【物流，港口股交流区】

icy97

大马贸易数据改善 运输港口股可续增持

财经新闻 财经  2013-09-28 12:11
（吉隆坡25日讯）我国贸易数据出现改善迹象，促使分析员维持运输与港口领域在“增持”评级。

不过，近期令吉贬值和油价调涨，给该领域带来成本与盈利的挑战。

环视运输与港口领域的最新业绩表现，兴业研究分析员表示，运输业者的表现好坏参半，其中大马邮政（POS，4634，主板贸服股）在2014财年首季交出强劲数据，录得好彩头。

此外，受益于轻盈资产营运模式的货运管理（FREIGHT，7210，主板贸服股），顺利穿越营运困境。

不过，泛亚物流（TASCO，5140，主板贸易服务股）则因大客户出口情况疲弱，导致盈利面对压力。

至于港口业者，NCB控股（NCB，5509，主板贸服股）和民都鲁港口（BIPORT，5032，主板贸服股）的盈利，都分别有超过100%与38%的按年跌幅。

盈利预测下修

展望未来，由于我国7月份贸易数据交出增长表现（按月扬8.6%，按年则涨5.3%），受益于出口至中国、欧盟、美国和日本的情况改善。

“接下来我们相信，全球经济或继续展示恢复迹象，预期在今年底至明年出现好转。”

无论如何，分析员强调，近期的令吉兑美元走贬，以及政府削减油价补贴，正为运输与港口领域带来另一种挑战，因而下修整个领域的盈利预测，其中NCB控股的盈利预测被下修最多。

“我们明白，虽运输公司可把高燃油成本转嫁给客户，但需要一段时间。再来，油价高涨也会对港口业者的盈利带来压力。”

首选大马邮政

在维持运输与港口领域“增持”评级之际，兴业研究分析员把大马邮政视为该领域的首选股，看好大马邮政策略转型计划，可带领公司走向更高层次。

【运输与港口领域股项点评】
大马邮政转型攀高峰

看好大马邮政的稳固资产负债表和强劲增长潜能，以及策略转型计划可带领公司表现走向更高层次。

但令吉贬值和油价调涨或使成本高企，导致2014与2014财年盈利预测被下调2.1%和3.4%，目标价也从原先的6.30令吉下修至6.10令吉。

货运管理轻资产渡难关

轻资产营运模式帮助该公司顺利度过经营难关，使2013财年业绩符合预期地录得按年8.1%增长。最新的联营举动和仓库即将完工，都意味前景明亮。

惟油价调涨可能催高成本，导致2013与2014财年盈利预测因而被下调。

泛亚物流年底好转

客户出口下滑带来压力，但最新数据显示情况正改善，预期泛亚物流营运可在年底开始好转。

虽高燃油成本导致2013和2014财年盈利预测被下修，达4.4%与2.7%幅度。但经济大环境预期在年底好转，使泛亚物流目标价和评级皆获上修。

NCB需时重组运输业

2014财年次季交出让人大跌眼镜的疲弱业绩。

由于需时来重组运输业务，所以可能继续面对盈利下滑压力；而附近更有效率的港口营运者，也带来竞争压力。

高燃油成本导致2013和2014财年净利预测被下修，目标价也从4.57令吉下调至4.38令吉。

民都鲁港口财测下修

2013财年次季业绩低于预期，在预测燃油成本更高之际，下修2013和2014财年盈利预测，幅度分别达3.4%与3.6%。

位于砂拉越的沙马拉祖港口（Samalaju Port）中期阶段工程，即将在今年底完成，一旦首阶段在2016年次季完工，将被视为推动公司增长动力之一。[南洋网财经]

lepeng79

Freight 看起来非常低调，或许将会爆发.....

股价不知不觉已经接近分析员的目标价 rm 1.68 了，反而其他的物流公司股价都在跌跌不休....

williamnkk81

lepeng79 发表于 12-10-2013 10:57 PM
Freight 看起来非常低调，或许将会爆发.....

股价不知不觉已经接近分析员的目标价 rm 1.68 了，反 ...

你仔細。。比較就知道為何的。。。

lepeng79

williamnkk81 发表于 14-10-2013 12:17 AM
你仔細。。比較就知道為何的。。。

什么一意思？ 小弟还是不明白.....

williamnkk81

lepeng79 发表于 15-10-2013 05:30 PM
什么一意思？ 小弟还是不明白.....

物流可以有很多種的。。 你知道？？？ 不是每一個都可以賺和發展的。。。

lepeng79

williamnkk81 发表于 15-10-2013 07:09 PM
物流可以有很多種的。。 你知道？？？ 不是每一個都可以賺和發展的。。。

如果跟tasco 比较， freight 应该跟tasco 差不多，都跟海运，空运，陆运业务有关。

那为什么freight 可以继续成长？ 而tasco 却停滞？？

愿闻其详....

williamnkk81

lepeng79 发表于 15-10-2013 10:53 PM
如果跟tasco 比较， freight 应该跟tasco 差不多，都跟海运，空运，陆运业务有关。

那为什么freight ...

