【电力，能源股交流区】

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传国能被邀入股Project 3B 一马发展与三井愿减股

财经新闻 财经  2014-08-31 11:13
（吉隆坡30日讯）传国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）或被邀请加入成为Project3B项目煤炭发电厂发展计划的股东之一。

消息人士指，一个马来西亚发展有限公司（简称1MDB）和三井公司（Mitsui），有意笼络国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）加入Project3B计划，。

在预计或有新股东加入，Project3B计划至今股东持股架构至今仍未确定。

不过，综观国能在其他独立发电厂公司的持股比例，预计在该计划的持股比例将介于10%至20%。

总值110亿令吉的Project3B将建设2000兆瓦的发电厂，这座发电厂位于森美兰州的宜唛（Jimah）。

1MDB料不向日银融资

1MDB和三井公司是在今年初获颁这项计划，同样竞标这项计划的还有杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）。

国能成为这项计划的股东之一为意料中事，因在7月底，该财团与国能已签署长达25年的购电合约，此外，该财团也将与国能燃油服务公司，签署煤炭供应与运输合约。

消息人士说，国能的加入或许将削弱三井公司在Project3B的持股，这意味着1MDB或不会向日本国际合作银行（JBIC）融资。

1MDB计划通过发行美元计价的企业债券与回教债券，为这项110亿令吉的计划融资。

早前有消息传出，1MDB拟削减借贷成本，发行由日本国际合作银行（JBIC）担保的日元债券。【南洋网财经】

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马拉卡1MDB工程延期 国能吁另建发电厂应急

财经新闻 财经  2014-09-07 09:19
（吉隆坡6日讯）马拉卡发电厂建筑工程延期，一个大马发展有限公司（1MDB）的工程亦有阻碍，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）提议兴建另一个1000兆瓦的天然气发电厂应急。

国能经济和策划监管副总裁拿汀罗斯丽娜，接受《The Edge》财经周刊访问时透露，马拉卡位于丹绒宾的1000兆瓦煤炭发电厂，因建筑问题需延迟超过6个月。

马矿业获被罚1.1亿

马拉卡母公司马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股），可能需缴付约1亿1000万令吉的拖期罚款。

这座发电厂的商业投产日期，原订在2016年3月，据消息指出，主要涡轮厂房出现问题，需要8个月至1年时间修复。

“这是前所未见的延期情况，其他的发电厂也可能延期。”

她指的是一马发展的2000兆瓦宜唛煤炭发电厂，首期将在2018年10月商业投产，第二期则落在2019年4月，需要大规模的填海工程。

更新旧合约成本更高

为了确保而未来数年的国家电网不出现问题，国能必须尽速采取行动，以免让大众遭遇停电的窘境。

罗斯丽娜表示，国能已经有两个理想的建厂地点，不介意透明化价格架构，会以能源安全为主要考量。

但全国在未来7年，将迎来近9400兆瓦的新发电厂，国能想要兴建新厂房的建议，可能难过政府那关。

“虽然我们可选择更新到期的独立发电合约，但这些厂房已经超过20年，效率不足。

经营旧厂房比兴建新厂房需额外5亿至7亿令吉的成本。”【南洋网财经】

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基金經理渴求投資標的‧建築和能源後市唱好

2014-09-17 17:21      
（吉隆坡17日訊）國內建築與能源領域欣欣向榮，前景備受投資者看好，唯獨遲遲未見電費上漲蹤影的國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）前景看淡，投資地位可能遭到後浪取而代之。

聯昌研究近期在吉隆坡、香港和新加坡與27家公司的超過50位投資者進行會晤，並對建築與公用事業前景進行意見交流，其中最有趣的一點是投資者預見國能漲勢受限，已開始尋找新的替代投資項目。

國能短期漲勢受限

聯昌說，大馬、香港和新加坡的投資者都對電費未隨燃料成本轉嫁機制（FCPT）上調感到失望，因此在FCPT仍不明朗情況之下，國能短期恐難出現顯著的正面上升因素。

“基於FCPT機制落實時間未定，令國能盈利前景蒙上陰影，自然衝擊投資者對其的信心。根據我們的調查，電費可能最快在11月尾隨天然氣價格上調，但馬新港三地的投資者已開始尋找新的投資項目。”

國油氣體、楊忠禮電力
CYPARK獲點名

對大馬投資者來說，在8月股價下挫11%至12%的國油氣體（PETGAS,6033,主板工業產品組）最為吸睛，聯昌認為，基於該股基本面未變，近期賣壓將為投資者提供良好進場的機會，以感受其從母公司――國家石油（Petronas）長期天然氣處理與運輸協議帶來的穩定盈利和現金流。

“更重要的是，隨著半島天然氣供應吃緊，任何潛在新再氣化終站計劃都將為國油氣體提供長期盈利上漲潛能。”

香港投資者也視國油氣體與楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）為後國能替代投資選項，但聯昌相信後者將擁有更高的上升空間，因今年為止，該股已下跌17%降為投資者提供良好的入市機會。

