【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

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肯逸湖水力發電廠 國能擬翻修增至460兆瓦

財經28 Jun 2013 19:37
（瓜拉登嘉樓28日訊）大馬電力需求走高，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）計劃翻修位于肯逸湖的水力發電廠，放眼電力產量可從400兆瓦（MW）增至460兆瓦。

肯逸湖水利發電廠總經理哈密丁指出，大馬電力需求不斷走高，3月份創高記錄達1萬6500兆瓦，預計按年將持續增長介于3%至5%。

“肯逸湖水力發電廠每年能生產400兆瓦電力，當翻修工程竣工后，生產能力將提高至460兆瓦，有助在未來滿足國民的電力需求。”

他25日出席在瓜拉登嘉樓舉辦的媒體匯報會上時，發表談話；列席者包括烏魯登嘉樓水力發電廠計劃經理再努丁蘇萊曼。

提升渦輪產量

哈密丁指出，肯逸湖的水力發電廠共有4個渦輪，每個渦輪目前可生產100兆瓦電力，公司計劃要翻修所有渦輪，提升每個渦輪的產量至115兆瓦。

“我們已提交翻修的建議書給總部，預計可在9月開始測試此計劃的可行性，如果順利通過，會先翻修第2個渦輪，冀此渦輪可于2016年開始生產115兆瓦電力。”

哈密丁說，這是公司首次翻修位于大馬的水力發電廠工程，此翻修計劃不但能提高電力產量，也能確保這4個長壽達28年的渦輪在未來可順利營運。

“國家能源目前的電力總生產量達1萬869兆瓦，水力發電廠貢獻約14%或1550兆瓦電力，希望總產量能在2020年升至3000兆瓦。”

如果加上所有獨立發電廠（IPP）生產的電力，全國電力總生產量高達2萬1000兆瓦。

烏魯登嘉樓水力發電廠
2016年竣工產電265兆瓦

除了翻修肯逸湖水力發電廠外，再努丁蘇萊曼指出，國家能源也耗資約12億5000萬令吉在烏魯登嘉樓建設的水力發電廠，預計可在2016年竣工，共生產265兆瓦電力。

“此水力發電廠共有4個渦輪，第1和第2個渦輪能生產125兆瓦電力，另外2個各能生產7.5兆瓦電力，整體工程已完成41.42%。”

此外，國家能源目前也在3個不同地區建設水力發電廠，分別是能生產約378兆瓦電力的烏魯日萊（Hulu Jerai）、150兆瓦電力的德凱（Tekai）和12兆瓦的貞德洛（Chenderoh）。

TNB維修
擴大海外市場貢獻

國家能源子公司TNB維修（TNB REMACO），計劃未來進軍更多海外市場，放眼海外業務營業額貢獻比重可在2015年增至20%。

TNB維修總營運長安努亞出席媒體匯報會時指出，公司目前已成功進入科威特、汶萊、巴基斯坦和沙地阿拉伯市場等，為當地的發電廠提供營運和維修服務。

“公司目前的貢獻比重是5%，希望能在這3年內成功競標更多海外市場合約，讓貢獻比重增至20%。”

安努亞指出，公司看好尼日利亞和非洲市場，有意在兩國競標發電廠營運和維修供應服務合約；公司將在這2個月內，競投伊拉克公開招標的發電廠服務合約。

他說，這些國家皆具備發展發電廠的條件和設備，只欠可管理、經營甚至建造這些設備的專才。

“由于TNB維修擁有這類型專才，進軍這些國家，不但能多樣化國家能源收入來源，也能提高公司營業額和稅前淨利。”

TNB維修預計，2015年營業額從去年的5億4320萬令吉，增33%至7億2200萬令吉，稅前淨利則從4164萬令吉，增88%至7820萬令吉。

另外，TNB維修目前在科威特和沙地阿拉伯共競標4個電廠營運和維修供應服務合約，預計能在這2個月內得知成績結果。[中国报财经]

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传国能发20亿伊债再融资债券

財经 2013年7月2日
（吉隆坡2日讯）有消息指出，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）计划发售20亿令吉伊斯兰债券，以便再融资它现有的债务。