你讀一讀年報。。。。。你就知道。。。。

lepeng79

williamnkk81 发表于 15-10-2013 11:00 PM
你讀一讀年報。。。。。你就知道。。。。

看了一下主席的一番话，就很普通阿，看不出freight 有什么特色....

icy97

航运业面临资金贫乏困境

财经 2014年3月18日
（吉隆坡18日讯）当大马政府和金融机构把焦点都放在中小型企业和重点领域的时候，大马航运领域正面临资金贫乏的困境，部份航运公司已退出航运业务，情势告急！       

近年，在港口货运量持续下跌，航运公司仍需要维持他们的载货量、船队阵容、支付贷款利息，以及应付日常开支，导致入不敷出，正等待外界伸出援手，助他们渡过难关。

大马海事研究院（MIMA）高级研究员纳泽利卡里（NazeryKhalid）接受《马新社》的专访时表示，为大马贸易贡献超过1兆令吉的数额的航运领域，目前正面对歷来最艰鉅的营运情况。

航运领域面对3大挑战：第一、货运需求走低；第二、主要的航运贸易產能过剩；第三、运营成本高企（受到燃油价格提高所致），纳泽利卡里对此指出，未来几年还是会维持这样的情况，继续拖累航运公司。

因此，他认为，政府需要为大马航运业擬定一个路线图（Roadmap），为航运业设定一套可持续和长期性的发展方式。

「该路线图也可以让大马航运业在全球经济不稳定的时候，避免受到严重的衝击。」

他表示，擬定路线图將让航运公司有调度的空间，避免陷入严重的財务困局。由于现金短缺，一些航运公司选择退出航运业务，主要是该公司无法从大马的金融机构获得借贷，作为筹集营运资金。

由于航运公司的日常开支持续上升，而航运业务和航运价格则处于低水平，种种因素下，航运公司很难说服银行放贷予他们，也不可能吸引其他投资伙伴加盟公司。

他透露，大马航运公司「迫切地」需要政府和金融机构的援手，以防止公司面临周转不灵、同时又可以应付日常开支，並且保持业务顺利运作。【东方网财经】

paperplaneinc

ILB The best

will.lim

SURIA已进军房产业了，希望未来的财报会更好看.............

哭哭鸟

最近多家物流公司的股价开始回扬，所以开始研究下物流业

【物流业公司最近的动向】
tiongnam计划建1million sq ft的仓库
century 会增建6百千sq ft的仓库
complet积极买了两片土地，以做expansion
harbour这三个季度，业绩表现转好
tasco股价已从早期2.50升至4.20
连最不起眼的natwide，也涨了超过50%

【harbour的看法】
1）负债不断降低，从2011年净负债：0.89亿，而目前降低至净负债：0.13亿，预计多几两个季度就会成为net cash company
2）公司预计可受惠于score计划
3）logistic部门营业额不断增长，今年Q2，较四年前增长了一倍
4）公司今年capex很低，预计今年现金流可达40m，今年Q2的现金流已经多达0.32亿
5）公司51%子公司，在bintulu发展总值高达10亿的GDV，目前推出第一期，GDV 1.2亿，销售反应很好，而且公司土地成本很低，所以赚幅很高，预计2016年可做出贡献
6）公司forward pe只有6左右（物流业中算是最低的一家）

第十一项大马计划+sarawak州选举，预计harbour可脱颖而出

后语：我认为harbour和complet都是很不错的公司，所以我两家都买一些些，太久没写文章了，写得不好的，别见怪

共勉之


转帖：闲谈股市，理财篇

风宝贝

XinHwa，下一支上市main board的物流公司

APULA

政府调涨货柜费料推高获利 西港NCB财测目标价上调
财经新闻 财经  2015-08-09 11:16
http://www.nanyang.com/node/716514?tid=462

（吉隆坡8日讯）分析员看好政府调涨货柜费，有利西港控股（WPRTS，5246，主板贸服股）与NCB控股（NCB，5509，主板贸服股）前景，因而提高两者的财测与目标价。

