【PETDAG 5681 交流专区】国油贸易

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國油貿易股息回酬料平淡

2014-02-10 17:41      
（吉隆坡10日訊）國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）第四季與全年淨利雙雙走跌，達證券認為國際油價波動衝擊石油產品成本，前景仍充滿挑戰，今、明兩財政年股息回酬無多大驚喜。

國油貿易截至2013年12月31日止第四季淨利下跌14.26%至1億5千132萬1千令吉，全年淨利則微挫3%至8億1千175萬3千令吉，今、明財政年股息回酬介於2.5%至2.8%。

維持“售出”評級

達證券說，其今年20倍本益比不合理，那些具有雙位數成長的大資本股本益比也在25左右；目前，仍缺乏催化因素獲重估，維持“售出”評級。

黃氏唯高達下調2014與2015財政年財測14%與17%，成本上漲是拖累因素，營業額大約以5%成長；營運賺益由2012財政年的4%，壓縮至2013年3.5%，2014與2015年料為3.9%與4.4%。

“調高目標價至20令吉20仙（前為19令吉70仙），2015財政年本益比為18倍，目前的估值不具吸引力，尤其這個財政年2.3%派息率不具吸引力。”

達證券出席業績匯報獲告知，只有5%海外業務的國油貿易今年資本開銷5億令吉，用於建50至60間新油站。去年資本開銷4億6千餘萬，2012年4億8千900萬令吉。

凌厲擴展
爭市佔龍頭

“我們的瞭解是，凌厲擴展是為了在2至4年內，攫取零售市佔的領導地位，蜆殼（SHELL）目前市佔35%。”

國油貿易原本去年計劃有60間新油站營運，實質只有42間營運，另20間仍等待當局批准營運。

達證券說，國油貿易未來也計劃推展其滑機油至海外市場；為捍衛液化天然氣市場地位，也將持續透過加強供應與分銷之效益，同時改善營運和節省營運成本。同時，開辦更多機油專賣分銷店，以在汽車機油獲取更大市佔。（星洲日報／財經‧報道：張啟華）

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股息減業績拖累 馬石油貿易跌24仙

財經股市10 Feb 2014 22:00
（吉隆坡10日訊）馬石油貿易（PETDAG，5681，主要板貿易）上財年末季業績下跌，拖累今日股價走勢，但聯昌證券研究指出，該公司業務穩定以及50%淨利派息政策，是投資魅力所在。

公司上財年末季與全年淨利皆下滑，全年股息縮水，受業績拖累，馬石油貿易開盤先跌10仙，報30.40令吉。隨后雖由衰轉盛，揚8仙至30.58令吉，但好景不常在，該股瞬間轉跌，下滑30仙至30.20令吉。

休市時，該股報30.24令吉，跌26仙，半日成交量15萬5200股。閉市時，該股跌24仙至30.26令吉，成交量錄得57萬3500股。

聯昌證券研究在報告指出，馬石油貿易業績走軟，主要因零售網絡擴大成本，以及更高的廣告宣傳費用，以致營運成本較預期來得高。但該公司管理層放眼未來1年至2年內，成為該領域全能領導者。

“令人驚訝的是，該公司液化石油氣（LPG）區域銷售業務佔總液化石油氣業務17%，因為我們早前預期只有不到10%。”

馬石油貿易在菲律賓和越南業務，以及大馬3家新公司的貢獻下，上財年液化石油氣銷量獲得24%成長。

“該公司穩定業務以及淨利50%派息政策是該股魅力所在，投資者可累積該股作為長期投資。我們給于增持評級，目標價為33.60令吉。”【中国报财经】

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馬石油貿易 發3億伊債

財經23 Mar 2014 15:06
（吉隆坡23日訊）馬石油貿易（PETDAG，5681，主要板貿易）發行規模最高達20億令吉的伊斯蘭債券，首批伊債規模達3億令吉。

馬石油貿易上週五（21日）向馬證交所報備，公司已發行首批規模達3億令吉伊債，年利率為3.53%。

根據報備文件，該公司透過這批伊債所籌得的資金，將用作公司營運資本。這批伊債並不影響公司已發行繳足資本和淨資產。

“發行伊債后，公司負債率會從0.12倍增加至0.18倍。”