一名熟悉此项交易的消息人士向《彭博社》表示，国家能源將发售总值20亿令吉的1年至13年期的伊斯兰债券，该批债券的参阅回酬率將介於3.82%至4.95%。       

《彭博社》尝试但未能联络国家能源首席执行员拿督阿兹曼莫哈末，以证实以上传言。

隨著美国联邦储备局暗示將会退出购债计划，大马政府10年期本幣非伊斯兰债券攀高49个基点，至3.62%。

对此，MCSI苏黎世保险公司驻大马债券主管张迈克（译音）指出，按以上的参阅收益率和目前是场的波动来看，预计国家能源的伊斯兰债券將取得不俗的需求。

这將会是国家能源今年以来，第二次发售伊斯兰债券。今年5月，国家能源发售总值16亿2000万令吉的伊斯兰债券，该批债券为期4至23年。

国家能源通过发售该批债券所得的资金，作为建造新发电厂的部份融资，其中在2026年到期的债券所提供的回酬率是4.21%。

大马是全球最大的伊斯兰债券发行国家。

不过，根据《彭博社》的数据显示，2013年年初至今所发售的伊斯兰企业债券的数额为179亿令吉，与2012年的958亿令吉相比，低67%。

与此同时，追踪57只本幣伊斯兰债券的指数，即彭博-AIBIM大马交易所企业指数在6月份下跌0.2%，至104.336点，扭转过去4个月上涨的趋势。[东方日报财经]

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国能发20亿回教债券

财经新闻 财经  2013-07-05 10:53
（吉隆坡4日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）子公司加埔能源（Kapar Energy）建议发行总值20亿令吉的回教债券。

根据国能文告，这项回债符合回教教义的资产抵押（Ijarah）标准，将会一次性发行，并包含13个系列，期限为1至13年不等，票面息率为3.82%至4.95%。

同时，大马评级公司（MARC）也给予上述回教债券“AA+IS”评级。在发行上述债券后，国能的综合借贷将提高至4亿8800万令吉，负债率则将从截至2012年8月31日财年的0.39倍，提高至0.41倍。

这是国能今年发出的第二项回债，在5月份曾发售16亿2000万令吉的4年至23年期限的回债，为新发电厂建筑工程融资。[南洋网财经]

TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TENAGA NASIONAL BERHAD PROPOSED ISSUANCE OF SUKUK IJARAH BY KAPAR ENERGY VENTURES SDN BHD
On behalf of the Board of Directors of Tenaga Nasional Berhad (“TNB”), AmInvestment Bank Berhad (“AmInvestment Bank”) is pleased to announce that Kapar Energy Ventures Sdn Bhd (“KEV”), a 60% subsidiary of TNB, proposes to issue sukuk based on the Shariah principles of Ijarah (“Sukuk”) of Ringgit Malaysia Two Billion (RM2,000,000,000.00) in nominal value which have been assigned with a final rating ofAA+IS by Malaysian Rating Corporation Berhad. The Sukuk is targeted to be issued by KEV on 5 July 2013. This announcement is dated 3 July 2013.

Attachments KEV - Announcement on KEV's Sukuk.pdf KEV - Announcement on KEV's Sukuk (Appendix I).pdf

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國能第三季業績料符預期

熱股評析  2013-07-04 17:42
（吉隆坡4日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）預料本月18日公佈第三季業績，大馬研究相信排除強勢美元引起的匯率虧損不說，國能第三季業績料符合預期。

“排除外匯虧損不說，我們預計國能第三季核心盈利繼續走強，歸功於天然氣供應按季揚升15%至1千269百萬標準立方尺，而且在政府未做出任何宣佈情況下，價格仍保持每百萬熱能單位13令吉70仙不變，預料將提昇集團賺幅。”

國能也預料寫下更強勁電力使用成長率，工業生產指數顯示電力需求在3月至4月份期間寫下7至8%成長。

大馬研究相信天然氣供應成長主要來自在5月28日啟用的馬六甲液化天然氣再氣化工廠，惟有關新天然氣和電力收費，政府至今仍未做出任何宣佈。
政府之前基於大選，將電費調整延至今年6月，隨著大選過去，電費和天然氣收費再平衡可能宣佈，但預料對國能盈利衝擊中和。

此外，煤炭價格在第三季下滑4%至每公噸88美元，預料將為國能帶入額外5千萬令吉盈利，煤炭價自5月杪至今已錄得12%跌幅，大馬研究預測若全年煤炭價下滑10美元至每公噸80美元，將提昇國能盈利13%。

該行亦認為國能未來將受更多利好消息圍繞，如成功擊敗一馬發展公司，競獲1千兆瓦煤炭發電廠項目，國能與日本合作夥伴是以每公瓦22.78仙價格成為出價最低的承包商。

“競獲煤炭發電廠對國能來說無疑是好消息，因自行經營煤炭發電廠有助拉低整體發電成本，此外，國能也放眼爭取另一項2千兆瓦嶄新煤炭發電廠發展計劃，是5家競標承包商中的其中一員。”