巴生港务局将分两个阶段，调涨巴生西港和北港的主要货柜费，即今年9月1日调涨约15%，以及2018年9月1日，再调高15%。

涨幅超越预期

马银行投行分析员表示，这次货柜费调涨的时机和幅度，超越原先预期。

预计从9月1日起，货柜费将攀高4%至16%；2018年9月1日开始，会再提升4%至13%。其中，装满货物的货柜费用，调涨幅度最大，而空货柜则最小。

其他的存储和运输等服务费，预料也会在这两个阶段，分别提高15%。

分析员称，西港控股和NCB控股的进出口业务，将从9月1日起调涨收费，并维持每份合约获得一定百分比，作为折扣的营运方式。

转口业务竞争激烈

但在转口业务方面，相信收费不会获得调高，因为该业务的竞争激烈。

肯纳格投行分析员指出，由于西港和北港必须等到转口合约期满后，才能跟船运公司协商新货柜收费，因此转口业务的盈利，相信要在长期才能获得提振。

马银行投行分析员预期，进出口业务在这两个阶段的实际调涨幅度，分别达13%与11%。

而且，NCB控股旗下北港，会比西港控股获益更多，因为北港上半年的本地货柜比例达59%，高于西港的29%。

因此，分析员把NCB控股现财年至2017财年每股盈利预测，分别调高14%、32%和25%，目标价也提升至5.70令吉。

货柜费仍低 巴生港不会失色

西港控股现财年与下财年每股盈利预测，也各别提高3%及2%，但2017财年则下修6%，因早前预测的货柜费调涨幅度，高于目前的实际调涨幅度。

肯纳格投行分析员也正面看待货柜费调涨的消息，相信这不会拖累巴生港失去魅力，因调涨后的货柜费，仍然比其他港口低30%至50%。

西港控股今明财年的财测，将分别提高3.5%和16.1%；NCB控股同期财测，也各别攀升6.3%和19.6%。

但分析员认为，这次调涨幅度并没有像预期般显著，加上贸易量持续疲弱，因而对船运和港口领域，仍旧看法“中和”。

icy97

抵御低油价衝击　运输股喊买

财经  2015年09月20日 | 记者：林秋萍
在刚结束的企业公布今年次季业绩高峰期，分析员指出，船运业者--MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）的表现为市场捎来惊喜；另外3家运输相关公司，即亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）、大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）和西港控股（WPRTS，5246，主板贸服股）的业绩表现，普遍上也符合市场的预期。

隨著原油產量预计將保持高水平，达证券分析员表示，不排除原油价格將进一步下探至每桶30至40美元，並在2016年持稳在相关水平，这预料將使到船运股的MISC公司以及航空股的亚洲航空，从中受惠。

因此，分析员称，低油价环境预计將衝击大马经济，但是MISC公司和亚洲航空將协助投资者抵御低油价所带来的衝击。所以，该分析员维持运输领域「增持」投资评级。



航空业：载客率强劲復甦

翻阅航空业最新季度的业绩表现，达证券分析员指出，航空领域已逐步从去年不幸事件--MH370空难中復甦，这是因为该分析员发现所追踪的亚洲航空和大马机场，在今年上半年的扣除利息、税务、折旧和摊销前盈利（EBITDA）分別强稳成长79%和59%。

无论如何，他指出，更高的折旧和摊销成本，以及联號公司和收购土耳其机场ISG和LMG引起的高融资成本，拖累大马机场今年上半年陷入2360万令吉亏损。

中国客流量大增

但是，比较正面的因素是来自中国游客的流量取得了双位数成长，这对亚洲航空和大马机场而言，都是好消息。

大马机场公布的数据显示，今年次季在大马的乘客流量成长1.1%，相比今年首季则萎缩1.5%。

至于今年7月，大马机场的乘客流量强劲成长12.7%，这使到首7个月的乘客流量，从首6个月的萎缩0.2%，转为成长1.5%。

达证券分析员说，「我们预计，有关成长將在今年下半年进一步增强，因此，我们维持全年乘客流量成长预测在3.8%，这也是因为去年下半年因受到MH370和MH17空难衝击所带来的低基数所致。」

此外，亚洲航空的营运数据也不俗。

分析员称，大马亚航和泰国亚航的载客率，分別增至80%和81%，而且平均可用座位公里（ASK）处在健康水平，即分別为2.7仙和0.11泰銖。

「不过，以上数据是泰国曼谷发生爆炸事件之前，相信该事件將导致到访泰国的游客人数受到影响。」

至于印尼亚航，其载客率也稳健復甦，从今年首季的71.6%，改善至今年次季的73.4%。

分析员补充说，隨著在今年次季將更多的载客容量配置到国际航线，印尼亚航的每个可用座位公里（RASK）和可用座位里程成本（CASK），分別按季增加2.4%和1.2%。然而，这仍不足以让该公司扭转亏损。

船运业：货柜处理费调涨

在船运领域方面，分析员称，他所追踪的MISC公司和西港控股在今年上半年的税前盈利，分別稳定成长35.1%和14.3%。MISC公司业绩取得成长，主要是由较高的石油船运费带动；而西港控股良好的业绩表现，则归功于货柜处理量增加。

他透露，平均而言，Aframax油船的1年期船运费在今年上半年增加38.9%，至每日2万1958美元；而西港控股今年上半年处理的货柜按年成长10%，至440万个標准货柜，这是由10.9%的转船运输（transshipment）成长和7.7%的货柜集散（gateway）成长带动。

展望MISC公司前景，分析员称，预计该公司將从较高的石油船运输费中受惠，同时，也没有受到液化天然气油船的船运费下跌所影响。

「这是因为MISC公司的石油船出租期限较短（平均1至3年），而液化天然气油船的出租期限则较长（平均10年）。MISC公司40%的Aframax油船在现货市场出租，而现货出租费在6月翻倍。」

