美联储发出缩表“信号弹”！通胀前景或向下倾斜？

Blackyman

北京时间周四(8月17日)凌晨2点，美联储公布会议纪要称，多数美联储官员支持在接下来的会议上缩表，多数美联储官员认为通胀将在未来数年上升，但这发生在疲软的PPI和CPI数据公布之前，不过他们指出了下行风险。

关于市场最最关心的资产负债表：

美联储会议纪要表示，“部分委员准备在7月25-26日会议上宣布开始缩减资产负债表的日期，但大多数委员更倾向于推迟这个决定至即将召开的会议上。”这里暗示了在9月开始缩表。

关于缩表时机：

美联储会议纪要称，“与会者普遍认为，鉴于目前对经济状况和前景的评估，目前没有发生重大的经济或金融市场不利势态，这恰当地表明，缩表计划的实施可能相对较快开始。”

至于市场仍然关注的通胀问题：

美联储表示，“多数美联储官员认为通胀将在未来数年内从目前的低点回升，并在中期内稳定在2%的目标上。”

不过，许多美联储官员认为通胀处于2%下方的时间将长于预期，一些官员表示，通胀前景面临着向下倾斜的风险，对通胀疲弱表示担忧，称需要保持耐心。

不过，美联储表示，“多数美联储官员仍认为更紧缩的劳动力市场将推升物价，美联储官员仍认为近期通胀疲软只是暂时的。通胀疲软是由特殊原因导致。”

美联储官员一直认为，长期通胀预期的下降是不可取的，但美联储内部在评估通胀预期是否得到良好地锚定上产生分歧。

“一些参与者引用了一些证据，表明当前的框架在预测通货膨胀方面并不特别有用。然而，多数官员认为，尽管近期没有出现通胀上升的情况，但面对劳动力市场趋近和时机GDP增速超出预期的情况，当前的框架仍然有用。”

值得注意的是，因近期数据不及预期，美联储官员降低了2017年通胀预期。

加息方面：

部分官员对延迟加息持谨慎看法，认为这或会导致经济过热。但其他一些官员认为应等到有迹象显示通胀将向2%目标回升时再加息。

针对劳动力市场可能出现的过度情况，美联储称，“一些官员表达了对持续过度充分就业可能性的担忧，其中一名官员提到了过去在实现软着陆过程中遇到的困难。”

而对于不断上升的信贷风险，美联储表示，少数几名官员担心小型银行的信用风险。美联储官员们讨论证券市场，同意观察银行业的表现。

政策不确定性：

“数位官员表示联邦财政、贸易以及医保计划导致企业的开支和雇佣减少，这带来不确定性。一些州和地方政府的预算也受到了压力，开支增长受限。相比之下，美国出口前景受到更光明国际经济前景的提振。”

关于股票估值和金融状况，几位官员指出，股价的进一步上涨，加上长期利率持续较低，这导致了金融环境的宽松。几位官员认为多户住宅价格上涨以及部分政府出资的企业的借贷活动或将导致金融不稳定。

美联储认为，高股价可能不会对金融稳定构成大风险。不过，在高股价是否是货币政策产生的结果这个问题上官员意见出现分歧。

官员们认为寻找市场波动性降低，或者投资者集中在某些特定资产的迹象至关重要。

会议纪要公布后，美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率降为0%，公布前为1.4%；12月加息至该区间的概率为46.9%，公布前为46.8%。而联邦基金利率期货在公布后显示2017年再次加息概率约为38%。

会议纪要公布后，美元指数延续此前特朗普解散CEO委员会所带来的跌势，刷新日低93.46。

而非美货币普涨，美元兑日元USD/JPY短线下挫逾80点，报110.14；欧元兑美元EUR/USD涨约90点，报1.1772。

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