大马隔夜政策利率(OPR)

williamnkk81

国行： 内需持续支撑经济增长 隔夜政策利率维持3%
头条 财经新闻 财经  2013-09-06 07:18

（吉隆坡5日讯）国家银行（BNM）宣布，将隔夜政策利率（OPR）维持3%不变，虽提及补贴减少将在未来推高通胀，但指当前通胀率“仍处低水平”，似乎暗示离升息还有一段时间。

国行货币政策委员会（MPC）今日下午宣布维持利率的决定，指内需持续支撑经济增长，并抵消外围需求疲弱的不利因素。

由于政府刚在周一宣布调高汽油和柴油价格，料将进一步推高国内通胀率，因此，让本次货币政策委员会议更受瞩目，通胀率的升高或将促使国行升息。

援金抵消成本攀升

在文告中，国行数度提及补贴调整一事，并称在首7个月维持于1.7%低水平的通胀率，可能将在下半年至2014年期间走高。

“补贴调整将影响本地成本，不过，通胀的升高步伐将从低水平开始，而外围环境价格稳定、国内产能扩张和内需压力温和也带来抵消作用。”

“有目标的金融援助，也将减缓补贴调整对消费开支的影响。”

但国行也强调，在平衡本地增长展望和通胀率两方面，也增添更多的不稳定因素。

事实上，经济学家普遍也预期国行并不会在今日贸然升息，因为油价调高需要一段时间，方能反映在通胀率上，目前尚在国行的“舒适范围”中，升息并非当务之急。

仍受外围环境影响

大华银行经济学家何伟成（译音）也表示，燃油价格调升对经济增长造成一定冲击，相信国行的重点还是放在增长前景上，并不急着紧缩货币政策。

国行表示，主要先进国还未有复苏动力，全球经济仍在温和增长中，监管单位的政策方针造成国际金融市场出现剧烈波动，新兴市场在经历长时间的强劲资金流入后，如今正处于资金外流的状态，造成货币贬值。

“大马方面，未来经济仍仰赖本地活动。稳健的收入增长和劳工市场将支持私人界消费，本地导向领域和进行中的基建工程，将持续引领本地投资活动，但整体而言，还是会受全球经济和国际金融市场的风险影响。”

因此，委员会将会继续谨慎评估国内外经济和金融发展，以及对大马经济增长和通胀的整体展望。

http://www.nanyang.com.my/node/561847?tid=643

OPR－马来西亚隔夜政策利率
http://monkeylearnsfinance.blogspot.com/2008/09/opr.html

隔夜利率（Overnight Rate）
http://wiki.mbalib.com/wiki/隔夜利率

Overnight Rate
http://www.investopedia.com/terms/o/overnightrate.asp

超笨无比

都猜到了.............今年都不会有变动了

williamnkk81

通胀料低于2.5%　国行今年或不升息
財经 2013年9月6日
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=72769:2-5&Itemid=198

（吉隆坡6日讯）隨著国家银行自2011年5月以来，第14次召开货幣政策会议后维持隔夜政策利率在3%水平，经济学家都认为，国行的决定符合预测。       

同时，鉴于预计2013全年的通胀率將低于2.5%，经济学家认为，国行將今年內不会调整利率；不过，部份分析员不排除在成本压力上升的情况下，国行或在明年升息25个基点。

儘管汽油价格在日前已经调涨，但是，经济学家认为，今年全年的通胀率將不会衝破2.5%，这主要是因为今年首7个月的通胀率处在1.7%低水平。

因此，经济学家表示，即將在11月召开的今年最后一次货幣政策会议，国行將继续维持隔夜政策利率在3%。

安联研究经济学家马诺卡兰指出，汽油价格每上涨10仙，预计通胀率將上扬0.5%，因此预测9月至12月的通胀率將介于3至4%高水平。

「虽然如此，我们预测全年的通胀率將低于2.5%，主要是因为今年首7个月的通胀率处在1.7%低水平。」

他补充说，由于2013全年通胀率將介于国行预测的2至2.5%，所以相信决策者在短期內不会检討货幣政策，这表示国行在今年剩下的月份將维持隔夜政策利率水平。

丰隆投行经济学家徐克宇也认为，预料9月份的消费者价格指数將起0.8%，至2.7%，而接下来数个月的通胀率將介于2.7%至3%。

「我们已经將2013年消费者价格指数的预测，从原本的1.8%，调高至2%，以反映汽油价格调涨后的影响。」

他说，值得注意的是，货幣政策委员会的评估显示，国內经济成长与通胀展望的不確定因素升高。

在这之前（令吉贬值前），货幣政策委员会比较关注的是外围疲软对我国成长的影响。

马银行金英投行经济学家苏海米也赞同地说，货幣政策委员会是次的评估说法，「国內成长与通胀展望的不確定风险升高」，对他而言，是鸽派的说法，因为该委员会在过去3次会议评估的说法是「按通胀与成长展望来看，当前的货幣政策是適当的」。