「然而，液化天然气油船的出租费持续走软，主要是因为需求疲弱，不过，MISC公司所受到衝击不大，因为该公司的出租合约是长期，即长达10年。」

MISC西港重大宣布

MISC公司和西港控股宣布2015年次季业绩后，皆有重大的宣布，其中MISC公司建议以现金8亿3000万美元（约36亿令吉）將VTTI的50%股权，脱售给Vitol投资伙伴。

「我们对以上脱售行动持中立態度，这有助于该公司管理外债。同时，这也印证了政府要求官联公司脱售海外资產，以把资金匯回国的呼吁。」

至于西港控股的重大宣布，则是获得当局批准，调高货柜处理费。该公司获得交通部的批准，以两个阶段的方式，调涨货柜处理费。首个阶段是在今年9月生效，平均调涨幅度为15%；而次阶段是在2018年9月生效，平均调涨幅度同样也是15%。

分析员说，「我们对约30%的调涨费用，分两个阶段的方式进行感到正面，因为有关调涨幅度高于我们的预测。因此，我们將西港控股2015至2017財政年的盈利预测，分別调高了2%、10%和19%。」

令吉油价双跌：MISC亚航贏家

达证券分析员指出，隨著令吉兑大部份外幣走贬，MISC公司將是他追踪的4只运输股当中的最大贏家，这主要是因为它获得两大因素支撑，即：一、该公司的大部份收入来源是以美元计算；二、该公司脱售VTTI股权所得到的款项，將用来降低其美元债券，这可减少它的利息成本。

相反的，令吉匯率疲软將衝击亚洲航空，因为它的燃料成本和利息成本將会提高；不过，飞机燃油价格趋跌则可以抵销令吉匯率走贬所带来的衝击。

达证券分析员表示，他对亚洲航空做出的2016年盈利预测，是以令吉兑美元匯率处在3.90、兑泰銖9.30、兑印尼盾3500，以及燃油价格为每桶70美元计算。

然而，若以目前的现货价格计算，即：令吉兑美元匯率为4.33、兑泰銖8.30、兑印尼盾3286，以及燃油价格每桶60美元，亚洲航空2016財政年盈利预测將上调34%（这项计算是以该公司没有將省下的燃油成本转嫁给乘客为准）。

外资撤离2因素

在达证券所追踪的4只运输股，亚洲航空面临外资沉重的卖压，截至今年8月的过去8个月，亚洲航空的外资持股率大减8.6%，至48%。

分析员称，基于两大原因，即：一、美国可能在今年结束前升息；二、一些评估机构近期发出可能调降大马主权评级的警告，將使到外资继续撤离马股。

「不过，我们將视之为趁低吸纳这些公司的机会，因为MISC公司將从令吉匯率走软和高石油產量中受惠，而亚洲航空则將收益于低油价。」

首选股：亚洲航空　MISC公司

整体而言，达证券维持运输业2015至2017年的盈利成长预测，即分別是成长18.5%、16.1%和19.1%，这是基于：

一、亚洲航空较低的飞机燃油价；

二、MISC公司较高的石油船运输费；

三、西港控股较高的货柜处理量和调涨货柜处理费。

因此，达证券维持该领域「增持」投资评级。

在衡量了该领域所面临的风险与回酬之后，达证券的首选股是亚洲航空和MISC公司。

分析员补充说，隨著將亚洲航空2016財政年的本益比从13倍，调低至11倍，他將该股的目標价从1.98令吉，下调至1.68令吉；不过，维持该股「买进」投资评级。

同样的，他將MISC公司的2016財政年本益比从19倍，调低至17倍之后，也將其目標价从11.47令吉，下修至10.27令吉；但维持「买进」投资评级。

至于大马机场，分析员调整其贴现现金流折价率（DCF discount rate）至10.7%后（原本为9.7%），也將其目標价格从6.59令吉，调低至5.68令吉；但是，將该股的投资评级从「沽售」，调高至「买进」；而西港控股目標价格也被调低至4.77令吉，之前为4.98令吉，主要是因为分析员將其股息贴现模型折价率（DDM discount rate）从7%，调高至7.4%。

同时，分析员也將西港控股的投资评级下修至「守住」，原本是「买进」。【东方网财经】

icy97

NOL售貨櫃運輸‧有利大馬

2015-11-14 16:10      
（吉隆坡14日訊）東盟最大的船務公司新加坡上市公司東方海皇集團（NOL）最近與兩大航運巨頭馬士基集團（CMA CGM S.A）及達飛航運（AP Moeller-Maersk）洽談出售貨櫃運輸業務。

西港PTP料受惠一旦洽談成功，西港（WPRTS,5246,主板貿服組）或MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）旗下的丹絨柏樂巴斯（PTP）都會受惠。

