【HENGYUAN 4324 交流专区】 （前名 SHELL）

ThermoFisher

1）公司没有什么成长，业绩也不算稳定，而且派息率只有5％～7％，我不觉得它会比PBB值得投资；

以RM11 相比，SRC 和PBB 的周息率是不相上下。鱼大，不知道我说得对吗？

＞＞如果只是以YD来看，两者的差别的确不大；但如果SHELL需要依赖油价的走高才能获得适当的成长，抱歉，我不认为他值得我去冒险。

2）国际油价已经接近泡沫化，现在入场的风险很高，一旦国际油价崩跌，SHELL肯定难逃下跌的命运；

油价崩跌，肯定会影响SRC 的Refining Margin。 下跌的命运，应该是指股价下跌？ 这点，我不认同。迟点有分析。

＞＞REFINING MARGIN的减少不会造成盈利的下跌？而盈利下跌也不会造成股价下跌？什么逻辑？我愿意洗耳恭听；我知道油价近期节节上升的确让SHELL收益良多，但如果油价开始逐渐下滑，它的盈利不就渐渐侵蚀了吗？

3）政府肯定会在近期提高汽油售价，而且马来西亚的经济也很明显的放慢，尤其是制造业，这会直接或间接的减低汽油的使用量

石油产品的销售，完全是根据经济周期的。起落上下，是很正常的。只要马来西亚的石油产品的经济没有经济结构的转变（例如生化燃油取代石油），不然，任何经济不景，只是暂时影响ＳＲＣ的利润。补充一句，和银行股在经济不景时的表现，是一样的。除非ＰＢＢ已经在海外拥有另外一半的生意，那么就是经济结构的转变了。因为盈利不再受大马经济的影响。就目前而言，经济放缓，对２家公司的影响，是相似的。

＞＞经济不景气时，大众银行的盈利肯定会大受影响，甚至可能会比SHELL还要差；但我还没有看见银行界的泡沫化，却看见了石油泡沫化了，或许我可以这么说：油价下跌或许有利经济，但却不利SHELL；但如果油价继续上涨会推高通货膨胀，不利经济成长，一旦经济陷入不景气，PBB和SHELL一样会收到伤害。

tan81

看来第三点，我们没有分歧了。
我们就集中讨论前面的二点吧。

盈利下跌也不会造成股价下跌？什么逻辑？我愿意洗耳恭听

我的回答是：盈利上涨也不会造成股价上升？ 什么逻辑？我愿意洗耳恭听。

SRC 的股价从2005年开始就没有大幅上扬过了。即使油价大量上涨。
没有上涨过，你担心会有退潮的时候？ 我比较担心PBB退潮后的价钱，如果它不可以继续卓越成长。我认为，SRC是没有多少溢价的股票。你比较它的NTA，债务，现金和05，06，07年的股价，就知道为何我认为安全了。要SRC亏损，我也预见不到。除非生物柴油成为了大马的燃料。

市场从来就不是完美的。如果市场是完美的，我们靠价值选股，真的可以吃风了，因为没有低估的公司。我想，这是第二点的答案。

第一点，我的声明说清楚了。要寻找成长空间的，不要看ＳＲＣ。我也是买Ｍｅｓｄａｑ的。
不过，我依然看到了它战胜通货膨胀的地方。因为它售卖石油。

蚂蚁小弟

呵呵，叫你大大是照股龄来算嘛...
况且我是小弟，你自然是大大了...
重点不是说要谁赢谁输
而是要求得一个真相证据而已

而且你要认输我偏偏说你没输
嘻嘻
为何呢？
其实呵，政府要帮国油呢，就不是给钱它的，因为政府还要靠国油养呢～！但是政府却能够在行政上偏帮它，比如说拨地，土地的执照（油站的土地要换种类的，蛮麻够仁烦的，有请股友大大来作答）等等。问题是，政府有这么做吗？
小弟不知道，有谁人知道请出来回帖，先谢过。

不过呢，国油也有它苦的地方，比如说在鸟不生蛋，狗不拉屎的偏僻地方，偏偏要开一间... 造福人民嘛...
那政府会津贴这些油站吗？

答案是~我不知道，所以要写出来问问广大的网民，有人知道请出来回帖，先谢过～！

还有一点，就是国油在税务上有优惠吗？

[ 本帖最后由 蚂蚁小弟 于 13-5-2008 02:01 AM 编辑 ]

蚂蚁小弟

除非生物柴油成为了大马的燃料

这个在中短期内发生的可能性非常低（5～10年）
况且以粮食换油、食用油换油也不大行

因为没有低估的公司

价值投资不是建立在有被低估的公司的前提下的吗...
老巴都说，如果market是efficient的，那他就没饭吃了..

市场从来就不是完美的

既然市场不是完美的，那么有被低估的公司并不出奇...