无论如何，苏海米认为，国行將维持当前的利率水平直到明年，以支撑经济成长，因为即將在10月25日公佈的2014年財政预算案预期会宣布更多的財政巩固措施。

然而，也有经济学家不排除国行將在明年升息25个基点。

大马研究经济学家表示，若成本压力升温，不排除国行將在明年下半年升息25个基点，尤其是面临长期的负实质利率环境的情况下。

回顾2011年，大马面对10个月的负实质利率（2011年2月至11月期间），国行则在同年的5月（面对负实质利率三个月之后）升息25个基点，至3%。然而，国行升息后，接下来6个月也未能摆脱负实质利率。

明年升息0.25%

此外，徐克宇也认为，2014年的货幣政策將倾向稍微紧缩，所以不排除国行在明年升息25个基点。

整体而言，徐氏重申，大马经济在2013年预料將取得4.5%適度成长（上半年成长4.2%，下半年成长4.9%）。

同时，苏海米也將大马今年和明年的经济成长预测，分別调低至4.5%和5.2%，之前的预测分別是5.3%和5.7%。至于2013和2014年的通胀预测，则分別是2.1-2.3%以及3%。

i2cool

哈^^不知道是否官爷们只会123这几个数字,还是对通胀都有惯性迟钝症!
官方通胀数据永远都是1,2或3...%

williamnkk81

i2cool 发表于 7-9-2013 09:28 AM
哈^^不知道是否官爷们只会123这几个数字,还是对通胀都有惯性迟钝症!
官方通胀数据永远都是1,2或3...%

哈哈。。這是要看他們使用的數學方程式的。。。

i2cool

williamnkk81 发表于 7-9-2013 11:29 AM
哈哈。。這是要看他們使用的數學方程式的。。。

哈^^看来官爷们是用了包养二奶或小白脸的成本胀幅来做程式了!
所以出来的数据才会与民间实况有差距!

williamnkk81

i2cool 发表于 7-9-2013 01:42 PM
哈^^看来官爷们是用了包养二奶或小白脸的成本胀幅来做程式了!
所以出来的数据才会与民间实况有差距!

哈哈。。。 理想和現實。。。 差距很大的。。。 沒有對還是錯。。。

icy97

OPR料维持3%水平

财经 2014年1月24日
（吉隆坡24日讯）即使去年12月的通胀率破3%，去到3.2%，写下两年新高水平；不过，经济学家预测，国家银行將在下周三（29日）召开的2014年首个货幣政策会议，將维持隔夜政策利率（OPR）在3%水平。        

根据《路透社》调查显示，12名受访的经济学家均一致认为，国行在下週三（29日）的会议上，將维持隔夜政策利率在3%水平。

大马统计局在本周三（22日）公布的通胀数据显示，去年12月的通胀率触及3.2%，相比11月份的2.9%，主要是食品、非酒精饮料以及运输费节节上涨，这是政府削减汽油津贴所致。

去年12月的通胀率也是自2011年以来最高水平。

大马的隔夜政策利率在最后一次调涨是在2011年5月，之后就一直维持该水平至今。

大部份经济学家相信，直到2014年下半年之前，国行將维持隔夜政策利率不变。[东方网财经]