馬士基集團為西港最大的客戶，而達飛航運擁有PTP30%的股權，加上PTP也是該公司東南亞的船運中心。

部分人士認為，這兩家歐洲巨頭的收購計劃若成功，將會提升本身有業務來往的公司的業務。

此外，行業觀察者認為，大馬政府已經批准該碼頭服務收費漲價。因此，港口貨物吞吐量增加，會進一步增加公司的營收。

西港首席執行員魯本對此事不願置評，PTP也表示發言之前需要釐清該事件。

分析員表示，近期海皇集團並沒有與大馬碼頭有任何業務來往，一旦交易完成，相信會對西港或PTP的貨運吞吐量會所增加。

但是他也指出，交易並不會在短期內完成，上一次船運公司的大型合併，就花了11個月才完成。（星洲日報／財經‧The Edge專版）

icy97

不利因素環繞‧運輸業謹慎

2015-12-18 18:23      
（吉隆坡18日訊）運輸領域今年受到天災、傳染病和恐怖襲擊等不利因素的威脅，多數從事運輸業務的公司股價都按年走低，達證券研究認為領域展望尚未明朗，建議投資者靜觀其變，等待更好的進場時機。

明年首季後進場猶未遲

達證券強調，就運輸領域來說，待明年首季後才進場相信也不會太遲。

達證券在報告中指出，那些在今年困擾運輸領域的因素，明年料繼續緊纏不放，馬幣匯率滑落和油價下滑使短期投資風險劇升，對明年首季投資展望持謹慎看法。

“整體來說，我們仍看好運輸領域盈利在明年上揚，估計亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）、大馬機場（AIRPORT,5014,主板貿服組）和西港（WPRTS,5246,主板貿服組）的合計營業額在2016年成長6.3%至115億令吉，營運盈利則望增加5.9%。”

不過，達證券建議投資者觀察外資動向，因馬幣貶值可能影響其投資決策。



飛機燃油價格在本月報每桶48.50美元，較今年初的每桶71.3美元大跌了32%，惟燃油成本大跌卻無法引起市場對航空股的興趣，區域航空股股價大多在今年下滑，跌幅介於2至64%不等，原因可能是市場風險上升的緣故。

以亞洲航空情況來說，雖然該公司的2016年每單位燃油成本比今年低26%，但節約效益卻可能遭強勢美元侵蝕。

達證券還相信，聯儲局升息，加上石油輸出國組織（OPEC）維持產量不變，馬幣兌美元短期內可能上探4.50令吉，這將對外資持股高達48.5%的亞洲航空不利，因外資拋售隱憂可能再現。

另外，雖然大馬機場和西港的外資持股相對低，但在馬幣看跌之際，市場投資情緒可能陷入低迷，拖累兩家公司的表現。

保持“落後大市”評級

綜合以上因素，達證券保持交通領域的“落後大市”評級不變。

其中，亞洲航空投資評級調低至“賣出”，但目標價調高至1令吉42仙，相當於2016年的9倍預估本益比；大馬機場亦繼續賦予“賣出”評級，目標價5令吉40仙。

比較之下，西港則相對獲該行看好，給予目標價4令吉74仙，評級則調高至“買進”。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

icy97

美石油解禁提昇運輸需求‧船運業料受惠

2015-12-22 10:40      
（吉隆坡21日訊）美國開放石油出口，雖然會加劇市場供應過剩問題，拖累油價下跌，但國際船務（MISC，3816，主板貿服組）等運輸公司卻有機會能從中受惠。

1973年，以色列與阿拉伯國家開戰，以阿拉伯國家為主的石油輸出國組織（OPEC），為反制美國供應以色列軍方石油，而實施石油禁運。美國決定限制石油出口，以保障石油供應。

近年來，美國發現大量頁岩油氣蘊藏，加拿大供應也增加，因此決定解除長達40年的石油出口禁令。上週五，美國國會參眾兩院通過新財政年度撥款法案，解除出口禁令。

聯昌研究認為，理論上，禁令解除後，美國可以出口低硫石油，並進口高硫石油，進而提高船運需求。雙邊貿易總是有利於船運業。

“如果發生這種情況，阿芙拉型油輪（Aframax）會成為首選船艦，因為大型油輪無法停泊在墨西哥灣港口。”

不過，聯昌指出，石油市場仍供應過剩，西得州和布蘭特期油的價差也大幅收窄，因此相信短期內美國出口不會明顯提高。

該行補充，國際能源署（IEA）估計美國產量會從今年的1千282萬5千桶降至明年的1千240萬桶左右，也會減少美國出口的必要。

聯昌表示，既然美國石油解禁不會大幅提昇石油運輸需求，也無法明顯提昇國際船務等公司的業務展望，因此決定維持該領域的“中和”評級。

聯昌對於國際船務的看法是，儘管其股票獲得“加碼”評級，卻屬於技術層面的利好，建議投資者在船運費改善推高國際船務股價時套利退場。該行給予國際船務的目標價是10令吉零3仙。

今日收市，國際船務下滑10仙，報9令吉10仙。

聯昌認為，除了油輪市場展望改善，集裝箱運輸市場前景也有望告別低潮。

聯昌指出，儘管集裝箱運費今年急挫，至今仍無利可圖，但該行相信，集裝箱運運業明年可能逐步恢復元氣。

“雖然亞洲――歐洲貿易今年毫無起色，但考慮到歐洲零售業的庫存已大幅降低，相信接下來需要補貨，這有助於提振亞歐船運活動。”