大馬研究相信國能作為大馬半島電力傳輸系統的唯一業者，在任何電力相關競標項目中都持有良好出線機會。

大馬研究重申國能“買進”評級不變，目標價9令吉15仙，表示國能外資持股目前企於19%，比較2007年高峰時期為28%，且股價對賬面值只有1.4倍，位於過去5年1.1倍至2.7倍波幅低位，本益比也處於誘人11倍水平。（星洲日報／財經）

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icy97 发表于 4-7-2013 12:21 AM
国能发20亿回教债券

财经新闻 财经  2013-07-05 10:53

TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TENAGA NASIONAL BERHAD PROPOSED ISSUANCE OF SUKUK IJARAH BY KAPAR ENERGY VENTURES SDN. BHD.
We refer to the announcement dated 3 July 2013 in relation to the proposed issuance of sukuk based on the Shariah principles of Ijarah (“Sukuk”) by Kapar Energy Ventures Sdn. Bhd., a 60% subsidiary of Tenaga Nasional Berhad (“TNB”). On behalf of the Board of Directors of TNB, AmInvestment Bank Berhad is pleased to announce that the Sukuk issuance of RM2.0 billion in nominal value has been completed today. This announcement is dated 5 July 2013.

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国能明年转嫁成本 电费按燃料价浮动

头条 全国  2013-07-09 07:33
（吉隆坡8日讯）国家能源公司将在明年开始落实燃料成本转嫁机制（FCPT，Fuel Cost Pass-Through），届时电费将会随着国际燃料价格自由浮动，意味着燃料价格的任何变动，都会直接由消费者承担。

能源、绿色工艺及水务部副部长拿督斯里马西尔指出，燃料成本转嫁机制是属于“奖掖式管理”的其中一环，以鼓励能源公司提供有效电源。

他透露，目前能源委员会正在制定奖掖式管理下的电费架构，同时通过这项成本转嫁机制，届时，燃料价格的变动，都会影响用户。

他解释，如果燃料的价格下滑，能源公司会降低电费，让用户享有更低廉的电费，反之亦然。

用电量少过20元仍免费

马西尓说，为了不加重人民的负担，政府会维持首200千瓦特是21.8仙的收费，用电量每月少过20令吉的用户享有免费电费。

他在国会下议院问答环节，回答民政党新邦令金国会议员梁德明的提问时，这么指出。

赏罚措施提高国能表现

能源、绿色工艺及水务部副部长拿督斯里马西尔说，在新的奖掖式管理的制度下，政府会通过奖罚措施来提高能源公司的表现，若能源有效供应电源，会获得奖掖，相反地，若无法达到预期目标则会面对罚款。

他说，政府目前只是制定天然气价格，至于煤炭和柴油则是根据市场价格浮动。

他较后在国会走廊受询时解释，赏罚措施主要是针对能源公司，也就是国能，以鼓励国能提高表现，为民众提供更家有效的能源。

马西尓说，政府目前已实验性推行奖掖式管理，预计要在2014年才正式推行。

“这就好比是国能的关键绩效指标，若达到目标将会获得奖掖。”早前，能源、绿色工艺及水务部前任部长拿督陈华贵曾表明，将燃料成本转嫁给消费人的机制将会每半年根据天然气和煤炭的实际价格来计算。[南洋网财经]

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成本转嫁正面　国能长期有利

財经 2013年7月9日
（吉隆坡9日讯）隨著政府將在2014年起让国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）採用燃油成本转嫁机制（FCPT），根据发电成本来调整电费，市场分析员一致认为这对国家能源的长期净利前景有利，並且可以唤起消费者慎用电源的意识。       

大热走高

在上述利好消息的激励下，国家能源今天大热走高，盘中一度高掛8.59令吉，写下2007年8月9日以来的盘中最高水平。国家能源终场收报8.50令吉，全天上升18仙或2.16%，成交量达2357万5100股，並成为全场第11大热门股及第7大上升股。

根据媒体报导，能源、绿色科技和水务副部长拿督斯里卡利在国会表示，国家能源明年起將落实燃油成本转嫁机制。电费將依据燃油成本的变化转嫁给消费者。

根据2011年所提出的燃油成本转嫁机制，国內电费每6个月就会调涨一次。

分析员认为，若上述机制確定在明年落实的话，国家能源不会在今年11月调整电费。

安联研究分析员表示，他正面看待上述消息，因为燃油成本转嫁机制可以让国家能源避免受到燃油价格波动的影响，並专注于发电、输电和电力分配。

同时，拉昔胡申研究分析员认为，採用燃油成本转嫁机制的目的，主要是为了降低政府每年承担高达30亿至40亿令吉的天然气津贴成本。

丰隆研究分析员亦正面看待此事，重申国家能源通过进口天然气来发电，也不会影响其净利表现。

燃油成本转嫁机制可以降低政府的融资压力，並鼓励消费者充分使用电源和避免浪费电源。

另一方面，安联研究分析员指出，马六甲再气化终站（RGT）所提供的天然气，价格也会在成本转嫁机制下浮动。

「再气化终站的天然气价格是每百万热能单位（mmbtu）40令吉，成本转嫁机制开跑后，天然价格增幅料从每百万热能单位13.70令吉提高28.5%，至17.40令吉。」