同時，儘管楊忠禮電力的4A發電廠問題令人憂慮，但未來數年仍有其他發電廠計劃釋出，將為公司提供擴展產能機會，加上多數負面因素已反映在股價中，下行風險料有限。

新加坡投資者則視國油氣體為有趣的長期故事，也認同楊忠禮電力估值誘人，但也有不少對CYPARK資源（CYPARK,5184,主板貿服組）興趣濃厚，因後者是唯一涉足再生能源領域的上市公司。

整體來說，聯昌認為，雖然公用事業與電力領域改革進程停滯不前，但相信除國能外，仍有其他股項提供誘人的上升空間，因此維持領域“加碼”評級。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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MyPower：電費何時調漲政府定奪

2014-10-24 11:03      
（吉隆坡23日訊）MyPower機構聲稱，電費何時調漲並不由該機構作主，最終還是須交由政府來決定。

MyPower機構首席執行員拿督阿都拉薩是在週四召開的媒體匯報會上，在記者追問有關電費調漲的問題時如此表示，因此無法正面回答上述提問。

只負責電費機制設計工作

阿都拉薩表示，該機構只是負責電費機制的設計工作，並且向政府提供有關電費相關元素的細節部份，以及向政府作出建議。

雖然在獎掖式管理（IBR）計劃下，發電燃料成本將在每半年後獲得檢討，但這只是讓政府參考的指南。阿都拉薩直言，最終是否調漲電費的決定還是落在政府的手中。

他提醒道，國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）將在今年杪受到評估，以檢視有否達到獎掖式管理計劃下的關鍵績效指標（KPI）。不過，今年只是該計劃的試跑期，而2015年至2017年才是電費通過該計劃進行調整的正式期限。

此外，針對會否動用與獨立發電廠（IPP）重新談判購電協議（PPA）中所省下的5億令吉資金，用來減輕燃料成本上漲的衝擊，阿都拉薩表示決定權也是落在政府手中。

MyPower機構將在本月杪結束營運，其後相關的改革事務將轉由能源、綠色工藝及水務部（KeTTHA）和能源委員會（EC）分別接手，其中前者將著手於政策方面的事務，電費相關的事務則由後者所負責。

阿都拉薩對MyPower機構在過去4年來所取得的成就表示欣慰，其中有多項建議已被政府採納。“若與4年前相比，能源領域中多方面已經獲得改善。”

邁向未來3年，阿都拉薩稱能源領域的發展藍圖將注重於作好與鄰近國家展開電力互換的準備，以及作好準備接受燃煤發電此趨勢。

在人口持續增加以及持續的發展步伐帶動下，阿都拉薩表示大馬每年的電力需求增長大約達3%，因此有必要在未來繼續增設更多的發電廠。

無論如何，他反駁市場上流傳有關部份獨立發電廠獲得政府補貼的傳言，表示任何的電費調漲並不會為獨立發電廠帶來額外的獲利。

“政府所提供的電費津貼，最終都是回饋予消費者，受惠的都不是國油公司（Petronas）、獨立發電廠抑或國家能源。”（星洲日報／財經）

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失敗的自我評估

2014-11-01 15:44      
過去4年，政府為能源委員會和能源、綠色工藝及水務部提供諮詢而設立的MyPOWER機構，竭盡所能遊說政府重組電力業。

2週前，MyPOWER機構宣佈結束營運，並自我安慰地發佈所謂的“成績單”說，自己算得上是“功成身退”。雖說MyPOWER機構達成一些當初設定的目標，但就某些方面來說，該機構是不合格的。

商榷餘地最大的是該機構推動國內新發電站開放式競標的目標。雖然一度採取競標方式，但單單今年政府就將3項合約以直接洽商的方式頒出。這3項合約包括頒給柔佛蘇丹旗下SIPP能源私人有限公司的4A項目，以及一個大馬發展有限公司（1MDB）的50兆瓦太陽能發電站和2千兆瓦的天然氣發電站，這些合約的期限是到2021年。

按理說，在政府發放合約時，MyPOWER機構甚少可以提得上甚麼意見，不過該機構首席執行員拿督阿都拉薩身兼能源委員會主席一職，而能源委員會正正是主導合約發放的單位，如果連阿都拉薩也沒法提出意見，誰可以？

惟對於上述合約的直接發放，他始終守口如瓶。

一定程度上，雖然MyPOWER機構的表現不算太好，但該機構選擇自廢武功，令人聽來不是滋味。（星洲日報／財經‧The Edge專版）

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州政府商讨重启海底电缆 砂拉越能源拟供电至半岛

财经新闻 财经  2014-12-02 11:18
（吉隆坡1日讯）砂拉越能源（SEB）总执行长拿督托斯登戴尔表示，当地政府正商讨重启海底电缆项目，让该公司供电至半岛。

《The Malaysian Reserve》引述托斯登戴尔谈话报道，砂拉越政府计划在2024年供电给半岛，且将尽快重启过去曾取消三次的海底电缆项目。

砂拉越能源组织目前正与能源委员会、国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和政府机构就重启该大型项目进行洽谈。

他证实，公司正与能源委员会洽谈，研究项目的可行性，但没有公布细节。

除了成本，估计要执行该项目不会有太大问题。

最快2024年供电

“唯一的阻碍是所涉及的成本，费用应该会很高。”