數據顯示，今年首9個月，亞歐集裝箱運輸量下跌4.7%，遠遜2014年的8.1%常年漲幅；同期亞洲貿易量僅提高1.1%，表現不過不失。相反的，泛太平洋運輸量在前9個月增加5.7%，繼續穩定集裝箱運輸業的軍心。

聯昌說，船艦閒置數量提高到接近全球金融危機以來最高水平，顯示船運公司決心推高運費。

“我們相信，從現在到明年夏天期間，即期運費會逐步回升。”

聯昌給予集裝箱運輸業“加碼”評級。（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）

icy97

3优势迎战新联盟　大马港口续扬威区域

财经  2016年08月21日 | 记者：胡雪樺
隨著积极提升港口各类基础设施，我国港口集装箱吞吐量以稳健的步伐成长，当中西港和丹绒柏勒巴斯港口（PTP）2015年集装箱吞吐量各按年增长8.6%和6.8%，至912万个和905万个標准集装箱，增幅超越世界其他港口。

不过，在新航运联盟崛起之下，全球港口领域会否掀起波澜？面对来自区域业者激烈的竞爭，大马港口能否突围？

对此，分析员指出，本地港口將凭借3大优势，即较低的收费率、较大的停泊位容纳量，以及策略性地理位置，继续跑贏其他区域同业。

航运新生態4大挑战


过去，全球港口集装箱吞吐量每年皆以全球国內生產总值的3倍速度增长；然而，在经歷2008年金融风暴后，全球集装箱吞吐量每年增长速度仅比全球经济成长速度高出1倍。

针对以上情况，伊斯兰银行证券分析员认为，比起增长速度放缓，港口业者应该正视如何应对航运生態改变所带来的4大挑战。该4大挑战如下：

1.货物不再以散装运送

原產品如白糖一向来都是以散装方式运载，但隨著时代的变迁，该类產品也被要求转以集装箱运送，迫使航运和港口业者纷纷著手改变营运模式及提升设备，以处理不断成长的集装箱数量。

这也是西港控股2016財政年首季集装箱吞吐量攀升的原因之一。西港控股管理层向分析员透露，该公司亦因此开始负责卸载装有进口白糖的集装箱，进而推高集装箱吞吐量。

2.集装箱船体积增大

在过去7、8年，世界最大集装箱船只的可容量增长约4倍，从约4500个標准集装箱，提高至1万9000个標准集装箱，因此，掌控集装箱终站的港口业者如何负荷一次性的大批集装箱，成为了挑战之一。

马士基航运于2015年订购11艘第2代3E级集装箱船，並保留另外6艘船的购买选择权，每艘船舶的容量是1万9630个標准集装箱，这將让该公司足以应付全球集装箱市场需求，同时也可逐步替代效率较低的船舶。

分析员称，船运业者提高集装箱船运载能力，间接地迫使港口业者斥资提高船舶停泊的水位。

3.產能投资回酬率承压

市场集装箱增加和航运企业的运载能力提高，港口业者必然得扩展集装箱可容量，才有能力爭取更多集装箱处理作业，但业者想藉此提高盈利表现的算盘可能打不响。

伊斯兰银行证券分析员解释，航运企业营运亏损，將要求港口业者徵收较低的费用，进而拉低港口业者新集装箱终站的回酬率。

分析员进一步说，市场常以马士基业绩衡量航运领域兴衰，而在运费率下跌之下，马士基2016財政年首季净利按年暴跌95%，至3700万美元。

「若以马士基2016財政年首季净利表现作为航运领域收支平衡的基准，就意味著其他净利低于3700万美元的航运企业，將陷入亏损状態。」

4.航运联盟与合併

今年4月20日，中远集运、达菲海运、长荣海运和东方海外4家公司宣布组成新的海运联盟，名为「大洋联盟」。接下来，各大航运联盟传出一连串的成员企业变动。

经过一轮大洗牌后，航运领域从4大联盟，缩减至3大联盟，即The Alliance、大洋联盟和2M联盟，它们在全球集装箱的船运市占率，分別为18%、28%和32%，或相等于355万个、550万个和630万个標准集装箱。

市场人士预计，新联盟料有助航运企业减少成本，提高竞爭力和服务范围，同时亦能藉此扩大市佔率。

伊斯兰银行证券分析员赞同地说，即將在2017年4月生效的新联盟，对盈利摇摇欲坠的航运企业而言，是一根救命稻草。

至于港口领域，该分析员指出，新航运联盟將有利于效率高和有能力应付大批集装箱的部份港口，尤其是航运业者纷纷扩大它们的集装箱运载能力。

她称，港口业者可藉此接受联盟成员无固定转运枢纽的集装箱处理作业。当然，业者也可能因联盟成立而损失部份生意。

「倘若港口业者无法满足大型集装箱船营运者的特定要求，如深水停泊，该港口的集装箱吞吐量料会趋跌。」

西港贏家　PTP输家

针对新联盟对大马港口的影响，分析员估计，新联盟会员之间的集装箱运量平衡活动，將提振大马港口终站的收益率，其中，大洋联盟的达菲海运可能与中远集运交换集装箱运送，料惠及西港控股。