拉昔胡申研究则说，若然如此，国家能源可能会把电费调高50%，以缓解成本压力。因此，相信这项机制將分阶段落实。

此外，安联研究提醒，国家能源管理层向来强调，即使再气化终站生產天然气的成本增加，也不会影响该公司的净利。

因此，安联研究相信，在上述成本机制开跑前，政府依然会持续补贴国家能源所承受的额外天然气成本。

综合以上利好因素，丰隆研究维持国家能源的「买进」评级和9.05令吉目標价；安联研究维持其「短线买进」评级和9.52令吉目標价；拉昔胡申研究则维持其「买进」评级和8.98令吉目標价。[东方日报财经]

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與科威特電力水務部簽約 國能承包營運維修

財經股市10 Jul 2013 21:32
（吉隆坡10日訊）今年初獲科威特政府頒發合約的國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易），已正式與科威特電力及水務部簽署合約。

國能今日發佈文告指出，獨資子公司TNB維修（TNB REMACO）及科威特卡拉菲國民（Kharafi National of Kuwait）聯營公司，將負責科威特舒艾拜（Shuaiba）工業區北部聯合發電廠營運與維修。

“公司總執行長拿督阿茲曼莫哈末日前已正式，與科威特電力及水務部代表，財務事務助理秘書納耶夫簽署合約。”

見證簽約儀式者有大馬駐科威特大使拿督安南奧馬及TNB維修董事經理阿茲曼穆迪。

文告說，聯營公司是在今年1月，獲科威特中央招標委員會（CTC）頒發意向書，承包上述聯合發電（能源與蒸餾）廠的營運與維修。

“上述合約為期7年，總值8888萬2000第納爾（約10億令吉）。”

這座雙燃能源廠（天然氣與蒸餾液）每日約可生產780兆瓦（MW）電力，與4500萬加侖蒸餾水。[中国报财经]

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科威特合约正面　国能前景乐观

財经 2013年7月11日
（吉隆坡11日讯）虽然国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）取得的科威特能源及蒸馏工厂营运与维修（O&M）合约料不会带来显著的收益贡献，但市场分析员依然对上述合约抱持正面態度，特別是与该集团多元化收入来源的目標相符。        

与此同时，摩根史丹利研究分析员预测，国能现財政年第三季（截至5月31日止）净利將达到10亿2200万令吉，按年成长65%。

国能料在7月18日（周四）公佈2013財政年第三季业绩表现。

国能周三宣佈，旗下独资子公司--TNB维修和保养，通过与科威特Kharafi National组成的联营公司，从科威特能源水务部取得一项总值约10亿令吉的7年合约，在当地营运和维修Shuaiba NorthCo-Generation能源与蒸馏工厂。

大眾投行分析员表示，国能在上述联营协议中持有50%的股权，因此预计可从该合约取得每年7000万令吉的收益。「若与国能每年超过300亿令吉的营业额比较，就犹如沧海一粟。不过，这对该集团而言依然是一项正面的消息，与其扩展非受规管业务和多元化大马以外收入来源的目標相符合。」

分析员指出，国能的非受规管业务於2012財政年拿下23亿令吉的营业额，並计划在2015年扩大至50亿令吉。

基於即將投入商业运作的马六甲再气化终站（RGT），加上明年电价上调的可能性增加，分析员继续看涨国能。「较弱的煤炭价格，也料將扶持该集团即將在下周公佈的盈利走高。」

此外，艾芬投行分析员也继续维持对国能的乐观態度，主要考虑到国能將会从政府逐步削减津贴的行动下，成为主要的受益者。

同时，儘管国能年初迄今已跑贏富时大马综指16%，惟该股目前还是以13.2倍的本益比来进行交易，较市场的16倍来得低。

分析员称道，若政府於明年成功落实燃料成本转嫁计划（FCPT），对该股而言將是又一项利好消息。「届时我们將消除对该股现金流折现法（DCF）的折价，上调该股目標价至10.46令吉。」