這項伊債計劃被大馬評級機構（MARC）評定為AAA評級。【中国报财经】

PETRONAS DAGANGAN BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PROPOSED ISSUANCE OF ISLAMIC COMMERCIAL PAPERS AND ISLAMIC MEDIUM TERM NOTES (COLLECTIVELY, “SUKUK MURABAHAH”) PURSUANT TO A SUKUK MURABAHAH PROGRAMME OF UP TO RM2.0 BILLION IN NOMINAL VALUE (“SUKUK PROGRAMME”)
We refer to the announcement made on 19 April 2013 in relation to the Sukuk Programme. PETRONAS Dagangan Berhad (“PDB” or the “Issuer”) is pleased to announce that it has today made its first issuance of RM300 million nominal value Islamic Medium Term Notes pursuant to the Sukuk Programme (“First Issuance”). The key terms of the First Issuance are summarised as follows: Issue size : RM300 million Issue price : 100 per cent Tenure of issue : 367 days from the date of issuance Profit rate : 3.53% per annum, payable semi-annually The salient terms of the First Issuance are as set out in the Appendix to this announcement. In accordance with the terms of the Sukuk Programme, the proceeds to be raised from the First Issuance will be utilised by the Issuer to finance its working capital requirements which are Shariah-compliant. The First Issuance will not have any effect on the issued and paid-up share capital of PDB and the shareholdings of substantial shareholders of PDB. The First Issuance is not expected to have any material effect on the consolidated earnings, earnings per share and net assets of PDB. Upon the First Issuance, the consolidated gearing of PDB will increase from 0.12 times to 0.18 times on a proforma basis, based on PDB’s audited consolidated statement of financial position as at 31 December 2013 and before taking into consideration the utilisation of proceeds mentioned above. This announcement is dated 21 March 2014. http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1573197

Attachments 1st Issuance of Sukuk.pdf

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国油今年资本支出料达7亿

财经 2014年4月16日
（吉隆坡16日讯）国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服股）今年资本支出预计会达到7亿令吉，其中5亿令吉將用来扩大本地的零售网络，另外2亿令吉则用来开拓海外的业务。       

国油贸易董事经理兼首席执行员莫哈默依布拉欣努丁表示，为了扩展本地的零售、商业、液化石油气和润滑剂的业务，该公司將拨出5亿令吉的资金，主要是增设加油站，以及提升资讯科技系统。

他透露，国油贸易目前在全国拥有42间加油站，希望可以在今年增加40到50间。

他在今天出席国油贸易股东常年大会后的记者会上，如此表示。

该公司在2013財政年（12月31日结帐）积极进行广告及宣传活动，使到2013財政年的营运成本按年比较增加了6.7%。

国油贸易主席拿督旺朱基菲透露，该公司2014年將会继续专注在广告及宣传活动，以提升市场份额。

他补充说，「推广活动本来就是属於长期的投资，必须有耐性才能看到成果。」

无论如何，旺朱基菲也表示，该公司接下来也会更注重成本控制，尤其是零售业务的营运效率，以及提升液化石油气生產部的產量。

2亿扩展海外业务

另外，国油贸易也会拨出2亿令吉来扩展国外的业务，主要是专注在菲律宾的液化石油气（LPG），以及泰国和越南这两个国家。

旺朱基菲表示，2亿令吉的资金將会用于增强总站设施，该公司的LPG应更有竞爭能力。

然而，朱基菲强调，这2亿令吉並不只是限於今年的开销，也是接下来2至3年的投资。

针对即將在5月份调涨的天然气价格，旺朱基菲认为，这並不会影响国油贸易旗下的石油气业务，因为该业务仍获得政府补贴的定价机制。

年初至今，国油贸易股价在徘29令吉至31令吉之间横摆。该股在今天以30.66令吉高开，比昨日的闭市价30.50令吉，微起16仙或0.52%；不过，该股隨后转跌，最后以30.14令吉全天最低水平收报，全天跌36仙或1.18%。【东方网财经】

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國油：天然氣漲價勢在必行

2014-04-17 11:14      
（吉隆坡16日訊）國家石油（Petronas）下游業務副總裁兼首席營運員拿督旺朱基菲里表示，天然氣逐步漲價乃勢在必行之事，市場須自行做出相應的調整。