不过，所涉及的海床都在大马境内，因此进行工程时不会牵涉领土的问题。

如果一切顺利，最快可在2024年供电。

砂拉越能源早前宣布，未来10年将投入250亿令吉，推高砂拉越的产能，这其中包括两个大型的水电站、三个联合循环燃气电厂，以及至少一家燃煤发电厂。

大部分投资将通过内部融资完成，不过该公司也放眼通过发出回债筹资。

目前，砂拉越能源已有总值150亿令吉的回债计划。【南洋网财经】

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公用事业股成避风港　国家能源投资者新宠

财经 2014年12月26日
（吉隆坡26日讯）在马股近期波动不定的市况下，投资者纷纷寻求抗跌性强的避风港，艾芬黄氏研究分析员认为，公用事业领域或许是一个不错的选择，而国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）则是这个领域的主要代表。

分析员指出，公用事业领域有抗跌的特质及良好的盈利可见度，因此在波动局势中，依然值得「超越大市」的投资评级。

市场將会继续关注国家能源的成本转嫁机制进展；此外，明年將有两家公用事业股，马拉卡及Edra的初次上市集资计划，预期將让这个领域成为市场的焦点。

公用事业领域当中，分析员看好国家能源，因为该股除了是重量级的综指成份股之外，也拥有良好的营业模式，及稳定的现金流。

市场的焦点在於，明年7月在不平衡成本转嫁机制（Imbalance Cost Pass-Through，简称ICPT）下的检討行动，是否將带来电费调整。

分析员认为，可能性相当高，因为能源、绿色科技及水务部长拿督斯里麦西慕早前说，政府在明年6月之前不会调涨电费，可能有所暗示。

马拉卡新焦点

此外，分析员仍然看好MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服股）在子公司马拉卡重新上市计划下，將受到带动。

这项上市计划，预期將协助大幅降低其母公司-MMC机构的负债率，通过节省更多的融资成本，改善收入。

另一只公用事业股--商峰（PUNCAK，6807，主板基建股），分析员预期，脱售水务资產的交易，將会在2015的財政年首季完成，过后，该公司如何善用大约10亿令吉的收益，將是市场的焦点。

脱售水务资產之后，商峰主要的盈利贡献来源將转为油气领域，然而，这个领域目前正面对国际原油价格下跌的衝击。

分析员预期，油气领域仍將会有併购活动出现，不过，目前均未落实。

分析员认为，对公用事业领域乐观预期的风险，包括，1）实行不平衡成本转嫁机制的时机展延；2）发电厂突发的运作干扰；3）美元走强影响煤炭交易价格；及4）煤炭价格走高。

然而，同时市场也可能出现一些正面消息：1）MMC机构进一步將释放资產价值，將港口业务上市；2）杨忠礼机构（YTL，4677，主板贸服股）获得新发电厂项目及基建经营权项目；3）商峰贏得大型油气合约。

分析员相信，不平衡成本转嫁机制將会带动国家能源股价继续走高，给予16.50令吉目標价和「买入」的投资建议。

分析员也看好MMC机构的净利表现將转亏为盈，目標价为1.84令吉以及「买入」的投资建议。

另外，分析员给予杨忠礼机构的投资建议以及目標价分別为「买入」与1.84令吉，也提到若杨忠礼机构保持其股息政策將会继续受到投资者的青睞。【东方网财经】


净利看涨首选国能 增持抗跌公用股
财经新闻 财经  2014-12-27 03:30
http://www.nanyang.com/node/671268?tid=462

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受惠IBR盈利现金流更稳　国能 电力股佼佼者

财经  2015年01月07日
（吉隆坡7日讯）奖掖基础条例（IBR）在年中料正式实施，预期將让国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）拥有更稳定的盈利和现金流，分析员维持该股「买进」评级，及16令吉目標价。

丰隆投行分析员表示，隨著近期煤炭价格跌破每公吨65美元，煤炭燃料成本降低利惠大马电力领域。

而国家能源是唯一受惠的公司，因为该公司承担独立发电厂（IPP）燃料投入成本的价格波动。

因此，该分析员按国家能源2014財政年营运状况，预测该公司將节省约6亿6780万令吉。

虽然如此，分析员指出，令吉兑美元持续贬值，將抵销低煤炭价格带来的部份益处，因煤炭价格是以美元计价。

由於需要支付更高的美元贷款利息，加上煤炭成本，分析员估计，国家能源的成本將增加约4亿1750万令吉。

隨著迈入2015年，分析员预测，煤炭发电厂的电力生產量將会提升，主要是丹绒宾2及宜麦2，两家各100兆瓦（MW）的发电厂恢复运作、同时，国能旗下1000兆瓦的曼绒发电厂则將在今年4月投入运作。

由於有更多煤炭发电厂运作，採用天然气及其他燃料发电的比重减少，分析员预测，国家能源在2015年上半年將可节省3亿1000万令吉，2015年则可省下7亿零300万令吉。