艾芬投行分析员目前保持该股8.90令吉的目標价，並维持其「买进」的投资评级；大眾投行分析员也重申该股「超越大市」的投资评级以及8.85令吉的目標价。

摩根史丹利研究分析员则给予国能「增持」投资评级，並认为该股尚有16%的上涨潜能。

国能周四上扬25仙或2.945%，闭市报8.74令吉，並以2318万1900股的交易量登上热门榜第5位置，同时也是全场第7大上升股。[东方日报财经]


国能第三季净利料达10.22亿

头条 财经新闻 财经  2013-07-14 08:28
（吉隆坡13日讯）摩根史丹利预估，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）第三季业绩盈利可报捷。
摩根史丹利在最新报告中，预测国能截至5月31日的第三季净利，将达到10亿2200万令吉，按年增长约65%。国能上财年第三季净利为6亿1900万令吉。

国能将在7月18日公布现财年第三季业绩。

仍有16%上涨空间

摩根史丹利给国能“增持”评级，认为该股仍有16%上涨空间。

此外，国能也是摩根史丹利今年次季的“三大盈利按年强劲增长股”之一。

国能次季净利报12亿7000万令吉，营业额88亿5000万令吉。

国能表示，需求稳定和令吉兑日元走强，带动业绩表现亮眼。

国能现财年首6个月净利和营业额，分别报26亿8000万令吉和179亿8000万令吉。

另一方面，国能早前宣布获科威特能源与水务部，颁发总值10亿令吉的舒艾拜废热发电（电力和蒸馏）厂工程，合约为期7年。

科威特合约贡献不大

丰隆投资银行研究分析员认为，合约将带动公司非监管（non-regulated）收入。截至2012年，国能非监管营业额报23亿令吉，放眼2015年获50亿令吉。

废热发电厂是位于舒艾拜工业区，距离科威特市约40公里。这座双燃发电厂（天然气和蒸馏）产能约780兆瓦电力和每日45百万加仑蒸馏水。

大众投资银行分析员也认同这说法，但认为合约贡献不显著，以合约总值10亿令吉、为期长7年推算，每年平均贡献不多。

他补充，国能是以联营方式取得合约，意味国能得分享盈利。根据计算，国能每年只能从中获得少于1亿4300万令吉的收入。

无论如何，分析员皆认为，合约反映出国能有意减少依赖核心业务，积极扩大非核心业务收入。[南洋网财经]

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TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TNB IN A RM1 BILLION OPERATION & MAINTENANCE SERVICES JV IN KUWAIT
Our announcement dated 21 January 2013 and the Articles entitled “TNB inks RM1b Kuwaiti contract” and “Minimal impact from Kuwait project” published in Business Times and StarBiz respectively on 11 July 2013 are referred. Tenaga Nasional Berhad (“TNB”) wishes to announce that its wholly-owned subsidiary, TNB Repair and Maintenance Sdn. Bhd. (“TNB REMACO”) and Kharafi National of Kuwait (“KN”) has recently signed a seven (7) year contract with Kuwait’s Ministry of Electricity & Water (“MEW”) for the Operation & Maintenance (“O&M”) of Shuaiba North Co-Generation (Power & Distillation) Plant in Kuwait. The total contract value is KD 88.882 million (approximately RM1.0 billion) and the contract has started since 19 June 2013. The co-generation plant is located within Shuaiba Industrial Authority Area, approximately 40 km from Kuwait City and is able to produce around 780MW of power and 45 Million Imperial Gallons Per Day (“MIGPD”) of distilled water. The contract will be executed by an unincorporated Joint Venture (“JV”) between TNB REMACO and KN whereby all financing is shared on 50/50 basis. TNB REMACO is responsible to lead the operation and maintenance of the Power Plant and KN is responsible to lead the operation and maintenance of the Distillation Plant. The contract will not have any effect on the issued and paid up share capital and substantial shareholder’s shareholding of TNB, the contract will also has no effect on the consolidated net assets and gearing as well as the consolidated earnings and earnings per share of TNB Group.None of the major shareholders and/or Directors of TNB and/or persons connected to them have any interest, direct or indirect, in the contract. This announcement is dated 12 July 2013.

