财经]

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电费调涨大赢家 国能催化电力股升级

财经新闻 财经  2014-01-21 11:43
（吉隆坡20日讯）随着国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）成为电费调涨的大赢家，分析员指，这催化电力股至“增持”。

马银行投行研究分析员表示，今年是新电费架构———奖掖式管理（IBR）的试跑年，将有助减低国能盈利波动，带来进一步重估机会。

天然气供应充足分析员也不预期电力领域的燃料成本会面对价格和供应压力。

“随着国油马六甲再液化天然气设备（RGT）启用后，国内的天然气供应目前已相当充足。”

此外，任何的天然气价格飙涨，也可透过每6个月检视机制或调高电费的方式来转嫁给消费者。

政府掌控否决调涨电费的权力，仍然是箇中风险。

虽然煤炭价格目前向上，但分析员认为，在不利的供需情况下，升势不会持久。

新发电厂合约回酬5-10%

至于预期将在今年首季公布的2000兆瓦煤炭发电厂公开招标（Track3B），分析员指将对国能的盈利影响不大，但对独立发电商（IPP）尤为关键。

“但我们注意到，近年对独立发电商的要求已越来越严格。

该计划的内部回报率（IRR）目前仅徘徊介于5%至10%，也意味着此新发电厂的竞标胜出者，将不会有很大的净现值（Net Present Value）提升机会，首几年的建筑期更可能出现亏损情况。”

曾有报道指出，杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）目前为Track3B竞标的领跑者，而一个大马发展有限公司（简称1MDB）则紧追其后。

但分析员认为，随着国能成为电费调涨的大赢家并获调升评级至“买入”，整个电力领域在新电费效应中受惠。

国能盈利上看55亿

分析员看好国能，并认为市场未全面纳入电费调涨的盈利增长效应。

“国能新盈利基础上看55亿令吉，是在历史水平之上。在燃料成本转嫁机制落实后，此盈利水平预期可持续站稳。”

2催化重估因素

马银行投行研究分析员表示，接下来可左右国能重估的催化因素有二：
（1）2014财年次季与第3季业绩公布，可能会使市场上调该盈利预测；
（2）政府否决再调涨电费，可能带来下修风险。

至于杨忠礼电力，分析员指，去年9月至12月，该公司一直回购股票已激励股价录得18%的涨幅。[南洋网财经]

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新制正式試跑‧國能可享開銷節約津貼

2014-01-22 17:10      
（吉隆坡22日訊）新電費機制自本月1日起正式試跑，每瓦電費上揚14.89%至38.53仙，豐隆研究認為國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）可望因資本開銷節約而享有津貼優惠，令未來盈利與現金流保持強勁。

豐隆指出，新電費機制下，能源委員會每3年將對電費進行檢討，而且燃料成本轉價制度亦讓國能可每隔6個月依燃料價格變化調整一次電費，這勢必降低國能的主要投資風險。

“國能顯然是新機制的主要贏家，因其7.5%回酬率獲得保障，而燃料成本轉價制度則保護國能免於遭燃油成本波動侵害，國能將因此更願意投資於改善系統效率與服務能力。”

發電廠產能付費或下滑

另一方面，隨發電廠如今透過公開競標進行，且允許國能及海內外獨立發電廠參與競標，現有發電廠如楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）、1個大馬發展有限公司和馬拉科夫等，料被迫接受更低內部回酬率，這亦將惠及國能，因產能付費可望下滑。

“最新報導顯示，最新發電廠計劃內部回酬率或只有8%，遠低於第一代發電廠平均20%回酬率，暗示獨立發電廠在爭取新發電廠計劃時將面對不小壓力，目前，現有購電協議即將在2015年9月屆滿的楊忠禮電力，以及即將上市的馬拉科夫，最迫切爭取新發電廠。”