从政府作出当前的电费架构將维持至今年6月的言论，分析员揣测，政府將会在2015年实施奖掖基础条例，因为6月正是下一次检討电费调整的时机。

奖掖基础条例平台，將为国家能源的盈利及流动资金带来確定性。

政府將赔偿国家能源在2014年承担的8亿4800令吉的额外成本。

次季迎来2 IPO

至於今年第2季，马拉卡(MALAKOF)及1马发展机构（1MDB）旗下的电力业务即將展开首次售股计划，预期將会刺激市场及为投资者带来更多具抗跌性的电力领域股项。

严格来说，目前马股仅有国家能源是值得投资的电力领域股项，而杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）则预期將在旗下两家发电厂合约於9月届满后，退出电力领域。

与此同时，隨著马拉卡和1马发展机构上市后，將会为整个电力领域带来潜在的重新评估。

至於个股评级方面，该分析员维持国家能源「买进」投资评级，及16令吉目標价；杨忠礼电力维持「守住」评级，及1.44令吉目標价。【东方网财经】

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煤炭跌價拉低成本‧電費下半年或下調

2015-01-24 16:47      
（吉隆坡24日訊）消息人士指出，儘管政府剛宣佈擱置調漲今年國內電費，但因低煤炭價格，以及國家能源（TENAGA,5347，主板貿服組）減少對天然氣發電廠的依賴，消費者可能在今年下半年迎來電費下調的好消息。

消息人士向英文《星報》披露，國能與馬拉科夫（Malakoff）等其他發電廠現正提高廉宜的煤炭發電用量，預見煤炭使用量還將進一步提昇。

曼絨發電站最快3月啟用“基於低原油和煤炭價格，以及發電廠的燃料組合從天然氣轉向煤炭，將使發電廠以更低生產成本運作。”

消息人士補充，國能今年的煤炭消耗量可能增加，主要是發電量達1千兆瓦的曼絨4發電站（Janamanjung）最快在3月投入使用。

“它已準備就緒啟動，可在任何時間投入營運。這將使國能今年的煤炭發電比例提昇。”

目前，曼絨發電站發電量達2千100兆瓦，佔國能半島總發電量約24%。

國能數據顯示，2015財政年首季煤炭發電比重從上季的39.8%增至46%，而同期煤炭平均價企於每公噸230令吉20仙，比較前期為每公噸249令吉。

鑒於煤炭價格走跌，國能已減少天然氣發電比重，首季平均天然氣發電單位下跌8%，從前期的1千321單位減至1千218單位。

煤炭價去年開始跌

消息人士解釋，煤炭價格自2014年首季開始呈現跌勢，現企於每公噸87美元，意味著以現有電力計價方程式來看，電費存在下調空間。

“煤炭發電比重增加，以及煤炭價格顯著下跌，都讓這些發電廠能以更低成本營運，因此政府有調低電費的可能性。”

政府在2014年1月最後一次調整電費，將國內電費上調15%至每千瓦時（kWh）38.53仙。（星洲日報）

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能委会： 以竞争力为准 独立发电厂将招标更新

财经新闻 财经  2015-03-11 08:09
（吉隆坡10日讯）能源委员会（EC）主席拿督阿都拉萨表示，将为今年至2016年到期的独立发电厂（IPP）经营权展开招标活动。

这些独立发电厂，包括杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）、Powertek和波德申电力私人有限公司持有。

杨忠礼电力分别在登嘉楼的Paka以及柔佛巴西古当的第一代独立发电厂的经营权，皆会在今年9月到期。

一个马来西亚发展有限公司（1MDB）旗下的Powertek私人有限公司，位于马六甲Telok Gong的电力资产，以及马拉卡（Malakoff）机构旗下的波德申电力私人有限公司位于森美兰州波德申发电厂，也将在明年1月到期。

他表示，将会根据竞标价格来决定是否延长4座发电厂现有的电力购买协议。

阿都拉萨今日在“第六届国家能源大会”开幕典礼的记者会上表示：“若真的需要，我们会探讨电力购买协议，决定是否要延长现有发电厂或其他资产的经营权，不管是哪一个资产，只要能够提供更具竞争力的竞标价。”

出价要有效益

他说，若竞标价没有经济效应，就不会考虑（更新到期后的独立经营权）。

其他5家已获得更新的发电厂，包括国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服务股）的巴西古当发电厂、马拉卡的红土坎（Lumut）发电厂，以及云顶杉原电力（Genting Sanyen）位于波德申的发电厂，但杨忠礼电力的发电厂执照并无获得更新。【南洋网财经】

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傳1MDB無法籌足資金‧國能精密審查3B發電廠

2015-03-24 16:53      
（吉隆坡24日訊）市場盛傳，一馬發展有限公司（1MDB）恐無法在期限內籌足資金，國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）可能扮演救火隊角色，接手屢屢延期的宜嘜3B發電廠建設工作，且已展開精密審查工作。

大華繼顯研究指出，宜嘜3B發電廠的資金需在今年4月杪到位，若無法在期限內達成，能源委員會（EC）可能尋找其他公司來接手該座2千兆瓦煤炭發電廠的建設工作。

“我們調查顯示，1MDB和三井物產株式會社（Mitsui）財團可能無法在期限內取得84億令吉資金。”