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TENAGA NASIONAL BHD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	SELECTION AS THE PREFERRED BIDDER OF THE ‘FAST TRACK PROJECT 3A’ INTERNATIONAL COMPETITIVE BIDDING FOR THE DEVELOPMENT OF 1 X 1000 MW COAL-FIRED POWER PLANT
Tenaga Nasional Berhad ("TNB") wishes to announce that it has today received a letter from Suruhanjaya Tenaga ("ST") confirming that TNB has been selected as the Preferred Bidder in the most recent ‘Fast Track Project 3A’ International Competitive Bidding to develop a 1 x 1000 MW Coal-Fired Power Plant at Manjung, Perak. The details of the Project are as follows:- Capacity 1 x 1000 MW Main Fuel Coal Commercial Operation Date 1 October 2017 Project Duration 45 months Technology Hitachi Boiler-Turbine-Generator powertrain using Hitachi’s ultra-supercritical boiler technology Following to that, TNB has been invited to enter into negotiations in respect of the Bid, the Project Documents and the proposed Offset Programme. The Letter of Award for the said Project will be issued upon successful completion of the negotiations. This announcement is dated 16 July 2013.

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曼绒发电厂胜券在握　国能大热走高

財经 2013年7月17日
（吉隆坡17日讯）隨著国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）被大马能源委员会（Suruhanjaya Tenaga）选为霹雳曼绒煤炭发电厂优先竞標者，该公司股价在周三大热走高，同时分析员也正面看待此项发展。        

国家能源在周三处在上扬趋势，该股早盘以8.64令吉高开，这也是全天的最低水平，隨后一度涨30仙或3.48%，至8.92令吉全天最高水平。

无论如何，该股在闭市时收窄涨幅，以8.85令吉掛收，全天起23仙或2.668%，是全场第2大上升股。

与此同时，该股在今日的交投也比前一个交易日炽热，全天共有2228万3900股易手，相比昨日的1650万8600股，是全场第11大热门股。

国家能源在周二发文告表示，该公司被大马能源委员会选为曼绒发电量达1000兆瓦的煤炭发电厂优先竞標者。该公司已受邀就相关竞標、工程文件和排放量计划等进行磋商，而正式工程颁佈文件將在完成磋商工作后发出。

该煤炭发电厂需时45个月进行建设，预计在2017年10月1日投入营运。

针对这项发展，分析员普遍抱持正面的態度。

丰隆投行分析员指出，对此消息感到正面，这显示国家能源將继续有能力以较低的成本发电。在曼绒煤炭发电厂的竞標中，国家能源是以较低的价格，即每小时千瓦（kWh）22.78仙的价格，击退竞爭对手一马发展公司（1MDB）。

他补充说，在接下来发电量达2000兆瓦的3B煤炭发电厂，国家能源领导的財团（联合全球电力创投与中国机械工业）是前5名入围的竞標者。

与此同时，大马研究分析员看好国家能源將贏得2000兆瓦的3B煤炭发电厂，其他4个入围者分別是一马发展－三井（1MDB-Mitsu）、杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）、富美资源（FRB，9008，主板科技股）和马拉卡（MALAKOFF）。

艾芬投行分析员也对国家能源贏得曼绒煤炭发电厂感到正面，这是该公司贏得的第三项发电厂。

发展成本约50亿他预测，该发电厂的整体成本介於50亿至54亿令吉。截至今年2月，国家能源的净负债仍处在舒適水平，即25.2%。

安联投行分析员也指出，预估此发电厂的发展成本达50亿令吉左右，而2014至2017財政年（8月31日结帐）的每年资本开销可能额外增加12亿5000万令吉。

「我们的2013至2015財政年盈利预测，已经將每年60亿令吉的资本开销计算在內。因此，现阶段我们维持该公司的盈利预测，直到掌握该发电厂的实质成本为止。」

大马研究分析员也维持国家能源2013至2015財政年净利预测，直到该公司在明天公布现財政年第三季业绩表现。

他认为即將在明天公布的业绩將符合预测，主要是由较低的煤炭价格和较高的天然气供应带动。他维持该股「买进」评级，目標价格为9.15令吉。

丰隆投行和艾芬投行也维持该股「买进」评级，目標价格分別是9.05令吉和8.90令吉；安联投行则维持该股「短线买进」评级，目標价为9.52令吉。[东方日报财经]

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获最后6亿燃料赔偿　国能第三季净利涨155%

財经 2013年7月18日
（吉隆坡18日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）2013財政年第三季（截至5月31日止）净利达17亿1000万令吉，较去年同期的6亿7240万令吉增长155%，主要是电力需求高级该公司在这一个季度仍取得最后一笔的燃料赔偿金。       

不过，该公司透露这將会是该公司最后一次获得赔偿。下一个季度开始，燃料供应已经恢復正常，因此，国家能源將不会再获得赔偿。第三季的营业额为96亿4750万令吉，按年成长4.96%。