豐隆也補充，能源委員會提倡的未來4年資本開銷為電力輸送85億令吉，以及電力分銷149億令吉，暗示每年開銷約50億至65億令吉，可翻看過往紀錄，國能資本開銷平均只有30億至40億令吉，因此估計國能資本開銷將低於能源委員會建議的開銷幅度，而享有開銷節約津貼。

考量領域現況，豐隆繼續看好國能前景，並將其目標價上調至13令吉15仙，給予“買進”評級；至於楊忠禮電力，豐隆認為其展望因購電協議即將屆滿而充滿不安，加上新加坡發電廠賺幅受壓，保持目標價1令吉85仙與“守住”評級不變。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

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電力業前景亮麗

2014-02-11 17:22      
（吉隆坡11日訊）政府近期重組電力領域和允許調漲電費，加上接下來將有更多新發電廠進行投標，令電力領域前景一片亮麗，而國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）繼續成為大贏家。

此外，馬拉科夫（Malakoff）和一個大馬發展有限公司（1MDB）預料在今年上市，將令電力領域成為受關注的焦點。

聯昌研究表示，領域重組活動如調高電費，將進一步為電力領域帶來穩定的盈利和現金流，國能受惠最大，惟相信其它公司如楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）也可從中受益，因接下來將有更多新發電廠進行投標。

由於需求汰換老舊發電廠，預料2014年將有更多新發電廠招標活動。聯昌估計能源委員會在未來2至3年可能對外招標3-4GW（10億瓦特）的新發電產能。

政府繼續落實公共計劃，例如和經濟轉型計劃相關的項目，將帶動國家經濟在2014-15年穩健成長5至5.2%，從而帶來更高的電力需求，估計電力需求成長為3.5至4%。

大馬落實以獎掖式管理（IBR）為基礎的新電費架構，將反映在國能的2014年盈利上，該公司將可轉嫁燃料的成本波動、改善資產收益率（ROA）以符合其資本成本，因此國能的盈利將更受保障，燃料成本將可轉嫁給消費者。

不過，該公司能否每6個月調高電費，仍須得到內閣的批准。

2GW燃煤發電廠即將開標

另一方面，據媒體報導，政府最快會在本週三公佈發電量為2GW的燃煤發電廠的投標結果，一個大馬發展有限公司先拔頭籌，意味著楊忠禮電力將白忙一場。

據聯昌瞭解，這是由於一馬發展所建議的地點為宜嘜（Jimah）優於楊忠禮電力選擇的地點柔州Tanjung Tohor來得理想，後者距離充注點太遠，會造成更多熱能流失。

不過，楊忠禮電力在未來將可能繼續投標新的發電廠，由於該公司具有經營氣體發電廠的經驗，未來仍有良好機會獲得新合約。

馬六甲再氣化終站提供新的氣體供應來源，是該領域的一大正面因素，國能將獲得穩定的能源供應，無需在供應短缺時採用昂貴的石油和蒸餾液作燃料。大馬氣體也獲正面好處，該公司的氣體供應將有上升空間，長期將有更高盈利成長，至於國油氣體將在2014年認列該再氣化終站的全年營運收入。

馬拉科夫預料今年第二季或第三季上市，預料集資33億3千萬令吉，該公司是我國最大的獨立發電公司，總發電產能達5GW，並在約旦和沙地阿拉伯擁有發電廠，一旦上市，將令領域獲重估催化劑。

一馬發展目前的發電產能達3.7GW，一旦獲頒3B發電廠計劃，將有助該公司在2014年下半年邁向上市之路，其上市規模料為100億至110億令吉。

這兩家獨立發電公司上市將為投資者帶來更多在電力領域的投資選擇。

聯昌保持增持電力領域，國能仍是首選，該公司從領域重組中獲益最高。該股獲重估的催化因素包括更多新發電廠投標和政府批准進一步調高電費。（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）

有毛的球

YTLPOWR不是败给地点，是败给土著保护政策，如果1MDB没有依靠政府的拐杖，恐怕无法上市。

loonaltezza

果然。。输给 1mdb....yltpower....真得没有看头了。。