發電廠成本飆升

該證券行說，受到馬幣貶值等因素影響，宜嘜3B發電廠成本飆升，國能現正對此進行精密審查工作。

“假設工程成本攀升至110億令吉，而工程內部報酬率（IRR）為8.5%，我們以70%持股計算，預測3B發電廠將強化股票回酬13億令吉。”

大華繼顯認為，國能憑藉強勁資產負債表和營運經驗，將是接手3B發電廠的強而有力的候選人。

“但是，能源委員會手上可能還有其他人選，包括截至2014年杪手握96億令吉現金的楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）。”

不過，能源、水務及綠色工藝部長拿督斯里麥西慕表示，儘管發電廠建設延宕，但政府並不計劃取消1MDB-三井物產，以及MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）旗下馬拉科夫（Malakoff）的發電廠特許經營權和開徵罰金。

他說，政府可在任何發展商無法履行合約，或工程建設出現特定期限的延誤下，取消相關工程合約，但政府現無意取消合約，主要是發電廠並未嚴重延宕。

“購電協議是由國能和負責發電廠建設的發展商簽署的，因此國能可向之購電，並在發展商違反合約的情況下向他們尋求財務賠償。”

目前，1MDB-三井物產財團已要求宜嘜發電廠延期建設6個月，而馬拉科夫則要求延遲丹絨賓發電廠建設半年至1年時間。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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國能-SIPP財團電費報價高

2015-04-04 16:20      
（吉隆坡4日訊）在過去4年，電力領域激烈的競標活動大大減低電費，以及發電廠計劃的內部回酬率（IRR），但去年獲得直接頒佈發電廠合約的國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）和柔佛蘇丹旗下SIPP能源私人有限公司卻提呈了近期內最為昂貴的電費報價。

領域消息指出，國能-SIPP能源財團在上個月向能源委員會（EC）提呈發電量達1千100至1千400兆瓦的4A發電廠電費價格，達到每千瓦特（kWh）39仙，幾乎比現建的北賴（Prai）發電廠每千瓦特（kWh）34.7仙電費貴上12%。

發展總值料達80億至130億令吉的4A發電廠，是在去年5月直接頒給國能、SIPP能源和楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組），意在加快建築進程，但楊忠禮電力卻在臨尾退出。

現在，領域人士認為，接受或駁回國能-SIPP財團的電費建議的球已在能源委員會腳下，但礙於為加快發電廠的興建速度，能源委員會可能沒有說“不”的空間。

目前，國能和SIPP能源不願對此作出回應。

國能與SIPP能源需付高成本

另一方面，儘管4A發電廠電費較高，但實際IRR卻可能比北賴發電廠為低，意味著國能和SIPP能源需要承擔更高的成本。

領域業者認為，4A和北賴發電廠的最大不同在於，後者是國能全資擁有的，可通過其良好的信貸評級取得廉宜貸款，但財團融資成本卻相對較高，因此能源委員會應瞭解這點，並預期4A發電廠的電費將更高。（星洲日報／財經‧The Edge專版）

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麦西慕：可提供4492兆瓦电力 购电合约期限或延长

头条  2015-04-12 07:36
（笨珍11日讯）能源、绿色工艺及水务部长拿督斯里麦西慕指出，能源委员会已针对今年和明年合约即将到期的购电合约，建议延长期限。

视需求考量期限

麦西慕说，可提供2553兆瓦（MW）电力产量的天然气发电厂，已获得延长4年至10年期限；而今年至2021年即将到期，可提供4492兆瓦电力产量的天然气发电厂，政府将视需求而考虑延长期限。

他今天巡视马矿业（MMCCORP）子公司马拉卡（Malakoff）位于笨珍丹绒宾（Tanjung Bin）发电厂第四单位（T4）的建设工程进展后，在记者会上这么说。

今日出席者包括能源、绿色工艺及水务部秘书长拿督吕淑玉、能源委员会总执行长拿督阿末弗兹、马矿业集团董事经理拿督斯里仄卡立、马拉卡总执行长拿督斯里赛法依沙及丹绒宾发电厂第四单位（T4）项目经理周怡泉等。

新电厂可避免电供中断

麦西慕说，他十分关注笨珍丹绒宾（Tanjung Bin）发电厂第四单位（T4）能否赶在明年3月投入运作。

他说，兴建新的发电厂将能够提高整体电力系统的效能，进而使供电成本具有竞争力。

“虽然兴建新的发电厂有工程延宕的风险，但通过延长现有的购电合约能够降低风险，避免因为电力不足而出现停电状况。”

全国需求量年均增3.1%

今年开始至2021年投入运作的国内新发电厂可提供1万1461兆瓦（MW）电力产量，以应付国内增长的需求和巩固国内的储备电力。

去年储备电力25%

麦西慕说，去年的储备电力维持在25%，当各类型以天然气、煤炭和水力发电的发电厂投入营运后，将取代现有购电合约到期的发电厂，以便应付目前至2021年期间，平均每年增加3.1%的全国电力需求量。