整体而言，国家能源首席执行员拿督阿兹曼莫哈末指，低燃料成本和有利的匯率走势，有助稳定末季表现。

按季比较，国家能源的净利比第2季的12亿7000万令吉，高34.65%。同时，其第三季净利赚幅从次季的27.1%，提升至30.7%。

该集团2013財政年首九个月净利从33亿5000万令吉，提升至43亿9000万令吉；营业额按年比较成长4.2%，达276亿2850万令吉，去年同期为265亿1300万令吉。国家能源的营业额成长贡献，主要源自西马地区的电力需求成长。在有利的匯率以及低煤炭价格下，该集团的营运成本亦收窄0.8%。

前景稳定

针对燃料赔偿金，该集团在本季一共获得5亿9200万令吉的赔偿金额，在燃料供应恢復正常的情况下，相信这是国家能源获取赔偿金的最后一个季度。

国家能源主席丹斯里廖莫宜指出：「第三季一般上是表现最好的一个季度，电力需求在5月间属最高峰的水平，並在今年5月13日写下1万6562兆瓦的新高。」

针对第四季以及全年的前景，阿兹曼莫哈末指，煤炭价格在过去三个季度都处在每公吨低于90美元的低水平，儘管该集团刚刚经歷了需求最高峰时期，但相信国家能源的前景將持稳。同时，低燃料成本和匯率收益，有助稳定其前景。

对于调整电费的课题，廖莫宜指政府对燃料作出的津贴將是关键。

基于相信政府將在未来合理化津贴，因此有可能调整电费。同时，他也促消费者节约用电，以降低津贴调整带来得影响。

除了早前发出公佈已胜卷在握的1000兆瓦3A煤炭发电厂外，国家能源目前也在竞標3B的工程，预计將在9月13日结束竞標程序。

截至目前，国家能源旗下的发电厂工程都在如期建筑中。其中第4单位曼戒1000兆瓦发电厂，已完成58%的建筑工程，料在2015年3月31日竣工。

同时，乌鲁登嘉楼的水力发电站已完成39%的建筑，这265兆瓦的发电厂，预计第一单位將在2015年9月竣工，第二单位则会在同年的12月完成。

另外，乌鲁泽来的372兆瓦水力发电站已完成35%的建筑工程，第一和第二单位將分別在2015年12月和2016年3月投入运作。

至于北赖的1070兆瓦发电站，目前仅建筑了8%，料在2016年1月投入运作。[东方日报财经]

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SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/05/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/05/2013	31/05/2012	31/05/2013	31/05/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	9,647,500	9,191,000	27,628,500	26,513,600
2	Profit/(loss) before tax	2,042,000	980,300	5,649,600	4,464,700
3	Profit/(loss) for the period	1,742,000	684,900	4,418,900	3,351,900
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	1,707,200	672,400	4,394,800	3,349,500
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	30.83	12.32	79.37	61.37
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	10.00	5.09
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.3080		6.3430

lengleng28

Price target: RM10.80 (Prev RM7.45); TNB MK
Positive momentum
3QFY13 result beat our and market estimates. Improving outlook with increasing gas supply and sector
reform; clearer fuel cost pass-through mechanism ensures future DPS growth. Upgrade to BUY; raised TP RM 10.80

lcchong76

TENAGA – Q3 2013 季度报告 (18 Jul 2013) (http://www.bursamalaysia.com/mar ... nouncements/1353333)

我的分析 – http://lcchong.files.wordpress.com/2013/07/tenaga-q3-2013.pdf or more (http://lcchong.wordpress.com/knowledge-sharing/)

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國能為調高電費鋪路

大馬  2013-07-19 17:41
（吉隆坡19日訊）國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）管理層透露自今年5月23日開始接收馬六甲再氣化廠的液化天然氣供應，令電力領域自今年6月中開始解決天然氣短缺現象，分析員相信再氣化工廠全面投入營運，以及200mmscfd（每日百萬立方呎）天然氣流向電力領域，意味著國能燃燒昂貴替代燃料的日子已經過去。

冀IBR下月放行

同時，分析員也表示，國能已向政府提交獎掖式管理（IBR）機制，期望能在下個月獲得批准，而IBR上路將為自動燃料成本轉嫁機制（FCPT）落實鋪平道路。

據悉，國能現以每mmscfd40令吉水平向再氣化廠收購液化天然氣，遠比13令吉70仙的津貼價格為高。

成本份攤機制待准

大眾投資銀行指出，國能管理層建議直到政府上調電費價格前，利用液化天然氣發電的成本應由國家石油公司、政府和國能三方進行分攤，與天然氣供應短缺時機制相符，但相關成本份攤機制仍有待政府批准。