arionb212

icy97 发表于 24-1-2014 11:20 PM
OPR料维持3%水平

财经 2014年1月24日

专家酱讲就有点危险了！这次真的会狼来咯！

有毛的球

隔夜政策是指。。隔了一夜就将立刻将银行的贷款利率调高？

超笨无比

arionb212 发表于 25-1-2014 12:34 AM
专家酱讲就有点危险了！这次真的会狼来咯！

最近马币大跌, 加息是很好的提高马币的方法............难保BNM会加息

arionb212

超笨无比 发表于 25-1-2014 08:53 AM
最近马币大跌, 加息是很好的提高马币的方法............难保BNM会加息

有风吹说银行已经收到通知了！＋0.25！不排除今年会两次！

williamnkk81

arionb212 发表于 26-1-2014 04:10 AM
有风吹说银行已经收到通知了！＋0.25！不排除今年会两次！

這個風吹很久的咯。。。 最快是3月。。。慢可能會到下半年的。。。。

williamnkk81

超笨无比 发表于 25-1-2014 08:53 AM
最近马币大跌, 加息是很好的提高马币的方法............难保BNM会加息

是的。。。但未必會加的。。。因為可以提高出口。。。

arionb212

williamnkk81 发表于 26-1-2014 03:56 PM
是的。。。但未必會加的。。。因為可以提高出口。。。

杀我们人民的血汗钱，提高出口对我们有溢处！
酱的经挤我不要了！

storm0227

快点起吧，come on！

icy97

国行维持OPR 3%

财经 2014年1月29日
（吉隆坡29日讯）国家银行在今日召开的2014年首次货幣政策会议后，决定將隔夜政策利率（OPR）维持在3%水平。        

国家银行发文告指出，全球经济继续以温和的步伐成长。主要先进经济体，展现了比较平均的復甦跡象。在亚洲，一些国家的国內经济活动虽然呈缓慢的跡象，但整体预料將维持成长。在近几周，全球游资流动出现变化，导致国际金融市场的波动性和不確定性提高。

展望未来，全球成长將由发展中经济体与復甦的先进经济体支撑。儘管如此，全球经济与金融市场仍然容易受到国际金融市场的波动情绪影响。

大马经济而言，指標显示去年末季的经济依然有所表现。出口改善支撑我国去年末季的经济成长，同时內需也维持强稳。接下来，在外围因素改善的情况下，成长动力预料將在2014年延续。

內需料放缓

与此同时，投资活动预计將保持强稳，主要是由私人界的资本开销带动，特別是在矿业、製造业和服务业。然而，內需预计將会放缓，反映公共领域整合及私人消费温和的走势。

国行也指出，通货膨胀在去年12月份走高至3.2%，而全年通胀率则处在2.1%。通胀率逐步升高，主要是因为气候变化和较高的国內成本，使到供应受到干扰。

放眼未来，通胀料受国內成本因素的影响，而处在较高水平，不过，外围稳定的价格环境及国內需求温和，將协助缓和涨势。

文告指出，货幣政策委员会將谨慎评估全球及国內经济及金融发展，以及它们对我国的通胀及经济成长所带来的影响。该委员会將確保价格在中期持稳，因为这將確定经济可持续成长。[东方网财经]



Monetary Policy Statement
Embargo : Not for publication or broadcast before 18 00 hours on Wednesday 29 January 2014
http://www.bnm.gov.my/index.php?ch=en_press&pg=en_press_all&ac=2951&lang=en

icy97

國行釋放升息訊號

2014-02-05 11:02      
（吉隆坡4日訊）國家銀行利率政策按兵不動，但經濟學家認為國內通貨膨脹壓力日趨升溫，通膨風險已凌駕經濟增速放緩，而國行在貨幣政策委員會（MPC）文告中已釋出升息訊號，未來升息幾率甚高，升幅恐將遠超25基點。

MIDF研究表示，儘管通膨壓力不斷抬頭，但國行仍連續33個月將隔夜政策利率（OPR）維持在3%水平不變，反應與市場一致，主要是國行認為經濟增長與通膨風險仍相對平衡。

“雖然經濟將可從美國和其他發達國家復甦中受惠，但來自相關市場的貢獻將比新興市場來得低，而隨著聯邦儲備局（Fed）量化寬鬆（QE）計劃將在今年退市，許多新興國家將可能面對組合轉移和資金外流都勢必對我國經濟帶來衝擊。”

MIDF研究認為，MPC文告可能已釋放出國行將在接下來的會議升息的訊號，主要是經濟增長表現改善、實際利率萎縮（大馬是少數負實際利率的新興市場）、通膨和預期升高，以及高家庭債務與潛在資金外流都顯示出通膨快速升溫風險已凌駕經濟增長放緩。

MPC文告指出，全球經濟和金融條件依舊脆弱，導致國際金融市場出現重大情緒改變和波動，國行相信公共領域改革和私人消費下跌將導致內需增速趨緩，而國行預見氣候異常和高國內成本對市場供應的干擾，進而拉動的通膨走揚也將獲得良好控制。

“在國內成本因素影響下，未來通膨將比平均值來得高，但國行仍有信心漲勢將可獲得外圍物價壓力消退，以及內需增速放緩稀釋。”

但MIDF研究認為，通膨受抑情況恐不持久，預見第二輪漲價效益即將對廣泛經濟帶來影響，其中消費者物價指數（CPI）持續按月增長就顯示一次性成本推升效益並未如預期般消逝，商業和經濟都將面對更高的物價衝擊。