市場須相應調整

他指出，國內天然氣售價遠低於真正的市價，對資源分配效率造成負面影響，因此政府早已表明將逐步調漲天然氣售價，相信天然氣售價未來會繼續調高。

“市場須提早做好準備，考慮該如何更有效使用天然氣。”

政府上週五宣佈調漲國內非電力商用天然氣售價約20%，惟家庭、零售商業和汽車用途天然氣售價保持不變，一般相信，由於商用天然氣售價已非常接近一般用途天然氣，因此在下次調漲天然氣售價時，家庭和零售商業用途天然氣或無法倖免於難。（星洲日報／財經）

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馬石油貿易派息12仙

企業財經6 May 2014 20:48
（吉隆坡6日訊）馬石油貿易（PETDAG，5681，主要板貿易）產品平均售價起及銷量成長帶動，本財年首季營業額按年增9%至82億9356萬令吉，但淨利按年減35%至1億5508萬令吉，宣布每股派息12仙。

該公司向馬證交所報備，截至3月底首季，旗下產品平均漲價7%，銷量增長1%，是營業額上揚主因。

不過，新加坡普氏平均价（MOPS）燃油價格波動，加上營運開銷提高，公司獲利減少，股息從上財年同期17.5仙減至12仙。

馬石油貿易董事經理兼總執行長莫依布拉欣努丁在文告中指出，首季營運深具挑戰，未來將繼續透過策略行銷、發展創新產品及服務鞏固市場並吸引新客戶。【中国报财经】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/03/2014

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/03/2014	31/03/2013	31/03/2014	31/03/2013
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	8,293,564	7,618,972	8,293,564	7,618,972
2	Profit/(loss) before tax	223,137	326,969	223,137	326,969
3	Profit/(loss) for the period	157,193	239,372	157,193	239,372
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	155,079	237,097	155,079	237,097
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	15.60	23.90	15.60	23.90
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	12.00	17.50	12.00	17.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	480.0000		482.0000

icy97

EX-date	21/05/2014
Entitlement date	23/05/2014
Entitlement time	04:00:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	The Board has declared a single tier interim dividend of 12 sen per ordinary share for the three (3) months ended 31 March 2014.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/12/2014
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Symphony Share Registrars Sdn. Bhd. Level 6, Symphony House Pusat Dagangan Dana 1 Jalan PJU 1A/46 47301 Petaling Jaya Selangor Tel : 03-7841 8000
Payment date	11/06/2014
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	23/05/2014
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.12

icy97

全球原油供应不明朗 国油贸易缺利好宜卖出

财经新闻 财经  2014-05-08 12:16
（吉隆坡7日讯）由于国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服股）业绩缺乏增长催化剂，分析员建议套现离场。

国油贸易昨日公布，首季净利年挫34.6%至1亿5507万9000令吉，受累于营运和产品成本高涨。

不过，平均售价和销量增加激励，首季营业额则按年增8.9%至82亿9356万4000令吉。

令人失望的业绩表现公布后，国油贸易今日开市后就陷入跌势，早盘下滑6仙或0.2%，报30.18令吉。

闭市时，以29.90令吉挂收，全日下滑34仙或1.12%，共有275万500股易手。

拖累短期业绩

达证券分析员指，国际油价若持续波动不稳，会进一步拖累国油贸易中短期的业绩表现。

管理层也坦诚，各国政治和全球原油供应前景不明朗，也会直接影响石油产品的成本控制。

虽然国油贸易海外业务持续贡献盈利，成功抵消部分高出成本，但帮助却不大。

“海外业务最少需要3年，才可显著贡献公司盈利。目前，只有5%产品销售海外。”

基于国油贸易缺乏业绩增长催化剂，加上股价过高，建议投资者脱售股票，离场观望。

就算每年以双位数增长的大型油气上游业者，也只是在25倍左右本益比下交易，而国油贸易目前则在26.9倍本益比下交易。



【南洋网财经】


賣壓沉重‧國油貿易盈利下調
2014-05-09 17:05      
http://biz.sinchew.com.my/node/94784?tid=18

sp13501

哗！给的目标价都这么低，可以再跌 3块了！

tlchong99

跌了那么多，是买进的时候吗？

icy97

马航若大减航班 国油贸易销量恐跌10%

财经新闻 财经  2014-05-22 10:31
（吉隆坡21日讯）马航（MAS，3786，主板贸服股）若大减航班，受害者再增一个！

主要飞机燃料供应商国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服股），未来两年的销售量恐跌10%，冲击盈利表现。