他说，该部门时刻监督国内供电和电力需求，同时不时重新检讨长期发电蓝图计划。

另外，他也提及，为了满足柔佛州的电力需求，目前在兴建中的3座发电厂包括丹绒宾发电厂（1000兆瓦）、边佳兰废热发电厂（400至500兆瓦）以及国家能源（TNB）与SIPP能源联营的发电厂（1400兆瓦）。

他披露，目前丹绒宾发电厂能提供2100兆瓦的电力，加上巴西古当国能发电厂的275兆瓦电力供应，柔佛州的发电产能将在2019年达到5327兆瓦。

马矿业额外拨3亿元赶工

马矿业集团董事经理拿督斯里仄卡立在工程汇报会上说，丹绒宾发电厂第四单位（T4）的建设工程进度截至三月杪已达到90.34%，原订进度为95.42%。

他透露，该公司已额外斥资3亿令吉以赶上工程进度，同时有信心能如期完工。

目前在丹绒宾发电厂有3个单位已经全面运作，提供2100兆瓦的电力，占西马电力供应量的29.3%。

建设中的第四单位T4耗资67亿令吉兴建，预计在明年3月投入运作后能提供1000兆瓦的电力。

摄影：苏欣恩

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能源委會或捎佳音‧國能和楊忠禮電力料受惠

2015-05-13 10:06      
（吉隆坡12日訊）能源委員會（EC）可能在6月捎來維持燃油成本轉嫁制度（FCPT）、推介獎掖式管理（IBR）和潛在延長到期的購電協議（PPA）等好消息，讓分析員對6月公用事業前景憧憬不已，相信投資者對領域的購興也將日趨濃厚。

聯昌研究近期與能源委員會主席拿督阿都拉薩會晤，並對國內公用事業領域可能最快在6月迎來眾多消息公佈感到驚喜，其中包括：

1.燃油成本轉嫁制度現已全面落實，並對國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）回扣計劃帶來效益。國能在3至6月期間取得7億2千700萬令吉回扣，若燃油成本取得進一步回扣，未來金額可能更高。

2.雖然回扣金額會否增加仍不明朗，但阿都拉薩透露過度收費也可用來設立穩定基金以緩衝國能潛在天然氣成本影響，而非以降電費方式給用戶回扣。

國能上調天然氣津貼
衝擊大馬氣體盈利

儘管國能現燃料成本良好，但油價下跌可能影響國油營收，國油有可能最快在今年7月上調津貼天然氣價格。

3.國油可能上調天然氣津貼，而能源委員會也有意為天然氣領域推介獎掖式管理措施，最快將在7月宣佈，恐對大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）帶來衝擊，因其回酬將遭到削弱，盈利前景可能轉疲。

4.除了FCPT和IBR，阿都拉薩也透露丹絨賓4和一個大馬發展有限公司（1MDB）主導的3B發電廠的新發電廠建設和競標進展。

他說，3B發電廠已開始初步工程建設，委員會現正密切關注情況，並可通過讓1MDB與第三方分攤發展成本，或在3B發電廠潛存展延風險時，延長部份即將到期的購電協議。

以最新消息來看，3B發電廠可能轉移給國能，但不排除第二選項可能，這將是楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）天然氣發電廠的一大良機。

整體來看，聯昌證券相信6月公佈的多種措施環環相扣，對公用事業領域的影響將是幾家歡喜幾家愁，但看好市場對領域的興趣將日趨濃厚，維持領域“加碼”評級，國能和國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）為投資首選。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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購電協議延長‧一家投標兩家贏

2015-05-23 17:18      
（吉隆坡23日訊）在能源委員會最近針對為紓解2018年可能出現電力供應短缺而進行的投標中，楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）和電力科技公司（Powertek）料雙雙獲延長購電協議（PPA）。

根據行業消息，楊忠禮電力和一馬發展公司（1MDB）旗下Edra全球擁有的電力科技公司所提出的投標，被評估為最廉宜，雖然這是根據不同的標準。

楊忠禮電力已提呈投標，以延長將於9月屆滿的登嘉樓780兆瓦綜合循環氣體發電廠合約，電力科技則投標更新將於2016年1月屆滿的馬六甲434兆瓦發電廠。

其它投標申請延長購電協議期限的公司包括新近上市的馬拉科夫（MALAKOF,5264,主板貿服組）和國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）。

楊忠禮電力至今未能在大馬取得任何新發電計劃，而Edra全球正計劃上市，獲得延長合約將是一大喜訊。但是在1MDB受密切關注之後，能源委員會原本只要求一項投標，但卻發出兩項延長合約，將可能令該委員會成為焦點。

這項投標也引發一些透明度的課題，包括可能未依照標準投標程序和未公開招標。

能源委員會是在今年宣佈公開投標將屆滿的購電協議以解決電力短缺問題（星洲日報／財經‧The Edge專版）

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首季表現符預期‧公用事業全年盈利料增9%

2015-06-03 16:39      
（吉隆坡3日訊）公用事業公司首季業績表現不俗，都在預期中，分析員預見領域未來盈利風險不大，看好領域將延續穩定盈利表現，維持全年盈利增長9%目標不變。