打擊通膨和家債成重點考量

“我們並不認為國行需透過升息來抑制資金外流，相反打擊通膨和家債等國內因素才是重點考量，並藉此提高國行可信度和防止馬幣進一步大幅走貶。
目前，我們龐大的外匯儲備仍足以緩衝任何資金外流和外部融資需求，而馬幣現也有空間進一步走貶。”

聯昌研究表示，國行對第二輪通膨效應持謹慎態度，若情況受薪酬需求通膨影響進一步惡化，國行可能預期未來通膨將進一步飆升。

“一旦國行預見第二輪通膨效應浮現，顯然貨幣政策需要調整干預，並提前抑制薪酬－价格螺旋上升（Wage-Price Spiral）。”

該證券行預期現有物價壓力將趨向穩定，但通膨和核心通膨今年料企按年增長3.3%至3.8%和2.0%至2.6%水平，而第二輪通膨效應延續時間、津貼合理化時間與幅度，以及其他非管製品物價上漲和消費稅（GST）等外卡因素都將左右今年的通膨走勢。

今年平均通膨料3%

“目前，我們預期第二輪通膨效應將在5個月後消退，料今年平均通膨率為3%。”

另一方面，隨著通膨壓力不斷膨脹，越來越多經濟學家認為國行升息25個基點可能不夠，已紛紛預期國行升息幅度將高於26個基點，而MIDF研究仍維持國行在今年第二季升息25基點，並在第三或第四季進一步升息25個基點的預期不變。

聯昌研究認為，國行將調校出平衡通膨風險，且支撐內需表現的合理OPR水平，預見國行將在國內經濟許可的情況下，在今年下半年升息25個基點，維持全年OPR目標在3%至3.25%。（星洲日報／財經）

icy97

通膨壓力日增‧國行下半年料升息

2014-02-18 17:19      
（吉隆坡18日訊）雖然國際信評機構穆迪（Moody's）認為大馬有升息的迫切性以應對通膨，不過國內經濟學家均相信國家銀行仍將採取觀望態度，除了通膨，也須考量經濟成長是否趨穩。

經濟學家：須考量成長力道

經濟學家均預期國行僅會從今年下半年起升息25基點至3.25%，因此未來兩次議息會議料仍維持3%利率。

國行將在下月6日舉行最新一輪議息會議，隔夜政策利率（OPR）從2011年5月至今，已連續17度維持在3%。

不過，穆迪早前卻預見大馬是首個升息的東盟國家，主要基於良好的經濟增長前景，加上承受通膨壓力，迫使大馬的升息決定可能會預期來得早。
1月通膨或達3.3%

去年12大馬通膨率走高至3.2%，為2011年11月以來最高，歸咎於政府縮減汽油津貼。即將在明日公佈的1月通膨率，經濟學家預估會達3.3%。

雖然通膨節節升高，但豐隆研究經濟學家徐克宇強調，通膨不是影響升息與否的唯一因素，國行還須考量經濟增長動力，雖然已有所改善，但還未顯現強勁動力。

“內需增速已放緩，而且政府打房影響了銀行貸款成長，今年私人消費將比去年低，私人投資方面則料僅維持去年的成長幅度，因為在大選舉行後，已沒有顯著的新計劃。”

全球經濟仍不穩定

他說，雖然外圍展望不俗，不過目前只不過是年初，接下來全球經濟仍將面臨不同的考驗，包括中國的改革計劃將引發一些波動性。

“外圍市場的復甦未必是順暢無阻，我們得抱持謹慎態度。”

徐克宇指出，雖然經濟攫取更大成長動力或迫使國行採取升息舉措，不過還是得確保經濟規模多元性，而不能只是仰賴出口。

“外圍需求成長不容易掌控，因為這關乎競爭性，所以最終還須取得平衡性成長。”

他預期在最好的情況下，今年大馬經濟可靠向5.5%成長。

興業研究資深經濟學家白文春則指出，目前通膨走高是由政策改變而引起的，應該會是短暫性現象，不會拖累其他物價跟著上漲。

“基於上述原因，我們認為現階段國行無須升息，直到下半年才料升息25基點。”



通膨料企3至3.3%

肯納格研究經濟學家法拉指出，當前通膨仍處於可控制水平，主要由成本推動，而且政府嚴厲控制國內基本必需品價格，所以沒有造成太大的衝擊。

“我們估計今年通膨全年介於3至3.3%，並未太高。”

達證券經濟學家黃麗儀也預見國行不會在上半年升息，因為全球復甦力度並未強韌，所以即使下半年升息，幅度料不大。

“我們臆測下半年外圍需求才會更加強勁，為升息之舉提供更多支撐。”