国油贸易可说是祸不单行，由于首季零售赚幅放缓影响业绩，联昌国际投资研究本月初将评级降至“守住”，股价至今已挫13%。

“该公司如今致力于非零售业务中，但马航若削减航班，将进而影响飞机燃料的销售表现。”

该行预计，在基本情况下，马航可能将明年航班减14%，搭客量降18%；以此计算，国油贸易明后两年的飞机燃料销售额，将减少10%。

为此，分析员将2015和2016财年每股盈利，下调至1.23仙，目标价格也因此调降至27.63令吉。

该股今日盘中一度大跌7.15%或1.78令吉，掉至23.12令吉后跌幅稍收窄，以23.70令吉挂收，全日跌幅4.36%或1.08令吉。

新合约抵消冲击
国油贸易是吉隆坡国际机场（KLIA）的最大飞机燃料供应商，也在希思罗、香港、登巴萨、巴淡岛和帕干巴鲁为马航提供燃料。

该公司控制大马飞机燃料市场的70%。今年首季，飞机燃料、燃油和沥青等产品，占总销量的43%，当中有三分之一来自飞机燃料。

不过，来自外国航空公司的新供应合约，将抵消马航方面的不利因素，建议投资者“守住”该股。

今年首季，国油贸易获法航、马印航空和土耳其航空的新合约，现有顾客则包括阿联酋航空、卡塔尔航空和联邦快递。【南洋网财经】

icy97

國油貿易增設30新油站

2014-05-27 11:27      
（吉隆坡26日馬新電）國油貿易（PETDAG,5681,主板貿服組）預期今年將汽車燃油市場份額從30%提高到35%，一舉成為全國霸主。

國油貿易零售業務高級總經理沙哈魯丁表示：“我們希望可以透過全國最大的1千零47家油站燃油銷售網，以及推介全新升級能源配方的Petronas Primax95加強消費者的信心等策略，達到上述目標。”

他是在出席新產品P e t r o n a sPrimax95推介禮後，發表上述談話。

“國油今年計劃增設25至30家新油站，平均每家投資200萬令吉左右。”

他補充，油站增設數量取決於油氣行業和住戶的增長，以及國油管理範疇工業的需求等條件而定。

沙哈魯丁表示，國油撥出的5億令吉常年資本開銷中，最大部份是用作新油站設立開銷。（星洲日報／財經）

icy97

马航重组　国油贸易衝击不大

财经 2014年6月9日
（吉隆坡9日讯）大马最大的航油供应商－－国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服股）表示，亏钱的马航（MAS，3786，主板贸服股）进行重组，將对该公司造成微小的影响，因为该公司还有其他客户来源。       

国油贸易首席执行员莫哈默依布拉欣努丁接受《彭博社》专访时表示，马航只占该公司整体营业额的约7%，该公司將会继续扩大客户群。

马航商务营运总监邓利维在5月杪接受《彭博电视》访问时曾指出，马航將加速重整步伐，以期在明年达到损益两平的成绩。

国油贸易股价年初至今已下跌约24%，是富时大马综合指数30大成份股当中，表现最差的股项。

联昌国际投行分析员诺芝阿娜在5月20日的一份分析报告中表示，如果马航停止无利可图的航线，国油贸易的航空燃油贸易表现將会放缓。

不过，莫哈默依布拉欣努丁则指出，即使马航或会进行重组计划，但国油贸易还有其他客户群在支撑，因此此举对集团营业额影响微小。

新合约扶持

「虽然马航的燃油需求將减少，但其他航空公司和新燃油供应合约的扶持，可以抵消马航对集团营业额的衝击。」

另外，他指出，总部位於吉隆坡的国油贸易，占大马航空燃油市场约70%市占率，经营多达900家加油站。

自2011年开始，马航亏损高达45亿7000万令吉，去年也无法达到转亏为盈的目標，加上3月发生世界关注的MH370事件，马航表示，將重新检討所有的航线。马航股价年初迄今下挫约42%。