她进一步说，达菲海运是西港控股的最大客户，预计享有较低的收费率；换言之，若达菲海运和中远集运交换运送项目，意味著西港控股將迎来高收益的集装箱处理作业，进而提高其收益率。

「隨著2M联盟正式启动，中海航运转换枢纽至PTP，PTP集装箱吞吐量將从中提高，以及可以向中海航运收取更高的处理费用。」

然而，大洋联盟的组成，將使PTP失去部份来自长荣海运的集装箱处理。

大马港口仍具竞爭力

分析员称，由于大洋联盟將採取双转运枢纽，即在西港和新加坡港口装卸集装箱，这料引领大洋联盟一份子--长荣海运转移集装箱装卸港口，拉低PTP集装箱吞吐量。目前，长荣海运对PTP的集装箱吞吐量的贡献少于100万个箱。

整体而言，伊斯兰银行证券分析员认为，大马港口仍具竞爭力，而且有3大利好因素，支撑本地港口迎战，即较低的收费率、较大的停泊位容纳量和地理位置具策略性。

该分析员解释，西港和PTP收费率比新加坡港口低30%，相信可以吸引和保留航运业者选择它们作为转运枢纽。

她补充，西港和PTP停泊位均可容纳运行超过1万9000集装箱的大型船舶，满足集装箱船偏大的业者。

「最重要的是，它们都位于来往南部及西部海岸工业区的中央位置，非常適合作为转运枢纽。」

超越PTP　西港成集装箱港口老大

踏入2016年，西港凭著今年上半年集装箱吞吐量按年上升11%，至490万箱的佳绩，勇夺原属PTP全马最大集装箱港口的全马第一集装箱港口美誉。

针对PTP失守全马第一集装箱港口宝座，伊斯兰银行证券分析员解释，这主要是因为PTP难以维持集装箱吞吐量在900万標准箱。

她指出，若以PTP今年上半年集装箱吞吐量440万个標准箱摊平计算，PTP今年的集装箱吞吐量为880万个標准箱，按年下滑3%。

「实际上，PTP去年集装箱每月平均吞吐量高达75万箱，如今每个月集装箱吞吐量收窄至65万和70万箱之间，归咎于该港口效率欠佳，並非市场需求量减少，因2M联盟航运业者的集装箱数量足以支撑港口业者的集装箱吞吐量。」

同时，经过伊斯兰银行证券分析员的一番计算后，该分析员发现，西港控股拥有较佳的赚钱能力和每集装箱处理收益率，债务亦低于PTP。

「这主要是因为西港控股的本地集装箱比例较高，其收取关税率比转运收费率高出2至2.5倍，进而提高该公司盈利。」

在过去3年，西港控股本地集装箱比例介于25%和30%，相等于250万和300万標准箱之间，而PTP每年仅负责25万至30万个本地標准集装箱。

除此之外，西港集装箱装卸速度亦比PTP快。

按照2家龙头港口今年上半年集装箱枢纽，PTP每小时集装箱处理数量（GMPH）为25至26个，而西港控股的GMPH则介于30至35个，符合分析员预测的32个。

分析员表示，「PTP作为一个主要转运枢纽港口，其每小时集装箱处理的效率非常低，甚至还低于2M联盟的要求。」

她强调，港口营运效率对航运企业而言极为重要，因任何的作业延迟將影响全球航运网络，以及会导致航运企业承担额外费用。

「低效率將造成航运公司转换集装箱枢纽，我们不排除PTP会经歷类似事件。同时，这类港口终得在航运公司停止使用服务后的一段时间才得以恢復速度。」

因此，伊斯兰银行证券分析员估计，PTP效率低和2M联盟可能转移集装箱终站至地海航运的集装箱转运枢纽，將使该港口集装箱吞吐量进一步走跌。

吞吐量屡创新高　西港盈利看好

展望未来，伊斯兰银行证券分析员看好西港控股2016財政年（12月31日结账）集装箱吞吐量按年增加7%，至970万箱，突破2015財政年7%至8%按年涨幅，再次创新纪录，並在2017財政年进一步地突破1000万箱关卡。

「隨著集装箱吞吐量不断成长，这估计引领该公司2016財政年税前盈利按年成长超过20%。不单如此，大洋联盟重新平衡各个航线的集装箱数量，料將惠及西港控股享有更好的收益。」

据了解，大洋联盟打算採取2个转运枢纽策略，即分別在新加坡港口和西港进行货物转运。

西港控股2016財政年次季（截至6月30日止）净利从去年同期的1亿2209万令吉，增长30.94%，至1亿5987万令吉；营业额也按年走高28.95%，至5亿2263万令吉。