7公司業績符合預期

艾芬黃氏研究表示，今年首季7家公用事業公司的業績表現通通符合預期，而領域按季盈利下跌也早在意料之中，只要是特定公用事業公司的投資稅務獎掖低於預期。

該領域首季淨利27億7千910萬令吉，按季下跌26.1%；按年計，領域盈利下跌6%，主要受楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）拖累，該公司首季淨利按年下跌40.2%，按季下跌48.7%。

楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）和國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）表現相對合理；楊忠禮電力按年跌12.9%，按季挫9.1%，而國能按年和按季分別跌10%和23.6%。

國能是最大推手

但該證券行指出，若非國能稅務走高，預測領域盈利將取得穩定的年增長，但相信全年領域盈利將可走揚9%，而國能將是最大的推手。

“我們仍看好領域前景，主要是除國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）拿篤再氣化終站計劃喊停外，領域並無任何重大負面盈利衝擊。”

艾芬黃氏認為，公用領域的可能負面打擊是成本轉嫁機制延後落實、電力廠無預警關閉、美元強勁（因煤價以美元計）和煤價持續走高。

3大潛在利好

至於領域正面的催化因素來自MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）進一步讓旗下資產上市，諸如港口業務；楊忠禮機構再獲取新發電工程或其他基建特許權及商業高峰（PUNCAK，6807，主板基建計劃組）再獲取新油氣合約，也有助振奮領域士氣。

艾芬黃氏研究說，雖然拿篤再氣化終站計劃比馬六甲和邊佳蘭再氣化終站規模來得小，但基於再氣化終站業務已成為國油氣體的主要盈利來源，拿篤再氣化終站計劃告吹將對國油氣體帶來負面衝擊，因此下調目標價從21令吉90仙至20令吉80仙。

“總體來看，我們仍相信公用事業領域將帶來穩定盈利表現，因此持續給予｀加碼’評級。”

國能持續為領域投資首選，但艾芬黃氏研究認為，國能拯救一個大馬發展有限公司（1MDB）傳言將打擊投資情緒，縱然集團盈利表現持續符合預期，而成功落實獎掖式管理（IBR）也將為其帶來重估可能，可惜逼近11倍的5年本益比水平，已讓估值看起來不那麼誘人。至於商業高峰，雪州和聯邦政府放眼在2個月內完成水務整合活動，相信未來跌勢將受限。

國油氣體有增派息空間

股息方面，艾芬黃氏研究稱，今年首季並沒有太多公用事業公司派息，但國能派發10仙中期股息，未來可能派發更多股息來達到全年40至60%派息政策。

同時，國油氣體也派發14仙中期股息，以75%派息率計算，預見全年股息將達到70仙。不過，截至今年首季，國油氣體手握7億9千500萬令吉現金，仍有增加派息的空間。




（星洲日報／財經‧文：洪建文）


今年净利看涨9% 水电股杀出重围
财经新闻 财经  2015-06-04 11:09
http://www.nanyang.com/node/705043?tid=462

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发展Project 4A发电厂 传SIPP能源寻新伙伴

财经新闻 财经  2015-06-21 10:19
（吉隆坡20日讯）消息指，柔州苏丹旗下SIPP能源在寻求新的合作伙伴，发展Project4A发电厂项目，甚至考虑直接出售（Outright Sale）该项特许经营权。

消息人士透露，SIPP能源和国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）不再一起合作发展该项目，因能源委员会已拒绝他们提呈重修的建议书，原因为平准化电费水平仍太高。

同时，国能不能满足到能源委员会和SIPP能源的要求；该委员会要求较低的电费率，而SIPP能源则要求较高的回酬率。

与国能合作建议被拒

SIPP能源和国能首次提呈的平准化电费水平，每度（kWh）达39.19仙，被能源委员会拒绝。

消息人士指，修正后电费每度36.7仙。接下来，SIPP能源要寻得新合作伙伴将会面对挑战，因市场上只有少数的独立发电厂（IPP）可接管该项目。

其中两家最有潜力的公司分别是杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）和马拉卡（MALAKOF，5264，主板贸服股），但要让他们参与不容易。

一开始，杨忠礼电力与SIPP能源和国能组成的财团获得Project4A，但之后前者选择退出。

至于马拉卡更不可能会和SIPP能源合作，因为其大股东丹斯里赛莫达与柔佛皇族之间的合作关系不好。

市场传，另外一个潜在的合作伙伴是国油，但目前已涉及数项能源项目了。

同时，消息人士指，国能无法获得能源委员会的批准，其他业者更担心没有能力发展该项目。【南洋网财经】

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公用領域料動起來‧國能贏‧大馬氣體輸

2015-07-15 16:17      
（吉隆坡15日訊）公用領域今年一連出現好幾項重大轉變，重組計劃進度良好，聯昌研究相信，接下來政府至少會在短期內延續成本轉嫁機制，以趁目前能源跌價的趨勢減少依賴補貼。