诺芝阿娜预测，马航將在2015財政年削减14%的航班，预料將导致乘客数量下跌18%，以及该公司2015和2016年的燃油需求也將下降。

莫哈默依布拉欣努丁指出，马航截至目前都有良好的付款记录，不过，该公司將继续多元化客户组合，这是风险管理措施之一。

国油贸易今日股价大跌24仙或0.99%，掛23.9令吉，成交量为70万7100股；而马航则处於平盘状態，成交量达593万2700股。【东方网财经】

我是木匠

跌破20块了！！！！

icy97

國油貿易跌破20令吉

2014-07-22 11:12      
（吉隆坡21日訊）國油貿易（PETDAG,5681,主板貿服組）週一（21日）在賣壓欺凌下，跌破20令吉關口，寫下2012年5月以來的最低水平。

國油貿易開市時報20令吉98仙，這也是其全日最高價位，該股過後節節敗退，最低挫至19令吉92仙，閉市時報19令吉98仙，全日重挫74仙或3.57%，為全場最大跌幅股項。

該股全日共有43萬8千400股易手。

國油貿易自去年10月升破30令吉關口，之後一直企於該水平之上，直至今年5月6日公佈首季淨利下跌34%之後，股價開始逆轉和跌破30令吉水平，自此便一蹶不振，如今再失守20令吉關口，前景更趨暗淡。

交易商表示，外圍地緣政治風險升高，本地缺乏有利因素，投資者紛紛選擇低風險的安全港，而國油貿易由於估值偏高，引來沽售壓力。

同時，馬航（MAS,3786,主板貿服組）墜機的消息也可能拖累國油貿易，因該公司是全國最大飛機燃料供應商，目前供應70%國內飛機燃料，以及在全馬擁有900間添油站。（星洲日報／財經）

lw13

19.6不知道该不该进场。。 价格偏高

icy97

國油貿易次季淨利挫6%

2014-08-08 11:15      
（吉隆坡7日訊）歸咎於低營運賺益，以及營運成本走揚，國油貿易（PETDAG,5681,主板貿服組）截至2014年6月30日止第二季淨利從前期的1億9千712萬7千令吉下跌5.82%至1億8千564萬9千令吉，拖累首半年淨利萎縮21.53%至3億4千零72萬8千令吉，去年同期為4億3千422萬4千令吉。

派息14仙
次季營業額因平均售價上調，按年增長5.59%至83億6千796萬8千令吉，拉高首6個月營業額達到166億6千153萬2千令吉，按年走揚7.19%。

該公司董事部建議派發每股14仙中期股息，除權和享有日落在8月21日和25日。

國油貿易發文告指出，雖然上半年經濟良好增長，但隨著下半年燃料津貼合理化預期可能進一步提高用品和服務價格，從而拖累消費者開銷走疲，營運環境將趨向挑戰。

“我們立志捍衛整體市場領導地位，將通過強化品牌、善用現有資產和持續強化客戶關係管理來促進業務增長，同時利用強化供應與分銷效率、改善油站營運效率等來強化成本管理。”

該公司認為，零售業務環節將繼續推動石油產品銷售，而商業環節則將專注強化賺益，並擴大客戶基礎。

回顧次季表現，零售業務因天然氣和柴油價格上調，營業額增長4億3千720萬令吉，營運盈利在高賺益扶持下走揚1千100萬令吉；商業業務營業額走揚410萬令吉，營運盈利則因營運開銷增至3千零50萬令吉，按年下跌3千860萬令吉。（星洲日報／財經）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/06/2014

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/06/2014	30/06/2013	30/06/2014	30/06/2013
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	8,367,968	7,924,901	16,661,532	15,543,873
2	Profit/(loss) before tax	250,787	273,041	473,924	600,010
3	Profit/(loss) for the period	188,424	198,101	345,617	437,473
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	185,649	197,127	340,728	434,224
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	18.70	19.80	34.30	43.70
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	14.00	17.50	26.00	35.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	4.8600		4.8200

icy97

EX-date	21/08/2014
Entitlement date	25/08/2014
Entitlement time	04:00:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	The Board has declared a single tier interim dividend of 14 sen per ordinary share for the three (3) months ended 30 June 2014.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31/12/2014
Share transfer book & register of members will be	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	Symphony Share Registrars Sdn. Bhd. Level 6, Symphony House Pusat Dagangan Dana 1 Jalan PJU 1A/46 47301 Petaling Jaya Selangor Tel : 03-7841 8000
Payment date	05/09/2014
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	25/08/2014
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.14