能源、綠色工藝及水務部長拿督斯里麥西慕早前透露，FCPT機制將重新啟動，讓國能可從燃料價格波動中自動免疫，專注於發電、傳送和分銷業務發展。

達證券認為，根據能源委員會時間表，IBR計劃在2013年9月進行為期一年的試跑，並以3年一個週期進行評估，管理層相信IBR的落實將讓天然氣定價機制獲得解決。

在IBR機制下，燃料成本將每6個月進行評估，而隨著津貼逐步取消，三分之一成本份攤機制將持續落實，直到電費能全面反映燃料市價為止。

該證券行說，雖然國能需背負額外燃料成本，但相信這比轉用替代能源是更好的選擇，預期國能將可取得9至10%股本回酬（ROE），比資本成本的7%為高。

不過，馬銀行研究相信電費重組還未逼近，意味著國能在2014年將繼續從低煤炭價格和政府津貼中受惠，而股價也將反映相關因素。

肯納格研究說，當新燃料成本轉嫁機制到位時，國能盈利有望持續穩定，但其財務表現仍取決於營運效率。（星洲日報／財經）

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國能淨利上看44億

大馬  2013-07-19 17:30
（吉隆坡19日訊）國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）2013財政年淨利超預期，分析員相信全年煤炭價格將在低位徘徊，加上電力付款減少，上調2013至2015財政年盈利預測23.2%至31.7%，並看好2013財政年淨利將逼近44億令吉。

業績利好推動國能股價飆高，一度上揚40仙至9令吉41仙站上6年新高，過後收窄漲幅至29仙，收9令吉30仙。

肯納格研究表示，國能2013財政年第三季和首9個月盈利表現雙雙超出預期，主要歸功於2億令吉電力付款節省、商業用電需求增長，以及每公噸84.5美元的煤炭平均價比市場預期的92美元低。

豐隆研究指出，第三季電力需求按年增長1.7%，營業額也隨高有效電費和高收入走揚，但營運盈利（EBITDA）下降3.3%，歸咎於電力需求尖峰推動替代燃料使用量。

大馬研究說，天然氣成本按季走跌4%，但隨著馬六甲再氣化終站投入營運，可能在第四季再度抬高整體成本水平。

不過，國能管理層透露，現有的成本共享機制將持續有效，直到政府制定新的天然氣和電費架構，預期對其盈利影響“中和”。

至於煤炭價格前景，國能管理層相信在供應過剩情況下，2013財政年煤炭平均價可能低於每公噸90美元，興業研究在考量現有煤炭市價每公噸73至77美元，以及今年為止每公噸85美元平均價後，決定下調2013至2015財政年煤炭成本價分別至每公噸80美元、90美元和92美元。

“我們相信國能煤炭成本每上漲10%，將稀釋核心盈利8.4%至10.3%。”

整體來說，該證券行在下修煤炭成本預測，以及反映2013財政年低電力付款等因素後，上調2013至2015財政年核心盈利預測23.2%至31.7%，預計其2013財政年淨利將逼近44億令吉，意味著核心盈將達到11億令吉。

“雖然自今年6月以來，馬幣兌美元和日圓雙雙走貶可能導致2013財政年第四季取得外匯虧損，但我們依然相信國能核心營運依舊萬好無缺。”（星洲日報／財經）

lengleng28

为什么这几天一直跌？

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馬幣料續貶‧國能財測下調

熱股評析  2013-08-05 17:30
（吉隆坡5日訊）惠譽（Fitch）下調大馬主權信貸評級展望，可能促使馬幣兌主要貨幣持續走貶，國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）盈利恐因採購成本增加而受創，下調其今明財政年盈利目標1.2%至1.4%。

興業研究表示，考量到大馬主權信貸評級展望下調至“負面”，上調2013和2014年美元對馬幣目標至3.15和3.09，也因此下調國能2013和2014財政年盈利目標1.2%和1.4%，主要是疲弱馬幣將提高其煤炭採購成本。

截至2013年5月，國能債務達到229億令吉，其中38億令吉為日圓主導債務，另27億令吉為美元債務，因此以馬幣兌美元和日圓每走貶10仙來計算，將分別令國能蒙受1億和1億4千萬令吉外匯虧損。

不過，該證券行指出，雖然馬幣走疲可能拖累國能2013財政年第四季營業額表現，但基於其一次性性質，因此將之排除在國能核心盈利計算中。

“有鑑於此，我們仍維持｀買進’評級，仍是公用事業領域投資首選，目標價維持在10令吉43仙。”

潛在再評估催化因素為煤炭價格持續低迷、國內經濟穩定增長推動電力需求，以及潛在落實能源成本轉嫁機制。（星洲日報／財經）