她估計今年全年通膨率為3.3%，雖然大部份時候將超越3%，但相信間中將下降至2.8%或2.9%。

徐克宇表示，在削減津貼的課題上，政府與國行進行了良好的協調，確保這不會對通膨造成巨大壓力。

“像在調漲大道過路費方面，政府還是被迫放棄這念頭，自行承擔賠償金。”

法拉提到，消費稅於2015年4月落實前，或出現兩種不同的情況，若民眾大量消費，今年經濟成長有望突破5.5%，不過若減少消費，則將可能僅徘徊在5%左右。

無倉促升息理由

徐克宇說，除非經濟取得突破性增長，又或者當前的負實質利率導致民眾從銀行提錢，否則國行沒有倉促升息的理由。

以市場普遍預測1月的3.3%通膨率計，大馬將錄得0.3%負實質利率，即銀行利率已不足以應付高通膨困境。

負實質利率成隱憂

他不諱言，負實質利率是國行比較擔心的一環節，因為可能會引發市場的不平衡發展，包括民眾紛紛從銀行提錢出來，用作消費或另類投資。

“不過，市場未作出這種極端反應，因此未令國行急於升息。”

同時，他說，國行須密切關注接下來的走勢，畢竟在農曆新年前，市場價格可能會有所調整，通膨能否持穩有待觀察。

徐克宇提到，3%利率依然是寬鬆性貨幣政策，而且在大馬金融市場的歷史上，無須採取緊縮政策，除非經濟突然極速擴張。

“我們的中和性利率水平為3.5%，即非擴張性，也非通膨性，距離這個水平並沒有太遠，因此即使升息，都是微幅調整。”（星洲日報／財經‧報道：李永權）

icy97

下半年若调息　企业盈利衝击不大

财经 2014年4月14日
（吉隆坡14日讯）假设国家银行在下半年將隔夜政策利率（OPR）上调50个基点或0.5%，马银行金英投行分析员认为，此调整对上市公司盈利的衝击並不显著，因马股掛牌公司的所有债务中，高达6成是外幣债务。        

根据马银行金英投行的分析，50个基点的OPR涨幅对马股掛牌公司造成的2014年盈利影响料將介于2.5%涨幅至9.1%跌幅，对2015年的盈利影响则介于2.1%涨幅至15.8%跌幅，平均分別只有0.2%至0.3%跌幅，不足为虑。

其中， 遭受最大负面衝击的料將会是安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股），因该公司目前背负高达18亿令吉的国內及浮动利率债务，其盈利將在今明年分別被削减9.1%和15.8%。接著则是实达集团（SPSETIA，8664，主板產业股）和艾华仙台（SENDAI，5 2 0 5，主板建筑股)，在今明两年，前者的盈利料將分別跌3.8%和3.3%，后者则预计盈利將被削减1.7%和3%。

市场在去年杪开始预测国行將在今年上调OPR，涨幅料为25至50个基点，马银行金英投行原为少数认为国行將在今年全年维持OPR的投行。

无论如何，隨著该投行经济学家苏海米转態，其研究主管黄秋嫺遂检视所追踪公司的债务情况，得出上述结论。

黄秋嫺强调，由於外幣债务佔马股掛牌公司总债务的6 0 %比重，不受大马利率变动影响，因此对企业盈利的衝击亦不显著。在背负庞大债务的上市公司中，只有国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）的令吉计价债务显著多于外幣债务，但对该公司今明两年的盈利衝击亦预料分別只有1.1%和1%减幅。

除了令吉计价和外幣债务，马银行金英投行也区分了各別公司的固定和浮动利率债务，以及纳入净负债率（债务减去所持现金）为考量，计算各別公司將面对的衝击。

黄秋嫺指出，相比国行所公佈全国商界的毛负债率达39.7%，上市公司的资產负债表更为健全，净负债率平均达28.3%，足以应对潜在的外围衝击。

至於OPR上调50个基点对银行领域的影响，马银行金英投行在检视各个业者所持有的贷款组合后，预计浮动利率债务佔总债务只达56%比重的大马银行（AMBANK，1 0 1 5 ， 主板金融股） 將受惠最少，2015年盈利料仅增加1.3%，而相同比重达7 6 % 的联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）料將享有8%的盈利涨幅，其它银行的盈利涨幅介于两者之间。【东方网财经】

国行若下半年升息0.5% 企业明年盈利影响微
财经新闻 财经  2014-04-15 13:27
http://www.nanyang.com/node/614212?tid=462