表现不俗的次季业绩，推高该公司首6个月净利至3亿3095万令吉，按年上涨36.6%，去年同期为2亿4228万令吉；营业额为9亿8734万令吉，按年起22.80%。

扩充码头满足需求量

另一方面，西港码头起重机（quaycranes）也预计在2017年增至67台，超越PTP的57台。分析员称，码头起重机数量是衡量一个港口集装箱处理能力的指標。

同时，西港控股早年宣布兴建第8和第9集装箱终站，以满足市场需求量。截至2015年，该公司泊船位共有27个，其集装箱终站可容纳1100万个標准集装箱。

分析员估算，一旦第8集装箱终站第2阶段工程完成和启用，集装箱可容量料从目前的1100万个，走高至1350万个；而在第9集装箱终站完成后，该公司集装箱可容量將高达1600万个。

有鉴于此，伊斯兰银行证券分析员看好西港控股中短期盈利表现，並重申该股「买进」投资评级，目標价从原本的4.73令吉，上修至5.20令吉。【东方网财经】

icy97

柔州PTP港口要求韓進客戶 每個集裝箱先付2000

2016年9月09日

獨家報導：葉愛雲

（吉隆坡9日訊）隸屬土著鉅富賽莫達旗下的柔州丹絨柏勒峇斯港口（PTP），據悉已致函通知旗下使用韓國韓進海運（Hanjin Shipping）服務的相關單位，要取貨每個集裝箱必須支付2000令吉的現金，作為相關處理費用。

根據《中國報》取得、由丹絨柏勒峇斯港口私人有限公司（簡稱PTP公司）發給客戶的信函表示，為了收回遭韓進海運拖欠的款項，要求取貨者必須支付每個集裝箱2000令吉的費用。

本報致電PTP公司求證時，來自商務部門一名職員透露，公司確實已向旗下受牽連的客戶發出通知信，要取貨每個集裝箱就得付2000令吉。

她說，上述費用是由協助處理清關的貨運代理買單，但這筆費用之后會否轉嫁最終客戶則不得而知；但總之，要取集裝箱就要付款。

該職員一開始坦承有韓進海運的集裝箱在碼頭，轉頭另一名職員卻否認有韓進海運貨船在港，拒絕進一步透露詳情。至截稿前，該公司仍未回覆本報針對付款取貨的電郵諮詢。

先匯款才能卸貨

丹絨柏勒峇斯港口是隸屬馬礦業（MMCCORP，2194，主要板貿服）旗下。

根據本報取得的信件內容顯示，該港口相信已有韓進海運的集裝箱，並表示韓進如今面對財務困境，不得已出此下策，為回收遭韓進海運拖欠的款項，只能要求要取貨的人支付每個集裝箱2000令吉的費用，並表明只收現金！

信中還指，受委託的清關代理也需備齊所有正常的清關及/或自由貿易區申報文件，客戶本身也可以直接聯絡港口倉庫營運業者以處理卸貨或取貨程序。

惟在這之前，客戶需先將現金匯入丹絨柏勒峇斯港口的賬戶，並將匯款收據提交至該港口會計部門。

信中也指出，若最終所收款項超過韓進拖欠的款項，余額將退回給已付款的客戶，但沒有清楚闡明退款細節。

拖欠費用不大
西港：與韓進緊密聯繫

除了丹絨柏勒峇斯港口，西港控股（WPRTS，5246，主要板貿服）透露，確實有進出口商受到韓進海運破產影響，韓進海運也有拖欠港務費，只是數目並不大。

西港控股發言人回應《中國報》電郵詢問說：“韓進海運是西港控股的客戶，我們向來都有保持聯繫，目前也和他們緊密聯繫及關注他們的最新進展，但目前西港並沒韓進海運貨船遭查封（seized）。”

但發言人表示，韓進海運集裝箱佔西港的總吞吐量非常小，遭拖欠的數目（港務費）相對非常少。

“自韓進海運8月31日尋求破產清算（receivership）開始，西港至今未收到該公司任何即將訪港船期（Vessel Call）的通知。”

但他坦承，旗下確有一些進口商及出口商受到今次韓進海運事件的影響。

“我們正在採取一項程序，好讓他們可以順利從韓進海運貨船上的集裝箱提取他們的貨物，目前一切進展順利，也暫未收到任何投訴。”

為免因小失大
業者寧可付費

針對丹絨柏勒峇斯港口要求先付現金才取集裝箱，一名李姓業內人士告訴《中國報》，其公司也收到當局信函，至于會否由貨運代理一力承擔或轉嫁給客戶則還不清楚，無論如何，使用韓進海運服務的業者為免因小失大，相信都會支付該筆費用。

“若整個集裝箱的貨總值20萬令吉，現在提取一個集裝箱是2000令吉，會算的人都不會為那區區2000令吉導致整批貨物被扣押。”

詢及向來貨船到港后，要卸貨時是否也需支付該筆費用時，他披露，今次這筆費用是額外收取的，因此最后是否可索回及向誰索回，仍不得而知。【中国报财经】