成本轉嫁機制
有利國能

政府今年初批准調整電費，並推進獎掖管理機制（IBR）中的成本轉嫁機制（ICPT），讓國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）得以轉嫁發電成本。同時，國能也公佈更多向一馬發展有限公司（1MDB）收購3B發電廠的細節，驅散拯救這家政府投資基金公司的疑慮。

聯昌在報告中說：“國能接手3B發電廠，也顯示2021年需要的所有大型發電廠都已經盡數頒發，未來幾年都不會有新的發電廠合約。”

聯昌認為，缺乏新發電廠，意味著財務強穩的電力公司如國能和楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）可能派發更多股息，而債台高築的如馬拉科夫（MALAKOF，5264，主板貿服組）能夠趁機休養生息，改善財務。

國能有望調高派息

聯昌披露，國能2014財政年僅將25%淨利派給股東，遠低於同業的55至100%，這是因為該公司盈利取決於政府補貼和政治變化等因素，在成本轉嫁機制下，國能的盈利也更可預測，相信派息意願也會提高，估計常年派息率可達每股53仙或總共30億令吉。

聯昌補充，雖然市場傳出國能可能接手1MDB所有電力資產，但這些計劃仍需獲得小股東的批准，這也避免國能面對“出錢出力”的風險。

楊忠禮電力的售電合約將在今年9月到期，屆時其淨利可能減少16%，惟聯昌看好其餘業務足以讓該公司維持近年的每股10仙左右股息。

相比下，聯昌最為擔憂大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）。該行認為，如果天然氣業繼續重組，大馬氣體的17%股本回酬可能跌向接近股本成本的個位數水平。

楊忠禮電力
國油氣體也看好

整體而言，聯昌相信國能將是公用領域重組的最大贏家，可能派發更多股息，而股息穩定的楊忠禮電力和盈利穩定的國油氣體，也是該行看好的公用股。輸家則是大馬氣體。
聯昌調整預測模式後，將公用股的每股盈利預測調低15%，至5%，評級維持“加碼”。



（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）

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計劃書或難依期提呈‧4A發電廠進度堪虞

2015-09-20 09:28      
（吉隆坡19日訊）市場擔心，柔佛4A發電廠工程的計劃書提呈期限是本月28日，主導這個項目的SIPP能源在失去國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）的幫忙後，可能無法趕在期限前提呈計劃書。

不過，能源、綠色工藝及水務部長拿督斯里麥西慕向財經週刊《digitaledge》披露，SIPP能源並不需要延期，因為“他們還有時間”。

“據我瞭解，他們已經尋獲新的合作夥伴，可是我無法公開這些資訊。”

《digitaledge》向發電業打探消息後，發現國內大型業者，包括國能、Edra全球能源、馬拉科夫（MALAKOF，5264，主板貿服組）和楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）都未同意擔任SIPP能源的合作夥伴。（星洲日報）

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回酬偏低‧4A和4B發電廠或延誤

2015-09-21 17:02      
（吉隆坡21日訊）兩項重量級的發電廠投資計劃——4A和4B聯合循環發電廠（CCGT）均存在延誤風險，惟聯昌研究深信電力供應不會面對短缺，因即將陸續失效的購電協議（PPA）和服務水平協議（SLA）能夠被更新。

上週，市場傳出國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）已退出4A發電廠計劃，聯昌直言若消息屬實，將是負面驚喜，因國能從來不曾正式公佈有關消息，但強調有關決定不會影響中期業績表現，因有關發電廠預訂在2018年6月才啟用。

承建商或要求提高電費

聯昌認為，最新發展顯示有關計劃的確存有延誤風險，發電廠回酬偏低可能迫使承建商SIPP能源公司向政府要求提高電費，但這要求預計會被能源委員會（EC）駁回。

能源委員會是在去年5月把4A計劃直接頒發給SIPP能源，國家能源是SIPP能源的合作夥伴，直接參與了4A計劃，條件是電費需以國能的北賴發電廠計劃電費為基準。

“由於需求成長落後預期，加上能源委員會能夠選擇延長現有發電廠的服務時間，4A發電廠延誤不會衝擊電力供應；我們認為，國能旗下Paka發電廠，服務合約就可能在4A延誤的情況下被延長，讓國能受惠。”

聯昌補充，在解決4A計劃的問題上，能源委員會有許多選擇供選，如提前落實產能介於1千800至2千400兆瓦4B計劃也是選項之一。

4B取代4A？

值得留意的是，EDRA全球能源有限公司（前身為一馬能源公司）上週刊登了一則廣告，邀請有興趣的單位參與4B計劃，聯昌認為這可能暗示4B計劃可能被提前落實，取代4A計劃。“不過，EDRA全球能源同樣面對內部回酬率（IRR）偏低的問題，而接受4B計劃的6至7%IRR可能打擊其資產脫售計劃，因為不太可能有業者願意接受6至7%的IRR。”

或重新公開招標

由於以上因素，聯昌認為投資者不能忽略4A和4B被重新公開招標的可能性，而這將為電力業帶來更讓人興奮的消息流。

聯昌表示，大馬電力業如今的估值只有2016年的10倍本益比，仍然便宜，因此決定保持領域“超越大市”評級不變，首選股為國家能源。



（星洲日報／財經‧報導：李三宇）