这里两位大大硬要拿石油和银行比较
一个“卖”石油，一个“卖”钱
是石油值钱，还是钱值钱？

tan81

行业不可相比。投资的回报和风险却可以比较的。

蚂蚁小弟

要问TAN81大大
1.请问国际油价上升，而本地油价不上升对SRC的影响
2.请问本地油价起价对SRC的影响
3.SRC主要顾客是谁？以什么价格卖给这些顾客？

谢谢。

[ 本帖最后由 蚂蚁小弟 于 13-5-2008 02:09 AM 编辑 ]

悶蛋

如果没有意外,我相信shell是不太可能发红股,
促使我卖掉shell的原因不外是,
这类型的公司,买价最重要,
不论从价差还是周息率,
所以shell我一定还会再拥有,
只是绝对不是现在,
要保本

ThermoFisher

tan81兄，我们的话题就到此为止吧，SRC没什么成长，派息又不够大方，单凭这两点就已经不符合我的选股要求，但其它人可能不会这么想，所谓各花入各眼，每个人的要求都不同，况且钱是他的，他喜欢投资什么我也管不着。

ThermoFisher

蚂蚁小弟，因为我拿不出什么证据（即使有我也懒得去找），所以只好乖乖认输咯。。。

（摇摇头，摸摸鼻子静静的溜走。。。。 ）

tan81

1.请问国际油价上升，而本地油价不上升对SRC的影响
国际油价上涨，会提升ＳＲＣ的ｒｅｆｉｎｉｎｇ　　Ｍａｒｇｉｎ．本地油价不上升，ＳＲＣ的销量将会维持稳定。所以，它是变相的赚更多的现金。

2.请问本地油价起价对SRC的影响
本地油价起价，将会促使消费者减少使用石油。所以，销量会下降。所以，SRC会赚少钱。

3.SRC主要顾客是谁？以什么价格卖给这些顾客？
可以在Chairman Statement找到。大部分的产品是汽油，经有油站销售。

tan81

原帖由 ThermoFisher 于 13-5-2008 09:11 AM 发表
tan81兄，我们的话题就到此为止吧，SRC没什么成长，派息又不够大方，单凭这两点就已经不符合我的选股要求，但其它人可能不会这么想，所谓各花入各眼，每个人的要求都不同，况且钱是他的，他喜欢投资什么我也管不着。 ...

首先，谢谢各位的问题和另外一面的看法。
鱼大，请问你的派息不够大方，是如何得到这个结论的？
是怎么比较？ 介意分享吗？

ThermoFisher

＂２８３楼的第三集，我的２００３－２００７的净现金流入，总数是ＲＭ５．８１。而SRC在03-07 年的总派息是 RM3.50 ，同期的ＮＴＡ　从ＲＭ３．３３增加到ＲＭ８．０２。
所以，总增值是ＲＭ８．２０。＂

哦。。我是这样看的，也不知道对不对，如果不对请多多指教：

第一种算法：2003～2007赚了RM5.81，派息RM3.50，派息率＝60％；

第二种算法：如果把2003～2007的NTA也算进去，派息率＝3.50／8.20＝43％；

如果公司持续成长（＞15％），保留盈利也无可厚非；但如果你说它已经没什么成长，却又不把钱派回股东，为什么？

pya_ch

现金保留起来,
除了可以在发生亏损的时候无后顾之优,
也可以在那时候才将一向来保留下来的现金派发给股东,
这样一来又可以稳住股东的心,
何乐而不为?
我觉得shell很不错,
卖了它只是觉得现在的价钱不太对,
但是如果硬要我从现在的shell和pbb二选一,
我选shell

[ 本帖最后由 pya_ch 于 13-5-2008 01:49 PM 编辑 ]

StockSniper

有何好争的 ，不管Shell或PBB只要长期会赚钱又舍得给股息的我都要。
不过，我才用的投资法是人弃我取，任何商品和公司都有一定的周期不可能年年都大好。
油价涨，种植股和油气股当然好，但这是就苦了一些行业如食品业和生物材油业等。
我在这是专买这些股，几年后等你们发现追捧的时候在高价让给你们吧 。

ThermoFisher

SHELL的大股东来鸟，赶快闪人。。。

股市菜鳥

我在去年曾經花10.30買進一粒shell,持股将近一年，在六月期间收到他38sen须扣tax的股息，最近把他放了赚了一点，然後再於買shell一样數量的錢耒買進五粒2.10的esso,最近稍为上升还没放，听說要派12%的息，如果於12% X 5粒来計算的說,比起於相等10.30買近一粒shell再得38sen息，感觉更加爽。

tan81

我认为第一种算法比较合理。
1997年，ＳＲＣ借了ＵＳＤ３３０Ｍ的债务来建立现今的LRCC。
2007年，还剩下RM463.3M的债务。会在2010年清还。
2007年的Cash是RM170.2M
SRC 的票数是300M。
派息率＝60％，只会维持到2010年。
2年过后，

大家可以看到扩张的代价。有时，不成长，是好事来的。我个人的意见。大家有兴趣的话，可以去看看林区为何喜欢投资在冷门行业和市场一直萎缩的殡葬业（死亡率一直减少）。不成长，不代表找不到价值。

请大家尽量发表反面的意见。

tan81

油价来到新高。试探USD127 。
希望快点泡沫爆破。那么就更肯定Shell的底价。
希望可以检便宜货。

[ 本帖最后由 tan81 于 14-5-2008 02:17 AM 编辑 ]

pya_ch

原帖由 tan81 于 14-5-2008 02:16 AM 发表
油价来到新高。试探USD127 。
希望快点泡沫爆破。那么就更肯定Shell的底价。
希望可以检便宜货。

这次我跟你有一样的期待

悶蛋

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION

31/03/2008

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/03/2008	31/03/2007	31/03/2008	31/03/2007
		RM'000	RM'000	RM'000	RM'000
1	Revenue	3,426,700	2,191,049	3,426,700	2,191,049
2	Profit/(loss) before tax	163,509	190,553	163,509	190,553
3	Profit/(loss) for the period	122,549	137,366	122,549	137,366
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	122,549	137,366	122,549	137,366
5	Basic earnings/(loss) per share (sen)	40.85	45.79	40.85	45.79
6	Proposed/Declared dividend per share (sen)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent (RM)	8.4285		8.0200