icy97

短期賺幅承壓‧國油貿易財測下修

2014-08-08 17:08      
（吉隆坡8日訊）國油貿易（PETDAG,5681,主板貿服組）大手花錢增設油站，分析員估計該公司短期賺幅持續承壓。

業績欠佳，國油貿易今日再次失守20令吉關口，重挫12仙，收19令吉88仙。

國油貿易半年營業額按年走揚7.19%達166億6千153萬2千令吉，淨利卻因營運開銷增加而萎縮21.53%，剩3億4千零72萬8千令吉。

聯昌研究因成本增加而下砍國油貿易2014至2016財政年盈利預測，並調低目標價，不過，該行對於該公司第二季派息14仙，高於過去的13.1仙，而感到驚喜不已。

“雖然經營環境存有挑戰，國油貿易前進步伐不改。2013財政年計劃開設的60家油站中的最後18家，已經從6月開始營運。該公司預期2014財政年底多開30至40家。截至2014年3月，該公司共有1千零81家油站。”

達證券指出，國際油價波動、營運成本增加繼續困擾該公司，至於盈利微薄的海外業務，管理層估計至少仍須3年來提昇盈利。

安聯星展研究表示，第二季零售業務營運盈利按年增加8%至1億4千350萬令吉，主要是新加坡普氏市場（MOPS）的價格變動帶來的短期效應，恐怕無法持續，相對的，營運開銷增加2千500萬令吉卻是不爭的事實。

“第二季燃油和柴油銷量下跌，造成商貿業務的銷售額按年減少8%，加上營運賺幅因成本增加而滑落1%，商貿業務的營運盈利按年劇挫28%至9千700萬令吉。”



（星洲日報／財經‧報道：王寶欽）


业绩逊色　股价急挫　国油贸易受制国际油价
财经 2014年8月8日
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國油貿易3年盈利料成長4.5%

2014-09-23 16:49      
（吉隆坡23日訊）國油貿易（PETDAG,5681,主板貿服組）為大馬經濟成長的最佳代表股項之一，2013年至2016年財政年盈利复合平均成長率料可達4.5%，而其2.6%至3.1%周息率，料也將對其股價提供一些支撐及估值溢價優勢。

肯納格研究指出，國油貿易在過去2、3年的盈利賺幅每況愈下，主要是營運成本走高，特別是過去3季營運賺幅跌至3%以下水平。最近季度，該公司業績受到較高資訊工藝成本及員工成本影響，最低薪金制為部份主因。

該行指出，從2014年下半年起，國油貿易未來業務表現持續面對挑戰，因減低成本空間不大，惟有提昇營業額推動盈利，特別是汽油零售領域。

“預測國油貿易2014年財政年的汽油銷量稍為下跌1.5%至161億公升，2015年則回彈5.0%至169億公升及2016年則增長至175億公升。”

國油貿易為大馬石油產品下游業領域市場領導者，占市場約42%分額，包括商業產品領域排名第一（市占率達68%）、液化天然氣（約57%）、及排名第二的汽油零售（佔30%）及潤滑油（占約13%）。

該公司在國內擁有最多零售添油站，達逾1千間。

周息率介於2.6%至3.1%

國油貿易的股息政策派發率為50%，惟它在2010年及2012年的派發率高達85%至94%，而2013年也有74%，該行預料2014至2016年的派發率為70%，使它周息率介於2.6%至3.1%之間。

自2010年以來，國油貿易股價強勁揚升，主要受到丰厚股息吸引與推動，在去年12月創下31令吉82仙的高峰記錄，或等於本益比41.6倍，或比馬股綜指估值溢價150%。

“惟隨著今年3月發生馬航MH370班機失事，使其股票開始受到拋售，接著在5個月後發生馬航MH17墜機事件，使其股價進一步受到打擊。該行認為，上述股票拋售行動已經過敏，因為其飛機燃油銷售額僅占整體營業額約10%。”

目前該公司股價僅比馬股綜指估值溢價約55%，本益比也跌至約24倍水平。由於受到母公司國家石油支持及良好周息率，預料投資者還是願意對它付出適當的溢價。該行給它目標價為19令吉64仙，並給予“大市一致”的評級。（星洲日報／財經‧報道：李文龍）